1--, Weekly Fixed Income Perspectives, 1- 환율, 강조도어렵지만외면도어렵다 매수 ( 유지 ) 주간예상 Range: 국고 년.%~.1% 국고 1 년.%~.% FI Strategist 정성욱 jung.sungwook@sk.com +--77-9 Focus: 1 월 FOMC 의사록과 월금통위리뷰 월 의사록 도비시 한 평가 불구 시장 반응은 미온적 위원간 입장 차이 정책불확실성 여운 남기며 스프레드 축소 제한 선제적 안내의 중심축 이동 조짐도 감지 문구 아닌 경제지표 환율 정책 목표는 될 수 없지만 주목해야 할 변수로서 존재감 부각 미 달러화 강세에 대한 연준 위원들의 우려 한은 총재의 원화절상 평가 단기 성장 부양과 장기 구조개혁 모두 수출 여건의 불리함을 외면하기 어렵다 기업 매출의 안정성 가계소득 증진 정책 목표의 현실적 시작점 월 수출 유가하락 러시아 불확실성 감안 시 부진한 흐름 이어질 전망 Direction: 박스권등락예상 월 수출 지표 예상과 짧아진 차기 금통위 스케줄 모두 박스권 등락을 지지 외인 선물 포지션 원유로 간 크로스 환율과의 상관관계 주목 Curve: 단기변동성경험에의한소폭확대전망 년 스프레드 박스권 속 직전 주 빠른 흐름을 소폭 덜어낼 가능성 무게 국내기업분위별영업이익점유비중 & 가처분소득대비가계부채비율 - - 1~대 1 1 가계부채규모가계부채증가율처분가능소득대비가계부채비율 ( 우축 ) 1 1 1~1 대 1 1 11~ 대 9 1 1~1대 11~대 11 1 1 1 1~1 대 11 11 대이상 9 1 11 1 1 1. 11 자료 : 한국은행, SK 증권
Weekly FI Perspectives FI Strategist 정성욱 jung.sungwook@sk.com / +-77-9 Trading Ideas 환율, 강조도어렵지만외면도어렵다 Focus 1 월 FOMC 의사록과 월금통위리뷰 1 월 FOMC 의사록, 도비시 (dovish) 한평가불구시장반응은미온적 : 월 회의 직후 경기에 대한 긍정적 표현 에 주목했던 매파적 관점과 글로벌 여건에 대한 표현을 주목하며 도비시한 해석으로 시장의 평가는 엇갈렸다 지난 주 공개된 월 의사록은 시장의 엇갈린 반응을 도비시한 쪽으로 좀 더 기울게 했다 다수의 위원들이 충분한 경기회복이 확인되기 전 선제적 금리인상에 조심스런 입장을 유지했던 점에 주목한 평가다 그러나 월 미국 고용지표 호조와 일부 연준 인사들의 잇따른 금리 정상화 발언을 배경으로 를 상회했던 미국채 년물 금리는 월 의사록에 대한 도비시한 평가에도 불구하고 뚜렷한 방향을 잡지 못했다 그리스 지원안 개월 연장 등 안전자산 수요를 약화시키는 뉴스 플로우도 일부 영향을 주었겠지만 무엇보다 위원간의 서로 다른 입장 자체가 정책 불확실성에 대한 여운을 남기며 기간 스프레드의 의미 있는 축소를 어렵게 했던 것으로 판단된다 연초이후미국채금리및장단기스프레드추이 (%,bp) 미국채 1Y vs. S&P 추이 (%, index).. 1. 1.. /1Y spread( 우축 ) UST Y UST 1Y 1 1 1 1 1 11.... UST 1Y S&P( 우축 ) 1 19 1 17 1 1. 1/1 1/ 1/1 1/ 1/9 / /1 /19 1 1. Jan-1 May-1 Sep-1 Jan-1 May-1 Sep-1 Jan-1 1 선제적안내 (forward guidance) 의중심축이동조짐도감지, 문구 아닌 경제지표 : 지난 해 월 회의에서 상당기간 이라는 문구는 인내심 이라는 단어로 대체되었다 월 의사록에서 이러한 문구 상의 모호함이 또 한번 논의 테이블에 올랐음이 확인되었다 시장이 의사록 문구에 과도하게 반응하는 것에 대한 우려인 동시에 상당기간 또는 인내심과 같은 표현이 근본적으로 명확한 의사소통에 가지는 한계를 지적한 것으로 판단된다 선제적 안내가 보다 명확한 시장과의 소통을 위해 고안된 도구인 점을 감안하면 충분히 제기될 법한 문제라는 점에서 향후 특정
Weekly FI Perspectives FI Strategist 정성욱 jung.sungwook@sk.com / +-77-9 문구보다 경제지표에 의존적인 정책결정을 더욱 부각시키려는 연준의 노력이 뒤따를 가능성이 높아 보인다 미연준선제적안내 (forward guidance) 변화추이 1. 명확한종료기한을명시하지않는방법 (Open-ended) 1 Dec for some time 1 Mar 9 for an extended period. 특정시점을명시하는방법 (Calendar-based) 9 Aug 11 at least through mid-1 Jan 1 at least through late 1 1 Sep 1 at least through mid-1. 지표에대한구체적타겟제시 (Threshold-based) 1 Dec 1 실업률.%, 물가상승률 % 타겟. 애매한기간설정 (Calendar-based) 19 Mar 1 for a considerable time. 