시황전망 Daily / 212 년 6 월 5 일 ( 화 ) 전염공포와바닥시그널찾기 주식시황 _ 한범호 (2) 살얼음판증시 : 스페인금융기관의건전성악화에이어실물경제로의전염우려 전일 KOSPI 지지력모색에도불구하고바

1968 호 212 년 6 월 5 일 ( 화 ) 시황전망 전염공포와바닥시그널찾기 [ 한범호 ] 주가지수 (pt, 円 ) 종가 ( 등락률 ) KOSPI 1,783.13 (-2.8%) KOSDAQ 45.84 (-4.51%) KOSPI2 선물 236.75 (-2.55%) 니케이지수 8,295.63 (-1.71%) 상해종합지수 2,38.55 (-2.73%) 포트폴리오 금주관심종목 : 삼성화재, 한국타이어, 호텔신라, 테라세미콘 Daily 추천종목 : 파라다이스 ( 신규 ), 삼성전기, 삼성테크윈, 현대위아, 호텔신라, SBS, 코나아이, 서암기계 밸류에이션 ( 배 ) PER (12m fwd) 한국 (KOSPI) 8.4 일본 (TOPIX) 1.9 미국 (S&P5) 11.9 중국 ( 상해A) 9.5 기타지수 종가 ( 등락폭 ) 원 / 달러환율 ( 원 ) 1,182.원 (+4.3 원 ) 국고채 3년물 3.26 (-.4%p) 회사채 AA- 3년물 3.76 (-.3%p) 산업분석손해보험 ( 비중확대 ): 모멘텀은크지않으나여전히긍정적 [ 송인찬 ] 기업분석한화케미칼 (983/ 매수 ): 조금씩 빛 이들기시작하다! [ 이응주 ] 차트 & 수급관심주수급특징주 : 삼성테크윈, 대우인터내셔널, 금호타이어, 락앤락수급관심주 : 한국전력, 삼성화재, 넥센타이어 주요지표

시황전망 Daily / 212 년 6 월 5 일 ( 화 ) 전염공포와바닥시그널찾기 주식시황 _ 한범호 (2) 3772-1569 hanbeomho@shinhan.com 살얼음판증시 : 스페인금융기관의건전성악화에이어실물경제로의전염우려 전일 KOSPI 지지력모색에도불구하고바닥권의공감대는부족 - 변동성상존구간 지수가저점을확인하는과정에서포착될 3가지시그널 1) 글로벌정책공조및가속화 정책당국자들의특별회담개최및일정을앞당기는움직임 2) 스페인국채금리하락 금융기관유동성지원필요성, 유로화환율의하방지지력과연결 3) 경기불안수위의완화 거시경제지표에형성된기대치와실제발표치의격차해소 3 가지시그널 : 정책가속도, 스페인금리안정, 경기불안완화 스페인에이어실물경제로의전염우려 살얼음판증시 : 스페인에 이어실물경제로의전염우려 주식시장이살얼음판이다. 장기화되고있는유로존이슈가실물경제위축으로확장되면서불안심리가고조된다. 재정리스크진원지인유럽의경기둔화에이어지난주말에는미국고용및제조업지표가모두예상치를하회했다. 글로벌경제의또다른축인중국의상황도여의치못하다. 안전자산의대표주자인미국과독일의국채가격은역사상최고치로상승 ( 금리하락 ) 했고주식시장변동성은고조된다. 전일 KOSPI 는직전저점에서하방지지력을모색했다 ( 장중변동성을겪었으나전약후강의十자형양봉을기록 ). 팽배해진안전자산선호에도불구하고국내증시에서외국인투자자들의순매도액및절대매도액은크게증가하지않았다. 그러나지수차원에서바닥을확신하기에는아직까지불안요인들이산재해있다. 불안정한금융환경은극심한안전자산으로의쏠림으로귀결 4 미국채 1 년물 독일국채 1 년물 3 2 1 1/11 3/11 5/11 7/11 9/11 11/11 1/12 3/12 5/12 자료 : Bloomberg / 2

시황전망 Daily / 212 년 6 월 5 일 ( 화 ) 지수저점의확인과정에서점검할 3 가지이슈 지수의저점확인과정에서 3 가지시그널을점검 첫째 : 정책공조및가속화 지수가저점을확인해나가는과정에서는다음에제시할 3 가지측면의검증이수반되어야한다. 첫째, 글로벌정책공조및가속화다. 1) 온 - 오프라인을망라하여정책당국자들의특별회담개최혹은 2) 기존에예정되었던회의일정을앞당기는제스쳐등을주목한다. 작금의위기는유로존금융기관들의자본조달불확실성과실물경제위축이혼재되어있다. 개별금융기관유동성과국가재정, 나아가글로벌전반의경기충격까지우려한다면적극적이고복합적인대책이필수적이다. 미국이나중국등이연내에국가수반의교체를앞두고있음도정책공조를앞당길수있다. 경제환경의안정화가기반이될때, 오바마의연임이나중국공산당의안정적인정권이양은수월해진다. 중앙은행의역할론확대및경기완화정책의유연성부여 문제가경기측면까지확산되면서, 개별금융기관으로의유동성지원에소극적이었던중앙은행들의태도변화도기대된다. 통화동맹의신뢰도제고및거시경제회복을위한경기완화정책의유연성부여가핵심이다. 시장참여자들의기대수준에부합하는강도역시요구된다. 현재 EU 가설정한각국의재정목표수치와시한을조정하거나기간산업투자및세제혜택등의경기부양적지출을병행하는카드가가능하겠다. 6월말까지예정된글로벌주요정책일정 일자 주요내용 6월 6일 ECB 정책이사회 : 유로존리스크해결과정에서의중앙은행역할론점검 6월 7일 버냉키의회연설 : 미국경제여건에대한연준의판단주목 6월 1일 프랑스하원의회 1차선거 ( 과반득표에실패한후보들은 17일에 2차선거 ) 6월 14일 일본중앙은행정책이사회 6월 15일 그리스 2억유로국채만기, 포르투갈 12억유로국채만기 6월 17일 그리스재총선, 프랑스하원의회 2차선거 (1차선거시과반득표실패할경우예정 ) 6월 18~19일 G-2 정상회의 : 유로존리스크에대한미국, 중국등의시각점검 6월 19~2일 미국 FOMC : 3차양적완화가능성점검 6월 21~22일 유로존재무장관회의 : 유연한성장정책의병행가능성점검 6월 22일 그리스 13억유로국채만기 6월 22일 독일, 프랑스, 이탈리아, 스페인 4개국정상회담 : 독일, 프랑스의정치적리더십점검 6월 28~29일 EU 정상회담 6월 3일 유로존금융기관들의자기자본비율 9% 확충시한 자료 : 각언론자료, 신한금융투자재정리 둘째, 스페인국채금리의하락안정화다. 둘째 : 스페인국채금리하락 금융기관유동성공급을위한국채발행수요 스페인은목요일에 2~1 년물국채발행을앞두고있다. 지난달스페인은 4 위은행인방키아에공적자금을투입하면서글로벌투자자들의긴장감을높인바있다. 그리고금주국채발행으로확보한유동성이당장 6 월말로예정된금융기관들의자본확충에사용될수있음에도주목한다. 금주예정된유로존국채발행일정 : 7일스페인 2~1년물발행을주목 일자 국채발행내용 6월 5일 EFSF 2억유로 3개월물발행 / 직전 19.6 억유로,.173% 6월 6일 포르투갈 6개월및 12개월물발행 6월 7일 스페인 2년물 3.3%, 4년물 4.25%, 1년물 5.85% : 직전 1년물 5.743%, 4월 19일 자료 : Bloomberg / 3

시황전망 Daily / 212 년 6 월 5 일 ( 화 ) 따라서유로존중심부로의금융불안차단과스페인국채금리의하락안정은동일선상에둘필요가있다. 유로존금융시장의신뢰형성을위해, 향후스페인국채발행에는 ECB 의국채직접매입등정책적인조력도기대가능하다. 유로존금융불안을투영할수있는두가지지표 : 스페인국채와유로화환율 1.7 달러 / 유로 ( 좌축 ) 스페인국채 1 년 ( 우축 ) 8 1.5 6 1.3 4 1.1 1/9 7/9 1/1 7/1 1/11 7/11 1/12 2 자료 : Bloomberg 유럽재정안정기금 (EFSF) 이나유럽안정매커니즘 (ESM) 의기능재편을통해금융기관의예금을보장하는정책도불안수위를낮출수있다. 일련의과정을거치면서달러 / 유로화환율의하방지지력도형성될전망이다. 셋째 : 경기불안수위의완화다. 셋째 : 경기불안수위완화 거시경제지표에형성된기대치와발표치의격차해소 실물지표의개선여부는확인과정에서시차가존재한다. 주요거시경제지표는월간혹은분기단위로발표되기에사태의변화를반영하는데적시성이떨어진다. 비단실물경제의충격상황만이아니라경기부양책의효과가나타나는과정도마찬가지다. 따라서현시점에서경기불안수위는경제지표서프라이즈지수를토대로점검하길권한다. 상기지수는경제지표의예상치와실제치의격차를토대로작성되는데, 경기측면의불안감이극대화된투자자들의심리변화를투영할수있기때문이다. 경기측면에형성된투자자들의기대치와실제발표치의격차해소가필요 (pt) 15 1 미국경제지표서프라이즈지수 유럽경제지표서프라이즈지수 5 (5) (1) (15) 1/1 5/1 9/1 1/11 5/11 9/11 1/12 5/12 자료 : 씨티그룹 / 4

