보험 / 증권 Weekly 2015. 9.30 증권 / 보험 Analyst 김태현 02) 3787-4904 thkim@kiwoom.com 1. 전주주가동향 2. 9월넷째주 (9/21~9/25) 보험 / 증권주주가동향 주가 시가총액 절대수익률 상대수익률 KOSPI대비 ) 순매수 ( 십억원 ) ROE PBR ( 원 ) ( 십억원 ) 1W(%) 1M(%) YTD(%) 1W(%) 1M(%) YTD (%) 기관 외인 (FY15) (FY15) 삼성생명 95,800 19,160-1.8 1.1-17.8 0.8-4.2-19.2-19.7 11.1 6.1 0.8 한화생명 8,020 6,966-2.1 1.5-3.3 0.6-3.7-4.7 0.2-1.0 7.6 0.8 동양생명 14,200 1,528-3.7 0.4 32.1-1.1-4.9 30.7-2.9 2.7 10.3 0.7 삼성화재 272,500 12,910-5.1 6.2-3.5-2.4 1.0-5.0-11.5 6.6 8.8 1.2 동부화재 59,100 4,184 3.3 14.3 7.5 6.0 9.1 6.0 2.3 0.3 12.4 1.2 현대해상 29,600 2,646 2.8 9.6 13.8 5.4 4.4 12.4-5.4 7.9 11.7 1.1 KB손보 23,650 1,419-1.9-0.6-13.7 0.8-5.8-15.1 2.0-3.1 11.2 0.7 메리츠화재 15,700 1,664-0.6 5.4 26.1 2.0 0.2 24.7-1.2 2.2 12.0 1.1 코리안리 14,100 1,697-1.1 10.2 30.6 1.6 4.9 29.1 4.5-3.6 10.9 삼성증권 46,700 3,570-3.5 5.5 4.8-0.9 0.3 3.4-9.7 5.9 9.8 0.9 대우증권 12,150 4,068-5.1-4.3 23.6-2.4-9.5 22.2-3.3-11.3 9.0 0.9 한국금융지주 61,200 3,610 0.3-5.8 26.2 3.0-11.1 24.8-1.8 2.1 12.8 1.2 NH투자증권 10,050 2,961 1.3 2.9-2.0 4.0-2.3-3.4 0.3 9.1 6.8 0.7 미래에셋증권 27,450 2,413 1.9-17.4-36.1 4.6-22.6-37.5 4.3-7.9 8.2 0.3 현대증권 7,730 1,829-2.2 6.3 11.7 0.5 1.1 10.3-0.2 0.1 8.9 0.5 키움증권 57,400 1,269-2.2 1.1 24.5 0.4-4.2 23.1-0.7 0.6 18.7 1.2 메리츠종금 4,590 2,280-6.9-6.2 16.6-4.2-11.4 15.2-0.2-1.9 19.6 1.3 보험업지수 18,214.31 54,831-2.1 4.1-5.7 0.6-1.1-7.1-32.6 27.0 증권업지수 1,918.70 23,730-2.7-0.2 8.9 0.0-5.4 7.5-11.3 0.2 KOSPI 1,942.85 1,217,800-2.7 5.2 1.4 369.6-1,026.9 자료 : Fnguide, 키움증권, 전주보험주는 KOSPI대비 0.6%p 상승 손보주는 2.2% 하락 (KOSPI대비 0.5%p상승 ) 생보주는 2.1% 하락 (KOSPI대비 0.6%p 상승 ) 직전주급등한삼성화재는차익실현매물로하락. 손해율개선기대로 2위권손보사들의주가상승폭이상대적으로컸음증권주는 KOSPI대비보합수준유지 증권주는낙폭과다주 & 저 PBR 중심으로일부종목반등성공 ELS 운용손실규모가언론에보도된가운데 3분기저조한실적우려로기관들이매도세로전환했으나, 배당매력이주가의하방경직성을제공해준모습 당사는동자료를기관투자가또는제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 동자료의금융투자분석사는자료작성일현재동자료상에언급된기업들의금융투자상품및권리를보유하고있지않습니다. 동자료에게시된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. [1]
