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1 458 호 금리및채권지수추이발행시장동향신용등급평가현황국고채, 통안채시장동향은행채및기타금융채시장동향회사채발행및유통현황스왑시장동향 ELS 발행시장동향외화표시채권시장동향 Hot Issue: 채권지수로살펴본 2011년성과분석 Hot Issue: 2011년 CD/CP 동향부록1 : 주간주요지표부록2 : 주간채권만기현황 pages 본자료는당사고객에한하여배포되는것으로서고객의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로작성된자료입니다. 본자료에수록된내용은당사의평가자료및신뢰할만한정보로부터얻어진것이나, 당사가그자료의정확성이나완전성을보장할수는없습니다. 따라서당사는본자료의내용에의해행해진일체의투자행위결과에대하여어떠한책임도지지않습니다. 본자료와관련된보다상세한내용및 Data는당사가제공하는 KIS-Net 또는 bond.co.kr에서조회가가능합니다.

2 금리및채권지수추이 채권종류별 Spot Curve Swap Spread 추이 한경 -KIS-Reuters, KOBI30, KOBI120 추이 (Call 재투자지수 ) 채권종류별시가총액가중평균 YTM 추이 채권지수 Duration 1

3 발행시장동향 유지선 02) 옵션행사내역종목명 표준코드 발행일 만기일 조기행사일 행사비율 주택금융공사MBS2008-4(1-5) KR V % 산금11신이 INT KR % 기업은행 ( 구조 )1101이10A-17 KR % SC제일은행11-01-이 ( 콜 )04-18 KR % SC제일은행11-01-이 ( 콜 )05-18 KR % 기업은행 ( 구조 )1101이10A-20 KR % SC 제일은행09-04이 ( 콜 )04-21 KR W % 국민은행2701구조일 (12)10-23 KR T % 기업은행 ( 구조 )1101이10A-24 KR % 기업은행 ( 구조 )1101이15A-24 KR % SC제일은행11-01이 ( 콜 )06-26 KR % 주택금융공사MBS2006-1(1-6) KR S % SC제일은행11-01이 ( 콜 )07-27 KR % 기업은행 ( 구조 )1101이10A-28 KR % 주택금융공사MBS2004-2(1-4) KR Q % 하나은행10-01이120갑28( 변콜 ) KR % 국민은행3001구조일 (03)10-29 KR % 국민은행2701구조일 (12)10-30 KR T % 산금07신이 INT KR T % 주택금융공사MBS2005-9(1-6) KR RB % 에이스오토인베스트21-4 KR % 2

4 신용등급평가현황 정미연 02) 사신용등급변경현황 (1월 9일 ~ 1월 13일 ) 등급변경내역한신평한신정한기평회사명변경일종류이전이후등급평가일등급평가일등급평가일부산2상호저축은행 ( 후 ) BOND C D D D 주간유효신용등급변경현황 (1 월 9 일 ~ 1 월 13 일 ) 구분하락 업체명평가일종류 등급변경내역평가이전신규 유효등급 한신평 한신정한기평서신정 부산 2 상호저축은행 ( 후 ) BOND 한신평 CCC D D D D 부산 2 상호저축은행 ( 후 ) BOND 한기평 C D D D D 3

5 국고채, 통안채시장동향 최호섭 02) 금주의채권시장에서는금요일금통위를앞두고일주일내내관망세를보이며 1,2bp 폭의박스권에갇혀약보합장을이어갔음. 국고선물과현물의거래량또한평소에비해상당히감소했음. 금통위의기준금리동결발표이후강보합장이나타났고, 그결과 5년지표물을제외하고전구간에서전주대비동금리를나타내며장을마감함. 통안채 1 년물과 2 년물간의스프레드는수준은전주대비 4bp 확대되며장을 마감함. 3/5 년스프레드는 13bp 로 1bp 축소되었고, 5/10 년스프레드와통안채 2 년물 과국고채 5 년물은전주와같은스프레드를나타내며마감. [Table1] 주간국고채, 통안채금리변동 ( 단위 : %) 잔존 12/30 1/06 1/13 전주대비 통안 1년 통안 2년 국고 3년 국고 5년 국고 10년

6 [Fig.1] 국고채금리변동 [Fig.2] 통안채금리변동 5

7 [Fig.3] 금리스프레드변동 [Fig.4] BEI 변동 6

8 은행채및기타금융채시장동향 정재구 02) I) 은행채채권시장및 은행채는유통시장에서꾸준한거래를보였으나, 전주의강세에따른은행채동향레벨부담으로지표대비크레딧스프레드는약보합으로마감함. 발행시장에서는은행채발행시장에서는최근보기힘들었던선순위장기채발행이눈에띄는한주였음.. AAA 은행채스프레드는전주대비 1년과 3년구간에서는각각 1bp 확대된가운데, 2년구간은보합으로마감. 금주은행채발행액은전주대비감소한 8,240원으로지난주대비 2,760억원감소함. 발행액은전반적으로감소한가운데일부기관의장기채발행이눈에띈한주였음. 잔존 12/30 01/06 01/13 전주대비 1년 18bp 12bp 13bp +1 2년 20bp 15bp 15bp 0 3년 40bp 40bp 41bp +1 ( 기준 : 은행채 AAA) II) 기타금융채 유통시장에서는전반적인단기물강세에힘입어지표대비스프레드 는축소되었음. 1 년전후구간에서꾸준히강세가지속되었던한주 였음. 금주의기타금융채스프레드는 AA+ 등급물의경우 1 년과 2 년, 3 년 구간에각각 4bp, 1bp, 1bp 축소되면서마감. 발행시장에서기타금융채는발행액은 3,330 억원으로전주대비 1,970 억원증가함. 발행수준은전주대비줄었으며 A 등급의발행비중 이비교적높았으며, 발행수준은대부분강보합수준에서이루어졌 음. 잔존 12/30 01/06 01/13 전주대비 1년 44bp 39bp 35bp -4 2년 53bp 50bp 49bp -1 3년 78bp 78bp 77bp -1 ( 기준 : 기타금융채 AA+) 7

9 [Fig 1] Change in Bank Bond AAA Yield [Fig 2] Change in Bank Bond AAA Credit Spread [Fig 3] Change in Credit Spread of Other Financial Debenture 8

10 < 표1> 주간기타금융채발행현황 종목명 발행금리 발행일 만기일 발행액 등급 두산캐피탈 A+ 하나캐피탈 A+ 하나캐피탈 A+ 현대캐피탈 AA+ 케이티캐피탈 AA- 현대캐피탈 AA+ 케이티캐피탈 AA- 롯데캐피탈 AA- 현대캐피탈 AA+ 엔에이치캐피탈 A0 엔에이치캐피탈 A0 9

11 회사채발행및유통현황 박재환 02) 임정현 02) 시장동향 이번주채권시장은시장을움직일만한이슈가없는가운데대체적으로보합권장세를이어갔다. 주초, 외국인의선물매도세로인해약세로출발한채권시장은이후금통위를앞두고관망세가짙어지며보합장세를이어갔다. 주막판, 금통위는시장의예상대로기준금리를동결하였으나이후이어진한국은행총재의기자회견에서향후경기에대한총재의부정적시각이언급되며시장분위기는강보합세로전환하였고금리가소폭하락하며장을마감하였다. 크레딧스프레드 - 강보합 이번주크레딧스프레드는소폭축소되며강보합세를보였다. 지표금리변동성이극히제한되는가운데크레딧시장또한유통이저조하였으며특별한이슈없이대체로보합권을유지하였다. 당사평가금리기준회사채 3년만기 AAA등급스프레드는국고3년대비 54bp, A0등급은 107bp를기록하며각각지난주대비 1bp 하락하였다. 발행및 유통시장 이번주에는증권금융채권 (AAA), LG 유플러스 (AA-), 삼성토탈 (AA) 등의발행이 있었다. 다음주에는 LG 유플러스 (AA-), 삼성토탈 (AA) 등의발행이있을예정이다. 한편, 금주에는현대상선 (A0), 현대파워텍 (A+), 가온전선 (A0), 현대다이모스 (A0), GS 칼텍스 (AA+), 삼성물산 (AA-) 등의신규발행이추진또는준비되었 다. 유통량 - 감소 금주회사채유통량은전주대비감소하였다. 주중, 금리변동성이제한되며시장분위기가전반적으로침체되었으며매도 / 매수호가역시줄어드는모습이었다. 주막판들어삼성토탈등대규모신규발행물의매출로인해유통량감소폭은다소제한되었다. 10

12 < 표 1> 회사채발행수익률및 Credit Spread ( 단위 : %, bp, 억원, 년 ) 신용발행발행발행종목명발행일 Credit Spread 등급수익률금액만기 AAA 증권금융채권 국고년-bp 1,200 1 AA0 삼성토탈 국고5년 +60bp 자금사용내역운영 (99.139), 차환 (1100), 기타 (.861) 운영 (400), 기타 (800) AA0 삼성토탈 국고 5 년 +79bp 1,300 7 운영자금 AA- LG 유플러스 국고 5 년 +85bp * 무보증공모선순위일반회사채, ELS 제외 차환 (1000), 운영 (1000) < 표2> 회사채만기현황 ( 단위 : %, bp, 억원, 년 ) 신용등급 종목명 발행일 표면이율 만기 상환금액 기업잔존금액 A+ 케이티렌탈 ,300 AA+ 광주도시공사 < 표3> 차주회사채발행계획 ( 단위 : %, bp, 억원, 년 ) 신용등급 종목명 발행일 표면이율 발행스프레드 만기 상환금액 AA+ 롯데칠성음료 국고3년 ,000 A- 태광실업 A+ LG생명과학 국고5년 AAA DGB금융지주 국고5년 ,000 A- 세아베스틸 ,000 AAA 한국수력원자력 국고5년 ,000 AAA 한국수력원자력 국고10년 ,500 AAA 한국수력원자력 국고20년 A 한진중공업 ,200 AA- SK브로드밴드 국고3년 ,100 AA- SK브로드밴드 국고3년 ,100 AA- SK브로드밴드 국고5년 ,100 BBB+ 현대로지엠 A- STX AAA SC금융지주 국고2년 ,000 A- 웅진홀딩스 A- 웅진홀딩스

