2. 금주주가전망 금주주요이벤트 한은, 금통위 (4/9, 2015년경제전망수정 ) 한은, 2월중예금취급기관가계대출 (4/7), 2월중통화및유동성 /3월중금융시장동향 (4/8) 금융위, 금융소비자보호강화를위한소비자간담회논의결과 / 모바일카드단독발급허용방안발표 (4/8)

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동빈 조
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보험 / 증권 Weeky-Talk 2015. 3.29 증권 / 보험 Analyst 김태현 02) 3787-4904 thkim@kiwoom.com 1.

1 보험 / 증권 Weeky-Talk 증권 / 보험 Analyst 김태현 02) thkim@kiwoom.com 1. 전주주가동향 4 월첫째주 (3/30~4/3) 보험 / 증권주주가동향 주가 시가총액 절대수익률 상대수익률 KOSPI대비 ) 순매수 ( 십억원 ) ROE PBR ( 원 ) ( 십억원 ) 1W(%) 1M(%) YTD(%) 1W(%) 1M(%) YTD (%) 기관 외인 (FY15) (FY15) 삼성생명 98,400 19, 한화생명 7,430 6, 동양생명 12,250 1, 삼성화재 261,000 12, 동부화재 49,900 3, 현대해상 25,150 2, LIG손보 22,250 1, 메리츠화재 12,350 1, 코리안리 10,550 1, 삼성증권 55,400 4, 대우증권 14,000 4, 한국금융지주 65,700 3, NH투자증권 15,200 4, 미래에셋증권 55,600 2, 현대증권 8,990 2, 키움증권 75,500 1, 메리츠종금 6,040 1, 대신증권 13, 보험업지수 17, , 증권업지수 2, , KOSPI 2, ,274, 자료 : Fnguide, 키움증권 전주보험주는 KOSPI대비보합수준유지 손보주는 0.3% 하락 (KOSPI대비 1.6%p 하락 ), 생보주는 2.2% 상승 (KOSPI대비 0.9%p 상승 ) 기관의매도세가 4주연속진행. IFRS4 Phase2 도입시기가 2018년에서 2020년으로 2년연기될것이라는뉴스가생보주주가에긍정적으로작용 대형주보단중소형주에대한관심이고조되는상황에서보험주도중소형주 ( 동양생명, 메리츠화재등 ) 가급등 증권주는 KOSPI대비 12.5%p 상승 Money move 에대한기대가고조되면서증권주급등 1분기실적기대가주가의하방경직성을제공해주는상황에서일평균거래대금이 8.6조대로올라오면서브로커리지영업회복기대가주가급등의요인으로작용 당사는동자료를기관투자가또는제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 동자료의금융투자분석사는자료작성일현재동자료상에언급된기업들의금융투자상품및권리를보유하고있지않습니다. 동자료에게시된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. [1]

2 2. 금주주가전망 금주주요이벤트 한은, 금통위 (4/9, 2015년경제전망수정 ) 한은, 2월중예금취급기관가계대출 (4/7), 2월중통화및유동성 /3월중금융시장동향 (4/8) 금융위, 금융소비자보호강화를위한소비자간담회논의결과 / 모바일카드단독발급허용방안발표 (4/8) 금감원, 2015년주채무계열선정결과발표 (4/9), 12월기준보험사 RBC비율현황 (4/7) 금융위 / 금감원, 국회정무위회의참석 (4/7) 규제위, 실손보험자기부담 20% 안상정 (4/10) 미국, FOMC의사록발표 (4/9), 3월 ISM 비제조업지수 (4/6, 예상치 56.6), 중국 3월소비자물가 (4/10, 예상치 1.3%YoY) 보험주주가전망 IFRS4 Phase2 도입안연기는보험주에단기적으로긍정적 -다만, 본격적상승을위해선금리바닥다지기에대한시장공감대가형성되야함 - 손보주보다생보주에긍정적이슈 - 손보사들의위험손해율관리관점에서중기적으론규제위의실손보험자기부담 20% 안통과가중요. 약간지연되더라도시행된다면절판마케팅에따른매출증가로단기적으로도부정적이지않는상황 보험사들의 1분기실적은전반적으로시장컨센서스와부합할전망 - 메리츠화재의일회성비용 ( 희망퇴직금및장기 IBNR추가적립 ) 을제외하면손보사들의실적은전반적으로전년동기비증가할전망. 이는일반보험손해율안정화와투자이익증대에기인 - 생보사들의이익도견조. 안정적인위험손해율유지뿐만아니라금리하락을배당금및매각익증가로투자수익률하락이방어되고있기때문임 - 상대적으로전년동기비이익증가율이높은보험사는 LIG손해보험, 한화생명임 증권주주가전망 금주주요이벤트로한은금통위가있음 - 시장컨센서스는동결. 중요관점포인트는한은의 2015년경제전망수정 - 기준금리가동결되더라도경제성장률전망치가하향된다면, 시장은향후기준금리인하가능성이크다고컨센서스형성될전망 - 한은의기준금리추가인하가능성이분명증권주에긍정적으로작용하고있는시점임 저금리가본격화되면서증시활성화기대가커지고있는상황 - 개인회전율이증가하며일평균거래대금이 8조원에육박하는수준까지증가했고, - 중국후강통을중심으로해외시장거래량도증가하고있음 - 중위험 / 중수익상품인 ELS 발행액이급증 - KOSPI와 KOSDAQ 지수도전고점을상회하며투자심리에긍정적으로작용하고있음 [2]

