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1 KIS 채권평가 금리및채권지수 발행시장동향 3 신용등급평가현황 4 국고채, 통안채시장동향 5 은행채및기타금융채시장동향 7 회사채발행및유통현황 금리연계구조화채권시장동향 스왑시장동향 3 ELS 발행시장동향 5 외화표시채권시장동향 7 Hot Issue - 년 월 CD/DP 동향 - 년 월회사채동향 34 부록 : 주간주요지표 45 부록 : 주간채권만기현황 47 본자료는당사고객에한하여배포되는것으로서고객의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로작성된자료입니다. 본자료에수록된내용은당사의평가자료및신뢰할만한정보로부터얻어진것이나, 당사가그자료의정확성이나완전성을보장할수는없습니다. 따라서당사는본자료의내용에의해행해진일체의투자행위결과에대하여어떠한책임도지지않습니다. 본자료와관련된보다상세한내용및 Data 는당사가제공하는 KIS- Net 또는 bond.co.kr 에서조회가가능합니다. 호, Oct,,

2 금리및채권지수추이 채권종류별 Spot Curve Swap Spread 추이 KTB KEPCO KDB Corp(AA-) KTB 3y r. Swap 3y r Spread 한경 - KIS- Reuters, KOBI3, KOBI 추이 (Call 재투자지수 ) All KTB MSB Corp KOBI3 KOBI 채권종류별시가총액가중평균 YTM 추이 채권지수 Duration All MSB KOBI3 KTB Corp KOBI All KTB MSB Corp KOBI3 KOBI 호, Oct,,

3 발행시장동향 옵션행사내역 김대승 )35-43 종목명표준코드발행일만기일조기행사일행사비율 케이비제구차유동화- KR67T % 케이비제구차유동화- KR67T % 신동리츠차유동화- KR63S % 이개런티차유동화- KR633SA % 대우캐피탈오토 3 차유 -7 KR636HSA % 대우캐피탈오토 차유 - KR657KS % 3 호, Oct,,

4 신용등급평가현황 3 사신용등급변경현황 ( 월 일 ~ 월 일 ) 회사명변경일 종류 등급변경내역이전이후 등급 한신평한신정평가일등급평가일 신효선 ) 한기평등급평가일 대우전자부품 --3 채권 B CCC B- --3 ccc --3 에스케이브로드밴드 -- 채권 A A+ A+ -- 에이스하이텍 --3 채권 B B --3 케이비투자증권 -- 채권 BBB+ BBB+ -- BBB+ -- 코스모스피엘씨 -- 채권 B- CCC CCC -- 주간유효신용등급변경현황 ( 월 일 ~ 월 일 ) 구분업체명평가일종류 등급변경내역평가이전 신규 유효등급한신평한신정한기평 하향대우전자부품 --3 채권한기평 B CCC CCC B- CCC 서신정 코스모스피엘씨 -- 채권한기평 B- CCC CCC CCC 상향에스케이브로드밴드 -- 채권한신평 A A+ A+ A+ 4 호, Oct,,

5 국고채, 통안채시장동향 박현식대리 ) 국고채, 통안채 금주국고채와통안채의금리변동은지난주금요일대비국고 3년은 3bp, 국고 5년은 3bp, 국고 년은 33bp 하락하였으며통안채는 년만기는 bp 하락하면서마감 금주시장은미국발신용위기가지속되는가운데크레딧물과국고, 통안채와의확연한차별을보이는가운데주중발표된광공업생산증가율이예상치를크게밑돌면서나쁜경기상황을확인할수있었으며금리인하에대한기대감또한커지면서금리는 3일하루에 5년기준 5bp 내외로폭락하는모습을보임 이러한주중지속된환율의폭등에도불구하고채권시장에경기와물가상승세둔 화가우호적으로작용하는가운데미상원의구제금융안통과에따라채권시장에 우호적인분위기를가져오면서하락장을지속함 그럼에도불구하고주중 CD 금리의상승과은행의달러유동성이계속해서문제가 되면서큰폭의하락세를나타내지는못하면서마감 [ Fig.] Change in yield by bond type KTB yr KTB yr KTB 3yr KTB 5yr KTB yr MSB yr MSB yr 호, Oct,,

6 6 호, Oct,, [ Fig.] KTB 3yr5yr SPREAD [ Fig.] KTB 3yr5yr SPREAD [ Fig.] KTB 3yr5yr SPREAD [ Fig.] KTB 3yr5yr SPREAD [ Fig.3] [ Fig.3] [ Fig.3] [ Fig.3] KTB 5yryr SPREAD KTB 5yryr SPREAD KTB 5yryr SPREAD KTB 5yryr SPREAD [ Fig.4] KTB / MSB Trade Amt. [ Fig.4] KTB / MSB Trade Amt. [ Fig.4] KTB / MSB Trade Amt. [ Fig.4] KTB / MSB Trade Amt.,, 4,, 6,,,,,,,, 4,, 3M 6M Y Y 3Y 5Y Over 5Y KTB MSB Special

7 은행채및기타금융채시장동향 은행채및기타금융채 양찬규 ) 기준금리인하에대한기대감으로금주국고채금리는큰폭으로하락했지만은행채스프레드는크게상승해은행채절대금리는전주와비슷함. 부동산경기침체로인한건설사우발채무증가, PF대출부실우려, 환헤지관련 (KIKO) 금융기관및기업들의손실및실적악화등신용리스크가크게부각되는가운데, 국제신용평가사인무디스가우리나라 4대은행의재무건전성등급전망을 안정적 (stable) 에서 부정적 (negative) 으로하향함에따라은행채에대한투자심리가크게위축됨. AAA 은행채스프레드는 3 년기준으로 63bp 에서 bp 로확대되고 년기준 으로 3bpd 서 4bp 확대되며최고치를경신. 달러품귀현상으로인한환율상승등금융시장의혼란이가중되어자금시장 이경색됨에따라은행채발행시장이크게위축되어은행채발행은전주에 6% 불과한, 여억원에불과. 기타금융채스프레드도은행채스프레드확대에그대로노출되어연일최고 치를경신한끝에 3 년기준으로 6bp, 년기준으로 5bp 기록. 기타금융채발행시장은크레딧물에대한기피로인해사실상마비되어발행 액기준으로전주대비 /5 에도못미치는 억원기록. Change in Bank Bond AAA yield YTM(%) M 6M M Y.5Y Y.5Y 3Y 4Y 5Y Maturity 7 호, Oct,,

8 Change in Bank Bond AAA Credit Spread Bank AAA yr - MSB yr,bp Bank AAA 3yr - MSB 3yr,bp Change in Credit Spread of Other Financial F Debentures AA Other Fin. Debentures AA yr - MSB yr,bp Other Fin. Debentures AA 3yr - KTB 3yr,bp [ 표 ] 주간 주간기타금융채발행현황 종목명 발행금리 발행일 만기일 발행액 신용등급 발행스프레드 신한카드37. 3 AA 국고 년 + 5 신한카드 36.4 AA - 호, Oct,,

9 회사채발행및유통현황 발행시장 조덕기 ) 금주회사채는롯데건설, 삼양사, 유코카캐리어스, 케이티렌탈이총,5억원발행, 우리금융지주, 엘지디스플레이, 아시아나항공, 에스오일등이총 7,억원상환되어 4,5억원순상환으로전환되었다. 다음주무보증공모일반회사채는한진해운만이,억원발행될예정이나, 만기도래채권은집계되지않아순발행으 로전환될전망이다. 유통시장 미국행정부와의회가구제금융합의안도출에성공하면서금주국고채는강세로시작하였다. 미국하원의구제금융법안부결에도불구하고, 월광공업생산이예상보다부진 ( 전월비.% 감소 ) 하자기준금리인하에대한기대감이탄력을받으며강세를유지하였다. 그러나 월소비자물가상승률 (5.%) 이매수세력에는부담으로작용하여 월 일에는약세를보이기도했다. 국고채의전반적강세에도불구하고크레딧물에대한시장의불안심리로, 회사채스프레드는좀처럼좁혀지지않는모습을보였다. CD금리상승에대한부담으로단기물스프레드가증가하는모습을보였으며, 발행을제외한주중회사채유통금액은 4,억원이었다. 전주에이어금주에도 AA등급대의 -3년물유통이주류를이루었다. [ 그림 ] 회사채발행및만기도래액추이 ( 단위 : 억원 ) * 무보증공모회사채, 금주발행분. ELS 제외 호, Oct,,

10 [ 그림 ] 회사채유통추이및비중 ( 단위 : 억원 억원, %) 그림 3] 주간 [ 그림 주간주요대표수익률평균 단위 :%) ( 단위 [ 표 ] ] 회사채발행수익률및 Credit Spread ( 단위 단위 : %, bp, : %, bp, 억원 억원, 년 ) 신용등급 종목명 발행일 발행수익률 Credit Spread 발행금액 발행만기 자금사용내역 A+ 롯데건설-.6 국고3년 +5(5)bp 운영자금 A+ 삼양사 국고3년 +7()bp 5 3 차환자금 A+ 케이티렌탈3-.5 국고3년 +3bp 운영자금 A+ 케이티렌탈 운영자금 A 유코카캐리어스4 7.7 국고3년 +6bp 45 운영자금 * 무보증공모선순위일반회사채 ( 투자등급 ), 금주발행분. ELS 제외 [ 표 ] ] 회사채유통수익률및 Credit Spread ( 단위 단위 : %, bp, : %, bp, 억원 억원, 년 ) 신용등급 종목명 거래일 거래수익률 Credit Spread YTM 거래량 잔존만기 AAA SK텔레콤 AAA POSCO AAA KT AAA POSCO AAA 신한금융지주 호, Oct,,

