서정훈, CFA 월국내증시투자전략 경계를넘어새로운영역으로 (beyond the horizon) 분계선앞의국내증시 - 1) 주요국정상회담, 2) 美국채금리 3.0%, 3) WTI 70달러 5월증

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1 월국내증시투자전략경계를넘어새로운영역으로 리서치센터 Top 10 Picks Model Q Greater China 유니버스 미국유니버스 일본유니버스 베트남유니버스 글로벌 ETF 유니버스 기업실적발표일정 수급빅매치 Market Indicators 증시캘린더

2 서정훈, CFA 월국내증시투자전략 경계를넘어새로운영역으로 (beyond the horizon) 분계선앞의국내증시 - 1) 주요국정상회담, 2) 美국채금리 3.0%, 3) WTI 70달러 5월증시는다양하고유의미한기준선들을통과할예정이다. 먼저지난 4월 27일 ( 금 ) 에성료 ( 盛了 ) 된남북정상회담을시작으로주요국정상회담이연속된다. 이중백미 ( 白眉 ) 는북미정상회담으로, 첨예한대립각을세우던두주체가어떠한합의점을찾는지에대해세계의이목이집중될것이다. 남북회담에서확인된전향적인북한의태도를감안한다면, 북미회담에서도기념비적인성과를기대해봄직하다. 금융시장역시주요국간의회담성과가무르익을수록적극적으로가치를부여할확률이높다. 더불어美국채수익률 3.0% 안착시도와유가의 70달러선돌파여부는현경기국면의확장여부를가늠하는중요한잣대로기능할전망이다. 과거비용상승으로인식되며증시의불안요인으로작용하던두지표는, 이제진정한 late cycle 진입의신호로인식되며증시를견인할것으로예상한다. 주지하는바와같이경기확장국면의진성 ( 眞性 ) 주인공은대외민감도가높은신흥시장임을부정할수없을것이다. 시장반응함수는이제펀더멘탈, 실적개선에관심집중지난 4월글로벌증시는美中무역분쟁, 시리아내전이슈와같은경제외적인이슈에휘둘리는양상을나타냈다. 그러나대외불확실성이차츰경감함에따라보다본질적인요소에시장의초점이맞춰질전망이다. 美증시의경우글로벌경기호조와역사상최대규모의감세영향으로기대이상의 1Q 실적시즌을통과하고있다. 실제 S&P500 소속기업중실적발표를완료한 227개기업은 79.7% 의비율로서프라이즈를나타냈다. 국내증시도 4분기어닝쇼크이후지속되던이익추정치하향이주요 IT 기업의견조한가이던스제시로인해상방으로교정되고있다. 그리고여전히국내증시의밸류에이션수준은역사적하단에머물러있는상태다. 긍정적환경변화에충분히시너지를낼수있는체력이이미구성되고있다. 경기 peak out 논란은이른시점, 글로벌수주환경개선에주목글로벌경기의정점통과논쟁은아직도현재진행형이다. 증시는걱정의벽을타고오른다는격언을상기한다면이러한자기견제는오히려건전한상승을도모할지도모르겠다. 그러나장단기금리차, 혹은다양한경기선행지표에서확인되는양상은여전히확장의유효기간이상당함을나타내고있다. 최근매크로지표의둔화는 1분기특유의계절성을감안해야할것이며, 장기관점에서접근가능한지표는여전히견조한흐름을보이고있다는것에주목해볼필요가있다. 특히국내수출경제와밀접한선진시장의수주환경은개선추이를지속하고있고, IT 분야에서더욱두드러지고있는상황이다. 1

3 Key Chart 국내실적전망치는하향조정마무리단계, 미국은상향지속 (pt) 년 04월 16년 10월 17년 04월 17년 10월 18년 04월 MSCI KOREA ( 좌측 ) S&P500 ( 우측 ) 참고 : 12개월선행 EPS 기준, 자료 : Datastream, 삼성증권 (pt) 국내기업의어닝서프라이즈비율도회복중 (%) 년 3월 17년 6월 17년 9월 17년 12월 18년 3월참고 : 4월 27일실적발표기업기준자료 : Dataguide, 삼성증권 1Q는원래매크로가둔화되는기간, 반등의신호가이제보인다 (pt) (pt) (5) 0 (10) (10) (15) (20) 1월 2월 3월 4월 5월 6월 7월 8월 9월 10월 11월 12월 최근 5년간평균추이 ( 좌측 ) 2018년현재 ( 우측 ) 참고 : 시티매크로서프라이즈인덱스기준, 자료 : Bloomberg, 삼성증권 현금리차수준을감안하면침체구간진입까지여유가있는상태다 (bp) 장단기금리차 50bp 하회직후침체시까지평균 23.2개월소요 (100) (200) (300) 자료 : Bloomberg, 삼성증권 글로벌시장의수주잔고 (backlog) 상승은국내수출환경에긍정적특히 IT 섹터수주환경이우호적이다. (pt) (%) ( 억달러 ) (pt) 250 1, (10) ,300 1, (30) 미국제조업수주잔고 ( 좌측 ) 한국전년비수출증감률 ( 우측 ) 자료 : Bloomberg, 삼성증권 미국 IT 업체신규수주 ( 좌측 ) MSCI KOREA IT ( 우측 ) 자료 : Bloomberg, 삼성증권 2

4 주요국정상간다자회담, 그리고국내내부의자신감지난금요일 (27 일 ) 진행된판문점선언은 1953년정전이후한반도정세에가장의미있는외교이벤트로역사에기록될확률이높다. 북측최고대표인사가군사분계선을넘어온것만으로상징적인의미를가짐과동시에, 폐쇄와고립의상징이던단체가글로벌정상국가로서의발돋움을시도했다는측면에서높은평가가가능할것이다. 한반도에내제되었던위험이빠르게경감한다는측면에서국내증시의재평가역시충분히기대해볼수있다. 특히향후가더욱기대되는점은, 미국과중국그리고러시아와일본등과의정상회담과정에서판문점선언이더욱구체화된다는점이다. 실제금번정상회담랠리의방점은 5월말혹은 6 월초개최예정인北美정상회담에서결정될공산이크고, 해당경로를따라가는과정에서한반도정세에대한주변의시선은더욱긍정적으로변모할가능성이높다고판단한다. 특히주목하고싶은부분은금번정상회담으로고양된한국내부의자신감이다. 그간코리아디스카운트의해석은철저히외부의시각으로만진행되었다. 전쟁가능국가에대한우려는분명외국인의투자를제한하는요소로기능했을확률이높지만, 실제국제신용등급을비롯한외부평가지표는오랜기간에거쳐개선이진행되어왔다. 금번판문점선언이후의한반도정세변화를가장실감하는주체는바로한국내부국민일확률이높으며, 이에대한이해도와재평가의지역시외부주체보다더클것이자명하다. 따라서그간빈약했던국내투자자의위험선호가점진적으로부활할가능성을염두해야할것이며, 내부수급의적극적유입도충분히기대해볼수있을것이다. 코리아디스카운트는지수관점에서시작함이합당국내증시를할인하는요소에는지정학적위험외에낮은배당성향과같은구조적문제를동시에내포하고있다. 따라서화해무드그자체만으로국내의펀더멘탈변화를기대하기에는무리가있는시점이다. 이를감안할시우선적인기대치는시장전반의긍정적시각확산과이로인한위험선호의확대를고려하는수준으로제한함이합리적이다. 향후긍정적회담결과가연속될경우시장국내증시의펀더멘탈매력은더욱부각될확률이높고이는시가총액비중상위를차지하는대형주에유리한환경이될전망이다. 특히 5 월초부터시작되는삼성전자의액면분할이슈는전술한개인투자자의시장유입가능성과맞물려대형주선호를더욱강화할것이다. 산업재와금융섹터의경우개별적인실적과매크로모멘텀을보유한가운데남북경제협력에대한기대감까지반영되면서여느섹터보다정상회담이슈에탄력적으로반응할가능성이크다. 지엽적인테마주찾기가활성화될확률도높지만테마그자체의유효기간은그리길지못함을염두할필요가있겠다. 3

