214 년 3 월 11 일 ETF 자산전략 Global Asset Research Investment Strategy 해외주식의 과거 에서찾는국내주식의 미래 해외주식을눈여겨보는투자자가찾고있는것은 크로스모멘텀 작년미국전기차업체인테슬라의주가급등이후국내증시에서는전기차베터리를제조하는삼성SDI 주가가상승했다. 이후한국주식의가격이해외관련주의움직임에영향을받는다는생각이시장에자리잡았다. 업종수준에서관찰해보면, 해외주식의모멘텀 ( 최근주가흐름 ) 이한국주식의단기성과에영향을미치는것으로나타난다. 자국업종의최근성과가자국업종의향후성과에영향을미치는 모멘텀 을해외로확장한, 일명 크로스모멘텀 (Cross-Momentum) 의유효성이확인된것이다. 글로벌경제가동조화되면서, 특정업종의업황이해당업종의종목에비슷한영향을미치기때문에업종내모멘텀을이용한투자가가능한것으로판단한다. 대부분의투자자들이개별시장에집중하고있어다른시장의움직임에비교적둔감하고, 이때문에정보의전달과분석에시간이소요되기때문에크로스모멘텀을이용한투자가가능하다. 최근전세계업종별모멘텀을보면, 헬스케어, IT, 유틸리티가강하고통신서비스, 필수소비재, 에너지가약하다. Global Asset Cross-Asset 김일혁, CFA, FRM 2-3771-826 holistic@hanafn.com 표. GICS 레벨 1 ( 업종 ) 기준, 각지역별최근 3 개월모멘텀순위 분류 순위 전세계 미국 신흥국 1 헬스케어 소재 IT 상위 2 IT 헬스케어 경기소비재 3 유틸리티 IT 헬스케어 1 통신서비스 통신서비스 에너지 하위 2 필수소비재 필수소비재 통신서비스 3 에너지 에너지 금융 ETF 자금흐름 : 원자재로자금순유입전환, 유럽주식순매수강도약화 작년부터꾸준하게순환매됐던원자재 ETF에서자금이순설정되는모습이관찰됐다. 원자재중에서작년순환매규모가컸던귀금속으로자금이순설정전환했고, 농산물로의자금유입강도는한층강해졌다. 글로벌주가지수가뚜렷한상승세를보이지않는가운데우크라이나사태등불확실성이높아진영향으로판단된다. 한편, 미국자금의선진유럽주식매수세가약화됐다. 유럽자금도선진유럽주식을대규모순매도했다. 유럽시장이우크라이나불확실성의영향을받아투자심리가크게위축된영향이다. 선진국자금의신흥국주식매도세도강화됐다. 아직 ETF 자금흐름에서신흥국주식의반등기미는보이지않고있다. Compliance Notice 본조사자료는고객의투자에정보를제공할목적으로작성되었으며, 어떠한경우에도무단복제및배포될수없습니다. 또한본자료에수록된내용은당사가신뢰할만한자료및정보로얻어진것이나, 그정확성이나완전성을보장할수없으므로투자자자신의판단과책임하에최종결정을하시기바랍니다. 따라서어떠한경우에도본자료는고객의주식투자의결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다.
