주요증시지표및주체별거래동향 주요증시지표 유가증권 코스닥 구 분 04/03( 화 ) 04/04( 수 ) 04/05( 목 ) 04/06( 금 ) 04/09( 월 ) 04/10( 화 ) 종합주가지수 2, , , , ,997.

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1 2012 년 4 월 12 일 투자전략 김정훈 시자전황 박소연 글로벌전략 박중제 이머징마켓 윤항진 경제분석 전민규 계량분석 노근환 파생상품 안정혁 채권분석 이정범 ㆍ투자전략 2012 년총선과주식시장ㆍ경제분석 OECD 선행지수, 미국과중국경기호조예고ㆍ파생분석 4 월옵션만기 : 매도압력높지만무난한만기예상 ㆍ이머징마켓동향상해증시후반가파른상승, 홍콩은하락 ㆍ전일시장특징주및테마 ㆍ KIS 투자유망종목단기유망종목 : 무학외 5 개종목중장기유망종목 : 심텍외 6 개종목 ㆍ산업 / 기업분석 IT 투자전략, 고려아연, 대한통운, 키움증권, KT ㆍ국내외자금동향및대차거래 ㆍ선물옵션시장동향 ㆍ증시캘린더

2 주요증시지표및주체별거래동향 주요증시지표 유가증권 코스닥 구 분 04/03( 화 ) 04/04( 수 ) 04/05( 목 ) 04/06( 금 ) 04/09( 월 ) 04/10( 화 ) 종합주가지수 2, , , , , , 등락폭 등락종목 상승 ( 상한 ) 302(6) 153(7) 358(5) 357(7) 143(8) 430(6) 하락 ( 하한 ) 518(0) 693(1) 442(1) 472(2) 704(22) 381(2) ADR 이격도 10 일 일 투자심리 거래량 ( 백만주 ) 거래대금 ( 십억원 ) 5,986 5,767 5,643 4,391 4,321 4,826 코스닥지수 등락폭 등락종목 상승 ( 상한 ) 284(14) 171(11) 433(7) 459(10) 148(16) 431(12) 하락 ( 하한 ) 665(4) 792(3) 509(3) 473(5) 828(31) 531(13) ADR 이격도 10 일 일 투자심리 거래량 ( 백만주 ) 거래대금 ( 십억원 ) 2,218 2,201 1,977 1,807 1,820 2,056 주체별순매수동향 ( 단위 : 십억원 ) 유가증권 코스닥 구 분 개인 외국인 기관계 ( 증권 ) ( 보험 ) ( 투신 ) ( 사모 ) ( 은행 ) ( 종기금 ) 기타 매수 2, , 매도 2, , , 순매수 월누계 년누계 -5, , , , , , ,306.7 매수 1, 매도 1, 순매수 월누계 년누계

3 투자전략 투자전략부 년총선과주식시장 4월월간밴드 1,900-2,050pt 2012 연간밴드 1,650-2,250pt 12MF PER 9.2 배 12MF PBR 1.14 배 Yield Gap 7.3%P 초접전을펼친 19 대총선 : 140 석 이중요한기준이될것 총선이주식시장에미치는영향은뚜렷한방향을가지고있지는않아 새누리당및통합민주당정책의차이점 : 선택적복지 vs. 보편적복지 초접전을펼친 2012 년제 19 대총선 총선은정책추진의방향과 강도에큰영향을미치는 중요한정치이벤트 앞으로 4년간우리나라의국회를이끌어갈인물을선출하는제19대총선이 11일실시됐다. 연말대선을앞두고있는상황에서여야모두주도권을차지하기위해힘을쏟아왔다. 그만큼선거유세나여론조사에서도치열한접전을펼쳤다. 어떤정당이우위를점하느냐에따라국가정책의추진방향과강도에큰영향을미친다는점에서, 총선은각계각층이이목을집중하는중요한정치이벤트다. 19 대총선의경우, 140 석 을얻는정당이 1 당이될가능성높아 19대총선의경우언론보도및주요정당의의견을종합해보면, 140석 이중요한기준이될것이라고전망하고있다. 다시얘기하면 140석을얻는정당이 1당이될가능성이높다는것이다. 이를달성하기위해서수도권 112석중새누리당은 40석이상, 민주당은 75석이상각각승리해야가능할것이라고언론및정치권에서는분석하고있다. 다만민주당의경우단독으로 1당이되지못하더라도통합진보당과의야권연대를통해과반을넘어선다면 여소야대 가가능해질수있다. 방송 3 사출구조사, 오차범위내초접전양상 11 일선거종료이후 KBS, MBC, SBS 방송 3 사는출구조사결과를발표했다. 아직까 지정확한결과를예측하기는힘들지만출구조사에서도새누리당과통합민주당이오 차범위내초접전을벌이고있는것으로집계되었다. 조사에따르면새누리당은최저 126 석에서최대 153 석, 제 1 야당인민주통합당은 128 석에서최대 150 석, 통합진보당은최저 10 석에서최대 21 석을차지할것으로예 상되고있다. 11 일오후 9 시현재까지나온언론보도를종합해보면새누리당은텃밭인영남에서 확연한우세를보였고, 민주통합당은특히서울과수도권의초접전을펼칠것으로예 상했던대부분지역구에서강세를보인것으로분석되고있다. 1

4 투자전략 [ 그림 1] 19 대총선출구조사결과 ( 석 ) ( 석 ) ( 석 ) 새누리민주통합통합진보자유선진무소속 새누리민주통합통합진보자유선진무소속 새누리민주통합통합진보자유선진무소속 자료 : KBS, MBC, SBS, 한국투자증권 [ 그림 2] 과거총선투표자수및투표율 (%) 총투표자수 ( 우 ) ( 천명 ) 투표율 ( 좌 ) 25, , , , , 대 12대 13대 14대 15대 16대 17대 18대 19대 주 : 오후 8 시기준자료 : 선관위, 한국투자증권 총선과주식시장의영향 총선이시장전체에미치는 영향은뚜렷한방향을 가지고있지는않음 선거철이되면정치관련테마주들이급등락하는패턴이반복되곤한다. 이번총선도예외가없었으며당국이강력한규제의지를밝혔음에도크게달라지는않는모습이었다. 하지만과거다섯차례의총선경험으로미루어봤을때, 총선이주식시장전체에미치는영향은뚜렷한방향을가지고있지는않는것으로보인다. 보통선거철에자주등장하는규제관련공약이증시에미치는부정적인영향은일관되게나타나지는않았다. 다섯차례중두차례는선거이후오히려상승했으며, 다섯차례중네차례의경우선거전증시의방향과일치했다. 즉한달전수익률이상승 ( 하락 ) 하면총선후한달수익률도상승 ( 하락 ) 으로나타났다. 다시말하면, 총선이벤트자체보다는기존증시추세의영향이더크다고해석할수있을것이다. 2

5 투자전략 [ 그림 3] 과거총선전후코스피수익률비교 15 (%) 직전한달 직후한달 대 15 대 16 대 17 대 18 대 19 대 자료 : DataGuide, 한국투자증권 결과자체보다는다수당정책이기업경영환경에미치는장기적영향을고려해야 총선은결국선거결과자체보다는, 사회적인분위기와다수당이펼쳐나갈정책의방향이기업경영환경에장기적으로어떻게영향을미치는지가더욱중요하다. 이러한관점에서새누리당과민주통합당이제시한공약의공통점과차이점을살펴볼필요가있다. 새누리당과민주통합당공약 : 공통점 vs. 차이점 복지를강조한다는점에서는 양당간차이가크지는않아 2012 년 4 월총선과 12 월대선을앞두고새누리당과민주통합당의정책공약들이발표되었으나, 전체적으로크게차이점이없을정도로비슷한상황이다. 이는고용창출및복지확대, 양극화해소라는사회적요구를무시하고표를얻기가힘들어진선거의분위기를반영하고있다. 공약만놓고보면어디가새누리당이고어디가민주통합당인지구분하기어렵다는평가가지배적이다. 가장큰차이점 : 선택적복지 vs 보편적복지새누리당 : 복지확대를위한증세는반대 다만새누리당측은복지확대를위한증세는반대한다는입장이다. 무차별적인복지확대는재정악화로제 2 의그리스사태를초래할수있다는것이다. 대신복잡하고방대한비과세와감면혜택을대폭줄여 2 조원대세수를확보한다는방침을가지고있다. 전반적검토가필요한소득세와법인세체계는당장표를의식해고칠수없다는입장이며금융소득과자본소득과세를강화하는방향을기본으로하고있다. 이미최근소득세최고 3 억원초과구간신설이있었기때문에금융소득세제수정에초점을두고있다. 민주통합당 : 부자증세, 대 기업증세를통한복지재원 마련 그러나민주통합당은 부자증세 와재정개혁을통해연간 15 조 ~16 조원의복지재원을마련한다는입장이다. 민주통합당은현재 3 억원으로설정돼있는소득세최고구간과세표준을 1 억 5000 만원으로낮춰 38% 의세율을적용키로하였다. 현재 1 억 5000 만 ~3 억원이하는 35% 의세율이적용되고있기때문에이렇게되면 38% 과세대상자는 3.1 만명에서 14 만명수준으로증가해, 연평균 1 조원정도의세수증대가예상된다. 나머지는재정개혁등을통해공약실천을위한재원마련이충분히가능하다는것이다. 3

