A Primer of FAS 133 –
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1 Page 1 of 년 5월 6일심상치않은시장의움직임이포착되었다. 불과몇분만에다우존스산업지수 (DJIA) 는 1, 포인트 (9%) 의낙폭을보이고는이후급속히회복하였다. 프록터앤갬블, 앤센추어, 3M과같은기업의주식은급격한가격하락후반등하였다. 본보고서는당시상황을 CME 그룹주가지수선물시장에초점을맞추어설명할것이다. 특히 CME와 CBOT 등 CME 그룹의거래소가주가지수선물계약의전자거래에대응하여도입한다양한안전장치를중점적으로살펴볼것이다. 배경 5월 6일이전, 미국국내주식시장은직전 14개월중 12개월동안회복세를보일정도로꾸준한상승세를기록하고있었다. 그럼에도불구하고시장에는몇가지이슈가있었던것은사실이다. 최근의경기침체로부터회복기미가꾸준히보이면서, 이에발맞춘연준의긴축통화정책시행이시행되면회복세가타격을입고 더블딥 으로이어질지도모른다는걱정이대두되기시작하였다. 많은기술적트레이더들은주식시장조정을예상하기시작하였다. 이는 5월 5일아테네에서폭력적인거리시위와함께터져나오기시작한그리스의국가부채위기에기인한긴장감이고조되면서한층증폭되었다. 이러한요소들은그전일국제주가지표에반영되었고, 이에따라 5월 6일미국주식시장은전반적인약세로출발하였다. 사건발생 먼저문제의사건이발생한 13:30( 이하모두중앙표준시 ) 부터 14:00까지의시간대를살펴보자. CME 주가지수선물은 13:30이후하락하기시작했고, 프록터앤갬블 (PG), 3M(MMM), 액샌추어 (ACN) 등의현물주식시장도그뒤를따랐다. 2010년 6월물 E-mini S&P 500 선물은 13:45:28에 1,056.00에거래되어최저점을기록하였으며, 이후상승하였다. 하지만 PG와 MMM, ACN의주식은선물이바닥을탈출하고상승흐름으로반전되었음에도불구하고하락을거듭했다. 이들주식은 NYSE에서규정 1000(a), 유동성재저류점 (Liquidity Replenishment Points) 에따라각각 13:45:52, 13:50:36, 13:46:10를기점으로보류상태 (reserve mode) 에들어가게되었다. 그러자주문은 NYSE 규정 1000(a) 의규제를완전히받지않는덜유동적인증권거래소들로몰리기시작하였다. 따라서이주식들은여전히하락을계속하였다. 부록 1에서알수있는것처럼, PG는 13:47:15에 $39.37에서 MMM은 13:45:47에 $67.98에서저점거래를기록한반면, ACN은 13:47:54에 $0.01이라는저점에서거래가되었다. ACN의이러한 1센트에불과한거래는주문이이루어진거래소들의심의를거쳐무효화 (bust) 되었다. 나스닥은시장에서 60% 이상이탈한모든거래를무효화시키겠다고발표하였다. 따라서 CME E-mini S&P 500 선물은아래차트에서보여지는것처럼 PG와 MMM, ACN이하락을거듭하는와중에도반등하였다. 이런선물과현물시장사이의명백히일시적인이탈을현물주식이거래되는거래소간에제도적시장구조가서로상이하기때문에발생하는일이라볼수있다. 가격발견과유동성 선물시장의 1차목적은가격발견과리스크관리에있어효율적인메커니즘을제공하는것이다. 여러학술연구는가격발견의도구로서선물시장의유효함을강조하고있다. 경험적사실에입각하여볼때, 선물시장은가격발견역할을하며, 이것이암시하는바는선물가는현물가에대한유용한정보를담고있다 고보는연구도있다. 1 그렇기때문에주가지수선물은가격정보가최초로가시화되는곳이며, 현물시장은대체적으로선물시장을 1 Floros, C. and Vougas, D. V. (2007) Lead-Lag Relationship between Futures and Spot Markets in Greece: , International Research Journal of Finance and Economics, 7,
2 Page 2 of 2 긴밀하게추종한다. 실제로, 대부분의연구자들은 선물은 주가보다경제적사건에더빨리반응함으로써현금지수 수익률 (cash index returns) 을선도한다. 2 고본다. 부록 2를보면 E-mini S&P 500 선물이하락장중 SPDR(S&P 500 지수를추종하는 ETF) 에약간선행하는모습이보이는데, 이를통해가격발견의주요요인으로작동하는선물시장이라는현상을명확히확인할수있다. E-mini S&P 500 선물과 SPDR 모두 13:45:28 근처에서반등을시작하였다. 하락은질서정연하고일관적이었다고할수있다. 부록 2에서보듯이, 뒤이은선물의반등세역시일관되고정연한모습이었다. 그러나 SPDR의반등은상대적으로불균등하고더큰진폭을보였다. 유동성이야말로선물시장의가격발견기능을부여해주는중요한요인이다. 몇가지지표를통해 E-mini S&P 500 선물과 SPDR의상대적유동성을비교해보도록하자. 명목기준으로 E-mini S&P 500 선물의거래량은 13:30부터 14:00까지 SPDR에비해약 300% 에서 400% 정도로컸다. 13:45에서 13:50사이이번사건의움직임이최고조에달했을때, 선물은 SPDR에비해거의 800% 정도의거래량을보였다. (SPDR은 E-mini S&P 500 선물한계약에비해 500분의 1의크기이므로 E-mini 선물과비교하기위해서는 SPDR의거래량을 500으로나누어야함에유의할것 ) 5 분구간별거래량 E-Mini S&P 500 SPDRs 비율 선물 13:30-13:34:59 73,880 19, % 13:35-13:39:59 161,723 41, % 13:40-13:44:59 247,653 58, % 13:45-13:49:59 276,094 47, % 13:50-13:54:59 205,188 26, % 13:55-13:59:59 112,800 29, % 총합 1,077, , % 선물과현물시장사이에주문집계장의잔량 (order book depth) 을직접적으로비교할수는없다, 현물시장에는중앙지정가주문장 (central limit order book) 그자체가존재하지않기때문이다. 그렇지만가격대 (trading range) 를대신살펴볼수는있을것이다. 부록의 3번표는 13:30과 14:00 사이선물가격대와 SPDR의가격대의비율을 1분단위로표시해놓은것이다. 실제로구간의초반, 두가격대는매우유사한모습을보인다. 그렇지만사건이최고점에달한 13:45에서 13:50사이에는선물가격대가 SPDR에비해 20% 밑으로내려가는모습을볼수있다. 이것이의미하는바는선물주문집계장이 SPDR 주문장에비해훨씬깊고회복력이있었다는것이다. 환언하자면, E-mini S&P 500 선물시장은현물주식시장의명백한위기로유동성이몹시요구되는상황에도불구하고정연하게주문을계속흡수하고고객수요 (customer demand) 를촉진한것을알수있다. 그렇기때문에선물은이사건을관통하며일종의중화요인으로작동하였다고할수있다. 거래무효화? 이시간대의선물거래가모두체결되고청산된반면, 현물시장은여전히모든거래를분류중에있었으며 5월 10일이될때까지도많은거래가체결되지못한상태로남아있었다. 문제의시간대를통틀어 CME 그룹거래소에서거래된주가지수선물중에서무효화된거래는없었고심지어문제시 (disputed) 된것조차도없었다. 이시간동안선물시장을이용할수없었다고가정한다면, 현물혹은현금시장이시장참여자들이요구하는위험이전이라는추가적인부담을짊어질수있었을지어땠을지는알수없다. 그렇기때문에이번사건의함의가매우클수있는것이다. 2 Kavussanos, Manolis G., Visvikis, Ilias and Alexakis, Panayotis, The Lead-Lag Relationship between Cash and Stock Index Futures in a New Market. European Financial Management, Vol. 14, Issue 5, pp , November CME의가격보호장치 - CME Globex 전자거래시스템은다양한장치를통해펀더멘털에기초하지않은시세급변동 (run-away) 을배제한다. 이런장치로는 1) 주문량
