2012 년 6 월 13 일 투자전략 김정훈 3276-6230 시자전황 박소연 3276-6176 글로벌전략 박중제 3276-6560 이머징마켓 윤항진 3276-6280 경제분석 전민규 3276-6229 계량분석 노근환 3276-6226 파생상품 안정혁 3276-6272 채권분석 이정범 3276-6191 ㆍ투자전략수술실에들어왔으면수술대에올라야한다 ㆍ경제분석아시아경제 Chartbook: 부진속개선조짐 ㆍ이머징마켓동향유럽발불안지속, 중화권증시반락 ㆍ전일시장특징주및테마 ㆍ KIS 투자유망종목단기유망종목 : 심텍외 5 종목중장기유망종목 : 현대차외 5 종목 ㆍ기업분석케이티스카이라이프 ㆍ스몰캡분석세보엠이씨 ㆍ국내외자금동향및대차거래 ㆍ선물옵션시장동향 ㆍ증시캘린더
주요증시지표및주체별거래동향 주요증시지표 유가증권 코스닥 구 분 06/04( 월 ) 06/05( 화 ) 06/07( 목 ) 06/08( 금 ) 06/11( 월 ) 06/12( 화 ) 종합주가지수 1,783.13 1,801.85 1,847.95 1,835.64 1,867.04 1,854.74 등락폭 -51.38 18.72 46.10-12.31 31.40-12.30 등락종목 상승 ( 상한 ) 95(7) 622(7) 662(5) 321(9) 639(8) 351(10) 하락 ( 하한 ) 775(2) 210(2) 173(2) 478(0) 199(0) 441(0) ADR 67.93 75.33 77.50 78.26 83.13 86.40 이격도 10 일 97.81 98.82 101.24 100.42 101.84 101.00 20 일 95.74 97.15 99.96 99.60 101.52 101.02 투자심리 50 50 50 50 50 40 거래량 ( 백만주 ) 387 332 392 374 371 417 거래대금 ( 십억원 ) 4,860 3,475 4,525 3,398 4,226 3,588 코스닥지수 450.84 456.68 466.18 461.99 469.59 471.97 등락폭 -21.29 5.84 9.50-4.19 7.60 2.38 등락종목 상승 ( 상한 ) 95(23) 672(19) 799(21) 353(11) 735(19) 455(18) 하락 ( 하한 ) 886(5) 266(2) 152(2) 578(1) 212(3) 449(1) ADR 73.07 79.23 81.60 82.50 86.10 89.42 이격도 10 일 97.61 98.71 100.66 99.62 100.96 101.26 20 일 95.61 97.16 99.48 98.90 100.79 101.54 투자심리 60 60 60 60 70 70 거래량 ( 백만주 ) 545 671 583 570 578 580 거래대금 ( 십억원 ) 1,584 1,559 1,697 1,760 1,581 1,737 주체별순매수동향 ( 단위 : 십억원 ) 유가증권 코스닥 구 분 개인 외국인 기관계 ( 증권 ) ( 보험 ) ( 투신 ) ( 사모 ) ( 은행 ) ( 종기금 ) 기타 매수 1,966.9 819.5 728.9 115.8 99.9 316.7 43.3 17.6 135.6 93.2 매도 1,924.2 869.4 638.9 106.9 95.6 276.7 33.9 14.6 111.2 176.0 순매수 42.7-49.9 89.9 8.8 4.3 40.0 9.4 3.0 24.4-82.7 06 월누계 -976.8-359.2 615.3 179.1 187.4 246.8 23.7 16.9-38.6 720.6 12 년누계 -3,452.4 6,536.7-852.0 629.3 1,530.9-2,455.0 99.3 440.7-1,097.1-2,232.3 매수 1,629.4 60.2 52.0 7.5 9.8 20.1 3.6 2.5 8.4 10.1 매도 1,634.9 49.4 52.7 6.4 8.3 20.4 1.3 1.0 15.3 14.7 순매수 -5.6 10.9-0.7 1.1 1.5-0.3 2.3 1.5-6.9-4.6 06 월누계 14.9 7.0-10.9 2.5 0.5-9.5-1.1-3.7 0.3-11.0 12 년누계 1,047.9-11.7-629.7-67.0-2.5-414.5-27.4-53.8-64.5-406.6
투자전략 이다슬 (ds.lee@truefriend.com) 02-3276-6246 수술실에들어왔으면수술대에올라야한다 6월월간밴드 1,750-1,900pt 2012 연간밴드 1,650-2,250pt 12MF PER 8.4 배 12MF PBR 1.02 배 Yield Gap 8.6%P 스페인구제금융효과에대한의구심 : 국채금리와 CDS 는오히려급등하며우려를반영 ESM 을통한구제금융의경우크레딧이벤트트리거이슈존재 : 영향은제한적으로판단 거래대금이줄어들며불안한투심반영 : 유럽정책기대감과 PBR 1 배신뢰는아직유효 스페인구제금융은반짝랠리? 지난주말스페인은행권구제금융지원이결정되면서, 이번주첫거래일인 11일 KOSPI 는 1.71% 급등세를보였다. 외국인투자자들도긍정적인뉴스에화답하며 2,170 억원순매수하며상승에일조했다. 같은날, 유럽증시는아시아증시의분위기를이어가며상승출발했으나장후반을넘기면서증시는하향반전했다. 스페인의 10 년물국채금리는 12일오후 11시현재 6.7% 를넘어섰다. 스페인은행권구제에필요한자금은 IMF에서당초 400억유로정도로예상했었다. 신용평가사인 Fitch 는 500~600 억유로로추정했으나, 아일랜드와같이부동산관련손실이지속될경우 900~1 천억유로까지늘어날것으로전망했다. EU에서 1천억유로까지스페인은행권을조건없이지원할수있다는다소 파격적 인결정이나오고나서시장최초반응은 안도랠리 였다. 그러나시장에서는부정적인반응도적지않았다. [ 그림 1] 스페인국채 10 년물금리 [ 그림 2] 스페인 CDS 프리미엄추이 (%) 스페인국채 10 년물금리 (bp) 스페인 CDS 프리미엄 5 년 7.0 700 6.5 600 6.0 500 5.5 5.0 4.5 400 300 4.0 200 3.5 100 3.0 0 08 09 10 11 12 08 09 10 11 12 자료 : Bloomberg, 한국투자증권 자료 : Bloomberg, 한국투자증권 1
투자전략 [ 그림 3] 스페인은행권구제금융필요금액예상 [ 그림 4] PIIGS 국가 MFI 의자국국채보유추이 (EUR bn) 120 100 350 300 (EUR mn) Italy Spain Greece Portugal Irelan 80 최악의경우 추가필요금액 40 250 60 100 200 150 40 60 100 20 40 50 0 IMF Fitch 유로존결정 0 Feb-09 Aug-09 Feb-10 Aug-10 Feb-11 Aug-11 Feb-12 자료 : 각언론, 한국투자증권 주 : MFI=Monetary Financial Institution 자료 : Bloomberg, 한국투자증권 그리스총선이코앞으로다가오면서, 불확실성과불안감이시장에먹구름을드리우고 있는것이스페인호재의효과를상쇄시켰을수도있다. 그러나구제금융자체만떼 어놓고보아도그효과에대한불확실성이크다. 1천억유로의구제금융이스페인의은행자본확충에충분할것인가. 일부에서는스페인지방은행까지포함할경우은행권구제에 3천억유로까지필요할수있다는분석이나오고있으며, 사실유로존의가장중요한문제에대해서는손대지못한상황이다. 결국구조적개혁, 그리고통합과성장에대한고민없는구제금융은결국스페인의부채증가로이어져공공재정에부담만을가중시킬수있다. 한편스페인정부와은행건전성에대한신뢰가온전히회복되지않은상황에서스페 인은행이구제금융자금으로스페인국채를추가매입한다면, 이들의지급능력에대 한우려가다시표출될가능성도높다. ESM를통한구제금융은 CDS 트리거? 스페인구제금융지급방식에대해서도논란이이어지고있다. 유로존에서는임시기구인 EFSF와영구기구인 ESM을두고저울질하고있는데, 독일입장의경우 ESM 의방식에무게가실리고있다. 그러나 ESM 의경우대출금에대해서스페인의국채보유자보다선순위를부여받기 때문에, 이것이크레딧이벤트의트리거가될것인지, 즉 CDS 가발동될수있는것인 지에대한논의가제기되고있다. 크레딧이벤트여부를결정하는국제스와프파생상품협회 (ISDA: International Swaps and Derivatives Association) 에따르면 Restructuring Credit Event 의정 의및요건에해당하는결과를초래하는경우크레딧이벤트트리거가될수있다. 2
