국내시장동향종가 D-1(%) D-2(%) KOSPI 2,343.7 -.52.87 대형주 2,248.6 -.6.7 중형주 2,745.35 -.7 2.26 소형주 2,224.14 -.43.85 KOSDAQ 822.27-1.29.65 투자자별매매동향개인외국인기관 KOSPI ( 억원 ) ( 억원 ) ( 억원 ) 순매수 1,34.6-2,246. 647.7 누적순매수 (D-2) -5,221.4 5,788.1 4,326.3 거래대금 ( 코스피 + 코스닥 ) 금액 D-1 D-2 ( 평균, 단위 : 억원 ) 112,976.7 111,754.3 94,69.8 업종별지수 종가 D-1(%) D-2(%) 건설 125.98 -.52 +3.94 금융 491.16 +1.31 +4.94 운수장비 1,546.85-1.93 +4.87 유통 452.2 -.32 +5.22 음식료 4,77.32 +.12 +.34 의약품 14,878.96-1.25 +8.88 Rating, Target Price Changes 전기전자 17,394.1-2.3-5.4 롯데케미칼 BUY 48, 원 M.PERFORM 31, 원 (218-1-1) 철강금속 4,713.97-2.35-3.34 SK 이노베이 BUY 24, 원 BUY 27, 원 (218-9-28) 화학 5,6.71 +.36 -.43 무림 P&P BUY 13,5 원 BUY 15, 원 (218-9-12) 유틸리티 1,1.99 +.85 -.3 포스코켐텍 BUY 6, 원 BUY 81, 원 (218-9-7) 통신 416.7 +2.21 +8.18 두산밥캣 BUY 4, 원 BUY 42, 원 (218-8-3) 해외시장동향종가 D-1(%) D-2(%) 셀트리온헬스 BUY 12, 원 BUY 11, 원 (218-8-3) S&P5 2,913.98 -. +.43 지엠피 Coverage Initiation BUY 13, 원 (218-8-24) NASDAQ 8,46.35 +.5 -.78 아이센스 BUY 35, 원 BUY 3, 원 (218-8-23) 일본 24,12.4 +1.36 +5.49 LG 화학 BUY 52, 원 BUY 53, 원 (218-8-21) 중국 2,821.35 +1.6 +3.53 삼성 SDI Coverage Initiation BUY 32, 원 (218-8-21) 독일 12,246.73-1.52 -.95 SBS BUY 27, 원 BUY 21, 원 (218-8-16) 주요금리동향종가 D-1(bp) D-2(bp) 한국철강 BUY 9,2 원 BUY 8,1 원 (218-8-16) 국고채 (3 년 ) 2. +. +3.7 동국제강 BUY 14, 원 BUY 11,5 원 (218-8-16) 국고채 (1 년 ) 2.36-1. -.2 은행채 AAA (3 년 ) 2.2 +. +2.9 순매수금액 ( 백만 ) 순매수금액 ( 백만 ) 미국국채 (2 년 ) 2.82 -.81 +15.34 삼성엔지니어링 4,67 삼성전자 43,16 미국국채 (1 년 ) 3.6 +.94 +18.8 삼성화재 24,27 이마트 2,123 환율동향종가 D-1(%) D-2(%) SK 텔레콤 18,87 SK 이노베이션 13,457 원 / 달러 119.3 -.31 -.4 SK 이노베이션 16,48 LG 생활건강 12,615 원 / 백엔 975.91 -.5-2.59 아모레퍼시픽 14,495 KT 12,417 원 / 위안 161.6 -.1 -.62 외국인순매도국내기관순매도달러 / 유로 1.16 +.1 -.12 순매도금액 ( 백만 ) 순매도금액 ( 백만 ) 위안 / 달러 6.87 -.31 +.96 SK 하이닉스 -116,471 한국항공우주 -49,1 엔 / 달러 113.74 +.4 +2.35 삼성전기 -89,548 POSCO -25,996 Dollar Index 95.14 +.1 +. 삼성전자 -71,56 삼성전기 -24,7 상품시장동향종가 D-1(%) D-2(%) 한국항공우주 -44,288 삼화콘덴서 -19,235 WTI (usd/barrel) 73.25 +1.57 +4.93 삼성바이오로직스 -16,582 포스코켐텍 -15,369 금 (usd/oz) 1,196.2 +.74 -.73 KOSPI, S&P 추이 BDI 1,54. +1.5-2.47 (PT) 3,1 2,6 2,1 1,6 M o r n i n g M e e t i n g N o t e s What's Inside : [Fixed Income] 1 월채권시장전망제약 / 바이오 (OVERWEIGHT) 1 월 Monthly: 글로벌임상모멘텀과 IPO 기대치 + 롯데케미칼 (M.PERFORM/31, 원 ) 중미무역분쟁여파및증설 Cycle 장기화우려 New Issue : 뉴욕증시, 이탈리아불안에도경제지표선방으로강보합뉴욕채권, 이탈리아우려에혼조국제유가, 이란원유제재부각에이틀째상승세 New Publication : IT H/W(OVERWEIGHT) 일본대만기업탐방후기 (218-9-6) 노근창, 최영산 [ 증시전망 ] 돌아온박스권, 비관적일필요없다! (218-9-6) 김중원 [2 차전지업종 ] 한국 2 차전지, 중심에서다 (218-8-21 강동진, 박현욱 ) [ 무역전쟁시리즈 #2] 계란을깨지않으면오믈렛을만들수없다 (218-8-2 김지만 ) 외국인순매수 S&P5 KOSPI 국내기관순매수 2 1 8-1 - 1 천연가스 (NYMEX) 3.1-1.57 +3.69 Conviction Call List 종목명 추천일 무림 P&P 218-8-9 DGB 금융지주 218-9-13 절대수익률 (%) 22.67.5 1,1 6 7.1 8.1 9.1 1.1 11.1 12.1 13.1 14.1 15.1 16.1 17.1 18.1 본조사지표는고객의투자에정보를제공할목적으로작성되었으며, 어떠한경우에도무단복제및배포할수없습니다. 또한본자료에수록된내용은당사가선회할만한자료및정보로얻어진것이나, 그정확성이나완전성을보장할수없으므로투자자자신의판단과책임하에최종결정을하시기바랍니다. 따라서어떠한경우에도본자료는고객의주식투자의결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다.
