Just 1 Minute! 중국벌크원자재가격지수추이 (p) 종합에너지광업철강 자료 : WIND, 신한금융투자 환경규제가주도하는공급축소로석탄중심벌크원자재가격랠리연출 이번춘절성수기재고확충은전례없는공급축소

Transcription

1 Daily 339 호 / 217 년 12 월 5 일 ( 화 ) KOSPI KOSDAQ KOSPI2 선물원 / 달러환율국고 3 년금리 2,51.67 (+1.6%) (-.67%) (+.97%) 1,88.7 (+2.3 원 ) 2.84 (-.2%) Top down 차이나포커스중국원자재가격은확인하셨나요? [ 박석중 ] 파생 / 기술적분석 12월만기 : 코스닥매수차익잔고청산부담 [ 강송철 ] 포트폴리오국내주식포트폴리오 : LG유플러스, 이노션, 삼성전기, 파라다이스, 호텔신라, SK하이닉스해외주식포트폴리오국내외 ETF 포트폴리오 Bottom up 섹터 Click! #17-34 [ 레저 ] 중국인입국자 1 천만을기대하다 [ 성준원 ] 산업분석 자동차 ( 비중확대 ): 11 월글로벌판매대수 [ 정용진 ] 기업분석 아모레퍼시픽 (943/ 매수 ): 중국인관광객 1, 만명수혜주 [ 이지용 ] 파라다이스 (3423/ 매수 ): 방향성은우상향, Drop 액성장속도가핵심 [ 성준원 ] 롯데정밀화학 (4/ 매수 ): 흙길을뒤로하고이제꽃길로 [ 한상원, 이응주 ] 차트릴레이 Top down / Bottom up 화요 Key Chart: 경제, 소재 / 산업재 증시지표 ETN 소개 신한 WTI 원유선물 ETN(H)

2 Just 1 Minute! 중국벌크원자재가격지수추이 (p) 종합에너지광업철강 자료 : WIND, 신한금융투자 환경규제가주도하는공급축소로석탄중심벌크원자재가격랠리연출 이번춘절성수기재고확충은전례없는공급축소구간에서진행 중국발공급축소모멘텀은국내소재업체마진회복을견인할전망 Daily Summary 국내공장 : 상품성있는신차들의긍정적인연쇄작용 자동차 ( 비중확대 ) 해외공장 : 미국의감산체제로출하량부진이지속 투자의견비중확대유지, Top pick 현대차 전일주가 8% 급등이유 : 1) 중국인관광객관련긍정적뉴스, 2) 11 월수출 아모레퍼시픽 (943) 내년중국인관광객입국자회복의최대수혜주 목표주가 1% 상향한 43, 원, 투자의견 매수 유지 Drop 액성장기대 : 4Q17 에전고점돌파, 1Q18 부터분기별신고가기대 파라다이스 (3423) 방향성에베팅 : 중국인고객증가, 일본인 VIP 및기타 VIP 증가예상 목표주가 32, 원으로 18.5% 상향, 투자의견 매수 유지 신한데일리 ( 신한생각 ) 에게재된요약본의원본자료는당사홈페이지, 신한아이, 골드윙등에게재되어있으니 참고하시기바랍니다.

3 차이나포커스신한생각 / 217 년 12 월 5 일 ( 화 ) 중국원자재가격은확인하셨나요? China Desk _ 박석중 (2) park.sj@shinhan.com 석탄선물가격및석탄경기지수추이 ( 위안 / 톤 ) 석탄선물가격 ( 좌축 ) (p) 2,1 1,7 1,3 9 생산일수 조정 5 6/13 6/14 6/15 6/16 6/17 자료 : WIND, 신한금융투자 석탄경기지수 ( 우축 ) 생산일수상향 환경규제강화 6 3 (3) (6) 중국원자재가격랠리 - 벌크원자재가격지수 7 월이후 17% 상승. 동기간에너지 (28%), 광업 (19%), 철강 (3%), 비철 (17%) 가격상승도주목할필요 - 원자재가격상승의주된요인은환경규제가야기한공급축소, 안정적경기수준과국제유가반등도긍정적배경으로작용 공급이주도한가격상승 - 시진핑 2 기의환경규제강화는생산위축으로진행. 난방시즌돌입과전인대를앞두고지방정부는경쟁적으로환경규제안을발의 - 철강은하북성, 화학은산서성, 비철은호남성이가동률 5% 까지감산계획. 지방정부의대대적생산억제조치 2 월까지이어질예정 - 생산규제는적극적구조조정단계진입을의미. 11 월이후주요원자재가격상승과로컬상장소재업종의마진회복세본격화 - 석탄, 메탄올, 철광석가격상승은철강, 화학, 비철가격상승으로연결, 이는스프레드및출하가격상승까지견인 이번춘절성수기를기대하는이유 - 이번춘절은전례없는공급부족구간에서맞이하는재고확충시즌. 그어느때보다춘절수혜강도가높아질전망 - 1) 로컬철강공급부족과재고소진은국내고로업체출하가격을, 2) CTO 가동률둔화는 NCC 스프레드상승을견인할것으로기대 - 환경규제와공급축소정책의중심에석탄이존재. 향후석탄가격은중국발공급축소강도를인식하는바로미터로작용 주요원자재 / 소재가격증가율비교 중국벌크원자재가격지수추이 (%) 석탄 메탄올철광석봉형강 PP 구리 원자재 소재 (p) 종합에너지 165 광업철강 자료 : WIND, 신한금융투자 / 주 : 연내저점이후의선물가격 자료 : WIND, 신한금융투자 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 박석중 ). 동자료는 217 년 12 월 4 일에공표된자료의요약본입니다. / 3

4 파생 / 기술적분석신한생각 / 217 년 12 월 5 일 ( 화 ) 12 월만기 : 코스닥매수차익잔고청산부담 파생 / 기술적분석 _ 강송철 (2) buykkang@shinhan.com 금융투자 - KOSDAQ15 선물누적추이 ( 십억원 ) 금융투자누적 ( 좌축 ) (p) 5 KOSDAQ15 선물 ( 우축 ) 1,6 25 1,4 1,2 (25) 1, (5) 8 1/16 7/16 1/17 7/17 (mm/yy) 자료 : KRX, 신한금융투자 투신 - KOSDAQ15 선물누적추이 코스닥매수차익잔고청산리스크 - KOSDAQ15 선물미결제약정급증 (8.4 만계약 ). 코스닥선물상장이래최대. 11 월급등한코스닥지수영향 - 선물가격도 11 월이후이론대비고평가반전. 코스닥선물상장후처음으로매수차익거래누적될수있는환경 누적금액최대 3 천억원 - 11 월이후금융투자 ( 증권 ) 코스닥선물 3,5 억원순매도. 투신 5,1 억원순매수 - 코스닥선물 LP 증권사는주식매도로차익거래청산시세금면제. 증권의코스닥선물순매도를전량주식연계차익거래로가정하면매수차익잔고누적최대 3 천억원수준 - 만기까지코스닥선물스프레드거래미미할경우 2~3 천억원수준 KOSDAQ15 종목주식매도출회가능 KOSPI2 12 월결산배당예상, 선물스프레드이론가격 - KOSPI2 12 월결산현금배당 18 조원 (YoY -7%), 연간전체현금배당은 21 조원 (YoY 5.9%) 예상. 12 월배당감소는분기배당영향 - 12 월결산배당수익률 1.29%, 포인트환산 4.2p 추정 스프레드이론가격 -3.p 추정. 현재.5p 가량고평가 기말배당은프로그램매수유입요인 - 매년연말은매수차익거래로금리대비초과수익가능. 배당감안시선물가격이항상고평가로거래됬기때문 - 現스프레드가격고평가. 연말배당向프로그램매수유입기대유효 * 수치는모두 12 월 1 일마감기준 KOSDAQ15 선물미결제약정 (216 년이후 ) ( 십억원 ) 투신누적 ( 좌축 ) (p) 5 KOSDAQ15 선물 ( 우축 ) 1,6 ( 계약수 ) 1, KQ15 선물 _ 미결제약정 25 1,4 75, 1,2 5, (25) 1, 25, (5) 1/16 7/16 1/17 7/17 자료 : KRX, 신한금융투자 8 (mm/yy) 1/16 5/16 9/16 1/17 5/17 9/17 (mm/yy) 자료 : KRX, 신한금융투자 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 강송철 ). 동자료는 217 년 12 월 4 일에공표된자료의요약본입니다. / 4

