S T O C K 드라기, 한번믿어봐? 주식시장전망 임수균 김기배 그림 1. 드라기발언이후급락세를보인스페인 이탈리아 1 년물국채금리 (%)

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병세 강
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1 투자정보팀 212 년 7 월 5 주 No.5 주식시장전망드라기, 한번믿어봐? 삼성 TOP 1 포트폴리오단기유망종목실적스크린 TECHNICAL FOCUS CHART GALLERY 주간증시동향 주요시장지표증시캘린더

2 S T O C K 드라기, 한번믿어봐? 주식시장전망 임수균 sg8.lim@samsung.com 김기배 kibaehahu.kim@samsung.com 그림 1. 드라기발언이후급락세를보인스페인 이탈리아 1 년물국채금리 (%) 년 7월 11년 1월 12년 1월 12년 4월 12년 7월 자료 : Bloomberg 그림 2. ECB 통화정책회의의금융안정화대책은국내증시안정에도기여 ( 지수 ) 2,2 2,1 2, 1,9 1,8 1,7 ECB, 커버드본드직매입과유동성공급조치발표 자료 : 한국거래소, 각언론사 2 차 LTRO 스페인 이탈리아 코스피 1차 LTRO 1,6 11년 7월 11년 1월 12년 1월 12년 4월 12년 7월 드라기총재의발언, " 나를믿어주세요!" 유로존재정위기가다시전면에등장했다. 지난주글로벌증시는유로존이슈에울고웃으며급등락을거듭했다. 스페인의경우지방정부부실과전면구제금융우려가부각되었고, 그리스의유로존이탈가능성도여전히시장을괴롭혔다. 지속되는유로존불확실성은글로벌증시에악재로작용했고, 코스피가종가기준으로는올해들어처음으로 1,78 선을하회하기도했다. 그러나우려가컸던글로벌증시는드라기 ECB 총재의한마디로극적인반전에성공했다. 드라기는유로존보호를위해주어진권한내에서무엇이든할준비가되어있다는발언을했다. 아울러그는충분한조치가나올것이니나를믿어달라는친절한부가설명도덧붙였다. 이확신에찬발언에힘입어코스피는지난금요일큰폭의반등에성공했고, 위기국국채금리도급락세를보였다 ( 그림 1). 결국금주의증시흐름을전망해보기위해서는드라기총재의발언이얼마나실효성있는것인지를살펴봐야한다. 드라기는자신을믿어달라고했지만그냥믿어보기에는뭔가찜찜한구석이많기때문이다. 유로존위기개입에강경노선을유지하던그가왜갑자기입장을변경했는지, 그리고실제로 ECB 가위기해결을위해동원할수있는방안으로는어떤것들이있는지여전히궁금한부분이많다. 8 월증시의시금석이될 ECB 통화정책회의 다행히이궁금증을해결하는데많은시간이걸릴것같지는않다. 금주중으로어떻게든결론이날가능성이높아보이기때문이다. 관련해서 8 월 2 일로예정된 ECB 통화정책회의를주목해볼필요가있다. 미연준은 FOMC 뿐만아니라의회출석이나, 잭슨홀미팅등다양한경로를통해정책을발표해왔지만, ECB 의경우는거의정례통화정책회의를통해정책을발표해왔다. 작년하반기증시안정에큰기여를했던커버드본드매입과유럽은행들에대한유동성공급조치, 두차례의장기대출프로그램 (LTRO) 등은모두 ECB 통화정책회의를통해서나온내용들이다 ( 그림 2). 이런과거의사례를보나이벤트일정상으로보나, 금번에도드라기총재가시사한 충분한조치 는 ECB 의정례통화정책회의에서나올가능성이높아보인다. 결국 8 월 2 일의 ECB 통화정책회의는향후주가흐름을가르는분수령이될전망이다. 드라기총재가강력한의지를표명한만큼금번의통화정책회의에서의미있는대응책들이나올가능성이높아진상황이다. 하지만강하게반영된호재가향후악재로둔갑하는경우가많다는점을염두에둘필요가있다. 단기적으로시장의기대감이상당히높아졌다는점은오히려증시의추가반등에부담을줄수도있다는판단이다. 즉 ECB 의정책이시장의기대치를충족시키지못할경우오히려반락의빌미를제공할수도있다는것이다. ECB 의대응강도가제한적인데눈높이만높아진상황이라면높아진눈높이만큼의조정이동반되는과정또한불가피하다고봐야한다. 특히금번에나올 ECB 의정책대응은 8 월증시전체의흐름을좌우할수있는이벤트라는점에서그중요성이더해진다. 8 월 1 일의미국 FOMC 회의와 8 월 2 일의 ECB 통화정책회의, 그리고 8 월초에집중된주요경제지표발표이후에는글로벌증시가상당기간모멘텀공백기에들어서기때문이다.

