< 차례 > < 요약 > 1 1. 해외경제 3 2. 실물경제 6 3. 국내금융 8 4. 산업별동향 고용 수출입 13 < 부록 > 1. 짙어지는세계화의그늘, 보호무역주의가자라고있다 최근중국경제의진단과시사점 18

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건주 강
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1 2016 년 072 호 K IE T 경제산업동향 산업연구원 산업 통상분석실

2 < 차례 > < 요약 > 1 1. 해외경제 3 2. 실물경제 6 3. 국내금융 8 4. 산업별동향 고용 수출입 13 < 부록 > 1. 짙어지는세계화의그늘, 보호무역주의가자라고있다 최근중국경제의진단과시사점 18

3 < 요약 > 해외경제 : 중국 2 분기중 6.7% 성장, 경착륙우려다소완화 미국은 6 월중실물지표들이동반증가하는등경제지표들이비교적양호. 美정부는올해와 2017 년도성장률전망치를 1.9% 와 2.5% 로각각하향 일본은 5 월생산과소비가동반감소하는등실물지표들의부진세가이 어지고, 유로권도역내생산감소와소비증가등실물지표들이혼조세 중국은 6 월생산과소비가전달보다증가율이약간높아지고, 수출이소 폭증가. 2 분기성장률은전분기와동일한 6.7% 로경착륙우려감약화 브렉시트여파에도불구하고글로벌금융시장이빠르게안정세를보이다, 유럽지역의정정불안 ( 니스테러, 터키쿠데타등 ) 우려로유로화는약세 미국원유재고증가지속등영향에도최근휘발유와정제유등에서의 공급과잉우려와미국원유채굴장비수증가지속등으로유가는약세 실물경기 : 5 월생산반등, 소비소폭증가, 투자보합 지난 5 월중생산은제조업생산의증가로힘입어 2 개월만에증가전환, 소비는소폭증가, 투자는전월비보합 전산업생산은광공업생산이 3 개월만에증가세를보이고, 서비스업생 산도전월수준을유지하면서전월비 1.7% 증가 국내금융 월은행의기업대출감소전환 월중순 금 리보합 원 달러환율소폭하락 6월국내은행들의기업대출은중소기업대출이전달보다증가폭이축소되고, 대기업대출은감소폭이더확대되면서전체기준으로감소전환되고, 가계대출 ( 모기지론양도포함시 ) 은전달보다늘어나증가폭이확대되면서, 예년수준을상당폭상회하는수준이지속 1

4 국고채 (3 년 ) 금리는증시부진에따른안전자산선호등으로보합세 원 / 달러환율은수출업체들의네고물량및외국인주식순매수등영향으 로소폭하락 산업별동향 : 5 월제조업생산증가세전환, 서비스업생산증가세유지 제조업생산 (110.2) 은통신 방송장비, 가죽및신발, 전자부품등이감소한 반면, 반도체, 석유정제, 화학제품등이증가하면서전년동월비 4.5% 증가 공업구조별로는중공업, 경공업과제조업 ICT 등이모두상당폭증가 제조업평균가동률은 72.8% 로전달보다 1.5% 포인트상승 서비스업생산 (115.3) 은숙박 음식업, 협회 수리 개인, 예술 스포츠 여가등이 감소한반면, 보건 사회복지, 금융 보험, 출판 영상 방송통신 정보등에서증 가세를나타내면서전년동월비 3.4% 증가 ICT 서비스업은전년동월비 3.6% 로전월에비해소폭증가 고용 : 6 월전산업취업자전년동월비 1.1% 증가 6 월전산업취업자수는제조업에서의고용증가세가둔화된반면, 도소 매 음식숙박업등에서증가세가확대된데힘입어전년동월비증가율이 전달 (0.9%) 보다 0.2% 포인트높은 1.1% 를기록 수출입 : 상반기수출 9.9%, 수입 13.4%, 무역수지흑자 493 억달러 올상반기수출은전년동기비 9.9% 감소한 2,418 억달러, 수입은 13.4% 감소한 1,925 억달러를기록하고, 무역수지는약 493 억달러로반기별기 준사상최대규모의흑자를달성 업종별로는무선통신기기를제외한대부분주력산업들의수출이감소하 였으나, 반도체와가전등일부업종들은 5 월이후수출이점차회복 2