6 투자전략 또민주통합당은 0.1% 대기업증세 를위해과표 2 억원이하 10%, 2 억 ~500 억원 22%, 500 억원초과 25% 로세율을조정키로결정했다. 현재는 200 억원초과기업에 22% 의최고세율을적용하고있으나이를전체적으로상향조정했다. 또대기업의경제력집중을막기위해지주회사의자회사출자수입배당금과자회사출자목적차입금의이자비용을공제대상에서제외키로한바있다. 새누리당은 25%, 민주통합 당은 35% 정도의복지예산 증대계획 지난 2 월말 기획재정부복지 T/F 구성및운영계획브리핑 에따르면 2012 년복지예산이 92 조원정도인데양당의공약대로라면새누리당은 25% 정도, 민주통합당은 35% 정도의복지예산증대를계획하고있다. (5 년간새누리당은복지공약이행을위해 89 조원을, 민주통합당은 164 조원을배정하겠다고공약하였음 ) 한편총선이후주식시장에미치는영향의중심에서논의될수있는주요이슈는 출자총액제부활여부, 한미 FTA 관련여야대립, 대형마트진입규제, 대기업의중소기업업종진출규제등으로전망하고있다. < 표 1> 양당세금관련정책비교 새누리당 민주통합당 파생상품거래세 0.001% 0.01% 금융소득종합과세기준 4천만원초과를장기적으로 2천만원초과로하향 4천만원초과를 3천만원초과로하향 주식양도차익과세기준 (KOSPI) 지분율 2% 또는 70억원이상 지분율 2% 또는 50억이상 종부세기능정상화목표, 과세기준금액을 9억원부동산세과표부동산시장침체상황을감안해점진적추진에서 6억원으로하향조정, 과표적용률도 80% 에적용률서 90% 로상향 ~2억원구간 10% 법인세증세 중장기검토 ( 현행유지 ) 2억원초과 ~500억원 : 22% 500억원초과구간신설, 25% 세율적용 소득세증세 중장기검토 ( 현행유지 ) 최고구간 (38% 세율 ) 3억원초과를 1억 5천만원초과로낮춤 고용창출공제 기존공제 (3%) 폐지 새누리당안과동일 영세자영업자세액부담경감방안대기업경제력집중완화방안 자료 : 한국투자증권 고용창출투자세액의기본공제율 3% 폐지 부가가치세간이과세기준현행연간매출액 4800만원미만에서 8400만원미만으로상향, 의제매입세액공제상시화동일 4

7 투자전략 < 표 2> 양당주요정책방향비교 복지정책경제정책그외 자료 : 한국투자증권 새누리당생애주기별평생맞춤형복지초중고교아침무상급식만 5세이하무상보육실시모든가맹점신용카드수수료율 1.5% 수준인하출총제부활은불가하나, 공정거래법강화해부작용보완. 대기업총수자녀들일감몰아주기행태에정기조사강화. 공정거래위원회가정기직권조사할수있도록공정거래법 49조개정대기업, 중소기업업종진출금지. 재벌기업이중소규모기업을인수할수있는허용기준을시장점유율 1% 미만일때로낮춤대기업일감몰아주기근절임금 / 복리후생에대한비정규직차별개선및대표신청시정제도도입, 대기업고용형태공시제도도입대기업납품단가후려치기 ( 하도급업체부당단가인하 ) 시거래금액의최대 3배까지징벌적손해배상제도도입. 중대한담합행위시집단소송제도입. 대형마트와 SSM의인구 30만명미만도시에대해 5년간신규진입금지직불카드소득공제율확대중국등다른지역과 FTA 확대대기업주주및임원사면권억제전월세상한제법제화사병월급수당 2배인상중기취업자대학등록금임대주택지원유연한대북정책이공계출신고위공무원단비율확대 민주통합당전계층에보편적복지초중학생무상급식만 5세이하아동보육비지원중소영세가맹점카드수수료율 1.5% 인하출총제부활, 계열사에대한지주회사지분율을최소 25%( 비상장사는 50%) 로상향조정해재벌의문어발식경영행태를원천적으로차단중소기업부신설, 중소기업적합업종제도강화, 대기업이중소기업적합업종에진출했을때경영진이나지배주주에징역형 / 벌금형의형사처벌을하고권고사항으로돼있는대기업의사업이양을강제토록법개정추진재벌일감몰아주기근절비정규직을매년 20만명씩 5년동안총 100만명을정규직으로전환, 실업급여수급률을 44% 에서 60% 로확대하고수급기간도 6~12 개월로연장징벌적손해배상제도확대. SSM 및대규모점포의개설허가제도입 ( 현행신고제및등록제 ). 주거지역입점제한, 영업시간및영업품목제한, 50평미만의규모가고위공직자비리수사처신설등검찰개혁대기업골목상관진입제한이동통신비기본료폐지등인하최저임금을평균임금의 50% 이상으로반값등록금위해등록금상한제도입대기업에 3% 청년고용할당등청년일자리 330만개창출금강산관광재개등남북교류확대해양수산부, 정보통신부부활 5

8 경제분석 전민규 OECD 선행지수, 미국과중국경기호조예고 OECD 경기선행지수 4 개월연속상승, 글로벌경기회복가능성높아져 미국과아시아경기호조반면유럽경기는정체되는등지역별경기차이 중국경기선행지수가 4 개월째상승한것으로발표됨에따라국내수출에긍정적 OECD 경기선행지수 4개월연속상승경제협력개발기구 (OECD) 가발표한경기선행지수는 2월지표에서도전월대비상승함으로써, 연속상승기간이 4개월로늘어났다. 이는유럽재정위기와중국경기둔화우려등세계경제에악재가많은가운데서도경기회복시점은점점더가까워지고있음을의미한다. 특히 2000 년이후로는경기선행지수와동행지수반등시점간의시차가없어선행지수반등이사실상경기반등을의미한다. 참고로 OECD 는산업생산지수를경기동행지수로사용하고있다. [ 그림 1] OECD 경기선행지수추이 (%YoY) ( 추세 =100) OECD 산업생산 ( 좌 ) OECD+6NME 경기선행지수 ( 우 ) 자료 : OECD < 표 1> OECD 경기선행지수반등과산업생산지수저점비교 OECD 경기선행지수 세계산업생산지수 시차 1991 년 1 월 1991 년 6 월 5 개월선행 1992 년 11 월 1993 년 5 월 6 개월선행 1995 년 6 월 1996 년 4 월 10 개월선행 1998 년 10 월 1998 년 12 월 2 개월선행 2001 년 9 월 2001 년 11 월 2 개월선행 2003 년 3 월 2003 년 8 월 동행 2005 년 5 월 2005 년 5 월 동행 2009 년 2 월 2009 년 2 월 동행 2011 년 10 월 - - 평균 3 개월선행 6

9 경제분석 중국개선, 유럽부진등지역별경기동향은전월발표와크게달라져전월에발표됐던 OECD 경기선행지수는미국경기회복시작, 유럽경기회복임박, 중국경기회복지연등으로지역별경기회복순서가미국, 유럽, 중국이될것임을시사했었다. 그러나이번에발표된수치에서는중국과유럽선행지수가크게수정됨으로써기존경기흐름에대한판단도달라지게됐다. 미국경기의회복에대해서는판단이달라질여지가없다. 반면중국경기선행지수는전월까지가파르게하락하고있었으나, 이번발표에서이미 4개월째상승하고있는것으로수정됐다. 전월에는유로존경기선행지수가반등에성공한것으로발표됐으나, 이번발표에서는상승도하락도하지않는상태가 2개월째지속되고있는것으로수정됐다. 이번에발표된수치가좀더정확한것이라면중국경기는반등이임박한것으로판단이달라져야한다. 반면유로존경기는여전히불투명하며글로벌경기회복에중요한열쇠임을보여줬다. [ 그림 2] 중국경기선행지수 [ 그림 3] 유로존경기선행지수 104 ( 추세 =100) 106 ( 추세 =100) 월발표자료 3월발표자료 월발표자료 92 3월발표자료 자료 : 통계청 자료 : 통계청 국내경기에도긍정적영향줄전망 OECD 경기선행지수는한국의수출경기와밀접한상관관계를갖고있음을감안할때수출경기에긍정적영향을줄것으로기대된다. 특히중국경기선행지수가이미반등한것으로수정된것은중국경기회복가능성이높으며, 이에따라중국경기와상당히높은상관관계를갖고있는석유화학, 철강등의산업이긍정적영향을받을것임을의미한다. 수출개선가능성은당사의 KIS 수출선행지수에서도확인된다. KIS 수출선행지수는 1월과 2월에빠르게반등하면서수출증가세가회복될가능성을강하게시사하고있다. 7

10 경제분석 [ 그림 4] OECD 경기선행지수와수출 [ 그림 5] KIS 경기선행지수와수출 (%YoY) ( 추세 =100) 수출 ( 좌 ) OECD선행지수 ( 우 ) (%YoY) KIS -30 수출선행지수수출 자료 : OECD, 무역협회 자료 : 한국투자증권, 무역협회 * 상기보고서는 2012 년 4 월 12 일당사홈페이지에게시된내용입니다. 8

11 파생분석 안혁 월옵션만기 : 매도압력높지만무난한만기예상 매수차익잔고출회여부관심 3 월동시만기일과유사 매수차익잔고는많으나적극적청산물량은많지않음 만기일베이시스변화주시 매수차익잔고출회여부관심 - 3월동시만기일과유사지난 3월만기일이후선물옵션시장에서주목할만한변화는감지되지않았다. 4월 6 일종가기준매수차익잔고는 3,900 억원증가한 8.1조원, 매도차익잔고는 5,700 억원증가한 6.3조원으로순매수차익잔고는 5,700 억원증가했다. 하지만이증가폭은지난 3월만기일에청산된 5천억원가량의매수차익잔고청산물량을다시채운정도에불과하다. 베이시스또한만기일을앞두고이론가근처에서형성되는등, 현시점의차익잔고수준과베이시스는지난 3월만기일직전상황과유사하다. 따라서 3월동시만기일과마찬가지로이번만기일의주요관심사역시그동안쌓인매수차익잔고가얼마나시장에출회될것인가에쏠려있다. 매수차익잔고는많으나적극적청산물량은많지않음 이번옵션만기일에 1 차적으로청산대상이되는물량은 3 월만기일이후합성선물을이용해설정된차익거래이다. 지난만기일이후국가기관을중심으로 500 억원의매도차익이설정된것으로파악되며, 이물량은만기일동시호가에프로그램매수를통해청산될것으로전망된다. 하지만금액이크지않아실제로이번만기일에미칠영향력은미미한것으로판단된다. 2차적인청산대상물량은지난 1월만기일이후증가한약 2조원수준의매수차익잔고이다. 이잔고는합성선물을통해이번옵션만기일동시호가에프로그램매도를통해서청산될수있다. 우리는컨버전이 -0.9p 이상에서형성될경우청산될수있을것으로예상한다. 하지만 4월 9일현재평균 -1.5p 에서거래되고있는컨버전이만기일까지크게상승하지않는다면, 합성선물을이용한매수차익잔고청산은많지않을것으로판단된다. 만기일베이시스변화주시비록이번옵션만기일에합성선물을이용한매수차익잔고청산이미미할것으로예상되지만, 매수차익잔고가워낙많이쌓여있기때문에극단적인매도충격에대비할필요가있다. 현재베이시스는이론베이시스보다소폭낮은 1.6p 내외에서거래되고있는데, 베이시스가 0.8p 이하로내려가면그동안쌓인많은양의매수차익잔고가프로그램매도를통해장중에계속출회될가능성이높다. 이번만기일에는만기일을하루앞두고휴일이있는점, 총선결과와북한의지정학적리스크등시장변동성을증가시킬수있는요인들이많은만큼, 만기일의베이시스변화를주시할필요가있다. 9