3 2 3 8 월초이후에주목해볼만한이벤트일정으로는 8 월 31 일로예정된잭슨홀미팅정도를생각해볼수있는데, 지금같은상황에서글로벌증시가기대감없이한달가까이를버틴다는것은분명만만치않은과제가될것이다. 결국 8 월증시가순항하기위해서는이런모멘텀공백기까지극복할만한 ECB 의강도높은대응책이필요하다는판단이다. ECB 가제시가능한해법은어떤것들이있나? 이론적으로본다면향후 ECB 의정책대응여력은충분한것으로보인다. 당사에서는주된수단으로 1) 3 차 LTRO, 2) SMP 재개, 3) 유로안정화기구 (ESM) 에대한은행면허부여, 4) 전면적양적완화등이있을것으로판단한다. LTRO 는이탈리아와스페인은행에일정규모의자금을공급하여자국국채를매입하는데사용할수있게하는방안이다. SMP 는 ECB 가국채유통시장에서직접스페인과이탈리아국채를매입해주는것이다. ESM 은행화는 ESM 이 ECB 로부터차입한자금으로스페인과이탈리아국채를매입할수있게하는것이다. 양적완화는 ECB 가직접발권력을동원하여재정위기국채권을무제한매입해주는것이다. 이중 LTRO 와 SMP 는단기적인시장안정화방안이고, ESM 은행화와전면적양적완화는근본적인대책으로인식되고있다. 실질적효과는전면적양적완화 > ESM 은행면허 > SMP > LTRO 순으로볼수있으나, 이중 ECB 가현실적으로선택가능한방안은 LTRO 와 SMP 정도로판단된다. ESM 의은행화나전면적양적완화는효과가강력한만큼시행과정에서의실무적문제가복잡하고, 그부작용또한크다는문제점이있다. 따라서이런공격적대응책들은그리스의유로존탈퇴와같이좀더심각한상황에서채택될것으로전망된다. ( 참고 : 유럽재정위기 update, 삼성증권리서치센터, 212 년 7 월 27 일 ) EBC 정책에대한기대감은여전 지금까지의가정이옳다면결국선택지는 ECB 가 LTRO 를선택하느냐, SMP 를선택하느냐인데지금까지의사실관계만놓고본다면 SMP 쪽으로무게중심이기우는상황이다. 드라기총재는나를믿어보라는발언이후에 일부유로존국가들의국채금리프리미엄이커지며, 통화정책파급경로의기능을망치고있다. 고지적했는데이는사실위기국국채직매입가능성을강하게시사한부분이다. 그림 3. ECB 국채매입프로그램 (SMP) 잔액추이 ( 십억유로 ) 25 2 결국높은수준의국채금리가문제해결의가장큰장애물이라는뜻인데, 이를해결하기위해서는 ECB 가국채유통시장에직접개입하는방법이가장빠르고효과적이기때문이다. 실제작년하반기에도 ECB 는위기국국채직매입을통해남유럽국가들의국채금리안정에기여한바가있다 ( 그림 3) ,375 억유로증가 현재글로벌증시의가장큰위협요소는유로존재정위기이고, 유로존문제의핵심은스페인이다. ECB 의정책이스페인국채금리안정에도움이된다는것이확인되면, 글로벌증시의단기안도랠리정도는기대할수있다는판단이다. 아직 ECB 의정책적대응이어떤형태가될지그리고그효과가얼마나될지도확언하기는힘들지만좀더차분한대응이필요한시기로판단한다. 재차확인된코스피의 1,78 선지지력도증시에안정감을더하는부분이다. 코스피 1,78~1,85 정도의좁은박스권을상정한단기트레이딩전략은여전히유효하다는판단이다. 1년 7월 11년 1월 11년 7월 12년 1월 12년 7월참고 : 7월 2일기준자료 : Bloomberg