11 AA+ SK에너지 AA+ SK에너지 A+ 롯데건설 A+ 삼양사 A+ 케이티렌탈 A+ 케이티렌탈 A 두산엔진 A- 하이닉스 A- 하이닉스7CB BBB 금호석유화학 BBB 아시아나항공 *Credit Spread 는유통일현재회사채 YTM- 유사만기국고채 YTM 을의미함 / 거래량 5 억원이상종목 / 분석기간 : - - ~ - - [ 표 3] 차주 차주회사채발행수익률및 Credit Spread ( 단위 단위 : %, bp, : %, bp, 억원 억원, 년 ) 신용등급 종목명 발행일 표면이율 Credit Spread 발행금액 발행만기 자금사용내역 A+ 한진해운 국고3년 +, -- 운영 * 출처 : 한국증권업협회및 Bloomberg 호, Oct,,

12 주간금리연계구조화채권시장동향 구조화채권발행동향 권태남 (35-47) 김정대 (35-476) 미국정부의긴급구제금융안부결과시중단기자금유동성부족으로인해시장 의불안한심리는계속되었다. 원달러환율이 원대를상향돌파하는등외환 시장에서변동성이확대되면서국내시장은크게흔들릴수밖에없었다. 주중미 국정부의긴급구제금융안이상원에서가결되었지만, 외환시장은달러유동성에 대한위기감으로원달러환율이급등하며마감되었다. 한편채권시장에서는정부와기획재정부의유동성공급확대소식과금리인하에대 한기대감으로채권금리는하락마감하였으나, 유동성경색우려가완전히해소되지 않아 CD 금리는 5 일연속상승하여 5.% 로마감되었다. 시장의불안한상황이지속되면서, 구조화채권발행움직임은찾아볼수없었다. [ 그림 ] CD 금리추이 호, Oct,,

13 주간스왑시장동향 정성욱 )35-4 주요금리추이 주요금리추이및주간변동 주간변동 6.%.% -.% 5.% -.% -.4% 4.% -.3% -.4% -.3% -.4% -.% 3.% USD TB 3Y -.5%.% USDIRS 3Y -.6% KTB -.56% KRW CRS 3Y -.7% KRW IRS.% KRWIRS 3Y KRW CRS -.% KTB 3Y USD IRS -.%.% USD TB % KRW CRS Curve 추이 KRW IRS Curve 추이 5.% 6.% 4.5% 5.% 5.% 4.% 5.7% 3.5% 3.%.5% % 5.5% 5.4% 5.3% 5.% 73 6.% 3M M Y 4Y 6Y Y Y 5.% 3M M Y 4Y 6Y Y Y IRS 장단기스프레드추이및주간변동 IRS 장단기스프레드추이 주간변동.35%.%.5%.5% KRWIRS 5Y-3Y KRWIRS Y-5Y.5% -.5% -.5% -.5% KRWIRS 5Y-3Y KRWIRS Y-5Y.% -.% -.% -.35% % 스왑베이시스추이및주간변동 3 호, Oct,,

14 스왑베이시스추이 주간변동.% -.5% -.% -.% -.5% -.% -.5% -3.% SWAP BASIS(Y) -3.5% SWAP BASIS(3Y) -4.% % -.% -.55% -.4% SWAP BASIS(Y) SWAP BASIS(3Y) Bond/ IRS 추이 주간변동.5%.3% SWAP SPREAD(Y) SWAP SPREAD(3Y).5%.4% SWAP SPREAD(Y) SWAP SPREAD(3Y).% -.%.3% -.3% -.5%.%.5%.7% -.7%.% -.% % 주요 Yield 및 Spread ( 단위 : %) 금리구분 7/ / 3 / / 6 / / 주간증감 연초대비 US TREASURY 3y US IRS 3y KRW CRS 3y KRW IRS 3y KTB 3y IRS 5-3y Swap Basis 3y Bond/ IRS 3y 요약 - 원 - 달러환율 월 일종가 3.5 원 - 기준금리인하및시장유동성확대에대한기대감으로채권금리급락, KTB 3y 전주대비 3bp 하락 - 은행유동성에대한우려로스왑베이시스역전폭확대, 스왑베이시스 3 년전주대비 - 4bp 4 호, Oct,,

15 ELS 발행시장동향 ELS 발행시장동향 전영석 ) KOSPI 지수와 HSCEI 지수는.7, 33.5으로전주대비각각 -7.,-57.6 의변동폭을보였다. ELS 발행시장에서 KOSPI이나삼성전자를기초자산으로하는종목들의발행비중이높았고 KOSPI 과삼성전자를기초자산으로하는종목들의상환이많았다. 공모발행 6 건 ELS 공모발행건수전주보다 건적은 6 건이발행되었으며상환된종목은 건이었다. 발행유형별로는 Hi-Five 유형이대부분이었으며기타유형은 6 건이발 행되었다. 주간발행건수 ELS 주간 상환건수발행건수 호, Oct,,

16 기초자산별 ELS 발행건수 기초자산 종목개수 기초자산 종목개수 기초자산종목개수 KOSPI 4 SK텔레콤 현대중공업 삼성전자 7 LG화학 KT HSCEI 5 LG전자 우리금융 POSCO 3 삼성화재 삼성증권 NKY GS Issue Type (..6~..) Other 6 Issues (5%) Hi-Five Issues (75%) 상환종목특징 상환종목은총 종목이었으며 KOSPI 과삼성전자을기초자산으로하는종목들이 많았다. 기초자산별상환종목건수기초자산종목개수 기초자산 종목개수 기초자산 종목개수 KOSPI 4 현대차 우리투자증권 삼성전자 SK텔레콤 삼성화재 삼성물산 POSCO 한국전력 LG 삼성SDI 6 호, Oct,,

17 외화표시채권시장동향 미국국채시장동향 성연철 ) 성현 )35-43 이번주미국국채수익률은미국정부의구제금융법안이부결되자국채로매수세가 몰리는안전자산선호현상이부각되면서하락하였다. 주초미국금융시장은미국정부의구제금융법안이하원에서부결시키면서시장전 체가큰충격에휩싸이며시작하였다. 국체로매수세가몰리면서매수세가몰렸고 안전자산선호현상을보이며 년물수익률은리먼브러더스의파산보호신청사태이후최대낙폭인 43bp 급락하였다. 뉴욕주식시장도역사상최악의급락세를보였다. 하지만, 다시 7억달러구제금융법안이승인될것이라는기대감을보이면서다시금리는 bp 이상상승하였다. 또한미국의민간연구기관인컨퍼런스보드는 3일 ( 현지시간 ) 월소비자신뢰지수가유가하락에힘입어전월대비높아졌다고발표했지만이번수치는최근금융시장의혼란을충분히반영하지않고있는것으로보인다. 일저녁상원의구제금융법안표결을앞두고있지만, 미국경제가후퇴국면을피하기어려울것이라는불안감이높아진가운데경제지표마저악화되면서안전자산선호현상이다시부각되었고금리는하락하였다. 일 년만기미국채금리는지난주대비 34bp 하락한.%, 년만기미국 채금리는지난주대비 bp 하락한 3.74% 포인트를기록했다. 유럽국채시장동향 금주유럽국채금리는주초미정부의구제금융대책이하원에서부결되고, 유럽은 행들의구제금융이잇달아발생하면서큰폭으로하락하였다. 주초미국에서의구제책이하원에서부결된가운데, 영국의모기지업체인브래드포드앤빙글리가일부국유화되거나타은행에인수되었고, 벨기에의포르티스, 프랑스-벨기에합작인덱시아에공적자금이투입되는등유럽금융시장에금융위기여파가절정에달했다. 금이나국채등의안전자산으로자금이쏠리고가운데, 7년내최저치를기록한경기체감지수와제조업구매자관리지수, 7.5% 의높은실업률이경기부진이예상보다길어질것이라는전망을지지해주고있다. 유럽각국의지도자들이미국의구제금융대책을찬성의사를표현하고있고, 유럽중앙은행정책위원인크랜잭위원은현재의급격한시장상황으로인해은행이도산하는것보다공적자금투입을통해구제하는것이비용적으로더나을것이라는의견을밝혀, 앞으로구제금융을통한금융기관살리기가필요에따라계속될것으로보인다. 일 년만기유럽국채금리는지난주대비 4bp 하락한 3.4%, 년만기유 럽금리는지난주대비 4bp 하락한 4.% 포인트를기록했다. 7 호, Oct,,