ETF 자산전략 Cross-Asset 김일혁 2-3771-826 I 하나대투증권리서치센터 1. 글로벌자산시장동향및전망 해외주식으로한국주식시장보기최근해외주식에대한관심이높아지면서, 해외주요종목동향을유심히관찰하는투자자들이늘고있다. 작년테슬라급등후전기차테마가주목받으면서삼성SDI 등한국관련주도상승세를보였는데, 이와같은기회를포착, 선점하려는노력으로보인다. 그림 1. 미국전기차회사인테슬라주가가상승하면서전기차베터리생산업체인삼성 SDI 주가반응 (USD) 테슬라모터스 ( 좌 ) 삼성SDI ( 우 ) ( 원 ) 3 22, 25 2 15 테슬라주가급등하면서전기차, 베터리관련업체주목, 삼성 SDI 주가동반상승 2, 18, 16, 1 5 전기차관련주과열논란속에테슬라주가하락 삼성 SDI 주가동반하락 14, 12, 12.12 13.2 13.4 13.6 13.8 13.1 13.12 14.2 자료 : Quantiwise, 하나대투증권 1, 종목수준에서보면개별기업이슈가주가에크게영향을미치므로그영향을평가하기쉽지않다. 하지만여러기업들을모아놓은업종수준에서보면, 실제로미국증시의업종별최근성과 ( 모멘텀 ) 가국내유사업종의향후성과에영향을미치는것이확인된다. 글로벌경제가동조화되면서한업종에해당하는종목들이그업종의업황에영향을받기때문이다. 그림 2. 미국업종별모멘텀이한국의향후업종별성과에영향 그림 3. GICS 산업그룹분류기준으로봐도유사한결과나타남.5%.4%.3% 최근 1 년간미국시장에서수익률이높았던업종을한국에서매수하면수익률이낮았던업종보다높은수익률을기록.7%.6%.5%.4% 최근 1 년간미국시장에서수익률이높았던업종을한국에서매수하면수익률이낮았던업종보다높은수익률을기록.2%.3%.1%.2%.1%.% 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1.% 1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 ( 미국시장에서의최근 1 년간업종별수익률순위 ) ( 미국시장에서의최근 1 년간업종별수익률순위 ) 주 1: GICS 레벨 1 에해당하는 1 개업종을기준으로, 최근 1 년간미국업종별수익률을계산하고순위를매긴후, 각순위에해당하는한국업종별수익률을주간으로계산 주 2: 25 년이후주간성과기준 주 1: GICS 레벨 2 에해당하는 24 개업종을기준으로, 최근 1 년간미국업종별수익률을계산하고순위를매긴후, 각순위에해당하는한국업종별수익률을주간으로계산 주 2: 25 년이후주간성과기준. 2
ETF 자산전략 Cross-Asset 김일혁 2-3771-826 I 하나대투증권리서치센터 흥미로운점은, 미국업종의 최근 성과가한국업종의 향후 성과에영향을미친다는것이다. 국내투자자들이해외시장에대한정보가적기때문에정보가전달되는데일정시간이소요되고, 정보가전달돼도업황분석에시간이필요하기때문이다. 특히, 최근에는한국기업들보다, 선진국, 특히미국기업들이주요업종의흐름을주도하는것도큰이유이다. 하지만 과거성과 는 1년, 6개월과같이긴시간보다, 3개월, 1개월과같이짧은길이를사용했을때, 한국업종의성과차별화정도가크다는것이확인된다. 미국시장의업종별성과를본투자자들은한국시장에서발빠르게투자를결정해야한다. 그림 4. 미국의업종별최근 1 년성과 ( 모멘텀 ) 를활용하는것보다 그림 5. 최근 3 개월모멘텀을활용하는것이더차별화된성과를보여줌.5%.4%.3%.2%.1%.% 최근 1 년업종별미국시장수익률, 상위 5 개업종평균 =.33% 하위 5 개업종평균 =.12% 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1.7%.6%.5%.4%.3%.2%.1%.% -.1% -.2% 최근 3 개월업종별미국시장수익률, 상위 5 개업종평균 =.42% 하위 5 개업종평균 =.3% 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 ( 미국시장에서의최근 1 년간업종별수익률순위 ) ( 미국시장에서의최근 3 개월간업종별수익률순위 ) 주 : 25 년이후주간성과기준 주 : 25 년이후주간성과기준 그림 6. 하위업종에서도비슷한결과가나옴 ( 최근 1 년수익률 ) 그림 7. 하위업종에서도비슷한결과가나옴 ( 최근 6 개월수익률 ).7%.6%.5%.4%.3%.2%.1%.% 최근 1년업종별미국시장수익률, 상위 1개업종평균 =.32% 하위 1개업종평균 =.22% 1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23.7%.6%.5%.4%.3%.2%.1%.% -.1% -.2% 최근 3개월업종별미국시장수익률, 상위 1개업종평균 =.37% 하위 1개업종평균 =.15% 1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 ( 미국시장에서의최근 1 년간업종별수익률순위 ) ( 미국시장에서의최근 3 개월간업종별수익률순위 ) 주 : 25 년이후주간성과기준 주 : 25 년이후주간성과기준 3 미국주요기업들은해당업종을선도하는경우가많다. 하지만일부산업의경우, 미국보다신흥국기업이시장을선도하기도한다. 선진국에속하면서신흥국에속하기도하는한국은신흥국업종별성과를동시에고려해야한다. 신흥국업종별모멘텀을고려해한국시장에투자할경우, 미국업종별모멘텀을고려했을때와비슷하게한국시장에서차별적인성과를거둘수있다.