12 파생분석 [ 그림 1] 베이시스변화추이 [ 그림 2] 미결제약정 4 3 (p) 평균 Basis 이론 Basis ( 천계약 ) 미결제약정 ( 좌 ) K200 선물 ( 우 ) (p) /12 11/12 12/12 1/12 2/12 3/12 자료 : KRX, 한국투자증권 /12 11/12 12/12 1/12 2/12 3/12 자료 : KRX, 한국투자증권 200 [ 그림 3] 차익잔고잔고추이 [ 그림 4] 투자주체별누적순매수 ( 조원 ) 순차익잔고 매수차익 매도차익 ( 천계약 ) 외국인기관 개인 /11 11/11 12/11 1/11 2/11 3/11 자료 : KRX, 한국투자증권 /12 11/12 12/12 1/12 2/12 3/12 자료 : KRX, 한국투자증권 [ 그림 5] 컨버전추이 [ 그림 6] 리버설추이 (p) -0.9p 이상에서매수차익잔고청산 (p) 2.0p 이상에서매도차익잔고청산 /2 4/4 4/ /2 4/4 4/6 자료 : KRX, 한국투자증권 자료 : KRX, 한국투자증권 10

13 이머징마켓동향 한국투자증권이머징마켓팀 상해증시후반가파른상승, 홍콩은하락 중국해관총서, 3 월수출과수입증가율각각 8.9%, 5.3% 기록, 53.8 억달러무역흑자기록 중국, 항주소재두곳부동산업체파산예고, 부동산기업자금난지속적으로부각될가능성 홍콩, 중국민영기업분식회계파문에주가급락, 상장폐지잇따라 중국시장 상해증시후반상승반전 부동산, 은행주큰폭상승 상해종합지수가하루만에반등했다. 약세로개장한후장중한때 1% 이상낙폭을확대했으나장후반가파른상승세로전환했다. 중국의 3월수출은예상을소폭웃돌았지만한자리수대로하락했고수입이예상보다부진한것으로발표돼경계심리가확산됐다. 그러나 CPI 반등에도불구하고수입지표에반영된내수부진을개선하기위해중국정부가경기부양책을내놓을것이라는전망이제기되면서대형주에매수세가유입됐다. 폴리부동산의 3월주택판매가급증했다는소식으로부동산관련주가동반상승하며지수강세를주도했다. 또한중앙회금공사의은행주지분매입확대로주요해외금융기관이중국은행주에대한투자의견을상향조정하면서은행주도큰폭반등했다. 그외통신서비스 (+3.4%), 미디어 (+2.3%), 증권 (+1.6%), 석탄 (+1.5%), 도로운송 (+1.4%), 전자 (+1.4%), 비철금속 (+1.2%), 기계 (+1.0%) 등이크게올랐다. 반면철강, 헬스케어업종은약세를나타냈다. 홍콩시장 홍콩증시큰폭하락 철도건설, 자동차관련주 큰폭하락 부활절연휴후개장첫날홍콩 H지수는큰폭의하락세를기록했다. 연휴기간미국고용지표가시장예상치를크게하회한것과중국 3월 CPI 상승률이직전수치와시장컨센서스를큰폭으로상회한소식등악재들이일시에반영되면서장초반부터 1% 넘는하락세를보였다. 장중중국 3월수입증가율이크게둔화된것으로확인되면서내수부진에대한우려도높아졌다. 항주소재부동산개발업체의파산보호신청과최근불거진민영기업분식회계파문도부담으로작용했다. 장후반지수낙폭이확대돼 1.4% 하락세로마감했다. 전업종이하락한가운데최근상승폭이컸던철도건설, 자동차관련주가크게반락했다. 반면국제유가하락으로해운주는상대적으로강세를기록했고식품관련주도견조한흐름을나타냈다. 주요이머징마켓주가지수추이 ( 단위 : p, %) 구분 4/10( 화 ) 전일대비 (%) 5 거래일전대비 (%) 1 개월전대비 (%) 연초대비 (%) 중국상해종합 2, 홍콩 H 10, 인도 SENSEX 17, 러시아 RTS 1, 브라질보베스파 62, 베트남 VN MSCI 이머징마켓 1, 주 : 10 일오후 5 시 50 분기준 11

14 전일시장특징주및테마 신은영 전일시장특징주및테마 종목 / 테마내용 제일모직 (001300) 92,800(+2.54%) 에이블씨엔씨 (078520) 45,250(+3.55%) 인피니트헬스케어 (071200) 11,100(+11.11%) 화학주 1 분기실적개선기대감에강세 - 전자재료부문제품믹스개선과화학부문제품출하량증가에따른 1 분기실적개선기대감에강세 - 삼성전자의 TV 재고확충수요확대에따라외장재인 ABS 출하가증가추세를보이고있는가운데, 하반기 SMD A2-P3 라인본격가동과 A3 라인장비발주로 OLED 유기물질및필름매출이확대될것으로기대 실적호조지속전망에신고가경신 - 출시한제품들이연이어흥행에성공함에따라브랜드인지도상승및제품판매호조로올해매출액은전년동기대비 33.4% 증가한 4,077 억원, 영업이익은 82.2% 증가한 607 억원으로대폭적인성장세가예상된다는분석에신고가경신 - 향수브랜드및색조와팩트부문의다양한신규라인출시가예정돼있어향후실적성장세가지속될것으로기대 노인병원전산시스템구축기대감에초강세 - 대한노인요양병원협회와요양병원의료전산시스템구축을위한전략적양해각서 (MOU) 체결소식에초강세 - 자회사인인피니트메디웨어를통해개발한클라우드의료정보시스템을이용해노인요양병원에맞는솔루션제공이가능함에따라양사간시너지효과기대 업황회복기대감에강세 - 이란이서방권과의핵협상을재개한다는소식에국제유가가하락하며안정세를보임에따라업황회복기대감에강세 - 카프로 (006380, +6.04%), 이화산업 (000760, +5.68%), 영보화학 (014440, +5.28%), 한솔케미칼 (014680, +4.01%), 이수화학 (005950, +3.08%) 등강세 희귀금속관련주 중국희토류협회출범소식에강세 - 중국이희토류가격을책정하는 ' 중국희토류산업협회 ' 를출범했다는소식이전해지자희토류생산과수출통제가강화될것이라는분석이제기되며수혜기대감에강세 - 3 노드디지탈 (900010), 쌍용머티리얼 (047400), 폴리비전 (032980, 이상상한가 ), EG(037370, +9.34%), 혜인 (003010, +5.54%), 포스코엠텍 (009520, +4.71%) 등강세 와이브로관련주 정부가 4G 와이브로산업경쟁력확보방안을마련한다는소식에강세 - 정부가국내와이브로장비산업육성을위해중소 중견기업의와이브로기술개발을지원하고, 공항 산업등특수목적에활용할수있는와이브로시스템을개발하기로했다는소식에강세 - 쏠리테크 (050890, +6.71%), 서원인텍 (093920, +5.69%), 서화정보통신 (033790, +4.71%), 와이즈파워 (040670, +4.67%), 기산텔레콤 (035460, +3.76%) 등강세 참고 : 상기종목들은전일시장에서특징적인흐름을보인종목들로, 추천종목과는별개이오니참고자료로만활용하시기바랍니다 12

15 KIS 투자유망종목 정훈석 단기유망종목 : 무학외 5 개종목 - 신규 : 없음 - 제외 : 없음 ( 단위 : 원, %) 무학 종목 ( 코드 ) (033920) 아이씨디 (040910) 파트론 (091700) 현대차 (005380) 골프존 (121440) 성광벤드 (014620) 현재가 ( 수익률 ) 12,100 (+4.8) 26,250 (-8.1) 12,250 (-11.9) 261,000 (+15.2) 68,600 (+14.7) 21,100 (-0.5) 편입가 ( 편입일자 ) 투자포인트 - 부산지역시장점유율이 2년만에 4배로확대 (2009 년 17.1% 2011 년 62.5%) 되었고, 11,550 저도주시장확대와선점효과지속으로올해점유율 75% 달성은무난할것으로전망됨. (4/3) 또한지난 3년간동결된주정과소주가격의연내인상가능성과서울진출계획구체화에성장잠재력등도주목할필요 년예상이익기준 PER 은 6 배수준으로, 스몰캡디스카운트를감안하더라도성장잠재력과음식료업체들의밸류에이션수준과비교해볼때저평가매력부각가능성상존 28,550 - 하반기 AMOLED 산업설비투자확대에따른성장성부각가능성 (3/22) 13,900 (3/09) 226,500 (2/21) - 삼성과 LG 양사에모두 AMOLED 장비를공급하는유일한업체로여타장비업체대비비교우위성을가지고있을뿐만아니라, 기술변화에민감한다른장비업체와달리대형 OLED 라인에서도안정적인장비공급이가능하다는점을주목할필요 - 삼성전자갤럭시 S2, 갤럭시노트판매급증에따른카메라모듈수요확대로인해동사매출성장세지속전망 - 진동모터및 NFC 안테나추가공급등디바이스당 ASP 개선에따른꾸준한외형성장세유지예상 - 분기사상최대실적경신행진, 전방산업호조에따른이익개선모멘텀등을감안할때추가상승여력상존 - 미국, 중국, 유럽등주요해외시장에서의구조적인성장세지속. 단기적인실적부진우려보다는질적인변화을주목할필요. 해외및국내공장증설에따른생산능력확대효과와함께글로벌시장점유율개선세지속전망 - 브랜드가치제고와디자인경쟁력강화등에힘입은품질개선과글로벌경쟁력강화추세를감안할때밸류에이션매력재부각가능성상존 59,800 - 스크린골프라운딩수증가, 골프시뮬레이터신제품출시, 네트워크서비스매출확대 (2/14) 등으로양호한성장세를지속할전망 - 미국골프스미스와의제휴는국내골프용품유통사업과미국시장진출에기여할전망 - 최근증시강세를감안할때 ELS 와관련된단기매매증권평가손실은환입될가능성충분 - GDR(Golf Driving Range) 사업, 필드골프, 골프용품유통등의사업다각화, 독점적인시장지배력과기술력등을감안할때추가적인성장잠재력보유 21,200 - 현재수주잔고 (1900 억원 ) 의대부분이상반기에매출로인식되고 2분기신규설비가 (1/30) 가동되면서하반기실적개선세는가속화될전망 - 대형제품생산효율성증대와고부가가치제품비중확대에따른수익구조개선기대 - 피팅산업이과점적구조이고지금이업황사이클상승초입국면임을고려시 2013 년이후에도사상최대매출액경신이이어질전망 Compliance notice - 당사는상기추천종목을 1% 이상보유하고있지않습니다. - 당사는현대차발행주식을기초자산으로하는 ELW( 주식워런트증권 ) 를발행중이며, 당해 ELW에대한유동성공급자 (LP) 입니다. - 당사는골프존발행주식의코스닥시장상장을위한대표주관업무를수행한증권사이며, 발행주식의자사주매매 ( 신탁포함 ) 위탁증권사입니다. - 당사는동자료를기관투자가또는제3자에게사전에제공한사실이없습니다. - 당사는동자료의조사분석담당자와배우자는자료작성일현재본자료와관련해재산적이해관계가없습니다. 13

