신승진 이슈리포트약세장속투자안전지대찾기 G2 무역전쟁과이에따른불확실성증가로주식시장의조정이길어지고있다. 연초이후, 코스피는약 7% 내외하락했지만투자자들이느끼는체감지수는이보다더낮을것이다. 코스피 200

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윤미 김
5 years ago
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1 이슈리포트약세장속투자안전지대찾기 리서치센터 Top 10 Picks Model Q 범중화유니버스 미국유니버스 베트남유니버스 글로벌 ETF 유니버스 수급빅매치 Market Indicators 증시캘린더 일본유니버스

신승진 seungjin.shin@samsung.com 02 2020 7017 이슈리포트약세장속투자안전지대찾기 G2 무역전쟁과이에따른불확실성증가로주식시장의조정이길어지고있다. 연초이후, 코스피는약 7% 내외하락했지만투자자들이느끼는체감지수는이보다더낮을것이다. 코스피 200 기준연초이후 10% 이상하락한종목이 100여개에이를정도로종목별낙폭이큰상황이기때문이다.

2 신승진 이슈리포트약세장속투자안전지대찾기 G2 무역전쟁과이에따른불확실성증가로주식시장의조정이길어지고있다. 연초이후, 코스피는약 7% 내외하락했지만투자자들이느끼는체감지수는이보다더낮을것이다. 코스피 200 기준연초이후 10% 이상하락한종목이 100여개에이를정도로종목별낙폭이큰상황이기때문이다. 통상낙폭이과대한종목은실적전망이불투명해지며기관및외국인투자자들의매도세로주가가하락하는경향이있다. 낙폭과대주는고점대비주가가많이떨어졌기때문에상대적으로주가가저렴해보이는착시현상이있다. 하지만기업의이익이감소하면밸류에이션이높아지기때문에주가는다시빠지는경우가많다. 오르는주식이더오르고빠지는주식이더빠진다는격언은실제올해상반기시장의결과에서도증명되고있다 ( 그림 1). 따라서기업이익전망치의신뢰가낮다면 P/E와같은이익지표보다 P/B, NAV와같은자산가치비교가보수적인투자자에게적합한지표일수있다. 우리나라증시는대내외적인불확실성으로인해 MSCI KOREA 기준 P/B 1배수준까지주가가하락한상황이다 ( 그림 2). 이에따라역사적하단밸류에이션에근접한종목들이속출하고있다. 금일은 2018년이익전망이양호할것으로예상되는기업중, 1) 역사적하단 NAV에머무르고있는지주사, 2) P/B 기준 Rock-bottom 영역에근접해주가의하방이견고한사업회사를소개하고자한다. 그림 1. 오른주식이더오르고, 빠지는주식이더빠진다 (%) (10) (20) (30) (40) 1.1% 18.1% 2018 년상반기코스피 200 內영업이익전망치상향종목 51 개평균 평균수익률 (YTD) 2018 년상반기코스피 200 內영업이익전망치하향종목 125 개평균 (8.5%) 이익추정치변동률 (30.7%) 그림 2. P/B 1배수준에도달한 MSCI KOREA 지수 (pt) 3,000 2,500 2,000 1,500 1, KOSPI PBR 1배환산지수 참고 : 코스피 200 內 2018 년이익컨센서스가있는 176 개기업기준자료 : Dataguide, 삼성증권 참고 : 2018 년 Trailing P/B 기준자료 : Thomson Reuters, 삼성증권 1

3 1. 지주사투자아이디어 : CJ(001040), SK디스커버리 (006120) CJ(001040): 역사적 NAV 할인율하단에근접한주가현재 CJ의 NAV 대비할인율은약 -45% 로 2013년이후역사적하단수준이다. CJ 주가부진원인은 1) 자회사 CJ올리브네트웍스의성장정체및일감몰아주기규제우려, 2) 국내소비심리둔화와신흥국통화약세에따른 CJ제일제당, CJ CGV 등자회사실적부진, 3) CJ ENM, CJ대한통운등자회사 M&A관련불확실성등이복합적으로작용했기때문으로생각된다. 현재시점에서 CJ를주목해야하는이유는다음과같다. 첫째, 국내 H&B 스토어 1위올리브영의기업가치가여전히견고하다는점이다. 공격적인출점을통한이익감소를우려하는시각이있으나, 시장선점효과와함께규모의경제를통해기업가치를높일것으로예상한다. 동사가 CJ의비상장자회사임을감안할때, 향후매출증가와 IPO를통한기업가치의상승이기대된다. 일감몰아주기규제및비상장 / 비주력자회사지분매각우려로인한주가하락은좋은매수타이밍이다. 둘째, CJ제일제당, CJ ENM, CJ CGV 등주요자회사의 2018년실적은오히려증익이다. 일각에서는국내경기소비심리둔화로내수비즈니스비중이높은 CJ 계열사의실적부진을걱정한다. 하지만 CJ제일제당은 M&A를통한해외시장확대에적극적으로나서고있고, CJ CGV는이미국내보다해외시장의매출이더커진상황이다. 셋째, 주요자회사들의분할 / 합병이모두성공적으로완료되었다. CJ E&M 과 CJ오쇼핑은지난 1일합병법인 CJ ENM으로출범하였다. CJ E&M의컨텐츠경쟁력과 CJ오쇼핑의안정적재무구조가시너지를발휘할것으로예상된다. 그림 3. CJ NAV 구성 자료 : 삼성증권추정 기타자회사및부동산 / 브랜드가치 26% CJ CGV 7% CJ 올리브네트웍스 16% CJ 제일제당 28% CJ ENM( 합병 ) 23% 그림 4. 역사적하단에도달한 CJ NAV 할인율 (%) SD (10) (20) (14.3%) (30) -1 SD (40) (50) 자료 : Dataguide, 삼성증권추정 2