ETF 자산전략 Cross-Asset 김일혁 2-3771-826 I 하나대투증권리서치센터 그림 8. 신흥국업종별모멘텀이한국의향후업종별성과에영향 그림 9. GICS 산업그룹분류기준으로봐도유사한결과나타남.6%.5%.4%.3%.2%.1%.% 최근 1 년간신흥국시장에서수익률이높았던업종을한국에서매수하면수익률이낮았던업종보다높은수익률을기록 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1.7%.6%.5%.4%.3%.2%.1%.% -.1% -.2% 최근 1년간신흥국시장에서수익률이높았던업종을한국에서매수하면수익률이낮았던업종보다높은수익률을기록 1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 ( 신흥국시장에서의최근 1 년간업종별수익률순위 ) ( 신흥국시장에서의최근 1 년간업종별수익률순위 ) 주 1: GICS 레벨 1 에해당하는 1 개업종을기준으로, 최근 1 년간신흥국업종별수익률을계산하고순위를매긴후, 각순위에해당하는한국업종별수익률을주간으로계산 주 2: 25 년이후주간성과기준 주 1: GICS 레벨 2 에해당하는 24 개업종을기준으로, 최근 1 년간신흥국업종별수익률을계산하고순위를매긴후, 각순위에해당하는한국업종별수익률을주간으로계산. 주 2: 25 년이후주간성과기준 선진국과신흥국이모두포함된전세계의최근업종별모멘텀을이용하면두경제권역모두의성과를활용할수있다. 국가별비중으로보면선진국의비중이크므로, 신흥국의모멘텀이영향을주지못할수있다, 하지만신흥국이선도하는업종의경우, 신흥국의비중이비교적크므로신흥국규모가상대적으로작은것이큰문제가되지않는다. 실제로전세계업종별모멘텀을활용할경우, 미국이나신흥국만사용했을때보다더욱차별화된성과를기록했다. 그림 1. 전세계업종별모멘텀이한국의향후업종별성과에영향 그림 11. GICS 산업그룹분류기준으로봐도유사한결과나타남.6%.5%.4%.3%.2%.1%.% -.1% -.2% -.3% 최근 3 개월간전세계시장에서수익률이높았던업종을한국에서매수하면수익률이낮았던업종보다높은수익률을기록 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1.9%.8%.7%.6%.5%.4%.3%.2%.1%.% -.1% -.2% -.3% -.4% -.5% 최근 3개월간전세계시장에서수익률이높았던업종을한국에서매수하면수익률이낮았던업종보다높은수익률을기록 1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 ( 전세계시장에서의최근 3 개월간업종별수익률순위 ) ( 전세계시장에서의최근 3 개월간업종별수익률순위 ) 주 : 25 년이후주간성과기준 주 : 25 년이후주간성과기준 글로벌시장의업종별모멘텀을이용한결과, 상위와하위의수익률이비교적선명하게구분되는것이확인된다. 모멘텀이외의다양한요소들을활용한모델링에의미있는변수로활용할수있다고판단한다. 미국과신흥국, 그리고전세계의최근업종별모멘텀을보면아래와같다. 4
헬스케어 유틸리티 경기소비재 필수소비재 산업재 IT 금융 에너지 통신서비스 소재 ETF 자산전략 Cross-Asset 김일혁 2-3771-826 I 하나대투증권리서치센터 표 1. GICS 레벨 1 ( 업종 ) 기준, 지역별최근 3 개월모멘텀순위 분류 순위전세계 미국 신흥국 1 헬스케어 소재 IT 상위 2 IT 헬스케어 경기소비재 3 유틸리티 IT 헬스케어 1 통신서비스 통신서비스 에너지 하위 2 필수소비재 필수소비재 통신서비스 3 에너지 에너지 금융 자료 : 하나대투증권 표 2. GICS 레벨 2 ( 산업그룹 ) 기준, 지역별최근 3 개월모멘텀순위 분류 순위전세계 미국 신흥국 1 소프트웨어 / 서비스 소프트웨어 / 서비스 상업서비스 2 제약 / 바이오기술 제약 / 바이오기술 소프트웨어 / 서비스 상위 3 미디어 소재 미디어 4 호텔 / 레스토랑 / 레저 부동산 제약 / 바이오기술 5 유틸리티 미디어 호텔 / 레스토랑 / 레저 1 가정용품 가정용품 필수소비재유통 2 통신서비스 통신서비스 에너지 하위 3 필수소비재유통 상업서비스 보험 4 보험 보험 통신서비스 5 에너지 음식료 / 담배 부동산 자료 : 하나대투증권 작년 12월 27일 ( 주간종가기준일 ) 이후전세계업종별모멘텀상위 3개에주로속해있었던업종은헬스케어, IT, 유틸리티, 산업재였다. 