16 KIS 투자유망종목 정훈석 중장기유망종목 : 심텍외 6 개종목 - 신규 : 없음 - 제외 : 없음 심텍 편입종목 ( 코드 ) (036710) 현대하이스코 (010520) GS 건설 (006360) NHN (035420) CJ CGV (079160) 엔씨소프트 (036570) 기아차 (000270) 현재가 ( 수익률 ) 12,850 (-10.1) 40,800 (-3.4) (-7.2) 265,000 (+18.8) 26,950 (+3.5) (+12.4) 77,800 (+17.0) 편입가 ( 편입일자 ) 14,300 (3/29) 42,250 (3/16) 97,900 (3/02) 223,000 (2/21) 26,050 (2/08) 282,000 (1/19) 66,500 (1/2) 2012 년추정실적 ( 단위 : 원, %, 십억원, 배 ) 매출액영업이익순이익 EPS PER , PC 관련 PCB 비중이축소되고, 모바일기판 (MCP;Multi chip packaging) 비중이확대되는추세 - 모바일기판의높은매출성장과 SSD(Solid-state Drive), 서버용모듈등고부가가치제품매출비중확대로안정성장세지속전망 - 생산효율개선, Product Mix 개선, 고객다변화, 차입금축소등을감안할때경쟁사대비밸류에이션디스카운트는축소될전망 9, , 현대 / 기아차라는안정적인수요처를확보하고있는가운데, 2013 년냉연생산능력대폭증가 (50%). 기아의신차 K9 에자동차용강판공급. 대형세단용강판사용량은중소형세단대비 10% 이상증가. 최근미국내송유관수요증가로미국향강관수출량증가중. 강관부분의영업이익률개선예상 9, , 부진한실적가이던스, 페트로라빅 2 프로젝트발주지연, 수주모멘텀약화등저성장우려로주가약세. 지연되고있는 페트로라빅 2 프로젝트는조만간재진행될가능성이높음. 플랜트, 발전 환경등다양한공종에서의탁월한시공및수주경쟁력과오일샌드 EPC 경험등을바탕으로한성장잠재력을주목할필요 2, , 온라인광고매출의고성장과신작출시에따른게임부분매출성장으로 2012 년매출은전년대비 10% 이상증가할전망. 모바일에서도확고하게높은검색점유율을유지하고있으며, 향후모바일광고와게임, 일본포털사업은성장동력이될전망 - 인터넷포털과온라인게임규제영향은미미할것으로보이며, 주주이익환원정책을점진적으로확대할계획 , 분기실적은예상보다다소부진했으나, 3D 영화개봉, 1 월영화관람객수증가등을고려할때 1 분기실적은개선세를보일전망. - 좋은위치선점과 3D 등차별화된시설에기반한견고한시장점유율을감안할때국내매출은안정적인성장세를지속할전망 , 블레이드앤소울 3 차 CBT 실시후곧바로 OBT/ 상용화될예정으로성장모멘텀은여전히유효한상태. - 블레이드앤소울, 길드워 2 등의순차적인해외상용화와성공가능성을감안할때기업가치개선흐름은안정적으로지속될전망 30,974 2,422 4,188 10, 신흥시장매출비중확대, Value Car 이미지강화, 디자인혁신, 원화약세등을감안할때안정적인성장기조는지속될전망 Compliance notice - 당사는상기추천종목을 1% 이상보유하고있지않습니다. - 당사는현재 NHN, 엔씨소프트, GS건설, 기아차를기초자산으로 ELW( 주식워런트증권 ) 를발행중이며, 당해 ELW에대한유동성공급자 (LP) 입니다. - 당사는현재 GS건설, 기아차를기초자산으로하는주식선물 ( 주식옵션 ) 에대한유동성공급자 (LP) 입니다. - 당사는동자료를기관투자가또는제3자에게사전에제공한사실이없습니다. - 동자료의조사분석담당자와배우자는자료작성일현재본자료와관련해재산적이해관계가없습니다. 14

17 산업분석 이승혁 월 IT 투자전략 : 4 월은 LG 의달 3월부터 DRAM 가격이상승시작, 4월부터는 TV패널가격이상승시작 DRAM 가격은 3월상반월부터상승반전을시작했고, TV패널가격역시 4월첫째주부터상승반전을시작했다. 우리는이러한 DRAM 가격의상승은 DRAM 의공급부족보다는엘피다파산보호신청이후 DRAM 공급감소에대한우려와 2분기이후 PC 수요회복에대한기대감때문이라고판단한다. TV패널가격의상승역시산업전체공급능력의제한적인증가로인한수급개선의결과로보고, 향후추가적인가격상승가능성도높다고판단한다. 하지만 1분기전세계 PC 및 TV 수요는여전히부진했던것으로추정되는데, PC 출하량 (tablet 제외 ) 은 HDD 공급부족으로전년동기대비 6.2% 감소, TV출하량은유럽과중국의수요부진으로전년동기대비 4.5% 감소한것으로추정되어여전히글로벌 PC와 TV 수요측면의모멘텀은약한상황으로판단한다. 4월의 IT 관전포인트는 2월부터있었던 restocking 이실제판매로연결될지여부 4월은 1분기대비하여우호적인영업환경이펼쳐질전망이다. 계절적으로성수기로진입하는효과도있지만, 1) DRAM 가격과 TV패널가격이상승기조로돌아섰다는점, 2) 북미경기가바닥을탈피한신호들 ( 제조업산업생산, 경기선행지수 ) 이나타나고있는점, 3) 2월에한국과미국의 IT 재고순환지표가상승반전했다는점이다. 이에따라 4월의 IT 관전포인트는 1) 4월말에공시될개별업체들의 1분기실적과 2) 2월부터대만을중심으로강하게나타났던 restocking 이 4월부터실제판매 (Sell-through) 로연결될지여부이다. 또한 3) 삼성디스플레이와 SMD가어떤방법으로합병이마무리될것인지와 4) AM-OLED 업체들의 capacity 확대여부와대형TV 생산시기등이또다른관전포인트로판단된다. Top Picks 는 LG전자와 LG디스플레이 4월의 Top Picks 로 LG전자와 LG디스플레이를추천한다. LG전자는 TV/ 에어컨 / 가전만의 value 로도절대저평가된주식 (2012 년 PBR이 1.0배 ) 으로판단하고, 최근에나타난 TV세트업종의경쟁구도변화와가전업종의수익성회복에주목할것을권고한다. LG디스플레이는 1분기실적이기존예상치를다소하회할전망이지만, 4월부터뉴아이패드용패널의출하량증가와 TV패널가격의상승으로 2분기에는영업흑자전환이예상되어실적모멘텀이강한시기로판단된다. Second Picks 는삼성전자와하이닉스 4월의 Second Picks 로삼성전자와하이닉스를추천한다. 삼성전자는 1분기실적이예상치를상회했을뿐만아니라갤럭시S3 의출시효과로 2분기에는휴대폰영업이익이재차증가 (QoQ) 할전망이다. 다만 1분기에이러한실적호조를주가가빠르게반영했던것을감안하고 3분기까지분기실적개선흐름이이어지는것을감안하면, 주가는점진적으로상승할것으로전망한다. 하이닉스는 3월부터상승반전한 DRAM 가격의영향과 NAND 의수급개선으로 2분기에실적호조가예상된다. 다만하이닉스가엘피다인수전에참여한관계로 4월에는이와관련된뉴스코멘트들이다소불확실성을증폭시킬가능성이존재한다. * 상기보고서는 2012 년 4 월 10 일당사홈페이지에게시된자료의요약본입니다. 15

18 기업분석 최문선 고려아연 (010130) 매수 ( 유지 ) 목표가 : 600,000 원 ( 유지 ) 종가 (4/9): 381,500 원 1Q12 Preview: It ain't over till it's over 1분기영업이익 2,140 억원예상 2월까지누계영업이익이 1,150 억원으로알려지면서 1분기영업이익이 2,000 억원에미치지못할것이라는우려가있다. 그러나, 3월금속가격이전월대비각각은 11.4%, 금 5.5%, 동 5%, 아연 3.8%, 연 1.2% 상승했다. 3월출하량도 1월과 2월보다늘어나 3월실적은 1월과 2월보다개선되었을것이다. 우리는 1분기개별기준영업이익을 2,140억원으로추정한다. 우리의기존추정치 (2,400 억원 ) 대비 11% 하회하나 3월부터제기되었던우려에비하면양호하다. 한편, 우리추정치와의차이는금판매량에대한가정이다르기때문이다. 1분기금판매량가정을 45.9천 oz(1,300kg) 에서 35.3천oz(1,000kg) 으로변경했다. 지난 4분기에발생한 17.6천oz(500kg) 의재고가여전히판매되지않았기때문이다. 2분기영업이익은 1분기보다증가할것금속가격이 1월과 2월에약세를보였으나, 3월에는반등했고, 2분기들어가격이안정화되고있다. 이에따라분기평균금속가격은 2분기가 1분기보다높을것이다. 출하량도 2분기에성수기를맞아 1분기보다증가할것이다. 가격과출하량모두 2분기가더좋아실적도좋을수밖에없다. 또한, 1분기에판매되지않은금이판매될가능성도있다. 이를종합할때 2분기영업이익은 1분기대비 12% 증가한 2,396 억원으로예상된다. 2012년, 이제시작에불과하다시장은 2012년실적에대해우려를나타내고있다. 중국이경제성장률목표를 7.5% 로낮춰잡으면서소재수요가감소해가격이하락할것이라고보기때문이다. 그러나, 우리는 2012년에 2009년과같은경기회복이나타날것으로판단한다. 미국의경기선행지수는 1월에무려 47개월만에 102pt 를넘었고, EU( 주요 14개국기준 ) 경기선행지수도 1월에 12개월만에반등했다. 중국경기에대한판단은아직우려에불과하지만미국과유럽의경기선행지수상승은확인되고있다. 물론중국이소재수요및가격에미치는영향이크지만중국의경기가지속적으로하락한다는것은아직확인되지않았다. 지금의우려가지나칠수있다. 목표주가 600,000 원과 매수 투자의견유지연결기준 12개월 forward EPS 49,718 원에목표 PER 12배를적용한목표주가 600,000 원을유지한다. 귀금속과기타금속의성장으로실적의안정성이향상되었고, 2012년에 Fumer 증설 (10월예정 ) 로성장이지속될것이다. 단기보다는장기적인 fundamental 개선에초점을맞춘다면투자매력이높다고판단된다. 매수 투자의견을유지한다. 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS 증감률 EBITDA PER EV/EBITDA PBR ROE ( 십억원 ) ( 십억원 )) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) (%) ( 십억원 ) (x) (x) (x) (%) 2009A 3, , A 3, , F 5, , , F 5,861 1,092 1, , , F 6,382 1,336 1,356 1,003 56, , * 상기보고서는 2012 년 4 월 10 일당사홈페이지에게시된자료의요약본입니다. 16

