산업경제정보 제 602 호 ( 2 0 1 4-2 7 ) 2015 년거시경제전망 2014.11.27 요약 2015 년국내경제는세계경제회복에따른수출증가와경기부양등에힘입은 내수회복으로, 금년보다소폭높은연간 3.7% 내외의성장을보일것으로예상 수출과내수모두비교적고른증가가예상되며상 하반기비슷한성장흐름을예상 세계경제의완만한성장세와여전히높은불확실성, 가계부채부담등으로성장률은전년대비소폭상승에머물전망 미국출구전략여파, 중국성장둔화, 유로권부진, 지정학적불안등대외위험요인이주된변수로, 전체적으로하방위험 (downside risk) 이우세할전망 민간소비는대외적으로완만한세계경제회복세가이어지는가운데, 대내적으로는정부의확장적재정정책과물가안정에따른실질구매력개선, 취업자수증가등으로전년보다증가세확대예상 설비투자는수출증가와정부의경기활성화정책등에힘입어자동차, 반도체등의주도로 5.5% 내외의증가율을기록할전망이고, 건설투자는정부 SOC 예산증가등에힘입어 2.8% 내외의증가율을보일것으로전망 수출은세계경제의완만한회복세, 중국의성장둔화, 엔저로인한일본과의경쟁심화등으로금년보다소폭상승한 4.5% 내외의증가를보일전망 수입은국내경제의완만한회복에힘입어수출보다다소높은 6% 내외증가가전망되며, 무역수지는전년보다소폭감소한 374억달러내외로예상
1. 국내경기상황판단 완만한회복세지속중이나회복강도는취약 국내실물경기는전체적으로완만한회복세지속중이나세월호여파등에따른내수 부진으로당초예상보다성장세저조 * GDP( 전기비, %) : (2013.4Q) 0.9 (2014.1Q) 0.9 (2Q) 0.5 (3Q) 0.9 * GDP( 전년동기비, %) : (2013.4Q) 3.7 (2014.1Q) 3.9 (2Q) 3.5 (3Q) 3.2 * GNI( 전년동기비, %) : (2013.3Q) 4.2 (4Q) 4.7 (2014.1Q) 4.5 (2Q) 3.7 산업생산은 2분기이후증가세가다소부진한편이나세월호여파, 자동차파업영향등일시적요인에기인한것으로보이며, 전체적으로는완만한회복세가이어지고있는것으로평가 * 전산업생산 ( 전년동기비, %) : (2013.4Q) 2.6 (2014.1Q) 1.7 (2Q) 0.8 (3Q) 1.7 * 광공업생산 ( 전년동기비, %) : (2013.4Q) 1.7 (2014.1Q) 0.7 (2Q) 0.3 (3Q) 1.1 * 서비스생산 ( 전년동기비, %) : (2013.4Q) 2.1 (2014.1Q) 1.9 (2Q) 1.4 (3Q) 2.5 그림 1 GDP 및부문별성장기여도추이첨단응용 자료 : 한국은행. 주 : 내수는민간소비와총고정자본형성의합. 그림 2 산업생산지수와서비스업활동지수증가율추이응용 자료 : 통계청. 02
www.kiet.re.kr 그림 3 경기종합지수추이 자료 : 통계청. 그림 4 제조업재고 - 출하순환 (2007.1Q~2014.3Q) 그림 5 제조업 ICT 재고 - 출하순환 (2008.1Q~2014.3Q) 자료 : 통계청. 자료 : 통계청. 경기선행지수는당분간회복세가이어질것임을시사 * 동행지수순환변동치 : (2014.4 월 ) 100.5 (5 월 ) 100.1 (6 월 ) 100.1 (7 월 ) 100.2 (8 월 ) 100.5 (9 월 ) 100.3 * 선행지수순환변동치 : (2014.4 월 ) 101.4 (5 월 ) 101.3 (6 월 ) 101.6 (7 월 ) 101.6 (8 월 ) 102.4 (9 월 ) 103.0 2. 대외여건전망 세계경제 : 미국경제주도로완만한회복세전망 세계실물경기는연초낙관적기대와달리선진권경기의급등락및개도권경기의부진이이어지면서하반기에둔화세가완연 선진권에서는미국이연초한파와일본이소비세인상영향으로성장률이급등락을보이고, 유로권도우크라이나와중동지역에서의정정불안우려가지속되면서역내경기가점차약화 03
