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이진 연
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1 투자정보팀 212 년 9 월 4 주 No.4 주식시장전망코스피감속구간, 대안은종목플레이 삼성 TOP 1 포트폴리오단기유망종목실적스크린글로벌모니터 TECHNICAL FOCUS CHART GALLERY 주간증시동향 주요시장지표증시캘린더

2 S T O C K 코스피감속구간, 대안은종목플레이 주식시장전망 임수균 sg8.lim@samsung.com 양광모 gwangmo.yang@samsung.com 그림 1. QE3 이후나타난주요상품가격의약세 (212 년 6 월 1 일 =1) 년 6월 12년 7월 12년 8월 12년 9월 자료 : Bloomberg 그림 2. 주요국중앙은행의자산규모확대지속 ( 조달러 ) 대두 WTI 최근월물 미연준 QE3 발표 21 년말대비 3% 이상증가 참고 : FRB + ECB + BOJ + BOE 총자산합계자료 : Bloomberg 예상보다약한 QE3 의효과 ECB 의무제한국채매입과미연준의 3 차양적완화 ( 이하 QE3) 등정책기대감에환호하던글로벌증시가소강국면에들어섰다. 예상보다강한정책조합이발표되었음에도상승탄력은제한적으로나타나는양상이다. 이유는크게세가지로생각해볼수있겠다. 1) 정책기대감의선반영이는국제상품가격을보면잘드러난다. 국제유가등주요상품가격은 QE3 발표이후오히려하락반전하는모습을보이고있는데 ( 그림 1), 이는상식적으로보면이해하기힘든부분이다. QE3 를통한달러유동성을공급은인플레이션을유발할수있는정책이다. 따라서 QE3 의영향을가장즉각적으로반영하는섹터는상품시장으로판단해볼수있다. 상품가격은인플레이션기대에민감하게반응하는경향이있기때문이다. 결국 QE3 이후의상품가격상승세둔화는전형적으로 소문에사서뉴스에파는 투자패턴이나타난사례로볼수있다. 2) 추가상승모멘텀부족 ECB 와미연준의강력한정책에이어일본중앙은행까지공격적경기부양에나섰지만 ( 그림 2), 일각에서는여전히우려를제기하고있다. 각국중앙은행입장에서는가지고있는패를거의다보여준셈인데, 이후의미있는펀더멘탈회복이나타나지않을경우오히려조정의빌미를제공할수있다는것이다. 결국정책기대감에따른안도랠리가연장되기위해서는, 매크로경기나기업실적등펀더멘탈측면의개선세가나타나야하는데, 이를확인하기까지는좀더시간이걸릴전망이다. 3) 지속되는정치 Risk 유로존재정위기와미국대선및재정절벽우려, 중국권력이양을앞둔불확실성등정치리스크가여전하다는점도부담으로작용하고있다. 정책기대와정치우려의상쇄작용, 즉정책의지가지수하단을지지하고, 정치적불확실성이지수의상단을제약하는패턴이지속되고있는것이다. 특히유로존의경우 위기부각 정책대응 지표개선 시장안도 위기재연 으로이어지는지루한사이클이금번에도반복되는양상이다. ECB 의정책의지로금융시장이안정화되고있으나, 스페인이구제금융신청을미적거리면서재차우려가확산되고있기때문이다. 코스피의상승추세는당분간지속될전망이나.. 그러나이런소강국면을비관적으로만해석할필요는없어보인다. 앞서언급한문제점들이지수의상단을제약할수는있겠으나, 상승추세를꺾을만한재료는아닌것으로판단하기때문이다. 통상단기급등이후에는차익매물을소화하는과정에서상승탄력이둔화되는흐름이나타나기마련이다. 최근국내증시의횡보흐름은국내주식형펀드환매등국내자금의차익매물을소화하기위한과정으로이해할필요가있다. 즉, 가격조정보다는건전한기간조정의성격이강해보인다. 당사는선진국통화정책의효과가연장되며코스피가 1 월중으로연중최고치에도전하는흐름을전망하고있다. 기업실적둔화우려가상당부분시장에반영되어 3 분기실적시즌이중립이상의모멘텀이될것으로판단되고, 지수의상단을압박하던국내자금의차익실현물량도향후에는점차완화될가능성이크기때문이다. 전체전략측면에서는코스피 2,1 포인트까지의반등을염두에둔대응이여전히유효해보인다.