5 Key Chart 선진및신흥대비국내밸류에이션은큰할인을적용받는중 (%) (20) (40) (60) 자료 : Bloomberg, 삼성증권 DM 대비평균할인율 : -31.4%, 현재 -43.5% EM 대비평균할인율 : -14.0%, 현재 -27.3% 선진대비할인율 신흥대비할인률 그러나외부의위험평가는지속적으로경감 (bp) 참고 : 한국 5yr CDS 프리미엄기준, 자료 : Bloomberg, 삼성증권 국내할인율의주된배경은효율적이지못한자기자본이익률과상대적으로낮은배당수익률에기인한다고볼수있다. (ROE, %) MSCI KOREA y = x R² = 참고 : 주요국 12 개월선행 P/B 및 ROE 기준, 자료 : Datastream, 삼성증권 (PBR, 배 ) ( 배 ) 한국배당수익률 : 1.8% EM 대비 27% P/E 할인 한국 대만 대만배당수익률 : 3.7% EM 대비 14% P/E 할증 참고 : 12 개월선행 P/E 및배당수익률기준, 자료 : Datastream, 삼성증권 그러나향후릴레이정상회담에서가장주목받을곳은우리나라 일정 회담주체 장소 4 월 27 일 남북정상회담 한국판문점 5 월 9 일 한중일정상회담 동경 5 월말 북미정상회담 장소미정 6 월말 한러정상회담 모스크바 6 월말 북중정상회담 평양 자료 : 주요언론, 삼성증권 투자심리개선을감안하면평균수준의 P/E 회복은가능할전망 ( 배 ) SD (+31%) 11 +1SD (+20%) 10 평균 (+ 9%) 9-1SD (-2%) 8-2SD (-13%) 참고 : 괄호안의숫자는현수준대비증감율기준, 자료 : Datastream, 삼성증권 4

6 美국채수익률 3.0% 안착시도, 더이상불편하지않은이유美국채 10년물수익률이 4년만에 3.0% 상회했음에도시장의불편함은그리크지않다. 지난 2월글로벌증시의발작을자아냈던이력을상기한다면사뭇다른변화이다. 금번상승과정에서 2월과같은소음이부재한까닭을풀이해보면 1) 신임美연준의장과같은통화정책불확실성요소가없고, 2) 증시의밸류에이션부담도현저히낮음과동시에 3) 수차례경험을통해금리와주가의동행성에대한시장이해도가높아진것으로설명가능할것이다. 실제절대적인레벨은높아졌지만시장변동성지수는안정적흐름을유지하고있고, 글로벌기축통화국의금리인상에도신흥시장의유동성경색이슈는현재발발하고있지않다. 한때가파르게상승하며단기금융시장의경색을의심케했던 LIBOR-OIS 스프레드도고점경신이후반락하며진정되는양상이다. 결국경기확장기의금리상승은자연스런현상으로자리잡고있으며주가역시동행될수있음을 3.0% 선통과로확인한셈이된다. 금리와환율은적정수준에서균형을찾을전망그렇다면금리상승은어디까지진행될것이며궤를함께하는환율흐름은어떻게될지에관심이모아질수밖에없다. 글로벌대표안전자산역할을담당하는美국채의가격하락은그자체로강한매수유인이될수있고, 이로인한달러자금환류로인해非달러자산전반에서의자금이탈을염려하는이도존재할수있다. 실제최근달러인덱스는지난 1월의고점을경신하면서지난달과다른강세흐름을보이는중이다. 그러나 1) 美연준이제시하는기준금리상단이 3.25% 로제한되어있고 (2020년 dot plot median 기준 ) 2) 미국의무역적자감소의지와재정적자확대기조가여전히유효함과동시에 3) 미국外주요국의중앙은행이곧긴축사이클에진입하게된다는점을감안한다면환율과금리에서급격한쏠림현상이나타날가능성은제한될것으로본다. 근간에관찰된달러강세는美中무역갈등으로고조된달러약세에대한일부되돌림으로이해함이옳을것이다. 더불어美국채금리가 3.0% 선에서강한저항을받고있다는점도점진적인상승경로를예고하는것으로볼수있겠다. 경기수준에비례하는금융여건, Cycle 의논리가더욱강해질것전환기에서는개별요소들의오버슈팅이빈발하기마련이다. 최근까지의금리와환율의경로역시균형점을찾기위한탐색과정으로해석가능하다. 이제해당변수는 late cycle 에부합하는양상으로진행될공산이크고, 증시의색깔역시이에근거하여움직일가능성이높다. 절대적인금리레벨의상승은금융섹터의마진과부채레버리지구조에유리한작용을하게된다. 특히국내금융섹터의경우근간의지정학적위험감소계기까지더해져외국인이러브콜을받을확률이높다고판단한다. 더불어금리비용의상승은밸류에이션부담이과한성장주스타일보다, 가치주에대한선호를더욱배가시킬전망이다. 국내의경우대형 IT 및금융, 그리고경기소비재섹터가가치주성격이더욱부각된다는점에주목해보자. 5

7 Key Chart 美국채 10년물금리는 3.0% 선에도달 그러나 2월과같은시장변동성은관찰되지않는다. (%) (pt) 년 01월 17년 07월 18년 01월 18년 01월 18년 02월 18년 03월 18년 04월 자료 : Bloomberg, 삼성증권 참고 : VIX Index 기준, 자료 : Bloomberg, 삼성증권 배경에는텀프리미엄상승과같은금리경로불확실성이덜하고, (%) (%) (0.1) 2.0 (0.3) 1.8 (0.5) 1.6 (0.7) 17년 01월 17년 07월 18년 01월 기대인플레이션 ( 좌측 ) 텀프리미엄 ( 우측 ) 자료 : Bloomberg, 삼성증권 증시벨류에이션도이전보다낮은상태이기때문 ( 배 ) 배 년 01월 17년 07월 18년 01월참고 : 美 S&P500 12개월선행 P/E 기준, 자료 : Bloomberg, 삼성증권 17.0 배 여전히환율과금리 ( 채권 ) 변동성은안정적이고, (pt) 년 01월 16년 07월 17년 01월 17년 07월 18년 01월환율변동성 ( 좌측 ) 채권변동성 ( 우측 ) 참고 : CVIX( 환율 ), MOVE( 채권 ) Index 기준, 자료 : Bloomberg, 삼성증권 (pt) 글로벌금융섹터도다시반등을모색중 (pt) 년 01월 17년 07월 18년 01월참고 : MSCI world 대비 MSCI world financials 기준, 자료 : Bloomberg, 삼성증권 6