5 1. 해외경제 미국 : 6 월경제지표비교적양호, 美정부성장률전망치하향 6 월중생산과소비등실물지표들이동반증가, 체감지표들과선행지수가 동반오름세를보이는등경제지표들이전달과달리비교적양호. 美정 부는올해와 2017 년성장률전망치를당초 2.6% 에서 1.9% 와 2.5% 로하향 산업생산이 6 월중자동차및부품생산의확대 ( 전월비 5.9%) 와유틸리 티생산 (2.4%) 증대영향으로다시반등세를보이고, 소매판매도휘발 유판매 (1.2%) 등전반적으로양호한수요에힘입어 3 분기연속증가세 부문별체감지표들은 ISM 제조업지수가 53.2 로전달에이어추가상승 하면서 2015 년 2 월 (53.3) 이후최고치를기록하고, 소비자신뢰지수도 현재및미래경기에대한긍정적평가로 8 개월만에최고치 (98.0) 실업률이 5 월 4.7% 까지떨어지면서 2007 년 12 월이후최저치를기록한 반면에, 비농업일자리수는 3 만 8 천명증가에그치면서상당히저조 지난달 IMF 의올해美성장률전망치하향 (2.4% 2.2%) 에이어美 백악관도올해와내년도성장률전망치를각각 1.9% 와 2.5% 로하향 미국의주요경제지표 ( 전기비, %) 연간 4/4 1/4 2/4 2월 3월 4월 5월 6월 국내총생산 (GDP, 연율 ) ( 전년동기비, %) (2.0) (2.1) 산업생산 (IT 생산 ) (2.0) (1.3) (2.6) (0.0) (0.3) (0.1) (0.2) (0.3) (0.3) 내구재수주 소매판매 소비자물가 실업률 (%) 무역수지 (10억U$) ISM 제조업지수 1) 소비자신뢰지수 2) 경기선행지수 3) 자료 : 미상무부, 노동부, 연준, 컨퍼런스보드, 공급자관리협회 (ISM). 주 1) 기준선인 50 을상회하면경기확장, 하회하면경기수축을각각의미함. 2) 1985 년 =100, 3) 2010 년 =100. 3

6 일본 : 5 월실물지표부진지속, BOJ 추가금융완화에회의적 지난 5월생산과소비가동반감소세를보이고, 기계수주도감소세를벗어나지못하는등실물지표들의부진이지속. 아베정부가참의원선거 (7.10일) 에서승리한데이어대대적인경기부양책 ( 약 20~30조엔 ) 을검토하고있는반면, 일본은행은추가부양책 ( 헬리콥터머니 ) 에다소회의적 일본의주요경제지표 ( 전기비, %) 연간 3/4 4/4 1/4 1 월 2 월 3 월 4 월 5 월 국내총생산 (GDP) 광공업생산 민간기계수주 소매판매 소비자물가 실업률 (%) 무역수지 (10 억엔 ) 2, 경기선행지수 1) 자료 : 일내각부, 경제산업성, 재무성, 총무성등. 주 1) 2010 년 =100. 중국 : 6 월실물지표다소회복, 2 분기성장률 6.7% 수준유지 생산과소비가 6월중전달보다증가율이약간더높아지고, 수출도 3개월만에소폭이나마증가세를회복한반면에투자는전달에이어둔화세가지속. 지난 2분기성장률은전분기와동일한 6.7% 를기록하면서시장의예상치 (6.6%) 보다도높게나타나경착륙가능성에대한우려는다소약화 중국의주요경제지표 ( 전년동기비, %) 연간 4/4 1/4 2/4 2월 3월 4월 5월 6월 국내총생산 (GDP) 산업생산 고정투자 ( 누계기준 ) 소매판매 소비자물가 수 출 자료 : 중국국가통계국. 4

7 유로권 : 5 월실물지표혼조세, ECB 역내경제상황변화주시 역내생산은 2 개월만에다시감소한반면, 소비는전달에이어소폭증 가세를나타내면서역내실물경기의혼조세를반영. 유럽중앙은행은현 금리수준을유지하면서향후경제상황변화를면밀히주시한다는입장 유로권의주요경제지표 ( 전기비, %) 연간 3/4 4/4 1/4 1월 2월 3월 4월 5월 국내총생산 (GDP) 산업생산 소매판매 소비자물가 ( 전년동기비 ) 무역수지 (10억유로) 경기체감지수 1) 자료 : 유로통계청 (Eurostat), 유로중앙은행 (ECB) 등. 주 1) 2000 년 =100. 국제금융 유가 : 유로화소폭약세 & 유가하락세 아베정부의참의원선거승리와대규모경기부양책가능성에이어영 국의메이신임총리취임등으로글로벌금융시장이빠르게안정세를 보이다유럽지역의정정불안우려가확산되면서유로화는다시약세 글로벌금융시장의빠른안정회복과미국원유재고의감소지속 (EIA 기 준 9 주연속 ) 에도불구하고최근휘발유와정제유등에서의공급과잉우 려와미국원유채굴장비수증가 (4 주연속 ) 지속등으로유가는하락세 주요국제가격 ( 기말기준, %, 달러 / 배럴 ) 10 월 11 월 12 월 1 월 2 월 3 월 4 월 5 월 6 월 7.22 일 엔 / 달러 달러 / 유로 미국채 (10 년만기 ) WTI 유 두바이유 자료 : 한국은행, 국제금융속보. 5

