최근 일본은행의 해외진출 전략 변화와 시사점 81 최근 일본은행의 해외진출 전략 변화와 시사점 목 차 1. 개요 2. 해외진출전략 변화 3. 전망 및 시사점 1. 개요 일본은행의 해외진출이 활발했던 때는 엔화가치가 빠른 속도로 상승했던 시기로, - 크게 1985년 프라자합의 이후와 2007년 서브프라임사태 이후로 구분 가능 엔/달러 추이 300 250 200 150 100 50 금융기관부실채권처리시기 0 '85 프라자합의이후 '07 서브프라임사태이후 '80 '85 '90 '95 '00 '05 '10 * 본고는 조사분석부 신정근 연구위원, 이시은 선임연구원, 방환슬 책임연구원이 공동집필하였으며, 본고의 내용은 집필자의 견해로 당행의 공식입장이 아님
82 금융 경제 이슈 2. 해외진출전략 변화 가. 1980년대 후반 배경 일본 정부는 플라자 합의 이후 엔고에 따른 수출 기업의 어려움을 사전 차단하 고자 내수경기 확대 정책*을 실시 공공사업확대, 금융완화, 법인세 및 소득세 감면 등 시중에 풀린 돈이 일본 내 주식, 부동산 등 자산 가치 폭등을 유발, 잉여유동성이 해외자산 취득 붐으로 연결 해외진출전략 기존 사업 경쟁력 확보라는 전략적 목적보다는 엔고 및 일본 내 풍부한 유동성 을 바탕으로 한 경쟁적 외형 확장 - 충동적이고 무모한 해외진출로 인해 많은 손실을 경험 사례 (은행) 후지은행의 미국 Heller Financial(12억불) 인수, 산와은행의 Lloyds Bank of California 인수, 다이이치강교은행의 CIT Group 인수(14억불) 등이 대표적 - 이후 일본경제의 장기침체 및 국내 부실대출 증가 등에 따른 자본확충 필요성 으로 대부분 해외은행의 지분 매각 (기업) Mitsubish Estate의 Rockerfeller Center 인수, Sony의 Columbia Pictures 인수, Matsushita 전기( 現 파나소닉의 전신)의 MCA Inc. 인수 등이 대표적 - 이처럼 은행이외 당시 기업의 해외진출도 활발하였으나 대부분 실패한 것으로 알려져 있음 (붙임 1) 1980년대 후반 일본기업의 해외진출 사례
최근 일본은행의 해외진출 전략 변화와 시사점 83 나. 2007년 이후 배경 유럽 등 선진국들 금융기관들의 자산매각 등 디레버리징 니즈와 자금운용에 어 려움을 겪고 있는 일본은행의 자산매입 욕구가 일치 - 특히 최근 일본은행들은 대출수요 감소, 직접금융시장 확대 등에 따라 자금운 용에 어려움을 겪고 있는 상황 해외진출전략 전략의 주요 특징은 신중한 접근, 소수지분 투자, 강점이 있는 분야에 집중 등으로 과거 즉흥적인 투자와는 대비 사례 (일본 3대 메가뱅크 중심으로) (붙임 2) 일본의 3대 메가뱅크 [Mitsubishi UFJ Financial Group] Morgan Stanley 투자 ( 08. 10월) - Morgan Stanley 지분 21%를 90억 달러에 인수 1) - 인수 후 Mitsubish UFJ 증권과 Morgan Stanley의 일본 투자은행 부문을 합병한 Mitsubish UFJ Morgan Stanley'는 노무라와 골드만삭스에 이어 일본 내 3위로 급부상 UnionBanCal Corp 2). 인수 ( 08. 8월) - 84년 처음으로 지분 인수 후 Bank of Tokyo-Mitsubish UFJ 3) 가 UnionBanCal Corp.의 지분 35%를 35억 달러에 추가 인수하여 100% 지분 확보 4) 1) 역대 3번째 규모의 일본기업 해외 인수건, 11.10월 우선주 일부의 보통주 전환으로 지분 22.4%로 확대 2) Union Bank의 지주사 3) MUFG의 100% 자회사로 96년 Mitsubish Bank와 Bank of Tokyo의 합병으로 탄생 4) 84년 Mitsubish Bank는 Bank of California를 100% 인수한 바 있으나 Bank of California와 Union Bank의 합병으로 합병법인인 Union Bank에 대한 지분율이 65%로 떨어짐
84 금융 경제 이슈 - 인수 후 미국 내 자산기준 20위 은행으로 부상 - 미국 은행 인수의 매개체로 활용하여 10위권 도약 목표 FDIC로부터 Tamalpais Bank와 Frontier Bank 인수 [Sumitomo Mitsui Financial Group] RBS 항공기 리스 사업부 인수 ( 12. 1월 공표) - RBS Aviation Capital(RBS의 항공기 리스 사업부)를 72억 달러에 인수 5) - 리스부문은 현재 15위 6) 에서 4위로 급부상 - 노련한 관리와 경험이 필요한 투자은행과 달리 항공리스업은 담보대출과 유사 한 성격을 지니고 있어 은행의 강점(우수한 자금 조달력) 활용 時 안정적인 수 익원이 될 수 있는 분야 Moelis & Company 7) 투자 ( 12. 1월 공표) - Moelis & Company에 93백만달러(약 5%의 지분) 투자 - 일본 기업의 외국 기업과의 인수 합병 및 기타 자문 수요 증가, 전문서비스 를 제공 받기 위한 전략적 제휴 [Mizuho Financial Group] 현지 금융회사와의 업무제휴, 지분출자, 자본제휴 중심 - 10년, 인도네시아 Eximbank, 말레이시아 Malbank와 무역금융 및 인프라관련 PF부문에 대한 업무제휴 - 07.4월, 신한금융지주의 지분 확대(1.25% 1.56%) - 08.1월, Merrill Lynch 우선주 12억 달러 투자 - 10.11월, 미국의 자산운용사인 BlackRock의 지분 1.6%를 5억 달러에 매입 하고 업무제휴 체결 5) 역대 7번째 규모의 일본기업 해외 인수건 6) SMFG는 08년 12월 스미토모상사와 합작으로 SMFL Aircraft Capital(항공기 리스회사)를 설립 7) 금융자문, 자본조달, 자산관리서비스를 제공하는 글로벌 투자은행