투자전략 한편 Restructuring Credit Event 는다음중하나이상의이벤트가발생했을경우 해당하는것으로간주한다. 원금이나이자의감소 ( 헤어컷포함 ) 원금이나이자의지급유예 ( 만기미도래채권에대한만기연장포함 ) 채무를후순위로변경 지불통화를 G7국가또는 AAA 등급 OECD 국가의법정통화가아닌것으로변경 여기서주목해야하는것은세번째 채무를후순위로변경 하는경우이다. 이에해당 하는지여부는다시아래와같은세가지조건을충족시켜야한다. (1) 원리금지급에있어서우선순위 (Ranking of priority) 의변동이수반되어야함 (2) 이변동은전체의후순위채권자에게적용되어야함 (3) 원리금지급의우선순위변화는후순위화 (Subordination) 를발생시켜야함. 즉, 다음사항 (a, b) 을입증할수있는계약상합의가존재해야함. a. 채무자의청산, 해체, 재조정, 해산의경우, 선순위채권자 ( 여기서 ESM) 의청구 (claim) 은기존채권보유자들에우선하거나, b. 채권보유자들은채무자가선순위채권자 ( 여기서 ESM) 에대한지급이유예되거나디폴트된상황에서는원리금수취자격이없음. 이와매우유사한상황은작년초 IMF 가아일랜드에구제금융제공시에도발생했다. ISDA 는이것이크레딧이벤트인지여부에대해결론적으로 크레딧이벤트가아니다 고판결한바있다. <IMF의아일랜드구제금융 - 크레딧이벤트여부결정요청자료링크 > http://www.isda.org/uploadfiles/_docs/issueno2011031101_republic_of_ireland.pdf < IMF의아일랜드구제금융 - ISDA 판결결과링크 > http://www.isda.org/dc/docs/emea_determinations_committee_decision_1503 2011.pdf 스페인에관련해서는시장에서여러가지의견이제시되고있다. EFSF를통한자금지원이먼저진행된이후추가적으로 ESM의구제금융을받을경우 ESM은불가피하게기존스페인국채보유자와동등한지위를갖게될것이라는의견, 계약서상에 ESM이선순위상환대상이라는내용이명문화되어있어야기존의국채보유자가후순위가되는것이며, 그렇지않은경우에는 (2) 번의조건에해당되지않는다는의견, 실제로공적채권자 (IMF, ESM 등 ) 가기존국채보유자보다선순위의효력이발생하는상황이생길가능성이매우작다는점에서후순위화 (Subordination) 으로보기힘들다는의견등이있다. 3
투자전략 [ 그림 5] PIIS 국가 CDS 잔액 (6 월 1 일기준 ) (USD bn) 400 350 354 Gross Notional Net Notional 300 250 200 189 150 100 50 0 72 50 21 14 5 4 Italy Spain Portugal Ireland 자료 : DTCC, 한국투자증권 시장에서는크레딧이벤트가발생하지않는것을가장선호하겠지만, 만일 ISDA가크레딧이벤트로판정하더라도그충격은제한적일것으로판단한다. 증권예탁 / 청산업체인 DTCC에따르면 6월 1일기준스페인에대한 CDS 거래총잔액은 1,890 억달러, 순잔액은 140억달러에이르는것으로집계되고있다. 연초그리스크레딧이벤트발생시 CDS 순잔액이약 32억달러수준이었음을감안하면매우크다. 그러나영향이제한적일것으로보는이유는스페인은그리스와같은지급불능상태는아니라는점이다. 때문에크레딧이벤트트리거이후 CDS 입찰 (CDS auction) 에서양호한회수율 (Recovery rate) 을보인다면실제로보상금으로지급해야하는금액은크게줄어들가능성이높다. 거래대금에비추는불안한그림자최근 KOSPI 의 20일이동평균거래량은 2010년 3월이후최저수준이다. 과거추이를보면급락초기및변동성을수반한횡보장에서거래량이줄어드는모습이관찰된다. 생각했던것보다스페인구제금융의약발이너무쉽게사그러들었지만그영향을당장속단하기는힘들다. 그러나그리스총선의리스크를사전에상쇄시키기위한작업의일환으로써그기대효과가기대에미치지못한것이라면시장은더욱긴장할수밖에없다. 결국증시는현재의흐름을어이갈가능성이큰것으로판단한다. 단기적으로는그리스총선결과에따라시장에출렁거림이있을수있으나, ECB및 EU정상회담에서의정책기대감까지완전히사라진것은아니다. 상황이격화될수록유럽의스페인의은행권개혁에대한압박이강해질것이고, 역설적으로정책의효과도더욱커질수있는환경이조성될수있을것이다. 정책대응에대한심리적지지와함께 KOSPI 의 PBR 1배에대한신뢰가아직유효하다고보는만큼변동성장세에서트레이딩관점, 그리고실적주분할매수로접근하는것이바람직하다고판단한다. 4
투자전략 [ 그림 6] KOSPI 및거래대금 20 일이동평균 (pt) (KRW tn) 2,500 KOSPI_20MA ( 좌 ) 거래대금 _20MA ( 우 ) 10 9 2,000 8 7 1,500 6 5 1,000 4 3 500 2 1 0 0 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 자료 : DataGuide, 한국투자증권 5
경제분석 전민규 (min.jun@truefriend.com) 02-3276-6229 아시아경제 Chartbook: 부진속개선조짐 경제지표부진이어지면서중국은 3 년 6 개월만의금리인하로대응 미국경기호조로자동차수출증가하면서일본의산업생산 2 개월연속증가 유럽재정위기악화되면서아시아주요국통화약세및주가하락등금융불안조짐 중국 : 지표부진으로경기부양강화, 수출은회복조짐 4월경제지표가발표됐던 5월초중국은지준율을인하함으로써경기하강에대응했으며, 6월들어서도경제지표둔화가이어지자 3년 6개월만의금리인하라는카드를꺼냈다. 유럽재정위기의여파가중국의수출부진을불러오고이것이다시중국기업들의생산둔화와가계소비부진으로이어질조짐이나타나자수출부진을상쇄할내수부양의필요성이커졌기때문이다. 한편 5월중중국의수출은전년동월대비 15.3% 나증가했으며, 금액으로는 1,811 억달러를기록해월별실적기준으로사상최고치를달성했다. 미국, 일본, 동남아시아등의수요증가가유럽의수요위축을상쇄하고도남은것으로보인다. 일본 : 경제지표개선흐름이어지는가운데엔화강세가걸림돌미국의경기호전이지속되면서자동차수요가크게늘고있는점이일본에게호재로작용하고있는듯하다. 일본의산업생산은자동차생산증가에힘입어 3월에이어 4 월에도증가세를지속하고있다. 그러나유럽재정위기가다시심화되면서엔화가절상되고있는점이일본에게부담이될것으로보인다. 미국경제에대해점차확신이떨어지고있는점도일본경제에어려움을줄가능성이있다. 기타아시아 : 유럽재정위기영향으로금융시장불안아시아지역경기역시중국과선진국경기둔화의영향을받아전반적으로부진한모습이다. 필리핀에서만산업생산증가세가확대되고있을뿐싱가폴, 대만, 태국등에서산업생산이여전히감소세에서벗어나지못하고있으며, 말레이시아, 인도네시아등에서는생산증가세가다시둔화되고있고, 인도의산업생산은감소세로돌아섰다. 전월까지비교적안정된모습을보였던금융시장은최근에는불안한모습을보이고있다. 5월들어홍콩과베트남, 태국, 인도네시아, 싱가폴등의주가가 7~12% 정도하락했고, 인도루피화와말레이시아링깃화가약 5% 가량절하됐다. * 상기보고서는 2012 년 6 월 12 일당사홈페이지에게시된내용의일부분입니다. 6