표 1 주요국의성장률추이와전망 단위 : %, 전년동기비 ( 전기비연율 ) 2013 2014 2015 2014.7월전망치와의격차 상반기 하반기 연간 1Q 2Q 3Q 연간 (f) 연간 (f) 2014 2015 세계 3.2 3.3 3.8 0.1 0.2 선진권 1.0 1.9 1.4 2.0 1.9-1.8 2.3 0.0 0.1 미국 1.8 2.7 2.2 1.9 (- 2.1) 2.6 (4.6) 2.3 (3.5) 2.2 3.1 0.5 0.0 일본 0.7 2.4 1.5 3.0-0.1-0.9 0.8 0.7 0.2 유로 - 0.9 0.1-0.4 1.0 0.7-0.8 1.3 0.3 0.2 개도권 4.7 4.4 5.0 0.1 0.2 중국 7.6 7.8 7.7 7.4 7.5 7.3 7.4 7.1 0.0 0.0 세계교역 3.0 3.8 5.0 0.1 0.3 자료 : IMF World Economic Outlook Update(2014.10월 ) 등. 주 : ( ) 안의수치는전기비연율기준. 는하향조정을의미. 개도권에서도중국이대내구조개혁추진과인위적인경기부양자제로경제성장률 이지난해 (7.7%) 보다낮은수준을지속 2015년세계경제는미국을중심으로완만한회복세를보이겠으나정책변수와정정불안우려로상대적으로더딘성장예상 선진권의경우미국경기의견조한성장세가이어지면서금리인상논란이가중될전망이며, 유로권과일본은통화당국의확장적기조가이어지면서상대적으로완만한성장흐름을보일전망 중국은중장기관점에서개혁중심의경제정책과내수기반활성화에주력하고있어당분간현수준의성장률 (7% 대 ) 지속예상 전반적으로세계경제는선진권중심의완만한성장흐름이예상되는가운데미국의금리인상과지정학적불확실성등이주요변수 * IMF와 OECD는세계경제가상대적으로불안정한성장흐름을보이고있는점을반영하여최근수정전망에서주요국들의성장률전망치를대부분하향조정 국제유가 : 하락세지속예상 국제유가는이라크내전확대등으로단기고점을기록한 6월이후급락세를보이며, Dubai유기준으로 2010년말이후최저로하락하면서 2013년보다하락추세가확대된변동범위를형성 국제유가약세는수요측면에서경기회복기대감하락으로인한석유수요감소, 공급측면에서국제원유초과공급상황지속, 지정학적불안요인완화, 금융요인으로달러화강세등이원인 하지만최근중국의석유수요증가와주요국의경제지표개선, 가격원리에따른수급조정, 지정학적불안요인악화가능성등으로국제유가는 2014년말까지하향안정 04
www.kiet.re.kr 표 2 국제유가추이 단위 : 달러 / 배럴, 기간평균 2013 2014 1Q 2Q 3Q 4Q 연간 1Q 2Q 3Q 4Q WTI 94.4 94.1 105.8 97.4 98.0 98.7 103.1 97.5 84.8 Brent 112.5 102.9 110.0 109.4 105.3 108.1 109.7 102.7 88.0 Dubai 108.2 100.7 106.0 106.3 108.7 104.4 106.0 101.6 86.9 자료 : 한국석유공사. 주 : 2014년 4분기는 2014년 10월말현재까지의기준. 표 3 2015 년국제원유가전망 ( 국내경제전망을위한전제 ) 단위 : 달러 / 배럴, 기간평균 2014 2015 상반기하반기연간상반기하반기연간 Dubai 105.3 (0.8) 98.1 (- 7.6) 101.7 (- 3.4) 97.9 (- 7.0) 98.4 (0.3) 98.2 (- 3.5) 주 1) 2014년하반기와연간은 10월말현재까지의기준. 2) ( ) 안은각각전년동기비기준, 단위 : %. 2015년유가는유럽, 중국등의경기불확실성으로인한석유수요부진, 북미셰일붐에힘입은비OPEC 원유공급증대, 달러화강세등이이어지면서하락세가이어질것으로예상 다만유가의지나친약세가나타나는경우전세계원유생산의약 40% 를차지하는 OPEC의감산등유가방어를위한대응을초래할가능성이높아하락폭이크지는않을전망 환율 : 하향안정세전망 금년 2분기이후가파른하락세를보였던원 / 달러환율은최근미국의경기회복세및조기금리인상기대등으로달러화강세가나타나면서횡보내지소폭반등하는추이 올해 1,050.3원으로시작한원 / 달러환율은 3월말까지평균 1,069.1원을기록하였으나, 4월 9일 1,050원선붕괴후 7월 3일연최저점인 1,008원대까지하락 이후진정세를보이던원 / 달러환율은미국펀더멘털호조및금리인상변수의영향으로반등하면서 11월들어 1,100원수준까지상승 2015년원 / 달러환율은미국출구전략과달러강세에따른상승요인과국내대규모경상흑자지속에따른하락요인이균형을보이면서횡보에가까운하향안정예상 연평균환율기준으로는현수준의횡보가예상되나단기적으로는미국출구전략추진과그여파등으로상당한변동성을보일가능성 05
