고우 서정훈, CFA 투자가이드 Stay cautious (But not too much) 금번시장참여자대부분이뼈아프게경험한시장충격의배경에는 1) 가파르게오르던美국채수익률과 2

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민채 해
5 years ago
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1 투자가이드 Stay cautious (But not too much) 리서치센터 Top 10 Picks Model Q 기업실적발표일정 수급빅매치 글로벌유니버스 1. 범중화시장 2. 미국시장 3. 일본시장 4. 유럽시장 5. 베트남시장 6. ETF Market Indicators 증시캘린더

고우 2018.10.15 서정훈, CFA junghun1212.seo@samsung.

2 고우 서정훈, CFA 투자가이드 Stay cautious (But not too much) 금번시장참여자대부분이뼈아프게경험한시장충격의배경에는 1) 가파르게오르던美국채수익률과 2) 이에아랑곳하지않던美연준이사들의매파적언사가있었고, 3) 그와중에美기술주들의마진감소우려가제기되면서 4) 이들의높은밸류에이션이정당화될수있을지에대해논란이불거지고있었다. 더불어 5) 애매한시점에중국스파이칩이슈가회자되면서美中무역분쟁이전투범위가더욱확산될지모른다는공포감을조성했고, 6) 특히글로벌 IT 공급망내중국이차지하는비중이적지않다는사실은실물경기에미치는영향또한상당할것이란우려도함께제공했다. 그러나이총체적난국에서나온충격은그스스로문제점을어느정도해결하는모습이다. 美국채금리는다시 3.2% 선을하회하고, 주요기술주들은큰폭의조정을경험했으며, 때마침백악관에서는 G20 회담에서의두정상만남을예고한가운데, 유력매체는중국환율조작국지정가능성이낮다는소식을흘렸다. 여러모로주의를기울여야할시점이지만, 긍정적신호를애써외면할필요는없을것이다. 금리의상승, 결국주가매력도의문제로귀결 금리의상승은기업의금융비용증가를수반한다는점에서악재로작용된다. 그러나시장에서즉각적으로나타나는영향은자산간상대매력도차이를유발하는데있다. 이를측정하는대표적지표가일드갭 (yield gap) 이다. 주가수익비율 (P/E) 의역수를벤치마크금리 ( 美국채 10년물수익률 ) 로차감한것으로계산된다. 이것은주식과채권의기대수익률을비교한것으 그림 1. S&P500 지수의 Yield Gap 추이 (%) 8.0 그림2. 주요지수의 12개월선행 P/E와 10월수익률비교 (P/E, 배 ) ( 수익률, %) 주식매력도증가 6.0 주식매력도감소 월현재 2.79% SD 평균 :4.4% -1 SD (5.3) (6.4) (8.9) (10.4) FANG 그룹 NASDAQ S&P500 DOW P/E ( 좌측 ) 10월수익률 ( 우측 ) (2.0) (4.0) (6.0) (8.0) (10.0) (12.0) 자료 : Bloomberg, 삼성증권 자료 : Bloomberg, 삼성증권 1

3 로볼수있다. 즉일드갭이낮을수록주가의매력도가저하되고채권의매력도가증가하는것으로해석가능한것이다. 최근 S&P500의일드갭은금융위기이후최저수준까지하락한상황으로, 이전보다상대매력도가현저히감소한것을확인할수있다 ( 그림 1). 이는금리상승흐름대비주가의기대수익이더빨리오르지못한것에연유한다. 지난 2월경험한 인플레이션발작 당시에도일드갭은지금과같이역사적저점부근에위치해있었고, 시장충격을공히유발했다. 기업의이익성장보다금리가더빠르게오르는것이문제였던것이다. FANG 그룹으로대표되는기술주의경우, 고질적인고밸류논란으로인해시장금리가유의미한레벨을통과할때마다발작적조정양상을나타냈다. 인덱스대비두배이상차이나는멀티플과높은시가총액비중으로인해이들의조정여파가시장에미치는영향은적지않을수가없다 ( 그림 2). 중국스파이칩이슈, 글로벌 IT 공급망에큰혼란이될가능성 특히지난주블룸버그보도를통해알려진중국스파이칩이슈는시장금리상승과더불어 IT 섹터의투자심리를위축시키는데일조했다. 해당문제가전면적으로확산될경우, 글로벌 IT 밸류체인의혼란을가중시킬수있기때문이다. 아직까지가정의영역이지만만약향후미국이안보상의이유로중국산부품사용에재제를가할경우, 1) 상당수의부품을중국에서의존하는미국 IT 기업의설비투자가지연될수밖에없고 2) 새로운공급처를확보하기전까지서비스영역을확대하기가난해할것임은물론, 3) 국내를포함한주요 IT 부품공급자들역시신규수주가제한될상황에처해질가능성이상존한다. 그림 3. 중국의수입 (from Asia) 과수출 (to US & EU) 추이 ( 십억달러 ) 그림 4. 중국전기전자제품의對美수출규모추이 ( 십억달러 ) 중국수입 - 아시아 중국수출 - 유럽 / 미국 참고 : 2 개월이동평균기준, 자료 : Bloomberg, 삼성증권 자료 : Bloomberg, 삼성증권 2

4 실제 ( 그림 3) 에서확인되는바와같이중국은글로벌공급망에있어거대한허브 (hub) 역할을담당하고있다. 주요소재를주변국아시아를통해수입하고조립및완제품을선진국에수출하는산업구조를오랜기간확대발전시켜온것이다. 특히전기전자제품의경우중국산제품과공정을제외하고제품을만들기는매우난해하다. 이미미국이중국에서수입하는상당량의품목이전기전자제품에집중되어있기때문이다 ( 그림 4). 더불어해당이슈를빌미로중국에대한미국의통상압박이더욱거세질경우, 무역분쟁은보다사태악화의경로로이행될가능성또한높다. IT 부품의공급처를우방국을중심으로재편한다면한국에또다른기회가될수있겠으나단기적으로는시장축소에대한우려가더욱크게반영될것이자명하다. 시장충격이후확인되는몇가지긍정적신호들 스파이칩이슈역시결국무역분쟁의또다른전면전양상이기에사태해결을위해선美中간의대화가무엇보다도절실한상황이다. 다행히도우연의일치인지는모르겠으나, 주요기술주의주가가큰타격을입은직후백악관에서는차월 G20 정상회담에서양국의두정상이대화를나눌것임을공식예고했다. 이와함께주요외신은美재무부의관계자전언을인용하여차주에있을환율보고서에中은조작국으로지정되지않을것이라는소식도좋은타이밍에보도가완료되었다. 해당뉴스는지난목요일밤美기술주의추가하락을제한하는요소로작용했고, 금요일오 전낙폭이깊었던아시아증시의반등을이끌어내는데크게기여했다. 실제 IT 산업에대한 그림 5. 지난 11~12 일간대만가권지수추이 그림 6. 美국채 10 년물수익률과채권변동성추이 (pt) 10,700 10,500 10,300 10,100 9,900 9,700 9,500 자료 : Bloomberg, 삼성증권 11 일, -6.3% 12 일, +2.5% (%) (pt) 일현재 3.15% 美국채 10년 ( 좌측 ) 채권변동성지수 ( 우측 ) 참고 : 채권변동성은메릴린치 MOVE 인덱스기준, 자료 : Bloomberg, 삼성증권 3

