215.9.4 주간차이나마켓네비게이션 상반기실적정리, 항공주거나新성장이거나 [ 중국경제 ] 최홍매 2-768-34393439 hongmei.cui@dwsec.com 상장사들의순이익증가율은점진적으로, 꾸준히개선 상반기매출액 (YTD) 증가율은 1 분기대비소폭개선 상반기증시호황으로증권사수익급등 ; 보험에대한수요확대로보험실적개선 국제유가하락, 수요가확대로항공주들실적개선 성장산업에속하는헬스, 바이오, 미디어등섹터들도양호한실적개선기록 중국기업들의실적을보자중국증시에상장된주식들의반기실적발표가모두완료되었다. 상장사들의반기실적발표는 7월 6일부터시작하여 8월말까지이다. 특히메인보드 ( 상하이, 심천 ) 의주요상장사들의실적발표는 8월마지막주에집중되었다. 현재까지 2,8여개기업들이모두실적발표를마쳤다. 그특징을살펴본다면다음과같다. 중국상장기업들의순이익증가율은개선되었다. 전체 A주 (WIND A 지수에기준 ) 와금융 에너지가제외한 A주의누적순이익증가율은각각 12.2%, 13.3% 로 213년말이후최고수준이다. 과거 21년수준에는한참못미치지만 214년말이후꾸준히개선되었다. 매출액증가율도 1분기에이어반등하였다. 전체 A주와금융 에너지가제외한 A주의매출액증가율은각각 2.3%, 3.6% 이다. 증시활황으로금융주들의실적이개선되었다. 산업별로상반기매출액증가율은금융, IT, 헬스케어, 소비재순이다. 금융주중증권주가 5년만의증시강세로실적이급등하였다. 상장증권사들의상반기순이익은 214년상반기대비 3배이상증가하였다. 보험섹터는중국인들의보험에대한인식이확산되면서실적개선으로연결되고있다. 반면에너지섹터는국제유가하락으로, 소재섹터는중국의설비과잉등요인으로실적이부진하였다. 그림 1. 전체순이익증가율은점진적으로개선 그림 2. 상반기매출액 (YTD) 증가율 1Q 대비소폭개선 15 전체 A 주순이익증가율 금융, 에너지제외 A 주순이익증가율 8 전체 A 주매출액증가율금융, 에너지제외 A 주매출액증가율 1 6 4 5 2-5 4.3 6.6 8.9 1.12 13.3 15.6 주 : WIND A 지수기준, 자료 : WIND, KDB 대우증권리서치센터 -2 4.3 6.6 8.9 1.12 13.3 15.6 주 : WIND A 지수기준, 자료 : WIND, KDB 대우증권리서치센터
주간차이나마켓네비게이션 215.9.4 그림 3. 금융섹터는증시활황과보험수요증대로실적개선 그림 4. IT, 헬스케어유틸리티등섹터의순이익증가율큰폭으로개선 3 매출액증가율 4 순이익증가율 2 1-1 -2-4 -3-6 주 : WIND 섹터기준, 자료 : WIND, KDB 대우증권리서치센터 주 : WIND 섹터기준, 자료 : WIND, KDB 대우증권리서치센터 중소기업, 차스닥기업실적이메인보드를상회하였다. 차스닥과중소기업보드기업의상반기매출액 ( 합계 ) 증가율은전년동기대비각각 13.7%, 57.5% 이다. 반면메인보드 ( 상하이, 심천합계 ) 기업들의상반기매출액증가율은 2.1% 에그친다. 이런성향은순이익증가율에서도그대로보여진다. 중소기업보드와차스닥주식의순이익증가율은모두메인보드를크게상회하였다. 상반기순이익증가율은중소기업보드와차스닥기업이각각 37.6%, 55.1% 기록하였다. 반면메인보드의상반기순이익증가율은 11.1% 에그쳤다. 다만전체순이익에서중소기업과차스닥기업차지하는비중이 8% 정도에불과하여전체순이익을크게끌어올리기에아직은역부족이다. 그림 5. 중소기업보드와차스닥상반기순이익증가율은메인보드상회 그림 6. 중소기업보드와차스닥상반기매출액증가율은메인보드상회 1 8 A 주매출액증가율 중소기업보드매출액증가율 차스닥보드매출액증가율 15 12 A 주순이익증가율 중소기업보드순이익증가율 차스닥보드순이익증가율 6 9 4 6 2 3-2 8.6 1.6 12.6 14.6 주 : A 주는상하이 A 와심천 A 합계. 자료 : WIND, KDB 대우증권리서치센터 -3 8.6 1.6 12.6 14.6 주 : A 주는상하이 A 와심천 A 합계. 자료 : WIND, KDB 대우증권리서치센터 항공 보험주거나新성장산업이거나전반적으로 A주의실적개선은전반적으로느리게진행되고있지만산업별로들여다보면차별화가진행되고있다. 항공주는유가하락과해외여행증가의이중수혜를받았다. 유가하락의가장직접적인수혜를본것이항공주이다. 또한중국인들의국내외여행의증가로운송섹터의상반기순이익은상반기 75% 급등하였다.
