산업분석 자동차 / 모빌리티 Overweight (Maintain) 프랑크푸르트모터쇼 (IAA) 2017, 친환경차와모빌리티에주목하다 세계 4대독일프랑크푸르트모터쇼를통해유럽주요자동차업체들은 전동화, 모빌리티서비스 확대에대한의지를강하게피력하고있습니다

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1 산업분석 Overweight (Maintain) 프랑크푸르트모터쇼 (IAA) 2017, 친환경차와모빌리티에주목하다 세계 4대독일프랑크푸르트모터쇼를통해유럽주요자동차업체들은 전동화, 모빌리티서비스 확대에대한의지를강하게피력하고있습니다. 전기차와자율주행차의주된소비처이자자동차업체의새로운비즈니스모델로주목받는모빌리티서비스의경쟁업체전략을확인했습니다. 중장기적으로강화되는자동차업체들의전동화전략으로친환경관련부품사들이높은성장가능할전망입니다. Analyst 장문수

2 자동차 / / 모빌리티 Contents I IAA ( 프랑크푸르트모터쇼 ) 리뷰 3 > 2017 IAA 개요 3 > Keyword: New Mobility World 6 II. 업체별 Key Takeaways 9 > 현대차그룹 : 디자인역량강화속친환경, 고성능라인전시 9 > VW: 로드맵 E + 자율주행 = 새로운모빌리티 11 > 다임러 : 전기차 + 수소차투자확대의지, 모빌리티서비스재정의 15 > BMW: 전동화의미래에대해논하다 18 > 부품업체 : 보쉬, 콘티넨탈그리고 ZF 20 III. Implication 21 > 1. 유럽업체중심의전동화계획강화로관련업체수혜 21 > 2. OEM 의모빌리티서비스적극적진출, 현대차그룹은? 28 IV. 참고 33 > 모빌리티서비스및자율주행기술동향 33 - 당사는 9 월 15 일현재상기에언급된종목들의발행주식을 1% 이상보유하고있지않습니다. - 당사는동자료를기관투자가또는제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. - 동자료의금융투자분석사는자료작성일현재동자료상에언급된기업들의금융투자상품및권리를보유하고있지않습니다. - 동자료에게시된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. 프랑크푸르트모터쇼 2017, 친환경차와모빌리티에주목하다 세계 4 대모터쇼, 미래를꿈꾸다 2017년 67회를맞이한 2017년독일프랑크푸르트모터쇼 (IAA) 는세계 4대모터쇼에걸맞게글로벌자동차 / 부품업체를비롯한유관업체들의적극적인참여로올해의키워드 Future Now 즉지금우리눈앞에펼쳐진미래의자동차를선보였다. 핵심키워드인 New Mobility에서커넥티드, 자율주행, 전동화, 도시모빌리티, 모빌리티서비스를풀어내기위한업체들의다양한전략이유럽업체들을중심으로강하게나타난점이인상적이다. OEM 의전동화 / 모빌리티전략강화 이번모터쇼에서는모빌리티전략을구체화하고, 최근급격히강화된유럽각국정부의내연기관판매금지정책에부합하기위한유럽업체들의적극적인전동화전략이가장특징적이었다. 1) VW은로드맵 E를통해기존보다강화된전동화전략을선보이며새로운모빌리티를정의했다. 2) 다임러또한전기차부터수소차에이르는친환경파워트레인적용컨셉카를통해 VW와마찬가지로모든모델에전동화라인업을추가할것을천명했다. 3) BMW의경우도수익성악화를극복하기위한전동화모델비용절감이슈를민감하게다루면서도 X7 i performance 컨셉트카부터 i vision dynamics에이르는친환경차라인업확대에대한적극적의지를재차피력했다. 공통적으로모빌리티서비스확장에대해공격적인입장을취하면서이를보강하기위한전기차라인업확대에적극적인태도를취했다. EV 라인업강화로친환경부품사주목, 글로벌모빌리티서비스확장가능성에관심 이번모터쇼를통해본업체의전략변화는 1) 유럽업체의전동화계획강화와 2) 자동차수요둔화속매출성장을위한완성차의적극적인모빌리티서비스진출로요약할수있다. 이러한맥락에서중장기적으로부품업체의두각이기대된다. 전동화계획강화로인한관련부품업체 ( 특히, 한온시스템 ) 의수주확대, 이익증가가뚜렷할것으로판단하기때문이다. 현대차그룹의경우딜카와위블의런칭으로카쉐어링에신규진입하는모습이나경쟁업체대비다소소극적인태도를보이고있는점은아쉬운대목이다. 국내독점적지위를가진현대차그룹은내수시장을테스트베드로발판삼아글로벌생태계조성에선점적인위치를차지하기위한적극적인노력이필요한시점이다. 2

3 I IAA( 프랑크푸르트모터쇼 ) 리뷰 2017 IAA 개요 Future Now, 지금우리눈앞에펼쳐진자동차의미래 2017년 67회를맞이한 2017년독일프랑크푸르트모터쇼 (IAA, Internationale Automobil- Ausstellung) 는세계 4대모터쇼중하나로유럽의주요업체뿐아니라글로벌자동차업체들의향후전략과디자인의방향성, 신차동향을빠르게살펴볼수있는자리이다. 올해의키워드는 Future Now 로지금우리눈앞에펼쳐진미래의자동차라는주제에걸맞게과거와는다른관점에서의자동차에대한시각을보여준행사였다. 자동차업계내외관심이높아진모빌리티서비스의확장에서부터 2015년디젤게이트이후유럽업체들이디젤의대안으로선보이고있는각종전동화전략, 자율주행기술까지표면적으로는크게달라진부분은없으나, 내용면에서는더욱구체적이고명확해진업체의전략이드러난자리였다고평가한다. 특히유럽주요업체들의새로운모빌리티서비스전략이나, 그동안추상적으로강조되어온전동화전략에대한구체화가이번모터쇼를통해드러난점은인상적이다. 이는올해 IAA의핵심키워드인 New Mobility World 와도잘맞아떨어지는부분이다. IAA( 프랑크푸르트모터쇼 ) 2017: 올해의키워드는지금펼쳐진미래의자동차 (Future Now) 자료 : IAA, 키움증권 3

4 다만유럽시장점유율의 20% 를차지하는업체들 ( 알파로메오, 미쓰비시, DS, 닛산, 피아트, 푸조, 인피 니티, 볼보, 지프등 9개주요브랜드 ) 의불참은향후모터쇼가가야할방향에대해화두를던져주기도했다. 잠재고객을위한컨텐츠부족과소통의어려움으로기본적인모터쇼의목적인판매효과로이어지지않기때문이다. 소비자들의구매패턴이온라인커뮤니케이션을통해정보를습득하는경우가많아신차의마케팅효과는크지않다는점과다가올미래모빌리티에대한투자로비용절감에나선업체들의니즈는모터쇼보다다른형태의소구점이필요할것이다. 프랑크푸르트모터쇼및글로벌 5 대모터쇼 + 서울모터쇼개요 (1) 프랑크푸르트모터쇼 (International motor show) 제네바모터쇼 디트로이트모터쇼 (The Geneva International Motor Show) (Detroit North American International Auto Show) 개최일시 ~ ~ ~22 개최주기 격년 ( 홀수해 ) 매년 매년 개최장소 ( 도시 / 장소 ) 독일프랑크푸르트 /Messe Frankfurt 스위스제네바 /Palexpo-Geneve 주최자 Verband der Automobil Industriee.V(VDA) Foundation Orgexpo NAIAS 미국디트로이트 /Cobo Center 규모총면적 170,000m2 119,000m 2 65,302m 2 방문자수 112 만명 ( 예상 ) 70 만명 85 만명 참여업체 출품자동차 완성차 약 50개 70개 16개 부품업체약 70개 12개 - 튜닝업체 3개 26개 - 이륜차 총합계 1,100개 약 261개 약 30개 총대수 - 175대 - 신차 컨셉트카 슈퍼카 자료 : 언론종합, 키움증권 BMW (M5) 아우디 (RS3 스포트백 facelift) 렉서스 (LC500) - 최고출력 600마력, 76.5kg.m 최대토크 - 2.5리터직렬 5기통터보 FTSI 엔진 - V형 8기통 5.0리터엔진 - 최고속도옵션시 305km/h - 최고출력 400마력 - 10단자동변속기 폭스바겐 (I.D. 크로즈 II) 피아트 (500 60주년 Special edition) 쉐보레 (SUV 신형트래버스 ) - 클렌에어시스템 - 16인치경량알로이휠 - V6 3.6L 가솔린엔진 - 자동주행모드 I.D 파일럿 - 대시보드, 스티어링휠디자인 - 최고 305마력, 최대 35.9kg.m 최대토크 아우디 (A8) 기아차 ( 니로 PHEV) 캐딜락 (CT6 PHEV) - AI 트래픽잼파일럿 - 9.8kWh 리튬이온폴리머배터리 - 배터리용량 18.4kWh - 레이저스캐너 - 1.6L 가솔린엔진 - 최장 48km 전력주행 현대차 ( 코나 ) 벤틀리 ( 벤테이가뮬리너 ) 폭스바겐 ( 신형티구안 ) - SUV와친환경트렌드결합 - 6.0L W12 엔진탑재 - 롱휠베이스 - 안전기술스마트센서 - 최고출력 608마력, 최대토크 91.8kg-m - 기존 5인승티구안개조 7인승 혼다 ( 어반 EV) 아우디 (RS Q8) 폭스바겐 (ID 버즈 ) - 320km 이상주행거리 - 4.0L V8 트윈터보엔진탑재 - E-모빌리티디자인 년출시예정전기차모델 - RS 전용퍼포먼스휠 - ID파일럿자율주행모드 기아차 ( 프로씨드 ) 시트로엥 (C-에어크로스) 인피니티 (QX50) - 3도어해치백 - 어반캡슐디자인적용 - 최대 268마력, 39.7kg.m 최대토크 - 트렁크공간확장으로실용성겸비 - 미래지향적실내디자인 - 압축 2.0리터 VC 터보엔진 벤츠 (EQA) 푸조 ( 인스팅트 ) 닛산 (V모션 2.0) - 두개전기모터최고출력 270마력 - 사물인터넷플랫폼 - 로그하이브리드 - 최대주행 400km - 최고출력 300마력 PHEV - Safety 쉴드기술 페라리 ( 포르토피노 ) 람보르기니 ( 우라칸퍼포만테 ) 벤틀리 ( 콘티넨탈 ) - 최대출력 600마력 - 최고속도 325km/h, 기존모델 100kg경량 - 3.5초에 97km/h 속력 - 접이식하드톱, 2+ 시트배치 - 제로백 (100km/h 도달시간 ) 2.9초 람보르기니 ( 아벤타로드신형로드스터 ) 페라리 (812 슈퍼패스트 ) 포르쉐 (911 GTS) - 최대출력 740마력 - 12기통 6.5L 엔진, 최고출력 800마력 - 최대 450마력 - 최대토크 70.4kg.m - 최고속도 340km/h - 6기통 3.0L 터보엔진 4

