Industry Note 215. 8. 28 하반기국내웹보드업체에대한관심높아질것 Positive ( 유지 ) 소셜카지노업체의등장과카카오의시장진입으로국내웹보드업체에대한관심높 아질것. 고포류게임이모바일에더욱최적화된장르라는점에서모바일로의빠른전환기대. 시장을선점하고있는네오위즈게임즈가유리한구도확보 Sector Index PER( 배 ) PBR( 배 ) Market 1.6 1. Sector 31. 3.7 소셜카지노업체의등장과다음카카오의웹보드시장진입 1 월에상장을준비중인 더블유게임즈, 파티게임즈가인수한 다다소프트 로인하여소셜카지노게임에대한관심이높아지고있음 16 14 12 1 게임소프트웨어 KOSPI 글로벌소셜카지노시장은북미지역을중심으로빠르게성장하면서 215 년 4 조원 (21.8% y-y) 정도의시장을형성 더블유게임즈는현재장외가기준시가총액이 1.1 조원수준이며, 214 년순이익기 준 PER 39 배에서거래 (214 년순이익 279 억원 ) 8 '14.8 '14.1 '14.12 '15.2 '15.4 '15.6 업종시가총액 주 : KRX 업종분류기준 32,823 십억원 (Market 비중 2.2%) 4 분기중다음카카오의웹보드시장진입으로국내모바일웹보드시장본격개화 선데이토즈가연내 애니팡맞고 를출시할것이라고밝혔고, 케이벤처그룹 ( 다음카카 오투자전문기업 ) 과파티게임즈, 남궁훈씨가투자한 NZIN 을통해카카오플랫폼을탑재한모바일웹보드게임이출시될것 고포류게임더이상 PC 에서 Play 할이유가없다 모바일에최적화된게임장르 고스톱포커류게임의특성상높은사양의휴대폰 / 그래픽이필요없고, 짧은게임플레이시간과이동중에도즐길수있다는점에서고포류는모바일에최적화된장르임 게임 Life Cycle 이상당히길고, 개발비용이크게들지않으며, 주요고객이중장년층임을감안할때웹보드시장은지속적으로모바일로전환되면서매출성장세나타 낼것 ( 국내웹보드시장 2, 억원규모, 모바일은이제 2 억원수준추정 ) 214 년적용된웹보드규제가모바일에도똑같이적용되고있으며, 이로인해게임을재미로즐기는유저만이남아있어현재발생되는매출은지속가능할것 미국애플앱스토어에서도 8 종의카지노게임이 3 위권내순위를차지하고있으며, 1 위권내에진입한게임은출시한지 3 년이지났지만꾸준히매출순위유지 네오위즈게임즈의선점효과기대. 4 분기중신작출시할선데이토즈에도주목 네오위즈게임즈의선점효과기대. 현재모바일웹보드의 7% 점유율을확보 선데이토즈도 애니팡맞고 출시예정. 친구를선택해서게임을할수없는웹보드규제로인하여카카오플랫폼의장점인친구와의경쟁 / 소셜기능을얼마나활용할수 있을지가관건이나, 기존애니팡유저들의연령대가높고, 캐주얼게임에서강점을가지고있다는점에서주목할필요 Analyst 안재민 2)768-7647, jaemin.ahn@nhwm.com RA 현소희 2)768-7317, sunday.hyun @nhwm.com
네오위즈게임즈 - 모바일웹보드성장뿐만아니라, PC온라인신작 ( 애스커, 블레스 ) 출시기대 네오위즈게임즈의피망포커는꾸준히구글앱스토어매출순위 2~ 3위권을유지하고있고, 네이버 BAND 플랫폼을통한피망맞고의출시로플랫폼다변화에도나서고있어모바일웹보드시장에서의선점효과와매출성장은지속될것으로전망한다. 또한, 동사의경우모바일웹보드시장에서의성장뿐만아니라, 8월 25일애스커 ( 액션 RPG, 역할수행게임 ) 출시에이어연내블레스 (MMORPG, 다중접속역할수행게임 ) 의 CBT( 비공개테스트 ) 및상용화에따른신작모멘텀도예상된다. 애스커는 8월 27일현재게임트릭스 PC 방사용시간전체순위 33위를기록하고있으며, 경쟁게임인넥슨의마비노기영웅전이기록하고있는 25위수준까지올라오면성공적으로월 1억 ~ 2억원의매출을발생시킬수있을것으로기대한다. 네오위즈게임즈분기별실적전망 ( 단위 : 십억원, 원, 배, %) 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15 3Q15E 4Q15F 214 215E 216F 매출액 66.1 44.1 43.9 47. 48.1 44.9 54.2 65.9 21. 213.1 259.5 국내 33.7 18.7 14.6 18.3 18.8 18.2 23.2 34. 85.3 94.2 135.8 해외 32.4 25.3 29.3 28.7 29.4 26.8 31. 31.8 115.7 118.9 123.7 영업이익 17. 4.4 2.9 5.1 7.9 4.8 9.9 12.5 29.5 35. 5.1 영업이익률 25.8 1.1 6.7 1.8 16.3 1.6 18.3 18.9 14.7 16.4 19.3 세전이익 14.6.4 1.6-1.7 6.9 3.9 7.5 1.8 5.8 29. 