투자정보팀 212 년 11 월 4 주 No.4 주식시장전망화폐의탄생과중앙은행의변신삼성 TOP 1 포트폴리오단기유망종목실적스크린마켓모니터 TECHNICAL FOCUS CHART GALLERY 주간증시동향 주요시장지표증시캘린더
S T O C K 화폐의탄생과중앙은행의변신 주식시장전망 임수균 2-22-726 sg8.lim@samsung.com 한시대를풍미했던 ' 디아블로 2' 의추억 경제학 ( 經濟學 ) 은가정 ( 假定 ) 의학문이다. 경제학자들은특정한현상이나법칙을설명하기위해서수많은모델과가정을동원한다. 때문에보는관점에따라서는경제학의학문적가치를의심할수도있고, 비겁한학문이라는비난도따라다니지만, 사회과학의특성상이는어쩔수없는부분이기도하다. 사회현상의경우분석과정에서주관적판단이개입되는경우가많고, 전망이결과에영향을미치는자기실현적예언 (self-fulfilling prophecy) 도자주나타나기때문이다. 따라서경제학에서는원시경제에서화폐가발생하는과정을설명할때도다양한가정들을동원한다. 거래대상이있는물물교환경제, 가치측정및가치저장의필요성, 경제주체들의균일한기대감과합리적의사결정등이그런가정의일종이다. 그런데 2 년대초반에이런원시화폐경제가발생하는과정을실제로관찰해볼수있는기회가생겼었다. 수많은매니아들을양산했던, ' 디아블로 2' 라는 PC 게임을통해서였다. 재미있게도이게임은원시적화폐경제가발생할수있는다양한가정들을충족하고있었다. 이게임의묘미는아이템수집이다. 많은유저들이각종무기나갑옷등희귀아이템을획득하기위해밤새워게임을하곤했다. 일부유저들끼리는서로필요한아이템을주고받는물물교환형태의거래도성행했다. 따라서게임을하는사람들은지금당장필요가없더라고향후물물교환에쓸수있는아이템들을수집해두곤했었는데, 문제는이아이템을저장할수있는공간이충분하지않았다는점이다. 따라서자연스럽게사람들은부피가작아많은양을저장할수있고, 언제든유용하게쓸수있는아이템을찾기시작했는데, 그결과인기를얻은것이 ' 조단링 ' 이라는조그만반지아이템이었다. 그리고몇달뒤이조단링은디아블로게임에서화폐의역할을담당하게되었다. 각종아이템의가치는조단링몇개라는식으로가격이매겨지기시작했고, 기존의아이템물물교환은조단링이라는화폐를통한거래로대체되었다. 그림 1. 주요국중앙은행의총자산추이 (28.1.1=1) 45 4 35 3 25 2 15 1 5 28 29 21 211 212 자료 : Bloomberg BOE FRB ECB 새로운가상화폐를둘러싼해프닝 한동안즐겨하던이게임을오랫동안잊고있었는데, 최근각국중앙은행의공격적양적완화정책을보면서당시의기억이떠올랐다 ( 그림 1). 온라인세계의경제법칙도현실세계와놀랍도록비슷하게작동했기때문이다. 돌이켜보면당시디아블로 2 를발매했던 ' 블리자드 ' 社는온라인세계에서화폐경제가등장하는이런신기한상황을즐겼던듯하다. 블리자드社는게임의난이도와밸런스조절을위해아이템이나타나는확률도조절하는것으로알려졌는데, 조단링이화폐로통용되기시작한이후, 조단링의출현확률이높아졌기때문이다. 화폐가교환매개체로서의가치를가지기위해서는일단화폐의절대적수량이많아질필요가있다. 국가간결제수단으로생산량이한정되어있는금보다달러가더널리통용되는이유이기도하다. 그런데조단링의유통량이늘어난이후온라인세계에서도인플레이션현상이일어나기시작했다. 예를들어이전에는조단링 2 개정도면최고급아이템을살수있었는데, 너도나도조단링을모으기시작하면서이후에는 4~5 개를주고도사지못하는사태가발생한것이다. 디아블로 2 게이머들사이에서불만들이높아지면서, 블리자드社는재차조단링물량조절에나서기시작했다. 디아블로 2 에서조단링을둘러싼해프닝은이후에도한동안지속된것으로기억이난다.
