0626

198 호 212 년 6 월 26 일 ( 화 ) 시황전망 시차 ( 視差, 時差 ) II [ 한범호 ] 주가지수 (pt, 円 ) 종가 ( 등락률 ) KOSPI 1,825.38 (-1.19%) KOSDAQ 484.44 (-.15%) KOSPI2 선물 241.4 (-1.45%) 니케이지수 8,734.62 (-.72%) 상해종합지수 2,224.11 (-1.63%) 밸류에이션 ( 배 ) PER (12m fwd) 한국 (KOSPI) 8.4 일본 (TOPIX) 1.7 미국 (S&P5) 11.8 중국 ( 상해A) 9.1 기타지수 종가 ( 등락폭 ) 원 / 달러환율 ( 원 ) 1,161.7 (+4.9 원 ) 국고채 3년물 3.29 (+.%p) 회사채 AA- 3년물 3.84 (+.%p) 스팟이슈 6 월중간배당점검 [ 류주형 ] 포트폴리오 금주관심종목 : 엔씨소프트, 아시아나항공, LG 생명과학, 파트론 Daily 추천종목 : 엔씨소프트, 고려아연, 대덕 GDS, 락앤락, LG 생명과학, 네패스, 이노와이어, 파라다이스, 코나아이 산업분석 게임 ( 비중확대 ): 7 월차이나조이를미리준비하자! [ 최경진 ] 기업분석 기업은행 (2411/ 매수 ): 성장과건전성은업계상위수준 [ 김수현 ] LG 생명과학 (6887/ 매수 ): 부진했던실적및주가, 하반기에는기대해도좋다 [ 배기달 ] 성광벤드 (1462/ 매수 ): 성장은현재진행형, 소외될이유가없다 [ 김현 ] 차트 & 수급관심주 수급특징주 : 한국콜마, 제일기획, 평화정공, 바이오랜드수급관심주 : 휴비츠, OCI, 코스맥스 주요지표

시황전망 Daily / 212 년 6 월 26 일 ( 화 ) 시차 ( 視差, 時差 ) II 주식시황 _ 한범호 (2) 3772-1569 hanbeomho@shinhan.com 불확실성해소를위해서는정책조율과공감대형성, 실효성확인이필수적인시점 분주한대응에도불구하고투자심리위축 정책타이밍과실효성에대한시각차 최근국내증시의상대적인부진 삼성전자의실적눈높이하향및외국인매도세집중 문제의심각성을인지하고있는정책당국의신뢰회복이어느때보다중요 정책타이밍과실효성에대한시각차이 삼성전자급락 : 실물경제및어닝스점검욕구도고조 정책조율과공감대형성이중요하나타이밍및실효성을둘러싼시각차이여전 시장불확실성이좀처럼해소되지않는다. 정책당국들은국가재정부실, 금융기관자금고갈, 글로벌경기위축을막아내기위해분주하다. 그러나정작투자심리는문제해결의지와별개로움직이고있다. 전일외국인투자자들의선물시장순매도규모는감소한반면 ( 금요일 16, 계약순매도 전일 2,9 계약순매도 ) 현물시장순매도규모는확대되었다. 지난 2 일자시황전망과기본적인골격은동일하다. 시장불안감을낮추기위해서는정책조율과공감대형성, 실효성확인이필수적인데정책타이밍과실효성을둘러싼시각차이가발목을잡고있다. 문제해결의세부사항에대한입장차이가이유다. 독일과독일을제외한유럽국가, 그중에서도구제자금이필요한재정불량국가, 그리고미국등의상황은서로다르다. 독일 vs. 독일이외유럽 vs. 재정불량국가 vs. 미국등의이익은상이함 삼성전자에대한외국인매도세와어닝스우려도고민을깊게한다 막대한지원금액이예상되는독일은가급적이면자신들의출혈규모를줄일수있는재정긴축안의강조나개별국가정부차원의보증등을주장한다. 반면그리스와스페인은자신들에게보다유리한조건의구제금융을원한다. 이해관계가다르다보니제시되는정책에대해서도의구심이생길수밖에없다. 지난주말프랑스, 스페인, 이탈리아와독일이합의한성장협약의실제규모를둘러싼불안심리가단적인예다. 경기부양의필요성을인식하고있는미국의경우, 정책효율성을높이기위해실제경기부양책의집행타이밍을유럽안정을확인한뒤로미루려는심리가느껴진다. 이렇듯외부환경이불안정한데국내기업들의 2 분기실적우려도가세했다. 최근아시아증시와비교했을때 KOSPI 의하락률이큰이유로는삼성전자의부진우려를들수있다. 스마트폰판매선전에도불구하고, 글로벌경기침체와반도체업황부진으로 2 분기삼성전자의실적눈높이는낮아지고있다. 외국인투자자들의순매도도집중됐다. 유럽재정위기가극대화되었던 2 분기를돌이켜볼때, 성장성이유지될수있는종목을찾기도쉽지않다. 어려운시간이불가피하다. 문제의심각성을인지하고있는정책당국들의공조, 그리고신뢰회복이어느때보다중요하다. / 2

시황전망 Daily / 212 년 6 월 26 일 ( 화 ) 눈높이가낮아지고있는삼성전자 2 분기영업이익전망 (1 개월추정치사용 ) ( 조원 ) 7. 6.6 6.2 1Q 확정실적공시일 5.8 1Q 사전실적공시일 2/4/12 18/4/12 4/5/12 2/5/12 5/6/12 21/6/12 자료 : Thomson Reuter 6 월이후삼성전자에집중되고있는외국인순매도 ( 억원 ) 6, 4, 외국인 KOSPI 순매수 외국인삼성전자순매수 2, (2,) (4,) (6,) 1/6/12 11/6/12 18/6/12 25/6/12 자료 : 한국거래소 주요정책당국들의시각차이 : 정책타이밍과실효성논란이시장불안감을가중시킴 이슈제시되는정책의골자시장의반응및해석 G2정상회담 유럽재정위기의안정필요, 공조필요 선언적인언급을뛰어넘는조치가불분명함 성장에대한관심도병행, 유럽의역할강조 문제해결을위한선제적인액션을누가취할것인가를둘러싼 신흥국출자를근간으로 IMF 지원금증액 독일 vs. 독일이외유럽 vs. 유럽이외 G2의견해차이목격 유로존국채매입 문제국가들의국채금리안정이필수 EU차원에서 EFSF와 ESM을동원하는방안을 ECB가선호 IMF 등은유럽중앙은행의국채직접매입압박 반면 EFSF와 ESM 동원에는최대출자국인독일이미온적 성장유연성 G2 회의를통해 ' 성장 ' 필요성강조기본적인공감대는형성되나세부방안은정해지지않음 성장협약 獨, 佛, 伊, 西 4개국은 GDP의 1% 성장에투입결정 기존 EU구조개발기금미사용분, EIB조달금등을제외할경우 실제투입되는자금은 1억유로수준에불과할것 필요성과기본방향은통일했으나시장개입방안에대한이견발생 스페인은행자본확충 스페인구제금융액은시장예상치보다적은규모 피치는스페인은행에대한감사결과가부적절했다는평가 차별적인구제금융조건에대한적정성논쟁도지속 독일은스페인정부를통한구제자금지원을주장하나스페인은반대 그리스위기해법 연립정부는트로이카와구제금융재협상돌입 돈을빌려주는입장에서받아들이기어려운헐거운조건제시 재정적자감축시한연장및세금체납액제한등 독일재무장관 : 그리스에게강도높은긴축원칙론을재확인 獨 - 佛 27 일정상회담 28~29 일정상회담을앞둔사전정지작업일환유로본드발행및스페인구체적인지원방안등이견을방증함 자료 : 신한금융투자재정리 / 3

스팟이슈 Daily / 212 년 6 월 26 일 ( 화 ) 6 월중간배당점검 계량분석 _ 류주형 (2) 3772-3161 ulrich@shinhan.com 중간배당을위해주주명부폐쇄공시한기업 31 개社 SK 텔레콤은주주명부폐쇄공시없었으나중간배당실시예상 우진, 삼화왕관, 듀오백코리아, 서산등은사상처음으로중간배당실시예정 32 개社중간배당실시예상 현재까지중간배당을위한주주명부폐쇄를공시한기업은 31 개社 6 월 25 일까지중간배당을위한주주명부폐쇄를공시한기업은총 31 개 ( 유가증권 2 개, 코스닥 11 개 ) 社다. 다만정관에중간배당을위한주주명부폐쇄시기가명시되어있고매년정기적으로중간배당을실시한기업들의경우별도로주주명부폐쇄를공시하지않는경우도있어서 31 개社가중간배당을실시하는기업전체라고보기는어렵다. 한독약품, 후너스, KPX 화인케미칼, SK 텔레콤등은과거 5 년간빠짐없이중간배당을실시했으나현재까지주주명부폐쇄를공시하지않았다. 이중한독약품, 후너스, KPX 화인케미칼은과거중간배당실시에앞서주주명부폐쇄를공시했다는점에서금년에는중간배당을실시하지않을가능성이높다. 반면 SK 텔레콤은과거에도중간배당에앞서주주명부폐쇄공시를하지않았기때문에금년에도중간배당을실시할가능성이높다. 한편우진, 듀오백코리아, 서산, 삼화왕관등은사상처음으로중간배당을실시할예정이다. 중간배당실시기업수추이 4 3 29 29 3 35 35 32 2 1 27 28 29 21 211 212F 자료 : FnGuide, 신한금융투자 / 4

스팟이슈 Daily / 212 년 6 월 26 일 ( 화 ) 중간배당예상 32 개社제시 아래는 6 월중간배당이예상되는기업이다. 당사애널리스트의추정치가없는기업들의경우 21~211 년평균배당금을예상배당액으로표시했다. 중간배당예상기업 코드 종목명 ( 지배주주 ) 순이익 ( 억원 ) 211년 212년예상 주가 배당수익률 1Q11 2Q11 1Q12 2Q12F 중간배당 ( 원 ) 중간배당 ( 원 ) (6/25, 원 ) 324 C&S자산관리 22 22 3 N/A 15 15 3,21 4.7 21 경농 138 24 171 N/A 1 1 3,17 3.2 11445 KPX생명과학 19 (5) 6 N/A 1 88 2,965 3. 247 WISCOM 16 3 2 N/A 1 1 4,215 2.4 1968 대교 98 21 182 175 11 11 5,56 2. 195 S-Oil 5,524 2,38 3,159 2,291 1,6 1,6 9,9 1.8 114 경동제약 59 59 49 N/A 2 15 9,6 1.6 125 진양홀딩스 51 15 64 N/A 3 25 1,64 1.5 8342 KPX그린케미칼 36 27 24 N/A 5 5 3,3 1.5 535 지에스이 21 9 22 N/A 25 1,835 1.4 9223 KPX홀딩스 78 (49) 57 N/A 55 525 43,25 1.2 4943 코메론 15 26 19 N/A 45 6 4,95 1.2 3913 하나투어 93 2 82 44 5 5 43,7 1.1 127 리드코프 58 67 7 N/A 5 5 4,55 1.1 25 KPX케미칼 12 125 116 N/A 5 5 5,1 1. 296 한국쉘석유 69 35 81 N/A 2, 2, 216,5.9 48 신흥 3 6 9 N/A 1 75 8,43.9 1149 GKL (88) 237 353 324 14 19 21,4.9 678 대화제약 12 7 5 N/A 5 5 6,7.8 1767 SK텔레콤 5,425 4,678 3,64 3,56 1, 1, 121,5.8 8696 MDS테크 7 18 23 28 8 15 13,65.8 497 인탑스 42 78 187 59 15 125 17,2.7 284 미원상사 41 28 51 N/A 5 5 99,5.5 2554 한국단자 75 72 82 84 1 1 21,4.5 549 POSCO 1,97 13,229 6,295 8,539 2,5 1,5 365,5.4 15 두산 914 1,434 39 1,12 5 128,.4 238 KCC 854 1,419 5,782 551 1, 1, 29,5.3 593 삼성전자 27,146 34,57 48,69 57,339 5 5 1,132,. 1584 우진 13 25 5 N/A N/A 12,7 N/A 445 삼화왕관 12 27 2 N/A N/A 19,9 N/A 7319 듀오백코리아 1 5 6 N/A N/A 4,365 N/A 7965 서산 (4) 6 8 N/A N/A 29,95 N/A 자료 : 금융감독원전자공시, FnGuide, 신한금융투자 주 : 1) 212년예상중간배당금중진하게표시된것은당사애널리스트추정치 2) 212년 2분기실적전망은 FnGuide 컨센서스임 3) 과거우선주 ( 삼성전자, S-Oil, 대교 ) 에대해서는보통주와같은금액이지급되었음 < 참고 > 중간배당을위한주주명부폐쇄기준일은 6 월 3 일이다. 하지만금년 6 월 3 일은토요일이므로 6 월 29 일이기준일이되며, 매매결제에 2 영업일이소요된다는점을감안하면중간배당을받기위해서는 6 월 27 일까지는해당종목을매수해야한다. / 5