4 SK디스커버리 (006120): 분할재상장이후디스카운트된가치를디스커버리 ( 구 )SK케미칼은인적분할을통해존속지주회사 SK디스커버리와분할사업회사 SK케미칼로올해 1월재상장했다. 가스 / 화학 / 바이오 / 유화등으로다변화된사업구조가분할이후재평가될것으로기대되었다. 하지만 1) SK가스의실적부진, 2) 투자자들의신약개발기업선호로인한 SK케미칼의상대적주가소외, 3) 인적분할이후통상적인지주사약세흐름등으로지주사 SK디스커버리의주가는연초이후 30% 가량하락하였다. 하지만 1) SK가스의실적정상화, 2) 프리미엄백신매출및수지사업부문증설효과에따른 SK케미칼의매출확대로 SK디스커버리의주가는다시상승할것으로예상된다. SK디스커버리는자회사매각을통한신성장동력확보가기대된다. 지주회사는 독점규제및공정거래에관한법률 에따라다른계열사지분을 5% 이상보유할수없어 ( 지주사행위제한요건 ), SK건설의 1대주주 SK(44.48% 보유 ) 와 2대주주 SK디스커버리 (28.25% 보유 ) 가운데한곳이 2년이내지분을정리해야한다. 향후 SK건설지분매각에따른현금유입이부각될것이다 ( 현재 SK건설보유지분장부가 3,363억원, SK디스커버리시가총액 7,253억원 ). 아울러동사는지난 4월공개매수를통해 SK케미칼지분을, 최대주주는 SK디스커버리지분을추가로확보하며지배구조를완성하였다. 최대주주는최근 SK디스커버리주식을장내매수하였다. 절대금액자체는크지않으나연초이후 30% 가량주가가하락한현시점에서최대주주의주식매입은강력한바닥신호중의하나로볼수있겠다. 그림 5. SK 디스커버리 /SK 케미칼분할후지배구조 대주주등 44.8% SK 디스커버리 ( 지주회사 ) 30.1% 45.6% 100.0% 28.2% 60.0% SK 케미칼 ( 사업회사 ) SK 가스 10.0% SK 신텍 휴비스 25.5% SK건설 SK 플라즈마 20.0% EFKL 기타 - TSK Water ( 매각예정 ) - 코프라 - 인터베스트 - SK TIC - 각종펀드등 31.0% 45.0% 100.0% 51.0% SK D&D SK 어드밴스드지허브당진에코파워 자료 : 전자공시시스템, 삼성증권 3

5 2. 사업회사투자아이디어 : POSCO(005490), 만도 (204320) POSCO(006120): 미 중무역분쟁우려로인한주가하락은과도 2분기실적컨센서스하향우려와미 중무역분쟁의우려로연초고점대비 20% 가량하락하였다. 미국과 EU의철강세이프가드발동이철강가격을교란할것이라는우려가반영된것으로보인다. 하지만미국과유럽등주요지역열연가격은연초대비 40% 이상급등한상황이다. 시장의우려대로라면미국으로의수출이막혀서철강가격이약세를보여야하지만미국의세이프가드발동이오히려전세계철강가격상승을불러일으키는양상이다. 올해 5조원이상의영업이익과 7% 수준의 ROE를감안할때, P/B 0.56 배까지하락한현재주가는매력적인구간이다. 시장의오해로인한주가하락은좋은매수기회이다. 만도 (204320): ADAS 매출성장프리미엄을반납한밸류에이션미 중무역분쟁의우려로중국이익비중이높은만도의주가는연초대비 40% 가까이급락하였다. 중국내에서는로컬완성차업체향매출이확대되면서현대기아차의중국내부진을상쇄하고있다. ADAS부문의매출비중은꾸준히증가하여올해전체매출의 7% 를상회할것으로예상된다. 다변화된글로벌고객과 ADAS 매출성장에대한프리미엄으로한때 P/B 2배수준의프리미엄을받던만도의주가는 1년반만에 P/B 1.2배수준까지하락하였다. G2 무역분쟁과중국현대기아차향매출감소로인한우려는주가에충분히반영되었다. 2018년 ADAS 매출증가에따른실적성장이예상되는데프리미엄만빠진현시점의주가를관심있게보자. 그림 6. POSCO P/B 추이 ( 천원 ) 배 배 배 배 배 자료 : Dataguide, 삼성증권 그림 7. 만도 P/B 추이 ( 천원 ) 자료 : Dataguide, 삼성증권 2.2배 1.7배 1.2배 0.7배 4