애매한기간설정 (Calendar-based) + 경제지표의존적경로 9 Oct 1 for a considerable time + 고용, 물가가빠르게개선될경우금리인상은예상보다일찍, 반대의경우예상보다느리게이뤄질것 17 Dec 1 it can be patient in beginning to normalize the stance of monetary policy + 고용, 물가가빠르게개선될경우금리인상은예상보다일찍, 반대의경우예상보다느리게이뤄질것자료 : Fed, SK 증권 환율, 정책목표는될수없지만, 주목해야할변수로서존재감이부각되는환경 : 연준이나 한국은행이나 환율 자체를 정책 결정의 명시적 목표로 채택하기는 어렵다 그러나 자국 환율의 급격한 변화 또는 명확한 추세적 흐름이 야기할 수 있는 궁극적 영향에 대한 우려는 미 연준이나 한은 금통위에서나 공통적으로 감지되는 점에 주목할 필요가 있다 월 금통위의 만장일치 금리 동결에도 불구하고 한은 총재의 원화절상 진단 및 수출 경기에 대한 우려가 전반적인 경기 전망에 대한 톤 다운으로 이어진 점이나 일부 위원의 달러 평가절상으로 인한 잠재적 역풍 에 대한 우려는 당분간 관련 지표들의 결과에 따라 향후 정책 판단에도 영향력을 이어갈 것으로 본다 수출경제한국, 단기성장부양과, 장기구조개혁측면모두수출환경의불리한전개과정을외면키어려울것 : 경제 전체에서 수출이 차지하는 비중을 놓고 보면 미국보다 국내 원화가치 상승의 부작용이 더욱 클 것이라는 점은 자명해 보인다 선진국과 신흥국 수요의 동반 부진으로 인해 올 해 글로벌 교역활동은 전년에 비해서도 활력이 떨어질 것으로 예상되고 있다 한 가지 우려되는 점은 최근 수출 환경상의 불리함이 기업 이익을 가계 소득으로 이전시키려는 정부 방침에도 걸림돌로 작용할 가능성이다 국내 경제 구조개혁과 가계부채 문제 해결의 핵심이 결국은 가계의 소득 증진에 있다는 점 그 소득 분배의 현실적 시작점이 기업들의 안정적 매출이라는 점을 감안한다면 환율 상의 불리함을 장기간 방치할 경우 이러한 추진력이 약화될 수 있다는 우려를 외면하기 어려울 것이다
Weekly FI Perspectives FI Strategist 정성욱 jung.sungwook@sk.com / +-77-9 Trading Ideas 국내기업분위별영업이익점유비중 (%) 국내가계부채및가처분소득대비비율추이 ( 백조원, %) 1~ 대 1~1 대 11~ 대 1~1 대 11~ 대 1~1 대 11 대이상 자료 : 한국은행, SK 증권 - - 9 11 1 1 1 1 가계부채규모가계부채증가율처분가능소득대비가계부채비율 ( 우축 ) 9 1 11 1 1 1. 자료 : 한국은행, SK 증권 1 1 1 1 1 1 11 11 월수출지표, 짧아진차기금통위스케줄모두박스권등락을지지하는요인 : 월 를 기록했던 국내 수출의 확정치는 를 기록했다 월 이후 일까지 수출은 전년동월대비 보합 수준이며 구정연휴의 계절성을 감안한 월 이후 월 일까지 수출 지표는 감소했다 최근 수출 부진의 주 원인은 유가하락에 따른 석유제품 및 석유화학 수출 감소와 러시아 위기로 인한 러시아 및 유럽 향 수출 부진으로 확인되고 있다 유가 하락 영향권이 지속되고 있는데다 지난 주 무디스의 러시아 신용등급 강등을 비롯 러시아 불확실성 역시 현재진행형이다 주요 교역국 통화대비 원화절상과 더불어 월 초 예정된 국내 수출지표의 특별한 반전 가능성은 낮아 보인다 한편 수출부진을 상회하는 수입증가율 둔화는 경상수지 흑자와 함께 원화 강세를 더욱 자극할 소지가 있다 지난 해 연말 이후 외인들의 선물매수가 원달러 환율 보다는 원유로 환율 추이와 유사한 궤적을 그리고 있다는 점에서 유로 캐리 자금의 시장 영향력을 주목할 필요가 있다 원달러환율및외인 년국채선물누적순매수추이 ( 천계약 ) 원유로환율및외인 년국채선물누적순매수추이 ( 천계약 ) 1 9 1 11 외국인 KRW/USD 외국인 KRW/EUR 11 1 9 1 1 - -1-1 1 1 11 11 1 - -1-1 1 1 1 1 1 1 1 Jan-1 May-1 Sep-1 Jan-1 May-1 Sep-1 Jan-1 Jan-1 May-1 Sep-1 Jan-1 May-1 Sep-1 Jan-1 자료 : Bloomberg, 인포맥스, SK 증권 자료 : Bloomberg, 인포맥스, SK 증권
FI Strategist 정성욱 jung.sungwook@sk.com / +-77-9 1) 지난주국내채권금리동향 월금통위만장일치금리동결불구금리상승분되돌림진행 : 직전 주 월 금통위 이벤트에 대한 경계심리로 큰 폭의 약세를 보였던 채권시장 금통위 직전까지 금리 상승세 지속 월 금통위 기준금리 만장일치로 동결되었으나 한은 총재의 환율 절상 평가 발언과 최근 수출 부진에 대한 언급이 도비시한 톤으로 해석된 데 이어 외인들의 선물 매수가 집중되면서 장기물 중심으로 금리 상승분 되돌리며 마감 현물매수는대체로소강, 외인포지션에따른선물변동성확대 : 월 금통위와 이어지는 연휴 기간을 앞두고 현물 매수는 대체로 소강 국면 외인 직전 주 년 선물 만 천계약 순매도에 이어 금통위 직전까지 순매도 기조 이어갔으나 금통위 당일 년 선물 천계약 순매수 집중하며 시장 변동성 확대 일조 등급별만기별수익률및전주대비변동 1//17 YTM(%) 전주대비변동 (bp) M M 9M 1Y Y Y Y 1Y Y Y M M 9M 1Y Y Y Y 1Y Y Y 국채 국고채...1.1...1.... 1. 1. 1.7 1.. -. -1.7 -.7 -.9 특수채 공사채AAA...7..11.1...7.. 1. 1.1 1. 1. -.1 -.9-1. -1. -1. 통안증권 통안증권..1.1.1..7 1. 1. 1. 1. 금융채 Ⅰ 산급채AAA......11..7.7.7 1. 1. 1. 1.. -.9-1. -.9 은행채AAA.....11.1...7. 1. 1. 1. 1.. -.9-1. -1. 여전채AA+.1.11.1.1.17...19.7.7 1. 1.1 1. 1.. -. -1.7-1. 여전채AA.1.1.1.17..7.7...7 1. 1. 1. 1.. -. -1.7-1.1 금융채 Ⅱ 여전채 AA-.1.1.1.19....1..7 1. 1. 1. 1.. -. -1.7-1.1 여전채A+.7.9...1....7.7 1. 1. 1. 1.. -. -1. 여전채A..9.97.......7 1. 