포트폴리오 Daily / 212 년 6 월 26 일 ( 화 ) 금주관심종목 엔씨소프트 (3657) 32, 봉차트 MA5 MA2 MA6 MA12 MA24 32, 블레이드앤소울의 OBT, 4 분기길드워 2 상용화등으로신작모멘텀재부각기대 28, 286,5 28, +11, +3.99% 24, 24, 신작의성공가능성높아 3 분기부터실적이크게개선될전망. 최대주주변경에따른우려감이완화되고있는것도긍정적 2, 12, 거래량 VMA5 VMA2 2, 12, 추천일 : 6 월 25 일수익률 : 4.% 상대수익률 : 5.2% 8, 4, *1 3 4 5 6 8, 4, 382,176 *1 아시아나항공 (256) 8,4 봉차트 MA5 MA2 MA6 MA12 MA24 8,4 최근유가하락은항공업종전체에긍정적인요소 7,7 7,7 7,42-2 -.27% 7, 7, 여객수요는아시아역내가견조한편인데, 동사는한 - 일 / 한 - 중노선에강점을지니고있으며, 회복이더딘화물운송에는탄력적인가격정책제시 6,3 4, 거래량 VMA5 VMA2 6,3 4, 3, 3, 추천일 : 6 월 25 일수익률 : -.3% 상대수익률 :.9% 2, 1, *1 3 4 5 6 2, 1, 1,123*K *1 LG 생명과학 (6887) 4, 봉차트 MA5 MA2 MA6 MA12 MA24 4, 주요품목의약가인하로올해실적은부진할전망이나펀더멘탈은훼손되지않을전망이고, 3 분기이후점진적인실적개선기대 36, 32, 36, 32,65 32, +55 +1.71% 당뇨병치료제, 혼합백신등하반기에풍부한신약모멘텀기대 28, 28, 거래량 VMA5 VMA2 4, 4, 추천일 : 6 월 25 일수익률 : 1.7% 상대수익률 : 2.9% 2, 3 4 5 6 2, 38,579 파트론 (917) 5 월중순이후고객사의신규스마트폰관련매출이폭발적으로증가하면서 2 분기매출급성장할전망 12, 11, 1, 봉차트 MA5 MA2 MA6 MA12 MA24 12, 11,65-2 -1.69% 11, 1, 수익성훼손요인이었던광마우스, 센서등의신규사업이흑자전환하기시작하는시점이므로기대감유효 9, 16, 12, 거래량 VMA5 VMA2 권리락 9, 16, 12, 추천일 : 6 월 25 일수익률 : -1.7% 상대수익률 : -1.5% 8, 4, *1 3 4 5 6 8, 4, 454,93 *1 상기종목은단기적시장상황을고려한리서치센터의추천종목이며상대수익률은 KOSPI, KOSDAQ 대비수익률입니다. 당사는엔씨소프트를기초자산으로하는 ELS 를발행하였음을고지합니다. / 6

포트폴리오 Daily / 212 년 6 월 26 일 ( 화 ) Daily 추천종목 신규추천 : 없음 편입종목 KOSPI 대형주 KOSPI 중소형주 KOSDAQ 엔씨소프트, 고려아연 대덕 GDS, 락앤락, LG 생명과학 네패스, 이노와이어, 파라다이스, 코나아이 * ( 제외 ) 삼성전기 ( 시세부진, 수익률 -1.%, 상대수익률.4%) 상기종목은단기적시장상황을고려한투자분석부의포트폴리오로서기업분석부장기투자의견과차이가날수있으며, 기업내용의변화등으로인해투자의견은변경될수있습니다. 포트폴리오운영은 3 일이내이며, 15% 이상하락할경우해당종목은 Stop Loss 규정에의해포트폴리오에서제외됩니다. 실적전망과관련 * 는 FnGuide 컨센서스이며 ** 는회사 Guidance 입니다. 당사는엔씨소프트, 고려아연을기초자산으로하는 ELS 를발행하였음을고지합니다. / 7

포트폴리오 Daily / 212 년 6 월 26 일 ( 화 ) KOSPI - 대형주 엔씨소프트 (3657) 6월말블레이드앤소울의 OBT 예정, 4분기길드워2 상용화등으로신작모멘텀재부각기대 추천일 6월 14일 신작의성공가능성높아 3분기부터실적이크게개선될전망. 최대주주변경에따른우려감감소도긍정적 수익률 1.2% ( 억원, 원, 배 ) 매출액 영업이익 순이익 EPS % YoY PER 상대수익률 12.% 211.12 5,2 1,969 1,769 8,126 (5.) 37.8 212.12F 6,98 2,872 2,457 11,343 39.6 25.3 고려아연 (113) 계절적요인에따른기초금속판매량증가및재고조정을위한귀금속판매량증가로 2분기실적개선전망 추천일 6월 8일 하반기신규아연잔재처리설비가동으로인해부산물수익증가가예상되며금속가격의완만한상승도기대 수익률 2.5% ( 억원, 원, 배 ) 매출액 영업이익 순이익 EPS % YoY PER 상대수익률 3.7% 211.12 55,564 9,644 7,137 37,596 46.7 8.1 212.12F 58,498 1,472 8,61 42,338 13.4 8.7 / 8

포트폴리오 Daily / 212 년 6 월 26 일 ( 화 ) KOSPI 중소형주 대덕GDS (413) 스마트폰고성장에따른고화소카메라모듈용 RF PCB, 211년부터시작한피처폰용 HDI 매출증가가실적견인 추천일 6월 21일 하반기에는스마폰용 HDI도양산기대되며 FPCB 신공장증설효과는 213년부터가시화될전망 수익률 -2.7% ( 억원, 원, 배 ) 매출액 영업이익 순이익 EPS % YoY PER 상대수익률 1.5% 211.12 4,173 254 237 1,151 (23.3) 11.3 212.12F* 4,749 417 367 1,783 55. 7.1 락앤락 (11539) 1분기실적이예상을상회하며중국성장률둔화에대한우려불식, 2분기에도중국사업고성장세이어갈전망 추천일 6월 8일 판가가높은유리및도자기제품매출비중확대, 전사적인인건비상승폭제한등으로인한수익성개선기대 수익률 12.5% ( 억원, 원, 배 ) 매출액 영업이익 순이익 EPS % YoY PER 상대수익률 13.7% 211.12 4,761 732 56 982 (27.6) 39. 212.12F 5,821 1,1 799 1,449 47.5 24.3 LG생명과학 (6887) 당뇨병치료제국내품목허가, 혼합백신의 WHO PQ 인증등신약파이프라인성과가시화기대 추천일 6월 7일 수출부문의호조와진단시약등신성장품목매출증가로 2분기부터점진적인실적개선가능할전망 수익률 6.7% ( 억원, 원, 배 ) 매출액 영업이익 순이익 EPS % YoY PER 상대수익률 5.4% 211.12 3,815 16 57 339 (66.2) 11.3 212.12F 3,94 21 (4) (238) 적전 - / 9

포트폴리오 Daily / 212 년 6 월 26 일 ( 화 ) KOSDAQ 네패스 (3364) 갤럭시S3, 시스템LSI 투자확대등에따른수혜로성장모멘텀부각되는가운데 2분기양호한실적전망 추천일 6월 21일 자회사실적개선으로 212년연결순이익은 49억원전망되며비교대상기업대비저평가메리트보유 수익률 -.8% ( 억원, 원, 배 ) 매출액 영업이익 순이익 EPS % YoY PER 상대수익률 -.8% 211.12 2,158 221 153 72 4.4 23.5 212.12F 2,779 454 346 1,587 126.1 12.1 이노와이어 (7349) 무선트래픽급증에따른음성끊김, 데이터전송지연등문제점발생으로무선망최적화장비수요증가전망 추천일 6월 21일 Agilent를통해 LTE용계측장비를공급하고있으며단말기제조사의본격적인장비구입시성장모멘텀부각 수익률 -1.1% ( 억원, 원, 배 ) 매출액 영업이익 순이익 EPS % YoY PER 상대수익률 -1.1% 211.12 55 113 144 2,44 55.8 8.8 212.12F 774 165 191 3,182 32.4 7.3 파라다이스 (3423) 외국인입국자수증가와함께파라다이스그룹카지노합병등을통한중장기성장성부각 추천일 6월 5일 4월매출액은전년동월대비 3%, 5월은 4% 증가하는등 2분기양호한실적기대 수익률 9.4% ( 억원, 원, 배 ) 매출액 영업이익 순이익 EPS % YoY PER 상대수익률 2.% 211.12 3,583 55 233 257 (35.2) 32.7 212.12F 4,33 87 699 768 199.3 17.4 코나아이 (524) 자체기술력과브랜드로 1조원에달하는스마트카드시장에서도약하고있는글로벌강소기업으로저평가 추천일 5월 31일 태국 3차전자주민증수주기대, 하반기부터중국매출증가세본격화, LTE 활성화수혜, 미국시장개화는긍정적 수익률 6.7% ( 억원, 원, 배 ) 매출액 영업이익 순이익 EPS % YoY PER 상대수익률 3.6% 211.12 1,353 292 286 3,249 28.4 5.3 212.12F 1,659 334 252 2,447 (24.7) 7.5 / 1