기준일이후한국의 4개업종의성과는비교적양호했다. 전세계 3개월모멘텀순위별한국의업종별주간누적수익률은 1위가 7.1%, 2위는 4.4%, 3위는 3.9% 로전체평균 1.3% 를비교적크게상회하고있다. 이처럼전세계 3개월모멘텀순위를이용하면한국업종선택에유용하게활용할수있다. 그림 12. 전세계 3 개월모멘텀상위업종의올해누적성과가양호 그림 13. 전세계 3 개월모멘텀을활용한한국업종선택유효성확인 2% 15% 1% 13.12.27 이후업종별수익률 8% 6% 4% 한국업종별누적수익률평균 전세계 3 개월모멘텀순위가한국시장업종선택에유용하게활용될수있음 5% 2% % % -5% -1% -2% -4% -6% 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 ( 전세계시장에서의최근 3 개월간업종별수익률순위 ) 자료 : Quantiwise, 하나대투증권 주 : 13 년 12 월 27 일이후각모멘텀순위별누적수익률 5
ETF 자산전략 Cross-Asset 김일혁 2-3771-826 I 하나대투증권리서치센터 2. 주간상승, 하락키워드 상승 인도주식, 농산물 : 4월총선을앞두고있는인도주가가상승했다. 선거이후정책불확실성이낮아지면기업의투자가늘어날것이라는분석으로외국인자금이유입된영향이다. 인도는과거 24년과 29년에도선거후기업투자가증가했고, 올해정부도대규모인프라투자를집행할예정이다. 곡물주요수출국인우크라이나의불확실성이높아지면서농산물가격도상승세를이어갔다. 소치패럴림픽이폐막하는 16일에크림자치공화국의러시아편입주민투표가예정되어있고, 농산물 ETF로도자금유입이확인되고있어단기적으로추가상승가능성이높다. 하락 러시아주식, 미국장기국채 : 우크라이나긴장감이높아지면서러시아주식이급락했다. 지정학적리스크가해소되면급반등할것이라는기대감이형성되고있지만, 단기적으로추가하락가능성이높아조심스럽다. 미국장기국채는미국고용지표가예상치를상회하면서하락했다. 경기회복세가비교적견조하다는평가로미국 1년물국채금리는전주에 14bp 상승했다. 그림 14. 인도주식강세 그림 15. 농산물강세 (USD) WisdomTree India Earnings Fund (EPI.US) 2 19 18 17 16 15 14 13 주간 5.3% 상승 12 11 1 13.3 13.4 13.5 13.6 13.7 13.8 13.913.113.1113.12 14.1 14.2 14.3 (USD) PowerShares DB Agriculture Fund (DBA.US) 29 28 주간 3.7% 상승 27 26 25 24 23 22 21 13.3 13.4 13.5 13.6 13.7 13.8 13.913.113.1113.12 14.1 14.2 14.3 그림 16. 러시아주식약세 그림 17. 미국장기국채약세 (USD) 32 Market Vectors Russia ETF (RSX.US) (USD) 13 ishares 2+ Year Treasury Bond ETF (TLT.US) 3 28 125 12 115 26 11 24 22 주간 5.5% 하락 15 1 95 주간 2.5% 하락 2 13.3 13.6 13.9 13.12 14.3 9 13.3 13.5 13.7 13.9 13.11 14.1 14.3 6