8 부지불식간에유가는 70달러선목전, 대내외여건이상방을지지 1분기말글로벌증시의부침이심한구간을통과하는과정에서도대표적위험자산인유가는꾸준히저점을높여왔다. 사우디를중심으로한 OPEC 회원국의원활한감산이행과더불어시리아와이란의지정학적위험까지더해지면서유가는더욱탄력을받는모습이었다. 사우디내부에서도금년도아람코의성공적인 IPO와경제개혁을위한자금마련을위해서공공연히유가부양의지를표면화시키고있는중이다. 특히유가와뚜렷한역의상관관계를가지는달러의약세흐름이예상된다는점과중국과인도를비롯한주요원유수요국의수입량증가도유가상승을더욱지지하는양상이다. 고무적인것은절대적인레벨의상승에도불구하고유가상승에서파생된소음적고, 금융시장역시발작적증세로반응하지않는다는점이다. 추가적인상승여부에대해서는추이를살펴봐야할것이나, 유가의하방은이전보다더욱단단해진다는부분에대해서이견을가지기가어렵다. 이는원자재수출국의수지개선으로연결될것이며, 신흥시장전반의선호로이어질가능성이높다. 중간재수출이경제의주를이루는국내의경우도하방이견고한유가가긍정적으로작용될소지가다분하고유가기반의수주가더욱빈발해질수있다는점에서도우호적평가가가능하다. 유가상승구간에두드러지는신흥시장선호, 국내도연결고리가많다에너지수입의존도가높은국내입장에서급격한유가상승이그리반가운뉴스는아닐수있다. 대부분시장참여자는비용상승우려를먼저고민하는것이일반적이기에불편함이앞서는것또한사실이다. 그러나 KOSPI 지수와유가의장기추이를살펴보면꽤나유의미한수준의양의상관관계를나타내고있다. 이는 1) 원자재가격강세구간에신흥시장자금유입이두드러진다는점과 2) 유가강세구간에서는글로벌경기호조에기반한물동량과수출가격의동반상승이나타난다는점, 그리고 3) 금융시장전반의위험선호역시유가상승과맞닿아있다는내용으로설명할수있을것이다. 따라서유가의 70달러선돌파는신흥시장선호를더욱강화하는분기점으로기능할확률이높으며, 국내증시역시적지않은수혜가가능할수있다는점에주목할필요가있겠다. 안정적유가상승흐름, 경기민감주의탄력제고기대전술한금리및달러의사례와마찬가지로유가역시점진적상승흐름을이어갈공산이크다. 여전히미국의셰일유전은유가상승의경계요인으로자리하고있고, 트럼프역시트위터를통해 OPEC의인위적인가격부양에경고를보내고있기때문이다. 따라서하방은견고하되상방은어느정도제한될수있는골디락스국면이연장될확률이크고, 이는부담과과열을피할수있다는점을빌어유가의장기상승흐름을가능케할것이다. 무역분쟁이슈로가격조정이과격하게진행됐던국내소재및산업재섹터의경우, 유가레벨업에대한모멘텀을다시금받을확률이높아질것으로기대한다. 7

9 Key Chart OPEC의적극적인감산과 ( 백만배럴 / 일 ) 년 04월 16년 04월 17년 04월 18년 04월참고 : 일평균생산량기준, 자료 : Bloomberg, 삼성증권 이로인한효율적재고관리는 ( 억배럴 ) 첨고 : 미국원유재고 ( 전략비축유제외 ) 기준, 자료 : Bloomberg, 삼성증권 유가상승의기대감을더욱고조시키고, 이는신흥시장전반의선호로연결될수있다. ( 만계약 ) ( 억달러 ) ( 달러 ) 80 2, , , , (500) 신흥국주식형펀드유입 ( 좌측 ) WTI ( 우측 ) 참고 : CFTC 원유선물비상업적순매수누적포지션, 자료 : Bloomberg, 삼성증권 자료 : EPFR, Bloomberg, 삼성증권 실제 KOSPI는유가상승구간에동반상승하는경향이뚜렷하고 국내산업재수주와도밀접한연관이있다. (pt) ( 달러 ) ( 억달러 ) ( 달러 ) 2, , , , KOSPI ( 좌측 ) WTI 유가 ( 우측 ) 국내해외건설수주 ( 좌측 ) WTI 유가 ( 우측 ) 자료 : Bloomberg, 삼성증권 자료 : Datastream, 삼성증권 8

10 경계선을넘은 KOSPI, 5월탄력적흐름예상사상초유의남북화해무드조성과경기회복신호의결합은다양한영역에서주가상승을지지할것이다. 코리아디스카운트의해소기대감은국내증시의멀티플을상승시키는촉매로기능할것이며대형 IT와미래성장기대주에대한적극적인가치부여를가능케할전망이다. 더불어경제협력에대한꿈과희망은우호적인대내외여건을갖춘산업재에추가적인동력을제공할것으로예상되며, 중국리스크로부침이심했던차이나플레이종목의센티멘트개선에도일조할것으로본다. 금리상승이본격화되는구간인만큼 deep value 주식에대한관심역시높아질수있다. 그리고전반적인위험선호가확대되는만큼긍정적이벤트보유와견조한실적이확인된종목에대해우선적인유동성유입이진행될것으로기대한다. 표 1. 5 월국내유망종목 구분종목명시가총액 ( 십억원 ) 영업이익 ( 십억원 ) 2018(E) 수익률 (%) P/E ( 배 ) P/B ( 배 ) ROE (%) 1 개월 6 개월 12 개월 삼성전자 334,704 63, (0.5) 21.8 한반도정세변화 (Korea 대표주 ) 삼성바이오로직스 32, N/A 7.6 (0.9) 삼성에스디에스 18, (3.2) 현대건설 5,713 1, 삼성물산 26,462 1, (4.5) 6.1 실적호전주 LG 전자 16,528 3, (7.3) 아모레 G 11, (7.6) 7.3 호텔신라 4, 이벤트 Play Deep value CJ E&M 3, (0.7) 펄어비스 3, 하나금융지주 14,261 3, (2.7) 19.2 대림산업 2, 참고 : 4 월 26 일종가기준자료 : Dataguide, 삼성증권 9

11 리서치센터 리서치센터 Top 10 picks 종목주가 ( 원 ) 목표주가 ( 원 ) 시가총액 ( 조원 ) 투자포인트 SK 하이닉스 (000660) 87, , 공급증가에대한우려감소, 우호적인가격환경 - 서버向중심의장기수요성장, 2019 년까지호황지속전망 POSCO (005490) 351, , 원재료가격하락속에서도견조한철강스프레드 - 성수기수요지표회복가능성과중국정부의유동성긴축우려완화 KB 금융 (105560) 59,900 82, NIM 및 Credit cost 개선에따른수익성회복기대 - 업종내최고수준의자본비율을기반으로레버리지확대에가장용이 SK 이노베이션 (096770) 192, , 경기확장에따른원유수요증가로가동률상향및정제마진개선 - 밸류에이션매력과적극적인주주친화정책, M&A 를통한성장모멘텀 현대건설 (000720) 50,400 53, 국내외사업의안정적인이익흐름과해외부문의매출증가 - 현대차그룹지배구조개선에따른불확실성해소 한국금융지주 (071050) 90, , 브로커리지및 IB 손익증가, 비증권자회사이익개선 - 발행어음, 인터넷은행등다양한성장모멘텀 오리온 (271560) 123, , 신제품효과가시화에따른중국시장밸류에이션디스카운트정상화 - 베트남, 러시아등신시장에서구조적인성장세기대 호텔신라 (008770) 110, , 중국중간유통상수요강세로면세점업황개선 - 싱가폴 / 홍콩등해외면세점매출성장에따른턴어라운드기대 현대차 2 우 B (005387) 112, 현대차 FCF 개선에따른배당증가기대 - 자사주매입 / 소각등적극적인주주환원정책에따른우선주매력부각 CJ E&M (130960) 92, , 넷마블 (22%), 스튜디오드래곤 (71%) 등지분가치대비과도한할인율 - 방송 영화 음악부문모두에서양호한실적전망 참고 : 목표주가는당사리서치센터기준, * 당사비커버리지종목 전주 Weekly Top 10 picks 중금주제외종목 : 삼성전자, 한국금융지주, 신세계, SKC 코오롱 PI, 원익 IPS, 우리산업 삼성 Top 10 picks 는당사리서치센터에서주간단위로제시하는투자유망종목입니다. 당사는고객의투자위험관리를위하여고객님이종목에투자하실경우한종목보다는포트폴리오차원의투자를추천드립니다. 개별종목의높은변동성을고려하여적어도세종목이상분산투자를하여고변동성에대한리스크관리를권고드립니다. 10

