Ⅱ. 경제금융동향 1. 세계경제 2011년 3/4분기들어일본지진으로인한생산차질이사라지고국제유가급등세가꺾였으나고용여건개선지연, 주택경기부진, 글로벌금융시장변동성확대등으로인해세계경제성장률이둔화됨. 3/4분기세계경제는선진국과신흥국의동반부진으로전분기에이어성장률이하락함. 선진국경제는재정위기심화로인한재정긴축강화, 소비자와기업의체감경기악화, 고용여건개선지연등이경기하방리스크로작용하면서성장세가둔화됨. 신흥국경제는해외수요감소로인한수출둔화, 물가상승억제를위한중국의금융긴축등이부정적으로작용하면서성장세가다소약화됨. 경기선행지수가주요국모두에서하락하는것으로나타나세계경제성장세둔화가당분간지속될것으로예상됨. < 그림 1> 주요국경제성장률 < 그림 2> 주요국경기선행지수 주 : 전년동기대비증가율. 주 : 2007.1=100 자료 : 미국상무성, 유로통계청, 일본내각부, 중국국가통계국. 자료 : OECD. 102 100 98 96 94 92 90 88 86 '07 '08 '09 '10 '11 10 일본미국유로지역중국
경제금융동향 41 3/4분기들어국제유가, 곡물및원자재가격등의급등세가꺾임에따라글로벌인플레이션압력이다소완화됨. 두바이국제유가는 2/4분기에배럴당평균 111.5달러를기록하여금융위기이후가장높게상승했으나 3/4분기에는 107.2 달러로하락했으며 CRB지수 1) 도 2/4분기에 352.9 에도달한후 3/4분기에 327.6으로하락함. 선진국과신흥국의 2/4분기소비자물가 2) 상승률은전분기보다각각 0.6%p 상승했으나 3/4분기선진국과신흥국의소비자물가상승률은전분기보다각각 0.2%p 상승에그침. < 그림 3> 국제유가 원자재가격추이 < 그림 4> 세계소비자물가상승률추이 주 : CRB 상품지수 1967=100 주 : 전년동기대비상승률. 자료 : Bloomberg. 자료 : IMF. 3/4분기세계무역액은경기둔화에민감하게반응한선진국무역액감소로증가율은전분기대비둔화된것으로나타남. 세계무역액 ( 수출액 + 수입액 ) 의전년동기대비증가율은 2/4분기에 24.3% 까지높아졌으나, 3/4분기에는 20.0% 로낮아짐. 1) 곡물, 원자재, 원유등의가격지수. 2) 전년동기대비증가율, IMF.
42 경제금융동향 3/4 분기신흥국의무역액증가율 (25.1%) 은 2/4 분기 (25.4%) 와큰차이를보이지않은 반면, 선진국의무역액증가율은 2/4 분기보다 7.4%p 낮은 17.6% 를기록함. < 그림 5> 세계무역액증가율추이 주 : 전년동기대비증가율. 자료 : IMF.
경제금융동향 43 가. 미국경제 2011 년 3/4 분기미국경제는소비, 투자, 수출이완만하게회복되면서전분기대비 1.8%( 연율 ) 성장함. < 최근동향및전망 > 3/4분기미국경제는대내외부문이완만한회복세를보이면서전분기대비 1.8%( 연율 ) 성장함. 민간소비의경우실질임금소득증가등에힘입어서비스부문지출이전분기대비 1.9% 증가했고재화부문지출이 1.4% 증가하여전체적으로 1.7% 늘어남. 설비투자지출은기계류와장비모두증가하여전분기대비 15.7% 늘어났으나, 2/4분기중 4.2% 증가했던주택투자지출은 3/4분기들어 1.3% 증가에그침. 수출은전분기대비 1.1%p 늘어나 4.7% 증가했고, 수입은전분기대비 0.2%p 감소하여 1.4% 증가함. 정부지출은주정부지출감소세지속으로전분기대비 0.1% 감소함. 구분 < 표 1> 미국의실질 GDP 증가율 ( 단위 : 전분기대비계절조정연율, %) 2010 2009 2010 2011 연간 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 실질 GDP 민간소비서비스재화설비투자주택투자수출수입정부지출 3.0 2.0 0.9 4.3 4.4 4.3 11.3 12.5 0.7 1.7 2.3 0.1 7.6 3.3 17.8 13.9 16.3 1.3 3.8 0.4 0.4 0.5 3.7 3.8 23.5 17.4 0.9 3.9 2.7 1.0 6.4 6.0 15.3 7.2 12.5 1.2 3.8 2.9 2.5 3.8 18.6 22.8 10.0 21.6 3.7 2.5 2.6 1.6 4.8 11.3 27.7 10.0 12.3 1.0 2.3 3.6 1.3 8.3 8.7 2.5 7.8 2.3 2.8 0.4 2.1 0.8 4.7 2.1 2.4 7.9 8.3 5.9 1.3 0.7 1.9 1.6 10.3 4.2 3.6 1.4 0.9 1.8 1.7 1.9 1.4 15.7 1.3 4.7 1.2 0.1 자료 : U.S. Department of Commerce(2011.11), Bureau of Economic Analysis.
44 경제금융동향 FOMC 3) 는고용여건개선부진, 주택경기부진, 긴축재정, 은행의신용제한, 금융시장변동성증대등의요인으로인해 2011~2012년경제성장률전망을하향조정한다고밝힘. FOMC는 2011년과 2012년경제성장률전망치를각각종전 (6월) 의 2.7~2.9% 에서 1.6~1.7% 로, 3.3~3.7% 에서 2.5~2.9% 로하향조정함. < 표 2> 미국의주요경제지표 실업률 12) (%) 구분 2010 2010 2011 연간 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 10월 11월 9.6 9.7 9.6 9.6 9.6 8.9 9.1 9.1 9.0 8.6 (u6) 11) (%) 16.8 16.7 16.7 16.8 16.9 15.9 16.0 16.3 16.2 15.6 비농업취업자증감 1) ( 천명 ) 1,018 196 543 137 416 361 290 441 100 120 실업수당청구자수 14) ( 만명 ) 45.9 47.2 46.7 46.3 43.6 40.7 42.6 41.4 40.5 39.6 소비자물가상승률 2) (%) 1.6 2.4 1.8 1.2 1.3 2.1 3.4 3.8 3.5 3.4 근원소비자물가상승률 (%) 1.0 1.3 0.9 0.9 0.7 1.1 1.5 1.9 2.1 2.2 생산자물가상승률 2) (%) 4.2 4.9 4.4 3.8 3.8 4.9 6.9 6.8 5.9 5.7 근원생산자물가상승률 (%) 1.2 1.0 1.1 1.5 1.4 1.8 2.2 2.6 2.8 2.9 소매판매증가율 3) (%) 6.8 2.1 1.6 0.9 3.2 2.6 1.1 1.1 0.7 소비자신뢰지수 7) 54.5 51.7 58.2 50.9 57.0 66.9 61.8 50.3 40.9 56.0 주택착공호수증가율 5) (%) 6.6 8.3 2.1 2.9 7.8 10.1 3.7 0.1 0.7 5.4 주택가격지수 6) 145.6 146.3 147.4 146.1 142.8 141.3 141.1 140.2 138.6 산업생산지수상승률 9) (%) 5.3 2.0 1.7 1.6 0.8 1.2 0.2 1.5 0.3 0.1 산업생산가동률 13) 74.5 72.3 74.0 75.5 76.1 76.8 76.7 77.6 78.0 77.8 ISM 제조업 PMI 57.2 58.2 57.6 55.2 57.9 61.1 56.4 51.0 50.8 52.7 출하대비재고율 10) (%) 1.32 1.32 1.32 1.33 1.33 1.31 1.33 1.33 1.33 경기선행지수 8) 109.8 108.4 109.8 109.7 111.3 113.4 114.7 116.1 117.4 118.0 주 : 1) 전분기대비증감, 월별통계는 3개월이동평균증감, 2) 198284=100, 전년동기대비증가율, 3) 계절조정, 전분기대비증가율, 월별통계는 3개월이동평균증가율, 5) 전분기대비증가율, 월별통계는 3개월이동평균증가율, 6) S&P/CaseShiller 20대도시주택가격계정조정, 2000. 1=100, 7) 1985=100, 8) 2004=100, 9) 전분기대비상승률, 월별통계는 3개월이동평균증가율, 10) 제조업부문, 계절조정, 11) 구직포기자, 비자발적파트타임취업자포함, 16 세이상, 계절조정, 12) 16세이상, 계절조정, 13) 2007=100, 14) 해당기간의청구자수평균. 자료 : U.S. Department of Commerce; Bureau of Labor Statistics; The Conference Board. 3) FOMC(2011. 12), Minutes of the Federal Open Market Committee.