8 2. 실물경제 실물경기 : 5월생산반등, 소비소폭증가, 투자보합 지난 5월중생산은제조업생산의증가에힘입어 2개월만에증가전환, 소비는소폭증가, 투자는전월비보합 전산업생산은광공업생산이 3개월만에증가세를보이고, 서비스업생산도전월수준을유지하면서전월비 1.7% 증가 광공업생산은섬유제품 (2.5%) 등감소영향에도불구, 반도체 (9.9%) 와자동차 (3.7%) 등이증가하면서전월비 2.5% 증가 국내실물경제지표 전년동기비 연간연간 3/4 4/4 1/4 2 월 3 월 4 월 5 월 GDP 성장률 * 2.8* (1.2)* 3.1* (0.7)* 2.8* (0.5)* 민간소비 ( 국민계정 ) 설비투자 ( 국민계정 ) 건설투자 ( 국민계정 ) * 5.3* 3.9* 2.2* (1.1)* 6.7* (1.8)* 5.6* (3.3)* 3.3* (1.4)* 3.9* (0.5)* 7.5* (2.4)* 2.2* (0.2)* 4.5* (7.4)* 9.6* (6.8)* 전산업생산지수 * 2.1 (1.6) 2.4 (0.5) 2.3* (0.1)* 2.5* (0.7)* 2.4* (0.7)* 0.8* (0.8)* 4.8* (1.7)* 광공업생산지수 제조업생산지수 서비스업생산지수 * 0.6* 2.9* 0.1 (1.7) 0.3 (1.7) 2.9 (1.2) 0.1 (0.9) 0.1 (0.7) 3.3 (1.2) 0.3* (0.6)* 0.4* (0.8)* 2.8* (0.1)* 2.3 (3.2) 2.1 (3.2) 2.8 (0.3) 0.5* (1.2)* 0.6* (1.1)* 2.5* (0.4)* 2.6* (1.2)* 2.6* (1.1)* 1.9* (0.5)* 4.3* (2.5)* 4.5* (2.6)* 3.4* (0.1)* 소매판매액지수 설비투자지수 건설기성액 * * 3.6 (1.3) 10.2 (4.7) 6.2 (6.4) 6.1 (3.1) 1.6 (1.2) 8.0 (0.0) 4.5* (1.1)* 7.1* (8.8)* 14.6* (9.3)* 3.2 (1.5) 7.9 (7.1) 10.1 (2.0) 5.8* (4.4)* 7.2* (6.1)* 23.5* (7.4)* 4.2* (0.5)* 2.8* (3.1)* 17.1* (6.3)* 5.1* (0.6)* 2.9* (0.0)* 20.2* (2.9)* 동행종합지수 (2010=100) [ 동행지수순환변동치 ] 선행종합지수 (2010=100) [ 선행지수순환변동치 ] 자료 : 한국은행, 통계청. 주 1) ( ) 안은전기 ( 월 ) 비증가율, * 는잠정치, ** 는속보치. 2) 전산업생산지수는농림어업제외. 6