12 투자정보팀 Model Q 퀀트로보는투자매력도 종목코드 종목명 종합점수 (100 점 ) 영업이익 ( 십억원 ) P/E P/B 수익률 (%) (E) YOY(%) ( 배 ) ( 배 ) 1 개월 3 개월 호텔신라 SK 하이닉스 ,721 19, 삼성전자 ,645 63, 금호석유 (5.3) 삼성물산 , 유니테스트 (4.3) 하나금융지주 ,718 3, LG 전자 ,469 3, (9.0) (1.5) NH 투자증권 (8.9) 롯데쇼핑 POSCO ,622 5, (11.1) 아프리카 TV 오리온 (2.8) 두산인프라코어 (4.9) (17.9) 에스티팜 (49.3) (10.9) (8.1) 대한광통신 (5.2) LG 화학 ,928 2,909 (0.7) (12.0) (18.6) 효성 (3.5) 한국전력 ,953 3,650 (26.3) 현대건설 , 참고 : 4 월 27 일기준, 자료 : Dataguide Model Q 는종목별시장컨센서스변화를기반으로한정량적모델입니다. Fnguide Universe 중추정기관이 2 개이상인종목을대상으로기업이익모멘텀, 수급변화, 주가변화에따른기술적분석, 그리고시장컨센서스목표주가대비현주가수준등을계량화하였습니다. Model Q 는정량적지표를활용한종목 Pool 제공을목적으로하며점수에따른종목선호도제시와추천종목의의미가없음을안내드립니다. ( 다음페이지에계속 ) 11

13 ( 참고 ) Model Q 선정방법 내용 기업이익모멘텀 (30%) 각기간별 종목별 Fnguide 컨센서스영업이익변화율을점수화함 영업이익모멘텀은기간별 종목별영업이익변화율을변화율이높은순위에따라각각 1~100 점까지점수화한후, 각각 1 주일 50% 1 개월 25% 3 개월 25% 가중치를부여한뒤합산함 계산식 : 영업이익모멘텀 = 1 주일 *50% + 1 개월 *25% + 3 개월 *25% 적정주가변화율 (10%) 적정주가변화율은 3 개월이내발표된증권사별최근적정주가의수정비율이높은순위에따라각각 1~100 점까지점수화 계산식 : (3 개월간상향조정된추정지수 - 3 개월간하향조정된추정지수 )/ 전체추정지수 기술적분석 (20%) 정배열되어있고, 이격이크며주가가강세를보이고있는종목들에높은점수가부여 계산식 : 기술적분석총점 (100 점 ) = 1) 정배열 (30 점 ) + 2) 이격도 (30 점 ) + 3) 신고가 (40 점 ) 1. 정배열 = ( 주가정배열개수 - 주가역배열개수 )*10*(3/4) 2. 이격도 = 20( 이격도점수 )* ( 이격도점수 )* 신고가 = (( 종가 일최저가 )/(120 일최고가 일최저가 ))*40 수급 (20%) 기관혹은외국인주간수급이플러스 (+) 로전환된종목들에높은점수가부여 계산식 : 수급총점 (100 점 ) = 외국인수급 * 기관수급 * 0.50 ( 주간수급합산 ) 지난주 이번주 (-) (+) (70 ~ 100 점 ) / (+) (-) (0~ 30 점 ) (+) (+) (30 ~ 70 점 ) / (-) (-) (0 점 ) 정성적평가 (20%) 정성적평가는업황 재무적요소 거래량 최근주가추이등의정성적인평가요소들을고려하여 0~20 점까지부여함 종합점수 (100%) 종합점수 = 영업이익모멘텀 *30% + 적정주가변화율 *10%+ 기술적분석 *20% + 수급 *20% + 정성적평가 *20% 12

14 China Center 범중화유니버스 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) 항서제약 (600276, 상해 ) 제약 - 중국신약개발선두업체로항암제 1 위, 마취제 2 위제약회사 - 아파티닙외 PD-1 치료제와피로티닙등메가신약출시기대 39.9 항생전자 (600570, 상해 ) IT - 금융소프트웨어분야 1 등기업으로금융제도변화에따른수요증가기대 년매출이 15 년수준을회복하면서제품수요가견조함이확인됨 6.0 만과 (02202, 홍콩 ) 부동산 - 선전메트로산하국영기업으로, 중국최대주거용부동산개발전문기업 - 적극적인토지매입및매출채권증가로 2018 년지속적인실적성장전망 56.7 차이나유니콤 (00762, 홍콩 ) 유틸리티 - 중국 3 대통신사중하나, 효율성증대와비용감소로기존사업턴어라운드 - 플랫폼공룡 BATJ 와의지분관계구축을통해인터넷신사업확장 44.6 안휘해라시멘트 (600585, 상해 ) 건자재 - 중국 1 위, 글로벌 2 위시멘트기업으로중국전역을커버 - 동종기업대비원가경쟁력이우수하며고마진상품비중 61% 29.6 중국몽우우유 (02319, 홍콩 ) 음식료 - 중국주요유제품기업으로저가및프리미엄상품을완비, 전역을커버 선도시대상영업에집중하여매출증가및이익률개선기대 15.6 상해국제공항 (600009, 상해 ) 운송 - 상해국자위산하의국유기업으로서상해푸동공항운영 - 올해상반기면세점재입찰예정으로임대수수료수입증가기대 14.6 삼일중공업 (600031, 상해 ) 기계 - 중국최대기계장비제조기업으로경기회복에따른실적호조실현중 - 글로벌 1 위규모인굴삭기부문수출이해외사업매출증가를견인 10.9 화역자동차시스템 (600741, 상해 ) 자동차 - 중국최대자동차부품제조기업으로 55% 매출이상해자동차에서발생 - 조명등부품기업 M&A 및친환경자동차부품생산으로신사업확장 11.5 중국평안보험 (601318, 상해 ) 금융 - 중국최대민영종합금융그룹으로, 생명보험상품판매에특화 - 인보험시장성장에따른수혜주로업계최고의보험료수익달성중 ( 다음페이지에계속 ) 당사는고객의투자위험관리를위하여해외주식투자에있어최소 3~5 종목으로분산투자를하여리스크관리를하시길권고드립니다. 13