ETF 자산전략 Cross-Asset 김일혁 2-3771-826 I 하나대투증권리서치센터 3. 전세계 ETF 를통해본글로벌자금흐름 표 3. 자산군별 ETF Fund Flow ( 주간평균 ) ( 단위 : 백만달러 ) 자산구분펀드총자산최근 1 주최근 4 주최근 3 개월연초이후 주식 1,636,258 3,651 7,63 1,131-597 채권 347,226-6,648-94 873 1,213 원자재 118,735 523 39-274 -28 부동산 35 1 1 주식 - 부동산 51,171 714 551 277 367 통화 1,15 1-5 1 5 대체투자 4,56 19 4 3 자산배분 3,686 22 24 12 17 단기자금 377 21 7 3 4 주 1: Short Position 또는 Leverage ETF 는제외, 순자산총액 1, 만달러이하는제외주 2: 주식 부동산 은부동산관련종목에투자하는 ETF 를의미 그림 18. 주식 ETF Fund Flow 2, 15, 1, 5, (5,) (1,) (15,) (2,) 주간순설정금액 ( 좌 ) 누적순설정금액 ( 우 ) 2 월초대규모순환매이후꾸준하게순설정 (25,) 18, 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 주 : Short Position 또는 Leverage ETF 는제외, 순자산총액 1, 만달러이하는제외 (2,) 그림 19. 채권 ETF Fund Flow 15, 1, 5, (5,) 주간순설정금액 ( 좌 ) 누적순설정금액 ( 우 ) 채권으로대규모자금유입 ( 순설정 ) 후대규모순환매 (1,) 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, (5,) 주 : Short Position 또는 Leverage ETF 는제외, 순자산총액 1, 만달러이하는제외 그림 2. 원자재 ETF Fund Flow 1,5 1, 5 (5) (1,) (1,5) (2,) (2,5) (3,) 주간순설정금액 ( 좌 ) 누적순설정금액 ( 우 ) 원자재, 자금순유입 ( 순설정 ) 전환 (3,5) 5, (5,) 주 : Short Position 또는 Leverage ETF 는제외, 순자산총액 1, 만달러이하는제외 (1,) (15,) (2,) (25,) (3,) (35,) (4,) (45,) 그림 21. 부동산 ( 리츠 ) ETF Fund Flow 1,5 1, 5 (5) (1,) 주간순설정금액 ( 좌 ) 누적순설정금액 ( 우 ) 리츠로자금유입세지속 (1,5) 6, 5, 4, 3, 2, 1, 주 : Short Position 또는 Leverage ETF 는제외, 순자산총액 1, 만달러이하는제외 7
ETF 자산전략 Cross-Asset 김일혁 2-3771-826 I 하나대투증권리서치센터 표 4. 주식과채권의지역별 ETF Fund Flow ( 주간평균 ) ( 단위 : 백만달러 ) 자산구분상장지역투자지역펀드총자산최근 1 주최근 4 주최근 3 개월연초이후 주식선진국선진국 1,358,884 5,782 7,751 2,219 1,7 신흥국 153,997-1,119-522 -1,22-1,557 글로벌 58,695-111 124 186 125 신흥국선진국 4,322-2 3 6 4 신흥국 57,696-897 -293-62 -183 글로벌 1,416 채권선진국선진국 319,855-6,477-1,56 795 1,1 신흥국 1,915-14 136 44 64 글로벌 9,36-45 29 25 31 신흥국선진국 71 1 주 1: Short Position, Leverage ETF, 순자산총액 1, 만달러이하는제외주 2: 글로벌 은선진 / 신흥국구분없이전세계를대상으로하는 ETF 를의미 신흥국 6,121 5-18 -1 12 그림 22. 선진국내선진국주식 / 채권 ETF 누적 Fund Flow 2, 15, 1, 5, 주식으로유입지속, 채권에서자금순유출 (5,) 주 : Short Position 또는 Leverage ETF 는제외 주식 : 선진국 선진국 ( 좌 ) 채권 : 선진국 선진국 ( 우 ) 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, (5,) 그림 23. 