경제금융동향 45 < 고용과물가 > 3/4분기중비농업취업자는전분기대비증가했고실업수당청구자는감소했으나포괄적실업률은전분기대비상승함으로써고용상황은다소혼재된모습임. 3/4분기실업률은 2/4분기와같은 9.1% 를기록했으나, 구직자포기와임시직을포함하는포괄적실업률 (U6) 4) 은 2/4분기 16.0% 에서 16.3% 로높아짐. 2/4분기에 29만명증가했던비농업취업자수는 3/4분기에 44만 1천명으로증가함. 신규실업수당청구자 ( 월평균 ) 는 2/4분기 42만 6천명에서 3/4분기 41만 4천명으로감소함. 3/4분기소비자물가는에너지가격, 식료품가격, 근원소비자물가상승으로전년동기대비 3.8% 높아짐. 3/4분기중에너지가격과식료품가격은전년동기대비각각 18.6%, 4.3% 상승했고근원소비자물가는전년동기대비 1.9% 상승함. < 그림 6> 실업률추이 < 그림 7> 소비자물가상승률추이 주 : 포괄적실업률 = U6 주 : 전년동기대비증가율. 자료 : U.S. Census Bureau. 자료 : U.S. Census Bureau. 4) 구직포기자 비자발적파트타임취업자를반영함.
46 경제금융동향 < 내수부문 > 3/4분기중소매판매의경우꾸준한증가세가나타났으나소비자체감경기악화와주택경기부진지속으로내수부문은다소혼재된양상을보임. 소매판매는 2/4분기 ( 1.1% ) 에이어 3/4분기에도 1.1% 증가하는것으로나타남. 소비자신뢰지수는 2/4분기 61.8을기록한후 3/4분기에 50.3으로크게하락함. 3/4분기주택착공은전분기대비 0.1% 증가에그쳤으며, 주택가격수준은유질처분 (foreclosure) 이증가하는가운데 3/4분기에도하락세를지속함. < 그림 8> 소매판매와소비자신뢰지수 < 그림 9> 주택시장추이 주 : 소비자신뢰지수는 1985=100 주 : 주택가격은 2000.1=100 자료 : U.S. Census Bureau, Conference Board. 자료 : U.S. Census Bureau, S&P/CaseShiller. < 생산부문 > 산업생산지수는 3/4분기들어전분기대비다소상승했으나제조업구매자관리지수가빠른하락세를시현함으로써향후생산부문에서둔화세가예상됨. 2/4분기중정체또는하락하였던산업생산지수와산업생산가동률은 3/4분기에는전분기대비각각 1.5%, 1.8% 상승함. 제조업구매자관리지수 (PMI) 는 2/4분기 56.4에서 3/4분기 51.0으로빠르게하락함.
경제금융동향 47 < 그림 10> 산업생산지수와제조업 PMI < 그림 11> 경기선행지수와출하대비재고율 100 65 60 95 90 85 55 50 45 40 35 80 '08.1/4 '09.1/4 '10.1/4 '11.1/4 10 30 산업생산 ( 좌 ) 제조업 PMI( 우 ) 주 : 산업생산지수는 2007=100 주 : 경기선행지수는 2004=100 자료 : U.S. Census Bureau, Institute for Supply Management. 자료 : Conference Board, U.S. Census Bureau.
48 경제금융동향 나. 유로경제 2011 년 3/4 분기유로경제는재정긴축, 신용제한, 해외수요감소가경기하방리스크로작용하여대내외부문이모두부진해지면서경제성장률이전분기보다하락함. < 최근동향및전망 > 3/4분기유로경제는소비, 투자, 정부부문, 수출등경제전반에걸친부진으로전분기대비 1.4%( 연율 ) 성장하였고성장률은전분기보다 0.3%p 하락함. 민간소비는소비자체감경기악화로독일, 프랑스등주요국을비롯한대부분의국가에서부진해지면서전분기대비 0.3% 증가에그쳤고, 고정투자는건설투자와설비투자모두활력을찾지못하면서전분기와같은 1.6% 증가에그침. 정부지출은재정긴축에대한압박으로인해전분기대비 0.1% 감소함. 수출과수입은각각전분기대비 5.5%, 3.6% 증가하여 2/4분기에이어둔화세가지속되었으나, 수입의둔화폭이커순수출은소폭증가함. < 표 3> 유로지역의실질 GDP 증가율 ( 단위 : 전분기대비연율, %) 구분 2010 2009 2010 2011 연간 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 EA17 GDP 민간소비고정자본정부지출수출수입 1.9 0.9 0.7 0.4 11.1 9.3 4.1 1.3 11.4 3.0 13.6 12.4 2.1 0.5 8.7 2.0 5.2 7.0 0.8 0.4 4.8 1.1 7.0 3.6 2.0 0.7 0.6 0.7 12.7 11.0 2.0 1.0 0.6 0.3 11.7 10.5 2.0 1.1 1.2 0.2 11.5 10.7 2.4 1.0 3.7 0.3 9.7 8.1 1.7 0.3 1.6 0.1 6.2 4.4 1.4 0.3 1.6 0.1 5.5 3.6 자료 : 유럽중앙은행. 2/4 분기부진한성장에그쳤던독일과프랑스는 3/4 분기에도성장모멘텀을찾지못하면 서부진한성장세를이어감.
경제금융동향 49 독일은 3/4분기중민간소비가전분기대비 0.8% 증가하고, 고정자본투자는전분기대비 0.9% 증가하는데그치면서 0.5% 성장함. 프랑스는 3/4분기중민간소비가전분기대비 0.3% 증가하고, 고정자본투자와수출이각각 0.4%, 0.7% 증가하면서 0.4% 성장함. < 표 4> 유럽주요국실질 GDP 증가율 ( 단위 : 전분기대비계절조정, %) 구분 2010 2009 2010 2011 연간 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 독일 GDP 민간소비고정자본수출수입 3.7 0.6 5.5 13.7 11.7 0.8 0.7 0.6 5.1 6.0 0.7 0.2 0.0 2.1 1.0 0.5 0.0 0.2 3.2 5.4 1.9 0.8 5.7 7.5 6.3 0.8 0.4 1.6 2.2 1.8 0.5 0.5 0.2 1.3 1.4 1.3 0.5 4.1 1.6 1.2 0.3 0.6 0.4 3.5 3.6 0.5 0.8 0.9 2.0 3.2 영국 GDP 민간소비고정자본수출수입 1.4 0.8 3.0 5.3 8.5 0.2 0.3 1.2 0.9 1.1 0.7 1.0 0.3 3.7 4.1 0.2 0.1 4.3 0.3 2.3 1.1 0.7 2.1 3.7 2.8 0.6 0.1 1.1 0.2 2.6 0.5 0.1 0.5 3.9 1.6 0.4 0.6 2.8 1.5 2.9 0.1 0.6 1.7 1.3 0.3 0.5 0.0 0.2 1.0 0.3 프랑스 GDP 민간소비고정자본수출수입 1.4 1.3 1.4 9.3 8.3 0.2 0.2 1.3 1.2 0.3 0.6 0.8 0.6 0.7 3.5 0.2 0.1 1.2 4.7 1.8 0.5 0.1 1.2 3.1 3.4 0.4 0.7 0.8 2.1 4.2 0.3 0.4 0.4 0.2 0.3 0.9 0.3 1.2 1.3 3.1 0.1 0.8 0.6 0.5 1.2 0.4 0.3 0.4 0.7 0.3 자료 : 독일통계청, 영국통계청, 프랑스통계청. 유럽중앙은행 (ECB) 5) 은추가재정긴축, 신용제한, 경제불확실성증대, 해외수요감소로인해 2011년과 2012년경제성장률전망치를하향조정한다고발표함. ECB는 2011년과 2012년유로지역경제성장률을각각 1.6%, 0.8% 로하향조정함. 3/4분기유로지역의경기체감지수 (ESI) 는전분기대비 6.9p 감소한 98.8을기록하여 5분기만에경기침체경계인 100 이하로하락했으며 10월에는 94.8, 11월에는 93.7로하락함. 5) ECB(2011. 11), Monthly Bulletin November.