포트폴리오 Daily / 212 년 6 월 5 일 ( 화 ) 금주관심종목 삼성화재 (81) 234, 봉차트 MA5 MA2 MA6 MA12 MA24 234, 최근일반보험요율인상이본격적으로이루어지고있어전년도손실을일부만회할수있다는점은여타손해보험사보다긍정적 225, 216, 225, 216, 211 년자동차보험제도개선으로물적담보손해율하향안정세지속과장기보험갱신형비중증가는위험손해율안정화에긍정적으로작용할전망 27, 4, 3, 거래량 VMA5 VMA2 212, -4, -1.85% 27, 4, 3, 추천일 : 6 월 4 일수익률 : -1.9% 상대수익률 : 1.% 2, 1, 3 4 5 6 2, 188,2 1, 한국타이어 (24) 굿이어, 콘티넨탈, 요코하마등 Top tier 업체들의판가인상으로동사도 3 분기또는 4 분기에교체용타이어를중심으로가격인상가능성높음 48, 45, 봉차트 MA5 MA2 MA6 MA12 MA24 48, 46, -1,2 45, -2.54% 천연고무, 부타디엔등원자재가격안정화로높은영업이익률기대, 완성차업체에비해노조관련이슈로부터자유롭다는점도긍정적 42, 15, 거래량 VMA5 VMA2 42, 15, 추천일 : 6 월 4 일수익률 : -2.5% 상대수익률 :.3% 1, 5, *1 3 4 5 6 1, 889,521 5, *1 호텔신라 (877) 56, 봉차트 MA5 MA2 MA6 MA12 MA24 56, 2 분기실적예상치상회전망 : 2 분기영업이익은시장컨센서스인 337 억원을상회하는 375 억원수준 (+2% YoY) 으로전망됨 49, 42, 52,8-1,7-3.12% 49, 42, 중국인입국자는예상대로증가, 일본인입국자는예상을크게상회할것으로전망되어이에따른실적모멘텀부각 35, 거래량 VMA5 VMA2 35, 4, 4, 추천일 : 6 월 4 일수익률 : -3.1% 상대수익률 : -.3% 2, 3 4 5 6 231,261 2, 테라세미콘 (1231) 33, 봉차트 MA5 MA2 MA6 MA12 MA24 33, 반도체 / 디스플레이 TFT 열처리장비와 flexible AMOLED PI curing 장비를생산하는업체로 SMD AMOLED A3 라인투자수혜전망 3, 3,75-1,1 3, -3.45% A2P3 라인열처리양산장비납품경험과 AMOLED 기술로드맵변화에상관없는제품포트폴리오를보유하고있다는점이경쟁력 27, 5, 4, 거래량 VMA5 VMA2 27, 5, 4, 추천일 : 6 월 4 일수익률 : -3.5% 상대수익률 : 1.1% 3, 2, 1, 3 4 5 6 3, 2, 128,69 1, 상기종목은단기적시장상황을고려한리서치센터의추천종목이며상대수익률은 KOSPI, KOSDAQ 대비수익률입니다. / 5

포트폴리오 Daily / 212 년 6 월 5 일 ( 화 ) Daily 추천종목 신규추천 파라다이스 (3423) 외국인입국자수증가와함께파라다이스그룹카지노합병등을통한중장기성장성부각 추천일 6월 5일 4월매출액은전년동월대비 3%, 5월은 4% 증가하는등 2분기양호한실적기대 ( 억원, 원, 배 ) 매출액 영업이익 순이익 EPS % YoY PER 211.12 3,583 55 233 257 (35.2) 32.7 212.12F 4,33 87 699 768 199.3 15.9 편입종목 KOSPI 대형주 KOSPI 중소형주 KOSDAQ 삼성전기, 삼성테크윈, 현대위아 호텔신라, SBS 코나아이, 서암기계 * ( 제외 ) 성광벤드 ( 시세부진, 수익률 -7.1%, 상대수익률 -3.%) 상기종목은단기적시장상황을고려한투자분석부의포트폴리오로서기업분석부장기투자의견과차이가날수있으며, 기업내용의변화등으로인해투자의견은변경될수있습니다. 포트폴리오운영은 3 일이내이며, 15% 이상하락할경우해당종목은 Stop Loss 규정에의해포트폴리오에서제외됩니다. 실적전망과관련 * 는 FnGuide 컨센서스이며 ** 는회사 Guidance 입니다. 당사는삼성테크윈을기초자산으로하는 ELS 를발행하였음을고지합니다. 당사는삼성전기를기초자산으로하는 ELS, ELW 를발행하였으며유동성공급회사 (LP) 임을고지합니다. / 6

포트폴리오 Daily / 212 년 6 월 5 일 ( 화 ) KOSPI - 대형주 삼성전기 (915) 삼성전자신제품갤럭시S3 출시수혜로 2분기이후실적모멘텀두드러질전망 추천일 5월 3일 FC CSP 부문의경쟁력과 MLCC시장내삼성전기와무라타의양분화를바탕으로지속적인실적개선가능 수익률 -4.3% ( 억원, 원, 배 ) 매출액 영업이익 순이익 EPS % YoY PER 상대수익률 -.7% 211.12 6,318 3,29 3,924 4,474 (37.) 22.8 212.12F 75,534 4,865 6,26 6,572 46.9 14.9 삼성테크윈 (1245) 보안사업부의수익성회복및반도체부문실적개선과함께가스압축기, 그래핀등신규성장동력부각 추천일 5월 25일 1분기에이어 2분기도방산부품수출증가, CCTV 호조등으로양호한실적전망 수익률 1.5% ( 억원, 원, 배 ) 매출액 영업이익 순이익 EPS % YoY PER 상대수익률 3.2% 211.12 29,475 2,58 2,3 4,319 (1.7) 12.3 212.12F 3,756 1,662 1,652 3,182 (26.3) 23.2 현대위아 (1121) 현대차그룹동반성장과함께엔진및변속기생산확대, 213년중국공장증설등으로중장기성장성부각 추천일 5월 4일 설비투자회복에따른공작기계수주증가, 고마진제품확대등에따른수익성개선으로실적모멘텀지속 수익률 -3.5% ( 억원, 원, 배 ) 매출액 영업이익 순이익 EPS % YoY PER 상대수익률 7.1% 211.12 63,93 3,37 2,41 11,91 76.4 11.9 212.12F 76,141 4,34 3,362 12,996 39.7 12.7 / 7

포트폴리오 Daily / 212 년 6 월 5 일 ( 화 ) KOSPI 중소형주 호텔신라 (877) 출입국자증가에따른양방향수혜가가능하며하반기소비력이강한중국인입국자증가로실적모멘텀부각 추천일 5월 3일 유통업, 항공업, 여행업대안주로부각기대되며루이비통효과지속, 서울및제주면세점실적개선도긍정적 수익률.4% ( 억원, 원, 배 ) 매출액 영업이익 순이익 EPS % YoY PER 상대수익률 4.% 211.12 17,644 96 56 1,394 13.5 27.6 212.12F 21,23 1,588 1,111 2,824 12.5 18.7 SBS (3412) 성수기및올림픽효과가기대되어 1분기를바닥으로이익회복세두드러질전망 추천일 5월 25일 TV광고자체판매, N스크린등급변하는미디어산업에부응하는전략구체화로향후사업경쟁력강화될전망 수익률 -2.2% ( 억원, 원, 배 ) 매출액 영업이익 순이익 EPS % YoY PER 상대수익률 -.5% 211.12 7,26 75 58 3,18 흑전 11.7 212.12F 7,415 734 595 3,258 2.5 11. / 8

포트폴리오 Daily / 212 년 6 월 5 일 ( 화 ) KOSDAQ 파라다이스 (3423) 외국인입국자수증가와함께파라다이스그룹카지노합병등을통한중장기성장성부각 추천일 6월 5일 4월매출액은전년동월대비 3%, 5월은 4% 증가하는등 2분기양호한실적기대 신규 ( 억원, 원, 배 ) 매출액 영업이익 순이익 EPS % YoY PER 211.12 3,583 55 233 257 (35.2) 32.7 212.12F 4,33 87 699 768 199.3 15.9 코나아이 (524) 자체기술력과브랜드로 1조원에달하는스마트카드시장에서도약하고있는글로벌강소기업으로저평가 추천일 5월 31일 태국 3차전자주민증수주기대, 하반기부터중국매출가세본격화, LTE 활성화수혜, 미국시장개화는긍정적 수익률 -7.9% ( 억원, 원, 배 ) 매출액 영업이익 순이익 EPS % YoY PER 상대수익률 -3.9% 211.12 1,353 292 286 3,249 28.4 5.3 212.12F 1,631 323 245 2,287 (29.6) 6.9 서암기계 (166) 설비투자회복에따른수혜와함께철도차량, 로봇등으로의전방산업다변화로실적개선지속기대 추천일 5월 25일 높은기술력을바탕으로한고수익성, 산업은행지분매각에따른오버행이슈해소는긍정적 수익률 -4.7% ( 억원, 원, 배 ) 매출액 영업이익 순이익 EPS % YoY PER 상대수익률 -3.6% 211.12 461 81 69 547-5.6 212.12F** 55 11 96 762 39.3 4.9 / 9

