년유진스몰캡이슈 Report 스마트폰방수기능본격확대 스몰캡팀장박종선 Tel 스몰캡 / 전기전자윤혁진 Tel 스몰캡 RA

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1 년유진스몰캡이슈 Report 스마트폰방수기능본격확대 스몰캡팀장박종선 Tel 스몰캡 / 전기전자윤혁진 Tel hjyoon@eugenefn.com 스몰캡 RA 오소민 Tel sominoh@eugenefn.com

3 Summary 최근삼성전자의 갤럭시 S4 액티브 기종이각종매체를통해완전방수기능을부각시키며관심을끌고있습니다. 따라서삼성전자가향후출시하는제품에방수기능이점차확대할것이라는전망이나오고있습니다. 유진투자증권스몰캡팀에서는현재국내에서출시되고있는스마트폰의방수제품현황과이와관련된업체동향을살펴보고자합니다. 국내외방수폰채택현황 1 삼성전자 : 일부제품에생활방수적용, 갤럭시 S4 액티브 모델에서본격적인완전방수구현 갤럭시 S3 부터전략폰중심으로생활방수기능을구현한것으로추정됩니다. 13 년 10 월에 갤럭시 S4 액티브 모델을시작으로본격적인완전방수를구현했습니다. 수심 1m 내 30 분까지잠겨도이상이없는수준 (IPx7 수준 ) 입니다. 지난해말출시되어유럽및북미향으로판매되었고, 최근 SK 텔레콤을통해국내에도출시가되었습니다. 최근각종미디어를통해공격적으로제품을홍보하고있어이후출시되는제품에방수기능을확대할것으로예상됩니다. 2 LG 전자 : 일부제품출시는먼저했으나아직은보수적 LG 전자는 13 년 6 월에 옵티머스 GJ 라는모델의방수폰을출시했습니다. 해외향목적으로선보였고국내는출시되지않았습니다. 3 일본소나의 엑스페리아 ZU 일본은이미여러업체를통해완전방수폰이판매되고있습니다. 온천을주로즐기는문화때문에 50% 이상이방수폰을사용하고있는것으로알려져있습니다. 국내방수폰시장전망 아직삼성전자의 갤럭시 S5 방수기능채택여부는미확정된것으로판단됩니다. 다만다양한시도가이루어지고있을것으로예상됩니다. 방수관련기술의성숙도및신뢰도, 그리고관련업계의생산능력 (Capa) 를감안한다면어느한가지솔루션을채택하는것은무리일것으로예상되고있습니다. 따라서특화폰및일부모델등에선택적으로여러방식이채택될것으로판단됩니다. 일부는생활방수수준, 일부는완전방수 (IPx7 이상 ) 수준을구현하여여러모델에적용할것으로판단하고있습니다. 국내방수관련부품업체 생활방수수준 : 생활방수는대부분부자재를통해구현이가능합니다. 국내부자재관련업체로는서원인텍, 유아이엘이있습니다. 완전방수수준 : 갤럭시 S4 액티브 모델에우전앤한단의 LSM( 액상실리콘모듈 ) 기술이적용된것으로알려져있습니다. 이 LSM 방식은일본의소니, 교세라등에수년전부터채택되어사용된기술입니다. 투자유망주 : 서원인텍, 유아이엘, 우전앤한단 스몰캡박종선 Tel Jongsun.park@eugenefn.com

5 0BContents Summary 3 I. 갤럭시 S4 액티브, 니치마켓의문을열다 6 II. 갤럭시 S5 에기본장착기대 7 III. 국내방수관련기술개발현황 8 IV. 방진방수의기본인기술표준, IPXY 9 V. 나노코팅기술은사후서비스 10 VI. 유망주 : 서원인텍, 유아이엘, 우전앤한단 11

< 유진스몰캡팀이보는핵심키워드 > 삼성전자가 14 년프리미엄스마트폰에방진과방수기능을기본으로탑재할것으로예상 휴대폰케이스업체인 우전앤한단 및부자재업체인 서원인텍, 유아이엘 수혜기대 I.

