국제금융속보 Flash News 2018. 8. 21 해외정보실 ( 제 5112) n 시장동향 [ 주식 ] 미국및유럽주가모두상승 ( 미국다우 0.4%, 유로 Stoxx 600 0.6%) [ 외환 ] 미국달러화, 주요통화대비약세 - 유로 / 달러 : 1.1438 1.1482(0.38%), 달러 / 엔 : 110.50 110.07(0.39%) [ 채권 ] 미국장단기국채금리하락 (2년물 0.02%p, 10년물 -0.04%p) [ 원유 ] WTI 가격상승 ( 배럴당 66.43달러, 0.8%) * 주 : ( ) 는전일대비변화율, 환율은미국달러화대비절상 (+)/ 절하 (-) 율 n 주요국경제동향및해외시각 [ 미국 ] 애틀랜타연은총재, 세계경제하방리스크로연내 1차례추가금리인상전망 [ 유럽 ] 독일재무부, 터키통화위기는자국경제에새로운리스크 [ 중국 ] 류허부총리, 중소기업대상금융지원강화 [ 신흥국 ] 터키, 철강과알루미늄추가관세관련 WTO에미국제소 [ 해외시각 ] 미국연준의장단기채권보유비중, 경기부양의지와금융비용관련중요신호 - 유럽난민문제, 일부국가의정치적활용이라는비판제기 1
시장동향 주가상승 ( 미국다우 0.35%, 유로 Stoxx 600 0.57%), 달러화약세 ( 달러화지수 0.35%), 유가상승 (WTI 0.79%) 주가 : 미국다우지수는미 중차관급무역협상기대가호재로작용한가운데원자재및에너지관련주중심으로상승 (S&P 500 0.24%, 나스닥 0.06%) 유럽 Stoxx 600 지수는미국과중국의무역관계개선가능성등이시장심리를호전시키면서, 매수세확대가이어져상승 환율 : 미국달러화는트럼프대통령의연준금리인상속도비판과미국과중국의무역긴장완화기대등으로안전자산으로서투자매력이약화되면서, 주요통화대비약세 ( 유로화 0.38%, 엔화 0.39%: 미국달러화대비절상 (+)/ 절하 (-) 율 ) 원 / 달러 NDF 환율은 1117.25원으로스왑포인트 (-0.75원) 감안시전일현물종가 (1123.10원) 대비 5.10원하락 금리 : 미국채권시장에서는잭슨홀컨퍼런스앞두고애틀랜타연은보스틱총재의연내 1회추가금리인상지지발언등의영향으로국채장단기금리가모두하락 유럽채권시장은터키외환위기의신흥국전이관련불확실성이아직해소되지않았다는평가로, 안전자산인독일국채수요가지속 유가 : WTI 가격은미국과중국의무역협상관련낙관적전망과이란제재에따른공급차질가능성등이시세상승으로반영 < 주요금융시장지표 > 8/20일 8/17일 전일대비 8/20일 8/17일 전일대비 미국 Dow 25,759 25,669 0.35% 미국 10y 2.82% 2.86% -4bp 유로 Stoxx 600 383.23 381.06 0.57% 독일 10y 0.30% 0.31% -0bp 중국상해종합 2,698 2,669 1.11% 영국 10y 1.22% 1.24% -1bp 일본 Nikkei 22,199 22,270-0.32% 한국 CDS 5y 42bp 42bp -1bp 달러화지수 95.76 96.10-0.35% 중국 CDS 5y 61bp 62bp -1bp 유로화 1.1482 1.1438 0.38% EMBI+ - 419 - 엔화 110.07 110.50 0.39% VIX 12.49 12.64-1.19% 위안화 6.8577 6.8775 0.29% WTI 유 66.43 65.91 0.79% 원화 1,123.1 1,124.9 0.16% 금 1,190.5 1,184.3 0.53% 주 ) 환율은미국달러화대비통화가치등락기준 (+ 는절상, -는절하 ). 7시기준. 자료 : 블룸버그 2
주요국경제동향및정책대응 미국 애틀랜타연은총재, 세계경제하방리스크로연내 1 차례추가금리인상전망 - 보스틱총재, 연준의향후금리인상견해에대해무역관련분쟁고조와미국경제전망의하방리스크등으로 1차례실시될것이라고제시. 아울러무역정책불안등으로기업의투자가축소될가능성을언급 - 또한장단기금리차역전현상이발생될경우에는추가금리인상에반대한다는입장을피력 에너지부, 이란산원유제재등으로전략비축유 110 만배럴공급방침 - 11월부터이란산원유수입을중지할예정인가운데전세계원유공급량이감소할것으로예상되면서, 이에대비하기위한조치. 아울러에너지가격상승을억제하기위한정부의대응으로해석 관세관련공청회전기업의견, 對中수입산제품관세는자국에손해 - 무역대표부 (USTR) 가수입관세청문회를개최하기전미국기업은관세도입으로다양한제품의가격인상압력이커진다고지적. 상공회의소는소비자, 노동자, 기업등미국경제가입을손실이확대될것이라고강조 유럽 유럽위원회모스코비치위원, 브렉시트결정은이론적으로철회가능 - 이론적으로이탈여부를결정할수있는주체는영국국민이지만, 번복될가능성은낮다고언급. 아울러 EU와영국이이탈조건을반드시합의할지여부도불투명하다고주장 3
