LIG Research Division Industry Analysis 2016/08/04 Analyst 신재영ㆍ 02)6923-7341 ㆍ jyshin@ligstock.com 자동차 테슬라, 한국 1 호매장오픈결정 테슬라는하남시스타필드에 2016 년 11 월국내에 1 호매장을오픈할예정입니다. 세계전기차시장을선도 하며혁신의아이콘으로자리매김한테슬라의한국시장진출이국내자동차산업에미치는영향에대해 분석해보았습니다. 테슬라, 국내 1호매장오픈예정 2016년 11월하남시스타필드에 1호점오픈예정 : 기존해외진출사례를감안할때직영매장을통한판매예상 1호점은복합쇼핑몰입점계획이며향후청담동지역가두매장검토중 테슬라의한국시장진출의이유 한국자동차시장은아시아에서네번째로큰시장 고급차종판매량이높은한국시장 : 벤츠 S클래스판매량이세계에서 3번째로많음 테슬라모델S의목표시장은럭셔리차량시장으로한국시장은매력적 테슬라국내출시예상가격은? 먼저출시한일본시장의테슬라모델 S 판매가와비슷한수준일것 원 / 엔환율 1,100원 /100엔으로단순환산시 97백만원 ~171백만원예상 : 판매가격대는벤츠 S클래스, BMW 7시리즈와유사한수준 테슬라모델S : 새로운세그먼트 테슬라모델S의장점은폭발적인가속력을바탕에둔운전하는즐거움과신선한컨셉 가격대가겹치는벤츠 S클래스, BMW 7시리즈는대표적인쇼퍼드리븐모델 테슬라모델S는기존차량의컨셉으로규정할수없는새로운세그먼트개척 한국자동차시장에미치는영향 가격차이를감안할때제네시스고객을제외할경우한국산차량소비자를흡수할가능성은낮음 테슬라잠재고객과국내수입차고객군은비슷한성향으로수입차시장잠식가능성높음 테슬라의급속충전시설인수퍼차저보급이확대되면서국내전기차충전시설확대의촉매로작용할것
테슬라, 국내 1 호매장오픈예정 2016년 11월오픈예정 최근언론보도에따르면테슬라는 2016년 11월하남시스타필드에한국 1호매장을오픈할계획으로알려졌다. 테슬라는한국시장진출을위해지난 2015년 11 월자본금 1억원으로한국법인 ( 테슬라코리아유한회사 ) 을설립하였으며, 2016년 6 월자본금을 32억원으로증자하며국내진출을준비해왔다. 직영매장을통한진출 해외에진출했던테슬라의기존사례를감안할때테슬라는별도의딜러쉽계약이아닌직영매장을통해차량을판매할것으로예상되며, 국내곳곳에테슬라전용급속충전소인 Supercharger 설치를병행할것으로전망된다. 항후매장확대계획 기존언론보도에따르면테슬라의국내첫매장은고객노출도가높은로드숍형태가될것으로추측한보도가있었지만, 국내첫매장은신세계그룹의복합쇼핑몰인스타필드에입점하는것으로결정되었으며, 향후강남청담동지역에가두매장을내는방안도검토하고있는것으로알려졌다. 한국진출의이유는? 아시아 4번째큰시장한국 한국자동차시장은 2015년기준으로중국 (24.5백만대), 일본 (5.0백만대), 인도 (3.4 백만대 ) 에이어아시아에서네번째큰시장 (1.8백만대) 이다. 또한한국시장은전체자동차시장규모에비해고급차종의판매량이크다. 한국수입자동차협회자료에따르면벤츠 S클래스의 2015년기준국내판매량은 10,180대 ( 메르세데스-마이바흐포함 ) 이며, 같은기간경쟁모델의판매량은 BMW 7시리즈 1,830대, Audi A8 1,668대이다. 고급차종판매량이높은한국시장 한국시장은차량가격이 1억 3천만원이상인벤츠 S클래스 ( 메르세데스-마이바흐포함 ) 판매량이세계에서 3번째 (2015년기준 ) 로많은시장이며, 2억 3천만원 ~2억 9천만원을호가하는 메르세데스-마이바흐 의판매량은중국에이어세계에서 2번째로많이팔린시장이다. 테슬라, 모델S 럭셔리차량타겟 테슬라는 2015년 4분기실적발표자료 (Shareholder Letter) 를통해 Model S 의경쟁모델을벤츠 S클래스, BMW 7 시리즈, Audi A8 등의모델이해당되는고급차량 (Large Luxury Vehicles) 으로제시한바있다. 