4 I N F O R M A T I O N 삼성 TOP 1 포트폴리오 삼성 TOP 1 포트폴리오 양대용외 daeyong.yang@samsung.com 삼성 TOP 1 삼성 TOP 1 연간수익률삼성추천포트폴리오 KOSPI 초과수익률 ( ~ 7. 27) +4.27% +.19% +4.8%p 신규편입 : 없음 종목 주가 ( 원 ) 투자포인트 편입일 ( 목표비중 ) 수익률 LG 상사 * (112) 36,45-2Q 일회성손실반영으로 3Q 자원개발부문턴어라운드기대 7/27 - 오만광구생산정상화 카자흐스탄유전상업생산으로수익성개선 (1%) (+4.9%) 하나투어 * (3913) 46,45 - 작년일본지진과태국홍수로하반기관광수익기저효과전망 7/26 - 업계 1위시장지배력을바탕으로인바운드관광사업강화 (1%) (+1.4%) SK 이노베이션 (9677) NHN (3542) 15, - 2분기유가하락에따른재고평가손부담은유가안정화로개선 7/18 - 실적우려를상당부분반영한주가로단기매매관점접근 (1%) 275, - 라인 이용자급증으로모바일컨텐츠사업성장모멘텀부각 7/16 - 온라인 위닝일레븐 출시로게임부문실적개선기대 (1%) (+2.%) (+8.3%) 대덕 GDS* (413) 13,35 - FPCB 공급업체로스마트폰출하량확대에따른실적개선 7/1 - 삼성전자 TV 라인업단일화작업에메탈 PCB 매출증가 (5%) (-3.3%) 현대하이스코 (152) 42,8 - 완성차판매호조에따른냉연제품매출신장세지속 7/9-7월현대차북경 3공장가동에따른해외법인매출기대 (1%) (+6.3%) 기아차 (27) 76,4 - 해외판매호조를바탕으로 2분기글로벌판매량최고치전망 7/5 - 하반기주요시장 K3 신규출시로판매호조세지속전망 (1%) (+2.6%) 삼성전자 (593) 삼성 SDI (64) 1,233, - 갤럭시S3 갤럭시노트판매호조로스마트폰시장지배력강화 7/3 - AP AMOLED 등부품경쟁력강화를통한성장가속화 (15%) 144, - 스마트기기확산에따른폴리머배터리성장세가속화 7/3 - 갤럭시S3, 아이폰5 등메가아이템출시에따른모멘텀보유 (1%) (+5.%) (-4.%) 현대차 (538) 228,5-2분기글로벌판매량전년대비 +7.2% 수준으로최대치기대 7/3 - 신차출시 ASP 상승및 7월북경 3공장본격양산개시 (1%) (-3.%) 참고 : * 당사비커버리지종목 / 계열사 삼성전자, 삼성 SDI / ELW 발행및유동성공급 현대차, 기아차, SK 이노베이션 / 자기주식취득 대덕 GDS

5 I N F O R M A T I O N 단기유망종목 4 5 단기유망종목 이성주 sjmarine.lee@samsung.com 단기유망종목 종목투자포인트추천일 ( 수익률 ) SBS 콘텐츠허브 * (4614) 에스엠 * (4151) 게임빌 * (638) 슈프리마 * (9484) 미래나노텍 * (955) 참고 : * 당사비커버리지종목 - 지상파 SBS 의방송콘텐츠를기반으로미디어사업및콘텐츠사업을영위하는업체 - 스마트폰등 IT 기기확산으로통신환경개선에따른콘텐츠유통확대전망 - 예능 드라마의시청률호조로국내 VOD 매출증가및해외시장수출확대전망 - 해외활동증가로인한매니지먼트수익증가와활동뮤지션증가로매출증가기대 - 드라마, 전시기획등사업확대를통한브랜드및컨텐츠관련부가수익확대전망 - 스마트기기이용확산으로디지털음원수요증가에따른수익개선기대 - 역대최다게임출시에따른성장성증가로전년동기대비큰폭의실적개선전망 - 피싱마스터, 212 프로야구외인기시리즈게임출시로하반기실적호조지속전망 - 3 만이상의유저확보와스마트폰보급확대에따라중장기적성장가능 - 세계최고수준의지문인식기술을바탕으로개인인증솔루션을개발하는업체 - 미국최대보안유통업체인 ADI 와공급계약체결로미국내시장점유율확대전망 - 바이오인식기술의적용확대로지문인식출입보안, 전자주민증시장성장세견조 - 32 인치이상대형 TV 용광학필름 ( 프리즘필름 ) 시장면적기준 1 위업체 - 원가율개선을위한 TV 업체들의프리즘필름및마이크로렌즈필름수요증가 - 신규사업인도로교통표지판용재귀반사필름의본격적인매출기여기대 7/24 (-4.6%) 7/19 (+2.6%) 7/19 (+1.8%) 7/18 (-4.8%) 7/3 (+1.2%) 이슈포커스이슈관심포인트 - ECB 총재의유럽국채시장개입발언으로유럽경기에민감한조선주에대한기대감상승조선 - 고부가가치해양플랜트신규수주집중으로향후선박업황턴어라운드시수익구조개선기대 * 관련종목 : 삼성중공업, 대우조선해양, 현대미포조선등 - 하반기삼성전자의디스플레이부문투자확대계획에따라 OLED 시장성장성부각 OLED 장비 - 55인치 OLED TV 출시등전자제품패널대형화에따라장비업체발주지속 * 관련종목 : 덕산하이메탈, AP시스템, 테라세미콘등 - NHN 라인, 다음 마이피플 등모바일메신저와게임 광고사업연계확대긍정적인터넷대표주 - 국내업체의모바일검색시장진출확대로모바일플랫폼시장내경쟁력확보 * 관련종목 : NHN, 다음, SK컴즈등참고 : 계열사 삼성중공업 / IPO 대표주관회사 테라세미콘 / M&A 주관사 SK컴즈 ( 註 ) 이슈포커스에언급된이슈 / 테마및관련종목은매수추천의의미가아니며전일시장이슈및상승종목을개략적으로설명한것입니다. 관련종목투자시리스크관리가필요합니다.