13 < 그림 1> 회사채만기도래액추이 ( 단위 : 억원 ) < 표4> 회사채등급별유통 ( 단위 : 억원 ) 구분 12/16 12/23 12/30 1/6 1/13 AAA 7,411 5,268 4,958 16,602 7,740 AA 23,114 18,276 11,221 27,013 9,189 A 11,316 9,934 6,160 13,991 24,527 BBB , BB < 표5> 회사채잔존별유통 ( 단위 : 억원 ) 구분 12/16 12/23 12/30 1/6 1/13 ~1y 12,029 13,177 11,454 17,949 20,872 1y~3y 21,219 15,058 10,866 34,804 16,600 3y~5y 7,831 5,565 2,655 5,271 4,678 5y~ 1, < 그림 2> 회사채신용등급별유통추이및등급별비중 ( 단위 : 억원, %) 12

14 < 그림 3> 회사채잔존만기별유통추이및비중 ( 단위 : 억원, %) < 표 6> 회사채유통수익률및 Credit Spread ( 단위 : %, bp, 억원, 년 ) 신용등급 종목명 거래일 거래수익률 Credit Spread YTM 거래량잔존만기 AAA BS 금융지주 AAA KT AAA POSCO AAA 서울메트로 AAA 서울메트로 AAA 신한금융지주 AAA 에스에이치공사 AAA 에스에이치공사 AAA 에스에이치공사 AAA 에스에이치공사 AAA 에스에이치보상 AAA 우리금융지주 AAA 증권금융채권 AAA 증권금융채권 AAA 증권금융채권 AAA 증권금융채권 AAA 증권금융채권 AAA 증권금융채권 AAA 증권금융채권 AAA 하나금융지주 AAA 하나금융지주 AAA 하나금융지주 AAA 하나금융지주 AAA 한국서부발전 AAA 한국수력원자력 AA+ GS 칼텍스 AA+ GS 칼텍스 AA+ GS 칼텍스

15 AA+ SK AA+ SK에너지 AA+ SK에너지 AA+ SK에너지 AA+ 대우증권 AA+ 대전도시공사 AA+ 부산도시공사 AA+ 인천도시공사보상 ( 구월 ) AA+ 인천도시공사보상 ( 구월 ) AA+ 현대백화점 AA+ 현대자동차 AA+ 현대자동차 AA+ 현대자동차 AA+ 호남석유화학 AA+ 호텔롯데 AA0 LG전자 AA0 LG전자 AA0 삼성전기 AA0 삼성토탈 AA0 삼성토탈 AA0 현대제철 AA- LG유플러스 AA- 대우조선해양 AA- 대우조선해양 AA- 메리츠금융지주 AA- 삼성물산 AA- 삼성중공업 AA- 삼성중공업 AA- 연합자산관리 A+ LS네트웍스 A+ 동국제강 A+ 동국제강 A+ 두산 A+ 두산 A+ 두산중공업 A+ 롯데정보통신 A+ 우리에프앤아이 A+ 우리에프앤아이 A+ 우리에프앤아이 A+ 우리에프앤아이 A+ 웅진코웨이 A+ 한화케미칼 A+ 한화케미칼

16 A0 SKC A0 SKC A0 SK케미칼 A0 대한항공 A0 대한항공 A0 대한항공 A0 대한항공 A0 두산인프라코어 A0 현대다이모스 A- STX조선해양 A- 웅진홀딩스 A- 유니온스틸 A- 유니온스틸 A- 하이닉스 A- 하이닉스 A- 하이닉스 A- 한솔제지 BBB+ 동부메탈 BBB0 동부제철 *Credit Spread 는유통일현재회사채 YTM - 유사만기국고채 YTM / 거래량 50 억원이상종목 / 분석기간 : ~ < 그림 4> 주간주요대표수익률평균 ( 단위 :%) 15

17 < 표7> 회사채 AAA급과 A급수익률및 Credit Spread ( 단위 : %, bp) BUCKET KTB Other Fin Bank Bond Corporate Corporate Debentures AAA Bond AAA Bond A- AA0 3M M M Y Y Y Y Y Y Y Y Y < 그림 5> AAA 3 년물기준 Credit Spread 추이 ( 단위 : %, bp) < 표8> 회사채 AAA급과 A급수익률및 Credit Spread ( 단위 : %, bp) 일자 국고 3 년 AAA 3 년 (Spread) A0 3 년 (Spread)

18 주식관련채권 시장동향 금주주식시장은약세와강세를반복하는모습을보였다. 주초, 유럽재정위기재부각으로인해약세로출발한주식시장은이후기관의꾸준한매수세에프로그램매수세가더해져강세를보였다. 주중, 해외증시강세에도불구하고외국인매도세로인하여강세분위기를이어가지못하고약세로돌아선주식시장은주막판, 이탈리아와스페인의국채입찰이성공적으로마무리되었다는소식이전해지며또다시강세로돌아서는모습이었다. KOSPI 지수는전주대비 32.54포인트상승한 포인트로마감하였고, KOSDAQ 지수는전주대비 4.19포인트상승한 포인트로마감하였다. < 그림 6> 주간주가추이 정크등급 Parity 수준 정크등급의 Parity 수준은 ITM 채권 (parity 1.2 이상 ) 의일평균 parity 가약 으로집계되어, 전주 보다하락하였다. < 그림 7> 정크등급 Parity 추이 ( 단위 :%) *ITM(Parity 1.2 이상, ATM: Parity 0.8~1.2, OTM: Parity 0.8 이하 ) 17

19 주요거래현황금주주식관련채권은 STX 조선해양 22 회차 BW 억원, 기아자동차 275 회차 BW 억원, 세아제강 39 회차 EB 51.4 억원의거래가이루어졌다. < 표 7> 주요주식관련채권유통현황 ( 단위 : 년, 원, %, 억원 ) 등급종목명거래일 주가 ( 종가, 원 ) Parity 거래평균단가 ( 원 ) 거래량 잔존만기 기업잔존금액 AA0 기아자동차 , , ,000 AA0 기아자동차 , , ,000 AA0 기아자동차 , , ,000 A+ LG 이노텍 27CB , , ,000 A+ LG 이노텍 27CB , , ,000 A+ 두산중공업 40EB , , ,200 A+ 두산중공업 40EB , , ,200 A+ 두산중공업 40EB , , ,200 A0 동양증권 82CB , , A0 세아제강 39EB , , ,521 A0 세아제강 39EB , , ,521 A0 세아제강 39EB , , ,521 A0 세아제강 39EB , , ,521 A- STX 조선해양 , , ,000 A- STX 조선해양 , , ,000 A- STX 조선해양 , , ,000 A- STX 조선해양 , , ,000 A- 두산건설 , , ,000 A- 두산건설 , , ,000 A- 두산건설 , , ,000 A- 두산건설 , , ,000 A- 웅진홀딩스 , , ,700 A- 웅진홀딩스 , , ,700 A- 웅진홀딩스 , , ,700 A- 웅진홀딩스 , , ,700 A- 유진투자증권 11CB , , ,000 A- 유진투자증권 11CB , , ,000 A- 코오롱인더스트리 , , ,000 A- 하이닉스 207CB , , ,000 A- 하이닉스 207CB , , ,000 A- 하이닉스 207CB , , ,000 A- 하이닉스 207CB , , ,000 BBB+ 아시아나항공 , , ,000 BBB+ 아시아나항공 , , ,000 BBB+ 아시아나항공 , , ,000 BBB+ 웅진에너지 , , ,200 BBB+ 웅진에너지 , , ,200 BBB+ 웅진에너지 , , ,200 BBB+ 웅진에너지 , , ,200 BBB+ 웅진에너지 , , ,200 BBB0 대한전선 , , ,500 18

20 BBB0 대한전선 , , ,500 BBB0 대한전선 , , ,500 BBB0 대한전선 , , ,500 BBB0 대한전선 , , ,500 BBB0 동부건설 , , ,000 BBB0 동부건설 , , ,000 BBB0 동부건설 , , ,000 BBB0 동부건설 , , ,000 BBB0 동부건설 , , ,000 BBB0 동부제철 , , BBB0 동부제철 , , BBB0 동부제철 , , BBB0 동부제철 , , BBB0 코오롱글로벌 , , ,000 BBB0 코오롱글로벌 , , ,000 BBB- 경남기업 , , BBB- 경남기업 , , BBB- 성신양회 , , BBB- 좋은사람들2CB , , BB+ 서희건설 , BB0 엠벤처투자14CB , BB0 케이아이씨7CB , , BB0 케이아이씨7CB , , BB- 에스디엔4CB , , BB- 에스디엔4CB , , BB- 에스디엔4CB , , CCC 금호산업 , , ,000 *Parity는유통일현재주가종가 / 주식행사가격을의미함. 거래량 0.5억원이상종목. 분석기간 : ~