주간차이나마켓네비게이션 215.9.4 부동산경기개선으로부동산기업실적이증가하였다. 예컨대중국의 1대도시부동산평균가격은 4개월연속상승, 최근 1년간최고수준을기록하였다. 가격의상승으로최근판매량이증가하였고, 부동산개발회사들이실적도개선되었다. 新성장산업은양호한성장세를보이고있다. 금융, 운송등전통산업외에도실적이개선된섹터는모두 성장과관련된다. 예컨대의료, 미디어, 소프트웨어, 의약바이오등등이다. 관련산업들은중국의차세대성장동력이다. 관련된섹터에대한지속적인관심이필요하다고판단된다. 그림 7. 증권, 운송보험등산업의상반기순이익증가율이크게증가 1 318% 순이익증가율 5-399% -5 자료 : WIND, KDB 대우증권리서치센터 성장산업이주로포진된중소기업과차스닥에서도관련산업의성장세가눈에띈다. 예컨대인터넷을기반으로삼은유통업, 개인용품, 미디어, 의료등섹터모두두자리수이상의순이익증가율을기록하였다. 성장세가주춤한전통산업보다는신성장과관련된섹터, 주식들을주목할필요가있다. 중국증시의향후흐름은박스권을예상한다. 다만실적이뒷받침되는주식들은추가상승가능성이높다. 결론적으로미디어, 헬스, 의약등新성장산업과유가하락과수요확대수혜를받는항공섹터들을주목할필요가있다. 그림 8. 중소기업, 차스닥보드에서는 성장관련된섹터들이높은순이익증가율을기록 15 526% 순이익증가율 1 5-197% -5 자료 : WIND, KDB 대우증권리서치센터
주간차이나마켓네비게이션 215.9.4 표 1. 후강퉁상반기순이익증가율 TOP5 주식 List 코드 주식명 한글명 섹터 주가 PER (TTM) 시가총액 ( 십억위안 ) 연초이후상승률 (%) 상반기순이익증가율 (%) 215 년순이익증가율예상치 (%) 6485.SH 团신웨이 HW 35.55 48.3 112.4-18. 11,271. 37.9 6115.SH 东 空동방항공운송 8.19 14.9 114. 58.1 8,289.1 118.2 6273.SH 嘉 쟈화에너지소재 8.18 12.1 13.6-8.5 4,863.3 6428.SH 중웬해운운송 14.25 41.7 21.9 78.1 2,254.1 73.2 63169.SH 兰 란스중장비자본재 14.9 13.4 18.9-15.2 1,657.2 61788.SH 券광다증권증권 16.89 8.8 74.6-4.8 1,113.8 177.1 6645.SH 协 중웬셰혀의약바이오 79.34 1.5 3.6 95.9 1,36.9 172. 6826.SH 兰 股份란성자본재 21.96 1.1 1.8 12.1 949.4-11.6 61111.SH 国国 국제항공운송 8.59 15.5 125.7 9.6 916.9 99.8 6399.SH 抚 푸순철강소재 7.92 63. 13.7-72.1 83.3 558. 6814.SH 항저우바이제유통업 7.73 15.7 7.2-12.7 72.4 6958.SH 东 券동방증권증권 15.39 11. 121.5 61.3 137.7 6185.SH 格 产거리부동산부동산 16.13 8.5 12.3-26.7 583.8 26.5 6199.SH 퍼시픽증권증권 7.11 19.1 32. -5. 557.8 72.7 6325.SH 华发股份화파부동산 11.83 11.4 11.6-4.1 58.8 9.3 6818.SH 股份중루경기소비재 47.67 321.3 13.6 1.9 5.4 549.6 6884.SH 股份산산 HW 2.4 9.8 12.6 2.8 49.1 86.5 6568.SH 控股중보우홀딩스부동산 24.1 153.1 12.2 74.3 478.2 61555.SH 东吴 券둥우증권증권 12.24 12.7 44.2-45.4 452.2 133.4 6999.SH 券초상증권증권 16.57 9.8 121.7-41.4 436.8 138.7 6369.SH 券시난증권증권 15.64 12.1 48.8-29.8 42.8 158.4 6637.SH 东 동방명주미디어 29.96 42.3 94.7-2.9 399.4 247.9 61.SH 股份퉁팡 HW 13.99 26. 54.8 19.8 385.8-13.1 635.SH 业헝순식초음식료 18.8 25.9 7.4 3.5 371.3 175.9 61377.SH 兴业 券싱예증권증권 8.19 1.3 53.3-45.8 368.3 81. 637.SH 宏兴지우강훙싱소재 4.14-22.1 31.8-1.4 363.7-5,39.2 658.SH 发 우쾅개발자본재 37.31-365.9 29.6 113.7 356.5 69.2 61688.SH 华 券화타이증권증권 14.82 11. 