Daily 319 호 / 217 년 6 월 12 일 ( 월 ) KOSPI KOSDAQ KOSPI2 선물원 / 달러환율국고 3 년금리 2,381.69(+.77%) 674.15(+.62%) 39.9(+.62%) 1,123.2(+1.1 원 ) 1.632(-.5%) Top down 전략생각 미국 IT, 버블돌파직전에멈추다 [ 곽현수 ] 베트남주식투자가이드 펀더멘탈, 걱정보다확신이필요 [ 이승준 ] Global Sentinel 2% 금리와 2 배 PER 의공존 [ 윤창용 ] Bottom up 기업분석비에이치 (946/ 매수 ): 17, 18 년영업이익 58, 726 억원전망 [ 박형우 ] 종목한눈에보기 한화 (88): 일진월보 ( 日進月步 ) [ 임희연, 김수현 ] 탐방노트 메지온 (1441): 고지가보인다 [ 이은샘, 배기달 ] 기술적분석 차트로바라본세상 : KOSPI 상승이지속되려면 [ 최동환 ] 차트릴레이 Top down / Bottom up 포트폴리오 Daily 포트폴리오 : 메지온 [ 신규 ], 대상, LG디스플레이, 모두투어, 한화기술적분석모델포트폴리오해외주식포트폴리오 : 넷플릭스 [ 신규 ] 월요 Key Chart: 수급, IT/ 통신서비스 증시지표
Just 1 Minute! 미국 IT 의금융대비수익률상대강도와 KOSPI 의 S&P5 대비수익률상대강도 (%) (%) 15 미국 IT의금융대비수익률상대강도 ( 좌축 ) 15 KOSPI의 S&P 5 지수대비수익률상대강도 ( 우축 ) 12 1 9 5 6 3 (5) 1/3/17 1/4/17 1/5/17 1/6/17 (1) 자료 : Thomson Reuters, 신한금융투자 미국 S&P 5 IT 섹터지수사상최고가경신직전 2% 이상급락 : 금융주에대한관심이 IT 차익실현심리자극 FOMC에서연내만기증권재투자종료에대한의견강화할경우 IT 상대강도약화 IT 강세의둔화는 IT 비중이높은 KOSPI 에도부정적영향미칠전망 Daily Summary 2Q17, 1 년을기다렸던해외고객사로의 FPCB 공급시작 비에이치 (946) 217 년, 다년간의설비투자가현금흐름으로전환되는시기 목표주가 38, 원으로상향, 투자의견 매수 유지 신한데일리 ( 신한생각 ) 에게재된요약본의원본자료는당사홈페이지, 신한아이, 골드윙등에게재되어있으니 참고하시기바랍니다.
전략생각신한생각 / 217 년 6 월 12 일 ( 월 ) 미국 IT, 버블돌파직전에멈추다 전략 _ 곽현수 (2) 3772-2463 gwak81@shinhan.com 미국 IT의금융대비상대강도 (%p) 3 15 (15) 1/1 1/12 1/14 1/16 자료 : Thomson Reuters, 신한금융투자 미국 S&P 5 IT 섹터지수사상최고가경신직전 2% 이상급락 - 미국내금융선택법통과로금융섹터랠리에대한기대감높아지며 IT 섹터차익실현심리자극 : 금융위기이후 IT 의금융대비상대강도는 -11~+28% 에서등락이번에도 211 년과 216 년처럼 +28% 에서반락 정책과이익모멘텀감안시미국내금융의 IT 대비강세지속전망 - 14 일 FOMC 에서금리인상전망. 이후통화정책일정에관심집중 : 9 월금리인상및 12 월만기증권재투자종료일정이가장유력 : 투자자들은 12 월금리인상과내년 1 분기재투자종료를전망 : Fed 와투자자들간생각차는결국금융시장변동성확대로연결 - 금리인상시장단기금리차축소가일반적. 이번에다른양상전망 : 만기증권재투자종료의지강하게드러낼경우장기채수요감소에따른우려로장기금리상승해장단기금리차확대가능 : 장단기금리차확대시금융의 IT 대비상대강도개선 - 이익증가율이나규제완화기대감도금융섹터에긍정적 : 12 개월선행 EPS( 주당순이익 ) 증가율은금융섹터가 1%p 높아 : PER 은 IT 섹터가 18 배이상, 금융섹터가 14 배이하수준 미국내 IT 상대강도약화는 KOSPI 에부정적 - 최근 3 개월간 1) 미국 IT 의금융대비수익률상대강도와 2) KOSPI 의 S&P5 지수대비상대강도간상관계수는.91 : IT 상대강도약화는 KOSPI 의주가매력을낮추는요소로작용 : FOMC 에서매파적인발언나올수록 KOSPI 의추가상승탄력은빠르게둔화될전망 장단기금리차와상대강도 1/1 1/12 1/14 1/16.5 1. 1.5 2. 2.5 28 21 14 7 15 12 미국 IT 의상대강도와 KOSPI 의상대강도 9 6 (%) (%) 미국 IT 의금융대비수익률상대강도 ( 좌축 ) KOSPI 의 S&P 5 지수대비수익률상대강도 ( 우축 ) 15 1 5 3. (7) 장단기금리차 ( 좌축, 역축 ) 3.5 IT의금융대비상대강도 ( 우축 ) (14) (%p) (%) 자료 : UN, 신한금융투자 3 1/3/17 1/4/17 1/5/17 1/6/17 자료 : UN, 신한금융투자 (5) (1) 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 곽현수 ). 동자료는 217 년 6 월 12 일에공표할자료의요약본입니다. / 3
베트남주식투자가이드신한생각 / 217 년 6 월 12 일 ( 월 ) 펀더멘탈, 걱정보다확신이필요 해외주식 _ 이승준 (2) 3772-4198 sj.lee@shinhan.com 업종별산업생산증가율 (217년 2/4분기, % YoY) 4 3 2 가구 1 IT 건설유틸자재리티제지음식료운송전체장비의류화학 제약 철강 신흥시장선호속견조한베트남증시 - 5 월글로벌증시개선세. 베트남증시 4 월이후 4.5% 올라신흥시장내에서가장양호한성과. 외국인자금유입세도재개 마찰적영향해소및재고소진으로 3Q 전후경기에대한신뢰재상승 - 5 월제조업 PMI 2.5p 하락한 51.6 으로지난 216 년 3 월이래최저치. 경기둔화우려부각. 서베이지표와달리실물지표양호. 5 월소매판매와수출각각전년동월대비 +1.2%, +19.7% - 마찰적수요부진에높아진재고부담해소과정에서경기회복속도제한. 3/4 분기부터재고소진돼경기회복기대재고조 - IT(32%), 철강 (2%), 건설자재 (11.2%) 등중심으로산업생산회복세뚜렷. 소비확대, 인프라투자등정책에따른업황기대감유효 낮은가격부담, 정책과펀더멘탈기대감유효. 변동성확대시비중확대 - 5 월소비자물가전년동월대비 3.2% 로중앙은행목표치하회. 기준금리인하기대. 할인율부담낮아지는만큼가격매력여전히유효 - 외국인순매수여력충분. 지난 216 년 12 월이후현재까지 3.2 억달러순매수 ( 과거 6 개월이상순매수평균 4.9 억달러 ). MSCI Frontier 에서파키스탄편출이후베트남 ETF 로자금유입시그널도감지 - 경기와이익등성장성과정책에대한기대감유효. 대외여건으로조정압력높아질경우비중확대의기회 VN 지수 (6 개월 ): 68~82p. 헬스케어, 소재, 산업재, 소비재및 IT 주목 광업 (1) (1) (5) 5 1 15 2 자료 : CEIC, 신한금융투자 12 개월예상 PER 과적정 PER (X) 18 16 14 (217 년 1/4 분기, % YoY) 12 개월예상 PER 적정 PER +1stdev -1stdev - VN 밴드 (6 개월 ) 를 68~82p 제시하단은 PBR 1.9 배, 상단은적정 PER 14.6~15. 배를감안해도출 - 섹터관점에서는성장성과정책모멘텀을기대가능한헬스케어, 소재, 산업재, 소비재및 IT 섹터에주목 과거외국인주식순매수지속시기와현재비교 ( 백만달러 ) 1, 8 12 1 6 4 2 평균 4.9 억달러 8 13 14 15 16 17 자료 : Blopmberg, 신한금융투자 / 주 : 금리, 배당성향감안 (2) 9 년 9 월 ~ 11 년 8 월 ~ 13 년 5 월 ~ 14 년 7 월 ~ 15 년 8 월 ~ 16 년 12 월 ~ 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 / 4