21 스왑시장동향 최문희 02) 주요금리추이 7. 30% 6. 30% 5. 30% 4. 30% 3. 30% 2. 30% 1. 30% 0. 30% % USDI RS 3Y KRW CRS 3Y KRWI RS 3Y KTB 3Y KRW CRS Curve 추이 3. 50% 3. 00% 2. 50% 2. 00% 1. 50% 1. 00% 0. 50% 0. 00% 주간변동 0. 20% 0. 00% % 0. 04% 0. 01% KRW IRS Curve 추이 5. 00% 4. 50% 4. 00% 3. 50% 3. 00% 2. 50% 2. 00% 1. 50% 1. 00% 0. 50% 0. 00% % KTB KRW I RS KRW CRS USD I RS USD TB % % IRS 장단기스프레드추이및주간변동 IRS 장단기스프레드추이 0. 30% 0. 20% 0. 10% 주간변동 0. 00% % % % 0. 00% % % % % % % KRWI RS 5Y- 3Y KRWI RS 10Y- 5Y % % % KRWI RS 5Y- 3Y KRWI RS 10Y- 5Y % 20

22 스왑베이시스추이및주간변동 스왑베이시스추이 주간변동 0. 20% 0. 50% % % 0. 06% SWAP BASI S( 1Y) SWAP BASI S( 3Y) % 0. 00% % % % SWAP BASI S( 1Y) SWAP BASI S( 3Y) % % % Bond/IRS 추이 0. 80% SWAP SPREAD( 1Y) SWAP SPREAD( 3Y) 주간변동 0. 10% 0. 30% % % 0. 03% 0. 03% SWAP SPREAD( 1Y) SWAP SPREAD( 3Y) % % 주요 Yield 및 Spread 금리구분 주간증감 연말대비 전년말대비 US TREASURY 3Y US IRS 3Y KRW CRS 3Y KRW IRS 3Y KTB 3Y IRS 5Y-3Y SWAP BASIS 3Y SWAP SPREAD 3Y ( 단위 : %) 21

23 요약 Swap Synopsis 월요일 (01/09) IRS: IRS는기준금리인하기대가주춤해진가운데지급준비율인상가능성이부각되면서 IRS는물론채권수익률곡선까지플래트닝압력을받으면서단기영역위주로오름. 1년 IRS는 % 로전일보다 1.75bp 상승, 3년과 5년 IRS는 3.35% 와 % 로전일보다각각 3.25bp와 3bp 상승, 그리고 10년 IRS는 % 로전일보다 2.5bp 상승하면서장을마감. CRS: CRS는부채스와프물량으로상승하면서전구간에서 2~3bp 정도상승. 1년, 3년그리고 5년 CRS 금리는 1.93% 와 1.48% 로 3bp씩상승, 그리고 10년 CRS 금리는 1.25% 로 2bp 오르면서장을마감. 유로존우려와환율상승으로 CRS는개장초하락압력을받았으나 FX스와프시장에서스왑포인트가상승한데다부채스왑으로추정되는 CRS 비드가유입되면서상승세로돌아섬. 양도성예금증서 (CD) 금리는전일대비 1bp 상승한 3.56% 로마감함. 화요일 (01/10) IRS: IRS 금리가금리인하기대감완화속에커브플래트닝이이어졌고금통위전까지제한적인커브플래트닝이이어질수있다는진단. 1년과 3년구간의 IRS가전일보다각각 1.3bp와 0.5bp 오른 3.44% 와 3.35% 로장을마감, 반면 5년과 10년 IRS 금리는 3.4% 와 3.56% 로각각 0.5bp와 1bp 하락하면서장을마감. CRS: CRS 금리는단기위주로상승하면서수익률곡선플래트닝됨. 달러-원환율이하락하는가운데 FX 스왑포인트가상승하며단기영역 CRS가상승함. 1년 CRS 금리는전일보다 5bp 오른 1.98%, 3년과 5년금리는각각 3bp씩상승한 1.51% 와 1.38% 로마감, 10년물은 1.26% 로전일대비 1bp 상승하면서마감. CRS의상승속에 3년과 5년구간의스왑베이시스는각각 2.5bp와 3.5bp 축소된 184.5bp와 202.3bp로장을마감. 양도성예금증서 (CD) 금리는전일과같은 3.56% 로마감함. 수요일 (01/11) IRS: IRS가장기영역위주로하락하면서수익률곡선이급격하게플래트닝됨. 1년 IRS가전일보다 0.75bp 낮은 % 로마감, 2년 IRS는전일보다 1.25bp 낮은 3.345%, 로마감, 반면 3년과 5년 IRS 는 3.338% 와 % 로전일보다 3bp 하락, 그리고 10년 IRS는 3.535% 로 3.25bp 하락하면서장을마감. 그동안 IRS 스티프닝에베팅했던투자자들이손절에나선데다구조화채권과관련된장기영역 IRS 오퍼가나왔기때문. IRS가하락하면서 5년본드-스왑스프레드는 13bp 정도로전일보다 2bp 정도벌어짐. CRS: CRS도에셋스와프수요로장기영역위주로하락. 1년 CRS가 22

24 1.98% 로보합에그쳤으나 3 년과 10 년 CRS 는 1.48% 와 1.20% 로전 일보다각각 3bp 와 6bp 하락하면서마감. 양도성예금증서 (CD) 금리는전일과같은 3.56% 로마감함. 목요일 (01/12) IRS: IRS 수익률곡선이 5년과 10년IRS 스프레드위주로플래트닝이전개됐음. 구조화채권과관련된 10년 IRS 오퍼가강했음. 딜러들도장중 ' 레인지어크루얼 ' 형태의구조화채권과관련된헤지수요가꾸준했다고설명했음. 1년과 3년 IRS는전일보다 1bp 상승하여 3.448% 와 3.348% 를나타냈고 5년과 10년 IRS는 3.38% 와 3.528% 로 0.8bp 상승, 0.3bp 하락마감. CRS: CRS는개장초 1년물위주로일부거래된것을제외하고는한산했음. 에셋스와프와관련된장기영역오퍼가꾸준하게확인되고있음. 1년 CRS는전일보다 1bp 상승하여 1.99% 이며 3년 CRS는전일과같은 1.48% 를보였음. 5년과 10년 CRS도전일과동일한 1.34%, 1.2% 로마감. 양도성예금증서 (CD) 금리는전일과같은 3.56% 로마감함. 금요일 (01/13) IRS: IRS는일부구간에서수익률곡선이소폭스티프닝됐음. 장마감무렵단기영역을위주로 IRS 비드가유입됐고, 일부구간에서 IRS 스프레드비드가나왔음. 구조화채권의헤지성물량으로장기영역 IRS 오퍼도만만치않은것으로알려졌음. 1년과 3년 IRS는전일보다 0.8bp, 1bp 상승하여 3.455% 와 3.358% 를나타냈고 5년과 10년 IRS는 3.393% 와 3.545% 로각각 1.3bp, 1.8bp 정도상승마감. CRS: CRS는달러-원환율이급락한상황에서도에셋스와프영향으로장기영역위주로하락했음. 에셋스와프와관련된물량으로가스공사의해외채권발행과관련된물량도일부나온것으로추정됐음. CRS가하락하면서 CRS와금리스와프 (IRS) 차이인스와프베이시스역전폭도커졌음. 1년 CRS는전일보다 1bp 상승하여 2% 이며 3년 CRS는전일보다 4bp 하락한 1.44% 를보였음. 5년과 10년 CRS는전일보다 2bp 하락하여 1.32%, 1.18% 로마감. 양도성예금증서 (CD) 금리는전일과같은 3.56% 로마감함. 23

25 주간 ELS 발행시장동향 송영석 주식 시장동향 금주주식시장은유럽의악재와미국의호재가혼재하였다. 9일증시는비교적양호한미국경제지표에도불구하고유럽의영향으로하락개장하였으나, 개인의꾸준한매수세유입으로낙폭을줄여 0.90% 하락한 1,826.49로마감하였다. 10일증시는미국의기업들이실적호조를보일것이라는기대심이긍정적으로작용하기도하며전일대비 1.46% 상승한 1,853.22로마감하였다. 11일에는 0.41% 감소한 1,845.55로마감하였으며, 12일에는 1,864.57로마감하였다. 12일의 ECB에서안정화조짐이일부보인다면서기준금리를동결하면서국내증시에도영향을일부주어 13일에 0.60% 상승한 1,875.68로장을마감하였다. < 그림 1> 금주및최근 1 년 KOSPI200, HSCEI 지수추이 24

26 주간 시장동향 금주의 ELS 발행종목수는공모 136건, 사모 128건으로총 264건이발행되어전주에비해총 58건이증가하였다. 발행금액은공모 2,190.08억원, 사모 4,259.48억원이발행되어전주대비각각 1, 억원감소, 1, 억원증가하였다. 공모, 사모의발행종목수는지난주대비각각 29, 58건증가하였다. < 그림 2> 최근 3 개월주간발행추이 주간 발행유형 금주에는총 264 개발행종목중약 68.56% 인 181 종목이 Step Down 유형 으로 ELS 발행유형중가장큰부분을차지하였고, Option Down 유형은 79 종목, 기타유형이 4 종목발행되었다. < 그림 3> 상품유형별발행현황 < 그림 4> 발행만기현황 ( 단위 : 억원 ) 25