3 3. 전주주요동향 보험 IASB 위원장, 보험사 IFRS4 2 단계 2020 년도입 2 년연장 ( 머니 ) IASB 위원장, 9~10 월쯤기준작성. 최종심의통화하면 2016 년 1 분기최종기준서발표예정 IASB 규정따르면최종기준서가확정된날로부터 3 년경과후첫회계연도부터새회계기준도입해야함 IFRS Phase2 에대한논의는 2017 년에가야본격화될전망. 이로인해 5~16 년간금리급등시생보주상승모멘텀형성에 긍정적일전망 삼성생명, 설계사 500 명 / 자본금 400 억판매자회사설립 ( 머니 ) 자회사형 GA 로이르면 7 월부터영업개시. 삼성생명, 이달내이사회열고안건통과예정 GA 지사 10 개로지사소속설계사 50 명씩배치예정. 지사장은삼성생명본사소속지원이파견형태로나갈계획 상반기금융위신고후본격적영업은 7 월부터개시할예정 장기적으론정치적이슈인보험설계사의 4 대보험가입안에대한대비책일것으로예상. 삼성그룹이본격적으로 GA 시장에 진입하면서 GA 시장재개편가능성제기. 관건은수수료체계방식과브랜드가치와결부된가격경쟁력, 자문설계능력일 것 금융당국, 금융지주계열사간고객정보활용제한완화검토 ( 조선비즈 ) 금융위, 계열사가다른계열사고객정보를고객동의없이마케팅목적으로활용하는것을금지하는규정완화하는방안검 토중. 금융사가스스로충분한정보보호체계구축운영하고있는지파악후완화검토 금융위원장, 금융상품가입과정에서비대면본인인증수단확대의지피력 실손보험개정연기돼소비자혼란가중 ( 보험매일 ) 실손보험개정관련 4/10 일규제위안건재상정 금융위관계자, 규제위가부결과에따라시행시기유동적. 빠르면 4 월셋째주, 늦어도 5/1 일시행될수있을것 개정늦어지면서절판마케팅기간늘어남 증권 인터넷전문은행, 은산분리규제 15% 까지완화가닥 ( 조선비즈 ) 3 일금융위인터넷전문은행추진 TF 팀, 은산분리규제완화, 인터넷전문은행의최저자본금기준, 실명확인절차토론 인터넷전문은행에대해산업자본지분참여를 15% 까지허용하기로가닥잡은것으로알려짐. 자산기준 30 대대기업집단등 대기업에대해선기존일반은행처럼현행 4% 룰유지할방침 최저자본금은콜센터설립비용등감안 500 억 ~1000 억원수준에서결정될가능성높음 금융위, 금융업계의견수렴해 6 월까지인터넷전문은행도입계획최종확정방침 1% 대금리시대 ELS 인기폭발 조기상환급증 ( 한경 ) 올해 1 분기 ELS 발행액은 20.2 조원으로집계되며작년동기대비 1.6 배증가 3 월 ELS 조기상환금액은 5.7 조원으로사상최대치. 전년동기대디 430% 증가 1 분기증권사운용수익증가중 ELS 조기상환에따른증가분도클전망 펀드자산 25% 까지한종목에투자가능 ( 매경 ) 금융위, 공모증권펀드의새분산투자제도추가도입을위한자본시장법시행령개정안국무회의통과 7 월초부터총자산중 25% 를한종목에투자할수있는증권펀드출시가능 ( 현재공모증권펀드는동일종목에대해펀드재 산의 10% 이상투자불가 ) 단펀드재산중 50% 이상을다른종목에 5% 이하로분산 ( 최소 10 종목 ) 할때가능 현대증권매각한달뒤로 옵션부투자 가변수 ( 한경 ) 오릭스 PE 코리아 - 자베스파트너스컨소시엄, 산업은행에 31 로예정된현대증권 SPA 체결시점한달연장해줄것요청. 본 입찰당시제한한인수구조일부변경하겠다는의사도전달 동반매도권가진나타시스은행지분 (4.74%) 를인수대상에서제외. 자베스파트너스와현대그룹간 TRS 유지한다는내용 대형법무법인변호사에의하면 2 월금융위가발표한옵션부투자규제합리화대책때문에 TRS 는금지대상이될수있다는 입장오릭스는문제없다는입장 [3]