47.4 순이익 8.5.7 1.3-18.2 6. -.4 5.9 8.7-7.7 2.3 38.3 자료 : 네오위즈게임즈, NH 투자증권리서치센터 모바일웹보드국내구글플레이매출순위 11.16 12.26 2.4 3.16 4.25 6.4 7.14 8.23 2 3 4 5 6 7 8 애스커 PC 방사용시간순위. 현재 33 위 마비노기영웅전수준 (25 위 ) 으로올라오면성공적 '13.8 '13.12 '14.4 '14.8 '14.12 '15.4 '15.8 1 2 3 4 9 1 ( 순위 ) 피망뉴맞고 피망포커 한게임포커 5 6 마비노기영웅전 애스커 자료 : Google, NH 투자증권리서치센터 자료 : Gametrics, NH 투자증권리서치센터 2
선데이토즈 - 9월 8일상하이애니팡 / 연내애니팡맞고출시예정 선데이토즈의경우기존애니팡유저들의연령대가높고, 애니팡 2, 애니팡사천성등캐주얼보드류게임에서강점을가지고있다는점에서연내출시할 애니팡맞고 에주목할필요가있다. 다만, 친구를선택해서게임을할수없는웹보드규제로인하여카카오플랫폼의장점인친구와의경쟁 / 소셜기능을얼마나활용할수있을지와기존고포류강자인네오위즈게임즈및 NHN엔터테인먼트와의경쟁이관건이되겠지만, 모바일웹보드시장성장에따른수혜가더크게작용할것으로판단한다. 이외에도현재사전예약중인신작모바일게임상하이애니팡의출시가 9월 8일로예정되어있어신규게임모멘텀도기대된다. 참고로당사의추정치에서는선데이토즈의상하이애니팡매출을월 2억원, 애니팡맞고의매출을분기 1억원수준으로가정하였다. 선데이토즈분기별실적전망 ( 단위 : 십억원, %) 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15 3Q15E 4Q15F 214 215E 매출액 4.3 4.6 32.1 31. 26. 2.2 21.2 25.1 144.1 92.4 모바일게임 4.3 4.6 32.1 3.9 26. 2.1 21.1 25.1 143.9 92.3 PC게임및기타..1..1.....2.2 영업이익 17.5 17.9 13.5 12.1 1.1 6.6 8.2 12.1 61. 37.1 영업이익률 (%) 43.4 44.1 41.9 39.1 39. 32.9 38.7 48.2 42.3 4.1 순이익 14.5 14.1 11.1 8.6 8.1 4.7 5.8 8.6 48.3 27.2 자료 : 선데이토즈, NH 투자증권리서치센터 완만한하락세를보이고있는애니팡 2 의매출순위 ( 구글플레이스토어 ) 1.1 1.15 1.29 2.12 2.26 3.12 3.26 4.9 4.23 5.7 5.21 6.4 6.18 7.2 7.16 7.3 8.13 2 4 6 8 1 애니팡 2 12 ( 순위 ) 자료 : Google, NH 투자증권리서치센터 3
글로벌소셜카지노시장규모 국내업체웹보드매출추이 ( 십억달러 ) 소셜카지노시장규모 ( 좌 ) 5 y-y ( 우 ) 66.3% 7% 4 54.1% 3.5 4. 6% 5% 2.8 3 38.5% 4% 2.1 2 3% 1.3 21.8% 2%.8 1 15.6% 1% ( 십억원 ) 3 25 2 15 1 5 NHN 엔터 네오위즈게임즈 211 212 213 214 215E 216E % 213 214 215E 자료 : Eliers Research, NH 투자증권리서치센터 자료 : NHN 엔터테인먼트, 네오위즈게임즈, NH 투자증권리서치센터 미국앱스토어 3 위권내카지노게임은 8 종. 1 위권내게임은 3 년동안꾸준히순위유지중 순위게임명개발사출시일자 1 Game of War Machine Zone 2 Clash of Clans Supercell 3 Candy Crush Saga King.com Limited 4 Candy Crush Soda Saga King.com Limited 5 Big Fish Casino Big Fish Games 212-8-11 6 Boom Beach Supercell 7 DouleDown Casino DoubleDown Interactive B.V. 212-2-26 8 Hearthstone Blizzard Entertainment 9 MADDEN NFL Mobile Electornic Arts 1 Slotmania Playtika LTD 211-1-14 11 MARVEL Contest of Champions kabam 12 8 Ball Pool Miniclip.com 13 ONE PIECE TREA SURE CRUISE BANDA NAMCO Entertainment 14 Clash of Kings ELEX