국제유가동향과전망 2011. 3 에너지경제연구원
차례 I. II. III. IV. 국제유가변동추이국제유가변동요인향후유가영향요인국제유가전망 1
원유가격변동추이 I. 국제유가변동추이 두바이유가격, 2011 년들어 $100/b 를상회 - $100.36(2/21) $111.18(3/7, 연중최고가 ) $105.97(3/14) 120 $/b < 원유가변동추이 > 110 100 90 WTI 80 70 두바이유 60 2
2011 년원유가변동 I. 국제유가변동추이 중동및북아프리카 (MENA) 지역소요사태이후약 $15/b 내외상승 - 튀니지시위확산 (1/5) 이집트시위확산 (1/26) 리비아시위확산 (2/21) 리비아공급차질규모증가 (2/21-3/1) < 최근두바이유가격변동추이 > $/b 115 110 105 100 95 90 85 3
주요유종별가격 I. 국제유가변동추이 2011년 3월현재두바이유가격은전년평균가격대비 26% 상승 - WTI 가격의상대적약세지속 < 주요원유의기간별가격 ($/b) > 2010년 2011년 1/4 2/4 3/4 4/4 연간 1/4 두바이 (A) 76.02 79.06 73.97 84.36 78.13 98.85 브렌트 (B) 76.73 79.32 76.90 86.88 79.66 103.21 WTI(C) 78.81 78.45 76.06 85.24 79.49 92.29 C A 2.79-0.61 2.09 0.88 1.36-6.56 B A 2.08 0.26 2.93 2.52 1.53 4.36 주 : 2011 년 1/4 분기가격은 3 월 14 일까지의가격 4
리비아소요사태 II. 국제유가변동요인 이집트사태에이어리비아소요가내전양상으로전개 - 리비아의원유생산량약 150만b/d, 원유수출량약 120만b/d < 리비아사태경과 > 5 일시 내용 1.14 튀니지, 벤알리대통령사우디로도피 1.25 이집트, 반정부시위확산 2.11 무바라크대통령사퇴 2.15 리비아제2의도시벵가지에서반정부시위시작 2.20 리비아반정부시위, 수도트리폴리로확산 2.21 R/D Shell, OMV, Statoil, Eni 등철수시작 ( 공급차질 ) 2.22 카다피, 퇴진을거부하며무력진압천명 2.27 UN 안보리, 만장일치로리비아제재결의안채택 3.9 카디피친위군, 주요석유터미널이위치한 Ras Ranuf 공습 3.14 카다피친위군, 석유도시 Brega 탈환
리비아공급차질 II. 국제유가변동요인 리비아공급차질물량은 70 만 110b/d 추정 - 리비아석유장관, 리비아원유생산 50 만 b/d 언급 (3/10) - 주요유전원유는 API 35 도이상, 황함량 0.4% 이하의경질. 저유황유 < 리비아생산차질 (11.3 월 ) > < 리비아의국별석유수출 (2009) > ㆍAmerada Hess : 21천b/d ㆍConocoPhillips : 45천b/d 기타아시아 4% ㆍEni : 72천b/d ㆍMarathon Oil Corp : 22천b/d ㆍOMV AG : 33천b/d ㆍRepsol YPF SA : 36천b/d 브라질 3% 미국 5% 기타유럽 14% 이탈리아 32% ㆍStatoil ASA : 7천b/d ㆍPetro Canada(Sunco) : 35천b/d ㆍTotal SA : 30천b/d ㆍWintershall(BASF SE) : 99천b/d 스페인 9% 프랑스 10% 중국 10% 독일 14% ㆍ NOC : 314 천 b/d 자료 : EIA 6
MENA 소요사태확산우려 II. 국제유가변동요인 장기집권과부패, 고물가, 고실업등경제난으로국민들의불만고조 국가 불안요인 최근대응 예멘 아랍권최빈국, 고물가, 고실업 차기대선 (2013년) 정권이양 (3.5) 수단 식료품가상승, 남수단독립요구 남부수단분리독립예정 (7월) 알제리 고물가, 고실업, 부패, 민주화요구 밀가루공급 (1.18), 국가비상령해제 (2.24) 리비아 아랍권최장기독재, 부자세습 관세및세금인하 이라크 전국적인시위 총리연봉절반삭감 (2.5) 이란 반정부시위, 대통령퇴진요구 - 요르단 고물가, 고실업, 총리사퇴요구 내각개편및정치개혁추진 (2.10) 사우디 식료품가상승, 대학생민주화요구 370억달러규모의서민복지정책발표 (3.1) 바레인 시아파주도반정부시위 사회보장비증액, 일자리 2만개약속 (3.6) 쿠웨이트 청년단체시위, 총리사퇴요구 인당 100쿠웨이트디나르 ( 약 396만원 ) 지급 오만 저임금, 고물가 각료 12명교체 (2.27, 3.5, 3.7), 일자리약속 7
