( 그림 2) 광학필름시장규모 ( 자료 : 미래나노텍 ) 글로벌 시장 점유율 22% 선두자리유지 2011 년 4 분기미래나노텍의글로벌시장점유율은 22% 를기록했다. 경쟁업체들중 20% 대시장점유율을기록하는곳은없는상황이다. 32 인치 LCD TV 의경우 10 대중 4 대

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준금 박
5 years ago
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신기술로세계시장공략 미래나노텍 (095500) 생활부조정훈기자 / 02-2128-3357 / hoon77@etomato.com LCD 패널용광학필름분야선두주자 지난해매출 99% 광학필름부문발생 최근 3 분기연속어닝서프라이즈기록 하반기대형터치패널공급가시화.

1 신기술로세계시장공략 미래나노텍 (095500) 생활부조정훈기자 / / hoon77@etomato.com LCD 패널용광학필름분야선두주자 지난해매출 99% 광학필름부문발생 최근 3 분기연속어닝서프라이즈기록 하반기대형터치패널공급가시화.. 신규사업등올매출 3200 억원이상목표 LCD 패널용광학필름독보적경쟁력 미래나노텍은 LCD( 액정표시장치 ) BLU( 백라이트유닛, Back Light Unit) 용광학필름을생산, 판매하는회사다. 지난 2002 년 8 월설립됐고, 2007 년 10 월코스닥시장에입성했다. ( 그림 1) 주주구성 ( 자료 : 미래나노텍, 2012 년 8 월현재 ) 특히 LCD 패널용광학필름분야에서독보적인경쟁력을지녔다. LCD 패널의광원에서나온빛을고르게퍼뜨리는확산필름과이를다시모아주는프리즘필름이주력제품이다. 실제 2011 년매출액은 2574 억 8200 만원으로이중 99% 가넘는 2521 억원이광학필름부문에서발생했다. 1

( 그림 2) 광학필름시장규모 ( 자료 : 미래나노텍 ) 글로벌 시장 점유율 22% 선두자리유지 2011 년 4 분기미래나노텍의글로벌시장점유율은 22% 를기록했다. 경쟁업체들중 20% 대시장점유율을기록하는곳은없는상황이다. 32 인치 LCD TV 의경우 10 대중 4 대가미래나노텍의제품을채용하고있는셈이다. 매출이특정업체로편중돼있지않다는특징도있다.

2 ( 그림 2) 광학필름시장규모 ( 자료 : 미래나노텍 ) 글로벌 시장 점유율 22% 선두자리유지 2011 년 4 분기미래나노텍의글로벌시장점유율은 22% 를기록했다. 경쟁업체들중 20% 대시장점유율을기록하는곳은없는상황이다. 32 인치 LCD TV 의경우 10 대중 4 대가미래나노텍의제품을채용하고있는셈이다. 매출이특정업체로편중돼있지않다는특징도있다. 국내삼성전자, LG 디스플레이를 비롯해일본의샤프등글로벌디스플레이업체들상당수가미래나노텍의고객사다. 이처럼매출처가다양한만큼단가인하압박에서비교적자유로운것으로평가받는다. 매년꾸준한성장세기록 실적을보면지난 2007 년 722 억원에불과했던매출액은 2008 년 1393 억원, 2009 년 2684 억원으로급성장했다 년에는 2786 억원의역대최고매출을달성했다. 하지만지난해는 2575 억원으로전년대비하락했다. 전방산업부진과신규비즈니스지연을 비롯해삼성전자등에서수요가기대했던것의절반수준에그쳐생산시설증설등에 따른고정비가증가했기때문이다. 영업이익은 2007 년 80 억원에서 2008 년 133 억원, 2009 년 357 억원으로비약적성장을이뤘다. 하지만 2010 년 204 억원으로하락한뒤지난해에는 121 억원으로절반가까이감소했다. 당기순이익도 2007 년 84 억원에서 2008 년 75 억원, 2009 년 274 억원으로늘었지만 2010 년 217 억원에서지난해 103 억원으로줄었다. 2