Fixed Income 218. 1. 1 1 월채권시장전망 ( 요약 ) Economist/ Fixed Income 김지만 2) 3787-2385 jm@hmcib.com 9월채권시장동향 9월채권금리는미-중무역분쟁이해결되지않는가운데부진한고용지표로경기비관론이확산되면서 9/12 일연중최저치를보였으나, 월중순이낙연총리의금리발언이후연내기준금리인상우려감이다시부각되면서외인의선물매도세가이어지며약세를보였다. 국고채 3년물은 8.9bp 상승한 2.5%, 1 년물은 4.6bp 상승한 2.357%, 3/1 년스프레드는 4.3bp 축소된 35.2bp 를기록하였다. 1월채권시장전망경기비관론에도물가호조와기준금리인상기대감으로국내채권금리는단기간조정을보일전망이다. 9월물가는전기료인하효과되돌림과신선식품물가상승세로전년동월비 +1.9% 수준을예상한다. 설비, 건설투자가부진한흐름을이어가는가운데수출과소매판매는양호한상황을보이고있다. 9월소비자심리지수도기준선위로상승함에따라경기비관론은어느정도완화될것으로보인다. 1 월금통위에서기준금리는동결될것으로예상한다. 수정경제전망에서물가전망은유지될것으로예상되나성장과취업자수전망은하향조정될것으로예상한다. 미국의추가금리인상움직임과최근부동산가격상승에대한비판여론등이기준금리결정의변수로작용할것으로보인다. 다만고용부진과무역분쟁불확실성등당사가금리를인상하기어려울것으로봤던근거는아직유효하다는판단이다. 1 월은금리상단확인후매수를권고한다. 금리예상레인지는국고3년 1.9~2.1%, 국고 1 년 2.25~2.45% 이다. < 그림 1> 주요금리흐름 (%) 3. 기준금리국고 3 년국고 5 년 국고 1 년 국고 2 년 2.7 2.4 2.1 1.8 1.5 1.2 17.1 17.4 17.7 17.1 18.1 18.4 18.7 자료 : I금융투자협회, 현대차증권
218. 1. 1 제약 / 바이오 OVERWEIGHT 1 월 Monthly: 글로벌임상모멘텀과 IPO 기대치 + Analyst 강양구 2) 3787-2132 Ykang@hmcib.com 주요이슈및산업전망 - 국내제약바이오상장사시가총액역대최고치였던 (218 년 4월 ) 2 조원수준까지급등 (MoM 16% 증가 ): (1) 바이오텍 R&D 비용자산화리스크해소, (2) 글로벌임상 3상진행중인 13개의파이프라인 ( 바이오시밀러제외 ) 신약개발기대치증가, (3) 주요바이오텍글로벌협력임상활발등다채로운호재뉴스플로우긍정적으로반영되었다고판단. - 글로벌 Healthcare Index 역시역대최고치수준까지급증 : (1) 미국 FDA 신규기전파이프라인신약허가증가추세, (2) 희귀질환의약품및면역항암제병용요법기대치유효하여섹터센티멘털양호할전망. - 섹터 Multiple 이부담스러운수준이지만, 올해 2월전체헬스케어 P/B Fwd. Multiple 6. 배기록후석달간양호한센티멘털유지된점과하반기다수바이오텍 IPO 및이전상장모멘텀감안시현재수준긍정적인투자심리유지될것으로예상. I. 글로벌헬스케어 Index 및처방의약품관련 - (1) 미국 : 헬스케어 Historical high multiple 수준까지상승 [ 그림 2 참조 ]. S&P5 MSCI Healthcare 지수 P/B Fwd. 기준 4.3 배거래중 ( 지난달평균 4.1 배 ). S&P5 지수 P/B Fwd. 3.4 배대비.9 배프리미엄거래 ( 격차확대 ). (2) 일본 : 헬스케어투자심리긍정적으로전환. 일본 MSCI Healthcare 지수 P/B Fwd. 기준 2.7 배거래중 ( 지난달 2.6 배 ) (3) 글로벌 : 미국과유사하게역대최고치 Multiple 수준에서거래중. 세계 MSCI Healthcare 지수 P/B Fwd. 기준 3.6 배거래중 ( 지난달평균 3.5 배 ) 전체평균 P/B Fwd. 2.4 배대비 1.2 배프리미엄거래 ( 격차확대 ). - 글로벌대형제약사 8월처방의약품 $ 19.3bn 처방되며 YoY 1.4% 고성장. 글로벌라이선스딜 2Q15 부터지속적으로증가추세이며 ( 분기당 85건에서 19 건으로증가 ), 평균계약규모역시 215 년초 USD 292mn ( 약 3,2 억원 ) 에서 USD 442mn ( 약 4,8 억원 ) 으로상승. 단, 임상후기단계보다는전임상 / 후보물질과같이초기단계라이선스딜비중이높아져계약금금액은낮아지는추세. II. 국내주식시장內헬스케어산업관련 - 9월 3일기준 2 개헬스케어종목시가총액 2 조원으로 8월평균 172 조원에서 16.3% 급증. 글로벌임상단계파이프라인다음단계임상진출및신약허가기대치선반영되며투자심리개선된것으로판단. 또한 R&D 자산화 / 비용처리이슈해소되며생명공학관련업체비중전체 15.9% 에서 17.6% 로가장큰폭의비중확대. - 산업전체평균 P/B Fwd. 6. 배로지난달평균 5.1 배대비 Multiple 상향 : [ 그림 11 참조 ]. 역사적전고점수준까지상승하여부담스러운 Multiple 수준이지만올해초섹터센티멘탈이양호할때높은멀티플 3개월이상지속된점을감안하면현재수준유지가능할전망. 특히, (1) 하반기중다수 IPO 모멘텀, (2) 정부지원연구개발지원확대, (3) 글로벌신약개발협력강화될가능성을감안하여양호한투자심리유지될것으로전망. - 국내 3여회사들의글로벌 ( 미국, 유럽, 중국등 ) 임상 1상파이프라인 15건, 임상 2상 18건, 임상 3상 13건, 바이오시밀러 (1/3 상 ) 8건진행중으로해당파이프라인다음단계임상진출혹은신약허가모멘텀부각될전망. 특히임상 3상진행파이프라인중 5건은 15 년 / 16 년개시하여올해하반기혹은내년상반기중결과도출가시화될전망 [ 표3 참조 ]. - 8월의료기기수출 USD 229mn ( 약 2,52 억원 ) YoY 18.1% 양호한성장 : 지난달 16.1%, 전년동기 11.4% 대비성장세개선. 미국향비중 17.%, 중국향비중 15.9% 연평균치와유사한수준.