2 3 지금중앙은행들은변신중 서두를길게이야기한이유는중앙은행의역할에대해이야기하기위해서다. 결론적으로블리자드社가디아블로 2 게임내에서한역할은우리가흔히생각하는중앙은행의역할과다르지않다. 블리자드社는원활한게임진행을위해조단링의유통량을조절했고, 중앙은행은원활할시장기능유지를위해통화량을조절한다. 그런데앞서살펴본디아블로게임의사례와같이시장의환경이변하면중앙은행의역할도변할수있다는점을유념할필요가있다. 통화량은너무적어도문제지만너무많아도문 제가되기때문이다. 경제가강한성장세를보이는시기에는디플레이션보다인플레이션이문제가된다. 예기치못한물가상승은경제주체들의합리적기대를훼손시키고, 부가가치및부의이동과정을왜곡시킨다. 그리고이는결국소득불균형과기업투자심리악화및가계의소비여력감소라는문제를낳게된다. 따라서경제의고도성장기에는중앙은행의역량이물가상승억제에집중되는경우가많다. 한국은행의현관로비에는 ' 물가안정 ' 이라고쓰인커다란현판이있는데, 이는현재중앙은행의역할을가장상징적으로보여주는사례라고볼수있다. 그런데 28 년금융위기이후로는중앙은행의역할에도커다란변화가생겼다. 주요국경제는금융위기와부채문제의충격에서좀처럼헤어나오지못하고있으며, 글로벌저성장기조또한장기화될조짐을보이고있기때문이다 ( 그림 2, 3). 성장에대한기대감이약화되면경제주체들의인플레이션기대도약화된다. 따라서현재와같은시기에는각국중앙은행들이물가안정보다경기부양에더욱적극적으로나설수밖에없다. 최근선진국중앙은행들이경쟁이나하듯이양적완화정책을쏟아내고있는이유는이때문이다. 이제는정책효과의확인이필요한시점 하지만경기부양을위한공격적통화정책은때로많은부작용들을수반한다. 가장문제가될수있는것이유동성함정에대한우려다. 펀더멘탈회복기대가없는상황에서무리한통화정책을남발할경우중앙은행이아무리돈을풀어도시중에는돈이돌지않는현상이발생할수있다. 향후경제전망이불투명한상황에서는경제주체들이현금을움켜쥐고내놓지않으려하기때문이다. 이런유동성함정구간에서는정책이무력할수있다는우려가경제주체들의심리를더욱냉각시키는악순환이연출되기마련이다. 그림 2. 미국과유로존실질 GDP 성장률추이 ( 전년대비, %) 3 2 1 (1) 미국유로존 21 211 212 213(E) 자료 : Bloomberg 그림 3. 중국과한국실질 GDP 성장률추이 ( 전년대비, %) 12 1 8 6 4 2 중국한국 21 211 212 213(E) 자료 : Bloomberg 현재시장이걱정하는핵심은바로이부분이다. ECB 의무제한국채매입 (OMT) 과미연준의 3 차양적완화가발표된이후정책적측면에서는나올만한재료들이모두나왔다는인식이강하게형성되어있다. 선진국중앙은행들은디플레이션가능성에대비해적극적변신을시도했는데, 그효과가어떨지가여전히궁금한것이다. 결국지수의의미있는레벨업을위해서는각종부양책의실효성, 즉펀더멘탈측면의개선세가확인될필요가있다. 다행히현재까지의분위기는긍정적이다. 미국경제는금융위기이후부진한흐름을지속하던고용과부동산시장을중심으로완연한회복세를보이고있으며, 중국의경우도잇따른경제지표개선으로경기경착륙우려가상당부분완화되었기때문이다 ( 그림 4). 이런정황들을감안해볼때 12 월은글로벌증시전반의분수령이될가능성이커보인다. 미국재정절벽과그리스구제금융관련불확실성이여전하지만, 경기와실적측면의의미있는개선세가확인된다면이를충분히상쇄할수있을것으로판단한다. 그림 4. 시티그룹경기서프라이즈지수 ( 지수 ) 12 8 4 (4) (8) (12) 21 211 212 자료 : Bloomberg 미국 중국
I N F O R M A T I O N 삼성 TOP 1 포트폴리오 삼성 TOP 1 포트폴리오 이남룡 2-22-735 nr.lee@samsung.com 삼성 TOP 1 포트폴리오 삼성 TOP 1 연간수익률삼성추천포트폴리오 KOSPI 초과수익률 (212. 1. 2 ~ 11. 23) +11.93% +4.69% +7.24%p 양대용 2-22-775 daeyong.yang@samsung.com 신규편입 : 없음 종목 주가 ( 원 ) 투자포인트 편입일 ( 목표비중 ) 수익률 삼성전자 (593) 삼성 SDI (64) 1,437, - 차별화된모바일기기경쟁력으로 213년까지고성장기대 11/21 - 반도체업황턴어라운드기대및 4분기실적컨센서스상승중 (1%) 155, - IT산업의시장트랜드는태블릿PC와고해상도디스플레이 11/13 - IT 대면적폴리머전지선도업체로 2차전지탑재량증가수혜 (1%) (+5.4%) (+3.7%) CJ CGV* (7916) 33,45 - 성장초기베트남멀티플렉스시장 1위인메가스타성장모멘텀 11/9 - 국내영화관객수증가추세및한국영화흥행지속 (1%) (-1.9%) SK (36) 18, - 214년까지 SK E&S 발전용량 227% 증대로성장성기대 11/6 - 호주가스전참여 인프라강화등복합화력발전경쟁력강화 (1%) (+15.4%) 풍산 (1314) 32,25 - 방산부문생산능력및수출비중증가로외형성장기대 1/31 - 미국자회사 PMX 영업이익흑자전환으로실적부담감소 (1%) (+4.5%) SK 하이닉스 (66) 25,7 - 내년반도체설비투자와공급증가가제한되는상황 1/26 - 모바일기기신제품출시확대로모바일 D램경쟁우위부각 (1%) (+5.8%) 영원무역 * (11177) 34,8 - 아웃도어브랜드고객사의해외진출확대로동반성장기대 1/23 - 동남아시아지역내생산설비를확보하며원가경쟁력부각 (1%) (+7.6%) GS (7893) 7,5 - GS칼텍스신규고도화설비가내년 2분기본격가동예정 1/19 - GS홈쇼핑중국진출 GS리테일편의점사업강화 (1%) (+2.3%) 파라다이스 (3423) 2,7 - 합병한파라다이스제주의실적이반영되며수익성견인 9/13 - 워커힐카지노증설 부산카지노인수계획등외형성장지속 (1%) (+23.2%) NHN (3542) 265,5 - 메신져 라인 을통한다수의모바일게임퍼블리싱기대 7/16 - 모바일검색광고매출비중확대로검색광고실적개선기대 (1%) 참고 : * 당사비커버리지종목 / 계열사 삼성전자, 삼성 SDI (+4.5%)
