[ 공통 ] 석유 - 천연가스시세동향 / Weekly Update 석유시세추이 천연가스시세추이 (USD/bbl) WTI Brent '16.5 '16.7 '16.9 '16.11 '17.1 '17.3 '17.5 (mmbt

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서진 원
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CAPE Weekly 제 17 호 217 년 5 월 2 일 조선 / 기계 Weekly 현대중공업의약진. 그리고한화의변신 Analyst 최진명 6923-7337 [insightjm@capefn.com] 현대삼호중공업이공교롭게도현대중공업기업설명회기간에 Pre-IPO 성사소식과수주소식을알려오면서현대미포조선의주가를강하게끌어올렸다.

1 CAPE Weekly 제 17 호 217 년 5 월 2 일 조선 / 기계 Weekly 현대중공업의약진. 그리고한화의변신 Analyst 최진명 [insightjm@capefn.com] 현대삼호중공업이공교롭게도현대중공업기업설명회기간에 Pre-IPO 성사소식과수주소식을알려오면서현대미포조선의주가를강하게끌어올렸다. 한편, 한화테크윈도현대중공업과비슷하게기업분할을진행하면서사업재편을단행하는모습이다. Sector Key Digit Flow - WTI 49.33로보합. Henry Hub Natural Gas 3.28으로완만한상승유지 년 3분기 PMI지수미국 57.2(YoY +1.64%), 중국 51.8(YoY +3.19%) 로꾸준히우상향 - 벌크선운임과중고선, 신조선가시세모두상승유지. Sector Key News - 현대삼호重, 싱가포르서초대형원유운반선 2척수주 - 현대삼호重 3억자금조달 시장가치 2조 5억인정받아 - 두산중공업, 현대일렉트릭대형해상풍력기술인수 - 한화테크윈, 방산 에너지장비등 4개법인으로분할 표 1. 조선 / 기계주요종목 Valuation WICS 분류 조선 항공방산 기계인프라 전기장비 종목명 시총외인주가수익률 (%) PER(X) PBR(X) ROE(%) 비고종가 ( 원 ) ( 십억원 ) (%) WoW MoM QoQ YoY FY FY1 FY FY1 FY FY1 KOSPI 1,378, , 현대중공업 12, , N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A 거래정지 (~5/9) 삼성중공업 4, , 현대미포조선 1, , 대우조선해양 2, ,8 N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A 거래정지 (~9/28) 한진중공업 , 한국항공우주 6, , 한화테크윈 2, , LIG넥스원 1, , 현대로보틱스 상장예정 (5/1) 두산밥캣 3, , 두산중공업 2, , 두산인프라코어 1, , 현대로템 1, , 현대엘리베이터 1, , 현대건설기계 상장예정 (5/1) LS산전 1, , 현대일렉트릭 상장예정 (5/1)

2 [ 공통 ] 석유 - 천연가스시세동향 / Weekly Update 석유시세추이 천연가스시세추이 (USD/bbl) WTI Brent '16.5 '16.7 '16.9 '16.11 '17.1 '17.3 '17.5 (mmbtu) 천연가스 ( 미국 ) (mmbtu) 5 천연가스 ( 유럽 ) '16.5 '16.7 '16.9 '16.11 '17.1 '17.3 '17.5 [ 공통 ] 산업선행지표추이 / Quarterly Update 주요국 PMI - Level 주요국 PMI - YoY (INDEX) United States Eurozone Japan China (%) United States (YoY) Eurozone (YoY) Japan (YoY) China (YoY) '15.6 '15.9 '15.12 '16.3 '16.6 '16.9 '16.12 ' '15.6 '15.9 '15.12 '16.3 '16.6 '16.9 '16.12 '17.3 주요국산업주문 - YoY 주요국산업출하 - YoY (%) 4 3 Eurozone (YoY) United States (YoY) Japan (YoY) China (YoY) (%) 1 8 China (YoY) United States (YoY) Eurozone (YoY) Japan (YoY) '15.6 '15.9 '15.12 '16.3 '16.6 '16.9 '16.12 ' '15.6 '15.9 '15.12 '16.3 '16.6 '16.9 '16.12 '