18 미국 Benchmark 추이 (Treasury Note / Bond) Y 5Y Y 3Y 6-Aug 3-Aug 5-Sep -Sep 5-Sep -Sep 5-Sep 3-Sep 주요 Bench Mark Yield ( 단위 : %) 금리구분 / / / / 5 / / 주간증감 전월대비 US TREASURY Y US TREASURY 5Y US TREASURY Y US TREASURY 3Y BUNDESSCHATZANW Y BUNDESOBL 5Y DEUTSCHLAND REP Y DEUTSCHLAND REP 3Y JAPAN GOVT Y JAPAN GOVT 5Y JAPAN GOVT Y JAPAN GOVT 3Y SWAP 주요금리 ( 단위 : %) 금리구분 USD IRS KRW CRS KRW IRS / / / / 5 전주대비 / / / / 5 전주대비 / / / / 5 전주대비 Y Y Y Y Y Y Y 호, Oct,,

19 Curve 추이 (년 월 일 ) ( 단위 : %) USD IRS Curve 추이 KRW CRS Curve 추이 주일전당일전월말 당일 주일전 전월말 4 6 단기금리시장 KOREA Market US Market EURO Market / / 전주대비 / / 전주대비 / / 전주대비 CD( 일물 ) FDFD EUDRT CP M LIBOR M EURIBOR M LIBOR M EURIBOR 5.3. 외환시세 ( 단위 : 원 ) USD, EUR 환율추이 기준 / / / / 5 전주대비 USD JPY.7.5. EUR GBP AUD CNY USD,,5,,5, USD EUR EUR,,75,7,65,6,55,5,45 5,4 Apr- May- Jun- Jul- Aug- Sep- 주간신용등급변경내역. 회사명일자신용등급유형신용평가기관현행등급직전등급 Hana Bank / / Outlook Moody's NEG Kookmin Bank / / Outlook Moody's NEG LG Telecom Ltd / / Outlook Fitch POS Shinhan Bank / / Outlook Moody's Woori Bank / / Outlook Moody's NEG Citibank Korea Inc / / LT Issuer Default Rating Fitch AA- *- AA- 호, Oct,,

20 Citibank Korea Inc / / Senior Unsecured Debt Fitch AA- *- AA- Citibank Korea Inc / / JR Subordinated Debt Fitch A+ *- A+ Citibank Korea Inc / / Individual Rating Fitch B/ C *- B/ C Citibank Korea Inc / / ST Issuer Default Rating Fitch F+ *- F+ Korea Land Corp / 5/ LT FC Issuer Default Fitch A+ A 지난주미국경제지표 Date Name Survey Actual Prior GDP 분기별대비 ( 연간화 ) 개인소비.7..7 GDP 가치지수... 주요개인소비지출 ( 전분기대비 )... 소비심리평가지수 ( 미시건대 ) 개인소득 개인소비지수.. PCE 디플레이터 ( 전년대비 ) PCE 근원 ( 전월대비 )...3 PCE 근원 ( 전년대비 ) S&P/ CS 종합 - 전년대비 S&P/ 케이스쉴러주택가격지수 시카고구매자협회 소비자기대지수 NAPM- 밀워키 ABC 소비자기대지수 국내자동차판매.M.6M.4M 총차량판매 3.5M.5M 3.7M MBA 주택융자신청지수 Challenger Job Cuts YoY ADP 취업자변동 - 5K - K - 33K ISM 제조업지수 ISM 구매물가지수 건설지출전월대비 주간미국경제지표일정 Date Name Survey Actual Prior 비농업부분고용자수변동 - 5k k 실업률 호, Oct,,

21 제조업임금변동 - 57K K 시간당평균임금 ( 전월대비 ) 시간당평균임금 ( 전년대비 ) 주당평균근무시간 ISM 비제조업지수 Minutes of Sept. 6 FOMC Meeting 소비자신용지수 $6.B - - $4.6B ABC 소비자기대지수 MBA 주택융자신청지수 미결주택매매 ( 전월대비 ) 호, Oct,,

22 HotIssue 박소형 ) 년월 CD/CP 시장동향 I. 단기금리동향 CD 상승 년 월 CD 금리는지난 월말 (5.7%) 대비 6bp 상승한 5.5% 로마감되었다 CP 상승 (AAA등급 3개월물기준 ). CP 금리는지난 월말 (6.%) 대비 7bp 상승한 6.% 로마감되었다. 월 CD 금리는 월중순까지의상승이후보합을유지였으나은행채스프레드의 확대와, CD 금리와은행채금리간스프레드확대압력으로월말들어상승세를보였 다. CP 시장은월초부터이어진금리상승이월말까지뚜렷이지속되었으며, 월에이어 월에도 CP 발행량이감소하였다. 리만브라더스사태를비롯한미국발글로벌신용경색우려로투신권 MMF 수신고가큰폭으로감소하였고, 콜자금조달에어려움을겪은증권사들의유동성확보를위한 CP 매도가겹쳐, 발행물이소화되지못하는양상을보이며금리상승을이끌었다. [ 그림 ] CD,CP, 회사채 (AA- 3M) 수익률추이 ( 단위 :%) CD(AAA) CP(A) 회사채 (AA-) Call * 자료 : KIS 채권평가 호, Oct,,

23 II. 단기금리 spread 동향 CD 장단기금리 월 일물 (5.5%) 과 일물 (6.3%) 의 CD 금리가전월대비각각 6bp 와 7bp 상 승하면서, 스프레드는전월 37bp 에서 bp 확대된, 3bp 로시장을마감했다. SPREAD 소폭확대 금리수준은보합을유지하며 CD 발행이꾸준히이루어졌으나, 중순이후부진한모습을보였다. 월중반이후은행채와 CD 금리간스프레드축소압력으로 6개월이상물이스프레드가확대되어발행되면서금리상승을이끌어, 기간 spread는 월대비소폭확대되는양상을보였다. [ 그림 ] CD3 개월, 6 개월, SPREAD 추이 ( 금리 %, Spreadbp) Spread 일 일 * 자료 : KIS 채권평가 CD CD-CP CP Credit Spread 월중 CD(AAA) 3 개월금리는 5.5%, CP(A) 3 개월금리는 6.% 로, CD-CP 금 리간 Spread 는지난 월말대비 bp 상승한, 44bp 로큰폭확대되었다. 큰폭확대 [ 그림 3] CD3 개월 CP3 개월간 SPREAD 추이 ( 금리 %,Spreadbp) 6 5 CP-CD CD(AAA) CP(A) * 자료 : KIS 채권평가 3 호, Oct,,

24 III.CD/CP 수급상황 CD 발행감소 월 CD 발행평잔액은 3.조로 월평잔 5.4조대비약.5조감소하였으며, 7년 4월이후첫 CD 순발행증가분마이너스를기록하였다. [ 그림 4] CD 발행잔액 ( 평잔 ) 과 CD3 개월금리추이 ( 발행잔액 억, 금리 %), CD 발행잔액 CD 일수익률 5., 5.7, 5.5, , 4. 7, 4.7 6, 년 3 월 년 4 월 년 5 월 년 6 월 년 7 월 년 월 년 월 4.5 * 자료 : 증권전산, KIS 채권평가 투신권 MMF 수신고감소 월말현재 MMF 수신고는 64.3 조로 월말 74. 조대비약. 조감소하였고, 채 권형펀드의수탁고도약.7 조감소하였다. 이러한 MMF 수신고의급감은단기물 시장의악재로작용하였다. [ 그림 5] MMF 잔액추이 ( 단위 : 백억 ) 5 MMF 채권형 /3 /4 /5 /6 /7 / / * 자료 : 자산운용협회 4 호, Oct,,

25 IV. 발행및유통시장 CP 발행감소 월중 CP 발행총액은지난 월대비.5 조감소한.6 조를기록하였다. 유형별로는, ABCP 의발행액이전월대비약.5 조증가한. 조로전체 CP 발행액의약 4% 를차지하였다. 일반 CP 발행액은전월대비. 조감소하여.6 조를기록, 전체 CP 발행액의 34% 를차지하였다. 공사 CP 는전월대비약.3 조가감소한 3.6 조가발행되어, 전체 CP 발행의 % 를차지하였으며, 카드 / 캐피탈 CP 도 3.4 조가발행되어 % 를차지, 전월과비슷한수준을보였다. [ 그림 6] CP 발행액추이 ( 단위 : 조 ) 발행액발행잔액 ( 말잔 ) 3 월 4 월 5 월 6 월 7 월 월 월 CP유형별발행액 ABCP 일반CP 공사CP 카드 / 캐피탈 CP 3 월 4 월 5 월 6 월 7 월 월 월 * 자료 : KIS 채권평가 5 호, Oct,,