베트남주식투자가이드신한생각 / 217 년 6 월 12 일 ( 월 ) 유망종목 1선티커 종목 섹터 기업개요 VNM VN Equity 비나밀크 필수소비재 베트남주식시장시가총액 1위 ( 시장내비중 1% 상회 ) 217년영업이익률 22.4% 예상, 글로벌 Peer 평균 12.1% 대비높은수준투자포인트 : 1) 베트남유제품시장연평균 15% 성장기대, 2) 매력적인배당수익률 SAB VN Equity SABECO 필수소비재 베트남맥주시장점유율 1위사업자프리미엄브랜드출시에따라수익성개선전망투자포인트 : 1) 베트남맥주시장성장, 2) 신제품을통한 ASP 증가 MSN VN Equity 마산그룹 필수소비재 광산업, 금융자회사를보유한 1위식음료지주회사 217년매출액전년대비 7.2% 성장전망투자포인트 : 1) 동물사료사업 GPM 19%, 2) 맥주매출 218 년까지연평균 8% 고성장예상 MBB VN Equity 밀리터리뱅크 금융 시가총액기준베트남 4위의시중은행 217년순이익 3.3조동 (+12.1% YoY) 전망투자포인트 : 1) 안정적인자본비율, 2) 바젤 II 도입우려적음 CTD VN Equity 코덱건설 산업재 베트남 3위건설회사 217년매출액 27.6 조동 (+33% YoY) 전망투자포인트 : 1) 217 년설계시공비중증가, 2) 신규사업확장기대 CII VN Equity 호치민인프라투자 산업재 베트남최대인프라투자기업 ( 업계점유율 18%) 217년연결매출액은 1.8조동 (+5.2% YoY) 전망투자포인트 : 1) 인프라투자프로젝트증가, 2) 외국인주식투자한도상향 DXG VN Equity 다싼부동산서비스 부동산 베트남 1대부동산개발기업 217년매출액 2.9조동 (+17.1% YoY) 전망투자포인트 : 1) 다양한파이프라인확보, 2) 대규모주거단지 Gem Riverside 기대감 TRA VN Equity 트라파코 헬스케어 전통의약품이강한베트남제약회사 218년매출액 2.4조동 (+2.%, YoY), 영업이익.5조동 (+21.%, YoY) 전망투자포인트 : 1) 신공장설립으로외형성장, 2) 영업이익률개선전망 DRC VN Equity 다낭고무 경기소비재 베트남기업중트럭타이어 1위업체 217년매출액 3.8조동 (+12.6% YoY) 으로전망투자포인트 : 1) 볼륨확대와품질개선, 2) 주주친화정책 SVC VN Equity 사이공서비스 경기소비재 베트남 2위의자동차유통업체 218년매출액전년대비 44.6%(vs. 217 년 +11.%) 증가전망투자포인트 : 베트남자동차시장고성장수혜기대 자료 : 신한금융투자 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 이승준 ). 동자료는 217 년 6 월 9 일에공표된 < 베트남주식투자가이드 - 6 월호 > 자료의요약본입니다. / 5
Global Sentinel 신한생각 / 217 년 6 월 12 일 ( 월 ) 2% 금리와 2 배 PER 의공존 경제분석 _ 윤창용 (2) 3772-1583 cyyoon@shinhan.com 미국의실업률과임금상승률 ( 필립스곡선 ) ( 임금상승률, % YoY) 4.5 3.8 3.1 2.4 1.7 1. y = -.2152x + 3.453 R²=.5934 자료 : Thomson Reuters, 신한금융투자 212 년 ~ 현재 1991 년 ~27 년 y = -.4791x + 5.85 R²=.5228 3 4 5 6 7 8 9 ( 실업률, % ) 2% 금리와 2 배 PER, 공존가능한가? - 연준통화정책정상화에도미국국채 1 년금리 2% 초반으로후퇴한가운데 S&P5 지수최고치경신하며유동성랠리에가까운흐름전개. 각시장별구조변화고려시 2% 금리와 2 배 PER 공존가능 노동시장의구조변화가 2% 금리환경을정당화 - 글로벌유동성풍부해금융위기이전과는다른자산가격흐름예상 - 채권시장구조변화 : 임금, 경제활동참가율등실업률외고용지표가과거호황기보다부진. 특히임금상승률둔화에따른통화정책정상화지연은저금리환경지지 - 저조한임금상승률은금융위기이후상대적으로저임금업종중심으로취업자증가한데에서비롯 2% 대금리정당화 할인율과배당, 이익등구조변화가 2 배 PER 지지 - 주식시장구조변화 : 1) 풍부한유동성, 저금리, 배당성향상승에따른낮은할인율이높은 PER 정당화. 2) 경기성장세에비해상대적으로가파른기업의이익증가세 미국증시 2 배 PER 충족 - 한국증시는 PER 상승없이도이익증가세두드러지는모습 채권시장은방망이를짧게, 주식시장은방망이를길게 - 채권시장선진, 신흥모두강세. 주식시장은선진보다신흥으로자금유입. 2% 금리보다 2 배 PER 을부담으로인식 - 글로벌경제는수요회복국면진입예정. 글로벌경제및정책환경이 2% 금리보다는 2 배 PER 정당화해줄전망 - 채권시장은방망이를짧게, 주식시장은방망이를길게잡는전략필요 미국의명목 GDP, S&P5 지수 12 개월후행 EPS (212.1 월,1Q=1) 13 125 12 GDP S&P5 12 개월후행 EPS 미국국채 1 년금리와 S&P5 지수의 12 개월후행 PER (%) 국채 1년금리 ( 좌축 ) ( 배 ) 3.2 S&P5지수 12개월후행 PER ( 우축 ) 22 2.7 2 115 11 15 1 12 13 14 15 16 17 자료 : Thomson Reuters, 신한금융투자 2.2 1.7 1.2 1/14 7/14 1/15 7/15 1/16 7/16 1/17 자료 : Thomson Reuters, 신한금융투자 18 16 14 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 윤창용 ). 동자료는 217 년 6 월 9 일에공표된자료의요약본입니다. / 6
기술적분석신한생각 / 217 년 6 월 12 일 ( 월 ) 차트로바라본세상 : KOSPI 상승이지속되려면 파생상품 / 기술적분석 _ 최동환 (2) 3772-1796 dhchoi@shinhan.com KOSPI 일간 MACD 및 RSI 는아직고점을높이지못해 KOSPI 랠리지속을위해서는일간 MACD/RSI 의고점경신필요, 2,34p 하향돌파는가격조정시작, 2,4p 상향돌파는랠리지속의미 나스닥지수의고점경신과맞물려 KOSPI 의사상최고치경신이지속됐다. 엔비디아를필두로한주도주의시세분출과정이진행중이다. KOSPI 의사상최고치경신에도불구하고상승탄력둔화시그널은확인된다. 가파른주가상승이후에단기고점을높이고있지만 5 월과유사한탄력적인상승이제한됨에따른결과다. 지수의가파른상승으로마땅한단기지지선이존재하지않는다. 4 월이후의랠리과정에서단기상승추세선은가파른각도를보이며현재 2,34p 내외에위치한다. 일간 MACD 및 RSI 는지수의고점경신에도불구하고고점을높이지못했다. 주가가하락반전하여 2,34p 를하향돌파하면하락 Divergence 가완성되며단기조정국면에진입할개연성이높다. KOSPI 의단기상승이지속되려면 MACD 및 RSI 가직전고점을높이는흐름이필요하다. KOSPI 가 2,4p 를빠른시일내에상향돌파하면서상승탄력이가속화될경우 MACD 및 RSI 의고점높이기가가능하다. 중기과열여부를인지하는가운데 KOSPI 2,4p 상향돌파는랠리의지속, 2,34p 하향돌파는가격조정시작의관점으로접근할필요가있겠다. KOSPI 의사상최고치경신에도불구하고일간 MACD 및 RSI 는아직고점을높이지못해 24 KOSPI Daily Log-scale 23 22 21 2 19 2 MACD 8 RSI 6 4 July August September Nov ember 217 February March April May June July Au 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 최동환 ). 동보고서는당사업종담당 Analyst 의투자의견과다를수있습니다. / 7