산업분석 Daily / 212 년 6 월 5 일 ( 화 ) 손해보험 비중확대 ( 유지 ) 모멘텀은크지않으나여전히긍정적 송인찬 이관희 2) 3772-1521 2) 3772-158 icsong@shinhan.com kwanhee.lee@shinhan.com 손해보험사들의 211 년실적은큰폭으로개선 손해보험사들의 211 년실적은전년대비 3.8% 증가하였다. 실적증가원인은자동차보험손해율개선에따라합산비율이전년대비 1.6%p 개선된것이가장큰원인이다. 또한장기보험도성장성이유지되었다는점은긍정적이다. 특히, 삼성화재의태국홍수영향으로 1,5 억원의일반보험손실에도불구하고현재의실적을유지하였다는점은매우긍정적으로평가된다. 자동차보험손해율안정화, 장기보험은여전히저축성 자동차보험요율인하가 4 월부터적용되었으나이에대한영향은미미할것으로보인다. 특히, 외제차공임인하등의추가적인개선책이적용되고있다는점도긍정적으로판단된다. 또한국내휘발유가격이여전히높은수준을유지하고있다는점도자동차보험손해율에는긍정적으로작용할전망이다. 당사는 2112 년자동차보험손해율은전년과유사한 75%( 손해조사비제외 ) 수준이기대된다. 투자영업이익의증가다만수익률감소는피할수없을듯 최근저축성중심으로장기보험성장이이루어지면서운용자산의증가는지속될수있다. 따라서투자영업이익은전년대비 2.2% 증가할전망이다. 다만, 투자영업이익률은채권금리영향등으로감소 (2bp) 가불가피하다. 비중확대유지, Top Picks 는삼성화재, LIG 손해보험 최근시장상황을고려해보면여전히손해보험은긍정적흐름이예상된다. 이는최근의불확실한시장속에서도예측이가능하다는점을고려해야한다. 손해보험업에대해비중확대를유지한다. Top Picks 는삼성화재와 LIG 손해보험을제시한다. 두회사모두저평가영역이라는점이매력적이다. / 1

산업분석 Daily / 212 년 6 월 5 일 ( 화 ) 커버리지손해보험사분기별실적 ( 십억원 ) 1Q11 2Q11 3Q11 4Q11 1Q12F 2Q12F 3Q12F 4Q12F FY12F FY13F 삼성화재 현대해상 동부화재 LIG 손보 메리츠화재 원수보험료 3,527.5 3,629.3 3,651. 3,88.2 3,88.2 3,966.9 4,67. 4,139.3 16,53.4 17,686.2 당기순이익 ( 수정순이익 ) 272.5 21.2 85.8 257.2 26.1 236.4 2.4 233.1 93. 1,34. 합산비율 96.9 1.9 15.2 11.8 11.1 11.9 13. 12.2 12. 12.5 원수보험료 2,1.7 2,169.4 2,352.2 2,544.7 2,544.7 2,586.9 2,599.7 2,626.3 1,357.6 11,212.9 당기순이익 ( 수정순이익 ) 125.4 95.1 85. 135.9 138. 129.5 81. 1.3 448.8 527. 합산비율 97.9 99.7 1. 98.9 98.9 99.5 12.6 11.2 1.5 1.7 원수보험료 1,961.7 2,144.3 2,41.1 2,446. 2,446. 2,484.7 2,49.7 2,492.9 9,914.3 1,65. 당기순이익 ( 수정순이익 ) 122.4 98.8 11.1 128.4 128.4 11.1 12.2 122.1 453.8 493.3 합산비율 98.7 1.7 99.2 1.3 1.3 11.9 11.9 1.7 11.2 11.6 원수보험료 1,799. 1,98.8 2,55.5 1,832.6 1,95.5 2,123.1 2,326.6 2,482.8 8,838. 9,647.3 당기순이익 ( 수정순이익 ) 75.4 25.7 46.1 87.2 84.9 64.6 58.5 73.6 281.6 317.4 합산비율 99.9 12.2 11.4 11. 11.1 12.4 12.4 11.6 11.9 12.1 원수보험료 1,15.6 1,49. 1,81. 1,138.6 1,138.6 1,169.9 1,184.5 1,199.3 4,692.4 5,38.6 당기순이익 ( 수정순이익 ) 51.6 44.6 36. 64.1 64.1 51.4 25.7 47.2 188.4 217.5 합산비율 99.3 1.6 11.5 99.8 99.8 11.4 11.5 11.7 11.8 11.7 자료 : 각사, 신한금융투자 / 주 : FY11 부터 IFRS 도입으로당기순이익기준 각사별합산비율추이 13 FY11 FY12F 12 11 1 99 98 LIG 손해보험삼성화재메리츠화재동부화재현대해상 자료 : 각사, 신한금융투자 각사별투자영업이익률 4.8 FY11 FY12F 4.7 4.6 4.5 4.4 4.3 동부화재메리츠화재삼성화재현대해상 LIG 손해보험 자료 : 각사, 신한금융투자 / 11

산업분석 Daily / 212 년 6 월 5 일 ( 화 ) 삼성화재 fwd P/B Band 현대해상 fwd P/B Band ( 원 ) 3, 2.5x 2.2x 1.9x 1.6x ( 원 ) 4, 1.5x 26, 33, 1.3x 22, 18, 1.3x 26, 19, 1.1x.9x.7x 14, 12, 1, 6 7 8 9 1 11 12 5, 6 7 8 9 1 11 12 자료 : 신한금융투자 자료 : 신한금융투자 동부화재 fwd P/B Band LIG 손보 fwd P/B Band ( 원 ) 6, 1.9x 1.6x 1.3x ( 원 ) 35, 1.5x 1.3x 1.1x 45, 3, 1.x.7x 29, 23, 17,.9x.7x 15, 11, 6 7 8 9 1 11 12 5, 6 7 8 9 1 11 12 자료 : 신한금융투자 자료 : 신한금융투자 메리츠화재 fwd P/B Band 14, ( 원 ) 1.4x 1.2x 12, 1, 8, 6, 1.x.8x.6x 4, 2, 6 7 8 9 1 11 12 자료 : 신한금융투자 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 송인찬, 이관희 ). 동자료는 212 년 6 월 5 일에공표할자료의요약본입니다. / 12

기업분석 Daily / 212 년 6 월 5 일 ( 화 ) 한화케미칼 (983) 매수 ( 유지 ) 현재주가 (6 월 4 일 ) 19,5 원 목표주가 25, 원 ( 하향 ) 상승여력 28.2% 이응주 2) 3772-1559 eungju.lee@shinhan.com KOSPI 1,783.13p KOSDAQ 45.84p 시가총액 2,735.5 십억원 액면가 5, 원 발행주식수 14.3 백만주 유동주식수 79.8 백만주 (56.9%) 52 주최고가 / 최저가 51,4 원 /19,5 원 일평균거래량 (6 일 ) 954,3 주 일평균거래액 (6 일 ) 22,676 백만원 외국인지분율 16.3% 주요주주 한화외 8 인 42.77% 절대수익률 3 개월 -31.1% 6 개월 -32.3% 12 개월 -59.7% KOSPI 대비 3 개월 -21.4% 상대수익률 6 개월 -27.2% 12 개월 -52.2% 조금씩 빛 이들기시작하다! 한화솔라원 3 월이후실적대폭개선, 2Q12 영업손실축소기대 한화케미칼의두통거리로전락한한화솔라원 ( 한화케미칼지분율 49.6%) 의실적이빠르게개선되고있다. 태양광수요가회복되면서출하량이늘어나고강력한원가절감책을시행하고있기때문이다. 한화솔라원의 1Q12 영업이익은 -41 억원을기록했다. 일회성비용 (95 백만달러 ) 이계상되었던 4Q12 실적 ( 영업이익 -1,518 억원 ) 에비해서는대폭개선되었으나매출총이익률 (Gross Margin) 이 -9.4% 로여전히 (-) 권에머물러있다. 그러나 3 월부터 EBITDA 마진이흑자전환한것으로알려지고있어 2Q12 의경우영업적자폭이크게감소할전망 ( 당사예상치 -279 억원 ) 이다. 미국의반덤핑관세부과로인해중국태양광업체들에대한우려가커지고있지만한화솔라원에게미치는영향은제한적일전망이다. 1Q12 미국매출비중이 5%(4Q11 비중 33%) 에불과할정도로선제적으로대응한데다한국과대만을통해우회수출할전략을갖고있기때문이다. 자회사실적개선에힘입어한화케미칼 2Q12 영업이익은 66 억원 (+15% QoQ) 한화케미칼의 2Q12 영업이익은전분기대비 15% 증가한 66 억원을기록할전망이다. 한화솔라원의적자폭이축소되기때문이다. 다만본사의영업전망은여전히밝지않다. 유가급등락, 글로벌경기침체등으로석유화학시황이불투명하기때문이다. 범용합성수지 (PE) 의경우고기능성제품군을중심으로수요가회복되고있으나, 전분기에개선되는기미를보였던 PVC 수요는재차둔화될가능성이크다. 1Q12 주수요처로부상했던인도, 동남아지역이자국통화약세, 계절적비수기등의문제에부딪쳤기때문이다. 이에따라본사부문영업이익은전분기 522 억원에서 2Q12 에는 649 억원으로소폭개선될전망이다. 12월결산 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS 증가율 BPS PER EV/EBITDA PBR ROE 순부채비율 ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) ( 원 ) ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) 21 6,341.2 655.1 74.9 487.4 3,152 3. 28,239 9.8 9.6 1.1 13.4 71.9 211 7,942.6 325.9 281.1 166.7 1,789 (43.2) 29,513 13.8 12.2.8 6.2 73.1 212F 7,129.9 212. 125.6 95.2 689 (61.5) 29,756 29.4 14.2.7 2.3 85.1 213F 8,461.4 548.7 561.8 425.8 2,92 32.9 32,161 7. 8.7.6 9.4 87.6 214F 8,787. 579.6 643. 487.4 3,321 14.5 34,937 6.1 7.9.6 9.9 8.5 / 13