1. 1. 1.. -. -1.7 회사채AAA.7.9.1.1.1....9..9 1. 1. 1. -. -1. -1.9-1. 회사채AA+.1.11.1.1.17.....9. 1. 1. 1.1 -. -1. -1. -1. 회사채AA.1.1.17.19..7.....9 1.1 1. 1.1 -. -1. -1. -1. 회사채 I 회사채AA-.1.19.1......7.. 1. 1. 1.1 -. -1. -1.9-1. 회사채A+.9..7..9.7..7... 1. 1. 1.1 -. -1. -1.9-1. 회사채A...1..7.99..1.19.9. 1.1 1. 1. -. -1. -1.9-1. 회사채A-.7.7..91.99..9.97.7.9. 1. 1. 1.1 -. -1. -1.9-1. 회사채BBB+...9.1....9 7... 1.1 1. 1.1 -. -1. -1.9-1. 1Y Y 1Y 자료 : 본드웹, SK 증권
FI Strategist 정성욱 jung.sungwook@sk.com / +-77-9 국고채기간별금리추이 (%) 통안 / 국고수익률곡선 (bp,%( 우 )).7 전주대비변동 (bp) 1//17 1//1 Y Y.. 1Y Y. 1.. 1... -..1-1. 1-1. 1.9 Jan-1 Jan-11 Jan-1 Jan-1 Jan-1 Jan-1-1. 1Y Y Y Y 1Y Y Y 국고채 Y 봉차트 (%) 국고채 1Y 봉차트 (%)..9.7......1.9..7... 1..1 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 Jan-1 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 Jan-1 자료 : 본드웹, SK 증권 자료 : 본드웹, SK 증권 국고채 Y 볼린저밴드 & 이동평균선 (%) 국고채 1Y 볼린저밴드 & 이동평균선 (%)..9.7.....1..9..7... 1..1 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 Jan-1 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 Jan-1 자료 : 본드웹, SK 증권 자료 : 본드웹, SK 증권
FI Strategist 정성욱 jung.sungwook@sk.com / +-77-9 ) 지난주스프레드동향 국고 /1 년스프레드주초 bp 육박후 bp 초반대로재차축소마감 : 시장 변동성이 확대되면서 장기구간의 매수심리가 상대적으로 취약 조정 시 약세폭 확대 후 강세 국면에서 빠르게 금리 상승분 되돌림 진행 년 스프레드 금통위 직전 경계심리로 월중 최고치인 까지 확대되었으나 금통위 당일 장기물 중심의 빠른 되돌림과 함께 까지 축소 크레딧스프레드, 지표금리변동성불구소폭축소흐름우위 : 금통위 전후 확대된 시장 변동성에도 불구 전반적인 거래 소강 및 연휴를 앞둔 캐리 수요로 크레딧 스프레드 소폭 축소 흐름 우위 등급별만기별크레딧스프레드 ( 국고채대비 ) 및전주대비변동 1//17 Spread(bp) 전주대비변동 (bp) M M 9M 1Y Y Y Y 1Y Y Y M M 9M 1Y Y Y Y 1Y Y Y 국고채 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 공사채AAA 7 7 9 1 1 1 -. -. -.1 -. -.1 -. -.1.1 -. -. 통안증권 1 -.1 -.. -.1. 산급채AAA 9 9 11 -.1 -.. -.. -. -.1. -. 은행채AAA 7 1 1 1 -. -..1 -..1 -. -.1. -. 여전채AA+ 1 11 1 1 1 1 1 1 1 -.1 -. -.1 -. -. -... -. 여전채AA 1 1 1 1 1 9 17 -.1 -.. -. -. -... -. 여전채AA- 1 1 17 1 19 7 9 11 17 -.1 -.. -.. -... -. 여전채A+ 7 9 1 7 9 17 1 -.1 -.. -.. -.. -.1 여전채A 9 97 99 1 1 19 19 -.1 -.. -.. -... 회사채AAA 1 11 1 1 1. -.. -. -. -1. -. -. -.7 회사채AA+ 1 11 1 1 1 1 1.1 -.. -. -. -1. -. -.1 -.7 회사채AA 1 1 17 1 17 1. -. -.1 -. -. -1. -. -.1 -.7 회사채AA- 1 19 1 1 9 117 1. -.. -. -. -1. -. -. -.7 회사채A+ 9 1 9 9 19 9. -.. -. -. -1. -. -. -. 회사채A 1 7 7 9 19 1.1 -. -.1 -. -. -1. -. -. -. 회사채A- 7 77 9 9 1 11 9 1.1 -.. -. -. -1. -. -. -. 회사채BBB+ 1 1 19 17 7 9 1. -. -.1 -. -. -1. -. -. -. 1Y Y 1Y 자료 : 본드웹, SK 증권 7
FI Strategist 정성욱 jung.sungwook@sk.com / +-77-9 국고채 Y 통안채 Y (bp) 국고채 1Y Y (bp) 국고Y - 통안 Y D MA 1-1 - - - - Jan-1 Jan-11 Jan-1 Jan-1 Jan-1 Jan-1 1 국고 1Y - Y D MA 1 1 1 Jan-1 Nov-1 Sep-11 Jul-1 May-1 Mar-1 Jan-1 특수채 AAA (bp) 은행채 AAA (bp) 9 1 은행채 1Y 은행채 Y 특수채 1Y 특수채 Y 9 특수채 Y 특수채 Y 은행채 Y 은행채 Y 7 특수채 1Y 은행채 1Y 7 1 1 Jan-1 Nov-1 Sep-11 Jul-1 May-1 Mar-1 Jan-1 Jan-1 Nov-1 Sep-11 Jul-1 May-1 Mar-1 Jan-1 금융채 AA (bp) 회사채 AA- (bp) 금융AA 1Y 금융AA Y 1 회사채 AA- 1Y 회사채 AA- Y 1 금융AA Y 금융AA Y 1 회사채 AA- Y 회사채 AA- Y 1 1 1 1 1 1 Jan-1 Nov-1 Sep-11 Jul-1 May-1 Mar-1 Jan-1 Jan-1 Nov-1 Sep-11 Jul-1 May-1 Mar-1 Jan-1