전기차특성상가속성능등이고급세단에필적할수준으로우수하고, 비슷한가격대에위치하고있는점을고려한마케팅전략으로판단된다. 매력적인시장한국 테슬라가목표하고있는최고급모델의판매량이많고, 자동차판매대수기준으로아시아에서 4번째규모의시장이라는점을감안할때, 일본및중국에이은테슬라의한국시장진출은당연한수순이었는지도모른다. 2 LIG Research Division ㆍ www.ligstock.com
테슬라국내출시예상가격은? 일본시장과비슷한수준일것 테슬라가먼저진출했던일본시장의판매가격을감안하여, 국내판매가를예상해볼수있을것이다. 한국은한-미 FTA 체결로미국산차량에대해관세가면제되고있으나, 일본은미국산차량에대해 2.5% 의관세를부과하고있다. 따라서, 일본판매가격대비한국내판매가격의할인요소가존재한다. 그러나, 일본의미국산차량에대한관세율이높지않은수준이고국내시장대비일본시장규모가큰점을감안할때, 국내시장에도일본시장과동등수준의판매가를예상한다. 판매가 1억원이넘는가격예상 일본시장내시판가격을최근원 / 엔환율인 1,100원 /100엔으로단순환산하였을때, 테슬라모델S의국내시판가격은 97백만원 ~171백만원선이다. 국내시판중인가격대가겹치는모델을살펴보면벤츠 S클래스 (130백만원 ~196백만원 ) 보다는다소저렴하고, 벤츠 E클래스 (73백만원 ~80백만원 ) 보다는비싼가격이다. 차량판매가기준으로경쟁모델을판단했을때, 테슬라가이야기하고있는바와같이벤츠 S클래스, BMW 7시리즈등과차량가격대가겹친다. 테슬라 Model S 국내출시가격추정 구분 P90D 90D 75D 60D 구동방식 사륜 사륜 사륜, 후륜 사륜, 후륜 배터리용량 90 kwh 90 kwh 75 kwh 60 kwh Range(km) NEDC 기준 509 557 490(4륜 ) 408(4륜 ) 480( 후륜 ) 400( 후륜 ) Acceleration(0-100km/h) 3(ludicrous) 5.4(4륜 ) 5.4(4륜 ) 4.4 3.3 5.8( 후륜 ) 5.8( 후륜 ) 토크 (kgf) 98.7 67.3 53.6 53.6 최고속도 (km/h) 250 250 225 210 모터출력 (kw) 375( 후륜 ), 193( 전륜 ) 193( 전, 후륜 ) 193( 전, 후륜 ) 193( 전, 후륜 ) 일본내판매가격 (JPY) 14,376,300 11,872,000 10,532,000 9,467,000 옵션 1,252,000* -626,000** -626,000** 일본내판매가격 (JPY) 15,628,300 11,872,000 9,906,000 8,841,000 원화환산 ( 원 ) (1,100원/ 엔기준 ) 171,911,300원 130,592,000원 108,966,000원 97,251,000원 *Ludicrous 옵션, ** 후륜모델 자료 : Tesla, LIG 투자증권 LIG Research Division ㆍ www.ligstock.com 3
테슬라모델 S : 새로운세그먼트 폭발적인가속력운전하는즐거움 테슬라모델S의장점은폭발적인가속력을바탕에둔 운전하는즐거움 이다. 모델 S는저회전영역에서도토크가우수한전기모터의장점을활용하여, 2억원이상을호가하는페라리, 람보르기니등의스포츠카에도뒤쳐지지않는제로백성능을보유하고있다. 신선한컨셉 또한, 새로운방식으로구동되고개발되었던차량의 신선함 이다. 전기로구동된다는점은내연기관차량과는다른차별점이다. 또한기존의자동차개발관점과는다른새로운시각으로차량을개발하여차량곳곳에신선함이숨겨져있다. 대형디스플레이를활용한 HMI 구성, 오토파일럿 (Auto Pilot) 기능을통한자율주행시스템등의신선함은소비자들을매료시키고있다. 