기업분석 Daily / 212 년 6 월 5 일 ( 화 ) 한화케미칼사업부문별실적추이및전망 ( 연결기준 ) 한화솔라원원가절감인상적이나한화켐의폴리실리콘투자에대한우려는여전 한화그룹의태양광전략은수직계열화다. 이전략에의하면한화케미칼이폴리실리콘을생산하고, 한화솔라원이잉곳 / 웨이퍼 / 셀 / 모듈을제조한다. 211 년하반기부터태양광시장이극도의공급과잉에시달리면서한화솔라원의생존가능성에대한의문이제기되었다. 특히 4Q11 동사가 -1,518 억원의영업적자를기록하면서이러한우려는더욱커졌다. 하지만 212 년들어이러한우려는다소간완화되고있다. 전분기대비큰폭의원가절감 ( 단위당제조원가 4Q11 1.16 달러, 1Q12.92 달러 /Watt) 을거두면서동사의원가경쟁력이선두권업체들에비해그리떨어지지않는다는사실이증명되었다. 또한태양광업체들이치킨게임을시작한다고해도한화솔라원이최후의승자가될수있는가능성은열려있다. 여타태양광업체들은재무상태가대단히취약하지만동사는한화그룹의재정적지원을등에업을수있기때문이다. 그러나한화케미칼의폴리실리콘투자가반드시필요한지에대해서는여전히의문이다. OCI 와같은선발업체들은장기공급계약체결시받은선수금을통해비교적쉽게투자비를조달했지만, 한화케미칼은 1 조원이라는투자비를자체적으로조달해야한다. 또한 1 만톤규모의폴리실리콘생산설비로선발업체들에비해얼마나원가경쟁력을확보할수있는가도의문이다. 지금처럼자산가격이폭락하고있는상황에서 1 조원이라는금액으로할수있는일은얼마든지많다. 투자의견매수유지, 목표주가 25, 원으로하향 한화케미칼에대한투자의견매수를유지하나목표주가를 29, 원에서 25, 원으로하향한다. 목표주가를조정한이유는석유화학시황불확실성을반영해서수익예상을하향했기때문이다. 새로운목표주가는 212 년실적기준 PBR.8 배에해당한다. ( 십억원, %) 1Q11 2Q11 3Q11 4Q11 1Q12 2Q12F 3Q12F 4Q12F 211 212F 213F 매출액 전체 2,137. 2,1.4 2,29.8 1,774.4 1,694.6 1,785.3 1,822.6 1,827.4 7,942.6 7,129.9 8,461.4 원료 ( 한화케미칼등 ) 1,57.9 1,83. 1,141.4 994. 985.1 1,7.1 1,27.4 1,18.2 4,276.4 4,37.9 4,538.2 가공 ( 한화엘앤씨등 ) 338.1 375.2 361. 368.8 34.7 351.6 364.9 348.2 1,443.1 1,45.5 1,74.1 유통 ( 한화갤러리아등 ) 116.7 119.1 11.9 133.2 122.2 13.2 12.2 143.4 479.8 515.9 571.3 태양광 ( 한화솔라원 ) 373.8 3.4 239.2 184.3 141.6 186.2 192.7 22.7 1,1.4 727.5 1,181.3 기타 25.5 123.7 177.3 94.1 15. 11.1 117.4 114.9 642.9 443.1 466.6 영업이익 전체 24.4 2.3 82.8 (197.7) 32.2 66. 66.6 47.3 325.9 212.1 548.7 원료 ( 한화케미칼등 ) 15.4 171.4 136. 4.8 44.6 64.2 74.2 58.9 462.6 241.9 46.9 가공 ( 한화엘앤씨등 ) 4.3 9.1 (1.2) (5.8) 13.7 13.4 3.6 8.2 6.4 39. 5.9 유통 ( 한화갤러리아등 ) 2.1 19.1 9.4 17.6 15.3 16.4 12.5 17.8 66.2 62.1 75. 태양광 ( 한화솔라원 ) 45.6 (5.5) (58.2) (151.8) (41.) (27.9) (19.3) (11.1) (197.) (97.3) 41.3 기타 2.1 6.2 (3.2) (62.5) (.4) (.1) (4.5) (26.5) (12.4) (33.5) (25.5) 매출액증가율 YoY 52.3 3.8 34.3 (6.5) (2.7) (1.8) (1.2) 3. 25.3 (1.2) 18.7 QoQ 12.6 (6.3) 1.4 (12.6) (4.5) 5.4 2.1.3 영업이익증가율 YoY 61.3 17.5 (52.4) (222.3) (86.6) (67.) (19.6) (123.9) (5.3) (34.9) 158.7 QoQ 48.8 (16.7) (58.7) (338.7) (116.3) 15..8 (29.) 영업이익률 전체 11.3 1. 4.1 (11.1) 1.9 3.7 3.7 2.6 4.1 3. 6.5 원료 ( 한화케미칼등 ) 14.2 15.8 11.9.5 4.5 6.4 7.2 5.8 1.8 6. 9. 가공 ( 한화엘앤씨등 ) 1.3 2.4 (.3) (1.6) 4. 3.8 1. 2.4.4 2.8 3. 유통 ( 한화갤러리아등 ) 17.2 16. 8.5 13.2 12.5 12.6 1.4 12.4 13.8 12. 13.1 태양광 ( 한화솔라원 ) 12.2 (1.8) (24.3) (82.4) (28.9) (15.) (1.) (5.5) (17.9) (13.4) 3.5 기타 8. 5. (1.8) (66.4) (.4) (.1) (3.8) (23.1) (1.9) (7.6) (5.5) 자료 : 회사자료, 신한금융투자 / 14

기업분석 Daily / 212 년 6 월 5 일 ( 화 ) 한화솔라원원가절감로드맵 한화케미칼주요제품상대가격추이 ($/Watt).8.7.74 Cost target (8.1=1) PVC LDPE 14 가성소다 12 1.6.5.4.5 4Q11 1Q12 2Q12F 3Q12F 4Q12F 8 6 4 2 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 자료 : 회사자료, 신한금융투자 자료 : Platts, KITA, 신한금융투자 한화케미칼 PER 밴드차트 ( 원 ) 6, 한화케미칼 PBR 밴드차트 ( 원 ) 6, 2.x 45, 3, 15, 15x 12x 9x 6x 3x 45, 3, 15, 1.6x 1.2x.8x.4x 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 13 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 13 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 이응주 ). 동자료는 212 년 6 월 5 일에공표할자료의요약본입니다. / 15