5 전방위적인우려가확산되면서對美수출의존도가높은동아시아기업의주가는지난목요일큰폭의하락을경험했다. 특히시총상위기업의대다수가관련기업으로구성된대만의경우하루에 7% 에가까운조정을겪었다. 그러나美中간타협가능성이오랜만에비춰지게되면서대만과국내증시는낙폭의상당분을하루만에만회할수있게되었다 ( 그림 5). 더불어美트럼프대통령이근간의시장변동성원인을美연준으로지목한점역시흥미롭다. 다소과격한레토릭을통해파월의장을공격한트럼프대통령은연준의긴축기조를강하게비판한것이다. 실제시장에서도최근파월의장의과도한자신감에의아함을표시하는경우가많았고, 이는초임의장의빈번한실수중하나로해석하는의견도시장내에서회자됐다. 美국채금리가가파르게상승하며시장에충격을제공한만큼, 이전매파적기류로가득했던연준의커뮤니케이션도보다시장친화적으로변모할가능성이높다. 그렇다면美국채수익률역시 3.2% 전후에서안정화될것을기대해볼수있을것이다. 완연한위험회피단계는아닌것으로판단, 안정적환율흐름에주목 실제증시의과격한조정국면에서도환율시장의경우상대적으로차분한흐름을나타냈다. 최근신흥위험자산의 Proxy 역할을담당하는위안화환율은유의미한저항선인 6.9위안내외에서횡보를거듭하고있고, 안전자산의대표주자인달러또한급격한강세없이, 되려하락하는모습을보이면서신흥시장의유동성충격가능성을낮춰주고있는상황이다 ( 그림 7). 더불어러시아, 터키, 아르헨티나와같은주요취약국의통화가치역시최근소란속에도낮은변동성을보인다는것에주목해볼필요가있다. 이것은최소한지난美기술주에서 그림 7. 달러인덱스와위안화환율추이 ( 위안 ) (pt ) 년 10월 18년 04월 18년 10월 위안화 ( 좌측 ) 달러인덱스 ( 우측 ) 자료 : Datastream, 삼성증권 그림 8. 팔라듐과구리가격추이 ( 달러 ) ( 달러 ) 7,500 1,200 7,000 1,100 6,500 1,000 6, , 년 10월 18년 01월 18년 04월 18년 07월 18년 10월 구리 ( 좌측 ) 팔라듐 ( 우측 ) 자료 : Bloomberg, 삼성증권 4

6 촉발된증시변동성이경제시스템의문제로비화되지않았음을방증하는것으로볼수있 다. 보통과잉반응은취약한연결고리에서두드러지기에충분히의미부여가가능할것이다. 더불어산업연관도가높은원자재가격도안정적이라는점이긍정적이다. 최근 IT 산업과밀접한연관성을보이는팔라듐은물론, 전통제조업경기와높은연관성을보이는구리역시큰폭의변동성이부재한상황이다 ( 그림 8). 즉시장전반의위험선호가전면적으로퇴장하는단계는아직아니라는판단을해볼수있으며, 여건의반전이나타날경우반등또한기대해볼수있는시점인것이다. 여전히주의경계는필요, 그러나추가급락의가능성은제한 물론, 외부경제에대한의존도가매우높은국내증시특성상일련의변동성확대에대해사주경계를강조해도부족함이없다. 그러나美증시조정의주된원인이높은밸류였음을고려한다면, 가치부담이상대적으로낮은국내증시의경우어느정도낙폭은제한될수있을것으로사료된다. 실제 ( 그림 9) 에서확인되는바와같이美증시와달리국내의일드갭은여전히높은상황으로, 여타자산대비높은기대수익을기대해볼수있다. 더불어현주가레벨은지난이익성장의상당분을아직반영하고있지못한상태다 ( 그림 10). 저평가자체가상승동력이되는것은요원할수있겠지만, 가치부여가진행되지못한부분이많다는점은그만큼지수하방에대한신뢰도를높일수있는요소가될수있다고판단한다. 따라서적정한경계감을유지하는것을필요할것이나, 사건전개의여하에따라탄력적회복가능성도충분히염두해볼필요가있다. 그림 9. MSCI KOREA 지수의 Yield Gap 추이 그림 10. MSCI KOREA 지수와 EPS 전망치추이비교 (%) 12 ( 지수화 : =100) SD 평균 EPS: +62.3% Index: +30.5% 7-1SD 년 2017년 2018년 인덱스 EPS 자료 : Datastream, 삼성증권 참고 : MSCI KOREA 12 개월선행 EPS 기준, 자료 : Datastream, 삼성증권 5

7 리서치센터 리서치센터 Top 10 picks 종목주가 ( 원 ) 목표주가 ( 원 ) 시가총액 ( 조원 ) 투자포인트 삼성전자 (005930) 44,000 67, 반도체부문의수익성중심전략, 2019 년에도증익사이클지속 - 자사주소각이벤트와추가적인주주환원실행가능성기대 삼성바이오로직스 (207940) 474, , 바이오의약품시장확대로 CMO 사업동반성장 - 신제품출시에따른삼성바이오에피스 2019 년흑자전환기대 POSCO (005490) 265, , 중국재정정책확대에따른견고한철강수요기대 - 중국겨울철철강감산정책에따른철강가격상승전망 SK 이노베이션 (096770) 211, , PX 마진급등에따른화학부문실적성장과 IMO 2020 수혜 - EV 배터리중장기성장로드맵과 2020 년흑자전환기대 삼성 SDI (006400) 244, , 소형전지매출성장과 ESS 믹스증가에따른중대형전지손익개선 - 글로벌 2 차전지 Pure player 로 EV 및 ESS 수주기대감점증 LG 유플러스 (032640) 16,800 20, 유무선서비스시장점유율확대를통한중장기성장성유효 - M&A 와글로벌 OTT 제휴를통한홈미디어부문성장기대 현대중공업지주 (267250) 381, , 현대오일뱅크상장추진에따른비상장자회사가치재평가 - 기업구조변화마무리에따른불확실성해소 삼성중공업 (010140) 7,340 9, 선가상승과수주개선에따른조선 / 해양업황개선추세 - 역사적하단수준의밸류에이션매력 한국금융지주 (071050) 63, , 자회사이익개선등다변화된이익성장대비저평가매력 - 경쟁사대비낮은리테일의존도로거래대금감소영향제한적 신세계 (004170) 296, , 년이후면세점을중심으로한이익증가모멘텀 - 면세점성장성, 신세계인터내셔날고성장대비저평가매력 참고 : 목표주가는당사리서치센터기준, 삼성 Top 10 picks 는당사리서치센터에서주간단위로제시하는투자유망종목입니다. 당사는고객의투자위험관리를위하여고객님이종목에투자하실경우한종목보다는포트폴리오차원의투자를추천드립니다. 개별종목의높은변동성을고려하여적어도세종목이상분산투자를하여고변동성에대한리스크관리를권고드립니다. 6