산업분석 Daily / 212 년 6 월 26 일 ( 화 ) 게임 비중확대 ( 유지 ) 7 월차이나조이를미리준비하자! 최경진 홍서진 2) 3772-2558 2) 3772-1546 pump@shinhan.com seojhong@shinhan.com 중국수출기업수혜확대전망 1 주년을맞는중국게임컨퍼런스차이나조이 (ChinaJoy 212) 는대규모로준비되고있다. 7 월 8 일코스프레카니발을시작으로본격적행사시즌을시작할예정이다. 7 월 24 일부터분야별로진행되는가운데전년에이어비즈니스컨퍼런스 (CGBC) 등이크게강화될예정이다. 장르별로는 3D MMO 및스포츠캐주얼게임의확대가전망된다. 엔씨소프트 (3657), 웹젠 (698), JCE(67) 등중국수출기업의수혜도확대될전망이다. 국내시장, 3Q 신규게임효과에주목 당사전망과같이신규게임출시로인해온라인게임유통시장활성화가본격화되고있다. 5 월및 6 월전국 PC 방기준가동률은 31.8% 와 32.9% 를기록해각각전년대비 2.2%p 와 4.5%p 증가했다. 2 분기디아블로 3, B&S 등대작 MMO 게임이이용률을높였다. 3 분기는위닝일레븐, 마계촌등캐주얼게임의신규출시가주목된다. 즉, 하반기온라인게임이용률은추가적으로높아질전망인바, 신규게임효과에주목할시점이다. 비중확대유지, Top pick 엔씨소프트 (3657) 우리는 212 년이최근 5 년래신규게임모멘텀측면에서가장강한한해가될전망이다. 해외수출확대및국내이용률증가가전망되는게임업종에비중확대의견을유지한다. 신규게임 B&S 의성공적인출시로수익성장이예상되는엔씨소프트를업종 Top pick 으로제시하며, 매수의견및목표주가 337, 원을유지한다. 국내 PC 방, 신규게임출시로가동률급증 6 5 211 년 6 월평균 212 년 6 월평균 4 3 2 1 1 4 7 1 13 16 19 22 자료 : Gametrics, 신한금융투자 / 11

산업분석 Daily / 212 년 6 월 26 일 ( 화 ) 2Q Preview 비수기영향불구, 3Q 전망긍정적 2 분기예상실적총평 비수기영향전분기대비소폭감소 계절적비수기불구, 1 분기대비소폭감소한실적예상 212 년 2 분기게임업종실적은전반적으로비수기영향이불가피할전망이다. 즉, 매출액은전분기와대동소이 (QoQ flat) 할전망이다. 영업비용 (OPEX) 의변동지출여부에따라영업이익은전분기대비소폭감소, 혹은같은수준이예상된다. 전년동기대비소폭증가세가예상된다. 즉, 연중최대비수기인점을고려하면전분기와유사한수준의영업이익이예상되는점은긍정적이다. 해외서비스트래픽정체, 전분기대비소폭감소전망 해외시장역시 2 분기트래픽정체의비수기영향예상 온라인게임의계절적영향은해외시장에서도나타났다. 트래픽급감이나타나지는않지만, 2 분기는정체된가운데휴면기 ( 休眠期 ) 를보였다. 네오위즈게임즈 (9566) 의 2 분기해외매출은 QoQ 5.% 감소한 1,11 억원이예상된다. 엔씨소프트 (3657) 본사기준해외로열티는 QoQ 3.9% 증가한 228 억원이전망된다. 한편, 중국신규서비스를시작한웹젠 (698) 의해외매출은 QoQ 24.6% 증가한 11 억원이전망된다. 전체적으로해외매출액은전분기대비소폭감소가예상되지만, 전년동기대비성장세는지속한될전망이다. 3 분기예상되는신규게임효과에주목 3 분기신규게임효과의성장기업에비중확대 2 분기국내매출은전분기와유사한수준이전망된다. 반면, 3 분기부터신규게임효과가본격화될전망인만큼, 이에주목하는비중확대전략이유리할전망이다. 엔씨소프트의 2 분기게임매출은 QoQ.1%, 전분기와유사한 938 억원이전망된다. 그러나, 3 분기신규게임 B&S 매출인식이본격화되는 3 분기는 QoQ 51.8% 증가한 1,424 억원이전망된다. 웹젠역시 3 분기컨텐츠업데이트이후매출성장이주목된다. 3 분기매출은 QoQ 36.4% 증가한 213 억원이전망된다. 즉, 게임업종은 2 분기비수기영향을방어한실적이예상되는바, 3 분기예상되는신규게임효과에주목하는비중확대의견을권고한다. 국내외동종기업, 밸류에이션및시가총액비교 EPS growth 1 8 6 웹젠 Konami 컴투스 (PE 97.5x ) JCE 위메이드 4 네오위즈게임즈 넥슨 2 Giant Int. NetEase 게임빌 엔씨소프트 Changyou Activision Blizzard Tencent PER (x ) 5 1 15 2 25 3 자료 : Bloomberg, 신한금융투자추정주 : 원형도표크기는시가총액에비례 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 최경진, 홍서진 ). 동자료는 212 년 6 월 26 일에공표할자료의요약본입니다. / 12

기업분석 Daily / 212 년 6 월 26 일 ( 화 ) 기업은행 (2411) 매수 ( 유지 ) 현재주가 (6 월 25 일 ) 12,25 원 목표주가 17, 원 ( 유지 ) 상승여력 38.8% 김수현 김한이 2) 3772-1515 2) 3772-1522 sh.kim@shinhan.com h.kim@shinhan.com KOSPI 1,825.38p KOSDAQ 484.44p 시가총액 6,688.5 십억원 액면가 5, 원 발행주식수 546. 백만주 유동주식수 169.8 백만주 (31.1%) 52 주최고가 / 최저가 18,85 원 /11,2 원 일평균거래량 (6 일 ) 849,962 주 일평균거래액 (6 일 ) 1,89 백만원 외국인지분율 13.38% 주요주주 대한민국정부 ( 기획재정부 ) 68.6% 절대수익률 3 개월 -13.1% 6 개월 -6.1% 12 개월 -34.5% KOSPI 대비 3 개월 -3.5% 상대수익률 6 개월 -4.% 12 개월 -25.% 성장과건전성은업계상위수준 2 분기중소기업대출성장률 2.6% QoQ 로양호한성장기대 기업은행의 5 월중소기업대출순증규모는 1 조 3, 억원을기록하면서전월의약 5, 억원순증대비크게확대되었다. 이는 5 월부터본격적으로대출수요가늘어난영향도있지만경기둔화우려로인해시중은행들의중기대출축소가가장큰영향을미쳤다고판단한다. 따라서 2 분기중소기업대출성장률은 2.6% QoQ 로전년동기 (1.9% QoQ) 대비증가폭이확대될전망이다. 2 분기표면적인총대출성장률예상치는 1.6% QoQ 로다소부진한것처럼보이나예금보험공사대출상환금액 1.5 조원을제외한경상적성장률은 2.8% QoQ 로기대이상의높은성장을보여줄전망이다. 4 월과 5 월대손비용이안정적으로관리되고있으며, 6 월에는긍정적인신용평가결과로인해환입규모확대가기대된다. 따라서대손비용은전분기대비 15% 이상감소할전망이다. 다만대출순증규모확대로인해보증부대출금리인하효과가커지면서순이자마진은전분기대비 14bp 하락한 2.23% 가예상된다. 212 년연결기준순이익 1 조 4,26 억원 (-1.7% YoY) 전망 동사의큰강점은경기수축기에보증서담보대출을바탕으로성장이가능하다는점이다. 높은성장은대출금리인하효과로인한 top-line 의부진을완화시킬수있다. 중기대출시장의우호적인경쟁상황을감안하면올해동사의중기대출성장률은가이던스 5.3% 를상회하는 6.% 까지가능하다는판단이다. 추가적으로작년말고급내부등급법시행에따른보수적충당금적립으로대손비용에대한부담도낮은상황이다. 투자의견 매수, 목표주가 17, 원유지 2 분기부터는순이자마진의부진을상쇄시킬수있을수준의높은성장과안정적대손비용을시현할것이다. 또한 1) 타시중은행들과달리올해도 2% 이상의높은배당성향이가능하며, 2) 낮은가계대출로인한가계부채이슈에서도자유롭다는점과, 3) 올해예상 ROE 1.5% 를감안하면 P/B.57 배가저평가라는논리는정당하다. 12월결산 순이자이익 영업이익당기순이익 EPS BPS PER PBR ROA ROE 배당수익률 BIS비율 NPL비율 ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) ( 원 ) ( 배 ) ( 배 ) 21 4,355 1,651 1,29 2,3 16,288 9.4 1.2.8 13.1 2.2 12.5 1.8 211 4,69 1,937 1,45 2,251 2,382 5.4.6.8 12.3 4.7 11.7 1.5 212F 4,311 1,869 1,426 2,214 21,587 5.5.6.7 1.5 4.2 11.3 1.6 213F 4,334 1,838 1,44 2,236 23,277 5.5.5.7 1. 4.5 11. 1.6 214F 4,514 2,52 1,68 2,497 25,181 4.9.5.7 1.3 4.8 11.5 1.6 / 13

기업분석 Daily / 212 년 6 월 26 일 ( 화 ) 실적전망변경 변경전 변경후 변경률 ( 십억원 ) 212F 213F 214F 212F 213F 214F 212F 213F 214F 총영업수익 5,53 5,32 5,271 4,924 4,92 5,138 (2.6) (2.6) (2.5) 영업이익 1,918 1,871 2,91 1,869 1,838 2,52 (2.5) (1.7) (1.9) 순이익 1,476 1,469 1,641 1,426 1,44 1,68 (3.4) (2.) (2.) 자료 : 신한금융투자추정 분기별실적추이및전망 ( 십억원, %) 1Q12P 2Q12F 3Q12F 4Q12F 1Q13F 2Q13F 3Q13F 4Q13F 212F 213F YoY(%, %p) 총영업수익 1,452 1,184 1,221 1,21 1,213 1,212 1,24 1,26 4,924 4,92 (.4) 이자이익 1,151 1,42 1,57 1,61 1,7 1,74 1,91 1,98 4,311 4,334.5 이자외이익 31 142 165 148 143 138 149 162 613 569 (7.2) 핵심이익 ( 이자이익 + 수수료이익 ) 1,263 1,154 1,171 1,18 1,183 1,182 1,21 1,23 4,768 4,85.8 판관비 45 456 429 488 366 44 427 44 1,778 1,672 (6.) 영업이익 621 471 494 284 534 454 495 355 1,869 1,838 (1.6) 세전순이익 625 475 498 275 539 459 5 36 1,873 1,858 (.8) 지배주주순이익 469 359 386 212 418 356 388 279 1,426 1,44 1. ROE 14.25 12.41 11.88 1.3 11.89 1.77 1.57 9.67 1.55 9.97 (.6) NIM 2.37 2.23 2.2 2.16 2.14 2.1 2.1 2.1 2.24 2.11 (.1) 원화대출성장률 1.1 1.6 2.3 1. 2. 1.6 1.2.3 6.1 5.3 (.8) 고정이하여신비율 1.57 1.66 1.65 1.65 1.64 1.65 1.65 1.65 1.65 1.65 (.) 자료 : 회사자료, 신한금융투자추정 외국인수급추이 기관수급추이 ( 십억원 ) 4 기업은행외국인순매수 ( 좌축 ) 기업은행상대주가 ( 우축, 25-12-29=1) (pt) 14 ( 십억원 ) 기업은행기관순매수 ( 좌축 ) (pt) 2 기업은행상대주가 ( 우축, 25-12-29=1) 12 1 1 2 1 8 6 (1) 6 (2) 4 (2) 2 (3) 2 1/9 7/9 1/1 7/1 1/11 7/11 1/12 1/9 7/9 1/1 7/1 1/11 7/11 1/12 자료 : QuantiWise, 신한금융투자 자료 : QuantiWise, 신한금융투자 / 14

기업분석 Daily / 212 년 6 월 26 일 ( 화 ) 순이익추이 ( 십억원 ) 2, 보증부대출 25 23 1,5 1, 5 21 19 17 15 29 21 211 212F 213F 214F 1Q8 1Q9 1Q1 1Q11 1Q12 자료 : 회사자료, 신한금융투자추정 자료 : 회사자료, 신한금융투자 연체율 1.3 1.1.9.7 배당성향 3 2 1.5.3 우리 * KB 대구신한부산기업외환하나 기업은행 BS 금융 DGB 금융하나금융 KB 금융우리금융 자료 : QuantiWise, 신한금융투자 * 우리, 경남, 광주은행합 자료 : Dart, 신한금융투자 1 yr fwd P/B 밴드 연간대출성장추이 ( 조원 ) KB 금융하나금융우리금융기업은행 2 1.3x 15 외환은행 DGB 금융 BS 금융 15 1.1x.9x 12 1.7x 9.5x 6 5.3x 3 12/2 12/4 12/6 12/8 12/1 12/12 29 21 211F 212F 213F 214F 자료 : QuantiWise, 신한금융투자 자료 : 각사, 신한금융투자 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 김수현, 김한이 ). 동자료는 212 년 6 월 26 일에공표할자료의요약본입니다. / 15