3 2 3 상승속도감속국면, 중소형주의상대적강세흐름에주목 다만추가반등을염두에둔다고하더라고상승속도에대한문제는좀더고민해볼필요가있다. ECB 와미연준의정책기대감이증시에본격적으로반영된기간은 9 월 7 일 ~ 14 일까지다. 동기간중코스피는 6.72% 의상승률을보였다. 반면이후의증시, 즉지난한주간 (9 월 17 일 ~ 21 일 ) 을놓고보면오히려코스피가.26% 하락했다. 이는업종별주가흐름에도영향을미쳤다. 지수의급등구간 (9 월 7 일 ~ 14 일 ) 에서는시가총액상위에포진한대형주들중심의장세가펼쳐졌다. 그러나, 최근상승탄력이둔화되는구간 (9 월 17 일 ~ 21 일 ) 에서는중소형주들의수익률이상대적으로우수함을확인할수있다 ( 그림 3). 특히소형주보다도거래소시가총액상위 1 위 ~ 3 위사이에포진한중형주들의성과가두드러진다. 결국코스피가감속구간에들어서면서는시장의주도권이대형주에서중소형주쪽으로넘어가는흐름이나타났다는이야기다. 결론부터이야기하자면당분간은중소형주중심의개별종목장세가나타날가능성이커보이는데, 근거는다음과같다. 첫째, 코스피의상승세는향후에도완만하게나타날가능성이크다는점이다. 9 월중순까지의가파른상승세는정책기대감에따른것이었는데, 현재로서는이를재연할만한모멘텀을찾기가쉽지않다. 향후나타날상승세는미연준과 ECB 정책의효과가연장되는정도의그림이지, 새로운재료가이끄는장세가되기는힘들다는판단이다. 통상단기반등이후지수가정체되는구간에서는매기의확산에따른중소형주의상대적강세가나타나는경우가많다 ( 그림 4). 둘째, 주도업종이나타나기힘들다는점이다. 주도주가형성되기위해서는경기나기업실적측면에서의의미있는추세가나타나야하는데, 글로벌부양정책의효과가본격화되기까지는좀더시간이필요할것으로보이기때문이다. 이러한주도주형성의지연역시, 개별종목장세를강화시키는부분으로판단해볼수있다. 종목장세의대안, 코리아프리미엄! 그림 3. 코스피시가총액별수익률 (%) (2) 대형주중형주소형주 5.3 (.7) 참고 : 코스피시가총액규모별지수기준자료 : 한국거래소 2.8 그림 4. 코스피정체국면에서중소형주의상대적강세사례 참고 : * 코스피시가총액규모별지수기준자료 : 한국거래소.6 12 년 9 월 7 일 ~ 14 일 12 년 9 월 17 일 ~ 21 일 ( 지수 ) ( 배 ) 2,1 코스피 ( 좌측 ) 1.4 2, 1,9 1,8 중소형주 / 대형주 * ( 우측 ) 1,7 12년 1월 12년 4월 12년 7월 따라서우리는전체적으로는지수추가상승을염두에둔주식비중확대전략을유지하되, 세부적으로는똘똘한중소형주를통한종목별대응을추천한다. 관련한투자아이디어로는신한류를이끌어가고있는코리아프리미엄 (Korea Premium) 종목군에주목해볼필요가있다. 글로벌저성장기조가장기화되면서성장섹터로의자금쏠림은갈수록심화되는양상을보이고있는데, 이는한국도마찬가지다. 증시전반이부진한와중에도 52 주신고가종목이급증하고있는현상또한이와무관하지않다는판단이다. 지난주기준으로 52 주신고가를경신한종목은 1,747 개상장사중 12% 를상회하고있다. 성장성을담보하고있는코리아프리미엄을대표주들을다음과같이꼽아보았다. 1) 국순당막걸리신제품출시에따른수혜가기대 2) 모두투어비즈니스호텔사업진출과중 일갈등에따른중국관광객증가기대 3) 진성티이씨미국주택경기회복에따른중장비부품수주증가기대 4) 와이지엔터인먼트지속되는 K-Pop 열풍과소속사가수해외진출모멘텀부각

4 I N F O R M A T I O N 삼성 TOP 1 포트폴리오 삼성 TOP 1 포트폴리오 양대용외 daeyong.yang@samsung.com 삼성 TOP 1 삼성 TOP 1 연간수익률삼성추천포트폴리오 KOSPI 초과수익률 ( ~ 9. 21) % +9.67% +4.94%p 신규편입 : 없음 종목 주가 ( 원 ) 투자포인트 편입일 ( 목표비중 ) 수익률 CJ 제일제당 (9795) SK 이노베이션 (9677) SK 네트웍스 * (174) 316,5 - 곡물가격하락과원화강세등우호적환경에원가개선기대 9/21 - 中돼지고기및라이신가격반등하며라이신판가회복전망 (1%) 168,5 - 휘발유등정유제품의견조한정제마진으로실적개선기대 9/17 - 윤활유신증설공장의가동률상승하며판매물량증가전망 (1%) 1,5 - 갤럭시노트2 아이폰5 등스마트폰출시로단말기유통호조 9/14 - 워커힐확장 ( 면세점등 ) 효과와주유소 자동차정비마진개선 (1%) (+3.3%) (-4.3%) (+2.9%) 파라다이스 (3423) 18, - 中국경절과중추절연휴겹치며중국방문객증가세지속 9/13 - 제주카지노이익반영및워커힐카지노증설등외형성장 (1%) (+7.1%) LG 상사 * (112) LG 전자 (6657) 포스코켐텍 * (367) NHN (3542) 45,95 - 오만 8광구생산재개로 9월이후수익성턴어라운드전망 9/12 - 중국재고감소와동절기수요증가로유연탄가격회복기대 (1%) 75,2 - 옵티머스G 4분기 1만대판매전망하며매출회복기대 9/6 - PBR 1배수준으로가전사업의경쟁력대비저가메리트부각 (1%) 159,3 - 화학 철강관련내화물공사매출회복되며수익성개선전망 8/3 - 전지형제품을중심으로천연흑연이용한음극재매출가시화 (1%) 277, - 모바일메신져 라인 내스티커등수익모델매출증가세 7/16 - 하반기 위닝일레븐 온라인출시로게임사업실적회복전망 (1%) (+7.%) (+8.4%) (+7.5%) (+9.1%) 기아차 (27) 73,2 - 개별소비세인하로신차 K3 및신형모델의판매증가전망 7/5 - 유럽내씨드등주요모델들의선전으로 M/S 상승기대 (1%) (-1.7%) 삼성 SDI (64) 152, - 배터리고용량화및대면적폴리머채택기기증가로 ASP상승 7/3 - 신규브랜드 아티브 의연내출시로모바일기기라인업확대 (1%) 참고 : * 당사비커버리지종목계열사 - 삼성 SDI / ELW 발행및유동성공급 - 기아차, LG 전자, SK 이노베이션 (+1.3%)