그림 6 원 / 달러환율추이 자료 : 한국은행. 표 4 원 / 달러환율전망치 단위 : % 2013 2014 2015 원 / 달러환율 상반기 하반기 연간 상반기 하반기 연간 연간 1,104 (- 3.3) 1,086 (- 2.3) 1,095 (- 2.8) 1,049 (- 5.0) 주 1) 2014년하반기와연간은 10월말현재까지의기준. 2) ( ) 안은각각전년동기비기준. 1,041 (- 4.1) 1,045 (- 4.6) 1,035 (- 1.0) 원 / 엔환율은일본의경기회복이미진한가운데일본중앙은행의완화적인통화정책지속으로엔화의약세가전망되면서하락기조가 2015년에도지속될전망 3. 2015 년국내경제전망 경제성장 : 2015 년 GDP 성장률 3.7% 내외예상 세계경제회복에따른수출증가와경기부양등에힘입은내수회복세지속으로 2015년국내경제는금년보다다소높은연간 3.7% 내외의성장을예상 수출과내수모두비교적고른증가가예상되며상 하반기비슷한성장흐름을보일전망 수출은세계경제회복세에힘입어증가세확대추이가이어지나, 세계경제의완만한회복속도와중국성장둔화등으로수출증가율은소폭상승에그칠전망 2015년수출은약 4.5%, 수입은약 6% 증가하여무역흑자는 370억달러내외를기록할것으로전망 06
www.kiet.re.kr 내수는유가하락등에따른교역조건개선, 정부경기부양책의효과등으로민간소비와투자모두증가세를이어갈전망 소비는가계부채부담이억제요인으로작용하나소득증가세확대와교역조건개선에따른구매력증대효과로견실한증가를이어갈전망 설비투자는수출회복과정부경기부양책등으로전년과비슷한증가를이어갈것으로예상되며, 건설투자는 SOC 예산확대등으로전년에비해증가세가다소확대될전망 미국출구전략여파, 중국성장둔화, 유로권부진, 지정학적불안등대외위험요인이 주된변수로작용할전망 민간소비 : 연간 3% 내외증가전망 민간소비는 1분기에지난해보다증가세가확대된 2.5% 를기록하였으나세월호여파등으로 2분기부터 1.5% 대에머물며다소부진한증가세 재화별로는상반기내구재소비의증가세가작년에비해확대된반면준내구재는감소세로전환되었으며비내구재는낮은증가세 국제원자재가격의하향안정세와원 / 달러환율하락, 물가안정등은가계의실질구매력을개선하면서연중민간소비증가세를지지하는요인으로작용 하지만, 경제성장을견인하였던수출의증가세가부진하고여전히낮은가계소득의 증가세는민간소비의증가세를둔화시키는역할 여전히낮은명목임금증가세와실질소득의불안정은민간소비의증가폭을제약 2015년민간소비는전년도의개선요인이이어지는가운데원자재가격의하향안정세에힘입은교역조건개선추이지속, 대외경기회복에따른수출증가세, 정부경기부양효과등으로소득여건이나아질것으로예상 표 5 민간소비관련지표추이 단위 : 전년동기대비, % 2013 2014 1Q 2Q 3Q 4Q 연간 1Q 2Q 3Q 민간소비소매판매액지수실질GNI 자료 : 한국은행, 통계청. 주 : ( ) 안은전분기대비증가율, 1.7 2.2 2.0 2.2 2.5 1.5 1.6 2.0 (- 0.1) (0.7) (1.0) (0.6) (0.2) (- 0.3) (1.1) 0.3 1.2 0.7 1.2 2.5 0.7 1.4 0.8 (- 0.1) (0.7) (1.0) (0.6) (0.2) (- 0.3) (0.2) 3.2 4.1 4.2 4.6 4.6 3.7-4.0 (0.5) (1.9) (1.0) (1.0) (0.5) (1.1) - 07