3 Page 3 of 3 제한 2) 가격밴딩 3) 역지정가로직기능 4) 시장및역지정가주문보호점 5) 메시지트래픽속도저하 6) 옵션시장조성자 (option market maker) 보호기능등이있다. 트레이더는복수의주문을입력할수있기는하지만, E- mini S&P 500 선물의한주문의양은어떠한경우에도단순포지션의경우 2,000계약, 스프레드거래의경우 5,000계약으로제한되어있다. 또다양한시장에따라서로다른적절한주문량제한을걸어놓고있다. 이는소위 팻- 핑거 (fat-finger) 에러를방지하기위함이다. 가격밴딩은일종의시스템차원에서제공되는기능 (system functionality) 으로, 트레이더가 E-mini S&P 500 선물의경우최근거래가격에서 12포인트를초과하는매수주문및 12포인트를하회하는매도주문을입력할수없도록하는것이다. ( 각시장마다제한범위는다르게설정되어있다.) CME GLobex 시스템은이보호범위바깥에있는주문은거부한다. 역지정가로직기능 (stop price logic functionality) 은특정한조건의역지정가주문거래를막기위한것이다. 단수혹은복수의역지정가주문이계약의 보장범위 (nobust range) 를너머선거래로이어질경우시장이 보류 (reserve) 상태로들어가게되어주문의입력, 수정, 취소는가능하되계약은못하는상태가된다. 이기능은실제로 E-mini S&P 500 선물거래에대해 13:45:28 시점과 E-mini S&P 500 선물거래가정확히일중최저치를기록한시점에서 5초동안발동된바있다. 명확한것은이기능이제대로작동하여유동성과회복력을모아그후시장반등으로이어졌다는것이다. CME Globex 전자거래시스템을이용하는사용자들이시장보호 (market-protected) 주문과역지정가주문을내면자동으로일정수준 (limit level) 로지정된다. 이기준점은 E-mini S&P 500 선물의경우 3포인트로정해져있는데, 각시장마다다르게설정되어있다. 이기능의목적은전반적인시장수준에서동떨어진주문이의도치않게남게되는것을방지하기위함이다. CME 그룹은 Globex 시스템에대한개별접속자마다메시지트래픽양을자동으로조절하도록하고있다. 이기능은메시지양을제한하여이를초과한경우사전에정한기준점이하로 MPS(messages per seconds) 를낮춘다. 옵션시장조성자보호는대규모상시주문 (standing orders) 에대한익스포저를제한하기위한통제장치이다. 일정기간동안설정된파라메터에해당하거나혹은초과하는경우, 이기능을통해해당트레이더에대한모든상시주문이취소되고, 일정기간동안추가적인주문입력이제한된다. 5월 6일이러한가격보호장치가제대로작동하여 CME 그룹주가지수시장은시장의높은수요에도불구매우질서있게거래되는모습을보였다. 가격제한 (price limit) 에대한재고 모든 CME 그룹주가지수선물은가격제한 ( 때로 서킷브레이커 라고통칭 ) 의적용을받는다. 이러한가격제한은분기별로재조정되며, 문제가되는주가지수선물계약의 10%, 20%, 30% 하락시마다발동된다. 더욱이 CME 그룹의국내주가지수선물은 NYSE 규정 80B와연동되어, DJIA가 10%, 20%, 30% 하락할때마다발동된다. 따라서 NYSE의거래중지가발표되면 CME그룹역시거래를중지한다. 5월 6일에는주가지수선물혹은 DJIA의하락폭이이러한가격제한을발동시킬만큼크지않았다는점에유의할필요가있다. CME 그룹가격제한정책은일차현물시장의가격제한정책과조화되도록설계되어있다. 선물은파생상품이라는점을기억해둘필요가있다. 선물시장의거래행태가그적절성과유용성을유지하기위해선반드시일차현물시장 (primary spot market) 과공조되어야만하며, 이를선도하여야한다는것이다. 주식시장의경우일차
4 Page 4 of 4 시장은일반적으로 NYSE이며, NYSE 규정 80B는일반적으로주식시장의기준으로받아들여진다. 고빈도트레이더의역할 혹자는소위알고리즘거래기법을사용하는고빈도트레이더 (HFT) 가 5월 6일사태에어떠한영향을미쳤는지를질문할수있다. 일부 HFT가사건이일어난시간대동안일상적인활동을통해현물과선물시장모두에서활동한것은사실이다. 그러나 CME 그룹거래소에서주가지수선물의거래에사용된알고리즘거래모델이문제의시장변동을일으켰다는판단을지지할만한뚜렷한증거는없다. 오히려 CME 그룹은자동화된거래가시장효율성제고에기여했다고생각하며, 자동화거래가일반적으로유동성을확충하여선물시장이수행하는가격발견기능을지지한다고확신한다. 학술연구가이러한견해를뒷받침하고있으며, 한연구에따르면 컴퓨터거래로의변화는현금및선물시장의가격발견의동시성을강화하며선도-지연관계를완화한다. 3 고적시하고있다. 또다른연구에따르면 그결과가컴퓨터거래가가격발견과정을가속화한다는가설에부합한다. 4 더욱이 CME 주가지수선물에서는알고리즘거래자뿐아니라다른종류의거래자를포함하더라도과도한집중현상이나타난증거는찾을수없다. 실제로, 5월 6일다양한 CME 참여자들의활동지수는평소관찰되는패턴과상당부분일치하였다. 이들중가장활발한트레이더들에의한거래를놓고보더라도 13:30부터 14:00까지매수주문과매도주문이전반적으로균형을이루는모습을볼수있다. 따라서문제의시장하락을 HFT의집중에서찾기란힘든일이다. 차라리 HFT가시장부양기능을보여왔다는것이 CME 그룹의견해이다. 결론 CME그룹거래소의주가지수선물시장은문제의사건이발생한시간대동안가격발견과리스크관리도구로서의기능을충실히수행하였다. CME 그룹거래소시장은곤란한이탈현상을겪지않았으며, 어떠한오류도발견할수없었고, 무효화된거래도없었다. CME 그룹은선물이본사건기간동안유동성이가장필요한시기에유동성을공급함으로써사태를중화시키는요인으로작용했다고생각한다. 이시점에서결론이난것은아니지만, CME 그룹은 5월 6일주식시장의사태의원인은미국내주식이거래되는국가시장시스템 (National Market System) 을구성하는다양한주식거래소에서발생하는서로다른거래행태와가격보호메커니즘에서찾을수있을것이라생각한다. 물론, CME 그룹은본사건에대한연구를계속할것이며, CME 그룹의시스템이일차현물시장과조화를유지하고선물시장의유용성과적합성을보존할수있도록할것이다. 더많은내용을알고싶으시면, 아래의연락처로연락주시기바랍니다. John W. Labuszewski, Managing Director Research & Product Development , jlab@cmegroup.com Richard Co, Director Research & Product Development (312) , richard.co@cmegroup.com 3 Frino, Alex and McKenzie, Michael D., The Impact of Screen Trading on the Link Between Stock Index and Stock Index Futures Prices: Evidence from UK Markets. EFMA 2002 London Meetings. 4 Grünbichler, Andreas, Schwartz, Eduardo S. and Longstaff, Francis A., Electronic Screen Trading and the Transmission of Information: An Empirical Examination. JOURNAL OF FINANCIAL INTERMEDIATION Vol 3 No 2, SSRN:
5 Page 5 of 5 Copyright 2010 CME Group All Rights Reserved. CME Group, Globe 로고, Globex, CME 는 Chicago Mercantile Exchange Inc. 의등록상표임. CBOT 는 City of Chicago의 Board of Trade의등록상표임. NYMEX는뉴욕상업거래소의등록상표임. 본보고서가채용한정보는신뢰할수있는출처를통해입수하였음. 그러나, 본보고서는정보제공및교육용도로한정하여작성된것으로서, CME 그룹및그자회사는보고서의정확성및완결성, 투자결과를보증하지아니함. 본보고서는거래권고혹은어떤선물혹은옵션에대한구매또는판매권유가아님. 별도의언급이없을경우, CME 그룹상품에대한언급은 CME의규제를받는거래소 (CME, CBOT, NYMEX, COMEX) 에서장내거래되는상품을의미함. 이거래소들에상장된상품은특정거래소의규정과규제의적용을받으며, 해당거래소에적합한규정집을참고하여야함.