기업분석 Daily / 212 년 6 월 26 일 ( 화 ) LG 생명과학 (6887) 매수 ( 유지 ) 현재주가 (6 월 25 일 ) 32,65 원 목표주가 41, 원 ( 유지 ) 상승여력 25.6% 배기달 조현아 2) 3772-1554 2) 3772-1528 kdbae@shinhan.com hyunahjo@shinhan.com KOSPI 1,825.38p KOSDAQ 484.44p 시가총액 541.2 십억원 액면가 5, 원 발행주식수 16.6 백만주 유동주식수 11.5 백만주 (69.1%) 52 주최고가 / 최저가 52,4 원 /27,2 원 일평균거래량 (6 일 ) 75,558 주 일평균거래액 (6 일 ) 2,392 백만원 외국인지분율 7.16% 주요주주 LG 외 1 인 3.91% 국민연금공단 7.4% 절대수익률 3 개월 -9.4% 6 개월 -5.5% 12 개월 -29.6% KOSPI 대비 3 개월.6% 상대수익률 6 개월 -3.3% 12 개월 -19.4% 부진했던실적및주가, 하반기에는기대해도좋다 예상대로 2 분기실적개선전망 동사의 2 분기실적은예상대로 1 분기보다개선될전망이다. 2 분기매출액은전년동기대비 5.7% 증가한 936 억원, 영업이익은 1 분기적자에서벗어나 2 억원의흑자가기대된다. 약가인하에따른재고조정과차액정산등대부분의일회성비용을 1 분기에반영하였기에의약품내수부문과수익성은 2 분기개선이가능한상황이다. 의약품수출부문의호조세지속 환율의상승과 유트로핀, 에스포젠 등주력품목의호조로 2 분기의약품수출은전년동기대비 12.3% 증가한 299 억원으로양호한성장세가지속될전망이다. 국내시장에서의성장성과수익성이예전만못하기에수출의중요성은점차커지고있다. 동사의올해수출비중은전년 38.1% 에서 42.2% 로높아질전망이다. 하반기풍부한신약모멘텀 하반기실적개선과더불어동사의신약파이프라인도성과가시화가기대된다. 당뇨병치료제는국내에서품목허가를 3 분기받을예정이며, 혼합백신도비슷한시기에 WHO( 세계보건기구 ) PQ( 사전적격심사 ) 통과가예상된다. 두품목의 213 년및 214 년합산매출액은각각 164 억원, 372 억원으로전망된다. 목표주가 41, 원, 투자의견 매수 유지 점진적인실적개선과더불어하반기신약모멘텀이기대되는동사에대해목표주가 41, 원, 투자의견 매수 를유지한다. 동사주가도최근제약주상승속에 15% 정도올랐지만, 신약및해외진출의중요성이점차높아지고있기에향후주가상승은상위업체중가장클것으로기대된다. 12월결산 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS 증가율 BPS PER EV/EBITDA PBR ROE 순부채비율 ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) ( 원 ) ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) 21 341. 2. 16.1 16.9 1,3 (25.4) 14,69 52.4 25.3 3.6 7. 28.6 211 381.5 1.6 4.3 5.7 339 (66.2) 14,732 11.3 22.1 2.3 2.3 47.8 212F 389.3.2 (8.) (5.4) (321) 적전 14,411 (99.9) 31.1 2.2 (2.2) 6.7 213F 446.4 2.3 1.3 11.8 73 흑전 15,114 45.7 16.1 2.1 4.8 69.9 214F 531.8 44.2 33.6 29.6 1,76 15.3 16,874 18.2 1.4 1.9 11. 64.9 / 16

기업분석 Daily / 212 년 6 월 26 일 ( 화 ) 예상대로 2 분기실적은 1 분기보다좋아져 동사의 2 분기실적은당사기존예상치 ( 매출액 925 억원, 영업이익 4 억원 ) 와비슷할전망이다. 매출액은전년동기대비 5.7% 증가한 936 억원이예상되며, 영업이익은 1 분기적자에서벗어나흑자가기대된다. 약가인하에따른재고조정이 1 분기에이루어진의약품내수부문은전년동기대비 3.5% 증가가예상되며, 의약품수출부문도환율의상승과 유트로핀, 에스포젠 등의호조로전년동기대비 12.3% 성장이전망된다. 2 분기영업이익은외형증가와더불어약가인하에따른차액정산등이대부분 1 분기에반영되었기에 1 분기적자에서벗어나 2 억원의흑자가예상된다. LG 생명과학분기별실적 ( 억원 ) 1Q11 2Q11 3Q11 4Q11 1Q12 2Q12F 3Q12F 4Q12F 211 212F 매출액 882 886 1,75 971 859 936 1,11 997 3,815 3,893 영업이익 19 26 45 15 (51) 2 23 29 15 2 세전이익 4 12 27 (2) (68) (18) 2 5 42 (8) 순이익 4 17 26 9 (5) (8) 5 1 56 (54) EBITDA'R' 248 24 267 246 176 229 253 269 1,1 927 영업이익률 2.2 3. 4.2 1.5 (5.9).2 2.1 2.9 2.8.1 세전이익률.5 1.4 2.5 (.2) (7.9) (1.9).2.5 1.1 (2.1) 순이익률.5 2. 2.4.9 (5.9) (.8).5.1 1.5 (1.4) EBITDA'R' 이익률 28.1 27. 24.8 25.3 2.5 24.4 23. 26.9 26.2 23.8 자료 : 회사자료, 신한금융투자 부문별매출현황 ( 억원 ) 1Q11 2Q11 3Q11 4Q11 1Q12 2Q12F 3Q12F 4Q12F 211 212F 매출액 882 886 1,75 971 859 936 1,11 997 3,815 3,893 의약품 65 71 888 795 663 749 93 82 3,43 3,162 내수 47 428 658 577 415 443 673 495 2,7 2,26 수출 231 267 221 182 244 299 25 298 91 1,91 기타 12 15 9 36 5 7 7 27 72 46 정밀화학 232 177 188 175 196 187 171 177 772 731 내수 47 44 39 43 41 39 38 44 173 162 수출 182 126 115 13 152 141 128 131 554 552 기타 3 7 34 2 3 7 5 2 46 17 자료 : 회사자료, 신한금융투자 LG 생명과학수익예상변경 변경전 변경후 변경률 ( 억원 ) 212F 213F 212F 213F 212F 213F 매출액 3,94 4,54 3,893 4,464 (.3) (1.7) 영업이익 21 212 2 23 (88.) (4.3) 세전이익 (66) 11 (8) 13 적자지속 (6.3) 순이익 (4) 125 (54) 118 적자지속 (5.6) 영업이익률.5 4.7.1 4.5 세전이익률 (1.7) 2.4 (2.1) 2.3 순이익률 (1.) 2.8 (1.4) 2.6 자료 : 회사자료, 신한금융투자 / 17

기업분석 Daily / 212 년 6 월 26 일 ( 화 ) DPP-IV(Dipeptidyl Peptidase-IV) 저해제계열당뇨병치료제조제액추이 ( 억원 ) 5 조제액 ( 좌축 ) 비중 ( 우축 ) 3 4 3 2 2 1 1 1H9 2H9 1H1 2H1 1H11 2H11 5/12 누적 자료 : 유비스트, 신한금융투자 주요업체주가수익률추이 2 유한양행녹십자동아제약한미약품 LG 생명과학대웅제약종근당 (2) (4) 3 (6) (8) 8/11 8/11 9/11 1/11 11/11 12/11 1/12 2/12 3/12 4/12 5/12 자료 : Quantiwise, 신한금융투자 (211.8.1=) LG 생명과학 PBR Band ( 원 ) 1, 8, 5.2x 6, 4, 2, 1/8 7/8 1/9 7/9 1/1 7/1 1/11 7/11 1/12 4.x 3.5x 2.3x 1.8x 자료 : 신한금융투자 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 배기달, 조현아 ). 동자료는 212 년 6 월 26 일에공표할자료의요약본입니다. / 18

기업분석 Daily / 212 년 6 월 26 일 ( 화 ) 성광벤드 (1462) 매수 ( 유지 ) 현재주가 (6 월 25 일 ) 18,35 원 목표주가 25, 원 ( 하향 ) 상승여력 36.2% 김현 양형모 2) 3772-1533 2) 3772-1519 hyunkim@shinhan.com hmyang@shinhan.com KOSPI 1,825.38p KOSDAQ 484.44p 시가총액 524.8 십억원 액면가 5 원 발행주식수 28.6 백만주 유동주식수 17. 백만주 (59.3%) 52 주최고가 / 최저가 25,5 원 /11,65 원 일평균거래량 (6 일 ) 223,347 주 일평균거래액 (6 일 ) 4,513 백만원 외국인지분율 17.41% 주요주주 안재일외 5 인 4.67% Fidelity Funds 외 12 인 7.81% 절대수익률 3 개월 -24.% 6 개월 -9.6% 12 개월 -18.3% KOSPI 대비 3 개월 -17.3% 상대수익률 6 개월 -6.3% 12 개월 -2.1% 성장은현재진행형, 소외될이유가없다 1, 억원을상회하는신규수주지속전망 -2Q 신규수주 1,4 억원예상 동사는국내건설업체의제품발주가일시적으로감소했던지난 1 분기 621 억원 (-2.6%, YoY) 의부진한수주를기록하였다. 그러나 2 분기는사상최대치에육박하는 1,4 억원 (+61.7%, QoQ) 을달성할전망이다. 이는설비증설이 6 월말완료되고 7 월부터가동됨에따라수주여력이증가했기때문이다. 동사의수주잔고는생산능력기준으로최대치인 1,9 억원을유지, 6 개월작업물량을이미확보한상황이다. 신규설비가본격가동되면서수주잔고는지속적으로증가, 하반기에는 2,3 억원을상회할전망이다. 설비증설 수주증가 매출증가 수익성증가 라는성장의선순환구조는이미현재진행형이다. 2Q 매출액 81 억원 (+38.8%, YoY), 영업이익률 16.4% 전망 2 분기동사실적은매출액 81 억원 (+38.8%, YoY), 영업이익률 16.4% 로분기사상최대수준이예상된다. 211 년동사의매출에서석유화학과조선해양의비중은각각 72%, 9% 수준이었다. 212 년에조선업계가수주한 LNG 선, FPSO, Drillship 의제품발주로조선해양매출비중은 14% 로증가할전망이다. 이에따라 ASP 가높고수익성이뛰어난고온 / 극저온 / 고압용 Alloy, SUS 재질의제품비중이전년대비 9.3%p 증가, 하반기에도안정적인수익개선이예상된다. 투자의견매수, 목표주가 25, 원으로 1.7% 하향 동사에대해투자의견매수를유지하나, 목표주가는 25, 원으로 1.7% 하향조정한다. 건설업계수주부진에따른연간수주전망치를 13% 하향조정함에따라동사수주 Pool 을순차적으로수정, 212 년과 213 년매출액을각각 12.8%, 15.7% 하향조정하였다. 현재건설업의수주지연이경쟁열위에있는국내외중소업체의구조조정을유발하고있다. 하반기건설부문의수주가회복된다면, 설비 / 기술 / 생산능력에서우위를확보한동사에게는전화위복의기회로작용할전망이다. 12월결산 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS 증가율 BPS PER EV/EBITDA PBR ROE 순부채비율 ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) ( 원 ) ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) 21 25.4 23.8 23.1 17.1 596 (62.3) 9,941 39.5 26.5 2.4 6.1 8.4 211 256.2 28.8 29. 2.5 715 2. 1,514 26.6 18.8 1.8 7. 13.3 212F 363.3 62.5 62.8 47.7 1,668 133.2 12,67 11.2 8.5 1.5 14.8 11.7 213F 49.8 71.4 71.2 54.1 1,892 13.4 13,89 9.9 7.5 1.4 14.6 9.7 214F 454.9 81.7 81.6 62. 2,167 14.5 15,826 8.6 6.6 1.2 14.6 6.7 / 19