5 프랑크푸르트모터쇼및글로벌 5 대모터쇼 + 서울모터쇼개요 (2) 파리모터쇼 (International motor show) 서울모터쇼 (2017 Seoul Motor Show) 도쿄모터쇼 ( 예정 ) (The 45th Tokyo Motor Show 2017) 개최일시 ~ ~ ~11.05 개최주기 격년 ( 짝수해 ) 격년 ( 홀수해 ) 격년 ( 홀수해 ) 개최장소 ( 도시 / 장소 ) 주최자 프랑스파리 /Paris Expo Porte Versaille Comite des Constructeurs Francais d Automobiles 한국일산 /KINTEX 서울모터쇼조직위원회 (KAMA, KAIDA, KAICA) 일본동경 /Tokyo Big Sight 일본자동차제조협회 (JAMA) 규모총면적 96,000 m2 91,141m 2 40,000m 2 방문자수약 110 만명약 61 만명약 81 만명 ( 15 년 ) 참여업체 출품자동차 완성차 약 25개 27개 - 부품업체 - 64개 - 튜닝업체 이륜차 총합계 약 230개 약 300개 약 160개 ( 15년) 총대수 - 약 42종 - 신차 컨셉트카 슈퍼카 자료 : 언론종합, 키움증권 폭스바겐 (MQB) 혼다 (CR-V) 스즈키 (ZIMNY) - 경량화설계로 1,464kg - 무단자동변속기 (CVT) - R06A 형 657cc 직렬 3기통엔진 - 최고 190마력, 최대 40.8kg.m - 최고 193마력, 최대 24.8kg.m - 6.4kg.m 최대토크 벤츠 (E-Class 올터레인 ) 렉서스 (LC500h) 혼다 (S1000) - 지상고 29mm 상향 - 울트라-스몰 3빔 LED - 최대출력 127마력 - 최고 194마력 - 수요연료전지기술 kg.m 최대토크 AMG (GLC43 쿠페 ) BMW (M760Li x드라이브 ) 마쯔다 (RX-비전) - 최고 362마력, 최대 53.1kg.m - 전용 M 스티어링휠 - 스카이액티브-R 로터리엔진 - 9단자동변속기 - 최고 609마력, 최대 81.6kg.m - RX-7 후속모델 BMW (X2) 닛산 ( 그립즈 ) - - 어반스포츠디자인 - 퓨어드라이브 E 파워엔진 - - L자형태리어램프 - SUV 실용성 - 현대차 (RN30) 링컨 ( 내비게이터 ) - - 고성능터보엔진 - 파워걸-윙도어 - - 스포티한디자인 - 3.5L V6 GTDI 트윈터보엔진 - 쌍용차 (LIV-2) 렉서스 (LF-FC) - - 첨단인포테인먼트시스템 - 수소연료전지기술 - - ADAS 기술적용 - 앞바퀴내장모터 - 페라리 ( 파페라리아페르타 ) 혼다 ( 클래리티퓨얼셀 ) - - 최고 963마력 - 9단듀얼클러치변속기 기통자연흡기엔진 - 최고 573마력 - 포르쉐 ( 파나메라 4 E-하이브리드 ) 포르쉐 ( 파나메라터보 ) - - 최고 462마력 - V8 바이터보엔진 - - 8단튜얼클러치변속기 - 8단듀얼클러치트랜스미션 - 재규어 (5G 디스커버리 ) 포르쉐 (718 박스터 S) - - 인텔리전트시트폴드 - 4기통수평대향엔진 - - 스포티파이앱 - 최고출력 350마력 - 5

6 Keyword: New Mobility World 5 대핵심키워드 : 커넥티드, 자율주행, 전기차, 도시모빌리티, 모빌리티서비스 이번 IAA 2017 에서주요키워드는새로운모빌리티세상 (New Mobility World) 이다. 이는우리가너 무나잘알고있는 1) 커넥티드카, 2) 자율주행, 3) 전기차, 4) 도시모빌리티, 5) 모빌리티서비스라는 세부주제로모터쇼곳곳에서토론되었다. 자동차업체들또한이러한모토에맞게관련된세부모델들을선보이며자사의모빌리티서비스, 전동화, 자율주행전략을설명하는데시간과공간을할애했다. 한국과일본, 미국브랜드는향후유럽시장공략을위한신규모델을강조했다. 이와달리유럽업체들은단단한자국지역내판매기반을바탕으로앞으로의경쟁전략을보다구체적으로현실화했다. 이는모빌리티서비스생태계가활성화된유럽시장에서의모빌리티시장에대한향후방향성을살펴보는데중요한의미를가진다. 유럽 3사는전기차를포함한전동화플랫폼에대한전략을매우공격적으로밝혔다. 폭스바겐은자사의전동화전략인로드맵 E를통해향후 300여종의모든모델의전동화스펙을추가하겠다고밝히며관련한투자, 인프라, 생산전략을구체적으로밝혔다. 다임러또한고급형 AMG 플로젝트원부터소형 EQA에이르는전동화모델컨셉카를선보이며폭스바겐과마찬가지로모든자사모델에전동화스펙을추가하겠다고밝혔다. BMW도 i3과 i8을메워줄새로운전동화컨셉카를선보이며전동화전략을보다강화했다. 프랑크푸르트모터쇼 : 주요키워드 New Mobility World 커넥티드카자율주행전기모빌리티도시모빌리티모빌리티서비스 자료 : IAA, 키움증권 6

7 또한유럽 3사는모빌리티서비스를활용한비즈니스모델확대를직간접적으로밝혔다. 폭스바겐은세드릭이라는컨셉카를통해향후모빌리티서비스를통한부가가치확대에중점을둘것임을밝혔다. 다임러는자사의 CASE( 커넥티드, 자율주행, 모빌리티서비스, 전동화 ) 전략의연장선상에서새로운 Device가될 EQA와스마트 EQ 포투컨셉카를통해미래모빌리티에대한정의를새롭게했다. 주요자동차업체들이이번모터쇼에서선보이는전시차량들의컨셉을보더라도유럽현지전략차종 을제외하고는대부분전동화, 자율주행기술기반의모빌리티서비스의컨셉을잘나타내는모델을 전방에내세웠음을알수있다. 프랑크푸르트모터쇼 : 주요완성차전시차량 도요타 혼다 포드 다임러 BMW 폭스바겐 현대 기아 NEW NX CR-V Hybrid EcoSport Project ONE Hyundai ALPINA D5 S Audi A8 Crossover Prototype Facelift show car KONA Kia Stonic E E E W W D W D Lexus CT 200h Honda Jazz Mustang S-Class Facelift Facelift Cabriolet 6er Gran Turismo T-Roc Hyundai i30 N Kia Stinger E E E W W D W D Land Cruiser Honda Civic Golf Sportvan Hyundai i30 Ford Fiesta S-Class Coupe BMW X3 Face Lift Diesel Successor Fastback W E D W W D W S 63 4MATIC+ BMW M5 Up! GTI 신차 E W D New S-Class 7 Series Edition Tiguan Allspace Cabriolet 40 Years W W D New Mercedes S-Class Coupe BMW i3/i3s Audi ELAINE W W F The new X- Class BMW M8 GTE Audi AICON E W F C-HR HY- Honda Urban Concept EQA Power Concept EV Concept show car 8 Series I.D. CROZZ II F W W D W The New GLC F-Cell W 컨셉트카주 : 알파벳은해당지역최초모델공개. W ( 세계 ), E ( 유럽 ), D ( 독일 ), F ( 컨셉카 ) BMW Z4 E MINI Electric Concept W MINI John Cooper Works GP Concept W 주 :: 각모델하단색은 1) 커넥티드카 ( 자주 ), 2) 자율주행차 ( 빨강 ), 3) 전기차 ( 파랑 ), 4) 도심모빌리티 ( 초록 ), 5) 모빌리티서비스 ( 노랑 ) 을상징자료 : IAA, 키움증권 7

8 프랑크푸르트모터쇼 : 보쉬, 콘티넨탈, ZF 부품사전시제품 BOSCH Continental AG Connected show car ( 컨셉트카 ) 48-Volt electric drive for e-bikes (E- 자전거 ) E Fail-operational electric steering ( 부품 ) Acella Seat cover material with sensor ( 부품 ) E Updates Over-the-air ( 부품 ) Electrically switchable engine mount ( 부품 ) W Automatic emergency braking that recognizes cyclists WinterContact TS 860 S ( 부품 ) W E-axle ( 부품 ) Contisense&ContiAdapt ( 부품 ) E Light electric mobility (E- 모빌리티 ) Cockpit Vision 2025 D Connected show car ( 컨셉트카 ) Cyber-Security:Comprehensive end-to-end solution ( 부품 ) E ZF Brake power and lightweight-wheels for e-vehicles ( 부품 ) Vision Zero vehicle W Highly integrated air supply system ( 부품 ) 주 : 알파벳은해당지역최초모델공개. W ( 세계 ), E ( 유럽 ), D ( 독일 ), F ( 컨셉카 ) W W W W F W W W W Real-time 3D monitoring of vehicle surroundings ( 부품 ) W AllCharge charging system for electric cars ( 부품 ) W Automated wireless charging ( 부품 ) 주 :: 각모델하단색은 1) 커넥티드카 ( 자주 ), 2) 자율주행차 ( 빨강 ), 3) 전기차 ( 파랑 ), 4) 도심모빌리티 ( 초록 ), 5) 모빌리티서비스 ( 노랑 ) 을상징 자료 : IAA, 키움증권 W 8

9 II. 업체별 Key Takeaways 현대차그룹 : 디자인역량강화속친환경, 고성능라인전시 현대차그룹은최근디자인역량에힘을쏟고있다. 제네시스와같은고급브랜드런칭과감성품질의개선을통해브랜드가치를개선하는전략의성과를내기위해서이다. 2006년기아차의피터슈라이어현재현대기아디자인총괄사장영입이후최근디자인분야핵심인재크리스토퍼채프먼상무 ( 미국디자인센터, 2011년 ), 루크동커볼케전무 ( 현대디자인센터장, 2015년 ), 이상엽상무 ( 현대스타일링담당, 2016년 ), 피에르르클레어상무 ( 기아스타일담당, 2017년 ) 등을연이어영입했다. 기계식동적성능의개선속도가체감하고있어업체간성능차별화가무차별하다. 디자인의개선은이러한한계를극복하고감성품질을개선하는데매우효과적인전략이다. 현대차 : 친환경차로드맵, 고성능 N 런칭, 신차 ( 코나, I30, 아이오닉 ) 현대차는 2,000m2전시공간에서고성능 N과아이오닉전용공간을마련, 총 19대의모델을선보였다. 김형정현대차유럽법인장이전면에나서 2020년까지친환경차전략에대한로드맵을구체적으로밝히며아이오닉풀라인업을선보였다. 알버트비어만고성능차개발담당총괄을통해고성능브랜드 N 의첫모델을선보였다. 신차로는코나, i30 Fastback 등을통해유럽시장대응을위한전략모델에중점을두며강조한점이특징적이다. 1) 친환경 : 2020년까지글로벌친환경차 15종출시계획 - 20년친환경차 15종출시 : 현 7종 18년차세대수소전기차출시, 전기차 4종포함확대 - 아이오닉풀라인업전시 : 별도부스 ( 아이오닉존 ) 마련아이오닉 HEV, EV, PHEV 라인업전시 - 이와함께유럽진출 40주년을맞이, 고성능차, SUV 중심라인업확충으로판매신장목표 2) 고성능 N: i30n 최초전시 - i30n: 2.0 가솔린터보탑재, 275 마력, 최대토크 36.0kgfm, 5가지주행모드 - e-lsd( 전자식차동제한장치 ), ECS( 전자식제어서스펜션 ), Rev-matching, Launch Control, Overboost, 가변식배기밸브시스템등고성능전용기술적용 년국내고성능 N 브랜드 2개차종출시예정 ( 차종미정 ) 3) 차세대파워트레인 : Smart Stream로명명된신규파워트레인 2종전시, 추가라인업순차공개계획 - 1.6L T-GDi: 연속가변밸브듀레이션 (CVVD, 흡기밸브개패간격을연속적으로변화해연비개선 - 8단습식 DCT: 빠른전달효율통한변속감개선, 연비개선 - 연비개선, 성능개선, 배출가스저감을위한신규개발기술집약 4) 신차 : 코나 SUV, i30 라인업강화 - 코나 : 1.0 T-GDi / 1.6 T-GDi 적용예정 - i30 라인업 : i30n, i30 Fastback, i30 5-door, i30 wagon 등유럽전략형 i30 라인업전시 9