INDUSTRY NOTE (568) I. 국내외제약바이오주요뉴스및글로벌제약사 Peer Table < 표 1> 국내외제약바이오뉴스월간업데이트 구분 분류 주요내용 제약사 / 기관 일자 Market 매출수십배거뜬 '... 바이오기업에쏠린자금의기대감 ( 대규모투자유치 ) 바이로메드, 제넥신, HLB생과 9월 27일 Market 제약바이오주열풍에중소제약사도잇따라 IPO 도전 하나, 한국유니온, 유영제약등 9월 26일 Market 유전자분석 3D바이오프린팅.. ' 맞춤형의학 ' 시대 EDGC, 마크로젠, 로킷 9월 25일 Market 바이오업계, 신약개발글로벌협력강화 : 오픈이노베이션역량강화 삼성바이오에피스, LG화학등 9월 18일 Market 국내의약품수출처음으로 4조돌파 바이오약품이실적견인 식약처, 제약 / 바이오업체 9월 14일 국내 Market 올해기술특례상장대다수는바이오 : 올해 8건중 6건바이오 ( 지난해 7건중 5건 ) 바이오솔루션, 싸이토젠, 비피도 9월 14일 Business 바이로메드, 1천억 CB 발행.." 美법인투자 신약마케팅 " 바이로메드 9월 2일 Business 폴루스, 화성캠퍼스준공.. 미생물바이오시밀러개발본격화 폴루스 9월 13일 Business 녹십자엠에스, 연 41만혈액투석액생산가능한진천공장착공 녹십자MS 9월 13일 Business ABL바이오, 코스닥상장예심청구 연내 IPO ABL바이오 9월 11일 Tech 메드팩토, 위암 대장암대상키트루다병용임상계획승인 메드팩토, 테라젠이텍스 9월 1일 Policy 금융위 " 신약 3상-바이오시밀러 1상부터자산화 " 제약바이오업체 9월 19일 Business 삼성바이오에피스, 美 FDA에 SB5 판매허가신청 삼성바이오에피스 9월 27일 Business 올릭스 " 美서 sirna 비대흉터치료제후보물질특허 " 올릭스 9월 19일 Business 셀트리온 "FDA 실사보고서수령..cGMP 이슈해소 " 셀트리온, FDA 9월 18일 Business 삼성바이오에피스 " 바이오벤처, 글로벌임상전액부담 " 삼성바이오에피스 9월 13일 Market 알렉시온, Syntimmune 12억弗 (1.4조원) 인수 "FcRn 항체확보 " 알렉시온, Syntimmune, 한올 9월 27일 국외 Market GC녹십자셀 " 이뮨셀-엘씨, 美 FDA 췌장암희귀약지정 " 녹십자셀, GC, FDA 9월 12일 Market 셀트리온, 영국보건당국에 " 바이오의약품처방완화해달라 " 셀트리온 9월 1일 Tech 치매조기발견신기술개발활발 에자이, 오사카대, 시스멕스등 9월 14일 Tech CRISPR 상업화임상유럽서최초개시 : ex-vivo 방식 CTX1 ( 빈혈환자대상 ) CRISPR, Vertex 9월 3일 Tech 체내면역계이용새로운알즈하이머치매치료법개발 플로리다대학 9월 3일 Policy EMA EC, 유럽바이오시밀러이해도높이기위한자료발표 EMA, EC 9월 15일 자료 : 보도자료, 현대차증권 < 표 2> 글로벌대표제약사 Peer Table (9 월 3 일기준 ) ( 단위 : 십억 USD, 배, %) 기업명 시가총액 (USD bn) P/E Ratio (12 개월 Fwd.) P/E Ratio (TTM) EV/EBITDA (12 개월 Fwd.) P/B Ratio PSR Ratio (12 개월 Fwd.) PEG Ratio 배당수익률 (12 개월이전 ) 중간 116.9B 16.5 19.5 12.9 6.7 4.4 2.1 3.32% 평균 162.77B 16.1 23.2 13. 7.5 4.5 2.3 3.28% 존슨앤드존슨 37.81B 17. 21.5 12.9 5.9 4.5 2.3 2.6% 화이자 257.35B 14.7 19.5 1.8 3.7 4.6 2.1 3.1% 로슈홀딩 22.29B 16.6 14.5 15.2 2.6 n.a 2.4 3.32% 노바티스 21.15B 13.5 19.4 9.9 7.4 n.a 3.2 3.49% 머크 188.8B 16.5 16.8 13. 5.8 4.4 2.3 2.71% 애브비 142.55B 12. 15.2 11.6 n.a 4.3 1.1 4.8% 노보노디스크 116.9B 18.8 19. 14.3 15.2 6.6 4.2 2.59% 일라이릴리 114.58B 19.5 23.4 14.5 9.9 4.7 1.7 2.11% 사노피 112.9B 14.2 29.6 11.8 1.7 n.a 2.1 3.94% 글락소스미스클라인 11.9B 17.1 18.6 15.8 8.2 4.3 1.8 2.58% 브리스톨-마이어스스큅 1.B 13.8 45.6 9.9 2.6 2.5 1.6 5.19% 아스트라제네카 98.69B 22.8 36.9 16.8 7.8 4.2 3.6 3.45% 바이엘 84.22B 13.4 22.1 12.3 1.5 n.a 1.7 3.55% 자료 : Bloomberg, 현대차증권 2
INDUSTRY NOTE 2. 글로벌헬스케어 Index 및처방의약품관련 < 그림1> MSCI Healthcare Index Performance 비교 < 그림 2> MSCI 미국 Healthcar re P/E & P/B (Fwd) 24% 22% 2% 18% S&P 5 Healthcare index MSCI Japan Healthcare index MSCI WORLD Healthcare index MSCI Korea Healthcare index 21. 2. 19. S&P5 PE Fwd.( 좌 ) S&P5 Healthcare PE Fwd.( 좌 ) S&P PB Fwd.( 우 ) S&P Healthcare PB Fwd.( 우 ) 5. 4.5 4. 16% 18. 3.5 14% 12% 1% 8% 17. 16. 15. 14. 3. 2.5 2. 1.5 Note: 216 년 1월 1일 1% 기준 자료 : Bloomberg,, 현대차증권 자료 : Bloomberg, 현대차차증권 < 그림3> MSCI 일본 Healthcare P/E & P/B (Fwd) < 그림 4> MSCI 세계 Healthcar re P/E & P/B (Fwd) 32. 3. 28. 26. 24. 22. 2. 18. 16. 14. NIKKEI225 PE Fwd.( 좌 ) MSCI Japan Healthcare PE Fwd.( 좌 ) NIKKEI225 PB Fwd.( 우 ) MSCI Japan Healthcare PB Fwd.( 우 ) 4. 3.5 3. 2.5 2. 1.5 1..5. 21. 2. 19. 18. 17. 16. 15. 14. MSCI World PE Fwd.( 좌 ) MSCI World Healthcare PE Fwd.( 좌 ) MSCI World PB Fwd.( 우 ) MSCI World Healthcare PB Fwd.( 우 ) 4. 3.5 3. 2.5 2. 1.5 자료 : Bloombe erg, 현대차증권 자료 : Bloomberg, 현대차차증권 < 그림5> 단계별라이선스딜수와계약규모 / 계약금추이 ( 건 ) 12 라이선스딜수 ( 좌 ) 기타단계( 좌 ) 임상 3 상 ( 좌 ) 평균계약금 ( 우 ) 임상 2 상 ( 좌 ) 평균계약규모 ( 우 ) 임상 1 상 ( 좌 ) (USD mn) 1, 1 9 8 8 7 6 6 5 4 4 3 2 2 1 2Q18 1Q18 4Q17 3Q17 2Q17 1Q17 4Q16 3Q16 2Q16 1Q16 4Q15 3Q15 2Q15 1Q15 자료 : Bloomb erg, 현대차증권 3