수급특징주 Daily / 212 년 6 월 5 일 ( 화 ) 조용식 (2) 3772-1598 ycc@shinhan.com 삼성테크윈 (1245) 77, 7, 63, 봉차트 MA5 MA2 MA6 MA12 MA24 77, 73,7-1,5 7, -1.99% 63, 기관은기금 / 보험 / 투신을중심으로 9 거래일중 7 일을순매수하며동기간내 44 만주이상순매수 외국인은 8 거래일중 7 일을순매수하며동기간내 25 만주이상순매수. 지분율은 3 월초 13.3% 에서 15.35% 로꾸준한증가세 56, 12, 9, 6, 3, *1 거래량 VMA5 VMA2 2 3 4 5 6 56, 12, 9, 6, 66,28 3, *1 대차잔고는최근 284 만주에서 248 만주 ( 총발행주식 4.68%) 로감소 2 분기부터신규장비의매출시작과네트워크카메라비중증가로수익성개선전망. 또한그래핀의성공가능성으로중장기성장성기대 대우인터내셔널 (475) 36, 봉차트 MA5 MA2 MA6 MA12 MA24 36, 기관은투신 / 기금을중심으로 14 거래일중 11 일을순매수하며동기간내 5 만주이상순매수 33, 3, 12, 9, 6, 3, *1 거래량 VMA5 VMA2 2 3 4 5 6 33, 3, 28,55-35 12, -1.21% 9, 6, 3, 395,451 *1 외국인은최근 11 거래일순매도후전일을포함하여 3 거래일연속순매수기록 대차잔고는 1,63 만주 ( 총발행주식의 15.76%) 로최근소폭감소 해외전환사채콜옵션행사로인한오버행이슈소멸기대. 교보생명지분매각을통한미얀마가스전개발자금충당전망 금호타이어 (7324) 14,4 13,5 봉차트 MA5 MA2 MA6 MA12 MA24 14,4 13,5 13,6 +1 +.74% 기관은기금 / 투신을중심으로 2 거래일연속순매수하며동기간내 18 만주이상순매수. 특히기금은 1 거래일연속순매수기록 외국인은최근연속순매도였으나전일은소폭순매수전환 12,6 12,6 신용잔고는최근 223 만주에서 163 만주 ( 총발행주식 1.44%) 로감소 11,7 6, 4, 2, 거래량 VMA5 VMA2 11,7 6, 489,838 4, 2, 동사는하반기원재료투입단가추가하락및가동률상승따른수익성개선으로빠른턴어라운드기대 2 3 4 5 6 락앤락 (11539) 36, 봉차트 MA5 MA2 MA6 MA12 MA24 36, 기관은투신 / 기금을중심으로 8 거래일중 6 일을순매수하며동기간내 43 만주이상순매수 33, 33, 외국인은 2 거래일연속순매수후전일은순매도전환 3, 24, 18, 12, 6, *1 거래량 VMA5 VMA2 2 3 4 5 6 31,25 3, -65-2.4% 24, 18, 12, 6, *1 255,582 대차잔고는최근 569 만주에서 53 만주 ( 총발행주식 9.75%) 로감소 베트남유리공장건설및신규납품업체발굴로중국유리밀폐용기매출확대전망. 또한가맹점사업및홈쇼핑 / 온라인채널을통한중국시장매출확대전망 주 ) 본란은추천종목의성격이아니며외국인 / 기관매매동향을통한종목의흐름을파악하는것이목적이오니참고자료로만활용하시기바랍니다. / 16

차트 & 수급관심주 Daily / 212 년 6 월 5 일 ( 화 ) 거래량급증종목군 봉차트 MA5 MA2 MA6 MA12 MA24 한국전력 (1576) 26, 26, - 거래량증가하며기관매수유입 24, 22, 36, 27, 거래량 VMA5 VMA2 18, 9, *1 2 3 4 5 6 24, 23,15 +55 22, +2.43% 36, 3,317*K 27, 18, 9, *1 동일유형종목군 KT (32) 한솔 CSN (918) 성우하이텍 (1575) LG 유플러스 (3264) 연속양봉종목군 234, 225, 봉차트 MA5 MA2 MA6 MA12 MA24 234, 225, 삼성화재 (81) - 연속양봉 3 일이상 216, 27, 3, 2, 1, 거래량 VMA5 VMA2 2 3 4 5 6 216, 212, -4, 27, -1.85% 3, 2, 188,2 1, 동일유형종목군 동화약품 (2) 강원랜드 (3525) 녹십자 (628) 에스원 (1275) 신고가종목군 22, 2, 봉차트 MA5 MA2 MA6 MA12 MA24 22, 21,8 +1 +.46% 2, 넥센타이어 (235) - 장중연중신고가 18, 16, 12, 8, 거래량 VMA5 VMA2 4, *1 2 3 4 5 6 18, 16, 12, 8, 83,294 4, *1 동일유형종목군 하츠 (6613) 액토즈소프트 (5279) 디지털텍 (3834) 로엔케이 (649) 주 ) 본란은추천종목의성격이아니며외국인 / 기관매매동향을통한종목의흐름을파악하는것이목적이오니참고자료로만활용하시기바랍니다. / 17

차트 & 수급관심주 Daily / 212 년 6 월 5 일 ( 화 ) 외국인 / 기관동반순매수종목 ( 단위 : 주 ) KOSPI KOSDAQ 종목 외국인순매수 기관순매수 종목 외국인순매수 기관순매수 코스맥스 69,69 37,28 STS반도체 11,877 23,213 한솔CSN 58,69 169,87 룩손에너지 6,162 6,474 한전기술 54,229 14,36 삼성테크윈 4,877 111,721 한국가스공사 33,3 31,51 LG패션 31,71 51,35 대우인터내셔널 27,81 57,54 두산엔진 18,88 27,4 연속순매수종목 KOSPI KOSDAQ 외국인기관외국인기관 에스원 38 일 신도리코 44 일 차이나하오란 16 일 코나아이 17 일 아비스타 16 일 동아원 18 일 한국토지신탁 15 일 모베이스 14 일 동화약품 14 일 아모레 G 17 일 동국알앤에스 12 일 아바코 13 일 삼진제약 11 일 SKC 13 일 솔브레인이엔지 1 일 동진쎄미켐 11 일 동부 CNI 9 일 서흥캅셀 12 일 이오테크닉스 9 일 OCI 머티리얼즈 8 일 하나투어 8 일 황금에스티 12 일 테라세미콘 7 일 CJ 오쇼핑 8 일 신세계 6 일 코리아써키트 11 일 로만손 7 일 성우하이텍 7 일 성창기업지주 6 일 광전자 11 일 제이엠아이 7 일 엘비세미콘 7 일 누적순매수상위종목 ( 억원, 금액기준 ) KOSPI 외국인 / 기관 5일간누적순매수 KOSDAQ 외국인 / 기관 5일간누적순매수 외국인 기관 외국인 기관 동국제강 1,477.9 KT 68.2 게임빌 99.2 게임빌 63.1 현대모비스 599.2 POSCO 452.6 테라세미콘 57.7 파라다이스 42. 기아차 52.2 기아차 384.6 에스엠 36.6 CJ오쇼핑 41.8 현대위아 345. 삼성화재 356.2 원익IPS 35.3 성우하이텍 4.9 삼성물산 323.2 KB금융 344.5 플랜티넷 2.3 컴투스 38.5 오리온 234.7 삼성전자 38.7 안랩 17.7 JCE 31.5 엔씨소프트 29.5 삼성생명 33.1 와이지엔터테인먼트 17. 서울반도체 29.4 KT&G 162.7 현대차 3.4 바이로메드 15.8 태광 26.1 주 ) 본란은추천종목의성격이아니며차트를통한시장의흐름을조망하기위한목적이오니투자판단에참고자료로만활용하시기바랍니다. / 18

차트 & 수급관심주 Daily / 212 년 6 월 5 일 ( 화 ) 투자주체별연속순매수 (KOSPI) 투신 은행 보험 연기금 동부하이텍 18일 LS산전 1일 삼성생명 11일 현대에이치씨엔 16일 메리츠화재 14일 에스엘 7일 LG 8일 금호타이어 1일 SKC 13일 현대제철 5일 삼성SDI 7일 에스엘 8일 KB금융 1일 LG화학 5일 KT 6일 한국타이어 8일 한국타이어 8일 금호석유 5일 현대해상 6일 삼성화재 8일 기아차 8일 S-Oil 5일 코스맥스 6일 KB금융 7일 현대그린푸드 8일 전북은행 4일 대우증권 5일 기업은행 5일 에스엘 8일 대우증권 4일 웅진에너지 5일 우리투자증권 5일 투자주체별연속순매수 (KOSDAQ) 투신 은행 보험 연기금 컴투스 11일 코텍 5일 서울반도체 9일 바이오랜드 8일 테크윙 1일 서울반도체 3일 성우하이텍 8일 와이지- 원 7일 메디프론 1일 우노앤컴퍼니 3일 엘비세미콘 7일 파인디앤씨 6일 유진테크 8일 오스템임플란트 2일 AP시스템 4일 인터파크 5일 에스비엠 5일 JCE 2일 파라다이스 3일 평화정공 4일 성우하이텍 5일 OCI머티리얼즈 2일 웹젠 3일 테라세미콘 4일 파라다이스 4일 컴투스 2일 인프라웨어 2일 에코프로 3일 옵트론텍 4일 메가스터디 2일 바이오랜드 2일 디엔에프 3일 업종별순매수 ( 억원, 금액기준 ) KOSPI KOSDAQ 외국인기관외국인기관 유통업 78.4 통신업 521.3 제약 9.4 오락, 문화 39.9 서비스업 2. 보험업 412.6 컴퓨터서비스 5.5 운송장비, 부품 35.9 증권 18. 금융업 332. 통신장비 1.9 디지털컨텐츠 19.3 섬유의복 8.5 전기가스 285.8 금융 1.7 기계, 장비 11.9 의료정밀.5 의약품 9.5 건설 1.4 화학 1.2 은행 57.3 의료, 정밀기기 1.4 통신장비 6.4 섬유의복 13.2 섬유, 의류 1.3 소프트웨어 4.8 정보기기 1. 정보기기 3.6 주 ) 본란은추천종목의성격이아니며차트를통한시장의흐름을조망하기위한목적이오니투자판단에참고자료로만활용하시기바랍니다. / 19