그림 7 재화별소비증가율추이 그림 8 교역조건과 GDI 증가율추이 자료 : 한국은행. 대내적으로는고용의양호한증가추이와안정된물가가가계의실질구매력을개선하면서민간소비의증가세를지지할것으로예상 특히, 정부의내년예산안중일자리창출에대한지원과기초연금및생계급여에대한예산의증액편성은민간소비를추가적으로견인할수있는정책적요소로작용할것으로기대 2015 년민간소비는전보다증가세가확대된 3% 내외의증가를전망 설비투자 : 반도체, 자동차등주도로연간 5% 대증가 국민계정설비투자는작년하반기이후활발한회복세를보이다가올해 3분기들어증가세가둔화 기계류설비투자지수는일반기계류, 정밀기기등을중심으로 6월이후지속적으로하락폭확대 선행지표들의움직임은엇갈린전망을시사 기계수주는증가세를이어가면서설비투자회복을시사 반면제조업설비투자조정압력은제조업생산둔화로인해올해하반기이후마이너스값을기록 설비투자기업심리지수 (BSI) 도수출기업들을중심으로부정적전망이확산되는모습 2015년설비투자는수출증가세확대와소비회복, 정부의경기활성화정책등에힘입어금년과비슷한 5% 대증가를기록할것으로전망 반도체, 자동차등의업종이설비투자증가를주도할전망 08
www.kiet.re.kr 그림 9 설비투자추이 ( 전년동기비증가율 ) (a) 설비투자 ( 국민계정 ) (b) 설비투자지수 ( 통계청 ) 자료 : 한국은행, 통계청. 주 : 설비투자지수는 3개월중심항이동평균을이용. 그림 10 설비투자선행지표추이 (a) 기계수주와설비투자조정압력 (b) 설비투자 BSI 자료 : 통계청, 한국은행. 주 : 1) 기계수주 ( 선박제외불변금액국내수요 ) 와설비투자조정압력은 3개월중심항이동평균. 2) 설비투자조정압력 = 제조업생산지수증감률 제조업생산능력증감률. 건설투자 : SOC 예산증가등으로전년에비해증가율소폭상승 국민계정건설투자는민간부문, 주거용건물건설증가에힘입어 3 분기에회복세로전환 다만, 민간부문, 주거용건물건설투자는회복세인반면, 공공부문, 토목투자는감소세 건설경기선행지표도대체로회복세를시사 건설경기선행지표중건축수주는증가세인반면, 토목수주는감소세 건축허가면적과착공면적모두상승세지속중 09
표 6 건설투자추이 단위 : 전년동기비, % 2013 2014 1Q 2Q 3Q 4Q 연간 1Q 2Q 3Q 건설투자 1.9 (6.5) 9.8 (4.6) 8.8 (0.2) 5.4 (- 5.2) 6.7 4.3 (5.1) 0.2 (0.4) 3.0 (2.9) 주체별 민간 정부 6.5 (13.8) - 19.1 (- 17.8) 11.5 (0.1) 3.6 (25.6) 8.6 (- 3.1) 9.3 (12.6) 8.2 (- 2.0) - 2.8 (- 15.3) 8.8-0.5 5.3 (11.0) - 1.2 (- 16.4) 4.3 (- 1.1) - 15.4 (7.4) - - 건물 1.6 (5.4) 12.8 (7.2) 10.9 (0.5) 8.6 (- 4.0) 8.8 8.2 (5.1) 3.6 (2.3) - 형태별 9.3 주거용 (12.7) 비주거용 - 3.7 (0.9) 27.7 (8.4) 4.2 (6.3) 20.9 (- 1.3) 5.3 (1.7) 18.7 (- 1.1) 2.2 (- 6.1) 19.4 2.4 17.9 (12.2) 0.6 (- 0.1) 9.6 (0.0) - 0.7 (4.1) - - 토목 2.4 (8.1) 5.6 (1.0) 5.4 (- 0.1) 1.6 (- 6.9) 3.7-1.7 (5.1) - 4.7 (- 2.5) - 자료 : 한국은행. 2015년건설투자는내수회복세와정부 SOC 예산증가등에힘입어금년보다소폭높은 2% 대후반증가를예상 가계부채문제와미래부동산가격불확실성으로인한관망심리등이억제요인으로작용하여비교적완만한증가에그칠전망 수출입 : 2015 년수출연간 4.5%, 수입 6.0% 내외증가예상 수출은회복세가이어지고있으나, 중국등개도권경기의부진과하반기이후유로권의성장세둔화등으로 10월까지 2.9% 증가에그치는등연초기대보다는회복세미약 