INDUSTRY NOTE (568) < 그림 6> 글로벌업체월별처방의약품 (Rx) 매출추이및 YoY 성장률 (USD Bn) 글로벌업체처방의약품 (Rx) 매출추이 YoY성장률 21. 19.2 19.3 19. 17.5 17.9 18.1 18.9% 18.4 18.4 17.6 17.2 15.9% 16.8 16.6 17. 15.8 16. 16.2% 15.9 15. 12.9% 12.2% 11.7% 13. 1.4% 9.3% 11. 6.4% 5.8% 6.7% 6.% 9. 4.9% 4.2% 7. 17.7 17.8 17.9 17.1 17.11 17.12 18.1 18.2 18.3 18.4 18.5 18.6 18.7 18.8 자료 : 심포니헬스솔루션스 (SHS), Bloomberg, 현대차증권 2.% 18.% 16.% 14.% 12.% 1.% 8.% 6.% 4.% 2.%.% < 그림 7> 글로벌소매채널처방의약품비중 (YTD) < 그림 8> 글로벌병원 / 기관채널처방의약품비중 (YTD) 고지혈증치료제, 9.8% 항생제, 9.2% Immunosup pressants, 16.4% 기타, 36.7% 벤조디아제핀, 3.2% Alpha/Beta 차단제, 4.% CCB, 4.4% 항우울제, 9.1% 천식치료제, 6.8% 프로톤펌프억제제, ACE 억제제항경련제,, 4.9% 5.9% 6.2% 기타, 44.4% HER2 작용제, 2.6% 항생제, 3.1% Anti-TNF Agent, 1.% Immunooncology, Immunostim 4.6% ulants, 4.4% Antineoplasti cs, 3.6% 자료 : 심포니헬스솔루션스 (SHS), Bloomberg, 현대차증권 자료 : 심포니헬스솔루션스 (SHS), Bloomberg, 현대차증권 < 그림 9> FDA 신약허가분기별추이 ( 건 ) 2 18 16 14 12 1 8 6 4 2 총신규화학물질 (NCE) 총생물학적제제허가신청 (BLA) FDA 가규정한신약바이오시밀러 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 자료 : Bloomberg, 현대차증권 4
INDUSTRY NOTE 3. 주식시장內헬스케어산업관련 < 표 3> 글로벌임상 1상, 임상2 상파이프라인 업체명 후보물질 ( 프로젝트명 ) 대상질환 브릿지바이오 BBT-41 궤양성대장염 삼성바이오에피스 SB26( 다케다와공동개발 ) 급성췌장염 올릭스 OLX11 비대흉터 파미셀 셀그램-LC 알코올성간경변 한올바이오파마 HL16( 하버바이오메드, 로이반트이전 ) 자가면역질환 안트로젠 ALLO-ASC-DE8 이영양성수포성표피박리증 ALLO-ASC-DFU 당뇨병성족부궤양 메디포스트 뉴모스템미숙아기관지폐이형성증카티스템골관절염 PexaVec+Regn281 신세포암 신라젠 PexaVec+Infinzi+Tremeilmumab 대장암 PexaVec+Opdivo 간암 지트리비앤티 OKN-7 교모세포종 노브메타파마 NovDB2 제2형당뇨 NovOB 비만 대화제약 리포락셀 유방암등고형암 바이로메드 VM22-ALS 근위축성축삭경화증 아이진 EG-Mirotin 당뇨망막증 메드팩토 Vactosertib, TEW-7197 골수이형성증후군 / 간암 TTAC-1( 타니비루맵 ) 교모세포종 파멥신 TTAC-1+keytruda 재발성교모세포종, 삼중음성유방암 TTAC-1 재발성교모세포종 GX-H9( 지속형성장호르몬 ) 소아저성장증 제넥신 GX-188E(DNA 백신 ) 자궁경부전암 GX-G6 당뇨 지엔티파마 Neu2 뇌졸중 한미약품 포지오티닙 ( 스펙트럼이전 ) 유방암, 폐암등고형암 HM12525A( 얀센이전 ) 당뇨, 비만 한올바이오파마 / 대웅 HL36( 하버바이오메드이전 ) 안구건조증 차바이오텍 PLX-PAD( 이스라엘 Pluristem 제휴 ) 간헐성파행증 카이노스메드 KM-23( 중국장쑤아이디이전 ) 에이즈 큐리언트 Q31 아토피성피부염 Q23( 텔라세벡 ) 다제내성결핵 자료 : 바이오스펙테이터, 보도자료, 현대차증증권 단계임상승인미국 1상진행 218 미국 1상진행 218 영국 1상진행 218 미국 1상진행 호주 1상진행 미국 1상진행 미국 2상진행 미국 1/2상진행 214 미국 1/2a상완료 211 다국가 1b상진행 218 미국 1/2상진행 프랑스 1/2a상진행 미국 1/2상진행 218 미국 2b상진행 218 미국 2b상계획 218( 예정 ) 미국 2상진행 미국 2상진행 216 유럽 2a상진행 214 미국 2상진행 호주 2a상완료 216 호주 1b상진행 218 미국 2상계획 218( 예정 ) 다국가 2상진행 216 다국가 2b상진행 215 독일, 중국 1상진행, 218 중국 2/3상진행 216 미국 2상진행 216 미국 2상진행 미국 2상진행 다국가 2상진행 213 중국 2/3상진행 미국 2a상완료 215 미국 2상진행 218 < 표 4> 글로벌임상 3상파이프라라인 업체명 후보물질 ( 프로젝트명 ) 대웅제약 보톨리툼톡신 ( 에볼루스이전 ) 바이로메드 VM22-DPN VM22-PAD 메지온 유데타필 신라젠 PexaVec+Nexavar PexaVec+Nexavar 에이치엘비 (LSKB) 리보세라닙 지트리비앤티 RGN-259 RGN-137 롤론티스 ( 스펙트럼이전 ) 한미약품 에페글레나타이드( 사노피이전 ) 오락솔 ( 아테넥스이전 ) 코오롱티슈진 인보사 자료 : 바이오스펙테이터, 보도자료, 현대차증증권 대상질환미간주름당뇨병성신경병증당뇨병성허혈성족부궤양폰탄치료제간암간암위암안구건조증수포성표피박리증호중구감소증당뇨, 비만유방암등고형암무릎골관절염 단계미국 3상완료미국 3상진행미국 3상진행미국 3상진행다국가 3상진행중국 3상진행다국가 3상진행미국 3차 3상진행미국 3상진행미국 3상완료미국 3상진행다국가 3상진행미국 3상진행 임상승인 215 215 215 216 216 218 215 215 218 5
INDUSTRY NOTE (568) < 표 5> 바이오시밀러해외임상현황 업체명 후보물질 ( 프로젝트명 ) 대상질환 단계 임상승인 동아ST DA-388( 네스프, 산와가가쿠이전 ) 만성신부전, 항암빈혈 일본 3상 216 삼성바이오에피스 SB8( 아바스틴 ) 대장암, 폐암등다국가 3상진행 216 SB11( 루센티스 ) 황반변성다국가 3상진행 CT-P13( 램시마피하주사제형 ) 류마티스관절염등 다국가 3상완료 216 셀트리온 CT-P16( 아바스틴 ) 대장암, 폐암등 다국가 3상신청 218( 예정 ) CT-P17( 휴미라 ) 자가면역질환 다국가 1/3상신청 218( 예정 ) 프레스티지바이오 HD21( 허셉틴 ) 유방암다국가 3상진행 211 HD24( 아바스틴 ) 대장암, 폐암등호주 1상진행 자료 : 바이오스펙테이터, 보도자료, 현대차증권 < 그림 1> 헬스케어종목 P/E Fwd. Multiple 추이 < 그림 11> 헬스케어종목 P/B Fwd. Multiple 추이 7 6 5 4 KOSPI KSE 의약품 KOSDAQ KRX 헬스케어 7. 6. 5. 4. KOSPI KSE 의약품 KOSDAQ KRX 헬스케어 3 3. 2 2. 1 1.. 자료 : Quantiwise, 현대차증권 자료 : Quantiwise, 현대차증권 < 그림 12> 헬스케어종목시총비중및외국인투자비중 < 그림 13> 헬스케어종목시가총액추이 12. 11. 1. 9. 8. 7. 6. 5. 4. 3. 2. 1.. (%) 유가시장중헬스케어종목시가총액비중 ( 좌 ) (%) 외국인비중 ( 우 ) 17. 16. 15. 14. 13. 12. 11. 1. 9. 8. 7. ( 조원 ) 22 2 18 16 14 12 1 8 6 4 2 대형제약 중대형제약 중소형제약 지주사 진단 / 의료도구 의료기기 생명공학 뷰티 바이오시밀러 API 기타 ( 농업, 동물약품 ) 자료 : DataGuide, 현대차증권 자료 : DataGuide, 현대차증권 6