8 투자정보팀 Model Q 퀀트로보는투자매력도 종목코드 종목명 종합점수 (100 점 ) 영업이익 ( 십억원 ) P/E P/B 수익률 (%) (E) YOY(%) ( 배 ) ( 배 ) 1 개월 3 개월 삼성전기 , (9.9) (15.4) 삼성 SDI (1.4) SPC 삼립 (4.2) (3.1) 심텍 에코프로 현대건설 , (19.2) GS 건설 , (4.3) 한국금융지주 (8.8) (17.5) SK 하이닉스 ,721 22, (3.6) (15.4) POSCO ,622 5, (9.1) (14.8) 호텔신라 (13.4) (15.1) 삼성전자 ,645 64, (1.2) (3.3) LG 화학 ,928 2,504 (14.5) (8.2) (2.5) 코스맥스 (5.4) (7.2) SK 네트웍스 (3.3) (0.4) 현대건설기계 (1.2) 삼성바이오로직스 LG 전자 ,469 3, (10.7) (14.4) 롯데케미칼 ,930 2,489 (15.0) (6.6) (22.4) 카카오 (32.7) (15.8) (14.0) 참고 : 10 월 12 일기준, 자료 : Dataguide Model Q 는종목별시장컨센서스변화를기반으로한정량적모델입니다. Fnguide Universe 중추정기관이 2 개이상인종목을대상으로기업이익모멘텀, 수급변화, 주가변화에따른기술적분석, 그리고시장컨센서스목표주가대비현주가수준등을계량화하였습니다. Model Q 는정량적지표를활용한종목 Pool 제공을목적으로하며점수에따른종목선호도제시와추천종목의의미가없음을안내드립니다. 삼성바이오로직스는별도기준 ( 다음페이지에계속 ) 7

9 ( 참고 ) Model Q 선정방법 내용 기업이익모멘텀 (30%) 각기간별 종목별 Fnguide 컨센서스영업이익변화율을점수화함 기업이익모멘텀은기간별 종목별영업이익변화율을변화율이높은순위에따라각각 1~100 점까지점수화한후, 각각 1 주일 50% 1 개월 25% 3 개월 25% 가중치를부여한뒤합산함 계산식 : 기업이익모멘텀 = 1 주일 *50% + 1 개월 *25% + 3 개월 *25% 적정주가변화율 (10%) 적정주가변화율은 3 개월이내발표된증권사별최근적정주가의수정비율이높은순위에따라각각 1~100 점까지점수화 계산식 : (3 개월간상향조정된추정지수 - 3 개월간하향조정된추정지수 )/ 전체추정지수 기술적분석 (20%) 정배열되어있고, 이격이크며주가가강세를보이고있는종목들에높은점수가부여 계산식 : 기술적분석총점 (100 점 ) = 1) 정배열 (30 점 ) + 2) 이격도 (30 점 ) + 3) 신고가 (40 점 ) 1. 정배열 = ( 주가정배열개수 - 주가역배열개수 )*10*(3/4) 2. 이격도 = 20( 이격도점수 )* ( 이격도점수 )* 신고가 = (( 종가 일최저가 )/(120 일최고가 일최저가 ))*40 수급 (20%) 기관혹은외국인주간수급이플러스 (+) 로전환된종목들에높은점수가부여 계산식 : 수급총점 (100 점 ) = 외국인수급 * 기관수급 * 0.50 ( 주간수급합산 ) 지난주 이번주 (-) (+) (70 ~ 100 점 ) / (+) (-) (0~ 30 점 ) (+) (+) (30 ~ 70 점 ) / (-) (-) (0 점 ) 정성적평가 (20%) 정성적평가는업황 재무적요소 거래량 최근주가추이등의정성적인평가요소들을고려하여 0~20 점까지부여함 종합점수 (100%) 종합점수 = 기업이익모멘텀 *30% + 적정주가변화율 *10%+ 기술적분석 *20% + 수급 *20% + 정성적평가 *20% 8

10 China Center 글로벌유니버스 I 1. 범중화시장 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) 해천미업 (603288, 상해 ) 음식료 - 중국최대조미료생산업체로경쟁력있는브랜드이미지보유 - 고급제품비중확대와안정적유통망을바탕으로높은수익성 (ROE 30%) 유지 33.1 샤오미 (1810, 홍콩 ) IT 하드웨어 - 중국내스마트폰시장점유율 4 위, 인도 1 위의글로벌스마트폰제조기업 - 스마트폰, 생활가전, IoT 사업에주력하며 IT ㆍ인터넷기업으로전환모색 41.2 안휘해라시멘트 (600585, 상해 ) 건자재 - 중국 1 위, 글로벌 2 위시멘트기업으로중국전역을커버 - 동종기업대비원가경쟁력이우수하며고마진상품비중 61% 31.2 중국국제여행사 (601888, 상해 ) 여행 - 중국유일의전국면세라이선스를보유한국영기업 - 썬라이즈합병을통해중국면세산업시장점유율 79% 독식 20.3 보산철강 (600019, 상해 ) 철강 - 무한철강과의인수합병으로조강생산량기준글로벌 2 위 - 견조한수요와환경규제에따른철강가격상승으로이익모멘텀지속 27.3 순우광학테크 (02382, 홍콩 ) IT - 핸드폰용카메라렌즈및모듈글로벌 2 위, 차량용렌즈글로벌 1 위의강자 - 스마트폰 3D Sensing 및자율주행차 ADAS, HUD 등산업성장수혜전망 11.3 귀주모태주 (600519, 상해 ) 음식료 - 중국 1 위백주생산기업. 소비층및유통망을확장하여판매량증가기대 - 프리미엄백주의입지를강화하며경쟁사대비높은판매량을꾸준히유지 하이란홈 (600398, 상해 ) 패션 - 중국대표패션기업으로남녀 유아의류및라이프스타일로사업다각화 - 텐센트의지분투자로 O2O( 온라인 - 오프라인연계 ) 사업고성장기대 6.9 화능국제전력 (600011, 상해 ) 유틸리티 - 중국대표화력발전기업으로계절성전력수요확대에따른수혜 - 정부의석탄가격안정화정책으로원가상승부담해소 14.9 항서제약 (600276, 상해 ) 제약 - 중국신약개발선두업체로항암제 1 위, 마취제 2 위제약회사 - 아파티닙외 PD-1 치료제와피로티닙등메가신약출시기대 34.6 ( 다음페이지에계속 ) 당사는고객의투자위험관리를위하여최소세종목이상으로분산투자를하여리스크관리를하시길권고드립니다. 9

