Issue & News 여행업 장기적관점으로볼시점 김윤진 yoonjinkim@daishin.com Overweight 비중확대, 유지 Rating & Target 종목명 목표주가 하나투어 Buy 16,원 모두투어 Buy 46,원 주가수익률 (%) 1M 3M 6M 12M 절대수익률 -6. 9.6 25.6 11.6 상대수익률 -9. 16.2 28.7 12.8 (pt) 엔터테인먼트산업 ( 좌 ) (%) 26 Ralative to KOSPI( 우 ) 16 24 14 22 12 2 1 18 8 16 6 14 4 12 2 1 8-2 14.1 15.1 15.4 15.7 15.1 3분기실적전망치하회예상 - 하나투어, 모두투어 3분기영업이익은컨센서스하회전망 - 실적기대치하회이유는메르스여파및성수기여행집중도하락으로추정 - 4Q14부터 2Q15까지이어진실적서프라이즈가시장기대치를높인것도원인 4분기실적성장성회복전망 - 4분기양사패키지송출객은전년대비 25% 수준성장예상 - 메르스이연수요및비수기여행수요증가에따라성장률회복전망 - 다만실적에대한기대치가높아서프라이즈가능성은제한적일것으로추정 216년관전포인트 : 신사업, 패키지성장률 - 하나투어 : 공항면세점 215년 11월, 시내면세점 216년 2월오픈계획 - 모두투어 : 자회사모두투어리츠 216년상장계획 - 성장률 : 저유가, 엔저등에따른높은패키지성장률 216년지속여부가중요 섹터비중확대의견유지 - 여행산업에대한비중확대의견유지 - 대형여행사장기전망긍정적으로판단 : 1) 노령화로여행수요구조적성장예상, 2) 규모의경제가중요한사업이기때문에대형사지배력확대전망, 3) 사업다각화로추가성장기대 - 하나투어 : 매수 ( 유지 ), 목표주가 16,원 (14% 상향 ) - 모두투어 : 매수 ( 유지 ), 목표주가 45,원 (15% 상향 ) 영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, 배, %) 213A 214A 215F 216F 217F 매출액 5 55 671 937 1,115 영업이익 56 57 8 98 127 세전순이익 69 66 87 13 132 총당기순이익 51 49 64 76 98 지배지분순이익 5 49 62 73 93 EPS 2,67 2,144 25,41 3,116 38,27 PER 2.8 24.8 38.4 32.4 25.5 BPS 113,787 115,217 132,119 152,18 178,513 PBR 3.8 4.3 7.4 6.4 5.5 ROE 19.2 17.6 2.5 21.2 23.1 주 : EPS 와 BPS, ROE는지배지분기준으로산출 자료 : 하나투어, 모두투어합산, 대신증권리서치센터 산업분석 215.1.2 www.daishin.com
여행업 Earnings Preview 하나투어 (3913) 4 분기부터회복예상 김윤진 yoonjinkim@daishin.com BUY 매수, 유지 목표주가 16, 상향 현재주가 (15.1.1) 143, 여행업종 KOSPI 1,979.32 시가총액 1,661십억원 시가총액비중.13% 자본금 ( 보통주 ) 6십억원 52주최고 / 최저 187,5원 / 63,8원 12일평균거래대금 191억원 외국인지분율 24.57% 주요주주 박상환외 22 인 18.77% 국민연금 1.15% 주가수익률 (%) 1M 3M 6M 12M 절대수익률 -6.8 7.9 27.1 18.2 상대수익률 -9.9 14.4 3.3 19.4 ( 천원 ) 하나투어 ( 좌 ) 24 Relative to KOSPI( 우 ) 154 14 (%) 2 16 12 54-4 14.1 15.1 15.4 15.7 15.1 8 4 매수 ( 유지 ), 목표주가 16, 원 (+14% 상향 ) - 매수 : 1) 국내 1 위여행사로서장기적으로규모의경제효과발생기대, 2) FIT 및상용여행부문에서도높은성장전망, 3) 송출객증가로국내외자회사실적개선 - 목표주가 16, 원 = FWD EPS 42 원 * 목표 PER 38 배 ( 기존 3 배, 자사주제외 EPS 기준 ) 3분기실적컨센서스하회예상 - 하나투어 3분기매출액은 1,168억원 (+11% YoY), 영업이익은 156억원 (+15% YoY) 전망 - 컨센서스매출액 1,3억원, 영업이익 21억원대비하회 - 컨센서스하회이유는메르스여파및신사업관련비용증가로추정 4분기실적성장률회복전망 - 하나투어 4분기매출액은 1,212억원 (+2% YoY), 영업이익은 12억원 (+7% YoY) 전망 - 메르스이연수요및비수기여행수요증가에기인한것으로추정 - 다만, 높아진컨센서스는부담. 