10 기아차 : 한국, 중국, 미국부진을신차로극복 기아차는 2,421m2전시공간에서프로씨드컨셉트 (KED-12), B-SUV 스토닉과쏘렌토 F/L, 피칸토 ( 모닝 ) X-line 등을포함한컨셉카, 양산차 19개모델을선보였다. 이형근기아차부회장은이번모터쇼를통해스토닉의성공에대한자신감을강하게피력하며, 유럽의성공을통해최근통상임금과사드보복으로인한중국부진, 미국시장고전을극복을만회할수있을것이라고밝혔다. 그레고리기욤기아차유럽디자인센터수석디자이너는프로씨드컨셉트를선보이는자리에서향후씨드의패밀리라인업에대한새로운디자인방향성과비전을제시했다. 1) 프로씨드컨셉트 (KED-12): 역동적인이미지를통한유럽디자인방향성과비전제시 - 유럽전략차종 3도어해치백 : 기존디자인계승했으나트렁크늘려실용성강화 ( 익스텐디드해치 ) - 호랑이코그릴을통한패밀리룩 - 전면범퍼중앙과가장자리대형인테이크적용해역동적인이미지강조 2) 스토닉 : 2018년연 7만대판매목표자신 - 판매출시일정 : 2017년 9월중유럽출시 - 유럽소형 SUV 시장성장에편승 : 2016년 110만대 2020년 200만대성장전망 (10대중 1대 ) - 3가지디자인핵심속성 : 민첩함, 안정감이느껴지는단단함, 독특함 - 파워트레인 : 1.0터보가솔린, 1.25 가솔린, 1.4 가솔린, 1.6 디젤 3) 기타신차 : 쏘렌토부분변경, 피칸토 ( 모닝 ) X-Line 현대차 :i30n 과알버트비어만 현대차 : i30 패스트백과토마스슈미트유럽법인부사장 기아차 : 프로시드컨셉트 (KED-12) 기아차 : 스토닉, 2018 년연 7 만대판매목표 10

11 VW: 로드맵 E + 자율주행 = 새로운모빌리티 VW은로드맵 E와아우디의자율주행컨셉카 2종을통해새로운모빌리티의방향성을새롭게제시했다. VW의자사전동화전략을보다강화한전략인로드맵 E는향후전동화모델라인업확대를강화하고, 관련투자와인프라구축, 배터리조달에대한구체적인전략을제시했다. 2030년전모델에전기차라인업을하나씩추가하겠다는야심찬포부도밝혔다. 아우디는일레인 (Elaine) 과아이콘 (Aicon) 을통해자율주행에대한양산기술수준과비전을제시하는데주력했다. VW: 로드맵 E 로전동화전략강화, 자율주행컨셉카를기반으로모빌리티정의 마티아스뮐러폭스바겐그룹회장 (Matthias Mueller) 은모터쇼전시회직전기자회견을통해폭스바겐의전기차전략 ' 로드맵 E' 를공개했다. 2025년까지그룹브랜드통틀어새로운전기차 80종출시, 이중순수전기차는 23개런칭할계획이다. 이후 2030년까지그룹전브랜드를통틀어약 300개차종중적어도하나이상의전기차모델이나올수있도록목표치를높일계획을밝혔다. 이를위해폭스바겐그룹은 E-모빌리티사업 ( 전기차플랫폼기반차량제작 / 공장개선 / 기반시설교체 / 배터리기술및생산등 ) 에 2030년까지 200억유로이상을투자하기로결정했다. 폭스바겐 로드맵 E 목표년도 내용 80 종전기차출시 (EV 50 종, PHEV 30 종 ) 2025 년 25% 신규모델전동파워트레인탑재 전기차생산확대 최대연 3 백만대전동화차량생산 2030 년 300 개차종중최소 1 개이상 EV 모델출시 12 개브랜드및상용브랜드전기차모델확대 생산 /R&D 투자 2030 년 2 개전동화플랫폼, 생산시설등 300 억유로투자 전기인프라확충 2030 년 미국 15 개도시 500 곳급속충전소설치도시 / 고속도로광범한충전인프라구축 배터리수요대응 2025 년 자체 EV 배터리개발. 150GWh( 연 ) 생산능력확보해외장기파트너십확대. 글로벌배터리수요대응 MEB 플랫폼차량 500 억유로배터리물량조달 내연기관기술강화 - 고효율, 친환경디젤기술로각종환경규제에대응 자료 : 언론보도, 키움증권 11

12 로드맵 E (Roadmap E) 개요 1) 전동화모델출시계획 - 모델확대 : 기존 2020년 30종친환경차확대 2025년 250억유로투자, 80종친환경차확대 - 계획 : 2025년 EV 50종, PHEV 30종포함 80개 2030년현재 300개차종 1개이상 EV 출시 년전동화모델 25% 계획 : 연간최대 300만대이상전동화차량생산기업으로도약 - 전동차목표상품성 : 최대 600km 이상주행거리, 짧은충전기간, 높은품질, 저렴한가격 2) 투자확대 : 플랫폼확대, 배터리및생산시설투자 - 투자비 : 300억유로투자, 플랫폼확대, 생산시설, 배터리기술개발목적 - 플랫폼확대 : 2030년까지지금과다른형태의신규 EV 플랫폼 2개개발 3) 충전인프라확대 : Electrify America 500곳이상충전시설확대 - 총 500곳이상충전인프라확대 : 15개주요도시 300개, 교외 200개이상 - 미국 ZEV(Zero Emission Vehicle) 차량보급활동일환, 디젤게이트이후美정부와협의내용 4) 배터리생산확대 : 배터리자체개발, 조달편의위해생산시설확충 - 그룹내수요확대 : 연 150 GWh 이상공급필요 - 장기파트너쉽체결 : 중국, 유럽, 북미등그룹내배터리수요대응목적 - MEB 플랫폼전용연 500억유로이상수요 5) 내연기관파워트레인기술투자지속 : 현재판매중모델대부분은내연기관 - 새로운모빌리티환경의주축 : 현재판매중인모델의상품성개선필요 - 규제대응을위한디젤기술강화 : 효율적이고깨끗한디젤기술요구지속 폭스바겐 : 전기차기반의 ID CROZZ 폭스바겐 : 첫자율주행컨셉카세드릭 12

13 첫자율주행컨셉카세드릭 폭스바겐그룹은도심형자율주행차부터럭셔리스포츠카, 자율주행운송차량, 트럭에이르기까지 이 미다양한세드릭패밀리에대한아이디어를개발중 이라며세드릭의확장가능성을시사했다. 1) 제품소개 : 2017년제네바모터쇼에서첫선보인완전자율주행컨셉트카 - 버튼하나로작동, 자율적이동성을중시 - 전통적디자인에서탈피 : 엔진룸, 트렁크등없어진박스형공간 - 핵심개발영역 : 1) 카메라, 레이더, 센서통한인식능력, 2) 빅데이터처리및차량제어위한하드웨어-소프트웨어알고리즘, 3) 운전자대체인공지능, 4) 전동식동력계, 5) 모빌리티경험을위한개인화된서비스 2) 의미 : 전통자동차제조생산업체 모빌리티서비스제공업체로발돋움 - 레벨 5 기반완전자율주행전기차, 디지털네트워킹통합차량 - 단순하고편리하고안전한지속가능미래모빌리티제공 이라는새로운비전제시 3) 그외신차 : ID CROZZ ( 전동차 ID 브랜드의 SUV 차급 ) - 스펙 : 최고출력 306 마력, 최고속도 180km/h, 완충시최대 500km 주행가능, 자율주행장착 - ID 패밀리라인업중하나 : ID(4 도어컴팩트세단 ), ID BUZZ( 불리기반 MPV), ID CROZZ(SUV) 폭스바겐 : 티구안아래위치할 SUV 신차 T-ROC 아우디 : 최초의레벨 3 자율주행양산차, A8 공개 13

14 Audi 가선보인두개의컨셉트카, AICON & ELAINE Audi AI 기술기반의자율주행인공지능전략컨셉트카소개 - 커넥티드 : 클라우드및 V2V 기반의머신러닝가능 - 안정성, 효율성, 주행경험제공가능한인공지능기술집약 - 레벨 3 탑재최초양산모델 A8 통해 Preview 1) AICON: 완전자율주행전기차 - 레벨 5 자율주행 : 레벨 5 수준의완전자율주행 - D 세그먼트쿠페형세단 - 전기차 : 4개전기모터탑재, km 주행거리 2) ELAINE: 스포츠백컨셉의쿠페형 SUV 전기차 - 레벨 4 자율주행 : 자율주행제어장치 zfas 차세대버전탑재 (130km/h 미만속도로자율주행 ) - e-tron 스포츠백컨셉기반쿠페형 SUV - 전기차 : 전장 4,900mm, 3개의전기모터활용 503마력, 최고출력 370kW, 풀타임사륜구동 3) A8: 최초의레벨 3 자율주행기술탑재된양산모델 - 고속도로자율주행 : 중앙분리대설치된고속도로, 다차선도로시속 60km 이하서행시자율주행 기술이정지, 가속, 조향, 제동을직접제어 아우디 2 대자율주행컨셉트카공개 자율주행레벨일레인 (Elaine) 4 컨셉트카아이콘 (Aicon) 5 컨셉트카아우디 A8 3 자료 : 언론보도, 키움증권 자율주행제어기술 차종 파워트레인 zfas( 중앙운전자보조컨트롤러 ) SUV 쿠페 Highway Pilot ( 전장 4.9m) 3 개전기모터 503 마력 ( 최고출력 370kW) PIA( 인공보조주행기술 ) D 세그먼트 4 개전기모터 350 마력 ( 최고출력 260kW) V2I( 신호등정보 ) 풀사이즈 1 회충전 700~800km 주행 zfas( 중앙운전자보조컨트롤러 ) 플래그쉽 4.0 리터 8 기통 TDi 엔진 레이저스캐너 세단 최고출력 435 마력 아우디 : 완전자율주행컨셉트카, 아이콘 (AICON) 아우디 : 일레인 (Elaine), SUV 쿠페 14

15 다임러 : 전기차 + 수소차투자확대의지, 모빌리티서비스재정의 다임러디터제체회장은향후 2022년까지전모델을하이브리드를포함전동화하고, 각모델라인별 1개의전기차라인을추가해 50개이상전동화모델을갖추겠다고밝혔다. 이를위해향후 100억유로를전기차개발을위해투자하겠다는말도빼놓지않았다. 또한 2020년까지 ' 스마트 ' 브랜드의모든모델라인업을손질하여모든차량을전기차로바꾼다는계획도밝혔다. 다임러는오는 2025년자동차공유서비스 ( 카셰어링 ) 이용객수가 3천670만명에이를것으로전망하고있으며스마트브랜드를활용해전기차를기반으로한카셰어링서비스강화에전념할계획이다 현재다임러그룹은전기차를통해얻는수익률이일반내연기관차의절반에불가하나제조공정의간소화, 아웃소싱등원가절감을통해수익성을개선할것이라밝혔다. 이는타국가장기파트너쉽을통해배터리생산시설을확보하는원활한소싱전략을택한폭스바겐과같은맥락의전략이라고보여진다. 단, 최신디젤엔진개발에 30억유로를투자하고있다고밝혀내연기관강화, 비중유지전략은여전히유효하다. 다임러주요인사프랑크푸르트모터쇼언급내용 인사분야내용 디터제체벤츠회장 (Dieter Zetsche) 자료 : 언론보도, 키움증권 전동화전략 공유서비스 디젤엔진기술 향후 50 개이상 EV 모델생산 2020 년까지유럽, 미국서스마트 EV 경쟁력강화, 가솔린 / 전기차중심구성 Car2go 유럽사업확대친환경 / 고성능디젤엔진연구에 10 억유로투자특정엔진을금지하는것은단기적인안목 15

16 메르세데스벤츠 : AMG 프로젝트원컨셉카 ( 고성능 ) 부터 EQA( 소형차 ) 까지전기차잔치 1) 메르세데스-AMG: 프로젝트원컨셉트카 - 다임러고성능브랜드 AMG의 F1 차량기반고성능전동화모델 - 동력 : 4개모터와하나의하이브리드터보차저엔진으로구성 - 스펙 : 합산 1,000마력, 최고속도 350km/h, 0-200km/h까지 6초미만성능 - 전동화모델기준고성능차량의선호가있는고객을위한틈새모델 2) 메르세데스-벤츠 : EQA 컨셉트카 - 전동화전용브랜드 EQ의두번째컨셉트카 ( 첫번째는 SUV 쿠페제너레이션 EQ) 년양산목표 MEA 플랫폼기반의 5-도어소형전기차컨셉 - 동력 : 2개의모터기반으로최고출력 200kW(270마력 ) - 스펙 : 270마력, 0-100km/h까지 5초미만, 최대토크 500 Nm(51.0kgm). 급속충전가능 3) 메르세데스-벤츠 : GLC F-CELL - 수소연료및배터리기술을플러그인하이브리드형태로결합한세계최초양산모델 - 배터리와수소연료사이상호작용, 짧은충전시간장점활용 - 4.4kg 수소로최대 437km 주행가능. 대형리튬-이온배터리활용 49km 주행가능 - 두개의전기모터는최고출력 200kW(270마력 ), 최대토크 500Nm을발휘. 정지상태에서시속 100km까지 5초이내 메르세데스 -AMG: 프로젝트원컨셉트카 메르세데스 - 벤츠 : EQA 컨셉트카 16