9 소매판매는의복등준내구재 (1.2%), 승용차등내구재 (1.1%), 음식료품등비내구재 (0.1%) 판매가동반증가한영향으로전월비 0.6% 증가 투자는기타운송장비등운송장비 (8.4%) 에서증가한반면, 특수산업용기계등기계류 (5.0%) 에서감소하면서전월비보합 동행종합지수는소매판매액과비농림어업취업자등이증가하면서전월비 0.4% 상승, 선행종합지수는수출입물가비율, 건설수주액등에서감소한반면, 재고순환지표와기계류내수출하지수등이증가세를보이면서전월비 0.3% 상승 물가 : 6 월생산자물가전월비 0.2% 상승, 전년동월비 2.7% 하락 6월소비자물가는교통 (1.7%), 가정용품 가사서비스 (0.8%), 주택 수도 전기 연료 (0.2%), 음식 숙박 (0.1%) 등이상승한반면식료품 비주류음료 (1.2%), 오락 문화 (1.0%) 등이하락하면서전월비보합, 전년동월비 0.8% 상승 6월생산자물가는농림수산품 (1.7%) 에서하락한반면, 공산품 (0.5%) 과서비스 (0.1%) 에서소폭오르면서전월비 0.2% 상승, 전년동월비 2.7% 하락 국내주요물가 전년동기비 연간연간 3/4 4/4 1/4 2/4 2 월 3 월 4 월 5 월 6 월 소비자물가 (0.4) 1.1 (0.0) 1.0 (0.4) 0.9 (0.1) 1.3 (0.5) 1.0 (0.3) 1.0 (0.1) 0.8 (0.0) 0.8 (0.0) 근원물가 (0.4) 2.4 (0.3) 1.8 (0.5) 1.7 (0.4) 1.8 (0.3) 1.7 (0.0) 1.8 (0.1) 1.6 (0.2) 1.7 (0.1) 생산자물가 (0.9) 4.4 (1.5) 3.3 (0.9) 2.9 (0.4) 3.4 (0.0) 3.3 (0.1) 3.0 (0.3) 3.0 (0.1) 2.7 (0.2) 근원물가 (0.8) 3.6 (1.4) 2.7 (0.6) 2.4 (0.4) 2.7 (0.1) 2.8 (0.0) 2.6 (0.2) 2.4 (0.3) 2.1 (0.2) 자료 : 통계청. 주 1) ( ) 안은전기 ( 월 ) 비증가율. 2) 소비자물가의근원물가는농산물및석유류제외지수, 생산자물가의근원물가는식료품및에너지이외지수를의미. 7

10 3. 국내금융 기업자금및가계대출 : 6 월은행의기업대출감소전환 6 월국내은행들의기업대출은중소기업대출이전달보다증가폭이축소 되고, 대기업대출은감소폭이오히려확대되면서전체기준감소전환 (16.5 월 3.3 조원 6 월 1.2 조원, 대기업 2.9 조원, 중소기업 1.7 조원 ) 대기업대출은전달 (0.4 조원 ) 보다감소폭이더욱확대 ( 2.9 조원 ) 중소기업대출도분기말기업의부채비율관리를위한일시상환, 은행 의부실채권정리등으로전달 (3.7 조원 ) 보다증가폭이축소 (1.7 조원 ) CP 는일부기업들의일시상환등으로전월비 0.3 조원감소하면서전달에 이어순상환지속 (16.5 월 0.7 조원 6.1~20 일 0.3 조원 ) 회사채는우량기업을중심으로순발행으로전환 (16.5 월 0.6 조원 6 월 0.6 조원 ) 주식시장을통한자금조달은일부기업들의유상증자등영향으로전달 보다약간더확대 (16.5 월 0.3 조원 6 월 1.1 조원 ) 기업자금조달 ( 기간중말잔증감, 조원 ) 월말 연중 월 연중 월 연중 월 월 월 잔액 은행원화대출 대기업 중소기업 개인사업자 사모사채인수 회사채순발행 순발행 주식발행 자료 : 한국은행. 8

11 6월은행의가계대출 ( 모기지론양도포함 ) 은전달보다늘어나증가폭이약간더확대, 예년수준을상회하는높은증가세가지속 (16.5월 6.7조원 6월 6.6조원 ) 주택담보대출은주택거래량증대등으로견조한증가세가지속 ( 모기지론양도포함 : 16.5월 4.7조원 6월 4.8조원 ) 마이너스통장대출등은전달보다증가폭이다소축소 (16.5월 2.0조원 6월 1.7조원 ) 은행가계대출 ( 조원 ) 월말 연중 월 연중 월 연중 월 월 월 잔액 은행가계대출 주택담보대출 마이너스통장대출등 자료 : 한국은행. 금리및환율 : 7 월중순 (7.18~7.22) 금리보합, 원 / 달러환율소폭하락 국고채 (3 년 ) 금리는증시부진에따른안전자산선호등으로보합세 (7.18 일 1.23% 7.22 일 1.23%, 보합 ) 원 / 달러환율은수출업체네고물량및외국인주식순매수등영향으로 소폭하락 (7.18 일 1,136.4 원 7.22 일 1,134.4 원, 2.0 원하락 ) 주요금리및환율 (%, 원 ) 일 국고채 년 회사채 년 일 일 원 달러 원 엔 자료 : 한국은행경제통계시스템, 금융감독원. 주 : 기말종가기준. 9