19 기업분석 윤희도 대한통운 (000120) 매수 ( 신규 ) 목표가 : 93,000 원 종가 (4/10): 73,300 원 성장을위한전진기어넣었다 CJ그룹에편입된대한통운뭐가달라질까? 대한통운은 CJ그룹에편입되면서외형성장속도가빨라지고자산효율성이개선될것이다. 앞으로주목해야하는변화는대한통운중심의택배업재편과해외진출이다. 택배부문에서의시장점유율확대전략은이미시작됐으며, CJ그룹과함께할해외진출계획도상당히구체적이다. 매수 의견과목표주가 93,000 원을제시한다. 목표주가는영업가치에비영업용자산가치를더한 SOTP(sum of the parts) valuation 을이용해구했다. 택배업, 대한통운을중심으로재편된다택배시장점유율 1위인대한통운 (17%) 과 2위인 CJ GLS(15%) 가한솥밥을먹게되면서합산점유율 32% 의공룡택배업자가탄생했다. 최근대한통운은규모의경제효과를누리기위해시장점유율을공격적으로확대하겠다는전략을천명했다. 대한통운은 CJ GLS와의시스템통합으로단위비용이절감되는효과를누릴수있어택배운임을인하해시장점유율을높일수있는여유가생겼다. 올해하반기부터시장점유율이점진적으로올라가는것이확인될것이다. 올해중으로해외물류사업진출성과도기대 CJ그룹에편입되면서기대되는다른한가지는해외진출이다. 저성장하는국내물류시장에서벗어나해외진출에성공한다면이는시장의주목을끌만하다. 대한통운은해외사업경험이거의없고네트워크도부족한데, 이를극복하기위해서는화주의물량을확보해직접진출하거나현지물류업체를 M&A하는방법등이있다. 대한통운은다수의해외현지물류업체를인수해해외물류업체가수행하는 CJ계열사물류를점진적으로늘려갈계획이다. 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS 증감률 EBITDA PER EV/EBITDA PBR ROE ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) (%) ( 십억원 ) (x) (x) (x) (%) 2010A 2, ,641 3, A 2, ,858 (13.9) F 2, , F 3, , F 3, , * 상기보고서는 2012 년 4 월 10 일당사홈페이지에게시된자료의요약본입니다. 17

20 기업분석 이철호, 키움증권 (039490) 매수 ( 유지 ) 목표가 : 75,000 원 ( 유지 ) 종가 (4/9): 69,500 원 4QFY11 Preview: 예상에부합하는실적 4Q 예상순이익 274 억원으로기존전망과크게다르지않아 동사의개별기준 4Q 순이익은전분기대비 35% 감소한 274 억원으로예상되는가운데당사전망치 295 억원과시장컨센서스 329 억원을각각 7%, 17% 하회할전망이다. 실적이예상에못미친주요원인은브로커리지수익감소와이자수익정체때문인것으로추정된다. 전분기브로커리지 M/S 급등과한시적유관기관수수료면제혜택 (80 억원 ) 의효과등으로분기순이익이 400 억원대로올라선데따른기저효과가있었고, 거래대금부진이지속된 4Q 시장상황도우호적이지못했다. FY11 연간순이익은전년대비 16% 성장한 1,250 억원으로예상된다. MTS 라는새로운채널부각에도브로커리지경쟁력유지 동사의브로커리지는 1~2 월지수강세에따른주식약정증가로 (1~2 월일평균신규계좌수평균 1,172 개 ) 견조한흐름을나타냈지만 3 월거래대금이급감하면서 (3 월일평균신규계좌 1,000 개 ) 4Q 실적에부정적으로작용했다. 그러나긍정적인점은새로운채널 MTS 의약정이 4Q 에도꾸준한증가세를나타냈다는점이다. 동사의 2 월 MTS 약정은 11 조원으로전체온라인약정의 16% 까지상승했다 ( 11 년 2 월 MTS 약정은 2 조원으로온라인약정비중 6% 차지. 동기간시장의월별 MTS 약정은 8.5 조원에서 36 조원으로확대 ). 동사의 4Q 브로커리지전체 M/S 는 12 월말의 17% 대비로는하락했지만매월 15% 를안정적으로상회했다. 4Q 순이익은매년 3Q 대비감소 4Q 시장거래대금은 8.56 조원을기록, 이미낮았던전분기 8.67 조원대비 1.3% 감소했다. 이가운데시장내개인거래대금이 3Q 378 조원에서 4Q 352 조원으로 7% 축소된점 ( 비중은 3Q 69% 에서 4Q 66% 로하락 ) 이동사브로커리지영업에불리하게작용했던것으로보인다. 이와더불어연말효과도 4Q 이익감소에영향을미쳤을전망이다. FY05 이후동사는회기말판관비증가등의요인으로 4Q 순이익이매년 3Q 대비감소했었다. FY11 4Q 역시연말성과급지급에따른판관비증가요인이반복되며이익감소가불가피할전망이다. FY12 에도업계최고수익성유지를낙관. 매수유지 동사주가는시장전망개선과꾸준한이익모멘텀에힘입어 FY12 PBR 기준 1.7 배에거래되며증권업평균 PBR 0.9 배를크게상회하고있다. 연초가파른주가상승으로추가상승여력이높지않은가운데동사의 4Q 실적은 3Q 이후높아진기대치보다는낮을전망이다. 단기주가조정으로이어질가능성이높다고판단된다. 그럼에도동사는여전히업계최고수준 FY11 ROE 17% 를무난히달성할수있을것이며 FY12 예상 ROE 범위역시 15%~17% 의양호한수준이다. 동사에대한매수의견을유지한다. 목표주가 75,000 원은 12MF 목표 PBR 과 PER ( 각각 1.9 배, 12.1 배 ) 의가치 77,280 원과 71,858 원의산술평균으로산출했다. 영업수익 영업이익 세전이익 순이익 EPS 증감률 BPS PER PBR ROA ROE ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) (%) ( 원 ) ( 배 ) ( 배 ) (%) (%) FY09A , , FY10A , , FY11F , , FY12F , , FY13F , , * 상기보고서는 2012 년 4 월 10 일당사홈페이지에게시된자료의요약본입니다. 18

21 기업분석 양종인 /6154 KT(030200) 매수 ( 유지 ) 목표가 : 43,500 원 ( 유지 ) 종가 (4/9): 30,550 원 1Q12 Preview: 하반기 ARPU 반등이기대된다 매수의견과목표주가 43,500 원유지 KT 에대한매수의견과목표주가 43,500 원을유지한다. 목표주가는 K-IFRS 연결기준 12 개월 forward EPS 에목표 PER 10.1 배 ( 과거 4 년평균 PER 을 2.9% 할인 ) 를적용해산출했다. 매수의견을유지하는근거는다음과같다. 1) Valuation 매력이높다. 배당수익률이 6.5% 에달하고 12 개월 forward PER, PBR 이각각 7.2 배, 0.6 배로낮은수준이다. 시가총액에서비업무용부동산 (2.9 조원 ) 을차감하고산정한 PER 은 4.8 배로낮아진다. 2) LTE 효과가크다. 13 년이동통신가입자당매출액 (ARPU) 이전년대비 2.9% 증가할것이다. 3) 미디어, 신용카드, 부동산등비통신사업의성장성이높다. 1 분기영업실적은시장예상수준으로추정 K-IFRS 연결기준영업실적은시장예상수준으로추정된다. 1 분기매출액은 11 년 4 분기에 BC 카드가편입돼전년동기대비 15.3% 증가한것으로보인다. 하지만유선전화매출은가입자이탈로 6.6% 줄고무선통신은 11 년 10 월요금인하로정체될것이다. 영업이익은이동통신요금인하와유선전화매출부진으로 35.4% 감소한것으로보인다. 영업이익이전분기대비로는 61.9% 증가한것으로추정된다. 11 년 4 분기에발생한재고단말기비용 440 억원, 2G 가입자이전비용 1,100 억원등일회적비용이 12 년 1 분기에는없기때문이다. 12 년조정영업이익은 3.0% 감소하나 13 년에는 9.1% 증가로반전 12 년통신서비스매출액은이동통신요금인하와유선전화매출감소로전년대비 1.5% 감소하고영업이익은 16.6% 감소할것이다. 11 년에발생한일회적요인 ( 매각차익 4,832 억원, 2G 종료비용 1,800 억원제외 ) 을제외한조정영업이익도요금인하로 3.0% 감소할것으로전망된다. 하지만 LTE 효과가점차나타날것이다. 4 월에는 84 개도시로커버리지를늘리고 5 월이후에는본격적으로가입자유치에나설전망이다. 이동통신가입자당매출액 (ARPU) 이하반기부터는 LTE 효과로증가세로반전하고 13 년에는 2.9% 증가할전망이다. LTE 효과와설비투자감소로 13 년영업이익은 9.1% 증가할것이다. 미디어강세로컨텐츠유통확대 미디어등비통신부문의성장성이높을것이다. KT 그룹의유료 TV 시장점유율이지난 7 분기만에 5.3%p 상승했다. 컨텐츠보강, 저렴한요금, 우월한네트워크등이강점이다. 12 년말아날로그방송종료가점유율확대의기회다. IPTV 사업은연말에 400 만가입자를확보해흑자로전환될것이다. 미디어외에도금융, 렌탈, 보안등비통신사업의성장성이높다. BC 카드 ( 지분율 70%) 인수로모바일결제사업을강화할것이다. 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS 증감률 EBITDA PER EV/EBITDA PBR ROE ( 십억원 ) ( 십억원 )) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) (%) ( 십억원 ) (x) (x) (x) (%) 2010A 20,326 2,008 1,681 1,315 5, , A 21,990 1,974 1,598 1,447 5,946 NM 4, F 24,799 1,647 1,353 1,025 4,212 (29.2) 4, F 25,375 1,796 1,466 1,110 4, , F 25,571 1,863 1,546 1,156 4, , * 상기보고서는 2012 년 4 월 9 일당사홈페이지에게시된자료의요약본입니다. 19