17 스마트 : Car2go 의연장선상에서활용될차세대모빌리티시연 스마트비전 EQ 컨셉 : 차세대모빌리티의정의 - 완전자율주행차 : 핸들, 패달없어 Google Car와유사 - 다임러차량공유서비스 Car2go로새롭게확장한비즈니스모델의연장선상에서활용 - 스팩 : 30kWhh 충전식리튬-이온배터리, 개방감이높은 2인승실내환경 - 특징 : 자사 CASE( 커넥티드, 자율주행, 모빌리티서비스, 전동화 ) 를가장잘표현한모델 1) 서비스에적합한인터페이스 : 모바일앱을통한예약서비스, 차량공유활용에효과적 2) 전면부 LED 창 : 이용자확인, 동승자의편안함을위한관계형성에활용가능 다임러전기차 & 자율주행차전략 전기차생산확대 생산 /R&D 투자 목표년도 2022 년 10 년이내현재진행 내용벤츠전라인업에전기차모델최소 1 개출시 50 개이상전기차모델생산유럽, 북미스마트브랜드모두전기차모델로전환스마트브랜드기반카셰어링서비스강화전기차개발에 100 억유로투자우수디젤엔진개발에 30 억유로투자 자율주행차공개현재진행 5 레벨자율주행차 스마트비전 EQ 공개 자료 : 언론보도, 키움증권 메르세데스 - 벤츠 : GLC 수소차 스마트 : 스마트 EQ 포투컨셉트카 17

18 BMW: 전동화의미래에대해논하다 BMW 그룹은 10,500m 2 의대규모공간에서 BMW, MINI, 모토라드모델들을전시했다. 뉴 8시리즈컨셉트카, 뉴 Z4 컨셉트카를비롯해친환경차인 X7 i 퍼포먼스컨셉트, 뉴 i3s 를세계최초공개해눈길을끌었다. 하랄드크루거 BMW 그룹회장은전기차의수익률이낮으며전동화를위한투자규모가매우크지만그룹의수익성은목표하는 8%~10% 수준을유지하고있다고밝혔다. 수익성개선을위해배터리전기차와내연기관차의생산라인을공유해수익성을유지강화할계획을밝히고있다. 그는 2020년까지 EV 대량생산을목표로생산태세를강화한다고발표했다. 2013년 EV 'i3' 를출시한경험을토대로 EV 수요확대에대응해 2020년까지양산체제를갖추는것이목표이다. 향후 2025년까지총 25종의전동화차량을출시하며 2017년새롭게내놓은 ACES( 자율주행, 커넥티드, 전동화, 모빌리티서비스 ) 전략을구체화시킬계획이다. 이에 2025년까지 12차종의배터리구동모델을전개할방침이며, EV 부문에서선행하고있는미국테슬라를추격할방침이다. 1) 전동화계획 년 : 미니브랜드배터리전기차를추가하고전동파워트레인을추가할계획 년 : 프리미엄전동화차량분야글로벌 1위목표, i 비전다이나믹스를출시해최초상용전기차시장진출 년 : 총 25종의전동화차량출시로 i NEXT( 친환경차 ) 전략을구체화 BMW 의전동화비전 전기차생산확대 (M, MINI 브랜드포함 ) 목표년도 2019 년 2020 년 내용 MINI 브랜드배터리전기차추가전동파워트레인추가예정. 프리미엄전동화차량분야글로벌 1 위목표 BMW 최초상용전기차 i Vision Dynamics 출시 MINI 브랜드 X3 전기차출시 2021 년 2021 년신형 BMW inext 브랜드전기차출시 2025 년총 25 종전동화차량출시 자료 : 언론보도, 키움증권 18

19 2) BMW i 비전다이내믹스 : i3과 i8 사이위치할전기차 - 1회충전시최대 600km 주행, 최고속도는시속 200km, 정지에서시속 100km까지 4초이내 - 실용성에초점을맞출 i5와달리보다역동적인감성을강조한 4도어그란쿠페 - 기존 BMW i 시리즈에서전혀볼수없었던완전히새로운디자인언어를적용 - E-모빌리티기술의한계를새로운차원으로끌어올린것이특징 3) MINI 일렉트릭컨셉트카 년양산예정 - MINI의아이덴티디를이어받은디자인에역동적인 고카트 주행감각을더한것이특징 - MINI 브랜드는앞으로출시하는모든순수전기차에 MINI Electric( 일렉트릭 ) 명칭넣을예정 4) 그외신차 - 출품작 : BMW X7 i 퍼포먼스콘셉트 ( 세계최초공개 ), BMW 뉴 6 시리즈그란투리스모 ( 세계최초 ), BMW 뉴 X3 ( 세계최초공개 ), BMW 뉴 7 시리즈에디션 40 Jahre ( 세계최초 ), BMW 뉴 M5 BMW 뉴 8 시리즈컨셉트카 BMW X7 i 퍼포먼스컨셉트카 BMW 뉴 i3s Mini 일렉트릭컨셉트카 19

20 부품업체 : 보쉬, 콘티넨탈그리고 ZF 이번프랑크푸르트모터쇼에서는주요부품업체의모빌리티기술에대한해석을찾아볼수있었다. 보쉬는새로운모빌리티기술로사고예방을위한자동발렛주차기능과, 자동업데이트를위한 OTA 업데이트기술, 친환경배기가스저감을위한 e- 엑슬솔루션을선보였다. 콘티넨탈은크게자율주행과, 전동화, 연결성이라는세가지주제에걸맞는아이템을선보였다. 1) 자율주행의경우 Bee라는컨셉카를선보이며 1-2인탑승이가능한개인화된도시형이동성을제공했다. 큐브의경우는로봇택시개념의자율주행교통수단으로동사의자율주행기술이집약된제품이다. 2) 전동화의경우충전과 48V 전기시스템을활용한무단자동변속시스템, 파워트레인을선보였다. 3) 마지막으로연결성의경우커넥티드차량용키를활용한스마트엑세스기능을선보였다. ZF 는모터쇼를통해중요전략을발표했다. 자율주행기술에경우바이두와 Nvidia 와의협업을통한 솔루션과제어기술을연구개발함을밝혔으며, UBS, IBM 과협업해전자결제기능을개발할계획을밝 혔다. 보쉬새로운모빌리티기술공개 컨셉 구분 내용 사고예방 자동발렛주차 앱을통한무인주차기능. 다임러와상용화연구진행 스트레스완화 OTA 차량소프트웨어업데이트시스템 (Over-the-air) 암호화보안, 차선자동유지등기능제공 배기가스감소 e-액슬솔루션 전기파워트레인솔루션. 전기모터, 파워일렉트로닉스, 변속기를하나의장치로통합. 동력출력 50kW~300kW 사이로컴팩트카, SUV, 경상용차장착 자료 : 언론보도, 키움증권 콘티넨탈안전성, 친환경, 경제성갖춘이동성기술공개 분야 구분 내용 비 (Bee) 콘티넨탈콘셉트카. 1~2 인탑승가능. 안락하며개인화된도시형이동성제공최대시속 60km/h, 매일 350km 운행 자율주행 큐브 (CubE) 로봇택시 개념의자율주행교통수단센서, 전자제어장치, 소프트웨어알고리즘등진보적운행기술적용 3D 플래시라이더센서 차량주변상황을이미지로제공하는기술자동화된고해상도차량주변탐지센서탑재 충전시스템 급속유선충전기술 AllCharge 및무선충전기술공개 48V 전기시스템 완전한무단자동변속기탑재된구동장치 전기화 EMR3 파워트레인 150kW 배터리모듈무게를 75kg 까지경량한전기파워트레인 년중국출시예정 슈퍼클린전동디젤 유로 6 디젤차량대비질소산화물배출량 60% 감소연료소비량 4% 감소 연결성 스마트엑세스 커넥티드차량키. 승 하차시독립적으로차문개폐 자료 : 언론보도, 키움증권 ZF, 모터쇼를통해중요전략발표 20 개발분야 협력사 내용 자율주행차 바이두바이두와전략적제휴체결. 중국시장서다양한자율주행차솔루션개발을목표 Nvidia 차량제어기술 ZF ProAI 연구개발진행중 Car ewallet UBS, IBM IBM 블록체인기술기반의자동차용전자결제플랫폼유료도로, 주유, 충전등전자결제기능개발계획 자료 : 언론보도, 키움증권

21 III. Implication 1. 유럽업체중심의전동화계획강화로관련업체수혜 프랑스, 영국정부를발표한 2040 년정책을정점으로앞선인도, 독일등일부국가에서나타나는가 솔린, 디젤자국내판매금지정책영향으로유럽브랜드중심의전동화전략이적극적인태도를띄 고있다. 노르웨이는 2016년 6월 2025년까지신재생에너지차량판판매하기로정했으며, 네덜란드또한같은해 8월 2025년까지내연기관차량의판매를중지하고순수전기차만판매가능하도록계획을밝혔다. 독일도디젤게이트의영향으로 2016년 10월에 2030년까지내연기관차량판매금지에대한결의안을통과시켰다. 이어 2017년 5월인도 (2030년까지 ), 프랑스, 영국 ( 각각 2040년까지 ) 내연기관차량의신규판매중단을연이어발표했다. 주요국가별내연기관차판매중단계획 국가 년도 내용 발표시점 영국 2040 년 모든내연기관차량영국내신규판매중단 프랑스 2040 년 내연기관차량판매금지발표 인도 2030 년 신규판매차량 100% 를순수전기차로교체 독일 2030 년 내연기관차량판매금지결의안통과 네덜란드 2025 년 내연기관차량판매중지, 순수전기차만판매 노르웨이 2025 년 신재생에너지차량만판매 자료 : 언론보도, 키움증권 중국전기차 PHEV 보조금제도현황 국가 지원내용 차종 1 회충전 보조금 ( 단위 : 위안 ) 주행거리요건 중앙정부 지자체 세제혜택등 합계 전기차 100~150km 2만5000 8만5000~ 150~250km 4만5000 4만 ~6만 2만 ~6만 17만 km 이상 5만5000 PHEV 50km 이상 3 만 3 만 ~3 만 만 ~6 만 8 만 ~14 만 500 자료 : Kotra, 언론보도, 키움증권 21

22 정부의공격적인전기차확대정책뒤에는해당기술에대한백업이아직따라주지않는상황이지만연이은각국정부의발표로완성차에미치는파급력은제법큰상황이다. 유럽업체를중심으로전동화에대한계획을급진적으로변경, 구체화시키기시작했다. 유럽주요 3사인 VW, 다임러, BMW는앞서프랑크푸르트모터쇼를통해밝힌바와같이공격적인전동화전략을취하고있다. 1. VW: 로드맵 E (Roadmap E) 발표기존 2020년 30종친환경차확대전략강화. 2025년 250억유로투자, 80종친환경차확대계획, 2030 년현재 300개차종 1개이상 EV 출시 (2025년전동화모델 25% 판매계획 ). 300억유로투자, 플랫폼확대, 생산시설, 배터리기술개발확대하고, 500곳이상충전시설확대 2. 다임러 : 전기차생산확대 2022년벤츠전라인업에전기차모델최소 1개출시, 최소 50개이상전기차모델생산. 10년이내유럽, 북미스마트브랜드모두전기차모델로전환하고, 스마트브랜드기반카셰어링서비스강화. 이에전기차개발에 100억유로투자 3. BMW: 전동화모델타브랜드확대적용 MINI 브랜드배터리전기차추가, 전동파워트레인추가예정. 2020년프리미엄전동화차량분야글로벌 1위목표 BMW 최초상용전기차 i Vision Dynamics 출시. 2021년신형 BMW inext 브랜드전기차출시및 2025년총 25종전동화차량출시 친환경차수요성장의핵심드라이버는규제 ( 백만대 ) 140 7% % 110 6% 100 5% 90 4% '16 '17E '18E '19E '20E '21E '22E '23E 자료 : KPMG, 키움증권 친환경차수요수요주도시장최대 30% 규제주도시장내연기관수요 22