5 포트폴리오신한생각 / 217 년 12 월 5 일 ( 화 ) 국내주식포트폴리오 신규추천 : 없음 LG 유플러스 (3264) KSP 주가 ( 원 ) 14,2 12월 4일 수익률 2.5% 상대수익 1.5%p 218 년실적개선가시성높으나수급이슈로주가부진 망중립성이슈및 218 년 5G 상용화기대감으로투자심리개선전망 배당금상향추세, 17 년기말배당수익률 2.7% 수준 이노션 (21432) KSP-M 주가 ( 원 ) 77, 12월 4일 수익률.% 상대수익 -1.1%p 가속화되는수익성개선세 (218 년영업이익 15.9% YoY 증가 ) M&A 를통한비유기적성장가능성, 글로벌광고사중가장저평가국면의 EV/EBITDA( 밸류에이션 ) 삼성전기 (915) KSP 주가 ( 원 ) 1,5 11월 29일 수익률 -2.% 상대수익 -1.5%p 갤럭시 S9 모멘텀 : 4 분기이어 1 분기영업실적개선전망 218 년매출급증 : 고판가듀얼카메라공급, RFPCB 매출급증, MLCC ASP 상승세 중장기 (219 년 ) 성장동력 : 메인보드 (SLP) 와패키징 (FO-PLP) 의신기술선도 파라다이스 (3423) KDQ 주가 ( 원 ) 27,1 11월 29일 수익률 4.4% 상대수익 3.2%p 중국인및일본인 VIP 고객증가로카지노 Drop 액꾸준히증가 파라다이스시티리조트개장이후 3Q17 에첫흑자전환함. 향후흑자기조유지될전망 18 년중국인단체관광객증가기대감높음. 전체영업이익 757 억원 (17 년 -173 억원 ) 예상 호텔신라 (877) KSP 주가 ( 원 ) 88,9 11월 21일 수익률 2.8% 상대수익 3.8%p 중국인단체여행객 12 월부터입국가능성높아지면서 18 년중국인입국자 +85% YoY(74 만명 ) 이상성장기대 면세점의보따리상과단체여행객증가로 18 년연결영업이익 1,6 억원 (+1% YoY) 가까이나올가능성높음 8 년해외공항면세점추가진출, 호텔실적턴어라운드, 생활레저실적개선등모멘텀다수존재 / 5

6 포트폴리오신한생각 / 217 년 12 월 5 일 ( 화 ) SK 하이닉스 (66) KSP 주가 ( 원 ) 79,1 DRAM 공급제약과수요호조로 4 분기 DRAM 고정가상승예상 9 월 14 일 이에 4 분기실적이시장기대치를상회할전망 수익률 4.5% 상대수익 -1.5%p 내년에도 DRAM 및 NAND 업황호조지속될전망 상기종목은리서치센터의포트폴리오이며, 장기투자의견과상이하거나, 투자의견이변경될수있습니다. 15% 이상하락할경우 Stop Loss 규정에의해포트폴리오에서제외합니다. 주가는직전거래일종가기준이며, 일부종목정보는 FnGuide 를참고하였습니다. 당사는상기회사 ( 호텔신라 ) 를기초자산으로한주식선물의유동성공급회사 (LP) 임을고지합니다. 당사는상기회사 ( 호텔신라 ) 를기초자산으로한주식옵션의유동성공급회사 (LP) 임을고지합니다 / 6

7 포트폴리오신한생각 / 217 년 12 월 5 일 ( 화 ) 해외주식포트폴리오 신규추천 : 없음 알리바바 (BABA US) 미국 주가 ( 달러 ) 년 11월 2일 편입이후수익률 -5.5% 원화환산수익률 -8.2% B2B(M/S 48%), B2C(57%), C2C(83%) 전부문의압도적인점유율을바탕으로전자상거래매출견조 클라우드, 금융서비스등의신규사업부문성장기대 18F P/E 38.1 배로높으나중국내전자상거래산업성장성 (17F +26%, 18F +19%) 에투자 애플 (AAPL US) 미국 주가 ( 달러 ) 년 1월 3일 편입이후수익률 4.9% 원화환산수익률 1.2% 글로벌시가총액 1 위업체. 아이폰, 아이패드등다양한 IT 제품및관련소프트웨어서비스제공 18F 매출액과영업이익각각 억달러 (+16.% YoY), 억달러 (+18.9% YoY) 예상 17F P/E 18.1 배로글로벌 Peer 대비높으나스마트폰시장 1 위업체에대한투자 Netflix (NFLX US) 미국 주가 ( 달러 ) 년 9월 4일 편입이후수익률 6.9% 원화환산수익률 3.% 해외구독자빠른증가세 ( 지난 5 개분기 1,844 만명기록 ) 지속 공격적인영업확장국면이후 217 년해외수익성손익분기점도달기대감확대 17F P/E 19.4 배로고평가됐으나, 22 년까지총구독자수 1.5 억명예상돼성장성에대한투자 Amazon (AMZN US) 미국 주가 ( 달러 ) 년 7월 31일 편입이후수익률 14.% 원화환산수익률 11.1% 미국점유율 1 위온라인유통업체. 미국최대유기농업체홀푸즈마켓인수로오프라인지배력도확대 217 년매출액 1685 억달러 (+23.9% YoY) 전망 17F P/E 96.1 배로글로벌 Peer 평균 5.9 대비고평가됐으나온라인유통시장주도기업에대한투자 Micron Technology (MU US) 미국 주가 ( 달러 ) 년 3월 27일 편입이후수익률 47.7% 원화환산수익률 43.1% FY2Q17 영업이익 17.9 억달러 ( 흑전 YoY) 기록, DRAM 가격상승에힘입어호실적달성 FY3Q17 가이던스로매출액 억달러, 영업이익 18-2 억달러를제시하며업황우려축소 17F P/E 8.5 배로업황호조가이어지던 14 년평균 PER 1 배대비상승여력보유 보리협흠 (38 HK) 중국 주가 ( 홍콩달러 ) 년 1월 24일 편입이후수익률 3.3% 원화환산수익률 -1.% 세계 1 위태양광폴리실리콘및웨이퍼생산업체. 폴리실리콘가격치킨게임의최후승자 1) 밸류체인수직계열화완성, 2) 폴리실리콘 Capa 증설 (17 년 7 만톤 2 년 11.5 만톤 ) 로원가절감기대 18F P/E 8.3 배로로컬동종업종평균 27.9 배대비현저한저평가국면 / 7