27 < 표1> 기초자산개수 vs 상품유형 기초자산개수 상품유형 상품유형 발행종목수 발행금액 ( 억원 ) 1 Option 유형 국내지수형 Step Down 국내지수형 Option 유형 국내종목형 Step Down 국내종목형 Step Down 해외종목형 기타유형 국내지수형 Step Down 국내종목형 Step Down 해외지수형 Step Down 국내혼합형 기타유형 해외지수형 기타유형 국내혼합형 Step Down 해외지수형 기초자산명 < 표 2> 신규발행 1-Stock 현황 : Volatility ( 기준일자 : ) 발행종목수 발행금 Time Buckets 액 ( 억원 ) EWMA 60일 90일 120일 180일 240일 KOSPI200 Index 삼성전자 현대차 United States Natural Gas Fund LP (NYSE Arca) < 표 3> 신규발행 2-STOCK 현황 : Volatility & Correlation ( 기준일자 : ) 기초자산명 1 기초자산명 2 KOSPI200 Index HangSeng China Enterprises Index 발행종목수 발행금 Volatility(EWMA) Correlation Time Buckets 액 ( 억원 ) 기초자산1 기초자산2 EWMA 120일 180일 S&P500 KOSPI200 Index 현대모비스 OCI GS LG 화학 삼성전자현대차 기업은행한화 현대차현대건설

28 현대모비스 현대제철 LG디스플레이 KOSPI200 Index 기업은행 OCI POSCO CJ 삼성SDI SK LG화학 OCI SK이노베이션 하이닉스 LG전자 삼성물산 S-Oil 하이닉스 SK이노베이션 LG디스플레이 하이닉스 대림산업 OCI 하이닉스 호남석유 OCI 삼성전자 POSCO LG전자 LG디스플레이 삼성화재 KOSPI200 Index 현대중공업 KOSPI200 Index 현대모비스 삼성전기 현대차 KOSPI200 Index 삼성중공업 KOSPI200 Index 하나금융지주 POSCO LG화학 하이닉스 삼성엔지니어링 호남석유 GS LG LG전자 S-Oil LG디스플레이 호남석유 한진해운 제일모직 제일모직 삼성물산 현대중공업 삼성전자 LG전자 삼성SDI 현대미포조선 효성 우리금융 SK 신한지주 현대모비스 OCI 삼성전기 S-Oil 삼성SDI GS LG디스플레이 두산중공업 현대모비스 삼성테크윈 S-Oil OCI 한화케미칼 LG화학 현대모비스

29 신한지주 S-Oil LG화학 POSCO LG화학 현대차 SK텔레콤 KOSPI200 Index POSCO 삼성화재

30 외화표시채권시장동향 미국국채 시장동향 전주희 02) 이번주미국국채금리는위험자산에대한투심의회복과유로존에대한우려 현상이동시에존재하면서혼조세로마감하였다. 지난주금요일, 미금리는긍정적인경제지표들에도불구하고증시하락과추가통화부양책시행전망이더큰위력을발휘하며하락마감하였다. 하지만이번주미금리는하락과상승을반복하면서, 뚜렷한방향을잡지못하였다. 위험자산에대한투심이회복되면서미금리가상승하기도하였지만, 10일미국의 320억달러규모 3년만기국채입찰수요가사상최고를기록하면서상승폭을제한하였다. 또한, 유로존에대한우려와함께 11일 210억달러규모의미국채 10년물에도수요가집중되면서미국금리는하락하는경향을보였다. 그러나독일이유럽 ESM에더많은자금을투입할준비가돼있다는독일총리의발언으로인해금리의하락폭은축소하였으며, 예상보다부진한 30년만기국채입찰에의해미금리는상승마감하였다. 13 일 2 년만기미국채금리는지난주대비 3bp 하락한 0.23%, 10 년만기미 국채금리는지난주대비 7bp 감소한 1.92% 를기록했다. 유럽국채 시장동향 이번주목요일유럽국채금리는지난주목요일대비단기, 중기금리가소폭 하락하고 30 년금리는보합세에머물렀다. 지난주말 ECB는 1일물초단기대출은감소하고일일예치금은사상최대규모를기록하였다고발표하였는데이는유럽은행이이자손실을감수하고안전지향을하고있음을보여준다. 주초독일과프랑스정상은새로운재정협약의조속한시행과금융거래세도입에합의를하였다. 주중 Fitch는유로존국가들의신용등급강등을경고하였으나그리스의 6개월국채가하락된금리로성공적으로발행되었다. 목요일 ECB, BOE는예상과부합하게기준금리를각각 1.0%, 0.5% 로동결하였고이탈리아, 스페인은국채입찰에성공하면서벨기에, 프랑스, 이탈리아, 포트투갈, 스페인등의국채금리가하락하였다. 13 일 2 년만기유럽 ( 독일 ) 국채금리는지난주대비 1bp 하락한 0.16%, 10 년 만기유럽국채금리는지난주대비 3bp 하락한 1.84% 를기록했다. 29

31 미국 Benchmark 추이 (Treasury Note / Bond) 주요 Bench Mark Yield ( 단위 : %) 금리구분 2012/01/ /01/ /12/12 주간증감전월대비 US TREASUR 2Y US TREASURY 5Y US TREASURY 10Y US TREASURY 30Y BUNDESCAANW 2Y BUNDESOBL 5Y DEUTSCHLAND REP 10Y DEUTSCHLAND REP 30Y JAPAN GOVT 2Y JAPAN GOVT 5Y JAPAN GOVT 10Y JAPAN GOVT 30Y SWAP 주요금리 ( 단위 : %) 금리구분 2012/ 01/12 USD IRS KRW CRS KRW IRS 2012/ 전주 2012/ 2012/ 전주 2012/ 2012/ 01/05 대비 01/12 01/05 대비 01/12 01/05 전주대비 1Y Y Y Y Y Y

32 Curve 추이 2012 년 01 월 12 일 ( 단위 : %) USD IRS Curve 추이 KRW CRS Curve 추이 단기금리시장 KOREA Market US Market EURO Market 2012/01/12 전주대비 2012/01/12 전주대비 2012/01/12 전주대비 CD(91 일물 ) FDFD EUDR1T CP M LIBOR M EURIBOR M LIBOR M EURIBOR 외환 외환시세 ( 단위 : 원 ) USD, EUR 환율추이 기준 2012/01/ /01/05 전주대비 USD JPY EUR GBP AUD CNY 주간신용등급변경내역 회사명일자신용등급유형신용평가기관현행등급직전등급 Samchully Co Ltd 1/ 9/2012 LT Foreign Issuer Credit S&P A- *- A- Samchully Co Ltd 1/ 9/2012 LT Local Issuer Credit S&P A- *- A- 31

33 주간 Korea Paper 발행정보 종목명발행시장통화발행일만기일 Coupon 신용등급 발행규모 (Milion) WOORI BANK EURO MTN HKD HIHD03M+140 NR 380 WOORI BANK EURO MTN HKD HIHD03M+140 NR 147 KOREA DEV BANK EURO MTN HKD KOREA GAS CORP EURO-DOLLAR USD NR 750 KOREA GAS CORP PRIV PLACEMENT USD A 750 SHINHAN BANK EURO MTN USD IND BK OF KOREA EURO MTN USD IND BK OF KOREA EURO MTN USD EXP-IMP BK KOREA EURO MTN HKD HANA BANK EURO MTN HKD EXP-IMP BK KOREA EURO MTN CNY NR 171 KOREA DEV BANK EURO MTN CNY NR 70 KOREA DEV BANK EURO MTN CNY NR 91 지난주미국경제지표 Date Name Survey Actual Prior ISM 비제조업지수 ICSC 연쇄점매출 ( 전년대비 ) Revisions: Household Employment Survey Annual Revisions 비농업부분고용자수변동 155K 200K 120K 민간부문고용자수변동 175K 212K 140K 제조업임금변동 6K 23K 2K 실업률 불완전고용률 (U6) 시간당평균임금전월비전체고용자 시간당평균임금전년비전체고용자 주당평균시간전체고용자 가계서베이고용변동 소비자신용지수 $7.000B $20.374B $7.645B 32

34 NFIB 소기업낙관지수 IBD/TIPP 경기낙관지수 JOLTs 신규고용 도매재고지수 MBA 주택융자신청지수 연준베이지북소매판매액지수 소매판매액 ( 자동차제외 ) 소매매출 ( 자동차 & 가스제외 ) 소매판매 " 관리그룹 " 신규실업수당청구건수 375K 399K 372K 실업보험연속수급신청자수 3595K 3628K 3595K 블룸버그소비자만족도 주간미국경제지표일정 Date Name Survey Actual Prior Revisions: Philadelphia Fed Business Outlook Survey 기업재고 월간재정수지 -$83.7B -$86.0B -$78.1B 수입물가지수 ( 전월대비 ) 수입물가지수 ( 전년대비 ) 무역수지 -$45.0B - - -$43.5B 소비심리평가지수 ( 미시건대 ) Revisions: Empire State Manufacturing Activity Index 제조업지수 ( 뉴욕주 ) MBA 주택융자신청지수 생산자물가지수 ( 전월대비 ) PPI 식품 / 에너지제외 ( 전월대비 ) PPI 식품 / 에너지제외 ( 전년대비 ) 생산자물가지수 ( 전년대비 ) 총순TIC흐름 $48.8B 순장기TIC흐름 $4.8B 산업생산

35 설비가동률 NAHB 주택시장지수 소비자물가지수 ( 전월대비 ) CPI 식품 / 에너지제외 ( 전월대비 ) 소비자물가지수 ( 전년대비 ) CPI 식품 / 에너지제외 ( 전년대비 ) 소비자물가지수 NSA CPI 주요지수 SA 주택착공건수 685K K 건축허가전월비 % 건축허가 675K K 주택건설착공전월비 % 신규실업수당청구건수 K 실업보험연속수급신청자수 K 블룸버그소비자만족도 블룸버그경제예상

