박소연 (sypark@truefriend.com) 02-3276-6176 김성근 (skkim@truefriend.com) 02-3276-6252 모멘텀의계절 : 탄핵이후시장전망 17년 Target KOSPI 2,260pt 12MF PER 9.8배 12MF PBR 0.97 배 Yield Gap 8.4%P 내수주를좋게보는이유 : 탄핵불확실성해소, 김영란법기저효과, 주거비부담감소 지수상승탄력둔화, 인플레이션컨셉의존도낮춰야 : 통화긴축과달러강세경계 투자전략 : 내수주와중소형가치로분산. 코스닥 MACD 상승다이버전스발생 탄핵이후시장전망 : 내수경기반등, 급진적정책시행가능성낮아 탄핵인용, 불확실성해소 : 이제투자자들의관심은 대선후보지지율과정책 박대통령탄핵안이인용됐다. 헌법재판관 8 명이만장일치로결론을내려주식시장 불확실성해소에도일조했다. 외국인투자자들도결정직후현선물매수폭을확대하 는등대체로우호적이었다. 원 / 달러환율은 1,157 원대로하락안정됐다. 투자자들의관심은이제 1) 5 월초실시될대통령선거에서어떤정당의어느후보가 당선될것인지 2) 그리고그후보의주된정책방향은무엇일지로이동하고있다. 차 기정부의성향이주식시장의색깔과주도주를결정지을것이기때문이다. 탄핵인용후긴급실시된여론조사에의하면정당선호도는민주당이 45.7% 로여전히압도적우위이며, 유력당선후보역시민주당의문재인 (36%) 과안희정 (14.5%) 으로좁혀지는분위기다. 국민의당의안철수 (11.3%) 가뒤를잇고있지만대선까지불과 2개월도채남지않았다는점을감안하면, 4월치러질민주당당내경선이사실상차기대통령후보를결정지을것으로보인다. 지난주말뉴욕타임즈역시재차진보성향의정권이탄생할가능성이높아졌다는기사를게재했다. [ 그림 1] 정당선호도 : 탄핵인용직후설문조사 [ 그림 2] 대선후보별선호도 : 탄핵인용직후설문조사 60 50 (%) 49.3 45.7 3 월 2 주차 탄핵인용직후 35 (%) 36.136 3 월 2 주차 탄핵인용직후 0.3 11.5 8.6 6.0 13.5 6.9 6.05.4 2.01.7 12.9.2 25 15 5 14.5 12.9 11.3 9.9 14.2.1.5 9.7 2.4 3.3 1.92.6 0 문재인안희정안철수황교안이재명심상정손학규 주 : 매일경제 /MBN 의뢰로 3 월 일탄핵인용이후전국 19 세이상유권자 08 명을대상으로무선 (90%), 유선 (%) 전화면접과자동응답혼용방식으로실시. 응답률은 8.9% 자료 : 리얼미터, 언론보도재인용 주 : 매일경제 /MBN 의뢰로 3 월 일탄핵인용이후전국 19 세이상유권자 08 명을대상으로무선 (90%), 유선 (%) 전화면접과자동응답혼용방식으로실시. 응답률은 8.9% 자료 : 리얼미터, 언론보도재인용 1
어떤후보가당선되더라도 내수경기는반등 : 김영란법 기저효과, 주거비부담감소 우리는어느후보가당선되는가에관계없이하반기새정부탄생후내수경기반등을기대하고있다. 일단 작년말김영란법실시및최순실사태로내수경기가급랭, 올해새정부출범후기저효과를누릴가능성이높아졌다. 또한 금리가반등하고주택매수심리가되살아나면서전세 / 매매가율상승세가크게둔화, 주거비부담이감소하고있다. 08년금융위기이후경기침체로주택매매심리는크게위축된반면, 저금리로일드헌팅 (yield hunting) 성격의자금들이주택시장에유입돼전월세부담이극심했다. 그러나앞으로가처분소득에서주거비가차지하는비중이더이상늘어나지않는다면내수경기는자연스레반등할것이다. 