투자주체별매매동향 Daily / 212 년 6 월 5 일 ( 화 ) KOSPI (6 월 4 일 ) ( 억원, 체결기준 ) 기관 외국인 개인 기타 투신 증권 보험 은행 종 / 신금 연기금 매도 12,96.7 11,64.8 23,545.7 1,72.9 5,153.8 1,491.4 2,284.7 453.7 49.9 2,822.8 매수 12,67.1 8,337.2 22,118.3 6,828.6 3,732.2 2,62.5 2,346.2 471.9 43.6 2,579.3 순매수 -839.6-2,727.6-1,427.4 5,17.7-1,421.6 571.1 61.5 18.2-6.3-243.5 매도 / 매수상위종목 ( 억원, 금액기준 ) 국내기관외국인순매도순매수순매도순매수 KODEX 레버리지 451.6 KT 299.7 삼성전자 1,42.5 LG전자 214.7 SK이노베이션 424.7 삼성생명 295.1 LG화학 284.9 삼성엔지니어링 145.2 호남석유 41.3 한국전력 265.1 기아차 194. KODEX 인버스 94.3 SK하이닉스 273.5 삼성전자 235.9 NHN 161. LG 67.1 현대중공업 262.1 SK텔레콤 28.2 POSCO 152.4 두산 64.9 LG화학 24. 기아차 175. KT 144.5 삼성물산 62.8 LG전자 234.6 NHN 16.3 삼성생명 142.1 삼성SDI 51.3 삼성물산 225.7 KT&G 17.3 삼성화재 126. 현대백화점 49.9 현대건설 216.8 LG생활건강 17.1 한국전력 114.2 신한지주 48.6 삼성엔지니어링 199.9 삼성화재 13.3 SK텔레콤 18.6 S-Oil 47.8 KOSDAQ (6 월 4 일 ) ( 억원, 체결기준 ) 기관외국인개인기타투신증권보험은행종 / 신금연기금 매도 631.2 645.7 14,576.1 141. 275.5 83.2 1.8 46.7 18.9 92.6 매수 627.2 512.1 14,685.4 163.5 27.3 49.9 115.8 15.9 4.4 134. 순매수 -4.1-133.6 19.3 22.5-5.3-33.4 15. -3.9-14.5 41.4 매도 / 매수상위종목 ( 억원, 금액기준 ) 국내기관외국인순매도순매수순매도순매수 CJ E&M 46.9 성우하이텍 26.2 다음 2.5 셀트리온 26.3 셀트리온 29. 파라다이스 22.1 지엠피 19.2 테라세미콘 11.3 네패스 23.1 에스엠 21.3 인프라웨어 13.9 컴투스 8.4 인터플렉스 2.8 게임빌 16.5 네오위즈게임즈 1.8 CJ E&M 7.5 AP시스템 19.5 CJ오쇼핑 14.4 MDS테크 8.3 알에프텍 6.5 다음 14.1 씨젠 13.5 실리콘웍스 7.9 테라리소스 4.5 심텍 13.9 파트론 1.6 CJ오쇼핑 7.4 에스맥 4.1 원익IPS 11.7 평화정공 9.6 안랩 5.7 아남정보기술 3.1 하이록코리아 1.1 서울반도체 9.2 파라다이스 5.2 씨유메디칼 2.8 성광벤드 9.4 위메이드 8.7 파트론 5. EG 2.8 KOSPI 외국인업종별동향 ( 억원 ) 2 (2) (4) KOSPI 기관업종별동향 ( 억원 ) 6 3 (6) (8) (3) (1,) (6) 화학 건설업 유통업 전기전자 운수장비 기계 증권 운수창고 종이목재 의료정밀 비금속 철강금속 섬유의복 은행 음식료 의약품 전기가스 금융업 보험업 통신업 전기전자 금융업 보험업 운수장비 화학 통신업 철강금속 전기가스 건설업 음식료 의약품 운수창고 기계 은행 종이목재 비금속 의료정밀 섬유의복 증권 유통업 / 2

Focus in Chart Daily / 212 년 6 월 5 일 ( 화 ) Key Chart 독일 vs. 프랑스국채 1 년물금리 이탈리아 vs. 스페인국채 1 년물금리 4 독일 1 년물 프랑스 1 년물 8 이탈리아 1 년물 스페인 1 년물 3 7 6 2 5 1 4 TED Spread 유리보 vs. 달러리보 -OIS Spread (bp) 8 TED Spread (bp) 99.5 US dollar libor-ois Spread ( 우축 ) 유리보 3 개월물 ( 좌축 ) (bp) 6 6 99. 5 4 98.5 98. 4 3 2 97.5 2 97. 1 S&P5 주택건설지수 vs. S&P5 건축자재지수 Stoxx 은행업지수 vs. S&P5 은행업지수 (pt) 45 39 S&P5 주택건설 ( 좌축 ) S&P5 건축자재 ( 우축 ) (pt) 115 1 (pt) 2 18 Stoxx Bank S&P5 Bank 33 85 16 27 7 14 21 55 12 15 4 1 VKOSPI vs. VIX Index (pt) VIX Index 5 VKOSPI Index 4 EMBI+ Spread vs. ishare MSCI Korea Index (pt) EMBI+ Spread ( 우축 ) 8 ishare MSCI Korea ( 좌축 ) 7 6.6 6.3 3 6 6. 2 5 5.7 1 자료 : Bloomberg 4 5.4 EMBI+ Spread 는이머징채권과선진국채권의금리차. 상승시안전자산선호현상강화 / 21

Focus in Chart Daily / 212 년 6 월 5 일 ( 화 ) 국내증시업종별등락률비교 전일등락률 (KOSPI) 3 (3) 1 개월등락률 (KOSPI) (1) (2) (6) (9) 전기 & 가스업 통신업 음식료품 보험업 은행업 의약품 철강및금속업 금융업 운수창고업 섬유 & 의복 운수장비 비금속광물 서비스업 전기 & 전자 화학 증권업 종이 & 목재 유통업 기계 건설업 기타 의료정밀 (3) (4) 전기 & 가스업 통신업 음식료품 보험업 의약품 기타 은행업 종이 & 목재 금융업 운수장비 서비스업 철강및금속업 운수창고업 화학 유통업 전기 & 전자 건설업 섬유 & 의복 기계 증권업 비금속광물 의료정밀 글로벌증시등락률비교 MSCI 지역지수 1 개월등락률 (7) MSCI 산업지수 1 개월등락률 (3) (14) (6) (21) (28) 북미 유럽 이머징아시아 글로벌 이머징 남미 EMEA 이머징유럽 (9) (12) 통신서비스 유틸리티 필수소비재 헬스케어 IT 산업재 경기소비재 에너지 소재 글로벌주요증시 1 개월등락률 (5) (1) (15) -8.9-1.36 (2) 러시아 항셍 H 홍콩 인도네시아 베트남 브라질 일본 사우디 노르웨이 대만 코스피 스페인 싱가포르 호주 두바이 태국 독일 코스닥 스웨덴 나스닥 다우 영국 S&P5 페루 프랑스 터키 상해종합 네덜란드 멕시코 스위스 인도 이집트 캐나다 심천종합 남아공 말레이시아 아르헨티나 자료 : Bloomberg / 22

Focus in Chart Daily / 212 년 6 월 5 일 ( 화 ) 주요환율, 금리 (pt, %, bp) 전일종가 전일비 1개월 3개월 전일종가 전일비 1개월 3개월 원 / 달러 1,182.3 -.36-4.27-5.36 루피 / 달러 55.54.8-3.72-1.24 원 / 엔 15.15 -.32-6.44-9.44 헤알 / 달러 2.4 -.85-6.46-15.97 DOLLAR INDEX 82.89. 4.27 4.4 미국채 2Y.25. -.8-4.7 달러 / 유로 1.24 -.6-5.2-5.98 미국채 1Y 1.49 3.5-39.2-52.3 엔 / 달러 78.5 -.4 2.31 4.5 국고채 3Y 3.26-4. -16. -25. 위안 / 달러 6.36.9 -.91 -.9 국고채 5Y 3.35-4. -17. -26. 주 : 환율관련지표는기간내변화율, 채권관련지표는기간내변화의절대값 (bp) 을나타냄 달러화지수 vs. 달러 / 유로 (pt) 달러화지수 ( 좌축 ) ($/ 유로 ) 84 달러 / 유로 ( 우축 ) 1.6 원 / 달러 vs. 원 / 엔 ( 원 /$) 원 / 달러 ( 좌축 ) ( 원 / 엔 ) 1,24 원 / 엔 ( 우축 ) 16 81 1.5 1,18 15 78 1.4 1,12 14 75 1.3 1,6 13 72 1.2 1, 12 엔 / 달러 vs. 위안 / 달러 루피 / 달러 vs. 헤알 / 달러 ( 엔 /$) 88 엔 / 달러 ( 좌축 ) 위안 / 달러 ( 우축 ) ( 위안 /$) 7. ( 루피 /$) 56 루피 / 달러 ( 좌축 ) 헤알 / 달러 ( 우축 ) ( 헤알 /$) 2.1 84 6.8 52 1.9 8 6.6 48 1.7 76 6.4 44 1.5 72 6.2 4 1.3 미국채 2 년물 vs. 1 년물 국고채 3 년물 vs. 국고채 5 년물.9 미국채 2 년물 ( 좌축 ) 미국채 1 년물 ( 우축 ) 4. 4.5 국고채 3 년물 ( 좌축 ) 국고채 5 년물 ( 우축 ) 5..6 3. 4. 4.5 3.5 4..3 2. 3. 3.5. 1. 2.5 3. 자료 : Bloomberg / 23