FI Strategist 정성욱 jung.sungwook@sk.com / +-77-9 ) 스왑 / 선물 IRS (%) CRS (%). IRS 1Y IRS Y. IRS Y IRS Y.... 1. Jan-1 Nov-1 Sep-11 Jul-1 May-1 Mar-1 Jan-1.. CRS 1Y CRS Y CRS Y CRS Y.... 1. 1... Jan-1 Nov-1 Sep-11 Jul-1 May-1 Mar-1 Jan-1 Basis (bp) Spread (bp) - 1 1 IRS-통안, 1Y IRS-국고, Y IRS-통안, Y IRS-국고, Y -1-1 - - - - -1 CRS - IRS, 1Y CRS - IRS, Y - CRS - IRS, Y CRS - IRS, Y -1 Jan-1 Nov-1 Sep-11 Jul-1 May-1 Mar-1 Jan-1 Jan-1 Nov-1 Sep-11 Jul-1 May-1 Mar-1 Jan-1 KTBF( 연결 ) 볼린저밴드 & 이동평균선 (tick) LKTBF( 연결 ) 볼린저밴드 & 이동평균선 (tick) 19. 17 19. 1 1. 1 1. 11 17. 119 17. 117 1. 11 1. 11 1. 111 1. 19 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 Jan-1 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 Jan-1 자료 : 본드웹, SK 증권 자료 : 본드웹, SK 증권 9
FI Strategist 정성욱 jung.sungwook@sk.com / +-77-9 ) 국내채권수급 : 투자자별매매동향 외국인주간순매수상위 1 건 (%, 억원, 년 ) 외국인주간순매도상위 1 건 (%, 억원, 년 ) 종목 만기 수익률 수량 잔존 국고7-199(1-) 19-9-1. 1,7.9 통안DC1-17-1 1--17. 1,. 통안7-1- 1-- 1.9 1,19.9 통안1-11-1 1-1-9 1.9 1,9.9 국고-11(1-7) 1-1-1 1.9 9 1. 국고-9(1-) -9-1. 9 9.9 통안197-1-1 1--9 1.97 1. 통안1-111-1 1-11-9..7 통안-1-1--..7 통안DC1--1 1--.1 7. 수량합계및가중평균잔존만기 9,7. 종목 만기 수익률 수량 잔존 국고-19(-) 1-9-1. -. 통안DC1-17-91 1--17. -. 국고7-19(-) 1-9-1.1-1.9 국고-(1-) --1. - 9.9 국고-(1-) --1. -. 국고7-(1-) --1.9-7. 통안7-1- 1--. -.1 국고7-11(1-) 1-1-1. -. 국고-1(11-1) 1--1. - 1 1. 국고-1(1-) 1--1. -. 수량합계및가중평균잔존만기 - 1,7 1. 보험 / 기금주간순매수상위 1 건 (%, 억원, 년 ) 보험 / 기금주간순매도상위 1 건 (%, 억원, 년 ) 종목 만기 수익률 수량 잔존 국고-9(1-) -9-1. 1,9 9.9 국고7-199(1-) 19-9-1.1,9.9 통안7-11- 1-1- 1.9,1 1.1 국고7-1(1-) -1-1.7,197 1. 국고7-17(1-) 17--1 1.9 1,7. 국고1-19(1-1) 19--1. 1,1. 국고7-1(1-7) -1-1. 1,7 9. 도로공사1 --1. 9 1.1 국고채원금19-1 -1-1. 9. 국고채원금7-1 -1-1. 1. 수량합계및가중평균잔존만기,9 9.7 종목 만기 수익률 수량 잔존 국고-19(-) 1-9-1 1.97 -,9. 국고-11(11-7) 1-1-1.7-1, 1. 통안7-1- 1-- 1.9-79.9 국고-1(1-) 1--1. - 1. 한국장학재단1-1-- 1.9 -. 국고-(1-) --1. -. 통안DC1--91 1-- 1.9 -.1 인천도시공사 1-9-17.9-1. 국민주택1종1-1 19-1-1.1 -.9 통안79-1- 1-- 1.9-1.1 수량합계및가중평균잔존만기 - 11,.7 외국인주간순매수 ( 억원 ) 보험 / 기금주간순매수 ( 억원 ) 1-1 - ( 조원 ) 1Y초과 1Y이하 Y이하 Y이하 Y이하 1Y이하 - /1 9/ 9/ 1/17 11/7 11/1/19 1/9 1/ /17 1-1 - ( 조원 ) 1Y초과 1Y이하 Y이하 Y이하 Y이하 1Y이하 - /1 9/ 9/ 1/17 11/7 11/1/19 1/9 1/ /17 1