4분기영업이익컨센서스 133억원 신사업 : 기존사업과시너지긍정적, 새로운사업에대한시행착오가능성 - 면세점사업의핵심은국적별모객능력 - 중국 : B2B 사업으로판단, 중국인바운드여행사에매력적인쇼핑코스로어필해야함. 기존에형성된사후면세점시장참여자와경쟁구도 - 한국 : B2C 사업으로판단, 기존하나투어고객위주로마케팅계획, 기존대기업면세점과경쟁은부담이나캡티브시장이있는점은긍정적 - 신사업관련인건비, 초기투자비및마케팅비용단기실적에는부담 영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, 배, %) 213A 214A 215F 216F 217F 매출액 353 385 465 78 857 영업이익 4 4 56 64 87 세전순이익 49 46 6 68 9 총당기순이익 36 35 45 51 67 지배지분순이익 34 33 42 48 63 EPS 2,923 2,879 3,649 4,12 5,448 PER 22.1 27.1 43.4 38.6 29.1 BPS 16,26 15,521 17,923 2,499 24,226 PBR 4. 5. 8.8 7.7 6.5 ROE 19.5 18.2 21.8 21.4 24.4 주 : EPS 와 BPS, ROE는지배지분기준으로산출 자료 : 하나투어, 대신증권리서치센터 2
DAISHIN SECURITIES 표 1. 하나투어실적및주요지표전망 ( 연결기준 ) ( 단위 : 억원, %, 천명 ) 1Q15 2Q15 3Q15F 4Q15F 1Q16F 2Q16F 3Q16F 4Q16F 214 215F 216F Revenue 1,182 1,92 1,168 1,212 1,571 1,77 1,911 1,889 3,855 4,654 7,78 (chg %) 21.3 17.7 11.3 19.8 12.2 12.1 11.5 11.6 9.3 2.7 52.1 OP 168 117 156 12 161 134 183 166 44 562 644 (chg yoy) 84.9 79. 15.1 7. -4.4 14.4 17.4 37.8.2 38.9 14.6 (OPM) 14.3 1.7 13.4 9.9 1.3 7.8 9.6 8.8 1.5 12.1 9.1 NI 121 97 114 92 118 99 134 125 334 424 477 (chg yoy) 58.9 58.3 4.9 4.2-1.9 2.1 18. 35.1-1.5 26.8 12.4 TTL Outbound 4,44 3,96 4,842 4,65 4,713 4,237 5,181 4,975 15,943 17,856 19,16 (Chg yoy) 12. 12. 12. 12. 7. 7. 7. 7. 7.2 12. 7. Hana Total 938 83 94 1,4 1,6 938 1,62 1,174 2,968 3,747 4,235 (Chg yoy) 27.8 27.8 2.6 29.2 13. 13. 13. 13. 12.9 26.3 13. Hana PKG 61 531 561 62 671 584 617 682 1,93 2,322 2,554 (Chg yoy) 23.9 26.9 15. 23. 1. 1. 1. 1. 4.5 22. 1. Hana M/S 21.3 21. 19.4 22.3 22.5 22.1 2.5 23.6 18.6 21. 22.1 주 : TTL Outbound( 총출국자수, 승무원포함 ), Hana Total( 하나투어총해외송출객수 ), Hana PKG( 하나투어패키지해외송출객수 ), Hana M/S( 하나투어송출객점유율 ) 자료 : 하나투어, 대신증권리서치센터 3