8 포트폴리오신한생각 / 217 년 12 월 5 일 ( 화 ) 텐센트홀딩스 (7 HK) 중국 주가 ( 홍콩달러 ) 년 7월 31일 편입이후수익률 27.4% 원화환산수익률 24.5% 9.4 억명의가입자보유한중국최대인터넷플랫폼업체. 중국 4 차산업성장의최대수혜주 모바일게임, 디지털컨텐츠, 지급결제등전사업영역호조로 2Q 매출액 +55% YoY 예상 12MF P/E 35.6 배로글로벌 Peer 평균 27.1 배대비고평가됐으나높은 ROE(28%) 등에프리미엄타당 코텍건설 (CTD VN) 베트남 주가 ( 동 ) 226, 17년 1월 24일 편입이후수익률 8.7% 원화환산수익률 4.6% 베트남 3 위건설회사. 베트남내최고층빌딩건설등높은기술력보유 설계시공비중증가와부동산임대업, 인프라투자등신규사업확장기대 18F P/E 8.8 배로 Global Peer 평균 17. 배대비가격매력상존 베트남무역은행 (VCB VN) 베트남 주가 ( 동 ) 49,4 17년 1월 24일 편입이후수익률 23.8% 원화환산수익률 19.1% 시가총액기준 1 위베트남국영은행. 기타은행대비높은대출성장률기록 NPL 1.6% 로선진국대비높으나고성장성감안시우려제한적. 정부정책등에건전성개선기대 18F P/E 15.7 배로 Global Peer 평균 11.4 배대비고평가됐으나높은수익성이고밸류에이션정당화 상기종목은리서치센터의포트폴리오이며, 장기투자의견과상이하거나, 투자의견이변경될수있습니다. 15% 이상하락할경우 Stop Loss 규정에의해포트폴리오에서제외합니다. 상기종목정보는 FnGuide, Bloomberg 및 WIND( 중국, 홍콩 ) 컨센서스입니다. 주가 ( 각국통화기준 ) 는각시장의직전거래일종가입니다. ( 단, 미국주식은 1일종가기준입니다 ) / 8

9 포트폴리오신한생각 / 217 년 12 월 5 일 ( 화 ) 국내외 ETF 포트폴리오 Global X Robotics & AI (BOTZ) 미국 주가 ( 달러 ) 년 1월 23일 편입이후수익률 3.2% 원화환산수익률 -1.1% Indxx Global Robotics & Artificial Intelligence Thematic 지수추종. AI와로봇관련종목에투자 비중상위종목은키엔스, 엔비디아, 인튜이티브서지컬, 미쓰비시전기등 ( 일본기업편입비중높음 ) AI기술의진보, 미래신성장동력, 중국을비롯한각국정부의육성정책으로꾸준한성장기대 편입종목들의평균 12개월선행 P/E는 23.3 배로추가상승여력충분 ishares MSCI Germany (EWG) 미국 MSCI 독일지수추종. 대형주및중형주에투자하며독일주식시장전체종목의 85% 커버 주가 ( 달러 ) 년 1월 23일 편입이후수익률 1.% 원화환산수익률 -3.2% 비중상위종목은바이엘, SAP, 지멘스, 알리안츠, 바스프, 다임러, 도이치텔레콤, 도이치포스트등 선진국내상대적으로견조한펀더멘탈, 인프라등시장친화적정책기대감등이증시뒷받침 Vaneck Vectors Vietnam (VNM) 미국 MVIS 베트남지수추종. 시가총액가중평균지수로서벤치마크구성종목에전체자산의 8% 투자 주가 ( 달러 ) 년 1월 23일 편입이후수익률 8.5% 원화환산수익률 4.% 비중상위종목은빈그룹, FLC Faros Construction JSC, 비나밀크, 마산그룹, Nova Land Investment 등 성장성강화를위한인프라투자등정부정책과안정적인내수시장확대등에따른고성장투자처 INFRACAP MLP (AMZA) 미국 주가 ( 달러 ) 년 11월 17일 편입이후수익률 3.7% 원화환산수익률 1.% MLP는원유 / 가스미드스트림업종 ( 파이프라인등 ) 에투자. 안정적현금흐름및높은배당수익이특징 연초이후주가하락에따른배당메리트발생. 현재주가 (11/15 일 ) 기준기대배당수익률 25% 주가과매도판단. 추가하락리스크대비높은배당수익 + 유가포함한상품가격상승가능성에더무게 11/15 일종가대비 8% 이상가격하락할경우 (7.3$ 이하 ) 손절매도고려 TIGER 2 IT (13926) 한국 KOSPI 2 정보기술지수추종. 반도체, 정보통신에속하는종목및종합전자에속하는종목에투자 주가 ( 원 ) 23,595 17년 1월 23일 편입이후수익률.% 비중상위종목은 SK하이닉스, 삼성전자, NAVER, LG전자, 삼성SDI 등 반도체업종은연초이후시장상승주도하는중. 대장주삼성전자는배당등주주환원확대매력도존재 KODEX 경기소비재 (26639) 한국 주가 ( 원 ) 12,34 17년 11월 1일 편입이후수익률 3.6% KRX 경기소비재지수추종. 국내유통, 서비스산업을대표하는주식에투자 비중상위종목은 LG전자, 코웨이, 강원랜드, 호텔신라, 롯데쇼핑등 중국경기모멘텀둔화 vs. 내수소비회복기대. 경기민감주대비내수소비주주가상대강도회복국면 소매 ( 유통 ) 업기관 + 외인수급과매도강도 21년후최고. 수급정상화중기관 + 외인매수세유입기대 / 9

10 포트폴리오신한생각 / 217 년 12 월 5 일 ( 화 ) TIGER 여행레저 (2288) 한국 주가 ( 원 ) 4,57 17년 11월 17일 편입이후수익률 3.7% WISE 여행레저지수를추종. 여행또는레저산업주식에투자 비중상위종목은파라다이스, 호텔신라, 하나투어, 강원랜드, 모두투어등 정부관광산업정책지원집중예상, 문재인대통령방중 ( 訪中 ) 전후, 중국단체관광재개가속가능성 1Q18 강한실적모멘텀기대 (1Q18 평창올림픽, 춘절효과 vs. 1Q17 대통령탄핵, 사드보복 ) 상기종목은리서치센터의포트폴리오이며, 장기투자의견과상이하거나, 투자의견이변경될수있습니다. 편입이후주가가 15% 이상하락할경우 Stop Loss 규정에의해포트폴리오에서제외합니다. 상기종목정보는각 ETF 운용사홈페이지및 Bloomberg 등정보를인용하였습니다. 주가 ( 각국통화기준 ) 는각시장의전거래일종가입니다. ( 단, 미국상장 ETF 의주가는 12 월 1 일종가입니다.) / 1

11 섹터 Click! 신한생각 / 217 년 12 월 5 일 ( 화 ) #17-34 [ 레저 ] 중국인입국자 1 천만을기대하다 레저 / 통신 _ 성준원 (2) jwsung79@shinhan.com 중국인출국자, 한국입국중국인추이및전망 ( 백만명 ) 25 2 한국입국중국인 ( 우축 ) 중국인출국자 ( 좌축 ) ( 백만명 ) F 18F 19F 2F 21F 1 자료 : CEIC, 한국관광공사, 신한금융투자추정 한 / 중관계개선및중국인입국자증가기대로최근관련주주가상승 : 12월단체관광시작, 2월평창올림픽기대감높음중국인입국자증가로수혜주확산 : 41만명 (17년) 1, 만명 (2년) - 12~14년 : 카지노, 면세점 - 14~16년 : 화장품, 다양한산업확산 - 17~18년 : 카지노, 면세점 - 18~2년 : 수혜주확산전망 최근면세점및카지노의주가상승세가가파르다. 한국과중국의관계정상화가능성이높아지고있기때문이다. 실제로 218 년초부터중국인입국자의회복이시작될가능성이높다. 평창올림픽이있는 2 월을포함해서 12 월 1 일부터 3 월말까지한시적으로중국인무비자입국이시행된다. 12 월 2 일에는 9 개월만에중국인단체관광객이한국에입국했다. 중국대표여행사의한국단체관광상품도곧출시된다. 평창올림픽이열리는 218 년 2 월에는중국인입국자의정상화를기대해볼수있을정도다. 중국인입국자는 216 년에 87 만명 (+34.8% YoY) 으로사상최고치를기록했었다. 217 년에는 41 만명 (-49.2% YoY) 으로예상된다. 12 월현재여전히감소세에있지만입국자회복은임박했다. 218 년에는 78 만명 (+9.2% YoY) 으로전망된다. 빠르면 219 년, 늦어도 22 년에는중국인입국자 1, 만명을충분히기대해볼만하다. 최근중국인입국자수혜주들의주가가오르고있지만주가의레벨은대략 6 만명입국자수준정도로추정된다. 8 만명, 1, 만명, 또는그이상의입국자를생각해보면상승여력은아직도매우높다. 중국인출국자의장기적인성장을 ( 여권발급률이 1% 로낮음 ) 통한한국입국중국인증가에대한기대감을높여도좋다. 한 / 중관계개선및중국인입국자증가수혜산업은매우다양하다. 관련된종목은적게잡으면 5 개에서많으면 1 개이상이다. 12 년 ~14 년에는카지노와면세점위주로주가가상승했다. 14 년 ~16 년에는관련산업의범위가호텔, 화장품, 전자제품, 건강기능 / 뷰티 / 헬스, 사후면세점 (Tax Refund), 패션, 유통, 미디어, 음식료등으로확산되었었다. 17 년하반기부터카지노와면세점의주가상승은이미시작되었다. 18 년입국자증가시점부터는수혜주의확산및주가상승이본격화될전망이다. 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 성준원 ). / 11