문재인후보는전형적인진보, 안희정후보는중도진보성향의후보지만어떤정책이나오든내수경기를결정짓는위의두가지요소는변하지않을것이다. [ 그림 3] 한국은행소비자심리지수 : 김영란법기저효과 [ 그림 4] 소비지출전망지수 09 년이후최저치에서반등 1 1 115 1 115 5 0 1 95 5 90 85 0 80 75 한국은행소비자심리지수 95 소비지출전망 CSI 70 08 09 11 12 13 14 15 16 17 주 : 03 년이후장기평균치를 0 으로설정해현재수치를산출자료 : 한국은행, 한국투자증권 90 08 09 11 12 13 14 15 16 17 주 : 현재와비교해향후 6 개월에대한전망을수치로산출자료 : 한국은행, 한국투자증권 [ 그림 5] 주거비부담감소 : 전세 / 매매가율상승세멈춰 [ 그림 6] 서울전세 / 매매가율하락전환임박 (%) 75 70 65 60 55 50 45 전국전세 / 매매가율 35 서울전세 / 매매가율 99 01 03 05 07 09 11 13 15 17 자료 : KB부동산 (%) 15 5 0-5 - -15 서울전세 / 매매가율 YoY - 00 02 04 06 08 12 14 16 18 자료 : KB부동산 2
일각에서우려하는급진적 정책실행가능성낮아 전반적으로문재인후보는재벌개혁및정부주도의적극적인정책을선호하고, 안희정후보는민간주도의시장중심개혁과규제완화에무게를두고있다. 그러나문재인후보가당선된다하더라도더불어민주당의의석수는현재 1석에불과해바른정당 (32석), 국민의당 (39석) 등중도적성격의정당들이의회에서캐스팅보트를쥐게될것이다. 일각에서우려하는급진적정책의실행가능성은낮아보인다. 1) 안보 : 문재인의경우사드 (THAAD) 배치와관련해차기정부에서국회비준등 공론화가필요하다는입장인반면, 안희정은한미정부의합의사항인만큼존중해야 한다고주장하고있다. 2) 법인세등세제개편 : 문재인의경우소득세실효세율을인상하고법인세역시인상을검토한다는것이공약이고부동산보유세도점진적으로인상해야한다고주장하고있다. 반면안희정은법인세인상에유보적이며징벌적과세로접근하면안된다는입장이다. 3) 경제정책 : 문재인은노동시간단축, 공공부문채용으로일자리를 0 만개이상 창출하는일자리추경을주장하고있다. 반면안희정은새로운기업의성장을독려하 고 4 차산업혁명관련규제를풀어민간투자를독려한다는관점이다. 4) 재벌개혁 : 문재인은과거보수정권비리및 4대재벌그룹관련사건들을엄격하게수사하고적폐를청산하자는입장이다. 그러나안희정은녹색성장, 창조경제등긍정적측면의정책들은계승해야하며재벌개혁역시편법세습방지에초점을맞춰야한다고보고있다. < 표 1> 대선후보지지율 1 위와 2 위경제정책비교 : 문재인 vs. 안희정 문재인 안희정 정치성향진보중도 - 진보 THAAD/ 안보 군복무단축 차기정부에서국회비준등공론화필요, 주변국설득과정거쳐가부결정해야 18 개월로단축, 순차적으로 12 개월까지줄여야 개인소신은 THAAD 반대, 그러나한미정부합의사항인만큼존중해야 포퓰리즘공약반대 경제정책보수정권경제정책완전히실패규정녹색성장 / 창조경제등긍정적정책계승, 추경편성최대한빨리일자리추경현실적어려움, 종합적검토 부동산하향안정, 보유세점진적인상부동산안정우선 일자리 노동시간단축 / 공공부문채용으로일자리 131 만개창출 새로운기업성장독려하는방향 법인세소득세실효세율인상, 법인세인상검토징벌적과세접근반대 기본소득제취지는공감하나전면도입어려워인공지능시대대비측면에서동의 재벌개혁 4 대재벌특정, 책임자처벌, 적폐청산재벌편법세습방지에방점 정부역할 4 차산업혁명 복지정책 사정기관총동원해재벌개혁, 노동자경영참여등적극적해법 대통령직속 4 차산업혁명위원회신설해총력육성 아동수당도입, 셋째아이는대학까지국가책임, 선별복지 / 보편복지따질때아니야 자료 : 언론보도취합및정리, 한국투자증권 관주도개혁은백전백패, 정부는시장공정성확립에집중 정부개입최소화, 과학자에게정책자율성부여 일자리가최고의복지. 국민들공짜밥, 눈먼돈원하지않아 3