26 [ 별첨 ] 월중 CP 발행현황 공사 CP 만기별발행내역 등급 A 기업명 - 일 - 일 3- 일이내 - 7 일이내 일이내 ( 단위 : 억원 ) 이내 이내 경기지방공사,3,3 대한석탄공사, 3, 대한주택공사 4,3 4,3 에스에이치공사,5,5 인천국제공항공사 한국가스공사,5,3,,75 6,76 한국도로공사 4,3,7 6, 한국전력공사,7,5 4, 한국증권금융,, 공무원연금관리공단 5 5 공사합계 3,45,,,4,75 35,76 합계 일반기업 CP 만기별발행내역 등급 A 기업명 - 일 - 일 3- 일이내 - 7 일이내 일이내 ( 단위 : 억원 ) 이내 이내 기아자동차 6,765,365 롯데건설,53 5 4, ,37 롯데대산유화 삼성물산 6,55, 7,55 삼성에버랜드 7 7 삼성전기 3,5 3,5 삼성토탈 ( 삼성아토피나 ) ,7 삼천리 신세계 4,7, 5,7 에스케이씨앤씨,, 4, 엘에스니꼬동제련 6,5 5, 엘지씨엔에스 3 4 엘지파워콤 우리투자증권,344 6,56 제일모직 ,73 한국동서발전 5, ,57 한국무역협회 4 7 5,6 합계 6 호, Oct,,

27 등급 A 기업명 - 일 - 일 3- 일이내 - 7 일이내 일이내 ( 단위 : 억원 ) 이내 이내 한국투자금융지주 5 5 현대백화점 43,6,6 현대증권 5 5 호텔롯데 CJ 제일제당,, E 5 5,35 GS 건설 ( 지에스건설 ),55 45,35 KTF 합계 A+ A LG 생활건강 ,44 LG 화학,6,35 5 4,53 SK에너지 5,44 5 5,4 한국중부발전,, 굿모닝신한증권 7 한국서부발전 7 7 신한금융지주회사,,, LS 5, 호텔신라 7 7 삼성테스코,4 65,7 실트론 4 4 케이티렌탈 현대쇼핑 현대오일뱅크 ,57 CJ 씨지브이 7 7 LS 산전 3 4 NH 투자증권 5 5 SK 브로드밴드 ( 하나로텔레콤 ) 5 5 케이비투자증권 5 6 아워홈 여천NCC 5 3, 지에스리테일 (LG유통) 태영건설 4 6 한진도시가스 한화석유화학,3 4, SK네트웍스,7,37 대우건설 4 4 우리에프앤아이 호, Oct,,

28 등급 A- A3+ A3 A3- 기업명 - 일 - 일 3- 일이내 - 7 일이내 일이내 ( 단위 : 억원 ) 이내 이내 가온전선 4 4 금호종합금융 대상 대한전선 3 두산건설 ( 두산산업개발 ) 7 7 로템 3 547,47 롯데알미늄 위아 하이프라자 5 5 한화 4 4 현대시멘트 현대파워텍 SK 케미칼 동원엔터프라이즈 5 5 동원 F&B 3 세아베스틸 대우자동차판매 두산메카텍 7 7 워커힐 5 5 코오롱 한솔제지 중앙일보사 경남기업 5 5 롯데기공 쌍용양회공업 7,7 한화갤러리아 ( 한화유통 ) 휴비스 현대택배 극동건설 5 5 인천공항에너지 남광토건 코오롱패션 명지건설 (TEC 건설 ) 합계 호, Oct,,

29 등급 B+ B 기업명 - 일 이내 - 일 이내 3- 일이내 - 7 일이내 일이내 ( 단위 : 억원 ) 동양레저 동양메이저 성우종합건설 6 6 대한펄프 한성기업 일반합계 3,4,65 4,47,3,5 6,7 합계 카드 / 캐피탈 CP 만기별발행내역 등급 A A+ A A- 기업명 - 일 - 일 3- 일이내 - 7 일이내 일이내 ( 단위 : 억원 ) 이내 이내 롯데카드 6 7,65 3,7 삼성카드 신한카드,63,6,33 신한캐피탈, 6,7 현대카드 3,,3 5 4,55 현대캐피탈, 65,4, 7,36 기은캐피탈 74,74 대우캐피탈,3 6,56 롯데캐피탈 ,7 케이티캐피탈 465 5,65 산은캐피탈 3,7,3 현대커머셜 미래에셋캐피탈 5 5 외환캐피탈 우리파이낸셜 ( 한미캐피탈 ) , 하나캐피탈 ,36 한국개발금융 5 5 스타리스 우리캐피탈 한국캐피탈 5 5 효성캐피탈 ,77 A3- 동부캐피탈 합계 B+ 동양캐피탈 동양파이낸셜 ( 주 ) 호, Oct,,

30 등급 기업명 - 일이내 - 일이내 3- 일이내 - 7 일이내 일이내 ( 단위 : 억원 ) B 골든브릿지캐피탈 ( 지비캐피탈 - 쌍용캐피탈 ) 5 4 카드캐피탈합계 7,35 3,35 4,3,46,45 33,74 ABCP 만기별발행내역 ABCP 등급 A ( 단위 : 억원 ) 기업명 - 일 - 일 3- 일 - 7일 - 365일이내이내이내이내이내 합계 감계삼차제일차 ABCP 5 5 갤러리아제이차 ABCP 중방제일차 ABCP 7 7 구미에이치유비스타즈 ABCP 3 3 그랜드팟이천팔 ABCP,67,57,4 3,74 김포풍무제오지구 ABCP,5,5 까사보니따제육차 ABCP 네오디더블유씨제이차 ABCP,, 늘푸른새마음 ABCP,, 대명리조트 ABCP 대우캐피탈오토제사십사차 ABCP 4 4 합계 대우캐피탈오토제사십오차 ABCP 대우캐피탈오토제사십칠차 ABCP 4 4 대우캐피탈오토제삼십칠차 ABCP 대우캐피탈오토제삼십팔차 ABCP 더블유에프아이에스제이차 ABCP 도공제사차 ABCP,5,5 도공제오차 ABCP,53,53 랜드피아일이천칠의이 ABCP 7 7 마스터플래티넘 ABCP,3,3 미래든유동화 ABCP 5 5 빅팟이천칠 ABCP,74 4,65,5 7, 삼호스톰제일차 ABCP,, 서울숲일블럭유동화 ABCP,, 센트럴스타부동산개발 ABCP 수아제일차 ABCP 5 5 스프린트제삼차 ABCP 신곡앤에스ABCP 호, Oct,,

31 등급 A 기업명 - 일 - 일 3- 일이내 - 7 일이내 일이내 ( 단위 : 억원 ) 이내 이내 씨아이티제이차 ABCP 3 3 아리랑에스에프 ABCP,467,467 아이비피에프트리 ABCP,4,7 3,54 아이클로버 ABCP 7,, 알이디아이편한세상 ABCP 어울림제육차 ABCP 엔씨제이차 ABCP 오토피아제삼십사차 ABCP,5,5 오토피아제삼십삼차 ABCP,5,5 용인위브 ABCP 우리캐피탈오토제일차 ABCP 우리프론티어 ABCP 6 6 워크앤조이이천칠의일 ABCP,3,3 원주아이원 ABCP 4 4 원케이디비제일차 ABCP,, 이안동평제일차 ( 시리즈) 전주아이원ABCP 조원그대가 ABCP,, 지앤에스씨 ABCP,, 체인지업 ABCP 4 4 티디솔레이르 ABCP 5,, 33 6,6 퍼스트클래스마스터ABCP,44,44 프로밸류 ABCP 프론티어제구차 ABCP 한일유앤아이제삼차 ABCP 황성빌프라이드 ABCP 회현벽진오피스 ABCP,, 산금채제일차 ABCP,, 신곡육지구 ABCP 신영에이치엔제이 ABCP 우리모아컨두잇 ABCP,34,34 푸른우리제이차 ABCP 광장유진마젤란 ABCP 5 5 덕이드림엠에스 ABCP 4 4 덕이드림제사차 ABCP,5,5 합계 3 호, Oct,,

32 등급 A 기업명 - 일 - 일 3- 일이내 - 7 일이내 일이내 ( 단위 : 억원 ) 이내 이내 디에스한유 ABCP,3,3 신천제일차 ABCP 어울림제십일차 ABCP 6 6 어울림제팔차ABCP 에이치디프로젝트 ABCP,7,7 영종아너스빌 ABCP 예건제일차 ABCP,36,36 오산마이타운 ABCP 5 5 오산마이타운제이차 ABCP 이지주차장운용ABCP 이천칠스펀지제일차 ABCP 3 3 이천칠키움아이비케이제일차 ABCP 합계 인베이스개발제일차 ABCP 7 7 장성디에스랜드마크 ABCP 청라비발디 ABCP,, 청솔골든 ABCP 트루프렌드제육차 ABCP 3 3 파주운정한라비발디 ABCP 4 4 하이브리드제일차 ABCP 3,34 4,34 하이엔에이치 ABCP 허브제일차 ABCP 5 5 현진구미엠파이어 ABCP 동부용인베스트ABCP 의왕굿모닝힐 ABCP 5 5 포스트파인 ABCP 6,7 해남파인비치프로젝트 ABCP 5 5 산은캐피탈제일차 ABCP 5 5 당진캐슬 ABCP 트루프렌드제구차 ABCP 트루프렌드제칠차 ABCP 5 5 독산캐슬제이차 ABCP 4 4 일산동구도시개발제일차 ABCP,, 4, 우리캐피탈오토제사차 ABCP 네오디더블유씨제삼차 ABCP,,, 체리파크제이차 ABCP 3 3 에이케이윈 ABCP 3 호, Oct,,