INDUSTRY NOTE < 그림14 4> 헬스케어카테고리별비중 (9 월 3 일기준 ) 대형제약중대형제약중소형제약지주사진단 / 의료도구바이오시밀러, 의료기기 44.% 생명공학뷰티바이오시밀러 API 기타 ( 농업 / 동물약품 ) 자료 : Data aguide, 현대차증권 < 그림15 5> 카테고리별 P/B (Trailing) Multiple 추이 (1) 대형제약 진단 / 의료도구 생명공학 뷰티 9. 8.5 8. 7.5 7. 6.5 6. 5.5 5. 4.5 4. 3.5 3. 2.5 2. 1.5 16.1 16.4 16.7 16.1 17..1 17.4 17.7 17.1 18.1 18.4 18.7 18.1 Note: P/B (Trailing) 1배이상상아웃라이어제외 자료 : DataGuide, Quantiwise, 현대차증차증권 < 그림16> 카테고리별 P/B (Trailing) Multiple 추이 (2) 기타 ( 농업 / 동물 ), 대형제약, 7.9% API,.9% 2.5% 중대형제약, 4.6% 뷰티, 3.7% 중소형제약, 7.3% 지주사, 5.2% 생명공학, 17.6% 진단 / 의료도구, 2.3% 의료기기, 4.3% 중대형제약 중소형제약 지주사 API 의료기기 5.5 5. 4.5 4. 3.5 3. 2.5 2. 1.5 1. 16.1 16.4 16.7 16.1 17..1 17.4 17.7 17.1 18.1 18.4 18.7 18.1 Note: P/B (Trailing) 1배이상상아웃라이어제외 자료 : DataGuide, Quantiwise, 현대차증차증권 7
INDUSTRY NOTE (568) < 그림 17> 카테고리별 P/E (Trailing) Multiple 추이 6. 대형제약중소형제약 API 의료기기 5. 4. 3. 2. 1. 16.1 16.4 16.7 16.1 17.1 17.4 17.7 17.1 18.1 18.4 18.7 18.1 자료 : DataGuide, Quantiwise, 현대차증권 8
INDUSTRY NOTE 4. 의료기기국내외수출입관련 < 그림18 8> 의료용기기기수출액 (USD mn) 의료용기기수출액 YoY Growth 3 43.5% 5.% 25 2 15 11.4% 11.1% 5.8% 29.3% 15.% 9.6% 9.6% 12.4% 7.6% 16.1% 18.1% 4.% 3.% 2.% 1.% 1 5 194 277 1888 258 269 17.8 17.9 17.1 17.11 17.12 자료 : 관세청, 현대차증권 -1.4% 197 27 247 23 228 18.1 18.2 18. 3 18.4 18.5 263 219 229 18.6 18.7 18.8.% -1.% -2.% < 그림19 9> 의료용기기기수입액 (USD mn) 3 21.9% 의료용기기수입액 22.3% YoY Growth 25.% 25 2 15 7.3% 16.8% 4.9% 11.3% 15.5% 8.1% 16.1% 16.4% 17.2% 1.6% 2. 8% 2.% 15.% 1.% 5.% 1 5 228 247 219 261 279 17.8 17.9 17.1 17.11 17.12 자료 : 관세청, 현대차증권 255 254 266 265 277 18.1 18.2 18. 3 18.4 18.5 283 256 235 18.6 18.7 18.8.% -5.% -1.% -15.% < 그림2> 미국향의료기기기수출액 < 그림 21> 중국향의료기기수출출액 (USD mn) 6 5 4 3 2 1-6.3% 14. 9% -12.9% 미국향의료기기수출액 7.2%7.% 24. 4% 5.2% 27.4% 9.4% 1.1% 2.2% YoY Growth 37.5% 34 47 36 47 46 39 36 47 39 39 48 42 39 5% 4% 3% 15.8% 2% 1% % -1% -2% -3% (USD mn) 중국향의료기기수출액 YoY Growth 5 16% 45 14% 4 91.8% 12% 35 1% 3 52.3% 8% 25.1% 25 32.5% 2 2.9% 24.7% 6% 5.9% 8.% 4% 7.1% 15-13.8% -8.% 2% -14. 4% 1 % 5 26 4 24 34 39 31 3 333 36 34 44 32 36-2% -4% 자료 : 관세청, 현대차증권 자료 : 관세청, 현대차증권권 9
INDUSTRY NOTE (568) <Appendix> 카테고리별분류표 지주사 대형제약사 중소형제약사 생명공학 생명공학 II 의료기기 진단 / 의료도구 JW홀딩스 녹십자 CMG제약 JW신약 알테오젠 나노엔텍 EDGC 녹십자홀딩스 대웅제약 경남제약 JW생명과학 애니젠 나이벡 대한과학 대웅 동아에스티 고려제약 강스템바이오텍 오스코텍 녹십자엠에스 랩지노믹스 동아쏘시오홀딩스 유한양행 국제약품 녹십자랩셀 올릭스 덴티움 로고스바이오 일동홀딩스 제일약품 대한약품 녹십자셀 앱클론 디오 바디텍메드 제일파마홀딩스 종근당 대화제약 디엔에이링크 엔지켐생명과학 레이언스 바이오니아 종근당홀딩스 한미약품 동구바이오제약 레고켐바이오 유바이오로직스 루트로닉 서흥 한미사이언스 중대형제약사 동성제약 마크로젠 인트론바이오 메디아나 씨젠 휴온스글로벌 JW중외제약 디에이치피코리아 메디포스트 제넥신 메타바이오메드 아이큐어 농업바이오 / 동물약 / 기타 경동제약 명문제약 메지온 제노포커스 멕아이씨에스 에이티젠 광동제약 대원제약 부광약품 바이로메드 종근당바이오 바텍 엑세스바이오 내츄럴엔도텍 동국제약 비씨월드제약 바이오리더스 지트리비엔티 뷰웍스 엠지메드 넥스트BT 동화약품 삼성제약 바이오솔루션 차바이오텍 세운메디칼 영인프런티어 농우바이오 보령제약 삼아제약 바이오톡스텍 코아스템 세종메디칼 일신바이오 뉴트리바이오텍 삼진제약 삼일제약 서린바이오 코오롱생명과학 셀루메드 진매트릭스 대성미생물 신풍제약 삼천당제약 신라젠 큐리언트 솔고바이오 캐어랩스 대한뉴팜 안국약품 서울제약 쎌바이오텍 크리스탈 신흥 캔서롭 씨케이에이치 알보젠코리아 셀트리온제약 아미노로직스 테고사이언스 씨유메디칼 파나진 에이치엘사이언스 영진약품 신신제약 아미코젠 티슈진 아스타 피씨엘 우진비앤지 유나이티드제약 신일제약 아이진 펩트론 아이센스 바이오시밀러 이글벳 일동제약 알리코제약 안트로젠 퓨쳐켐 앨엔케이바이오 바이넥스 제일바이오 일양약품 에스텍파마 뷰티 프로스테믹스 오스테오닉 삼성바이오로직스 중앙백신 한독 에이프로젠제약 네오팜 한스바이오메드 오스템임플란트 셀트리온 진바이오텍 휴온스 우리들제약 메디톡스 API 우리들휴브레인 셀트리온헬스케어 코미팜 유유제약 케어젠 KPX생명과학 원익 이수앱지스 코스맥스비티아이 이연제약 파마리서치프로덕트 경보제약 유앤아이 팬젠 일성신약 휴메딕스 대봉엘에스 인바디 조아제약 휴젤 씨트리 인터로조 진양제약 씨티씨바이오 인트로메딕 테라젠이텍스 에스티팜 제노레이 한국유니온제약 팜스웰바이오 제이브이엠 한올바이오파마 하이텍팜 코렌텍 현대약품 피제이전자 화일약품 하이로닉 환인제약 Note: Bold Point 는신규추가종목. 자료 : DataGuide, Quantiwise, 현대차증권 1