투자전략 : 대형가치집중도줄여야, 내수주와중소형가치로분산 금융규제완화, 감세안기대 등상당부분의호재가이미 노출 필자는연초부터인플레이션컨셉과대형가치스타일종목군의집중도를줄이고내수주와옐로칩, 중소형가치형종목군으로포트폴리오를분산해야한다고권고하고있다. 경기는좋아지고있지만이로인해통화긴축에대한스트레스가확산될경우소재, 산업재, 금융등인플레컨셉의종목군은변동성확대위험에노출될수있기때문이다. 반면중소형주는 1년간의가격조정으로밸류에이션에부담이없어졌다. 실제로 17년들어대형가치 (+3.9%) 스타일이외에도대형성장 (+1.8%), 중형가치 (+4.0%), 소형가치 (+1.5%) 모두플러스수익률을기록하고있다. 미국이금리를빠르게인상하면중소형주가더안좋은것아니냐는의견도있지만, 대형주대비중소형주의상대밸류에이션이역사적평균수준까지낮아졌다. 작년에는화장품이나바이오업종에속해있으면펀더멘털에관계없이무차별급락했지만, 이제는업종내에서도차별화가나타날것이다. 더이상비싸지않기때문이다. [ 그림 7] 스타일별수익률 : 16 년에는대형가치일변도, 17 년은중소형가치로분산 % 5% 3.6% 3.9% 1.8% 4.0% 1.5% 0% -5% -1.5% -1.3% -% -15% -7.7% -9.4% -.1% -% -25% -% 16년수익률 -18.6% 17년 YTD 수익률 -24.0% 대형가치 대형성장 중형가치 중형성장 소형가치 소형성장 주 : 17 년 YTD 수익률은 3 월 일종가기준자료 : Wisefn, 한국투자증권 [ 그림 8] 밸류에이션상대강도 : 중형주 vs. 대형주 [ 그림 9] 밸류에이션상대강도 : 소형주 vs. 대형주 (01.1.5=0) 2 중형주 / 대형주상대강도 : 12MF P/E 2 01년이후평균값 0 180 160 1 1 0 80 60 01 03 05 07 09 11 13 15 17 자료 : Wisefn, 한국투자증권 (01.1.5=0) 2 소형주 / 대형주상대강도 : 12MF P/E 2 01년이후평균값 0 180 160 1 1 0 80 60 01 03 05 07 09 11 13 15 17 자료 : Wisefn, 한국투자증권 4
터키 이탈리아 독일 프랑스 헝가리 브라질 미국 캐나다 한국 홍콩 말레이시아 태국 중국 영국 일본 인도 STRATEGIC INSIGHT 실제로 Citi에서산출하는인플레이션서프라이즈지수는최근역사적상단을넘어버렸다. 인플레이션이시장기대치보다훨씬잘나오고있다는이야기지만 1) 이로인해 FOMC 금리인상전망은연 4회로조정되었고 2) ECB 역시 QE 종료이전에금리를인상하는것을논의했다는이야기도나오고있다. 또한 3) 투입원가가너무올라이를제품가격에전가시키지못하는경우마진이위축될수도있다. 작년부터시장에활기를심어주었던인플레이션에도전적상황이전개되고있는것이다. 이는 KOSPI 대형주의상승탄력역시둔화될가능성이높다는의미다. 글로벌금리상승폭이커지면서최근상품가격이급락, 커머더티의존도가높은이머징시장과 High Yield 회사채에서자금이탈징후가발견되고있다. 미국 2월고용지표가호조를보이면서 3월금리인상론에무게가실리고있는만큼달러강세와신흥시장모멘텀소강가능성을경계할필요가있겠다. [ 그림 ] Citi 인플레이션서프라이즈지수 : 두가지부메랑 50 Citi Inflation Surprise Index - Global 0 - - - 99 01 03 05 07 09 11 13 15 17 자료 : Bloomberg, 한국투자증권 [ 그림 11] 3 월중주요국 년물금리상승폭 [ 그림 12] 달러강세로상품가격약세 : WTI 와구리 45 35 25 15 5 0 (bp) 39 28 28 23 22 18 18 15 14 14 13 8 3 3 (USD/ 배럴 ) 1 0 90 80 70 60 50 WTI( 좌 ) 구리 ( 우 ) (USd/lb.) 3 3 0 280 260 2 2 0 14 15 16 17 180 자료 : Bloomberg, 한국투자증권 자료 : Wisefn, 한국투자증권 5