포트폴리오신한생각 / 217 년 6 월 12 일 ( 월 ) Daily 포트폴리오 신규추천 : 메지온 메지온 (1441) KDQ 주가 ( 원 ) 26,7 6월 12일 신규편입 세계최초폰탄수술치료제 ' 유데나필 ' 미국 FDA 임상 3 상진행 올하반기환자모집완료하고 18 년하반기허가신청, 19 년승인목표 1 분기말기준가용현금성자산약 8 억원보유하고있어안정적재무구조 대상 (168) KSP-M 주가 ( 원 ) 28,5 6월 9일 수익률 2.3% 상대수익 1.6%p 장류가격인상, HMR( 가정간편식 ) 수요확대에따른매출성장 라이신사업원가하락으로 3 분기부터흑자전환가능할전망 자회사대상베스트코매출증가와적자폭감소로실적개선기대 LG디스플레이 (3422) KSP 주가 ( 원 ) 36,7 6월 7일 수익률 8.1% 상대수익 7.5%p 소니 OLED TV, 프리미엄 TV 시장에서성공전망. 소니패널 1% 공급하는동사에호재 3 분기 E4-2(TV), E5( 플렉서블 ) OLED 라인양산시작 217 년실적기준 PER 4.7 배로밸류에이션매력보유 모두투어 (816) KDQ 주가 ( 원 ) 48,75 6월 2일 수익률 4.7% 상대수익 1.6%p 217 년출국자 12% 이상증가로직접적인수혜예상 본사별도영업이익은 +4% YoY 이상성장전망 자유투어를비롯한자회사적자축소 (16 년 -54 억원에서 17 년 -35 억원 ) 한화 (88) KSP 주가 ( 원 ) 48,3 5월 3일 수익률.6% 상대수익 -.6%p 217sus 매출액 49.6 조원 (+5.2%), 영업이익 2.1 조원 (+24.4%) 으로컨센서스상회예상 1) 한화케미칼, 한화생명등주요자회사들의실적호조, 2) 정부의지주회사관련공약 ( 자회사지분율요건 2% 3% 강화, 기존순환출자해소등 ) 에따른영향제한적 [ 포트폴리오편출 ] 에버다임 ( 수익률 11%, 상대수익 8.7%p), 삼성전기 ( 수익률 2.3%, 상대수익 2.7%p) 상기종목은단기시황을고려한투자분석부의포트폴리오로기업분석부장기투자의견과상이하거나, 투자의견이변경될수있습니다. 15% 이상하락할경우 Stop Loss 규정에의해포트폴리오에서제외됩니다. 실적전망과관련 * 는 FnGuide 컨센서스입니다. 주가 ( 원 ) 는전일종가기준입니다. / 8
포트폴리오신한생각 / 217 년 6 월 12 일 ( 월 ) 기술적분석모델포트폴리오 파생상품 / 기술적분석 _ 최동환 (2) 3772-1796 dhchoi@shinhan.com Shinhan Technical Model Portfolio (217/6/12) 종목명 종목코드 누적수익률 주간수익률 현재가 편입가 편입시점 예상제외 비고 (%) (%) ( 원 ) ( 원 ) ( 일자 ) ( 일자 ) 롯데제과 499 217-6-12 217-9-15 신규 (+2.3) 포스코대우 475 217-6-12 217-9-15 신규 (-2.3) 미래에셋대우 68 11.4 9.5 1,3 9,25 217-3-27 217-6-3 두산 15 14.2 8.7 124,5 19, 217-5-22 217-8-25 한국금융지주 715 26.9 6.5 67, 52,8 217-5-7 217-8-1 NH투자증권 594 17.3 5.7 14,95 12,75 217-3-27 217-6-3 BNK금융지주 13893 6.4 5.5 1,6 9,96 217-5-29 217-9-1 대한항공 349 31.8 4.4 37,95 28,8 217-2-27 217-8-18 LF 935 1.9 4.4 31,15 28,1 217-5-22 217-8-25 삼성증권 1636 3.6 3.6 41,25 39,8 217-6-5 217-9-8 현대중공업 954 (1.4) 1.7 177, 179,5 217-5-29 217-9-1 현대로템 6435 6.7 1.4 22,4 21, 217-5-1 217-8-4 휴켐스 6926 1.6 1.2 25,7 25,3 217-5-29 217-9-1 현대홈쇼핑 575 13.5 1.1 138,5 122, 217-5-1 217-8-4 SK네트웍스 174 (6.3) 1. 7,25 7,74 217-4-24 217-7-28 아모레G 279 24..7 15, 121, 217-3-27 217-6-3 롯데정밀화학 4 4.7.5 4,45 38,65 217-4-3 217-7-7 신세계 417 18.4.2 248, 29,5 217-5-7 217-8-1 남양유업 392 (7.1).1 811, 873, 217-4-24 217-7-28 신한지주 5555.4. 49,9 49,7 217-3-2 217-6-23 LS산전 112 12.4 (.7) 53,8 47,85 217-3-27 217-6-3 한국콜마 16189 (8.8) (1.2) 81,8 89,7 217-5-22 217-8-25 세아베스틸 143 1.1 (1.4) 28,5 28,2 217-5-7 217-8-1 LG유플러스 3264 11.4 (1.5) 16,15 14,5 217-5-1 217-8-4 SK 3473 2.4 (1.6) 283, 276,5 217-5-29 217-9-1 삼성SDI 64 29.6 (1.9) 155,5 12, 217-2-6 217-6-16 빙그레 518. (2.5) 7, 7, 217-4-24 217-7-28 현대해상 145 2.4 (2.7) 38,35 37,45 217-5-29 217-9-1 GS 7893 8.1 (4.1) 7,8 65,5 217-5-22 217-8-25 S-Oil 195 (8.4) (4.3) 97,1 16, 217-5-15 217-8-18 대우건설 474 (4.4) (5.3) 7,14 7,47 217-5-7 217-8-1 자료 : 신한금융투자 / 9
포트폴리오신한생각 / 217 년 6 월 12 일 ( 월 ) 신규편입종목에대한당사업종애널리스트의투자포인트 롯데제과 (499) 국내빙과부문은가격정찰제효과로안정적인매출증가세지속 해외는환율안정화로라하트를중심으로한고성장세기대 지주사전환을주주환원강화및기존제과에대한영업력집중예상 포스코대우 (475) 무역및해외법인영업이익 1,75~1,9 억원으로정상화 하반기유가상승, 가스발견에따른가스전자산가치증대 니켈광산손상처리 1, 억원추가발생한다고가정해도 PBR 1 배, 정상적인실적이발생되는 18 년예상순이익 3,55 억원 ( 가스전실적반영유가는 57 달러 /bbl) 대비 PER 8 배로저평가 기술적분석모델포트폴리오누적수익률추이 (217/2/3=1) 115 Portfolio KOSPI2 11 15 1 95 2/17 3/17 4/17 5/17 6/17 자료 : 신한금융투자 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 최동환 ). 본자료는당사업종담당 Analyst 의투자의견과다를수있습니다. 당사는상기회사 ( 현대중공업, 신세계, 신한지주, GS) 를기초자산으로 ELS 가발행된상태입니다. / 1
포트폴리오신한생각 / 217 년 6 월 12 일 ( 월 ) 해외주식포트폴리오 넷플릭스 (NFLX US) 미국 주가 ( 달러 ) 158. 17년 6월 12일 신규편입 해외구독자빠른증가세 ( 지난 4 개분기 1,434 만명기록 ) 지속 공격적인영업확장국면이후 217 년해외수익성손익분기점도달기대감확대 17F PER 12.6 배로고평가됐으나, 22 년까지총구독자수 1.5 억명예상돼성장성에대한투자 Tesla (TSLA) 미국 주가 ( 달러 ) 357.3 17년 5월 15일 편입이후수익률 1.% 원화환산수익률 9.5% 218 년판매량 4 만대 (+167% YoY) 로영업이익 4.5 억달러흑자전환전망 2H17 기가팩토리완공 ( 배터리생산규모 : 7.5GWh -> 42.5GWh) 시비용 3% 감소로영업마진 1% 확보 18F ROE 7.8%, P/B 1. 