5 I N F O R M A T I O N 단기유망종목 4 5 단기유망종목 이남룡 nr.lee@samsung.com 단기유망종목 종목투자포인트추천일 ( 수익률 ) 메디포스트 * (7816) - 줄기세포등의관리및이식에관한법률 통과에대한기대감점증 - 제대혈을이용한줄기세포치료제인 카티스템 시술건수급증으로실적개선전망 - 서울대병원과의알츠하이머성치매치료제공동개발을통한신약파이프확대기대 9/2 (-1.1%) 국순당 * (4365) 평화정공 (4337) - 캔막걸리 아이싱 출시. 젊은연령층과외국인공략하며신규수요창출기대 - 中발효주관련규제완화에따라국산생막걸리의중국向수출가능성점증 - 올해예상영업이익은전년대비 21% 상승한 12 억원수준으로실적개선전망 - 자동차도어 (Door) 관련부품및모듈을생산하는국내시장점유율 1 위업체 - 다양한해외완성차업체와의납품 track record 를바탕으로추가수주가능성 - 높은마진율의제품및해외매출증가에따른안정적인수익성개선기대 - 안정적인수신료수익및홈쇼핑송출수수료증가로인한영업이익개선전망현대에이치씨엔 * - 아날로그방송종료에따른디지털가입자전환증가로총가입자수증가기대 (12656) - 풍부한유동성을바탕으로한중소 SO업체 M&A전략으로성장성우려해소전망 엘엠에스 * (7311) 참고 : * 당사비커버리지종목 - 중형프리즘시트와대형프리즘시트부문신규거래선추가로인한매출처다변화 - 고화소스마트폰用필름형블루 IR 필터개발로인한신사업모멘텀형성 - 올해예상영업이익 21 억원은영업이익기준 PER 6 배수준으로저가메리트부각 9/14 (+9.3%) 9/12 (+6.1%) 8/28 (+18.2%) 8/23 (+15.8%) 이슈포커스 이슈관심포인트 - 중국열연코일 상해철근가격등역내철강가격반등으로국내업체의철강판가상승전망철강 - 철강업체들의조직효율화와고마진제품비중확대등전방위적노력에따른실적개선기대 * 관련종목 : POSCO, 현대제철, 동국제강등 - 인구 5천만명돌파 고령화사회진입등국내인구통계변화는제약산업의장기성장모멘텀헬스케어 - 국내헬스케어중소업체들의중국을필두로한해외시장진출로수익다변화가능성점증 * 관련종목 : 유한양행, 동아제약, 오스템임플란트등 - 빅뱅월드투어등대형공연들의일본외해외진출확대로매니지먼트사의이익성장지속전망엔터테인먼트 - 스마트기기확산과 LTE 환경조성되며음원스트리밍및다운로드증가에따른음원시장확대 * 관련종목 : CJ E&M, 와이지엔터테인먼트, JYP Ent. 등참고 : ELW 발행및유동성공급 - POSCO, 현대제철 / 1% 이상지분보유 - 현대제철 ( 註 ) 이슈포커스에언급된이슈 / 테마및관련종목은매수추천의의미가아니며전일시장이슈및상승종목을개략적으로설명한것입니다. 관련종목투자시리스크관리가필요합니다.

6 I N F O R M A T I O N 실적스크린 실적스크린 양광모 gwangmo.yang@samsung.com 응답하라신고가! 최근국내증시는변동성축소되며방향성모색중. 특징적인점은관망세가짙어가는과정속에서도 1,747 개상장종목중 1% 를상회하는종목이 52 주신고가행진! 대형주보다는중 소형주에서신고가종목급증하는모습. 대표신고가종목들은견조한실적흐름과함께시장성장성이가시화되는관광 모바일게임 헬스케어 자원개발스토리부각 그림 1. 52주신고가종목비율 (%) 그림 2. 주요신고가종목실적합계추이 ( 억원 ) 4,5 4, 3,5 3, 2,5 2, 2 12년 4월 12년 6월 12년 8월 1,5 11 년 4 분기 12 년 2 분기 12 년 4 분기 E 영업이익합계 당기순이익합계 자료 : Dataguide 참고 : 1,747 개상장종목대상주간단위신고가비율 자료 : Dataguide 참고 : 주요종목 - GKL, 컴투스, 에스엠, 고려아연, 대우인터내셔널, 한미약품, 코오롱생명과학 이익전망점차상향 3 분기마감임박해지며빠르게실적추정치하향조정. 철강 기계 보험업종등은소폭상향조정되는반면운수창고 조선 음식료 증권등대부분업종감익진행 운수창고는해운부문의업황둔화영향, 조선은선박수주부진에더해저가수주선박의매출반영으로이익하향조정. 음식료는 3 분기평균곡물가격상승에따른원가부담반영 그림 3. 2 주간업종별순이익추정치증감률 (%) 2 (2) (4) (6) 철강 기계 보험 건설 자동차 유통 IT 정유 은행 제약 통신 화학 증권 음식료 조선 운수창고 참고 : 업종구분은 MKF5 기준, 순이익은 12 개월예상치, 순이익증가율 9 월 1 일대비 9 월 21 일기준자료 : Fnguide