이머징마켓동향 한국투자증권이머징마켓팀 02-3276-6234 유럽발불안지속, 중화권증시반락 중국, 예대마진축소로주요증권사은행주목표주가하향 중국, 4 대국유은행 1 주택대출금리기준금리대비 15% 할인우대부여 매일경제신문 중국보감회, 보험자금투자운용범위확대관련 13 가지조치발표 중국시장 상해종합지수약세전환 석탄, 증권, 해운등업종 약세주도. 부동산주강세 상해종합지수가하루만에약세로돌아섰다. 스페인구제금융신청에도불구하고유로존재정위기가완화되지못할것이라는우려와그리스총선을앞둔불안심리로투자심리가위축됐다. 중국의 5월신규대출규모가예상을웃돌았으나호재로작용하지못했고은행예대마진축소에대한우려가지속됐다. 피치를비롯한주요기관들이최근금리상하한선조정을통한중국의금리자유화시도에대해금융시장불안과은행수익성악화를야기할수있다는전망을제기했다. 업종별로는석탄 (- 2.2%), 증권 (-1.5%), 해운 (-1.2%), 제지 (-0.9%), 전력 (-0.9%), 통신서비스 (- 0.8%), 전자 (-0.8%), 금속 (-0.7%), 은행 (-0.7%), 석유화학 (-0.7%), 석유 / 천연가스 (-0.6%) 등이지수하락을이끌었다. 반면가구 / 목재 (+2.4%), 부동산개발 (+0.6%), 건설 (+0.5%), 보험 (+0.4%) 등은강세를보였다. 종목별로는중해발전, 상해전기, 중해집운, 신화에너지, 하이센스, 에어차이나등이급락했다. 홍콩시장 H 지수약세마감. 해운주 큰폭반락, 은행주약세 진정. 보험, 석탄주는상승 홍콩 H지수도약세로전환했다. 스페인의 1,000 억유로규모구제금융에도불구하고스페인국채금리가높은수준으로유지된가운데주말에예정된그리스총선의불확실성등유럽위기가쉽게완화되지않을것이라는불안감이다시부각됐다. 중국의 5월신규대출이예상을상회했고부동산규제완화가능성이제기됨에따라장중지수낙폭이축소됐으나경기둔화및은행수익성악화우려가지속되면서약세로마감했다. 직전거래일급등했던 COSCO(-3.4)% 등해운주가큰폭으로반락했고자동차, 건설주도약세를주도했다. 예대마진축소우려로최근조정폭이컸던본토은행주는급락세가진정되며종목별로등락이엇갈렸다. 투자범위확대호재로보험주가전일에이어상승했고석탄주도강세를나타냈다. 주요이머징마켓주가지수추이 ( 단위 : p, %) 구분 6/12( 화 ) 전일대비 (%) 5 거래일전대비 (%) 1 개월전대비 (%) 연초대비 (%) 중국상해종합 2,289.79-0.70-0.96-3.48 4.11 홍콩 H 9,519.53-0.58 1.29-1.72-4.20 인도 SENSEX 16,801.39 0.80 4.87 3.59 8.71 러시아 RTS 1,282.48-1.65 4.49 3.22-7.19 브라질보베스파 54,001.45-0.79 1.12-0.90-4.85 베트남 VN 428.16-1.00 1.70-0.24 21.79 MSCI 이머징마켓 914.87 1.07 3.21 0.95-0.17 주 : 12 일오후 5 시 40 분기준 7
전일시장특징주및테마 신은영 (eunyoung@truefriend.com) 02-3276-6261 전일시장특징주및테마 종목 / 테마내용 LG이노텍 (011070) 86,200(+5.12%) 다음 (035720) 99,500(+4.96%) 한국토지신탁 (034830) 1,395(+6.49%) 컴투스 (078340) 37,550(+6.07%) 인포뱅크 (039290) 6,180( 상한가 ) 철강주 실적개선전망에견조한오름세 - 전방산업인 LED TV 가 LCD TV 를대체하며 LED 부문의매출이증가하고있는가운데, 원재료인사파이어가격하락에힘입어 3 분기부터 LED 부문의흑자전환이가능할것이라는전망에견조한오름세 - 아울러, 하반기 LG 전자의스마트폰출하량증가도추가적인마진개선으로연결될것으로기대 'EBS 지식 ' 서비스오픈소식에강세 - EBS 의대표프로그램을비롯한총 3,500 여편의동영상콘텐츠를제공하는 'EBS 지식 ' 서비스를오픈한다는소식에강세 - 한편, 이날엔씨소프트대표이사의지분인수설이제기되며주가가장중 13% 까지급등했으나회사측의부인공시에도불구하고주가는인수기대감에강세유지 신용등급상향전망에견조한오름세 - 부동산경기침체에도불구하고신탁계정대여금을꾸준히회수하며재무구조개선세를보임에다라신용평가 3 사모두가신용등급전망을상향하며견조한오름세 - 총차입금은 2010 년말 4,081 억원에서지난 3 월말 1,610 억원으로감소했으며, 같은기간부채비율도 239% 에서 71.5% 로감소 2 분기본격적인성장전망에신고가경신 - 신규게임인 타이니팜 과 프로야구 2012 등의상용화성공등으로 2 분기본격적인성장세에진입할것이라는전망에신고가경신 - 스마트폰보급확대로글로벌모바일게임시장에대한관심이고조되는가운데향후모바일시장성장에따른수혜기대감도주가에긍정적으로작용 챗온 개발업체로부각되며상한가 - 삼성전자 갤럭시 S3 에기본탑재될것으로알려진모바일메신저 챗온 의개발업체로부각되며상한가 - 한편, 동사는현재 TV 프로그램용문자투표 / 참여방식의문자투표시스템과기업용메시징서비스및양방향미디어서비스를주력사업으로추진중 하반기업황개선기대감에강세 - 스페인구제금융및원료가격하락에따른하반기업황회복기대감에강세 -- 한국주철관 (000970, +6.75%), 만호제강 (001080, +6.71%), DS 제강 (009730, +4.55%), 대한제강 (084010, +3.97%), 유니온스틸 (003640, +3.64%) 등강세 참고 : 상기종목들은전일시장에서특징적인흐름을보인종목들로, 추천종목과는별개이오니참고자료로만활용하시기바랍니다 8
KIS 투자유망종목 정훈석 (hunseog@truefriend.com) 02-3276-6232 단기유망종목 : 심텍외 5 개종목 - 신규 : 없음 - 제외 : 없음 ( 단위 : 원, %) 심텍 종목 ( 코드 ) (036710) 대한항공 (003490) KG 모빌리언스 (046440) 현재가 ( 수익률 ) 10,950 (+1.4) 46,650 (+2.0) 4,715 (+3.9) 편입가 ( 편입일자 ) 10,800 (6/12) 투자포인트 - PC 관련 PCB 비중이축소되고, 모바일기판 (MCP;Multi chip packaging) 비중이확대되는추세 - 모바일기판의높은매출성장과 SSD(Solid-state Drive), 서버용모듈등고부가가치제품매출비중확대로안정성장세지속전망 - 생산효율개선, Product Mix 개선, 고객다변화, 차입금축소등을감안할때경쟁사대비밸류에이션디스카운트는축소될전망 45,750 - 외국인의환승수요및미주노선을중심으로국제선여객수요의안정적성장세지속예상 (6/04) - 원 / 달러환율상승에도불구하고, 국제유가하락으로인해 2분기수익개선예상 - 여행성수기진입과런던올림픽등으로하반기에도실적개선모멘텀지속전망 4,540 - 국내 1위의모바일결제업체로모바일기기확산과스마트폰애플리케이션시장확대에 (5/18) 따른수혜로안정적인실적개선모멘텀지속전망 - 홈쇼핑, 소셜커머스등실물고객사확보를위한적극적인영업으로고성장세예상 인프라웨어 (041020) 에스엘 (005850) LG전자 (066570) 8,880 (-9.8) 22,350 (+27.4) 67,200 (-12.4) 9,840 (5/03) - 모바일오피스는높은편의성과호환성을인정받고있어향후판매할고객사의주력모델에도지속적으로적용될전망이며, 스마트폰저가형에는에디팅기능이빠진뷰어모델로대응가능하므로추가적매출확대가능 - 신규사업으로오픈마켓및출판사업에대한기대유효. 