6 Page 6 of 6 부록 : 보조데이터 10% 1. 5 월 6 일 E-mini S&P 500 선물대비문제의주식 (1 초구간별최저가주문 ) 0% 5 월 5 일종가대비이탈정도 (%) -10% -20% -30% -40% -50% -60% -70% -80% S&P 500 Futures Proctor & Gamble 3M Accenture -90% -100% 13:30:00 13:30:43 13:31:26 13:32:10 13:32:53 13:33:36 13:34:19 13:35:02 13:35:46 13:36:29 13:37:12 13:37:55 13:38:38 13:39:22 13:40:05 13:40:48 13:41:31 13:42:14 13:42:58 13:43:41 13:44:24 13:45:07 13:45:50 13:46:34 13:47:17 13:48:00 13:48:43 13:49:26 13:50:10 13:50:53 13:51:36 13:52:19 13:53:02 13:53:46 13:54:29 13:55:12 13:55:55 13:56:38 13:57:22 13:58:05 13:58:48 13:59:31-2% 2. 5 월 6 일 E-mini S&P 500 선물대비 SPDRs (1 초구간별최저가주문 ) -3% 5 월 5 일종가대비이탈정도 (%) -4% -5% -6% -7% -8% -9% -10% -11% 13:30:00 13:30:43 13:31:26 13:32:10 13:32:53 13:33:36 13:34:19 13:35:02 13:35:46 13:36:29 13:37:12 13:37:55 13:38:38 13:39:22 13:40:05 13:40:48 13:41:31 13:42:14 13:42:58 13:43:41 13:44:24 13:45:07 13:45:50 13:46:34 13:47:17 13:48:00 13:48:43 13:49:26 13:50:10 13:50:53 13:51:36 13:52:19 13:53:02 13:53:46 13:54:29 13:55:12 13:55:55 13:56:38 13:57:22 13:58:05 13:58:48 13:59:31 S&P 500 Futures SPDRs
7 Page 7 of 7 140% 3. E-mini S&P 500 선물과 SPDRs 의유동성비교 ( 초단위상대적가격대 ) 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 13:30 13:31 13:32 13:33 13:34 13:35 13:36 13:37 13:38 13:39 13:40 13:41 13:42 13:43 13:44 13:45 13:46 13:47 13:48 13:49 13:50 13:51 13:52 13:53 13:54 13:55 13:56 13:57 13:58 13:59 E-mini 선물가격대 / SPDRs 가격대
대중.PDF
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1 페이지 최악의 상황은 이제 지나갔지만, 서브프라임 담보대출 사태는 전세계 경제에 심각한 타격을 입혔고 그 여파는 당분간 지속될 전망입니다. 이번 사태로 인해, 금융시장이 제 기능을 못하면 경제 전반에 그 파장이 퍼져나간다는 사실은 더욱 분명해졌습니다. 자금은 기업의 자산구조에 있어 가장 기본적인 구성요소이지만, 금융위기 이후 자금 대출과 투자에 대한 수요가
기업분석│현대자동차
투자전략ㅣ Commodity 투자전략팀 2.3779.194 상품투자동향 [ 212/7/3 기준 ] 7/3 가격주간등락률 (%) 7/3 투기적포지션 전주대비 ( 계약 ) 연초대비 ( 계약 ) NYMEX 원유 ($/bbl.) 7.66 1.46 131,53 1,75-13,5 COMEX 전기동 ($/lb.) 3.53 6.69-13,21 3,626-9,626 COMEX
, Fixed Income Analyst, , (pt, 212 초 =1) 17 US HY BofA merrill lynch bond index Europe HY Asian dollar HY Asia
Comment Fixed Income Strategy 2 January 216 1 1 () (1) (1) (2) ROE: US HY Non-Energy Energy 2 26 27 28 29 21 211 212 214 21 안정성수익성현금흐름 US HY Sector Net Interest ROE FCF debt/ebitda coverage ratio Energy
E-mini와 ETF의 비교
주가지수 E-mini 와 ETF 의비교 2012. 9. 15 존라브즈스키 (John W. Labuszewski) 매니징디렉터연구 & 상품개발팀 312-466-7469 jlab@cmegroup.com CME 그룹의 E-mini 주가지수선물과상장지수펀드 (ETF) 는모두 1990 년대에도입되었습니다. 두상품군모두주식시장전반의움직임을보여주는주요또는 벤치마크 주가지수를기반으로합니다.
에너지경제연구제 16 권제 1 호 Korean Energy Economic Review Volume 16, Number 1, March 2017 : pp. 35~55 학술 전력시장가격에대한역사적요인분해 * 35
에너지경제연구제 16 권제 1 호 Korean Energy Economic Review Volume 16, Number 1, March 2017 : pp. 35~55 학술 전력시장가격에대한역사적요인분해 * 35 36 37 38 39 40 41 < 표 1> 표본자료의기초통계량 42 [ 그림 1] 표본시계열자료의추이 43 < 표 2> 수준및로그차분변수에대한단위근검정결과
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Derivatives Spot 28. 1. 24 전 균 (2)22-744 gyun.jun@samsung.com 성수연 (2)22-7823 sooyeon.sung@samsung.com www.samsungfn.com Futures & Options Weekly ELS에 대한 오해풀기 ELS에 대한 부정확한 이해에서 벗어나야 주식시장의 폭락 와중에 ELS의 knock-in(원금보장구간
금 선물 대 금 ETF: 차이점 및 기회이해하기.
Metals Products 금선물대금 ETF: 차이점및기회이해하기. 노블드레이콜른 (Noble DraKoln) SPECULATOR ACADEMY 창설자및 Winning the Trading Game and Trade Like a Pro ( 거래게임에서이기고프로처럼거래하기 ) 의저자 cmegroup.com/metals 투자결정을하기전에선물과 ETF 의유동성,
기업분석(Update)
1.. Quantitative Analyst 이창환 91-73 ch.lee@ibks.com Sector Monitor: 업종별수익률 : Cyclical 업종이 Defensive 업종대비아웃퍼폼 이익모멘텀 : 1개월전대비 EPS 전망치변화율은업종전반적으로 (+) 를기록. ERR 역시전반적으로 (+) 를기록한가운데 와, 업종이두드러짐. 개월선행 EPS 전망치는,,
WTI와 브렌트유 거래의 기초
WTI 와 브렌트유 거래의 기초 선택받는 거래소, CME 그룹 2014 년 02 월 24 일 아시아 리서치 팀 리서치 및 상품 개발 원유의 가격결정 방식 소개 WTI 원유 네트워크 원유는 균질적인 상품이 아닙니다. 국제적으로 거래되는 원유는 품질과 성격에 따라 여러가지 종류가 있습니다. 저유황 경질유는 일반적으로 고유황 중질유에 비해 비싼 가격에 거래됩니다.