23 프랑크푸르트모터쇼를통해살펴본유럽자동차업체들의전략은대부분전동화에초점을두고낮은 수익성을극복하기위한비용절감과소비가가능한제품의경제성확보라는두가지상충된명제를 동시에해결하기위한전략적고민이묻어나는자리었다. 다음부분에서다루겠지만, 완성차업체는그동안수요둔화에후행적으로하락했던가격을보완하기 위한전략을통해이익을극대화시키고, 이러한패러다임변화속나타나는마찰적인비용증가의국 면을막기위한전략적행위로써모빌리티서비스사업확대를최우선과제로지목하고있다 년자동차시장을주도할핵심트렌드는?: 2015 년 9 월 VW 디젤게이트이후친환경차관심급상승 #1 전기차 (BEV) 50% #2 커넥티비티 49% #3 수소전지차 (FCEV) 47% #4 하이브리드카 (HEV) 44% #5 이머징시장성장 43% #6 플랫폼 - 모듈전략 40% #7 빅데이터활용 39% #8 모빌리티서비스 39% #9 자율주행차 37% #10 내연기관다운사이징 31% #11 서유럽정상화 31% 주 : 우측 # 순위, 항목옆백분율은응답율자료 : KPMG, 키움증권 23

24 전동화의가속화라는완성차업체의전략변화가업계에미치는영향은다음과같다. 완성차 : 이익성장정체지속 원가절감을위한전락적대응지속 - 매출성장정체속비용증가지속 - 경쟁심화에도 ASP 상승을위한전략변화모색 - 원가절감으로비용최소화 R&D 비용이전 ( 친환경차, 자율주행차 ) 부품사 : 전동화수혜업종에대해서는 Q 및 P 상승효과지속 - 자동차부품중기존전통적부품을제외한전동화관련부품의수혜기대 - 최근변화하는업체들의전동화전략강화는기존기대했던관련수요의추가증가를의미 - 모터의수요확대, 효율성높은공조시스템의수요확대 - 해당부품의수요증가는높은단가의채용률증가로 ASP 상승까지가능해이익성장지속기대 타이어 : 생태계변화에편승가능한부가가치창출업체에주목 - 모빌리티사업확대시주행거리증가로신차용과달리교체용타이어수요유지개선가능성 - 이경우모빌리티서비스업체와의 B2B 관계가중요 ( 빠른교체대응, 서비스품질, 다품종소량생산대응가능한업체 ) - 즉, 브랜드가치높고유통채널다량보유한업체가유리 여기서우리가주목해야할부분은기존대비달라진 1) 최근각국정책의급진적변화와 2) 완성차업체들의전동화전략강화에있다. 수익성이낮음을인정하면서도규제에대응하기위해구체화되고있는업체들의전략변화속에서요구되는전동화모델의목표대수및라인업강화 (VW 2030년판매량의 25% 전동화모델, 다임러전모델에전동화라인업추가등 ) 는관련된부품수주를받은업체들의추가수주증가와수주모델의판매증가로이어질수있다는점이다. 24

25 당사는국내부품사중이러한수혜에가장가까이있는업체로한온시스템을추천한다. 최근전동화를강화하고있는유럽계 OE로부터전동화전용대규모플랫폼수주로향후늘어날플랫폼및모델확대전략에직접적인수혜가가능하다고판단한다 년신규출시될 EV 발주진행중인상황에서후속발주또한기대된다. 전동컴프레서시장점유율 (2016 년 년 년 ) 14% 5% 3% 6% 15% 2016 년전동식컴프레서시장점유율 ~2.9mil. units 57% 22% 7% 6% 4% 덴소 2020 년예상전동식컴프레서시장점유율 ~7.7 mil. units 17% 44% 산덴 한온 Aotecar 미쓰비시 파나소닉 65% 2022 년예상전동식컴프레서시장점유율 ~10.4 mil. units 35% 한온 기타 자료 : Global Insight, 한온시스템, 키움증권 전동컴프레서시장전망 : ~2020 년성장기반 ( 검증기간 ), 2020 년이후 1 차성장기검증받은소수 ( 상위 3 개사 ) 성장독식전망 ( 백만대 ) 자료 : 한온시스템, 키움증권 E 2018E 2019E 2020E 2021E 2022E 한온시스템전동컴프레서고객별볼륨전망 ( 수주기반 ): 다양한고객통한검증으로성장기수주기반확보. 덴소, 산덴과선두권경쟁하는친환경차핵심업체도약 ( 백만대 ) 자료 : 한온시스템, 키움증권 E 2022E 기타고객 7(EU) 고객 6(US) 고객 5(US) 고객 4(EU) 고객 3(US) 고객 2(Asia) 고객 1(EU) 25

26 신규진입자와차별화된경쟁력 ( 다품종대량생산하품질, 가격, 기술경쟁력독보적 ) 보유하고있는한 온시스템은경쟁사진입에도 EV 신규런칭시까다로운자동차품질검증요건상발주가능한부품 사제한적이기때문에한온시스템에매우유리하다고판단한다. 또한각국규제강화와주요 OE의중장기전략변화로 EV 모델확대되는 18년- 19년, 신규 EV향부품발주가폭발증가시기 ( 16년- 17년) 이다. 이와관련해완성차가우선발주하는전동컴프레서의후속공조부품을발주할때해당시장을선점하고있는한온시스템을포함한소수업체의수주흐름에긍정적인영향을끼칠것으로판단한다. 한온시스템신규수주현황 : 신규수주중친환경차 55%, HMG/Ford 외 56% 한온시스템수주잔고 (New-wins) 현황 ( 백만달러 ) ( 백만달러 ) 2,000 1,500 1, ,800 1,546 1, Q17 1H T Re-win New win 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 수주잔고 (New Wins) 8,194 6,840 4,717 4, H17 자료 : 한온시스템, 키움증권 자료 : 한온시스템, 키움증권 한온시스템지역별매출비중 (2016) 한온시스템고객별매출비중 (2016) 18% 17% 1Q17 지역별매출비중 30% 한국유럽미주아시아 26% 24% 1Q17 고객별매출비중 50% 현대차그룹 포드 기타 35% 자료 : 한온시스템, 키움증권 자료 : 한온시스템, 키움증권 한온시스템지역별매출비중 (1H17) 한온시스템고객별매출비중 (1H17) 17% 21% 1H17 지역별매출비중 30% 한국유럽미주아시아 25% 24% 1H17 고객별매출비중 51% 현대차그룹 포드 기타 32% 26 자료 : 한온시스템, 키움증권 자료 : 한온시스템, 키움증권

27 컴프레서시장점유율 (2016 년 ) 컴프레서시장점유율 (2020 년예상 ) 8% 9% 16% 2016년컴프레서시장점유율 32% 덴소산덴한온발레오말레-델파이 8% 9% 12% 2020년예상컴프레서시장점유율 33% 덴소산덴한온발레오말레-델파이 14% 21% 기타 18% 20% 기타 자료 : Global Insight, 한온시스템, 키움증권 자료 : Global Insight, 한온시스템, 키움증권 전동컴프레서시장점유율 (2016 년 ) 전동컴프레서시장점유율 (2020 년예상 ) 14% 15% 5% 3% 6% 덴소 산덴 2016년 한온 전동식컴프레서 시장점유율 57% Aotecar 미쓰비시 파나소닉 22% 7% 6% 4% 덴소 산덴 2020년예상 44% 한온 전동식컴프레서 시장점유율 Aotecar 미쓰비시 파나소닉 17% 자료 : Global Insight, 한온시스템, 키움증권 자료 : Global Insight, 한온시스템, 키움증권 전동컴프레서시장점유율 (2016 년, 도요타 - 덴소外 ) 전동컴프레서시장점유율 (2020 년예상, 도요타 - 덴소外 ) 5% 9% 20% 12% 2016년도요타-덴소제외전동식컴프레서시장점유율 28% 26% 덴소산덴한온 Aotecar 미쓰비시파나소닉 덴소 26% 8% 5% 9% 2020년예상도요타-댄소제외전동식컴프레서시장점유율 산덴한온 Aotecar 미쓰비시 30% 22% 파나소닉 자료 : Global Insight, 한온시스템, 키움증권 자료 : Global Insight, 한온시스템, 키움증권 27

28 2. OEM 의모빌리티서비스적극적진출, 현대차그룹은? 모빌리티서비스를선점하기위한업체들의진출이활발하다. 과거 OEM 중심의헤게모니는새로운생 태계에서통하지않는다. OEM, 부품사, ICT 업체의경계가무너지며생태계의포식자가되기위한경 쟁이매우치열한상황이다. 경계의종말 : OEM, 부품사, ICT, 모빌리티서비스업체가새로운생태계를위해복잡하게얽혀있는구조 자료 : Bloomberg, 키움증권 28

29 완성차업체는 2013년이후자동차수요증가율이체감하며자동차업체들의공급량증가둔화와더불어경젱에의한후행적가격인하가지속되고있다. 수요둔화에도점유율을늘려물량을확대하려는 ( 즉, 시장수요에반하는 ) 업체들의연초목표와전략은성장성이두드러진미국, 중국과 SUV 시장을중심으로과열양상을보이게했다. 이에자동차업체들의매출액은수요둔화 (Q) 에후행적으로가격하락 (P) 의문제로이어지며매출성장을가로막는주요원인으로나타났다. 최근자동차업체들은이러한시장환경변화를인지한전략으로변화하고있다. 자동차수요성장둔 화를인정하고이익을어떻게극대화할수있을지에대한고민이전략으로묻어나고있다. 무리하게 경쟁을끌고가는전략은지양하고, 과감히수익성이나지않는사업은구조조정을감행하고있다. 각각시작은달랐지만매출성장의둔화와신기술확보를위한비용증가국면속에서수익성강화의전략이절실하다. 유럽업체는지난 7년간의수요감소이후반등하는과정에서구조조정을강화했다. 일본업체는엔화강세로 2년연속감익되는재무구조에서비용절감이절실했다. 미국업체는그동안금융위기이후회복세에서누렸던호조에서벗어나시장수요로인해이익증가가쉽지않은위기의식에서수익성중심의전략으로변화했다. 이러한국면에서각국자동차업체들은아래 4 가지전략을통해 Q 의둔화에동행했던 P 의하락을막 기위한전략이강화되고있다. 차량한대당가격을인상시켜매출성장을견인하고이익을증대시키 기위한업체들의전략은다음과같다. 1. 믹스개선전략 : ASP 높은시장과차급 ( 예. SUV) 생산 / 판매확대를통한단가인상전략 2: 고급, 고성능브랜드확대전략 : 브랜드가치개선필요 3. ADAS, 전기차확대를통한이익회수전략 : 경제성 or 낮은가격인상률 ( 고가브랜드유리 ) 필요 4. 모빌리티서비스런칭전략 : 차량제조 / 생산에서벗어나부가가치확대를통한매출, 이익극대화 믹스개선이나고급브랜드의전략은상대적으로믹스를변화시키는저차원적인전략이며, 전기차와자율주행패키지의도입은정책방향성과경제성등다양한변수에의존되며, 투자회수관점에서의논의될여지가있다. 이러한맥락에서자동차업체들은새롭게구축되고있는모빌리티서비스에대한선점을위해다양한각도에서시장을분석하고진출하고있다. 29

30 이에주요자동차업체들은모빌리티서비스에대한관심이높아지고있다. GM이 UBER의경쟁사인 Lyft와 Sidecar를인수했고, Ford는 Uber와자율주행기술개발부터핀테크스타트업인수에이르는모빌리티서비스플랫폼확충에노력을기울이고있다. 도요타는 Uber에지분투자부터블록체인을활용한모빌리티서비스런칭을위해타업체와컨소시엄을구성하고활용방안을찾고있다. VW은 MOIA를출범해모빌리티서비스를하나의비즈니스모델로인정하고육성하고있으며, 다임러는 Car2go, BMW는 DriveNow를활용한서비스플랫폼을확장하는데노력을기울이고있다. 이러한모빌리티서비스는빅데이터를활용한자율주행기술을통해수요에맞춤이동이가능하고, 경로의효율성이높아교통체증을방지하고사고또한줄일수있다. 초단기이동에기반한헤일링, 쉐어링은주행거리가짧은것이단점인전기차에활용이적합하고이용밀도가높기때문에고가의전기차, 자율주행차를금융상품통해구매가능한 Captive Market으로떠오르고있다. 즉규모의경제확보와투자비용의조기회수, 기업의부가가치확대관점에서매우효과적인전략임에틀림없다. GM X Lyft: 모빌리티사업인수를통한확대 VW 그룹내독립된모빌리티서비스업체 MOIA 포드의모빌리티플랫폼전략 : 스마트모빌리티, 패스 BMW 의모빌리티서비스 : Now 플랫폼 30