여행업 재무제표 포괄손익계산서 ( 단위 : 십억원 ) 재무상태표 ( 단위 : 십억원 ) 213A 214A 215F 216F 217F 213A 214A 215F 216F 217F 매출액 353 385 465 78 857 유동자산 278 316 394 529 756 매출원가 현금및현금성자산 82 114 181 284 492 매출총이익 353 385 465 78 857 매출채권및기타채권 73 61 71 13 122 판매비와관리비 312 345 49 643 77 재고자산 1 1 2 2 영업이익 4 4 56 64 87 기타유동자산 123 14 14 14 14 영업이익률 11.4 1.5 12.1 9.1 1.1 비유동자산 98 121 125 129 133 EBITDA 46 48 63 71 94 유형자산 35 46 52 57 61 영업외손익 8 6 4 3 3 관계기업투자금 2 22 23 24 25 관계기업손익 기타비유동자산 43 53 51 49 47 금융수익 5 4 3 2 2 자산총계 376 437 519 659 89 외환관련이익 3 2 2 2 2 유동부채 181 243 293 397 58 금융비용 매입채무및기타채무 76 11 126 174 23 외환관련손실 차입금 7 13 21 29 36 기타 4 1 1 1 1 유동성채무 1 법인세비용차감전순손익 49 46 6 68 9 기타유동부채 97 118 146 195 34 법인세비용 -13-11 -15-17 -22 비유동부채 3 6 1 13 17 계속사업순손익 36 35 45 51 67 차입금 1 2 4 7 9 중단사업순손익 전환증권 당기순이익 36 35 45 51 67 기타비유동부채 2 5 5 6 7 당기순이익률 1.2 9.2 9.7 7.2 7.9 부채총계 184 249 32 41 596 비지배지분순이익 2 2 3 3 4 지배지분 186 18 28 238 281 지배지분순이익 34 33 42 48 63 자본금 6 6 6 6 6 매도가능금융자산평가 -1-1 -1-1 자본잉여금 91 92 92 92 92 기타포괄이익 -1 이익잉여금 99 119 147 176 22 포괄순이익 35 34 44 5 67 기타자본변동 -1-36 -36-36 -36 비지배지분포괄이익 2 2 3 3 4 비지배지분 6 8 9 1 12 지배지분포괄이익 33 33 42 47 62 자본총계 193 188 217 248 293 순차입금 -174-211 -27-363 -56 1 11 12 13 14 Valuation 지표 ( 단위 : 원, 배, %) 현금흐름표 ( 단위 : 십억원 ) 213A 214A 215F 216F 217F 213A 214A 215F 216F 217F EPS 2,923 2,879 3,649 4,12 5,448 영업활동현금흐름 46 14 89 15 116 PER 22.1 27.1 39.3 35. 26.3 당기순이익 36 35 45 51 67 BPS 16,26 15,521 17,923 2,499 24,226 비현금항목의가감 21 22 28 31 37 PBR 4. 5. 8. 7. 5.9 감가상각비 5 7 7 7 7 EBITDAPS 3,923 4,98 5,419 6,153 8,17 외환손익 EV/EBITDA 12.8 14.7 22.3 18.4 11.9 지분법평가손익 SPS 3,359 33,183 4,61 6,928 73,753 기타 16 15 21 24 29 PSR 2.1 2.3 4. 2.6 2.1 자산부채의증감 1 55 28 38 32 CFPS 4,947 4,921 6,315 7,5 9,4 기타현금흐름 -13-8 -13-15 -21 DPS 1,1 1,3 1,67 1,81 2,48 투자활동현금흐름 -41-4 -15-15 -15 투자자산 -6-1 -1-1 -1 재무비율 ( 단위 : 원, 배, %) 유형자산 -7-1 -1-1 -1 213A 214A 215F 216F 217F 기타 -28-19 -3-3 -3 성장성 재무활동현금흐름 -15-32 -2-4 매출액증가율 14.6 9.3 2.7 52.1 21.1 단기차입금 -3 8 8 8 8 영업이익증가율 1.9.2 38.9 14.6 34.8 사채 순이익증가율 -3.6-1.9 27. 12.6 33.1 장기차입금 3 3 3 3 수익성 유상증자 ROIC -175.8-79.3-6.2-46.4-44.6 현금배당 -12-14 -14-18 -2 ROA 11.1 9.9 11.7 1.9 11.2 기타 -28 4 6 6 ROE 19.5 18.2 21.8 21.4 24.4 현금의증감 -11 32 67 13 28 안정성 기초현금 93 82 114 181 284 부채비율 95.5 132.7 139.3 165.3 23.2 기말현금 82 114 181 284 492 순차입금비율 -9.5-112.4-124.2-146.1-19.8 NOPLAT 3 31 42 48 65 이자보상배율 27.2 148.9 142.9 145.1 175.7 FCF 24 24 39 45 62 자료 : 하나투어, 대신증권리서치센터 4