34, 40 34, Blume, Easley and O Hara(1994)..,. (random walk),. Easley and O Hara(1987). Karpoff(1987) (1987) (+). (private information) (public informa
, 40 34 (2006 12) * 1) *** *** 1 2. : (i) (+) 30 (), 30 (). (ii) (+). (iii),. (iv) 25% 25% 2~3. (v) 5 30,. I.. (technical analysis). Gallant, Rossi and Tauchen(1992) *.. ** *** 34, 40 34, Blume, Easley
201501_경제전망보고서_f.hwp
ISSN 2288-7083 2015. 1 2015. 1 요 약 금년중 경제성장률은 3% 중반 수준을 나타낼 것으로 전망 ㅇ 미국 등을 중심으로 한 글로벌 경기 개선, 국제유가 하락 등 에 힘입어 성장률이 점차 높아질 것으로 예상 성장에 대한 지출부문별 기여도를 보면 내수 기여도가 수출 기여 도를 상회할 전망 취업자수는 금년중 42만명 늘어나 10월 전망(45만명)에
손익 ( 백만 ) 공시일 KOREABP 유진 SmartLeverage 사모증권 1 호 ( 주식혼합 - 파 신규 유가증권 선물 7, ,444 장내 누계 유가증권 선물 22, ,426 장내
손익 ( 백만 ) 공시일 2013-01-09 KOREABP 유진자랑사모증권 31 호 ( 채권 - 파생형 ) 신규 금리 선물 0 0 0 장내 누계 금리 선물 0 9,568-9,568 장내 0 9567.9 26.5775 7175.925 53.155 4783.95 9,567.90 79.7325 2391.975 106.31 7,175.93 0 132.8875-2391.975
Microsoft PowerPoint - LN04_Forward and Futures Pricing [호환 모드]
![Microsoft PowerPoint - LN04_Forward and Futures Pricing [호환 모드]](/thumbs/91/104703663.jpg "Microsoft PowerPoint - LN04_Forward and Futures Pricing [호환 모드]")
Forward and Futures Pricing Department of Finance, Hallym University Sun-Joong Yoon, Ph.D. 1 I. General Principle 2 Types of Assets 투자자산 (Investment Asset) 많은투자자들에의해투자목적을보유되는자산 주식 / 채권 / 금 / 은등 소비자산 (Consumption
, ( ) * 1) *** *** (KCGS) 2003, 2004 (CGI),. (+),.,,,.,. (endogeneity) (reverse causality),.,,,. I ( ) *. ** ***
, 40 3 4 (2006 12 ) * 1) *** *** (KCGS) 2003, 2004 (CGI),. (+),.,,,.,. (endogeneity) (reverse causality),.,,,. I. 1998. 2005 12 ( ) *. ** *** 2, 40 3 4 37.2%, 20 60%. 80%..,..,.,,, (SCB),,,.,..,, /,..
유진 SmartLeverage 사모증권 1 호 ( 주식혼합 - 파 신규 유가증권 선물 2,105 8,166-6,062 장내 누계 유가증권 선물 2, ,109 장내 가격 ,
유진자랑사모증권 31 호 ( 채권 - 파생형 ) 신규 금리 선물 0 5,293-5,293 장내 누계 금리 선물 0 21,164-21,164 장내 가격 0 21164 26.455 15873 52.91 10582 21,164.00 79.365 5291 105.82 0 15,873.00 132.275-5291 158.73-10582 185.185-15873 10,582.00
지능정보연구제 16 권제 1 호 2010 년 3 월 (pp.71~92),.,.,., Support Vector Machines,,., KOSPI200.,. * 지능정보연구제 16 권제 1 호 2010 년 3 월
지능정보연구제 16 권제 1 호 2010 년 3 월 (pp.71~92),.,.,., Support Vector Machines,,., 2004 5 2009 12 KOSPI200.,. * 2009. 지능정보연구제 16 권제 1 호 2010 년 3 월 김선웅 안현철 社 1), 28 1, 2009, 4. 1. 지능정보연구제 16 권제 1 호 2010 년 3 월 Support
歯MW-1000AP_Manual_Kor_HJS.PDF
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Microsoft Word - Derivatives Issue_0729(최종)
Derivatives Analyst 공원배 02-6114-1648 wonbae.kong@hdsrc.com 파생상품이슈 [16-14호] : 현대 D-Wave 8월 1일 거래시간 연장 시행, 과연 증시에 새로운 활력을 불어 넣을 수 있을까? SUMMARY 8월 1일부터 증권과 파생상품 시장의 거래시간이 현행 오전 9시~오후 3시에서 오전 9시~오 후 3시 30분으로
에너지경제연구 제13권 제2호
에너지경제연구 Korean Energy Economic Review Volume 13, Number 2, September 2014 : pp. 71~101 국제에너지시장의편의수익연구 * 71 72 73 74 < 표 1> 에너지시장의편의수익을분석한선행연구 75 76 77 78 ln 79 80 81 82 83 84 [ 그림 1] 북미석유시장의선 현물가격및재고 85
804NW±¹¹®
Copyright Samsung SDS All rights Reserved. 1 2 3 4 센트에서 빼낸 다음 삼성 S D S 고객센터 기사에게 연락합니다. 5 6 삼성 고객센터 기사에게 이지온 영상 전화기가 작동하는 상태에서 안전점검을 수행토록 요구해야 합니다 7 8 반드시 삼성 에서 승인된 부품만을 사용해야 합니다 삼성 에서 승인된 부품을 사용하지 않을
歯목차.PDF
200% 2000 9 , LG < >, IMF,, 30 IMF 30,,, 30 1997 307, 63 1999 244, 149 489% 164% 30 IMF 2000 1999 i ,, (+), (-) IMF 30 5~30 1~4 (-), (+) IMF 30, 200%, 30 ii < > < > I 30 1 1 1 2 2 3 7 4 8 5 9 II 30 11
*금안1512-01-도비라및목차1~9
ISSN 1975-667 215. 12 215. 12 6 5 4 3 2 1 6 5 4 3 2 1 3 145 14 135 13 13 143. 14.7 1.4 9.2 1 7 45 4 35 41.4 85 76.9 76.8 3 7 8 75 125 4 4 1 25 8 6 4 2 2 15 1 5 15 15 36 35.3 36 14 13 12 11 14
Microsoft Word - 20160525172217103.doc
216년 5월 26일 산업분석 디스플레이 Overweight (유지) 실적 턴어라운드 기대 LCD 구조조정, 하반기 수급 및 가격에 긍정적 디스플레이,가전,휴대폰 Analyst 김동원 2-6114-2913 jeff.kim@hdsrc.com RA 김범수 2-6114-2932 bk.kim@hdsrc.com 하반기 글로벌 디스플레이 산업은 한국 패널업체의 LCD
2006 1 < > < > 1 3 1 3 2 8 3 19 4 34 41 < > 45 < > 2000~2001 13 18 28 28 OECD 29 33 < 1>, 3 < 2> 5 < 3>,, 8 < 4> 2000 9 < 5> 10 < 6> 1999~2000 12 < 7> 12 < 8> 14 < 9> 2000~2001
Microsoft PowerPoint 산업전망_통장전부_v9.pptx
Contents 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 주 : Murata 는 3 월 31 일결산, Chiyoda Integre 는 8 월 31 일결산자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 15 자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32
歯박지원-구운몽.PDF
wwwnovel21com (c) Copyright Joeun Community All Rights Reserved ,,,,,,,,,,,, 1 2 ( ) ( ),,, ( ) ( ) ( ), ( ) ( ) ( ) " ( ) 3 ( ) " ( ) " ( ) ( ) ( ) " ( ) " ",,, ( ) ", ( ), 4 ( ), " ( ), () ",,,, 5 (
*금안14(10)01-도비라및목차1~12
ISSN 1975-667 21. 1 21. 1 3 1 8 6 2 1 8 6 2 15 1 13 12 11 1 15 12 9 6 3 36 32 28 2 75 85 83 81 79 77 5 1 8 6 1 8 6 1 8 25 2 2 2 6 15 1 2-2 5-5 3 2 3 2 1 1-1 -1-2 -2 6 1 13 12 1 8 6 16 12 2.
Main Title
2003 7,8,9, 1,2,3 Global Currency Markets April 29, 2005 Jin-Ho Jeong,, Ph.D. Competitiveness Valuation International, Inc. Korea Partner of IMD WCY jeong@cvikorea.net page 1 2003, CVIKorea 8 28 8 29....