31 현대차그룹의경우는경쟁업체의모빌리티서비스대응전략과비교해상대적으로뒤쳐진모습을보이고있다. 현대차를중심으로코나런칭, 싼타페증산, 제네시스 RV 라인업확대등으로대표되는 RV 비중확대전략과제네시스런칭을통한고급판매비중확대전략이비교적적극적인형태의 ASP 상승전략이었다. 기아차의경우이미강점을보유한 RV의비중을추가로늘리기위해 ASP가낮은스토닉과친환경전용모델니로런칭을했고, 고급화세단인스팅어를런칭했다. 현대차의 ASP 상승전략 : 고급브랜드제네시스 현대차제네시스의최신모델 G70 자료 : 현대차, 키움증권 자료 : 현대차, 키움증권 기아차의고급형스포츠세단스팅어 기아차의신형 B-SUV 스토닉 자료 : 기아차, 키움증권 자료 : 기아차, 키움증권 현대차, 커넥티드카 4 대방향성제시 1. 선제적안전 2. 지속발전하는편리함 3. 이용및관리비용의절감 4. 연결을통한시간효율성증대자료 : 현대차, 키움증권 인공지능과빅데이터분석을통해차량의운행상태를정기적으로모니터링하고원격진단및수정차스스로업그레이드하고, 사용패턴분석에기반한개인화서비스를고객의모든사생활에반영도로사정, 주행패턴, 정비데이터등다양한정보를활용해주행가능거리를예측하거나경제적삶에기여차량충전시자동결제, 차량진단과소프트웨어가업데이트되는등사용자의시간을효율적으로관리 31

32 사실몇달전까지만하더라도바이두와시스코등의업체와협업외의별다른전략변화가나타나고있지않고있었다. 2017년초서울모터쇼당시정의선부회장이밝힌커넥티드카의방향성 4가지는이미수년전 ICT 업체들이주창해오던비전과크게다르지않아수동적인전략적태도만확인했을뿐이다. 하지만최근현대차의경우 딜카 를, 기아차의경우 위블 을런칭해국내독점적인사업구조를바 탕으로신규모빌리티서비스에대한테스트배드를구축하는움직임을보이고있어인상적이다. 현대차가런칭한딜카는경쟁사인쏘카와그린카와달리고객이원하는곳까지차를탁송해주는개념의모델을가지고있다. 금융자회사현대캐피탈을주체로한카셰어링모델이다. 현대캐피탈은카셰어링플랫폼과금융지원, 마케팅을담당하고현대차는전기차 ( 아이오닉 EV) 를제공해비즈니스모델을완성한다. 탁송을기반해단기대여는카셰어링경쟁사의이용요금보다다소비싸나, 5시간이상대여는요금이저렴해시장에서경쟁력을갖출것으로기대하고있다. 현대차그룹서비스품질표준화를위한가이드라인을만들고우버나카카오에서활용한고객평가시스템을적용할방침이다. 기아차가런칭한위블은 Widely Accessible의약자로널리접근가능하다는의미를가진합성어를브랜드명으로채택했다. 이서비스는주거형카쉐어링서비스로주거지역에상시주차시켜인근이용자들이차량을함께이용하는서비스이다. 현재구로구천왕연지타운 2단지내쏘울 EV, 니로, 카니발등차량 9대를배치해아파트주민간저렴한비용으로운영토록하고있다. 모바일앱을활용해몇번의터치로간편하게이용가능해사용자의편리성을강조하고있다.. 아직현대차그룹의서비스모델이경쟁업체가고민하는표준화와확장성에미치지못하고, 아직은시범적인단계에불과하다. 하지만과거후행적으로빠르게대응하는 Fast Follower 전략으로부터탈피할것인지, 아니면여전히독점적인사업자지위를가진한국에서구색맞추기식전략대응이될지는생태계의성장과향후현대차그룹의전략대응을통해확인이필요하다. 현대차의모빌리티서비스 : 딜카 기아차의모빌리티서비스 : 위블 32

33 IV. 참고 : 모빌리티서비스및자율주행기술동향 완성차업체와 IT 부품업체간협력강화 완성차업체의경우안전, 편의부품 ADAS 로기술영역을확장하며자율주행기술을자체적으로개 발해왔지만, 소프트웨어나센서같이진입장벽이높고모방이어려워독자기술을보유한업체의원천 기술에접근하기위해 IT 부품업체와기술협력부터공동개발, 심지어는인수까지행해지고있다. 업종간이질성이높기때문에조사된협력사례중 3/4 이상이합작사설립이나인수보다기술협력과 공동개발전략채택하고있다는점이특징이다. 시사하는바는최근삼성의하만카돈인수와인텔의모빌아이인수사례에서살펴본바와같이 1) 진 입장벽이높은기술을보유한업체를 2) 자본력이우수한업체가인수하는형태의전략이잦아지고있 다는점이다. 원천기술확보와시장진입을동시에누릴수있는효율성이높은전략을통해자동차산업밖의산업 과업체들의시장진입이높아지고있으며, 내부적으로핵심역량을보유한부품업체의경우 Valuation Premium 이정당해질수있다는점이다. 완성차와부품, IT 업체간협력관계구축사례 관련업체 협력영역 협력방식 포드 / 블랙베리 (IT) 차량용 SW 기술협력 닛산 / 마이크로소프트 (IT) 차량용 SW 기술협력 폭스바겐 / 모빌아이 ( 부품 ) 센서 기술협력 현대 기아 / 구글 (IT) 차량용 SW 기술협력 테슬라 / 엔비디아 (IT) 영상처리기술 기술협력 BMW/ 아우디 / 다임러 / 노키아 (IT)/ 퀄컴 (IT) 자율주행차인프라개발 협회결성 포드 벨로다인 ( 부품 ) 센서 투자 현대 기아 / 시스코 (IT) 커넥티드카 ( 자율주행 ) 기술 공동개발 FCA/ 구글 (IT) 자율주행차 공동개발 혼다 / 구글 (IT) 자율주행차 공동개발 닛산 /NASA( 기술 ) 자율주행차 공동개발 BMW/ 삼성전자 (IT) 지능형보조장치 공동개발 BMW/ 인텔 (IT)/ 모빌아이 ( 부품 ) 차량용반도체및 SW, 센서 공동개발 BMW/ 모빌아이 ( 부품 ) 센서 공동개발 볼보 Autoliv( 부품 ) 차량안전시스템 JV 설립 BMW/ 아우디 / 다임러 HERE(IT) 정밀지도기술 공동인수 GM 크루즈오토메이션 ( 부품 ) 자율주행기술 인수 포드 사입스 (IT) 영상처리기술 인수 닛산 Sylpheo(IT) 차량용 SW 인수 인텔 모빌아이 (IT) 센서 인수 자료 : KAMA, 키움증권 33

34 IT 부품업체자율주행차시장진출활성화 원천기술을보유한 IT와부품업체의 자율주행 자동차시장진출은과거보다높아지고있는상황이다. 하지만, 자율주행 자동차 양산을위한기술적한계는결국완성차업체와의협력으로무게중심을옮겨오고있다. 시스템과차량용반도체등에강점을지닌 IT 업체와센서, 정밀지도와같은핵심기술을보유한자동차부품업체들의자율주행시장진출증가하고있다. 자체차량개발역량의한계로완성차업체와협력하여자율주행차를공동개발하는추세이다. 구글, 우버와바이두를제외한 IT 부품업체들은자율주행완성차개발을포기하고차량용반도체, 소프트웨어, 센서등자율주행관련핵심기술을집중개발하여기술공급자영역에서입지를강화할계획이다. 시사점은비즈니스모델의지향점이다른 IT 업체 (Device - Contents Provider) 와완성차업체 (Product Production/Sales) 의차이와자동차산업의진입장벽으로 IT 업체의전략방향성이달라지고있다는점이다. 이는기존완성차를양산하기위한목적을가지고있었던 IT 업체가 1) Device인자동차의최종제품생산보다 Contents 제공이가능하게할핵심기술인자율주행시스템에관심을옮겨오고있다는점과 2) 진입장벽이높은자동차산업으로침투하기위해완성차업체와의협력, 제휴관게를넓히고있다는점에서확인이가능하다. 34 IT, 부품업체자율주행차개발현황 업종업체개발영역개발특징관련업체 ( 개발방식 ) 성과 / 계획 IT 부품 구글 애플 바이두 인텔 IBM 우버 자율주행 승용차 트럭, 자율주행시스템 자율주행시스템 자율주행차 프로세서, 자율주행시스템 센서기술중심 특허취득, 부분자율주행단계 생략, 전기차 FCA( 협력 ), 컨티넨탈 ( 협력 ), 보쉬 ( 협력 ), 혼다 ( 공동개발 ) 타회사주요개발인력자체개발, 디디추싱 ( 카셰어링, 투자 ) 영입, 전기차 전기차, 타사 차량개조 (BMW, Chery) 인수 전기차, 3D 프린팅자율주행전기버스제조 카헤일링, 자율주행차 무인택시, 트럭 벨로다인 ( 센서, 투자 ), 엔비디아 (AI, 협력 ), 하만 (AI, 협력 ) 공공도로에서 322 만 km 시범주행 / 2021 년까지레벨 5 자율주행차 출시목표 자율주행시스템집중개발계획 레벨 2 달성 / 2018 년상업용 자율주행차출시및 2021 년까지 대량생산목표 요기테크 ( 안전기술, 인수 ), 잇시즈 ( 머신러닝, 2021 년레벨 5 자율주행차상용화인수 ), SKT( 통신, 공동개발 ), 목표 (BMW, 모빌아이공동 ) BMW( 공동개발 ), 모빌아이 ( 공동개발 ) 로컬모터스 ( 공동개발 ) 볼보 ( 공동개발 ), 도요타 ( 협력 ), 포드 ( 협력 ), 워싱턴 D.C. 운행중 / 연내확대운영 계획 피아트 ( 협력 ), 오토 ( 트럭자율주행기술, 인수 ), 운행개시 / 2021 년까지레벨 5 메이븐 ( 협력 ) 네이버자율주행기술타사차량개조 ( 도요타 ) 국내중소기업 (HW, 협력 ) 델파이자율주행기술타사차량개조 ( 아우디 ) 모빌아이 ( 센서, 공동개발 ), 인텔 ( 공동개발 ), 오토마티카 ( 자율주행기술, 공동개발 ) 컨티넨탈자율주행기술 ADAS 에주력 IBM(IT, 협력 ), BMW( 공동개발 ) 보쉬자율주행기술타사차량개조 ( 테슬라 ) - 자율주행택시 100 대피츠버그 자율주행차출시계획 레벨 3 달성 / 2017 년국내자율주행 임시운행계획 2017 년자율주행테스트계획, 2019 년 말 OEM 에자율주행시스템공급계획 2020 년완전자율주행실현, 2025 년 양산목표 ADAS 기술특허 1 위, 자율주행차 ( 레벨 4) 프로토타입공개 덴소자율주행기술 - 후지쓰텐 ( 센서, 인수 ), 도시바 (AI, 공동개발 ) 자율주행기술특허 2 위 자료 : KAMA, 키움증권