12 산업분석신한생각 / 217 년 12 월 5 일 ( 화 ) 자동차 11 월글로벌판매대수 비중확대 ( 유지 ) 정용진 (2) yjjung86@shinhan.com 국내공장 : 상품성있는신차들의긍정적인연쇄작용 - 내수판매량 ( 수입차제외 ) 14. 만대 (-3.1%, 이하 YoY) 기록 - 현대차 : 내수 6.4만대 (+12.8%), 점유율 45.5%(+6.4%p) - 기아차 : 내수 4.만대 (+.3%), 점유율 34.9%(+.9%p) 해외공장 : 미국의감산체제로출하량부진이지속 - 해외부진 : 현대차 25.9 만대 (-15.8%), 기아차 12. 만대 (-22.6%) - 미국감산체제유지해현대차 -22.3%, 기아차 -25.7% 기록 - 현대차 : 중국출하 9.1 만대 (-28.1% YoY, +14.1% MoM) - 기아차 : 중국출하 5. 만대 (-37.1% YoY, +17.6% MoM) 투자의견비중확대유지, Top pick 현대차 - 투자포인트 1) 신차효과로내수시장점유율상승세지속 (11 월 8.5%, +7.6%p), 2) G2 재고소진정책으로 18 년판매정상화가기대 - Top pick 현대차, 5 개월연속미국재고축소 Top pick 종목명 현대차 (538) 투자의견 자료 : 신한금융투자 현재주가 (12 월 4 일, 원 ) 목표주가 ( 원 ) 상승여력 (%) 매수 16,5 195, 21.5 엇갈린성적표, 현대 / 기아차의미국재고추이 ( 천대 ) 3 현대차 기아차 2 1 (1) (2) (3) 1/16 4/16 7/16 1/16 1/17 4/17 7/17 1/17 자료 : 회사자료, 신한금융투자 / 12

13 산업분석신한생각 / 217 년 12 월 5 일 ( 화 ) 현대 / 기아차국내공장판매현황 17 년 11 월 16 년 11 월 YoY 17 년 1 월 MoM 217YTD 216YTD YoY 현대차 국내공장 157, ,96 (3.9) 128, ,543,845 1,48, 내수 63,895 56, , , , 수출 93,66 17,33 (12.7) 74, ,27 894, 기아차 국내공장 139, ,274 (6.6) 96, ,387,776 1,377, 내수 49,27 48, , , ,735 (2.3) - 수출 9,454 1,4 (9.9) 59, ,4 892, 자료 : 회사자료, 신한금융투자 현대 / 기아차해외공장판매현황 17 년 11 월 16 년 11 월 YoY 17 년 1 월 MoM 217YTD 216YTD YoY 현대차 해외공장 259,534 38,53 (15.8) 263,854 (1.6) 2,535,612 2,882,276 (12.) - 미국 2,2 3,35 (33.3) 26,13 (22.3) 311, ,122 (14.2) - 인도 57,35 57, ,139 (7.7) 614,662 64, 터키 21, 21,1 (.5) 2, 5. 29,3 28, 체코 31,1 33,415 (6.9) 34,2 (8.6) 33, ,797 (1.) - 러시아 2,7 19, , (1.) 212,53 19, 브라질 16,52 15, ,677 (3.7) 165,32 146, 중국 92,512 13,511 (29.1) 81, ,28 1,31,759 (33.3) 기아차 해외공장 12, ,21 (22.6) 125,45 (3.9) 1,13,37 1,327,42 (16.9) - 미국 19,5 28,881 (32.5) 26,24 (25.7) 28, ,373 (19.3) - 슬로바키아 29,21 29,8 (2.) 32, (8.7) 318,44 317,1.4 - 중국 5,3 79,54 (37.1) 42, , ,199 (46.8) - 멕시코 21,449 17, ,3 (11.7) 199,296 89, 자료 : 회사자료, 신한금융투자 현대차 12MF PER 밴드차트 기아차 12MF PER 밴드차트 ( 천원 ) ( 천원 ) x 11x 9 1 9x 7x 5x x 9x 7x 5x 3x F F 자료 : QuantiWise, 신한금융투자 자료 : QuantiWise, 신한금융투자 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 정용진 ). 동자료는 217 년 12 월 5 일에공표할자료의요약본입니다. 당사는상기회사 ( 현대차 ) 를기초자산으로 ELS 가발행된상태입니다 / 13

14 기업분석신한생각 / 217 년 12 월 5 일 ( 화 ) 아모레퍼시픽 (943) 중국인관광객 1, 만명수혜주 매수 ( 유지 ) 현재주가 (12 월 4 일 ) 337, 원목표주가 43, 원 ( 상향 ) 상승여력 27.6% 이지용 (2) sgtlee@shinhan.com 전일주가 8% 급등이유 : 1) 중국관광객관련긍정적뉴스, 2) 11 월수출 - 11 월한국개별입국비자신청건수증가, 우리나라법무부의평창동계올림픽관광객유치를위한중국인무비자입국허용소식 - 중국향화장품 11 월수출잠정치호조 (+47.8%) 로주가급등 내년중국인관광객입국자회복의최대수혜주 - 내년중국인관광객입국자회복에따른실적개선, 주가상승기대 - 78 만명중국인입국자가정시면세점과영업이익개선각각 +28.3%, +27.6% 목표주가 1% 상향한 43, 원, 투자의견 매수 유지 KOSPI 2,51.67p KOSDAQ p 시가총액 19,7.5 십억원 액면가 5 원 발행주식수 58.5 백만주 유동주식수 3.6 백만주 (52.4%) 52 주최고가 / 최저가 361, 원 /239,5 원 일평균거래량 (6 일 ) 277,67 주 일평균거래액 (6 일 ) 79,934 백만원 외국인지분율 35.18% 주요주주 아모레퍼시픽그룹외 3 인 47.56% 국민연금 6.6% 절대수익률 3 개월 17.4% 6 개월 -1.% 12 개월 9.6% KOSPI 대비 3 개월 9.3% 상대수익률 6 개월 -6.2% 12 개월 -13.7% - 투자포인트 1) 내년중국인관광객입국자수회복 (17F 415 만명 18F 78 만명 ), 2) 이에따른 EPS 개선 (18F +33.5%) 중국인입국자추이및전망 ( 백만명 ) (%) 중국인입국자 ( 좌축 ) YoY( 우축 ) Q15 1Q16 1Q17 1Q18F 1Q19F 1Q2F (1) 자료 : 한국관광공사, 신한금융투자 12 월결산매출액영업이익세전이익순이익 EPS 증가율 BPS PER EV/EBITDA PBR ROE 순부채비율 ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) (%) ( 원 ) ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) (%) (%) 215 4, , , (22.6) 216 5, , , (24.1) 217F 5, ,424 (32.1) 71, (15.7) 218F 5, , , (23.2) 219F 6, , , (33.2) 자료 : 신한금융투자추정 / 14