115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 300,000 2015 1 15 2014 12 31 2013 20,000 2015 9 30 80,000 2014 12 31 400,000 132 133 134 135 136 2014 2013 475,880,057,649,056 448,615,377,885,269
<4D F736F F D20C0CEB9F6BDBA32585FB1DD5FBCB1B9B05F45544E5FB1E2C3CAC1F6BCF6B9E6B9FDB7D E646F6378>
Index methodology 2018-05-08 Index Underlying Futures Contract Symbol Exchange DJCI 2X Inverse Gold TR Gold Futures GC COMEX 1. 지수명칭 : Dow Jones Commodity Index 2X Inverse Gold TR 2. 지수개요 : 해당지수는 COMEX에상장되어있는금선물의일일수익률을
ez-shv manual
ez-shv+ SDI to HDMI Converter with Display and Scaler Operation manual REVISION NUMBER: 1.0.0 DISTRIBUTION DATE: NOVEMBER. 2018 저작권 알림 Copyright 2006~2018 LUMANTEK Co., Ltd. All Rights Reserved 루먼텍 사에서
< 사례 > ABC 기업이 6 월 1 일에원가가 1800 만원인제품을 2 만달러에 50 개수출하는계약을체결하고수출 대금 100 만달러를 6 개월후인 12 월 1 일에받기로했다고하자. 이때환율은달러당 1,000 원이어서 수출가격 2 만달러는매출액이윤율 10% 가반영되어결정된가격이다. 국내이자율 개월 개월 선물환율 현물환율 미국이자율 개월 개월 유효매도가격 계약시점
= " (2014), `` ,'' .." " (2011), `` ,'' (.)"
Finance Lecture Note Series 파생금융상품의 이해1 특강. 영화 Rogue Trader2 에 대하여: 제1부 조 승 모3 영남대학교 경제금융학부 2015학년도 1학기 Copyright 2015 Cho, Seung Mo 1 이 강의노트는 p조승모(2014), 선물과 옵션의 수리적 이해, 퍼플y과 p조승모 (2011), 현대투자론입문, 한국학술정보(주)y에서
<4D F736F F D20B1B9C3A4BCB1B9B020C7F2C1F6C0FCB7AB205F315F20BCF6C1A420B5E0B7B9C0CCBCC7C0BB20C0CCBFEBC7D120B8C5B5B5C7F2C1F620BCBAB0F
이슈분석 Oct. 25, 213 ixed Income Analyst 국채선물헷지전략 (1) 수정듀레이션을이용한매도헷지성과분석 박동진 djrocks.park@samsung.com 수정듀레이션을이용한국채선물매도헷지성과분석 연준의양적완화축소시사로인하여시장에는대세적금리상승기에대한논의가시작되었다. 국고 3 년금리는지난 5 월 2.43% 를기록하면서역사적저점을경신한이래
정책이슈과제 재고주택거래특성분석 연구자 연구책임김태섭 ( 연구위원 ) 1. 서론 1) 연구의필요성및목적 2) 연구의범위및방법 - 1 - 2. 재고주택시장특성 1) 재고주택특성 전국수도권서울 ( 단위 : 천호, 천가구, %) 주택수가구수보급률주택수가구수보급률주택수가구수보급률 2005 15,663 15,887 98.3 7,165 7,462 96.0 3,102
3 4 5 6 7 8 9 21 22 22 23 24 24 27 28 30 30 31 32 33 34 38 39 40 40 42 10 44 46 48 48 50 51 51 53 57 58 58 60 65 67 67 68 71 11 73 74 74 75 77 80 80 83 84 86 89 90 90 91 94 94 94 98 98 101 103 103 12 104
*금안 도비라및목차1~17
ISSN 1975-667 216. 6 금융안정보고서 216. 6 6 5 4 3 2 1 6 5 4 3 2 1 3 15 145 14 135 13 13 1 125 4 7 1 1 2 1 5 5 5 2 4 4 4 18 3 3 3 16 2 2 45 4 35 14 12 37.7 36.9.7-1.5 3-1 3 2 1 4 25 2 15 1 5-5
<BACFC7D1B3F3BEF7B5BFC7E22D3133B1C733C8A3504446BFEB2E687770>
북한의 주요 농업 관련 법령 해설 1) 이번 호와 다음 호에서는 북한의 주요 농업 관련 법령을 소개하려 한다. 북한의 협동농장은 농업협동조합기준규약초안 과 농장법 에 잘 규정되어 있다. 북한 사회주의 농업정책은 사회 주의농촌문제 테제 2), 농업법, 산림법 등을 통해 엿볼 수 있다. 국가계획과 농업부문의 관 계, 농산물의 공급에 관해서는 인민경제계획법, 사회주의상업법,
1 9 2 0 3 1 1912 1923 1922 1913 1913 192 4 0 00 40 0 00 300 3 0 00 191 20 58 1920 1922 29 1923 222 2 2 68 6 9
(1920~1945 ) 1 9 2 0 3 1 1912 1923 1922 1913 1913 192 4 0 00 40 0 00 300 3 0 00 191 20 58 1920 1922 29 1923 222 2 2 68 6 9 1918 4 1930 1933 1 932 70 8 0 1938 1923 3 1 3 1 1923 3 1920 1926 1930 3 70 71
재무상태표 (Statements of Financial Position) Ⅱ. 부채 (Liabilities) 1. 당기손익인식금융부채 (Financial liabilities at fair value through profit or loss) 2. 예수부채 (Depos
재무상태표 (Statements of Financial Position) 주식회사우리은행 Ⅰ. 자산 (Assets) 1. 현금및현금성자산 (Cash and cash equivalents) 2. 당기손익인식금융자산 (Financial assets at fair value through profit or loss) 3. 매도가능금융자산 (Available for
<3136C1FD31C8A35FC3D6BCBAC8A3BFDC5F706466BAAFC8AFBFE4C3BB2E687770>
부동산학연구 제16집 제1호, 2010. 3, pp. 117~130 Journal of the Korea Real Estate Analysts Association Vol.16, No.1, 2010. 3, pp. 117~130 비선형 Mankiw-Weil 주택수요 모형 - 수도권 지역을 대상으로 - Non-Linear Mankiw-Weil Model on Housing
기타자료.PDF
< > 1 1 2 1 21 1 22 2 221 2 222 3 223 4 3 5 31 5 311 (netting)5 312 (matching) 5 313 (leading) (lagging)6 314 6 32 6 321 7 322 8 323 13 324 19 325 20 326 20 327 20 33 21 331 (ALM)21 332 VaR(Value at Risk)
untitled
Logistics Strategic Planning pnjlee@cjcci.or.kr Difference between 3PL and SCM Factors Third-Party Logistics Supply Chain Management Goal Demand Management End User Satisfaction Just-in-case Lower
Total Return Swap
Fixed Income Securities Derivatives Products KTBF / IRS / CRS / FX Swap Rate December 2005 Major Agenda I. I. Fixed Income Rate Trends II. Risk Exposure III. IRS / CRS / FX Swap IV. KTB Futures & Strategy
Derivatives Daily 비트코인선물등장임박 비트코인의제도권진입이임박했습니다. CME 와 CBOE 의비트코인 선물이바로그것입니다. Nasdaq 도 2018 년 2 분기중상장을목표로 진행중입니다. 관련내용을정리했습니다. Derivatives Daily
비트코인선물등장임박 비트코인의제도권진입이임박했습니다. CME 와 CBOE 의비트코인 선물이바로그것입니다. Nasdaq 도 2018 년 2 분기중상장을목표로 진행중입니다. 관련내용을정리했습니다. 2017. 12. 8 이틀연속선물지수의약세가연출되었다. 최근약세를보였던나스닥지수의반등에힘입어상승출발했으나모멘텀부족을드러내며마이너스로전환했다. 외국인의현물매도가가세하면서낙폭은확대되었고장중한때
歯목차.PDF
-, - 2001 5 LG i < >,, Probit, (10 T-Bond - 3 T-Bill ) 197311~19753 19801~19807 4 60%, 19817~198211 8 64% 196912~197011 19907~19913 50%, (5-1 ) ii 19922~19931 19968~19986 9 57%, 67% 19881~19897 9 41% 20007~12,
Microsoft Word - HMC_Industry_북미TV판매동향_20130711.doc
Industry Note 2013.07.11 디스플레이산업 OVERWEIGHT 북미 TV판매 동향 (2013년 7월 둘째 주) Analyst 김영우 02) 3787-2031 ywkim@hmcib.com Jr. Analyst 김윤규 02) 3787-2302 leokim@hmcib.com - 숨돌릴 틈을 주지 않는 의 압박, 주요 TV Set업체들 재고 축소 불가피
에너지경제연구 Korean Energy Economic Review Volume 11, Number 2, September 2012 : pp. 57~83 발전용유연탄가격과여타상품가격의 동조화현상에대한실증분석 57
에너지경제연구 Korean Energy Economic Review Volume 11, Number 2, September 2012 : pp. 57~83 발전용유연탄가격과여타상품가격의 동조화현상에대한실증분석 57 58 59 60 exp exp < 표 1> 일치도계수의유의수준별반응표면회귀식추정치 61 ± ± 62 63 64 < 표 2> 분석대상상품및지수내역 65
Microsoft Word - Week Ahead_Economy.docx
..... 이탈리아국채 년금리 한국취업자수전년비증감 ( 천명 )..8 8. 8.7 8.9 8. 7. 7. 7.9 8. 8. 8.9 8. 8. 8.7 8..7........9 미국 9 년예상 GDP 성장률컨센서스 (% YoY).... -. 7 8 (% YoY) PPI 8 CPI Core CPI - - -8 7 8..... CPI Core CPI Core PPI.