35 부분자율주행상용차개발가속화 / 부분자율주행단계생략, 완전자율주행차개발추진 다임러, 볼보, 만, 스카니아, 이베코, 다프등유럽계업체들을중심으로자율주행상용차개발이활발하다. 부분자율주행기술조기적용으로물류비절감과연비효율제고를통한오염물질배출저감이주목표이다. 통상후방트럭들이전방트럭 1대를뒤따르는플래투닝주행시공기저항감소로연료소비최대 15% 절감, 오염물질배출저감및운전자과실사고감소효과발생한다고알려져있다. 테슬라자율주행차사고와같이운전자가부분자율주행차를과신하는문제가발생하자일부업체들은부분자율주행상용화를생략하고완전자율주행차개발에착수하고있다. 포드와구글은부분자율주행차를개발하지않고 2021년까지완전자율주행차 ( 레벨5) 를출시할계획이다. 주요완성차업체별자율주행차개발현황 국적업체개발기능개발특징관련업체 ( 개발방식 ) 성과 / 계획 미국 일본 유럽 중국 한국 GM 포드 FCA 자체조종, 차선유지 자체조종, 자동주차 자율주행차 벤처기업인수, 카쉐어링용자율주행전기차개발 부분자율주행단계생략 크루즈오토메이션 ( 자율주행기술, 인수 ), Lift( 카헤일링, 투자 ), Yi Wei Xing( 카쉐어링, 인수 ) 포드스마트모빌리티 ( 자동차모빌리티서비스, 자회사 ), 블랙베리 ( 차량용 SW, 협력 ), 채리엇 ( 카쉐어링, 인수 ), 사입스 ( 영상처리, 인수 ), 벨로다인 ( 센서, 투자 ), 우버 ( 협력 ) IT 기업과기술협력, HEV 구글 ( 자율주행차, 공동개발 ), 미니밴개발우버 ( 카헤일링, 협력 ) 2019 년 1 월출시계획, 텔레매틱스특허 1 위, 전기차 Bolt 를자율주행택시로활용계획 2021 년까지레벨 5 달성계획, 자율주행차기술개발및카셰어링점유율확대계획, Two Fords 전략 ( 교통서비스공급자로사업영역확대 ) 구글과자율주행 HEV 미니밴 100 대개발계획 테슬라 ACC 전기차엔비디아 ( 영상처리, 협력 ) 2017 년까지레벨 5 차량보급계획 도요타 AI 관련특허다수확보 혼다 닛산 VW 다임러 BMW 볼보 장안기차 현대기아 자료 : KAMA, 키움증권 차간유지, 차선유지 교통정체지원 교통정체, 주차지원, ACC 교통정체, 주차지원, ACC 교통정체, 비상운전, 주차지원 차체조종, 차선유지 우버 ( 카헤일링, 투자 ), MIT-미시간주립대 - 스탠퍼드 (AI, 협력 ), 리서치기관 ( 자회사, 자율주행기술특허 1 위 / 2020 년미국내설립 ), Getaround( 카셰어링, 고속도로주행자율주행차출시계획투자 ) 전라인업에적용, AI 코코로 (AI, 협력 ), 구글 ( 자율주행기술, 전문성활용 (1986 년부터협력 ) 로봇연구 ) 승용차중심, 순차적개발 전기차비중확대와동시에자율주행차출시계획 고급차및상용차중심, 도시교통정보시스템과연결 고급차중심 고급차및상용차중심 차체조종승용차중심 - 차선유지, 교통정체, 주차지원 승용중심, 상용개발병행, 양산기술개발목표 Sylpheo(IT, 인수 ), 마이크로소프트 (IT, 협력 ), NASA( 공동개발 ) 나비스타 ( 트럭, 인수 ), Gett( 카셰어링, 투자 ), 퀵카 ( 카셰어링, 자회사 ), 모빌아이 ( 센서, 협력 ), HERE( 정밀지도, 공동인수 ) HERE( 정밀지도, 공동인수 ) HERE( 정밀지도, 공동인수 ), 삼성전자 ( 지능형보조장치, 공동개발 ), 인텔 ( 반도체및 SW, 공동개발 ), 모빌아이 ( 센서, 공동개발 ) 우버 ( 카헤일링, 공동개발 ), Autoliv( 차량안전시스템, JV) 구글 (IT, 협력 ), 시스코 ( 커넥티드카기술, 공동개발 ), 모비스 ( 자회사기술개발 ), 모빌아이 ( 센서, 협력 ) 2020 년고속도로자율주행차출시계획 2020 년까지반자율주행차모델 10 개이상출시계획 2017 년레벨 3 탑재 A8 출시예정, 2021 년까지최고급완전자율주행전기차출시계획, 2021 년무인차출시계획, MAN 트럭으로대형화물연결성기술개발투자계획 자율주행버스네덜란드시범운행개시 2021 년레벨 5 자율주행차상용화목표 ( 인텔, 모빌아이공동 ) 스웨덴일반도로자율주행차시험운행성공, 트럭군집주행성공 / 2017 년까지자율주행차 100 대일반도로주행목표, 2021 년까지레벨 5 자율주행차출시계획 자율주행차 2 천 km 시범주행성공 / 2018 년까지고속도로용자율주행차상용화계획, 2025 년까지도심주행가능한자율주행차양산계획 텔레매틱스특허 2 위 / 2020 년까지레벨 4 자율주행차양산계획 ( 모비스 ), 2030 년까지레벨 5 자율주행차출시계획 35

36 완성차업체들의모빌리티서비스 ( 카쉐어링, 카헤일링 ) 진출 장기적으로높은수요성장이예상되는모빌리티서비스에완성차업체진출이활발하다. 단기적으로는성과가제한적이지만 1) 높은개발비용이요구되는친환경차, 자율주행차시장의 Captive 시장을확보하며일정부분의수요선점이가능하며 2) 기술개발의방향성을돋보이게하고, 3) 소비자들의인식변화과정에서브랜드와기술, 서비스의노출도를우선적으로높이면서점유율선점이가능하기떄문이다. 완성차업체들은시장경쟁심화및우버, 리프트등모빌리티서비스업체들의성장에따른중장기신차판매감소에대비하기위해사업영역확대하고있다. 미국카쉐어링서비스이용자수는 15년 1,240만명에서 20년 2,040만명으로증가하고, 공유차 1대가소유차 13대를대체할전망이다.( 자료 : Statista / KOTRA, 2016) 또한사용자주행데이터확보로기술정확도향상및자율주행모빌리티서비스제공을통한수익원확 대계획이다. 조사된모빌리티서비스운영방식의과반수가협력이나투자보다는자사서비스운영과 인수등으로, 완성차업체들이모빌리티서비스를주도적으로제공하는추세이다. 완성차업체모빌리티서비스사업운영사례 업체 모빌리티서비스사업 운영방식 VW 퀵카 ( 카쉐어링 ) 자회사 GM 메이븐 ( 카쉐어링 ) 자사서비스 GM 오펠카유니티 ( 카쉐어링 ) 자사서비스 포드 이지카클럽 ( 카쉐어링 ) 자사서비스 아우디 아우디앳홈 ( 카쉐어링 ) 자사서비스 아우디 아우디온디맨드 ( 카쉐어링 ) 자사서비스 BMW DriveNow( 카쉐어링 ) 자사서비스 BMW ReachNow( 카쉐어링 ) 자사서비스 다임러 Car2go( 카쉐어링 ) 자사서비스 다임러 CROOVE( 카쉐어링 ) 자사서비스 GM Lyft( 카헤일링 ) 인수 포드 채리엇 ( 카쉐어링 ) 인수 GM Yi Wei Xing( 카쉐어링 ) 투자 폭스바겐 Gett( 카쉐어링 ) 투자 도요타 Getaround( 카쉐어링 ) 투자 도요타 우버 ( 카헤일링 ) 투자 볼보 우버 ( 카쉐어링 ) 협력 포드 우버 ( 카헤일링 ) 협력 FCA 우버 ( 카헤일링 ) 협력 자료 : KAMA, 키움증권 36

37 지역별업체간자율주행차개발과기술협력동향 북미업체자율주행차개발및기술협력동향 소규모업체인수 투자로전기무인택시개발 GM 17 년부터고속도로자율주행기술 슈퍼크루즈 시스템을고급차캐딜락에장착해판매할계획이며, 완전자율주행차기술개발은 10 년이상소요전망 향후완전자율주행기술을탑재한 Bolt EV 를출시하여무인택시로활용계획 이를위해자율주행기술스타트업크루즈오토메이션과카쉐어링업체 Yi Wei Xing 인수및카헤일링업체 Lyft 에투자 카쉐어링 카헤일링용보급형완전자율주행차개발 포드 FCA 운전자들의반자율주행기술과신으로인한사고우려로중간개발단계를생략하고 21 년까지완전자율주행차출시계획 카쉐어링 카헤일링용완전자율주행차대량공급으로자율주행차대중화가목표 이를위해영상처리기술기업사입스와카쉐어링업체채리엇을인수하고센서기술스타트업벨로다인에투자자율주행차개발에비교적소극적 구체적인자율주행차개발전략부재 구글과기술협력을맺고구글의자율주행기술을적용한 100 대의미니밴으로시험주행계획 부분자율주행전기차조기상용화 테슬라 델파이 모빌아이와의공급계약을해지한후엔비디아외타업체와의협력없이자율주행전기차개발 정밀분석이가능하나비용이높은라이다 (LiDAR) 대신레이더 (Radar) 센서를사용부분자율주행 (Autopilot) 전기차조기상용화 * 구글차에탑재된레이더가격은최대 $150, 라이다는 $8,000 ( 보스턴컨설팅그룹, 2015) 16 년 4 건의자율주행사고발생후레이더와내장형컴퓨터기능을대폭강화하였으며, 17 년까지완전자율주행기능제공계획 * 16 년테슬라오토파일럿사고 : 미국플로리다 (5 월, 교차로좌회전트레일러충돌로 1 명사망 ), 중국상해 (8 월, 주차된승용차와충돌 ), 독일아우토반 (9 월, 추월중버스와충돌 ), 미국인디애나 (11 월, 도로이탈로 2 명사망 ) 자율주행시스템개발에집중 15 년 5 월델파이시스템을탑재한아우디 Q5 로약 5,400km 자율주행성공 19 년말까지센서기술업체모빌아이와완전자율주행시스템을공동개발하여완성차업체들에게공급할계획 완성차업체와무인택시공동개발 우버 - 16 년 9 월피츠버그에서볼보와포드차량을이용해운전자가탑승한자율주행택시시범운영시작 - 자율주행트럭개발스타트업오토를인수해맥주 2 천상자를실은자율주행트럭으로미국콜로라도주내 193km 구간을 2 시간내주행성공 21 년까지볼보와완전자율주행차를공동개발하여무인택시및무인트럭사업운영계획 자체완전자율주행전기차개발 구글 09 년자율주행차개발착수, 최장시범운행거리기록 ( 16 년상반기까지 424,331 마일 ) 및 100 마일당최소자율주행해제횟수를보유한자율주행기술선두업체 * 자율주행해제횟수는안전운행을위해시스템이해제된횟수로, 수치가낮을수록시스템안정성이높음을방증 14 년운전대와가감속페달을없앤레벨 4 자율주행전기차공개, 21 년까지레벨 5 자율주행차출시목표 정밀지도와센서정보를융합하는 SW 개발에주력 자율주행시스템개발에집중애플 14 년자동차업체임직원들을영입하여자율주행전기차개발을위한타이탄 (Titan) 프로젝트에착수했으나다임러및 BMW 와의협상결렬후자율주행시스템에집중 중앙제어시스템카플레이개발과드론을이용한지도컨텐츠강화등으로자율주행차 Tier 1 공급자도약목표자료 : KAMA, 키움증권 37