218. 1. 1 롯데케미칼 (1117) M.PERFORM / TP 31, 원 정유 / 화학 / 유틸리티 Analyst 강동진 2) 3787-2228 dongjin.kang@hmcib.com 중미무역분쟁여파및증설 Cycle 장기화우려 현재주가 (9/28) 상승여력 278, 원 11.5% 시가총액발행주식수자본금 / 액면가 9,529 십억원 34,275 천주 171십억원 /5, 원 52주최고가 / 최저가 474,5 원 /277, 원 일평균거래대금 (6 일 ) 46십억원 외국인지분율 3.61% 주요주주 롯데물산외 4인 53.55% 주가상승률 1M 3M 6M 절대주가 (%) -13.5-17.6-36.2 상대주가 (%p) -15. -18.6-34.1 K-IFRS 연결기준 ( 단위 : 원 ) EPS(18F) EPS(19F) T/P Before 59,976 62,194 48, After 56,37 5,446 31, Consensus 59,273 62,669 481,548 Cons. 차이 -5.5% -19.5% -35.6% 최근 12 개월주가수익률 14 12 1 8 6 4 2 롯데케미칼 KOSPI 자료 : WiseFn, 현대차증권 요약실적및 Valuation 구분 매출액 영업이익 순이익 EBITDA EPS 증감율 P/E P/B EV/EBITDA ROE 배당수익률 ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) (%) ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) (%) (%) 216 13,224 2,544 1,836 3,173 53,561 85. 6.9 1.4 4.5 21.7 1.1 15,875 2,93 2,244 3,621 65,466 22.2 5.6 1.1 3.5 21.5 2.9 218F 17,63 2,399 1,921 3,69 56,37-14.4 5..7 2.6 15.6 3.2 219F 19,151 2,129 1,729 2,84 5,446-1. 5.5.7 2.5 12.5 3.2 22F 19,47 2,79 1,735 2,778 5,66.3 5.5.6 2.2 11.3 3.2 * K-IFRS 연결기준
COMPANY NOTE < 표 1> 롯데케미칼 3Q18 실적전망 ( 십억원 ) 분기실적증감률컨센서스 3Q18F 3Q17 2Q18 (YoY) (QoQ) 3Q18F 대비 매출액 4,558.6 3,99.2 4,33.2 14.2% 5.3% 4,383.1 4.% 영업이익 567.5 766.2 71.3-25.9% -19.1% 636.1-1.8% 영업이익률 12.4% 19.2% 16.2% -6.8%p -3.7%p 14.5% -2.1%p 세전이익 645.8 832.8 817.9-22.4% -21.% 78.2-8.8% 당기순이익 452.5 616.2 555.4-26.6% -18.5% 59.4-11.2% 자료 : 롯데케미칼, Fnguide, 현대차증권주 : K-IFRS 연결기준 < 표 2> 실적추정변경 ( 십억원 ) 218F 219F 변경후 변경전 변동율 Consensus 차이 변경후 변경전 변동율 Consensus 차이 매출액 17,63. 16,813.4 4.9% 17,96.1 3.1% 19,15.8 18,566.5 3.1% 18,174.9 5.4% 영업이익 2,398.8 2,6.1-7.7% 2,567.4-6.6% 2,128.5 2,738.9-22.3% 2,713.9-21.6% 영업이익률 13.6% 15.5% -1.9%p 15.% -1.4%p 11.1% 14.8% -3.6%p 14.9% -3.8%p 지배지분순이익 1,92.7 2,55.7-6.6% 2,3.8-5.4% 1,729.1 2,131.7-18.9% 2,147.5-19.5% 자료 : 롯데케미칼, Fnguide, 현대차증권 < 그림 1> P/B Band chart < 그림 2> MEG Spread 자료 : Wisefn, 현대차증권 자료 : Cischem, 현대차증권 < 그림 3> HDPE Spread < 그림 4> LDPE Spread 자료 : Cischem, 현대차증권 자료 : Cischem, 현대차증권 2
정유 / 화학 / 유틸리티 Analyst < 그림 5> BD Spread < 그림 6> 아시아및미국 Ethylene 가격 자료 : Cischem, 현대차증권 자료 : Cischem, 현대차증권 < 표 3> 중국 MEG 증설계획 Company Capacity KTPA Technical Production Time Xinji Chemical 6 Coal-based March-April 218 Shanxi Yangmei Pingding 2 Coal-based started in Nov, running at 3% Yongjin Luoyang 2 Coal-based started in Dec Yongjin Xinxiang 2 Coal-based start in End Jan-early Feb 218 Lihuayi Group 2 Coal-based started in Dec, put on production in Jan Xinjiang Tianye 1 Coal-based start in August 218 Tianying Petrochem 15 Coal-based start in March-April 218 Xinhang Energy 2 Coal-based start in June 218 CNOOC and Shell 4 Ethylene-based start in June 218 Qianxi Coal Chemical 3 Coal-based start in June-July 218 Anhui Hongsifang 3 Coal-based start in june-sep 218 Inner Mongolia Yigao Chemical 24 Coal-based start in June 218 자료 : ICIS, 현대차증권 < 표 4> Ex-China MEG 증설계획 Company Capacity KTPA Country Date Lotte Chemical Corp 7 USA 2Q19 Sasol North America 24 USA 219~22 Nan Ya Plastics corp 1, USA 219~22 MEGlobal 75 USA 219~22 Jubail United Petrochemical Co 7 Saudi Arabia 22 Petronas Chemicals Group 74 Malaysia 22~221 자료 : ICIS, 현대차증권 3