6 리서치센터 리서치센터 Top 10 picks 종목주가 ( 원 ) 목표주가 ( 원 ) 시가총액 ( 조원 ) 투자포인트 SK 하이닉스 (000660) 87, , 공급증가에대한우려감소, 우호적인가격환경 - 서버向중심의장기수요성장, 2019 년까지호황지속전망 삼성 SDI (006400) 228, , 중대형전지실적개선과중소형전지고마진회복 - 삼성디스플레이, 신형아이폰패널양산을통한실적개선 하나금융지주 (086790) 42,950 67, NIM 개선에따른이자이익증가지속 - 중장기적인비은행부문이익기여증가와저평가매력 삼성전기 (009150) 154, , MLCC 의성장을 2019 년까지연장시키는수요변화 ( 전기차, 5G) - 갤럭시 S10 부터탑재되는트리플카메라는새로운모멘텀 현대건설 (000720) 52,100 82, 하반기중예상되는해외매출과신규수주회복기대 - 과거대북경협사업수행경력이있는유일한대형건설사 오리온 (271560) 146, , 회복을넘어정상화국면에들어선중국성장전략 - 국내와베트남에서의신사업은또다른밸류에이션상향요인 현대백화점 (069960) 104, , 중요점포의이익개선으로인한백화점부문실적회복세 - 하반기신규면세점개점을통한주가 Re-rating 기대감 더존비즈온 (012510) 60,800 71, 국내중소 ERP 시장지배력기반안정적고성장 - 안정적유지보수및신규플랫폼출시를통한매출증가 CJ 오쇼핑 (035760) 271, , CJ E&M 과의합병을통한글로벌미디어커머스기업으로의변화 - 안정적현금창출능력과비효율자산매각가능성 코스맥스 (192820) 148, , 년인수한누월드를통해선제적글로벌시장진출효과기대 - 중국법인고성장세지속및한국법인업황회복 참고 : 목표주가는당사리서치센터기준, * 당사비커버리지종목 삼성 Top 10 picks 는당사리서치센터에서주간단위로제시하는투자유망종목입니다. 당사는고객의투자위험관리를위하여고객님이종목에투자하실경우한종목보다는포트폴리오차원의투자를추천드립니다. 개별종목의높은변동성을고려하여적어도세종목이상분산투자를하여고변동성에대한리스크관리를권고드립니다. 5

7 투자정보팀 Model Q 퀀트로보는투자매력도 종목코드 종목명 종합점수 (100 점 ) 영업이익 ( 십억원 ) P/E P/B 수익률 (%) (E) YOY(%) ( 배 ) ( 배 ) 1 개월 3 개월 삼성전기 두산인프라코어 (11.4) 호텔신라 (19.2) (4.3) SK 하이닉스 ,721 20, (1.2) GS 건설 (1.4) 코스맥스 (16.6) (2.6) 삼성 SDI 한국금융지주 (15.2) (1.0) 삼성에스디에스 (12.6) (16.7) CJ 헬로 (23.3) 셀트리온 (7.3) KB 금융 ,015 4, (2.7) (7.0) POSCO ,622 5, (14.2) (4.8) 롯데케미칼 ,930 2,766 (5.6) (10.4) (20.6) 삼성물산 , (4.8) (18.1) 삼성전자 ,645 65, (6.8) (5.3) LG 화학 ,928 2,683 (8.4) (13.3) (11.6) CJ ,326 1, (5.0) (9.8) 카카오 (23.0) (4.5) 만도 (3.7) (18.3) 참고 : 7 월 9 일기준, 자료 : Dataguide Model Q 는종목별시장컨센서스변화를기반으로한정량적모델입니다. Fnguide Universe 중추정기관이 2 개이상인종목을대상으로기업이익모멘텀, 수급변화, 주가변화에따른기술적분석, 그리고시장컨센서스목표주가대비현주가수준등을계량화하였습니다. Model Q 는정량적지표를활용한종목 Pool 제공을목적으로하며점수에따른종목선호도제시와추천종목의의미가없음을안내드립니다. 6

8 China Center 범중화유니버스 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) 귀주모태주 (600519, 상해 ) 음식료 - 중국 1 위백주생산기업. 소비층및유통망을확장하여판매량증가기대 - 프리미엄백주의입지를강화하며경쟁사대비높은판매량을꾸준히유지 하이란홈 (600398, 상해 ) 패션 - 중국대표패션기업으로남녀 유아의류및라이프스타일로사업다각화 - 텐센트의지분투자로 O2O( 온라인 - 오프라인연계 ) 사업고성장기대 9.2 화능국제전력 (600011, 상해 ) 유틸리티 - 중국대표화력발전기업으로계절성전력수요확대에따른수혜 - 정부의석탄가격안정화정책으로원가상승부담해소 15.9 항서제약 (600276, 상해 ) 제약 - 중국신약개발선두업체로항암제 1 위, 마취제 2 위제약회사 - 아파티닙외 PD-1 치료제와피로티닙등메가신약출시기대 45.0 항생전자 (600570, 상해 ) IT - 금융소프트웨어분야 1 등기업으로금융제도변화에따른수요증가기대 년매출이 15 년수준을회복하면서제품수요가견조함이확인됨 5.2 차이나유니콤 (00762, 홍콩 ) 유틸리티 - 중국 3 대통신사중하나, 효율성증대와비용감소로기존사업턴어라운드 - 플랫폼공룡 BATJ 와의지분관계구축을통해인터넷신사업확장 41.7 중국몽우우유 (02319, 홍콩 ) 음식료 - 중국주요유제품기업으로저가및프리미엄상품을완비, 전역을커버 선도시대상영업에집중하여매출증가및이익률개선기대 14.9 상해국제공항 (600009, 상해 ) 운송 - 상해국자위산하의국유기업으로서상해푸동공항운영 - 올해상반기면세점재입찰예정으로임대수수료수입증가기대 18.6 화역자동차시스템 (600741, 상해 ) 자동차 - 중국최대자동차부품제조기업으로 55% 매출이상해자동차에서발생 - 조명등부품기업 M&A 및친환경자동차부품생산으로신사업확장 12.7 중국평안보험 (601318, 상해 ) 금융 - 중국최대민영종합금융그룹으로, 생명보험상품판매에특화 - 인보험시장성장에따른수혜주로업계최고의보험료수익달성중 ( 다음페이지에계속 ) 당사는고객의투자위험관리를위하여최소세종목이상으로분산투자를하여리스크관리를하시길권고드립니다. 7