7 6 7 LIG 손해보험, 보험판매굿! LIG 손해보험은 1) 고수익상품인보장성인보험신계약증가에따른실적개선및영업이익률상승, 2) 손해사정회사자회사로편입하며자동차손해사정능력개선효과반영 고려아연은 1) 9 월신규 Fumer( 잔재처리설비 ) 가동되며약 4 만톤의유가금속추가회수전망, 2) 금 은가격상승과함께은설비증설로생산량증가기대하며이익전망상향조정 2 주간 EPS 추정치상향조정종목 순위종목명 EPS 추정치 EPS 추정치 EPS 증가율 PER 현재가 (9/1, 원 ) (9/21, 원 ) (%) ( 배 ) ( 원 ) 1 LG유플러스 ,33 2 LIG손해보험 4,654 4, ,85 3 고려아연 41,215 42, ,5 4 한국가스공사 4,462 4, ,7 5 삼성생명 5,673 5, ,7 6 대우인터내셔널 1,898 1, ,8 7 SK 32,977 33, ,5 8 아시아나항공 1,18 1, ,4 9 삼성화재 19,321 19, , 1 메리츠화재 2,71 2, ,95 11 베이직하우스 1,399 1, , 12 LG디스플레이 1,932 1, ,5 13 GS리테일 1,87 1, ,7 14 LG전자 6,423 6, ,2 15 현대홈쇼핑 12,799 12, ,5 16 POSCO 4,76 4, , 17 한화케미칼 1,835 1, ,5 18 기아차 11,913 11, ,2 19 삼성물산 3,597 3, ,2 2 현대해상 5,89 5, ,9 참고 : EPS는 12개월예상치, EPS증가율 9월 1일 ~ 9월 21일기준, 현재가 9월 21일종가기준 계열사 - 삼성생명, 삼성화재, 삼성물산 ELW 발행및유동성공급 - LG디스플레이, LG전자, 기아차, POSCO 자료 : Fnguide 그림 4. EPS 증가율및주가등락률 그림 5. LIG 손해보험주가및 EPS 변경추이 (%) (5) (1) EPS 증가율 LG 유플러스 LIG 손해보험 고려아연 한국가스공사 주가등락률 삼성생명대우인터내셔널 SK 아시아나항공 삼성화재 메리츠화재 ( 원 ) ( 원 ) EPS ( 우측 ) 28, 5, 26, 4,8 24, 4,6 22, 주가 ( 좌측 ) 2, 4,4 7월 8월 9월 참고 : EPS 는 12 개월예상치자료 : 한국거래소, Fnguide 참고 : EPS 는 12 개월예상치자료 : 한국거래소, Fnguide

8 I N F O R M A T I O N 글로벌모니터 글로벌모니터 김기배 kibaehahu.kim@samsung.com 글로벌증시, 경기민감업종중심으로상승지속 일본중앙은행의양적완화규모확대와미국주택지표개선에위험자산에대한선호도가확산. 글로벌증시는소재 금융 산업재등경기민감업종의상승세가두드러지는모습 그림 1. Global Market Performance(1W) (%) 4 신흥시장 2 (2) 선진시장 (4) 시장 소재 금융 산업재 유틸리티 에너지 경기소비재 I.T 필수소비재 통신서비스 제약 참고 : 현지통화기준, 9 월 13 일 ~2 일기준자료 : Thomson Reuters 글로벌섹터 valuation 212E 213E P/E ( 배 ) PBR ( 배 ) EPS 성장률 (%) P/E ( 배 ) PBR ( 배 ) EPS 성장률 (%) World 선진시장 신흥시장 아시아 ( 일본제외 ) KOREA* 에너지 (39.6) 소재 (7.7) 화학 (1.4) 산업재 기계 (4.2) 건설 경기소비재 자동차 필수소비재 제약 금융 (1.4) IT 통신서비스 (13.8) 유틸리티 n/a.3 n/a n/a 참고 : 9월 2일종가기준. * KOREA는 9월 21일종가기준 자료 : I/B/E/S, Thomson Reuters, Wisefn, 삼성증권

9 8 9 1 주간 KOSPI2 종목추이 (%) BEST PERFORMANCE STOCKS WORST PERFORMANCE STOCKS 종목 1W YTD 종목 1W YTD 에너지 한국쉘석유 GS (4.6) 3.6 소재 유니드 12.2 (2.8) 웅진에너지 (5.1) (18.6) 화학 유니드 12.2 (2.8) 웅진에너지 (5.1) (18.6) 철강및비철금속 세아베스틸 8.3 (16.4) 현대하이스코 (4.4) 35. 산업재 STX 팬오션 15.8 (28.4) 삼성엔지니어링 (5.2) (1.) 건설 현대산업 삼성엔지니어링 (5.2) (1.) 조선 STX 조선해양 5.2 (9.8) 대우조선해양 (2.4) 7.8 운송 STX 팬오션 15.8 (28.4) 현대상선. 7.6 경기소비재 동아타이어 넥센타이어 (6.9) 2.7 자동차 동아타이어 넥센타이어 (6.9) 2.7 유통 롯데쇼핑 1.9 (3.7) 현대백화점.4 (11.) 필수소비재 빙그레 롯데제과 (6.4) (7.7) 제약 대웅제약 일성신약 (.6) 7.9 금융 기업은행 삼성화재 (4.2) 9. 은행 기업은행 우리금융 (.9) 24.1 증권 미래에셋증권 대우증권 (1.1) 27.9 보험 대한생명 삼성화재 (4.2) 9. IT 신도리코 엔씨소프트 (4.7) (16.9) 하드웨어 신도리코 삼성테크윈 (2.8) 25. 소프트웨어 NHN (.9) 31.3 엔씨소프트 (4.7) (16.9) 반도체 SK 하이닉스 삼성전자 (2.5) 23.1 디스플레이 삼성 SDI 일진디스플 (2.9) 57.7 통신서비스 KT (1.1).7 LG 유플러스 (4.7) (1.) 유틸리티 한국가스공사 한전기술 (3.1) (19.8) KOSPI2 한국가스공사 넥센타이어 (6.9) 2.7 참고 : 9월 17일 ~21일기준, ELW 발행및유동성공급 - KT, SK하이닉스계열사 - 삼성전자, 삼성화재, 삼성테크윈, 삼성엔지니어링, 삼성SDI 1% 이상지분보유 - 삼성테크윈, 대우증권, STX팬오션 / M&A 자문 - KT 자료 : Wisefn, 삼성증권 그림 2. KOSPI2 내등락률상위 1 개종목 (%) 연초이후 주 (2) (4) 한국가스공사 대웅제약 빙그레 오뚜기 STX 팬오션 일진전기 대한제분 한진해운홀딩스 CJ 유니드 참고 : 9 월 17 일 ~21 일기준자료 : Dataguide

F O R E C A S T 기술적분석으로증시보기 : 땀을식혀주는바람이었을뿐... Technical Focus 곽중보 2-22-732 jungbo.kwak@samsung.

본자료는과거의자료를기초로한투자참고자료로서향후주가움직임은과거의패턴과다를수있습니다.