119.5-39.4 349.7 95.4 6649.SH 控股청터우홀딩스부동산 12.49 8.8 4.2 72.8 334.4 626.SH 发 중하이개발운송 11.8 78.7 32.5 21.8 329.7 114.5 6666.SH 奥 오우루이더소재 26.3 175.2 23.5 115.8 36. 911.6 6191.SH 券팡정증권증권 7.29 15.2 71.5-48.3 284.1 112.5 6176.SH 国巨 쥐스자본재 2.92 22.1 22.6 35.2 262.3 99.8 6837.SH 券항퉁증권증권 12.3 9.4 169. -48.9 262.2 69.7 6221.SH 空하이난항공운송 4.7 13.4 65.2 19. 258.9 78.7 6458.SH 时 스다이소재 15.22 52.7 14.6 25. 25.3 713.3 6198.SH 징윈퉁반도체및장비 12.2 49.3 16.8 6.8 24. 214.9 6711.SH 业 청툰광업 소재 6.34 54.9 12.9-6.2 237.3 94.7 624.SH 华业 화예 의료시설및서비스 11.1 21.8 18.3 54.4 232.5 117.2 619.SH 国 券 궈진증권 증권 12.9 21.6 49. -38.9 223.9 18.3 6654.SH 중안쇼우 경기소비재및의류 3.91 147.3 39.7 196.4 216.6 99.8 6635.SH 众公 다중 유틸리티 6.2 25.4 19.4-29.4 215.6 6289.SH 亿 이양신퉁 SW 15.6 83.8 9.6 57.6 27.8 24.2 6111.SH 베이팡희토류소재 13.15 76.4 54.8-49.2 21.5 121.9 6383.SH 团진디부동산부동산 1.22 1.5 52. -1.4 198.5-11.8 6651.SH 乐 响페이샹음향경기소비재 9.89 83.7 15.6 2.9 195.2 457. 63.SH 券시틱증권증권 14.87 9.1 232.3-56.1 194. 47.5 6739.SH 뇨우닝청다유통업 15.83 14.4 24.2-26.3 187.5 6687.SH 刚 控股강이타이소재 27.95 4.4 17.6 41.4 175.2 84.9 6895.SH 张江高科장쟝부동산 18.94 47.7 35.3 42.2 166.5 3.8 자료 : WIND, KDB 대우증권리서치센터
주간차이나마켓네비게이션 215.9.4 주요섹터별흐름 : 유틸리티, 산업, 금융, 에너지등섹터가지수대비강세 그림 9. CSI 3 지수주간섹터별등락률 ( 주간등락률,%) 1. 9.3 그림 1. MSCI China 주간섹터별등락률 ( 주간등락률,%) 8. 6. 4. 2.. 7.3 6.3 6.3 5.9 5. 4.8 2.5 1.8 1.1.2-2 -4-6 -8-1 -3.1-3.3-3.4-4.3-4.3-5.4-5.5-5.6-6. -8.9 자료 : KDB 대우증권리서치센터 자료 : KDB 대우증권리서치센터 표 2. 주간, 월간홍콩 H 편입종목중상승률 / 하락률상위 1 대종목 (%) Rank 종목 티커 업종 5D 1M Rank 종목 업종 5D 1M 1 동풍기차 489 HK Equity 자동차 15.6-9.8 1 시노트란스 598 HK Equity 운송 -13.9-27.9 2 강소녕호고속도로 177 HK Equity 인프라 1.9-8.8 2 중국국제항공 753 HK Equity 항공사 -11.7-37.4 3 시노펙상하이석유화공 338 HK Equity 화학 1.8-6.3 3 중국교통은행 3328 HK Equity 은행 -1. -22.3 4 자금광업 2899 HK Equity 광업 1.6-7.3 4 상해전기 2727 HK Equity 전기 -9.8-14. 5 COSCO 1919 HK Equity 운송. 25.1 5 위교방직 2698 HK Equity 의류 -9. -19.5 6 안휘해라시멘트 914 HK Equity 인프라 -.7-1.7 6 중국은행 (BOC) 3988 HK Equity 은행 -8.7-2.4 7 중국석유화공 ( 시노펙 ) 386 HK Equity 정유 -1.2-13.7 7 PICC 자산상해보험 2328 HK Equity 보험 -8.4-9.4 8 중국석탄에너지 1898 HK Equity 석탄 -1.9-4.6 8 중국석유 857 HK Equity 정유 -7.9-18.1 9 CNOOC 유전서비스 2883 HK Equity 정유 -2.7-16.5 9 마안산철강 323 HK Equity 철강 -7.9-8.4 1 중국평안보험 2318 HK Equity 보험 -3.2-16.5 1 중국전신 552 HK Equity 통신 -7.7-19.6 자료 : Bloomberg, KDB대우증권리서치센터 표 3. 