선진국내신흥국주식 / 채권 ETF 누적 Fund Flow 5, (5,) (1,) (15,) (2,) (25,) (3,) (35,) (4,) (45,) 주 : Short Position 또는 Leverage ETF 는제외 주식 : 선진국 신흥국 ( 좌 ) 채권 : 선진국 신흥국 ( 우 ) 선진국자금은신흥국주식에서유출지속 1, 5 (5) (1,) (1,5) 그림 24. 선진국내글로벌주식 / 채권 ETF 누적 Fund Flow 12, 1, 8, 6, 4, 2, 주식 : 선진국 글로벌 ( 좌 ) 채권 : 선진국 글로벌 ( 우 ) 주 1: Short Position 또는 Leverage ETF 는제외주 2: 글로벌 은선진 / 신흥국구분없이전세계를대상으로하는 ETF 를의미 3 25 2 15 1 5 (5) (1) (15) (2) (25) 그림 25. 신흥국내신흥국주식 / 채권 ETF 누적 Fund Flow 2, 1,5 1, 5 (5) (1,) (1,5) 신흥국자금도 (2,) 신흥국주식순매도 ( 순환매 ) 주 : Short Position 또는 Leverage ETF 는제외 주식 : 신흥국 신흥국 ( 좌 ) 채권 : 신흥국 신흥국 ( 우 ) 1, 9 8 7 6 5 4 3 2 1 (1) 8
ETF 자산전략 Cross-Asset 김일혁 2-3771-826 I 하나대투증권리서치센터 표 5. 주식지역별 ETF Fund Flow 동향 ( 주간평균 ) ( 단위 : 백만달러 ) 상장지역 투자지역 펀드총자산 최근 1주 최근 4주 최근 3개월 연초이후 북미 북미 822,376 6,27 5,99 376-1,42 선진유럽 51,957 165 429 57 635 아시아태평양 22,83 78 123 43 9 신흥국 8,983-677 -497-1,27-1,369 남미 7,767-239 -6-11 -2 EMEA 1,831-29 -18 18 신흥아시아 24,147-47 -25-48 -81 선진유럽 북미 6,611 196 241 279 선진유럽 165,769-868 271 226 125 아시아태평양 23,357-61 76 9 75 신흥국 13,699-2 1-179 -167 남미 2,86-17 -2-2 -5 EMEA 3,565-42 -24-25 -8 신흥아시아 16,594-93 -1-56 -68 주1: Short Position, Leverage ETF, 순자산총액 1,만달러이하는제외주2: 신흥국에투자하는 ETF 중남미 EMEA 신흥아시아에투자하는 ETF를제외한 신흥국 전지역에투자하는 ETF는 신흥국 으로표기 그림 26. 북미내선진국세부지역주식 ETF 누적 Fund Flow 1, 8, 6, 4, 2, : 북미 북미 ( 좌 ) : 북미 선진유럽 ( 우 ) 북미자금의선진유럽주식매수세약화 (2,) 주 : Short Position 또는 Leverage ETF 는제외 3, 25, 2, 15, 1, 5, (5,) 그림 27. 선진유럽내선진국세부지역주식 ETF 누적 Fund Flow 1, 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, : 선진유럽 북미 ( 좌 ) : 선진유럽 선진유럽 ( 우 ) 선진유럽자금의선진유럽주식순매도 ( 순환매 ) 전환 주 : Short Position 또는 Leverage ETF 는제외 6, 5, 4, 3, 2, 1, (1,) (2,) (3,) (4,) 그림 28. 북미내신흥국세부지역주식 ETF 누적 Fund Flow 그림 29. 선진유럽내신흥국세부지역주식 ETF 누적 Fund Flow 1, : 북미 남미 : 북미 EMEA : 북미 신흥아시아 5 : 선진유럽 남미 : 선진유럽 EMEA : 선진유럽 신흥아시아 (1,) (2,) (3,) 북미자금의신흥국매도세지속 (5) (1,) (1,5) (4,) (5,) 주 : Short Position 또는 Leverage ETF 는제외 (2,) 선진유럽자금도 신흥국주식매도세지속 (2,5) 주 : Short Position 또는 Leverage ETF 는제외 9