단기낙폭과대에따른가격메리트부각가능성상 17,550 - 성공적인고객다변화, LED 램프의시장확대. 생산능력확대등으로성장세가속화전망 (4/24) - 안정적인수주증가세와제품믹스개선등에힘입어수익성개선예상 - 전속고객에대한높은매출비중, 높은경쟁강도등의할인요인을감안하더라도경쟁업체대비밸류에이션매력및자산가치부각가능성상존 - 휴대폰부문의경우상반기에는 1) 저가폰축소, 2) 마케팅비용효율화, 3) 비용절감등을통해 76,700 흑자기조정착에초점. 하반기에는 flagship 이기대되는 3G 스마트폰출시를통해수익성 (4/17) 개선예상. 또한스마트폰시장의경쟁요인 ( 기술 원가, S/W H/W) 변화, 선두업체와의기술적갭축소, HTC, Motorola, RIM 등경쟁업체의부진등을주목할필요 - TV 부문의경우일본 TV 업체들의경쟁력회복이쉽지않아보이는가운데 3D FPR TV 를중심으로한제품믹스개선으로수익성개선예상. PBR 이 1 배수준으로밸류에이션매력부각가능성상존 Compliance notice - 당사는상기추천종목을 1% 이상보유하고있지않습니다. - 당사는 LG전자, 대한항공발행주식을기초자산으로하는 ELW( 주식워런트증권 ) 를발행중이며, 당해 ELW에대한유동성공급자 (LP) 입니다. - 당사는동자료를기관투자가또는제3자에게사전에제공한사실이없습니다. - 당사는동자료의조사분석담당자와배우자는자료작성일현재본자료와관련해재산적이해관계가없습니다. 9
KIS 투자유망종목 정훈석 (hunseog@truefriend.com) 02-3276-6232 중장기유망종목 : 현대차외 5 개종목 - 신규 : 없음 - 제외 : 없음 현대차 편입종목 ( 코드 ) (017670) SK 텔레콤 (017670) 일진디스플레이 (020760) 세코닉스 (053450) 코텍 (052330) 넥센타이어 (002350) 현재가 ( 수익률 ) 238,500 (-0.6) 123,000 (-1.2) 12,950 (+17.2) 11,400 (-7.3) 11,400 (+5.6) 21,100 (+21.6) 편입가 ( 편입일자 ) 240,000 (6/12) 124,500 (5/24) 11,050 (5/24) 12,300 (5/10) 10,800 (5/03) 17,350 (4/17) 2012 년추정실적 ( 단위 : 원, %, 십억원, 배 ) 매출액영업이익순이익 EPS PER 86,337 9,328 8,777 41,331 5.8 - 해외및국내공장증설에따른생산능력확대효과에따른구조적인성장세와함께글로벌시장점유율개선세지속전망 - 브랜드가치제고와디자인경쟁력강화등에힘입은품질개선과글로벌경쟁력강화추세를감안할때밸류에이션매력재부각가능성상존 16,744 2,013 1,502 21,549 5.7 - SK 플래닛, SK 브로드밴드, SK 하이닉스등의수익개선으로자회사가치상승예상 - 가입자당매출액 (ARPU) 증가와 LTE 경쟁완화로하반기수익성개선전망 - 역대최고수준인배당매력도외역사적최저수준인밸류에이션매력도를주목할필요 521 59 56 1,801 7.2 - 중대형터치스크린패널부문에서의원가경쟁력과안정적인수율확보로고객사내점유율확대지속 - 금년 1 분기매출액은 1,180 억원 (YoY +149%), 영업이익은 130 억원 (YoY +141%) 으로급증세시현. 모바일기기시장의급성장세와고객사의태블릿신모델출시계획등을고려할때실적개선모멘텀은지속될전망 130 18 14 2,025 5.6 - 증설효과와기술경쟁력을바탕으로휴대폰용카메라렌즈부문에서큰폭의이익성장예상. 또한차량당카메라탑재수증가세 ( 기존 1 개에서 7~8 개로증가 ) 와블랙박스용수요증가세로차량용카메라렌즈부문의장기성장성부각가능성 - 2 분기부터본격적인이익성장세가예상된다는점, 여타휴대폰부품업체대비밸류에이션매력도가높다는점등감안할때추가상승여력상존 183 23 20 1,530 7.5 - 카지노시장회복국면에돌입한가운데매출처다변화에성공. 세계 1 위업체인 Smart( 세계시장점유율 47%) 에 LCD 전자칠판독점납품. 올해전자칠판매출 215 억원 (+75% YoY) 예상 - 작년에법인세감면기간이종료됨에따라순이익은정체되나, 안정적인성장세는지속될전망 1,784 182 140 1,382 15.3 - 브랜드이미지가빠르게개선되고있는가운데생산능력확장으로장기성장성부각가능성. 원자재투입단가하락에힘입어 1 분기영업이익률은두자리수대회복예상 - 생산능력확대로 7 월부터 Mitsubishi 의 Lancer( 중형세단 ) 에 OE 를제공할계획이며, 미국및독일완성차업체등으로부터의수주로해외 OE(Original Equipment) 판매는 13 년부터빠르게증가할전망 Compliance notice - 당사는상기추천종목을 1% 이상보유하고있지않습니다. - 당사는현재 SK텔레콤, 현대차발행주식을기초자산으로 ELW( 주식워런트증권 ) 를발행중이며, 당해 ELW에대한유동성공급자 (LP) 입니다. - 당사는동자료를기관투자가또는제3자에게사전에제공한사실이없습니다. - 동자료의조사분석담당자와배우자는자료작성일현재본자료와관련해재산적이해관계가없습니다. 10
기업분석 김시우 (swkim@truefriend.com) 02-3276-6240 케이티스카이라이프 (053210) 매수 ( 유지 ) 목표가 : 36,000 원 ( 유지 ) 종가 (6/11): 20,450 원 가입자증가에탄력, 이익모멘텀확대는덤 가입자성장세회복 + 수익성개선 + valuation 매력의 3 박자 KT 스카이라이프 ( 스카이라이프 ) 에대해매수의견과목표주가 36,000 원을유지한다. 1) 디지털전환수요증가와 KT 와의공동마케팅강화로가입자는향후 3 년간 16.6% 증가할전망이다. 2) 가입자증가에도불구하고이익률이높은홈쇼핑송출수수료수익확대, 비용통제등으로수익성도개선될전망이다. 3) 유료방송시장의경쟁이심화되는가운데 KT 그룹내에서위성방송의가치가더욱높아질것으로예상된다. 4) 12 개월 forward PER 13.7 배로 valuation 도낮아졌다. 하반기공동주택침투율상승예상, 연간순증가입자목표달성가능성높음 우리는스카이라이프의가입자증가에대해낙관적으로판단하며연간순증가입자예상치 58.5 만명을유지한다. 1) 공동주택침투율을높이기위한 IF 설비공사가빠르게진행되고있다. 8 월부터 KBS 로부터수주한지상파공시청설비공사를하면서 IF 설비투자는더확대될것으로예상돼하반기에는공동주택침투율이빠르게상승할것이다. 2) 조직개편을통해 6 월부터현장영업력이확대됐고, KT 와의공동마케팅이강화될것으로예상된다. 3) 지상파 TV 의아날로그방송신호중단, 런던올림픽을앞두고디지털전환수요가늘어날전망이다. 높은영업이익증가율도주목해야 12 년매출액은전년대비 19.3% 증가한 5,539 억원으로예상된다. 수신료수익이전년대비 12.9% 증가하고홈쇼핑송출수수료수익이 110.2% 증가할전망이기때문이다. 영업이익은 747 억원으로 78.9% 늘어날전망이다. 비용이적은홈쇼핑송출수수료수익이증가하고, 프로그램사용료등비용통제가예상되기때문이다. 2 분기매출액, 영업이익은 1,379 억원, 197 억원으로전년동기대비각각 20%, 107% 증가할전망이다. 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS 증감률 EBITDA PER EV/EBITDA PBR ROE ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) (%) ( 십억원 ) (x) (x) (x) (%) 2010A 427 45 28 34 1,000 40.8 83 NM 1.6 0.0 34.8 2011A 464 42 39 27 606 (39.4) 89 45.2 14.6 4.5 14.2 2012F 554 75 77 62 1,300 114.6 128 15.5 7.2 2.7 19.4 2013F 641 100 105 84 1,770 36.2 158 11.4 5.7 2.2 21.5 2014F 695 154 161 129 2,701 52.6 218 7.5 4.0 1.7 25.8 * 상기보고서는 2012 년 6 월 11 일당사홈페이지에게시된자료의요약본입니다. 11