22 국내외자금동향및대차거래 유주형 주요증시지표 구분 04/03( 화 ) 04/04( 수 ) 04/05( 목 ) 04/06( 금 ) 04/09( 월 ) 04/10( 화 ) 유가증권 코스닥 종합주가지수 2, , , , , , 등락폭 등락종목 상승 ( 상한 ) 302(6) 153(7) 358(5) 357(7) 143(8) 430(6) 하락 ( 하한 ) 518(0) 693(1) 442(1) 472(2) 704(22) 381(2) ADR 이격도 10 일 일 투자심리 거래량 ( 백만주 ) 거래대금 ( 십억원 ) 5,986 5,767 5,643 4,391 4,321 4,826 코스닥지수 등락폭 등락종목 상승 ( 상한 ) 284(14) 171(11) 433(7) 459(10) 148(16) 431(12) 하락 ( 하한 ) 665(4) 792(3) 509(3) 473(5) 828(31) 531(13) ADR 이격도 10 일 일 투자심리 거래량 ( 백만주 ) 거래대금 ( 십억원 ) 2,218 2,201 1,977 1,807 1,820 2,056 주체별순매수동향 ( 단위 : 십억원 ) 구분개인외국인기관계 ( 증권 ) ( 보험 ) ( 투신 ) ( 사모 ) ( 은행 ) ( 종기금 ) 기타 유가증권 코스닥 매수 2, , 매도 2, , , 순매수 월누계 년누계 -5, , , , , , ,306.7 매수 1, 매도 1, 순매수 월누계 년누계 주 : 외국인은외국인투자등록이되어있는투자자 20

23 국내외자금동향및대차거래 KOSPI 기관별당일매매상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) 투 신 연 기 금 순매수 순매도 순매수 순매도 화학 65,957 운수장비 -16,679 유통업 20,624 운수장비 -46,755 보험 7,381 운수창고 -7,208 통신업 12,533 기계 -15,973 철강및금속 4,830 건설업 -5,750 운수창고 9,182 전기, 전자 -14,043 호남석유 30,669 현대모비스 -11,449 LG상사 7,695 현대위아 -21,778 LG화학 27,474 신한지주 -9,962 GS 7,356 현대모비스 -12,237 삼성전자 15,653 SK -6,874 SK텔레콤 7,262 두산인프라코어 -11,426 고려아연 8,996 한전기술 -6,683 한진해운 6,380 한국타이어 -7,845 엔씨소프트 6,313 현대건설 -5,618 롯데쇼핑 5,370 기아차 -7,423 ( 체결기준 : 백만원 ) 은 행 보 험 순매수 순매도 순매수 순매도 전기, 전자 6,455 서비스업 -2,439 서비스업 9,647 금융업 -8,686 운수장비 4,186 화학 -2,169 화학 9,061 기계 -5,103 건설업 1,701 유통업 -1,049 철강및금속 3,541 유통업 -1,824 삼성전자 4,727 GS -2,919 호남석유 5,918 현대중공업 -6,900 LG전자 4,672 삼성SDI -2,402 현대제철 5,575 삼성카드 -4,547 현대차 2,225 LG화학 -2,150 SK이노베이션 5,207 두산인프라코어 -4,252 만도 1,708 현대모비스 -2,019 삼성전자 4,812 만도 -4,186 현대위아 1,403 삼성전자우 -1,168 LG패션 3,226 한전기술 -3,297 KOSPI 기관 / 외인당일매매상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) 기 관 외 국 인 순매수 순매도 순매수 순매도 화학 97,561 운수장비 -68,078 건설업 14,113 전기, 전자 -96,954 유통업 16,908 금융업 -22,405 금융업 12,337 화학 -38,464 전기가스업 11,797 기계 -17,414 운수장비 11,005 서비스업 -13,056 호남석유 47,620 현대모비스 -27,973 현대모비스 46,061 삼성전자 -81,758 LG화학 32,586 현대위아 -19,264 GS건설 10,075 현대차 -19,317 삼성전자 21,150 신한지주 -13,250 POSCO 9,219 대우조선해양 -15,944 삼성화재 12,581 현대중공업 -13,194 우리금융 6,205 SK텔레콤 -13,049 GS 9,988 한전기술 -11,510 SK 5,306 아모레퍼시픽 -12,125 LG패션 9,433 하이닉스 -10,003 현대중공업 5,275 S-Oil -11,839 LG상사 9,082 두산인프라코어 -9,271 LG디스플레이 5,148 LG화학 -11,191 S-Oil 8,902 GS건설 -8,973 신세계 4,361 한국전력 -10,640 한국전력 8,327 기아차 -7,556 제일모직 4,316 한국타이어 -10,520 SK이노베이션 7,993 POSCO -7,237 한전기술 4,157 삼성화재 -9,515 주 : 외국인은외국인투자등록이되어있는투자자 21

24 국내외자금동향및대차거래 KOSDAQ 기관별당일매매상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) 투 신 연 기 금 순매수 순매도 순매수 순매도 전문기술 2,747 인터넷 -3,582 사업지원 1,017 제약 -5,588 방송서비스 1,722 금속 -1,492 금속 976 디지털컨텐츠 -3,266 반도체 1,705 운송장비, 부품 -881 통신장비 469 방송서비스 -1,619 CJ E&M 2,930 다음 -3,275 네패스 1,650 셀트리온 -5,308 심텍 2,361 원익IPS -1,177 하나투어 782 네오위즈게임즈 -1,697 위메이드 1,849 성광벤드 -950 에이블씨엔씨 575 CJ E&M -1,316 골프존 1,741 메디프론 -648 성광벤드 537 CJ오쇼핑 -1,129 CJ오쇼핑 1,592 씨젠 -640 나노신소재 401 차이나그레이트 -1,014 ( 체결기준 : 백만원 ) 은 행 보 험 순매수 순매도 순매수 순매도 제약 433 방송서비스 -616 전문기술 1,379 출판, 매체복제 -1,414 기계, 장비 96 반도체 -398 컴퓨터서비스 1,056 운송장비, 부품 -601 디지털컨텐츠 64 금융서비스 -276 통신장비 765 인터넷 -445 실리콘웍스 508 CJ오쇼핑 -626 CJ E&M 1,395 에스엠 -1,414 셀트리온 386 심텍 -554 슈프리마 1,056 와이지- 원 -671 위메이드 180 엘비세미콘 -324 팅크웨어 771 원익IPS -620 인터플렉스 137 파트론 -254 STS반도체 390 다음 -445 네패스 74 한화SV 스팩1호 -236 OCI머티리얼즈 338 성우하이텍 -345 KOSDAQ 기관 / 외인당일매매상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) 기 관 외 국 인 순매수 순매도 순매수 순매도 전문기술 3,178 제약 -5,659 제약 5,392 소프트웨어 -4,320 통신장비 2,687 인터넷 -4,548 출판, 매체복제 3,712 반도체 -3,330 사업지원 1,852 운송장비, 부품 -3,044 방송서비스 1,557 IT부품 -2,290 CJ E&M 3,623 셀트리온 -4,906 셀트리온 3,907 안철수연구소 -4,976 팅크웨어 1,979 다음 -4,723 에스엠 3,755 심텍 -3,019 심텍 1,400 에스엠 -2,407 코오롱생명과학 881 네오위즈게임즈 -2,124 슈프리마 1,384 평화정공 -1,874 GS홈쇼핑 855 성우하이텍 -1,656 하나투어 1,349 OCI머티리얼즈 -1,830 CJ오쇼핑 604 소리바다 -1,039 위메이드 1,188 네오위즈게임즈 -1,727 솔고바이오 544 차바이오앤 -966 네패스 889 원익IPS -1,667 비트컴퓨터 540 네패스 -921 골프존 758 파트론 -1,072 컴투스 527 인프라웨어 -918 에이블씨엔씨 694 포스코켐텍 -997 나우콤 495 멜파스 -912 이노와이어 660 플렉스컴 -968 다음 468 덕산하이메탈 -907 주 : 외국인은외국인투자등록이되어있는투자자 22