33 등급 A 기업명 - 일이내 - 일이내 3- 일이내 - 7 일이내 일이내 ( 단위 : 억원 ) 대우캐피탈오토제오십이차 ABCP 5 7 송도사옥제이차 ABCP 4 4 송도사옥제일차 ABCP 5 7 우리캐피탈오토제삼차 ABCP 5 5 파주운정에이치브이 ABCP 5 5 수성캐슬제일차 ABCP 3 3 A+ 뉴해피니스 ABCP,3,3 A A- A3+ A3 디에스오이도철강 ABCP 5 5 진천리슈빌 ABCP 대우감삼푸르지오이차 ABCP 5 5 디이씨엔에이치 ABCP 하남위브프로젝트 ABCP 패션디엠씨 ABCP 까사보니따제이차 ABCP 7 7 까사보니따제오차 ABCP 티와이남곡 ABCP 7 7 금광이호 ABCP 4 4 가흥스카이골드 ABCP 덕이드림티와이 ABCP 판교테크노밸리제일차ABCP 7 7 달성이차삼환나우빌 ABCP 3 3 케이아이비프론티어 ABCP 시흥푸르지오 ABCP,, 티와이제십일차 ABCP 장유쌍용예가프로젝트 ABCP 3 3 에이치알원제 7 차 ABCP 3 3 용인드림 ABCP 티와이베라체 ABCP 임광망포제일차 ABCP 6 6 마스터밸류 ( 시리즈 A) ABCP 한신티와이 ABCP 일산탄현제이차 ABCP 5 5 B+ 베스트티와이 ABCP 4 4 ABCP 합계,44,573 7,777 64,746 6,7,75 총합계 5,36 44,7 4,5 6,645 5,374 6,34 합계 * 등급 : 월말기준 33 호, Oct,,

34 Hot Issue. 월회사채동향 개요 오윤신 ) 년 월회사채발행시장은발행금액 조 3,4 억원만기 조 5 억원으로 6,3 억원상환되면서 5 개월만에순상환으로돌아섰다. 월초까지 월위기설과 원달러환율의상승세로약세장으로시작한채권시장은 월금통위의기준금리동결이후, 리먼브라더스의파산으로인한후폭풍으로크레딧물을중심으로한채권시장의손절매물이급증하면서신용스프레드가사상최고치로확대되고금리레벨역시상승하면서신용위험채권의수급여건이악화되었다. 특히전월우량물위주로발행되었던회사채는 월역시전월에이은사상최대치의스프레드확대로신규발행예정이던기업들의입찰이연기되는등진통을겪었다. 월전체발행잔액규모는전월대비 6, 억원감소한 7 조 천억원으로집계되었다. 월회사채유통시장은전월대비 4.5% 감소한 3 조 7,67 억원수준이다. 연일스프레드확대폭이최대수준으로갱신되고리먼브라더스와 KIKO 와관련된금융기관과일반기업들에대한신용위험이부각되면서투자심리를위축시켰다. 여기에분기말결산까지겹치면서스프레드가확대되었고특히신용이슈가있었던회사채의거래가민간평가사평가금리대비 5bp 이상으로투매되면서회사채시장의위축은심화되었다. 전월과마찬가지로 AAA 및 AA+ 급의우량물위주의거래가중심을이루었으며, A 급이하의거래는소액거래위주로유통되었다. 월투자등급이상회사채유통금액은 3 조 7 천억원수준이며, 발행물을제외하면 AAA, AA, BBB 급의거래는전무한수준으로집계된다. 월초 월위기설과 환율상승이라는악재로출발한채권시장은금통위의기준금리동결과중립적인정책스탠스, 정책당국의환율안정의지에힘입어월중순까지는하락세를유지하였다. 그러나추석이후리먼브라더스파산과재급등하기시작한원달러환율등의영향으로크레딧채권전반적인리스크가부각되면서스프레드확대폭을증가시켰다특히, 월말에는글로벌경기둔화에대한신호가분명해진가운데신용경색에대한우려가증폭되면서국고채금리가급락하고크레딧물이유찰되는등은행채를비롯한회사채및금융채의국고대비스프레드가시가평가이후사상최대치로벌어졌다. 당사평가 월국고채금리는전월대비 4bp 하락한 5.74% 로마무리되었으며회사채 AAA 등급및 A- 등급수익률은전월대비 4bp 확대된 7.53%, A- 등급수익률은 6bp 확대된.3% 로마무리되었다. 34 호, Oct,,

35 Ⅰ. 발행시장동향 발행시장 발행시장 년 월회사채발행시장은발행금액 조 3,4억원만기금액 조 5억원으로 6,3억원상환되면서 5개월만에순상환으로돌아섰다. 월초까지 월위기설과 원달러환율의상승세로약세장으로시작한채권시장은금통위의기준금리동결이후, 리먼브라더스의파산으로인한후폭풍으로크레딧물을중심으로한채권시장에손절매물이급증하였다. 이로써회사채크레딧스프레드는사상최고치로확대되면서신용위험채권발행여건을악화시켰다. 전월우량물위주의발행이있었던회사채는금융기관들의유동성확보로인한채권매도, 금리레벨에대한부담등으로우량물뿐아니라초우량물역시발행여건악화로인한어려움을겪는모습을보였다. 특히회사채시장은 월신규발행예정이던기업들의입찰이연기되는등진통을겪었으며시가평가이후사상최대로벌어진스프레드확대로인한비우호적인발행여건으로 BBB 급의발행은 건에그쳤다. 월전체무보증공모회사채발행잔액규모는전월대비 6, 억원감소한 7 조 천억원으로집계되면서발행잔액역시지난 5 월이후첫감소세를나타냈다. [ 그림 ] 월별회사채만기및발행금액추이 ( 단위 : 억원 ) 35, 3, 만기금액 발행금액 5,, 5,, 5, * 자료 : KIS 채권평가 ( 공모 / 무보증원화표시채권기준, ABS 및 ELS 제외, 발행당시등급및액면금액기준 ) [ 그림 ] 회사채순발행추이 ( 단위 : 억원 ) 3,,, , -, 35 호, Oct,,

36 [ 그림 3] 회사채월별발행잔액 ( 단위 : 억원 ) 73, 7, 7, 7, 6, 6, 67, 66, 65, 64, 63, 6, * 자료 : KIS채권평가평가대상채권기준 ( 공모 / 무보증원화표시채권기준. ELS제외 ) 그룹별발행잔액현황 월주요그룹별 ( 그림참조 ) 발행잔액은대한항공의발행이있었던한진그룹을제외하고전월보합또는감소세를나타냈다. 채권시장전반의발행여건이악화되면서그룹사에속한기업들역시채권시장을통한자금조달에적극적으로나서지않으면서발행잔액은감소세를보였다. 주요그룹사의발행잔액총액은 5 조 5 천억여원이며이는전체공모회사채발행잔액대비 35.% 로집계된다. 그룹별로는현대제철의차환으로현대차그룹의전월대비발행잔액이, 억원감소한수준이다. 특히 분기까지집계된한국은행자금순환에의하면회사채를통한금융부문의비금융부문에대한자금공급은소폭확대된수준이지만여신전문기관등기타금융중개기관들의대출증가규모가줄어드는한편직접금융을통한투자규모도축소되면서금융부문의비금융부문으로의자금공급규모가축소되고있는것으로나타났다. 특히 월에는금융기관들의유동성확보를위한채권매도로회사채를통한기업들의자금조달에어려움을겪을것으로보여당분간대그룹기업들의회사채발행잔액증가역시제한될것으로예상된다. ( 잔액비중 : 삼성 :.6%, 현대차 :.4%, LG: 4.%, SK:.%, 한진 :4.%, 금호 :3.5%) [ 그림 4] 주요그룹발행잔액추이 ( 단위 : 억원 ),,, 7, 6, 5, 4, 3,,, 7..~.. 삼성 현대차 LG * 그룹기준 : 금감원분류기준 * 사모집계는당사유효등급이있는종목을대상으로함 SK 한진 금호 36 호, Oct,,

37 [ 그림 5] 금융부문의비금융부문에대한자금공급및기업부문자금조달현황 * 자료 : 한국은행자금순환 신용등급별발행규모 신용등급별발행규모는 AAA 등급과 A- 등급에서각각 3, 억원, 4, 억원발행한반면 AA 급의발행은전무했다. AAA 급에서는우리금융지주가총 3, 억원을발행하였으며 BBB 급의경우금호석유화학과한일건설의차환발행이있었을뿐전반적으로전월대비발행규모나건수역시감소하였다. 특히발행잔액에서높은비중을차지하는 A 급역시하이닉스의 CB 발행 (5, 억원 ) 을제외하면일반공모채권의대규모발행은대한항공 (3, 억원 ) 뿐이다. CB 및 BW 를발행하는정크등급의경우주식시장약세와더불어실제발행금액이발행모집액에미치치못하는등전반적인자금조달에어려움을겪는모습을보였다. 투자등급이상에서도 월과마찬가지로 월역시발행을타진하던우량기업들의금리레벨에대한부담등으로입찰이이뤄지지않는한편, 월 월역시만기규모가 각각,33 억원 조 33 억원으로집계되는등발행여건이개선되지않는이상당 분간투자등급의대규모순발행집계는어려울것으로예상된다. ( 각등급발행비중 : AAA 등급 :37%, AA 등급 :%, A 등급 :5%, BBB 등급 %) 37 호, Oct,,