9 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) 공상은행 (601398, 상해 ) 금융 - 중국초대형국유은행으로예금비중이 81% 로동종은행대비높음 - 리테일금융에도강점이있어자산성장에기반한순이자마진유지용이 상해자동차 (600104, 상해 ) 자동차 - 중국자동차시장점유율 26% 로합자브랜드폭스바겐및 GM 을보유 - 자체브랜드 SUV 판매호조및전기차신차출시에따른재평가기대 68.1 해강위시 (002415, 심천 ) IT - CCTV 및통합보안관리솔루션전문기업. 중국보안시장매출 1 위 - 국내매출의 30% 가정부에서발생하며, 평안도시프로젝트수혜 54.5 메이디그룹 (000333, 심천 ) 가전 - 글로벌최대가전기업으로백색가전제품별생산비중이균형을이룸 - M&A 전략을통해해외시장진출, 로봇기업 KUKA 인수로효율성제고 54.9 운남백약 (000538, 심천 ) 제약 - 중의약브랜드가치 1 위기업. 생활용품인운남백약치약은 M/S 2 위 - 국자위산하중의약제조기업이며, 혼합소유제개혁에따른민영자본유입 18.1 장강전력 (600900, 상해 ) 유틸리티 - 중국최대수력발전기업으로재무건전성이뛰어난고배당주 - 중국의신재생에너지사용비중확대및전력개혁가속화에따른수혜 60.6 중국건축 (601668, 상해 ) 건설 - 중국최대건축부동산종합그룹으로, 국유기업개혁수혜전망 - 일대일로전략추진에따른인프라투자확대수혜주 36.5 하이드그룹 (002311, 심천 ) 농업 - 어류사료제조기업으로출발. 가금류, 돼지사료제조및판매사업 - 1,000 여종의사료배합기술을보유. 원가경쟁력확보 5.5 알리바바 (BABA. 뉴욕 ) IT - 타오바오와알리페이개발로중국전자상거래시장성장을주도 - 빅데이터를기반으로한클라우드및스마트물류가차세대성장동력 텐센트 (00700, 홍콩 ) IT - 10 억명사용자에기반한, 중국인터넷플랫폼의절대강자 - 게임, 디지털컨텐츠, 지급결제등성장산업으로집중되는 Biz 모델구축

10 US Desk 미국유니버스 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) Apple (AAPL US) IT/ 하드웨어 - 하반기신제품출시및신사업진출 (AR, 자율주행차 ) 에대한기대감유효 - 서비스사업부문성장과추가적인주주친화정책기대 1,041.7 Amazon (AMZN US) IT/ 인터넷 - 빠르게성장하는전자상거래및클라우드서비스압도적인전세계 1 위 - 스타 CEO 가주도하는혁신지속 ( 알렉사, 아마존고 ) Alphabet (GOOGL US) IT/ 인터넷 - 다양한플랫폼을활용한타겟팅광고 Digital 광고시장장악 - 인공지능 /Machine Learning 적용한신사업 (ex. 자율주행차 ) 진출 Microsoft (MSFT US) IT/ 소프트웨어 - 저성장사업구조조정마무리 + 신규사업성장기반확보가동시진행중 - 크라우드서비스 Azure 90% 이상 /Office365 40% 이상성장중 Facebook (FB US) IT/ 인터넷 - 폭발적으로성장하는모바일광고시장 : 5 년간매출연 50% 성장 (CAGR) - 왓츠앱, FB 메신저, 인스타그램등추가적인수익기반 : 합산 MOU 25 억명 JPMorgan Chase (JPM US) 은행 - 회사채인수부분 1 위 / 모기지대출및소비자금융 2 위 / 카드론 1 위기업 - 공화당정부의금융규제완화대표적수혜종목. 금리상승시실적호전기대 Bank of America (BAC US) 은행 - 미국금융주중금리상승에대한순이자이익민감도가장높음 - 지속적인비용감소로수익호전기대. 금융규제완화시긍정적모멘텀기대 United Health Group (UNH US) 헬스케어 - 미국최대건강보험회사이자 1 위헬스케어정보기업 Optum 보유 - 고령화와미국경기회복세에따른의료보험가입자증가수혜 Merck (MRK US) 제약 / 바이오 - 폐암은최근주목받는면역항암제시장중가장큰매출이예상되는영역 - 키트루다폐암 1 차치료제시장선점과적응증확대로이익모멘텀기대 Walt Disney (DIS US) 미디어 / 엔터 - 테마파크성장및 2018 년영화라인업모멘텀 (Marvel 4 개, Star Wars 2 개 ) - 보유 IP 를활용한다양한수익창출모델이강점 ( 다음페이지에계속 ) 9

11 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) DowDuPont (DWDP US) 화학 - 종합화학업체로글로벌경기 Cycle 호전에따른안정적인실적전망 - DuPont과의합병시너지로인한비용감소및안정적성장기대 NVIDIA (NVDA US) IT/ 하드웨어 - 글로벌외장형 GPU 점유율 77% 로독보적인 1위업체 - AI, VR, 자율주행, 빅데이터의핵심인 GPU 시장의고성장기대 Nike (NKE US) 소비재 - 압도적인브랜드파워를보유한세계 1위스포츠용품업체 - 세계최대중국신발시장점유율확대로장기성장동력확보 Broadcom (AVGO US) IT/ 하드웨어 - 다양한분야에서과점지위확보한세계최대통신용반도체기업 - 휴대폰의고사양화 /Data Center로인한네트워크반도체수요확대기대 Salesforce.com (CRM US) 소프트웨어 - CRM( 고객관계관리 ) 소프트웨어시장점유율세계 1위 - 클라우드기반의소프트웨어를최초로개발한혁신의아이콘 FedEX (FDX US) 운송 - 미국택배시장을과점 (MS 30%) 하고있는세계적인배송업체 - 옴니채널확산으로기존오프라인업체들의택배수요증가수혜 69.8 Celgene (CELG US) 바이오 - 대형바이오기업중유일하게 10% 후반의외형성장예상 - 다발성골수종치료제레블리미드와포말리스트매출급증지속전망 67.6 Activision Blizzard (ATVI US) 게임 - 세계최대게임소프트웨어기업으로게임흥행노하우를보유 - 자사보유 IP를활용한종합미디어기업으로도약중 65.0 Ctrip (CTRP US) IT/ 서비스 - 중국최대온라인여행사로폭발적으로성장하는해외여행시장의수혜자 - 스카이스캐너인수이후글로벌플레이어로도약중 27.4 IQVIA (IQV US) 헬스케어 - 전세계 1위 CRO(Contract Research Organization: 임상시험수탁기관 ) 업체 - 복잡한신약개발비용을줄여줄수있는 CRO 시장지속성장수혜예상