중국원자재 / 금리 / 환율 (%, P) P 항목구분 상품 티커 5D% 1M% 3M% 12M YTD% 52 주고가 % 52 주저가 % 석탄 친황다오석탄가격 CLSPCHQI Index... -1.2 -.8 -.8 6.3 중국철광석수입가격 CIOWQIND Index -3.3-4.4 14.5-32.6-9.4-34.1 14.5 중국 Rebar Spot 가격 cdspdrav index -3.7-1.2-16.9-32.8-24.2-33.2. 상해선물 구리선물 cu3 comdty -5. -7.3-7.7-21.4-1.9-21.2 3.9 알루미늄선물 AA3 comdty -3.3-5.1-7.1-1.1-4.8-17.6 1.2 이형봉강선물 RBT3 Comdty -5.4-13.1-15.3-37.9-23.7-38.8 2.9 금선물 AUA3 comdty -.3-1.4-3.1-11.4-4. -12.5 3.5 연료유선물 FO3 Comdty -1.7-27.7-27.3-37.3-24.7-4.3. 대련선물 옥수수선물 AC3 Comdty -1.1-1.5-9.8-1.3-4.8-11.2 1.6 대두선물 AK3 Comdty -2.6-6.1.8-6.1-7.5-12.8 2.8 폴리에틸렌 pol3 Comdty -4.8-2.3-4.3-21.9 3.7-2.6 15.2 정주선물 백색원당 cb3 Comdty -6.2-8.9-5.2 11.2 13.9-9.8 19.7 소맥 ( 강력분 ) vn3 Comdty 1.1.8 5.7 2.9 3.8-1.8 6. 금리 PBOC 3 개월금리 pboc3m index....... PBOC 1 년물금리 pboc1yr index....... 은행간 Repo 1 일물 rp1 index.5.13-1.19-2.17-3.29-3.29.19 은행간 Repo 7 일물 rp7 index -.34.51 -.35-1.21-2.51-3.94 1.6 환율 USD/RMB Spot usdcny curncy.7.5..16 -.5-1.5 1.59 USD/RMB 12 개월 NDF ccn+12m curncy.33.41 -.91.43 1.1-2.29.93 자료 : Bloomberg, KDB대우증권리서치센터ㅂ
주간차이나마켓네비게이션 215.9.4 표 4. 주요종목 (9월 2일기준 ) (%) Sector 에너지 소재 산업재 경기소비재 필수소비재 의료제약 금융 기술 통신 전력 종목 티커 5D% 1M% 3M% 6M% YTD% 52 주고가 % 52 주저가 % CSI 에너지 SH98 Index 6.3-17.1-36.5-28.6-13.5-39.7 12.6 패트로차이나 61857 CH Equity -.3-19.1-31.7-3.6-19.1-4.3 15.7 시노펙 628 CH Equity 2.9-17.5-37.1-36.9-24.7-43.6 8.9 중국선화에너지 6188 CH Equity 14.5-7.2-28.2-2.4-18.3-36.9 2.2 중국석탄에너지 61898 CH Equity 3.3-24.9-32.7-21.5-6.2-49.7 46.5 연주광업 6188 CH Equity 24.9-17. -42.5-31.7-23.9-47.3 3.6 CSI 소재 SH99 Index 4.8-16.5-39.8-25.8-2.4-4.6 3. 중국알루미늄 616 CH Equity 1.2-24.1-48.8-42.3-19.2-52.2 43.5 바오산철강 619 CH Equity 16. -13.9-34.6-27.9-11. -36.8 51.1 자금광업 61899 CH Equity 2. -13.4-47.5-32.1 5.3-5.4 5.8 안강스틸 898 CH Equity 22.3-9.2-29.7-14.8-6.5-32.4 67.2 강서동업 6362 CH Equity 12.6-14.5-5. -37. -23.5-51.3 18.4 CSI 산업재 SH91 Index 7.3-16.4-42.2-31.6 1.5-43. 