12 4. 산업별동향 제조업생산 : 5 월중전년동월비 4.5%, 전월비 2.6% 증가 제조업생산 (110.2) 은통신 방송장비 (30.2%), 가죽및신발 (22.3%), 전자부 품 (7.1%) 등이감소한반면에, 반도체 (28.3%), 석유정제 (12.3%), 화학제품 (5.1%) 등이증가하면서전년동월비 4.5% 증가 공업구조별로는중공업 (4.5%), 경공업 (3.9%) 과제조업ICT(6.3%) 모두전년동월비기준으로상당폭증가 전월비기준으로는통신 방송장비 (11.0%), 가죽및신발 (4.7%), 섬유제품 (2.5%) 등이감소하였으나, 반도체 (9.9%), 전자부품 (4.4%), 자동차 (3.7%) 등이증가하면서전체로는 2.6% 증가 제조업생산능력지수 (112.2) 는전자부품과기타운송장비, 통신 방송장비등 이감소세를보인반면에, 반도체, 화학제품, 전기장비등이증가세를나 타내면서전년동월비 0.5% 증가, 전월비보합 제조업의재고 / 출하비율 ( 재고율 ) 은 123.1% 로전월비 0.9% 포인트하락, 재고출하순환도는출하증가폭 (0.2% 2.1%, 계절조정치, 전년동월비기준 ) 이확대되고, 재고증가폭 (0.7% 0.8%) 도전달과달리확대 제조업평균가동률은 72.8% 로전달보다 1.5% 포인트상승 서비스업생산 : 5 월중전년동월비 3.4%, 전월비 0.1% 증가 서비스업생산 (115.3) 은숙박 음식업 (2.0%), 협회 수리 개인 (0.3%), 예술 스포 츠 여가 (0.3%) 등이감소한반면, 보건 사회복지 (8.2%), 금융 보험 (7.4%), 출 판 영상 방송통신 정보 (3.8%) 등에서증가하면서전년동월비 3.4% 증가 전월비기준으로출판 영상 방송통신 정보 (3.3%), 예술 스포츠 여가 (1.7%), 도소매 (1.1%) 등이감소한반면에부동산 임대 (3.3%), 보건 사회복지 (2.0%), 전문 과학 기술 (1.6%) 등업종들이증가하면서전체로는 0.1% 증가 ICT서비스업은전년동월비 3.6% 로전월보다소폭증가 10

13 산업별생산동향 (2010=100, 전년동기비, %) 가중치 /4 1/4 * 3 월 4 월 * 5 월 * 전월비 * 광공업 ( 원지수 ) 10, 전년동기비증감률 제조업 ( 원지수 ) 9, 전년동기비증감률 섬유 화학 철강 반도체 컴퓨터, 주변장치 통신, 방송장비 의료, 정밀, 광학 기계, 장비 자동차 1, 조선 중공업 경공업 제조업ICT 서비스업 ( 원지수 ) 1, 전년동기비증감률 도매및소매 운수 숙박및음식점 출판, 영상, 방송 금융및보험 부동산및임대 전문, 과학및기술 사업시설관리지원 교육 보건및사회복지 예술, 스포츠, 여가 협회, 수리, 기타개인 하수, 폐기물처리 ICT 서비스업 자료 : 통계청. 주 : * 은잠정치. 11

14 5. 고용 취업자수 : 6월전산업기준전년동월비 1.1% 증가 6월전산업취업자수는제조업에서의고용증가세가다소둔화된반면, 도소매 음식숙박업등에서는증가세가더욱확대되면서전년동월비증가율이전달보다 0.2% 포인트높은 1.1% 를기록 제조업취업자수는수출부진과구조조정의본격화로생산둔화세가이어지면서전년동월비증가율이크게하락 (1.1% 0.3%) 농림 어업에서의취업자수는전년동월비감소폭이소폭축소 (6.5% 6.3%) 되고, 사회간접자본및기타서비스업에서는전년동월비증가세가큰폭으로확대 (1.5% 2.1%) 전기 운수 통신 금융업에서는금융보험업 (1.2% 1.2%) 이증가세로전환되고전기 가스 증기 (2.1% 3.5%) 등이증가하면서전년동월비증가율이소폭상승 (0.3% 0.7%) 사업 개인 공공서비스업의경우보건 사회복지 (5.0% 5.3%) 와전문 과학 기술서비스 (7.2% 8.0%) 등에서증가세가확대되면서전년동월비증가율이상승 (3.4% 3.8%) 실업률은계절조정기준으로전달보다 0.1% 포인트하락한 3.6% 산업별고용동향 ( 천명, 전년동기비, %) 연간 연간 4/4 1/4 2/4 2월 3월 4월 5월 6월 전산업 ,936 26,143 25,554 26,387 25,418 25,800 26,153 26,455 27,563 전년동기비 농림 어업 제조업 사회간접자본및기타서비스업 건설업 도소매 음식숙박업 전기 운수 통신 금융 사업 개인 공공서비스및기타 실업률 ( 계절조정, %) 자료 : 통계청. 12