15 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) 공상은행 (601398, 상해 ) 금융 - 중국초대형국유은행으로예금비중이 81% 로동종은행대비높음 - 리테일금융에도강점이있어자산성장에기반한순이자마진유지용이 상해자동차 (600104, 상해 ) 자동차 - 중국자동차시장점유율 26% 로합자브랜드폭스바겐및 GM 을보유 - 자체브랜드 SUV 판매호조및전기차신차출시에따른재평가기대 61.3 해강위시 (002415, 심천 ) IT - CCTV 및통합보안관리솔루션전문기업. 중국보안시장매출 1 위 - 국내매출의 30% 가정부에서발생하며, 평안도시프로젝트수혜 60.2 메이디그룹 (000333, 심천 ) 가전 - 글로벌최대가전기업으로백색가전제품별생산비중이균형을이룸 - M&A 전략을통해해외시장진출, 로봇기업 KUKA 인수로효율성제고 57.2 운남백약 (000538, 심천 ) 제약 - 중의약브랜드가치 1 위기업. 생활용품인운남백약치약은 M/S 2 위 - 국자위산하중의약제조기업이며, 혼합소유제개혁에따른민영자본유입 16.4 장강전력 (600900, 상해 ) 유틸리티 - 중국최대수력발전기업으로재무건전성이뛰어난고배당주 - 중국의신재생에너지사용비중확대및전력개혁가속화에따른수혜 59.3 중국건축 (601668, 상해 ) 건설 - 중국최대건축부동산종합그룹으로, 국유기업개혁수혜전망 - 일대일로전략추진에따른인프라투자확대수혜주 41.1 하이드그룹 (002311, 심천 ) 농업 - 어류사료제조기업으로출발. 가금류, 돼지사료제조및판매사업 - 1,000 여종의사료배합기술을보유. 원가경쟁력확보 6.3 알리바바 (BABA. 뉴욕 ) IT - 타오바오와알리페이개발로중국전자상거래시장성장을주도 - 빅데이터를기반으로한클라우드및스마트물류가차세대성장동력 Tencent 홀딩스 (00700, 홍콩 ) IT - 10 억명사용자에기반한, 중국인터넷플랫폼의절대강자 - 게임, 디지털컨텐츠, 지급결제등성장산업으로집중되는 Biz 모델구축

16 US Desk 미국유니버스 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) Apple (AAPL US) IT/ 하드웨어 - 하반기신제품출시및신사업진출 (AR, 자율주행차 ) 에대한기대감유효 - 서비스사업부문성장과추가적인주주친화정책기대 Microsoft (MSFT US) IT/ 소프트웨어 - 저성장사업구조조정마무리 + 신규사업성장기반확보가동시진행중 - 크라우드서비스 Azure 90% 이상 /Office365 40% 이상성장중 Alphabet (GOOGL US) IT/ 인터넷 - 다양한플랫폼을활용한타겟팅광고 Digital 광고시장장악 - 인공지능 /Machine Learning 적용한신사업 (ex. 자율주행차 ) 진출 Amazon (AMZN US) IT/ 인터넷 - 빠르게성장하는전자상거래및클라우드서비스압도적인전세계 1 위 - 스타 CEO 가주도하는혁신지속 ( 알렉사, 아마존고 ) Facebook (FB US) IT/ 인터넷 - 폭발적으로성장하는모바일광고시장 : 5 년간매출연 50% 성장 (CAGR) - 왓츠앱, FB 메신저, 인스타그램등추가적인수익기반 : 합산 MOU 25 억명 JPMorgan Chase (JPM US) 은행 - 회사채인수부분 1 위 / 모기지대출및소비자금융 2 위 / 카드론 1 위기업 - 공화당정부의금융규제완화대표적수혜종목. 금리상승시실적호전기대 Bank of America (BAC US) 은행 - 미국금융주중금리상승에대한순이자이익민감도가장높음 - 지속적인비용감소로수익호전기대. 금융규제완화시긍정적모멘텀기대 United Health Group (UNH US) 헬스케어 - 미국최대건강보험회사이자 1 위헬스케어정보기업 Optum 보유 - 고령화와미국경기회복세에따른의료보험가입자증가수혜 Merck (MRK US) 제약 / 바이오 - 폐암은최근주목받는면역항암제시장중가장큰매출이예상되는영역 - 키트루다폐암 1 차치료제시장선점과적응증확대로이익모멘텀기대 Walt Disney (DIS US) 미디어 / 엔터 - 테마파크성장및 2018 년영화라인업모멘텀 (Marvel 4 개, Star Wars 2 개 ) - 보유 IP 를활용한다양한수익창출모델이강점 ( 다음페이지에계속 ) 15

17 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) DowDuPont (DWDP US) 화학 - 종합화학업체로글로벌경기 Cycle 호전에따른안정적인실적전망 - DuPont과의합병시너지로인한비용감소및안정적성장기대 NVIDIA (NVDA US) IT/ 하드웨어 - 글로벌외장형 GPU 점유율 77% 로독보적인 1위업체 - AI, VR, 자율주행, 빅데이터의핵심인 GPU 시장의고성장기대 Nike (NKE US) 소비재 - 압도적인브랜드파워를보유한세계 1위스포츠용품업체 - 세계최대중국신발시장점유율확대로장기성장동력확보 Broadcom (AVGO US) IT/ 하드웨어 - 다양한분야에서과점지위확보한세계최대통신용반도체기업 - 휴대폰의고사양화 /Data Center로인한네트워크반도체수요확대기대 Salesforce.com (CRM US) 소프트웨어 - CRM( 고객관계관리 ) 소프트웨어시장점유율세계 1위 - 클라우드기반의소프트웨어를최초로개발한혁신의아이콘 95.4 Costco Wholesale (COST US) 유통 - 회원제창고형할인매장으로유명한세계적인유통기업 - 아마존의홀푸드인수로인한조정은매수타이밍 92.2 Celgene (CELG US) 바이오 - 대형바이오기업중유일하게 10% 후반의외형성장예상 - 다발성골수종치료제레블리미드와포말리스트매출급증지속전망 74.6 FedEX (FDX US) 운송 - 미국택배시장을과점 (MS 30%) 하고있는세계적인배송업체 - 옴니채널확산으로기존오프라인업체들의택배수요증가수혜 71.0 Activision Blizzard (ATVI US) 게임 - 세계최대게임소프트웨어기업으로게임흥행노하우를보유 - 자사보유 IP를활용한종합미디어기업으로도약중 54.2 IQVIA (IQV US) 헬스케어 - 전세계 1위 CRO(Contract Research Organization: 임상시험수탁기관 ) 업체 - 복잡한신약개발비용을줄여줄수있는 CRO 시장지속성장수혜예상

18 해외주식팀 일본유니버스 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) 도요타자동차 (7203 JP) 자동차 - 세계최대의자동차제조기업 ( 시장점유율 11%) - 친환경차시장잠유율 1 위 (36.1%), 교통서비스플랫폼시장선점 소프트뱅크 (9984 JP) 통신 - 스프린트의실적개선과비전펀드의편입으로수익구조개선 - 비전펀드 (1,000 억달러 ) 를조성하여 4 차산업에적극적인투자 92.3 닌텐도 (7974 JP) 게임 - 휴대용과가정용을동시에충족시킨닌텐도스위치의성공 - 게임캐릭터의지적재산권을활용하여모바일게임시장진입 64.5 소니 (6758 JP) 전자 - 일본최대의가전기업으로가전, 반도체, 게임, 음악등다양한사업보유 - 이미지반도체와게임사업을미래성장동력으로역대매출경신기대 67.4 니혼덴산 (6594 JP) 전기기기 - 차량용 / 산업용 / 가전용 BLDC 모터시장에서수요증가수혜기대 - 과점화된 HDD 및 BLDC 모터시장선도 50.4 덴소 (6902 JP 자동차부품 - 세계 2 위규모의자동차부품회사 - 주력상품으로엔진, 변속기, ADAS 관련장비를생산 45.1 가오 (4452 JP) 생활용품 - 일본최대생활용품생산 / 판매기업 ( 매출비중일본 70%, 해외 30%) - 중국향생활용품매출증가 / 일본화장품사업실적개선에따른성장 38.3 히타치 (6501 JP) 산업재 - 일본최대의산업인프라및고성능재료생산회사 - 세계제조업성장에따른산업및 IT 인프라시스템수요증가에따른수혜 38.2 SMC (6273 JP) IT 장비 - 세계 1 위 (34%) 공압식공장자동화밸브 / 실린더생산기업 - 중국공장자동화산업성장기대 : 중국의인건비상승과낮은공장자동화비율 27.7 시세이도 (4911 JP) 화장품 - 일본대표화장품기업으로시세이도외다수의자회사브랜드보유 - 일본시장뿐만아니라세계시장에고른매출분포의강점보유