50 경제금융동향 구분 EA17 ESI 1) 실업률 2) (%) 소비자물가상승률 3) (%) < 표 5> 유로지역의주요경제지표 2010 2010 2011 연간 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 10 월 11 월 100.9 10.1 1.6 소매판매증가율 4) (%) 0.6 소비자신뢰지수 5) 14.0 산업생산증가율 6) (%) 7.1 제조업기대지수 5) 11.5 독일 ESI 1) 실업률 2) (%) 소비자물가상승률 3) (%) 107.2 6.9 1.2 소매판매증가율 4) (%) 0.1 소비자신뢰지수 5) 3.2 산업생산증가율 6) (%) 11.1 제조업기대지수 5) 17.9 프랑스 ESI 1) 실업률 2) (%) 소비자물가상승률 3) (%) 100.7 7.8 3.3 소매판매증가율 4) (%) 4.1 소비자신뢰지수 5) 18.7 산업생산증가율 6) (%) 4.9 제조업기대지수 5) 5.4 영국 ESI 1) 실업률 2) (%) 소비자물가상승률 3) (%) 101.4 9.8 1.7 소매판매증가율 4) (%) 0.6 소비자신뢰지수 5) 11.6 산업생산증가율 6) (%) 2.4 제조업기대지수 5) 19.4 96.6 10.1 1.1 0.7 16.8 2.3 7.5 97.8 7.5 0.8 0.2 16.1 2.3 12.0 99.7 9.9 1.5 1.6 17.2 2.7 1.4 99.1 7.9 3.3 2.1 4.1 1.6 8.3 99.2 10.2 1.6 0.2 16.7 2.6 10.2 105.5 7.2 1.0 0.6 8.4 5.0 17.3 99.8 9.8 1.8 0.6 21.0 0.8 1.4 101.2 7.8 3.4 1.2 8.9 1.2 16.2 102.3 10.1 1.7 0.4 12.1 1.6 11.3 110.7 7.0 1.2 0.8 2.6 2.0 18.5 101.7 9.8 1.8 2.4 19.3 0.1 5.5 101.5 7.7 3.1 1.1 15.7 0.2 11.4 105.7 10.1 2.0 0.3 10.4 1.7 16.8 115.2 6.7 1.6 0.9 9.1 2.6 23.5 105.7 9.7 1.9 0.4 17.2 0.1 13.4 100.7 7.8 3.4 0.2 17.5 0.9 19.4 107.4 10.0 2.5 0.1 10.6 1.0 19.0 116.1 6.3 2.2 0.8 8.7 1.8 24.0 109.3 9.7 2.0 1.2 19.1 1.5 20.6 101.8 7.7 4.1 0.1 22.4 0.1 23.6 105.7 10.0 2.7 0.3 10.4 0.2 13.4 114.9 6.0 2.5 0.5 8.9 1.6 17.2 107.8 9.7 2.2 0.2 18.0 0.8 14.4 100.5 7.9 4.4 0.3 18.6 1.4 18.1 98.8 10.1 2.7 0.0 15.6 0.6 5.3 108.2 5.8 2.7 1.2 2.2 1.9 6.0 100.5 9.8 2.3 0.8 24.3 0.6 10.0 93.6 8.2 4.7 0.2 20.0 0.2 10.3 94.8 10.3 3.0 0.1 19.9 0.3 0.1 104.1 5.5 2.9 0.0 3.3 0.8 0.9 105.9 9.8 2.5 0.3 24.3 0.6 4.5 89.5 5.0 0.5 24.0 0.1 7.7 93.7 3.0 20.4 104.0 2.8 2.9 1.1 93.2 2.7 30.9 1.6 88.9 4.8 23.5 주 : 1) Economic Sentiment Indicator( 경기체감지수 ), 1990~2000 의평균 =100, 구성은제조업 (40%)+ 서비스업 (30%)+ 소비자신뢰 (20%)+ 건설업 (5%)+ 소매거래 (5%), 2) 계절조정, 3) 전년동기대비, 4) 계절조정 2005=100, 전분기대비증가율, 5) 향후경기에대한긍정응답자와부정응답자비율 (%) 의차이, 6) 2005=100 건설업제외, 영국은 2003=100 건설업포함. 전분기대비증가율. 자료 : European Commission, Key euro area indicators(2011. 7); European Commission, eurostat. 3.1
경제금융동향 51 < 고용과물가 > 프랑스등을포함한대부분의국가에서실업률이상승함에따라 3/4분기유로지역평균고용상황은전분기대비악화된것으로나타남. 3/4분기유로지역평균실업률은 10.1% 로전분기대비 0.1%p 상승했으며취업자수평균은전분기대비 0.1% 감소함. 3/4분기실업률이전분기보다하락한국가는독일, 북유럽 4개국 6), 오스트리아등에불과하며프랑스와영국을비롯한남유럽 7) 국가의실업률은상승함. 독일 (6.0% 5.8%), 북유럽 4개국 (6.5% 6.4%), 오스트리아 (4.1% 3.8%) 의실업률은하락함. 프랑스 (9.7% 9.8%), 영국 (7.9% 8.2%), 남유럽 (14.6% 15.2%) 의실업률은상승함. 3/4분기유로지역소비자물가는주요국의경우상승한반면, 기타지역의경우하락하여평균적으로는전분기와같은수준을유지함. 3/4분기소비자물가는전년동기대비 2.7% 상승하여전분기상승률과같은수준을유지함. 전년동기대비에너지가격은 12.0% 상승하여상승률이전분기보다 0.5%p 높아졌고, 근원소비자물가는 1.3% 상승하여상승률이전분기보다 0.3%p 낮아짐. 독일 (2.5% 2.7%), 프랑스 (2.2% 2.3%), 영국 (4.4% 4.7%) 의소비자물가상승률은전분기대비높아진반면, 북유럽 (2.4% 2.3%), 남유럽 (3.3% 2.7%), 동유럽 8) (3.9% 3.2%) 국가들의소비자물가상승률은둔화됨. 6) 스웨덴, 노르웨이, 핀란드, 덴마크. 7) 그리스, 포르투갈, 스페인, 이탈리아. 8) 폴란드, 루마니아, 슬로베니아, 슬로바키아, 불가리아, 체크공화국, 헝가리.
52 경제금융동향 < 내수부문 > 3/4분기소매판매는 0.0% 증가하여정체되었으며, 소비자체감경기는전유로지역에걸쳐빠르게악화된것으로나타남. 3/4분기중독일, 프랑스의소매판매는각각 1.2%, 0.8% 증가한반면, 기타국가의소매판매는하락하여유로지역평균소매판매는전분기대비 0.0% 증가함. 소비자신뢰지수는 3/4분기에 15.6을기록하여전분기대비 5.2p 하락하였으며, 이러한하락세는유로지역모든국가에서나타남. < 그림 12> 유로지역소매판매지수와소비자신뢰지수 < 그림 13> 주요국소매판매추이 103.5 103.0 102.5 102.0 101.5 101.0 100.5 100.0 '08.1/4 '09.1/4 '10.1/4 '11.1/4 10 10 15 20 25 30 35 108 106 104 102 100 98 96 '08.1/4 '09.1/4 '10.1/4 '11.1/4 10 소매판매 ( 좌 ) 소비자신뢰지수 ( 우 ) EU 독일영국프랑스 주 : 소매판매지수는 2005=100, 소비자신뢰지수장기평균 = 12.0 주 : 각국의소매판매지수 (2005=100) 를 2008년 자료 : eurostat(2011. 9). 1/4분기 =100으로환산함. 자료 : eurostat(2011. 9). < 생산부문 > 3/4분기산업생산은전분기대비 0.6% 증가하였으나, 생산부문의경기체감지수는빠른하락세를보임. 3/4분기유로지역의산업생산은전분기대비 0.6% 증가하여둔화세가지속됨. 특히 10월에는독일 (0.8%), 프랑스 (0.6%), 영국 (0.1%) 을비롯한대부분유로지역의산업생산이전분기대비감소함.
경제금융동향 53 유로지역의제조업기대지수는 2/4분기 13.4, 3/4분기 5.3, 10월 0.1로급격히하락하는추세이며, 이러한하락세는독일, 프랑스, 영국등주요국에서도나타남. 독일, 프랑스, 영국의제조업기대지수는 2/4분기에각각 17.2, 14.4, 18.1을기록하여비교적양호하였으나, 3/4분기에는각각 6.0, 10.0, 10.3으로낮아졌고 10월에는각각 0.9, 4.5, 7.7로하락함. < 그림 14> 유로지역의산업생산과제조업기대지수 < 그림 15> 주요국산업생산추이 115 110 105 100 95 90 85 '08.1/4 '09.1/4 '10.1/4 '11.1/4 10 30 20 10 0 10 20 30 40 120 115 110 105 100 95 90 85 '08.1/4 '09.1/4 '10.1/4 '11.1/4 10 산업생산 ( 좌 ) 제조업기대지수 ( 우 ) EU 독일영국프랑스 주 : 산업생산은 2005=100, 제조업기대지수장기평균 =6.4 주 : 2005=100 건설업제외, 영국은 2003=100 건설업포함. 자료 : eurostat(2011. 12). 자료 : eurostat(2011.12).