그러나일본중앙은행의자산매입규모확대발표와외국인매수지속에힘입어낙폭을줄여 -5.21pt (-.26%) 인 2,2.

단기급반등에따른과열부담마저기간조정형태로덜어내, 상승을이어갈것으로판단됨 - KOSPI: 주봉에서삼각수렴대상단을돌파.

10 F O R E C A S T 기술적분석으로증시보기 : 땀을식혀주는바람이었을뿐... Technical Focus 곽중보 jungbo.kwak@samsung.com 이번주부터는자료를보기쉽도록분석 tool 을일목균형표대신추세선과볼린져밴드 (Bollinger bands) 로변경하게되었습니다. 미리공지드리지못한점양해를부탁드립니다. 본자료는과거의자료를기초로한투자참고자료로서향후주가움직임은과거의패턴과다를수있습니다. 한국증시전망 : 숨고르기후에는상승재개 지난주리뷰 : 단기급등부담과펀드환매영향에따른투신중심의기관매도세가맞물려 2, 선을이탈. 그러나일본중앙은행의자산매입규모확대발표와외국인매수지속에힘입어낙폭을줄여 -5.21pt (-.26%) 인 2,2.37pt 마감 이번주전망 : 코스피방향에영향을줄만한중요이벤트들은없어강세기조는유지될전망. 14 일 ( 금 ) 상승돌파갭이출현하며장기하락추세선을돌파하는등강세신호가뚜렷함. 단기급반등에따른과열부담마저기간조정형태로덜어내, 상승을이어갈것으로판단됨 - KOSPI: 주봉에서삼각수렴대상단을돌파. 일봉에서도상승돌파갭이발생되며전고점을돌파하는 N 자형상승패턴을보여상승기조는이어질전망 - KOSDAQ: 주봉에서중요지수대 5 을넘고 MACD 에서강세신호가뚜렷함. 일봉에서도과열부담은다소높지만강세신호가강해볼린져밴드상단을따라상승을지속할전망 그림 1. KOSPI 주봉 그림 2. KOSDAQ 주봉 참고 : 로그스케일자료 : 삼성증권 참고 : 로그스케일자료 : 삼성증권 그림 3. KOSPI 일봉 그림 4. KOSDAQ 일봉 자료 : 삼성증권 자료 : 삼성증권

지난주숨고르기로과열부담도덜어내어볼린져밴드상단까지상승을재개할전망 - 유통일봉 : 1.

또한 MACD 강세신호도강화되고있어상승을이어갈전망 주요업종 - 전기전자일봉 :

강세신호가뚜렷한가운데과열부담도덜어내어상승을재개할전망 - 화학일봉 : 상승갭으로전고점

11 1 11 업종전망 : 건설, 유통관심 관심업종 - 건설일봉 : 2.65% 상승갭을만들고중요지수대 169pt 를돌파하며강세신호강화됨. 지난주숨고르기로과열부담도덜어내어볼린져밴드상단까지상승을재개할전망 - 유통일봉 : 1.6% 상승돌파갭을만들고전고점을넘어 N 자형상승패턴이뚜렷. 또한 MACD 강세신호도강화되고있어상승을이어갈전망 주요업종 - 전기전자일봉 : 지난주볼린져밴드상단저항으로조정을보였지만, MACD 강세신호가뚜렷한가운데과열부담도덜어내어상승을재개할전망 - 화학일봉 : 상승갭으로전고점 4,411pt 를넘는 N 자형상승패턴이출현해추가상승전망 관심업종그림 5. 건설일봉 그림 6. 유통일봉 자료 : 삼성증권 자료 : 삼성증권 주요업종그림 7. 전기전자일봉 그림 8. 화학일봉 자료 : 삼성증권 자료 : 삼성증권

12 F O R E C A S T Technical Focus 챠트관심주 삼성증권실시간종목검색 N 자형상승, 가격대돌파 ( 완성 ) 의대표종목 그림 9. KT&G 일봉 그림 1. POSCO 일봉 그림 11. NHN 일봉 그림 12. 스카이라이프일봉 그림 13. 호텔신라일봉 그림 14. CJ CGV 일봉 자료 : 삼성증권 자료 : 삼성증권

12 13 아시아증시 : 중국제외숨고르기후반등 지난주리뷰 : 글로벌경기둔화우려에센카쿠열도 ( 댜오위다오

년저점을이탈하며하락신호가강화되어추가하락전망 - 일본 NIKKEI 225 일봉 : 조정에도 MACD

자형상승패턴이뚜렷해상승예상 - 홍콩항셍일봉 : 볼린져밴드상단저항으로소폭조정을보였지만, +2.

13 12 13 아시아증시 : 중국제외숨고르기후반등 지난주리뷰 : 글로벌경기둔화우려에센카쿠열도 ( 댜오위다오 ) 를둘러싼中 - 日사이의갈등심화로아시아증시소폭하락 이번주전망 - 중국상해종합주봉 : 212 년저점을이탈하며하락신호가강화되어추가하락전망 - 일본 NIKKEI 225 일봉 : 조정에도 MACD 강세신호가유지되어반등을재개할전망 - 대만대만지수일봉 : 중요지수대 7,536pt 를넘어 N 자형상승패턴이뚜렷해상승예상 - 홍콩항셍일봉 : 볼린져밴드상단저항으로소폭조정을보였지만, +2.15% 상승갭이발생하고 MACD 가상승기조를보이는등강세신호가뚜렷해상승을재개할전망 그림 15. 중국상해종합일봉 그림 16. 일본 NIKKEI 225 일봉 참고 : 로그스케일자료 : 삼성증권 참고 : 로그스케일자료 : 삼성증권 그림 17. 대만대만지수일봉 그림 18. 홍콩항셍지수일봉 참고 : 로그스케일자료 : 삼성증권 참고 : 로그스케일자료 : 삼성증권