15 기업분석신한생각 / 217 년 12 월 5 일 ( 화 ) 아모레퍼시픽 4Q17 실적전망 ( 십억원, %) 4Q17F 3Q17 % QoQ 4Q16 % YoY 신한금융컨센서스 매출액 1,155 1,21 (4.6) 1,316 (12.3) 1, ,255.2 영업이익 (3.1) 12 (3.9) 세전이익 (27.) 118 (34.) 순이익 59 8 (26.5) 73 (19.7) 영업이익률 (2.2)p 7.8 (1.7)p 세전이익률 (2.1)p 8.9 (2.2)p 순이익률 (1.5)p 5.5 (.5)p 자료 : 회사자료, FnGuide, 신한금융투자 월별중국향화장품수출추이 ( 백만달러 ) (%) 2 중국 ( 좌축 ) 3 YoY( 우축 ) 16 2 월별홍콩향화장품수출추이 ( 백만달러 ) (%) 15 홍콩 ( 좌축 ) 4 YoY( 우축 ) (1) (1) 자료 : 무역협회, 관세청, 신한금융투자 자료 : 무역협회, 관세청, 신한금융투자 중국인관광객입국자수에따른아모레퍼시픽실적변화 ( 천명, 십억원, 원, %) F 218F 중국인관광객입국자수 5,984 8,68 4,152 7,82 YoY (2.3) 34.8 (48.5) 87.9 아모레퍼시픽실적 전체매출액 4,767 5,645 5,138 5,65 국내화장품 3,559 4,1 3,376 3,632 면세점 1,69 1,499 1,121 1,439 전체영업이익 EPS 9,879 1,935 7,424 9,911 1인당 ASP 가정 177,23 191, ,96 191,126 YoY 전체매출액 (9.) 9.1 국내화장품 (15.6) 7.6 면세점 (25.2) 28.3 영업이익 (3.4) 27.6 EPS (32.1) 인당 ASP 가정 (32.5) 자료 : 회사자료, 신한금융투자 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 이지용 ). 동자료는 217 년 12 월 5 일에공표할자료의요약본입니다. / 15

16 기업분석신한생각 / 217 년 12 월 5 일 ( 화 ) 파라다이스 (3423) 방향성은우상향, Drop 액성장속도가핵심 매수 ( 유지 ) 현재주가 (12 월 4 일 ) 27,1 원 목표주가 32, 원 ( 상향 ) 상승여력 18.1% 성준원 (2) jwsung79@shinhan.com 강수연 (2) sykang@shinhan.com KOSPI 2,51.67p KOSDAQ p 시가총액 2,464.5 십억원 액면가 5 원 발행주식수 9.9 백만주 유동주식수 42.7 백만주 (47.%) 52 주최고가 / 최저가 27,25 원 /12,5 원 일평균거래량 (6 일 ) 1,562,593 주 일평균거래액 (6 일 ) 32,565 백만원 외국인지분율 5.9% 주요주주 파라다이스글로벌외 1 인 46.67% 절대수익률 3 개월 88.9% 6 개월 79.5% 12 개월 11.5% KOSDAQ 대비 3 개월 57.1% 상대수익률 6 개월 51.1% 12 개월 51.1% Drop 액성장기대 : 4Q17 에전고점돌파, 1Q18 부터분기별신고가기대 - 전체 Drop 액 ( 카지노고객이칩으로바꿔서게임에투입한금액 ) 은 1Q14 에 1.43 조원으로가장높았음. 3Q17 에 1.41 조원으로올라옴 - 4Q17~1Q18 부터분기별로 1.5 조원이넘는신고가기대. 파라다이스시티및워커힐리바운드때문 방향성에베팅 : 중국인고객증가, 일본인 VIP 및기타 VIP 증가예상 - 18 년연결영업이익 885 억원 ( 흑자전환 ) 예상. 향후방향성은우상향 - 중국인고객은한 / 중관계개선으로성장기대. 일본인 VIP 고객및기타국적 VIP 의빠른성장을통해서 Drop 액증가기대 목표주가 32, 원으로 18.5% 상향, 투자의견 매수 유지 - 투자포인트 : 1) 연결영업이익 17 년 -168 억원, 18 년 885 억원으로턴어라운드예상, 2) 파라다이스시티 BEP 이후실적개선지속전망, 3) 한 / 중관계개선시추가실적개선가능성높음 파라다이스전사, 파라다이스시티분기별영업이익추이및전망 ( 십억원 ) 파라다이스시티 ( 기존점포함, 좌축 ) ( 십억원 ) 2 파라다이스전사 ( 우축 ) 4 1 (1) 2 (2) (2) 1Q16 3Q16 1Q17 3Q17 1Q18F 3Q18F (4) 자료 : 회사자료, 신한금융투자추정 12 월결산매출액영업이익세전이익순이익 EPS 증가율 BPS PER EV/EBITDA PBR ROE 순부채비율 ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) (%) ( 원 ) ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) (%) (%) (32.3) 11, (16.7) (15.5) 11, F (16.8) (16.) (4.8) (53) 적전 11,334 (512.7) (.5) F 흑전 11, F 1, , 자료 : 신한금융투자추정 / 16

17 기업분석신한생각 / 217 년 12 월 5 일 ( 화 ) 파라다이스의분기별영업실적추이및전망 (K-IFRS 연결기준 ), 217 년 4 월에인천파라다이스시티복합리조트오픈 ( 십억원 ) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17F 1Q18F 2Q18F 3Q18F 4Q18F F 218F Table Drop 액 1, ,199. 1, ,229. 1,199. 1, , ,51.6 1, , , , ,83.8 5,244. 6, 워커힐 , ,338. 2, 제주그랜드 인천 , , 부산해운대 ,77.3 1,17.5 Hold Ratio (%) 매출액 카지노 Table Slot 호텔 기타 매출원가 카지노 개별소비세 호텔 기타 매출총이익 판관비 영업이익 (7.7) (27.3) (16.8) 88.5 영업이익률 (%) (5.4) (19.5) (2.5) 9. 기타수익 기타비용 금융수익 금융비용 지분법손익 (.2) (.2) (.2) (.3) (.1) (.2) (.9) (.4). 세전이익 (27.7) (16.) 51.8 법인세 순이익 (29.8) 1.4 (.1) (27.1) 35.8 순이익률 (%) (21.3).7 (.) (4.) 지배순이익 (19.5) (4.8) 비지배순이익 (1.) (6.8) (1.3) (2.8) (2.4) (1.8) (22.3) 1.7 <% YoY growth> 매출액 (2.6) (9.3) (26.) (3.1) 45.7 영업이익 (32.2) (4.6) (41.9) 적전 적전 (7.1) 26.7 흑전 흑전 적전 흑전 순이익 (61.1) (14.8) (5.7) (92.) 적전 흑전 적전 흑전 흑전 (22.5) 적전 흑전 자료 : 회사자료, 신한금융투자추정 주 : 1) Table Drop 액은고객이카지노에서칩으로바꿔서게임에투입한금액을말함 2) Hold Ratio 는게임이끝난후고객의 Drop 액중에서카지노가딴금액비율. 평균 1~13% 사이 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 성준원, 강수연 ). 동자료는 217 년 12 월 5 일에공표할자료의요약본입니다. / 17