스마트베타 : Value 상대강도 약화, Momentum, Quality 상대강도강화 마지막으로필자가여러번자료에서이야기했던미국스마트베타팩터별상대강도를업데이트한다. 1) 가치 (Value) 팩터의피로도가지속증가하고 2) 오르는주식을따라사는모멘텀 (Momentum) 전략이작동하기시작했으며 3) 안정성높은우량주를선호하는퀄리티 (Quality) 선호도가회복되고있다. 한국에서도현금많은통신주나내수주가올라가고화장품, 건자재업종내 1등주가차별화되는것이비슷하다. 코스닥지수 MACD 상승다이버젼스발생 한가지흥미로운점은최근일봉기준으로한국코스닥지수에서 MACD 상승다이버젼스가발생했다는것이다. 변동성은높아졌지만매도세가약화되면서자율반등이시작되는조짐이다. 코스닥시장은수출과제조업보다는내수소비재와서비스업비중이높고, 차기정부의정책방향과맥을같이하고있어더욱흥미롭다. [ 그림 13] 17 년미국스마트베타팩터분석 : 모멘텀과퀄리티반등, 밸류는주춤 (13.7.18=0) 116 114 112 1 8 6 4 2 0 98 96 94 92 90 88 Jul-13 Apr-14 Jan-15 Oct-15 Jul-16 Apr-17 주 : S&P500 지수대비 ishares 스마트베타 ETF 팩터별상대강도를 proxy 로산출자료 : Bloomberg, 한국투자증권 Momentum Quality Size Low Vol Value [ 그림 14] 코스닥지수일봉 : MACD 상승다이버젼스발생, 좋은신호 자료 : 한국투자증권 6
Appendix 1 : 전주동향및기업실적추정치변경코스피는전주대비 0.89% 상승한 2,097.35pt로마감했다. 사드배치관련보복우려가이어졌으나외국인순매수에힘입어상승했다. 지난 일헌법재판소의탄핵안인용으로정치적불확실성이해소되며투자심리가개선되었다. 원 / 달러환율은 1.3원오른 1,157.4 원을, 국고채 3년물금리는 6.7bp 상승한 1.78% 를기록했다. 거래소업종기준으로통신 (+5.0%), 기계 (+2.5%), 섬유의복 (+2.3%) 이올랐고, 전기가스 (-2.6%), 비금속 (-1.8%), 철강금속 (-1.3%) 업종이내렸다. 통신은대내외악재에강한방어주로주목받으며강세였다. SK텔레콤은자회사실적개선기대감으로 6.0% 급등했다. 기계의경우중국굴삭기판매호조세로올랐다. 업종내두산계열사들이강세를견인했다. 조선업종의 12MF EPS가소폭하향조정되었다. < 표 > 업종별주간 EPS 변화율및등락률변화 Name 수익률 (%) 12MF EPS CHANGE (%) 12MF Valuation (X) 1W 1M YTD 1W 1M PER PBR 전체기업 1.12 1.26 3.31 0.27 1.47 9.68 0.95 에너지 -1.50-0.82 1.80-0.22 2.74 6.68 0.85 소재 -1.29-1.82 1.23 1. 2.75 8.74 0.77 화학 -1.59-4.43-1.53 1.44 2. 7.78 0.97 비철금속 -1.57-1.67-9.15 0.17 1.62 9.82 1.01 철강 -0.85 2.24 9.15 1.09 4.66.45 0.54 산업재 0.80 0.96 1.49-0.83-0.72 12.99 0.98 자본재 0.85 0.63 1.28-0.69-0.53 13.21 0.95 국방 / 항공 3.62 9.01-7.26-0.70-2.67 19.22 1.91 건설 0.65 1.39 5.66 0.51 3.62 8.39 0.83 기계 2.24-2.56-0.54-0.01 0.42 13.05 0.98 조선 1.29 12.62 16.38-2.13-6.70 19.58 0.74 상업서비스 0.00 1.29 0.82-1.53-2.23.12 2.04 운송 0.67 3.88 3.80-1.66-1.75.59 1.07 경기소비재 1.95 0.54-3.26-0.36 0.51 9.53 0.91 자동차 / 부품 1.62 1.43-3.72-0.36 0.47 6.26 0.60 내구소비재 / 의류 3. 