기업분석 Daily / 212 년 6 월 26 일 ( 화 ) 가파른수주증가, 그러나건설업부진으로매출추정치하향불가피 2 분기신규수주는 1,4 억원예상 6 월말설비증설이완료되면서매출은하반기에본격적으로성장전망 동사의 2 분기수주액은분기기준최대치 (2Q11 1,23 억원 ) 에육박하는 1,4 억원 (+61.7%, QoQ) 을달성할전망이다. 설비증설이 6 월말완료되면서, 연간제작능력이 15% 이상증가하며수주여력도증가하고있다. 현재생산능력기준 6 개월분에해당하는 1,9 억원의수주잔고를확보, 매출은하반기에본격적으로성장할전망이다. 그러나, 6 월현재건설업계의해외수주금액이 216 억달러수준으로 211 년하반기대비 23% 감소하면서, 매출성장지속에대한우려가주가에부정적으로작용하고있다. 과점적인산업구조하에서전방산업의수주위축은동사의수주 Pool 증가를제한할수있고, 이로인해동사의매출성장속도도다소늦춰질가능성이있다. 매출추정치하향조정에따라목표주가를 25, 원으로하향조정 이에따라, 동사의 212 년매출추정치를 12.8% 하향조정하였고, 향후매출액역시건설업계의수주예상금액을하향조정하면서각각 15.7%, 13.1% 하향조정하였다. 매출추정치의하향조정에따른 212 년 EPS 예상치도 1.8% 하향, 동사의목표주가를 25, 원으로하향조정한다. 성광벤드의수익예상변경변경전 변경후 변경률 ( 십억원, %) 212F 213F 214F 212F 213F 214F 212F 213F 214F 매출액 416.4 486. 523.5 363.3 49.8 454.9 (12.8) (15.7) (13.1) 영업이익 69.3 94.5 11.3 62.5 71.4 81.7 (9.7) (24.5) (19.3) 순이익 53.4 74. 86.4 47.7 54.1 62. (1.8) (26.9) (28.3) EPS ( 원 ) 1,869 2,587 3,21 1,668 1,892 2,167 (1.8) (26.9) (28.3) 영업이익률 16.6 19.4 19.3 17.2 17.4 17.9 자료 : 신한금융투자추정 성광벤드의연도별실적및 Valuation Table ( 십억원, %) 26 27 28 29 21 211 212F 213F 매출액 182. 258.1 261.9 242.1 25.4 256.2 363.3 49.8 영업이익 28.6 7.9 84.1 58.9 23.8 28.8 62.5 71.4 당기순이익 2.9 51.2 63.6 42.7 17.1 2.5 47.7 54.1 영업이익률 15.7 27.5 32.1 24.3 11.6 11.2 17.2 17.4 EPS 731 1,791 2,222 1,493 596 715 1,668 1,892 PER ( 배 ) 11.4 15.4 5.5 18 39.5 26.6 15. Target Price 25, 자료 : 신한금융투자추정주 : 21 년까지는 K-GAAP 개별기준, 211 년도부터는 IFRS 별도기준 성광벤드의영업실적추이및전망 ( 억원, %) 1Q11 2Q11 3Q11 4Q11 1Q12 2Q12F 3Q12F 4Q12F 211 212F 213F 매출액 565.3 583.1 655.4 758.1 83.3 89.5 1,6. 1,14. 2,562. 3,632.9 4,98.4 영업이익 4.5 6.8 12.2 84.5 123.8 132.9 179.4 189.1 288. 625.2 713.8 순이익 29.4 44.3 74.2 56.7 94.2 11. 137.4 144.5 28.5 477.1 541.2 매출액증가율 YoY 21.3 21.1 21.5 33.6 42.1 38.8 53.5 33.8 24.7 41.8 12.8 QoQ (.4) 3.1 12.4 15.7 6..8 24.3.8 영업이익증가율 YoY (4.2) (14.5) 8.6 1. 25.4 118.7 75.5 12.5 21.1 117.1 14.2 QoQ (4.) 5. 68. (17.3) 46.6 7.4 35. (2.1) 영업이익률 7.2 1.4 15.6 11.1 15.4 16.4 17.8 18.6 11.2 17.2 17.4 자료 : 신한금융투자추정 / 2

기업분석 Daily / 212 년 6 월 26 일 ( 화 ) 건설업계의상반기수주부진, 하반기회복여부가주가상승의열쇠 건설업계의상반기수주부진은동사주가의하락요인으로작용 우리는 212 년연간전망에서국내건설업계의해외수주를연간 76 억달러로예상하였다. 그러나, 중동지역주요프로젝트의발주가지연되면서현재까지 216 억달러의수주에그쳤고 ( 해외건설협회기준 ), 하반기에 4 억달러를상회하는수주가예상되면서연간수주는예상치대비 1~15% 하회할전망이다. 이는 1 분기동사의수주가 621 억원 (-2.6%, YoY) 에그치면서, 동사주가의하락요인으로작용해왔다. 따라서, 동사수주증가와증설에따른매출성장이주가상승을재견인하기위해서는, 주요전방산업인건설업계의수주회복이선결과제가될전망이다. 하반기건설업계의수주재개는 주가상승의 Trigger 가될전망 현재확보된수주잔고를기준시 212 년재질별매출비중은 Carbon 이 41.5% 로전년대비 1.7%p 감소하고 Alloy/SUS 비중이 9.3%p 증가, 동사의영업이익은하반기에도지속적인증가가예상된다. 최근삼성 ENG 등주요건설사의수주재개가하반기에확대된다면, 213 년이후동사의성장에대한믿음이주가에선반영될전망이다. 국내건설사해외수주금액, 산업설비수주금액추이및전망 ( 백만달러 ) 5, 국내건설사총해외수주금액 산업설비수주금액 4, 3, 2, 1, 1H3 1H4 1H5 1H6 1H7 1H8 1H9 1H1 1H11 1H12F 1H13F 자료 : 신한금융투자추정 국내건설 6개사 2억불이상규모프로젝트의해외입찰리스트 (212년수주예상 ) 국가 프로젝트명 공종 금액 쿠웨이트 클린퓨얼 (CFP) 석유화학 18. 쿠웨이트 신규정유공장 (NRP)_9개패키지 석유화학 15. 오만 카잔치밀가스전개발 정유 / 가스 15. 사우디 지잔 (Jizan) 정유공장및해상원유수입터미널 정유 / 가스 7. 사우디 Jubail 석유화학콤플렉스 _ 저장탱크및화공 3개패키지 석유화학 4. 사우디 제다사우스발전플랜트 _1단계 발전 3. 나이지리아 Bras LNG 프로젝트 _ 육상플랜트 정유 / 가스 3. 사우디 RTIP 석유화학단지후속공정 _4개패키지 ( 수주유력 ) 석유화학 3. 사우디 Yanbu III 25MW IWPP_ 발전 발전 3. 카자흐스탄 발하쉬석탄화력발전소 발전 25. 남아프리카 발전설비공사 발전 2. 베트남 복합화력발전소 발전 2. 사우디 켐야엘라스토머프로젝트 _5패키지( 수주유력 ) 석유화학 2. 사우디 Jubail 켐야 (Kemya) 합성고무 ( 엘라스토모 ) 플랜트 석유화학 2. 사우디 RTIP Refinery 업그레이드 정유 / 가스 2. 자료 : 신한금융투자 / 21

기업분석 Daily / 212 년 6 월 26 일 ( 화 ) 수요처별매출비중추이및전망 강종별매출비중추이및전망 1 석유화학조선해양기타발전설비 1 ALLOY 매출비중 STAINLESS 매출비중 NON FERROUS 매출비중 CARBON 매출비중 8 8 6 6 4 4 2 2 1Q11 3Q11 1Q12 3Q12F 1Q13F 3Q13F 28 29 21 211 212F 213F 자료 : 신한금융투자추정 자료 : 신한금융투자추정 수주금액과매출액추이및전망 매출액과생산능력추이및전망 ( 억원 ) 2, 수주금액 매출액 ( 억원 ) 매출액 ( 좌축 ) ( 만톤 ) 5, 생산능력 ( 우축 ) 18 1,5 4, 15 1, 3, 2, 12 5 1, 9 6 1Q7 1Q8 1Q9 1Q1 1Q11 1Q12 1Q13F 26 27 28 29 21 211 212F 213F 자료 : 신한금융투자추정 자료 : 신한금융투자추정 12M FWD PER 밴드차트 ( 원 ) 6, 45, 3, 15, 자료 : 신한금융투자 6/7 6/8 6/9 6/1 6/11 6/12 2배 16배 12 배 8 배 4 배 12M FWD PBR 밴드차트 ( 원 ) 6, 5.배 4.배 45, 3.배 3, 2.배 15, 1.배 6/7 6/8 6/9 6/1 6/11 6/12 자료 : 신한금융투자 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 김현, 양형모 ). 동자료는 212 년 6 월 26 일에공표할자료의요약본입니다. / 22

수급특징주 Daily / 212 년 6 월 26 일 ( 화 ) 조용식 (2) 3772-1598 ycc@shinhan.com 한국콜마 (2472) 봉차트 MA5 MA2 MA6 MA12 MA24 11, 1, 9, 8, 6, 4, 거래량 VMA5 VMA2 2, *1 3 4 5 6 11, 1,9 +25 1, +2.35% 9, 8, 6, 4, 2, *1 1,156*K 기관은투신 / 보험을중심으로 8 거래일중 7 일을순매수하며동기간내 1 만주이상순매수 외국인은최근연속순매도후전일은순매수전환 신용잔고는최근 97 만주에서 88 만주 ( 총발행주식 3.7%) 로감소 동사는국내화장품과제약두사업부문에서투자및설비확대를통한성장지속전망. 또한북경콜마를종전지주회사에서사업회사로의잔류결정으로분산리스크해소 제일기획 (3) 21, 2, 19, 18, 17, 9, 6, 3, *1 봉차트 MA5 MA2 MA6 MA12 MA24 거래량 VMA5 VMA2 3 4 5 6 평화정공 (4337) 19, 18, 17, 16, 3, 2, 1, 봉차트 MA5 MA2 MA6 MA12 MA24 거래량 VMA5 VMA2 3 4 5 6 21, 2, 19, 18, 17,75 +25 17, +1.43% 9, 6, 638,272 3, *1 19, 18,65 +85 18, +4.78% 17, 16, 3, 2, 154,775 1, 기관은 3 거래일연속순매수하며동기간내 22 만주이상순매수특히전일은투신이 1 만주이상순매수 외국인은 3 거래일연속순매수하며동기간내 5 만주이상순매수 대차잔고는최근 151 만주에서 164 만주 ( 총발행주식 1.43%) 로증가했으나일별공매도수량은미미함 갤럭시 S3 의본격적인마케팅에따른수혜와런던올림픽특수로하반기대규모실적턴어라운드전망 기관은최근 7 거래일연속순매도후전일을포함하여 2 거래일연속순매수기록 외국인은 13 거래일중 11 일을순매수하며동기간내 24 만주이상순매수 대차잔고는최근 28 만주에서 13 만주 ( 총발행주식.65%) 로감소 동사는현대차그룹의해외공장증설물량및비현대차그룹향수주증가로안정적인매출확대전망 바이오랜드 (5226) 13, 12, 11, 봉차트 MA5 MA2 MA6 MA12 MA24 13,2 13, +7 +5.6% 12, 11, 기관은투신 / 보험 / 기금을중심으로 4 거래일연속순매수. 특히전일은기금이 6 만주이상순매수기록 외국인은최근 3 거래일연속순매수기록. 지분율은최근 3.77% 에서 4.4% 로증가 1, 거래량 VMA5 VMA2 6, 4, 2, 3 4 5 6 1, 6, 4, 447,727 2, 신용잔고는최근 29 만주에서 35 만주 ( 총발행주식 2.36%) 로증가 동사는화장품원료및건강식품원료에대한메이저급회사로의납품으로안정적인매출성장기대 주 ) 본란은추천종목의성격이아니며외국인 / 기관매매동향을통한종목의흐름을파악하는것이목적이오니참고자료로만활용하시기바랍니다. / 23