Wireless 15 Brave Frontier gumi inc. 16 Hay Day Supercell 17 Kim Kardashian: Hollywood Glu Games Inc. 18 Wizard of Oz Free slot Vegas Zynga Inc 214-1-23 19 Summoners War Com2uS 2 Farm Heroes Saga King.com Limited 21 World Series of Poker Playtika LTD 213-1-23 22 Slots - House of fun! Pacific-interactive ltd 213-1-9 23 Cookie Jam SGN 24 myvegas Slots PlayStudios 213-1-25 25 Fallout Shelter Bethesda 26 Hit it Rich! Free Casino Slots Zynga Inc 213-1-29 27 Gummy Drop! Big Fish Games 28 Knights&Dragons Funzio 29 The Sims Electornic Arts 3 YAHTZEE With buddies Scopely 자료 : 애플앱스토어, NH 투자증권리서치센터 4
Facebook 소셜카지노업체경쟁현황 순위게임명개발사출시일자 1 DoubleDown Casino IGT 21.12 2 Slotomania Slot Machines Caesers 21.12 3 Texas Holdem poker Zynga 21.12 4 Double U Casino 더블유게임즈 212.5 5 Heart of Vegas Real Casino Slots Aristocrat Leisure 213.4 자료 : Facebook, NH 투자증권리서치센터 더블유게임즈연간실적추이 ( 단위 : 백만원 ) 213 214 영업수익 45,29 71,257 영업비용 32,319 41,939 영업이익 12,971 29,318 당기순이익 11,19 27,98 자료 : 더블유게임즈, Dart, NH 투자증권리서치센터 다다소프트연간실적추이 ( 단위 : 백만원 ) 213 214 매출액 1,299 4,557 영업비용 1,85 4,935 영업이익 -56-378 순이익 -514-38 자료 : DART, 다다소프트, NH 투자증권리서치센터 5
투자의견및목표주가변경내역 종목명코드제시일자투자의견목표가 네오위즈게임즈 9566.KQ 215.7.15 Buy 3, 원 (12 개월 ) ( 원 ) 4, 3, 2, 1, 종가 목표주가 (12M) '13.8 '13.11 '14.2 '14.5 '14.8 '14.11 '15.2 '15.5 '15. 종목투자등급 (Stock Ratings) 및투자등급분포고지 1. 투자등급 (Ratings): 목표주가제시일현재가기준으로향후 12 개월간종목의목표수익률에따라 Buy : 15% 초과 Hold : -15% ~ 15% Sell : -15% 미만 2. 당사의한국내상장기업에대한투자의견분포는다음과같습니다. (215 년 8 월 21 일기준 ) 투자의견분포 Buy Hold Sell 67.6% 3.8 % 1.6% - 당사의개별기업에대한투자의견은변경되는주기가정해져있지않습니다. 당사는투자의견비율을주간단위로집계하여기재하고있으니참조하시기바랍니다. Compliance Notice 당사는자료작성일현재 " 네오위즈게임즈, 선데이토즈 " 의발행주식등을 1% 이상보유하고있지않습니다. 당사는동자료를기관투자가또는제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 동자료의금융투자분석사와배우자는자료작성일현재동자료상에언급된기업의금융투자상품및권리를보유하고있지않습니다. 동자료에게시된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. 선데이토즈 는당사공식 Coverage 자료가아니며, 정보제공을목적으로투자자에게제공하는참고자료입니다. 따라서당사의공식투자의견, 목표주가는제시하지않습니다 고지사항 본조사분석자료에수록된내용은당사리서치센터의금융투자분석사가신뢰할만한자료및정보를바탕으로최선을다해분석한결과이나그정확성이나완전성을보장할수없습니다. 따라서투자자의투자판단을위해작성된것이며어떠한경우에도주식등금융투자상품투자의결과에대한법적책임소재를판단하기위한증빙자료로사용될수없습니다. 본조사분석자료는당사의저작물로서모든지적재산권은당사에귀속되며당사의동의없이복제, 배포, 전송, 변형, 대여할수없습니다. 동사에대한조사분석자료의작성및공표가중단되는경우, 당사홈페이지 () 에서이를조회하실수있습니다. 6