스몰캡분석 정훈석 (hunseog@truefriend.com) 02-3276-6232 세보엠이씨 (011560) 종가 (06/12): 2,975 원 질적변화로만년저평가탈피를노린다 양적성장을이룩한 2011년, 질적으로는부진아파트, 오피스, 플랜트설비, 반도체클린룸공사등에서필요한배관가공품및덕트제품을제작함과동시에각종설비공사를시공하는업체이다. 특히클린룸설비에독보적인경쟁력을갖추고있으며, 관련업계에서가장큰규모와시공능력을보유하고있다. 지난해에는 2011년매출액은전년대비 31.3% 성장한 3,065 억원을기록하면서사상최대의매출액을달성했다. 작년매출급증에힘입어영업이익과당기순이익이각각 113억원 (yoy +24.4%), 79억원 (yoy +16.9%) 으로호조를보였으나금융위기이전인 2007년수준에는미치지못했다. 2008년금융위기이후급속하게악화된투자경기로인해발주업체들의마진축소압력이지속되면서저마진수주가주류를이루었기때문이다. 하지만최근플랜트시장의호황과반도체등 IT 업황이개선됨에따라수주단가가개선되었고, 또한해외시장진출을통한매출의다변화로선별수주가가능해짐에따라금년영업이익률은 5% 대로개선될전망이다 2012년, 매출처의다변화로질적변화가시작된다동사는삼성전자를비롯한삼성그룹계열사관련매출이 60% 이상을차지하고있다. 이러한매출구조편중에대해우려하는시각이있으나, 이는오히려삼성그룹과의전략적파트너십으로서높은매출안정성을담보해주는긍정적인요인으로해석될여지도충분하다. 실제세보엠이씨의매출액과삼성전자의 CAPEX 에는높은상관성이있다. 한편, 과거세보엠이씨의매출처비중은하이테크향클린룸과건설설비가 5:5 수준이었다. 하지만지난 3년간국내플랜트수주를지속함으로써발전플랜트와같은기술집약적플랜트시장진출을준비해왔다. 그결과작년전체매출의 9% 수준을차지했던플랜트의매출비중은올해 15% 를넘어설것으로보인다. 플랜트사업진출은단순히사업영역의확장이라는의미를넘어, 기존클린룸, 건설설비에비해영업이익률이 1~2%p 가량높고, 유지보수수요가지속적으로발생한다는점에서실적안정성이한층더강화될수있는요인이다 2012년예상실적기준 PER 3.2배로저평가상태동사는올해가이던스로매출액 2,500 억원, 영업이익률은 5% 를제시했다. 지난해건설수주증가로인한덕트생산량의일시적증가로매출급성장이있었지만, 올해는다시 2010년대비약 10% 정도성장하는정상궤도로회귀할것으로보인다. 금년매출이전년대비감소하고거래가부진하다는한계에도불구하고 1) 저마진수주의종료로인한영업이익률상승, 2) 플랜트향매출증가, 3)5% 에육박하는높은배당수익률, 4)200 억원이넘는현금성자산, 5)2003 년이후연속흑자행진등을감안할때금년예상이익기준 PER 3.2배수준은과도한저평가로판단된다. 매출액증감률영업이익증감률순이익증감률 EPS ROE 부채비율 ( 십억원 ) (%)) ( 십억원 ) (%) ( 십억원 ) (%) ( 원 ) (%) (%) 2008A 156.1 3.4 10.5 4.9 7.3 (23.7) 695 12.8 32.1 2009A 100.3 (35.7) 4.4 (57.8) 4.5 (39.1) 423 7.2 32.6 2010A 229.9 129.1 7.5 69.2 5.8 29.7 549 11.4 75.1 2011A 303.9 32.2 10.8 44.2 7.9 36.4 749 15.0 69.4 2012F 250.1 (17.7) 12.5 15.7 9.7 22.8 925 15.5 51.6 * 상기보고서는 2012 년 06 월 12 일당사홈페이지에게시된자료의요약본입니다.. 12
국내외자금동향및대차거래 유주형 (jhyoo@truefriend.com) 02-3276-6273 주요증시지표 구분 06/04( 월 ) 06/05( 화 ) 06/07( 목 ) 06/08( 금 ) 06/11( 월 ) 06/12( 화 ) 유가증권 코스닥 종합주가지수 1,783.13 1,801.85 1,847.95 1,835.64 1,867.04 1,854.74 등락폭 -51.38 18.72 46.10-12.31 31.40-12.30 등락종목 상승 ( 상한 ) 95(7) 622(7) 662(5) 321(9) 639(8) 351(10) 하락 ( 하한 ) 775(2) 210(2) 173(2) 478(0) 199(0) 441(0) ADR 67.93 75.33 77.50 78.26 83.13 86.40 이격도 10 일 97.81 98.82 101.24 100.42 101.84 101.00 20 일 95.74 97.15 99.96 99.60 101.52 101.02 투자심리 50 50 50 50 50 40 거래량 ( 백만주 ) 387 332 392 374 371 417 거래대금 ( 십억원 ) 4,860 3,475 4,525 3,398 4,226 3,588 코스닥지수 450.84 456.68 466.18 461.99 469.59 471.97 등락폭 -21.29 5.84 9.50-4.19 7.60 2.38 등락종목 상승 ( 상한 ) 95(23) 672(19) 799(21) 353(11) 735(19) 455(18) 하락 ( 하한 ) 886(5) 266(2) 152(2) 578(1) 212(3) 449(1) ADR 73.07 79.23 81.60 82.50 86.10 89.42 이격도 10 일 97.61 98.71 100.66 99.62 100.96 101.26 20 일 95.61 97.16 99.48 98.90 100.79 101.54 투자심리 60 60 60 60 70 70 거래량 ( 백만주 ) 545 671 583 570 578 580 거래대금 ( 십억원 ) 1,584 1,559 1,697 1,760 1,581 1,737 주체별순매수동향 ( 단위 : 십억원 ) 구분개인외국인기관계 ( 증권 ) ( 보험 ) ( 투신 ) ( 사모 ) ( 은행 ) ( 종기금 ) 기타 유가증권 코스닥 매수 1,966.9 819.5 728.9 115.8 99.9 316.7 43.3 17.6 135.6 93.2 매도 1,924.2 869.4 638.9 106.9 95.6 276.7 33.9 14.6 111.2 176.0 순매수 42.7-49.9 89.9 8.8 4.3 40.0 9.4 3.0 24.4-82.7 06 월누계 -976.8-359.2 615.3 179.1 187.4 246.8 23.7 16.9-38.6 720.6 12 년누계 -3,452.4 6,536.7-852.0 629.3 1,530.9-2,455.0 99.3 440.7-1,097.1-2,232.3 매수 1,629.4 60.2 52.0 7.5 9.8 20.1 3.6 2.5 8.4 10.1 매도 1,634.9 49.4 52.7 6.4 8.3 20.4 1.3 1.0 15.3 14.7 순매수 -5.6 10.9-0.7 1.1 1.5-0.3 2.3 1.5-6.9-4.6 05 월누계 14.9 7.0-10.9 2.5 0.5-9.5-1.1-3.7 0.3-11.0 12 년누계 1,047.9-11.7-629.7-67.0-2.5-414.5-27.4-53.8-64.5-406.6 주 : 외국인은외국인투자등록이되어있는투자자 13