럭셔리차량과는다른차종 한편, 국내에서가격대가겹치는벤츠S 클래스, BMW 7시리즈차량은대부분법인차량으로등록되고있다. 또한, 대표적인쇼퍼드리븐 (Chauffeur driven) 모델인해당차종을단순히가격대가겹친다고해서경쟁차종이라고보기는어려울것이다. 새로운세그먼트개척 테슬라모델S는일반세단과같은부담스럽지않은외모를갖고있지만, 슈퍼카와같은폭발적인주행성능을자랑한다. 또한전기차라는독특함과기존차량과는다른신선함을가지고있는차종이다. 테슬라모델S는지금까지는존재하지않았던새로운세그먼트를개척했다고보는것이적절할것이다. Tesla Model S 플랫폼구조도 Tesla Auto Pilot 작동화면 자료 : Tesla 자료 : Telsa 4 LIG Research Division ㆍ www.ligstock.com
한국자동차시장에미치는영향 우수한상품성, 그러나문제는가격 테슬라모델S의상품성은우수하다. 국내국산차, 수입차소비자들의주목을받을것은분명해보인다. 그러나결국가격이문제이다. 1억원이상을호가하는가격은한국산차량을구매하던소비자들이구매를결정하기에는너무가격차가크다. 국산차영향크지않을것 현대차의제네시스 EQ900의판매가는 73백만원 ~153백만원이며, G80의판매가는 48백만원 ~71백만원이다. 두모델의경우일부소비자의이탈이발생할수있을것이다. 그러나, 쇼퍼드리븐차량으로운영되는경우가많은 EQ900의특성을감안할때겹치는고객군은많지않을것으로예측되며, G80과테슬라모델S 가격차가 3 천만원이상의가격차가있는점을감안할때, 국산차의판매량감소폭은크지않을것으로예상된다. 수입차와겹치는고객군 그러나수입차를구매하는고객들은다르다. 수입차를구매하던고객들의성향은테슬라의독특하다는강점이큰매력으로작용할것이다. 수입차소비자들은가격차이가있더라도그만한가치를제공해준다면아낌없이비용을지불할의사가있는소비자이다. 테슬라모델S의독특함은국내주요수입차업체들의시장과겹치는부분이많다. 급속충전소확보가관건 모델S가출시되면국내시장에서도매니아층을중심으로구매를고민하였던대기수요가초기에몰릴가능성이높다. 그러나장기적으로판매량을유지하기위해서는결국일정수준이상의급속충전소를확보하는데에달려있다. 국내전기차충전시설확대의촉매로작용 테슬라는급속충전시설인수퍼차저를직접구축하며시장을확대해왔다. 국내시장에서도동일한과정을밟을것으로예상되는데, 이는더디지만꾸준히증가하고있었던전기차충전시설확대를가속화하는촉매로작용할가능성이크다. 결국관건은테슬라모델S가시장의기대에부합하며과연많은판매량을기록할것인지에달려있다. LIG Research Division ㆍ www.ligstock.com 5
Ratings System 구분 대상기간 투자의견 비고 [ 기업분석 ] 12개월 BUY(15% 초과 ) ㆍHOLD(0%~15%) ㆍREDUCE(0% 미만 ) * 단, 산업및기업에대한최종분석이전에는 [ 산업분석 ] 12개월 OverweightㆍNeutralㆍUnderweight 긍정, 중립, 부정으로표시할수있음. [ 투자비율 ] 12개월 매수 (86.18%) ㆍ매도 (0%) ㆍ중립 (13.82%) * 기준일 2016.06.30 까지 Compliance 본조사자료는고객의투자에정보를제공할목적으로작성되었으며, 어떠한경우에도무단복제및배포될수없습니다. 또한본자료에수록된내용은당사가신뢰할만한자료및정보로얻어진것이나, 그정확성이나완전성을보장할수없으므로투자자자신의판단과책임하에최종결정을하시기바랍니다. 따라서어떠한경우에도본자료는고객의주식투자의결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다. 6 LIG Research Division ㆍ www.ligstock.com