12 해외주식팀 일본유니버스 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) 도요타자동차 (7203 JP) 자동차 - 세계최대의자동차제조기업 ( 시장점유율 11%) - 친환경차시장잠유율 1 위 (36.1%), 교통서비스플랫폼시장선점 소프트뱅크 (9984 JP) 통신 - 스프린트의실적개선과비전펀드의편입으로수익구조개선 - 비전펀드 (1,000 억달러 ) 를조성하여 4 차산업에적극적인투자 92.2 키엔스 (6861 JP) 전자부품 - 공장자동화용측정및통제센서제조기업 - 노동력부족현상에따른글로벌공장자동화수요증가에따른수혜기대 72.7 닌텐도 (7974 JP) 게임 - 휴대용과가정용을동시에충족시킨닌텐도스위치의성공 - 게임캐릭터의지적재산권을활용하여모바일게임시장진입 49.7 소니 (6758 JP) 전자 - 일본최대의가전기업으로가전, 반도체, 게임, 음악등다양한사업보유 - 이미지반도체와게임사업을미래성장동력으로역대매출경신기대 69.8 니혼덴산 (6594 JP) 전기기기 - 차량용 / 산업용 / 가전용 BLDC 모터시장에서수요증가수혜기대 - 과점화된 HDD 및 BLDC 모터시장선도 49.0 신에쓰화학 (4063 JP) 소재 - 세계 1 위반도체실리콘웨이퍼제조기업 - 300mn 웨이퍼가격상승과미국 PVC 사업의마진개선기대 43.5 가오 (4452 JP) 생활용품 - 일본최대생활용품생산 / 판매기업 ( 매출비중일본 70%, 해외 30%) - 중국향생활용품매출증가 / 일본화장품사업실적개선에따른성장 40.5 동일본여객철도 (9020 JP) 유통 - 일본의대표철도기업으로철도, 리테일서비스, 호텔을운영 - 도쿄거주인구와가계소득의증가와일본방문객증가에따른수혜기대 40.1 무라타제작소 (6981 JP) 전자부품 - 일본최대의수동전자부품기업 - MLCC 시장점유율 1 위 (40%), SAW Filter 시장점유율 1 위 (45%)

13 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) 시세이도 (4911 JP) 화장품 - 일본대표화장품기업으로시세이도외다수의자회사브랜드보유 - 일본시장뿐만아니라세계시장에고른매출분포의강점보유 33.0 SMC (6273 JP) IT 장비 - 세계 1위 (34%) 공압식공장자동화밸브 / 실린더생산기업 - 중국공장자동화산업성장기대 : 중국의인건비상승과낮은공장자동화비율 25.4 미쓰이부동산 (8801 JP) 부동산 - 주택사무실의임대, 분양, 건설, 판매서비스를제공하는대표부동산기업 - 도쿄와뉴욕의대형프로젝트완공에따른영업이익성장기대 26.6 TDK (6762 JP) 전자부품 - 수동전자부품과자기녹음테이프를주력으로생산하는전자부품기업 - 차량용수동부품시장점유율 1위, 리튬배터리사업성장세기대 14.7 돈키호테 (7532 JP) 유통 - 저가판매를핵심경쟁력으로하는일본의유통회사 - 현장구매, 심야영업등차별화된전략으로지속적인매출 / 영업이익증대

14 해외주식팀 베트남유니버스 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) 비나밀크 (VNM, 베트남 ) 음식료 - 베트남 1위유제품제조및판매회사 - 주요제품은우유, 치즈, 요거트등, 시장점유율 49% 11.9 PV 가스 (GAS, 베트남 ) 유틸리티 - 베트남석유공사 (PVN) 자회사로가스발전 유통사업에독점적지위보유 - 신규가스화력발전소가동및정부지분매각이벤트는중장기모멘텀 7.5 사이공맥주 (SAB, 베트남 ) 음식료 - 베트남맥주시장점유율 1위 - 프리미엄브랜드출시에따른마진개선전망 6.9 마산그룹 (MSN, 베트남 ) 음식료 - 식료품 ( 매출비중 30%) 동물사료 (53%) 광산 (14%) 은행자회사를둔지주사 - 사업포트폴리오다양화강점보유, 사업회사실적개선기대감점증 3.8 호아팟그룹 (HPG, 베트남 ) 철강 - 베트남최대철강생산업자 ( 자체고로보유 ) - 건설용철강 M/S 25%, 강관 M/S 27% 3.7 비엣젯항공 (VJC, 베트남 ) 항공 - 베트남최대저가항공사 (LCC) 업체로국내여객수송 M/S 41% 차지 - 내수시장확대및동북아인바운드수요급증에따른수혜기대 3.5 바오비엣홀딩스 (BVH, 베트남 ) 금융 - 베트남 1 위보험사. 생명보험과손해보험복합비즈니스체계구축강점 - 글로벌금리상승기조에따른금융투자수익상승전망 2.5 호치민시티인프라투자 (CII, 베트남 ) 인프라 - 베트남최대민영인프라기업 - 도로, 교량건설및통행료가주수입원 0.3 낀박시티개발지주 (KBC, 베트남 ) 부동산 - 베트남산업단지임대 1 위 - 산업단지, 사업부지, 물류창고임대 / 판매가주수입원 0.3 PV 운송 (PVT, 베트남 ) 제조 - 베트남최대국유기업페트로베트남지분 51% 보유로안정적인매출발생 - 주요서비스는원유운송, 선박수리, 해운관련장비및자재공급