차트 & 수급관심주 Daily / 212 년 6 월 26 일 ( 화 ) 거래량급증종목군 봉차트 MA5 MA2 MA6 MA12 MA24 12, 1, 8, 6, 거래량 VMA5 VMA2 4, 2, 3 4 5 6 12, 1,6 +55 1, +5.47% 8, 692,11 6, 4, 2, 휴비츠 (6551) - 거래량증가하며기관매수유입 동일유형종목군 이지바이오 (3581) 한국콜마 (2472) 한솔 CSN (918) 제일기획 (3) 연속양봉종목군 봉차트 MA5 MA2 MA6 MA12 MA24 OCI (16) 32, 32, - 연속양봉 3 일이상 28, 28, 24, 2, 9, 6, 거래량 VMA5 VMA2 3, *1 3 4 5 6 24, 221,5 +4,5 2, +2.7% 9, 6, 3, 29,98 *1 동일유형종목군 송원산업 (443) 넥스콘테크 (3899) 사파이어테크놀로지 (12326) 한솔테크닉스 (471) 신고가종목군 3, 25, 봉차트 MA5 MA2 MA6 MA12 MA24 3, 28,45 +55 +1.97% 25, 코스맥스 (4482) - 장중연중신고가 2, 15, 8, 6, 4, 2, 거래량 VMA5 VMA2 3 4 5 6 2, 15, 8, 6, 4, 44,934 2, 동일유형종목군 제닉 (12333) 컴투스 (7834) 액토즈소프트 (5279) 로만손 (264) 주 ) 본란은추천종목의성격이아니며외국인 / 기관매매동향을통한종목의흐름을파악하는것이목적이오니참고자료로만활용하시기바랍니다. / 24

차트 & 수급관심주 Daily / 212 년 6 월 26 일 ( 화 ) 외국인 / 기관동반순매수종목 ( 단위 : 주 ) KOSPI KOSDAQ 종목 외국인순매수 기관순매수 종목 외국인순매수 기관순매수 한국전력 337,91 225,1 성우하이텍 69,853 152,73 한솔제지 93,84 81,57 인터플렉스 26,325 2,495 아시아나항공 7,63 39,8 엘엠에스 24,281 5,261 락앤락 47,57 16,99 파라다이스 19,797 41,934 다우기술 4,55 25,87 와이지엔터테인먼트 18,3 19,974 한국콜마 34,2 62,35 평화정공 16,551 55,749 동부화재 33,36 18,54 동서 13,699 1,263 강원랜드 24,87 17,19 세미텍 9,373 4,633 연속순매수종목 KOSPI KOSDAQ 외국인기관외국인기관 제일모직 13 일 유한양행 2 일 미래나노텍 14 일 모바일리더 13 일 휴켐스 13 일 전북은행 11 일 에스에프에이 13 일 알톤스포츠 1 일 SK 증권 12 일 LG 이노텍 11 일 바이오스마트 13 일 이트레이드증권 9 일 삼성생명 1 일 만도 1 일 엠케이전자 12 일 에스엠 8 일 동양생명 9 일 한국전력 9 일 필링크 11 일 레드캡투어 7 일 SKC 9 일 대덕전자 9 일 네오피델리티 1 일 서울반도체 6 일 대우건설 8 일 OCI 9 일 광림 9 일 옵티시스 6 일 대우증권 8 일 삼성화재 9 일 동우 8 일 사파이어테크놀로지 5 일 누적순매수상위종목 ( 억원, 금액기준 ) KOSPI 외국인 / 기관 5일간누적순매수 KOSDAQ 외국인 / 기관 5일간누적순매수 외국인 기관 외국인 기관 SK이노베이션 442.9 KCC 1,517.6 셀트리온 69.1 서울반도체 122.8 현대모비스 47.6 삼성전자 785.2 AP시스템 43.4 에스엠 119.4 호남석유 382.2 OCI 613.5 실리콘웍스 33.3 CJ오쇼핑 93.6 KT&G 32.2 엔씨소프트 386.9 매일유업 29.3 와이지엔터테인먼트 83.7 POSCO 314.2 한국전력 384.5 에스에프에이 26.9 인터플렉스 83.1 한국전력 281.9 현대차 355.1 태광 26.3 다음 75.2 현대위아 242.9 대한항공 35.1 인터플렉스 22.8 성우하이텍 68. 삼성생명 233.8 현대백화점 319.2 에스맥 2.3 사파이어테크놀로지 48.9 주 ) 본란은추천종목의성격이아니며차트를통한시장의흐름을조망하기위한목적이오니투자판단에참고자료로만활용하시기바랍니다. / 25

차트 & 수급관심주 Daily / 212 년 6 월 26 일 ( 화 ) 투자주체별연속순매수 (KOSPI) 투신 은행 보험 연기금 대우인터내셔널 11일 두산인프라코어 9일 대덕전자 1일 한섬 1일 STX팬오션 1일 넥센타이어 7일 아시아나항공 8일 한진해운 7일 한국전력 9일 대우인터내셔널 6일 OCI 8일 에스엘 7일 OCI 9일 신한지주 5일 동아제약 8일 현대해상 7일 현대산업 8일 삼성전기 4일 한국전력 7일 한라공조 6일 LG패션 7일 현대차 4일 웅진코웨이 7일 현대백화점 5일 한섬 7일 에스엘 4일 현대산업 7일 OCI 5일 한라건설 7일 외환은행 3일 한섬 7일 휴켐스 5일 투자주체별연속순매수 (KOSDAQ) 투신 은행 보험 연기금 심텍 6일 이트레이드증권 56일 와이지엔터테인먼트 17일 에스엠 17일 사파이어테크놀로지 6일 옵티시스 6일 SBS콘텐츠허브 11일 네패스 5일 와이지엔터테인먼트 5일 유진테크 4일 실리콘웍스 11일 사파이어테크놀로지 4일 컴투스 4일 다음 3일 성우하이텍 8일 위메이드 3일 로엔 4일 빅솔론 3일 바이오랜드 6일 와이지엔터테인먼트 3일 인터플렉스 4일 인터파크 2일 서울반도체 5일 컴투스 3일 네패스 4일 디지텍시스템 2일 파트론 4일 서울반도체 2일 제닉 4일 게임빌 2일 아이테스트 3일 인터파크 2일 업종별순매수 ( 억원, 금액기준 ) KOSPI KOSDAQ 외국인기관외국인기관 서비스업 19.5 화학 578.4 오락, 문화 9.2 운송장비, 부품 32.6 전기가스 87. 전기전자 563.1 운송장비, 부품 8.6 통신방송 32.1 종이목재 6.1 금융업 121.1 일반전기전자 4.4 방송서비스 32.1 보험업 5.1 운수장비 12. 금융 3.8 오락, 문화 22.4 통신업 3. 보험업 78.1 IT 부품 2.9 화학 19.9 의약품 72.3 출판, 매체복제.5 디지털컨텐츠 1.3 전기가스 68. 비금속.5 출판, 매체복제 5.9 음식료 59.3 유통 2.7 주 ) 본란은추천종목의성격이아니며차트를통한시장의흐름을조망하기위한목적이오니투자판단에참고자료로만활용하시기바랍니다. / 26

투자주체별매매동향 Daily / 212 년 6 월 26 일 ( 화 ) KOSPI (6 월 25 일 ) ( 억원, 체결기준 ) 기관 외국인 개인 기타 투신 증권 보험 은행 종 / 신금 연기금 매도 8,561.8 13,339.3 16,21.9 3,581. 2,912.2 1,36.9 1,537. 435.4 6.1 1,57.8 매수 9,884.9 8,357.5 21,515.8 1,669.3 3,399.2 1,55.2 1,75.1 459.1 42.5 1,79. 순매수 1,323.1-4,981.8 5,493.9-1,911.8 487. 189.4 168.1 23.7 36.4 282.2 매도 / 매수상위종목 ( 억원, 금액기준 ) 국내기관외국인순매도순매수순매도순매수 KODEX 레버리지 971.4 삼성전자 873. 삼성전자 3,467.5 엔씨소프트 194.6 하이마트 13.9 KODEX 2 328.7 SK하이닉스 56.5 KT&G 133. SK이노베이션 122.3 KODEX 인버스 312.9 KODEX 2 387.8 한국전력 87.4 현대중공업 118.3 현대차 181.2 현대차 254.8 POSCO 68.9 LG전자 12.7 OCI 11.2 현대제철 14.7 KODEX 인버스 51.3 삼성물산 96.6 LG화학 16.1 현대중공업 12.4 하나금융지주 5.1 삼성전기 88. 현대모비스 88.6 삼성중공업 77.1 SK이노베이션 41.4 POSCO 57.7 삼성화재 63. 아모레퍼시픽 72.7 현대위아 39.7 SK하이닉스 55.9 제일모직 61.3 LG전자 63.2 삼성전자우 37.9 삼성전자우 5.7 한국전력 57.7 삼성전기 56.1 삼성생명 36.1 KOSDAQ (6 월 25 일 ) ( 억원, 체결기준 ) 기관외국인개인기타투신증권보험은행종 / 신금연기금 매도 512.6 579.8 14,121.2 137.4 187.2 42.3 85.4 4.1 5.5 131.6 매수 579.6 386.4 14,242.6 145.7 243.1 38. 85.3 14.2 3.5 161.4 순매수 67. -193.4 121.3 8.3 55.9-4.4 -.1-25.9-2. 29.8 매도 / 매수상위종목 ( 억원, 금액기준 ) 국내기관외국인순매도순매수순매도순매수 휴맥스 2.5 CJ오쇼핑 26. 컴투스 12.9 인터플렉스 15.5 성광벤드 2. 성우하이텍 22.2 EG 1.1 실리콘웍스 14.5 원익IPS 1. 컴투스 17.8 CJ오쇼핑 9.9 지엠피 11.5 셀트리온 9.9 바이오랜드 16.3 위메이드 9.8 성우하이텍 1.1 네오위즈인터넷 8.1 사파이어테크놀로지 13.1 서울반도체 8.7 와이지엔터테인먼트 8.9 멜파스 7.6 평화정공 1.2 원익IPS 7.6 파트론 6.2 옵트론텍 7. 와이지엔터테인먼트 9.9 멜파스 7.3 오스템임플란트 6.1 테라세미콘 6.2 태광 9.5 아즈텍WB 7.2 테라세미콘 4.3 다음 5. 제닉 9.5 AP시스템 6.2 동서 4.2 AP시스템 4.9 위메이드 8.1 하츠 5.4 셀트리온 3.5 KOSPI 외국인업종별동향 ( 억원 ) 2, KOSPI 기관업종별동향 ( 억원 ) 6 3 (2,) (4,) (6,) (3) 유통업 건설업 철강금속 증권 기계 통신업 비금속 의료정밀 종이목재 은행 운수창고 섬유의복 음식료 전기가스 의약품 보험업 운수장비 금융업 전기전자 화학 전기전자 운수장비 화학 유통업 금융업 건설업 음식료 섬유의복 철강금속 증권 기계 의약품 은행 비금속 운수창고 의료정밀 통신업 보험업 종이목재 전기가스 / 27