19 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) 미쓰이부동산 (8801 JP) 부동산 - 주택사무실의임대, 분양, 건설, 판매서비스를제공하는대표부동산기업 - 도쿄와뉴욕의대형프로젝트완공에따른영업이익성장기대 27.5 TDK (6762 JP) 전자부품 - 수동전자부품과자기녹음테이프를주력으로생산하는전자부품기업 - 과거인수한 ATL의리튬배터리사업을통한매출과영업이익성장기대 12.1 아사히유리 (5201 JP) 세라믹 - 세계최대의유리제조기업으로유리, 화학 / 전자소재를주력상품으로생산 - Chlor-akali 소재의가격상승과 LCD 유리 / 전자소재매출증가에따른수혜 10.4 오쓰카상회 (4768 JP) IT 서비스 - IT 인프라판매및유지보수서비스를제공하는기업 - 고객사다양화강점 ( 매출비중 : 대기업46%, 중견기업30%, 소기업 24%) 9.6 돈키호테 (7532 JP) 유통 - 저가판매를핵심경쟁력으로하는일본의유통회사 - 현장구매, 심야영업등차별화된전략으로지속적인매출 / 영업이익증대

20 해외주식팀 베트남유니버스 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) 비나밀크 (VNM, 베트남 ) 음식료 - 베트남 1위유제품제조및판매회사 - 주요제품은우유, 치즈, 요거트등, 시장점유율 49% 12.9 비엣콤은행 (VCB, 베트남 ) 은행 - 베트남최초설립은행이자 3대국영은행 ( 비엣콤, 비에틴, BIDV) - 인터넷뱅킹 M/S 50%, 무역금융 M/S 16% 10.2 PV 가스 (GAS, 베트남 ) 유틸리티 - 베트남석유공사 (PVN) 자회사로가스발전 유통사업에독점적지위보유 - 신규가스화력발전소가동및정부지분매각이벤트는중장기모멘텀 10.1 페트롤리멕스 (PLX, 베트남 ) 에너지유통 - 국영석유공사산하베트남최대석유유통기업 - 석유화학, 아스팔트, LPG가스, 석유운반사업을비롯보험및금융서비스 3.4 마산그룹 (MSN, 베트남 ) 음식료 - 식료품 ( 매출비중 30%) 동물사료 (53%) 광산 (14%) 은행자회사를둔지주사 - 사업포트폴리오다양화강점보유, 사업회사실적개선기대감점증 4.6 호아팟그룹 (HPG, 베트남 ) 철강 - 베트남최대철강생산업자 ( 자체고로보유 ) - 건설용철강 M/S 25%, 강관 M/S 27% 3.8 비엣젯항공 (VJC, 베트남 ) 항공 - 베트남최대저가항공사 (LCC) 업체로국내여객수송 M/S 41% 차지 - 내수시장확대및동북아인바운드수요급증에따른수혜기대 4.0 바오비엣홀딩스 (BVH, 베트남 ) 금융 - 베트남 1위보험사. 생명보험과손해보험복합비즈니스체계구축강점 - 글로벌금리상승기조에따른금융투자수익상승전망 3.1 사이공증권 (SSI, 베트남 ) 증권 - 베트남대표종합증권사로브로커리지 1위업체 - 매출비중은중개 (43%) 투자 (32%) IB(19%) 0.9 호치민시티인프라투자 (CII, 베트남 ) 인프라 - 베트남최대민영인프라기업 - 도로, 교량건설및통행료가주수입원 0.4 낀박시티개발지주 (KBC, 베트남 ) 부동산 - 베트남산업단지임대 1위 - 산업단지, 사업부지, 물류창고임대 / 판매가주수입원 0.3 PV 운송 (PVT, 베트남 ) 제조 - 베트남최대국유기업페트로베트남지분 51% 보유로안정적인매출발생 - 주요서비스는원유운송, 선박수리, 해운관련장비및자재공급

21 해외주식팀 글로벌 ETF 유니버스 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) Consumer Discretionary Select Sector (XLY) 민감소비재 - 미국의경기민감소비재기업들에투자하는 ETF - 아마존등미국의소비재산업을혁신시키는기업다수포함 HealthCare Select Sector SPDR Fund (XLV) 헬스케어 - 소비재와건강보험기업포함으로변동성이낮은방어적성격보유 - 제약기업비중 40% 수준. 건강용품및생명공학등의산업포함 16.4 Global X Lithium & Battery (LIT) 리튬광산 & 배터리 - 전기차배터리이용비용이화석연료이용비용에근접기대 - 과거 3G 이용단가하락 스마트폰수요증가패턴나올가능성증가 1.0 SPDR S&P Regional Banking (KRE) 미국지방은행 - 금융규제완화구체적으로 2018 년에가시화기대 - 연준기준금리인상초기사이클진입으로인한매출증가기대 5.4 VanEck Vectors Semiconductor (SMH) 반도체 - 긍정적인 18 년매출및순이익성장전망에도불구, S&P500 대비저평가 - Fabless 및반도체장비업종중심. 국내반도체업종대비효율적투자대안 1.0 Nomura Nikkei 225 (1321, 일본 ) 일본 - 일본완전고용시장근접으로인한임금및 CPI 상승기대 - 연준대비 BOJ 의상대적금융완화정책지속전망 57.1 FirstTrust Dow Jones Internet (FDN) 미국인터넷 - 빠르게성장하는산업에서과점적지위를보유한기업들의포트폴리오 - 42 개종목에집중투자하는형태이며, FANG 비중이 34% 에달함 7.6 ishares Asia 50 (AIA) 아시아 대형주 - 타자산 타지역대비상대적低밸류매력부각 - 지수편입비중높은 IT 섹터의실적모멘텀가시화 1.1 Robo Global Robotics & Automation (ROBO) 로봇 & 자동화 - AI 시장성장과함께로봇및자동화시장도성장기대 - 하이윈테크 ( 대만 ), 코그넥스 ( 미국 ), 쿠카 ( 독일 ) 등보유 2.4 SPDR Gold Trust (GLD) 금 - 낮은실질금리장기화기대 - 금선물에투자하는대부분의 ETF 들과차별화 40.0 참고 : 상기 ETF 는미국및일본시장에상장되어거래中. 20

22 투자정보팀 기업실적발표일정 주요기업실적발표일정 회사명잠정실적 Fnguide Consensus 영업 ( 잠정 ) 실적 ( 십억원 ) 발표예정일매출액영업이익순이익매출액영업이익순이익 삼성전자 4 월 26 일 63,619 15,884 12,075 60,564 15,642 11,689 LG 전자 4 월 26 일 15, ,123 1, NAVER 4 월 26 일 1, , 삼성전기 4 월 26 일 1, , 현대차 4 월 26 일 24,193 1,329 1,342 22, 만도 4 월 26 일 1, , CJ E&M 4 월 27 일 호텔신라 4 월 27 일 1, 삼성중공업 4 월 27 일 1,403 (24) (16) 1,241 (48) (60) 삼성중공업 4 월 27 일 1,403 (24) (16) 1,241 (48) (60) 현대제철 4 월 27 일 4, , 금호석유 4 월 27 일 1, , 현대글로비스 4 월 27 일 4, , 현대건설 4 월 27 일 4, , 스튜디오드래곤 4 월 30 일 금호석유 4 월 27 일 1, , LG 화학 4 월 30 일 6, 넷마블 4 월 30 일 롯데케미칼 5 월 2 일 4, 삼성 SDI 5 월 2 일 1, 한국항공우주 5 월 2 일 현대건설기계 5 월 2 일 현대일렉트릭 5 월 2 일 KT 5 월 3 일 5, 현대중공업 5 월 3 일 3, LG 유플러스 5 월 4 일 3, SK 텔레콤 5 월 4 일 4, 참고 : 컨센서스는 K-IFRS 연결기준 4 분기실적으로 2018 년 3 월 31 일기준, 상기실적발표일은변경될수있음에유의하십시오. 자료 : Fnguide, 삼성증권. 21