4 4. 주요지표금리추이 구분 4/03/15 3/27/15 3/03/15 4/03/14 %p WoW %p MoM %p YoY 한국국공채 3년물 한국국공채 5년물 한국국공채 10년물 미국국채 10년물 독일국채 10년물 일본국채 10년물 중국국채 10년물 일평균거래대금추이와증권사별 M/S 현황 구분 3/6 3/13 3/20 3/27 4/3 2월 3월 4월 1Q15 2Q15 FY14 FY15 KOSPI+KOSDAQ KOSPI KOSDAQ 키움증권 미래에셋증권 삼성증권 한국투자증권 NH투자증권 대우증권 현대증권 대신증권 자료 : 금융투자협회, Check, 키움증권 5. 글로벌증권주동향 4월첫째주 (3/30~4/3) 글로벌증권주주가동향 구분 지역 회사명 통화 시가총액절대수익률 (%) 상대수익률 (%) 종가 ( 십억,) 1W 1M YTD 1W 1M YTD ROE PBR 증권사 미국 Goldman Sachs USD Morgan Stanley USD Bank of America USD Schwab USD 유럽 UBS EUR 호주 Macquarie AUD 일본 Nomura JPY 2, Daiwa JPY 1, 중국 CITIC CNY Sinolink CNY Southwest CNY Haitong CNY [4]

5 6. 글로벌보험주동향 4 월첫째주 (3/30~4/3) 글로벌보험주주가동향 구분 지역 회사명 통화 시가총액절대수익률상대수익률종가 ( 십억,) 1W 1M YTD 1W 1M YTD ROE PBR 호주 AMP AUD Tower NZ NZD AIA HKD China Life HKD 1, 중국 & China Pacific HKD 홍콩 China Taiping HKD New China Life HKD PICC Group HKD DaiIchi Life JPY 2, , 일본 Sony Financial JPY , T&D Holdings JPY 1, , Cathay FHC TWD 대만 China Life TW TWD Fubon FHC TWD 생보사 AEGON EUR AGEAS EUR AXA EUR 영국 & CNP EUR 유럽 ING EUR Legal &General GBP Prudential GBP , Standard Life CHF AIG USD AFLAC USD Ameriprise USD 미국 Hanford USD MetLife USD ManuLife CAD Prudential( 미국 ) USD 호주 QBE AUD Suncorp AUD PICCP&C HKD 아시아 MS&AD JPY 2, , NKSJ Holdings JPY 1, , Tokio Marine JPY 3, , 손보사 Allianz EUR 영국 & Aviva GBP 유럽 Mapfre EUR Swiss Re CHF ACE USD 미국 Allstate USD Travelers USD [5]

2. 금주주가전망금주주요이벤트 손보사, 8월실적 (9월말) 미래에셋생명, 자사주매입 한은, 금통위의사록공개 (9/30) 금융위, 인터넷전문은행예비인가접수결과 (10/1), ETF 시장발전방안 (10/2) 기재부, 8월산업활동동향 (10/1), 9월소비자물가동향 (10/

2. 금주주가전망금주주요이벤트 손보사, 8월실적 (9월말) 미래에셋생명, 자사주매입 한은, 금통위의사록공개 (9/30) 금융위, 인터넷전문은행예비인가접수결과 (10/1), ETF 시장발전방안 (10/2) 기재부, 8월산업활동동향 (10/1), 9월소비자물가동향 (10/ 보험 / 증권 Weekly 2015. 9.30 증권 / 보험 Analyst 김태현 02) 3787-4904 thkim@kiwoom.com 1. 전주주가동향 2. 9월넷째주 (9/21~9/25) 보험 / 증권주주가동향 주가 시가총액 절대수익률 상대수익률 KOSPI대비 ) 순매수 ( 십억원 ) ROE PBR ( 원 ) ( 십억원 ) 1W(%) 1M(%) YTD(%)