11 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) 상해국제공항 (600009, 상해 ) 운송 - 상해국자위산하의국유기업으로서상해푸동공항운영 - 올해상반기면세점재입찰으로임대수수료수입증가기대 17.3 화역자동차시스템 (600741, 상해 ) 자동차 - 중국최대자동차부품제조기업으로 55% 매출이상해자동차에서발생 - 조명등부품기업 M&A 및친환경자동차부품생산으로신사업확장 10.2 중국평안보험 (601318, 상해 ) 금융 - 중국최대민영종합금융그룹으로, 생명보험상품판매에특화 - 인보험시장성장에따른수혜주로업계최고의보험료수익달성중 공상은행 (601398, 상해 ) 금융 - 중국초대형국유은행으로예금비중이 81% 로동종은행대비높음 - 리테일금융에도강점이있어자산성장에기반한순이자마진유지용이 상해자동차 (600104, 상해 ) 자동차 - 중국자동차시장점유율 26% 로합자브랜드폭스바겐및 GM 을보유 - 자체브랜드 SUV 판매호조및전기차신차출시에따른재평가기대 54.4 장강전력 (600900, 상해 ) 유틸리티 - 중국최대수력발전기업으로재무건전성이뛰어난고배당주 - 중국의신재생에너지사용비중확대및전력개혁가속화에따른수혜 55.5 중국건축 (601668, 상해 ) 건설 - 중국최대건축부동산종합그룹으로, 국유기업개혁수혜전망 - 일대일로전략추진에따른인프라투자확대수혜주 35.5 하이드그룹 (002311, 심천 ) 농업 - 어류사료제조기업으로출발. 가금류, 돼지사료제조및판매사업 - 1,000 여종의사료배합기술을보유. 원가경쟁력확보 5.5 알리바바 (BABA. 뉴욕 ) IT - 타오바오와알리페이개발로중국전자상거래시장성장을주도 - 빅데이터를기반으로한클라우드및스마트물류가차세대성장동력 텐센트 (00700, 홍콩 ) IT - 10 억명사용자에기반한, 중국인터넷플랫폼의절대강자 - 게임, 디지털컨텐츠, 지급결제등성장산업으로집중되는 Biz 모델구축

12 US Desk 글로벌유니버스 I 2. 미국시장 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) 애플 (AAPL US) IT/ 하드웨어 - 하반기신제품출시및신사업진출 (AR, 자율주행차 ) 에대한기대감유효 - 서비스사업부문성장지속과추가적인주주친화정책기대 1,174.4 아마존 (AMZN US) IT/ 인터넷 - 빠르게성장하는전자상거래및클라우드서비스압도적인전세계 1 위 - 1 억프라임멤버쉽기반으로사업확장. 광고시장매출액증가중 마이크로소프트 (MSFT US) IT/ 소프트웨어 - 저성장사업구조조정마무리 + 신규사업성장기반확보가동시진행중 - 클라우드서비스 Azure 90% 이상 /Office365 40% 이상성장중 알파벳 (GOOGL US) IT/ 인터넷 - 다양한플랫폼을활용한타겟팅광고 Digital 광고시장장악 - 인공지능 /Machine Learning 적용한신사업 (ex. 자율주행차 ) 진출 페이스북 (FB US) IT/ 인터넷 - 폭발적으로성장하는모바일광고시장 : 5 년간매출연 50% 성장 (CAGR) - 왓츠앱, FB 메신저, 인스타그램등추가적인수익기반 : 합산 MAU 33 억명 JP 모건체이스 (JPM US) 은행 - 회사채인수부분 1 위 / 모기지대출및소비자금융 2 위 / 카드론 1 위기업 - 공화당정부의금융규제완화대표적수혜종목. 금리상승시실적호전기대 뱅크오브아메리카 (BAC US) 은행 - 미국금융주중금리상승에대한순이자이익민감도가장높음 - 지속적인비용감소로수익호전기대. 금융규제완화시긍정적모멘텀기대 비자 (V US) IT/ 결제 - 세계최대신용카드회사로전세계에걸친전자지불네트워크를구축 - 현금없는사회전환대표수혜주로간편결제등의서비스확대중 유나이티드헬스그룹 (UNH US) 헬스케어 - 미국최대건강보험회사이자 1 위헬스케어정보기업 Optum 보유 - 고령화와미국경기회복세에따른의료보험가입자증가수혜 머크 (MRK US) 제약 / 바이오 - 폐암은최근주목받는면역항암제시장중가장큰매출이예상되는영역 - 키트루다폐암 1 차치료제시장선점과적응증확대로이익모멘텀기대 ( 다음페이지에계속 ) 11

13 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) 엔비디아 (NVDA US) IT/ 하드웨어 - 글로벌외장형 GPU 점유율 77% 로독보적인 1 위업체 - AI, VR, 자율주행, 빅데이터의핵심인 GPU 시장의고성장기대 월트디즈니 (DIS US) 미디어 / 엔터 - 테마파크성장및스튜디오부문흥행성공. DTC 서비스기대감상승 - 보유 IP 를활용한수익창출모델이강점. Fox 자산인수로콘텐츠강화 다우듀폰 (DWDP US) 화학 - 종합화학업체로글로벌경기 Cycle 호전에따른안정적인실적전망 - DuPont 과의합병시너지로인한비용감소및안정적성장기대 나이키 (NKE US) 소비재 - 압도적인브랜드파워를보유한세계 1 위스포츠용품업체 - 업계라이벌아디다스의추격을새로운성장동력제시로극복 세일즈포스닷컴 (CRM US) 소프트웨어 - CRM( 고객관계관리 ) 소프트웨어시장점유율세계 1 위 (MS 20%) - 지속적 M&A 로 CRM 소프트웨어전후의서비스라인업구축 페덱스 (FDX US) 운송 - 미국택배시장을과점 (MS 30%) 하고있는세계적인배송업체 - 옴니채널확산으로기존오프라인업체들의택배수요증가수혜 65.0 액티비전블리자드 (ATVI US) 게임 - 세계최대게임소프트웨어기업으로게임흥행노하우를보유 - 급격히성장하는 E 스포츠시장의직접적수혜전망 63.8 셀진 (CELG US) 바이오 - 대형바이오기업중유일하게 10% 후반의외형성장예상 - 오자니모드승인연기에도불구하반기임상실험결과다수발표예정 64.4 월드페이 (WP US) IT/ 결제 - 밴티브 (Vantiv) 와월드페이 (Worldpay) 의합병을통한시너지효과가시화 - 많은진출국가 (146 개국 ) 기반으로글로벌 e 커머스결제시장성장수혜 32.5 아이큐비아 (IQV US) 헬스케어 - 전세계 1 위 CRO(Contract Research Organization: 임상시험수탁기관 ) 업체 - 복잡한신약개발비용을줄여줄수있는 CRO 시장지속성장수혜예상