FI Strategist 정성욱 jung.sungwook@sk.com / +-77-9 투신주간순매수상위 1 건 (%, 억원, 년 ) 투신주간순매도상위 1 건 (%, 억원, 년 ) 종목 만기 수익률 수량 잔존 국고7-17(1-) 17--1 1.99,1. 재정1-- 1--1.9,.1 통안19-17- 17-- 1.9, 1.9 통안9-11- 1-1- 1.9 1,7.1 국고1-19(1-1) 19--1.7 1,. 국고-171(1-) 17-1-1 1.9 1,. 국고-9(1-) -9-1.1 1, 9.9 한화1 1--1.1 1,. 통안DC1-17-1 1--17. 1,. 국고-1(1-) 1--1 1.97 1,11. 수량합계및가중평균잔존만기,7. 종목 만기 수익률 수량 잔존 국고-1(1-1) 1--1. - 1,. 통안7-11- 1-1- 1.9-1.1 국고-19(1-) 1-9-1. -.9 국고7-1(1-) -1-1. - 1. 통안7-1- 1--.1 -.1 통안DC1--1 1-- 1.9 -. 통안DC1--91 1--. -. 대우조선해양- 17-11-9.7 -.1 통안1-11- 1-1- 1.9 -. 한국수출입금융1가-할인-9 1--. -. 수량합계및가중평균잔존만기 -,.7 은행주간순매수상위 1 건 (%, 억원, 년 ) 은행주간순매도상위 1 건 (%, 억원, 년 ) 종목 만기 수익률 수량 잔존 국고-19(-) 1-9-1 1.9,9. 통안19-17- 17-- 1.97, 1.9 국민주택1종1- --9.1,1. 국고-11(1-7) 1-1-1 1.97,7 1. 국고-171(1-) 17-1-1 1.9,. 국고-1(1-) 1--1.,. 기업은행 ( 신 )1이1.A-1 1-7-1. 1, 1.1 기업은행 ( 단 )1할A-1 1-1-1. 1,. 국고7-1(1-1) 1--1. 1,. 산금1신이1-1-1 1--1. 1, 1. 수량합계및가중평균잔존만기,7 1.9 종목 만기 수익률 수량 잔존 통안7-11- 1-1- 1.9-1,9 1.1 통안DC1-1-91 1--1 1.99-1,. 기업은행 ( 신 )1할1A-19 1--19. - 1,. 통안DC1--1 1-- 1.9 -. 통안-1-1--. - 1.1 통안DC1-7-91 1--7. - 7.1 통안7-1- 1-- 1.9-7.9 국고7-19(-) 1-9-1.11-7. 국고-19(11-) 1-9-1 1.99-1. 국고-(1-) --1.1-7. 수량합계및가중평균잔존만기 - 9,1 1.9 투신주간순매수 ( 억원 ) 은행주간순매수 ( 억원 ) 1-1 ( 조원 ) - 1Y초과 1Y이하 Y이하 - Y이하 Y이하 1Y이하 /1 9/ 9/ 1/17 11/7 11/1/19 1/9 1/ /17 1-1 - ( 조원 ) 1Y초과 1Y이하 Y이하 Y이하 Y이하 1Y이하 - /1 9/ 9/ 1/17 11/7 11/1/19 1/9 1/ /17 11
FI Strategist 정성욱 jung.sungwook@sk.com / +-77-9 ) 국내채권수급 : 주간발행 / 만기 / 순증 국고채 ( 십억원 ) 특수채 ( 십억원 ) 1 1 발행 만기 순증 - - - 11월 주 1월 1주 1월 주 1월 주 월 주 월 주... 1.. -1. -. -. -. 11월 주 1월 1주 1월 주 1월 주 월 주 월 주 은행채 ( 십억원 ) 금융채 ( 십억원 )... 1.. -1. -. 11월 주 1월 1주 1월 주 1월 주 월 주 월 주 1...... -. -. 11월 주 1월 1주 1월 주 1월 주 월 주 월 주 회사채 ( 십억원 ) 채권별순증추이 ( 십억원 ). 1. 1... -. -1. -1. 11월 주 1월 1주 1월 주 1월 주 월 주 월 주 1 회사채 금융채 은행채 특수채 국채 - - - - -1 1월 주 11월 주 1월 주 월 1주 1
FI Strategist 정성욱 jung.sungwook@sk.com / +-77-9 ) 자금동향 투신 ( 조원 ) 증권 ( 조원 ) 1 19 1 17 1 1 채권형 + 채권혼합 +MMF 1 주식형 + 주식혼합 ( 우 ) 1 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 Jan-1 9 9 9 9 7 7 7 대고객RP매도고객예탁금 ( 우 ) 7 7 71 7 9 7 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 Jan-1 19 1 17 1 1 1 1 1 자료 : 인포맥스, 금투협, SK 증권 은행 ( 조원 ) 단기자금 ( 조원 ) 1, 실세총예금 1 단기자금 % 1 9 1, 금전신탁 ( 우 ) 단기자금비중 ( 우 ) 1 1, 1 7 % 1, 1 % 9 1 9 1 1 % 9 11 9 11 1 % Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 Jan-1 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 Jan-1 KTBF 투자자별누적순매수 ( 천계약 ) LKTBF 투자자별누적순매수 ( 천계약 ) 1 1 - -1 증권 / 선물은행 투신외국인 -1 Jan-1 May-1 Sep-1 Jan-1 May-1 Sep-1 Jan-1 증권선물투신 은행외국인 1 1 - -1-1 - - Jan-1 May-1 Sep-1 Jan-1 May-1 Sep-1 Jan-1 1
FI Strategist 정성욱 jung.sungwook@sk.com / +-77-9 7) 회사채발행계획및신용등급변경내역 주간회사채발행계획 일자 발행사 표면이율 (%) 만기 유형 금액 ( 십억원 ) 등급 용도시설운용차환기타 주관사 / SK 케미칼.9 1// 무보증 A.9 // 무보증 A 대신증권.9 17// 무보증 A / 효성.9 1// 무보증 1 A 7 케이비투자증권, 대우증권.7 // 무보증 A - // 무보증 1 AAA 1 / SK텔레콤 - // 무보증 1 AAA 1 대우증권 - // 무보증 AAA /7 크라운제과 - 1//7 무보증 A- 키움증권 /7 에스모아제이십팔차유동화전문.7~. 1//7~1//7 무보증 17 AAA 17 신한금융투자 자료 : 금투협, SK 증권 신용등급변동 평가일 직전평가일 평가기관 기업명 종류 평가등급 OUTLOOK 현재직전현재직전 만기일 /1 1// NICE 대보인터내셔널쉬핑 회사채 D B Stable 1// /1 1// NICE 대보인터내셔널쉬핑 기업 D B Stable 1// 1