14 F O R E C A S T 매크로지표 CHART GALLERY 김용구 Macro Weekly: Psy 는강남스타일, QE3 는선순환스타일! ygno.1.kim@samsung.com 부진한글로벌매크로환경과수출경쟁력약화로제조업경기및고용여건악화에신음하던미국은, QE3 를통해경기회복을향한새로운전기가마련될것으로판단. QE3 시행은달러약세를유발하여수출경쟁력회복을통한제조업및고용시장개선에일조할수있을것. 또한 QE3 의핵심타겟이 MBS 라는부분에서주택경기의회복세가가속화될것으로기대. 부동산가격회복은소비개선으로이어지며, 미국경제전반에활력을불어넣을전망 전주 NAHB 주택시장지수등서베이지표의개선을확인한부동산시장은, 금주케이스 - 쉴러주택가격지수등이발표되며가격및판매지표의개선세가이어질것으로기대. 이는경기회복기대감고취와보유자산가격상승으로이어져소비심리개선으로귀결될전망 주요매크로지표 그림 1. 미국 ISM 및주간신규실업수당청구건수추이 ( 지수 ) ( 십만건, 역축 ) 65 신규실업수당청구건수 3. 4주이동평균 ( 우측 ) ISM 제조업 서비스업가중평균지수 ( 좌측 ) 참고 : ISM 가중평균 = 제조업 *15%+ 서비스업 *85% 자료 : Thomson Reuters 년 1월 8년 11월 1년 9월 12년 7월 그림 2. 미국케이스-쉴러주택가격지수 ( 지수 ) 년 1월 7년 7월 1년 1월 12년 7월자료 : Thomson Reuters 그림 3. 미국주택지표개선세가속화 그림 4. Wealth Effect 로소비회복기대 ( 천건 ) 8, 신규주택판매 ( 우측 ) ( 천건 ) 1,4 ( 지수 ) 11 컨퍼런스보드소비자신뢰지수 ( 우측 ) ( 지수 ) 12 7, 6, 기존주택판매 ( 좌측 ) 1, , 4, 미시건대소비심리평가지수 ( 좌측 ) 6 4 3, 자료 : Thomson Reuters 자료 : Thomson Reuters

15 F O R E C A S T 자금시장 CHART GALLERY 김기배 kibaehahu.kim@samsung.com 머니포커스 : 외국인순매수 vs. 국내주식형펀드자금이탈 국내자금동향 : 주요국중앙은행의추가부양정책이현실화되면서안전자산선호심리가완화. 외국인은 9 월이후코스피를약 3 조원순매수. 한편, 코스피가단기간급등하면서 2, 선을넘어서자, 국내주식형펀드에서는 9 거래일연속자금이순유출 해외자금동향 : 글로벌통화정책공조가지속되면서, 지난주글로벌뮤추얼펀드로는 211 년 4 월이후최대규모인약 82 억달러가순유입. 신흥국관련뮤추얼펀드로는분산펀드인 GEM 을중심으로 43 억달러가순유입. 선진국관련뮤추얼펀드로도인터내셔널펀드를중심으로약 39 억달러가순유입 주요증시주변자금동향 그림 1. 외국인과기관의순매수누적추이 ( 조원 ) ( 지수 ) 코스피 ( 우측 ) 기관 ( 좌측 ) (2) (4) (6) 외국인 ( 좌측 ) (8) (1) 11년 1월 11년 7월 12년 1월 12년 7월 참고 : 211 년 1 월이후누적자료 : 한국거래소 2,3 2,2 2,1 2, 1,9 1,8 1,7 1,6 1,5 1,4 그림 3. 해외뮤추얼펀드중한국관련펀드자금동향 ( 십억달러 ) ( 십억달러 ) 12 9 누적추이 ( 우측 ) 12 9 그림 2. 국내주식형펀드의순수자금유출입 ( 조원 ) ( 지수 ) 3 국내주식형 ( 좌측 ) 2,3 2 1 (1) (2) (3) (4) 코스피 ( 우측 ) (5) 11년 1월 11년 7월 12년 1월 12년 7월 참고 : 211 년 1 월이후누적자료 : 한국거래소 2,2 2,1 2, 1,9 1,8 1,7 1,6 1,5 그림 4. 선진국 신흥국관련해외뮤추얼펀드자금동향 ( 백억달러 ) 12 8 신흥국 (4) (8) (3) (3) 주간자금선진국유출입 ( 좌측 ) (12) (6) (6) 1년 1월 11년 4월 12년 7월 28년 29년 21년 211년 212년 참고 : 21 년 1 월이후누적자료 : EPFR(Emerging Portfolio Fund Research) 참고 : 28 년 1 월이후누적자료 : EPFR(Emerging Portfolio Fund Research)

16 I N F O R M A T I O N 주간증시동향 증시스크린 그림 1. KOSPI 업종별주간등락률 (%) 6 그림 2. KOSPI2 주간상승률상위 1 종목 (%) % 5 (3) 음식료품전기가스업의약품비금속광물은행종이, 목재철강및금속유통업통신업운수창고섬유, 의복보험금융업증권건설업화학전기, 전자기계운수장비의료정밀 빙그레 대웅제약 한국가스공사 대한제분 오뚜기 CJ 일진전기 STX 팬오션 삼광유리 한진해운홀딩스 참고 : 212 년 9 월 17 일 ~9 월 21 일자료 : 한국거래소 참고 : 212 년 9 월 17 일 ~9 월 21 일자료 : 한국거래소 그림 3. 주간업종별외국인순매수추이 ( 억원 ) 3,6 2,7 1,8 9 (9) 전기 / 전자운수장비화학유통업철강 / 금속건설업통신업은행의약품의료정밀전기가스업종이 / 목재비금속광물섬유 / 의복증권운수창고기계보험음식료업 그림 4. 주간업종별기관순매수추이 ( 억원 ) 1,2 6 (6) (1,2) (1,8) (2,4) (3,) (3,6) -3,664 억 음식료업증권전기가스업보험의약품화학은행섬유 / 의복의료정밀종이 / 목재비금속광물건설업철강 / 금속통신업운수창고기계유통업전기 / 전자운수장비 참고 : 212 년 9 월 17 일 ~9 월 21 일자료 : 한국거래소 참고 : 212 년 9 월 17 일 ~9 월 21 일자료 : 한국거래소 그림 5. 주간외국인순매수상위 1 종목 ( 억원 ) 2, 그림 6. 주간기관순매수상위 1 종목 ( 억원 ) 8 1,5 6 1, 삼성전자 LG 화학 현대모비스 현대차 LG 디스플레이 하나금융지주 삼성물산 신한지주 현대건설 POSCO SK 하이닉스 금호석유 오리온 CJ 제일제당 삼성화재 한국전력 신한지주 락앤락 아모레퍼시픽 GKL 참고 : 212 년 9 월 17 일 ~9 월 21 일자료 : 한국거래소 참고 : 212 년 9 월 17 일 ~9 월 21 일자료 : 한국거래소