6 운수창고 제약 자동차 보험 은행 건설 음식료 IT 조선 유통 통신 기계 화학 정유 철강 증권 x 1 I N F O R M A T I O N 실적스크린 실적스크린 이병화 byunghwa79.lee@samsung.com Let's Visit Korea! 글로벌경기둔화우려에도불구, 외국인입국자고성장지속. 하반기일본저가항공사들의국내취항과정부의중국인비자발급요건완화로中日중심의관광객증가는지속될전망 외국인관광객증가수혜주는지속적인관심필요. 지리적인접성과편의시설경쟁력을보유한외국인전용카지노, 관광객증가에따른매출증가가기대되는면세점관련주에주목 그림 1. 월별관광수입추이 ( 억달러 ) 16 그림 2. 방한中日관광객추이 ( 만명 ) 년 211 년 년 4 2 일본인중국인일본인중국인일본인중국인 21 년 211 년 212 년 4 1 월 3 월 5 월 7 월 9 월 11 월 1 분기 2 분기 3 분기 4 분기 자료 : 한국관광공사 자료 : 한국관광공사 운수창고, 항공주가실적견인 2 분기실적시즌이진행되는동안에도유럽재정위기등글로벌경기불확실성에따른업종별감익진행중. 증권 철강 정유 화학 기계 통신등의이익추정치하향조정지속 반면운수창고의실적은군계일학. 항공주들의실적추정치상향조정이주요인으로여객부문의고성장이지속되는가운데하반기화물부문의물동량회복기대도커지고있는상황 그림 3. 2 주간업종별순이익추정치증감률 (%) 3 (3) (6) 참고 : 업종구분은 MKF5 기준, 순이익은 12 개월예상치, 순이익증가율 7 월 16 일대비 7 월 27 일기준자료 : Fnguide

7 아시아나항공 동양생명 웅진코웨이 CJ 대한통운 대한항공 SK 케미칼 하나금융지주 SK LG 생명과학 효성 6 7 대한항공, 고공비행준비완료 대한항공은 1) 신규항공기도입이후에도 8% 가까운높은탑승률이유지되고있어여객부문실적모멘텀기대, 2) 하반기유가하락효과기대에따른원재료부담감소긍정적 CJ 대한통운은 1) 육상물류전분야에서가파른성장세예상, 2) CJ 그룹편입으로안정적재무구조확보, 3) 하반기이후해외 M&A 를통한기업가치증가기대긍정적 2 주간 EPS 추정치상향조정종목 순위종목명 EPS 추정치 EPS 추정치 EPS 증가율 PER 현재가 (7/16, 원 ) (7/27, 원 ) (%) ( 배 ) ( 원 ) 1 아시아나항공 1,26 1, ,34 2 동양생명 1,365 1, ,3 3 웅진코웨이 2,795 3, ,5 4 CJ 대한통운 5,362 5, , 5 대한항공 6,435 6, ,35 6 SK 케미칼 8,248 8, ,8 7 하나금융지주 7,744 8, ,4 8 SK 33,42 34, , 9 LG 생명과학 ,65 1 효성 6,26 6, ,3 11 삼성물산 3,531 3, ,6 12 현대에이치씨엔 ,65 13 대우인터내셔널 1,927 1, ,25 14 넥센타이어 1,726 1, ,85 15 코스맥스 1,466 1, ,6 16 한국전력 1,245 1, ,75 17 CJ 제일제당 28,98 28, ,5 18 롯데삼강 56,485 57, , 19 삼성화재 19,3 19, , 2 현대모비스 38,757 39, ,5 참고 : EPS는 12개월예상치, EPS증가율 7월 16일 ~ 7월 27일기준, 현재가 7월 27일종가기준계열사 삼성물산, 삼성화재 / 지분 1% 이상보유 - 효성 ELW 발행및유동성공급 한국전력, 현대모비스, 대한항공자료 : Fnguide 그림 4. EPS 증가율및주가등락률 (%) 1 EPS증가율주가등락률 그림 5. 대한항공주가및 EPS 변경추이 ( 원 ) ( 원 ) 65, 1, 5 (5) 55, 45, 주가 ( 좌측 ) EPS ( 우측 ) 9, 8, 7, 6, 35, 1월 2월 3월 4월 5월 6월 7월 5, 참고 : EPS 는 12 개월예상치자료 : 한국거래소, Fnguide 참고 : EPS 는 12 개월예상치자료 : 한국거래소, Fnguide

F O R E C A S T 기술적분석으로증시보기 : 넘어야할산이많아 본자료는과거의자료를기초로한투자참고자료로서향후주가움직임은과거의패턴과다를수있습니다.

com 한국증시전망 : 제한된반등후저항예상 지난주리뷰 : 지방정부의자금지원요청에스페인전면구제금융신청우려로급락.