국내외자금동향및대차거래 KOSPI 기관별당일매매상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) 투 신 연 기 금 순매수 순매도 순매수 순매도 전기, 전자 70,052 화학 -13,971 전기, 전자 10,895 보험 -7,132 철강및금속 11,670 서비스업 -11,703 운수창고 5,690 통신업 -2,275 운수장비 9,192 금융업 -8,323 증권 4,829 운수장비 -2,003 SK하이닉스 27,272 호남석유 -17,245 SK하이닉스 9,632 현대모비스 -8,129 현대위아 13,029 한국타이어 -11,355 삼성전기 8,749 POSCO -7,838 삼성전기 11,967 신한지주 -5,714 금호석유 6,031 LG전자 -6,085 고려아연 10,574 삼성물산 -5,298 SK 5,681 삼성전자 -6,037 삼성전자 10,270 현대모비스 -4,737 현대글로비스 4,439 호남석유 -4,071 ( 체결기준 : 백만원 ) 은 행 보 험 순매수 순매도 순매수 순매도 화학 3,152 전기, 전자 -1,343 전기, 전자 13,544 운수장비 -7,369 운수장비 1,479 철강및금속 -828 철강및금속 3,865 음식료품 -2,547 의약품 990 금융업 -466 금융업 3,451 건설업 -2,292 LG화학 2,205 삼성전기 -1,010 SK하이닉스 8,266 삼성화재 -4,967 현대위아 1,395 현대모비스 -678 삼성전기 3,681 현대모비스 -4,554 유한양행 1,000 우리금융 -530 SK이노베이션 3,674 만도 -2,493 현대차 670 POSCO -465 현대제철 2,578 한국타이어 -2,412 한국타이어 590 LG전자 -421 삼성생명 2,520 호남석유 -2,256 KOSPI 기관 / 외인당일매매상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) 기 관 외 국 인 순매수 순매도 순매수 순매도 전기, 전자 88,026 보험 -11,503 서비스업 23,080 전기, 전자 -57,828 철강및금속 18,191 서비스업 -5,805 운수장비 19,417 보험 -15,712 운수창고 12,390 음식료품 -4,878 화학 9,407 운수창고 -11,326 SK하이닉스 41,495 호남석유 -23,317 엔씨소프트 21,257 LG전자 -30,008 삼성전기 19,530 현대모비스 -18,056 현대모비스 14,300 LG디스플레이 -14,579 금호석유 13,254 한국타이어 -11,826 LG화학 7,436 삼성화재 -13,710 고려아연 13,047 삼성물산 -6,782 기아차 7,268 호남석유 -12,969 LG화학 12,964 삼성화재 -6,374 KB금융 6,363 삼성전자 -9,889 현대위아 9,371 동부화재 -5,803 OCI 6,309 삼성엔지니어링 -8,201 삼성전자 9,148 CJ제일제당 -4,022 삼성물산 5,140 현대건설 -7,270 LG디스플레이 8,226 강원랜드 -3,966 한국타이어 5,119 삼성전기 -7,171 SK 7,781 대림산업 -3,919 NHN 5,053 대한항공 -6,692 LG상사 5,942 OCI -3,643 LG이노텍 4,898 대우인터내셔널 -6,241 주 : 외국인은외국인투자등록이되어있는투자자 14
국내외자금동향및대차거래 KOSDAQ 기관별당일매매상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) 투 신 연 기 금 순매수 순매도 순매수 순매도 인터넷 1,844 정보기기 -2,696 화학 496 인터넷 -4,818 오락, 문화 1,582 방송서비스 -1,224 출판, 매체복제 477 오락, 문화 -1,420 디지털컨텐츠 619 사업지원 -747 IT부품 317 반도체 -724 다음 1,844 코텍 -2,809 위메이드 846 다음 -4,792 파라다이스 1,385 CJ오쇼핑 -1,202 에스엠 689 파라다이스 -1,397 컴투스 684 위메이드 -596 네패스 430 서울반도체 -641 파트론 615 바이오랜드 -531 비에이치 238 이트레이드증권 -609 심텍 517 에스에프에이 -515 바이오랜드 236 톱텍 -546 ( 체결기준 : 백만원 ) 은 행 보 험 순매수 순매도 순매수 순매도 IT부품 565 소프트웨어 -133 인터넷 2,174 금속 -517 인터넷 482 디지털컨텐츠 -106 오락, 문화 855 IT부품 -470 금융서비스 181 반도체 -97 사업지원 434 방송서비스 -350 파트론 494 컴투스 -190 다음 2,174 성광벤드 -473 다음 482 코나아이 -144 파라다이스 903 씨젠 -395 이트레이드증권 181 엘비세미콘 -108 게임빌 683 인터플렉스 -377 네오위즈게임즈 136 유진테크 -93 하나투어 457 AP시스템 -359 씨젠 127 대성창투 -92 STS반도체 376 CJ오쇼핑 -347 KOSDAQ 기관 / 외인당일매매상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) 기 관 외 국 인 순매수 순매도 순매수 순매도 인터넷 2,323 정보기기 -2,811 제약 2,659 통신장비 -1,029 IT부품 1,469 방송서비스 -1,654 인터넷 2,419 출판, 매체복제 -991 운송장비, 부품 1,181 반도체 -1,348 IT부품 1,420 섬유, 의류 -778 다음 2,350 코텍 -2,932 다음 2,547 네오위즈게임즈 -2,049 파트론 1,093 CJ오쇼핑 -1,731 셀트리온 2,474 아즈텍WB -945 파라다이스 922 서울반도체 -1,062 게임빌 2,203 알에프텍 -845 네패스 807 유진테크 -855 성우하이텍 981 에스엠 -673 평화정공 790 STS반도체 -842 CJ오쇼핑 847 OCI머티리얼즈 -659 컴투스 681 성광벤드 -690 에이블씨엔씨 669 한라IMS -599 덕산하이메탈 674 AP시스템 -683 EG 662 씨젠 -484 게임빌 655 JCE -659 매일유업 660 넥센테크 -467 메디톡스 442 하림 -470 서울반도체 573 와이즈파워 -328 성우하이텍 374 톱텍 -462 한국토지신탁 514 지엠피 -319 주 : 외국인은외국인투자등록이되어있는투자자 15