배로고평가됐으나, 시장성장성 ( 향후 5 년간연평균 +6%) 에대한투자 Alphabet (GOOGL) 미국 주가 ( 달러 ) 97.1 17년 4월 24일 편입이후수익률 12.9% 원화환산수익률 11.3% 216 년매출액 92 억달러 (+2.4% YoY), 영업이익 237 억달러 (+22.5% YoY) 기록 꾸준한광고성장과 Other Bets 적자폭축소로 217 년영업이익 283 억달러 (+19.5% YoY) 전망 217F PER 2.9 배로글로벌 Peer 평균 33.1 배대비저평가매력존재 Micron Technology (MU) 미국 주가 ( 달러 ) 3.6 17년 3월 27일 편입이후수익률 7.6% 원화환산수익률 8.1% FY2Q17 영업이익 17.9 억달러 ( 흑전 YoY) 기록, DRAM 가격상승에힘입어호실적달성 FY3Q17 가이던스로매출액 52-56 억달러, 영업이익 18-2 억달러를제시하며업황우려축소 17 년컨센서스기준 PER 8.5 배로업황호조가이어지던 14 년평균 PER 1 배대비상승여력보유 Walt Disney (DIS) 미국 주가 ( 달러 ) 15.6 17년 2월 6일 편입이후수익률 -4.2% 원화환산수익률 -6.3% 이익률 (29%) 이높은스튜디오와상품매출비중 33%(+1.5%p YoY) 로확대예상 로그원 : 스타워즈스토리 글로벌박스오피스 2 억달러기록, 연내영화 15 편 ( 마블 4 편 ) 개봉예정 217F P/E 19 배 ( 동종업계평균수준 ), 전세계매출 1 위규모및수익개선감안시프리미엄부여가능 완다시네마 (2739 SZ) 중국 주가 ( 위안 ) 58.7 17년 2월 27일 편입이후수익률 7.7% 원화환산수익률 7.9% 중국 1 위영화관체인업체. 217 년 1 월기준 44 개영화관과 3,573 개스크린운영. 시장점유율 13.7% 지속적인점유율상승과수익성높은 (GPM 65.6%) 비상영매출비중확대로외형성장과이익률개선 17 년사상최대실적기대되나 12MF P/E 27.7 배로상장이후역사적밸류에이션저점. 가격매력부각 / 11
포트폴리오신한생각 / 217 년 6 월 12 일 ( 월 ) 중신은행 (998 HK) 중국 주가 ( 홍콩달러 ) 4.8 17년 2월 6일 편입이후수익률 -5.1% 원화환산수익률 -7.6% 금리상승싸이클진입에순이자마진 (NIM) 반등기대. 순이익증가율 16 년 1.1% 에서 17 년 3.9% 예상 Baidu 와협력하여온라인뱅킹사업진출. 중국 P2P 대출시장 3 년연평균 18% 성장. 17 년 55% 전망 16 년실적기준 P/E 5.2 배, P/B.6 배로업종평균대비저평가. 배당수익률 5% 로주가하방압력제한적 국약홀딩스 (199 HK) 중국 주가 ( 홍콩달러 ) 35.5 17년 2월 6일 편입이후수익률 -4.1% 원화환산수익률 -6.5% 중국내유일하게전국유통플랫폼을구축한최대의약품유통업체. 15 년기준시장점유율 16% 로 1 위 17 년부터의약품유통채널규제정책시행. 독과점업체지위더욱강화되며영업이익률.25%p 개선 17 년예상 P/E 16.4 배로본토증시의약품유통업체 17 년평균예상 P/E 3.5 배대비저평가구간 호치민인프라투자 (CII VN) 베트남 주가 ( 동 ) 39, 17년 6월 5일 편입이후수익률 -.6% 원화환산수익률 -.% 베트남최대인프라투자기업 ( 업계점유율 18%). 17 년연결매출액 1.8 조동 (+5.2% YoY) 전망 인프라투자프로젝트증가와외국인주식투자한도상향 217F PER 8.6 배로글로벌 Peer 평균 12.9 배대비가격매력존재 Vietjet Aviation JSC (VJC VN) 베트남 주가 ( 동 ) 127, 17년 4월 24일 편입이후수익률 -3.3% 원화환산수익률 -4.5% 베트남 1 위저비용항공사. 217 년영업이익 4.1 조동 (+45.2% YoY, 영업이익률 1.2%) 전망 투자포인트 : 항공여객수요확대, 대규모기재도입, 외국인지분제한 3% 에서 49% 로확대예상 217F PER 12.2 배로글로벌 Peer 평균 13. 배대비낮아가격매력존재 비나밀크 (VNM VN) 베트남 주가 ( 동 ) 153,7 17년 2월 6일 편입이후수익률 14.8% 원화환산수익률 12.1% 베트남유제품내수시장점유율 5% 육박. 해외수출고성장및 M&A 기대감유효 자체보유목장을통한원유공급으로높은수익성유지 (OPM 22% Vs. 글로벌평균 1%) 17F P/E 2 배로글로벌평균수준. 압도적인점유율과고성장세감안시프리미엄부여타당 빈그룹 (VIC VN) 베트남 주가 ( 동 ) 41,6 17년 2월 6일 편입이후수익률 -1.% 원화환산수익률 -3.3% 최고급아파트분양률 9% 이상기록하며안정적인분양확보세지속 중산층타겟의신규부동산 Vin City 향후 5 년간 2 만세대이상공급계획 17 년 P/B 2.8 배로글로벌평균 1. 배대비고평가. 높은실적성장성이고밸류에이션정당화 상기종목은투자전략부글로벌주식팀의해외주식포트폴리오이며, 장기투자의견과상이하거나, 투자의견이변경될수있습니다. 해당포트폴리오는매주월요일신한데일리를통해서공표및리밸런싱진행예정 15% 이상하락할경우 Stop Loss 규정에의해포트폴리오에서제외합니다. 실적전망의 * 표시부문은 Bloomberg 및 WIND( 중국, 홍콩 ) 컨센서스입니다. 주가 ( 각국통화기준 ) 는각시장의전일종가기준입니다. / 12
기업분석신한생각 / 217 년 6 월 12 일 ( 월 ) 비에이치 (946) 17, 18 년영업이익 58, 726 억원전망 매수 ( 유지 ) 현재주가 (6 월 9 일 ) 29,3 원 목표주가 38, 원 ( 상향 ) 상승여력 29.7% 박형우 (2) 3772-2184 hyungwou@shinhan.com 진주형 (2) 3772-1581 jh.jin@shinhan.com KOSPI 2,381.69p KOSDAQ 674.15p 시가총액 458.1 십억원 액면가 5 원 발행주식수 15.6 백만주 유동주식수 12. 백만주 (76.5%) 52 주최고가 / 최저가 29,3 원 /4,4 원 일평균거래량 (6 일 ) 314,312 주 일평균거래액 (6 일 ) 7,197 백만원 외국인지분율 12.46% 주요주주 이경환외 2 인 23.48% 한국증권금융 5.5% 절대수익률 3 개월 5.3% 6 개월 124.5% 12 개월 57.9% KOSDAQ 대비 3 개월 35.1% 상대수익률 6 개월 97.9% 12 개월 535.8% 2Q17, 1 년을기다렸던해외고객사로의 FPCB 공급시작 - 2Q17 실적은매출액 1,32 억원 (+51%, 이하 YoY), 영업이익 67 억원 ( 흑자전환 ) - 3Q17 영업이익도 2 억원으로실적반등이가속화될전망 217 년, 다년간의설비투자가현금흐름으로전환되는시기 - 17 년매출액은 8,764 억원 (+136%), 영업이익 58 억원 ( 흑자전환 ) - 실적개선은 1) 주요고객사가주도하는 OLED 시장의개화로디스플레이 FPCB 매출이 7,128 억원으로전년대비 273% 증가 - 2) 신규 FPCB 판가는기존제품의 4 배에달함 목표주가, 38, 원으로상향, 투자의견 매수 유지 - 해외고객사의 17 년디스플레이 FPCB 수요, 7,8 만개에서 1.1 억개로증가 - 해당고객의 OLED 주문, 17 년 9, 만대 18 년 1.5 억대전망 - 현재주가기준 17 년 PER 1.4 배로여전히가장저평가된부품사 해외고객사의스마트폰에 OLED 패널채용전망 ( 억대 ) 2.5 2. 1.5 1..5 OLED LCD 자료 : 회사자료, 신한금융투자추정 12 월결산매출액영업이익세전이익순이익 EPS 증가율 BPS PER EV/EBITDA PBR ROE 순부채비율 ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) (%) ( 원 ) ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) (%) (%) 215 364.6 9.4 9.7 8.7 556 (31.7) 6,879 9.9 7.7.8 8.3 127.6 216 372. (25.8) (28.2) (24.5) (1,567) 적전 6,782 (1.8) (57.7) 2.5 (22.9) 129. 217F 876.4 5.8 5.4 45.2 2,892 흑전 9,673 1.1 8.2 3. 35.1 75.6 218F 1,31.5 72.6 75.5 61.4 3,93 35.9 13,63 7.5 5.3 2.2 33.8 12.3 219F 1,34.8 79.4 86.4 69.5 4,443 13.1 18,46 6.6 4.3 1.6 28.1 (15.3) 자료 : 신한금융투자추정. 216 17F 18F 19F / 13