일본정유시설가동중단 II. 국제유가변동요인 지진발생으로정유시설 32%(147 만 b/d) 가동중단 (3/15) - 코스모 ( 지바 ), JX( 센다이, 가시마, 네기시 ), 토넨 ( 가와시키 ), 교쿠토 ( 지바 ) < 일본의가동중단정제시설 (3/14 기준 > 8 자료 : Petroleum Association of Japan
OPEC 생산쿼터 II. 국제유가변동요인 2008.12 월총회에서 OPEC-11 생산량 4.2 백만 b/d 감축결정 2011.1 월기준생산감축준수율 46% 9 생산감축목표 ( 천 b/d) 생산목표 ( 천 b/d) 1 월생산실적 ( 천 b/d) 생산감축준수율 (%) 알제리 200 1,200 1,270 65 앙골라 244 1,506 1,650 41 에콰도르 67 429 480 24 이란 562 3,334 3,660 42 쿠웨이트 374 2,221 2,320 74 리비아 252 1,472 1,580 57 나이지리아 319 1,704 2,240-68 카타르 122 730 820 26 사우디아라비아 1,318 8,014 8,600 56 UAE 379 2,226 2,270 88 베네수엘라 364 2,010 2,210 45 OPEC-11 합계 4,201 24,846 27,100 46
사우디의공급조절 II. 국제유가변동요인 OPEC 산유국의목표초과생산에대한묵인을통한수급균형 - 사우디가금년연초대비 50 60 만 b/d 증산 (Dow Jones, 3/1) 리비아생산차질물량만회를위한증산 % < OPEC 생산감축준수율 > 100 90 80 77.1 82.8 76.1 70 60 69.7 66.6 69.4 66.8 64.7 60.6 59.7 60.9 57.8 55.9 55.4 55.2 60.2 57.1 53.5 50.6 56.3 50 40 55.6 47.1 50.9 45.6 46.3 10
OPEC 여유생산능력 II. 국제유가변동요인 OPEC 여유생산능력 5.2 백만 b/d(11.1 월 ) - 사우디가전체여유능력의 67% 에해당하는 3.5 백만 b/d 보유 < OPEC 여유생산능력추이 ) > 백만b/d 10.0 9.0 8.0 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 사우디아라비아 기타 OPEC 11
석유재고 II. 국제유가변동요인 미국원유및휘발유재고, 과거 5 년평균 5%, 2% 상회 (11.3 월 1 주 ) - OECD 총석유재고, 27.3 억배럴로과거 5 년평균 2% 상회 (11.2 월 ) < 미국의원유및휘발유재고변동 > 원유재고 휘발유재고 백만배럴 370 350 330 310 백만배럴 250 240 230 220 210 290 200 270 190 180 250 Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 170 Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2006-2010 범위 2010 2011 2006-2010 범위 2010 2011 12
미달러화가치 II. 국제유가변동요인 미국양적완화정책에따른유동성증가및달러가치하락 - 유동성증가로투기성자금의원유시장유입 - 달러가치변화에따른산유국과소비국의구매력변화 $/b < 달러 - 유로환율과 WTI 가격 > $/Euro 110 100 WTI Dollar/Euro 1.60 90 1.50 80 70 1.40 60 50 1.30 40 1.20 30 20 1.10 13
원유선물시장자금유출입 II. 국제유가변동요인 Nymex 원유선물시장 Non-Commercial 순매수규모 6주연속증가 - 109.31천계약 (10.3.9일) 275.58천계약 (11.3.8일) <NYMEX Non-Commercial 원유순매수추이 > 천계약 300 250 200 150 100 50 0-50 14
세계경제상황 II. 국제유가변동요인 세계경기회복에대한기대감과우려감에따라원유가격등락 - 주요국경제지표개선및경제성장률전망상향조정으로상승 - 유로존재정위기에대한우려감으로하락 < 주가지수 (DJIA) 와 WTI 가격 > $/b 110 105 100 95 90 85 80 75 70 65 60 WTI DJIA( 다우존스산업평균 ) DJIA 13,000 12,500 12,000 11,500 11,000 10,500 10,000 9,500 9,000 15
수급요인및비수급요인 III. 향후유가영향요인 당분간국제유가는지정학적요인에큰영향을받을전망 - 사태가진정되면수요, OPEC 생산정책, 달러화가치의영향증가 수급요인 (Fundamental Factors) 세계석유수요 비 OPEC 생산과 OPEC 생산조절 OPEC 여유생산능력 원유및석유제품재고 여유정제시설능력 석유제품품질규격강화 원유 E&P 비용 생산원유의성상 비수급요인 (Non Fundamental Factors) 세계경제상황 미국통화정책 / 달러화가치 연금 헤지펀드움직임 주식시장상황 지정학적위험 'Peak Oil' 심리 투기적구매 정치적압력 16