3 하지만미래나노텍은올해 2 분기매출액이 735 억원으로전년동기대비 24% 늘었다. 영업이익은 82 억원으로 170% 증가하는등 3 분기연속어닝서프라이즈를기록했다. 이같은분위기는 3 분기에도이어갈것으로예상된다. 대형터치패널공급이가시화되면서신사업이탄력을받을것으로전망된다 광학필름이라는안정적인캐시카우는미래나노텍에게더할나위없는효자역할을하지만대기업벤더라는한계때문에이익률을끌어올리는데한계가있다는지적이다. 실제로영업이익률을보면 2009 년 13.3% 에서 2010 년 11% 로감소했고, 지난해에는 5.8% 로절반가까이줄어들었다. 이를개선하기미래나노텍은지난 2007 년부터새로운성장동력을찾아나섰다. 광학 필름분야에서축적한기술력을응용할수있는특수필름개발에회사의역량을 집중했다. SKC 와합작법인인 SKCMNT 를출범시킨윈도필름부문은성과를내고있다. 올해이 분야매출목표를 200 억원으로잡은 SKCMNT 는오는 2015 년까지 2000 억원으로 매출을끌어올려세계시장점유율 10% 를달성한다는계획이다. 단기적으로는프리미엄급제품이각광받고있는자동차용윈도필름시장의점유율을 높일방침이다. 앞으로신축건물에윈도필름부착을의무화하는법안이만들어지면건물용시장규모도 커질것으로기대하고있다. 미래나노텍은미국 3M 이 2 조원에달하는세계시장을사실상독점한도로표지판용 반사필름시장에도진출했다. ( 그림 3) 제품특징 3

터치패널크기가커질수록정전기가흐르는거리도길어져미세한움직임까지 인식할수있는대형패널용터치스크린개발은높은기술력을필요로한다.

4 ( 자료 : 미래나노텍 ) 대형 LCD 패널용터치스크린기술력으뜸 대형 LCD 패널용터치스크린은미래나노텍의디스플레이용필름기술력이빛을발하는 분야다. 터치패널크기가커질수록정전기가흐르는거리도길어져미세한움직임까지 인식할수있는대형패널용터치스크린개발은높은기술력을필요로한다. ( 그림 4) 핵심기술 ( 자료 : 미래나노텍 ) 미래나노텍은터치기술이적용될새로운버전의윈도운영체제 (OS) 가기폭제로작용할 것으로기대하고있다. 노트북 PC 와태블릿 PC 는물론텔레비전에도윈도 8 의터치 기술이탑재될경우관련시장규모가 3 조원으로늘어날것으로예측하고있다. 4

( 그림 5) 제품특징 ( 자료 : 미래나노텍 ) 신사업제품 30% 이상매출신장기대 미래나노텍은올해역점추진하는터치패널용투명전도성필름, 도로교통표지판용 반사필름, 건물및차량용윈도우필름등신사업제품들을앞세워 30% 이상의매출 신장을기대하고있다. 광학필름분야에서축적한기술력, 노하우를적용한터치패널용투명전도성필름은 기존 ITO 필름의대안으로평가받는다.

5 ( 그림 5) 제품특징 ( 자료 : 미래나노텍 ) 신사업제품 30% 이상매출신장기대 미래나노텍은올해역점추진하는터치패널용투명전도성필름, 도로교통표지판용 반사필름, 건물및차량용윈도우필름등신사업제품들을앞세워 30% 이상의매출 신장을기대하고있다. 광학필름분야에서축적한기술력, 노하우를적용한터치패널용투명전도성필름은 기존 ITO 필름의대안으로평가받는다. 터치패널의대형화, 슬림화경향에발맞춰기존 20~80 인치크기도지원한다. 빠른 반응속도와얇은테두리두께등기술력의경쟁우위를바탕으로올하반기부터 LCD 패널기업에공급할예정이다. 도로교통표지판용반사필름은빛이되돌아오는특성을이용한제품이다. 교통표지판이나공사현장의안전기구, 중앙선등안전이나교통분야등에많이쓰인다. 미국 3M 이전세계시장의 80% 이상을독점하고있는이사업에서 3 년내 2000 억원의매출을올린다는계획을세웠다. 지난해 10 월첫출하를시작한건물및차량용윈도우필름사업부문은국내및중국, 동남아시장을주요거점으로환경과에너지효율이주요화두가되고있는글로벌시장을 공략할방침이다. LCD 광학필름등기존주력사업에서시장경쟁우위와신규사업을발판으로올해목표 매출을 3400 억원이상으로잡았다. 3 년내매출 1 조원을달성해기술력과자본력을 5