54 경제금융동향 다. 일본경제 2011년 3/4분기일본경제는일본지진으로인한여파가생산과수출부진으로연결되는가운데내수역시부진해지면서전년동기대비기준으로 3분기연속마이너스성장함. < 최근동향및전망 > 3/4분기일본경제는전분기대비 5.6%( 연율 ) 성장했으나 2/4분기마이너스성장에대한기저효과가크며전년동기대비로는 0.7% 성장하여 3분기연속마이너스성장을기록함. 민간소비는전분기대비 3.0%, 전년동기대비 0.3% 증가하면서다소회복됨. 내구재 (28.7%) 지출이전분기대비증가한반면, 서비스 (0.6%) 와비내구재 (1.7%) 지출은부진함. 설비투자 ( 전분기대비 1.6%) 는지진으로인한피해를복구하는수준에그침에따라여전히부진했고, 주택투자 ( 전분기대비 22.4%) 는호조세를보임. 수출은해외수요감소, 엔화강세등의영향으로전분기대비 32.7%, 전년동기대비 0.9% 증가했으며, 수입은전분기대비 14.9%, 전년동기대비 5.5% 증가함. 구분 < 표 6> 일본의실질 GDP 증가율 ( 단위 : 전분기대비연율, %) 2010 2009 2010 2011 연간 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 실질 GDP 4.4 0.8 7.8 6.5 4.6 2.0 0.1 6.6 2.0 5.6 민간소비 2.6 0.2 6.2 2.9 0.7 1.4 1.4 4.9 1.1 3.0 설비투자 0.5 4.7 3.6 5.6 20.2 2.0 2.8 3.5 2.1 1.6 주택투자 4.3 26.7 14.5 13.4 6.2 2.3 12.0 7.3 7.8 22.4 정부지출 2.1 4.9 2.0 1.6 6.2 1.3 1.4 1.9 2.9 0.9 수출 24.2 38.1 29.9 28.9 25.7 2.7 0.5 0.2 21.7 32.7 수입 11.1 22.4 6.6 10.0 26.9 6.8 0.7 4.5 1.7 14.9 자료 : 일본내각부.
경제금융동향 55 일본중앙은행 (BOJ) 9) 은글로벌금융시장불안으로인한엔화강세, 해외수요감소, 제한된지진피해복구등을감안하여 2011~2012년경제성장률전망치를하향조정함. BOJ는 2011년경제성장률전망치를종전의 0.4% 에서 0.3% 로, 2012년경제성장전망치를종전의 2.9% 에서 2.2% 로하향조정함. < 표 7> 일본의주요경제지표 구분 2010 2010 2011 연간 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 10 월 11 월 실업률 (%) 5.0 5.1 5.3 5.1 4.8 4.7 4.6 4.4 4.5 4.5 비농업취업자증감 2) ( 만명 ) 15 29 27 15 2 55 205 68 87 100 소비자물가상승률 1) (%) 0.7 0.9 0.7 1.0 0.3 0.5 0.4 0.1 0.2 근원소비자물가상승률 (%) 1.2 0.8 1.2 1.5 1.2 1.4 0.9 0.5 1.0 소매판매증가율 9) (%) 2.5 3.8 3.7 3.2 0.3 2.7 1.6 1.0 1.9 2.3 소비자신뢰지수 3) 41.4 40.7 42.1 41.8 41.0 40.5 34.2 37.5 38.6 38.1 주택착공호수증가율 4) (%) 3.3 6.6 1.1 14.1 6.9 3.5 4.2 8.1 5.8 0.3 민간기계수주액증가율 8) (%) 7.7 1.1 8.4 15.5 6.4 8.7 9.3 5.1 1.2 광공업생산증가율 5) (%) 16.6 27.6 20.5 13.3 6.8 2.5 7.0 2.0 0.1 4.0 가동률지수증가율 6) (%) 20.3 36.8 25.1 14.8 8.0 3.8 10.4 1.3 3.0 재고율지수증가율 7) (%) 17.6 29.0 21.9 12.6 3.3 0.6 11.9 7.5 0.9 7.5 주 : 1) 2010=100, 전년동기대비, 2) 계절조정, 전분기대비증감, 월별통계는 3 개월이동평균, 3) 기준치 =50, 4) 전년동기대비증가율, 5) 계절조정, 2005=100, 전년동기대비증가율, 6) 2005=100, 계절조정, 전년동기대비증가율, 7) 계절조정, 8) 변동성이큰선박 전력제외, 전년동기대비, 9) 전년동기대비증가율. 자료 : 일본내각부, 경제산업성, 재무성, 총무성, 국토교통성. < 고용과물가 > 3/4 분기실업률이전분기보다하락하고취업자수가전분기대비증가함으로써고용여건 은개선된것으로나타남. 실업률은 3/4 분기에 4.4% 를기록하여전분기보다 0.2%p 하락함. 9) IMF(2011. 9), World Economic Outlook.
56 경제금융동향 비농업취업자수는 3/4 분기에전분기대비 68 만명증가했고, 10 월과 11 월에는각각 87 만명, 100 만명증가함. 소비자물가는 3/4분기중소비심리가회복될조짐을보이면서금융위기이후처음으로상승세로전환됨. 전년동기대비근원소비자물가상승률이 2/4분기 0.9% 에서 3/4분기 0.5% 로상승함에따라 3/4분기소비자물가는전년동기대비 0.1% 상승함. 식료품가격 (0.3%), 주거 (0.2%), 보건 의료비 (0.7%) 는전년동기대비하락했으나, 계절적인요인또는대중교통비인상등으로광열 수도 (3.5%), 교통 통신비 (1.7%), 의류비 (0.3%) 는전년동기대비상승함. < 내수부문 > 소매판매의경우전년동기대비감소세가 3/4분기들어축소되었고, 소비자체감지수의경우상승기미를보임. 2/4분기 1.6% 감소했던소매판매는 3/4분기에 1.0% 감소했으며 10월에는전년동월대비 1.9% 증가함. 3/4분기소매판매는의류 (1.1%), 식료품 (1.4%) 부문에서전년동기대비증가한반면, 자동차 (12.6%) 와각종상품 (2.3%) 부문에서는감소함. 소비자신뢰지수는 2/4분기에 34.2를기록하여 2년전수준으로후퇴했으나 3/4분기에는 37.5, 10월에는 38.6으로소폭상승함. 3/4분기민간기계수주는 2/4분기보다감소하였으며주택착공은전분기보다증가함. 선박 전력을제외한 3/4분기민간기계수주액은전년동기대비 5.1% 증가하여증가율이 2/4분기 (9.3%) 보다낮아졌으며 10월에는 1.2% 로더욱낮아짐. 주택착공호수는 3/4분기에전년동기대비 8.1% 증가하여 2/4분기보다 3.9%p 증가함.
경제금융동향 57 < 그림 16> 소비자신뢰지수및소매판매증가율 < 그림 17> 주택착공및민간기계수주증가율 주 : 증가율은전년동기대비. 주 : 증가율은전년동기대비. 자료 : 일본경제산업성, 내각부. 자료 : 일본내각부. < 생산부문 > 2/4 분기중감소세가확대되었던광공업생산은 3/4 분기들어와감소폭이축소되는한편 재고율도전분기보다낮아짐에따라생산부문에서회복조짐이나타남. < 그림 18> 광공업생산, 가동률및재고지수 주 : 2005=100. 자료 : 일본내각부.
58 경제금융동향 3/4분기광공업생산지수와광공업가동률지수는각각전년동기대비 2.0%, 1.3% 하락했으나하락세는 2/4분기 (7.0%, 10.4%) 에비해축소됨. 특히, 10월들어광공업생산지수 (0.1%) 와광공업가동률지수 (3.0%) 는증가세로전환됨. 3/4분기출하대비재고지수는전년동기대비 7.5% 증가하여 2/4분기 (11.9%) 보다하락하였고 10월 (0.9%) 에는더욱하락함.