15 6. 수출입 상반기수출 9.9%, 수입 13.4%, 무역수지흑자 493 억달러 올상반기수출은전년동기비 9.9% 감소한 2,418 억달러, 수입은 13.4% 감소한 1,925 억달러를기록하고, 무역수지는약 493 억달러로반기별기 준으로사상최대규모의흑자를달성 수출은세계경기부진, 저유가 공급과잉에따른주요품목들의수출단가하락으로감소세가지속되는모습이나, 감소율이지난해하반기보다는낮아진데다화장품등신규유망품목들의부상, 중소 중견수출기업의비중확대등수출회복기반은유지한것으로평가 수입은자본재및소비재가한자릿수감소에그쳤으나, 유가와국제 원자재가격하락으로원자재수입이 20% 이상크게줄면서 13.5% 나 감소 수출입동향 ( 억달러, %) 연간 4/4 1/4 2/4 3 월 4 월 5 월 6 월 1~6 월 수출 5,268 1, ,418 (8.0) (12.0) (13.3) (6.6) (8.1) (11.1) (5.9) (2.7) (9.9) 수입 4,365 1, ,925 (16.9) (17.8) (16.2) (10.5) (13.6) (14.8) (8.9) (7.7) (13.4) 무역수지 자료 : 한국무역협회. 주 1) ( ) 안은전년동기비증감률. 무선통신기기를제외한대부분주력산업들의수출감소 반도체 : 메모리반도체는공급과잉에따른 D 램가격하락으로수출이 감소하였으나, 최근저가스마트폰의고용량탑재등으로감소폭이축소 13

16 되고있으며, 시스템반도체도국내스마트폰의해외본격생산에따른 이미지센서등수요증가로감소폭이완화 자동차 : 중동 중남미시장침체등으로신흥시장에대한수출이감소세 를벗어나지못하고있는데다, 개별소비세인하에따른내수판매비중 증가, 해외생산확대로수출이감소 자동차부품 : 상반기급감하던대중국수출의 5 월이후증가세전환, 미 국, 중국등해외현지의자동차생산증가, 멕시코기아차공장의완성 차생산개시등으로수출감소폭이축소 조선 : 국제유가하락, 세계경기부진에따른해양플랜트및선박인도 지연으로 1 분기수출은크게감소하였으나, 유가가다소회복되면서인도 예정물량이정상적으로통관됨에따라 6 월수출이증가세를시현 디스플레이 : 스마트폰 OLED 채용확대로 OLED 수출은증가하고있으 나, LCD 패널가격하락영향이커전체적으로는수출이크게감소 무선통신기기 : 갤럭시 S7 과 G5 등전략폰의조기출시로 2, 3 월수출이 증가하였으나, 5 월이후신제품출시효과감소와기저효과 (2015 년 5 월 S6, G4 출시로인한실적개선 ) 등으로수출이감소 철강 : 글로벌철강수요침체로수출이감소하였으나, 최근중국의철 강산업구조조정발표이후수출감소폭이완화 섬유 : 2 월춘절효과로일시증가한수출이저가소비트렌드확산과글 로별경쟁심화, 원료가격하락등으로수출단가하락세가지속되면서 감소세로전환 석유제품 : 저유가에따른수송용연료소비증가와한 베트남 FTA 발효 등으로휘발유 경유수출물량이증가하였으나, 국제유가하락에따른수 출단가의큰폭하락으로수출금액이대폭감소 일반기계 : 유가하락등여파로신흥시장에대한수출이부진하면서수 14

17 출감소세가지속되고있으나, 최근건설기계감소폭완화및금형, 기계 요소등일부품목들의회복으로수출감소폭이개선추세 석유화학 : 국내설비신증설에따른수출여력상승, 일본설비폐쇄 ( 아세 히카세히 50 만톤 NCC 가동중단 ) 등에따른수급여건개선으로수출물량 은증가하였으나, 유가하락에따른수출단가하락으로수출액이감소 가전 : 단가하락, 해외생산확대등으로수출은감소하였으나, 올림픽, 유로 2016 등스포츠이벤트로인한 TV 수요증가와경쟁력우위인프리 미엄제품호조로감소폭이축소 컴퓨터 : 해외생산확대및단가하락으로수출이감소하였으나, PC 부품 수출확대및 SSD 의북미지역마케팅확대로수출이 5 월이후증가세 산업별수출동향 ( 전년동기비, %) 연간 4/4 1/4 2/4 3월 4월 5월 6월 1~6월 자동차 자동차부품 조선 일반기계 철강 석유화학 석유제품 섬유 가전 무선통신기기 컴퓨터 반도체 디스플레이 자료 : 한국무역협회. 15