DAISHIN SECURITIES Earnings Preview 모두투어 (816) 탄탄한본업과신사업 김윤진 yoonjinkim@daishin.com BUY 매수, 유지 목표주가 46, 상향 현재주가 (15.1.1) 38,2 여행업종 KOSDAQ 684.79 시가총액 481십억원 시가총액비중.25% 자본금 ( 보통주 ) 6십억원 52주최고 / 최저 45,원 / 19,5원 12일평균거래대금 62억원 외국인지분율 27.19% 주요주주 우종웅외 7 인 17.9% 트러스톤자산운용 7.19% 주가수익률 (%) 1M 3M 6M 12M 절대수익률 -7.7 9.8 14.9 73.6 상대수익률 -9.3 21.9 9.1 43.6 ( 천원 ) 모두투어 ( 좌 ) 49 Relative to KOSDAQ( 우 ) 39 29 19 (%) 8 9-2 14.1 15.1 15.4 15.7 15.1 6 4 2 매수 ( 유지 ), 목표주가 46,원 (+18% 상향 ) - 매수 : 1) 국내 2위여행사로서장기적으로규모의경제효과발생기대, 2) 제휴사확대를통해개별여행시장성장률업계에서가장높음, 3) 216 년부터호텔사업의미있는실적발생기대 - 목표주가 46,원 = FWD EPS 193원 * 목표PER 24배 ( 하나투어목표 PER 38배, 자사주제외기준 EPS) 3분기실적컨센서스하회예상 - 모두투어 3분기매출액은 543억원 (+16% YoY), 영업이익은 66억원 (-6% YoY) 전망 - 컨센서스매출액 553억원, 영업이익 95억원대비하회전망 - 컨센서스하회이유는메르스여파및자회사적자영향으로판단 4분기실적성장률회복전망 - 모두투어 4분기매출액은 512억원 (+25% YoY), 영업이익은 63억원 (+4% YoY) 전망 - 메르스이연수요및비수기여행수요증가로성장성회복전망 - 컨센서스충족가능할것으로추정. 4분기영업이익컨센서스 59억원 신사업 : 호텔위탁운영사업 - 소유와운영을분리 - 모두투어리츠가호텔소유 ( 지분율 29% 수준으로유지계획 ) - 모두스테이가호텔운영 ( 지분율 1%) - 외국인 B2C 중심으로운영 ( 호텔당매출액 5억원영업이익률 1% 기대 ) - 216년모두투어리츠상장을통해호텔체인확장속도가속계획 영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, 배, %) 213A 214A 215F 216F 217F 매출액 147 165 25 23 258 영업이익 16 17 24 34 41 세전순이익 2 19 27 35 42 총당기순이익 15 14 19 26 3 지배지분순이익 16 15 19 25 29 EPS 1,278 1,218 1,519 2,6 2,333 PER 18. 19.9 27.2 2.6 17.7 BPS 7,94 7,835 8,868 1,35 11,974 PBR 3.2 3.1 4.7 4. 3.4 ROE 18.7 16.3 18.2 2.9 2.9 주 : EPS 와 BPS, ROE는지배지분기준으로산출 자료 : 모두투어, 대신증권리서치센터 5
여행업 표 1. 모두투어연간실적및주요지표 ( 연결기준 ) ( 단위 : 억원, %, 천명 ) 1Q15 2Q15 3Q15F 4Q15F 1Q16F 2Q16F 3Q16F 4Q16F 214 215F 216F Revenue 54 496 543 512 561 547 616 572 1,647 2,55 2,295 (chg %) 24.8 36.1 15.4 25.3 11.3 1.2 13.5 11.6 12.1 24.8 11.7 OP 63 52 66 63 75 73 1 91 166 243 338 (chg yoy) 18.6 142.1-5.4 4. 19.9 4.7 51.3 44.5-19.4 46.3 39.2 (OPM) 15.4 14.3 16.4 15.6 15.3 15.4 18.3 17.6 1.1 11.8 14.7 NI 56 41 49 45 56 55 74 67 153 191 253 (Chg yoy) 7.6 82.2 14. 26.5.3 32.5 5.6 51. -4.7 24.8 32. TTL Outbound 4,44 3,96 4,842 4,65 4,713 4,237 5,181 4,975 15,943 17,856 19,16 (Chg yoy) 12. 12. 12. 12. 7. 7. 7. 7. 7.2 12. 