15 해외주식팀 글로벌 ETF 유니버스 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) Consumer Discretionary Select Sector (XLY) 민감소비재 - 미국의경기민감소비재기업들에투자하는 ETF - 아마존등미국의소비재산업을혁신시키는기업다수포함 HealthCare Select Sector SPDR Fund (XLV) 헬스케어 - 소비재와건강보험기업포함으로변동성이낮은방어적성격보유 - 제약기업비중 40% 수준. 건강용품및생명공학등의산업포함 17.6 KranShares MSCI All China HealthCare (KURE) 중국헬스케어 - 중국대표헬스케어기업에투자. 전방산업성장에따른수혜전망 - 신약개발대표기업항서제약, 석약그룹등을한번에투자할수있는대안 0.03 SPDR S&P Regional Banking (KRE) 미국지방은행 - 금융규제완화구체적으로 2018 년에가시화기대 - 연준기준금리인상초기사이클진입으로인한매출증가기대 6.0 VanEck Vectors Semiconductor (SMH) 반도체 - 긍정적인 18 년매출및순이익성장전망에도불구, S&P500 대비저평가 - Fabless 및반도체장비업종중심. 국내반도체업종대비효율적투자대안 1.4 Nomura Nikkei 225 (1321, 일본 ) 일본 - 일본완전고용시장근접으로인한임금및 CPI 상승기대 - 연준대비 BOJ 의상대적금융완화정책지속전망 FirstTrust Dow Jones Internet (FDN) 미국인터넷 - 빠르게성장하는산업에서과점적지위를보유한기업들의포트폴리오 - 42 개종목에집중투자하는형태이며, FANG 비중이 34% 에달함 10.3 ishares Asia 50 (AIA) 아시아 대형주 - 타자산 타지역대비상대적低밸류매력부각 - 지수편입비중높은 IT 섹터의실적모멘텀가시화 1.2 Deutsche X-Tracker CSI 300 (ASHR) 중국 - CSI300 지수를추종하는 ETF 로중국 A 주에대한직접투자를가능케함 - 중국시장은다른이머징마켓에비해대외여건변화에강한내성을지님 0.6 ishares Russell 1000 Value ETF (IWD) 가치주 - 대형가치주비중이높아단기변동성확대가능성에대응하는대안 - 편입종목의수가 705 개에달해분산투자를통한리스크관리효과기대 40.7 참고 : 상기 ETF 는미국및일본시장에상장되어거래中 14

16 투자정보팀 수급빅매치 전일외국인주요매매종목 코스피시장 코스닥시장 순매수 ( 억원 ) 순위 순매도 ( 억원 ) 순매수 ( 억원 ) 순위 순매도 ( 억원 ) 삼성전자 LG화학 269 아프리카TV 40 1 JYP Ent. 49 엔씨소프트 삼성SDI 246 펄어비스 27 2 와이지엔터테인먼트 40 LG생활건강 셀트리온 167 비에이치 23 3 텔콘RF제약 33 현대엘리베이 한국전력 139 삼천당제약 22 4 에코프로 32 현대건설 우리은행 80 유진로봇 20 5 메디포스트 27 넷마블 92 6 SK이노베이션 75 휴온스 20 6 모두투어 24 신세계 82 7 LG전자 69 메디톡스 20 7 아모텍 23 KT&G 78 8 KB금융 63 파트론 19 8 케어랩스 20 POSCO 76 9 하나투어 55 메디프론 18 9 CJ오쇼핑 19 LG디스플레이 하나금융지주 52 좋은사람들 네이처셀 18 전일기관주요매매종목 코스피시장 코스닥시장 순매수 ( 억원 ) 순위순매도 ( 억원 ) 순매수 ( 억원 ) 순위순매도 ( 억원 ) LG 화학 LG 생활건강 293 스튜디오드래곤 47 1 셀트리온헬스케어 101 LG 디스플레이 93 2 삼성전자 262 삼천당제약 33 2 메디톡스 67 롯데케미칼 73 3 SK 이노베이션 204 와이지엔터테인먼트 30 3 에스엠 37 고려아연 71 4 셀트리온 145 신라젠 29 4 상신전자 32 삼성 SDI 65 5 삼성바이오로직스 88 휴온스 28 5 포스코켐텍 23 한미약품 50 6 현대모비스 68 아프리카 TV 20 6 덱스터 20 하나투어 48 7 KT&G 64 아모텍 20 7 케이아이엔엑스 19 SK 47 8 POSCO 61 제넥신 19 8 에스티팜 18 카카오 45 9 아모레퍼시픽 54 JTC 17 9 피에스케이 15 KB 금융 삼성중공업 53 메디포스트 SK 머티리얼즈 14 참고 : 상기자료는 17 시기준자료로서시간외대량매매의발생및장외지분변동시일부자료에차이가발생할수있습니다. 자료 : Koscom 전일외국인 / 기관동시순매수 / 순매도주요종목 코스피시장 코스닥시장 순매수 ( 억원 ) 순위순매도 ( 억원 ) 순매수 ( 억원 ) 순위순매도 ( 억원 ) LG 디스플레이 셀트리온 313 스튜디오드래곤 62 1 셀트리온헬스케어 111 엔씨소프트 SK 이노베이션 278 아프리카 TV 60 2 JYP Ent. 59 현대건설 삼성바이오로직스 111 삼천당제약 55 3 포스코켐텍 40 참고 : 상기자료는 17 시기준자료로서시간외대량매매의발생및장외지분변동시일부자료에차이가발생할수있습니다. 자료 : Koscom 15