17 I N F O R M A T I O N 주요시장지표 ( 십억원 ) 지표 금주말 (9/21) 전주말 (9/14) 주간증감 8월말 (8/31) 국내주식 종합주가지수 2,2.37 2, (-.3%) 1,95.12 거래량 ( 백만주 ) 642 1, 거래대금 ( 십억원 ) 4,94 9,71-4,167 4,472 KOSDAQ지수 (+2.4%) 거래량 ( 백만주 ) 거래대금 ( 십억원 ) 3,368 3, ,41 채권 국고채 (3년) 회사채 (3년 AA-) CD(91일 ) 외환 원 / 달러 1,119. 1, ,134.7 엔 / 달러 원 /1엔 1, , ,446.6 은행권 * 요구불예금 76,777 75,14 1,637 74,339 저축성예금 858,8 854,314 3, ,748 금전신탁 19,496 11,775-1,28 112,595 증권 ** 고객예탁금 18,957 17,84 1,117 18,426 투신권 ** 주식형펀드 9,242 98,353-8,111 99,351 혼합형펀드 12,33 29,11-16,771 29,29 채권형펀드 11,711 43,97-32,259 47,85 MMF 69,672 75,226-5,554 74,973 참고 : * 9월 2일 ; ** 9월 19일기준 주가지수와시중금리 (pt) (%) 2, 국고채 3년물 ( 우측 ) 2, , 3.2 1,8 3. KOSPI ( 좌측 ) 2.8 1, 년 8월 12년 2월 12년 8월 자료 : 한국거래소, 금융투자협회 유형별펀드자금동향 ( 조원 ) (1) (2) (3) (4) 주식형 혼합형 채권형 (5) 11년 7월 12년 1월 12년 7월 참고 : 211 년 7 월이후증감액누적치. 채권형펀드설정잔액은실질자금유출이아닌기준변경영향자료 : 금융투자협회

18 증시캘린더 MON TUE WED THU FRI 9/ ( 미국 ) 9월달라스연준제조업활동지수 (E -/ P -1.6) ( 독일 ) 9월 IFO 기업환경 (E 12.8/ P 12.3) ( 미국 ) 9월소비자기대지수 (E 63./ P 6.6) 9월리치몬드연방제조업지수 (E -6/ P -9) 7월주택가격지수 ( 전월대비 ) (E -/ P.7%) ( 한국 ) 9월소비자기대지수 (E -/ P 99) ( 미국 ) 주간 MBA 주택융자신청지수 (E -/ P -.2%) 8월신규주택매매 ( 천건 ) (E 38/ P 372) 8월신규주택매매 ( 전월대비 ) (E 2.2%/ P 3.6%) ( 미국 ) 2분기 GDP( 분기별대비 ) (E 1.7%/ P 1.7%) 8월내구재주문 (E -4.5%/ P 4.1%) 2분기개인소비 (E -/ P 1.7%) 2분기주요개인소비지출 ( 전분기대비 ) (E 1.8%/ P 1.8%) 주간신규실업수당청구건수 ( 천건 ) (E 378/ P 382) 8월미결주택매매 ( 전월대비 ) (E -.6%/ P 2.4%) ( 한국 ) 1월기업경기실사지수제조업 (E -/ P 75) 1월기업경기실사지수비제조업 (E -/ P 69) ( 미국 ) 8월개인소득 (E.2%/ P.3%) 8월개인소비지수 (E.5%/ P.4%) 9월시카고구매자협회 (E 53./ P 53.) 9월소비심리평가지수 (E 78.7/ P 79.2) ( 한국 ) 8월경상수지 ( 백만달러 ) (E -/ P 613.8) 8월상품수지 ( 백만달러 ) (E -/ P 5316) 8월산업생산 ( 전월대비 ) (E -/ P -1.6%) 8월산업생산 ( 전년대비 ) (E -/ P.3%) ( 유럽 ) G2 재무장관 / 중앙은행장회담 (23-24일) 독일 프랑스국채발행 스페인 이탈리아국채발행 이탈리아 독일국채발행 9월유로권소비자기대지수 ( 확정 ) (E -/ P -25.9) 8월유로권 M3( 전년대비 ) (E 3.6%/ P 3.8%) 스페인-EU 구제금융협상안발표 IMF World Economic Report 발간이탈리아국채발행 ( 유럽 ) 유로권 CPI( 전년대비, 예상 ) (E 2.3%/ P 2.6%) ( 중국 ) -29일발표 9월 HSBC 제조업 PMI (E -/ P 47.6) 1/ 美 9월 ISM 제조업지수 9월 ISM 구매물가지수 8월건설지출韓 9월대외무역수출 수입유 9월 PMI 제조업 ( 확정 ) 中 9월제조업 PMI 독 9월 PMI 제조업 서비스 ( 확정 ) 韓 9 월소비자물가지수 美 MBA 주택융자신청지수 ADP취업자변동 ISM 비제조업지수유 9월 PMI 서비스 ( 확정 ) 8월유로권소매판매 美주간신규실업수당청구건수 8월제조업수주유 ECB 금리공시 9월 FOMC 회의록공개 美 9월비농업부분고용자수변동 9월제조업임금변동 9월실업률日 1월일본은행정책금리공시 * 휴장정보한국 - 추석중국 홍콩 - 중추절 (~7일) * 휴장정보중국 홍콩 중추절연휴인도 - Mahatma Gandhi Jayanti * 휴장정보한국 개천절중국 홍콩 - 중추절연휴 * 휴장정보중국 홍콩 - 중추절연휴 * 휴장정보중국 홍콩 - 중추절연휴 독 8 월산업생산 ESM 출범예정일 美 9 월 NFIB 소기업낙관지수 美 MBA 주택융자신청지수 8월도매재고지수연준베이지북공개韓 9월실업률 9월은행가계대출 美 9월수입물가지수 9월무역수지주간신규실업수당청구건수 9월재정수지韓 9월생산자물가지수금융통화위원회금리공시中 9월통화공급 M2 美 9월생산자물가지수 9월 PPI 식품 / 에너지제외 1월소비심리평가지수 ( 잠정 ) 유 8월유로권산업생산 * 휴장정보일본 건강의날 * 휴장정보대만 건국기념일 ECB 1 월월간보고서발간 자료 : Bloomberg 참고 : 韓 : 한국, 美 : 미국, 유 : 유로존, 中 : 중국, 日 : 일본, 독 : 독일, 영 : 영국 / 현지시간기준