2. 금주주가전망금주주요이벤트 손보사, 8월실적 (9월말) 미래에셋생명, 자사주매입 한은, 금통위의사록공개 (9/30) 금융위, 인터넷전문은행예비인가접수결과 (10/1), ETF 시장발전방안 (10/2) 기재부, 8월산업활동동향 (10/1), 9월소비자물가동향 (10/2) 옐런의장연설 (10/1), 미국 9월 ISM제조업지수 ( 예상치 51.1, 10/2), 유로존 9월제조업PMI( 예상치 52.0, 10/1), 중국 9월 NSB 제조업PMI( 예상치 49.7, 10/1), 미국 9월실업률 ( 예상치 5.1%, 10/3) 보험주주가전망 주초글로벌증시가경제성장부진우려및미국통화정책불확실성으로조정을보인가운데, 보험주는상대적으로방어주역할을할것으로전망 중국국가통계국이발표한중국공업분야기업이익이전년동기비 8.8% 감소한 4481억원 (82조원) 에그치면서글로벌성장우려재확산. 금주미국연준의원들의연설이있는가운데, 금리인상시기에대한엇갈린의견이불확실성을높임보험주는전통적인방어주로서의성격과손보사들의구조적손해율개선가시화기대로상대적으로안정적모습을보일것으로예상다만, 전일인도가성장둔화극복을위해기준금리를 0.5%p 인하하며 ( 기준금리 6.75%) 한은의기준금리인하가능성을고조시킨점이생보주를중심으로보험주주가상승은제한할전망 금주손보사들의 8 월실적발표예정. 기저효과와자동차보험손해율개선으로전년동기비이익개선예상 증권주주가전망 경제둔화우려와글로벌통화정책불확실성으로글로벌증시가조정을보인가운데, 증권주에대한적극적투자심리제한할것으로예상 전분기비 40% 내외감소한 3분기이익이실적시즌에투자심리를훼손하는가운데, 배당모멘텀이주가의하방경직성을제공해주는형국이전개될것으로예상 9월 ELS 발행액이급감한가운데, 이를대체할금융상품이아직뚜렷이없고, 일평균거래대금도시장기대보다낮은 8조원수준에머물고있음 금융당국의자본시장활성화대책이구체적으로전개되며증권주투자심리에긍정적인영향을끼칠수있으나, 엄밀히접근하면 정책의대다수효과는대형사중심 [2]
3. 전주주요동향 보험 현대해상, 4000억원첫후순위채발행추진 ( 더벨 ) - 현대해상, 22일이사회개최하고후순위채발행안건결의. 발행규모는 4천억원으로 RBC비율제고를위한선제적자본확충. 동사의 6월말 RBC비율은 162.3% - 주관사로 KB투자증권, NH투자증권, 한국투자증권선정. IB업계관계자는현대해상은국내최고의신용도를자랑하는보험사로투자자들분위기는우호적이나, 보험사후순위채에대한국내투자수요의한계, 금리상승추세전망등으로충분한투자수요확보하는데다소시간이소요될것으로전망 - 후순위채발행성공시연말 RBC비율은 180% 대수준예상 ( 후순위채 1천억원발행성공시 RBC비율 6%p개선 ). 자본비율여력이커지면서적극적인영업에박차를가하며, 하반기보장성인보험신계약성장예상. 후순위채발행은 RBC비율산출시만기 5년부터지급여력에서일정비율로차감되서일시적자본확충수단임 흥국화재, 다음달업무용車보험료 4.3% 인상 ( 머니 ) - 흥국화재, 책임개시일기준으로 10/1일부터업무용차량에대해보험료를종전보다평균 4.3% 인상. 개인용은인상폭과시기미정이나대략 5% 대로인상할계획 - 흥국화재를시작으로중소형손보사들의보험료인상할전망. 롯데손보, 메리츠화재, 한화손보등이달초보험개발원에요율검증신청. 이들보험사는 11월 ~12월중으로 3~5% 가량인상할것으로예상 - 16년, 17년선거일정을감안, 하반기보험사들의보험료인상움직임빨라질전망. 중하위권사의자동차보험료인상은연초부터있던마일리지특약확대경쟁에따른보험료감소우려를완화시킬것으로예상 커지는대형법인보험대리점, 판매점유율 10% 돌파 ( 매경 ) - 금감원의 2분기대형 GA 경영현황분석결과 보면 6월말기준보험설계사 500명이상인대형 GA는모두 45개사로 3월말대비 8곳증가. 