Focus in Chart Daily / 212 년 6 월 26 일 ( 화 ) Key Chart 독일 vs. 프랑스국채 1 년물금리 이탈리아 vs. 스페인국채 1 년물금리 4 독일 1 년물 프랑스 1 년물 8 이탈리아 1 년물 스페인 1 년물 3 7 6 2 5 1 4 TED Spread 유리보 vs. 달러리보 -OIS Spread (bp) TED Spread (bp) US dollar libor-ois Spread ( 우축 ) (bp) 6 1. 유리보 3 개월물 ( 좌축 ) 6 5 4 99. 4 3 98. 2 2 1 97. S&P5 주택건설지수 vs. S&P5 건축자재지수 Stoxx 은행업지수 vs. S&P5 은행업지수 (pt) 5 S&P5 주택건설 ( 좌축 ) S&P5 건축자재 ( 우축 ) (pt) 1 (pt) 2 Stox x Bank S&P5 Bank 4 85 175 3 7 15 2 55 125 1 4 1 VKOSPI vs. VIX Index EMBI+ Spread vs. ishare MSCI Korea Index (pt) 5 VIX Index VKOSPI Index (pt) 7 EMBI+ Spread ( 좌축 ) ishare MSCI Korea ( 우축 ) 6. 5 4 6 6. 2 3 2 5 5. 9 1 자료 : Bloomberg 4 5. 6 EMBI+ Spread 는이머징채권과선진국채권의금리차. 상승시안전자산선호현상강화 / 28

Focus in Chart Daily / 212 년 6 월 26 일 ( 화 ) 국내증시업종별등락률비교 전일등락률 (KOSPI) 3 1 개월등락률 (KOSPI) 2 1 (3) (6) (1) 전기 & 전자 섬유 & 의복 건설업 유통업 보험업 기타 증권업 통신업 금융업 화학 은행업 기계 비금속광물 서비스업 종이 & 목재 철강및금속업 운수장비 음식료품 의료정밀 운수창고업 전기 & 가스업 의약품 전기 & 전자 건설업 유통업 증권업 은행업 비금속광물 보험업 철강및금속업 운수창고업 금융업 운수장비 음식료품 기계 서비스업 통신업 섬유 & 의복 의약품 화학 종이 & 목재 의료정밀 전기 & 가스업 기타 글로벌증시등락률비교 MSCI 지역지수 1 개월등락률 4 MSCI 산업지수 1 개월등락률 4 2 2 (2) EMEA 유럽 이머징 글로벌 남미 북미 이머징유럽 이머징아시아 통신서비스 금융업 헬스케어 IT 유틸리티 필수소비재 소재 경기소비재 산업재 글로벌주요증시 1 개월등락률 2 1 4.8.1 (1) 상해종합 사우디 심천종합 베트남 독일 노르웨이 항셍 H 두바이 캐나다 인도네시아 페루 스웨덴 러시아 호주 프랑스 아르헨티나 코스피 홍콩 네덜란드 S&P5 대만 스위스 다우 싱가포르 태국 브라질 일본 나스닥 영국 스페인 남아공 말레이시아 인도 멕시코 코스닥 터키 그리스 자료 : Bloomberg / 29

Focus in Chart Daily / 212 년 6 월 26 일 ( 화 ) 주요환율, 금리 (pt, %, bp) 전일종가 전일비 1개월 3개월 전일종가 전일비 1개월 3개월 원 / 달러 1,161.63 -.39 2.5-1.72 루피 / 달러 56.8.63-2.51-9.73 원 / 엔 14.55-1.1 2.27-5.25 헤알 / 달러 2.7 -.22 1.17-11.97 DOLLAR INDEX 82.5.3.12 3.98 미국채 2Y.29.4 1.2-4.9 달러 / 유로 1.25 -.68 -.26-6.55 미국채 1Y 1.62 5.8-9.5-55.8 엔 / 달러 79.86.71 -.23 3.71 국고채 3Y 3.29-2. -7. -35. 위안 / 달러 6.36.1 -.3 -.76 국고채 5Y 3.41-2. -7. -4. 주 : 환율관련지표는기간내변화율, 채권관련지표는기간내변화의절대값 (bp) 을나타냄 달러화지수 vs. 달러 / 유로 (pt) 달러화지수 ( 좌축 ) ($/ 유로 ) 85 달러 / 유로 ( 우축 ) 1.6 원 / 달러 vs. 원 / 엔 원 / 달러 ( 좌축 ) ( 원 /$) ( 원 / 엔 ) 원 / 엔 ( 우축 ) 1,24 16 82 1.5 1,18 15 79 1.4 1,12 14 76 1.3 1,6 13 73 1.2 1, 12 엔 / 달러 vs. 위안 / 달러 루피 / 달러 vs. 헤알 / 달러 ( 엔 /$) 88 엔 / 달러 ( 좌축 ) 위안 / 달러 ( 우축 ) ( 위안 /$) 7. ( 루피 /$) 6 루피 / 달러 ( 좌축 ) 헤알 / 달러 ( 우축 ) ( 헤알 /$) 2.3 84 6.8 56 2.1 8 6.6 52 1.9 76 6.4 48 1.7 72 6.2 44 1.5 미국채 2 년물 vs. 1 년물 국고채 3 년물 vs. 국고채 5 년물.6 미국채 2 년물 ( 좌축 ) 미국채 1 년물 ( 우축 ) 4. 4. 국고채 3 년물 ( 좌축 ) 국고채 5 년물 ( 우축 ) 4.5.4 3. 3.5 4..2 2. 3. 3.5. 1. 2.5 3. 자료 : Bloomberg / 3

Focus in Chart Daily / 212 년 6 월 26 일 ( 화 ) 상품가격 전일종가 전일비 1개월 3개월 전일종가 전일비 1개월 3개월 CRB 지수 267.97.3-4.96-14.79 밀 696.5 3.45 2.43 6.46 LME METAL 3,129.8 -.37-5.13-12.6 금 1,569.28 -.2 -.24-5.57 WTI 79.11 -.81-12.93-25.98 구리 7,31. -.42-5.54-11.82 브렌트유 9.7-1. -15.69-28.2 알루미늄 1,862. -.43-8.23-14.7 두바이유 89.83.71-13.31-26.51 아연 1,8. -1.32-5.86-9.32 제트유 16.15-1.8-12.67-21.92 BDI 978.. -13.22 8.43 천연가스 2.7 2.74 5.2 18.55 DRAM 3,267.7.8.83 2.25 나프타 75.84-1.38-19.53-34.76 NAND 2.69 -.37 -.74 -.74 CRB vs. LME Metal WTI vs. 브렌트유 vs. 두바이유 (pt) 4 CRB ( 좌축 ) LME Metal ( 우축 ) (pt) 4,8 ($) WTI ( 좌축 ) BRENT ( 좌축 ) ($/Gallon) 두바이 ( 좌축 ) 휘발유 ( 우축 ) 14 4.2 35 4, 12 3.9 1 3.6 3 3,2 8 3.3 25 2,4 6 3. 구리 vs. 알루미늄 밀 vs. 옥수수 ($) 11, 구리 ( 좌축 ) 알루미늄 ( 우축 ) ($) 3, ($) 9 밀 ( 좌축 ) 옥수수 ( 우축 ) ($) 85 9,5 2,6 8 75 7 65 8, 2,2 6 55 6,5 1,8 5 45 BDI vs. 금 DRAM vs. NAND (pt) 2,4 BDI ( 좌축 ) 금 ( 우축 ) ($) 2, (pt) 3,6 DRAM DXI ( 좌축 ) NAND ( 우축 ) ($) 3.3 1,8 1,8 3,4 3.1 3,2 2.9 1,2 1,6 3, 2.7 6 1,4 2,8 2.5 자료 : Bloomberg / 31

펀드지표 Daily / 212 년 6 월 26 일 ( 화 ) 펀드설정액 ( 억원 ) 국내펀드 ( 증권 ) 해외펀드 ( 증권 ) 주식혼합채권 MMF 주식혼합채권 MMF 6/18 ( 월 ) 688,656 257,161 417,277 732,732 292,414 4,226 36,95-6/19 ( 화 ) 689,18 257,16 415,374 745,433 292,172 4,213 36,135-6/2 ( 수 ) 69,188 256,594 415,974 744,843 292,3 4,179 36,152-6/21 ( 목 ) 689,915 256,664 416,954 745,487 291,922 4,89 36,156-6/22 ( 금 ) 688,973 256,49 417,669 74,463 291,746 4,787 36,195 - 자금유출입 ( 억원 ) 전체펀드 국내주식 (ETF 제외 ) 해외주식 (ETF 제외 ) 혼합 채권 MMF 6/18 ( 월 ) 21,397-1,55 246-142 -142-956 182 23,333 6/19 ( 화 ) 11,419 431-181 -175-175 -66-1,97 12,999 6/2 ( 수 ) 1,781 736-387 -122-122 -516 631-68 6/21 ( 목 ) 2,45 528-28 -23-23 723 931 712 6/22 ( 금 ) -4,19 931 419-99 -99-626 761-5,14 전월누계 41,3 14,466 11,575-932 -991-1,456-5,252 18,387 국내펀드투자자산별비중 펀드유형 자산총액 ( 억원 ) 주식 채권 CP 예금 콜론 기타 증권 1,326,446 49. 39. 1.9 1.9 4.2 4.1 - 주식 635,85 92.8.. 1.2 2.6 3.4 - 혼합 242,555 6.2 91.2 5.2 6.2 19.7 17.5 - 채권 448,85.1 86.5 4.1 2.4 3.9 3. MMF 748,58. 27.2 34.9 21.3 5.6 11. 파생상품 198,89 27.5 18.7.2 3.2 6. 44.4 부동산 219,76 3.2 3.9. 1.4.6 82. 재간접 9,978 5.2 14.2. 2.7 2.1 75.7 특별자산 16,21 17.4 34.7.2 1.2.3 37.2 합계 2,663,712 27.8 3.9 1.7 8.7 4.2 17.7 주식형펀드자금유출입 * 주식형펀드자금유출입 (ETF 제외 )* ( 억원 ) 2, 국내주식형자금유출입 해외주식형자금유출입 ( 억원 ) 1, 국내주식형 (ex-etf) 자금유출입 해외주식형 (ex-etf) 자금유출입 1, (1,) (2,) (1,) 8/6 12/6 14/6 18/6 2/6 22/6 8/6 12/6 14/6 18/6 2/6 22/6 * 금융투자협회국내주식형펀드편입비중, 자금유출입 / 32