I N F O R M A T I O N 단기유망종목 4 5 단기유망종목 홍승표 2-22-738 seoungpyo.hong@samsung.com 이병화 2-22-73 byunghwa79.lee@samsung.com 단기유망종목 종목투자포인트추천일 ( 수익률 ) 로만손 * (264) KMH* (12245) 우주일렉트로 * (6568) 현대그린푸드 (544) STS 반도체 * (3654) 이라이콤 * (4152) 엘엠에스 * (7311) - 쥬얼리에이어핸드백매스티지브랜드의성공적인런칭으로성장모멘텀보유 - 핸드백단독매장확대및쥬얼리의해외면세점진출가시화로브랜드경쟁력강화 - 내년컨센서스기준매출은올해대비 27% 이상고성장전망으로외형성장본격화 - 지상파방송의디지털전환으로케이블방송송출수요확대에대한기대감부각 - 아날로그대비 2 배이상의송출료를가지고있는디지털부문확대로수익성개선 - 게임과교육분야에서디지털양방향서비스진행예정으로성장모멘텀 - 갤럭시 S3 향모바일커넥터매출본격화로 4 분기수익성개선기대 - 스마트폰기능의다양화로기기당커넥터탑재량은추세적으로증가할전망 - 현주가수준은 213 년컨센서스기준 P/E 8 배로저평가메리트보유 - 현대 기아차파업으로부진했던단체급식부문정상화로수익성개선기대 - 영남물류센터재가동으로인한물류비절감효과로원가경쟁력회복기대 - 현대계열사해외사업장을통한단체급식사업진출로해외성장모멘텀부각 - 스마트폰및신규태블릿모델수요증가로인한모바일향메모리수요회복세 - 4 분기이후신규 emcp** 패키징출하량증가로실적턴어라운드기대감부각 - 국내외반도체업체로의거래선다변화전략을통한추가수주모멘텀부각 - 중소형태블릿시장성장으로 BLU 부품공급물량증가로 4 분기실적개선전망 - 삼성전자의프리미엄 LCD 채택기기확대정책으로향후제품라인업증가전망 - 윈도우 8 기반스마트 PC 시장확대시 BLU 크기증가에따른수익성개선기대 - 글로벌 IT 기업들의태블릿신제품출시로인한중형프리즘시트매출증가기대 - 태블릿 PC 시장의고성장과더불어국내외신규고객사확보에따른성장성부각 - 카메라用블루 IR 필터제품개발로향후수익아이템다변화기대감부각 11/23 (-1.6%) 11/22 (+1,8%) 11/22 (+6.6%) 11/19 (+3.2%) 11/16 (+1.4%) 11/7 (+11.7%) 11/5 (+9.5%) 참고 : * 당사비커버리지종목 ** emcp 용어설명 : Embeded Multi Chip Package 의약자로두개의반도체칩을하나의패키지로묶은단일칩을의미
IT 제약 통신 정유 시장평균 자동차 증권 유통 은행 화학 보험 음식료 조선 철강 기계 건설 운수창고 I N F O R M A T I O N 실적스크린 실적스크린 홍승표 2-22-738 seoungpyo.hong@samsung.com 민간발전사업, 전력난이슈로인한수혜 민간발전사업자들이한국전력에전력을판매하는가격인 SMP 는 LNG 가격상승및원전비중축소로인한예비전력량부족현상으로추세적강세흐름을보이고있음 민간발전사업자들의영업이익률추이는 SMP 가격과연동되고있으며, LNG 도입원가가상대적으로저렴한 SK E&S 가경쟁사대비높은영업이익률기록하고있음 그림 1.SMP( 계통한계가격 ) 추이 ( 원 /KWh) 19 17 15 13 11 9 7 5 3 24 26 28 21 212 자료 : 전력거래소전력통계정보시스템 그림 2. 민간발전사업자영업이익률추이 (%) 7 6 5 4 3 2 1 26 27 28 29 21 211 212 SK E&S GS파워 GS EPS 포스코에너지자료 : 전자공시시스템 IT 전성시대 대부분업종의감익이진행된가운데, IT 업종은군계일학. 국내주요세트업체의스마트기기경쟁력강화가부품업체들의외형성장과수익성개선으로이어지는선순환구조진행중 반면, 운수창고 건설 기계등은지난주에이어이익추정치큰폭하향조정. 글로벌경기불확실성이확대되는가운데각업종별전방산업위축우려가실적회복에발목을잡는모습 그림 3. 2 주간업종별순이익추정치증감률 (%) 2 (2) (4) 참고 : 업종구분은 MKF5 기준, 순이익은 12 개월예상치, 순이익증가율 11 월 12 일대비 11 월 23 일기준시장평균은 MKF5 기업중실적추정치가존재하는 21 개기업기준자료 : Fnguide