기업분석신한생각 / 217 년 6 월 12 일 ( 월 ) 비에이치실적예상치변경 변경전변경후변경율 ( 십억원 ) 217F 218F 217F 218F 217F 218F 매출액 854. 967.8 876.4 131.5 2.6 6.6 영업이익 47.8 64.8 5.8 72.6 6.3 12. 순이익 41.2 55 45.2 61.4 9.7 11.6 OPM (%) 5.6 6.7 5.8 7. - - NPM (%) 4.8 5.7 5.2 6. - - 자료 : 신한금융투자추정 비에이치실적추이및전망 ( 십억원, %) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17F 3Q17F 4Q17F 216 217F 218F 매출액 11.5 87.5 94.9 79. 12.6 132. 316. 325.9 372. 876.4 1,31.5 QoQ 6. (2.8) 8.5 (16.7) 29.8 28.6 139.5 3.1 - - - YoY 32.3 17.1 (7.1) (24.1) (7.1) 5.8 232.8 312.3 2. 135.6 17.7 제품별 Display FPCB 56.5 44.8 5.6 39.2 57.5 55.6 47.9 44.1 191. 25.2 178.4 Display FPCB (New) - - - - - 36. 228. 243.7-57.7 72.8 Key-PBA FPCB 19.2 15.2 15.9 11. 12. 11.6 11.3 11. 61.3 45.9 4.6 CCM FPCB 5.2 4.1 4.3-3.3 2.1 2. 2. 1.9 1.2 8. 7.1 Battery FPCB 1.8 1.4 1. 11.8 8.1 5. 5. 4.9 16. 23. 19.1 LGE 향 1.6 1.3 1.3 1.5 2.2 1.3 1.4 1.6 5.7 6.5 6.8 LGI 향 1.2 1. 1. 1. 1.5 1. 1.1 1. 4.2 4.6 4.8 Tablet FPCB 4.7 3.7 3.9 2.1 3.8 3.5 3.7 2. 14.4 13. 12.4 해외향 14.5 11.5 11.9 1.8 11. 1.7 1.3 1. 48.6 42.1 37.2 자동차및기타 FPCB 5.8 4.6 4.8 5.2 4. 5.1 5.3 5.8 2.5 2.1 22.1 조정및내부거래...2 -.2.4....1.4. 영업이익 (1.8) (8.3) (2.6) (13.1) 2.2 6.7 2. 22. -25.8 5.8 72.6 자료 : 신한금융투자추정 영업이익률 (1.7) (9.5) (2.7) (16.6) 2.1 5.1 6.3 6.7 (6.9) 5.8 7. QoQ 적지 적지 적지 적지 흑전 25.2 199.3 9.8 - - - YoY 적지 적지 적지 적지 흑전 흑전 흑전 흑전 적지 흑전 42.8 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 박형우, 진주형 ). 동자료는 217 년 6 월 12 일에공표할자료의요약본입니다. / 14
종목한눈에보기신한생각 / 217 년 6 월 12 일 ( 월 ) 한화 (88) 일진월보 ( 日進月步 ) 시가총액 : 3,621억원임희연 2) 3772-3498 / heeyeon.lim@shinhan.com 김수현 2) 3772-1515 / sh.kim@shinhan.com [ 기업개요 ] -1952 년한국화약으로출범해현재제조, 건설, 금융, 서비스, 레저등의사업을영위 - 총 52 개의계열사를지배하며브랜드로열티 ( 연간 3bp 추정 ) 를받으며실질적으로한화그룹의컨트롤타워역할을맡고있으나공정거래법상지주회사로분류되지않음 - 주요자회사 : 한화생명, 한화케미칼, 한화테크윈, 한화건설, 한화호텔앤드리조트 -217 년예상자체사업매출비중 : 화약 / 제조 ( 방산 ) 33.2%, 무역 / 도소매 46.1%, 기계 / 제조 2.4% - 최대주주요약 : 김승연회장 (22.7%), 김동관 ( 장남, 4.4%), 김동원 ( 차남, 1.7%), 김동선 ( 삼남, 1.7%), 한화 S&C(2.2%) [ 최근실적및전망 ] -15Y 매출 41.4 조원, 영업이익 7,585 억원, 적자 2,85 억원 -16Y 매출 47.1 조원, 영업이익 1.7 조원, 순이익 4,917 억원 -17F 매출 49.6 조원, 영업이익 2.1 조원, 순이익 6,987 억원 2. 한화건설 17F 영업이익률 5.1%(+2.3%p) 전망 -217 년한화건설연결매출액 3.9조원 (+22.5% YoY), 영업이익 1,97 억원 (+119.7% YoY) 전망 -17년수주목표치는 3.85조원 ( 국내 2.95조원, 해외.9조원 ) -그동안적자의주범이었던해외플랜트수주를축소하는반면국내대규모복합개발사업과해외신도시등안정적인이익창출이가능한사업위주의수주예상 -올 8월, 12월완료예정인 Marafiq 와 Yanbu II 프로젝트에대한지체보상금은도급금액대비 3% 로가정시총 724억원으로추정되며향후협상진행에따라추가적인감축가능 [Valuation] 전일종가기준 NAV( 순자산가치 ) 대비할인율은 26.6%(NAV = 상장자회사시가총액과비상장자회사장부가액단순합산 ). 현재국내지주사들이평균적으로 NAV 대비 4.1% 프리미엄 (LG 29.% 할인, CJ 14.4% 할증, SK 26.9% 할증 ) 을받고있다는점을감안하면밸류에이션매력존재 [ 투자포인트 ] 1. 217 년영업이익 2,97 억원으로사상최대실적전망 -217년연결매출액 49.6조원 (+5.2% YoY), 영업이익 2,97 억원 (+24.4% YoY) 예상 -218년-222 년국방비예산기존 226조원 238조원으로확대 ( 연평균성장률 5.6%, 기존예산대비.4%p 증가 ) 로방산부문지속적인매출확대기대 -자회사한화생명은금리상승 ( 전일기준국고채 5년물 +43bp YoY) 이변액보증추가적립액에대한부담감소로이어져연간이익추정치상향조정개연성존재 [ 결론 ] 최근주가는한화건설해외플랜트리스크축소및정권교체에따른지배구조투명성강화로디스카운트요인해소기대감등이반영돼 3월말대비 34.5% 상승. 1) 지배구조투명성강화, 스튜어드쉽코드활성화등으로지주회사들에게적용되던할인율축소지속예상. 2) 새정부의지주회사관련공약 ( 자회사지분율요건 2% 3% 로강화및기존순환출자해소 ) 이행시부담이없다는점도긍정적. 투자의견 매수, 목표주가 57, 원유지 12월결산 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS 증가율 BPS PER EV/EBITDA PBR ROE 순부채비율 ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) (%) ( 원 ) ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) (%) (%) 214 37,456.8 515.8 37.2 (364.5) (4,835) 적전 57,774 (6.3) 15.5.5 (8.4) 72.1 215 41,376.3 758.5 175.4 (285.) (3,782) 적지 55,72 (1.1) 14.1.7 (6.7) 71.5 216 47,12.2 1,685.9 1,671.9 491.7 5,889 흑전 45,22 6. 8.1.8 11.5 59.1 217F 49,592.4 2,97.2 1,962.6 698.7 6,984 18.6 51,8 6.8 7.4.9 14.9 46.7 218F 5,49. 2,198.8 2,82.2 746.4 7,448 6.6 57,962 6.4 7.9.8 14. 48.1 자료 : 신한금융투자추정 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 임희연, 김수현 ). 동자료는 217 년 6 월 12 일에공표할자료의요약본입니다. / 15