증시자금및거래지표 Daily / 212 년 6 월 26 일 ( 화 ) 211년말 6/19 ( 화 ) 6/2 ( 수 ) 6/21 ( 목 ) 6/22 ( 금 ) 6/25 ( 월 ) KOSPI 지수추이 ( 등락 ) 1,825.74 1,891.77(+.6) 1,94.12(+12.35) 1,889.15(-14.97) 1,847.39(-41.76) 1,825.38(-22.1) 거래량 ( 만주 ) 34,464 37,622 36,774 39,16 3,7 29,123 거래대금 ( 억원 ) 36,321 34,434 37,53 39,483 43,483 41,526 상장시가총액 ( 조원 ) 1,41.9 1,89.3 1,96.4 1,87.8 1,63.6 - 상장자본금 ( 조원 ) 12.9 14.9 14.9 14.9 14.6 - KOSPI2 P/E* ( 배 ) 11.3 11.9 11.9 11.8 11.8 - 등락종목수 상승 366(5) 548(7) 415(6) 248(6) 37(9) 하락 44() 275(1) 42() 577() 497(4) 주가이동평균 5일 1,874.49 1,883.45 1,886.98 1,884.83 1,871.56 2일 1,84.53 1,845.78 1,848.8 1,85.74 1,851.29 6일 1,931.69 1,929.65 1,927.36 1,924.49 1,92.92 12일 1,944.38 1,944.69 1,944.96 1,945. 1,945. 24일 1,919.25 1,918.24 1,917.11 1,915.76 1,914.28 거래량이동평균 5일 43,798 4,82 39,352 36,316 34,615 2일 4,612 4,44 4,213 39,478 38,895 이격도 5일 1.92 11.1 1.11 98.1 97.53 2일 12.78 13.16 12.18 99.82 98.6 투자심리선 1일 7 7 6 6 5 211년말 6/19 ( 화 ) 6/2 ( 수 ) 6/21 ( 목 ) 6/22 ( 금 ) 6/25 ( 월 ) KOSDAQ지수추이 ( 등락 ) 5.18 478.36(+3.1) 484.55(+6.19) 485.18(+.63) 485.19(+.1) 484.44(-.75) 거래량 ( 만주 ) 48,872 76,587 58,43 62,351 63,557 6,49 거래대금 ( 억원 ) 24,168 21,565 17,995 19,297 16,6 15,376 시가총액 ( 조원 ) 15.9 11.7 12.9 13.1 13.2 - 등록자본금 ( 조원 ) 12.9 12.8 12.8 12.8 12.8 - 스타지수 P/E* ( 배 ) 16.4 17.1 17.3 17.4 17.2 - 등락종목수 상승 51(25) 656(24) 416(2) 367(16) 385(25) 하락 42(2) 253() 51(1) 574(2) 542(1) 주가이동평균 5일 472.87 475.59 478.22 481.71 483.54 2일 465.48 467.27 468.45 469.92 471.35 6일 485.81 485.8 484.38 483.74 483.12 12일 55.74 55.59 55.46 55.41 55.32 24일 497.21 497.19 497.16 497.13 497.8 거래량이동평균 5일 62,548 61,461 62,21 62,856 64,283 2일 54,131 55,115 56,64 57,42 57,783 이격도 5일 11.16 11.88 11.46 1.72 1.19 2일 12.77 13.7 13.57 13.25 12.78 투자심리선 1일 7 7 7 8 7 * P/E 배수는 1월 14 일부터최근반기실적반영치로수정 / 33

증시자금및거래지표 Daily / 212 년 6 월 26 일 ( 화 ) 증시자금추이 211년말 6/19 ( 화 ) 6/2 ( 수 ) 6/21 ( 목 ) 6/22 ( 금 ) 6/25 ( 월 ) 고객예탁금 ( 억원 ) 179,79 172,799 173,486 173,994 179,64 - 실질고객예탁금증감 *** ( 억원 ) -1,567 1,33 687 58 5,7 - 신용잔고 ** ( 억원 ) 52,621 39,111 38,91 38,851 38,823 - 미수금 ( 억원 ) 1,959 1,432 1,321 1,328 1,28 - ** 신용잔고는 24 년 8월 2일부터거래소와코스닥합산수치 *** 실질고객예탁금증감 = ( 고객예탁금증감 ) - (D-2 일개인투자자순매수금액 ) - ( 신용융자 + 미수금증감 ) 연간고객예탁금누적증감 vs. 연간실질고객예탁금누적증감 신용잔고 vs. 미수금 ( 억원 ) 2, 실질예탁금누적증감 고객예탁금누적증감 ( 억원 ) 미수금 ( 좌축 ) ( 억원 ) 6, 신용융자 ( 우축 ) 5, 4, 46, (2,) 2, 42, (4,) 9/5 23/5 8/6 22/6 자료 : 한국거래소, 신한금융투자, 1 일지연 / 211 년말기준 38, 9/5 23/5 8/6 22/6 자료 : 코스콤, 1일지연 거래비중추이 211년말 6/19 ( 화 ) 6/2 ( 수 ) 6/21 ( 목 ) 6/22 ( 금 ) 6/25 ( 월 ) KOSPI거래대금중개인 46.32 51.1 5.6 5.99 44.78 45.2 KOSPI거래대금중외국인 24.77 25.1 25.55 23.35 23.47 26.27 KOSPI거래대금중기관 24.77 21.17 2.19 22.4 22.36 22.21 양시장거래대금추이 KOSPI 등락률과프로그램매매비중추이 ( 억원 ) 75, 6, 45, 코스피 ( 좌축 ) 코스닥 ( 우축 ) ( 억원 ) 34, 27, 2, 지수등락률 ( 좌축 ) 4 프로그램비중 : 매도 ( 우축 ) 5 프로그램비중 : 매수 ( 우축 ) 2 4 (2) 3 2 1 3, 13, 16/1 24/2 4/4 15/5 25/6 자료 : 한국거래소, 신한금융투자 (4) 27/3 18/4 1/5 1/6 25/6 자료 : 한국거래소 / 34

212 년 6 월증시일정표 212. 5. 29 현재 월 화 수 목 금 토 1 모아텍 임시주총 2 동부한농 임시주총 (A332) 기준일 (A12913) 기준일 어울림엘시스 임시주총 (A3328) 기준일 어울림네트 임시주총 (A4282) 기준일 크루셜엠스 임시주총 (A8266) 기준일 씨티엘테크 임시주총 (A8896) 기준일 씨티엘테크 매수청구 (A8896) 기준일 웅진패스원 임시주총 (A9524) 기준일 웅진패스원 매수청구 (A9524) 기준일 웅진씽크빅 임시주총 3 아시아8호 배당 (A9572) 기준일 (A8193) 기준일 웅진씽크빅 매수청구 (A9572) 기준일 신성이엔지 무상 (A1411) 기준일 신성에프에이 무상 (A1412) 기준일 씨티엘네트웍스임시주총 (A1316) 기준일 씨티엘네트웍스매수청구 (A1316) 기준일 4 평안엘앤씨 감자 5 웅산 유상 6 7 디지털텍 임시주총 8 케이아이씨 유상 9 (A2836) 기준일 (A9992) 청약말일 (A3834) 기준일 (A746) 청약말일 평안엘앤씨 회사분할 조비 유상 에이앤씨바이오홀딩임시주총 에이다임 유상 (A2836) 기준일 (A155) 기준일 (A3967) 기준일 (A4233) 청약말일 다우데이타 임시주총 보루네오 임시주총 칼링크 임시주총 (A3219) 기준일 (A474) 기준일 (A6555) 기준일 영인프런티어 임시주총 한국ANKOR 유전 배당 동양이엔피 임시주총 (A3618) 기준일 (A15255) 기준일 (A7996) 기준일 테라움 임시주총 훼미리뱅크 임시주총 (A4251) 기준일 (A12148) 기준일 테라움 매수청구 (A4251) 기준일 자유투어 유상 (A4684) 기준일 에프티이앤이 임시주총 (A6516) 기준일 하이드로젠파워감자 (A78) 기준일 아이레보 임시주총 (A7243) 기준일 네추럴 임시주총 (A8622) 기준일 인터파크아이엔임시주총 (A1879) 기준일 인터파크아이엔매수청구 (A1879) 기준일 11 디에이치패션 임시주총 12 미래산업 유상 13 롯데쇼핑 임시주총 14 대유신소재 유상 15 16 (A4526) 기준일 (A2556) 기준일 (A2353) 기준일 (A3) 기준일 선도소프트 임시주총 후이즈 감자 (A6556) 기준일 (A3843) 기준일 후이즈 회사분할 (A3843) 기준일 파트론 무상 (A917) 기준일 18 크루셜엠스 유상 19 파미셀 유상 2 21 22 휴바이론 감자 23 (A8266) 청약말일 (A569) 청약말일 (A649) 기준일 티이씨앤코 감자 트라이써클 임시주총 인피니트헬스케임시주총 (A89) 기준일 (A341) 기준일 (A712) 기준일 아이넷스쿨 감자 (A624) 기준일 25 26 27 서희건설 유상 28 튠머니시스템 유상 29 세진전자 유상 3 두산 배당 (A3589) 청약말일 (A1348) 청약말일 (A844) 청약말일 (A15) 기준일 미원상사 배당 (A284) 기준일 S-Oil 배당 (A195) 기준일 SBI 모기지 배당 (A951) 기준일 1. 유. 무상배정비율및일정은변경될수있습니다. 2. 굿아이공시및전자공시를반드시확인하시기바랍니다. 3. 基 : 기준일 / 請 : 청약일 4. 반대의사 / 매수청구 / 유상마감은 2 시입니다. 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 한범호, 류주형, 최경진, 김수현, 배기달, 김현 ). 당사는상기기업은행, 엔씨소프트를기초자산으로하는 ELS 를발행하였음을고지합니다.

2) 538-77 2) 518-2222 2) 2653-844 2) 2254-49 2) 3772-12 2) 547-22 2) 2217-2114 2) 2649-11 2) 875-1851 2) 784-977 2) 6354-53 2) 466-4228 2) 533-22 2) 533-1851 2) 448-77 2) 887-89 2) 257-77 2) 82-2 2) 2232-71 2) 2143-8 2) 739-7155 2) 3463-1842 2) 563-377 2) 511-5 2) 423-6868 2) 732-77 2) 554-2878 2) 3477-4567 FC 2) 541-5566 2) 227-65 2) 722-465 2) 554-6556 2) 522-7861 2) 3775-427 2) 995-123 2) 857-86 2) 718-9 2) 6393-59 2) 798-485 2) 96-192 2) 211-362 2) 752-6655 2) 335-66 2) 3142-6363 2) 757-77 2) 937-77 PB 2) 559-3399 2) 449-88 2) 2677-7711 32) 553-2772 32) 323-938 31) 622-14 31) 97-31 31) 657-91 32) 464-77 31) 712-19 32) 819-11 31) 715-86 31) 862-1851 31) 392-1141 31) 485-4481 31) 898-11 32) 327-112 31) 246-66 31) 848-91 31) 381-8686 51) 516-8222 55) 297-2277 51) 243-77 52) 273-87 55) 285-55 51) 55-64 55) 355-777 51) 818-1 52) 257-777 51) 71-22 54) 451-77 53) 642-66 53) 793-8282 54) 252-37 53) 944-77 53) 423-77 54) 855-66 42) 484-99 42) 823-8577 43) 296-56 43) 232-188 62) 232-77 61) 791-82 63) 286-9911 62) 956-77 63) 442-9171 61) 682-5262 63) 531-66 33) 642-1777 64) 732-3377 64) 743-911 2) 311-55 2) 6337-33 31) 783-14 2) 2112-45 2) 3783-7 2) 3482-1221 51) 68-95 (1-212) 397-4 852) 3713-5333 (86-21) 6888-9135/6 (211 7 25 ) +15% Trading BUY : ~15% -15~%, -15% 1%, 1 (DR, CB, IPO ).,.,..,,.