7. Mode Total 487 439 463 517 555 51 528 59 1,431 1,96 2,173 (Chg yoy) 35. 42.9 26.1 3.8 14. 14. 14. 14. 7.1 33.2 14. Mode PKG 335 288 292 326 372 319 324 362 98 1,241 1,377 (Chg yoy) 27.3 36.4 17. 27. 11. 11. 11. 11. 3.8 26.6 11. Mode M/S 11.1 11.1 9.6 11.1 11.8 11.8 1.2 11.9 9. 1.7 11.4 주 : K-IFRS 연결기준. Revenue( 모두투어매출액 ), OP( 모두투어영업이익 ), NI( 모두투어순이익 ) 자료 : 모두투어, 대신증권리서치센터 6
DAISHIN SECURITIES 재무제표 포괄손익계산서 ( 단위 : 십억원 ) 재무상태표 ( 단위 : 십억원 ) 213A 214A 215F 216F 217F 213A 214A 215F 216F 217F 매출액 147 165 25 23 258 유동자산 117 132 19 26 34 매출원가 2 4 8 9 9 현금및현금성자산 36 55 18 175 252 매출총이익 145 161 197 221 25 매출채권및기타채권 24 23 27 3 34 판매비와관리비 13 144 173 187 29 재고자산 영업이익 16 17 24 34 41 기타유동자산 57 54 54 54 54 영업이익률 1.7 1.1 11.8 14.7 15.7 비유동자산 35 92 93 95 96 EBITDA 17 19 26 36 43 유형자산 1 13 15 17 18 영업외손익 4 3 2 2 1 관계기업투자금 16 16 16 16 16 관계기업손익 기타비유동자산 9 62 62 62 62 금융수익 2 1 2 2 2 자산총계 152 224 283 355 436 외환관련이익 1 1 1 1 1 유동부채 57 84 11 124 155 금융비용 -1-1 -2-3 매입채무및기타채무 36 5 5 5 5 외환관련손실 차입금 1 6 11 16 21 기타 3 2 2 2 2 유동성채무 법인세비용차감전순손익 2 19 27 35 42 기타유동부채 2 29 41 59 85 법인세비용 -5-5 -7-1 -11 비유동부채 6 31 59 86 114 계속사업순손익 15 14 19 26 3 차입금 1 29 57 85 113 중단사업순손익 전환증권 당기순이익 15 14 19 26 3 기타비유동부채 5 2 2 2 2 당기순이익률 1.4 8.5 9.4 11.2 11.7 부채총계 63 115 16 211 269 비지배지분순이익 -1-1 1 1 지배지분 89 99 112 13 151 지배지분순이익 16 15 19 25 29 자본금 6 6 6 6 6 매도가능금융자산평가 자본잉여금 28 28 28 28 28 기타포괄이익 -1-1 -1-1 이익잉여금 7 78 91 11 13 포괄순이익 15 13 18 25 29 기타자본변동 -15-14 -14-14 -14 비지배지분포괄이익 -1-1 1 비지배지분 1 12 14 16 지배지분포괄이익 16 14 18 24 29 자본총계 9 19 123 144 167 순차입금 -81-62 -83-117 -162 1 11 12 13 14 Valuation 지표 ( 단위 : 원, 배, %) 현금흐름표 ( 단위 : 십억원 ) 213A 214A 215F 216F 217F 213A 214A 215F 216F 217F EPS 1,278 1,218 1,519 2,6 2,333 영업활동현금흐름 15 29 14 23 27 PER 18. 19.9 25.1 19. 16.4 당기순이익 15 14 19 26 3 BPS 7,94 7,835 8,868 1,35 11,974 비현금항목의가감 11 8 1 13 15 PBR 3.2 3.1 4.3 3.7 3.2 감가상각비 1 2 2 2 2 EBITDAPS 1,357 1,488 2,88 2,858 3,415 외환손익 1 EV/EBITDA 12.2 13.5 15.6 1.5 7.8 지분법평가손익 SPS 11,663 13,7 16,36 18,215 2,513 기타 9 6 8 11 13 PSR 2. 1.9 2.5 2.3 2. 