유럽안정기금 (ESM), 그리스의 3 차금융지원종료발표 - 센테노 ESM 의장, 그리스에대한 2010 년초반이후지원프로그램을완료한다면서, 이는그리스국민과정부의노력과협조, 부채축소를위한유럽각국의지원이이루어낸성과라고언급. ESM은 3년간그리스에 619억유로를지원 독일재무부, 터키통화위기는자국경제에새로운리스크 - 월간보고서에서미국과터키의외교관계악화와터키에르도안대통령의통화정책영향력을우려한다고표명. 그러나관련리스크에도불구하고자국경제의안정적성장을기대한다고제시 - 중앙은행이발표한보고서에서는 3/4분기독일경제가산업활동성장기여도가약화될수있음을예상. 반면민간소비는양호한노동시장에의한높은임금상승률로성장에플러스요인이될것이라고분석 - 독일메르켈총리는금융위기를겪고있는터키에금융지원을즉각적으로제공할필요성이현시점에서명확하지않다고언급 독일 Ifo 경제연구소, 2018 년자국경상수지흑자는전세계국가중최대전망 - Ifo 경제연구소는같은해경상수지흑자가 2990억달러로, 3년연속세계최대수준이될것이라고추산. 다음으로일본이 2천억달러의경상수지흑자를나타낼것이라고예상 - 통계청이발표한 7월생산자물가와소비자물가는전월비모두 0.2% 상승. 이는시장예상치와일치 영국경영자협회 (IoD), EU 이탈협상불확실성으로체감경기는최저 - 12개월내경기전망에서비관적인응답이낙관을상회. 체감경기지수는 7월 16% 로, 6월의 11% 보다저하. IoD의 Tej Parikh, 기업은최근들어 EU 이탈협상의진전부진을우려하고있다고진단 4
중국 류허부총리, 중소기업대상금융지원강화 - 기업부문지원강화의일환으로, 자본시장을개선하는동시에중소기업대출경로를확대할필요가있다고언급 정부, 미국제재회피를위해이란산원유수입지속 - 이란산원유를수입하기위해자국선박이아닌이란국영유조선탱커로전환할방침. 이는미국의이란산원유금수조치도입을회피하여이란원유수입을유지하기위한목적 주요신흥국 기타선진국 원자재 태국, 2/4 분기 GDP 성장률은전기비 1.0% 로 1/4 분기 (2.1%) 보다둔화 - 국가경제사회개발청 (NESDB) 에의하면, 같은기간성장률은전년동기비 4.6% 로, 1/4분기 (4.5%) 보다저하. 수출, 민간소비, 투자는호조를보였지만, 관광경기는감속. 다만연간성장률전망치는 4.2~4.7% 로유지 터키, 철강과알루미늄추가관세관련 WTO 에미국제소 - 터키정부는미국의철강및알루미늄제품추가관세부과를두고 WTO의분쟁처리절차에착수 5
해외시각및시장평가 미국연준의장단기채권보유비중, 경기부양의지와금융비용관련중요신호 (At Heart of New Fed Debate: Bonds or Bills, WSJ) - 현재진행중인보유자산축소가종료된후연준의자산구성여부가시장의새로운관심사로부상. 보유자산중장단기채권의비중은매우중요 - 첫째, 높은장기채권비중을통한장기금리의낮은수준유지는연준의경기부양의지를확인시키며, 기업의투자확대및위험자산수요증가를유발. 둘째, 장단기채권비중의조정은정부의금융비용증감에큰영향 - 시장에서는연준이다음과같은방법중하나를선택할것으로전망. 이는전체자산시장의장단기채권비율을보유자산에동일하게적용하거나단기채권비중확대로경기과열방지의지를표명하는내용 - 최근단기채권비중이 17% 로금융위기이전의 50% 에비해매우낮고, 향후발생할수있는경기하강에대비하여장기금리가일정수준이상일필요성을고려할때, 장기채권의비중축소가보다적절한선택이라고평가 - 다만일부에서는과도한장기채권매각은자산시장의왜곡현상을초래할수있으며, 동시에연준이경기부양의지가부족하다는신호로해석될수있어이에대한주의가필요하다고지적 미국신용카드사의취약한재무구조, 경기하강시신용경색유발우려 (US Banks tap the brakes on consumer credit, FT) - 7월미국의소매매출은양호한소득증가등으로높은증가율을보였으며, 이를통해신용카드사의높은실적으로이어지고있는상황 - 하지만시장에서는경기하강이가시화되거나가계부채규모의지속적증가등이향후신용카드사의재무구조를악화시켜, 관련대출부실문제로연결될수있음을제기 - 연준에따르면, 신용카드사의자산수익률은 2017 년기준 4년연속하락. 이익감소의주요원인은업계의과당경쟁에따른수수료인하, 2009 년이자율인상과위약금수수료부과등을금지한신용카드기록보존책임과공개법에따른비이자수익저하등으로분석 - 일각에서는카드대출채무불이행률이낮으며신용카드사의이익감소가일시적이라고주장하지만, 수익성악화가카드사들의위험추구유인을자극하고경기하강국면진입시대출축소야기와신용경색을유발할수있음에우려를표명 6