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8 F O R E C A S T 기술적분석으로증시보기 : 넘어야할산이많아 본자료는과거의자료를기초로한투자참고자료로서향후주가움직임은과거의패턴과다를수있습니다. T e c h n i c a l F o c u s 곽중보 jungbo.kwak@samsung.com 한국증시전망 : 제한된반등후저항예상 지난주리뷰 : 지방정부의자금지원요청에스페인전면구제금융신청우려로급락. 그러나 ECB 총재의유로안정의지피력에낙폭을만회해 +6.23pt (+.34%) 오른 1,829.16pt 마감 이번주전망 : 7/31~8/1 일 FOMC 와 8/2 일 ECB 를앞두고정책시행기대가이어져강세흐름을이어갈전망. 그렇지만시장이기대하는 3 차양적완화정책과위기국국채직매입또는 3 차장기만기대출 (LTRO) 시행여부는불투명. 기술적으로도전고점 1,83pt, 하락추세선, 6 일이동평균선, 일목음운대등저항대가밀집하여추가상승은쉽지않을전망 - KOSPI: 주봉과일봉에서삼각수렴패턴하단지지력을확인했지만, 1,85pt 부근의하락추세선과 6 일이동평균선등저항대들이중복되어상승은제한될전망 - KOSDAQ: 낙폭만회정도가미약하고주봉과일봉에서일목구름대를이탈해추가약세가예상됨. MACD 도약세신호가강화되어하락흐름이이어질전망 그림 1. KOSPI 주봉 그림 2. KOSDAQ 주봉 참고 : 로그스케일자료 : 삼성증권 참고 : 로그스케일자료 : 삼성증권 그림 3. KOSPI 일봉 그림 4. KOSDAQ 일봉 자료 : 삼성증권 자료 : 삼성증권

8 9 업종전망 : 전기가스, 통신관심 관심업종 - 전기가스일봉 : 212 년 2~5

일목전환선 기준선과동반한완만한상승세이어질전망 - 통신일봉 : 211 년 12 월 ~212 년

MACD 강세신호도강화되고있어상승흐름이이어질전망 주요업종 - 전기전자일봉 :

9 8 9 업종전망 : 전기가스, 통신관심 관심업종 - 전기가스일봉 : 212 년 2~5 월까지의하락추세에서벗어나새로운상승흐름이전개되고있다고판단됨. 일목전환선 기준선과동반한완만한상승세이어질전망 - 통신일봉 : 211 년 12 월 ~212 년 6 월까지의하락추세에서벗어나새로운상승흐름이전개되고있음. MACD 강세신호도강화되고있어상승흐름이이어질전망 주요업종 - 전기전자일봉 : 하락추세선을돌파했지만, 두터운일목음운을앞둬제한된반등예상 - 화학일봉 : 중요지수대 4,371pt 와일목음운저항이예상되고 MACD 약세신호도강화되어, 6 월초저점수준까지의제한된약세로전환될전망 관심업종 그림 5. 전기가스일봉 그림 6. 통신일봉 자료 : 삼성증권 자료 : 삼성증권 주요업종 그림 7. 전기전자일봉 그림 8. 화학일봉 자료 : 삼성증권 자료 : 삼성증권

10 F O R E C A S T T e c h n i c a l F o c u s 챠트관심주 삼성증권실시간종목검색 N 자형상승, 가격대돌파, 정배열상승 ( 완성 ) 등의대표종목 그림 9. SK 일봉 그림 1. 제일기획일봉 그림 11. NHN 일봉 그림 12. 한전 KPS 일봉 그림 13. 코라오홀딩스일봉 그림 14. 한국가스공사일봉 자료 : 삼성증권 자료 : 삼성증권

이번주전망 - 중국상해종합일봉 : 하락추세선을따라완만한약세흐름이어질전망 - 일본 NIKKEI 225

두터운일목음운의저항으로반등은제한될전망 - 대만대만지수일봉 : 7,pt 수준에서탄력적반등을보였지만,

2,35pt 의저항으로제한된반등전망 그림 15. 중국상해종합일봉 그림 16.