경제금융동향 59 라. 중국경제 2011 년 3/4 분기중국경제는물가불안으로인한통화긴축, 부동산시장과열방지, 해외수요감소가경기하방리스크로작용했으나내수부문이버팀목이되면서여전히높은성장세를유지함. < 최근동향및전망 > 3/4분기중국의실질 GDP는수출둔화에도불구하고소비와투자가아직까지는버팀목이되어전년동기대비 9.1% 의높은성장세를시현함. 투자와소비는실질GDP 성장에대한기여를여전히유지함. 고정자산투자 ( 누적기준 ) 증가율이 2/4분기 25.6% 에서 3/4분기 24.9% 로낮아졌으나여전히 20% 대의높은수준을유지했고, 소매판매증가율은 3/4분기에 17.3% 를기록하여전분기 (17.2%) 수준을유지함. 소비의기여도는전분기 (4.6%p, 누적기준 ) 보다다소높아졌으며투자의기여도는 4% 대를기록하여전분기 (5.9%p, 누적기준 ) 보다다소낮아짐. 수입은늘어난반면유럽경기둔화등으로수출이둔화됨에따라실질 GDP 성장에대한순수출의기여도는전분기 (0.5%p 1.0%p) 보다하락함. < 그림 19> 실질 GDP 와고정자산투자 < 그림 20> 수출및수입증가율 80 % 60 40 20 0 '08.1/4 '09.1/4 '10.1/4 '11.1/4 10 20 40 수출 자료 : 중국국가통계국. 자료 : 중국국가통계국. 수입
60 경제금융동향 전문가 10) 들은물가불안으로현재의통화긴축정책이고수되는가운데부동산시장관련내수부진, 수출부진지속등으로인해 2011년 4/4분기에는중국경제성장률이다소둔화될것으로전망함. 소비자신뢰지수가 2/4분기 106.8에서 3/4분기 104.6로낮아졌고, 기업의체감경기지수가 2/4분기 132.4에서 3/4분기 129.4로하락함으로써 4/4분기내수부문의둔화를예상함. 전문가들은수출증가율이 2011년 4/4분기에 15~20% 로, 2012년 1/4분기에 10~15% 로하락할것으로보고 2011년 4/4분기경제성장률전망치를 8.5% 로하향조정함. < 표 8> 중국의주요경제지표 구분 2010 2010 2011 연간 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 10 월 11 월 실질 GDP(%) 2) 10.3 11.9 10.3 9.6 9.8 9.7 9.5 9.1 고정자산투자 1) (%) 24.5 26.4 25.5 24.5 24.5 25.0 25.6 24.9 24.9 24.5 수출증가율 (%) 32.3 30.3 41.0 32.5 25.2 25.3 22.4 20.7 15.9 13.8 수입증가율 (%) 14.6 65.4 44.0 27.3 29.5 32.6 23.2 24.7 28.7 22.1 소비자물가상승률 (%) 3.3 2.2 2.9 3.5 4.7 5.1 5.7 6.3 5.5 4.2 생산자물가상승률 (%) 5.5 5.2 6.8 4.5 5.7 7.0 6.9 7.1 5.0 2.7 소매판매증가율 (%) 18.4 18.4 18.5 18.4 18.8 16.3 17.2 17.3 17.2 17.3 소비자신뢰지수 105.5 105.6 107.7 106.4 102.4 102.4 106.8 104.6 100.5 산업생산증가율 (%) 14.5 구매자관리지수 3) 53.8 19.8 54.3 16.0 53.9 13.5 52.2 13.3 54.6 14.9 52.8 13.9 51.9 13.8 50.9 13.2 50.4 12.4 49.0 주 : 1) 전년동기누계대비, 도시지역기준, 2) 전년동기대비증가율, 3) 기준 =50. 자료 : 중국국가통계국. 10) LI & Fung Research Center(2011. 10), LI & Fung China trade Quarterly.
경제금융동향 61 < 물가 > 3/4분기소비자물가는식료품가격과비식료품가격모두상승하면서금융위기이후최고치를경신했으나 10월부터는상승세가둔화됨. 3/4분기현재전년동기대비소비자물가상승률은식료품 (11.0% 13.9%), 의류 (1.8% 2.8%), 담배및주류 (2.6% 3.0%) 등의가격상승으로 2/4분기보다 0.6%p 높은 6.3% 를기록함. 전년동기대비소비자물가상승률은 10월들어 5.5% 로낮아졌고, 11월에는 4.2% 로더욱낮아짐. 식품가격의안정, 위안화의지속적인평가절상, 통화긴축기조에힘입어소비자물가상승률은하향안정화될기미를보임. < 그림 21> 소비자물가및생산자물가상승률 10 % % 8 6 4 2 0 '08.1/4 2 '09.1/4 '10.1/4 '11.1/4 10 4 6 8 10 10 8 6 4 2 0 2 4 6 8 10 생산자물가주 : 상승률은전년동기대비. 자료 : 중국국가통계국. 소비자물가
62 경제금융동향 < 내수부문 > 소비자체감경기악화, 경기과열방지정책지속에도불구하고소득수준개선 11) 효과로 3/4분기소매판매는전분기보다소폭증가함. 3/4분기전년동기대비소매판매증가율 (17.2%) 은소득수준개선의효과가통화긴축및소비진작정책효과소진을상쇄하면서전분기보다 0.1%p 높아짐. 2/4분기에 106.8을기록한소비자신뢰지수는 3/4분기들어와 104.6으로하락하였고 10월에는 100.5로더욱낮아짐. < 그림 22> 소매판매증가율과소비자신뢰지수 112 % 108 104 100 96 92 88 '08.1/4 '09.1/4 '10.1/4 '11.1/4 10 24 23 22 21 20 19 18 17 16 15 14 소비자신뢰지수 ( 좌 ) 소매판매증가율 ( 우 ) 주 : 소매판매증가율은전년동기대비. 자료 : 중국국가통계국. 3/4분기중주택착공투자는부동산과열억제정책 12) 에힘입어증가세가둔화되었으나주택가격은여전히상승하는것으로나타남. 3/4분기전년동기대비 ( 누적기준 ) 주택착공투자증가율은 26.1% 로전분기보다 0.7%p 하락함. 11) 2010년에전년동기대비 11.3%, 13.1% 증가한도시및농촌의명목가계소득은 3/4분기중전년동기대비 ( 누적기준 ) 각각 13.7%, 20.7% 증가함. 12) M2의증가율은 2/4분기 15.4% 에서 3/4분기 13.7% 로하락함.
경제금융동향 63 3/4 분기주택가격은주요 70 개도시중 38 개도시에서전분기대비상승했고, 20 개도 시에서는하락했으며, 17 개도시에서는변동이없는것으로나타남. < 생산부문 > 산업생산의경우 3/4분기현재전년동기대비증가율이 2분기연속하여하락함. 3/4분기중전년동기대비산업생산증가율은안정적인소비수요와지방정부의공공건축추진에도불구하고다수의걸림돌 13) 로인해전분기대비 0.1%p 감소 (13.9% 13.8%) 함. 3/4분기제조업구매자관리지수 (PMI) 14) 는생산부문경기침체기준이되는 50에근접함. 3/4분기 PMI(51.9 50.9) 는전분기보다 1.0p 감소했으며 11월 (49.0) 에는 2009년 3월이후처음으로 50.0을하회함. 3/4분기국내신규주문 (52.2 51.2), 수출주문 (51.0 49.9), 부품구매 (53.0 51.6) 는전분기대비하락하였으며, 11월에는각각 47.8, 45.6, 49.8로더욱낮아짐. 경기과열방지를위한정부의금융긴축정책, 해외수요감소등이원인으로나타남. < 그림 23> 산업생산증가율과구매자관리지수 25 % 20 15 10 5 0 '08.1/4 '09.1/4 '10.1/4 '11.1/4 10 60 58 56 54 52 50 48 46 44 42 40 산업생산 ( 좌 ) 구매자관리지수 ( 우 ) 주 : 구매자관리지수기준 =50, 산업생산증가율은전년동기대비. 자료 : 중국국가통계국. 13) 통화및신용긴축으로인한기업의유동성부족, 임금비용상승, 유럽의경기부진등은산업생산을제한하는걸림돌로작용함. 14) PMI(Purchasing Managers Index) 를구성하는요인은생산, 신규주문, 수출주문, 취업, 부품구매, 주문잔고, 납품업체배송, 재고등 11개항목임.
64 경제금융동향 2. 국내경제 < 성장및내수 > 2011 년 3/4 분기민간소비와설비투자등내수부진이지속되고수출증가세도둔화되면서실질 GDP 는전년동기대비 3.5% 성장하였음. 2011년 3/4분기실질 GDP는 2/4분기에이어민간소비및설비투자등내수가부진하였으나수입증가세가크게둔화되면서 2/4분기보다 0.1%p 상승한 3.5% 성장함. 민간소비는가계채무상환부담증가, 물가상승에따른가계의실질구매력하락이지속되면서 2.0% 늘어나는데그침. < 표 9> 실질 GDP 와지출항목별성장률 ( 단위 : 전년동기대비, %) 구분 2010 2011 1/4 2/4 3/4 4/4 연간 1/4 2/4 3/4 실질 GDP 8.5 (2.1) 7.5 (1.4) 4.4 (0.6) 4.7 (0.5) 6.2 4.2 (1.3) 3.4 (0.9) 3.5 (0.8) 민간소비 6.6 3.5 3.6 2.9 4.1 2.8 3.0 2.0 설비투자 29.1 30.5 26.6 15.9 25.0 11.7 7.5 1.0 건설투자 4.3 2.3 3.1 2.9 1.4 11.9 6.8 4.6 재화수출 20.8 14.7 11.6 16.9 15.8 18.7 11.5 10.5 재화수입 21.6 20.4 16.0 15.5 18.2 13.7 10.1 7.9 주 : 1) 2000 년가격기준에서 2005 년연쇄가격기준으로전환됨. 2) ( ) 는계절조정이반영된전분기대비증가율임. 3) F.O.B( 본선인도가격 ) 기준. 자료 : 한국은행, 국민소득. 설비투자는 1.0% 증가에머물렀으며, 건설투자는비주거용건물건설이크게증가하 면서 2/4 분기 (6.8%) 보다감소폭이축소된 4.6% 증가율을기록함.