36 Hot Issue: 채권지수로살펴본 2011 년성과분석 이여해 02) 목차 년채권시장요약 년금리변동의특징 년성과분석 년보조지수변동 2011 년채권시장요약 채권금리소폭하락기간 Spread 크게축소 Credit Spread 소폭축소 2011년완만한경기회복세, 물가상승압력확대영향으로상반기세차례에걸쳐기준금리를단행하였음. 그러나남유럽재정위기부각, 미국국가신용등급강등의대외불확실성과북한김정일북한국방위원장사망등정치적이벤트로등락을거듭하며채권금리는 3.34% 로전년대비 6bp 하락마감. 2011년은기준금리인상에따른단기물의약세와함께글로벌금융시장위기에따른대외불확실성이커지며장기물의강세가두드러진해로수익률곡선은전년대비크게플랫트닝 (flattening) 해졌음. 2011년상반기경기회복가시화로인해전년도에이어신용스프레드의축소세가지속되었으나하반기들어미국신용등급강등의여파에따른글로벌금융시장위기가증폭되며금융채와회사채섹터를중심으로스프레드가크게확대되는양상을보였음. 이후금융시장이안정세를띠면서스프레드가다시축소되었으며연말약보합세로마감. 성과분석 기준금리인상에도대외불확실성에의한안전자산선호요인으로장기 물금리가하락하여 0.84% 의플러스자본이익이발생 ( 총수익 : 5.51%, 자 본손익 : 0.84%, 이자손익 : 4.22%). 신용스프레드가지속적으로축소되다하반기악재와호재가공존하는양상을보여섹터별총수익률은 3.55%~6.43% 의범위에분포. 변동성대비성과 ( 샤프지수 ) 는신용위험을가지고있는기타금융채, 회사채가우수한것으로나타남. 본보고서의종합채권지수는 KIS채권평가에서일간발표하고있는한경-KIS-Reuters채권지수이다. 한경-KIS-Reuters채권지수는업계최초의본격적인종합채권지수 (All Bond Index) 로서, 우리나라채권 (Straight Bond) 시장전체를대표한다. 구성종목은사모, 후순위, FRN, Option, ELS, CB, BW 등의종목을제외한투자적격등급 (BBB-) 이상, 잔존만기 3개월이상의약 7,500여개의채권종목이다. 현재한국경제신문, Check, Bondweb, Infomax, edaily, Reuters, Bloomberg 등을통해매일발표되고있으며, 시가총액비중을가중치로하여총수익지수, 순가격지수, CALL재투자지수, 제로재투자지수, 시장가격지수및각종보조지수를제공하고있다. 35

37 2011 년금리변동의특징 1. 채권금리 2011 년채권금리는국고채 3 년물기준으로 2010 년말 3.40% 에서출발하여 대외불확실성과글로벌금융시장의영향으로등락을거듭하며 2011 년말 3.34% 로 6bp 하락마감하였다. 1분기에는완만한경기회복세, 물가상승압력확대영향으로정부와한은이기준금리를인상하고이에국내경제지표호조세와소비자물가급등및미국국채시장약세요인이더해지며국고 3년금리가 4.10% 까지상승하였으나이후일본지진사태등대외불확실성증대로금리가크게하락하였다. 2 분기에는미국의경제지표부진, 남유럽재정위기재부각등으로안전자산 선호심리가확산되어채권시장은강세를보였으나, 6 월기준금리인상으로 채권시장은단기물위주로약세로돌아서며금리상승폭을키웠다. 3 분기에는미국국가신용등급강등과유럽시장발위기가동시에시장에 충격을주면서채권시장은초강세를보였다. 분기후반에는환율상승에따른 자금이탈로채권시장은약세로전환하며강세폭을일부반납했다. 4 분기에는약세와강세를반복하는박스권장세를보이며김정일북한국 방위원장사망등정치적이벤트와외국인동향에좌우되는모습을보였다 년채권금리는박스권을유지하며마감하였다. [ 그림 1] 금리및지수변동추이 ( ~ ) 종합채권지수 국고채 3 년 4.20% 4.00% 3.80% 3.60% 3.40% 3.20% 3.00% 2.80% 36

38 2. 기간 Spread 2011 년은기준금리인상에따른단기물의약세와함께글로벌금융시장위 기에따른대외불확실성이커지며장기물의강세가두드러진해로수익률곡 선은전년대비크게플랫트닝 (flattening) 해졌다. 상반기에는경기안정세가지속적으로유지되고물가안정기조를확고히하고자정부와한은이연초 2.50% 였던기준금리를 1월, 3월과 6월세차례에걸쳐각각 25bp씩인상하면서 3년이하단기물이크게상승하였다. 반면, 기준금리상승에도불구하고장기물은중동사태, 일본지진및유럽재정위기로안전자산선호심리가확대되며하락하는모습을보였다. 하반기에는미국국가신용등급강등과유럽재정위기가확산되며주식시장이폭락한가운데안전자산선호심리가시장을지배하면서중장기물금리가대폭하락하여상반기보다수익률곡선이더욱플랫트닝 (Flattening) 해지는모습을보였다. [ 그림 2] 국고채수익률곡선변화 ( ~ ) 5.00% 4.50% 4.00% % 3.00% 2.50% 6M 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 10Y 15Y 20Y [ 표 1] 국고채만기별 YTM(%) 및증감 (bp) 구분 3M 6M 1Y 2Y 3Y 5Y 7Y 10Y 15Y 20Y % 2.68% 2.93% 3.37% 3.40% 4.08% 4.31% 4.51% 4.68% 4.68% % 3.39% 3.58% 3.70% 3.76% 4.01% 4.14% 4.29% 4.42% 4.42% % 3.42% 3.41% 3.33% 3.34% 3.46% 3.65% 3.78% 4.00% 4.00% 하반기증감 (bp) 상반기증감 (bp)

39 [ 그림 3] 만기별금리변동추이 5.50% 5.00% 4.50% 4.00% 3.50% 3.00% 2.50% 2.00% 3M 3Y 5Y 10Y 20Y 3.Credit Spread 2011 년상반기에는경기회복가시화로인해전년도에이어신용스프레드 의축소세가지속되었다가하반기들어축소폭을반납하였다. 유럽재정위기가주변국가로퍼지며대외불확실성이슈가가라앉지않은상황에서 8월미국신용등급강등의여파에따른글로벌금융시장위기가증폭되며금융채와회사채섹터를중심으로스프레드가크게확대되는양상을보였다. 한편, 10월이후유럽발금융위기가안정국면을보이고그리스발훈풍에금융시장이안정세를띠면서강세로돌아섰다. 국고채장기금리하락에따른레벨부담과상대적고금리메리트로인한캐리수요로스프레드가다시확대되었으며연말약보합세로마감하였다. 회사채 AAA 3년의신용스프레드는 57bp에서 53bp로 4bp 축소되었고, 은행채 AAA 3년의신용스프레드는 45bp에서 40bp로 5bp, 특수채 AAA 3년의신용스프레드는 49bp에서 42bp로 7bp, 기타금융채 AA0 3년의신용스프레드는 94bp에서 88bp로 6bp 축소되었다. 38

40 [ 표 2] 섹터별신용스프레드 (%) 및증감 (bp) 구분 회사채AAA 3년 은행채AAA 3년 특수채AAA 3년 기타금융채AA0 3년 % 0.40% 0.42% 0.88% % 0.38% 0.41% 0.81% % 0.45% 0.49% 0.94% 하반기증감 (bp) 상반기증감 (bp) [ 그림 4] 채권종류별금리변동추이 5.50% 5.00% 4.50% 4.00% 3.50% 3.00% 2.50% 국고 3 년 은행채 AAA 3 년 기타금융채 AA0 3 년 회사채 AAA 3 년 특수채 AAA 3 년 [ 그림 5] Credit Spread 추이 1.20% 1.00% 0.80% 0.60% 0.40% 0.20% 0.00% 회사채AAA 3년특수채AAA 3년 은행채AAA 3년기타금융채 AA0 3년 39

41 2011 년성과분석 1. 수익률분해 1 총수익 : 5.51% 이자수익 : 4.22% 자본손익 : 0.84% 2011년말총수익지수는 로전년말 에서 포인트상승하였다. 연초 2.50% 였던기준금리가 1월, 3월및 6월에각각 25bp씩인상되었음에도불구하고, 남유럽재정위기확산, 미국국가신용등급강등등대외불확실성증폭에따른중장기물금리가하락으로 0.84% 의플러스자본이익이발생하였으며 4.22% 의이자수익및 0.46% 의재투자수익이발생하여총 5.51% 의수익을기록하였다. [ 그림 6] 2011 년수익률분해 6.00% 5.00% 재투자수익 4.00% 3.00% 2.00% 이자수익 1.00% 자본손익 0.00% % -2.00% 1 총수익 = 총수익지수수익률자본손익 = 순가격지수수익률, 이자수익 = 제로재투자지수수익률 순가격지수수익률, 재투자수익 = 총수익지수수익률 제로재투자지수수익률 40