유럽향해외수출용으로출시되었지만, 고객들의반응이좋아북미등여러국가로수출을확대하고있다. 스마트기기를사용할때가장큰불편함중하나가방수기능미비였다. 13 년초부터일부모델에방수기능이적용되어출시되었지만, 글로벌주요휴대폰업체들의주요모델적용은 14 년부터본격적으로진행될것으로예상된다.

도표 1 모델 갤럭시 S4 액티브 ( 삼성전자 ) 옵티머스 GJ (LG 전자 ) 엑스페리아 ZU ( 소니 ) 지즈원 ( 카시오 ) 모습 출시 ( 공개 ) 2013.10 2013.05 2013.

6 < 유진스몰캡팀이보는핵심키워드 > 삼성전자가 14 년프리미엄스마트폰에방진과방수기능을기본으로탑재할것으로예상 휴대폰케이스업체인 우전앤한단 및부자재업체인 서원인텍, 유아이엘 수혜기대 I. 갤럭시 S4 액티브, 니치마켓의문을열다 삼성전자가 14 년프리미엄스마트폰에방진과방수기능을기본으로탑재할것으로예상되고있다. 삼성전자의 갤럭시S4 파생모델인 갤럭시S4 액티브 는통신사 SKT 와손을잡고나온아웃도어특화폰으로국내최초방수 / 방진폰이다. 유럽향해외수출용으로출시되었지만, 고객들의반응이좋아북미등여러국가로수출을확대하고있다. 스마트기기를사용할때가장큰불편함중하나가방수기능미비였다. 13 년초부터일부모델에방수기능이적용되어출시되었지만, 글로벌주요휴대폰업체들의주요모델적용은 14 년부터본격적으로진행될것으로예상된다. 지난해카시오의 지즈원 을비롯하여, 소니의 엑스페리아ZU, LG전자 옵티머스 GJ, 삼성전자 갤럭시S4 액티브 등이시장에순차적으로출시를했다. 특히삼성전자및 LG전자의전략폰중에서특화폰에채택이되었다는것이긍정적이며, 점차주류모델에채택이될가능성을내포하고있다. 도표 1 모델 갤럭시 S4 액티브 ( 삼성전자 ) 옵티머스 GJ (LG 전자 ) 엑스페리아 ZU ( 소니 ) 지즈원 ( 카시오 ) 모습 출시 ( 공개 ) 년초 디스플레이 카메라화소 ( 후면 / 전면 ) 5 인치풀 HD 디스플레이 4.7 인치 LCD 디스플레이 6.44 인치소니슈퍼 LCD3 800 만 /200 만 1300 만 /130 만 800 만 /200 만 800 만 /136 만 방진방수 IP67 등급 IP57 등급 IP55, IP58 - 부가기능 자료 : 유진투자증권 - 유럽, 북미향출시 - 국내 SKT 에서판매 - 국내미출시 - 일본, 대만목표 3G/LTE - 1 만대판매, LG 에서출시 6_

LG전자도방진방수폰에대해추진할것으로예상된다. 지난해 5월에이미방수폰을공개했었지만, 국내에서는출시되지않았다.

7 II. 갤럭시 S5 에기본장착기대 삼성전자가 14 년출시될예정인 갤럭시 S5 에방진방수기능탑재를추진중인것이업계에알려지고있다. 아직구체적으로결정된것은없지만, 결과적으로방수케이스의결합구조변경이가장가능성이높아보인다. 이는소재변경만으로는방진방수기능이떨어질뿐만아니라특허분쟁에도휘말릴수있기때문이다. LG전자도방진방수폰에대해추진할것으로예상된다. 지난해 5월에이미방수폰을공개했었지만, 국내에서는출시되지않았다. 옵티머스 G를변형한아웃도어폰으로 1m 수심에서 30분을견디고 (IPX7 지원 ) 가격은 600달러였다. 14 년에신제품을기대해볼만하다. 도표 2 도표 3 자료 : 삼성전자, 유진투자증권 자료 : LG 전자, 유진투자증권 _7

III. 국내방수관련기술개발현황 국내삼성전자및 LG전자등이프리미엄스마트폰에방수방진을기본기능으로채택한다면관련시장은급속히확대될것으로예상된다. 갤럭시S4 액티브 등아웃도어특화폰에만이들기능을적용해왔지만, 선진국시장을중심으로기대이상반응이좋아플래그십모델로확산될것으로예상된다. 방수방진후방산업이커지고, 관련기술을보유한소재부품업체들이큰수혜를볼것으로기대된다.