자산부채의증감 -6 11-8 -6-7 CFPS 2,55 1,734 2,3 3,7 3,627 기타현금흐름 -4-4 -7-1 -12 DPS 5 51 55 743 877 투자활동현금흐름 -12-46 -3-3 -3 투자자산 -3 4 재무비율 ( 단위 : 원, 배, %) 유형자산 -1-3 -3-3 -3 213A 214A 215F 216F 217F 기타 -8-46 성장성 재무활동현금흐름 -8 34 26 26 23 매출액증가율 6.6 12.1 24.8 11.7 12.6 단기차입금 1 5 5 5 5 영업이익증가율 -25.7 5.2 46.3 39.2 2.3 사채 순이익증가율 -13.4-8.1 37.7 33.4 17.5 장기차입금 1 28 28 28 28 수익성 유상증자 8 ROIC 49.8 53.6 1.7 337.7-277.2 현금배당 -5-6 -6-7 -9 ROA 1.5 8.8 9.6 1.6 1.3 기타 -4 ROE 18.7 16.3 18.2 2.9 2.9 현금의증감 -5 19 53 67 77 안정성 기초현금 42 36 55 18 175 부채비율 69.7 15.7 129.6 146.1 161.4 기말현금 36 55 18 175 252 순차입금비율 -9.5-56.9-66.9-81.4-97. NOPLAT 12 12 18 25 3 이자보상배율 641.9 23.6 18. 17. 15.4 FCF 12 1 16 23 28 자료 : 모두투어, 대신증권리서치센터 7
여행업 [Compliance Notice] 금융투자업규정 4-2조 1항5 호사목에따라작성일현재사전고지와관련한사항이없으며, 당사의금융투자분석사는자료작성일현재본자료에관련하여재산적이해관계가없습니다. 당사는동자료에언급된종목과계열회사의관계가없으며당사의금융투자분석사는본자료의작성과관련하여외부부당한압력이나간섭을받지않고본인의의견을정확하게반영하였습니다. ( 담당자 : 김윤진 ) 본자료는투자자들의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로배포되는자료입니다. 본자료에수록된내용은당사리서치센터의추정치로서오차가발생할수있으며정확성이나완벽성은보장하지않습니다. 본자료를이용하시는분은동자료와관련한투자의최종결정은자신의판단으로하시기바랍니다. [ 투자등급관련사항 ] 산업 Overweight( 비중확대 ): : 향후 6개월간업종지수상승률이시장수익률대비초과상승예상 Neutral( 중립 ): : 향후 6개월간업종지수상승률이시장수익률과유사한수준예상 Underweight( 비중축소 ): : 향후 6개월간업종지수상승률이시장수익률대비하회예상 기업 Buy( 매수 ): : 향후 6개월간시장수익률대비 1%p 이상주가상승예상 Marketperform( 시장수익률 ): : 향후 6개월간시장수익률대비 -1%p~1%p 주가변동예상 Underperform( 시장수익률하회 ): : 향후 6개월간시장수익률대비 1%p 이상주가하락예상 [ 비율공시 ] 구분 Buy( 매수 ) Marketperform( 중립 ) Underperform( 매도 ) 비율 85.% 14.5%.6% ( 기준일자 : 215929) [ 및목표주가변경내용 ] 하나투어 (3913) 및목표주가변경내용 모두투어 (816) 및목표주가변경내용 ( 원 ) 2, Adj.Price Adj.Target Price ( 원 ) 5, Adj.Price Adj.Target Price 15, 4, 1, 3, 2, 5, 1, 13.9 14.1 14.5 14.9 15.1 15.5 15.9 13.9 14.1 14.5 14.9 15.1 15.5 15.9 제시일자 15.1.2 15.5.7 15.2.2 14.11.3 14.11.1 14.1.13 제시일자 15.1.2 15.2.4 14.11.24 14.11.1 14.5.21 14.1.15 Buy Buy Buy Buy Buy Buy Buy Buy Buy Marketperform Marketperform Buy 목표주가 16, 14, 11, 96, 96, 96, 목표주가 46, 39, 33, 25, 25, 36, 제시일자 14.5.21 14.5.8 14.1.15 13.12.9 13.11.14 13.11.1 제시일자 13.12.9 13.1.8 Buy Buy Buy Buy Buy Buy Buy Buy 목표주가 88, 88, 88, 88, 88, 88, 목표주가 36, 36, 제시일자 13.11.3 13.1.8 제시일자 Buy Buy 목표주가 88, 88, 목표주가 제시일자 제시일자 목표주가 목표주가 8