슬라이드 1
원유거래는어떻게이루어지는가? The World s Oil Trading System Team Name : IF 국호 (12), 김창현 (12), 황용태 (13), 조성수 (13), 이소연 (15) 1. 주제소개 2. 유가결정메커니즘 목차 3. 원유거래방법 4. 기준유종 5. 세계의원유시장 6. 참고문헌 1. 주제소개 Theme 원유거래는어떻게이루어지는가? 1.
에너지경제연구 Korean Energy Economic Review Volume 9, Number 2, September 2010 : pp. 1~18 가격비대칭성검정모형민감도분석 1
에너지경제연구 Korean Energy Economic Review Volume 9, Number 2, September 2010 : pp. 1~18 가격비대칭성검정모형민감도분석 1 2 3 < 표 1> ECM 을이용한선행연구 4 5 6 7 and 8 < 표 2> 오차수정모형 (ECM1~ECM4) 9 10 < 표 3> 민감도분석에쓰인더미변수 11 12 < 표
SAMJONG Insight 제19호
SAMJONGInsight Issue 19 2009 Thought Leadership World News Break M&A Spotlight Upcoming Issues AUDIT TAX ADVISORY Issue 19 2009 SAMJONGInsight Contents Executive Summary Thought Leadership 04 10 16 World
우리함께(6호)-내지최종
magazine magazine 04-06 07 08-09 10-11 12-13 14 15 16-17 18-19 20-34 35 36 magazine magazine magazine magazine magazine magazine 01 02 03 magazine 01. 02. 03. 04. 05. 06. 07. magazine magazine magazine
, ( ) 1) *,,,,. OECD ,. OECD.. I. OECD, 1) GDP,,.,,,.,., *,. 1) (state owned enterprises),.
, 40 1 2 (2006 6 ) 1) *,,,,. OECD 2005 4,. OECD.. I. OECD, 1) GDP,,.,,,.,., *,. 1) (state owned enterprises),. 174, 40 1 2.,.,,... OECD 2) 2005 4. 2006. OECD. 2 OECD. 3 2006 7 ( ). 4.,,,,. 2) principles
CME그룹 니케이 225 주가지수 선물옵션
CME 그룹니케이 225 주가지수선물옵션 존니호프 (John Nyhoff) CME그룹금융연구및상품개발담당상무이사 john.nyhoff@cmegroup.com CME의니케이주가평균선물 ( 니케이 225지수선물 ) 은엔화및달러화표시모두 2013년과 2014년초거래량이크게늘었습니다. 월별일평균거래량이늘어나게된것은 2013년의일본경제성장전망이더불확실해지기는했지만전보다더낙관적이었기때문이었습니다.
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2016. 5 금융소비자 자기 보호를 위한 현명한 금융투자 가이드 차 례 Ⅰ 금융투자상품 개념잡기 1. 금융투자상품 거래, 무엇이 궁금하세요? / 3 1) 금융투자상품 이란 무엇인가요? / 3 2) 어떤 금융투자회사를 선택해야 할까요? / 9 3) 투자, 자기책임의 원칙 을 꼭 유념하세요 / 13 2. 파생상품 등의 거래는 어떻게 해야 할까요? / 17 1)
FUTURES MARKET OUTLOOK&STRATEGY SAMSUNG FUTURES MONTHLY No. 151 / 216. 7. 27 8 BOJ, Go Beyond? 1 1 2 3 4 5 6 7 8 9 12 13 14 15 1 Is Inflation Too Low? Depends How You Look at It, Cornor Sen, 216.7.22,
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02-768-3722 james.song@dwsec.com 02-768-4168 will.lee@dwsec.com Valuation 저평가 + 사상 최대 실적 + 재무 구조 개선의 3박자 2분기 OP 1.05조원, 연간 OP 4.1조원의 사상 최대 실적 예상 메모리 시장과 하이닉스를 확신하는 이유 중장기 Level up의 변곡점! I. Valuation 및
Sovereign debt concerns mask Asian strength
l Global Research l On the Ground : GMT 211년 1월 17일 한국 인플레이션 및 정책적 대응 식품, 석유류, 집세가 인플레이션의 핵심 동인 한국은행은 점진적인 금리인상 기조를 계속할 듯; 외환당국은 원화 강세를 용인할 것임 한국 경제의 강한 기초 여건 및 유로지역의 재정위기 우려로 인해 EUR-KRW 환율이 하락할 것 국고채
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42 s p x f p (x) f (x) VOL. 46 NO. 12 2013. 12 43 p j (x) r j n c f max f min v max, j j c j (x) j f (x) v j (x) f (x) v(x) f d (x) f (x) f (x) v(x) v(x) r f 44 r f X(x) Y (x) (x, y) (x, y) f (x, y) VOL.
조사보고서 구조화금융관점에서본금융위기 분석및시사점
조사보고서 2009-8 구조화금융관점에서본금융위기 분석및시사점 Ⅰ. 서론 Ⅱ. 구조화금융의미시적시장구조 2 조사보고서 2009-08 요약 3 Ⅲ. 서브프라임위기의현황과분석 4 조사보고서 2009-08 Ⅳ. 서브프라임위기의원인및특징 요약 5 6 조사보고서 2009-08 Ⅴ. 금융위기의파급경로 Ⅵ. 금융위기극복을위한정책대응 요약 7 8 조사보고서 2009-08
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ELS 시세조종쟁송의 주요 쟁점과 법리 2015. 5. 8. 변호사 김 주 영 발표에 앞서 먼저 말씀드려야 할 사항 ELS 시세조종쟁송은 아직 대부분의 사건에 관하여 최종 판결이 내려지지 않은 사안 임 발표자는 ELS 시세조종쟁송에서 원고(투자자)측을 대리하고 있는 법무법인 소속임 본 발표자는 ELS 시세조종쟁송에 있어서 어떠한 쟁점들이 다루어지고 있고 그것이
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IM-A900S 사용 설명서 01 사용하기 전에 라이선스 DivX 비디오에 관하여 DivXR 는 Rovi Corporation의 자회사 DivX, LLC가 개발한 디지털 비디오 포맷입니다. 본 제품은 DivX 비디오 재생 가능 여부를 확인하는 엄격한 테스트를 통과한 공식 DivX CertifiedR 기기입니다. 자세한 정보 및 일반 동영상을
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Finance Lecture Note Series 파생금융상품의 이해1 제3강. 선도와 선물 조 승 모2 영남대학교 경제금융학부 215학년도 1학기 Copyright 215 Cho, Seung Mo 학습목표 1. 선도(forward)와 선물(futures)의 개념: 파생상품(derivative securities) 중 가장 기본이 되는 선도(forward)와
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국내외 증권거래소의 기업지배구조 특화지수(CGI) 비교 [ 上 ] : 도입배경 및 운영 방식을 중심으로 토픽분석Ⅱ 안상아 한국기업지배구조원 연구원 Ⅰ. 서론 기업지배구조는 기업이라는 경제활동의 단위를 둘러싼 여러 이해관계자들 간의 관계 를 조정하는 메커니즘(김화진,2009), 기업 경영에 수반되는 거래비용(계약비용)과 대리 인비용을 최소화하는 메커니즘(Williamson,1975)
Microsoft PowerPoint - 2. 2H16_채권시장 전망_200부.pptx
Contents 3 2016 4 2016 5 2016 6 2016 7 2016 8 2016 9 2016 10 2016 11 2016 12 2016 13 2016 14 2016 15 2016 16 2016 17 2016 18 2016 19 2016 20 2016 21 2016 22 2016 23 2016 24 2016 25 2016 26 2016 27 2016
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신임교원을 위한 교수법 특강 무엇을 어떻게 가르칠 것인가? 폐강을 피하는 몇가지 팁! 조 승 모 영남대학교 경제금융학부 2018년 2월 22일 Copyright 2018 Cho, Seung Mo 1. 폐강의추억 출처 : 와이유키키 (http://yukiki.net) 1. 폐강의추억 출처 : 영남대학교포털시스템 (http://portal.yu.ac.kr) 2.