국내는부품관련업체들이많지않아오히려수혜확대로주목받고있다. 우전앤한단은수심 1m에서 30분까지수압을견딜수있는방수케이스를일본업체에납품해왔으며이를기반으로국내삼성전자에공급한것으로추정하고있다. 특히회사만이가진일체형 LSM 기술 (Liquid Silicon Molding) 기술은업계에독보적인기술로향후수혜가예상된다. 방진방수의가장기본적인것으로부자재가사용된다.

8 III. 국내방수관련기술개발현황 국내삼성전자및 LG전자등이프리미엄스마트폰에방수방진을기본기능으로채택한다면관련시장은급속히확대될것으로예상된다. 갤럭시S4 액티브 등아웃도어특화폰에만이들기능을적용해왔지만, 선진국시장을중심으로기대이상반응이좋아플래그십모델로확산될것으로예상된다. 방수방진후방산업이커지고, 관련기술을보유한소재부품업체들이큰수혜를볼것으로기대된다. 그동안방수방진기능은주로일본업체들이적용했다. 스마트폰사후서비스 (AS) 원인가운데 30% 이상이침수피해로발생하기때문이다. 소니는프리미엄스마트폰 엑스페리아 Z 에방수 방진기능을기본적용했으며, 모토로라도신제품에나노코팅방식의방수기능을일부도입했다. 국내는삼성전자뿐아니라 LG전자등도프리미엄스마트폰에방수 방진기능을탑재할것으로보인다. 국내는부품관련업체들이많지않아오히려수혜확대로주목받고있다. 우전앤한단은수심 1m에서 30분까지수압을견딜수있는방수케이스를일본업체에납품해왔으며이를기반으로국내삼성전자에공급한것으로추정하고있다. 특히회사만이가진일체형 LSM 기술 (Liquid Silicon Molding) 기술은업계에독보적인기술로향후수혜가예상된다. 방진방수의가장기본적인것으로부자재가사용된다. 관련업체인서원인텍, 유아이엘등의수혜가예상된다. 파트론도최근방진방수기능을탑재한멤스 (MEMS) 마이크로폰개발을완료하고 3분기양산에돌입했다, 종전에는스마트폰고무홀더안쪽에고어텍스초발수소재를부착하는방식이었지만, 파트론은 40μm크기의음향홀에직접발수코팅을처리해성능을끌어올렸다. 국제전기기술위원회 (IEC) 의방수 방진등급 IP57 인증을획득했다. 알에프텍은방수용안테나를개발한것으로알려지고있다. 도표 4 도표 5 자료 : 유진투자증권 자료 : 소니, 유진투자증권 8_

9 IV. 방진방수의기본인기술표준, IPXY 도표 6 자료 : IEC, 유진투자증권 _9

V. 나노코팅기술은사후서비스 게코드라이기술은나노코팅기술을이용하고있어, 방수폰에사후서비스로제공되는한계가있을것으로파악되고, 점차방진방수기능이스마트폰에기본적으로장착될경우에는시장은점차축소될것으로판단된다. 게코드라이 (Geckodry) 서비스는지난 20년간방수코팅기술연구및장비제조분야에서선두기업으로잘알려진 유로플라즈마 의나노방수코팅서비스브랜드다.

극소수성코팅으로, 액체가전자기기부품으로부터떨어져나가게하기위해액체와회로사이에극세한두께의공기층을형성, 액체로부터회로의손사이나부식을방지하는기술이다. 코팅은특수장비에기기를넣고공기를제거한다음탄소가주성분인플라즈마를주입하는방식으로이뤄진다. 이플라즈마가외부및내부부품에닿아응고되면머리카락 2천분의 1 두께의투명방수막이형성된다.