38 [ 그림 6] 회사채신용등급별발행액 ( 단위 : 억원 ) 35, 3, 5,, 5,, AAA AA A BBB 5, * 자료 : KIS채권평가평가대상채권기준 ( 공모 / 무보증원화표시채권기준. ELS제외 ) [ 표 ] 신용등급별회사채만기도래현황 ( 단위 : 억원 ) 만기연월 AAA AA A BBB 총계,7 4,,65,33 4,7 3,75,5,33 3,4,3,6 3,6,,,,45 5,45,,6 4,6,3 6,5 * 자료 : KIS 채권평가 ( 공모원화표시채권기준. ABS 및 ELS 제외. 잔존금액기준 ) 회사채용도별발행규모 월회사채용도별발행금액을살펴보면, 차환발행이전월대비 4.배증가한 조,억원으로집계되었다. 해외 CB의차환발행자금을위해국내 CB로자금시장을전환한하이닉스가 5,억원차환발행하고, 우리금융지주및대한항공역시각각 3,억원의대규모차환발행하면서전월대비차환발행이급증하였다. 한편운용목적발행은롯데건설이 억원발행하였으나전체운용목적발행집계액은전월대비 % 감소한,3억원수준으로집계되었다. ( 용도별발행 : 차환 :,억원, 운영 :,3억원, 시설 :억원, 기타 :-) [ 그림7] 회사채용도별발행추이 ( 단위 : 억원, %),5 차환운영시설기타차환발행율, 7,5 5,,5, 7,5 5,, % % 3 호, Oct,, % 7% 6% 5% 4% 3% % % % * 자료 : KIS 채권평가 ( 공모원화표시채권기준. ABS 및 ELS 제외. 차환발행율 = 차환발행금액 / 만기도래금액 )

39 Ⅱ. 유통시장동향 유통시장 월회사채유통시장은전월대비 4.5% 감소한 3조 7,67원수준이다. 연일스프레드확대폭이최대수준으로갱신되고리먼브라더스와 KIKO와관련된금융기관과일반기업들에대한신용위험이부각되면서투자심리를위축시켰다. 여기에분기말결산까지겹치면서스프레드가확대되었고특히신용이슈가있었던회사채의거래가민간평가사평가금리대비 5bp 이상으로투매되면서회사채시장의위축은심화되었다. [ 그림 ] 월별회사채유통현황 ( 단위 : 억원 ),,, 유통금액발행금액유통 - 발행 6, 4,, * 자료 : KIS 채권평가 ( 공모발행기준. ABS 및 ELS 제외. 매수 / 매도중복집계 ) 신용등급별잔존만기별유통현황 신용등급별유통금액 ( 매입 / 매도포함 ) 을살펴보면, 전월과마찬가지로 AAA및 AA+ 급의우량물위주의거래가중심을이루었으며 A급이하의거래는소액거래위주로유통되었다. 월투자등급이상회사채유통금액은 3조 7천억원수준이며, 발행물을제외하면 AAA, AA, BBB급의거래는전무한수준으로집계된다. AAA등급,3억원, AA등급 조 3,3억원, A등급 조,64억원, BBB등급,73억원이며, 발행을제외한순수유통은,4억원으로전월에이어 A등급위주로거래되었다. [ 그림 ] 신용등급별회사채유통현황 ( 단위 : 억원 ) 35, 3, 5, AAA A AA BBB, 5,, 5, 호, Oct,,

40 [ 그림 ] 신용등급별회사채유통현황 ( 신규종목조정 ) ( 단위 : 억원 ) 5,, AAA A AA BBB 5,, 5, * 자료 : KIS 채권평가 ( 공모발행기준. ABS 및 ELS 제외. 매수 / 매도중복집계. 매월말신용등급기준 ) * 산출방식 : 유통총액 ( 매입 / 매도포함 ) ( 발행금액 x ) [ 그림 ] 잔존만기별주간회사채유통현황 ( 신규종목조정 ) ( 단위 : 억원 ),, 6, 4,,,, 6, 4,, 년미만 년 ~3 년 3~5 년 5 년이상 / 6/ / /5 5/3 / * 자료 : KIS 채권평가 ( 공모발행기준. ABS 및 ELS 제외. 매수 / 매도중복집계. 매월말신용등급기준 ) * 산출방식 : 유통총액 ( 매입 / 매도포함 ) ( 발행금액 x ) 한편, 잔존만기별유통은 년미만및 년물위주의유통이주류를이루었다. 전반적인유통물량은전월에이어감소한가운데보험및기금, 공제등장기투자기관의유통물량이큰폭을축소되었으며리테일용거래와일부종목의매도세로증권및투신의유통은소폭증가하였다. 발행을제외한업종별유통으로는전월에이어금융업의유통이가장많은비중을차지하였으며하이닉스반도체의발행이있었던전자제품및 SK에너지의유통이있었던석유정제품제조업의유통이뒤를이었다. [ 그림 ] 투자기관별유통금액 7 6 증권보험투자신탁은행 기금, 공제개인기타 년월 7 년 월 년3월 년6월 년월 * 자료 : KOSCOM 4 호, Oct,,

41 [ 그림 3] 월업종별유통금액 ( 발행제외 ) 및발행잔액대비비중 유통금액비중 4.% 35.% 3.% 5.%.% 5.%.% 5.% 섬유제품 제조업 기타기계및장비제조업 봉제의복및모피제품제조업 부동산업 보험및금업 비금속광물제품제조업 전문직별공사업 영화방송및공연산업 소매업자동차제외 수상운송업 운송장비제조업 정보처리컴퓨터운영관련업 금융및보험관련서비스업 기계장비및소비용품임대업 기타기계및장비제조업 전기가스및증기업 전문과학및기술서비스업 도매및상품중개업 통신업 고무플라스틱제품제조업 음식료품제조업 화합물및화학제품제조업 종합건설업 제 차금속산업 항공운송업 자동차및트레일러제조업 코크스석유정제품제조업 전자부품통신장비제조업 금융업.% * 주 : 통계청산업분류. 비중은해당산업발행잔액대비유통비중임 Ⅲ.. 월회사채이슈및 월 Credit spread 전망 Credit spread 추이 월초 월위기설과 환율상승이라는악재로출발한채권시장은금통위의기준금리 동결과중립적인정책스탠스, 정책당국의환율안정의지, 외국인대규모채권만기의 롤오버등에힘입어월중순까지는하락세를유지하였다. 그러나추석이후리먼브라더스파산과재급등하기시작한원달러환율등의영향으로크레딧채권전반적인리스크가부각되면서스프레드확대폭을증가시켰다. 특히리먼브라더스및 KIKO와관련한금융기관및일반기업의리스크우려등으로일부종목의경우투매가나타나면서금융채를비롯한회사채의스프레드가연일확대되면서크레딧물에대한투자심리를위축시켰다. 월말에는글로벌경기둔화에대한신호가분명해진가운데신용경색에대한우려가증폭되면서국고채금리가급락하고공사채를비롯한크레딧물의입찰이유찰되는등은행채, 회사채및기타금융채의국고대비스프레드가시가평가이후사상최대치로벌어졌다. 당사평가 월말국고채금리는전월대비 4bp하락한 5.74% 로마무리되었으며회사채 AAA등급및 A- 등급수익률은전월대비 4bp확대된 7.53% 로국고대비스프레드는 bp, A-등급수익률은 6bp 확대된.3% 로국고대비스프레드는 5bp로마무리되었다. 4 호, Oct,,

42 [ 그림 4] 기준금리대비채권수익률추이 ( 단위 : 억원, %) 기준금리 국고채권 은행AAA CD3개월 회사채AAA 회사채A * 자료 : KIS 채권평가 크레딧물의절대금리상승과사상최대치의스프레드확대로인해전월에이어 BBB급의발행여건이위축된가운데, 특히우량대기업들이다수속해있는 A+ 등급의경우 월들어대기업대출금리와비슷한수준으로까지급상승세를나타내면서우량등급의회사채발행여건을악화시키고있다. 월회사채신용스프레드는약보합세로예상된다. 월이후사상최대치로확대된스프레드부담등으로수요및공급모두위축된상황이며, 특히은행채의경우절대금리메리트로인한투자수요증가보다는신용경색에대한우려가증폭되는한편, 월만기분량의차환발행물량등으로인해수급상황이악화될것으로예상되면서당분간국고채를제외한신용위험채권의매수세는위축될것으로보인다. 특히 3/4분기이후전반적인 MMF시장이위축되고금융회사들의유동성부족으로인한자금확보목적으로보유채권을매각하는등채권수급의불균형이심화되면서회사채시장역시위축될것으로보여, 상당기간스프레드수준은약세를나타낼것으로예상된다. [ 그림 5] 은행채발행액및은행, 회사채스프레드 ( 단위 : 억원, %) 은행채발행액회사채 3Y 은행채 3Y * 자료 : KIS채권평가 4 호, Oct,,