19 18 19 당사는위험성, 수익성, 수수료, 해지방법등투자상품에관하여충분히설명할의무가있으며, 투자자는투자하시기전반드시영업직원으로부터그러한설명을충분히듣고, 투자결정을내리시기바랍니다. 본자료에소개된상품중일부는고객님의투자성향과부합하지않을수있으니, 투자하시기전반드시영업직원으로부터충분한설명을받으시기바랍니다. 집합투자증권은예금자보호법에의해보호되지않으며, 운용결과에따른이익또는손실이투자자에게귀속됩니다. 가입하시기전에투자대상, 환매방법및보수등에관하여투자설명서를반드시읽어보시기바랍니다. 과거의운용실적이미래의수익을보장하는것은아닙니다. 해외펀드는환율변동에따라투자자산의가치가변동될수있습니다. ELS는원본손실위험이있으며거래소에상장되지않아유동성이작습니다. ELS는복합파생적성격을지니고있으므로, 손익구조, 투자위험등에관해세부 ( 핵심 ) 설명서를반드시읽어보십시오. ELS는고객요청으로중도상환시해지에대한비용등이발생하여원금손실을입을수있습니다. 집합투자증권은예금자보호법에따라보호되지않으며, 운용결과에따른이익또는손실이투자자에게귀속됩니다. 가입하시기전에투자대상, 환매방법및보수등에관하여투자설명서를반드시읽어보시기바랍니다. 본증권은기초자산의변동에따라원금손실때로는원금전부손실이발생할수있습니다. 본증권은한국거래소에상장되지않아, 유동성이매우제한됩니다. 투자자의요청에의한중도상환시, 본증권의공정가액에서 ( 청산에필요한비용등의 ) 중도상환수수료를공제금액을지급하여, 이경우원금의상당액이손실될수있습니다. 주가연계증권을발행한회사가원리금을제때에지급하지못하는등의신용위험이발생할수있습니다. 상기모든수익률은세전 (before tax) 기준이며, 수익자의세율에따라세후수익률은달라질수있습니다. 본자료는청약을권유하는것이아니며 ELS투자는투자설명서나간이설명서에따릅니다. 삼성POP골든랩은원금손실의위험이있으며, 일임결과에따른이익또는손실이투자자에게귀속됩니다. 가입하시기전에반드시상세한설명을듣고내용을충분히인지하신후자신의판단과책임하에투자여부를결정하시기바랍니다. 삼성 POP골든랩은예금자보호법에따라보호되지않습니다. 삼성 POP골든랩서비스는계좌별로관리, 운용되며각계좌별수익률은상이할수있습니다. 주권상장법인의임원, 미공개정보를알수있는직원, 주요주주및대량보유자가해당기업의주식을취득또는처분할경우단기매매차익반환및지분변동의보고의무등이발생하므로, 최초가입시투자자가위의대상자에포함되는지여부를밝혀주시고임원승진, 타상장사임원으로이동등의신상변동이발생하는경우에도해당내용을당사에통보해주시기바랍니다. 신물가연동채권의이자는물가에연동되어증가하거나감소하므로물가하락에의한이자의감소가발생할수있습니다. 채권은예금자보호법에의하여보호되지않으며, 고객계좌에현금으로남아있는금액은예금자보호법에따라예금보험공사가보호합니다. 은행환산세전만기수익률은같은기간동일한수익을올리기위한연평균은행예금금리입니다. 시황에따라판매금리와가격은변동될수있으므로확인하신후매입하시기바랍니다. 신물가연동채권은중도매매가능하며중도매도가격은시장금리에따라결정됩니다. 따라서금리상승으로인한원금손실이발생할수있으며그손실은매수자에게귀속됩니다. 발행사의사정에따라투자원금의전부또는상당부분을손실할수있으며, 당사는본채권에대해중도환매및원리금지급의무가없습니다.

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기업분석(Update)

기업분석(Update) 1.. Quantitative Analyst 이창환 91-73 ch.lee@ibks.com Sector Monitor: 업종별수익률 : Cyclical 업종이 Defensive 업종대비아웃퍼폼 이익모멘텀 : 1개월전대비 EPS 전망치변화율은업종전반적으로 (+) 를기록. ERR 역시전반적으로 (+) 를기록한가운데 와, 업종이두드러짐. 개월선행 EPS 전망치는,,