217.9.1 유틸리티 / 운송 / 스몰캡 Analyst 김승철 2. 98-6666 seungchurl.kim@meritz.co.kr RA 김정섭 2. 98-6663 jeongseop.kim@meritz.co.kr Energy Index 전력금주 SMP 평균가격 74.1원 /kwh - 8월 SMP는 75.8원 /kwh로전년대비 6.2% 상승함 - 원전가동률은 75.2% 로전체 24기중 18기가동중석탄호주석탄가 95.$/ton(WoW -1.6%) 중국석탄가 94.4$/ton(WoW -1.1%) 가스 Henry Hub Spot 가격 2.9$/mmbtu(WoW -1.2%) Transportation Index 해운 CCFI 847pt(WoW -.8%), SCFI 821pt(WoW -4.5%) BDI Index 1,184pt(WoW -1.3%) - Baltic Handysize 486pt(WoW +2.7%) - Baltic Capesize 2,293pt(WoW -1.7%) - Baltic Panamax 1,189pt(WoW -5.6%) 항공 17년 7월국제여객수송 YoY 증가율 : +1.3% - 지역별노선 : 일본 27.2%, 동남아 15. 5%, 구주 12.8%, 대양주 12.3%, 미주 11.1% 증가, 동북아.8%, 중국 35.6% 감소 [Key Chart] 원전가동률대비 SMP 주간평균추이 ( 원 /kwh) SMP평균 (%) 원전가동률 ( 우 ) 17 9 14 11 7 '14.1 '14.7 '15.1 '15.7 '16.1 '16.7 '17.1 '17.7 자료 : 전력거래소, 한수원, 메리츠종금증권리서치센터
그림 1 SMP 추이 ( 원 /Kwh) 175 1 125 217 216 215 214 그림 2 주간평균전력공급예비율 (%) 217 45 3 216 215 214 75 15 Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 자료 : 전력거래소, 메리츠종금증권리서치센터 Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 자료 : 전력거래소, 메리츠종금증권리서치센터 그림 3 국제유가추이 그림 4 환율 ( 달러 / 배럴 ) Dubai Crude WTI Crude 1 Brent Crude ( 원 ) 1,4 12 1, 1, 4 자료 : Datastream, 메리츠종금증권리서치센터 그림 5 지역별석탄가격 그림 6 미국석탄선물가격 ( 달러 / 톤 ) China Indonesia 1 Australia 12 ( 달러 / 톤 ) 동부 NY Harbor 석탄선물중부 Appalachian 석탄선물 ( 우 ) 4 3 ( 달러 / 톤 ) 4 2 4 자료 : KOMIS, 메리츠종금증권리서치센터 2 Meritz Research
그림 7 중국 Qinhuangdao 항석탄재고량 그림 8 중국발전용석탄재고량 ( 만톤 ) 1, ( 만톤 ) 4, 7 3, 2, 2 1, 그림 9 미국석탄생산량 그림 1 미국 Henry Hub 천연가스가격 ( 천톤 ) 미국석탄생산량 yoy증감률 ( 우 ) 25, (%) ( 달러 /mmbtu) 8 2, 25 6 15, 4 1, -25 2 5, - 그림 11 미국천연가스재고량 그림 12 미국천연가스재고주간변화량 (Bcf) 217 216 6, 215 5년평균 4, (Bcf) 217 4 216 215 214 3, 1, - Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec -4 Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Meritz Research 3
그림 13 미국천연가스전체및발전수요 (Bcf/ 읷 ) 미천연가스수요- 전체 (MMcf/ 읷 ) 미천연가스수요- 발전 ( 우 ) 14,, 그림 14 미국천연가스생산량 (Bcf/ 읷 ) 95 12,,,, 4, 3, 2, 65 4, 1, 35 그림 15 미국천연가스시추수평, 수직리그수 그림 16 미국원유, 가스리그수 ( 개 ) 1, Horizontal Rig Vertical Rig Directional Rig ( 개 ) 1, 오읷리그가스리그 1, 1, 4 4 자료 : Baker Hughes, 메리츠종금증권리서치센터 그림 17 미국주요셰읷오읷생산량 그림 18 읷본원유도입가격 ( 백만배럴 / 읷 ) Permian Bakken 2.5 Eagle Ford 2. 1.5 1..5 ( 달러 / 배럴 ) 1 12 4. 4 Meritz Research