43 [ 그림 6] 은행채발행액및은행, 회사채스프레드 ( 단위 : 억원, %).. 대기업대출 중소기업대출. A+ BBB / / /3 / 3/5 3/ 4/7 5/ 5/ 6/4 6/ 7/6 / / * 자료 : 한국은행 [ 그림 7] 국고채대비은행채, 회사채여전채스프레드추이 ( 단위 %).7.4 은행AAA 회사AAA 회사AA- 여전AA [ 그림 ] 월회사채등급간텀간스프레드추이 ( 단위 : 억원, %) AAA AA- A BBB+ BBB 국고 5Y-3Y 회사채 AAA5Y-3Y 회사채 A-5Y-3Y * 자료 : KIS채권평가 43 호, Oct,,

44 [ 그림 ] 펀드설정액추이 ( 단위 : 억원 ), 5,, 5, 채권형계주식형계 MMF [ 표 ] 월회사채등급변경현황 기업명변경전변경후변경일구분신용평가사하나로텔레콤 A A+ - - 상승 3사케이티렌탈 A A 상승 3사제일화재해상보험 BBB BBB+ - - 상승한기평, 한신정엘림에듀 B+ B 하락한기평, 한신평 ST&I B- CCC - - 하락한기평, 한신평태원엔터테인먼트 B B 하락한기평, 한신정대우전자부품 B CCC 하락한신평, 한기평 * 자료 : KIS 채권평가 [ 표 4] 월중회사채발행내역 ( 단위 : %, 억원 ) 종목명 등급 발행일 만기일 쿠폰 발행액 우리금융지주 - AAA % 5 우리금융지주 - AAA %,5 롯데건설 - A+.6% 대한항공 3 A 7.% 3, 하이닉스 7CB A % 5, 다이모스 4 A % 3 한일건설 37 BBB+.7% 금호석유화학 7 BBB % 디에스피 5BW B 3 3.% 7 아이오셀 7- B.% 6 아이오셀 7- B 5.% 7 피더블유제네틱스 7CB B- 4 4.% 디보스 5CB B-.% 어울림네트 3BW B-.% 5 어울림네트 4CB B-.% 중앙바이오텍 6CB B- 4 4.% * 자료 : KIS 채권평가 ( 무보증 / 공모발행기준 ) 44 호, Oct,,

45 부록 : 주간주요지표 국내주요금리 금리구분 금리구분 7/ / 3 / / 5 / / 주간증감 주간증감 단위 : %) ( 단위년말대비 CD 일 국고 년 통안 년 국고 3년 국고 5년 국고 년 회사채3년 (AA- ) 회사채3년 (BBB- ) 주 ) CD금리 : 증권업협회, 채권금리 : KIS채권평가수익률기준 미국주요금리 ( 단위 : %) 금리구분 금리구분 7/ / / / 4 / / 주간증감 주간증감 년말대비 TB Y TB 5Y TB Y TB Y Indus. AAA Y (Credit spread) Bank AAA Y (Credit spread) 주 ) TB : FRB, Indus. AAA : Bloomberg, Bank AAA : Bloomberg 기타 Curve 추이 (년 월 일 ) 국고채 Spot Curve 추이 Today 주일전 개월전 3개월전 6개월전 Swap 기울기추이 5. CD일 4. Swap3년-CD Swap5년-CD ( 단위 : bp) 호, Oct,,

46 기간 Spread 분석 ( 년 월 일 ) 구분 CD- 년 CD- 3년 년- 3년 3년- 5년 5년- 금주말 전주말 전년말 년전 평균 최근최대 년최소 주 ) CD금리 : 증권업협회, 년 : KIS채권평가통안증권수익률, 3,5,년 : KIS채권평가국고채수익률 ( 단위 : bp) 년 신용 Spread 분석 ( 년 월 일 ) ( 단위 : bp) 회사 BBB- 구분 3년- 한전 3년- 산금 3년- 카드 AA 3년- 회사 AA- 3년- 회사 금주말 전주말 전년말 년전 평균 최근최대 년최소 주 ) KIS채권평가수익률기준 46 호, Oct,,

47 부록 : 주간채권만기현황 주간채권종류별만기금액현황 ( 단위 : 백만원 ) 국채 통안채 특수채 은행채 기타금융채 회사채, 374,47,4, 5, 54, 3,673,47 발행잔액은증권예탁원의예탁채권기준이므로실제와는차이가있을수있음 주간통안채만기현황 ( 단위 : 백만원 ) 만기일 종목명 ABS 발행일발행만기발행잔액신용등급 7 통안 m 3d, 계 7 통안 m d 3, 7 통안 d 5, 통안채소계 소계, 주간특수채만기현황 ( 단위 : 백만원 ) 만기일 종목명 발행일발행만기발행잔액신용등급 인천국제공항공사 77 7y 5, AAA 예금보험기금채권 73 회 - 7 7y 4,47 한국철도시설채권 6 3 5y, 특수채소계 소계 374,47 주간은행채만기현황 ( 단위 : 백만원 ) 만기일 종목명 발행일발행만기발행잔액신용등급 5 기업은행 ( 신 )5이3A y, AAA 5 수산금융채권7-4이 y 6m 4, AAA 5 SC제일은행5- 이 y 7, AAA 6 기업은행 ( 신 )5이3A y, AAA 6 산금신할 m 3d 3, AAA 7 기업은행 ( 단 )4할6A m 3d 5, AAA 7 산금신할 m 3d 3, AAA SC제일은행7- 할4-7 y 6, AAA 기업은행 ( 신 )7할A- 7 y 5, AAA 신한은행- 할B 7 y, AAA 외환은행3- 할갑- 7 y, AAA 한국수출입금융7가- 할인- 7 y 5, AAA 국민은행74이 (3).6-74 y 6m, AAA 기업은행 ( 신 )5이3A- 5 3y 5, AAA 기업은행 ( 신 )7할A- 7 y, AAA 산금 y, AAA 47 호, Oct,,

48 산금7신할- - 7 y 4, AAA 신한은행- 4이A 74 y 6m 5, AAA 조흥은행5- 이3-5 3y 4, AAA 광주은행- 할갑- 7 y 3, AA+ 기업은행 ( 신 )7할A- 7 y 3, AAA 대구은행3- 할A 7 y 5, AA+ 산금 y, AAA 산금7신할- - 7 y, AAA 외환은행3- 할갑- 7 y 4, AAA 우리은행- 이3갑- 5 3y, AAA 한국수출입금융7나- 할인- 7 y 5, AAA 은행채소계 소계,4, 주간기타금융채만기현황 ( 단위 : 백만원 ) 만기일 종목명 발행일발행만기발행잔액신용등급 삼성카드5 3 5y, AA 롯데카드4 6 y 3, AA- 기타금융채소계 소계 5, 주간회사채만기현황 만기일 종목명발행일발행만기발행잔액 5 두정남양제삼차 75 m 5 ( 단위 : 백만원 ) 신용등급 이안씨티 7 y 5 주간 ABS 만기현황 만기일 회사채소계 소계 ( 단위 : 백만원 ) 종목명발행일발행만기발행잔액신용등급 6 케이비제구차유동화- 775 y 3m d, AAA 6 케이비제구차유동화- 775 y 3m d, A 대우캐피탈오토6유- 66 y 4m, AAA 대우캐피탈오토3차유- 7 6 y m 3d, AAA 대우캐피탈오토34차유- 6 7 y 7m 6d, AAA 신동리츠차유동화- 64 y 6m 35, A- 우리캐피탈오토제사차 - m d 6, AAA ABS 소계 54, 소계 4 호, Oct,,