FI Strategist 정성욱 jung.sungwook@sk.com / +-77-9 ) 글로벌 Price Indicators 글로벌채권 & 주식 & CDS & FX Policy (%) (%) (bp) Stock (%) (%) (bp) (%) Rate Y 1W 1M YTD 1Y 1W 1M YTD Market 1W 1M YTD Y CDS 1W 1M YTD FX 1W 1M YTD US.. - 1 1 -.11 -,11 1... 17-1 -1 9.. 1..1 CN..7-1 - 1 -. - - 1 -,7. -.. 9 n.a. -1. -. -. -.1 JP.1. - 1.9-1 1,..9. 9-1 -1 119. -. -.1. UK..1-1.77 9 1,91.1 1.1. 19-1 -1 1.. 1. -1.1 AT. -.1 1-1 - 9. - 1 -,1.1 1. 1.7-1 -1 1.1 -.11-1. -.9 BE. -.11-1 - 7 -. 1-1 - 1, 1.7. 1. -1 FR. -.1 1 - - 7. - - 1,1 1..1 1. -7 - GE. -. - - - 1.7-1 - 17 11,1..77 1.7 1 GR..1 - - - 9.9 1 -. 1..9 n.a. n.a. n.a. n.a. IR..7 - - 1.11 - - 1-1,7 1.1. 1.1 9-1 - - PT.. - - 7. - 1 - -,1.7. 1.9 1 - - IT..1-1 - - 1. - - 11-1 1,.1. 1.9 1 1-11 NE. -.1 1 - - 1. - 1-7 1.. 1.9-1 FN. -.1 1-1 - 11.1 1-1 -,77.71.7 1.9 n.a. n.a. n.a. n.a. ES.. 1-9 - 1 1. - - - 11 1,79 1..1. n.a. n.a. n.a. n.a. DE. -.71 1-9 -.7 1 - -.. 1. 1-1.7 -. -1. -.1 NO 1. 1. - - - 1. - 7-1 7 -.7 1..1 n.a. n.a. n.a. n.a. 7.7. 1.9-1. SW. -. - -. 1-1 - 9 1, 1.. 1. 1 n.a. n.a. n.a... -.1 -.9 CH -.7 -.97-1 - 9. 7 -,9.7.9-1. n.a. n.a. n.a. n.a..9 -. -..9 TR 7.7. - - -. - - -,9 -.7 -.7 -.7 17..1 -.7 -. AU. 1.7-7 - 1.7 7 - -,.7.9.7 n.a. n.a. n.a. n.a..7 1. -. -.7 HK.. 1 1-1. - - -,.1.1. n.a. n.a. n.a. n.a. 7.79 -. -. -. IN 7.7 7. - - - 11 7.7 - - 19 9,1 1. -.1. n.a. n.a. n.a. n.a..1 -. -. 1. ID 7..7-1 - 1-71 7.1-9 - 19 -, 1. 1..1 17 - -1 1 -.1-1.9 -.1 MY.. - - 1-1.9-9 - 1,..11. 119-1 1.7-1. -1. -.1 SG..9., -..7.1 n.a. n.a. n.a. n.a. 1. -.7-1.71 -. KR.. 1 1 -. - - 1,91 1...9 1 n.a. - 111.1-1.7 -.1-1.9 TW 1.. - - - 1. - 1-9,.7..9 n.a. n.a. n.a. n.a. 1.7 -.9 -. -. TH..9 1-1.79 1 1, -.77. 7. 1 n.a. -1.7.1. 1. PH..1-1.1 - - 7, 1... 91 - -..9. 1.7 BR 1. 1.1 7 1 1.9 9 11 1,.1.. 9.7-1.1 -.9-7. MX..1. - 1 -,1 1.11.11.9 11-7 1.1 -.97 -. -1. PE.. - - -.9 1 1-1,79-1..11 -.9 1-1 9.9 -. -. -. ZA.7. 1 1-7. 9 -,1. 7.1. n.a. n.a. n.a. n.a. 11.. -. -. * US : 미국, CN : 중국, JP : 일본, UK : 영국, AT : 오스트리아, BE : 벨기에, FR : 프랑스, GE : 독일, GR : 그리스, IR : 아일랜드, PT : 포르투갈, IT : 이탈리아, NE : 네덜란드, FI : 핀란드, ES : 스페인, DE : 덴마크, NO : 노르웨이, SW : 스웨덴, CH : 스위스, TR : 터키, AU : 호주, HK : 홍콩, IN : 인도, ID : 인도네시아, MY : 말레이시아, SG : 싱가폴, KR : 한국, TW : 대만, TH : 태국, PH : 필리핀, BR : 브라질, MX : 멕시코, PE : 페루, ZA : 남아공 * 국내시각기준금요일종가 주간변동차트 - - 1-1 - - - - - - 1W 1Y( 우 ) US CN JP UK AT BE FR GE GR IR PT IT NE FN ES DE NO SW CH TR AU HK IN ID MY SG KR TW TH PH BR MX PE ZA 1W Y( 우 ) US CN JP UK AT BE FR GE GR IR PT IT NE FN ES DE NO SW CH TR AU HK IN ID MY SG KR TW TH PH BR MX PE ZA 주가수익률 (1W) 주가수익률 (1M, 우 ) US CN JP UK AT BE FR GE GR IR PT IT NE FN ES DE NO SW CH TR AU HK IN ID MY SG KR TW TH PH BR MX PE ZA 1 1 1 1-1 1 - -1 1