그림 19 CCFI, SCFI 운임지수 그림 2 미주노선 (W/C) CCFI, SCFI 2, CCFI SCFI( 우 ) 1, 1,4 CCFI SCFI( 우 ) 3,7 1, 1, 1,1 2,9 1, 9 2, 4 6 1,3 4 자료 : ChineseShipping, 메리츠종금증권리서치센터 자료 : ChineseShipping, 메리츠종금증권리서치센터 그림 21 미주노선 (E/C) CCFI, SCFI 그림 22 유럽노선 CCFI, SCFI 1, CCFI SCFI( 우 ) 6, 2, CCFI SCFI( 우 ) 2, 1, 4, 2, 1, 3, 1, 1, 4 1, 1, 자료 : ChineseShipping, 메리츠종금증권리서치센터 자료 : ChineseShipping, 메리츠종금증권리서치센터 그림 23 BDI 지수추이 그림 24 선종별 BDI 지수 2, 6, Baltic Exchange Handysize Baltic Exchange Capesize Baltic Exchange Panamax 2, 4, 1,4 3, 7 1, 자료 : Thomson Reuters, 메리츠종금증권리서치센터 자료 : Thomson Reuters, 메리츠종금증권리서치센터 Meritz Research 5
그림 25 제트유가추이 그림 26 벙커 C 유가추이 ( 달러 / 배럴 ) 1 ( 달러 / 톤 ) 12 4 4 자료 : Thomson Reuters, 메리츠종금증권리서치센터 자료 : Thomson Reuters, 메리츠종금증권리서치센터 그림 27 읶천공항여객, 화물수송증감률 그림 28 읷본노선여객, 화물수송증감률 (% YoY) 여객항공화물 (% YoY) 여객항공화물 3 4-3 -4 - - 자료 : 인천공항, 메리츠종금증권리서치센터 자료 : 인천공항, 메리츠종금증권리서치센터 그림 29 중국노선여객, 화물수송증감률 그림 3 동남아노선여객, 화물수송증감률 (% YoY) 1 여객항공화물 (% YoY) 여객항공화물 4 2 - -2 자료 : 인천공항, 메리츠종금증권리서치센터 자료 : 인천공항, 메리츠종금증권리서치센터 6 Meritz Research
Global Peer Group Comparison 표 1 유틸리티 / 에너지 Global Peer Group 종목 수익률 (%) PER( 배 ) EPS증가율 (%) PBR( 배 ) ROE(%) 5읷 1개월 3개월 6개월 17F 18F 17E 18E 17F 18F 17E 18E 전력도쿄전력 1.6-4.9-2.6 3.9 2.5 3.6 26.1-3.9 N/A.4 11. 6.6 간사이.3 2.8-4.5 21.9 9.6 9.5 3.1 1.3 1..9 1. 9.1 필리핀 -1.3 1.8-6.2-7.2 5.9 N/A -36.2 N/A N/A N/A 8. N/A HK 1. -2.8 7.1 8.7 19.4 18.6 17.1 4.3 1.4 1.4 6.9 7.8 듀크.6 2.5 1. 6.6 19. 18.1-2.6 5.1 1.5 1.4 7.8 8. 퍼스트에너지 -.3 2. 1.9 3.2 11.6 12.9 5. -1.1 2.1 1.9 17.7 15.2 석탄산서석탄읶터내셔널에너지 12.6 1.8 51.7 3.2 19.3 14.7 12.5 31.5 2.8 2.5 11.4 13. 양촨석탄산업그룹 12.8 14.5 48.7 24.8 13.5 11.8 275.6 14.3 1.5 1.3 11.2 12.1 중국선화에너지 6.3 4.3 26. 49. 8.8 9.5-2.1-7.1 1.1 1. 11.9 11. 리오틴토 3.6 7. 19.2 1. 11.1 13.8 54. -19.3 2. 1.9 18.2 14.1 콜읶디아 -1.2-5.2-1.1-25.5 12.8 11.3 27.7 13.4 5.9 6. 41.5 51. 중국석탄에너지 6.2 7. 22.3. 1.6 12.1 N/A -12.3.5.5 5. 4.3 글렌코어엑스트라타 1.8 6.9 25.7 7.4 14.1 15.6 135.7-9.7 1.4 1.4 1.2 9.3 가스체사피크에너지 -5.7-24. -28.6-34.6 5.2 4.6 63.3 12.2 N/A 15.8-62.1-58.7 데번에너지.9-4.8-8.4-29.6 18.5 15.3 368.9 2.9 2.3 2. 12.3 12.7 코노코필립스.8-2.4-2.7-11. 237.3 38. 18.2 523.9 1.8 1.8 -.5 4.6 애너다코석유 -4. -8.4-19.9-38. N/A N/A 38.2 64.8 1.6 1.6-1.2-3. 엑슨모빌. -4.8-5.4-8.1 22.4 19.6 33. 14.6 1.8 1.8 8.3 8.9 엒카나.4-6.9-5. -19.3 2.8 14.3 55. 45.2 1.3 1.2 7.2 6.7 BP.1-2.5-5.3-4.2 2.5 15.5 35.1 32. 1.2 1.2 5.8 7.8 아파치 -3. -2.2-17.9-26.6 1,688.7 92.5 113.3 1,726.1 2.3 2.3 2. 4.8 Meritz Research 7