18 부록 짙어지는세계화의그늘, 보호무역주의가자라고있다 LG 경제연구원 ( 일 ) 선진국중심으로반세계화의움직임확산 최근선진국에서는세계화를반대하고보호무역주의를주장하는정당과정치인들이상대적으로인기가높아지고있는상황 美대통령후보경선에서고립주의와보호무역주의를지지하는후보의예상외선전, 영국의 EU 탈퇴, 프랑스극우성향의국민전선 (FN) 약진 거침없는행군을보여온 세계화 에급제동 불과 10년전만해도관세, 비관세장벽의철폐, 유럽연합 (EU) 을비롯한세계여러지역의통합등세계화는의심할수없는대세 20세기초세계화가파시즘의벽에가로막히고, 후발국에대한선진국의착취구조를공고히한다는반발이후다시고비를맞고있는상황 과거와최근반세계화흐름의특징 과거의반세계화는국가간소득불평등심화로후발국이주도 2차세계대전이후 1980년대까지국내 외마찰은이윤분배구조를둘러싸고선진국과후발개도국이대립하는양상 또한 1820년부터 1992년까지세계 33개국을대상으로분석한결과, 세계화에따른경제성장이 국가내불평등 보다는 국가간불평등 을더욱심화시키면서힘에서약자인후발국들이세계화에대해불만 해당기간에대두된 세계화에대한불만 은주로선진국과후발국, 혹은제 1세계국가와 3세계국가간의문제였으며, 피해는힘의논리에서밀리는후발국에더집중되는구조 1970년부터 2011년까지의 국가간불평등 의변화를분석한결과, 1990 년대이후이와같은추세에변화가발생하면서 1990년대이후상위국가와하위국가간격차가눈에띄게줄어들기시작 최근의반세계화는국가내소득불평등심화로선진국이주도 1988년부터 2008년까지의글로벌소득분포변화분석결과, 글로벌소득분포곡선은우향이동, 즉세계화가이루어지면서소득수준이높은그룹과낮은그룹사이의일종의장벽이사라지는양상 16

이러한상황에서선진국유권자들의불만이정치와정책에반영되면서 세계화에반대하는움직임이점차확산 1 인당 실질 GDP (2005 년 US$ 기준 ) 비율 (%) < 표 1> 5 분위배율기준의국가간소득불평등 1970년 1980년 1990년 2000년 2011년 5분위 23,018.7 23,679.2 21,762.5 26,093.0 32,286.4 4분위 4,813.

19 이러한상황에서선진국유권자들의불만이정치와정책에반영되면서 세계화에반대하는움직임이점차확산 1 인당 실질 GDP (2005 년 US$ 기준 ) 비율 (%) < 표 1> 5 분위배율기준의국가간소득불평등 1970년 1980년 1990년 2000년 2011년 5분위 23, , , , , 분위 4, , , , , 분위 1, , , , , 분위 1, , , , , 분위 , ,918.5 전세계평균 6, , , , ,984.0 세계평균대비 5분위 분위대비 5분위 분위대비 5분위 분위대비 5분위 분위대비 5분위 중국대비 5분위 자료 : Penn World Table 8.1. < 그림 1> 글로벌소득분포곡선의우향이동 자료 : Global Income Distribution: From the Fall of the Berlin Wall to the Great Recession (World Bank WPS6719, 2013) p.39. 세계화방향자체를되돌릴가능성은높지않아 선진국을중심으로한반세계화움직임으로보호무역주의의확산이우려되는가운데미국민주당과공화당역시 FTA가당초기대에미치지못하고국익을우선해야하는원칙을확실히했으며, 중국에대해서도비판수위가상당히높아짐. 세계화의후퇴는후발국에서는물론선진국에도도움이되지않으며, 보호무역주의가미국이나영국의제조업을살리지않는다는점을정책당국자도잘알고있는만큼세계화방향을되돌리지않겠으나, 세계경제와정치환경의불확실성이증가 17