0. -7.28-0.60 0.15 16.93 2.61 화장품 4.62-1. -9.45-1.02 0.14 19.23 3.32 호텔 / 레저 -0.25-1.63-2.36 0. -2.00 16.32 1.90 미디어 2.51 0.08 0.37-0. 1.33 17.52 1.63 유통 1.18-0.55 5.89-0.27 2.29 13.64 0.76 필수소비재 0.25-1.92 0.26 0.09 0.19 13.92 1.36 음식료 / 담배 0.23-1.83 0.35 0.08 0.15 13.85 1.38 의료 -0.04 0.08-5.18-0.94 3.32.79 2.84 제약 / 바이오 -0.16 0.90-4.51-1.16 3.83 33.13 2.83 금융 1.24-0.26 6.22 0.24 0. 8.68 0.62 은행 2.07 0.83 9.56 0.34 1.16 7.34 0.52 증권 1.15 0.22 12.48 0.00 4.50.39 0.74 보험 -0.51-3.14-2.37 0.01-3.69.99 0.76 IT 1.78 3.09 8.48 0.85 3. 9.28 1.33 소프트웨어 0.49 0.70 4.06 0.19 1..49 2.48 하드웨어 2.62 3.49 6.02 0.24 4.61 13.25 1.25 반도체 1.90 3.88.51 0.96 3.32 8.34 1. 디스플레이 1.82-1.65-7. -0.13 1.14 7.02 0.92 통신서비스 4.81 8.36 11.32 0.23 1.82.76 0.98 유틸리티 -2.31 1.24-4.29-0.37-2.92 5.17 0.39 주 : 표에제시된업종별수익률은 3 월 일종가기준, 추정치는그직전일종가기준자료 : Wisefn, 한국투자증권 7
Appendix 2 : 주간글로벌주식형, 채권형펀드자금유출입지난주한국관련 4대펀드로 26.2억달러의자금이순유입되었다. 선진국과신흥국펀드군은모두순유입을기록했다. 선진국으로는 17.8억달러가유입되었고, 신흥국펀드군으로는 8.4억달러가들어오며순유입으로전환했다. 채권형펀드는유입세를이어갔다. 하지만유가하락의영향으로하이일드형펀드군은순유출로전환했다. < 표 > 글로벌주식형펀드유출입 ( 단위 : 백만달러 ) 구분 지역 자산규모 한국비중 자금유출입최근 1주최근 4주 17 선진국투자펀드 International 2,488,145 0.9% 1,759.8 15,537,124 Pacific 59,871 5.5% 24.0 39 794 Asia ex-japan 359,806 15.7% -259.8-1,719-4,969 신흥국투자펀드 Global Emerging 493,526 11.0% 1,0.9 4,792,038 Latin America 28,2 155.9 565 1,032 Europe/Middle East/Africa 46,559 5.5% -226.7-328 737 Japan 374,926 1,196.2 4,617 15,993 주요국가및국가군 Western Europe 1,192,581 715.1-1,165-1,3 United States 4,695,639 7,477.0 26,637,069 China +Greater China 113,850-6.8-1,268-2,648 자료 : EPFR, 한국투자증권 < 표 > 글로벌채권형펀드유출입 ( 단위 : 백만달러 ) 구분 지역별 / 시장별 자산규모 자금유출입최근 1주최근 4주 17 