14 해외주식팀 글로벌유니버스 I 3. 일본시장 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) 도요타자동차 (7203 JP) 자동차 - 세계최대의자동차제조기업 ( 시장점유율 11%) - 친환경차시장점유율 1 위 (36.1%), 교통서비스플랫폼시장선점 소프트뱅크 (9984 JP) 통신 - 일본내견고한통신사업을기반으로 4 차산업혁명에적극적인투자 - 세계최대규모테크펀드인비전펀드의무한한가능성 소니 (6758 JP) 전자 - 일본최대의가전기업으로가전, 반도체, 게임, 음악등다양한사업보유 - 이미지반도체와게임사업을미래성장동력으로역대매출경신기대 80.0 키엔스 (6861 JP) 전자부품 - 산업용공장자동화센서세계시장점유율 1 위 (34%) - 노동력부족현상에따른글로벌공장자동화수요증가에따른수혜기대 71.3 리크루트홀딩스 (6098 JP) 산업재 - 일본최대인력채용기업으로채용관련정보 / 서비스제공 - 해외구직검색웹사이트를인수하며해외시장진출본격화 59.2 닌텐도 (7974 JP) 게임 - 휴대용과가정용을동시에충족시킨닌텐도스위치의성공 - 게임캐릭터의지적재산권을활용하여모바일게임시장진입 57.1 니혼덴산 (6594 JP) 전기기기 - 산업프레임전환에따른차량 / 산업 / 가전용모터수요증가수혜기대 - 효율적인 M&A 전략으로과점화된모터시장선도 44.2 신에쓰화학 (4063 JP) 소재 - 세계 1 위반도체실리콘웨이퍼제조기업 - 300mn 웨이퍼가격상승과미국 PVC 사업의마진개선기대 39.5 가오 (4452 JP) 생활용품 - 일본최대생활용품생산 / 판매기업 ( 매출비중일본 70%, 해외 30%) - 중국향생활용품매출증가 / 일본화장품사업실적개선에따른성장 42.0 무라타제작소 (6981 JP) 전자부품 - 일본최대의 IT 부품기업으로 MLCC, 통신모듈, 필터를주력으로생산 - MLCC 시장점유율 1 위 (40%), SAW Filter 시장점유율 1 위 (45%)

15 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) 시세이도 (4911 JP) 화장품 - 일본대표화장품기업으로시세이도외다수의자회사브랜드보유 - 일본시장뿐만아니라세계시장에고른매출분포의강점보유 30.5 SMC (6273 JP) 산업재 - 세계 1 위 (34%) 공압식공장자동화밸브 / 실린더생산기업 - 중국공장자동화산업성장기대 : 중국의인건비상승과낮은공장자동화비율 22.7 TDK (6762 JP) 전자부품 - IT 부품과리튬배터리를주력으로생산하는전자부품기업 - 차량용 MLCC 시장점유율 1 위, 리튬배터리사업성장세기대 14.0 Mercari (4385 JP) IT - 일본최대온라인중고거래 C2C 앱제공기업 - 시장점유율 1 위 (76%) 로소비패턴변화에따른시장성장성의수혜기대 4.6 일본공항빌딩 (9706 JP) 산업재 - 하네다공항빌딩소유 / 운영 / 관리, 나리타와간사히공항면세사업도보유 - 일본방문객증가와 2020 년도쿄올림픽효과에따른수혜기대

16 해외주식팀 글로벌유니버스 I 4. 유럽시장 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) 알리안츠 (ALV, 독일 ) 보험 - 글로벌대표보험사. 매출비중은손해보험 45%, 생명보험 35%, 자산운용 20% - 업종내가장뛰어난건전성비율및비용감소를통한이익성개선기대 로얄더치쉘 * (RDSA, 영국 ) 에너지 - 유럽 1 위 글로벌 5 위정유사로업 / 다운스트림전부분에서경쟁력보유 - 선제적다운스트림 capex 투자및자사주매입 공격적배당정책전망 네슬레 (NESN, 스위스 ) 식품 - 세계최대식품회사로 2 천개이상브랜드보유 - 전시장고른매출성장세및이익률개선에주목 안호이저부쉬 (ABI, 벨기에 ) 음료 - 글로벌 1 위맥주양조업자로지배적위치를이용한안정적이익창출 - 다각화된시장포트폴리오기반의 30% 수준의높은영업이익률유지 LVMH (MC, 프랑스 ) 의류 - 루이비통 지방시등 70 개이상브랜드를보유한세계최대명품제조업체 - 중국등신흥국중산층소비증가는중장기성장동력 토탈 (FP, 프랑스 ) 에너지 - 세계 5 대정유복합기업으로글로벌업스트림포트폴리오보유 ~17 년구조조정이후유가회복국면에서우호적이익률개선 유니레버 * (UNA, 네덜란드 ) 소비재 개이상의브랜드를보유한글로벌종합소비재업체 - 기업인수를통한상품포트폴리오채널혁신과빠른현지화가강점 SAP (SAP, 독일 ) 소프트웨어 - 글로벌 1 위비즈니스소프트웨어업체로미래기업형클라우드사업주목 - 신제품사이클초기국면으로탑라인성장과밸류에이션리레이팅기대 로레알 (OR, 프랑스 ) 소비재 - 뷰티업계의글로벌리더. 스킨케어, 메이크업, 헤어 썬케어부문글로벌 1 위 - 중국밀레니얼 (20~40 세 ) 세대의수요증가는구조적성장동력 사노피 (SAN, 프랑스 ) 제약 - 특수질환에서백신까지광범위한제품을보유한글로벌선도제약사 - 최근출시한아토피, 관절염치료제판매호조전망 * * 로얄더치쉘과유니레버는런던과암스테르담동시상장 ( 다음페이지에계속 ) 15

17 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) 에어버스 (AIR, 프랑스 ) 항공 - 전세계최대항공업체 ( 상업용항공기 1 위 ) 및유럽 1 위방위업체 - 상용기시장전망호조에힘입어신규주문에대한가격상승기대 BASF (BAS, 독일 ) 화학 - 글로벌선도종합화학회사로전세계 M/S 1 위의선도적지위영위 - 업계내안정적제품포트폴리오기반으로업스트림사이클회복세에주목 85.1 케링 (KER, 프랑스 ) 의류 - 구찌, 보테가베네타, 생로랑브랜드를보유한글로벌명품사업자 - 밀레니얼세대중심의고객저변확대로핵심브랜드의안정적성장세 74.9 다임러 (DAI, 독일 ) 자동차 - 메르세데스벤츠등고급승용차및글로벌최대상업용차제조업체 - 최대시장중국의고성장및올해부터이어지는신규모델출시에주목 63.4 Axa (CS, 프랑스 ) 보험 - 글로벌대표보험사. 매출비중은생명보험 60.1%, 손해보험 35.4% - 자회사 AEH 의성공적 IPO 로재무적리스크해소및밸류에이션매력보유 72.4 글렌코어 (GLEN, 영국 ) 금속 - 글로벌원자재생산자이자판매자이며, 최대원자재실물트레이더 - 재무건전화및구조조정마무리로영업현금흐름개선과배당성장기대 66.8 아디다스 (ADS, 독일 ) 의류 - 아디다스 리복브랜드를보유한글로벌 2 위스포츠브랜드 - 북미지역탑라인고성장세및중국시장점유율 1 위수성중 53.5 ABB (ABBN, 스위스 ) 산업재 - 전기제품, 로봇, 산업자동화등사업을영위하는글로벌엔지니어링업체 - 부진사업부인파워그리드스핀오프에대한시장기대감점증 53.0 Accor (AC, 프랑스 ) 호텔 - 24 개브랜드로 100 여국에 4,300 개호텔을보유한글로벌대형호텔체인 - 신흥국을중심으로견고한여행산업성장에따른구조적성장성부각 15.8 티센크루프 (TKA, 독일 ) 철강 - 글로벌 2 위철강사이자산업재복합기업 ( 소재, 엘리베이터, 부품, 철강등 ) - 인도 Tata steel 과의 JV 시너지및하반기철강가격상승에따른수혜전망