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BUY ( I ) TP : 5,7 (368): VAN Analyst 377-3547 seuoh@myasset.com 26 3.2% 3 6. 29.9% 2 26 414, 22 26 23.5%. 26 PG 14, PG 22 (26 33.5%), 15( 3.9%) 2 1 27 17.5%, 16.1% 615, 63 5,7, Buy Stock Information (
4월에는 우크라이나 관련 지정학적 리스크 증가로 주가가 반락하긴 하였으나 양호한 중국의 경제 지표, ECB의 양적완화 정책에 대한 기대감, 미 연준의 저금리 유지 가능성 등으로 상승 5월에는 독일의 4월 실업자수가 5개월 연속 감속 등 유로지역의 경제지표 개선, 미국
2014년 2분기 유럽 주요 주가지수는 ECB의 추가 양적완화조치에 대한 기대감, 중국 등의 주요국 의 경기회복세 및 증시 급등 등으로 상승세를 나타냈으며 6월 5일, EBC가 다양한 방식의 추가적 인 통화정책 완화조치를 발표하자 DAX30이 최고치를 경신하는 등 전반적인 상승세를 지속하여 마감. 시가총액 역시 NASDAQ OMX를 제외한 나머지 거래소는 전분기
SAMJONG-Insight-29호
SAMJONGInsight Issue 29 2011 Thought Leadership I Thought Leadership II M&A Spotlight SAMJONGInsight Contents Executive Summary Thought Leadership I Thought Leadership II M&A Spotlight Upcoming Issues
IT현황리포트 내지 완
2007 Global Information Technology Development Reports 8 9 12 13 14 15 16 18 19 20 21 24 25 26 27 28 29 32 33 34 35 36 38 39 40 41 42 43 46 47 48 49 50 51 54 55 56 57 58 60 61 62 63
슬라이드 1
한국금융연수원통싞연수동영상강의 금융선물옵션기초 수업목적및내용 수업목적파생금융상품의기본개념및각파생상품의특징이해화폐의시간적가치 (time value of money) 이해수업내용 1. 파생상품의정의및파생상품의종류이해 2. 파생상품의경제적기능및거래유형 3. 현재가치와미래가치 4. 복리효과와채권가치평가 1/22 1.
편의점 리플렛.indd
LG 24 http://www.lge.co.kr Copyright 2011 LG Electronics. All rights reserved. reen mart Store SMART PRODUCT LINE-UP Green Smart Store Green Save MART SMART STORE Green Smart Store 04 / 05 SMART PRODUCT
제 출 문 국방부 장관 귀하 본 보고서를 국방부 군인연금과에서 당연구원에 의뢰한 군인연금기금 체 계적 관리방안 연구용역의 최종보고서로 제출합니다. 2009. 4 (주)한국채권연구원 대표이사 오 규 철
군인연금기금 체계적 관리방안 연구 2009. 04 (최종보고서) 제 출 문 국방부 장관 귀하 본 보고서를 국방부 군인연금과에서 당연구원에 의뢰한 군인연금기금 체 계적 관리방안 연구용역의 최종보고서로 제출합니다. 2009. 4 (주)한국채권연구원 대표이사 오 규 철 목 차 제1장 서론 1 1. 연구의 목적 1 2. 연구의 방법 및 내용 2 제2장 현황분석 (AS-IS
1차1~6장12.9
3 4 5 6 7 8 13 14 16 22 24 35 36 38 46 57 58 61 63 74 77 78 79 86 94 9 101 102 104 109 115 119 120 121 127 135 141 142 148 153 158 165 166 170 179 10 191 192 195 205 215 219 220 226 229 234 239 240 244
물가 역시 대체적으로 안정적인 추세를 나타내 ECB는 1분기 내내 정책금리를 동결하고 기존의 Forward Guidance를 유지 3월 중 유로지역 소비자물가(HICP) 상승률은 금융시장의 예상치(0.6%)보다 낮은 0.5%를 기록하며 둔화 추세가 지속됨 유럽 주요 주
2014년 1분기 유럽 주요 주가지수는 선진국들의 경기 회복세 및 기업들의 실적 개선으로 주가 가 상승하다 우크라이나 사태의 불확실성 등으로 하락하였으나 이후 ECB의 유로지역 2013년 4분기 GDP 실적발표 등으로 반등, 소폭의 등락을 거듭하며 마감함. 시가총액은 전분기대비 소 폭 상승하였으며, 거래대금은 2014년 들어 크게 증가, 2월에 다소 하락하였으나
2016년 6월 비철금속 전망 보고서.hwp
2016년 6월 비철금속 전망 보고서 2016년 6월 시장전망과 5월 가격동향에 대한 전망 보고서 (주)에스엠 무역 상사 LME Team 비철금속 시장의 2016년 5월 LME 분석 및 6월 전망 Ⅰ. 2016년 5월 LME 동향 및 분석 1. 첫째 주 (이유 있는 강세와 여전한 불안감) 2. 둘째 주 (중국 산업생산 지표가 남아 있는 희망) 3. 셋째 주
WHY JAPAN? 5 reasons to invest in JAPAN 일본무역진흥기구(JETRO) www.investjapan.org Copyright (C) 2014 JETRO. All rights reserved. Reason Japan s Re-emergence 1 다시 성장하는 일본 아베노믹스를 통한 경제 성장으로 일본 시장은 더욱 매력적으로 변모하고
EndNote X2 초급 분당차병원도서실사서최근영 ( )
EndNote X2 초급 2008. 9. 25. 사서최근영 (031-780-5040) EndNote Thomson ISI Research Soft의 bibliographic management Software 2008년 9월현재 X2 Version 사용 참고문헌 (Reference), Image, Fulltext File 등 DB 구축 참고문헌 (Reference),
펀드명 : DB 지수연계리자드증권 NHE-3[ELS- 파생형 ]_ 운용 공시일 : 계약금액 ( 단위 : 백만원 ) 구분 거래대상 거래유형 매수 (1) 매도 (2) 순포지션 (1-2) 비고 신규 주식 ELS 장외 누계 주식 ELS 41
![펀드명 : DB 지수연계리자드증권 NHE-3[ELS- 파생형 ]_ 운용 공시일 : 계약금액 ( 단위 : 백만원 ) 구분 거래대상 거래유형 매수 (1) 매도 (2) 순포지션 (1-2) 비고 신규 주식 ELS 장외 누계 주식 ELS 41](/thumbs/104/164751822.jpg "펀드명 : DB 지수연계리자드증권 NHE-3[ELS- 파생형 ]_ 운용 공시일 : 계약금액 ( 단위 : 백만원 ) 구분 거래대상 거래유형 매수 (1) 매도 (2) 순포지션 (1-2) 비고 신규 주식 ELS 장외 누계 주식 ELS 41")
펀드명 : DB 지수연계리자드증권 NHE-3[ELS- 파생형 ]_ 운용 누계 주식 ELS 416 416 장외 합계 416 416 3. 시나리오법에의한손익변동 3 4. 최대손실금액 (VaR : 99%, 10 일 ) 71 펀드명 : DB 지수연계리자드증권 NHE-4[ELS- 파생형 ]_ 운용 누계 주식 ELS 1,151 1,151 장외 합계 1,151 1,151