전체채권펀드 ( 미국 + 신흥국 + 인터내셔널 + 하이일드 ) 4,095,097 4,617 27,975 80,065 신흥국채권펀드 (EM bond totals) 341,189 2,111 5,545 12,984 - EM 경화 ($) 채권 148,953 1,022 3,528 8,6 - EM 신흥국통화채권 144,391 818 1,7 3,939 - EM Blend 통화채권 47,845 271 6 939 글로벌채권펀드 1,299,364 1,505 3,806 8,390 하이일드형채권펀드 519,819-2,678 1,026 8,331 미국채권펀드 (US bond totals) 1,934,725 3,679 17,597 50,360 - Municipal 380,926-149 -269 949 - Floating Rate 7,666 1,216 4,056 11,577 - Inflation Protected 70,598 324 1,764 4,137 - Inter. Term Corp. 46,063 281 1,136 5,093 - Inter. Term Funds 504,166 886 2,968 6,6 - Inter. Term Gov. 33,822-57 -151 584 - LT Bond 7,126 36 242 133 - LT Corp. 55,702-688 542 2,953 - LT Gov. 18,037 490 2-251 - MBS 4,434-126 287-284 - ST Bond 262,616 381 3,504,667 - ST Corp. 45,548 556 1,655 2,723 - ST Gov. 39,585 69-80 1,271 - Total Return 258,435 460 1,733 4,189 기타채권펀드 (Other bond totals) 4,756,704 26,699 12,527 5,627 - MMF 채권펀드 3,763,595 26,601 11,422 5,526 - Balanced Funds 993,9 98 1,5 2 자료 : EPFR, 한국투자증권 8
Appendix 3 : 주간글로벌업종별등락률상위 / 하위 금주하락률상위업종은광 업, 석유가스서비스, 철강, 리츠, 석유가스 벤치마크인 Bloomberg World Index는지난주 0.96% 하락했다. 석유를비롯한원자재가격이하락하면서글로벌증시는에너지섹터위주로약세를보였다. 원자재는공급과잉문제가다시수면위로떠오르며상승모멘텀을상실한모습을보였다. 달러강세도부정적으로작용했다. ADP 미국고용지표가서프라이즈를기록하며 3월 FOMC에서의금리인상가능성이한층높아졌다. 동기간 CRB 원자재지수는 3.4% 하락했다. 원자재가격하락으로업종중광업, 석유가스서비스, 철강, 리츠등이약세였고장난감 / 게임, 사무용품, 주택건설, 인터넷등이올랐다. 블룸버그광업지수는지난주 5.3% 급락했고, 업종대표기업인 BHP 빌리턴과글렌코어는각각 6.1%, 9.9% 급락했다. 유가가 50달러를하회하며유전개발및생산지원업체인슐럼버거와할리버튼도약세였다. 슐럼버거는 2.5%, 할리버튼은 5.5% 내렸다. 한편, 닌텐도가새로출시한스위치게임컨솔의인기로상승모멘텀을이어가며게임 업종이강세를보였다. 닌텐도는지난 3 월 3 일스위치출시이후 8.1% 올랐다. < 표 > Bloomberg World Index 업종별수익률상승 / 하락상위 ( 단위 : %) 상승섹터 WTD 수익률 (%) YTD 수익률 (%) 하락섹터 WTD 수익률 (%) YTD 수익률 (%) 장난감 / 게임 1. 