18 해외주식팀 글로벌유니버스 I 5. 베트남시장 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) 비나밀크 (VNM, 베트남 ) 음식료 - 베트남 1위유제품제조및판매회사 - 주요제품은우유, 치즈, 요거트등, 시장점유율 49% 10.9 마산그룹 (MSN, 베트남 ) 음식료 - 식료품 ( 매출비중 30%) 동물사료 (53%) 광산 (14%) 은행자회사를둔지주사 - 사업포트폴리오다양화강점보유, 사업회사실적개선기대감점증 4.6 호아팟그룹 (HPG, 베트남 ) 철강 - 베트남최대철강생산업자 ( 자체고로보유 ) - 건설용철강 M/S 25%, 강관 M/S 27% 4.2 비엣젯항공 (VJC, 베트남 ) 항공 - 베트남최대저가항공사 (LCC) 업체로국내여객수송 M/S 41% 차지 - 내수시장확대및동북아인바운드수요급증에따른수혜기대 3.7 바오비엣홀딩스 (BVH, 베트남 ) 금융 - 베트남 1 위보험사. 생명보험과손해보험복합비즈니스체계구축강점 - 글로벌금리상승기조에따른금융투자수익상승전망 3.1 낀박시티개발지주 (KBC, 베트남 ) 부동산 - 베트남산업단지임대 1 위 - 산업단지, 사업부지, 물류창고임대 / 판매가주수입원 0.3 PV 운송 (PVT, 베트남 ) 제조 - 베트남최대국유기업페트로베트남지분 51% 보유로안정적인매출발생 - 주요서비스는원유운송, 선박수리, 해운관련장비및자재공급

19 해외주식팀 글로벌유니버스 I 6. ETF 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) Consumer Discretionary Select Sector (XLY) 민감소비재 - 미국의경기민감소비재기업들에투자하는 ETF - 아마존등미국의소비재산업을혁신시키는기업다수포함 HealthCare Select Sector SPDR Fund (XLV) 헬스케어 - 소비재와건강보험기업포함으로변동성이낮은방어적성격보유 - 제약기업비중 40% 수준. 건강용품및생명공학등의산업포함 20.4 KranShares CSI China Internet ETF (KWEB) 중국인터넷 - 알리바바, 텐센트를포함한중국핵심인터넷기업선별포함 - 연초대비 25% 수준하락. 악재는주가에반영된것으로판단 1.4 MG Prime Mobile Payments ETF(IPAY) 결제 - 글로벌결제산업에투자하는 ETF 로전세계결제액성장세의지속전망. - 현금없는사회전환속대표수혜주다수포함. 혁신에기반한성장중 0.5 VanEck Vectors Semiconductor (SMH) 반도체 - 긍정적인 18 년매출및순이익성장전망에도불구, S&P500 대비저평가 - Fabless 및반도체장비업종중심. 국내반도체업종대비효율적투자대안 1.0 Nomura Nikkei 225 (1321, 일본 ) 일본 - 일본완전고용시장근접으로인한임금및 CPI 상승기대 - 연준대비 BOJ 의상대적금융완화정책지속전망 58.6 FirstTrust Dow Jones Internet (FDN) 미국인터넷 - 빠르게성장하는산업에서과점적지위를보유한기업들의포트폴리오 - 42 개종목에집중투자하는형태이며, FANG 비중이 34% 에달함 9.2 ishares Asia 50 (AIA) 아시아 대형주 - 타자산 타지역대비상대적低밸류매력부각 - 지수편입비중높은 IT 섹터의실적모멘텀가시화 1.0 ishares Edge MSCI USA Min Vol (USMV) 저변동성 - 금융시장변동성이높아질때안정적성과추구 - 통계적으로주가상승시기준지수에대한민감도상승 18.1 ishares Russell 1000 Value ETF (IWD) 가치주 - 대형가치주비중이높아단기변동성확대가능성에대응하는대안 - 편입종목의수가 705 개에달해분산투자를통한리스크관리효과기대 40.7 참고 : 상기 ETF 는미국및일본시장에상장되어거래中 18

20 투자정보팀 기업실적발표일정 주요기업실적발표일정회사명 잠정실적 Fnguide Consensus 영업 ( 잠정 ) 실적 ( 십억원 ) 발표예정일 매출액 영업이익 순이익 매출액 영업이익 순이익 삼성전자 10월 5일 64,611 17,178 12,855 65,000 17,500 - LG전자 10월 5일 15, , 비에이치 10월 8일 한샘 10월 15일 POSCO 10월 23일 15,874 1, LG디스플레이 10월 24일 6, (17) LG이노텍 10월 24일 2, SKC 10월 24일 NAVER 10월 25일 1, SK하이닉스 10월 25일 11,808 6,304 4, LG화학 10월 26일 7, 삼성SDI 10월 26일 2, 삼성전기 10월 31일 2, CJ ENM 11월 7일 1, 스튜디오드래곤 11월 7일 삼성생명 11월 8일 4, 참고 : 컨센서스는 K-IFRS 연결기준 3 분기실적으로 2018 년 9 월 30 일기준, 상기실적발표일은변경될수있음에유의하십시오. 자료 : Fnguide, 삼성증권. 19