18 기업분석신한생각 / 217 년 12 월 5 일 ( 화 ) 롯데정밀화학 (4) 흙길을뒤로하고이제꽃길로 매수 ( 유지 ) 현재주가 (12 월 4 일 ) 59,1 원 목표주가 74, 원 ( 상향 ) 상승여력 25.2% 한상원 (2) sangwon.han@shinhan.com 이응주 (2) eungju.lee@shinhan.com KOSPI 2,51.67p KOSDAQ p 시가총액 1,524.8 십억원 액면가 5, 원 발행주식수 25.8 백만주 유동주식수 17.4 백만주 (67.6%) 52 주최고가 / 최저가 61,8 원 /27,5 원 일평균거래량 (6 일 ) 114,855 주 일평균거래액 (6 일 ) 5,763 백만원 외국인지분율 22.66% 주요주주 롯데케미칼 31.13% 국민연금 1.8% 절대수익률 3 개월 36.2% 6 개월 46.8% 12 개월 114.9% KOSPI 대비 3 개월 26.8% 상대수익률 6 개월 39.2% 12 개월 69.3% 주력제품턴어라운드 + 성장성부각 - 가성소다구조적강세지속 : 안정적수요증가 + 공급제약 - ECH 흑자가능성확대 : 중국글리세린기반업체구조조정 - 신제품출시, 전자재료성장가능성등추가증익여력존재 218 년영업이익 1,827 억원 (+58.8% YoY) 전망 - 셀룰로스 ( 증설 + 가동률회복 ), 염소 ( 가격 / 스프레드상승 ) - 암모니아 ( 요소수고성장 ), 전자재료 ( 전방산업호황 ) 등 목표주가 74, 원으로 35% 상향, 투자의견 매수 유지 - 목표주가는 218 년예상 BPS 에목표 PBR 1.4 배적용 - 지금과상황이유사 ( 주요사업부반등 + 투자증가 ) 했던 27~8 년평균 PBR 대비 1% 할인 연도별롯데정밀화학영업이익추이및전망 ( 십억원 ) 영업이익 ( 좌축 ) (%) 24 영업이익률 ( 우축 ) (6) F 18F 19F (5) 자료 : 회사자료, 신한금융투자추정 12 월결산매출액영업이익세전이익순이익 EPS 증가율 BPS PER EV/EBITDA PBR ROE 순부채비율 ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) (%) ( 원 ) ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) (%) (%) 215 1, , , , (5.4) (43.5) (1,688) 적전 43,88 (18.2) (3.8) F 1, ,365 흑전 46, (6.2) 218F 1, , , (9.2) 219F 1, , , (14.2) 자료 : 신한금융투자추정 / 18

19 217 년 셀룰로스 가성소다 ECH 암모니아 전자재료 218 년 기업분석신한생각 / 217 년 12 월 5 일 ( 화 ) 롯데정밀화학사업부문별실적추이및전망 롯데정밀화학 4Q17 실적전망 ( 십억원, %) 4Q17F 3Q17 QoQ 4Q16 YoY 신한 ( 기존 ) 컨센서스 매출액 (11.1) (6.) 영업이익 세전이익 (2.3) 순이익 (2.3) 영업이익률 순이익률 자료 : 회사자료, QuantiWise, 신한금융투자 / 주 : 순이익은지배주주기준 ( 십억원, %) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17F 1Q18F 2Q18F 3Q18F 4Q18F F 218F 219F 매출액전체 ,111 1,194 1,343 1,466 셀룰로스계열 Mecellose AnyCoat 염소계열 ECH 가성소다 전자재료계열 TMAC 토너 암모니아계열 암모니아 유록스 영업이익 세전이익 (5) 순이익 (44) 매출액증가율 YoY (4.4) QoQ (4.2) (11.1) (6.9) 영업이익증가율 YoY 흑전 , QoQ (12.4) (7.) (3.1) 영업이익률 순이익률 (3.9) 자료 : 회사자료, 신한금융투자추정 218 년롯데정밀화학영업이익변화 (vs. 217 년 ) 전망롯데정밀화학의 12MF PBR 밴드차트 ( 십억원 ) ( 천원 ) x 1.6x 1.3x 1.x.7x 자료 : 회사자료, 신한금융투자추정 F 자료 : QuantiWise, 신한금융투자 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 한상원, 이응주 ). 동자료는 217 년 12 월 5 에공표할자료의요약본입니다. / 19

20 차트릴레이 Top down 신한생각 / 217 년 12 월 5 일 ( 화 ) 월 : 수급화 : 경제수 : 리스크목 : 밸류에이션금 : 금리 / 환율 미국 11 월비농가취업자전월대비증가폭축소예상, 다만추세적개선세유효 미국 11 월비농가취업자는지난달허리케인소멸로인해서비스업중심으로취업자급증한기저효과에전월보다증가폭축소판단. 신규실업수당청구건수는 11 월중하향안정추세를보였으며, 소비자신뢰지수의일자리관련항목의긍정적응답수는 21 년이후최고치경신하는등고용시장추세적개선세유효 미국비농가취업자와실업률 ( 천명 ) 6 비농가취업자 ( 좌축 ) 실업률 ( 우축, 축반전 ) (%) (2) 자료 : BLS 차트릴레이 한국 11 월수출전년동기대비 9.6% 증가 선박제외일평균수출은 16.9% 늘어 4 개월연속두자릿수증가세유지. 품목별로는반도체, 정유, 일반기계등이수출호조견인. 수입은 1 차산품과중간재, 자본재등이고르게늘며 12.3% 증가 미국 11 월 ISM 제조업지수세부내용양호 컨센서스하회했으나세부내용은긍정적. 생산과신규주문은전월대비소폭개선됐으며배달소요시간과재고가후퇴해지수하락야기. 이에주문과재고간차이는 3 개월째확대돼생산추가개선가능성시사 한국수출입과무역수지 ( 십억달러 ) 무역수지 ( 좌축 ) 수출 ( 우축 ) 수입 ( 우축 ) (% YoY) (2) 미국 ISM 제조업과비제조업지수 ( 기준 =5) 제조업비제조업 (4) 자료 : 무역협회, 산업자원통상부 (4) 47 자료 : ISM / 2

21 차트릴레이 Bottom up 신한생각 / 217 년 12 월 5 일 ( 화 ) 월 : IT 통신서비스 화 : 소재산업재 수 : 경기소비재금융 목 : 필수소비재헬스케어 금 : 에너지유틸리티 중국철광석톤당 67.2 달러기록 중국철광석전주대비 4.7% 상승 중국철광석가격은 12 월 1 일기준톤당 67.2 달러기록하며상승마감 상해컨테이너운임지수 773pt 기록 상해컨테이너운임지수전주대비 1.6% 하락 상해컨테이너운임지수 (SCFI), 중국컨테이너운임지수 (CCFI) 는각각 773pt, 732pt 기록 중국철광석가격추이 컨테이너운임지수추이 ( 달러 / 톤 ) 165 (pt) 1,2 CCFI SCFI 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 자료 : ChineseShipping, 신한금융투자 ClarkSea 운임지수 12,946 달러 / 일기록 12 월 1 일 12,946 달러 / 일로전주대비 5.% 상승 16 년말대비벌크선 +58%, 컨테이너선 +38%, LNG 선 +16%, LPG 선 -2%, 탱커 -41% 기록 11 월 5 주신조선가 125p, 중고선가 91p 기록 전주대비신조선가, 중고선가지수유지 신조선가지수 17 년 3 월 121p, 중고선가지수는 16 년 12 월 83p 를저점으로반등 Clarksea 운임지수추이 ( 천달러 / 일 ) 2 Clarksons 신조선가지수와중고선가지수추이 (p) 신조선가지수 ( 좌축 ) 중고선가지수 ( 우축 ) 14 (p) 자료 : Clarksons, 신한금융투자 자료 : Clarksons, 신한금융투자 / 21