10 V. 나노코팅기술은사후서비스 게코드라이기술은나노코팅기술을이용하고있어, 방수폰에사후서비스로제공되는한계가있을것으로파악되고, 점차방진방수기능이스마트폰에기본적으로장착될경우에는시장은점차축소될것으로판단된다. 게코드라이 (Geckodry) 서비스는지난 20년간방수코팅기술연구및장비제조분야에서선두기업으로잘알려진 유로플라즈마 의나노방수코팅서비스브랜드다. 현재미국, 중국, 영국, 호주, 독일등전세계 10여개국에서상용화가이뤄졌다. 국내서는아이림케이오가게코드라이를독점제공할수있는권리를가지고있다. 지난 9월말 SK텔레콤이단말기외형및성능의변화없이생활방수가가능한나노방수코팅서비스를독점제공한다고밝혔다. 게코드라이의기술 나노방수코팅 은스마트폰등전자기기를포함한각종완제품및소재분야에서생활방수가가능하도록하는기술이다. 극소수성코팅으로, 액체가전자기기부품으로부터떨어져나가게하기위해액체와회로사이에극세한두께의공기층을형성, 액체로부터회로의손사이나부식을방지하는기술이다. 코팅은특수장비에기기를넣고공기를제거한다음탄소가주성분인플라즈마를주입하는방식으로이뤄진다. 이플라즈마가외부및내부부품에닿아응고되면머리카락 2천분의 1 두께의투명방수막이형성된다. 코팅에걸리는시간은약 30~40 분정도이며방수효과는반영구적으로유지된다. 게코드라이는수심 1m에서 30분이상침수를견디는 IPX7 등급을공인받았다. 이는방수제품으로잘알려진 갤럭시S4 액티브 나 엑스페리아 Z 와동일등급이다. 기기내부에물이침투하더라도전기가흐르는부품에물이나습기가닿지않아근본적인방수가이뤄지기때문이다. 도표 7 도표 8 자료 : 게코드라이, 유진투자증권 자료 : 게코드라이, 유진투자증권 10_

11 VI. 유망주 : 서원인텍, 유아이엘, 우전앤한단 방수방진폰은특화폰중심에서점차전략폰전체에기본채택으로확대될것이라고전망한다. 시장확대시방수용휴대폰케이스를제조하고있는우전앤한단과부자재업체인서원인텍, 유아이엘등의수혜가예상된다. 도표 9 종목명 CODE 투자포인트 (Investment Point) 2014 PER( 배 ) KOSPI 대비상대수익률 (%) 1M 3M 6M 12M 서원인텍 년액세서리사업진출, 14 년본격적인성장기진입 - 휴대폰부자재매출증가세지속 - 태블릿 PC 확대에따른부자재및액세서리매출증가전망 유아이엘 년부자재사업본격적인성장진입 - 국내주요휴대폰업체를고객으로확보 - 14 년베트남공장을통해액세서리사업진출예정 우전앤한단 고가의방수폰케이스납품증가로수익성개선기대 - 베트남공장완공으로 14 년본격적인가동예정 - 삼성전자를고객으로확보, 블랙베리리스크감소중 주 : 기준, 당사추정치기준자료 : 유진투자증권 _11

12 Compliance Notice 당사는자료작성일기준으로지난 3개월간해당종목에대해서유가증권발행에참여한적이없습니다당사는본자료발간일을기준으로해당종목의주식을 1% 이상보유하고있지않습니다당사는동자료를기관투자가또는제3 자에게사전제공한사실이없습니다조사분석담당자는자료작성일현재동종목과관련하여재산적이해관계가없습니다동자료에게재된내용들은조사분석담당자본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다동자료는당사의제작물로서모든저작권은당사에게있습니다동자료는당사의동의없이어떠한경우에도어떠한형태로든복제, 배포, 전송, 변형, 대여할수없습니다동자료에수록된내용은당사리서치센터가신뢰할만한자료및정보로부터얻어진것이나, 당사는그정확성이나완전성을보장할수없습니다. 따라서어떠한경우에도자료는고객의주식투자의결과에대한법적책임소재에대한증빙자료로사용될수없습니다 투자기간및투자등급종목추천및업종추천투자기간 : 12 개월 ( 추천기준일종가대비추천종목의예상목표수익률을의미함 ) ㆍSTRONG BUY 추천기준일종가대비 +50% 이상ㆍBUY 추천기준일종가대비 +20% 이상 ~ +50% 미만ㆍHOLD 추천기준일종가대비 0% 이상 +20% 미만ㆍREDUCE 추천기준일종가대비 0% 미만 12_

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