11 1 11 아시아증시 : 제한된반등 지난주리뷰 : 스페인의전면구제금융우려로주초약세를보이다중국지방정부의경기부양책발표와 ECB 통화정책시행기대로낙폭을만회 이번주전망 - 중국상해종합일봉 : 하락추세선을따라완만한약세흐름이어질전망 - 일본 NIKKEI 225 일봉 : 중요지수대 8,4pt 수준에서의지지력에힘입어반등을보였지만, 두터운일목음운의저항으로반등은제한될전망 - 대만대만지수일봉 : 7,pt 수준에서탄력적반등을보였지만, 중요지수대 7,25pt 와일목음운의저항으로반등은제한될전망 - 홍콩항셍일봉 : 두터운일목음운과중요지수대 2,35pt 의저항으로제한된반등전망 그림 15. 중국상해종합일봉 그림 16. 일본 NIKKEI 225 일봉 참고 : 로그스케일자료 : 삼성증권 참고 : 로그스케일자료 : 삼성증권 그림 17. 대만대만지수일봉 그림 18. 홍콩항셍지수일봉 참고 : 로그스케일자료 : 삼성증권 참고 : 로그스케일자료 : 삼성증권

12 F O R E C A S T 매크로지표 C H A R T G A L L E R Y 김용구 ygno.1.kim@samsung.com Macro Weekly: 드라기 버냉키, 오빠한번믿어봐! 유럽 : 전주유로존 PMI 지수발표. 제조업지수의경우, 독일 프랑스등주요국경기하강의여파로전기대비부진한 44.1 기록. 유럽전역의실물경기둔화가본격화되는가운데, ECB 드라기총재는유로존구제를위해모든조치를강구할것임을천명. 8/2 ECB 통화정책회의시, 제 3 차 LTRO 와 SMP 재개등강력한시장안정화대책제시될것으로기대 미국 : 전주주간실업수당청구건수 35.3 만건발표되며최근 4 개월래최저치형성. 6 월내구재주문은전월대비 1.6% 개선. 금주 2 분기 GDP 성장률과 ISM 제조업지수및고용지표발표예정. 시장컨센서스, 전지표소폭의개선예상. 여전히경기회복과경기둔화시그널은반복되는상황. 8/1 FOMC 기간중제시될추가경기부양책에시장관심집중 주요매크로지표 그림 1. 이탈리아 스페인 1 년만기국채금리 그림 2. 유로존제조업 서비스업 PMI (%) ( 지수 ) 8 스페인 65 6 서비스업 PMI 이탈리아 4 35 제조업 PMI 4 12년 1월 12년 3월 12년 5월 12년 7월 자료 : Bloomberg 3 6년 3월 7년 9월 9년 3월 1년 9월 12년 3월 자료 : Bloomberg 그림 3. 미국 ISM 제조 비제조업지수 ( 지수 ) 65 ISM 비제조업지수 ISM 제조업지수 자료 : Thomson Reuters 그림 4. 미국고용지표 ( 전월대비, 천건 ) 4 2 (2) (4) (6) 비농업부문취업자수 ( 좌측 ) 실업률 ( 우측 ) (8) 참고 : 212 년 7 월통계치는컨센서스자료 : Thomson Reuters (%)

13 F O R E C A S T 자금시장 C H A R T G A L L E R Y 김기배 kibaehahu.kim@samsung.com 머니포커스 : 주요국경기부양기대로코스피강보합마감 국내자금동향 : 주초스페인의전면적구제금융신청가능성이부각되며글로벌불확실성확대. 위험자산에대한투자심리가악화되며코스피는하락. 연기금을중심으로한기관의저가매수세와미국 FOMC 및 ECB 통화정책회의기대감에기인한외국인매수가유입되며, 시장은반등에성공 해외자금동향 : 유럽재정및글로벌경기둔화우려심리부각. 글로벌뮤추얼펀드에서는 2 주연속으로약 7 억달러의자금순유출. 한국관련해외뮤추얼펀드에서도 2 주만에자금순유출 주요증시주변자금동향 그림 1. 외국인과기관의순매수누적추이 ( 조원 ) ( 지수 ) (4) (8) 코스피 ( 우측 ) 기관 ( 좌측 ) 외국인 ( 좌측 ) (12) 11년 1월 11년 7월 12년 1월 12년 7월 참고 : 211 년 1 월이후누적자료 : 한국거래소 2,3 2,2 2,1 2, 1,9 1,8 1,7 1,6 1,5 1,4 그림 2. 국내주식형펀드의순수자금유출입 ( 조원 ) ( 지수 ) 4 2 (2) (4) 국내주식형 ( 좌측 ) 코스피 ( 우측 ) (6) 11년 1월 11년 7월 12년 1월 12년 7월 참고 : ETF 제외, 211 년 1 월이후누적자료 : 금융투자협회 2,3 2,2 2,1 2, 1,9 1,8 1,7 1,6 그림 3. 해외뮤추얼펀드중한국관련펀드자금동향그림 4. 선진국 신흥국관련해외뮤추얼펀드자금동향 ( 십억달러 ) ( 십억달러 ) 12 누적추이 ( 우측 ) ( 백억달러 ) 12 8 신흥국 (4) (3) (3) (8) 주간자금선진국유출입 ( 좌측 ) (6) (6) (12) 참고 : 21 년 1 월이후누적자료 : EPFR(Emerging Portfolio Fund Research) 참고 : 28 년 1 월이후누적자료 : EPFR (Emerging Portfolio Fund Research)