23 투자정보팀 수급빅매치 전일외국인주요매매종목 코스피시장 코스닥시장 순매수 ( 억원 ) 순위 순매도 ( 억원 ) 순매수 ( 억원 ) 순위 순매도 ( 억원 ) SK하이닉스 1,115 1 삼성전자 1,172 에이치엘비 95 1 하이비젼시스템 40 LG생활건강 호텔신라 147 셀트리온제약 55 2 테라젠이텍스 35 SK텔레콤 현대모비스 126 카페 앱클론 23 셀트리온 넷마블 100 컴투스 41 4 우리기술 21 LG전자 대림산업 81 바이로메드 41 5 코스메카코리아 19 신한지주 현대로템 70 원익IPS 41 6 휴젤 19 기아차 현대건설 62 셀트리온헬스케어 31 7 에스엠 19 하나금융지주 현대상선 56 에스티팜 25 8 비에이치 19 아모레퍼시픽 LG이노텍 53 유진기업 24 9 티씨케이 19 KB금융 삼성바이오로직스 50 크레아플래닛 제넥신 19 전일기관주요매매종목 코스피시장 코스닥시장 순매수 ( 억원 ) 순위순매도 ( 억원 ) 순매수 ( 억원 ) 순위순매도 ( 억원 ) 넷마블 삼성전자 1,977 셀트리온헬스케어 76 1 톱텍 34 미래에셋대우 NAVER 366 앱클론 46 2 아모텍 23 호텔신라 SK 하이닉스 266 녹십자랩셀 46 3 컴투스 22 한국전력 현대글로비스 139 에이치엘비 43 4 매일유업 22 삼성물산 95 5 KB 금융 127 테스 38 5 네오위즈 20 기아차 95 6 하나금융지주 114 코스메카코리아 35 6 에코프로 19 현대모비스 87 7 LG 생활건강 113 신라젠 34 7 포스코켐텍 15 NH 투자증권 52 8 SK 텔레콤 106 파라다이스 32 8 SKC 코오롱 PI 15 SK 디스커버리 47 9 LG 화학 105 셀트리온제약 31 9 에스티아이 15 셀트리온 LG 전자 104 SK 머티리얼즈 서진시스템 14 참고 : 상기자료는 17 시기준자료로서시간외대량매매의발생및장외지분변동시일부자료에차이가발생할수있습니다. 자료 : Koscom 전일외국인 / 기관동시순매수 / 순매도주요종목 코스피시장 코스닥시장 순매수 ( 억원 ) 순위순매도 ( 억원 ) 순매수 ( 억원 ) 순위순매도 ( 억원 ) 기아차 삼성전자 3,149 에이치엘비 톱텍 48 셀트리온 삼성중공업 133 셀트리온헬스케어 테라젠이텍스 46 삼성물산 현대건설 129 셀트리온제약 86 3 에스엠 24 참고 : 상기자료는 17 시기준자료로서시간외대량매매의발생및장외지분변동시일부자료에차이가발생할수있습니다. 자료 : Koscom 22

24 최근 5일간외국인주요매매종목 코스피시장 순매수 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위 순매도 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) SK하이닉스 삼성전자 9, 하나금융지주 셀트리온 1, 현대차 550 (1.3) 3 삼성바이오로직스 1, NAVER 527 (1.6) 4 현대건설 신한지주 현대산업 POSCO LG이노텍 574 (12.1) SK 현대모비스 신세계 LG디스플레이 495 (5.0) KB금융 322 (1.0) 9 현대엘리베이 451 (8.8) LG 281 (5.0) 10 호텔신라 코스닥시장순매수 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위 순매도 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 에이치엘비 신라젠 1,053 (9.2) 하이비젼시스템 셀트리온헬스케어 차바이오텍 휴젤 385 (17.8) 원익IPS 톱텍 124 (20.9) 유진기업 72 (4.4) 5 바이로메드 118 (0.5) 컴투스 72 (4.9) 6 상상인 96 (6.6) 셀트리온제약 SKC코오롱PI 88 (7.9) 유니테스트 64 (1.0) 8 코스메카코리아 79 (42.6) 예림당 테라젠이텍스 JYP Ent. 57 (2.4) 10 메디포스트 68 (2.8) 23

25 최근 5 일간기관주요매매종목 코스피시장 순매수금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위순매도금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 한국전력 삼성전자 1, 호텔신라 LG 전자 1,023 (6.9) 현대산업 NAVER 902 (1.6) 셀트리온 LG 화학 767 (4.8) 미래에셋대우 SK 이노베이션 594 (3.5) SK 하이닉스 LG 450 (5.0) 넷마블 고려아연 362 (2.8) CJ 제일제당 SK 텔레콤 현대모비스 현대건설 한진칼 S-Oil 321 (6.4) 코스닥시장 순매수금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위순매도금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 신라젠 192 (9.2) 1 스튜디오드래곤 137 (6.0) 제넥신 재영솔루텍 129 (9.0) 셀트리온헬스케어 유니테스트 86 (1.0) 펄어비스 파라다이스 셀트리온제약 제이콘텐트리 69 (6.8) 테라젠이텍스 에스티큐브 오스코텍 에스엠 67 (2.6) 위메이드 휴젤 66 (17.8) 뉴트리바이오텍 아모텍 59 (10.3) 코스메카코리아 77 (42.6) 10 GS 홈쇼핑 59 (1.6) 참고 : 상기자료는 17 시기준자료로서시간외대량매매의발생및장외지분변동시일부자료에차이가발생할수있습니다. 자료 : Fnguide 기관 / 외국인순매수전환종목 코스피시장 외국인 SK하이닉스, LG생활건강외국인동원개발, 야스코스닥시장기관삼성물산, 한미약품기관유진테크, 모다이노칩 참고 : 순매수전환은 2 일연속매도에서 2 일연속매수전환하고, 매수금액이매도금액보다큰종목중시가총액상위종목자료 : Fnguide 24

26 투자정보팀 Market Indicators Macro Indicator 시티매크로리스크인덱스 ( 지수 ) 년 4월 16년 9월 17년 2월 17년 7월 17년 12월 18년 5월자료 : Bloomberg 시티매크로서프라이즈인덱스 ( 지수 ) (20) (40) (60) 16년 4월 16년 9월 17년 2월 17년 7월 17년 12월 18년 5월선진시장신흥시장자료 : Bloomberg 미국 / 일본국채수익률추이 (%) 3.0 (%) 0.2 달러인덱스와아시아달러인덱스추이 ( 지수 ) ( 지수 ) 년 10월 17년 2월 17년 6월 17년 10월 18년 2월 미국 ( 좌측 ) 일본 ( 우측 ) (0.1) 년 10월 17년 2월 17년 6월 17년 10월 18년 2월아시아달러인덱스 ( 좌측 )* 달러인덱스 ( 우측 ) 참고 : 10 년물기준자료 : Bloomberg 참고 : * 미국달러화에대한아시아 10 개국통화가치자료 : Bloomberg 25