25 국내외자금동향및대차거래 기관 / 외인연속순매수상위종목 ( 단위 : 일 ) K O S P I K O S D A Q 기 관 외국인 기 관 외국인 코오롱 29 일 대우인터내셔널 16 일 이트레이드증권 9 일 한국정밀기계 10 일 LG패션 19 일 삼성생명 11 일 하이록코리아 4 일 GS홈쇼핑 7 일 현대백화점 11 일 대교 10 일 심텍 4 일 다음 4 일 롯데쇼핑 9 일 하나금융지주 10 일 에스에프에이 4 일 JW중외신약 4 일 휴켐스 9 일 대덕GDS 7 일 큐렉소 4 일 매일유업 3 일 신도리코 8 일 코오롱인더 7 일 비에이치아이 4 일 테크노세미켐 3 일 한국가스공사 8 일 대림산업 6 일 동진쎄미켐 3 일 테라리소스 3 일 아모레G 6 일 대우증권 6 일 동양시멘트 3 일 씨젠 3 일 기관 / 외인 5일간누적순매수상위종목 ( 체결기준 : 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 기 관 외국인 기 관 외국인 KB금융 168,357 SK텔레콤 305,853 CJ E&M 5,033 CJ오쇼핑 16,820 롯데쇼핑 56,255 하나금융지주 71,697 네패스 3,354 셀트리온 11,603 현대위아 45,290 KT&G 32,081 컴투스 3,135 다음 6,668 기아차 41,413 기아차 28,825 심텍 2,549 GS홈쇼핑 3,673 GS 31,910 만도 27,668 파라다이스 2,263 에스엠 3,118 현대제철 29,056 현대중공업 26,786 성우하이텍 1,786 태광 2,468 LG패션 28,929 LS 25,727 슈프리마 1,690 가비아 2,015 현대백화점 28,160 POSCO 24,053 한진피앤씨 1,659 씨젠 1,866 기관 / 외인동반순매수상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 종 목 기 관 외국인 합 계 종 목 기 관 외국인 합 계 의약품 3, ,417 통신장비 2, ,834 의료정밀 사업지원 1, ,139 기계 -17,414-2,263-19,677 컴퓨터서비스 1, ,544 현대제철 7,745 2,281 10,026 팅크웨어 1, ,099 제일모직 4,869 4,316 9,185 하나투어 1, ,489 대림산업 4,841 1,435 6,276 슈프리마 1, ,390 하나금융지주 2,128 2,310 4,438 위메이드 1, ,279 KT 4, ,146 코오롱생명과학 ,194 고려아연 2,595 1,422 4,017 골프존 ,028 제일기획 2,744 1,247 3,991 케이아이엔엑스 삼성생명 2,503 1,241 3,743 컴투스 현대산업 2, ,270 실리콘웍스 LG생활건강 425 2,398 2,823 에이블씨엔씨 주 : 기관 / 외인동반순매수종목가운데기관 / 외인합계순매수금액이큰순서대로 23

26 국내외자금동향및대차거래 기관 / 외인연속순매도상위종목 ( 단위 : 일 ) K O S P I K O S D A Q 기 관 외국인 기 관 외국인 우리투자증권 17 일 대한제분 18 일 루멘스 18 일 SK컴즈 12 일 STX엔진 14 일 LG패션 16 일 포스코 ICT 10 일 디지텍시스템 6 일 삼성정밀화학 13 일 휴켐스 9 일 OCI머티리얼즈 8 일 멜파스 6 일 에스엘 12 일 현대미포조선 8 일 서울반도체 7 일 쌍용건설 5 일 대우건설 12 일 롯데쇼핑 8 일 현진소재 7 일 모두투어 5 일 삼성엔지니어링 11 일 KPX케미칼 8 일 파트론 7 일 하이록코리아 4 일 삼성카드 11 일 오뚜기 6 일 덕산하이메탈 6 일 태산엘시디 4 일 동국제강 10 일 현대백화점 6 일 서부T&D 5 일 오스템임플란트 4 일 기관 / 외인 5일간누적순매도상위종목 ( 체결기준 : 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 기 관 외국인 기 관 외국인 현대중공업 -90,130 삼성전자 -135,521 CJ오쇼핑 -20,650 실리콘웍스 -7,824 POSCO -69,783 LG전자 -65,443 셀트리온 -16,312 심텍 -5,961 현대모비스 -37,903 하이닉스 -60,756 다음 -11,613 인프라웨어 -3,653 LS -36,776 S-Oil -38,912 덕산하이메탈 -6,679 성우하이텍 -3,297 GS건설 -36,735 대우조선해양 -30,684 에스엠 -6,366 CJ E&M -3,197 삼성증권 -31,810 현대백화점 -29,187 서울반도체 -6,096 네오위즈게임즈 -2,663 두산인프라코어 -31,224 삼성화재 -28,282 OCI머티리얼즈 -5,315 네패스 -2,409 삼성엔지니어링 -30,997 LG화학 -27,424 씨젠 -4,519 덕산하이메탈 -2,270 기관 / 외인동반순매도상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 종 목 기 관 외국인 합 계 종 목 기 관 외국인 합 계 전기, 전자 ,954-97,810 반도체 -2,279-3,330-5,609 기계 -17,414-2,263-19,677 운송장비, 부품 -3,044-1,436-4,480 의료정밀 IT부품 -1,564-2,290-3,854 현대차 ,317-19,792 안철수연구소 0-4,976-4,977 한국타이어 -3,807-10,520-14,327 네오위즈게임즈 -1,727-2,124-3,851 기아차 -7,556-6,002-13,558 성우하이텍 ,656-2,329 두산인프라코어 -9,271-3,296-12,567 평화정공 -1, ,887 하이닉스 -10,003-2,259-12,263 멜파스 ,426 LG전자 ,612-7,722 덕산하이메탈 ,408 현대하이스코 -1,911-5,063-6,974 인프라웨어 ,344 두산중공업 -5, ,692 포스코켐텍 ,276 삼성물산 -3,484-1,435-4,919 파트론 -1, ,193 삼성전자우 -3, ,697 잉크테크 주 : 기관 / 외인동반순매수종목가운데기관 / 외인합계순매수금액이큰순서대로 24

27 국내외자금동향및대차거래 공매도거래대금상위종목 ( 체결기준 : 천주, 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 종 목 주 수 금 액 종 목 주 수 금 액 LG전자 ,242 시공테크 S-Oil ,923 메디포스트 삼성전자 5 6,308 OCI머티리얼즈 현대차 19 5,074 셀트리온 하이닉스 165 4,692 에스맥 삼성물산 58 4,610 와이엔텍 삼성SDI 32 4,365 차바이오앤 호남석유 12 3,824 디지텍시스템 주 : 상기표의수치는 2거래일전기준임 대차잔고상위종목 ( 체결기준 : 천주, 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 종 목 주 수 금 액 종 목 주 수 금 액 삼성전자 3,422 4,506,567 셀트리온 18, ,515 POSCO 8,341 3,057,094 서울반도체 6, ,083 LG전자 24,662 1,940,863 덕산하이메탈 2,402 52,850 OCI 6,983 1,473,515 원익IPS 5,352 40,464 현대차 4,426 1,188,292 차바이오앤 3,446 33,908 하이닉스 35, ,000 태광 1,088 31,339 현대모비스 2, ,298 에스엠 ,297 NHN 2, ,228 다음 ,912 주 : 상기표의수치는 2거래일전기준임 대차잔고 5일간누적순증 / 감상위업종및종목 ( 체결기준 : 천주 ) K O S P I K O S D A Q 순 증 순 감 순 증 순 감 전기, 전자 6,361 유통업 -2,788 1 출판, 매체복제 421 제약 -317 섬유, 의복 2,262 운수장비 의료, 정밀기기 51 기계, 장비 -250 은행 2,022 전기가스업 종이, 목재 20 반도체 -214 동부하이텍 2,712 SK네트웍스 -2,100 1 에스엠 421 셀트리온 -346 웅진케미칼 2,352 금호타이어 -1,447 2 에스맥 267 원익IPS -181 LG전자 2,262 대한전선 -1,379 3 루멘스 147 코디에스 -126 외환은행 2,016 STX팬오션 덕산하이메탈 61 세우테크 -120 하이닉스 1,558 하나금융지주 대화제약 60 심텍 -100 LG디스플레이 1,518 남해화학 태광 58 오성엘에스티 -93 우리금융 1,286 대한항공 다음 38 SK컴즈 -88 한진해운 1,282 KB금융 OCI머티리얼즈 36 크루셜텍 -82 S-Oil 1,163 대유에이텍 홈캐스트 29 대주전자재료 -69 대한생명 1,111 현대차 솔고바이오 21 차바이오앤 -68 주 : 상기표의수치는 2거래일전기준임 25

28 국내외자금동향및대차거래 증시거래주체별매매동향 ( 단위 : 십억원 ) 구 분 연간누계 월간누계 5일간누계 04/04( 수 ) 04/05( 목 ) 04/06( 금 ) 04/09( 월 ) 04/10( 화 ) 외국인 11, 기관계 -3, ( 투신 ) -4, ( 연기금 ) -1, ( 은행 ) ( 보험 ) 1, 개인 -5, 기타 -2, 주 : KOSDAQ 제외 증시자금동향 ( 단위 : p, 십억원, %) 구 분 2009 년 2010 년 2011 년 04/03( 화 ) 04/04( 수 ) 04/05( 목 ) 04/06( 금 ) 04/09( 월 ) KOSPI 1, , , , , , , , 고객예탁금 ( 증감액 ) ( 회전율 ) 실질예탁금증감 신용잔고 미수금 주1: 실질예탁금증감 = 고객예탁금증분 + 개인순매수-( 신용증분 + 미수금증분 ) / 고객예탁금회전율 =(KOSPI, KOSDAQ 거래대금 / 고객예탁금 )*100 주2: 상기표의수치는 2거래일전까지제공, KOSCOM 국내수익증권유출입동향 ( 단위 : 십억원 ) 구 분 설정잔액 연간누계 월간누계 04/03( 화 ) 04/04( 수 ) 04/05( 목 ) 04/06( 금 ) 04/09( 월 ) 전체주식형 97,239-7, (ex. ETF) -7, 국내주식형 67,402-5, (ex. ETF) -6, 해외주식형 29,837-1, (ex. ETF) -1, 주식혼합형 11, 채권혼합형 18, 채권형 46, MMF 70,064 16,517 7,240 3,733 1,762 1, 주 : 상기표의수치는 2 거래일전까지제공, 금융투자협회 26

29 국내외자금동향및대차거래 주요이머징마켓외국인매매동향 ( 단위 : 백만달러 ) 국가 연간누계 월간누계 5일간누계 04/04( 수 ) 04/05( 목 ) 04/06( 금 ) 04/09( 월 ) 04/10 ( 화 ) 한국 9,313 5, 대만 4,823 1, 인도 8,170 2, 인도네시아 태국 2, 남아공 필리핀 자료 : Bloomberg, 한국투자증권 주요금리, 환율및원자재가격 ( 단위 : %, 원, 엔, p, 달러 ) 구 분 2011 년 04/03( 화 ) 04/04( 수 ) 04/05( 목 ) 04/06( 금 ) 04/09( 월 ) 04/10( 화 ) 회사채 (AA-) 회사채 (BBB-) 국고채 (3년) 국고채 (5년) 국고채 (10년) 미국채 (10년) 일국채 (10년) 원 / 달러 1, , , , , , 원 / 엔 1, , , , , , , 엔 / 달러 달러 / 유로 DDR3 1Gb (1333MHz) NAND Flash 16Gb (MLC) CRB 지수 LME 지수 3, , , , BDI 1, 유가 (WTI, 달러 / 배럴 ) 금 ( 달러 / 온스 ) 1, , , , , , 자료 : Bloomberg, KOSCOM, 한국투자증권 27