펀드명 : DB 지수연계리자드증권 NHE-4[ELS- 파생형 ]_ 운용 공시일 : 계약금액 ( 단위 : 백만원 ) 구분 거래대상 거래유형 매수 (1) 매도 (2) 순포지션 (1-2) 비고 신규 주식 ELS 장외 누계 주식 ELS 1,
![펀드명 : DB 지수연계리자드증권 NHE-4[ELS- 파생형 ]_ 운용 공시일 : 계약금액 ( 단위 : 백만원 ) 구분 거래대상 거래유형 매수 (1) 매도 (2) 순포지션 (1-2) 비고 신규 주식 ELS 장외 누계 주식 ELS 1,](/thumbs/104/164751928.jpg "펀드명 : DB 지수연계리자드증권 NHE-4[ELS- 파생형 ]_ 운용 공시일 : 계약금액 ( 단위 : 백만원 ) 구분 거래대상 거래유형 매수 (1) 매도 (2) 순포지션 (1-2) 비고 신규 주식 ELS 장외 누계 주식 ELS 1,")
펀드명 : DB 지수연계리자드증권 NHE-4[ELS- 파생형 ]_ 운용 누계 주식 ELS 1,151 1,151 장외 합계 1,151 1,151 3. 시나리오법에의한손익변동 12 4. 최대손실금액 (VaR : 99%, 10 일 ) 124 펀드명 : DB 지수연계리자드증권 NHE-5[ELS- 파생형 ]_ 운용 누계 주식 ELS 1,926 1,926 장외 합계 1,926
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Future Strategy & Business Development C O N T E N T S 2 8 12 20 24 28 36 40 44 48 52 2 Future Strategy & Business Development OPINION 3 4 Future Strategy & Business Development OPINION 5 6 Future Strategy
FUTURES MARKET OUTLOOK&STRATEGY SAMSUNG FUTURES MONTHLY No. 15 / 216. 6. 29 7 브렉시트, 긴호흡으로접근하기 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 1 14 15 16 17 18 19 2 21 23 15 /() () 125 12 12 99 6 96 93 9 15Y.11 15Y.12 16Y.2
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이 책을 펴내며 한국은행은 1957년 우리나라 國 民 所 得 統 計 의 공식편제기관으로 지정되 면서 UN이 1953년에 발표한 國 民 計 定 體 系 와 그 附 表 (A System of National Accounts and Supporting Tables)의 작성기준에 따라 1953년 이 후의 국민소득통계를 작성해 왔습니다. 그리고 1986년부터 UN이 1968년
펀드명 : DB 지수연계리자드 SHE-9 호 (USD)[ELS- 파생형 ]_ 운용 공시일 : 계약금액 ( 단위 : 백만원 ) 구분 거래대상 거래유형 매수 (1) 매도 (2) 순포지션 (1-2) 비고 신규 주식 ELS 장외 누계 주식
![펀드명 : DB 지수연계리자드 SHE-9 호 (USD)[ELS- 파생형 ]_ 운용 공시일 : 계약금액 ( 단위 : 백만원 ) 구분 거래대상 거래유형 매수 (1) 매도 (2) 순포지션 (1-2) 비고 신규 주식 ELS 장외 누계 주식](/thumbs/97/134181701.jpg "펀드명 : DB 지수연계리자드 SHE-9 호 (USD)[ELS- 파생형 ]_ 운용 공시일 : 계약금액 ( 단위 : 백만원 ) 구분 거래대상 거래유형 매수 (1) 매도 (2) 순포지션 (1-2) 비고 신규 주식 ELS 장외 누계 주식")
펀드명 : DB 지수연계리자드 SHE-9 호 (USD)[ELS- 파생형 ]_ 운용 누계 주식 ELS 503 503 장외 합계 503 503 3. 시나리오법에의한손익변동 0 4. 최대손실금액 (VaR : 99%, 10 일 ) 66 펀드명 : DB 지수연계리자드증권 NHE-1[ELS- 파생형 ]_ 운용 누계 주식 ELS 1,683 1,683 장외 합계 1,683
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Contents 시장감시위원회 소식 5 시장감시위원회 보도자료 11 불공정거래 규제동향 25 국내 규제동향 해외 규제동향 규제관련 법규 개정내용33 이슈 및 논단 39 캐나다 시장의 Dark Liquidity 현황 시장감시 및 분쟁조정 실적 55 시장감시 심리 감리 분쟁조정 사례 및 판례 71 심리 사례 감리 사례 분쟁조정 사례 불공정거래 관련 판례 상담코너
미국 국채 선물의 기초 이론
미국국채 선물의기초 이론 2014 년 2 월 개요 CBOT의국채선물은미국정부의중기채권이나장기국채를미래에인도하기로합의하는표준화된매매계약입니다. 미국국채시장은전세계국채시장에서가장뛰어난유동성, 안전성 ( 신용도의관점에서 ) 및다양성을제공합니다. 미국정부는미국국채시장을통해만기가돌아오는부채와재정지출자금을조달합니다. 2013년 12월현재미국정부의장기국채및중기국채의시장성국채규모는
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인덱스펀드와 ETF의 현황 및 전망 - 미국시장을 중심으로 - 2006. 4 자산운용협회 조사팀 (김영민 2122-0153) 1. 조사 배경 2005년 이후 국내 코스피지수가 1400p를 돌파하는 등 기존의 저평가 되었던 주식시장이 재평가되고 있는 것으로 여겨지고 있으며, ㅇ 코스피지수는 2005. 2.28에 1000p를 돌파한 후 7월부터는 1000p에 안
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2018. 7. 13 최근원유선물시장백워데이션심화의의미및시사점 오정석, 김희진 (3705-6231, 6225) [ 이슈 ] 유가가지난해상반기이후상승세를지속하는가운데최근원유선물시장에서원월물가격이근월물을하회하는백워데이션 (backwardation) 현상이심화 WTI 근월물 (1m) 과 6월물 (6m) 의가격차이는 `16년 2월초 +7달러내외 금년 1월초 +1달러내외
펀드명 : DB 지수연계리자드증권 NHE-4[ELS- 파생형 ]_ 운용 공시일 : 계약금액 ( 단위 : 백만원 ) 구분 거래대상 거래유형 매수 (1) 매도 (2) 순포지션 (1-2) 비고 신규 주식 ELS 장외 누계 주식 ELS 1,
![펀드명 : DB 지수연계리자드증권 NHE-4[ELS- 파생형 ]_ 운용 공시일 : 계약금액 ( 단위 : 백만원 ) 구분 거래대상 거래유형 매수 (1) 매도 (2) 순포지션 (1-2) 비고 신규 주식 ELS 장외 누계 주식 ELS 1,](/thumbs/104/164752147.jpg "펀드명 : DB 지수연계리자드증권 NHE-4[ELS- 파생형 ]_ 운용 공시일 : 계약금액 ( 단위 : 백만원 ) 구분 거래대상 거래유형 매수 (1) 매도 (2) 순포지션 (1-2) 비고 신규 주식 ELS 장외 누계 주식 ELS 1,")
펀드명 : DB 지수연계리자드증권 NHE-4[ELS- 파생형 ]_ 운용 누계 주식 ELS 1,151 1,151 장외 합계 1,151 1,151 3. 시나리오법에의한손익변동 16 4. 최대손실금액 (VaR : 99%, 10 일 ) 60 펀드명 : DB 지수연계리자드증권 NHE-7[ELS- 파생형 ]_ 운용 누계 주식 ELS 215 215 장외 합계 215 215