69.6 다친철도 616 CH Equity 7.1-8.6-28.1-21. -8.3-31.8 32.4 중국철도그룹 6139 CH Equity 21.4-11.6-46.7-4.2 29.8-46.7 314.8 중국코스코홀딩스 61919 CH Equity. 15.7-15.3-12.4 61.5-25.5 226.7 중국국제항공 61111 CH Equity 19.5-3. -29.9-24.3 9.6-44.1 13.3 중국해운컨테이너 (CSCL) 61866 CH Equity. 11.9-11.7-6.2 76.7-24.1 24.2 CSI 경기소비재 SH911 Index.2-15.9-35.9-21.3 12.4-38.8 34.1 동풍자동차 66 CH Equity -14. 19.3 -.6 26.3 82.2-28.6 144.1 상해차 614 CH Equity 8.5-1.8-28.9-29.3-16.5-36.6 27. 쑤닝가전 224 CH Equity -5.2-3.3-31.7-13.5 48.1-41.5 73.6 GD 미디어 527 ch equity 8.3-15.6-23.7-15.8 4.8-29.2 47. CSI 필수소비재 SH912 Index 1.8-11.6-26.2-14.4 12.2-3.8 32.5 귀주모태 6519 CH Equity -1.2-8.2-15.7-11.8 12.9-25.4 46.5 칭타오맥주 66 CH Equity 2.9-12.3-39.5-21. -18.4-4.6 15.4 브라이트유업 6597 CH Equity 1.7-11.1-2.1-11. 11.8-27.5 41.7 CSI 의료제약 SH913 Index 2.5-16.6-29.3-13.8 15.6-3.8 32.6 윈난바이야오 538 CH Equity 1. -6. -4.7 4.5 13. -19.5 41.5 지린아오둥제약산업 623 CH Equity 2.3-17.4-43.5-37.5-3. -47.2 42.4 CSI 금융 SH914 Index 6.3-12.2-31.1-27.8-2.8-34.6 47.6 중국공상은행 61398 CH Equity 16.7 1.6-7. -3.5 1.6-14.5 42.2 중국건설은행 61939 CH Equity 15.2-4.4-14.1-8.9-12. -2.7 48.4 중국생명보험 61628 CH Equity 9.4-9.5-27.8-35.5-22.6-35.8 78.1 중국핑안보험 61318 CH Equity 3.4-12.4-31. -32.3-19.7-35.6 49.5 CITIC 증권 63 CH Equity -3.3-29.3-53.4-55.3-56.1-6.7 2.6 해통증권 6837 CH Equity 1.3-29.9-54.5-56.6-48.9-59.3 26.5 중국만과 2 CH Equity 7.9-3.9-8.7 4.9 2.3-11.6 62. 보리부동산 648 CH Equity 9.8-11.2-36.5-37.7-21.3-43.2 58.8 CSI 기술 SH915 Index 1.1-25.1-5.5-33.4 13. -52.3 19.6 뉴소프트 6718 CH Equity -.6-21.5-56.6-45.2-1. -6.3 17.7 칭화퉁팡 61 CH Equity -2.4-25.5-53.6-3.9 19.8-57. 41.6 레노보 992 HK Equity -2.9-27.5-48.9-53.4-39.9-55.8. CSI 통신 SH916 Index 5.9-14.2-37.1-25.4 21.6-38.7 56.5 중국유나이티드통신 65 CH Equity 6.9-1.4-31.1-29.4 28.3-39.8 87.3 ZTE 통신 63 CH Equity 4.3-19. -37.4-28. 1.6-42.2 43.5 차이나텔레콤 728 HK Equity -7.2-1. -24.6-3.6-15. -35.9. 차이나모바일 941 HK Equity -2.4-7.7-1.3-17. 1.4-21. 4.6 CSI 전력 SH917 Index 9.3-8.5-24.3-8. 13.8-27.3 76.8 다탕국제발전 61991 CH Equity 23.2-5.6-27.1-18.3-7.3-32.4 66.1 화넝국제전력 611 CH Equity 24.4-8.1-15.3-4.6 16.8-26.8 74.5 GD 전력 6795 CH Equity 11.5-17.3-37.2-35.2-3.7-41.5 86.6 자료 : Bloomberg, KDB 대우증권리서치센터