경제금융동향 65 재화수출은주요수출품인자동차, 석유제품, 기계류등을중심으로 10.5% 증가하였 으며, 수입은원자재를중심으로 7.9% 늘어났으나, 수출과수입의증가세는 2/4 분기 보다모두둔화됨. 11월경기동행지수는전월대비하락한데반해선행지수는상승하였으며, 특히동행지수순환변동치는 10월과 11월모두전월에비해하락하면서 9월이후계속해서 100p를하회함. 경기동행지수는 11월 138.6을기록하면서전월 138.8에비해 0.2p 하락하였으며, 동행지수순환변동치는전월보다 0.6p 하락한 99.2를나타냄. 11월경기선행지수는전월에비해 0.3p 상승한 130.4로나타났으며, 선행지수전년동월비는 4개월만에전월보다 0.1%p 늘어남. < 그림 24> GDP 와경기지수추이 < 그림 25> 경기종합지수추이 자료 : 한국은행, 국민소득 ; 통계청, 산업활동동향. 자료 : 통계청, 산업활동동향. 2011년 10~11월소매판매액지수는내구재에대한수요가증가하면서전년동기대비평균 1.4% 상승함. 컴퓨터 통신기기, 가전제품등내구재판매는 3/4분기에전년동기대비 4.4% 늘어났으며, 10~11 월에는승용차, 컴퓨터 통신기기등의수요증가로월평균 4.4% 증가함.
66 경제금융동향 의복및오락 취미 경기용품등준내구재판매는 3/4분기에전년동기대비 3.5% 늘어났고 10월에도 3.7% 증가하였으나 11월에 2.4% 감소함. 음식료품, 화장품등비내구재판매는 3/4분기에 2.0% 증가세로반전하였고, 10~11월에월평균 1.4% 늘어남. < 표 10> 소비관련지표상승률 ( 단위 : 전년동기 ( 월 ) 대비, %) 구분 2010 2011 2/4 3/4 4/4 연간 1/4 2/4 3/4 10월 11월 소매판매 4.9 7.5 5.1 6.6 5.1 5.7 4.4 2.2 0.5 내구재 5.6 17.0 10.6 14.9 12.9 17.5 10.4 2.9 5.8 * 승용차 2.1 12.0 0.1 11.1 10.2 13.0 8.3 7.7 10.9 준내구재 6.2 6.6 11.1 6.8 6.1 5.6 4.0 3.7 2.4 비내구재 3.3 3.0 0.7 2.2 0.8 0.4 2.0 3.0 0.2 자료 : 통계청, 산업활동동향. 2011년 3/4분기설비투자지수는기계수주가늘어났으나기계류, 운송장비투자가감소하면서전년동기대비 3.5% 하락하였음. 기계류에대한투자는일반기계류, 전기및전자기기, 기타기기등의투자가줄어들면서 3/4분기에전년동기대비 3.5% 감소하였고, 10월에는일반기계류등의투자가줄어들면서 10.7% 감소하는등감소폭이확대되었으나, 11월들어 4.7% 감소로감소폭이축소됨. 운송장비의경우 3/4분기 3.2% 감소하였고 10월에도기타운송장비등의투자가크게줄어듦에따라서 14.5% 감소하였으나, 11월에는 0.8% 증가로반전됨. 설비투자의선행지표인국내기계수주는 3/4분기에 13.1% 증가하였고. 10월에공공부문에서일반산업용기계, 원동기및발전기등과민간부문에서통신기계, 특수산업용기계등의발주가늘어나면서 17.7% 증가하였으며, 11월에들어서도원동기및발전기등의발주가대폭늘어나면서 36.2% 증가로증가폭이크게확대됨.
경제금융동향 67 < 표 11> 투자관련지표상승률 ( 단위 : 전년동기 ( 월 ) 대비, %) 구분 2010 2011 2/4 3/4 4/4 연간 1/4 2/4 3/4 10월 11월 설비투자지수 29.5 29.3 13.6 25.1 6.6 4.8 3.5 11.4 3.7 기계류 37.1 37.4 17.1 30.5 6.8 7.0 3.5 10.7 4.7 운송장비 2.8 0.1 1.2 4.3 5.6 5.7 3.2 14.5 0.8 국내기계수주 19.5 4.6 16.3 8.9 20.9 11.5 13.1 17.7 36.2 건설투자 2.3 3.1 2.9 1.4 11.9 6.8 4.6 건설기성 4.3 6.8 4.3 3.3 12.6 6.6 8.4 2.7 8.6 건축 7.7 12.3 8.5 7.1 15.2 8.4 8.2 2.4 7.1 토목 0.6 1.9 1.2 2.2 9.2 4.3 4.3 3.0 10.5 국내건설수주 6.7 3.6 40.2 18.7 12.8 3.3 0.9 56.3 15.0 건축 55.3 1.3 46.4 9.9 9.7 4.0 8.6 38.4 20.6 토목 49.7 7.0 29.9 29.5 17.0 1.5 11.0 113.4 4.0 자료 : 통계청, 산업활동동향. 2011년 3/4분기의건설기성은민간및공공부분의실적이크게줄어들면서 8.4% 감소하였으며, 국내건설수주는공공부문의건축건설과민간부문의토목건설실적이호조를보이면서 0.9% 늘어남. 10~11월건설기성은공공부문의건축과토목공사실적이줄어들면서 3/4분기 (8.4%) 감소세에이어서평균 3.0% 감소함. 건설기성발주자별로는 3/4분기에공공부문이 0.9% 증가한반면민간부문은 4.9% 감소하였으나, 반대로 10~11월의평균실적은공공부문이 0.2% 감소하고민간부문은 4.7% 증가함. 국내건설경기의선행지표인국내건설수주는 3/4분기에공공부문의건축과민간부문의토목공사가모두크게늘어나면서 0.9% 증가세로반전되었으며, 10~11 월에도공공부문의토목공사수주량도크게늘어남에따라월평균 35.7% 증가함. 10~11월발주자별로는공공부문과민간부문이각각 68.9%, 25.8% 증가하였으며, 특히공공부문은 10월에만 93.7% 증가하여호조세를나타냄.
68 경제금융동향 < 대외거래 > 2011년 11월수출 ( 확정치 ) 은 12.7%, 수입은 11.1% 증가로수출증가세가수입증가세를상회하였으며, 무역수지는 35.4억달러흑자를기록함. 수출은승용차 (30.0%), 석유제품 (46.0%) 등에서호조를보였으나, 정보통신기기 (23.3%) 등은전년동기에비해감소함. 수입은원유 (24.6%), 곡물 (44.0%) 등에서증가세를나타냈고, 반도체 (6.2%) 등은감소하였음. 2011년 11월지역별수출입은미국, 일본, 호주등의수출증가세가유지된반면 EU 는감소하였으며, 수입은캐나다, 중동, EU 등에서늘어남. 지역별수출은미국 (21.2%), 일본 (27.6%) 을비롯한선진국수출이증가세를유지하였으며, 특히호주 (44.6%) 의수출증가세가가장높았음. 지역별수입은중남미 (10.8%), 중동 (23.2%), 캐나다 (52.2%) 등주요자원보유국의수입증가세가지속되었으며, 중국 (7.0%), 미국 (8.5%), EU(20.7%) 등의수입도증가함. < 그림 26> 대외거래지표추이 자료 : 관세청 ( 통관기준 ).
경제금융동향 69 < 산업생산 > 2011년 3/4분기광공업생산지수는인쇄및기록매체복제, 전기장비등이부진하였으나의료정밀광학기기, 자동차등이호조를나타내면서 5.1% 높아졌으며, 서비스업생산지수도금융및보험업, 운수업등을중심으로 4.2% 상승하였음. 2011년 3/4분기광공업생산은반도체제조업 (23.7%), 안경및사진장비 (30.5%), 자동차 (16.2%) 등의호조로 5.1% 증가하였으며, 10월과 11월에도각각 6.3%, 5.6% 늘어남. 3/4분기서비스업생산은운수업 (4.4%), 금융및보험업 (9.0%), 출판 영상 방송통신 (5.4%) 등의호조에따라 4.2% 증가하였으며, 10월과 11월에도각각 3.4%, 2.6% 늘어났으나증가세가둔화됨. < 표 12> 산업생산지수의증가율 ( 단위 : 전년동기 ( 월 ) 대비, %) 구분 2010 2011 2/4 3/4 4/4 연간 1/4 2/4 3/4 10월 11월 광공업 19.3 11.0 12.0 16.6 10.8 7.4 5.1 6.3 5.6 제조업 19.3 11.2 12.0 16.7 10.9 7.4 5.1 6.5 5.9 자동차 32.1 11.3 10.2 23.1 16.1 12.1 16.2 12.0 14.4 ICT 26.7 19.1 15.2 25.2 14.3 10.5 5.4 17.1 13.4 서비스업 4.2 2.3 3.2 3.9 2.7 4.1 4.2 3.4 2.6 도매및소매업 5.6 5.0 4.7 5.7 4.0 5.6 3.3 3.4 2.2 운수업 14.3 10.1 10.0 12.0 7.2 4.2 4.4 1.6 2.1 숙박및음식점업 0.7 1.3 1.7 1.2 0.6 2.0 1.3 0.5 1.0 금융및보험업 2.5 1.4 8.2 4.6 7.2 12.8 9.0 7.5 5.2 부동산및임대업 2.4 15.9 24.2 8.6 17.7 12.1 3.4 4.6 5.6 자료 : 통계청, 산업활동동향.