22 대차거래 / 공매도신한생각 / 217 년 12 월 5 일 ( 화 ) 대차잔고증감 ( 단위 : 십억원 ) 216년말 11/27 ( 월 ) 11/28 ( 화 ) 11/29 ( 수 ) 11/3 ( 목 ) 12/1 ( 금 ) 코스피 36,723 55,642 55,245 55,77 54,427 54,556 코스닥 9,164 13,996 13,543 13,649 13,624 13,624 KOSPI 대차잔고 (2 거래일 ) KOSDAQ 대차잔고 (2 거래일 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) 6, 15, 58,5 14, 57, 13, 55,5 12, 54, 11, 대차거래상위종목 KOSPI ( 단위 : 주 / 백만원 ) 기준일 : 217년 12월 1일 수량 금액 종목 증가 총잔고 차입주체 종목 증가 총잔액 차입주체 아이엔지생명 1,617,58 3,687,538 외국인88% / 기관12% 아이엔지생명 86, ,2 외국인88% / 기관12% LG유플러스 855,48 6,264,743 외국인98% / 기관2% SK텔레콤 44,76 17,437 외국인98% / 기관2% SK네트웍스 647,579 7,676,515 외국인98% / 기관2% CJ제일제당 3, ,348 외국인99% / 기관1% 우리은행 518,52 29,927,45 외국인96% / 기관4% 삼성물산 3,43 565,23 외국인97% / 기관3% 팬오션 429,526 34,62,32 외국인81% / 기관19% LG이노텍 25,14 225,978 외국인7% / 기관3% 기아차 4,579 11,892,61 외국인91% / 기관9% 롯데지주 2, ,245 외국인5% / 기관95% 윌비스 344, 2,782,8 외국인99% / 기관 % SK하이닉스 19,221 2,717,196 외국인89% / 기관11% 롯데지주 341,782 2,132,523 외국인5% / 기관95% OCI 17, ,914 외국인91% / 기관9% 대차거래상위종목 KOSDAQ ( 단위 : 주 / 백만원 ) 기준일 : 217년 12월 1일 수량 금액 종목 증가 총잔고 차입주체 종목 증가 총잔액 차입주체 차이나하오란 1,, 2,91,315 외국인1% 셀트리온헬스케어 46, ,954 외국인84% / 기관16% 이트론 84, 3,719,143 외국인1% 셀트리온 37,134 4,588,585 외국인88% / 기관12% 상보 682,4 1,555,766 외국인39% / 기관61% 신라젠 22,93 1,49,813 외국인75% / 기관25% 셀트리온헬스케어 517,77 6,814,634 외국인84% / 기관16% 바이로메드 13, ,71 외국인98% / 기관2% 주성엔지니어링 489,889 4,97,18 외국인2% / 기관8% 오스템임플란트 12,596 45,613 외국인81% / 기관19% 텍셀네트컴 431,285 2,925,789 외국인5% / 기관5% 주성엔지니어링 6,418 53,67 외국인2% / 기관8% JYP Ent. 3, 1,71,895 외국인1% 텍셀네트컴 5,46 34,231 외국인5% / 기관5% 에스코넥 242, 1,339,496 외국인1% 이녹스첨단소재 4,862 15,515 외국인1% / 22

23 대차거래 / 공매도신한생각 / 217 년 12 월 5 일 ( 화 ) 공매도상위종목 KOSPI ( 단위 : 주 / 백만원 ) 체결일 : 217년 12월 1일 종목 수량 비중 종목 금액 비중 LG디스플레이 599, % LG디스플레이 18, % 팬오션 54, % 한국항공우주 13, % KODEX 2 293, % LG이노텍 11, % 한국항공우주 275, % POSCO 11, % 현대상선 222, % KODEX 2 9, % 대우건설 21, % 한화테크윈 6, % 한화테크윈 182, % LG화학 6, % BNK금융지주 18, % 신한지주 5, % 공매도상위종목 KOSDAQ ( 단위 : 주 / 백만원 ) 체결일 : 217년 12월 1일 종목 수량 비중 종목 금액 비중 셀트리온 311, % 셀트리온 64, % 신라젠 292, % 신라젠 33, % 텍셀네트컴 173, % 셀트리온헬스케어 13,82 7.2% 이화전기 166, % 비에이치 3, % 차바이오텍 166, % 인터플렉스 3, % 셀트리온헬스케어 146, % 셀트리온제약 2, % 한일진공 134, % SKC코오롱PI 2, % CMG제약 13,838.5% 차바이오텍 2, % 누적공매도상위종목 ( 단위 : 주 ) KOSPI 5거래일누적공매도 KOSDAQ 5거래일누적공매도 종목 수량 비중 종목 수량 비중 팬오션 2,42, % 신라젠 2,37, % LG디스플레이 2,89, % 셀트리온헬스케어 1,81, % 현대상선 2,4, % CMG제약 941,857.45% KODEX 2 1,44, % 셀트리온 859, % SK하이닉스 96, % SBI인베스트먼트 746,919.34% 아이엔지생명 83, % HB테크놀러지 683, % 한온시스템 797, % 이화전기 638, % 한국항공우주 733, % 제이콘텐트리 56,88 3.1% / 23

24 투자주체별매매동향신한생각 / 217 년 12 월 5 일 ( 화 ) KOSPI (12 월 4 일 ) ( 억원, 체결기준 ) 기관 외국인 개인 기타금융투자 보험 투신 사모 은행기타금융 연기금 국가기타법인 매도 12, , , , , , ,48. 3, 매수 13,48. 18, , , , , , , 순매수 ,54.8-2, 매도 / 매수상위종목 ( 억원, 금액기준 ) 국내기관 외국인 순매도 순매수 순매도 순매수 삼성전자 49.4 아모레퍼시픽 삼성전자우 57. 아모레퍼시픽 LG이노텍 LG유플러스 258. 삼성전자 3.8 삼성엔지니어링 KODEX 코스닥15 레버리지 17. POSCO 29.9 LG유플러스 KB금융 삼성전기 롯데케미칼 27.3 LG이노텍 SK하이닉스 삼성SDI 162. 팬오션 LG생활건강 LG화학 현대차 LG생활건강 삼성전기 SK이노베이션 고려아연 91.5 아모레G 삼성바이오로직스 93.1 넷마블게임즈 LG화학 86.9 삼성전자우 현대모비스 75.5 POSCO 농심 81.7 현대제철 17.1 아모레G 67.7 엔씨소프트 KT&G 69.1 대한유화 14.1 한국항공우주 56.9 LG전자 KOSDAQ (12 월 4 일 ) ( 억원, 체결기준 ) 기관 외국인 개인 기타금융투자 보험 투신 사모 은행 기타금융 연기금 국가기타법인 매도 2, ,15.7 6, 매수 2, ,69. 61, , 순매수 매도 / 매수상위종목 ( 억원, 금액기준 ) 국내기관 외국인 순매도 순매수 순매도 순매수 인터플렉스 파라다이스 75.3 인터플렉스 신라젠 셀트리온헬스케어 제이콘텐트리 62.6 셀트리온 71.2 셀트리온헬스케어 72.5 체리부로 메디톡스 59.9 에이치엘비 62.3 텔콘 4.8 이녹스첨단소재 11.6 모두투어 28.1 마크로젠 49. 파라다이스 38.8 셀트리온 73.5 스튜디오드래곤 27.1 체리부로 4.5 SKC코오롱PI 36.9 서울반도체 51.2 휴젤 26.2 메디톡스 28.2 비에이치 35.7 코아스템 36.8 GS홈쇼핑 23.9 CJ E&M 25.6 와이엠티 3.3 비에이치 3.2 포스코 ICT 19.9 JYP Ent 와이엠씨 29.5 SKC코오롱PI 29.5 우리산업 19. 톱텍 2.9 펄어비스 27. 차바이오텍 29.2 케이엠더블유 15.9 코미팜 19.9 녹십자셀 19. / 24