FI Strategist 정성욱 jung.sungwook@sk.com / +-77-9 9) 글로벌국채금리 주요국 Y (%) 주요국 Y (%) 1. 1...... (.) US JP UK FR GE (.) Feb-1 Apr-1 Jun-1 Aug-1 Oct-1 Dec-1 1 IT ES AU KR TH IN( 우 ) ID( 우 ) BR( 우 ) Feb-1 Apr-1 Jun-1 Aug-1 Oct-1 Dec-1 1 1 1 1 주요국 1Y (%) 주요국 1Y (%)... 1. 1.. US JP UK FR GE IT ES AU KR TH IN( 우 ) ID( 우 ) BR( 우 ) 1 1 1 1. Feb-1 Apr-1 Jun-1 Aug-1 Oct-1 Dec-1 1 Feb-1 Apr-1 Jun-1 Aug-1 Oct-1 Dec-1 주요국 /1 스프레드 (bp) 주요국 /1 스프레드 (bp) 1 1 US JP UK FR GE ES Feb-1 Apr-1 Jun-1 Aug-1 Oct-1 Dec-1 1 1 - AU IN ID -1 KR TH BR Feb-1 Apr-1 Jun-1 Aug-1 Oct-1 Dec-1 1
FI Strategist 정성욱 jung.sungwook@sk.com / +-77-9 1) 글로벌국채상대가치및실질금리 미국채 1Y 대비주요국스프레드 (bp) 미국채 1Y 대비주요국스프레드 (bp) 1 1 - -1-1 - JP UK FR GE IT ES - Feb-1 Apr-1 Jun-1 Aug-1 Oct-1 Dec-1 1 1 1 1 1 AU KR TH IN( 우 ) ID( 우 ) MX Feb-1 Apr-1 Jun-1 Aug-1 Oct-1 Dec-1 7 1 분트채 1Y 대비주요국스프레드 (bp) 분트채 1Y 대비주요국스프레드 (bp) 1 1 - -1 US JP UK FR ES IT -1 Feb-1 Apr-1 Jun-1 Aug-1 Oct-1 Dec-1 1 1 1 1 AU KR TH IN( 우 ) ID( 우 ) MX 1 Feb-1 Apr-1 Jun-1 Aug-1 Oct-1 Dec-1 9 7 1 주요국 1Y 실질금리 (%) 주요국 1Y 실질금리 (%) 1-1 - US JP UK FR GE IT - Feb-1 Apr-1 Jun-1 Aug-1 Oct-1 Dec-1 1-1 Feb-1 Apr-1 Jun-1 Aug-1 Oct-1 Dec-1 AU IN ID KR TH BR( 우 ) 7 1 17
FI Strategist 정성욱 jung.sungwook@sk.com / +-77-9 11) 글로벌 Risk Appetite USD OIS 스프레드 (bp) EUR OIS 스프레드 (bp) USD-OIS Spread(1M) USD-OIS Spread(M) 1 Sep-11 May-1 Jan-1 Sep-1 May-1 Jan-1 1 Euro-OIS Spread(1M) 1 Euro-OIS Spread(M) - Sep-11 May-1 Jan-1 Sep-1 May-1 Jan-1 주요국 TED 스프레드 (bp) VIX / MOVE 인덱스 (index) 1 Germany France Italy US - - - - -1 Sep-11 May-1 Jan-1 Sep-1 May-1 Jan-1 VIX INDEX MOVE INDEX( 우 ) 1 1 Sep-11 May-1 Jan-1 Sep-1 May-1 Jan-1 1 1 1 주요통화 Libor (%) 중국 Shibor (%) 1. 1. 1. 1. 1..... USD Libor M EUR Libor M Euribor M JPY Libor M. Sep-11 May-1 Jan-1 Sep-1 May-1 Jan-1 1 1 1 1 Shibor ON Shibor 1W Shibor 1M Sep-11 May-1 Jan-1 Sep-1 May-1 Jan-1 1
FI Strategist 정성욱 jung.sungwook@sk.com / +-77-9 1) 글로벌 Econ Watch 국가별주요경제지표 Real GDP(USD) Real GDP YoY CPI YoY 실업률 경상수지 산업생산 YoY PMI Surveys 재정수지 % GDP 공공부채 % GDP latest latest latest latest latest latest latest latest latest US 1, 1. Dec. Dec.7 Jan - 1 Sep. Jan. Jan -. 1 71. 1 CN, 1 7. Dec. Jan n.a. n.a. 1, Dec 7.9 Dec 9. Jan -1. 1. 1 JP,7 1 -. Dec. Dec. Dec 17 Dec.1 Dec 1. Feb -. 1.1 1 UK,79 1.7 Dec. Jan.7 Dec - 7 Sep. Dec Jan -. 1 71. 1 EZ 1,91 1.9 Dec -. Jan 11. Dec Sep -. Dec 1.1 Feb -.9 1 9.9 1 AT 1 -.1 Dec - 1. Dec.9 Dec,17 Mar -. Nov. Jan -1. 1 7.7 1 BE 1.9 Dec -.7 Jan. Dec - Mar -. Nov n.a. n.a. -.9 1 1. 1 FR, 1. Dec -. Jan 1. Dec - 1 Apr -.1 Dec 7.7 Feb -.1 1 9. 1 GE,1 1 1. Dec -. Jan. Jan 19,9 Mar -. Dec.9 Feb.1 1 79.9 1 GR 1 1 1.7 Dec -. Jan.9 Nov - 7 Dec -. Dec. Jan -1. 1 17. 1 IT 1,7 1 -. Dec -. Jan 1.9 Dec, Nov.1 Dec 9.9 Jan -. 1 1. 1 NE 71 1 1. Dec - Jan.1 Dec 1,9 Sep -. Dec.1 Jan -. 1 7. 1 ES 1,17 1. Dec - 1. Jan.7 Dec Nov.1 Dec.7 Jan -. 