유럽난민문제, 일부국가의정치적활용이라는비판제기 (Europe risks failure on migration, FT) - 유럽난민문제로역내국민의불만이증대되는상황에서일부 EU 정치권은난민책임공유에의문을제기. 이는난민관련정책의재정부족등실질적이유가아니어서여타권역에서는유럽이난민을정치적수단으로활용하고있다고비판 - UN 난민기구 (UNHRCR) 에따르면, 전세계난민은 2천5 백40 만명으로, 터키와요르단등이유럽보다더많은난민을수용. 그럼에도유럽국민들은 EU의당면과제중 1순위로난민문제를지적. 이는헝가리의오르반총리가이슬람난민수용을반대하는언행등과일치 - 향후 EU의난민수용이어려워지면다음의문제가발생. 난민수용이많은서유럽정부와상대적으로적은중 동유럽정부간불신이초래될가능성이잠재 - 또한 EU법개정과유로존의통화정책등의영향을미쳐, 각국의정책운영에차질이빚어지는동시에북아프리카등여타국과의외교문제에도난항이예상 - EU 정상들은북아프리카에거점 (Regional Disembarkation Platform) 을설치하여유럽본토에도착하기전불법이주민을선별하는정책등의시행을고려. 하지만해당정책은향후더큰규모의난민수용문제에직면할경우, 근본적해결방안이되지못한다는의견이우세 이탈리아경기의비관적전망확대, 성장여력약화를심화시킬소지 (Italy s Economic Outlook Makes Budget Blowout a Tough Sell (1), 블룸버그 ) - 이탈리아의대중영합주의정부는막대한투자지출계획을보유하고있으나, 구체적인내용은부재. 이에이탈리아경제성장률은 2020 년까지둔화될것으로예상되는가운데실업률하락속도는지체될전망 - 이탈리아의성장둔화전망은투자자금을투입해야하는필수적인재정수입감소가주요원인. 또한시장의이탈리아국채투자회피로인한차입비용증가도경기부양이나빈곤층지원등을어렵게하는요인 - 이에이탈리아정부는 EU 의재정관련규정완화등을요구하고있지만. EU 의규정은이와괴리. 향후이탈리아정부가 EU 규정인 GDP 의 3% 에해당하는재정수지적자한도를초과할경우, 독일과의채권금리차가크게확대될것으로예상 - Aberdeen 자산운용의 Luke Hickmore, 금융시장은현재이탈리아관련리스크에매우불안감을표시하고있으며, 이탈리아정치권은이를인식해야한다고주장. 하지만이탈리아정부의재정지출관련문제우려가불식되지않을것이라고강조 - 이에투자자들은정부에재정책임과함께기존대비높은수익률을요구. 이러한상황에서인플레이션의발생은이를더욱심화시킬가능성. 아울러현재이탈리아실업률하락은대부분비상용직에주도된것으로직업안정성이낮은편 7
미국달러화의국제금융시장내영향력, 급격하게위축될가능성은낮은편 (Anti-Dollar Mavericks Can t Win Just Yet, 블룸버그 ) - 미국의강한제재로인해터키등일부신흥국이미국달러화사용비중을낮추면서, 향후국제금융시장에서미국달러화의비중축소가능성도시장에서제기 - 터키는미국의철강및알루미늄관세부과에대응하여주요국과교역에자국통화사용비중을확대할예정. 러시아는천연자원거래에루블화사용을고려하고있으며, 이란은달러결제제한으로여타통화사용이불가피 - 버클리대학의 Barry Eichengreen, 다양한통화의사용으로미국달러화독점력이약화될수있다고주장. 다만미국제재당사국통화는높은변동성과국제금융시장에서낮은위상등으로제약이존재한다고강조 - 이러한가운데중국위안화의위상이확대될가능성도잠재. 신흥국과일부미국제재당사국의달러화사용축소등으로인한국제금융시장내미국달러화점유율이하락할경우에위안화의경쟁력확대가가능하다는분석도제기 - 하지만미국달러화를대체할수있는수단으로서위안화활용의리스크는비교적높아, 향후에도미국달러화의급격한위상저하는기대난 국제금융센터의사전동의없이무단전재금지 ; 본자료내용에의거하여행해진투자행위등에 대하여일체책임을지지않습니다. 문의 : 02-3705-6228, E-mail hschoi@kcif.or.kr 8