탐방노트신한생각 / 217 년 6 월 12 일 ( 월 ) 메지온 (1441) 고지가보인다 이은샘 (2) 3772-1553 es.lee@shinhan.com 배기달 (2) 3772-1554 kdbae@shinhan.com KOSPI 2,381.69p KOSDAQ 674.15p 시가총액 217.8 십억원 액면가 5 원 발행주식수 8.2 백만주 유동주식수 6.3 백만주 (76.7%) 52 주최고가 / 최저가 33,6 원 /18,75 원 일평균거래량 (6 일 ) 29,144 주 일평균거래액 (6 일 ) 646 백만원 외국인지분율 2.72% 주요주주 (%) 박동현외 2 인 13.69% CCE Investment Inc 12.52% 절대수익률 (%) 3 개월 33.2% 6 개월 31.5% 12 개월 -13.9% KOSDAQ 대비 3 개월 19.7% 상대수익률 6 개월 16.% 12 개월 -9.9% 1) 폰탄수술치료제 : 폰탄수술은선천성심장기형으로인하여심실을 1개만가지고 태어난단심실증환자에게최대한정상적인심장기능을수행 할수있도록시술하는심장수술. 폰탄수술후 5년정도는 좋은상태를유지하나장기적으로중장기심혈관계합병증이 많아생존확률이적음 2) SPA (Special Protocol Assessment): 희귀의약품의 Review 기간및임상횟수단축 3) Priority Review Voucher: 우선심사권 희귀의약품개발독려를위해승인을받을경우허가심사 기간을단축해주는우선심사권을부여, 타회사에게매도가능 기업개요 - 22 년동아팜텍으로설립, 신약물질유데나필로치료제를개발중인신약개발전문회사 - 미국에서발기부전치료제, 폰탄수술치료제 1) 두가지적응증으로개발중 - 발기부전치료제는 CMO 업체 Dr. Reddy s 의 cgmp 미충족으로잠시중단, 폰탄수술치료제쪽에집중하기위해현재잠정보류 - 폰탄수술치료제는 15 년 8 월 FDA 희귀의약품지정 - 16 년 6 월임상 3 상 IND 승인후환자등록개시 - 16 년기준매출비중 : 마일스톤 41%, 의료기기 41%, 기타 18% 실적전망 - 신약개발임상진행비용으로실적적자지속 - 19 년폰탄수술치료제승인이후본격적인매출발생전망 - 올해는마일스톤유입이없어전년대비영업실적부진예상 투자포인트 - 세계최초폰탄수술치료제의 FDA 임상진행으로 19 년시판예상 1 만명당 5.3 명정도발생하는희귀질환, 미국총 29, 명환자존재 상업화에성공시폰탄수술치료제시장연간 4 억달러시장전망 16 년 3 월임상 3 상 SPA 2) 승인으로임상기간단축성공 현재까지약 5% 의임상 3 상환자를모집하였으며올해안으로환자모집완료예정. 18 년하반기 NDA 신청후 19 년허가예상 치료제허가시 Priority Review Voucher 3) 획득가능 - 1 분기말기준가용현금성자산약 8 억원보유로자금조달리스크제한적 12월결산 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS 증가율 BPS PER EV/EBITDA PBR ROE 순부채비율 ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) (%) ( 원 ) ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) (%) (%) 215 14.9 (2.7) 5.2 4.2 519 흑전 7,666 53.1 (69.9) 3.6 6.6 (92.4) 216 8.8 (7.2) (12.8) (13.) (1,592) N/A 6,473 (14.5) (2.1) 3.6 (24.6) (96.5) 217F 4.7 (19.9) (23.7) (24.1) (2,952) 적지 3,521 (9.) (9.6) 7.6 (59.1) (94.6) 218F 5.4 (2.5) (23.6) (23.9) (2,928) 적지 593 (9.1) (1.5) 45. (142.3) (67.) 219F 1.9 (2.9) (5.8) (4.7) (581) 적지 13 (46.) (75.1) 2,133.6 (191.7) 44.6 자료 : 신한금융투자추정 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 이은샘, 배기달 ). 동자료는 217 년 6 월 12 일에공표할자료의요약본입니다. / 16
차트릴레이 Top down 신한생각 / 217 년 6 월 12 일 ( 월 ) 월 : 수급화 : 경제수 : 리스크목 : 밸류에이션금 : 금리 / 환율 KOSPI 전주대비.42% 상승한 2,381.69pt 로마감 주초반기관자금이탈에상승세주춤했으나미국증시호조와수출입회복연장등양호한펀더멘탈뒷받침되며 9 일 2,38pt 돌파 외국인주간누적순매수.82 조원. 기관주간누적순매도 1.12 조원. 외국인은전기전자, 보험, 운수장비업종등에자금유입하며 7 주연속순매수. 기관은금융투자, 연기금등전주체자금이탈하며 1 조원이상순매도 215 년이후외국인 KOSPI 누적순매수대금및 KOSPI 추이 ( 조원 ) 16 12 외국인누적순매수 ( 좌축 ) KOSPI( 우축 ) (pt) 2,45 2,35 8 2,25 4 2,15 2,5 (4) 1,95 (8) 1/15 4/15 7/15 1/15 1/16 4/16 7/16 1/16 1/17 4/17 7/17 자료 : QuantiWise, 신한금융투자 1,85 차트릴레이 지난주외국인 KOSPI.82 조원순매수 순매수업종은전기전자, 보험, 운수장비 전기전자, 운수장비업종은삼성전자, 현대모비스에각각 1,242 억원, 54 억원순매수유입된영향 7 일기준, 선진시장순유출, 신흥시장순유입기록 신흥시장은 GEM 자금유입확대에 12 주연속순매수 선진시장은북미자금이탈 (52.3 억달러 ) 과선진아시아순유출규모확대에 3 주만에순매도전환 전주 KOSPI 외국인누적순매수상 / 하위 3 개업종 (6/5~6/9) ( 십억원 ) 3 2 1 216 년이후 4 대지역펀드자금유출입추이 ( 억달러 ) 4 2 North America Western Europe Asia Pacific Asia Ex-Japan (1) 전기전자보험운수장비은행건설의약품상위 3개업종하위 3개업종자료 : QuantiWise, 신한금융투자 (2) 1/16 3/16 5/16 7/16 9/16 11/16 1/17 3/17 5/17 자료 : EPFR, 신한금융투자 / 17
차트릴레이 Bottom up 신한생각 / 217 년 6 월 12 일 ( 월 ) 월 : IT 통신서비스 화 : 소재산업재 수 : 경기소비재금융 목 : 필수소비재헬스케어 금 : 에너지유틸리티 5 월 PC DRAM 4Gb 고정가격 3.9 달러기록 4 월고정가격 3.9 달러에이어보합 DRAM 업체들의수익성우선전략과모바일과서버캐파할당으로견조한 DRAM 수급지속 4 월하반기 5 TV 패널 ( 오픈셀 ) $176 기록 5 인치대미만패널가격이보합세지속되는가운데 5 인치이상대형패널은타이트한공급상황으로상승세지속중 4Gb DDR3(512Mx8)_1333/16Mhz 가격추이 LCD TV 패널가격추이 (US$) 6 현물가격 (US$) 1 32 인치 ( 좌축 ) (US$) 21 5 고정가격 9 5 인치 ( 우축 ) 19 4 8 17 3 7 15 2 6 13 1 7/14 1/15 7/15 1/16 7/16 1/17 7/17 자료 : DRAMeXchange, 신한금융투자 5 1/14 7/14 1/15 7/15 1/16 7/16 1/17 자료 : IHS, 신한금융투자 11 4 월번호이동 : 전월대비 3.7% 감소 4 월번호이동자 513,552 명기록 SK 텔레콤 8,558 명순감, KT 4,58 명순감, LG 유플러스 1,551 명순증, MVNO 11,515 명순증 MVNO( 알뜰폰 ) 가입자 MVNO 11,515 명순증 4 월전체 MVNO 가입자는 11,515 명으로순증 CJ 헬로비전의 2Q17 MVNO 가입자는 89 만명 (+2.3% QoQ) 기록할전망 월별무선통신번호이동자추이 ( 천명 ) 25 SKT KT LGU+ 15 5 MVNO( 알뜰폰 ) 월별번호이동순증감추이 ( 천명 ) 12 8 (5) 4 (15) (25) 11 12 13 14 15 16 17 자료 : 통신사업자연합회 KTOA, 신한금융투자 13 14 15 16 17 자료 : 통신사업자연합회 KTOA, 신한금융투자 / 18