25 증시자금및거래지표신한생각 / 217 년 12 월 5 일 ( 화 ) 216 년말 11/28 ( 화 ) 11/29 ( 수 ) 11/3 ( 목 ) 12/1 ( 금 ) 12/4 ( 월 ) KOSPI 지수추이 ( 등락 ) 2, ,514.19(+6.38) 2,512.9(-1.29) 2,476.37(-36.53) 2,475.41(-.96) 2,51.67(+26.26) 거래량 ( 만주 ) 26,452 34,824 3, ,856 32,384 거래대금 ( 억원 ) 3,91 65,189 52, ,41 6,564 상장시가총액 ( 조원 ) 1,38 1,632 1,631 1,67 1,66 - 상장자본금 ( 조원 ) ,74 1,74 - KOSPI2 P/E* ( 배 ) 등락종목수상승 328(1) 36() 296() 364(1) 4 (1) 하락 463() 428() 54() 426() 387() 주가이동평균 5 일 2, , , , , 일 2, , , , , 일 2, , , , , 일 2, , , , , 이격도 5 일 일 투자심리선 1 일 년말 11/28 ( 화 ) 11/29 ( 수 ) 11/3 ( 목 ) 12/1 ( 금 ) 12/4 ( 월 ) KOSDAQ 지수추이 ( 등락 ) (-19.68) (+8.6) (-1.3) 787.7(+16.28) (-5.25) 거래량 ( 만주 ) 58,28 89,136 75, ,378 82,138 거래대금 ( 억원 ) 26,417 66,125 67, ,999 69,563 시가총액 ( 조원 ) 등록자본금 ( 조원 ) KOSDAQ P/E* ( 배 ) 등락종목수 상승 287(3) 623(3) 318(8) 747(5) 47(6) 하락 865() 511() 857() 379() 686(1) 주가이동평균 5일 일 일 일 이격도 5일 일 투자심리선 1일 * P/E 배수는최근반기실적반영치로수정 증시자금추이 216년말 11/28 ( 화 ) 11/29 ( 수 ) 11/3 ( 목 ) 12/1 ( 금 ) 12/4 ( 월 ) 고객예탁금 ( 억원 ) 241,76 27,715 26,61 26,63 263,481 - 실질고객예탁금증감 *** ( 억원 ) ,658-1, ,878 - 신용잔고 ** ( 억원 ) 77,734 99,89 1,456 1,31 1,215 - 미수금 ( 억원 ) 1,7 1,656 1,958 2,123 1,765 - 신한금융투자유니버스투자등급비율 (217 년 11 월 28 일기준 ) 매수 ( 매수 ) 91.79% Trading BUY ( 중립 ) 3.86% 중립 ( 중립 ) 4.35% 축소 ( 매도 ) % / 25

26 ETN 소개신한생각 / 217 년 12 월 5 일 ( 화 ) 신한 WTI 원유선물 ETN(H) Equity 파생부 ETN 팀 Basic Information 신한 WTI원유선물 ETN(H) 기초지수 DJCI Crude Oil Index TR 종목코드 515 상장일 만기일 운용보수 연.75% 발행물량 7,, 주 신한인버스 WTI원유선물 ETN(H) 기초지수 S&P GSCI Inverse Crude Oil Index TR 종목코드 53 상장일 만기일 운용보수 연.75% 발행물량 2,, 주 신한레버리지 WTI원유선물 ETN(H) 기초지수 DJCI 2X Leverage Crude Oil TR 종목코드 519 상장일 만기일 운용보수 연 1.5% 발행물량 25,, 주 신한인버스 2X WTI원유선물 ETN(H) 기초지수 DJCI 2X Inverse Crude Oil TR 종목코드 527 상장일 만기일 운용보수 연 1.5% 발행물량 5,, 주 자료 : 신한금융투자 동일기초자산 ETN List - 신한 WTI 원유선물 ETN(H) (515) - 신한인버스 WTI 원유선물 ETN(H) (53) - 신한레버리지 WTI 원유선물 ETN(H) (519) - 신한인버스 2X WTI 원유선물 ETN(H) (527) 지수개요 - DJCI Crude Oil Index TR - 미국 NYMEX 에상장된 WTI 최근월선물의일일수익률이반영된지수 - 일간산출된지수에미국단기채권 (91-Treasury Bill) 에투자한금리가반영되는 Total Return 방식 상품개요 - 지수수익률복제 : 투자자수익 = 지수수익률 ( 운용보수 * 보유일수 /365) - 1% 환헤지 : 원달러환율변동과관계없이기초지수수익률을투자자에게제공 신한 WTI 원유선물 ETN(H) vs 유사상품가격동향 11, 1,5 1, 9,5 9, 8,5 신한 WTI 원유선물 ETN(H) TIGER 원유선물 Enhanced(H) * 기준가 1, 8, 12/16 2/17 4/17 6/17 8/17 1/17 자료 : 회사자료, 신한금융투자추정 CODE 종목명 현재가 52주 시가총액 6일평균 절대수익률 (%) 최저가 최고가 ( 억 ) 거래량 거래대금 주간 1개월 3개월 6개월 1년 515 신한 WTI원유선물 ETN(H) 7,91 5,975 8, ,354 46,845, 신한인버스 WTI원유선물 ETN(H) 1,895 1,765 14, , ,878, 신한레버리지 WTI원유선물 ETN(H) 14,42 8,39 16,39 3,65 126,92 1,65,957, 신한인버스 2X WTI원유선물 ETN(H) 7,465 7,295 11, , ,886, TIGER 원유선물 Enhanced(H) 4,21 3,555 4,675 1, ,42 1,22,474, 자료 : 신한금융투자 이자료에게재된내용들은조사분석공표절차승인이되었음을확인합니다 ( 작성자 : Equity 파생부 ETN 팀 ). / 26

27 신한금융투자영업망 서울지역강남 2) 구로 2) 대치센트레빌 2) 보라매 2) 82-2 여의도 2) 강남중앙 2) 남대문 2) 도곡 2) 삼성역 2) 연희동 2) 관악 2) 노원역 2) 마포 2) 삼풍 2) 영업부 2) 광교 2) 논현 2) 명동 2) 송파 2) 잠실신천역 2) 광화문 2) 답십리 2) 목동 2) 신당 2) 중부 2) 종로영업소 2) 성수동영업소 2) 반포 2) 압구정 2) 인천ᆞ 경기지역 계양 32) 수원 31) 의정부 31) 판교 31) 분당 31) 안산 31) 일산 31) 평택 31) 산본 31) 인천 32) 정자동 31) 평촌 31) 부산ᆞ 경남지역금정 51) 마산 55) 서면 51) 울산남 52) 동래 51) 밀양 55) 울산 52) 창원 55) 대구 ᆞ 경북지역 제주지역 구미 54) 대구수성 53) 안동 54) 서귀포 64) 대구 53) 대구위브더제니스 53) 포항 54) 제주 64) 대전 ᆞ 충북지역 강원지역 대전 42) 유성 42) 청주 43) 강릉 33) 광주ᆞ 전라남북지역광주 62) 광양 61) 전주 63) 군산 63) 여수 61) 수완 62) PWM Lounge 경희궁 2) 문정역 2) 순천연향동 61) 의정부 31) 평촌 31) 과천 2) 부산서면 51) 신제주 64) 전북 63) 평택 31) 광교영업부 2) 산본중앙 31) 안산 31) 종로 2) 포항남 54) 마포중앙 2) 서여의도 2) 영업부 2) 종로중앙 2) 명동 2) 성수동 2) 울산 52) 창원 55) PWM센터강남 2) 목동 2) 서울FC 2) 이촌동 2) 부산 51) 강남대로 2) 반포 2) 서초 2) 인천 32) PVG강남 2) 광주 62) 방배 2) 스타 2) 일산 31) PVG서울 2) 대구 53) 분당 31) 압구정 2) 잠실 2) 대전 42) 분당중앙 31) 압구정중앙 2) 태평로 2) 도곡 2) 서교 2) 여의도 2) 해운대 51) 해외현지법인 / 사무소뉴욕 (1-212) 홍콩 852) 상해 (86-21) /6 호치민 (84-8) 호치민사무소 (84-8) 인도네시아 (62-21)

28