42 2. 월별 1월기준금리인상으로마이너스총수익을기록하였으나이후중동사태, 수익률비교일본지진등대외불확실성증대로안전자산선호심리가커져 2월과 3월각각 0.55%, 0.78% 로수익률이증가하였다. 4월기준금리인상으로약보합세를보였으나 5월남유럽재정위기재부각등안전자산선호심리가다시커져총수익이 0.96% 로증가하였다가 6월기준금리인상에따라단기물을중심으로약세로돌아서며총수익이 0.07% 로감소하였다. 하반기들어남유럽재정악화위기가주요국가로퍼지고미국국가신용등급강등으로채권시장이초강세로돌아서며 8월총수익이 1.23% 로급등했다. 9월에는환율이급등하며외국인자금이탈로강세폭을반납하며마이너스총수익을기록하였다. 10월이후정치적이벤트와외국인동향에좌우되어약세와강세를반복하는박스권장세를보이며 10월, 11월및 12월총수익이각각 0.51%, 0.79% 및 0.32% 를기록하였다. [ 그림 7] 2011년월간수익률 [ 그림 8] 연도별총수익지수추이 ( 연초 =100) 41

43 3. 연도별 수익률비교 2010년에금리가지속적으로하락하는추세를보여연 2.40% 의자본이익을기록한것과달리 2011년에는상반기세차례에걸친기준금리인상에도불구하고하반기유럽재정위기와미국국가신용등급강등에따른장기물금리하락으로연 0.84% 의자본이익을기록하였다. 2011년총수익은 5.51% 로전년대비감소하였고지수변동성역시전년에비해소폭감소한 1.62% 를기록하여, 샤프지수로살펴본위험조정성과는 1.27 로 2010년에비해상대적으로낮은실적을기록하였다. [ 표 3] 연도별수익률분석 구분 총수익 자본손익 이자수익 재투자수익 듀레이션 변동성 샤프지수 % 0.84% 4.22% 0.46% % % 2.40% 4.40% 0.59% % % -0.83% 4.83% 0.33% % % 4.69% 4.66% 0.80% % % -2.05% 4.70% 0.20% % 주 ) 수익률 : 연환산 / 변동성 : 일간수익률의표준편차를연환산 / 듀레이션 : 월말 DATA 샤프지수 : ( 총수익 BM)/ 변동성 (BM: CD91일금리 ) [ 그림 9] 연도별변동성대비성과 42

44 4. 만기별 수익률분석 기준금리연 75bp 인상에따른단기물의금리상승으로 2 년물이하구간에 서마이너스의자본손익이발생하였으나장기물금리가하락하여듀레이션이 긴구간일수록플러스의자본손익이발생하였다. 단기물의금리가큰폭상승하여 3개월 ~1년구간과 1~2년구간에서각각 -1.01%, -0.59% 의자본손익이발생하였다. 2년이상중장기물구간에서는금리가하락하여 2~3년구간과 3~5년구간에서는각각 0.03%, 1.56% 의자본이익이발생하였으며, 특히금리가 0.60% 이상하락한 5년이상구간에서 4.89% 의자본이익이발생하여전체 5.51% 의총수익을기록하였다. 만기가길수록변동성과총수익이크고, 변동성대비성과는 [ 그림 10] 과같 이만기가짧을수록큰것으로나타났다. 한편, [ 표 4] 와같이샤프지수로살펴 본위험조정성과는 0.50~1.43의범위에분포하였으며만기가길수록큰것 으로나타났다. [ 표 4] 만기별수익률분석 구분 총수익 자본손익 이자수익 재투자수익 듀레이션 변동성 샤프지수 전체 5.51% 0.84% 4.22% 0.46% % 개월 ~1 년 3.54% -1.01% 4.26% 0.29% % 년 ~2 년 3.96% -0.59% 4.26% 0.30% % 년 ~3 년 4.76% 0.03% 4.31% 0.42% % 년 ~5 년 6.10% 1.56% 4.07% 0.48% % 년이상 9.95% 4.89% 4.10% 0.95% % 1.43 주 ) 수익률 : 연환산 / 변동성 : 일간수익률의표준편차를연환산 / 듀레이션 : 월말 DATA 샤프지수 : ( 총수익 BM)/ 변동성 (BM: CD91일금리 ) [ 그림 10] 만기별변동성대비성과 43

45 5. 섹터별 수익률분석 2011년상반기경기회복가시화로전년에이어스프레드가지속적으로축소세를보였으나하반기악재와호재가공존하며금융채와회사채섹터를중심으로스프레드가크게확대되었다가다시확대폭을반납하는양상을보여섹터별총수익률은 3.55%~6.43% 의범위에분포하였다. 종합채권지수의총수익률 5.51% 를상회하는섹터는평균듀레이션이긴국채, 특수채로각각 6.43% 와 5.95% 의총수익률을기록하였다. 섹터별변동성대비성과에서는신용위험이존재하는회사채, 기타금융채및특수채가신용위험이없거나낮은국채, 통안증권보다높게나타났다. 종합채권지수의변동성대비성과인샤프지수가 1.27을하회하는섹터는통안증권, 국채, 지방채및은행채로샤프지수가 0.24 ~ 1.18의범위에분포하였다. [ 표 5] 섹터별수익률분석 구분 총수익 자본손익 이자수익 재투자수익 듀레이션 변동성 샤프지수 전체 5.51% 0.84% 4.22% 0.46% % 1.27 국채 6.43% 1.89% 3.83% 0.71% % 1.21 지방채 5.39% 2.77% 2.55% 0.07% % 1.18 특수채 5.95% 0.95% 4.45% 0.55% % 1.31 통안증권 3.55% -0.24% 3.70% 0.09% % 0.24 은행채 3.98% -0.48% 4.25% 0.20% % 0.85 기타금융채 5.29% -0.08% 5.06% 0.31% % 1.80 회사채 ( 무보증 ) 5.28% -0.18% 5.05% 0.40% % 1.67 회사채 ( 보증 ) 4.91% 0.58% 4.19% 0.15% % 3.61 ABS 4.91% -0.05% 4.69% 0.28% % 1.71 주 ) 수익률 : 연환산 / 변동성 : 일간수익률의표준편차를연환산 / 듀레이션 : 월말 DATA 샤프지수 : ( 총수익 BM)/ 변동성 (BM: CD91일금리 ) [ 그림 11] 섹터별변동성대비성과 7.00% 6.50% 국채 6.00% 특수채 총수익 5.50% 5.00% 4.50% 회사채 ( 공모보증 ) 기타금융채 ABS 회사채 ( 공모무보증 ) 지방채전체 4.00% 은행채 3.50% 통안증권 3.00% 0.00% 0.50% 1.00% 1.50% 2.00% 2.50% 3.00% 변동성 44

46 회사채 신용스프레드는축소되었으나 2년이하단기물이약세를보여회사채전체는 -0.18% 의자본손익을기록하였고, 등급이낮을수록높은이자수익및총수익을보였다. 등급별자본손익은 -0.44%~1.16% 의범위에분포하였으며, AAA의경우다른등급보다크레딧스프레드가축소폭은적었으나평균듀레이션이 2.94로가장길어상대적으로높은자본손익을기록하였다. 이자수익의경우, 등급이가장낮은회사채 BBB가 7.14% 로가장높았고, 등급이가장높은회사채 AAA가 4.62% 로가장낮아서, 총수익률또한등급이낮을수록높은수익을나타내었다. 회사채의등급별변동성대비성과를살펴보면, 듀레이션이 2.94로가장긴회사채 AAA의변동성은 1.41%, 총수익률은 5.18% 로샤프지수가가장낮은 1.24였고, 듀레이션이 1.32로가장짧은회사채 BBB의경우변동성 0.64%, 총수익률 8.71% 로샤프지수가 8.23을기록하였다. [ 표 6] 회사채 ( 무보증 ) 의등급별수익률및보조지수 구분 총수익 자본손익 이자수익 재투자수익 듀레이션 변동성 샤프지수 회사채전체 5.28% -0.18% 5.05% 0.40% % 1.67 회사채 AAA 5.18% 0.13% 4.62% 0.43% % 1.24 회사채 AA 4.78% -0.44% 4.83% 0.39% % 1.27 회사채 A 5.55% -0.35% 5.53% 0.37% % 2.26 회사채 BBB 8.71% 1.16% 7.14% 0.41% % 8.23 주 ) 수익률 : 연환산 / 변동성 : 일간수익률의표준편차를연환산 / 듀레이션 : 월말 DATA 샤프지수 : ( 총수익 BM)/ 변동성 (BM: CD91일금리 ) [ 그림 12] 회사채등급별변동성대비성과 45

47 기타금융채 기타금융채역시회사채와마찬가지로신용스프레드는축소되었으나 2년이하단기물이약세를보여기타금융채전체는 -0.08% 의자본손익을기록하였으며, 기타금융채 AA는 0.07%, 기타금융채 A는 -0.10%, 기타금융채 BBB는 -0.14% 의자본손익을기록하였다. 전반적으로기타금융채의신용등급이낮을수록신용스프레드축소폭이작아서높은자본손실을기록하였다. 기타금융채의등급별변동성대비성과를살펴보면, 듀레이션이 2.21 로가장긴기타금융채 AA의총수익률은 5.37% 이나변동성이 1.42% 로가장커서샤프지수는 1.35로가장낮았다. 기타금융채 BBB는총수익률은 7.86% 로가장높고듀레이션이 1.11로가장짧아 1.02% 의낮은변동성을나타내어, 샤프지수는 4.31로가장높았다. [ 표 7] 기타금융채 ( 무보증 ) 의등급별수익률및보조지수 구분 총수익 자본손익 이자수익 재투자수익 듀레이션 변동성 샤프지수 기타금융채전체 5.29% -0.08% 5.06% 0.31% % 1.42 기타금융채 AA 5.37% 0.07% 5.00% 0.30% % 1.35 기타금융채 A 5.58% -0.10% 5.42% 0.26% % 2.10 기타금융채 BBB 7.86% -0.14% 7.55% 0.45% % 4.31 주 ) 수익률 : 연환산 / 변동성 : 일간수익률의표준편차를연환산 / 듀레이션 : 월말 DATA 샤프지수 : ( 총수익 BM)/ 변동성 (BM: CD91일금리 ) [ 그림 13] 기타금융채등급별변동성대비성과 46