49 Hot Issue / Hot Issue / 분석 분석리포트목록 호 (3--7) Hot Issue: 분석 Report: 오토피아제육차유동화를통해살펴본오토론유동화분석 채권인덱스펀드운용방안 (I) 호 (3--4) 분석Report: 채권인덱스펀드운용방안 (II) / ABCP현황과평가 (I) 3호 (3--) Hot Issue: Matrix테이블의 회사채지표금리 문제점검토 분석Report: 채권인덱스펀드운용방안 (III) / 예상 / 법정만기 ABS의유통과당사평가방법 4호 (3--) 분석Report: 분석Report ABCP(Asset Backed commercial Paper) 현황과평가 (II) 외화표시채권발행및투자 : 국제적차익거래관점 5호 (3-3-7) Hot Issue: 주가지수연계채권 (ELN) 의평가 6호 (3-3-4) 분석Report: AIMR 권고시간가중수익률계산방법 (I) / 통화스왑 (Curency Swap: CRS) (I) 7호 (3-3-) 분석Report: AIMR 권고시간가중수익률계산방법 (II) / 통화스왑 (Curency Swap: CRS) (II) 호 (3-3-) 분석Report: Quanto 내재 Dual Indexed FRN 구조분석 (I) 호 (3-4-4) Hot Issue 분석 Report: 기업구조조정촉진법과채권평가 : SK 글로벌사례를중심으로 Quanto 내재 Dual Indexed FRN 구조분석 (II) 호 (3-4-) 분석 Report: Quanto Range Note 의평가방법및특징 / 투자수익률계산사례 호 (3-4-5) 분석 Report: 장기금리연동 FRN 에서의 Convexity Adjustment 5 호 (3-5-6) Hot Issue: 분석 Report: SK 글로벌사태전후의회사채유통현황 Quanto 내재 Dual Indexed Range Note 평가 6호 (3-5-3) 분석Report: 금리상승시채권형 Index Fund Performance 분석 7호 (3-5-3) 분석Report: 채권회계처리 : 유효이자율법에대하여 호 (3-6-7) Hot Issue: FTM을이용한자산유동화증권의평가 (I) 호 (3-7-4) Hot Issue: FTM을이용한자산유동화증권의평가 (II) 4호 (3-7-) Hot Issue: FTM을이용한자산유동화증권의평가 (III) 5호 (3-7-5) Hot Issue: 채권시가평가와성과평가 6호 (3--) 분석Report: FRN의이론가분석 향후금리변동을중심으로 33호 (3--6) 분석Report: Loss Cut 적용을위한채권평가손익산정사례 37호 (3--4) 분석Report: FRN의 YTM (Yield-To-Maturity) 추정방법에대한제안 3호 (3--3) 분석Report KIS-Term Structure( 개별기업수익률곡선 ) 추정및활용방안 4호 (3--4) 분석Report: 벤치마크에대한논의 4호 (3--) 분석Report: 금감원 헤지거래요건 충족을위한환스왑회계처리방안 4호 (3--) 분석Report: 카드매출ABS의위험분석 44호 (3--) 분석Report: 현재 FRN 가격수준의적정성여부 46호 (3--6) 분석Report: ABS의조기상환관련규정및절차 5호 (4--6) 분석Report: Arbitrage CDO 발행가능성분석 5호 (4--3) 분석Report: 내재부도율로본 Credit Spread 적정성검토 54호 (4--7) 분석Report: 옵션부채권의 YTM(Yield-To-Maturity) 산정방식에대한고찰 56호 (4-3-) 분석Report: 인플레이션연계채권의시가평가방안 57호 (4-3-) 분석Report: Strips 제도도입에대한고찰 4 호, Oct,,

50 Hot Issue / Hot Issue / 분석 분석리포트목록 67 호 (4-5-) 분석 Report: MBS(Mortgage-backed securities) pricing model (I) 6 호 (4-6-) 분석 Report: MBS(Mortgage-backed securities) pricing model (II) 7 호 (4-6-) 분석 Report: 내재부도율발표안내및활용 73호 (4-7-) 분석Report: 국민연금채권지수소개 호 (4--) 분석Report: 상품선물을기초자산으로한옵션의가치평가 호 (4--) 분석Report: 금리상승국면의주요계기에대한서베이 5호 (4--7) 분석Report: 장기금리추정방법 7 호 (4--3) 분석 Report: 신종의무조기상환 ELS 의평가방법비교 I 호 (5--) Bond Issue: 채권시장의구조적문제점, 국채및장기채공급부족 Bond Issue: 성과평가 : 성과평가 : 성과평가 : 위험관리 : 위험관리 : 위험관리 : 기타 : CDO(Collateralized Debt Obligation) 의평가방법론채권Index를이용한 4년투신권채권펀드의듀레이션변화추정채권지수에대해알고싶은두세가지것들기준가격과시간가중수익률 KIS-EDF( 부도예측모형 ) 에대한이해 MBS Hedging 방안에대한소고파생상품헤지회계의이해채권 Analyst의방향성과과제 4호 (5--5) 분석Report: 자산운용사파생상품펀드의위험지표 VaR산정방안 6호 (5-3-) 분석Report: ABCP Program의이해 6호 (5-5-) 분석Report: Excel로배우는금융공학 7호 (5-5-7) 분석Report: Excel로배우는금융공학 호 (5-6-3) 분석Report: Excel로배우는금융공학 호 (5-6-4) 분석Report: ELS 성과분석 분석 Report: 장기국채수익률추정 3호 (5--) 분석Report: Excel로배우는금융공학 4호 (6--6) 분석Report: 수익률곡선분석모형을이용한 년국채수익률및스프레드의추정 CP Term Structure 추정및활용방안 5호 (6--7) Hot Issue: 최근 ELS 시장이슈 56호 (6--4) 분석Report: Excel로배우는금융공학이자보상비율 (ICR) 과신용등급 STRIP제도의평가와활용 6호 (6-3-4) 분석Report: 금감원의 파생결합금융상품 관련감독및업무처리기준이슈검토 65호 (6-4-) Hot Issue: PF LOAN ABS 위험발생사례 분석 Report: 쌍둥이적자, 그해법과파장에대한전망 67호 (6-5-) 분석Report: ELS 성과및신유형분석과 Securitized Derivatives 소개 6호 (6-5-) Hot Issue: 후순위채의 Valuation과시사점 () 7호 (6-6-) Hot Issue: KIS-MMF지수의주요내용안내 7호 (6-6-6) 분석Report: 공정가액위험회피회계와현금흐름위험회피회계의비교 5 호, Oct,,

51 Hot Issue / Hot Issue / 분석 분석리포트목록 7 호 (6-7-) 분석 Report: 실질금리와기대인플레이션 호 (6--5) 분석 Report: Power Spread Note 의구조및채권시장의영향 호 (6--7) 분석Report: 민간투자사업 (BTO, BTL) 의이해 호 (6--) Hot Issue: 사회기반시설채권 (SOC채권) 발행현황 5호 (7--) Hot Issue: 물가연동채권 (KTBi) 의이해 호 (7-5-5) 분석Report: 바젤Ⅱ-장외파생상품거래신용리스크 (CCR) 익스포져산출 3호 (7--) 분석Report: 7년상반기 ELS 성과분석 3호 (7--) 분석Report 통계로본 7년 3/4분기채권시장 Review 4호 (7--) Hot Issue 월회사채시장동향 43호 (7--) Hot Issue 월 CD/CP 시장동향 43호 (7--) 분석Report: ELS 현황및신상품소개 47호 (7--7) Hot Issue 월회사채시장동향 월 CD/CP 시장동향 5호 (--) Hot Issue 월회사채시장동향 7년연간 CDCP 시장동향채권지수로살펴본 7년도성과분석 55호 (--) Hot Issue 월회사채동향 분석 Report: 7 년 ELS 성과분석및최근동향 5 호 (-3-7) Hot Issue 월회사채동향 월 CD/CP 시장동향 분석 Report 스왑커브의이해 63 호 (-4-4) Hot Issue 4 월 CD/CP 시장동향 64 호 (-4-) 분석 Report 통계로본 년 /4 분기채권시장 Review 6 호 (-5-) Hot Issue 4 월 CD/CP 시장동향 Hot Issue 4 월회사채시장동향 7 호 (-6-5) Hot Issue 5 월 CD/CP 시장동향 Hot Issue 5 월회사채시장동향 73 호 (-6-3) 분석 Report 유한차분법을이용한통화스왑평가방법 74 호 (-6-) 분석 Report GARCH 를이용한베어리언스스왑평가방법 76 호 (-7-4) 분석 Report Credit Value Adjustment 방법 Hot Issue Hot Issue Hot Issue Hot Issue 년 6월 CD/CP시장동향 년 6월회사채동향채권지수로살펴본 년상반기성과분석 년상반기구조화채권시장동향 77 호 (-7-) Hot Issue Bond-Swap Spread 를활용한구조화상품 7 호 (-7-) 분석 Report 선물가격을이용한 Black-Karasinski 모형의모수추정 7 호 (-7-5) 분석 Report 기초자산의상관관계를고려한 Hi-Five ELS 의성과분석 5 호, Oct,,

52 Carbon Finance Report () Carbon Finance Report () 탄소배출권가격의동태적특징 탄소시장의현황및지속적인자금의유입 호 (--) Hot Issue 년 7월회사채동향 호 (--) Hot Issue 년 7월 CDCP 동향 분석Report Hi-Five 유형 ELS에대한 ADI와 OSM의비교평가 4호 (--) 분석Report 채권 Benchmark의 월중 Duration 변화예상 Carbon Finance 탄소배출권가격결정요인분석 Report () Carbon Finance Report () 기후변화에대한각국정부의대응및시장동향 5 호 (--5) Hot Issue 년 월 CD/CP 시장동향 Hot Issue 년 월회사채동향 7 호 (--) 분석 Report 주가연계증권 (ELS) 의지수를이용한성과산정 마케팅팀 이사 이성진 ) 평가총괄팀 이사 이재욱 ) 금융공학팀 이사 기호삼 ) 파생상품팀 팀장 소성봉 ) 구조화상품팀 팀장 송성원 ) 외화상품팀 팀장 이샛별 ) 펀드평가팀 팀장 김주훈 ) 호, Oct,,