COMPANY NOTE < 표 5> 상세실적전망 ( 단위 : 십억원 ) ( 십억원 ) 216 218F 219F 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18F 4Q18F 매출액 13,224 15,874 17,63 19,151 3,996 3,853 3,99 4,35 4,123 4,33 4,559 4,618 % QoQ - - 8.8% -3.6% 3.6% 1.1% 2.2% 5.% 5.3% 1.3% % YoY 12.9% 2.% 11.1% 8.6% 48.9% 12.% 16.4% 9.9% 3.2% 12.4% 14.2% 14.4% 본사 8,257 1,149 11,27 11,675 2,658 2,459 2,477 2,555 2,592 2,726 2,823 2,886 % QoQ - - - 16.6% -7.5%.7% 3.2% 1.5% 5.2% 3.5% 2.2% % YoY -2.5% 22.9% 8.7% 5.9% 38.3% 21.8% 21.5% 12.1% -2.5% 1.8% 14.% 12.9% LCUK/LCPL 661 755 976 973 191 183 189 192 225 241 261 25 % QoQ - - - 24.1% -4.2% 3.4% 1.4% 17.% 7.2% 8.3% -4.3% % YoY -6.1% 14.2% 29.3% -.3% 14.5% -.4% 2.7% 24.7% 17.6% 31.7% 37.9% 3.2% LC Titan 2,285 2,45 2,61 2,757 496 457 533 559 597 627 69 696 % QoQ - - - -16.% -7.8% 16.6% 4.9% 6.7% 5.% 1.2%.8% % YoY -4.6% -1.5% 27.6% 5.6% -11.3% -21.2% -4.2% -5.3% 2.3% 37.1% 29.5% 24.5% 롯데첨단소재 2,894 3,185 3,222 75 71 767 712 763 789 821 813 % QoQ - - 9.%.6% 8.1% -7.2% 7.2% 3.3% 4.1% -.9% % YoY - 1.1% 1.2% NA 8.7% 17.9% 1.1% 8.2% 11.1% 7.% 14.2% 영업이익 2,548 2,928 2,399 2,129 815 632 766 714 662 71 567 468 % QoQ - - - 1.6% -22.4% 21.2% -6.8% -7.3% 5.9% -19.1% -17.5% % YoY 58.1% 14.9% -18.1% -11.3% 72.1% -8.9% 19.1% -3.1% -18.8% 1.9% -25.9% -34.5% 본사 1,854 2,364 1,931 1,681 698 517 614 535 51 549 482 39 % QoQ - - - 3.% -25.9% 18.9% -12.9% -4.7% 7.7% -12.2% -19.% % YoY 38.8% 27.5% -18.3% -12.9% 81.8% 6.6% 36.9% -.2% -26.9% 6.2% -21.6% -27.% LCUK/LCPL -7 5 6 47 5-5 1 3 12 21 14 13 % QoQ - - - -14.% -194.2% -124.8% 179.4% 244.1% 77.8% -33.3% -3.3% % YoY -87.1% -166.8% 1116.1% -22.% 적지흑전흑전흑전 125.% -524.5% 14.5% 294.6% LC Titan 513 281 24 221 69 53 66 93 72 69 52 46 % QoQ - - - -52.2% -23.8% 24.9% 41.2% -22.7% -3.8% -24.6% -11.3% % YoY 56.5% -45.2% -14.7% -7.7% -22.9% -65.4% -47.6% -35.7% 3.9% 31.3% -2.8% -5.2% 롯데첨단소재 24 333 246 159 71 78 11 83 9 78 4 38 % QoQ - - - 3.5% 1.9% 29.% -18.3% 9.1% -13.5% -49.% -4.8% % YoY 38.7% -26.2% -35.1% NA -11.6% 21.9% 21.1% 27.6% -.5% -6.7% -54.2% 영업이익률 19.3% 18.4% 13.6% 11.1% 2.4% 16.4% 19.2% 17.7% 16.1% 16.2% 12.4% 1.1% 롯데케미칼별도 22.5% 23.3% 17.5% 14.4% 26.2% 21.% 24.8% 2.9% 19.7% 2.1% 17.1% 13.5% LCUK/PL -1.1%.7% 6.1% 4.8% 2.7% -2.7%.6% 1.8% 5.2% 8.6% 5.3% 5.4% LC Titan 22.4% 13.7% 9.2% 8.% 14.% 11.5% 12.4% 16.6% 12.1% 11.% 7.6% 6.6% 세전이익 2,487 3,85 2,759 2,468 864 686 833 72 744 818 646 551 % QoQ - - - 13.3% -2.6% 21.3% -15.7% 6.1% 9.9% -21.% -14.7% % YoY 75.% 24.% -1.6% -1.6% 88.3% 4.5% 36.7% -8.% -13.8% 19.2% -22.4% -21.5% 지배지분순이익 1,836 2,244 1,921 1,729 64 515 616 472 527 555 452 386 % QoQ - - - 1.6% -19.5% 19.6% -23.4% 11.6% 5.4% -18.5% -14.7% % YoY 85.% 22.2% -14.4% -1.% 85.% 12.1% 36.7% -18.4% -17.7% 7.8% -26.6% -18.3% 자료 : 롯데케미칼, 현대차증권 4
정유 / 화학 / 유틸리티 Analyst ( 단위 : 십억원 ) ( 단위 : 십억원 ) 포괄손익계산서 216 218F 219F 22F 재무상태표 216 218F 219F 22F 매출액 13,224 15,875 17,63 19,151 19,47 유동자산 5,852 8,225 1,18 1,248 1,966 증가율 (%) 12.9 2. 11.1 8.6 -.5 현금성자산 2,23 1,685 3,472 3,92 3,834 매출원가 9,957 12,82 14,61 16,439 16,374 단기투자자산 462 3,194 3,136 3,543 3,531 매출원가율 (%) 75.3 76.1 82.8 85.8 86. 매출채권 1,484 1,6 1,793 1,851 1,845 매출총이익 3,267 3,793 3,29 2,712 2,674 재고자산 1,477 1,536 1,77 1,762 1,756 매출이익률 (%) 24.7 23.9 17.2 14.2 14. 기타유동자산 226 21 증가율 (%) 58. 16.1-2.1-1.5-1.4 비유동자산 1,15 11,326 12,238 12,823 13,373 판매관리비 722 863 63 583 595 유형자산 5,547 6,716 7,577 8,146 8,689 판관비율 (%) 5.5 5.4 3.6 3. 3.1 무형자산 1,792 1,711 1,664 1,619 1,577 EBITDA 3,173 3,621 3,69 2,84 2,778 투자자산 2,528 2,727 2,824 2,886 2,935 EBITDA 이익률 (%) 24. 22.8 17.4 14.6 14.6 기타비유동자산 148 172 172 172 172 증가율 (%) 51.2 14.1-15.3-8.6 -.9 기타금융업자산 영업이익 2,544 2,93 2,399 2,129 2,79 자산총계 15,867 19,551 22,346 23,71 24,34 영업이익률 (%) 19.2 18.5 13.6 11.1 1.9 유동부채 3,449 3,791 5,69 4,67 4,436 증가율 (%) 57.9 15.2-18.1-11.3-2.3 단기차입금 1,415 73 747 747 747 영업외손익 -128-129 46 2 77 매입채무 912 1,186 1,231 1,271 1,267 금융수익 156 253 196 128 133 유동성장기부채 331 795 896 484 261 금융비용 241 273 176 18 56 기타유동부채 791 1,16 2,195 2,169 2,161 기타영업외손익 -43-19 27 비유동부채 3,17 3,55 3,285 2,916 2,913 종속 / 관계기업관련손익 71 284 314 32 32 사채 1,894 1,288 649 349 349 세전계속사업이익 2,487 3,85 2,759 2,468 2,476 장기차입금 546 1,415 1,788 1,688 1,688 세전계속사업이익률 18.8 19.4 15.6 12.9 13. 