수입도자동차등소비재의수입확대에도불구하고수출의완만한회복과유가등국제원자재가격안정등으로자본재및원자재의수입이완만한증가에그쳐전체적으로는소폭증가 표 7 최근수출입동향 2013 2014 단위 : 억달러, % 수출 수입 연간 4Q 1Q 2Q 3Q 10 월 1~10 월 5,596 (2.1) 5,156 (- 0.8) 1,464 (4.7) 1,331 (2.5) 1,376 (1.7) 1,323 (2.0) 1,457 (3.2) 1,308 (3.2) 1,421 (3.9) 1,331 (5.6) 518 (2.5) 443 (- 3.0) 4,771 (2.9) 4,405 (2.9) 무역수지 440 133 52 149 91 75 367 자료 : 한국무역협회및산업통상자원부. 주 : 1) ( ) 안은전년동기대비증감률. 2) 10월실적은잠정치. 10
www.kiet.re.kr 수입회복세가연초기대보다완만하게나타나면서 1~10 월중무역수지흑자규모는 전년동기보다확대된 367 억달러를기록 품목별로는, 반도체 철강 선박류등이비교적높은수출증가율을보이고있는가운데, 가전 디스플레이를제외한대부분주력품목의수출이증가세를기록하고있으나증가폭은미미한수준 지역별로는선진국경기의회복에힘입어대선진국수출이 1~9월중 5.0% 증가한반면, 성장세에제동이걸린대개도국수출은 0.5% 의미미한증가 대선진국수출은대미수출의호조세가지속되고있는가운데, 9월이후재정위기가재부각된대EU 수출은감소세로전환하고있으며, 엔저로인해대일수출은금년에도계속감소 우리나라최대시장인대중수출은중국의경기둔화, 생산능력확대, 성장정책변화등으로올들어부진한흐름을보였으나, 중국의수출이확대된 9월이후증가세로전환 EU경제의재둔화우려에도불구하고우리나라최대수출시장인대중수출의회복과미국경기의호조에힘입어 2014년연간수출증가율은 3.3%, 수입증가율은 3.7% 를기록할전망 수입의회복이기대보다완만한수준에그침으로써무역수지흑자규모는 2013년과비슷한규모인 430억달러내외를달성할전망 2015년에는세계경제의점진적회복세로수출증가율이금년보다조금더높아질것으로예상 다만미국의출구전략, 중국의성장둔화, 엔저로인한일본과의경쟁심화등으로증가율은소폭상승에그쳐, 연간 4.5% 내외증가를전망 유가하락도우리수출주력상품의하나인석유제품수출감소를통해수출증가율을낮추는요인으로작용할전망 2015년수입은국내경제의완만한회복에힘입어수출보다소폭높은 6% 내외의증가를보일전망 수입증가율이수출증가율을상회하면서 2015년무역수지는흑자폭이금년보다다소줄어들겠으나, 여전히높은수준인 374억달러에달할것으로예상 11
표 8 주요거시경제지표전망 단위 : 전년동기대비, %, 억달러 실질 GDP 2014 2015 상반기 하반기 연간 상반기 하반기 연간 3.7 <0.7> 3.3 <1.0> 3.5 3.7 <0.9> 3.8 <0.9> 민간소비 2.0 1.9 2.0 2.9 3.1 3.0 건설투자 1.9 2.9 2.4 2.2 3.5 2.8 설비투자 7.5 3.2 5.3 4.8 6.1 5.5 통관기준수출 ( 억달러 )(%) 통관기준수입 ( 억달러 )(%) 2,833 (2.5) 2,632 (2.6) 2,949 (4.1) 2,716 (4.8) 5,781 (3.3) 5,348 (3.7) 2,955 (4.3) 2,760 (4.9) 3,088 (4.7) 2,909 (7.1) 3.7 6,043 (4.5) 5,669 (6.0) 무역수지 201 233 434 195 179 374 자료 : 산업연구원 (KIET). 주 : < > 안은전기대비분기증가율의반기평균임. 동향분석실 dykang@kiet.re.kr (02-3299-3205) 본자료는산업연구원홈페이지 www.kiet.re.kr 을통하여항상보실수있습니다. 이미발간된산업경제정보및더욱상세한관련보고서도보실수있습니다. 발행인김도훈 / 편집인최윤기 / 편집 교정조계환 130-742 서울특별시동대문구회기로 66 Tel : 3299-3114 Fax : 963-8540 www.kiet.re.kr 12