대형 GA에소속된설계사는 3월말 9.5만명에서 10% 늘어난 10.5만명 - 6월말홈쇼핑 4곳을뺀 41개대형GA의평균자본금은 26억원수준 - 금감원, 대형 GA의열악한자본고려시내부통제를통한불건전영업행위예방에한계있다 고언급. 업계의자정노력과별개로불공정영업행위관련규제강화하기위한법적근거를마련할예정 이라고밝힘 증권 ELS, 이달 2조 7천억원발행 2년만에최저 ( 매경 ) - 한국예탁결제원에따르면 9/1일부터 9/22일까지 ELS 신규발행액 2조 7,039억원으로집계. 전월 6.4조원이나전년동월 8.3조원대비 2~3분의 1수준. 올해 1월부터 8월까지월평균 ELS발행액 7.6조원 - 9월남은 4거래일동안최대 1조원가량발행이추가로된다고해도 9월월간발행규모는 4조원을하회할것으로전망. 2013년 11월 3.1조원이후 4조원하회한것은 1년 10개월만 - ELS발행액이줄어든원인은글로벌증시동반조정으로조기상환감소와금융당국의지수형 ELS 기초자산의 H지수쏠림경고한이후투자자들의불안심리확대 대형증권사들 ELS 손실수백억 ( 한경 ) - 주요증권사의 ELS 담당하는트레이딩부서들이 8 월 100 억원 ~300 억원씩손실발생. ELS 기초자산으로활용되는홍콩항생기업 지수급락한여파 미래에셋증권, 부동산사모펀드에 1천억원출자키로 ( 매경 ) - 미래에셋증권, 22일이사회에서미래에셋그룹의센터원빌딩투자금회수라고미래에셋자산운용의부동산사모펀드 (PEF) 에 1천억원출자키로결정 - 이를위해센터원빌딩지분 50% 보유한 미래에셋맵스프론티어사모부동산투자신탁 28호 를 1.8천억원에미래에셋생명보험에매각 (2010년 11월 1.2천원출자한신탁 ) - 또한해외부동산투자와파생결합증권 (DLS) 발행위해미래에셋자산운용의 미래에셋맵스글로벌사모부동산투자신탁 1호 와 고배당포커스33호 펀드에 1천억원씩출자할예정 - 이와관련해미래에셋증권 3분기일회성매각이익 400억원 ( 세후기준 ) 발생할것으로예상 [3]
4. 주요지표금리추이 구분 9/25/15 9/18/15 8/25/15 9/25/14 %p WoW %p MoM %p YoY 한국국공채 3년물 1.62 1.64 1.71 2.33-0.02-0.09-0.71 한국국공채 5년물 1.79 1.83 1.87 2.56-0.04-0.08-0.77 한국국공채 10년물 2.13 2.20 2.22 2.95-0.07-0.09-0.82 미국국채 10년물 2.16 2.13 2.07 2.50 0.03 0.09-0.34 독일국채 10년물 0.65 0.66 0.73 0.97-0.01-0.08-0.32 일본국채 10년물 0.32 0.31 0.39 0.53 0.01-0.07-0.21 중국국채 10년물 3.35 3.34 3.48 4.07 0.01-0.13-0.72 주간금리추이 구분 9/18 9/20 9/21 9/22 9/23 9/24 한국국공채 3년물 1.64 1.62 1.62 1.62 1.63 1.62 한국국공채 5년물 1.83 1.79 1.79 1.78 1.80 1.79 한국국공채 10년물 2.20 2.16 2.15 2.14 2.16 2.13 미국국채 10년물 2.13 2.20 2.13 2.15 2.13 2.16 독일국채 10년물 0.66 0.68 0.59 0.60 0.60 0.65 일본국채 10년물 0.31 0.31 0.31 0.31 0.33 0.32 중국국채 10년물 3.34 3.35 3.35 3.35 3.35 3.35 일평균거래대금추이와증권사별 M/S 현황 구분 8/28 9/4 9/11 9/18 9/25 7월 8월 9월 2Q15 3Q15 FY14 FY15 KOSPI+KOSDAQ 9.7 8.1 7.5 8.5 8.3 11.2 9.0 8.1 10.1 9.5 6.0 9.1 KOSPI 6.6 5.0 4.8 5.3 4.6 6.8 5.8 4.9 6.1 5.9 4.0 5.5 KOSDAQ 3.1 3.1 2.7 