70 경제금융동향 < 물가및고용 > 2011 년 4/4 분기소비자물가는전년동기대비 4% 대의상승률을지속했으며, 고용시장은서비스업을중심으로취업자수가지속적으로증가하였음. 한편, 3/4 분기가계소득, 소비지출, 가계흑자액모두전년동기에비해증가함. 2011년 4/4분기소비자물가는식료품및비주류음료, 가구집기및가사용품등의상승세가둔화되면서전기보다 0.3%p 낮아진 4.0%( 전년동기대비 ) 의물가상승률을나타냄. 4/4분기전년동기대비품목별소비자물가상승률을살펴보면식료품및비주류음료는 5.4%, 주류및담배는 1.2%, 의복및신발은 4.6%, 주거및수도광열은 5.8%, 가구집기및가사용품은 3.9%, 교통은 7.8%, 기타잡비는 3.0%, 통신은 3.4% 등으로나타남. 2011 년 4/4 분기소비자기대지수는경기침체와가계부채부담에대한불안심리가반영 되면서 3/4 분기보다 0.4p 하락한 95.5 를기록함. < 그림 27> 소비자물가와소비심리추이 자료 : 한국은행, 소비자동향조사 ; 통계청, 소비자물가동향 및 소비자기대및평가지수.
경제금융동향 71 서비스업의취업자증가세가지속되면서 2011년 3/4분기뿐만아니라 10~11월기간중에도고용상황이개선되고실업률이하락함. 2011년 3/4분기총취업자수는전년동기대비 1.5% 증가하였고, 10월과 11월에도각각 2.1%, 2.0% 늘어남. 청년취업자수는 3/4분기에전년동기수준을유지했으나, 10월에 0.5% 증가한후 11 월에 0.9% 감소로반전함. 3/4분기고용률은 59.5% 를나타냈고, 10월 59.9%, 11월 59.7% 를기록함. 실업률은 3/4분기에 3.1% 를나타냈고, 10월 2.9%, 11월 2.9% 를보이면서하락세를지속함. 3/4분기이후 10~11월기간에도서비스업고용이개선되면서고용환경이양호한모습을보임. 청년실업률도 3/4분기에 6.7% 를나타낸후 10월 6.7%, 11월 6.8% 로서 2/4분기 (7.9%) 이후지속적으로 6% 대의낮은수준을유지함. 10~11월중산업별취업자수는농림어업, 광공업, 제조업부문에서감소세를지속하였으며, SOC 및기타서비스업, 건설업부문에서는증가세를보임. 3/4분기농림어업부문취업자수는전년동기대비 2.9% 감소했으며, 10월 1.8%, 11월 0.7% 감소세를지속함. 3/4분기제조업을포함한광공업부문취업자수는전년동기대비 0.3% 감소하였으며, 10월과 11월에도각각 1.4%, 2.2% 감소함. 도소매 음식 숙박, 전기 운수 통신 금융, 사업 개인 공공서비스부문취업자수증가로인하여 3/4분기에이어서 10~11월기간에도 SOC 및기타서비스업의취업자수는전년동기대비평균 3.2% 늘어남. 경기상황에민감하게반응하는건설업취업자수는 3/4분기에전년동기대비 2.0% 감소하였으나, 10~11월기간에평균 3.0% 증가세로반전됨.
72 경제금융동향 < 표 13> 고용관련지표상승률 ( 단위 : 전년동기 ( 월 ) 대비, %) 구분 2010 2011 2/4 3/4 4/4 연간 1/4 2/4 3/4 10 월 11 월 총취업자 1.8 1.6 1.5 1.4 1.8 1.7 1.5 2.1 2.0 청년취업자 1.4 1.1 1.5 1.1 1.2 1.9 0.0 0.5 0.9 고용률 59.6 59.3 58.9 58.7 57.4 59.9 59.5 59.9 59.7 실업률 3.5 3.5 3.3 3.7 4.2 3.4 3.1 2.9 2.9 청년실업률 7.7 7.6 7.1 8.0 8.8 7.9 6.7 6.7 6.8 < 산업별취업자 > 농림어업 4.6 2.5 2.2 5.0 2.3 0.2 2.9 1.8 0.7 광공업 4.4 6.8 6.9 4.9 5.8 2.7 0.5 1.4 2.2 제조업 4.5 6.9 7.0 5.0 5.8 2.8 0.3 1.3 2.1 SOC 및기타서비스업 1.9 0.9 0.7 1.2 1.2 1.6 2.4 3.2 3.2 건설업 2.5 5.4 3.3 1.9 0.2 2.3 2.0 2.3 3.7 도소매음식숙박 1.3 1.2 1.3 1.2 1.1 0.1 1.0 2.2 1.8 전기, 운수, 통신, 금융 2.4 2.3 1.9 2.7 1.6 3.6 6.6 5.6 5.7 사업, 개인, 공공서비스 3.9 0.9 1.0 2.2 3.0 2.8 2.8 3.3 3.1 주 : 1) 실업률은 실업자 / 경제활동인구 100, 고용률은 취업자 /15 세이상인구 100 로정의됨. 2) 청년은 15~29 세기준임. 3) SOC 는전기가스수도및건설업을포함함. 자료 : 통계청, 고용동향. 2011년 3/4분기가계소득과소비지출은모두전년동기대비증가했으나, 처분가능소득에서소비지출을차감한흑자액은감소함. 3/4분기가구당월평균소득은 340만 2,599원으로전년동기대비 6.3% 증가했으며, 실질소득의경우도 1.5% 늘어남. 경상소득은 6.1% 증가했고비경상소득도 13.6% 늘어났으며, 경상소득세부항목별로는근로소득이 6.3%, 사업소득이 4.4%, 재산소득이 11.5%, 이전소득이 8.4% 증가함. 3/4분기가구당월평균소비지출은 213만 7,306원으로전년동기대비 5.8% 증가하였고, 실질소비지출도 2.0% 늘어남. 세부항목별로는교통 (9.8%), 의류 신발 (8.4%), 식료품 비주류음료 (7.4%) 등의소비지출증가가두드러짐.
경제금융동향 73 < 표 14> 가계소득및소비지출관련지표상승률 ( 단위 : 전년동기대비, %) 구분 2010 2011 1/4 2/4 3/4 4/4 연간 1/4 2/4 3/4 소득 7.2 7.6 6.5 2.3 5.8 4.6 5.2 6.3 ( 실질소득 ) 4.3 4.9 3.5 1.3 2.8 0.2 0.9 1.5 경상소득 7.2 7.7 6.7 3.1 6.1 5.4 5.1 6.1 * 근로소득 5.0 6.1 7.3 3.3 5.4 6.8 5.4 6.3 * 사업소득 13.1 11.7 5.4 2.1 7.9 2.8 3.2 4.4 * 재산소득 6.4 9.5 10.9 30.5 0.7 3.1 4.0 11.5 * 이전소득 10.0 9.8 6.1 3.1 7.2 3.1 7.2 8.4 비경상소득 7.2 5.9 1.4 17.1 0.5 8.7 7.7 13.6 소비지출 9.4 6.7 5.6 3.6 6.3 5.2 5.1 5.8 ( 실질소비지출 ) 7.0 4.5 3.1 0.7 3.8 1.4 1.7 2.0 자료 : 통계청, 가계동향. 3/4 분기월평균처분가능소득은 274 만 4,439 원으로전년동기대비 6.0% 증가하였 고, 처분가능소득에서소비지출을차감한흑자액도 60 만 7,133 원으로전년동기대 비 6.8% 늘어남. 3/4 분기처분가능소득에대한소비지출비율인평균소비성향이 77.9% 로전년동기 보다 1%p 하락하면서저축능력을나타내는흑자율은전년동기대비 1%p 상승함. < 그림 28> 가계소득및흑자율추이 주 : 흑자율 =1 평균소비성향자료 : 통계청, 가계동향.