대차거래 / 공매도신한생각 / 217 년 6 월 12 일 ( 월 ) 대차잔고증감 ( 단위 : 십억원 ) 216년말 6/1 ( 목 ) 6/2 ( 금 ) 6/5 ( 월 ) 6/7 ( 수 ) 6/8 ( 목 ) 코스피 36,723 6,751 61,266 61,368 6,523 6,712 코스닥 9,164 11,31 11,452 11,566 11,458 11,522 KOSPI 대차잔고 (2 거래일 ) KOSDAQ 대차잔고 (2 거래일 ) ( 십억원 ) 65, ( 십억원 ) 11,9 63, 11,6 61, 11,3 59, 11, 57, 1,7 대차거래상위종목 KOSPI ( 단위 : 주 / 백만원 ) 수량 금액 기준일 : 217 년 6 월 8 일 종목 증가 총잔고 차입주체 종목 증가 총잔액 차입주체 두산인프라코어 966,57 93,216,57 외국인56% / 기관44% 삼성바이오로직스 5,29 921,23 외국인5% / 기관5% LG유플러스 94,88 9,439,641 기관1% 넷마블게임즈 44,515 682,14 외국인52% / 기관48% KINDEX 2 7, 813,93 기관1% SK 31,561 365,988 외국인98% / 기관2% 우리은행 589,118 52,751,684 외국인23% / 기관77% LG전자 22,858 838,148 외국인4% / 기관6% SK증권 551,567 35,474,477 외국인22% / 기관78% KINDEX 2 21,56 25,69 기관1% 삼성엔지니어링 411,239 27,187,154 외국인43% / 기관57% 엔씨소프트 2,311 871,254 외국인97% / 기관3% 미래산업 35, 28,852,83 외국인68% / 기관32% KB금융 15,965 1,257,221 외국인56% / 기관44% 넷마블게임즈 29, 4,443,912 외국인52% / 기관48% LG유플러스 15,793 158,585 기관1% 대차거래상위종목 KOSDAQ ( 단위 : 주 / 백만원 ) 수량 금액 기준일 : 217 년 6 월 8 일 종목 증가 총잔고 차입주체 종목 증가 총잔액 차입주체 이지바이오 1,773,139 7,762,7 외국인38% / 기관62% 셀트리온 24,759 3,165,154 외국인97% / 기관3% 대아티아이 332,6 3,544,939 외국인1% 바이로메드 18,633 264,174 외국인98% / 기관2% 셀트리온 248,332 31,746,783 외국인97% / 기관3% 이지바이오 12,412 54,338 외국인38% / 기관62% 코리아나 246,158 2,97,727 기관1% 신라젠 3,772 22,871 외국인34% / 기관66% 신라젠 237,244 1,438,486 외국인34% / 기관66% 코리아나 1,588 18,754 기관1% 신화콘텍 2,32 427,268 기관1% 테스 1,49 22,267 외국인14% / 기관86% SFA반도체 195,292 4,267,64 기관1% 신화콘텍 1,452 3,97 기관1% 바이로메드 179,334 2,542,584 외국인98% / 기관2% AP시스템 1,323 36,52 외국인13% / 기관87% / 19
대차거래 / 공매도신한생각 / 217 년 6 월 12 일 ( 월 ) 공매도상위종목 KOSPI ( 단위 : 주 / 백만원 ) 체결일 : 217년 6월 8일 종목 수량 비중 종목 금액 비중 우리은행 3,594,617 39.61% 넷마블게임즈 59,12 3.41% 팬오션 1,786,374 12.75% 우리은행 58,648 39.61% SK증권 88,867 1.66% 삼성바이오로직스 49,431 14.42% LG디스플레이 691,55 12.77% LG디스플레이 25,181 12.8% 삼성엔지니어링 688,39 24.19% 롯데케미칼 17,627 18.12% 삼성중공업 523,169 24.81% KB금융 15,737 12.9% GS건설 513,148 21.68% GS건설 15,319 21.73% 넷마블게임즈 382,575 3.46% KT&G 12,864 22.7% 공매도상위종목 KOSDAQ ( 단위 : 주 / 백만원 ) 체결일 : 217년 6월 8일 종목 수량 비중 종목 금액 비중 이에스브이 26,38 1.2% 카카오 9,423 8.75% SFA반도체 192,719 5.69% 메디톡스 3,92 14.84% 이트론 172,954 5.91% AP시스템 1,891 8.35% HB테크놀러지 172,254 3.6% 신라젠 1,565 2.48% 에스마크 132,282 1.13% 테스 1,27 8.88% 이지바이오 12,951 12.58% 동진쎄미켐 1,143 7.17% 지엔코 11,41 1.6% 인터플렉스 1,63 9.14% 신라젠 11,38 2.44% 에스에프에이 1,3 5.37% 누적공매도상위종목 ( 단위 : 주 ) KOSPI 5거래일누적공매도 KOSDAQ 5거래일누적공매도 종목 수량 비중 종목 수량 비중 우리은행 3,964,573 22.26% 이에스브이 762,818.58% 팬오션 3,659,233 13.7% 쇼박스 672,335 8.99% 삼성중공업 2,944,545 17.11% 이트론 454,194 2.83% SK증권 2,829,442 1.94% 서희건설 451,5 5.61% LG디스플레이 2,342,466 11.65% 이지바이오 447,663 7.52% 삼성엔지니어링 1,93,184 19.1% HB테크놀러지 447,575 3.8% 동양 1,89,234 15.66% 포스코 ICT 342,623 4.53% KB금융 1,87,447 14.84% 씨케이에이치 329,259 5.39% / 2
투자주체별매매동향신한생각 / 217 년 6 월 12 일 ( 월 ) 거래소기관순매도규모확대 조용식 (2) 3772-1598 ycc@shinhan.com KOSPI 기관동향 (6 월 5 일 6 월 9 일 ) ( 억원, 체결기준 ) 기관 외국인 개인 기타금융투자 보험 투신 사모 은행기타금융 연기금 국가기타법인 매도 67,475.4 79,837.2 121,63. 1,838.6 19,244.4 6,612.9 13,187.4 4,986.7 1,176.6 393. 13,773. 8,11.4 1,838.6 매수 56,324.7 88,88.2 122,126.2 4,216.7 15,233.7 6,238.2 12,74.2 4,468.1 41. 13.7 1,826.1 6,277.8 4,216.7 순매수 -11,15.8 8,251. 523.2 2,378.1-4,1.8-374.8-447.2-518.6-766.6-262.3-2,946.9-1,823.6 2,378.1 KOSDAQ 기관동향 (6 월 5 일 6 월 9 일 ) ( 억원, 체결기준 ) 기관 외국인 개인 기타금융투자 보험 투신 사모 은행기타금융 연기금 국가기타법인 매도 7,193.1 1,274.9 119,337.8 988.1 2,52.7 462.7 2,4.9 951.1 97.7 36.7 999.4 227.9 988.1 매수 6,827.3 11,945.5 118,24. 