3.2 3.6 4.4 3.2 3.2 4.1 3.6 2.0 3.6 키움증권 15.4 16.8 17.1 17.4 18.7 17.3 16.0 17.7 16.0 17.0 14.1 16.1 미래에셋증권 7.2 7.2 7.5 7.3 7.5 7.7 7.3 7.4 7.6 7.5 6.8 7.5 삼성증권 5.5 5.2 5.3 5.4 5.4 5.8 5.5 5.3 5.9 5.6 6.2 5.8 한국투자증권 5.4 5.1 5.4 5.2 5.3 5.8 5.4 5.3 5.7 5.5 5.7 5.6 NH투자증권 6.3 6.3 6.2 6.4 6.2 6.6 6.5 6.3 6.4 6.5 6.7 6.3 대우증권 5.2 5.3 5.3 5.4 6.0 5.8 5.4 5.5 5.9 5.6 5.2 5.7 현대증권 3.3 3.7 3.8 3.5 3.5 3.9 3.5 3.6 3.9 3.7 3.6 3.8 대신증권 3.4 3.5 3.5 3.6 3.7 3.8 3.6 3.6 3.7 3.7 3.3 3.6 신용공여잔액 ( 조원 ) 16.90 17.08 16.95 17.01 17.18 19.07 16.93 13.98 신용융자 6.40 6.53 6.41 6.49 6.60 7.79 6.42 5.07 예탁증권담보융자 10.50 10.55 10.54 10.52 10.58 11.28 10.51 8.91 고객예탁금 ( 조원 ) 22.30 20.91 21.17 21.80 21.79 20.79 20.91 15.84 자료 : 금융투자협회, Check, 키움증권, 주 : 신용공여잔액은거래소 + 코스닥기준, 9/25일은 9/24일기준 [4]
5. 글로벌증권주동향 9월넷째주 (9/21~9/25) 글로벌증권주주가동향 구분 지역회사명 통화 시가총액절대수익률 (%) 상대수익률 (%) 종가 ( 십억,) 1W 1M YTD 1W 1M YTD ROE PBR 미국 Goldman Sachs USD 81.2 179.8-0.6-2.5-7.2 0.8 0.4-1.1 10.5 1.0 Morgan Stanley USD 62.9 32.2-2.5-3.3-17.0-1.2-0.5-11.6 9.3 0.9 Bank of America USD 165.9 15.9 2.1-1.1-11.2 3.5 1.9-5.3 6.7 0.7 Schwab USD 37.4 28.4-0.1-4.4-5.9 1.3-1.6 0.4 11.9 2.9 증권사 호주 Macquarie AUD 25.8 77.4-1.7 3.0 32.8 0.8 7.5 42.5 12.8 2.1 일본 Nomura JPY 2,786.3 728.9-0.7-2.0 5.6-0.1 4.5 2.2 7.7 1.0 Daiwa JPY 1,396.0 798.0-0.6-2.8-15.8 0.0 3.6-18.5 12.3 1.1 중국 CITIC CNY 157.1 13.3-3.5-7.4-60.8-3.3-3.2-58.9 16.1 1.2 Sinolink CNY 36.0 11.9 0.1 5.3-39.9 0.3 10.1-37.1 15.4 2.6 Haitong CNY 135.4 12.8-2.3 13.6-46.8-2.1 18.7-44.3 16.2 1.5 6. 글로벌보험주동향 9월넷째주 (9/21~9/25) 글로벌보험주주가동향 구분지역회사명통화시가총액절대수익률상대수익률종가 ( 십억,) 1W 1M YTD 1W 1M YTD ROE PBR 호주 AMP AUD 16.4 5.6-4.1-6.3 0.9-1.7-2.1 8.3 13.1 2.0 AIA HKD 489.1 40.6-6.0-3.4-5.9-2.8-1.5 4.8 12.1 1.9 중국 & China Life HKD 870.1 27.1-6.1 10.4-11.0-2.8 12.6-0.8 14.9 1.9 홍콩 China Pacific HKD 253.7 28.8-6.6 12.7-26.9-3.4 15.0-18.6 12.6 1.6 PICC