14 삼성전자 기아차 현대모비스 하나금융지주 SK 이노베이션 삼성 SDI S-Oil 삼성전기 SK 삼성엔지니어링 현대차 LG 전자 KT LG 디스플레이 한라공조 두산인프라코어 현대중공업 기아차 삼성테크윈 KB 금융 전기 / 전자운수장비통신업보험전기가스업종이 / 목재증권의약품의료정밀비금속광물철강 / 금속섬유 / 의복은행운수창고건설업음식료업유통업화학기계 운수장비기계전기 / 전자통신업음식료업유통업운수창고전기가스업철강 / 금속은행의약품종이 / 목재의료정밀섬유 / 의복비금속광물증권보험건설업화학 통신업전기가스업의료정밀음식료품철강및금속운수장비전기, 전자유통업기계은행종이, 목재의약품보험운수창고비금속광물금융업증권화학섬유, 의복건설업 빙그레 SK 텔레콤 대우인터내셔널 KT 한미약품 하이트진로 부광약품 LG 전자 한국철강 제일기획 I N F O R M A T I O N 주간증시동향 증시스크린 그림 1. KOSPI 업종별주간등락률 (%) 6 그림 2. KOSPI2 주간상승률상위 1 종목 (%) (3) (6) 참고 : 212 년 7 월 2 일 ~ 7 월 26 일자료 : 한국거래소 그림 3. 주간업종별외국인순매수추이 참고 : 212 년 7 월 2 일 ~ 7 월 26 일자료 : 한국거래소 그림 4. 주간업종별기관순매수추이 ( 억원 ) 6 2,861 억 ( 억원 ) 1, (3) (65) (6) (1,3) 참고 : 212 년 7 월 23 일 ~ 7 월 27 일자료 : 한국거래소 그림 5. 주간외국인순매수상위 1 종목 참고 : 212 년 7 월 23 일 ~ 7 월 27 일자료 : 한국거래소 그림 6. 주간기관순매수상위 1 종목 ( 억원 ) 1, 3,7 억 ( 억원 ) 1, 5 5 참고 : 212 년 7 월 23 일 ~ 7 월 27 일자료 : 한국거래소 참고 : 212 년 7 월 23 일 ~ 7 월 27 일자료 : 한국거래소

15 I N F O R M A T I O N 주요시장지표 ( 십억원 ) 지표 금주말 (7/27) 전주말 (7/2) 주간증감 6월말 (6/29) 국내주식 종합주가지수 1, , (.3%) 1,854.1 거래량 ( 백만주 ) 거래대금 ( 십억원 ) 4,63 3, ,392 KOSDAQ지수 (-3.6%) 거래량 ( 백만주 ) 거래대금 ( 십억원 ) 1,38 1, ,77 채권 국고채 (3년) 회사채 (3년 AA-) CD(91일 ) 외환 원 / 달러 1, , ,145.3 엔 / 달러 원 /1엔 1, , ,441.5 은행권 * 요구불예금 76,35 75, ,113 저축성예금 857, , ,312 금전신탁 11,448 18,532 1, ,144 증권 ** 고객예탁금 16,463 16, ,31 투신권 ** 주식형펀드 99,482 99, ,452 혼합형펀드 3,495 3, ,697 채권형펀드 46,477 45, ,518 MMF 77,241 77, ,143 참고 : * 7월 19일 ** 7월 26일기준 주가지수와시중금리 (pt) (%) 2,4 4.2 유형별펀드자금동향 ( 조원 ) 4 2 주식형 2,2 국고채 3 년물 ( 우측 ) 3.8 2, 3.4 (2) (4) 혼합형 1,8 3. (6) KOSPI ( 좌측 ) 1, 년 2월 11년 8월 12년 2월 12년 8월 자료 : 한국거래소, 금융투자협회 (8) 채권형 (1) 11년 1월 11년 1월 12년 7월 참고 : 211 년 1 월이후증감액누적치자료 : 금융투자협회