38 유럽업체자율주행차개발및기술협력동향 자율주행전기스포츠카개발 VW 09 년스탠포드대학과아우디스포츠카 TTS 를공동제작, 14 년 RS7 으로시속 240km 의무인주행성공, 15 년 A7 모델로 900km 자율주행성공 17 년레벨 3 기술탑재된아우디 A8 출시예정, 21 년완전자율주행최고급전기세단출시계획 V2I(Vehicle-to-Infrastructure) 시스템을적용한 Q7, A4 로라스베이거스시내교통신호등정보를실시간으로공유 센서기술업체모빌아이와협력체결및타유럽완성차업체들과함께정밀지도기술업체 HERE 공동인수 고급승용차및상용차중심개발 다임러 승용차 : 98 년부터정속주행기능적용된 S 클래스를판매해왔으며, 20 년운전자가핸들을잡지않고 120km 로주행가능한자율주행차를출시할계획 상용차 : 고속도로파일럿시스템을장착한 벤츠퓨처트럭 2025 로자율주행테스트중이며, 네덜란드에서자율주행버스시범운행을개시 정밀지도기술업체 HERE 공동인수 자율주행스포츠카개발 BMW CES 2014 에서고속슬라럼및드리프트가가능한자율주행차공개 최고시속이 40km 인구글차와달리시속 250km 로달리며주행의즐거움을제공하는것이목표 정밀지도기술업체 HERE 공동인수및 21 년레벨 5 자율주행차를인텔, 모빌아이와공동개발계획 안전성높은자율주행차및부분자율주행상용차개발 볼보 승용차 : 탑승자안전을최우선으로자율주행차를개발중이며, 17 년까지자율주행차 100 대일반도로주행및 21 년까지레벨 5 자율주행차출시계획 상용차 : EU 와공동프로젝트 SARTRE 를추진하여트럭군집주행 (Platooning) 성공 우버와자율주행택시공동개발, 차량안전시스템개발을위해 Autoliv 와합작회사설립 전기화, 자동화, 연결성에집중한자율주행부품및시스템개발 보쉬 BMW, 테슬라등타사차량개조로부분자율주행차를개발해왔으며, 16 년레벨 4 수준의자율주행전기차프로토타입공개 첨단운전자보조기술특허보유수 1 위, 레이더센서와비디오센서등핵심기술역량으로자율주행부품및시스템개발에집중 ( 자료 : 톰슨로이터, ) 보급형자율주행부품및시스템개발 어댑티브크루즈컨트롤, 비상제동보조장치등 ADAS 기술우위를기반으로가격대를낮춘보급형자율주행부품및컨티넨탈시스템개발 IBM 과협력체결, BMW 와공동프로젝트수행 20 년완전자율주행실현및 25 년양산목표자료 : KAMA, 키움증권 38

39 아시아업체자율주행차개발및기술협력동향 IT 업체와협력하여커넥티드자율주행차개발 현대기아 15 년제네시스를이용해전방의표지판을읽어속도를조절하고차간거리제어, 차선유지, 조향제어, 가감속제어등이가능한자율주행차공개 텔레매틱스관련특허보유수세계 2 위로, 자회사모비스를필두로자율주행기술적극개발 ( 자료 : 톰슨로이터, ) 구글, 시스코등 IT 대기업과협력체결 20 년 V2X 기술이적용된커넥티드자율주행차양산목표 관련기술특허확보및타산업과의협력으로개발 도요타 자율주행기술특허보유수로도요타가세계 1 위, 자회사덴소가 2 위로관련기술특허확보에노력을기울임 ( 자료 : 톰슨로이터, ) 20 년고속도로용자율주행차출시계획 카헤일링업체우버및 Getaround 에투자, MIT 미시간주립대 스탠퍼드대와 AI 개발협력체결, 미국내자율주행기술관련리서치기관설립 소형 AI 완전자율주행전기차개발 혼다 자율주행차개발에비교적소극적이나, 17 년 CES 에서 AI 분야전문성 ( 86 년부터로봇연구 ) 을활용하여 AI 엔진을탑재한 소형완전자율주행전기컨셉트카공개예정 16 년 7 월 AI 업체코코로와협력하고, 12 월구글과자율주행기술공동개발에착수 안전성높은자율주행차개발 닛산 차주변이미지를 360o 로보여주어사각지대로인한사고위험을줄이는등안전성확보에주력 SW 업체 Sylpheo 인수, 마이크로소프트와기술협력체결등 IT 업체와의협력을강화하고, MIT 스탠포드대 옥스퍼드대 카네기멜론대 동경대등연구팀과공동으로자율주행차연구진행 전기차 Leaf 로자율주행차를개발중이며, 20 년까지반자율주행차모델 10 개이상출시계획 자율주행시스템개발 네이버 장안기차 국내중소기업과협력하여도요타개조차량으로자율주행시스템시험 17 년자율주행임시면허로국내일반도로시범주행계획 Level 3 수준의자율주행기술시연성공 (2017 년서울모터쇼 ) 고속도로용자율주행차조기상용화계획 16 년 4 월자율주행차레톤으로 2,000km 시범주행성공 18 년고속도로용자율주행차상용화및 25 년도심주행이가능한자율주행차양산계획 AI 자율주행차개발 반도체업체엔비디아, 스피커업체하만과협력을맺고, 센서기술업체벨로다인에투자하여 14 년부터 AI 운전자보조바이두프로그램이탑재된자율주행차개발에착수 BMW 개조차량으로베이징인근 30km 자율주행성공 18 년상업용자율주행차출시및 21 년대량생산목표자료 : KAMA, 키움증권 39

40 투자의견변동내역 (2 개년 ) 목표가격대상시점 괴리율 (%) 목표가격대상시점 괴리율 (%) 종목명 일자 투자의견 목표주가 평균 최고 종목명 일자 투자의견 목표주가 평균 최고 주가 주가 주가 주가 대비 대비 대비 대비 현대차 2015/10/07 Buy(Maintain) 180,000 원 6개월 기아차 2015/10/08 Buy(Maintain) 64,000 원 6개월 (005380) 2015/10/23 Buy(Maintain) 200,000 원 6 개월 (000270) 2015/10/26 Buy(Maintain) 64,000 원 6 개월 /11/24 Buy(Maintain) 200,000 원 6 개월 /11/24 Buy(Maintain) 64,000 원 6 개월 /01/08 Buy(Maintain) 200,000 원 6 개월 /01/08 Buy(Maintain) 64,000 원 6 개월 /01/27 Buy(Maintain) 200,000 원 6 개월 /01/28 Buy(Maintain) 64,000 원 6 개월 /04/27 Buy(Maintain) 200,000 원 6 개월 /04/28 Buy(Maintain) 64,000 원 6 개월 /06/27 Buy(Maintain) 200,000 원 6 개월 /06/27 Buy(Maintain) 64,000 원 6 개월 /07/13 Buy(Maintain) 200,000 원 6 개월 /07/14 Buy(Maintain) 64,000 원 6 개월 /07/27 Buy(Maintain) 200,000 원 6 개월 담당자변경 2017/01/17 Buy(Reinitiate) 52,000 원 6 개월 담당자변경 2017/01/17 Buy(Reinitiate) 200,000 원 6 개월 /01/18 Buy(Maintain) 52,000 원 6 개월 /01/18 Buy(Maintain) 200,000 원 6 개월 /01/31 Buy(Maintain) 52,000 원 6 개월 /01/26 Buy(Maintain) 200,000 원 6 개월 /02/02 Buy(Maintain) 52,000 원 6 개월 /02/02 Buy(Maintain) 200,000 원 6 개월 /02/03 Buy(Maintain) 52,000 원 6 개월 /02/03 Buy(Maintain) 200,000 원 6 개월 /03/02 Buy(Maintain) 52,000 원 6 개월 /03/02 Buy(Maintain) 200,000 원 6 개월 /03/03 Buy(Maintain) 52,000 원 6 개월 /03/03 Buy(Maintain) 200,000 원 6 개월 /03/06 Buy(Maintain) 52,000 원 6 개월 /03/06 Buy(Maintain) 200,000 원 6 개월 /04/04 Buy(Maintain) 52,000 원 6 개월 /04/04 Buy(Maintain) 200,000 원 6 개월 /04/05 Buy(Maintain) 52,000 원 6 개월 /04/05 Buy(Maintain) 200,000 원 6 개월 /04/11 Buy(Maintain) 52,000 원 6 개월 /04/11 Buy(Maintain) 200,000 원 6 개월 /04/19 Buy(Maintain) 45,000 원 6 개월 /04/19 Buy(Maintain) 170,000 원 6 개월 /04/27 Buy(Maintain) 45,000 원 6 개월 /04/27 Buy(Maintain) 185,000 원 6 개월 /05/04 Buy(Maintain) 45,000 원 6 개월 /05/04 Buy(Maintain) 185,000 원 6 개월 /05/08 Buy(Maintain) 45,000 원 6 개월 /05/08 Buy(Maintain) 185,000 원 6 개월 /06/02 Buy(Maintain) 45,000 원 6 개월 /06/02 Buy(Maintain) 185,000 원 6 개월 /06/07 Buy(Maintain) 45,000 원 6 개월 /06/07 Buy(Maintain) 185,000 원 6 개월 /07/19 Buy(Maintain) 45,000 원 6 개월 /07/19 Buy(Maintain) 185,000 원 6 개월 /07/28 Buy(Maintain) 45,000 원 6 개월 /07/27 Buy(Maintain) 185,000 원 6 개월 /08/02 Buy(Maintain) 45,000 원 6 개월 /08/02 Buy(Maintain) 185,000 원 6 개월 /08/30 Buy(Maintain) 45,000 원 6 개월 /08/30 Buy(Maintain) 185,000 원 6 개월 /09/01 Buy(Maintain) 45,000 원 6 개월 /09/04 Buy(Maintain) 185,000 원 6 개월 /09/04 Buy(Maintain) 45,000 원 6 개월 /09/05 Buy(Maintain) 185,000 원 6 개월 /09/05 Buy(Maintain) 45,000 원 6 개월 /09/18 Buy(Maintain) 185,000 원 2017/09/18 Buy(Maintain) 45,000 원 현대모비스 2016/01/28 Buy(Maintain) 300,000 원 6 개월 한온시스템 2017/01/17 Buy(Initiate) 14,000 원 6 개월 (012330) 2016/04/28 Buy(Maintain) 300,000 원 6 개월 (018880) 2017/02/15 Buy(Maintain) 14,000 원 6 개월 담당자변경 2017/01/17 Buy(Reinitiate) 380,000 원 6 개월 /04/11 Buy(Maintain) 14,000 원 6 개월 /01/31 Buy(Maintain) 380,000 원 6 개월 /04/19 Buy(Maintain) 14,000 원 6 개월 /04/11 Buy(Maintain) 380,000 원 6 개월 /05/16 Buy(Maintain) 14,000 원 6 개월 /04/19 Buy(Maintain) 380,000 원 6 개월 /07/19 Buy(Maintain) 14,000 원 6 개월 /05/04 Buy(Maintain) 380,000 원 6 개월 /08/17 Buy(Maintain) 14,000 원 6 개월 /07/19 Buy(Maintain) 380,000 원 6 개월 /09/13 Buy(Maintain) 14,000 원 6 개월 /07/31 Buy(Maintain) 380,000 원 6 개월 /09/18 Buy(Maintain) 14,000 원 2017/09/18 Buy(Maintain) 380,000 원 * 주가는수정주가를기준으로괴리율을산출하였음. 40

41 목표주가추이 (2 개년 ) 현대차 (005380) 기아차 (000270) ( 원 ) 250, , ,000 주가 목표주가 ( 원 ) 70,000 60,000 50,000 40,000 주가 목표주가 100,000 30,000 50,000 20,000 10,000 0 '15/9/18 '16/9/18 '17/9/18 0 '15/9/18 '16/9/18 '17/9/18 현대모비스 (012330) 한온시스템 (018880) ( 원 ) 400, , , , , , ,000 50,000 주가목표주가 0 '15/9/18 '16/9/18 '17/9/18 ( 원 ) 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 수정주가목표주가 0 '15/9/18 '16/9/18 '17/9/18 투자의견및적용기준 기업 적용기준 (6개월) 업종 적용기준 (6개월) Buy( 매수 ) Outperform( 시장수익률상회 ) Marketperform( 시장수익률 ) Underperform( 시장수익률하회 ) Sell( 매도 ) 시장대비 +20% 이상주가상승예상시장대비 +10 ~ +20% 주가상승예상시장대비 +10 ~ -10% 주가변동예상시장대비 -10 ~ -20% 주가하락예상시장대비 -20% 이하주가하락예상 Overweight ( 비중확대 ) Neutral ( 중립 ) Underweight ( 비중축소 ) 시장대비 +10% 이상초과수익예상시장대비 +10 ~ -10% 변동예상시장대비 -10% 이상초과하락예상 투자등급비율통계 (2016/07/01~2017/06/30) 투자등급 건수 비율 (%) 매수 % 중립 % 매도 % 41