4.49 광업 -5.34 4.17 사무용품 1.05 8.06 석유가스서비스 -3.74-5.28 주택건설 0.82 9.26 철강 -3.68 8.39 인터넷 0.74 12.38 리츠 -3.26-0.11 반도체 0.52 7.91 석유가스 -2.72-6.08 자료 : Bloomberg, 한국투자증권 [ 그림 1] 블룸버그광업지수 [ 그림 2] 대표광업기업주가 (Pts) 2 CRB 원자재지수 블룸버그광업지수 (USD) 22 (USD) 4.5 0 4 190 180 170 160 150 18 16 14 BHP 빌리턴 (L) 3.5 3 2.5 2 1 12 글렌코어 (R) 1.5 1 Mar-16 Jun-16 Sep-16 Dec-16 Mar-17 자료 : Bloomberg, 한국투자증권 1 Mar-16 Jun-16 Sep-16 Dec-16 Mar-17 자료 : Bloomberg, 한국투자증권 9
Appendix 4 : 주요증시일정 미국섬머타임시작 1 월핵심기계수주 MoM (n/a, n/a, 6.7%) 2 월 PPI YoY (n/a, 1.0%, 0.5%) 3 차산업지수 MoM (n/a, 1.0%, -0.4%) 13( 월 ) 14( 화 ) 15( 수 ) 16( 목 ) 17( 금 ) 미국독일정상회담 2 월 PPI 최종수요 MoM (n/a, 0.0%,0.6%) 유럽 > 3 월 ZEW 서베이 (n/a, n/a, 17.1) 韓 > 2 월실업률 (n/a, n/a, 3.6%) FOMC 금리결정 MBA 주택융자신청지수 (3.3%, n/a, 5.8%) 2 월 CPI MoM (n/a, 0.0%, 0.6%) 2 월소매판매추정 MoM (n/a, -0.1%, 0.4%) 1 월광공업생산 MoM (n/a, n/a, -0.8%) 신규실업수당청구건수 ( 천건 ) (n/a, n/a, n/a) 2 월주택착공건수 ( 천건 ) (n/a, 1255, 1246) BOJ 통화정책회의 (n/a, -0.1%, -0.1%) 유럽 > 2 월 CPI YoY (n/a, n/a, 1.8%) 틸러슨외무장관방중 (18 일 ) 3 월미시간대학교소비자신뢰 (n/a, 96.3, 96.3) 2 월광공업생산 MoM (n/a, 0.2%, -0.3%) 2 월선행지수 (n/a, 0.3%, 0.6%) 유럽 > G 재무장관회의 (~18 일 ) 증시휴장 ( 춘분의날 ) 정리 : 한국투자증권 ( 월 ) 21( 화 ) 22( 수 ) 23( 목 ) 24( 금 ) MBA 주택융자신청지수 (n/a, n/a, 3.3%, 2 월기존주택매매 ( 백만 ) (n/a, 5.60, 5.69) 1 월전체산업활동지수 MoM (n/a, n/a, -0.3%) 옐런의장연설신규실업수당청구건수 ( 천건 ) (n/a, n/a, n/a) 2 월신규주택매매 ( 천건 ) (n/a, 565, 555) 유럽 > 3 월소비자기대지수 (n/a, n/a, -6.2) 2 월내구재주문 (n/a, n/a, 2.0%) 3 월마킷제조업 PMI (n/a, n/a, 54.2) 3 월닛케이 PMI 제조업 (n/a, n/a, 53.3) 유럽 > EU 정상회담 (25 일 ) 3 월마킷유로존제조업 PMI (n/a, n/a, 55.4) 본자료는고객의증권투자를돕기위하여작성된당사의저작물로서모든저작권은당사에게있으며, 당사의동의없이어떤형태로든복제, 배포, 전송, 변형할수없습니다. 본자료는당사리서치센터에서수집한자료및정보를기초로작성된것이나당사가그자료및정보의정확성이나완전성을보장할수는없으므로당사는본자료로써고객의투자결과에대한어떠한보장도행하는것이아닙니다. 최종적투자결정은고객의판단에기초한것이며본자료는투자결과와관련한법적분쟁에서증거로사용될수없습니다. 본자료에제시된종목들은리서치센터에서수집한자료및정보또는계량화된모델을기초로작성된것이나, 당사의공식적인의견과는다를수있습니다. 이자료에게재된내용들은작성자의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다.