최근 일본은행의 해외진출 전략 변화와 시사점 85 3. 전망 및 시사점 가. 전망 자금력과 엔고를 바탕으로 한 일본은행들의 조용하고 신중한 해외진출전략은 지속 될 전망 유럽 재정위기의 장기화로 부실자산이 증가하는 가운데 바젤Ⅲ 등 금융규제 강화 8) 로 유럽, 미국 금융기관의 매물이 지속적으로 증가하고 인수 조건도 유리 해지고 있음 나. 시사점 국내은행들은 향후 성장률 및 대출수요 축소, 직접금융시장 확대 등으로 해외진출 확대가 불가피한 상황 하에서 - 그동안 주로 산탄데르은행, SC, HSBC 등 해외 유수은행들의 해외진출전략을 벤치마킹하여 왔으나 - 이들 은행들은 문화적차이, 언어장벽 등이 거의 없는 지역에 진출, 현지화에 성공한 사례로 국내은행들은 이를 그대로 벤치마킹하기는 곤란 - 리먼 유럽 아태법인을 인수한 노무라증권이 최근 핵심인력 이탈 등으로 어려 움을 겪고 있는 상황도 이를 뒷받침 최근 일본은행의 해외진출전략, 기업 조직 문화 및 언어장벽 차이를 최소화하 면서 신중하고 점진적으로 추진,은 해외진출을 추진 중인 국내은행에 시사하는 바가 큼 - 경영권 인수가 아닌 소수지분투자, - 지분투자를 수반한 업무제휴, - 시너지 창출이 가능한 해외사업부문 인수 등 8) 유럽은행은 향후 수년간 유럽은행감독청(EBA)와 바젤위원회가 요구하는 자기자본 규제 충족을 위해 총 5조 유로에 달하는 자산을 감축해야 함( 11.12.9, CNN Money)
86 금융 경제 이슈 (붙임 1) 1980년대 후반 일본기업의 해외진출 사례 Mitsubish Estate의 Rockerfeller Center 인수 - 1989.10월 U$14억에 Rockerfeller Center 인수 - 인수 직후부터 뉴욕 부동산시장 침체로 office 공실률 증가, Rent 수입감소로 모기지비용 부담이 가중되며 손실 누적 - 1995.9월 록펠러센터의 소유권 포기 및 철수 공식 발표 Sony의 Columbia Pictures 인수 - 1989.9월 U$34억에 코카콜라로부터 Columbia Pictures 인수 - 대작영화를 제작 배급하는 Columbia Pictures, TV시장에서 분리시켜 독자적인 회사로 키운 트라이스타 픽처스, 특정 장르영화 제작을 표방하는 스크린 젬 제작사 등 사업을 확장하던 소니는 무리한 사업 확장으로 인한 막대한 손실 기록 - 스파이더맨의 성공으로 회생, 현재까지 지분을 보유하고 있음 Matsushita 전기( 現 파나소닉의 전신)의 MCA Inc. 인수 - 1991.10월 $6.5billion에 Universal Studios, Universal Pictures, MCA Records의 모회사인 MCA Inc. 인수 - 일본식 기업문화와 미국 기업문화의 차이, 전자산업과 영화 등 Contents산업의 차이에서 비롯된 의사결정과정의 마찰 등으로 인수를 통한 수익을 거의 내지 못함 - 1995년 캐나다 위스키 기업 Seagram에게 80%의 지분 매각 - 2006년 Vivendi Universal에게 나머지 지분 7.7% 매각
최근 일본은행의 해외진출 전략 변화와 시사점 87 (붙임 2) 일본의 3대 메가뱅크 MUFG SMFG MFG 설립일 01. 4. 1. ( 05.10. 03. 1. ( 00년 설립된 02. 12. 2. UFJ홀딩스와 합병) 미즈호홀딩스 개편) 시가총액 5조 4,778억엔 3조 6,299억엔 3조 270억엔 총자산 206조 2,271억엔 137조 8,031억엔 160조 8,120억엔 직원수 정규 84,266명 정규 57,888명 정규 57,014명 임시 33,000명 임시 13,359명 임시 20,031명 은행: Bank of Tokyo - 은행: Sumitomo Mitsui 은행: Mizuho Bank, Mitsubishi UFJ Banking Corp. Mizuho Corporate Bank 주요 자회사 증권: Mitsubishi UFJ Sec. Holdings, Mitsubishi UFJ Morgan Stanley, Morgan Stanley MUFG 증권: SMBC Nikko Sec., SMBC Friend Securities 증권: Mizuho Securities * MUFG(Mitsubishi UFJ Financial Group), SMFG(Sumitomo Mitsui Financial Group), MFG(Mizuho Financial Group) * 시가총액은 12.02.10일 기준, 총자산은 11.3월말 기준, 직원수는 10.3월말 기준