16 증시캘린더 MON TUE WED THU FRI 7/3 31 8/1 2 3 ( 미국 ) 7월달라스연준제조업활동 (E 2.5/ P 5.8) ( 한국 ) 8월경기실사지수-제조업 (E -/ P 84) ( 독일 ) 6월소매판매 ( 전월대비 ) (E.5%/ P -.3%) 6월소매판매 ( 전년대비 ) (E.4%/ P -1.1%) ( 일본 ) 6월산업생산 ( 전월대비 ) (E 1.5%/ P -3.4%) 6월산업생산 ( 전년대비 ) (E -.1%/ P 6.%) 이탈리아 프랑스채권발행 ( 미국 ) 2분기고용비용지수 (E.5%/ P.4%) 6월개인소득 ( 전월대비 ) (E.4%/ P.2%) 6월개인소비 ( 전월대비 ) (E.1%/ P.%) 6월 PCE 근원 ( 전년대비 ) (E 1.8%/ P 1.8%) 5월 S&P/CS 주택가격지수 ( 전월대비 ) (E.35%/ P.67%) 5월 S&P/CS 주택가격지수 ( 전년대비 ) (E -1.5%/ P-1.9%) 7월시카고구매자협회 (E 52.5/ P 52.9) 7월소비자기대지수 (E 61.5/ P 62.) ( 한국 ) 6월산업생산 ( 전월대비 ) (E.1%/ P 1.1%) 6월산업생산 ( 전년대비 ) (E 1.5%/ P 2.6%) ( 유로 ) 7월소비자물가지수예상 ( 전년대비 ) (E 2.5%/ P 2.4%) 7월유로권실업률 (E 11.2%/ P 11.1%) ( 독일 ) 7월실업률 (E 6.8%/ P 6.8%) ( 미국 ) 7월 ISM 제조업지수 (E 5.5 / P 49.7) 7월건설지출 ( 전월대비 ) (E.4% / P.9%) 8월 FOMC 금리결정 (E.25% / P.25%) 7월총차량판매 (E 14./ P 14.5) ( 한국 ) 7월소비자물가지수 ( 전월대비 ) (E.3%/ P -.1%) 7월소비자물가지수 ( 전년대비 ) (E 2.%/ P 2.2%) 7월대외무역-수출 ( 전년대비 ) (E -3.5%/ P 1.1%) 7월대외무역-수입 ( 전년대비 ) (E -.9%/ P -5.5%) 7월대외무역-수지 ( 백만달러 ) (E 4,68/ P 499) ( 중국 ) 7월 PMI 제조업 (E 5.4/ P 5.2) FOMC 회의독일채권발행 ( 미국 ) 주간신규실업수당청구건수 (E 378K/ P 353K) 6월제조업수주 ( 전월대비 ) (E.3%/ P.7%) ( 유로 ) ECB 금리공시 (E.75%/ P.75%) ECB통화정책회의스페인채권발행 ( 미국 ) 7월비농업부분고용자수변동 (E 1K/ P 8K) 7월실업률 (E 8.2%/ P 8.2%) 7월 ISM 비제조업지수 (E 52.5/ P 52.1) ( 유로 ) 6월소매판매 ( 전월대비 ) (E -/ P.6%) 6월소매판매 ( 전년대비 ) (E -/ P -1.7%) 유 8 월센틱스투자자기대지수 美 6 월소비자신용지수 독 6 월제조업수주 美 2 분기비농업부문노동생산성 韓 7 월은행가계대출 독 6 월산업생산 美주간신규실업수당청구건수美 6월무역수지美 6월도매재고지수韓금융통화위원회금리공시韓 8월옵션만기일中 7월물가지수中 7월산업생산中 7월소매판매日일본은행정책금리 美 7월월간재정수지美 7월수입물가지수韓 7월생산자물가지수中 7월수출입및무역수지 日 2 분기 GDP 美 7월 NFIB 소기업낙관지수美 7월생산자물가지수美 7월소매판매美 6월기업재고유 2분기 GDP 유 6월산업생산독 2분기 GDP 美 7월소비자물가지수美 8월뉴욕주제조업지수美 7월산업생산美 7월설비가동률美 8월 NAHB 주택시장지수 * 휴장정보한국- 광복절 美주간신규실업수당청구건수美 7월주택착공건수美 7월건축허가美 8월필라델피아연준지수韓 7월실업률유 7월소비자물가지수 美 8 월소비심리평가지수 ( 잠정 ) 美 7 월경기선행지수 자료 : Bloomberg 참고 : 韓 : 한국, 美 : 미국, 유 : 유로존, 中 : 중국, 日 : 일본, 독 : 독일, 영 : 영국 / 현지시간기준

17 16 17 이페이지는공백페이지입니다.

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<40C1B6BBE7BFF9BAB85F35BFF9C8A328C3D6C1BE292E687770> 최근 미국 경제동향 및 향후 통화정책 전망 최근 미국 경제동향 및 향후 통화정책 전망 목 차 Ⅰ. 검토 배경 Ⅱ. 최근 미국의 경제지표 Ⅲ. 미국 통화정책 전망에 대한 시장 평가 Ⅳ. 향후 전망 및 시사점 Ⅰ 검토 배경 미국 경제지표 부진 15년도 들어 미국 주요 경제지표 실적은 혼조세 시현 - 14년도 경기회복을 견인한 소비 및 제조업 관련 지표 실적은 전반적으로