21 투자정보팀 수급빅매치 전일외국인주요매매종목 코스피시장 코스닥시장 순매수 ( 억원 ) 순위 순매도 ( 억원 ) 순매수 ( 억원 ) 순위 순매도 ( 억원 ) SK하이닉스 삼성전기 363 신라젠 37 1 에이치엘비 191 삼성전자 KT&G 347 아프리카TV 26 2 셀트리온헬스케어 172 NAVER 셀트리온 177 포스코켐텍 21 3 CJ ENM 47 LG전자 삼성바이오로직스 163 솔브레인 19 4 고영 40 LG디스플레이 81 5 현대건설 76 에코프로 17 5 휴젤 32 삼성SDI 76 6 신한지주 56 네패스 17 6 에스엠 31 엔씨소프트 65 7 LG화학 52 아모텍 17 7 스튜디오드래곤 29 SK텔레콤 64 8 하나금융지주 52 카페 아이디스 28 한국전력 63 9 한진칼 47 서울옥션 16 9 포스코엠텍 22 카카오 디피씨 46 테스 원익QnC 22 전일기관주요매매종목 코스피시장 코스닥시장 순매수 ( 억원 ) 순위순매도 ( 억원 ) 순매수 ( 억원 ) 순위순매도 ( 억원 ) 삼성전기 삼성전자 261 신라젠 올릭스 23 삼성 SDI NAVER 209 셀트리온헬스케어 아모텍 21 셀트리온 KB 금융 156 포스코켐텍 73 3 블루콤 18 KT&G SK 텔레콤 111 CJ ENM 68 4 씨젠 18 POSCO SK 하이닉스 92 바이로메드 48 5 에스티팜 16 호텔신라 94 6 엔씨소프트 87 제넥신 45 6 메지온 16 SK 이노베이션 87 7 현대모비스 84 아난티 41 7 민앤지 13 일진머티리얼즈 79 8 넷마블 81 컴투스 34 8 GS 홈쇼핑 10 삼성엔지니어링 75 9 하나금융지주 62 메디톡스 29 9 메가스터디교육 10 휠라코리아 대한유화 61 셀트리온제약 이엔에프테크놀로지 10 참고 : 상기자료는 17 시기준자료로서시간외대량매매의발생및장외지분변동시일부자료에차이가발생할수있습니다. 자료 : Koscom 전일외국인 / 기관동시순매수 / 순매도주요종목 코스피시장 코스닥시장 순매수 ( 억원 ) 순위순매도 ( 억원 ) 순매수 ( 억원 ) 순위순매도 ( 억원 ) 삼성 SDI 삼성바이오로직스 174 신라젠 포스코엠텍 25 LG 전자 넷마블 120 포스코켐텍 94 2 민앤지 16 아모레퍼시픽 86 3 하나금융지주 113 아프리카 TV 46 3 에스티큐브 15 참고 : 상기자료는 17 시기준자료로서시간외대량매매의발생및장외지분변동시일부자료에차이가발생할수있습니다. 자료 : Koscom 20

22 최근 5일간외국인주요매매종목 코스피시장 순매수 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위 순매도 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) SK하이닉스 1, 삼성전기 3,541 (4.7) S-Oil 326 (3.7) 2 삼성전자 3,056 (1.6) NAVER 308 (79.6) 3 셀트리온 1,330 (5.5) 삼성엔지니어링 257 (5.1) 4 삼성바이오로직스 1,080 (9.8) 아모레G 181 (4.1) 5 LG화학 806 (4.2) 삼성에스디에스 159 (7.4) 6 KT&G 684 (3.7) 현대건설 157 (19.0) 7 삼성SDI 금호석유 132 (3.0) 8 LG생활건강 390 (7.1) LG유플러스 127 (3.7) 9 POSCO 297 (3.5) 대한유화 124 (3.8) 10 한국전력 249 (9.8) 코스닥시장순매수 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위 순매도 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 대아티아이 90 (18.7) 1 셀트리온헬스케어 599 (4.6) 에이치엘비 86 (6.4) 2 신라젠 377 (5.8) 아프리카TV 82 (3.9) 3 메디톡스 209 (4.6) 녹십자셀 56 (13.2) 4 고영 170 (10.4) GS홈쇼핑 50 (0.6) 5 컴투스 158 (2.6) 강스템바이오텍 48 (6.4) 6 비에이치 133 (8.5) 에스모 초록뱀 125 (8.0) 아모텍 45 (14.0) 8 에스엠 115 (6.8) 네패스 44 (0.5) 9 휴젤 114 (10.9) 올릭스 41 (2.9) 10 SKC코오롱PI 113 (8.2) 21

23 최근 5 일간기관주요매매종목 코스피시장 순매수금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위순매도금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 삼성전기 1833 (4.7) 1 현대건설 408 (19.0) 삼성전자 1345 (1.6) 2 현대차 294 (7.2) 셀트리온 943 (5.5) 3 S-Oil 265 (3.7) 삼성 SDI NAVER 216 (79.6) KT&G 453 (3.7) 5 HDC 213 (15.7) LG 이노텍 364 (6.5) 6 호텔신라 185 (7.7) POSCO 333 (3.5) 7 현대제철 165 (7.2) 삼성바이오로직스 324 (9.8) 8 엔씨소프트 162 (3.5) SK 하이닉스 아모레퍼시픽 146 (8.8) LG 화학 271 (4.2) 10 금호석유 136 (3.0) 코스닥시장 순매수금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위순매도금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 신라젠 478 (5.8) 1 스튜디오드래곤 78 (9.1) 셀트리온헬스케어 279 (4.6) 2 제이콘텐트리 67 (14.1) 메디톡스 230 (4.6) 3 메지온 40 (7.7) 에이치엘비 197 (6.4) 4 RFHIC 39 (11.7) 바이로메드 190 (4.1) 5 지엠피 35 (17.5) CJ ENM 180 (4.5) 6 아모텍 34 (14.0) 제넥신 160 (8.7) 7 블루콤 컴투스 139 (2.6) 8 하나머티리얼즈 31 (8.3) 서울반도체 138 (1.8) 9 원익테라세미콘 30 (16.8) 비에이치 116 (8.5) 10 에스티큐브 29 (22.2) 참고 : 상기자료는 17 시기준자료로서시간외대량매매의발생및장외지분변동시일부자료에차이가발생할수있습니다. 자료 : Fnguide 기관 / 외국인순매수전환종목 코스피시장 외국인 KB금융, 현대중공업외국인차바이오텍, 솔브레인코스닥시장기관아모레퍼시픽, 휠라코리아기관포스코켐텍, 에스엠 참고 : 순매수전환은 2 일연속매도에서 2 일연속매수전환하고, 매수금액이매도금액보다큰종목중시가총액상위종목자료 : Fnguide 22

24 투자정보팀 Market Indicators Macro Indicator 시티매크로리스크인덱스 ( 지수 ) 년 4월 16년 10월 17년 4월 17년 10월 18년 4월 18년 10월자료 : Bloomberg 시티매크로서프라이즈인덱스 ( 지수 ) (20) (40) (60) 16년 4월 16년 10월 17년 4월 17년 10월 18년 4월 18년 10월선진시장신흥시장자료 : Bloomberg 미국 / 일본국채수익률추이 (%) 3.5 (%) 0.2 달러인덱스와아시아달러인덱스추이 ( 지수 ) ( 지수 ) 년 10월 17년 4월 17년 10월 18년 4월 18년 10월 미국 ( 좌측 ) 일본 ( 우측 ) (0.1) 년 10월 17년 4월 17년 10월 18년 4월 18년 10월아시아달러인덱스 ( 좌측 )* 달러인덱스 ( 우측 ) 참고 : 10 년물기준자료 : Bloomberg 참고 : * 미국달러화에대한아시아 10 개국통화가치자료 : Bloomberg 23