6 갖춘초일류나노부품소재글로벌기업으로자리매김하겠다는복안이다. LCD BLU 용광학필름시장은크게 ' 프리즘필름, DBEF, 확산필름 ' 시장으로나뉜다. 확산필름시장이타시장에비해규모면에서는크지만금액기준으로보면가장작은 시장으로분류된다. 이는확산필름시장의과도한출혈경쟁으로인한단가인하에따른영향으로보고있으며, 프리즘필름시장역시매출액성장률은누적기준성장률에뒤지고있다. 패널사의단가인하정책에따라부품사들의가격이정해지는업계특성상광학필름의단가인하는불가피할것으로전망되고있다. 이에따라미래나노텍은원재료비인하, 높은생산수율달성, 외주임가공비인하, 라인 생산속도향상등으로원가를절감하고신제품을계속개발해고객사의단가인하압력에 적절히대응해나가겠다는구상이다. 아울러재귀반사필름시장의경우 90% 이상을소수외국기업에의해독점되고있는 상황인만큼고유의제조기술을통해고가의수입제품대비가격경쟁력, 우수한반사특성 제품경쟁력등을확보해성공적으로세계시장에진입하겠다는복안이다. 최근 TV 시장의화두는유기발광다이오드 (OLED) TV 라는시각이적지않다. 그러나대량 판매할수있는시기가내년하반기이후에나가능할것으로예상돼 LCD, LED 등광원을 이용한 TV 판매는계속이어질것으로예상된다. 연간매출전망 3200 억원.. 정부정책지원도우호적 미래나노텍은광학필름매출비중이큰기업이지만올해부터건물ㆍ차량용윈도필름, 도로교통표지판용반사필름등의매출비중이증가할것으로보인다. 비광학필름매출부문은지난해 11% 수준에서올해 20% 수준까지오를것으로보여비즈니스포트폴리오구성면에서쏠림현상을해소해나갈수있을것으로판단된다. 연간매출전망은 3200 억원으로전년대비 16% 이상성장할전망이다. 최근정부는 LCD 투자지연등으로경영상어려움을겪고있는장비 부품기업들을위해 향후신규투자가집중될것으로예상되는중국등해외시장진출을지원하기로했다. 6

7 또신기술이자신성장기술인 OLED 분야로의사업전환을촉진하는방안을마련하고 LCD 중견, 중소기업활성화방안을모색키로해미래나노텍에게는호재가될것으로보인다. [ 주가추이 ] ( 자료 : 이토마토 ) 7

8 미래나노텍 (095500) 주식지표 ( 기준 ) 현재가 ( 원 ) 7,490 전일대비 ( 원 ) -110 최근결산월 12 월결산 거래량 ( 주 ) 384,770 거래대금 ( 백만 ) 2892 액면가 ( 원 ) 500 시가총액 ( 억원 ) 1,777 외국인지분 (%) 보통주식수 ( 천주 ) 23,289 미래나노텍투자지표 12 월결산 (E) 주당순이익 (EPS, 원 ) 1, 주당순자산 (BPS, 원 ) 7,091 7,285 7, 주가순자산비율 (PBR, 배 ) ,24 0, 주가수익비율 (PER, 배 ) 7,25 9,44 15, 매출액 ( 억원 ) 2, 영업이익 ( 억원 ) ( 영업이익률 ) ,24 11 당기순이익 ( 억원 ) ( 순이익률 ) ,80 2,60 9 자산 2,517 2,659 2,688 ( 유동자산 ) 2,517 2,659 2,688 부채 ( 유동부채 ) 자본 1,530 1, 부채비율 (%) ,61 57,77 유동비율 (%) ,61 57,77 자기자본이익률 (ROE) 21,50 13,36 4,86 총자산이익률 (ROA) 12,66 8,39 2,62 유보율 (%) 1, , , < 자료 :( 주 ) 이토마토 > 본자료를작성한기자는해당회사의유가증권을보유하고있지않습니다. 본자료는기관투자자또는제 3 자에게제공된사실이없습니다. 당사는추천일현재해당회사와관련하여특별한이해관계가없습니다. 이자료에게재된내용들은자료작성자의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. 본조사자료는투자자들에게도움이될만한정보를제공할목적으로작성되었으며, 당사의사전동의없이무단복제및배포할수없습니다. 본자료에수록된내용은당사가신뢰할만한자료및정보로얻어진것이나, 그정확성이나완전성을보장할수없으므로투자자자신의판단과책임하에최종결정을하시기바랍니다. 본자료는어떠한경우에도고객의주식투자의결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다. 8

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Microsoft PowerPoint 산업전망_통장전부_v9.pptx Contents 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 주 : Murata 는 3 월 31 일결산, Chiyoda Integre 는 8 월 31 일결산자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 15 자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32