74 경제금융동향 3. 금융경제 < 금리 > 4/4 분기국고채금리의경우기준금리가경기둔화우려로 3.25% 에서동결된가운데안전자산선호확대, 외국인의채권시장자금유입등으로저금리환경이유지됨. 4/4분기중기준금리는대내외경기둔화우려등으로인해 3.25% 에서동결됨. 금융통화위원회는주요국의경기둔화가능성, 유럽재정위기확산, 글로벌금융시장불안지속등이국내경제의하방리스크로작용하고있다고판단해 6월말이후 3.25% 로동결되었던기준금리를 4/4분기에도동결함. 유럽중앙은행, 호주중앙은행등의잇단기준금리인하, 완만한물가하락, 국내경제의성장모멘텀둔화로기준금리는 인상또는동결 에서 동결또는인하 로변화됨. 4/4분기중국고채 (3년) 금리는대내외경기불확실성증대, 안전자산선호확대, 외국인자금유입등으로저금리환경이지속되면서 3.30~3.50% 범위에서움직임. 국고채금리는 10월초외국인자금이탈우려가완화되면서하락 15) 하다가중순이후유로존위기해결도출기대로소폭반등 16) 했으나상승폭은제한됨. 11월국고채금리는유럽재정위기로인한글로벌금융불안의확산과실물경기둔화, 안전자산선호현상부각 17) 으로하락압력이지속됨. 12월에도국내경기지표악화, 국고채바이백및외국인자금유입등으로국고채금리는저금리환경이유지됨. 15) 환율안정에따른외국인채권매도우려완화, 소비자물가상승률하락, 10월기준금리동결등으로국고채금리가하락함. 16) 안정자산선호현상이약화되면서국고채금리가상승함. 17) 유럽계금융기관들의채권시장이탈우려가부각되며금리상승압력이존재했으나아시아계자금의유입확대로외국인자금이탈우려는현실화되지않음.
경제금융동향 75 양도성예금증서 (91일) 금리가국고채 (3년) 금리를상회하는역전현상이 4/4분기에도지속되었으며, 회사채 (AA, 3년 ) 금리의경우공급물량증대로 4/4분기중반부터상승압력이증대함. 양도성예금증서 (91일) 금리가기준금리동결로하방경직성을보이는가운데국고채금리는대내외불확실성증대로하락압력이증대됨에따라금리역전현상이지속됨. 회사채는금융위기직후대규모발행에따른만기차환발행으로공급물량이확대됨에따라수요자우위시장이점차본격화됨. < 그림 29> 금리추이 자료 : 한국은행.
76 경제금융동향 < 환율 > 4/4 분기중원 / 달러환율은유럽재정위기관련뉴스와북한정정불안으로등락을반복하면서분기평균 1,144.5 원을기록함. 4/4분기중달러대비원화는유럽재정위기해결을둘러싼소식에한때 1,200원을상회한후안정되었다가후반기에는북한리스크증대로 1,150원대까지상승함. 10월초원 / 달러환율은그리스디폴트우려 18) 가고조되면서 1,200원을돌파했으나 10월말유로존이포괄적인해결책 19) 을제안하면서 1,100원대초반으로하락함. 11월원 / 달러환율은유로존해결책의구체성결여, 이탈리아의정정불안및경제개혁에대한의구심등으로인해다시상승하여한때 1,160원을기록함. 12월중원 / 달러환율은유럽재정통합노력으로유럽재정위기해결에대한기대가높아지면서 1,130원대로하락했으나월말에는김정일사망에따른북한의위기감고조로 1,150원대로다시상승함. 유럽재정위기이후안전통화로여겨지는엔화는 4/4분기초반초강세를보였고당국의외환시장개입이이루어진이후후반기에는달러대비 77엔대에서보합세를보임. 10월중엔 / 달러환율은유럽재정위기에대한우려지속으로안전자산매수세가강화되면서강세를보여사상최저치인 75엔대까지하락함. 11월에는일본당국이 2011년 8월 4일이후다시엔화매도개입을단행하면서엔 / 달러환율은 77엔대로상승함. 12월에는안전통화로여겨지는엔화에대한수요가지속되었으나미국경제지표호조로달러화에대한수요도증대되면서엔 / 달러환율은 77엔대에서보합세를보임. 18) 그리스재정적자목표달성실패및 1차구제금융 6차분지원연기. 19) 그리스국채헤어컷상향조정, EFSF 규모확대, 은행자본확충등에대한논의합의.
경제금융동향 77 < 그림 30> 환율변동추이 1,300 원 엔 96 94 1,250 92 1,200 90 88 1,150 86 84 1,100 82 1,050 80 78 1,000 76 원 / 달러 ( 좌 ) 엔 / 달러 ( 우 ) 자료 : 한국은행. < 주가지수 > 4/4 분기초코스피지수는유럽재정위기심화로조정과정을거친후 1,900 을상회하기도했으나하반기에는북한리스크등으로상승세가억제되어분기평균 1,850을기록함. 유럽재정위기심화로 9월말 1,600대중반까지하락했던코스피지수는투자심리가점차개선되면서 4/4분기평균 1,850을기록했으나 8월초의 2,000선수준에는도달하지못함. 10월초 1,700대초반에서출발한코스피지수는월말유럽재정위기에대한불안감이완화되어 1,900대를넘어서면서전월대비 2.0% 상승함. 같은기간중미국의다우존스지수는유럽재정위기와미국의더블딥우려가완화되면서전월평균대비 3.3% 상승함. 11월중코스피지수는유럽재정위기해결에대한불안이고조되면서일시적으로 1,800대를하회하기도했으나대체적으로 1,800대중반을유지하면서전월평균대비 1.8% 상승함. 같은기간중미국의다우존스지수는 1.9% 상승함.
78 경제금융동향 12월에는유럽재정위기를둘러싼커다란악재가없는가운데미국및독일의경제지표개선이호재로작용했으나북한리스크증대는악재로작용하여코스피지수는전월평균대비 0.2% 상승하는데그침. 12월중미국의다우존스지수는여러호재가겹치면서전월평균대비 2.5% 상승함. < 그림 31> 주가지수추이 13000 13,000 12500 12,500 12000 12,000 11500 11,500 11000 11,000 10500 10,500 10000 10,000 2,300 2300 2,200 2200 2,100 2100 2,000 2000 1,900 1900 1,800 1800 1,700 1700 1,600 1600 9500 9,500 1,500 1500 '10.1 4 7 10 '11.1 4 7 10 12 미국다우존스 ( 좌 ) 코스피 ( 우 ) 자료 : 한국은행. < 자금흐름 > 2011 년 3/4 분기보험권의경우생명보험의수신호조로순수신은전분기대비증가했으며기타금융권에서도종금을제외한은행, 증권, 투신의순수신이전분기대비증가세로전환됨. 3/4분기 (CY 기준 ) 보험권순수신은전분기대비손해보험의순수신감소에도불구하고, 생명보험의순수신증가에힘입어전분기대비 7.3% 증가함. 3/4분기생명보험순수신의경우수입보험료와지급보험금이전분기대비각각 1.7%, 11.4% 감소했으나수입보험료감소가상대적으로적어순수신은 14.7% 증가함. 20)
경제금융동향 79 3/4 분기손해보험순수신의경우원수보험료와원수손해액이전분기대비각각 4.3%, 9.1% 증가했으나원수손해액의증가가상대적으로커서순수신은전분기대비 11.1% 감소함. 21) 3/4분기중은행, 증권, 투신의순수신은전분기대비증가한반면종금의순수신은감소한것으로나타남. 은행권의경우미국경기둔화우려및유럽재정위기문제부각에따른안전자산선호, 부동자금증가, 소비자물가상승에따른정기예금금리상승등에힘입어전체순수신은전분기대비증가함. 구분 < 표 15> 금융기관순수신추이 2009 2010 2011 ( 단위 : 억원 ) 4/4 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 보험 112,581 90,965 113,206 106,839 97,513 95,956 109,637 117,629 생보 84,809 65,558 79,340 80,183 68,578 64,883 78,241 89,732 손보 27,772 25,407 33,866 26,655 28,935 31,073 31,396 27,897 은행 121,671 217,133 265,044 33,397 274,211 201,600 145,827 242,881 일반 102,900 176,891 247,333 44,878 150,020 123,112 162,787 197,704 신탁 18,771 40,242 17,711 11,481 124,191 78,488 16,960 45,177 증권 44,842 45,027 15,820 7,803 18,619 34,410 33,405 34,901 투신 140,750 107,354 83,616 78,660 111,569 131,059 10,171 80,566 종금 7,191 38,000 22,687 13,827 9,480 10,921 40,343 2,093 주 : 보험의순수신은수입 ( 원수 ) 보험료에서지급보험금 ( 원수손해액 ) 을차감하여산출함. 자료 : 보험개발원, 한국은행. 20) 전년동기대비기준으로는수입보험료가 7.7% 증가하고지급보험금이 4.7% 증가하여순수신은 11.9% 증가함. 21) 전년동기대비기준으로는원수보험료가 15.5% 증가하고원수손해액은 18.6% 증가하여순수신은 4.7% 증가함.
80 경제금융동향 증권사의경우주가변동성확대에따른개인투자자들의순매도증가, 대기성자금의신규설정으로인한고객예탁금증가등으로인해순수신은전분기대비증가함. 투신권에서는금융시장불안지속으로시중대기성자금이 MMF와주식형펀드로유입되면서순수신이전분기대비증가함. 종금사의경우발행어음과기업어음발행여건이여전히호전되지못하면서순수신은감소세를벗어나지못함.