27 글로벌증시동향 MSCI 지역별증시성과 MSCI 지역별 12 개월선행기준예상 EPS 증가율및 P/B (%) (2) (4) 일본 미국 선진시장 글로벌선진유럽한국 1 주일 1 개월 선진유럽 중국 신흥시장 P/B( 배 ) 미국 2.5 선진국 2.0 선진유럽 글로벌 중국 1.5 신흥아시아 1.0 일본 신흥국 0.5 한국 EPS 증가율 ( 전년대비, %) 참고 : 04 월 19 일 ~ 04 월 26 일기준자료 : Thomson Reuters 자료 : Thomson Reuters MSCI 선진시장섹터별주간증시성과 (%) (1.0) (2.0) (3.0) (4.0) (5.0) (6.0) 유틸리티에너지제약통신자동차경기소비재유통금융운송필수소비재 IT 화학산업재소재철강금속기계 MSCI 선진시장주요국가별 2017년예상 EPS 추이 ( =100) 년 1월 17년 4월 17년 7월 17년 10월 18년 1월 18년 4월미국선진유럽일본 참고 : 04 월 19 일 ~ 04 월 26 일기준자료 : Thomson Reuters 자료 : Thomson Reuters MSCI 신흥시장섹터별주간증시성과 (%) 0.0 (2.0) (4.0) (6.0) 유틸리티에너지통신산업재자동차운송기계필수소비재금융금속광물제약소재경기소비재화학유통 IT MSCI 신흥시장주요국가별 2017년예상 EPS 추이 ( =100) 년 1월 17년 4월 17년 7월 17년 10월 18년 1월 18년 4월한국중국신흥아시아 참고 : 04 월 19 일 ~ 04 월 26 일기준자료 : Thomson Reuters 자료 : Thomson Reuters 26

28 상품및산업 Indicators TR/Jefferies CRB Index ( 지수 ) 년 7월 16년 12월 17년 5월 17년 10월 18년 3월 CRB CRB( 에너지제외 ) 국제유가 ( 달러 / 배럴 ) 년 7월 16년 11월 17년 3월 17년 7월 17년 11월 18년 3월 두바이 WTI 브렌트 자료 : Thomson Reuters 참고 : CRB( 농산물 + 에너지 + 비철금속 ) 자료 : Thomson Reuters 싱가포르정제마진 ( 달러 / 배럴 ) 년 6월 16년 11월 17년 4월 17년 9월 18년 2월자료 : Thomson Reuters 항공유 & 가솔린 ( 달러 / 갤런 ) ( 달러 / 갤런 ) 년4월 16년9월 17년2월 17년7월 17년12월 18년5월 가솔린 ( 좌측 ) 항공유 ( 우측 ) 자료 : Bloomberg 대두 & 옥수수 ( 달러 / 부셀 ) ( 달러 / 부셀 ) 1, , , 년4월 16년9월 17년2월 17년7월 17년12월 18년5월 대두 ( 좌측 ) 옥수수 ( 우측 ) 자료 : Bloomberg 소맥 & 원당 ( 달러 / 부셀 ) ( 달러 / 파운드 ) 년 4월 16년 9월 17년 2월 17년 7월 17년 12월 18년 5월 소맥 ( 좌측 ) 원당 ( 우측 ) 자료 : Bloomberg 27

29 LME( 비철금속 ) 지수 ( 지수 ) 3,600 귀금속가격 ( 달러 / 온스 ) ( 달러 / 온스 ) 1, ,200 2,800 2,400 2,000 16년 4월 16년 9월 17년 2월 17년 7월 17년 12월 18년 5월 자료 : Thomson Reuters 1,300 1,200 1,100 1,000 16년 1월 16년 6월 16년 11월 17년 4월 17년 9월 18년 2월 금 ( 좌측 ) 은 ( 우측 ) 자료 : Thomson Reuters 비철금속가격 ( 달러 / 톤 ) ( 달러 / 톤 ) 8,000 4,000 7,000 3,000 6,000 2,000 5,000 4,000 1,000 16년 1월 16년 6월 16년 11월 17년 4월 17년 9월 18년 2월구리 ( 좌측 ) 아연 ( 우측 ) 자료 : Thomson Reuters 철강유통가격 ( 위안 / 톤 ) 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 16년 4월 16년 9월 17년 2월 17년 7월 17년 12월 18년 5월 상해철근 중국열연코일 자료 : Bloomberg 한국장단기금리스프레드 (% 포인트 ) yr-3yr 국채금리스프레드 년4월 16년9월 17년2월 17년7월 17년12월 18년5월자료 : Fnguide KOSPI & KOSDAQ 거래대금 (5 일평균, 조원 ) 년 4월 16년 9월 17년 2월 17년 7월 17년 12월 18년 5월 자료 : KRX 2016 년이후평균거래대금 9.2 조원 28

30 증시캘린더 MON TUE WED THU FRI 30 5/ [ 미국 ] [ 미국 ] [ 미국 ] [ 미국 ] [ 미국 ] 3 월개인소득 (3 월 /E 0.4%/P 0.4%) 4 월마킷제조업 PMI( 확정 ) (4 월 /E /P 56.5) MBA 주택융자신청지수 (5 월 1 주 /E /P -0.2%) 주간실업수당청구건수 ( 천건 ) (4 월 4 주 /E /P 209) 4 월실업률 (4 월 /E 4.1%/P 4.0%) 3 월개인소비지수 (3 월 /E 0.4%/P 0.2%) 4 월시카고구매자협회 (4 월 /E 58.0/P 57.4) [ 중국 ] 3월건설지출 ( 전월비 ) (3월 /E 0.5%/P 0.1%) 4월 ISM 제조업지수 (4월 /E 58.5/P 59.3) [ 일본 ] [ 유럽 ] 4월마킷제조업 PMI( 확정 ) (4월 /E 56.0/P 56.0) 1Q GDP SA( 잠정, 전기비 ) (1Q /E 0.4%/P 0.6%) 3월무역수지 ( 십억달러 ) (3월 /E -55.6/P 57.6) 3월내구재주문 ( 확정 ) (3월 /E /P 2.6%) 3월제조업수주 (3월 /E 1.3%/P 1.2%) [ 일본 ] 3월실업률 (3월 /E 2.5%/P 2.5%) 3월광공업생산 ( 전월비 ) (3월 /E 0.5%/P 2.0%) 4 월제조업 PMI (4 월 /E 51.3/P 51.5) 4 월닛케이 PMI 제조업 ( 확정 ) (4 월 /E /P 53.3) 1Q GDP SA( 잠정, 전년비 ) (1Q /E 2.7%/P 2.6%) [ 한국 ] [ 중국 ] 4 월수출 ( 전년비 ) (4 월 /E 3.9%/P 6.1%) 4 월차이신제조업 PMI (4 월 /E 50.9/P 51.0) [ 한국 ] 4 월소비자물가지수 ( 전년비 ) (4 월 /E 1.5%/P 1.3%) 4 월닛케이제조업 PMI (4 월 /E /P 49.1) * 휴장 : 중국, 일본, 선후강통 * 휴장 : 중국, 홍콩, 선후강통, 한국 * 휴장 : 일본 * 휴장 : 일본 美 MBA 주택융자신청자수 4 월 PPI 최종수요 5 월도매재고 美주간실업수당청구건수 4 월소비자물가지수 中 4 월생산자물가지수 4 월소비자물가지수 美미시간대소비자신뢰 * 휴장 : 한국 참고 : 韓 : 한국, 美 : 미국, 유 : 유로존, 中 : 중국, 日 : 일본, 독 : 독일, 영 : 영국 / 현지시간기준 / E: 예상치, P: 직전발표치자료 : Bloomberg 29

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