88.3 1,954.8 56.1 1,877.2 895.9 88.2 53.2 1,15.1 346.9 88.3 순매수 -365.8 1,67.6-1,97.7-179.8-97.9 43.4-163.7-55.3-9.6-37.5 15.7 119. -179.8 국내기관및외국인매도 매수상위종목 : KOSPI ( 금액기준 ) 국내기관 외국인 순매도 ( 억원 ) 순매수 ( 억원 ) 순매도 ( 억원 ) 순매수 ( 억원 ) 삼성전자 1,951.9 우리은행 818.7 삼성바이오로직스 1,155.5 KB금융 1,433.2 SK텔레콤 1,1. 롯데쇼핑 547.9 우리은행 648.7 삼성전자 1,254. KB금융 929.3 넷마블게임즈 475.9 LG전자 55.7 삼성화재 826.6 SK이노베이션 859.8 LG디스플레이 465.9 GS건설 45.5 SK텔레콤 733.1 삼성화재 849.4 LG전자 456.9 BGF리테일 337.1 삼성생명 638. 삼성생명 722.7 LG이노텍 448.1 LIG넥스원 296.4 삼성전자우 558.7 POSCO 77.5 삼성바이오로직스 297.7 SK이노베이션 28.2 현대모비스 54.6 현대모비스 695.2 삼성에스디에스 287.7 CJ CGV 273.1 POSCO 491.6 국내기관및외국인매도 매수상위종목 : KOSDAQ ( 금액기준 ) 국내기관 외국인 순매도 ( 억원 ) 순매수 ( 억원 ) 순매도 ( 억원 ) 순매수 ( 억원 ) 매일홀딩스 269.1 셀트리온 48.5 셀트리온 146.7 카카오 445.3 매일유업 221.3 실리콘웍스 92.6 매일홀딩스 81.2 누리텔레콤 33.9 보라티알 142.7 컴투스 81.8 매일유업 48.2 메디톡스 147.8 덕산네오룩스 114.9 카카오 74.4 오스템임플란트 47.9 휴젤 112.2 비에이치 82. CJ E&M 7.4 아모텍 45.8 덕산네오룩스 76.6 더블유게임즈 74.7 이오테크닉스 65.5 쇼박스 38.5 더블유게임즈 67. 케어젠 66.4 제넥신 52.5 휴온스글로벌 35.4 코오롱생명과학 56.7 뷰웍스 59.4 포스코 ICT 46. 케어젠 31.2 이오테크닉스 47.7 / 21
증시자금및거래지표신한생각 / 217 년 6 월 12 일 ( 월 ) 216 년말 6/2( 금 ) 6/5( 월 ) 6/7( 수 ) 6/8( 목 ) 6/9( 금 ) KOSPI 지수추이 ( 등락 ) 2,26.46 2,371.72(+27.11) 2,368.62(-3.1) 2,36.14(-8.48) 2,363.57(+3.43) 2,381.69(+18.12) 거래량 ( 만주 ) 26,452 39,949 32,641 37,62 41,78 52,55 거래대금 ( 억원 ) 3,91 61,578 51,962 62,724 84,68 72,273 상장시가총액 ( 조원 ) 1,38 1,535 1,533 1,528 1,53 - 상장자본금 ( 조원 ) 16.9 16.8 16.8 16.8 16.8 - KOSPI2 P/E* ( 배 ) 13.34 13.6 13.4 12.97 12.99 - 등락종목수상승 512(2) 358(1) 46() 368(1) 468(2) 하락 292() 466() 46() 443() 341() 주가이동평균 5 일 2,352.7 2,355.2 2,358.49 2,361.73 2,369.15 2 일 2,311.63 2,318. 2,321.37 2,326.4 2,33.31 6 일 2,26.48 2,211.6 2,215.47 2,22.1 2,224.75 12 일 2,134.8 2,137.22 2,139.96 2,142.79 2,145.74 이격도 5 일 1.84 1.57 1.7 1.8 1.53 2 일 12.6 12.18 11.67 11.61 12.21 투자심리선 1 일 7 6 5 5 5 216년말 6/2( 금 ) 6/5( 월 ) 6/7( 수 ) 6/8( 목 ) 6/9( 금 ) KOSDAQ 지수추이 ( 등락 ) 631.44 658.78(+4.95) 662.32(+3.54) 666.46(+4.14) 669.97(+3.51) 674.15(+4.18) 거래량 ( 만주 ) 58,28 63,82 58,325 79,91 67,276 62,334 거래대금 ( 억원 ) 26,417 32,967 32,372 33,687 38,592 33,426 시가총액 ( 조원 ) 21.5 217.7 218.9 22.3 221.6 - 등록자본금 ( 조원 ) 13.5 13.8 13.8 13.8 13.8 - KOSDAQ P/E* ( 배 ) 4.84 33.14 33.28 33.41 33.59 - 등락종목수 상승 654(2) 528() 53(2) 486(1) 624(1) 하락 424() 565() 572() 68() 458() 주가이동평균 5일 651.34 655.21 658.69 662.27 666.34 2일 644.83 646.19 647.35 648.71 65.4 6일 628.38 629.32 63.33 631.4 632.43 12일 623.33 624.3 624.71 625.34 625.93 이격도 5일 11.14 11.9 11.18 11.16 11.17 2일 12.16 12.5 12.95 13.28 13.71 투자심리선 1일 8 8 8 8 9 * P/E 배수는최근반기실적반영치로수정 증시자금추이 216년말 6/2( 금 ) 6/5( 월 ) 6/7( 수 ) 6/8( 목 ) 6/9( 금 ) 고객예탁금 ( 억원 ) 241,76 252,48 249,118 241,21 248,22 - 실질고객예탁금증감 *** ( 억원 ) +194 +7,585-2,93-8,97 +7,181 - 신용잔고 ** ( 억원 ) 77,734 78,833 79,292 79,643 8,113 - 미수금 ( 억원 ) 1,7 1,21 1,239 1,177 1,99 - 신한금융투자유니버스투자등급비율 (217 년 6 월 7 일기준 ) 매수 ( 매수 ) 88.48% Trading BUY ( 중립 ) 7.83% 중립 ( 중립 ) 3.69% 축소 ( 매도 ) % / 22
주요이벤트신한생각 / 217 년 6 월 12 일 ( 월 ) 경제지표발표일정 날짜 지역 항목 중요도 컨센서스 이전치 6월 12일 일본 4월핵심기계수주 (MoM).5% 1.4% 6월 13일 유로존 6월 ZEW 경기심리지수 - 35.1 6월 14일 한국 5월실업률 (SA) 4.% 4.% 중국 5월산업생산 (YoY) 6.4% 6.5% 5월소매판매 (YoY) 1.7% 1.7% 5월고정자산투자 (YTD YoY) 8.8% 8.9% 미국 5월소비자물가 (MoM).%.2% 5월소매판매 (MoM).1%.4% 6월 FOMC 통화정책회의 ( 기준금리 ) 1.~1.25%.75~1.% 6월 15일 영국 6월 BOE 통화정책회의 ( 기준금리 ).25%.25% 미국 5월산업생산 (MoM).1% 1.% 6월뉴욕제조업지수 5. -1. 6월 16일 한국 5월수입물가 (MoM) -.5% 미국 5월신규주택착공 1,223K 1,172K 5월주택건축허가 1,25K 1,229K 6월미시건소비심리속보치 97.1 97.1 자료 : 신한금융투자 Charts In Focus 미국실효금리에내재된 6 월과연내 3 차례기준금리인상확률 미국소비자물가 (%) 1 6 월인상 연내세차례이상인상 (%) MoM ( 좌축 ) (%).9 YoY ( 우축 ) 4. 8 6 4 2 12/16 1/17 2/17 3/17 4/17 5/17 6/17 자료 : Bloomberg.6.3. (.3) (.6) (.9) 1 11 12 13 14 15 16 17 자료 : Thomson Reuter 3.2 2.4 1.6.8 (.) (.8) 중국산업생산과 GDP 한국계절조정취업자와실업률 (% YoY) 산업생산 ( 좌축 ) (% YoY) 23 GDP ( 우축 ) 12 (%) 5. 실업률 ( 좌축 ) 취업자 ( 우축 ) (% YoY) 3.7 2 11 4.5 3.1 17 14 1 9 4. 2.5 11 8 3.5 1.9 8 7 3. 1.3 5 1 11 12 13 14 15 16 17 6 2.5 1 11 12 13 14 15 16 17.7 자료 : CEIC 자료 : 통계청 / 23