1 9.7 1 DE 1.9 Sep -.1 Jan. Dec 1 Dec. Dec n.a. n.a. -. 1 7. 1 NO 1 1. Dec. Jan.7 Nov, Sep 1.7 Dec 1.9 Jan 9.9 1.1 1 SW 7 1.1 Sep -. Jan. Jan Sep -1. Dec.1 Jan -1.1 1 1. 1 CH 77 1 1.9 Sep -. Jan.1 Jan 11,19 Sep -. Sep. Jan. 11. 1 TR 1 1.7 Sep 7. Jan 1.7 Nov -,1 Dec. Dec 9. Jan -. 1. 1 AU 7 1.7 Sep 1.7 Dec. Jan - 1, Sep n.a. n.a. 9 Jan -1. 1. 1 HK 1 1.7 Sep.9 Dec. Jan Sep -1. Sep 9. Jan.7 1. 1 IN 1,9 1. Sep.9 Dec n.a. n.a. - 1 Sep 1.7 Dec.9 Jan -.9 1 1. 1 ID 1. Dec 7. Jan.9 Aug -,11 Dec 7. Nov. Jan -1.1 11. 1 MY 1. Dec 1. Jan.1 Sep,1 Dec 7. Dec n.a. n.a. -. 1. 1 SG 199 1.1 Dec -. Dec 1.9 Dec 1,9 Sep -1.9 Dec 9.9 Jan.7 1 1. 1 KR 1, 1.7 Dec. Jan. Jan 7, Dec. Dec 1.1 Jan 1.7 11. 1 TW. Dec -.9 Jan. Dec 1,799 Sep 7. Dec 1.7 Jan.9 1.9 1 TH 1. Dec -. Jan. Dec, Dec -. Dec n.a. n.a. -. 1.9 1 BR 1,17 1 -. Sep 7.1 Jan. Dec - 1,17 Dec -.7 Dec.7 Jan -.7 1 9. 1 MX 1, 1. Dec.1 Jan. Dec - Sep. Dec. Jan -1. 1 7.7 1 ZA 1 1 1. Sep. Jan. Dec - 9,7 Sep n.a. n.a.. Jan.. 1 주요차트 - Real GDP YoY CPI YoY( 우 ) US CN JP UK EZ AT BE FR GE GR IT NE ES DE NO SW CH TR AU HK IN ID MY SG KR TW TH BR MX ZA - - 1 - - - 산업생산 YoY PMI 제조업 ( 우 ) US CN JP UK EZ AT BE FR GE GR IT NE ES DE NO SW CH TR AU HK IN ID MY SG KR TW TH BR MX ZA 19
FI Strategist 정성욱 jung.sungwook@sk.com / +-77-9 주간경제지표스케줄 Consensus 일자 국가 이벤트 단위 기간 발표치 / 이전 평균 최고 최저 /1 일본 GDP qoq% - - -. Dec /1 유로존 무역수지 EUR, bil. - - -. Dec /17 한국 PPI yoy% - - - -. Jan /17 한국 BOK 기준금리 %.... Feb /17 유로존 ZEW 경기기대지수 index -- -- --.7 Feb /17 미국 엠파이어제조업지수 index. 1.. 7. Feb /1 미국 산업생산 mom%..9 -.1. Jan /1 미국 가동률 % 79.. 79. 79. Jan /19 미국 미국채국제자본순유입 US$,bil. -- -- -- -17. Dec /19 미국 신규실업수당청구건수 천명 91 7 Feb /19 미국 선행지수 mom%...1. Jan / 프랑스 제조업 PMI index 9... 7.7 Feb / 프랑스 서비스업 PMI mom% 9.9. 9.. Feb / 독일 제조업 PMI index 1.. 1..9 Feb / 독일 서비스업 PMI index.... Feb / 유로존 제조업 PMI index 1.. 1. 1.1 Feb / 유로존 서비스업 PMI index....9 Feb / 유로존 PMI 종합 index.... Feb / 미국 Markit 제조업 PMI index..1.. Feb / 미국 기존주택판매 mil. JAN..1.. Dec / 유로존 HICP yoy% JAN F -. -. -. -. Jan / 미국 S&P C/S 주택가격지수 mom% DEC..9..7 Nov / 미국 컨퍼런스보드소비심리 index FEB 99. 19. 9. 1.9 Jan / 독일 실업률 % FEB.... Jan / 유로존 ECB M yoy% JAN.7.7.. Dec / 미국 내구재주문 mom% JAN 1.. -. -. Dec / 미국 비국방자본재핵심주문 mom% JAN. 1. -1.9 -.1 Dec / 미국 CPI mom% JAN -. -. -.9 -. Dec /7 일본 총가계지출 yoy% JAN -. -1.1 -.7 -. Dec /7 일본 CPI yoy% JAN.... Dec /7 일본 소매판매 mom% JAN -..7-1. -. Dec /7 독일 HICP yoy% FEB P -. -.1-1.1 -. Jan /7 미국 GDP qoq,annualized Q S.. 1.. Dec /7 미국 미시간소비자신뢰지수 index FEB F 9. 9. 9. 9. Feb /7 미국 잠정주택판매 mom% JAN.1.. -.7 Dec /1 한국 수출 yoy% FEB - - - -. Jan /1 한국 수입 yoy% FEB - - - -11. Jan /1 한국 무역수지 US$, mil. FEB - - -,7 Jan /1 중국 제조업 PMI index FEB - - - 9. Jan /1 중국 서비스업 PMI index FEB - - -.7 Jan
1
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