30 선물옵션시장동향 안혁 KOSPI200 선물옵션시장동향 선물시장지표 ( 단위 : P, 계약 ) 기초자산최근월물베이시스미결제약정거래량 KOSPI 월물이론마감평균증감 4월 4일 ,821 99,319-7,447 4월 5일 , ,038 1,719 4월 6일 ,811 99,453-1,585 4월 9일 ,235 99, 월 10일 ,761 96,898-3,003 지수선물시장투자주체별매매동향 ( 단위 : 계약 ) 외국인 개인 기관종합증권투신은행보험기금 4월 4일 -2,725 4,057 2,048 4,467-2, 월 5일 -4, , , 월 6일 -2,719 1, 월 9일 -3, ,270 2, 월 10일 2, , 누적포지션 -3, ,168 3,788 2, , 지수선물프로그램매매동향 ( 단위 : 십억원 ) 프로그램전체 비차익거래 차익거래 차익거래잔고 매도 매수 순매수 매도 매수 순매수 매도 매수 순매수 매도 매수 4월 4일 ,240 8,123 4월 5일 ,302 8,101 4월 6일 ,348 8,037 4월 9일 ,398 7,976 4월 10일 옵션시장거래동향 ( 단위 : 변동성 (%)/ 가격 (P)) 콜옵션 행사가격 풋옵션 변동성 미결증감 거래량 현재가 현재가 거래량 미결증감 변동성 , , , , , ,986 1,379, ,095-1, ,897 2,616, ,858-3, ,233 2,261, ,390,644-2, , , ,991,399-2, ,988 83, ,956,427-6, ,211 54, ,114,485-32, , ,708-6, , ,691-11, ,

31 선물옵션시장동향 주요지표 이론 Basis & 평균 Basis 선물가격 & 미결제약정수량 (p) 평균 Basis 이론 Basis KOSPI 200 지수선물 (p, 우 ) 미결제약정 ( 만건, 좌 ) /13 11/12 12/12 1/11 2/10 3/11 4/ /13 11/12 12/12 1/11 2/10 3/11 4/10 평균 Basis: 1.65 ( 전거래일대비 0.29 상승 ) 이론 Basis: 1.70 미결제약정 : 전거래일대비 3,003 계약감소한 96,898 계약 선물가격 (267.45): 전거래일대비 0.15p 상승 투자주체별누적순매수 차익거래잔고추이 ( 만계약 ) 외국인기관개인 -2 12/9 12/24 1/8 1/23 2/7 2/22 3/8 3/23 4/7 ( 조원 ) 순차익잔고매수차익매도차익 -6 10/12 11/11 12/11 1/10 2/9 3/10 4/9 외국인 : 2,532 계약순매수 기관 : 416 계약순매도 / 개인 : 976 계약순매도 차익거래 : 1,391 억원순매수 비차익거래 : 1,225 억원순매도 KOSPI200 옵션변동성추이 Put/Call Ratio (%) 콜내재변동성풋내재변동성 20 일변동성 0 10/13 11/12 12/12 1/11 2/10 3/11 4/ K200 지수선물 (p, 좌 ) P/C Ratio (5MA) ( 우 ) /13 11/12 12/12 1/11 2/10 3/11 4/10 대표내재변동성 : 콜 17.8% / 풋 18.4% 기록 20 일역사적변동성 : 12.95% 기록 금액기준 P/C Ratio(5MA): 1.09 기록 *** 데이터불연속성은선물 12 년 6 월물이최근월물로거래된데따른것임 29

32 증시캘린더 이수정 한눈에보는증시일정 韓 > (4/1) 3 월무역 - 수출 YoY (-1.4%, 1.8%, 22.7%) (4/1) 3 월무역 - 수입 YoY (-1.2%, 4.7%, 23.6%) 3 월소비자물가지수 YoY (2.6%, 3.2%, 3.1%) 3 월 HSBC 제조업 PMI (52.0, n/a, 50.7) 美 > 2 월건설지출 MoM (-1.1%, 0.6%,-0.1%) 3 월 ISM 제조업지수 (53.4, 53.0, 52.4) 3 월 ISM 구매물가지수 (61.0, 63.0, 61.5) 유럽 > 2 월유로권실업률 (10.8%, 10.8%, 10.7%) 中 > (4/1) 3 월 PMI 제조업 (53.1, 50.8, 51.0) (4/1) 3 월 HSBC 제조업 PMI (48.3, n/a, 49.6) 韓 > 3 월생산자물가지수 YoY (2.8%, n/a, 3.5%) 中 > 3 월생산자물가지수 YoY (-0.3%, -0.3%, 0.0%) 3 월소비자물가지수 YoY (3.6%, 3.4%, 3.2%) 日 > 2 월경상수지 YoY (-30.7%, -34.1%, %) 韓 > 3 월수출물가지수 YoY 3 월수입물가지수 YoY 美 > 4 월뉴욕주제조업지수 3 월소매판매액지수 4 월 NAHB 주택시장지수유럽 > 2 월유로권무역수지 실적발표 > 美 Charles Schwab, Citigroup 월화수목금 韓 > 3 월외환보유액 ($315.95B, n/a, $315.80B) 美 > FOMC 3 월회의록공개 3 월국내자동차판매 (11.09M, 11.30M, 11.70M) 中 > 3 월 PMI 비제조업 (58.0, n/a, 57.3) 美 > 주간 MBA 주택융자신청지수 (4.8%, n/a, -2.7%) 3 월 ADP 취업자변동 (20.9 만, 20.6 만, 21.6 만 ) 3 월 ISM 비제조업지수 (56.0, 56.8, 57.3) 유럽 > 2 월유로권소매판매 YoY (-2.1%, -1.1%, 0.0%) ECB 금리공시 (1.00%, 1.00%, 1.00%) 美 > 4 월 RBC 소비자전망지수 (46.6, n/a, 47.5) 주간신규실업수당청구건수 (35.7 만, 35.5 만, 35.9 만 ) 유럽 > BOE 금리공시 (0.50%, 0.50%, 0.50%) 中 > 3 월 HSBC 서비스 PMI (53.3, n/a, 53.9) 美 > 3 월비농업부문고용자수변동 (12.0 만, 20.5 만, 22.7 만 ) 3 월실업률 (8.2%, 8.3%, 8.3%) 2 월소비자신용지수 ($8.74B, $12.00B, $17.78B) 美 > 3 월 NFIB 소기업낙관지수 (n/a, 95.0, 94.3) 4 월 IBD/TIPP 경기낙관지수 (n/a, 48.5, 47.5) 유럽 > 4 월센틱스투자자기대지수 (-14.7, -9.1, -8.2) 中 > 3 월무역 - 수출 YoY (8.9%, 7.0%, 18.4%) 3 월무역 - 수입 YoY (5.3%, 9.0%, 39.6%) 1 분기산업동향지수 (127.3, n/a, 128.2) 日 > BOJ 정책금리 (0.10%, 0.10%, 0.10%) 실적발표 > 美 Alcoa 韓 > 제 19 대총선美 > 주간 MBA 주택융자신청지수 (n/a, n/a, 4.8%) 3 월수입물가지수 YoY (n/a, 3.4%, 5.5%) 中 > 3 월외환보유고 ( 미확정 ) (n/a, $3200.0B, $3181.1B) 3 월신규위안대출 ( 미확정 ) (n/a, 797.5B, 710.7B) 3 월통화공급 M2 YoY ( 미확정 ) (n/a, 13.0%, 13.0%) 日 > 2 월기계수주 YoY (n/a, 3.0%, 5.7%) 韓 > 3 월실업률 (n/a, 3.6%, 3.7%) 2 월통화공급 M2 YoY (n/a, n/a, 0.3%) 美 > 베이지북발표 2 월무역수지 (n/a, -$52.0B, -$52.6B) 3 월생산자물가지수 YoY (n/a, 0.3%, 0.4%) 주간신규실업수당청구건수 (n/a, 35.7 만, 35.7 만 ) 유럽 > 2 월유로권산업생산 YoY (n/a, -1.8%, -1.2%) 日 > 3 월통화량 M2 YoY (n/a, 2.8%, 2.9%) 실적발표 > 韓금호석유, 대한유화, 대신증권 韓 > 금통위금리결정 (n/a, 3.25%, 3.25%) 美 > 3 월소비자물가지수 YoY (n/a, 2.7%, 2.9%) 4 월미시건대소비심리평가지수 (n/a, 76.2, 76.2) 中 > 1 분기실질 GDP YoY (n/a, 8.4%, 8.9%) 실적발표 > 韓하나금융지주, KTB 투자증권美 Google*, JPMorgan Chase, Wells Fargo 韓 > 3 월백화점매출 YoY 3 월할인점매출 YoY 美 > 3 월주택건설착공 MoM 3 월건축허가 MoM 3 월산업생산 MoM 유럽 > 3 월유로권 CPI YoY 日 > 2 월산업생산 YoY 3 월소비자기대지수 실적발표 > 美 Coca-Cola, Goldman Sachs 美 > 주간 MBA 주택융자신청지수 실적발표 > 美 Yahoo!*, Intel*, IBM*, ebay 美 > 4 월필라델피아연준지수 3 월기존주택매매 MoM 3 월경기선행지수주간신규실업수당청구건수유럽 > 4 월유로권소비자기대지수日 > 3 월무역 - 수출 YoY 3 월무역 - 수입 YoY 실적발표 > 韓 LG 화학, LG 디스플레이美 Marriott, Qualcomm, Bank o America, DuPont, Morgan Stanley, Philip Morris International 유럽 > (4/21) 4 월 PMI 제조업 ( 미확정 ) 실적발표 > 韓호남석유화학, POSCO 美 Microsoft*, SanDisk*, General Electronics 주 : 괄호안은 ( 발표치, 블룸버그예상치, 이전치 ) 순이며예상치는변동가능. 이전치는수정값미반영분발표일자는한국시간기준 ( 단, 오전 6 시이전에발표되는지표는전일기입 ) 실적발표일은 Bloomberg, 기업공시기준으로작성 ( 변동가능, * 표시는한국시간당일아침 ) 30

33 Memo 31

34 Memo 32