LG 디스플레이 에스엘 한국가스공사 동원산업 OCI KT 지역난방공사 SK 하이닉스 삼성 SDI LS 산전 6 7 LS 산전, 매력적인성장스토리 LS 산전은 1) 신규설비투자가마무리된가운데전력기기사업 전기자동차부품 후육관부문실적턴어라운드본격화, 2) 해외마케팅강화로이라크등해외수출물량증가세긍정적 동원산업은 1) 엘니뇨등기후변화로인한어회량증가및높은참치어가로실적개선본격화, 2) 지난해대비안정적인참치어가유지및어획량증가지속으로견조한실적성장전망 2 주간 EPS 추정치상향조정종목 순위종목명 EPS 추정치 EPS 추정치 EPS 증가율 PER 현재가 (11/12, 원 ) (11/23, 원 ) (%) ( 배 ) ( 원 ) 1 LG 디스플레이 2,731 3,74 12.6 11.6 36,2 2 에스엘 3,163 3,534 11.7 3.7 13,2 3 한국가스공사 5,44 5,548 1. 14.7 8,8 4 동원산업 36,699 39,992 9. 7.9 38, 5 OCI 8,665 9,367 8.1 15.7 146,5 6 KT 4,515 4,857 7.6 8.1 39,75 7 지역난방공사 1,991 11,687 6.3 6.8 81,4 8 SK 하이닉스 1,47 1,552 5.5 16.5 25,7 9 삼성 SDI 12,621 13,21 4.6 11.6 155, 1 LS 산전 5,219 5,392 3.3 13.4 72, 11 LG 전자 6,772 6,954 2.7 11.1 76,3 12 코스맥스 1,843 1,893 2.7 24.8 47,1 13 아모레 G 21,665 21,944 1.3 21.8 483, 14 대우건설 894 95 1.3 1.2 9,13 15 LG 상사 5,783 5,85 1.2 7.2 41,85 16 오리온 33,161 33,451.9 32.9 1,84, 17 NHN 13,281 13,388.8 19.6 265,5 18 삼성전자 157,983 159,28.8 8.9 1,437, 19 GS 9,17 9,85.8 7.8 7,5 2 대우인터내셔널 2,471 2,488.7 16.9 42,5 참고 : EPS 는 12 개월예상치, EPS 증가율 11 월 12 일 ~ 11 월 23 일기준, 현재가 11 월 23 일종가기준계열사 삼성전자, 삼성 SDI / M&A 자문 현대중공업, KT 자료 : Fnguide 그림 4. EPS 증가율및주가등락률 그림 5. LS 산전주가및 EPS 변경추이 (%) ( 원 ) ( 원 ) 15 주가등락률 75, 5,4 1 EPS 증가율 7, 주가 ( 좌측 ) 5,3 5 65, 5,2 (5) 6, 55, EPS ( 우측 ) 5,1 5, 4,9 참고 : EPS 는 12 개월예상치자료 : 한국거래소, Fnguide 5, 7월 8월 9월 1월 11월 참고 : EPS 는 12 개월예상치자료 : 한국거래소, Fnguide 4,8
I N F O R M A T I O N 마켓모니터 마켓모니터 김기배 2-22-79 kibaehahu.kim@samsung.com 불확실성완화및경기회복기대감이맞물리며투자심리개선 중동지정학적리스크완화와미국주택및소비심리지표개선이위험자산선호심리를강화시키며글로벌증시는상승전환. 선진시장은다음달총선을앞두고경기부양기대감이확대된일본을중심으로신흥시장대비양호한수익률을기록 그림 1. MSCI 선진시장주간등락률 그림 2. MSCI 신흥시장주간등락률 자동차경기소비재기계화학유통 I.T 소재산업재시장건설금융철강금속필수소비재에너지헬스케어운송통신서비스유틸리티 1 2 3 4 5 6 7 8 참조 : 현지통화기준, 11 월 15 일 ~11 월 22 일기준자료 : Thomson Reuters I.T 통신서비스필수소비재철강금속금융기계시장소재산업재유통운송자동차에너지건설경기소비재화학헬스케어유틸리티 (%) (2) (1) 1 2 3 (%) 참조 : 현지통화기준, 11 월 15 일 ~11 월 22 일기준자료 : Thomson Reuters 글로벌섹터 valuation 212E 213E P/E ( 배 ) PBR ( 배 ) EPS 성장률 (%) P/E ( 배 ) PBR ( 배 ) EPS 성장률 (%) World 12.9 1.6 4. 11.6 1.5 11.5 선진시장 13.2 1.6 4.2 11.9 1.5 11.2 신흥시장 11.2 1.5 2.8 9.9 1.4 12.8 아시아 ( 일본제외 ) 12.5 1.5 5.5 11.3 1.4 1.7 KOREA* 9.5 1.2 32.8 8.1 1. 16.9 에너지 1.6 1.1 (43.4) 8.1 1. 31.8 소재 1.2.9 (16.5) 8.4.8 21.1 화학 11.6 1.3 (24.8) 9.1 1.1 27.9 산업재 9.5 1. 22.9 8.2.9 15.7 기계 6.4.8 9.8 5.9.7 7. 건설 9.4.8 9.3 7.6.8 23.5 경기소비재 6.9 1.3 84.2 6.2 1.1 11.3 자동차 6.2 1.3 76.3 5.7 1.1 9.1 필수소비재 18.2 2. 15.6 15.9 1.8 14.6 제약 22.8 2.6 7.5 15.9 2.3 43. 금융 6.9.7 (2.5) 7..6 (2.2) IT 1.7 1.8 75.8 8.7 1.5 23.1 통신서비스 12.5.9 (17.6) 8.9.8 41.2 유틸리티 N/A.4 N/A 19.5.4 N/A 참고 : 11월 22일종가기준, * KOREA는 11월 23일종가기준자료 : I/B/E/S, Thomson Reuters, Wisefn, 삼성증권