48 6. 지수별 수익률분석 실시간지수의변동성대비성과를살펴보면, 듀레이션이 6.69로가장긴 KIS 10Y KTB Index 의변동성은가장큰 3.94% 이고총수익률도가장높아 8.66% 를기록했다. 전반적으로듀레이션이길수록변동성과총수익이큰것으로나타났다. 지수별변동성대비성과를보면, 연평균 CD91일금리보다총수익이낮아마이너스샤프지수를기록한 KOBI120 국공채와 MK Money Market을제외하고는대부분이종합채권지수의샤프지수 1.27과유사한것으로나타났다. [ 표 8] 지수별수익률및보조지수 구분 총수익 자본손익 이자수익 재투자수익 듀레이션 변동성 샤프지수 종합채권지수 5.51% 0.84% 4.22% 0.46% % 1.27 KOBI120 국공채 3.44% -0.06% 3.32% 0.17% % KOBI % 0.14% 3.89% 0.18% % 0.79 KOBI % -0.27% 3.70% 0.18% % 0.45 KOBI 퇴직연금 6.92% 2.43% 4.10% 0.40% % 1.28 KOBI Market 5.35% 0.76% 4.26% 0.33% % 1.15 KOBI Credit 4.83% -0.48% 5.16% 0.15% % 1.28 KIS 10Y KTB Index 8.66% 3.60% 4.87% 0.18% % 1.32 MK MSB 3.52% -0.20% 3.65% 0.07% % 0.17 MK Money Market 3.41% -0.08% 3.47% 0.02% % KTB 4.68% 1.01% 3.29% 0.39% % 0.55 주 ) 수익률 : 연환산 / 변동성 : 일간수익률의표준편차를연환산 / 듀레이션 : 월말 DATA 샤프지수 : ( 총수익 BM)/ 변동성 (BM: CD91일금리 ) * ( 총수익 BM) 이 0보다작을경우, 수정샤프지수사용 [ 그림 14] 지수별변동성대비성과 10.00% KIS 10Y KTB Index 8.00% KOBI 퇴직연금 6.00% KOBI Credit 4.00% KOBI30 KOBI120 MK MSB KOBI120국공채 MK Money Market 종합채권지수 KOBI Market KTB 2.00% 0.00% 0.00% 0.50% 1.00% 1.50% 2.00% 2.50% 3.00% 3.50% 4.00% 4.50% 47

49 2011 년보조지수변동 1. 듀레이션 2011년말기준종합채권지수의듀레이션은작년대비 0.25 증가한 3.06으로나타났다. 국채듀레이션은장기물의비중이증가하여전년대비 0.29 증가한 4.37을기록하였다. 회사채 ( 보증 ) 또한 3년이상의신규발행물증가로인하여듀레이션이 1.30 증가한 1.66으로나타났다. 통안증권은전년과동일한 0.96을기록하였으며, 지방채는 3년이상중장기물비중감소로듀레이션이 0.07 감소한 2.74로나타났다. 그외섹터를살펴보면특수채, 은행채의듀레이션이소폭증가하였다. [ 그림 15] 주요채권의듀레이션추이 Duration /31/10 04/30/11 08/31/11 12/31/11 종합 국채 통안증권 회사채 ( 무보증 ) 은행채 기타금융채 [ 표 9] 섹터별듀레이션변동 (2011 년 ) 구분 평균 Duration 기준시점비교시점증감 전체 국채 지방채 특수채 통안증권 은행채 기타금융채 회사채 ( 무보증 ) 회사채 ( 보증 ) ABS

50 2. 발행잔액및 구성비중 종합채권지수구성종목에대한 2011년의총발행잔액은연말약 1,028조로 2010년말과비교하여약 69조정도증가했다. [ 표 11] 과같이시가총액기준으로채권그룹별발행잔액구성비중을살펴보면, 전반적으로회사채 ( 무보증 ), 국채, 금융기관채의비중이전년대비증가하였다. 반면에특수채, 통안채와은행채의비중은감소하였다. [ 그림 15] 와같이 2010년말과비교하여국채는약 26조, 회사채는약 34 조가량발행잔액이증가하였다. 반면, 은행채는전년대비 13조감소했다. 특히국고는 2~3년구간과 5년이상구간이전년대비각각약 18조, 20조증가한반면 3~5년구간은약 22조감소했다. 회사채는전구간에걸쳐발행잔액이증가했으며특히 3~5년구간에서약 14조로크게증가했다. 은행채는 5년이상구간을제외하고전구간에서발행잔액이감소했으며특히 1 년미만구간에서전년대비약 9조로크게감소했다. [ 표 10] 채권그룹별발행잔액구성비중 구성비중 (%) 구분 3M~1Y 1~2Y 2~3Y 3~5Y 5Y~ 전체 국채 지방채 특수채 통안채 은행채 금융기관채 회사채 ( 무보증 ) 회사채 ( 보증 ) ABS 전체 주 ) 기준일 : [ 표 11] 채권그룹별발행잔액구성비중증감 구성비중증감 (%) 구분 3M~1Y 1~2Y 2~3Y 3~5Y 5Y~ 전체 국채 지방채 특수채 통안채 은행채 금융기관채 회사채 ( 무보증 ) 회사채 ( 보증 ) ABS 전체 주 ) 기준시점 : / 비교시점 : / 증감 : 대비 49

51 기타금융채회사지방채특수채통안채은행채채기타금융채회사지방채특수채통안채은행채채BS 채A BS 채A [ 그림 16] 채권그룹별발행잔액비교 기준시점 ( ) 국5년이상 3년 ~5 년 2년 ~3 년 1년 ~2 년 3개월 ~1 년 조 \ 비교시점 ( ) 국5년이상 3년 ~5 년 2년 ~3 년 1년 ~2 년 3개월 ~1 년 조 \

52 3. 섹터별 보조지수 2011 년에는평균 YTM 이전년말대비 0.84% 감소한 3.78% 를기록하였다. 평균쿠폰 (Coupon Rate) 은 0.25% 감소한 4.56% 를기록하였으며평균컨벡 시티 (Convexity) 는 3.86 증가한 을기록하였다. [ 표 12] 섹터별보조지수평균 YTM 평균 Coupon 평균 Convexity 구분 기준 비교 증감 기준 비교 증감 기준 비교 증감 전체 3.78% 3.74% -0.04% 4.81% 4.56% -0.25% 국채 3.85% 3.55% -0.30% 4.75% 4.56% -0.19% 지방채 3.94% 3.73% -0.20% 2.63% 2.63% 0.00% 특수채 3.97% 3.79% -0.18% 5.15% 4.96% -0.20% 통안채 3.10% 3.50% 0.40% 3.75% 3.67% -0.07% 은행채 3.35% 3.67% 0.32% 4.62% 4.20% -0.42% 금융기관채 4.23% 4.22% -0.01% 5.62% 5.11% -0.51% 회사채 ( 무보증 ) 4.25% 4.24% -0.01% 5.79% 5.06% -0.73% 회사채 ( 보증 ) 3.03% 4.00% 0.97% 3.88% 4.86% 0.98% ABS 4.00% 4.06% 0.05% 5.18% 4.58% -0.60% 주 ) 기준시점 : / 비교시점 : / 증감 : 대비 51

53 Hot Issue: 2011 년 CD/CP 시장동향 I. 단기금리동향 이하연 02) CD 금리 2011년 12월말 CD 금리 (AAA등급 3개월물기준 ) 는전년대비 75bp 상승상승한 3.55% 로마감하였다. CP 금리상승연중한국은행기준금리가 75bp 상승함에따라 3개월 CD 금리가상승하였다. 하지만 CD금리인상에도불구하고 CD 발행잔액및거래량이지속적으로감소하며부진한모습을보이고있다. 특히하반기 CD금리는경직된움직임을보이며시장금리를반영하지못하고있는것으로판단된다. 한편 CP 금리 (A1 기준 ) 는전년말대비 64bp 상승하여 2011 년말 CD-CP 스 프레드는 2010 년말 17bp 에서 6bp 로축소되었다. [ 그림 1]CD 및은행채 (AAA-3M) 수익률추이 ( 단위 :%) * 자료 : KIS 채권평가 52

54 II. CD/CP 수급상황 CD 발행감소 2011 년 12 월말 CD 발행평잔액은 32.2 조를기록하여전년말대비 10.7 조 가량감소하였다. 정부의예대율규제와안전자산선호도증가로예적금으로 자금유입이증가하면서 CD 의순상환추세가지속되고있다. [ 그림 2]CD 발행잔액 ( 평잔 ) 과 CD3 개월금리추이 ( 발행잔액 10 억, 금리 %) 투신권 MMF 수신고 감소 2011년말 MMF 수신고는정책금리인상등으로단기채권금리가상승하며, 2010년말대비 13.8조감소하여 53.9조를기록하였다. 4/4분기국제금융시장의변동성증대로안전자산선호심리가증대되어소폭자금유입세를보였으나, 연말금융기관들의단기자금수요증가로전월대비 13.7조감소하였다. 한편채권형펀드의수탁고는신규자금유입부진등으로인하여전년대비 8.0조감소한 45.3조로마감하였다. [ 그림 3]MMF 잔액추이 ( 단위 : 백억 ) 53