Group HKD 160.8 3.8-4.1 8.9 4.4-0.7 11.1 16.3 14.4 1.2 DaiIchi Life JPY 2,288.2 1,910.0-3.1-10.1 3.7-2.5-4.1 0.4 5.2 0.8 일본 Sony Financial JPY 886.5 2,038.0-3.0-6.0 14.4-2.4 0.2 10.7 11.8 1.7 T&D Holdings JPY 984.7 1,445.0-3.6-7.5-0.9-3.0-1.4-4.0 7.9 0.8 Cathay FHC TWD 563.5 44.9-5.8 0.6-4.5-2.0-0.8 9.3 12.6 1.2 대만 China Life TW TWD 92.8 24.8-5.3 2.5 3.7-1.5 1.1 18.7 10.7 1.1 Fubon FHC TWD 535.2 52.3-5.1-2.1 3.2-1.2-3.4 18.1 15.8 1.3 생보사 AEGON EUR 11.2 5.2 0.7-2.1-16.9 1.8 3.2-16.5 5.2 0.4 AGEAS EUR 8.3 37.2 1.3 6.3 26.2 2.5 8.9 22.7 7.4 0.7 AXA EUR 53.1 21.7 0.8-0.7 13.1 2.1 3.6 7.8 8.8 0.8 영국 & ING EUR 49.8 12.9 0.8-2.5 18.8 1.9 2.8 19.3 10.2 1.1 유럽 Legal &General GBP 14.5 244.6-0.3-1.4-1.6-0.4 0.9 5.8 18.8 2.3 Prudential GBP 35.8 1,392.0 1.7-0.1-6.7 1.6 2.1 0.3 22.8 2.7 Standard Life CHF 7.8 395.1-1.2-3.0-3.8-1.3-0.8 3.4 10.6 1.9 AIG USD 74.5 57.5-0.4-2.7 2.7 1.0 0.2 9.5 6.9 0.7 AFLAC USD 24.9 57.8 1.2 1.6-5.3 2.6 4.6 0.9 17.1 1.5 미국 MetLife USD 52.8 47.2 1.5-3.2-12.7 2.9-0.3-6.9 10.5 0.8 ManuLife CAD 40.8 20.7 1.5-1.2-6.6 3.5 2.4 2.2 9.9 1.1 Prudential( 미국 ) USD 34.8 77.3 1.9-0.3-14.6 3.3 2.7-9.0 14.4 0.8 호주 QBE AUD 17.6 12.9-3.0-2.2 14.7-0.5 2.1 23.1 8.5 1.1 Suncorp AUD 15.7 12.2-2.4-5.0-12.2 0.1-0.9-5.8 8.5 1.2 PICCP&C HKD 227.8 15.4-2.3 5.3 1.9 1.1 7.5 13.5 19.9 1.8 아시아 MS&AD JPY 2,138.6 3,377.0-1.8-9.8 17.2-1.2-3.8 13.5 5.2 0.8 NKSJ Holdings JPY 1,498.6 3,608.0-4.7-4.7 18.3-4.1 1.6 14.5 3.1 0.9 Tokio Marine JPY 3,394.5 4,481.0-2.6-2.3 13.9-2.1 4.2 10.3 8.9 1.1 손보사 Allianz EUR 62.9 137.6 0.2-2.3 0.2 2.5 3.9 1.4 11.0 1.0 영국 & Aviva GBP 18.3 453.3 0.1-5.0-6.4 0.1-2.8 0.6 12.3 1.2 유럽 Swiss Re CHF 31.1 83.9 0.2 3.3 8.5 2.9 6.7 14.6 10.2 0.9 ACE USD 33.5 103.4 3.5 1.5-10.0 4.9 4.6-4.0 10.2 1.1 미국 Allstate USD 23.6 59.0 2.5 2.8-16.0 3.9 5.8-10.5 10.2 1.2 Travelers USD 31.1 99.9 0.3-0.1-5.6 1.6 2.9 0.6 12.7 1.2 [5]