국내외자금동향및대차거래 기관 / 외인연속순매수상위종목 ( 단위 : 일 ) K O S P I K O S D A Q 기 관 외국인 기 관 외국인 아모레G 22 일 신세계 11 일 성우하이텍 12 일 한국토지신탁 20 일 SKC 18 일 세아베스틸 9 일 루멘스 9 일 웹젠 8 일 LG생명과학 13 일 진로 8 일 이오테크닉스 9 일 다산네트웍스 6 일 롯데칠성 12 일 삼성물산 7 일 덕산하이메탈 9 일 차바이오앤 6 일 유한양행 11 일 하이트홀딩스 6 일 파라다이스 8 일 포스코켐텍 5 일 동아타이어 11 일 쌍용양회 6 일 에스엠 8 일 하이록코리아 5 일 대우증권 10 일 삼성정밀화학 6 일 SBS콘텐츠허브 8 일 현진소재 5 일 대교 9 일 삼성중공업 6 일 하이록코리아 5 일 AP시스템 5 일 기관 / 외인 5일간누적순매수상위종목 ( 체결기준 : 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 기 관 외국인 기 관 외국인 LG전자 137,580 엔씨소프트 117,484 컴투스 9,899 셀트리온 8,899 LG디스플레이 103,997 삼성전자 46,065 성우하이텍 5,519 다음 5,582 삼성전자 90,120 삼성중공업 45,688 파라다이스 5,447 AP시스템 3,296 SK하이닉스 60,752 삼성물산 26,658 평화정공 5,142 성우하이텍 2,509 현대상선 56,246 현대위아 26,241 에스엠 4,705 게임빌 2,150 POSCO 49,794 한국타이어 25,320 네패스 3,853 평화정공 2,093 고려아연 46,628 우리금융 24,380 JCE 3,242 매일유업 1,957 현대제철 41,391 삼성전기 24,340 덕산하이메탈 2,932 실리콘웍스 1,848 기관 / 외인동반순매수상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 종 목 기 관 외국인 합 계 종 목 기 관 외국인 합 계 기계 2,171 2,428 4,599 인터넷 2,323 2,419 4,742 비금속광물 264 173 437 제약 534 2,659 3,193 의료정밀 6 196 202 IT부품 1,469 1,420 2,889 LG화학 12,964 7,436 20,399 다음 2,350 2,547 4,897 제일모직 4,991 3,679 8,670 게임빌 655 2,203 2,858 삼성중공업 2,385 4,243 6,628 셀트리온 300 2,474 2,774 LG이노텍 1,576 4,898 6,474 파라다이스 922 481 1,403 금호타이어 3,746 953 4,699 성우하이텍 374 981 1,356 삼성생명 666 3,937 4,603 평화정공 790 456 1,245 두산중공업 1,949 2,446 4,395 파트론 1,093 108 1,201 삼성테크윈 1,119 2,420 3,539 네패스 807 164 971 삼성정밀화학 860 1,457 2,318 메디톡스 442 156 598 현대증권 1,986 218 2,204 네오위즈인터넷 237 341 577 주 : 기관 / 외인동반순매수종목가운데기관 / 외인합계순매수금액이큰순서대로 16
국내외자금동향및대차거래 기관 / 외인연속순매도상위종목 ( 단위 : 일 ) K O S P I K O S D A Q 기 관 외국인 기 관 외국인 금호전기 13 일 대한제분 22 일 비에이치아이 6 일 메가스터디 13 일 신세계 11 일 빙그레 18 일 CJ오쇼핑 5 일 KH바텍 11 일 고려제강 7 일 동아타이어 17 일 STS반도체 5 일 아트라스 BX 6 일 STX엔진 6 일 현대제철 16 일 성광벤드 4 일 한진피앤씨 6 일 한진해운홀딩스 5 일 STX엔진 15 일 SK브로드밴드 4 일 태웅 4 일 S&T중공업 5 일 롯데쇼핑 13 일 웹젠 4 일 네오위즈게임즈 4 일 대한유화 5 일 롯데칠성 10 일 모두투어 4 일 포스코 ICT 3 일 웅진케미칼 5 일 LG하우시스 10 일 인터파크 3 일 큐렉소 3 일 기관 / 외인 5일간누적순매도상위종목 ( 체결기준 : 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 기 관 외국인 기 관 외국인 엔씨소프트 -129,071 LG전자 -58,083 CJ오쇼핑 -6,818 컴투스 -3,693 삼성화재 -99,669 현대상선 -56,737 다음 -3,141 네오위즈게임즈 -2,710 현대모비스 -72,266 LG디스플레이 -43,304 하나마이크론 -3,067 메디포스트 -2,510 현대위아 -30,398 호남석유 -38,581 코텍 -3,035 유진테크 -1,675 SK텔레콤 -18,991 POSCO -29,194 CJ E&M -2,708 파라다이스 -1,533 기아차 -17,478 두산인프라코어 -25,276 골프존 -2,577 메가스터디 -1,520 한국타이어 -16,554 GS -23,804 셀트리온 -2,368 메디프론 -1,200 삼성물산 -16,261 롯데쇼핑 -19,108 솔브레인 -2,179 코메론 -1,092 기관 / 외인동반순매도상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 종 목 기 관 외국인 합 계 종 목 기 관 외국인 합 계 보험 -11,503-15,712-27,215 통신장비 -196-1,029-1,224 건설업 -2,361-11,228-13,589 섬유, 의류 0-778 -778 통신업 -3,659-294 -3,954 사업지원 -347-58 -405 호남석유 -23,317-12,969-36,286 네오위즈게임즈 -263-2,049-2,312 삼성화재 -6,374-13,710-20,084 JCE -659-72 -731 삼성엔지니어링 -2,547-8,201-10,748 씨젠 -241-484 -725 동부화재 -5,803-4,079-9,882 OCI머티리얼즈 -50-659 -709 현대건설 -1,234-7,270-8,504 모두투어 -394-309 -703 KT -1,264-4,113-5,377 로엔 -220-174 -394 호텔신라 -2,806-1,444-4,250 바이오랜드 -290 0-290 대우조선해양 -815-3,384-4,199 유니슨 -269-1 -271 대림산업 -3,919-241 -4,159 이지바이오 -143-95 -237 아모레퍼시픽 -2,329-511 -2,840 포스코 ICT -150-72 -222 주 : 기관 / 외인동반순매수종목가운데기관 / 외인합계순매수금액이큰순서대로 17
국내외자금동향및대차거래 공매도거래대금상위종목 ( 체결기준 : 천주, 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 종 목 주 수 금 액 종 목 주 수 금 액 LG전자 160 11,137 게임빌 16 1,377 엔씨소프트 40 10,188 네오위즈게임즈 28 745 SK하이닉스 295 6,737 컴투스 10 359 NHN 23 5,608 유라테크 70 351 호남석유 23 5,501 메디톡스 5 240 LG디스플레이 234 5,397 동서 7 206 오리온 6 5,195 OCI머티리얼즈 3 138 삼성전자 4 4,816 imbc 27 127 주 : 상기표의수치는 2거래일전기준임 대차잔고상위종목 ( 체결기준 : 천주, 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 종 목 주 수 금 액 종 목 주 수 금 액 삼성전자 2,699 3,422,591 셀트리온 11,339 360,017 POSCO 7,750 2,909,983 서울반도체 5,987 130,808 LG전자 40,231 2,779,970 덕산하이메탈 2,227 52,438 OCI 7,870 1,570,125 원익IPS 6,413 44,508 현대차 4,896 1,174,975 네오위즈게임즈 1,380 36,916 현대중공업 3,006 