25 글로벌증시동향 MSCI 지역별증시성과 MSCI 지역별 12개월선행기준예상 EPS 증가율및 P/B (%) 0 (2) (4) (6) (8) (10) 일본선진유럽신흥시장글로벌선진시장미국선진시장한국중국 1 주일 1 개월 참고 : 10 월 04 일 ~ 10 월 11 일기준자료 : Thomson Reuters 자료 : Thomson Reuters P/B( 배 ) 4.0 미국 3.0 선진시장 2.0 글로벌선진유럽중국 1.0 일본신흥시장신흥아시아한국 EPS 증가율 ( 전년대비, %) MSCI 선진시장섹터별주간증시성과 (%) 0.0 (2.0) (4.0) (6.0) (8.0) (10.0) 유틸리티필수소비재통신철강금속제약금융운송에너지경기소비재자동차산업재소재유통화학 IT 기계 MSCI 선진시장주요국가별 2018년예상 EPS 추이 ( =100) 년 1월 17년 8월 18년 3월 18년 10월미국선진유럽일본 참고 : 10 월 04 일 ~ 10 월 11 일기준자료 : Thomson Reuters 자료 : Thomson Reuters MSCI 신흥시장섹터별주간증시성과 (%) (2.0) (4.0) (6.0) (8.0) (10.0) 통신유통유틸리티에너지금융운송금속광물필수소비재소재산업재경기소비재제약자동차화학기계 IT MSCI 신흥시장주요국가별 2018년예상 EPS 추이 ( =100) 년 1월 17년 8월 18년 3월 18년 10월한국중국신흥아시아 참고 : 10 월 04 일 ~ 10 월 11 일기준자료 : Thomson Reuters 자료 : Thomson Reuters 24

26 상품및산업 Indicators TR/Jefferies CRB Index ( 지수 ) 년 10월 17년 6월 18년 2월 18년 10월 CRB CRB( 에너지제외 ) 국제유가 ( 달러 / 배럴 ) 년 10월 17년 6월 18년 2월 18년 10월 두바이 WTI 브렌트 자료 : Thomson Reuters 참고 : CRB( 농산물 + 에너지 + 비철금속 ) 자료 : Thomson Reuters 싱가포르정제마진 ( 달러 / 배럴 ) 년 4월 16년 10월 17년 4월 17년 10월 18년 4월 18년 10월자료 : Thomson Reuters 항공유 & 가솔린 ( 달러 / 갤런 ) ( 달러 / 갤런 ) 년4월 16년10월 17년4월 17년10월 18년4월 18년10월 가솔린 ( 좌측 ) 항공유 ( 우측 ) 자료 : Bloomberg 대두 & 옥수수 ( 달러 / 부셀 ) ( 달러 / 부셀 ) 1, , , 년4월 16년10월 17년4월 17년10월 18년4월 18년10월 대두 ( 좌측 ) 옥수수 ( 우측 ) 자료 : Bloomberg 소맥 & 원당 ( 달러 / 부셀 ) ( 달러 / 파운드 ) 년 10월 17년 4월 17년 10월 18년 4월 18년 10월 소맥 ( 좌측 ) 원당 ( 우측 ) 자료 : Bloomberg 25

27 LME( 비철금속 ) 지수 ( 지수 ) 3,600 귀금속가격 ( 달러 / 온스 ) ( 달러 / 온스 ) 1, ,200 2,800 2,400 2,000 16년 4월 16년 10월 17년 4월 17년 10월 18년 4월 18년 10월 자료 : Thomson Reuters 1,300 1,200 1,100 1,000 16년 4월 16년 11월 17년 6월 18년 1월 18년 8월 금 ( 좌측 ) 은 ( 우측 ) 자료 : Thomson Reuters 비철금속가격 ( 달러 / 톤 ) ( 달러 / 톤 ) 8,000 4,000 철강유통가격 ( 위안 / 톤 ) 6,000 7,000 6,000 5,000 4,000 16년 4월 16년 11월 17년 6월 18년 1월 18년 8월 구리 ( 좌측 ) 아연 ( 우측 ) 3,000 2,000 1,000 5,000 4,000 3,000 2,000 16년 4월 16년 11월 17년 6월 18년 1월 18년 8월 상해철근 중국열연코일 자료 : Thomson Reuters 자료 : Bloomberg 한국장단기금리스프레드 (% 포인트 ) yr-3yr 국채금리스프레드 KOSPI & KOSDAQ 거래대금 (5 일평균, 조원 ) 년이후평균거래대금 9.5 조원 년4월 16년10월 17년4월 17년10월 18년4월 18년10월 자료 : Dataguide 0 16년 4월 16년 11월 17년 6월 18년 1월 18년 8월 자료 : Dataguide 26

28 증시캘린더 MON TUE WED THU FRI [ 미국 ] [ 미국 ] [ 미국 ] [ 미국 ] [ 미국 ] 9 월소매판매 ( 추정, 전월비 ) (9 월 /E 0.7%/P 0.1%) 9 월광공업생산 ( 전월비 ) (9 월 /E 0.2%/P 0.4%) MBA 주택융자신청지수 (10 월 2 주 /E /P -1.7%) 주간실업수당청구건수 ( 천건 ) (10 월 2 주 /E /P ) 9 월기존주택매매 ( 백만건 ) (9 월 /E 5.32/P 5.34) [ 중국 ] 9 월주택착공건수 ( 천건 ) (9 월 /E 1215/P 1282) 9 월선행지수 (9 월 /E 0.5%/P 0.4%) [ 중국 ] 9 월생산자물가지수 ( 전년비 ) (9 월 /E 3.6%/P 4.1%) [ 유럽 ] 9 월광공업생산 ( 전년비 ) (9 월 /E 6.0%/P 6.1%) 9 월소비자물가지수 ( 전년비 ) (9 월 /E 2.5%/P 2.3%) 9 월소비자물가지수 ( 전월비 ) (9 월 /E 0.5%/P 0.2%) [ 일본 ] 9 월소비자물가지수 ( 전년비 ) (9 월 /E /P 1.3%) * 휴장 : 선후강통 * 휴장 : 선후강통, 홍콩 日 8월전체산업활동지수 유 10월소비자기대지수 美 MBA주택융자신청자수 10월마킷제조업 PMI 유 10 월마킷제조업 PMI 日 10 월닛케이제조업 PMI 美주간실업수당청구건수 9 월도매재고 9 월내구재주문 韓 GDP SA 美 3Q GDP 연간화 10 월미시간대소비자신뢰 참고 : 韓 : 한국, 美 : 미국, 유 : 유로존, 中 : 중국, 日 : 일본, 독 : 독일, 영 : 영국 / 현지시간기준 / E: 예상치, P: 직전발표치자료 : Bloomberg 27

<4D F736F F D20B9CCB7A1BFA1BCC2B4EBBFEC C7920C1BEC7D52E646F6378>

<4D F736F F D20B9CCB7A1BFA1BCC2B4EBBFEC C7920C1BEC7D52E646F6378> 120 삼성전자 KOSPI 110 100 90 80 70 17.9 18.1 18.5 18.9 130 포스코대우 KOSPI 120 110 100 90 80 70 17.9 18.1 18.5 18.9 글로벌주식컨설팅팀 02-6977-2002 sunwook.kim.a@miraeasset.com ( 단위 : 억원 ) 국내기관 ( 업종 ) 기관전체 ( 당일