MENA 소요사태확산정도 III. 향후유가영향요인 사우디등중동주요국가로의반정부소요확산여부 - 장기집권과부패, 경제문제, 정치제제의관점등 < MENA 국가의원유생산및수출 ( 천b/d) > 17 국가 원유생산량 원유수출량 리비아 1,474 1,170 알제리 1,216 748 수단 485 340 예멘 291 180 사우디 8,184 6,268 오만 713 574 바레인 33 N.A UAE 2,242 1,953 카타르 733 647 쿠웨이트 2,262 1,349
세계석유수요 III. 향후유가영향요인 2011년세계석유수요 1.5백만b/d 증가한 89.2백만b/d - 세계경제성장률 4.2% ( 선진국 2.2%, 신흥및개도국 6.4%) ; IMF 신흥국과개도국중심의수요증가세지속 - 중국약 50만b/d, 중동약 40만b/d 증가예상 - OECD 유럽지역수요약 20만b/d 감소예상 주요기관들의 2011년수요전망은전년대비 1.2 1.5백만b/d < 주요기관의 2011 년석유수요증가전망 ( 백만 b/d) > 에경연 CGES IEA EIA OPEC 1.5 1.4 1.41 1.45 1.23 18
비 OPEC 생산 III. 향후유가영향요인 2011년비OPEC 공급 0.5백만b/d 증가한 53.3백만b/d 구소련, 남미지역의공급이증가하고유럽지역공급은감소세지속 - 러시아, 카자흐스탄, 아제르바이잔약 30만b/d 증가예상 - 남미지역에서는브라질과콜롬비아를중심으로약 40만b/d증가예상 - 유럽지역과북미지역은유전의노후화로약 20만b/d 감소예상 주요기관들의 2011년비OPEC 공급전망은전년대비 0.2 0.6백만b/d < 주요기관의금년비OPEC 공급증가전망 ( 백만 b/d) > 에경연 CGES IEA EIA OPEC 0.5 0.6 0.59 0.4 0.2 19
OPEC 의생산정책 III. 향후유가영향요인 2010년 3/4분기이후 OPEC에대한원유요구량증가 - 비OPEC 생산이전년보다현저히둔화 OPEC의공식적증산여부는 6월총회에서검토될것으로예상 < 대OPEC 원유요구량 > mb/d 31 원유생산량 원유요구량 mb/d 31 30 30 29 29 28 28 27 27 26 26 25 1Q10 2Q10 3Q10 4Q10 1Q11 2Q11 3Q11 4Q11 25 20
여타요인들 III. 향후유가영향요인 세계경기회복속도 - 미국의 2차양적완화정책의영향 - 유로존재정위기의향방 - 중국의금리인상등 달러화가치 - 미국의출구전략시행시기및유로존경제의안정성 - 주요국의환율정책등 사고및기후여건및사고 - 일본정유시설의가동중단기간 - 멕시코만허리케인피해여부등 21
원유가격전망 IV. 국제유가전망 현재로서는시나리오 1, 4보다시나리오 2, 3의가능성이더높음 - 리비아사태의장기화조짐, 알제리와예멘등은고위험군국가 - 여유생산능력을감안하면고유가지속기간은길지않을전망 연평균유가는 100달러내외예상 더블딥형태의경기하강위험이나타나면급락도가능 < 시나리오별단기원유가격전망 > 상황 관련국산유량규모 두바이유가격 시나리오 1 중동사태조기종결 - $85~95/b 시나리오 2 리비아소요사태악화약 150 만 b/d $120/b 내외 시나리오 3 알제리, 오만, 예멘까지소요사태확산 약 230 만 b/d $130~140/b 시나리오 4 사우디등중동주요국으로소요사태확산 사우디 (818 만 b/d), 이란 (370 만 b/d) $150/b 이상 22
주요기관유가전망 IV. 국제유가전망 2010년연평균국제유가 $90~115/b 전망 - CERA와 EIA, 전월전망치대비각각 $10.2/b, 8.5/b 상향조정 전망기관 유종 2010년 2011년 CGES(Jan. 24) 브렌트 79.90 100.70 두바이 78.07 96.77 CERA(Feb. 23) 브렌트 79.47 99.91 WTI 79.45 92.38 EIA(Mar. 8) WTI 79.40 101.77 PIRA(Feb. 25) 브렌트 79.35 112.95 WTI 79.30 104.30 주 : CGES; Center for Global Energy Studies, CERA; Cambridge Energy Research Associates, EIA; Energy Information Administration, PIRA; Petroleum Industry Research Associates 23
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