Focus in Chart Daily / 212 년 6 월 5 일 ( 화 ) 상품가격 전일종가 전일비 1개월 3개월 전일종가 전일비 1개월 3개월 CRB 지수 268.31-1.71-9.71-16.46 밀 617..78 2.19-8.1 LME METAL 3,191.1 -.78-8.51-14.52 금 1,617.77 -.39-1.49-5.54 WTI 81.54-2.3-17.21-23.58 구리 7,361. -.86-12.78-14.69 브렌트유 96.35-2.11-14.87-22.8 알루미늄 1,972.5-1.8-7.9-16.17 두바이유 94.51-2.86-15.94-22.41 아연 1,89. 1.4-7.94-1.21 제트유 113.63-2.36-14.72-14.95 BDI 94. -2.6-21.53 18.48 천연가스 2.34.64 2.72-5.76 DRAM 3,243.53.5.55. 나프타 85.67-4.66-22.1-27.6 NAND 2.71.. -2.17 CRB vs. LME Metal WTI vs. 브렌트유 vs. 두바이유 (pt) 4 35 CRB ( 좌축 ) LME Metal ( 우축 ) (pt) 4,8 4, ($) WTI ( 좌축 ) ($/Gallon) BRENT ( 좌축 ) 14 4.2 두바이 ( 좌축 ) 휘발유 ( 우축 ) 12 3.9 1 3.6 3 3,2 8 3.3 25 2,4 6 3. 구리 vs. 알루미늄 밀 vs. 옥수수 ($) 11, 구리 ( 좌축 ) 알루미늄 ( 우축 ) ($) 3, ($) 9 밀 ( 좌축 ) 옥수수 ( 우축 ) ($) 85 9,5 2,6 8 75 7 65 8, 2,2 6 55 6,5 1,8 5 45 BDI vs. 금 DRAM vs. NAND (pt) 2,4 BDI ( 좌축 ) 금 ( 우축 ) ($) 2, (pt) 3,9 DRAM DXI ( 좌축 ) NAND ( 우축 ) ($) 4. 1,8 1,75 3,55 3.5 1,2 1,5 3,2 3. 6 1,25 2,85 2.5 1, 2,5 2. 자료 : Bloomberg / 24

펀드지표 Daily / 212 년 6 월 5 일 ( 화 ) 펀드설정액 ( 억원 ) 국내펀드 ( 증권 ) 해외펀드 ( 증권 ) 주식혼합채권 MMF 주식혼합채권 MMF 5/28 ( 월 ) - - - - - - - - 5/29 ( 화 ) 683,869 26,998 421,515 75,36 294,569 4,585 35,811-5/3 ( 수 ) 684,971 259,469 423,248 685,52 294,445 4,579 35,825-5/31 ( 목 ) 685,475 259,94 421,35 658,568 294,438 4,583 35,848-6/1 ( 금 ) 686,256 258,63 422,349 663,153 294,299 4,572 35,926 - 자금유출입 ( 억원 ) 전체펀드 국내주식 (ETF 제외 ) 해외주식 (ETF 제외 ) 혼합 채권 MMF 5/28 ( 월 ) - - - - - - - - 5/29 ( 화 ) -8,65 411 592-11 -11 665-661 -8,983 5/3 ( 수 ) -17,936 1,233 796-72 -72-1,537 1,745-19,81 5/31 ( 목 ) -28,759 623 654 1 1-36 -1,963-27,448 6/1 ( 금 ) 6,517 1,19 859-96 -96-499 1,58 4,679 전월누계 41,3 14,466 11,575-932 -991-1,456-5,252 18,387 국내펀드투자자산별비중 펀드유형 자산총액 ( 억원 ) 주식 채권 CP 예금 콜론 기타 증권 1,329,981 48.9 39.5 2.1 1.8 3.8 3.9 - 주식 63,148 93.4.. 1. 2.3 3.3 - 혼합 243,926 61.6 9.2 5.3 5.8 2. 17.1 - 채권 455,97.1 86.9 4.8 2.6 3.1 2.6 MMF 673,389. 33.4 36.1 21.3 1.8 7.5 파생상품 199,429 25.7 19.6.6 3.4 5.9 44.9 부동산 216,224 3.2 3.9. 1.5.8 81.5 재간접 1,32 5.1 14.2. 3.7 2.5 74.5 특별자산 158,559 17.5 35..2 1.2.1 37. 합계 2,587,613 28.5 33. 1.5 8.3 2.9 16.8 주식형펀드자금유출입 * 주식형펀드자금유출입 (ETF 제외 )* ( 억원 ) 2,5 국내주식형자금유출입 해외주식형자금유출입 ( 억원 ) 2, 국내주식형 (ex-etf) 자금유출입 해외주식형 (ex-etf) 자금유출입 2, 1,5 1, 1, 5 (5) (1,) 18/5 22/5 24/5 28/5 3/5 1/6 18/5 22/5 24/5 28/5 3/5 1/6 * 금융투자협회국내주식형펀드편입비중, 자금유출입 / 25

증시자금및거래지표 Daily / 212 년 6 월 5 일 ( 화 ) 211년말 5/29 ( 화 ) 5/3 ( 수 ) 5/31 ( 목 ) 6/1 ( 금 ) 6/4 ( 월 ) KOSPI 지수추이 ( 등락 ) 1,825.74 1,849.91(+25.74) 1,844.86(-5.5) 1,843.47(-1.39) 1,834.51(-8,96) 1,783.13(-51.38) 거래량 ( 만주 ) 34,464 32,1 41,74 44,217 33,441 39,56 거래대금 ( 억원 ) 36,321 36,988 39,178 45,636 35,871 49,415 상장시가총액 ( 조원 ) 1,41.9 1,65. 1,62.1 1,61.3 1,56.4 - 상장자본금 ( 조원 ) 12.9 14.6 14.6 14.6 14.2 - KOSPI2 P/E* ( 배 ) 11.3 11.4 11.6 11.5 11.5 - 등락종목수 상승 516(4) 35(8) 373(11) 347(4) 95(7) 하락 37(3) 516(1) 444(2) 476(2) 775(2) 주가이동평균 5일 1,825.17 1,828.41 1,835.38 1,839.38 1,831.18 2일 1,895.35 1,888.5 1,88.72 1,872.69 1,862.38 6일 1,972.25 1,969.9 1,966.21 1,963.45 1,96.13 12일 1,945.99 1,945.34 1,944.84 1,944.14 1,943.6 24일 1,932.12 1,931.15 1,93.14 1,929.59 1,928.22 거래량이동평균 5일 39,826 39,734 39,632 38,277 38,449 2일 49,94 47,872 46,817 45,89 44,21 이격도 5일 11.36 1.9 1.44 99.74 97.38 2일 97.6 97.69 98.2 97.96 95.74 투자심리선 1일 6 6 6 5 5 211년말 5/29 ( 화 ) 5/3 ( 수 ) 5/31 ( 목 ) 6/1 ( 금 ) 6/4 ( 월 ) KOSDAQ지수추이 ( 등락 ) 5.18 47.2(+7.62) 469.62(-.4) 471.94(+2.32) 472.13(+.19) 45.84(-21.29) 거래량 ( 만주 ) 48,872 4,186 51,787 53,73 49,319 54,933 거래대금 ( 억원 ) 24,168 13,531 16,113 15,225 14,331 16,21 시가총액 ( 조원 ) 15.9 99.1 99. 99.4 99.5 - 등록자본금 ( 조원 ) 12.9 12.8 12.8 12.8 12.8 - 스타지수 P/E* ( 배 ) 16.4 15.4 15.3 15.5 15.4 - 등락종목수 상승 615(26) 359(2) 427(18) 447(17) 95(23) 하락 329(1) 56(1) 57(7) 461(1) 886(5) 주가이동평균 5일 461.1 462.73 465.94 469.22 466.91 2일 475.44 474.97 474.29 473.53 471.54 6일 51.98 5.74 499.61 498.59 497.23 12일 59.76 59.46 59.2 58.92 58.44 24일 497.12 497.24 497.27 497.32 497.28 거래량이동평균 5일 43,723 45,565 47,59 48,387 5,292 2일 46,264 46,91 46,597 46,616 47,136 이격도 5일 11.93 11.49 11.29 1.62 96.56 2일 98.86 98.87 99.5 99.7 95.61 투자심리선 1일 5 5 6 6 6 * P/E 배수는 1월 14 일부터최근반기실적반영치로수정 / 26