20 부록 최근중국경제의진단과시사점 현대경제연구원 ( 일 ) 최근중국경제가 4분기연속 6% 대성장률을기록하는등이른바 L자형성장지속과더불어지난 6월에발생한브렉시트등대외돌발리스크에따른하방압력으로성장둔화우려가지속 대내이슈별중국경제진단과전망 ( 내수회복지연 ) 중국의내수경기는민간투자가급격히위축되고, 소비가 10% 대증가율에서다소정체된모습이나, 향후서비스업및도시화확대등으로소비는점차개선될것으로예상 고정자산투자증가율이 2016년 6월 9.0% 까지떨어지면서 2000년 5월이후 16년만에가장낮은증가율을나타내고, 가계소비비중이 2015 년현재약 38% 로선진국들과비교해미약한수준이지속 가계저축비중이 2013년현재약 49% 에달하는등소비확대를위한구조적한계해소가지연되고있으나, 향후내수확대를위한정책조치들이가계저축을소비로전환하는데기여할것으로기대 ( 부동산경기회복가속 ) 중국의부동산경기는최근에 1 2선도시를중심으로회복세가빠르게나타나고있으며, 중국정부의부동산관련규제완화등정책효과로향후회복세가지속될것으로예상 ( 은행부실심화 ) 중국은행업의부실화가지속되는가운데부실주체가대형상업은행에서중소형및농촌상업은행으로확대되는양상이며, 은행의부실채권등금융부실을해소하기위해서중국정부가자산유동화증권등방식을채택하고있으나단기적효과는어려울전망 중국상업은행의부실채권비율은 2016년 1분기현재 1.75% 로 2011년 3분기 (0.9%) 이후상승세가이어지고있으며, 부실채권총액규모는약 1조 3,900억위안에달하여 2008년글로벌금융위기당시수준을넘어서면서금융리스크가지속 ( 유동성함정우려 ) 최근금리인하등통화금융완화정책조치가계속시행되고있으나, 자금이기업투자활성화로이어지지않는이른바 유동성함정 (liquidity trap) 이우려되는상황 ( 외환안정성약화 ) 최근위안화환율변동성확대등에따른외환보유액감소가지속되고있는등외환시장의불확실성이상존 18

21 대외이슈별중국경제진단과전망 ( 외수위축지속 ) 대외경기약화지속등으로수출경기가지속둔화되 고, 주요국의대중국수입증가율도하락세가이어지는한편, 민간주도의 수출비중이늘어나면서서비스무역등을중심으로민간기업들의수출 활성화대책이발표되고있으나, 단기적효과는기대하기어려울전망 ( 브렉시트에따른경제의불확실성확산 ) 중국도수출, 투자등에서영국 과의교역축소에따른부정적영향을받을것으로우려되고, 영국을기 점으로한유럽에서의위안화외환거래가다소축소될가능성이커지면 서향후유럽내위안화국제화플랜수정이불가피한상황 표 영국과중국간직접투자비중 영 중국 중국 영 영국 그림 런던의위안화외환거래비중 ( 비중, %) ( 비중, %) 영국 100% 75% 50% 25% 0% 실물거래 선물환외환스왑 FX 옵션실물거래선물환외환스왑 FX 옵션 런던 기타역외센터 자료 : 중국상무부자료로재가공. 자료 : City of London 자료로재가공. 시사점 중국의수출경기약화뿐만아니라중국의산업고도화를함께고려한중 장기적인대중국수출패러다임전환모색이필요 세제개혁뿐아니라, 서비스업을중심으로빠르게재편되는중국의산업구 조변화에대응한중국내수시장진출방안을적극모색 브렉시트등금융리스크가한중간원 위안직거래시장개설로나타날 수있는양국간환변동성확대등충격에대비한모니터링이필요 국내사드배치에따른중국과의통상마찰가능성으로인한정부간충 분한조율과타협이중요하며, 중국에진출한현지국내기업들도중국 파트너와네트워크를긴밀히유지하는등중국경제변수외적인돌발 리스크에도철저한대비가필요

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<40C1B6BBE7BFF9BAB85F35BFF9C8A328C3D6C1BE292E687770> 최근 미국 경제동향 및 향후 통화정책 전망 최근 미국 경제동향 및 향후 통화정책 전망 목 차 Ⅰ. 검토 배경 Ⅱ. 최근 미국의 경제지표 Ⅲ. 미국 통화정책 전망에 대한 시장 평가 Ⅳ. 향후 전망 및 시사점 Ⅰ 검토 배경 미국 경제지표 부진 15년도 들어 미국 주요 경제지표 실적은 혼조세 시현 - 14년도 경기회복을 견인한 소비 및 제조업 관련 지표 실적은 전반적으로