8 9 삼성전자, 신고가행진! 삼성전자는 1) 태블릿 PC 시장점유율 (2 분기 9.1% 3 분기 18.4%) 증가, 2) 스마트폰용비메모리칩의판매호조로시스템반도체부문의경쟁력이부각되며주가상승 코오롱인더는 1) 4 분기성수기에진입하는패션부문실적모멘텀및산업재부문의증설효과로전분기대비큰폭의실적개선전망, 2) 듀퐁과의소송관련유동성확보차원에서자회사인 SK 코오롱 PI 를상장추진한다는소식으로주가상승세시현 1 주간 KOSPI2 종목추이 (%) BEST PERFORMANCE STOCKS WORST PERFORMANCE STOCKS 종목 1W YTD 종목 1W YTD 에너지 SK 6.2 48.8 SK 이노베이션.3 1.6 소재코오롱인더 1.3 (1.) 송원산업 (7.4) 15.6 화학코오롱인더 1.3 (1.) 송원산업 (7.4) 15.6 철강및비철금속한국철강 4.9 13.4 동부제철 (6.1) (46.) 산업재 LG 하우시스 11.1 (3.6) 한진중공업 (5.5) (35.6) 건설삼성물산 6.9 (13.5) 대림산업 1.6 (23.5) 조선두산엔진 4. (33.7) 한진중공업 (5.5) (35.6) 운송한진해운홀딩스 1.8 (33.) STX 팬오션 (3.) (5.3) 경기소비재베이직하우스 15. (25.8) 한일이화 (3.8) (29.2) 자동차넥센타이어 11.5 (1.8) 한일이화 (3.8) (29.2) 유통현대백화점 7.9 (7.4) 신세계 2.3 (17.6) 필수소비재대상 11.3 89.4 빙그레 (6.) 96.3 제약한미약품 2.9 89.8 유한양행 (4.1) 37.7 금융한국금융지주 4.6.6 삼성카드 (9.7) (3.5) 은행하나금융지주 3.5 (9.1) 기업은행 (2.2) (11.6) 증권한국금융지주 4.6.6 현대증권 (.4) (9.4) 보험삼성생명. 14.3 삼성화재 (.5) 1.9 IT 한솔테크닉스 29.3 (34.7) LG 전자 (5.2) 2.6 하드웨어대덕전자 16.9 (7.5) 신도리코 (4.1) 23.4 소프트웨어 SK C&C 9.8 (18.) 엔씨소프트 4.5 (47.) 반도체삼성전자 1. 35.8 동부하이텍 (1.2) (1.1) 디스플레이한솔테크닉스 29.3 (34.7) 삼성 SDI 2.3 16.1 통신서비스 LG 유플러스 1.5 7. KT.5 11.5 유틸리티한전기술 2.4 (34.5) 한국전력 (2.) 5.9 KOSPI2 한솔테크닉스 29.3 (34.7) 삼성카드 (9.7) (3.5) 참고 : 11 월 16 일 ~ 11 월 23 일기준 ELW 발행및유동성공급 SK 이노베이션, 한국전력 / M&A KT 계열사 삼성물산, 삼성생명, 삼성전자, 삼성화재, 삼성카드, 삼성 SDI 1% 이상지분보유 STX 팬오션, 현대증권 자료 : Wisefn, 삼성증권
F O R E C A S T 기술적분석으로증시보기 : 시장을견인하는큰형님 본자료는과거의자료를기초로한투자참고자료로서향후주가움직임은과거의패턴과다를수있습니다. T e c h n i c a l F o c u s 곽중보 2-22-732 jungbo.kwak@samsung.com 한국증시전망 : 반등지속 지난주리뷰 : 이스라엘과팔레스타인휴전, 그리스구제금융집행기대, 시가총액 1 위기업인삼성전자의사상최고가경신에힘입어 +5.5pt (+2.71%) 인 1,911.33pt 마감 이번주전망 : 1,9 선을넘어기술적으로안정감이회복. 또한 12 월연준의오퍼레이션트위스트종료를앞두고이를대신할새로운통화완화정책시행기대가높아짐. 여기에사상최고가를경신한삼성전자의주가강세가이어지며반등흐름을지속할전망 - KOSPI: 삼각수렴대상단, 6 일이동평균선, 전고점이위치한 1,935pt 내외에서일시적출렁임예상. 그러나하락추세선을넘고 MACD 강세신호도나타나반등이어질전망 - KOSDAQ: 하락추세대하단지지력에힘입은기술적반등정도로판단. 하락하는 2 일이동평균선과중요지수대 499pt 의부담으로약세흐름재개될전망 그림 1. KOSPI 주봉 그림 2. KOSDAQ 주봉 참고 : 로그스케일자료 : 삼성증권 참고 : 로그스케일자료 : 삼성증권 그림 3. KOSPI 일봉 그림 4. KOSDAQ 일봉 자료 : 삼성증권 자료 : 삼성증권
1 11 업종전망 : 유통, 통신관심 관심업종 - 유통일봉 : 7 월상승폭의 5% 되돌림을지켜내는가운데, 하락하는 2 일이동평균선을상향돌파하고 MACD 강세신호도나타나반등을이어갈전망 - 통신일봉 : 약하지만강세신호가유지되고있어, 완만한상승예상 주요업종 - 전기전자일봉 : 212 년 5 월고점을넘어사상최고를경신하는등강세신호가뚜렷해, 상승추세는이어질전망. 단, 단기급등에따른일시적되돌림정도는가능 - 화학일봉 : 중요지수대 3,953 에서지지력을보이고있지만, 하락하는 2 일이동평균선과직전상승추세선의저항으로 4,1pt 부근까지제한된반등예상 관심업종 그림 5. 유통일봉 그림 6. 통신일봉 자료 : 삼성증권 자료 : 삼성증권 주요업종 그림 7. 전기전자일봉 그림 8. 화학일봉 자료 : 삼성증권 자료 : 삼성증권
F O R E C A S T T e c h n i c a l F o c u s 챠트관심주 삼성증권실시간종목검색 N 자형상승, 가격대돌파, 정배열상승 그림 9. 삼성전기일봉 그림 1. 루멘스일봉 그림 11. 솔브레인일봉 그림 12. 이엔에프테크놀로지일봉 그림 13. 한전 KPS 일봉 그림 14. 휴맥스일봉 자료 : 삼성증권 자료 : 삼성증권