ETF 자산전략 Cross-Asset 김일혁 2-3771-826 I 하나대투증권리서치센터 표 6. 미국채권기간 / 종류별 ETF Fund Flow 동향 ( 주간평균 ) ( 단위 : 백만달러 ) 미국채구분펀드총자산최근 1 주최근 4 주최근 3 개월연초이후 채권종합 62,293 112-8 146 139 국채 31,81-8,46-2,229-47 43 단기 12,398-3,827-993 -22-29 중기 1,9-3,484-889 54 72 장기 3,492-238 -146 2 65 회사채 87,193 668 718 287 36 단기 24,247 143 13 175 22 중단기 18,356-77 76 7 65 중기 1,79 2 65 19 37 장기 1,82 16 9 13 하이일드 32,397 563 423 4 15 시니어론 924 6 5 8 7 물가채 22,334 338 54-13 8 MBS 6,72 37 43 19 36 지방채 8,166-79 -16 8 5 전환사채 2,376 3 37 25 29 주 1: 채권종합 은국채, 회사채등이모두포함된채권종합지수를추적대상지수로삼고있는 ETF 주 2: Short Position, Leverage ETF, 순자산총액 1, 만달러이하는제외 그림 3. 미국주요채권 ETF 누적 Fund Flow #1 그림 31. 미국국채만기별 ETF 누적 Fund Flow 12, 채권종합국채회사채 5, 단기중기장기 1, 8, 6, 미국회사채로자금유입지속 4, 3, 4, 2, 2, (2,) 1, (4,) 주 : Short Position 또는 Leverage ETF 는제외, 순자산총액 1, 만달러이하는제외 (1,) 주 : Short Position 또는 Leverage ETF 는제외, 순자산총액 1, 만달러이하는제외 그림 32. 미국주요채권 ETF 누적 Fund Flow #2 1,5 1, 5 (5) (1,) (1,5) (2,) (2,5) (3,) 물가채 MBS 지방채 물가채, 자금순유입전환 (3,5) 주 : Short Position 또는 Leverage ETF 는제외, 순자산총액 1, 만달러이하는제외 그림 33. 미국시니어론과전환사채 ETF 누적 Fund Flow 시니어론 ( 좌 ) 하이일드 ( 좌 ) 4, 전환사채 ( 우 ) 1,2 3, 2, 1, (1,) (2,) (3,) 주 : Short Position 또는 Leverage ETF 는제외, 순자산총액 1, 만달러이하는제외 1, 8 6 4 2 1
ETF 자산전략 Cross-Asset 김일혁 2-3771-826 I 하나대투증권리서치센터 표 7. 원자재품목별 ETF Fund Flow 동향 ( 주간평균 ) ( 단위 : 백만달러 ) 품목별구분 펀드총자산 최근 1주 최근 4주 최근 3개월 연초이후 원자재 17,725 97 37-56 -64 에너지 4,169-46 -44-55 -42 산업금속 1,328-3 1 3 1 귀금속 91,44 325 259-181 37 농산물 3,445 122 34 7 23 주1: Short Position 또는 Leverage ETF는제외, 순자산총액 1,만달러이하는제외주2: 원자재 는원자재종합지수를추종하는 ETF를의미 그림 34. 원자재 에너지 귀금속 ETF 누적 Fund Flow 그림 35. 산업금속과농산물 ETF 누적 Fund Flow 원자재 ( 좌 ) 에너지 ( 좌 ) 5 귀금속 ( 우 ) 2, 2 산업금속 농산물 1, 1 (5) (1,) (1,5) (2,) 귀금속 ETF, 자금순유입전환 (2,5) 주 : Short Position 또는 Leverage ETF 는제외 (1,) (2,) (3,) (4,) (5,) (1) (2) (3) (4) 농산물 ETF 로자금순유입규모확대 (5) 주 : Short Position 또는 Leverage ETF 는제외 11