55 III. 발행및유통시장 CP발행 2011년 12월말 CP 발행총액은전년말대비약 0.6조증가한약 36.6조감소를기록하였다. 유형별로살펴보면일반 CP는 2.1조증가, 카드 / 캐피탈 CP는 1.4조증가, 공사 CP는 2.1조증가하였으나 ABCP는 5.0조감소하였다. 유형별발행비중은 ABCP 발행비중 (2010년 12월말 51%) 이크게감소하며, 각각일반 CP 28%, 카드 / 캐피탈 CP 10%, 공사 CP 25%, ABCP 37% 를차지하였다. 한편, CP 발행잔액은전년말대비 15.5조증가 ( 전월대비 3.4조감소 ) 한 87.9조를기록하였다. [ 그림 4]CP 발행액추이 ( 단위 : 조 ) [ 그림 5] 유형별 CP 발행액추이단위 : 조 ) * 자료 : KIS 채권평가 54

56 [ 별첨 ] 12 월중 CP 발행현황 공사 CP 만기별발행내역 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1-10일 11-29일 30-89일 일 일 365일이내이내이내이내이내이상 합계 A1 대한석탄공사 2,400 2,400 부산도시공사 에스에이치공사 17,400 2,400 19,800 인천광역시도시개발공사 1,000 2, ,000 4,700 인천항만공사 한국가스공사 1,800 2,400 4,500 18,200 26,900 한국도로공사 1,000 1,000 한국자산관리공사 한국전력공사 500 4,000 15,000 19,500 한국주택금융공사 3,200 3,200 한국증권금융 1,000 2,000 3,000 한국토지주택공사 8,000 1,400 9,400 공사합계 2,300 28,000 30,500 28,400 1,000 1,000 91,200 일반기업 CP 만기별발행내역 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1-10일 11-29일 30-89일 일 일 365일이내이내이내이내이내이상 합계 A1 CJ제일제당 2, ,900 E GS칼텍스 3,600 6,000 9,600 HMC투자증권 KB금융지주 1,300 1,300 LG생활건강 LG텔레콤 ( 엘지유플러스 ) ,000 LS전선 NH투자증권 SK브로드밴드 ( 하나로텔레콤 ) 1,000 1,000 등급 교보증권 군인공제회 1,080 1,080 대륜이엔에스 동원F&B 롯데삼강 롯데스퀘어 3, ,341 ( 단위 : 억원 ) 기업명 1-10일 11-29일 30-89일 일 일 365일이내이내이내이내이내이상 합계 55

57 A1 롯데주류비지 메리츠증권 ( 예탁원특정 ) 부산롯데호텔 삼성물산 ,200 삼성전기 1, ,900 삼성증권 1,000 1,000 신세계 4, ,511 엘아이지넥스원 ( 넥스원퓨처 ) 엘에스니꼬동제련 2,150 1, ,800 5,750 연합자산관리 500 1,500 2,000 오리온 율촌화학 이마트 9, ,000 10,890 조선호텔 지에스리테일 (LG유통) 1, ,446 지에스홀딩스 케이비투자증권 ,200 태경농산 하이투자증권 하이트진로 ( 진로 ) 한국남동발전 1,000 1,000 한국남부발전 1,050 1,000 2,050 한국동서발전 1, ,840 한국무역협회 ,510 한국서부발전 1,000 1,000 한국스탠다드차타드금융지주 한국중부발전 1,000 1,000 한국투자증권 ,200 한무쇼핑 1,110 1,110 한화석유화학 ( 한화케미칼 ) 한화증권 현대그린푸드 1,260 1,260 현대백화점 3, ,595 현대삼호중공업 ,400 현대쇼핑 현대오일뱅크 400 4,100 1,100 1,100 6,700 등급 A1 ( 단위 : 억원 ) 기업명 1-10일 11-29일 30-89일 일 일 365일이내이내이내이내이내이상 합계 호텔롯데 1,650 1,000 2,650 홈플러스 ( 삼성테스코 ) 600 1, ,200 홈플러스테스코 ( 한국까르푸 )

58 A2+ A2 A2- A3+ A3 LS엠트론 SK증권 동원엔터프라이즈 세아베스틸 스타벅스커피코리아 실트론 씨제이푸드빌 웰가 파르나스호텔 ( 한무개발 ) 하이트맥주 ( 하이트홀딩스 ) 1,000 1,000 SK케미칼 가온전선 동부증권 로템 ( 현대로템 ) 롯데알미늄 세아제강 씨제이프레시웨이 유진투자증권 이트레이드증권 하이프라자 한화에스앤씨 두산건설 한라건설 한화갤러리아 쌍용양회공업 6 6 지에스스포츠 5 5 현대기업금융 STX건설 ,376 대한전선 동부제철 ( 동부제강 ) 한국복합물류 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1-10일 11-29일 30-89일 일 일이내이내이내이내일이내이상 합계 A3- 경남기업 극동건설 깨끗한나라 ( 대한펄프 ) 울트라건설 ( 주 ) 유진기업 B+ 동양 ( 동양메이저 )

59 동양레저 명지건설 (TEC건설) 삼호 일반합계 44,900 24,674 8,718 16,586 5,752 2, ,030 카드캐피탈CP 만기별발행내역 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1-10일 11-29일 30-89일 일 일 365일이내이내이내이내이내이상 합계 A1 아이비케이캐피탈 ,960 롯데카드 1,000 1,500 2,500 롯데캐피탈 ,100 삼성카드 4,500 3,300 7,800 신한카드 500 2, ,378 신한캐피탈 케이비국민카드 400 1, ,500 하나에스케이카드 , ,000 현대카드 1, ,100 4,100 현대캐피탈 1, ,400 현대커머셜 A2+ 아주캐피탈 1, ,300 미래에셋캐피탈 우리파이낸셜 하나캐피탈 ,650 효성캐피탈 A2 비에스캐피탈 엔에이치캐피탈 외환캐피탈 우리캐피탈 한국개발금융 ,000 A2- 한국캐피탈 A3- 동양파이낸셜 ( 주 ) 웰컴크레디라인 B+ 골든브릿지캐피탈 동양캐피탈 ,493 케이제이아이대부금융 카드캐피탈합계 9,110 7,000 3,870 9,928 5,477 1,928 37,314 58

60 ABCP 만기별발행내역 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1-10일 11-29일 30-89일 일 일 365일이내이내이내이내이내이상 합계 A1 감계삼차제일차ABCP 강서이랜드리테일제일차ABCP 갤러리아제이차ABCP 굿케이디케이제칠차ABCP 2,100 2,100 귤현스타씨티ABCP 귤현스타월드ABCP 나이스미추ABCP 네오디더블유씨제사차ABCP 1,000 1,000 넥스콘테크제일차ABCP 노모어엔더블유ABCP 뉴스타양주제일차ABCP 뉴스타제일차ABCP 뉴스타허브제일차ABCP 뉴하노이제일차ABCP 대신르네상스제일차ABCP 대주중공업제일차ABCP 데이모스ABCP 도공제사차ABCP 도공제오차ABCP 동부용인베스트제일차ABCP 두산큐벡스제일차ABCP 1,300 1,300 디더블유에스제이차ABCP 디앤씨동교제일차ABCP 라이라베가제일차ABCP 665 1,335 2,000 레드펄ABCP 문도진홍ABCP 민트제일차ABCP 밸류플러스제오차ABCP 부산센텀프로젝트ABCP 분당더헤리티지ABCP 블루라인오피스ABCP 블루스카이제구차ABCP 블루스카이제오차ABCP 블루스카이제이차ABCP 블루스카이제팔차ABCP 블루펄제이차ABCP 42 2,643 2,685 59

61 등급 A1 ( 단위 : 억원 ) 기업명 1-10일 11-29일 30-89일 일 일 365일이내이내이내이내이내이상 합계 블루펄제일차ABCP 41 2,600 2,641 비더블유엘제일차ABCP 비앤디리조트ABCP 산은에스오씨제일차ABCP 산은파워에스오씨제일차ABCP 성동중공업제이차ABCP 1,200 1,200 성진지오텍제일차ABCP 센트럴스타부동산개발ABCP 솔인빅투스ABCP 신보채안펀드제이차ABCP 신영제일차유한회사ABCP 씨퍼스트미추홀제일차ABCP 씨퍼스트별내제이차ABCP 아성대우센트럴시티제일차ABCP 아이비케이양지물류제일차ABCP 아이클로버ABCP 3,000 3,000 애쉬투애쉬ABCP 어니스트제일차ABCP 에르메스에스티엑스ABCP 에르메스천안ABCP 에르메스포레제일차ABCP 에스엠제삼차ABCP 블루펄제일차ABCP 41 2,600 2,641 비더블유엘제일차ABCP 비앤디리조트ABCP 산은에스오씨제일차ABCP 산은파워에스오씨제일차ABCP 성동중공업제이차ABCP 1,200 1,200 성진지오텍제일차ABCP 센트럴스타부동산개발ABCP 솔인빅투스ABCP 신보채안펀드제이차ABCP 신영제일차유한회사ABCP 씨퍼스트미추홀제일차ABCP 씨퍼스트별내제이차ABCP 아성대우센트럴시티제일차 ABCP 아이비케이양지물류제일차 ABCP ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1-10 일 이내 일 이내 30-89일이내 일이내 일이내 365일이상 합계 60