12 13 아시아증시 : 중국제외반등 지난주리뷰 : 일본증시는자민당승리에따른무제한양적완화정책시행기대로엔화가약세를보이자수출주중심강세. 대만은정부의주식매입가능성으로상승 이번주전망 - 중국상해종합주봉 : 하락세가뚜렷한가운데과매도에따른반등기대도어려워약세예상 - 일본 NIKKEI 225 일봉 : 중요지수대 9,288pt 상향돌파, 단기상승추세선형성, MACD 돌파등강세신호뚜렷. 상승이이어질전망 - 대만대만지수일봉 : 장대양봉으로중요지수대 7,313pt 와 2 일이동평균선을상향돌파하며강세신호강화. 반등이이어질전망 - 홍콩항셍일봉 : 새로운상승추세선형성되고 2 일이동평균선도상향돌파해상승예상 그림 15. 중국상해종합주봉 그림 16. 일본 NIKKEI 225 일봉 참고 : 로그스케일자료 : 삼성증권 참고 : 로그스케일자료 : 삼성증권 그림 17. 대만대만지수일봉 그림 18. 홍콩항셍지수일봉 참고 : 로그스케일자료 : 삼성증권 참고 : 로그스케일자료 : 삼성증권
F O R E C A S T 매크로지표 C H A R T G A L L E R Y 임은혜 Macro Weekly: 미국경제지표는好好好! 2-22-727 e124.lim@samsung.com 미국주택시장은 211 년이후로뚜렷한회복세를보이며, 경기회복에대한기대감이고조되는상황. QE3 의주대상은 MBS( 모기지담보부증권 ). 주택시장을향한공격적양적완화효과로, 주택지표를포함한실물지표의호조세지속. 더불어주택경기개선은미국가계의자산효과로이어지며, 소비심리개선의원동력으로작용할수있을것. 향후미국경기는선순환흐름을지속할것으로전망 한국경제는글로벌매크로불확실성이재차대두되며, 이렇다할회복신호를보여주지못하는중. 지난 11 월제조업기업경기실사지수 (BSI) 가 2 년래최저치를기록하는등한국의경제심리지표는빠르게위축되는모습. 또한최근의원화강세는향후미국주도의경기회복및유럽문제가진정국면에접어들면서점차완화될것으로예상 주요매크로지표 그림 1. 미국주택착공건수및건축허가건수 ( 천건 ) 9 그림 2. 미국신규주택판매및기존주택판매 ( 백만건 ) 6 ( 천건 ) 5 8 건축허가건수 기존주택판매 ( 좌측 ) 7 5 4 6 4 3 5 주택착공건수 신규주택판매 ( 우측 ) 4 29 21 211 212 자료 : Thomson Reuters 3 29 21 211 212 자료 : Thomson Reuters 2 그림 3. 원화환율추이 ( 원 ) 1,2 ( 원 ) 1,55 그림 4. 한국제조업기업경기실사지수 (BSI) 추이 ( 지수 ) 12 1,16 원 /1 엔 ( 우측 ) 1,5 1,45 1 8 1,12 원 / 달러 ( 좌측 ) 1,4 1,35 6 1,8 12년 1월 12년 6월 12년 11월 자료 : Thomson Reuters 1,3 4 29 21 211 212 자료 : Bloomberg
F O R E C A S T 자금시장 14 15 C H A R T G A L L E R Y 김기배 2-22-79 kibaehahu.kim@samsung.com 머니포커스 : 불확실성완화되며외국인 기관동반매수세유입 국내자금동향 : 중동불안해소및중국제조업지표개선이호재로작용하며위험자산에대한선호도가강화. 외국인과기관의동반매수세가유입되면서코스피는 1,9 선을회복. 국내주식형펀드로도저가매수세가유입되며, 4 일연속으로약 1, 억원의자금이순유입 해외자금동향 : 글로벌뮤추얼펀드로의자금유입은 1 주만에순유입전환. 선진국관련뮤추얼펀드로는서유럽지역을중심으로약 3 억달러가순유출. 신흥국관련뮤추얼펀드로는 GEM 과아시아 ( 일본제외 ) 지역을중심으로 11.9 억달러가순유입 주요증시주변자금동향 그림 1. 외국인과기관의코스피순매수누적추이그림 2. 국내주식형펀드의순수자금유출입 ( 조원 ) 18 15 12 9 6 3 (3) 코스피 ( 우측 ) 기관 ( 좌측 ) (6) 12년 1월 12년 6월 12년 11월 참고 : 212 년 1 월이후누적자료 : 한국거래소 외국인 ( 좌측 ) ( 지수 ) 2,1 2,5 2, 1,95 1,9 1,85 1,8 1,75 1,7 1,65 1,6 ( 조원 ) ( 지수 ) (1) (2) (3) (4) (5) (6) 국내주식형 ( 좌측 ) (7) 12년 1월 12년 4월 12년 7월 12년 1월 참고 : 212 년 1 월이후누적자료 : 한국거래소 코스피 ( 우측 ) 2,1 2, 1,9 1,8 1,7 그림 3. 해외뮤추얼펀드중한국관련펀드자금동향그림 4. 선진국 신흥국관련해외뮤추얼펀드자금동향 ( 십억달러 ) ( 십억달러 ) 8 주간자금유출입 ( 좌측 ) 4 6 4 3 2 (2) (4) (6) (8) (1) 누적추이 ( 우측 ) (12) (2) 11년 1월 11년 8월 12년 3월 12년 1월 참고 : 211 년 1 월이후누적자료 : EPFR(Emerging Portfolio Fund Research) 2 1 (1) ( 백억달러 ) 4 2 (2) 선진국 신흥국 (4) 11년 1월 11년 7월 12년 1월 12년 7월 참고 : 211 년 1 월이후누적자료 : EPFR(Emerging Portfolio Fund Research)