17 최근 5일간외국인주요매매종목 코스피시장 순매수 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위 순매도 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) LG이노텍 삼성전자 2, NAVER LG화학 엔씨소프트 SK하이닉스 삼성전기 셀트리온 556 (7.3) KT&G 삼성SDI 한국가스공사 241 (1.2) 6 한국전력 486 (2.2) 기아차 SK이노베이션 신세계 169 (4.9) 8 현대중공업 POSCO 124 (1.6) 9 롯데케미칼 넷마블 현대차 코스닥시장순매수 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위 순매도 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 바이로메드 JYP Ent. 141 (4.0) 메디톡스 신라젠 카페 컴투스 에이치엘비 대아티아이 105 (17.8) 휴젤 포스코켐텍 파트론 유니테스트 71 (1.4) 스튜디오드래곤 42 (5.8) 7 와이지엔터테인먼트 서울반도체 CJ오쇼핑 휴온스 모두투어 오스템임플란트 지트리비앤티 51 (0.3) 16

18 최근 5 일간기관주요매매종목 코스피시장 순매수금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위순매도금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 삼성 SDI SK 이노베이션 SK 하이닉스 호텔신라 542 (9.4) LG 화학 셀트리온 375 (7.3) 삼성전자 신세계 272 (4.9) KB 금융 POSCO 243 (1.6) 롯데케미칼 기아차 넷마블 LG 전자 203 (2.1) 삼성화재 한국가스공사 194 (1.2) 한미약품 현대건설기계 188 (8.0) DB 손해보험 아모레퍼시픽 186 (5.0) 코스닥시장 순매수금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위순매도금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 포스코켐텍 셀트리온헬스케어 354 (6.5) 컴투스 메디톡스 신라젠 SK 머티리얼즈 와이지엔터테인먼트 펄어비스 메디포스트 대한광통신 바이로메드 KG 이니시스 41 (4.4) 제넥신 테스 삼천당제약 덱스터 33 (1.5) 아프리카 TV 상신전자 휴온스 서진시스템 참고 : 상기자료는 17 시기준자료로서시간외대량매매의발생및장외지분변동시일부자료에차이가발생할수있습니다. 자료 : Fnguide 기관 / 외국인순매수전환종목 코스피시장 외국인 SK텔레콤, 넷마블외국인파라다이스, 비에이치코스닥시장기관금호석유, 제주항공기관테고사이언스, RFHIC 참고 : 순매수전환은 2 일연속매도에서 2 일연속매수전환하고, 매수금액이매도금액보다큰종목중시가총액상위종목자료 : Fnguide 17

19 투자정보팀 Market Indicators Macro Indicator 시티매크로리스크인덱스 ( 지수 ) 년 4월 16년 11월 17년 6월 18년 1월 18년 8월자료 : Bloomberg 시티매크로서프라이즈인덱스 ( 지수 ) (20) (40) (60) 16년 4월 16년 11월 17년 6월 18년 1월 18년 8월선진시장신흥시장자료 : Bloomberg 미국 / 일본국채수익률추이 (%) 3.5 (%) 0.2 달러인덱스와아시아달러인덱스추이 ( 지수 ) ( 지수 ) 년 10월 17년 5월 17년 12월 18년 7월 (0.1) 년 10월 17년 5월 17년 12월 18년 7월 86 미국 ( 좌측 ) 일본 ( 우측 ) 아시아달러인덱스 ( 좌측 )* 달러인덱스 ( 우측 ) 참고 : 10 년물기준자료 : Bloomberg 참고 : * 미국달러화에대한아시아 10 개국통화가치자료 : Bloomberg 18

20 글로벌증시동향 MSCI 지역별증시성과 MSCI 지역별 12 개월선행기준예상 EPS 증가율및 P/B (%) 0 (2) (4) (6) (8) (10) 선진유럽 선진시장 글로벌 미국신흥시장한국 1 주일 1 개월 선진시장 신흥아시아 중국 P/B( 배 ) 미국 선진시장 2.0 선진유럽 글로벌 중국 1.5 신흥아시아신흥시장 1.0 일본한국 EPS 증가율 ( 전년대비, %) 참고 : 07 월 02 일 ~ 07 월 09 일기준자료 : Thomson Reuters 자료 : Thomson Reuters MSCI 선진시장섹터별주간증시성과 (%) (1.0) (2.0) (3.0) (4.0) (5.0) 통신필수소비재유틸리티운송 IT 금융경기소비재에너지금속광물유통소재화학자동차산업재제약기계 MSCI 선진시장주요국가별 2018년예상 EPS 추이 ( =100) 년 1월 17년 7월 18년 1월 18년 7월미국선진유럽일본 참고 : 07 월 02 일 ~ 07 월 09 일기준자료 : Thomson Reuters 자료 : Thomson Reuters MSCI 신흥시장섹터별주간증시성과 (%) (1.0) (2.0) (3.0) 통신금속광물필수소비재경기소비재소재유틸리티 IT 화학에너지운송자동차금융산업재유통제약기계 MSCI 신흥시장주요국가별 2018년예상 EPS 추이 ( =100) 년 1월 17년 7월 18년 1월 18년 7월한국중국신흥아시아 참고 : 07 월 02 일 ~ 07 월 09 일기준자료 : Thomson Reuters 자료 : Thomson Reuters 19