장기금융부채 ( 리스포함 ) 5 49 54 54 54 증가율 (%) 75. 24. -1.6-1.5.3 기타비유동부채 572 753 794 825 822 법인세비용 65 8 763 666 668 기타금융업부채 계속사업이익 1,837 2,285 1,996 1,82 1,87 부채총계 6,466 7,296 8,354 7,586 7,349 중단사업이익 지배주주지분 9,363 11,49 13,153 14,573 16,6 당기순이익 1,837 2,285 1,996 1,82 1,87 자본금 171 171 171 171 171 당기순이익률 (%) 13.9 14.4 11.3 9.4 9.5 자본잉여금 479 881 881 881 881 증가율 (%) 85.5 24.4-12.6-9.7.3 자본조정등 지배주주지분순이익 1,836 2,244 1,921 1,729 1,735 기타포괄이익누계액 226-145 -48-48 -48 비지배주주지분순이익 1 41 75 73 73 이익잉여금 8,487 1,582 12,148 13,569 15,2 기타포괄이익 86-428 198 비지배주주지분 38 765 84 912 985 총포괄이익 1,923 1,856 2,194 1,82 1,87 자본총계 9,41 12,255 13,992 15,485 16,991 ( 단위 : 십억원 ) ( 단위 : 원, 배,%) 현금흐름표 216 218F 219F 22F 주요투자지표 216 218F 219F 22F 영업활동으로인한현금흐름 2,71 3,129 3,321 1,882 1,864 EPS( 당기순이익기준 ) 53,61 66,654 58,227 52,565 52,732 당기순이익 1,837 2,285 1,996 1,82 1,87 EPS( 지배순이익기준 ) 53,561 65,466 56,37 5,446 5,66 유형자산상각비 561 66 67 632 657 BPS( 자본총계기준 ) 274,273 357,538 48,225 451,79 495,723 무형자산상각비 68 85 63 44 42 BPS( 지배지분기준 ) 273,173 335,215 383,731 425,177 466,983 외환손익 35-39 3 DPS 4, 1,5 9, 8,8 8,8 운전자본의감소 ( 증가 ) -139 7 1,156 27-2 P/E( 당기순이익기준 ) 6.9 5.5 4.8 5.3 5.3 기타 338 122-52 -623-64 P/E( 지배순이익기준 ) 6.9 5.6 5. 5.5 5.5 투자활동으로인한현금흐름 -3,565-4,718-741 -978-542 P/B( 자본총계기준 ) 1.3 1..7.6.6 투자자산의감소 ( 증가 ) -612-199 217 259 271 P/B( 지배지분기준 ) 1.4 1.1.7.7.6 유형자산의감소 11 3 1 EV/EBITDA(Reported) 4.5 3.5 2.6 2.5 2.2 유형자산의증가 (CAPEX) -1,588-2,2-1,33-1,2-1,2 배당수익률 1.1 2.9 3.2 3.2 3.2 기타 -1,375-2,52 335-37 387 성장성 (%) 재무활동으로인한현금흐름 1,11 1,115-812 -1,284-58 EPS( 당기순이익기준 ) 85.5 24.4-12.6-9.7.3 차입금의증가 ( 감소 ) 1,347 217 549-95 EPS( 지배순이익기준 ) 85. 22.2-14.4-1..3 사채의증가 ( 감소 ) 565-65 -739-4 수익성 (%) 자본의증가 2 42 ROE( 당기순이익기준 ) 21.7 21.1 15.2 12.2 11.1 배당금 -84-135 -47-38 -32 ROE( 지배순이익기준 ) 21.7 21.5 15.6 12.5 11.3 기타 -729 1,236-214 -48-278 ROA 13.4 12.9 9.5 7.9 7.6 기타현금흐름 24-44 18 안정성 (%) 현금의증가 ( 감소 ) 261-518 1,787-38 742 부채비율 68.8 59.5 59.7 49. 43.2 기초현금 1,942 2,23 1,685 3,472 3,92 순차입금비율 16.2 순현금순현금순현금순현금 기말현금 2,23 1,685 3,472 3,92 3,834 이자보상배율 33.3 27.3 27.7 31.3 37.4 5
투자의견및목표주가추이 일자 투자의견 목표주가 괴리율 (%) 평균최고 / 최저 17/9/5 BUY 43, -9.3-3.1 17/1/12 BUY 45, -12.7-1.4 17/1/31 BUY 45, -16.6-1.4 17/11/24 BUY 45, -18.1-1.4 18/1/11 BUY 45, -16.1-5. 18/2/9 BUY 53, -17.4-15.2 18/2/2 BUY 53, -14.9-1.5 18/3/8 BUY 53, -16.7-1.5 18/4/6 BUY 59, -29.3-25.7 18/4/24 BUY 59, -29.9-25.7 18/5/3 BUY 51, -28.6-22.6 18/7/1 BUY 48, -28.6-25.1 18/8/1 BUY 48, -33. -25.1 18/1/1 M.PERFORM 31, - - 최근 2 년간롯데케미칼주가및목표주가 단위 ( 천원 ) 7 6 5 4 3 2 롯데케미칼 1 목표주가 16.9 16.12 17.3 17.6 17.9 17.12 18.3 18.6 18.9 Compliance Note 조사분석담당자는해당종목과재산적이해관계가없습니다. 동자료는기관투자가또는제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 동자료에언급된종목의지분을 1% 이상보유하고있지않습니다. 동자료에언급된종목의유가증권 (DR,CB,IPO, 시장조성 ) 발행과관련하여지난 6 개월간주간사로참여하지않았습니다. 이자료에게재된내용들은자료작성자의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. 투자의견분류 업종투자의견분류현대차증권의업종투자의견은 3 등급으로구분되며향후 6 개월간업종펀더멘털과업종주가의전망을의미함. OVERWEIGHT : 업종펀더멘털의개선과함께업종주가의상승기대 NEUTRAL : 업종펀더멘털상의유의미한변화가예상되지않음 UNDERWEIGHT : 업종펀더멘털의악화와함께업종주가의하락기대 현대차증권의종목투자의견은 3 등급으로구분되며향후 6 개월간추천기준일종가대비추천종목의예상상대수익률을의미함. BUY : 추천일종가대비초과수익률 +15%P 이상 MARKETPERFORM(M.PERFORM) : 추천일종가대비초과수익률 -15% +15%P 이내 SELL : 추천일종가대비초과수익률 -15%P 이하 투자등급통계 (.7.1~218.6.3) 투자등급 건수 비율 (%) 매수 142건 89.87% 보유 16건 1.13% 매도 건 % 본조사자료는투자자들에게도움이될만한정보를제공할목적으로작성되었으며, 당사의사전동의없이무단복제및배포할수없습니다. 본자료에수록된내용은당사가신뢰할만한자료및정보로얻어진것이나, 그정확성이나완전성을보장할수없으므로투자자자신의판단과책임하에최종결정을하시기바랍니다. 본자료는어떠한경우에도고객의주식투자의결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다.