표 2 운송 Global Peer Group 종목 수익률 (%) PER( 배 ) EPS증가율 (%) PBR( 배 ) ROE(%) 5읷 1개월 3개월 6개월 17F 18F 17E 18E 17F 18F 17E 18E 국내운송대한해운 -4.6 6.2 17.7 48.9 9.5 8.1 151.9 16.7 1.2 1.1 14. 14. 팬오션 -1.4 7.9 16.4 22.1 24.3 15.8 76. 53.8 1.3 1.2 5.5 7.8 현대상선 2.6 11.7-2.1 5.5 N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A 현대글로비스 -3.4-1.9-2.8.3 9.8 9.4-44.9 4.5 1.5 1.3 15.9 14.8 대한항공.2-8.2-5.4 14.9 4.7 7.9-58.6-41.1 1.1 1. 29.2 12.9 아시아나항공 -1. -13.5-11.7-2.4 5.5 1.8-41.7-49.1.9.8 16.5 7.5 해운 COSCO 3.2 9.1 46.7 38.1 14.9 13.6 141. 9.3 2.2 1.8 14.4 13.6 Evergreen 2.3 38... 12.9 15.7 315.2-17.7 1.4 1.3 1.2 9. K-Line 1.4 7.2 2.4-3. 35.1 25.2 127.4 39.3 1.2 1.2 3. 5.9 Wan-Hai 1.7 17.2 25.2 1.2 175.8 N/A N/A N/A 1.1 N/A N/A N/A Maersk -1.6-7.1 1.1 9.3 25.7 16.3 11.5 57.5 1.3 1.2 4.4 7.4 CSD 1.5 -.9 8.7-6.8 22. 2. -35.6 9.8 1..9 4.6 4.4 항공 Air France 2.1 7.7 25.2 84.9 5.6 5.1-35.1 9.6 1.8 1.3 44.7 3.3 Lufthansa 1.2 12.2 2.3.2 5.9 6.1-16.4-2.9 1.1 1. 21.7 18.2 JAL -.2 2.6 15.8 1.3 11.6 1.7-13.4 8.4 1.3 1.2 11.7 11.7 Singapore Airlines -1.8-1.7 3. 3.9 25.9 27.6 27.3-6..9.9 3.6 3.3 Cathay Pacific Airways 1.6-3.6 1.6 3.9 N/A 62.7-24.8 142.2.9.8-2.7 1.5 8 Meritz Research
Compliance Notice 동자료는작성일현재사전고지와관련한사항이없습니다. 당사는동자료에언급된종목과계열회사의관계가없으며 217 년 9 월 1 일현재동자료에언급된종목의유가증권 (DR, CB, IPO, 시장조성등 ) 발행관련하여지난 6 개월간주간사로참여하지않았습니다. 당사는 217 년 9 월 1 일현재동자료에언급된종목의지분을 1% 이상보유하고있지않습니다. 당사의조사분석담당자는 217 년 9 월 1 일현재동자료에언급된종목의지분을보유하고있지않습니다. 본자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. ( 작성자 : 김승철, 김정섭 ) 동자료는투자자들의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로배포되는자료입니다. 동자료에수록된내용은당사리서치센터의추정치로서오차가발생할수있으며정확성이나완벽성은보장하지않습니다. 동자료를이용하시는분은동자료와관련한투자의최종결정은자신의판단으로하시기바랍니다. 투자등급관련사항 (216 년 11 월 7 일부터기준변경시행 ) 투자의견비율 기업향후 12 개월간추천기준일직전 1 개월간평균종가대비추천종목의예상목표수익률을의미투자의견비율 추천기준일직전 1 개월간종가대비 4 등급 Buy 추천기준일직전 1 개월간평균종가대비 +2% 이상 Trading Buy 추천기준일직전 1 개월간평균종가대비 +5% 이상 ~ +2% 미만매수 92.8% Hold 추천기준일직전 1 개월간평균종가대비 -2% 이상 ~ +5% 미만중립 7.2% Sell 추천기준일직전 1 개월간평균종가대비 -2% 미만매도.% 산업 시가총액기준산업별시장비중대비보유비중의변화를추천 217 년 6 월 3 일기준으로 추천기준일 Overweight ( 비중확대 ) 최근 1 년간금융투자상품에대하여공표한최근일투자등급의비율 시장지수대비 3 등급 Neutral ( 중립 ) Underweight ( 비중축소 ) Meritz Research 9