삼성전자 삼성전기 현대위아 삼성 SDI 호남석유 기아차 KT CJ 제일제당 LG 화학우 엔씨소프트 삼성전자 NHN 삼성전기 현대차 SK 텔레콤 SK KT LG 유플러스 현대건설 현대백화점 전기 / 전자화학운수장비보험증권기계음식료업의료정밀철강 / 금속종이 / 목재비금속광물의약품전기가스업운수창고은행유통업섬유 / 의복통신업건설업 전기 / 전자통신업유통업화학건설업의약품섬유 / 의복운수장비음식료업전기가스업비금속광물종이 / 목재증권의료정밀은행철강 / 금속기계운수창고보험 전기, 전자섬유, 의복유통업종이, 목재건설업비금속광물화학음식료품기계증권통신업철강및금속운수장비의약품금융업운수창고전기가스업보험은행의료정밀 한솔테크닉스 대덕전자 베이직하우스 일진디스플 넥센타이어 대상 LG 하우시스 S&T 모티브 동양기전 코오롱인더 I N F O R M A T I O N 주간증시동향 증시스크린 그림 1. KOSPI 업종별주간등락률 (%) 8 4 (4) 그림 2. KOSPI2 주간상승률상위 1 종목 (%) 3 24 18 12 6 (8) 참고 : 212 년 11 월 16 일 ~ 11 월 23 일자료 : 한국거래소 그림 3. 주간업종별외국인순매수추이 참고 : 212 년 11 월 16 일 ~ 11 월 23 일자료 : 한국거래소 그림 4. 주간업종별기관순매수추이 ( 억원 ) 3 1,461 억 ( 억원 ) 1,2 3,655 억 1 8 4 (1) (3) (4) 참고 : 212 년 11 월 16 일 ~ 11 월 23 일자료 : 한국거래소 그림 5. 주간외국인순매수상위 1 종목 참고 : 212 년 11 월 16 일 ~ 11 월 23 일자료 : 한국거래소 그림 6. 주간기관순매수상위 1 종목 ( 억원 ) 5 1,249 억 ( 억원 ) 9 2,74 억 4 3 6 2 3 1 참고 : 212 년 11 월 16 일 ~ 11 월 23 일자료 : 한국거래소 참고 : 212 년 11 월 16 일 ~ 11 월 23 일자료 : 한국거래소
I N F O R M A T I O N 16 17 주요시장지표 ( 십억원 ) 지표 금주말 (11/23) 전주말 (11/16) 주간증감 1월말 (1/31) 국내주식 종합주가지수 1,911.33 1,86.83 +5.5(+2.7%) 1,912.6 거래량 ( 백만주 ) 324 465-141 397 거래대금 ( 십억원 ) 3,536 4,59-523 3834 KOSDAQ지수 498.82 482.99 +15.8(+3.3%) 58.31 거래량 ( 백만주 ) 41 477-67 465 거래대금 ( 십억원 ) 1,711 2,262-551 1764 채권 국고채 (3년) 2.84 2.77.7 2.77 회사채 (3년 AA-) 3.37 3.3.7 3.29 CD(91일 ) 2.85 2.85. 2.85 외환 원 / 달러 185.5 192.5-7. 19.7 엔 / 달러 82.14 81.16.98 79.81 원 /1엔 1319.44 1349.3-29.86 1369.97 은행권 * 요구불예금 74,887 73,96 927 75,521 저축성예금 863,292 859,312 3,98 861,2 금전신탁 118,458 12,416-1,958 1,374 증권 ** 고객예탁금 16,549 17,841-1,292 17,925 투신권 ** 주식형펀드 95,717 95,56 211 95,693 혼합형펀드 29,784 29,658 126 29,233 채권형펀드 45,956 45,953 3 45,363 MMF 78,72 77,9 1,63 74,86 참고 : * 11월 19일 ; ** 11월 21일기준 주가지수와시중금리 (pt) (%) 2,2 3.8 국고채 3년물 ( 우측 ) 3.6 유형별펀드자금동향 ( 조원 ) 4 2 채권형 2, 3.4 3.2 (2) (4) 혼합형 1,8 KOSPI ( 좌측 ) 3. 2.8 (6) (8) 주식형 1,6 2.6 11년 12월 12년 6월 12년 12월 자료 : 한국거래소, 금융투자협회 (1) 12년 1월 12년 6월 12년 11월 참고 : 212 년 1 월이후증감액누적치. 채권형펀드설정잔액은실질자금유출이아닌기준변경영향자료 : 금융투자협회
증시캘린더 MON TUE WED THU FRI 11/26 27 28 29 3 ( 미국 ) 1월시카고연방국가활동지수 (E -/P.) 11월달라스연준제조업활동 (E 2./P 1.8) ( 미국 ) 1월내구재주문 ( 전월대비 ) (E -1.%/P 9.8%) 9월케이스쉴러주택가격지수 (E -/P 145.87) 11월리치몬드연방제조업지수 (E -/P -7) 11월소비자기대지수 (E 73./P 72.2) 9월주택가격지수 ( 전월대비 ) (E -/P.4%) ( 미국 ) 주간 MBA주택융자신청지수 ( 전주대비 ) (E -/P -2.2%) 1월신규주택매매 ( 천건 ) (E 386/P 389) 연준베이지북공개 ( 한국 ) 1월경상수지 ( 백만달러 ) (E -/P 666.2) 1월상품수지 ( 백만달러 ) (E -/P 5643) ( 유로 ) 1월유로권M3( 전년대비 ) (E 2.9%/P 2.7%) ( 미국 ) 3분기 GDP분기별대비 (E 2.8%/P 2.%) 3분기개인소비 ( 전분기대비 ) (E 2.%/P 2.