3 산업별주가변화추이 / Weekly Update KOSPI - WICS 조선추이 KOSPI - WICS 항공 / 방산추이 2,25 3,5 2,2 조선 ( 우 ) 3, 2,15 2,1 2,5 2,5 2, 2, 1,95 1,5 1,9 1, 1,85 1,8 5 1,75 '16.5 '16.8 '16.11 '17.2 '17.5 2,25 항공 / 방산 ( 우 ) 2,5 2,2 2,15 2, 2,1 2,5 1,5 2, 1,95 1, 1,9 1,85 5 1,8 1,75 '16.5 '16.8 '16.11 '17.2 '17.5 KOSPI - WICS 기계추이 2,25 2,2 2,15 2,1 2,5 2, 1,95 1,9 1,85 1,8 1,75 '16.5 '16.8 '16.11 '17.2 '17.5 Dow Jones US 중장비기계 ( 우 ) 1,8 1,6 1,4 1,2 1, KOSPI - WICS 전기장비추이 2,25 전기장비 ( 우 ) 1,8 2,2 1,6 2,15 1,4 2,1 1,2 2,5 1, 2, 8 1,95 1,9 6 1,85 4 1,8 2 1,75 '16.5 '16.8 '16.11 '17.2 '

4 [ 조선 ] 선종별운임변화추이 / Weekly Update Clarkson 벌크선용선시세추이 Clarkson 컨테이너선용선시세추이 14,. 벌크선용선시세 12,. 컨테이너선용선시세 12,. 1,. 1,. 8,. 6,. 4,. 8,. 6,. 4,. 2,. 2,.. '14.4 '14.1 '15.4 '15.1 '16.4 '16.1 '17.4. '14.4 '14.1 '15.4 '15.1 '16.4 '16.1 '17.4 Clarkson 탱커선용선시세추이 Clarkson LNG 선용선시세추이 탱커선용선시세 45,. 4,. 35,. 3,. 25,. 2,. 15,. 1,. 5,.. '14.4 '14.1 '15.4 '15.1 '16.4 '16.1 '17.4 9, LNG선용선시세 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, '14.4 '14.1 '15.4 '15.1 '16.4 '16.1 '17. Clarkson LPG 선용선시세추이 7, LPG 선용선시세 6, 5, 4, 3, 2, 1, '14.4 '14.1 '15.4 '15.1 '16.4 '16.1 '

5 [ 조선 ] 최근 5 년간선박시세추이 / Monthly Update Clarkson 벌크선신조선시세추이 Clarkson 컨테이너선신조선시세추이 3, 벌크선신조선시세 2,8 2,6 2,4 2,2 2, 1,8 1,6 1,4 1,2 1, '12.3 '13.3 '14.3 '15.3 '16.3 '17.3 3, 컨테이너선신조선시세 2,8 2,6 2,4 2,2 2, 1,8 1,6 1,4 1,2 1, '12.3 '13.3 '14.3 '15.3 '16.3 '17.3 Clarkson 탱커선신조선시세추이 Clarkson 가스선신조선시세추이 탱커선신조선시세 3, 2,8 2,6 2,4 2,2 2, 1,8 1,6 1,4 1,2 1, '12.3 '13.3 '14.3 '15.3 '16.3 '17.3 가스선신조선시세 3, 2,8 2,6 2,4 2,2 2, 1,8 1,6 1,4 1,2 1, '12.3 '13.3 '14.3 '15.3 '16.3 '17.3 Clarkson 중고선가지수추이 벌크선중고선가지수 (INDEX) 2 컨테이너선중고선가지수 18 탱커선중고선가지수 '12.4 '13.4 '14.4 '15.4 '16.4 '17.4 Clarkson 국제후판시세및폐선매입가추이 (USD/TON) 1,6 1,4 1,2 1, '12.4 '13.4 '14.4 '15.4 '16.4 '17.4 일본후판시세 ( 좌 ) 인도폐선매입가 ( 우 ) (USD/LDT)