증시자금및거래지표 Daily / 212 년 6 월 5 일 ( 화 ) 증시자금추이 211년말 5/29 ( 화 ) 5/3 ( 수 ) 5/31 ( 목 ) 6/1 ( 금 ) 6/4 ( 월 ) 고객예탁금 ( 억원 ) 179,79 17,311 167,157 168,763 168,426 - 실질고객예탁금증감 *** ( 억원 ) -1,567 3,224-3,154 1,66-337 - 신용잔고 ** ( 억원 ) 52,621 42,395 42,324 41,997 41,725 - 미수금 ( 억원 ) 1,959 1,415 1,219 1,11 1,331 - ** 신용잔고는 24 년 8월 2일부터거래소와코스닥합산수치 *** 실질고객예탁금증감 = ( 고객예탁금증감 ) - (D-2 일개인투자자순매수금액 ) - ( 신용융자 + 미수금증감 ) 연간고객예탁금누적증감 vs. 연간실질고객예탁금누적증감 신용잔고 vs. 미수금 ( 억원 ) 3, 실질예탁금누적증감 고객예탁금누적증감 ( 억원 ) 미수금 ( 좌축 ) ( 억원 ) 6, 신용융자 ( 우축 ) 53, 4, 49, (3,) 2, 45, (6,) 18/4 3/5 17/5 1/6 자료 : 한국거래소, 신한금융투자, 1 일지연 / 211 년말기준 41, 18/4 3/5 17/5 1/6 자료 : 코스콤, 1일지연 거래비중추이 211년말 5/29 ( 화 ) 5/3 ( 수 ) 5/31 ( 목 ) 6/1 ( 금 ) 6/4 ( 월 ) KOSPI거래대금중개인 46.32 51.71 46.13 41.14 49.28 46.21 KOSPI거래대금중외국인 24.77 22.66 31.28 37.49 24.86 19.87 KOSPI거래대금중기관 24.77 21.8 17.88 17.84 21.56 25.27 양시장거래대금추이 KOSPI 등락률과프로그램매매비중추이 ( 억원 ) 72, 코스피 ( 좌축 ) 코스닥 ( 우축 ) ( 억원 ) 34, 지수등락률 ( 좌축 ) 4 프로그램비중 : 매도 ( 우축 ) 4 프로그램비중 : 매수 ( 우축 ) 62, 27, 2 3 2 52, 2, (2) 1 42, 13, 26/12 6/2 15/3 24/4 4/6 자료 : 한국거래소, 신한금융투자 (4) 7/3 28/3 19/4 11/5 4/6 자료 : 한국거래소 / 27

212 년 6 월증시일정표 212. 5. 29 현재 월 화 수 목 금 토 1 모아텍 임시주총 2 동부한농 임시주총 (A332) 기준일 (A12913) 기준일 어울림엘시스 임시주총 (A3328) 기준일 어울림네트 임시주총 (A4282) 기준일 크루셜엠스 임시주총 (A8266) 기준일 씨티엘테크 임시주총 (A8896) 기준일 씨티엘테크 매수청구 (A8896) 기준일 웅진패스원 임시주총 (A9524) 기준일 웅진패스원 매수청구 (A9524) 기준일 웅진씽크빅 임시주총 3 아시아8호 배당 (A9572) 기준일 (A8193) 기준일 웅진씽크빅 매수청구 (A9572) 기준일 신성이엔지 무상 (A1411) 기준일 신성에프에이 무상 (A1412) 기준일 씨티엘네트웍스임시주총 (A1316) 기준일 씨티엘네트웍스매수청구 (A1316) 기준일 4 평안엘앤씨 감자 5 웅산 유상 6 7 디지털텍 임시주총 8 케이아이씨 유상 9 (A2836) 기준일 (A9992) 청약말일 (A3834) 기준일 (A746) 청약말일 평안엘앤씨 회사분할 조비 유상 에이앤씨바이오홀딩임시주총 에이다임 유상 (A2836) 기준일 (A155) 기준일 (A3967) 기준일 (A4233) 청약말일 다우데이타 임시주총 보루네오 임시주총 칼링크 임시주총 (A3219) 기준일 (A474) 기준일 (A6555) 기준일 영인프런티어 임시주총 한국ANKOR 유전 배당 동양이엔피 임시주총 (A3618) 기준일 (A15255) 기준일 (A7996) 기준일 테라움 임시주총 훼미리뱅크 임시주총 (A4251) 기준일 (A12148) 기준일 테라움 매수청구 (A4251) 기준일 자유투어 유상 (A4684) 기준일 에프티이앤이 임시주총 (A6516) 기준일 하이드로젠파워감자 (A78) 기준일 아이레보 임시주총 (A7243) 기준일 네추럴 임시주총 (A8622) 기준일 인터파크아이엔임시주총 (A1879) 기준일 인터파크아이엔매수청구 (A1879) 기준일 11 디에이치패션 임시주총 12 미래산업 유상 13 롯데쇼핑 임시주총 14 대유신소재 유상 15 16 (A4526) 기준일 (A2556) 기준일 (A2353) 기준일 (A3) 기준일 선도소프트 임시주총 후이즈 감자 (A6556) 기준일 (A3843) 기준일 후이즈 회사분할 (A3843) 기준일 파트론 무상 (A917) 기준일 18 크루셜엠스 유상 19 파미셀 유상 2 21 22 휴바이론 감자 23 (A8266) 청약말일 (A569) 청약말일 (A649) 기준일 티이씨앤코 감자 트라이써클 임시주총 인피니트헬스케임시주총 (A89) 기준일 (A341) 기준일 (A712) 기준일 아이넷스쿨 감자 (A624) 기준일 25 26 27 서희건설 유상 28 튠머니시스템 유상 29 세진전자 유상 3 두산 배당 (A3589) 청약말일 (A1348) 청약말일 (A844) 청약말일 (A15) 기준일 미원상사 배당 (A284) 기준일 S-Oil 배당 (A195) 기준일 SBI 모기지 배당 (A951) 기준일 1. 유. 무상배정비율및일정은변경될수있습니다. 2. 굿아이공시및전자공시를반드시확인하시기바랍니다. 3. 基 : 기준일 / 請 : 청약일 4. 반대의사 / 매수청구 / 유상마감은 2 시입니다. 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 한범호, 송인찬, 이응주 ). 당사는상기한화케미칼를기초자산으로하는 ELS, ELW 를발행하였으며, 유동성공급회사 (LP) 임을고지합니다.

2) 538-77 2) 518-2222 2) 2653-844 2) 2254-49 2) 3772-12 2) 547-22 2) 2217-2114 2) 2649-11 2) 875-1851 2) 784-977 2) 6354-53 2) 466-4228 2) 533-22 2) 533-1851 2) 448-77 2) 887-89 2) 257-77 2) 82-2 2) 2232-71 2) 2143-8 2) 739-7155 2) 3463-1842 2) 563-377 2) 511-5 2) 423-6868 2) 732-77 2) 554-2878 2) 3477-4567 FC 2) 541-5566 2) 227-65 2) 722-465 2) 554-6556 2) 522-7861 2) 3775-427 2) 995-123 2) 857-86 2) 718-9 2) 6393-59 2) 798-485 2) 96-192 2) 211-362 2) 752-6655 2) 335-66 2) 3142-6363 2) 757-77 2) 937-77 PB 2) 559-3399 2) 449-88 2) 2677-7711 32) 553-2772 32) 323-938 31) 622-14 31) 97-31 31) 657-91 32) 464-77 31) 712-19 32) 819-11 31) 715-86 31) 862-1851 31) 392-1141 31) 485-4481 31) 898-11 32) 327-112 31) 246-66 31) 848-91 31) 381-8686 51) 516-8222 55) 297-2277 51) 243-77 52) 273-87 55) 285-55 51) 55-64 55) 355-777 51) 818-1 52) 257-777 51) 71-22 54) 451-77 53) 642-66 53) 793-8282 54) 252-37 53) 944-77 53) 423-77 54) 855-66 42) 484-99 42) 823-8577 43) 296-56 43) 232-188 62) 232-77 61) 791-82 63) 286-9911 62) 956-77 63) 442-9171 61) 682-5262 63) 531-66 33) 642-1777 64) 732-3377 64) 743-911 2) 311-55 2) 6337-33 31) 783-14 2) 2112-45 2) 3783-7 2) 3482-1221 51) 68-95 (1-212) 397-4 852) 3713-5333 (86-21) 6888-9135/6 (211 7 25 ) +15% Trading BUY : ~15% -15~%, -15% 1%, 1 (DR, CB, IPO ).,.,..,,.