%) 주간신규실업수당청구건수 ( 천건 ) (E -/P 41) 1월미결주택매매 ( 전월대비 ) (E.8%/P.3%) ( 한국 ) 12월기업경기실사지수-제조업 (E -/P 7) ( 유로 ) 11월소비자기대지수 ( 최종 ) (E -/P -26.9) ( 미국 ) 1월개인소득 ( 전월대비 ) (E.2%/P.4%) 1월개인소비지수 ( 전월대비 ) (E.1%/P.4%) 11월시카고구매관리자지수 (E 51./P 49.9) ( 한국 ) 1월산업생산 ( 전년대비 ) (E -/P.7%) 11월수출 ( 전년대비 ) - 1일발표 (E -/P 1.1%) 11월수입 ( 전년대비 ) - 1일발표 (E -/P 1.7%) ( 유로 ) 1월유로권실업률 (E 11.6%/P 11.6%) 11월유로권CPI( 예상, 전년대비 ) (E 2.4%/P 2.5%) ( 일본 ) 1 월산업생산 ( 잠정 ) 유로존재무장관특별회담 * 신규상장 우리로광통신 (E -/P -) 12/3 4 5 6 7 美 11월 ISM 제조업지수 11월 ISM 구매물가지수 1월건설지출전월대비韓 11월소비자물가지수中 11월제조업PMI(1일발표 ) 11월 HSBC제조업PMI 유 11월 PMI 제조업 유 1 월유로권 PPI 美주간 MBA주택융자신청지수 11월 ADP취업자변동 1월제조업수주 11월 ISM 비제조업지수유 1월유로권소매판매 美주간신규실업수당청구건수韓 3분기 GDP( 최종 ) 유 3분기 GDP( 잠정 ) ECB 금리공시 美 11월비농업고용자수변동 11월실업률 12월소비심리평가지수 ( 잠정 ) (9일발표) 中 11월소비자물가지수 11월생산자물가지수 11월산업생산 11월소매판매 1 11 12 13 14 韓 11월생산자물가지수中 11월무역수지 11월수출 11월수입총액 11월통화공급 M2 美 1 월무역수지 1 월도매재고지수 美주간 MBA주택융자신청지수 11월수입물가지수 12월 FOMC금리결정 11월월간재정수지韓 11월실업률 11월은행가계대출유 1월유로권산업생산 美 11월생산자물가지수 11월소매판매액지수주간신규실업수당청구건수韓 12월정책금리공시 美 11월소비자물가지수 11월산업생산 11월설비가동률韓 11월수출 수입물가지수유 11월유로권 CPI 중 11월 HSBC플래시제조업PMI 미국 12 월 FOMC 회의 미국 12 월 FOMC 회의 EU 정상회담 EU 정상회담 자료 : Bloomberg 참고 : 韓 : 한국, 美 : 미국, 유 : 유로존, 中 : 중국, 日 : 일본, 독 : 독일, 영 : 영국 / 현지시간기준
18 19 당사는위험성, 수익성, 수수료, 해지방법등투자상품에관하여충분히설명할의무가있으며, 투자자는투자하시기전반드시영업직원으로부터그러한설명을충분히듣고, 투자결정을내리시기바랍니다. 본자료에소개된상품중일부는고객님의투자성향과부합하지않을수있으니, 투자하시기전반드시영업직원으로부터충분한설명을받으시기바랍니다. 집합투자증권은예금자보호법에의해보호되지않으며, 운용결과에따른이익또는손실이투자자에게귀속됩니다. 가입하시기전에투자대상, 환매방법및보수등에관하여투자설명서를반드시읽어보시기바랍니다. 과거의운용실적이미래의수익을보장하는것은아닙니다. 해외펀드는환율변동에따라투자자산의가치가변동될수있습니다. ELS 는원본손실위험이있으며거래소에상장되지않아유동성이작습니다. ELS 는복합파생적성격을지니고있으므로, 손익구조, 투자위험등에관해세부 ( 핵심 ) 설명서를반드시읽어보십시오. ELS 는고객요청으로중도상환시해지에대한비용등이발생하여원금손실을입을수있습니다. 집합투자증권은예금자보호법에따라보호되지않으며, 운용결과에따른이익또는손실이투자자에게귀속됩니다. 가입하시기전에투자대상, 환매방법및보수등에관하여투자설명서를반드시읽어보시기바랍니다. 본증권은기초자산의변동에따라원금손실때로는원금전부손실이발생할수있습니다. 본증권은한국거래소에상장되지않아, 유동성이매우제한됩니다. 투자자의요청에의한중도상환시, 본증권의공정가액에서 ( 청산에필요한비용등의 ) 중도상환수수료를공제금액을지급하여, 이경우원금의상당액이손실될수있습니다. 주가연계증권을발행한회사가원리금을제때에지급하지못하는등의신용위험이발생할수있습니다. 상기모든수익률은세전 (before tax) 기준이며, 수익자의세율에따라세후수익률은달라질수있습니다. 본자료는청약을권유하는것이아니며 ELS 투자는투자설명서나간이설명서에따릅니다. 삼성 POP 골든랩은원금손실의위험이있으며, 일임결과에따른이익또는손실이투자자에게귀속됩니다. 가입하시기전에반드시상세한설명을듣고내용을충분히인지하신후자신의판단과책임하에투자여부를결정하시기바랍니다. 삼성 POP 골든랩은예금자보호법에따라보호되지않습니다. 삼성 POP 골든랩서비스는계좌별로관리, 운용되며각계좌별수익률은상이할수있습니다. 주권상장법인의임원, 미공개정보를알수있는직원, 주요주주및대량보유자가해당기업의주식을취득또는처분할경우단기매매차익반환및지분변동의보고의무등이발생하므로, 최초가입시투자자가위의대상자에포함되는지여부를밝혀주시고임원승진, 타상장사임원으로이동등의신상변동이발생하는경우에도해당내용을당사에통보해주시기바랍니다. 신물가연동채권의이자는물가에연동되어증가하거나감소하므로물가하락에의한이자의감소가발생할수있습니다. 채권은예금자보호법에의하여보호되지않으며, 고객계좌에현금으로남아있는금액은예금자보호법에따라예금보험공사가보호합니다. 은행환산세전만기수익률은같은기간동일한수익을올리기위한연평균은행예금금리입니다. 시황에따라판매금리와가격은변동될수있으므로확인하신후매입하시기바랍니다. 신물가연동채권은중도매매가능하며중도매도가격은시장금리에따라결정됩니다. 따라서금리상승으로인한원금손실이발생할수있으며그손실은매수자에게귀속됩니다. 발행사의사정에따라투자원금의전부또는상당부분을손실할수있으며, 당사는본채권에대해중도환매및원리금지급의무가없습니다.
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