6 주간뉴스정리 조선 217 년 5 월 2 일경찰, 삼성중크레인사고원인본격조사 합동감식진행 ( 관련기업 : 삼성중공업 ) * ( 출처 : 연합뉴스 ) - 5 월 1 일삼성중공업에서크레인사고가발생하여 6 명이사망하고 22 명이다쳤음. - 경찰은국립과학수사연구원과함께합동감식을진행할예정이며크레인충돌원인과안전규정준수여부를집중조사할계획이다. (Comment) 다시는되풀이되지말아야할비극적인인명피해이다. 투자자관점에서는크레인사고가해양플랜트구조물을파괴한것은아니므로기업규모상재무적으로유의미한피해는없었을것이다. 다만수사과정에서공정지연이발생할가능성은조금있기때문에추이를지켜볼필요가있다. 217년 4월 28일 현대삼호重, 싱가포르서초대형원유운반선 2척수주 ( 관련기업 : 현대중공업 ) ** ( 출처 : 뉴데일리 ) - 현대삼호중공업이싱가포르선사인센텍마린 (Sentek Marine) 으로부터초대형원유운반선 (VLCC) 2척을수주함. - 고압용질소산화물 (NOx) 저감장치와황산화물 (Sox) 저감장치등최첨단친환경사양을채택한것으로알려졌으며 219년상반기까지인도될예정. (Comment) 친환경선박이정말발주될것인가에대해서국내자본시장이의구심을보이고있지만, 실제결과는친환경선박이발주되고있다는것이다. 자신의편견으로이미발생하고있는 Fact를무시할생각이라면필자도더이상할말은없지만국제기구의환경규제는국내제도와는파급력측면에서도실행의지측면에서도동일시할수없다는것을강조하고싶다. 217년 4월 25일 현대삼호重 3억자금조달 시장가치 2조 5억인정받아 ( 관련기업 : 현대중공업 ) *** ( 출처 : 동아일보 ) - 현대중공업의자회사인현대삼호중공업이 Pre-IPO를통해 3,억원의자금조달에성공하면서 2.5조원의기업가치를인정받는다. - 현대삼호중공업은최근 IMM PE와 3,억원규모의 Pre-IPO에대한합의서를채결했다고밝혔다. IMM PE의인수가격은주당 56,원이다. (Comment) 현대삼호중공업의기업가치가상향되면현대중공업의기업가치상향, 그리고현대중공업과순환출자관계가있는현대미포조선의기업가치상승으로연결될수밖에없다. 현재와같은지배구조에서는현대중공업-현대삼호중공업-현대미포조선중한곳에서호재가있어도주가흐름은같이나오는것이정상이며, 만약왜곡이있다면그것이투자기회라고할수있다. ***, **, *: 금주가장중요한섹터뉴스 1, 2, 3 위 주간뉴스정리 기계 217년 4월 28일 두산중공업, 현대일렉트릭대형해상풍력기술인수 ( 관련기업 : 현대중공업, 두산중공업 ) ** ( 출처 : 머니투데이 ) - 두산중공업이현대일렉트릭의 5.5MW급해상풍력발전기술을인수한다고 27일밝혔음 - 계약은 5월중정식체결될예정이며해당모델시제품및설계자료, 지식재산권일체를인수할계획 (Comment) 현대중공업그룹이그린에너지사업을단계적으로정리하고있음을시사하는내용임. 두산중공업은발전기와터빈등발전플랜트기자재시장에서두각을보이고있는만큼풍력발전분야에서도다른기업보다유리하다고판단하고시장진입을준비하는것으로해석된다. 217년 4월 28일한화테크윈, 방산 에너지장비등 4개법인으로분할 ( 관련기업 : 한화테크윈 ) *** ( 출처 : 뉴스토마토 ) - 한화테크윈이기업분할을실행한다. 기존의존속법인은가스터빈과관련부품, 로봇사업, 스큐리티사업을영위할예정이다. - 새롭게생겨나는분할회사는한화다이나믹스 ( 방산 ), 한화파워시스템 ( 에너지장비 ), 한화정밀기계 ( 산업용장비 ) 이며상장하지않고한화테크윈에존속될예정. - 기존의자회사인한화디펜스등은한화다이나믹스의자회사로편제될예정. (Comment) 한화테크윈도현대중공업과비슷하게부문별책임경영제를도입한것으로해석된다. 각회사가모두상장되는것은아니지만, 시기를보아서개별적으로상장을추진할가능성도있다. 대주주의지배력강화, 상장의가능성확보등여러측면에서기업가치는상향될수밖에없다. ***, **, *: 금주가장중요한섹터뉴스 1, 2, 3 위 Compliance Notice 동자료에게재된내용들은외부의압력이나부당한간섭없이본인의의견을정확하게반영하여작성되었음을확인합니다. 동자료는기관투자가또는제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 동자료는조사분석자료작성에참여한외부인 ( 계열회사및그임직원등 ) 이없습니다. 당사는상기명시한사항외고지해야하는특별한이해관계가없습니다

기업분석(Update)

기업분석(Update) CAPE Weekly 제 52 호 218 년 2 월 11 일 조선 / 기계 Weekly 금리인상, 전세계증시를뒤흔들다 Analyst 최진명 6923-7337 [insightjm@capefn.com] 미국금리인상에대한우려감이전세계증시를흔들고있습니다. 한국증시도예외가아니었고, 산업재주가는유독취약할수밖에없습니다. 방산 / 전기장비에대한연기금 / 기관 / 외인매도세가확연하게포착되었습니다.