21 상품및산업 Indicators TR/Jefferies CRB Index ( 지수 ) 년 10월 17년 5월 17년 12월 18년 7월 CRB CRB( 에너지제외 ) 국제유가 ( 달러 / 배럴 ) 년 8월 17년 2월 17년 8월 18년 2월 18년 8월 두바이 WTI 브렌트 자료 : Thomson Reuters 참고 : CRB( 농산물 + 에너지 + 비철금속 ) 자료 : Thomson Reuters 싱가포르정제마진 ( 달러 / 배럴 ) 년 4월 16년 11월 17년 6월 18년 1월 18년 8월자료 : Thomson Reuters 항공유 & 가솔린 ( 달러 / 갤런 ) ( 달러 / 갤런 ) 년4월 16년11월 17년6월 18년1월 18년8월 가솔린 ( 좌측 ) 항공유 ( 우측 ) 자료 : Bloomberg 대두 & 옥수수 ( 달러 / 부셀 ) ( 달러 / 부셀 ) 1, , , 년4월 16년11월 17년6월 18년1월 18년8월 대두 ( 좌측 ) 옥수수 ( 우측 ) 자료 : Bloomberg 소맥 & 원당 ( 달러 / 부셀 ) ( 달러 / 파운드 ) 년 10월 17년 5월 17년 12월 18년 7월 소맥 ( 좌측 ) 원당 ( 우측 ) 자료 : Bloomberg 20

22 LME( 비철금속 ) 지수 ( 지수 ) 3,600 3,200 2,800 2,400 2,000 16년 4월 16년 11월 17년 6월 18년 1월 18년 8월자료 : Thomson Reuters 귀금속가격 ( 달러 / 온스 ) ( 달러 / 온스 ) 1, , , ,100 1, 년 4월 16년 11월 17년 6월 18년 1월 18년 8월 금 ( 좌측 ) 은 ( 우측 ) 자료 : Thomson Reuters 비철금속가격 ( 달러 / 톤 ) ( 달러 / 톤 ) 8,000 4,000 7,000 3,000 6,000 2,000 5,000 4,000 1,000 16년 4월 16년 11월 17년 6월 18년 1월 18년 8월 구리 ( 좌측 ) 아연 ( 우측 ) 자료 : Thomson Reuters 철강유통가격 ( 위안 / 톤 ) 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 16년 4월 16년 11월 17년 6월 18년 1월 18년 8월 상해철근 중국열연코일 자료 : Bloomberg 한국장단기금리스프레드 (% 포인트 ) yr-3yr 국채금리스프레드 년4월 16년11월 17년6월 18년1월 18년8월자료 : Dataguide KOSPI & KOSDAQ 거래대금 (5 일평균, 조원 ) 년 4월 16년 11월 17년 6월 18년 1월 18년 8월 자료 : Dataguide 2016 년이후평균거래대금 9.5 조원 21

23 증시캘린더 MON TUE WED THU FRI [ 중국 ] [ 미국 ] [ 미국 ] [ 미국 ] 6 월생산자물가지수 ( 전년비 ) (6 월 4.7%/E 4.5%/P 4.1%) MBA 주택융자신청지수 (7 월 1 주 /E /P -0.5%) 주간실업수당청구건수 ( 천건 ) (7 월 1 주 225/E /P 231) 미시간대소비자신뢰 ( 잠정 ) (7 월 /E 98.0/P 98.2) 6 월소비자물가지수 ( 전년비 ) (6 월 1.9%/E 1.9%/P 1.8%) 5 월도매재고 ( 전월비, 최종 ) (5 월 /E 0.5%/P 0.5%) 6 월소비자물가지수 ( 전월비 ) (6 월 /E 0.2%/P 0.2%) [ 일본 ] [ 일본 ] 5 월광공업생산 ( 최종 ) (5 월 /E P -0.2%) 6 월생산자물가지수 ( 전년비 ) (6 월 /E 2.8%/P 2.7%) 5 월핵심기계수주 ( 전월비 ) (5 월 /E -4.9%/P 10.1%) 5 월 3 차산업지수 ( 전월비 ) (5 월 /E -0.3%/P 1.0%) [ 한국 ] 6 월실업률 SA (6 월 /E 3.9%/P 4.0%) 美 6 월소매판매中 2Q GDP 6 월광공업생산 美 6 월광공업생산 美 MBA 주택융자신청자수 6 월주택착공건수 유 6 월소비자물가지수 美주간실업수당청구건수 6 월선행지수 日 6 월소비자물가지수 日 6 월생산자물가지수 5 월핵심기계수주 5 월 3 차산업지수 * 휴장 : 일본 참고 : 韓 : 한국, 美 : 미국, 유 : 유로존, 中 : 중국, 日 : 일본, 독 : 독일, 영 : 영국 / 현지시간기준 / E: 예상치, P: 직전발표치자료 : Bloomberg 22

주체별 매매동향

주체별 매매동향 글로벌주식컨설팅팀 02-6977-2002 sunwook.kim.a@miraeasset.com 국내기관 ( 업종 ) 기관전체 ( 당일 2263.8 / 5일 -8009.6) 외국인 ( 업종 ) 외국인전체 ( 당일 -1261.3 / 5일 5770.1) 순매매상위 금액 5일 순매매하위 금액 5일 순매매상위 금액 5일 순매매하위 금액 5일 운수장비 1,471.8 148.6