817,515 차바이오앤 3,608 31,754 S-Oil 7,184 679,626 안랩 274 31,595 LG화학 2,353 677,631 OCI머티리얼즈 664 28,956 주 : 상기표의수치는 2거래일전기준임 대차잔고 5일간누적순증 / 감상위업종및종목 ( 체결기준 : 천주 ) K O S P I K O S D A Q 순 증 순 감 순 증 순 감 화학 1,638 금융업 -4,651 1 화학 298 미분류 -305 운수장비 1,584 전기, 전자 -3,967 2 제약 233 금속 -188 의약품 909 통신업 -1,969 3 디지털컨텐츠 155 의료, 정밀기기 -87 삼성중공업 1,251 우리금융 -3,028 1 에이블씨엔씨 416 성융광전투자 -176 한진해운 1,039 한국전력 -1,920 2 인포피아 360 셀트리온 -157 대우조선해양 830 외환은행 -1,538 3 파라다이스 208 태광 -149 웅진케미칼 802 LG디스플레이 -1,491 4 좋은사람들 129 루멘스 -110 금호타이어 680 기아차 -1,329 5 차바이오앤 113 오스템임플란트 -91 두산인프라코어 567 SK하이닉스 -1,236 6 유진테크 110 뉴인텍 -90 강원랜드 536 삼성전기 -1,026 7 포스코 ICT 91 차이나킹 -69 알앤엘바이오 492 현대산업 -976 8 위메이드 87 효성오앤비 -68 동국제강 448 KT -939 9 네오위즈게임즈 85 차이나그레이트 -60 한솔제지 422 대한생명 -805 10 메가스터디 75 대원미디어 -60 주 : 상기표의수치는 2거래일전기준임 18
국내외자금동향및대차거래 증시거래주체별매매동향 ( 단위 : 십억원 ) 구 분 연간누계 월간누계 5일간누계 06/05( 화 ) 06/07( 목 ) 06/08( 금 ) 06/11( 월 ) 06/12( 화 ) 외국인 6,536.7-359.2 127.1-333.2 291.6 4.7 217.0-49.9 기관계 -852.0 615.3 665.5 370.0 142.2 45.8 15.4 89.9 ( 투신 ) -2,455.0 246.8 346.8 170.3 41.5-2.2 96.0 40.0 ( 연기금 ) -1,112.9-39.0-22.8-18.0-14.2 10.4-25.3 24.3 ( 은행 ) 440.7 16.9-1.1-14.9-5.8 10.7 4.3 3.0 ( 보험 ) 1,530.9 187.4 200.1 121.6 57.7-0.6 17.2 4.3 개인 -3,452.4-976.8-957.1-214.7-475.9-59.6-250.2 42.7 기타 -2,232.3 720.6 164.5 177.9 42.1 9.0 17.8-82.7 주 : KOSDAQ 제외 증시자금동향 ( 단위 : p, 십억원, %) 구 분 2009 년 2010 년 2011 년 06/04( 월 ) 06/05( 화 ) 06/07( 목 ) 06/08( 금 ) 06/11( 월 ) KOSPI 1,682.77 2,051.00 1,825.74 1,783.13 1,801.85 1,847.95 1,835.64 1,867.04 고객예탁금 12072.0 14068.5 17680.2 17241.3 17091.5 16650.5 16593.9 16996.1 ( 증감액 ) 2735.7 1996.5 3611.7 398.7-149.8-441.0-56.6 402.2 ( 회전율 ) 52.6 51.5 34.2 38.0 30.0 38.7 31.6 35.4 실질예탁금증감 -292.5-3502.6 3775.5 392.3-16.9-529.8-217.3-23.3 신용잔고 4359.5 5938.3 4476.3 4170.5 4162.9 4071.0 4045.9 4004.0 미수금 240.2 192.3 187.7 140.1 152.8 201.7 160.8 143.1 주1: 실질예탁금증감 = 고객예탁금증분 + 개인순매수-( 신용증분 + 미수금증분 ) / 고객예탁금회전율 =(KOSPI, KOSDAQ 거래대금 / 고객예탁금 )*100 주2: 상기표의수치는 2거래일전까지제공, KOSCOM 국내수익증권유출입동향 ( 단위 : 십억원 ) 구 분 설정잔액 연간누계 월간누계 06/04( 월 ) 06/05( 화 ) 06/07( 목 ) 06/08( 금 ) 06/11( 월 ) 전체주식형 98,258-5,334 183-1 97 72-8 -79 (ex. ETF) -6,015 144 33 101 17-41 -43 국내주식형 68,922-3,751 258 7 97 81 5-43 (ex. ETF) -4,432 219 41 101 26-27 -7 해외주식형 29,336-1,583-75 -8 0-9 -13-35 (ex. ETF) -1,583-75 -8 0-9 -13-35 주식혼합형 11,241-808 -26-2 -5-14 -4 2 채권혼합형 18,538 35-168 -3 8-44 -7-74 채권형 45,694-876 -103 9-114 -24-52 -24 MMF 70,257 16,464 4,414 2,962 4,384-238 -2,109-1,053 주 : 상기표의수치는 2 거래일전까지제공, 금융투자협회 19
국내외자금동향및대차거래 주요이머징마켓외국인매매동향 ( 단위 : 백만달러 ) 국가 연간누계 월간누계 5일간누계 06/06( 수 ) 06/07( 목 ) 06/08( 금 ) 06/11( 월 ) 06/12( 화 ) 한국 5,904 5,509 403-250 1 185-34 대만 -633 1,717-297 -19 49-251 34-110 인도 8,464 2,183 215 30 134 51 - - 인도네시아 271 271-14 -6 2 15-25 - 태국 2,161 96-34 -76 54 7-18 - 남아공 222-851 18-5 55-17 -16 - 필리핀 782 366-2 -10-0 1 7 - 자료 : Bloomberg, 한국투자증권 주요금리, 환율및원자재가격 ( 단위 : %, 원, 엔, p, 달러 ) 구 분 2011 년 06/04( 월 ) 06/05( 화 ) 06/07( 목 ) 06/08( 금 ) 06/11( 월 ) 06/12( 화 ) 회사채 (AA-) 4.21 3.86 3.88 3.89 3.84 3.91 3.54 회사채 (BBB-) 10.01 9.47 9.49 9.50 9.45 9.52 9.49 국고채 (3년) 3.34 3.26 3.28 3.30 3.25 3.32 3.29 국고채 (5년) 3.46 3.35 3.39 3.42 3.30 3.44 3.41 국고채 (10년) 3.79 3.37 3.62 3.65 3.57 3.66 3.62 미국채 (10년) 1.88 1.52 1.52 1.52 1.64 1.59 - 일국채 (10년) 0.99 0.82 0.81 0.83 0.86 0.87 - 원 / 달러 1,151.80 1,182.00 1,180.10 1,171.50 1,175.40 1,165.90 1,170.50 원 / 엔 1,492.00 1,510.00 1,494.00 1,478.00 1,479.00 1,467.00 1,471.00 엔 / 달러 77.24 78.29 79.02 79.28 79.49 79.47 79.59 달러 / 유로 1.29 1.24 1.24 1.25 1.24 1.25 1.25 DDR3 1Gb (1333MHz) 0.64 0.70 0.70 0.70 0.70 0.70 - NAND Flash 16Gb (MLC) 2.81 2.08 2.08 2.08 2.08 2.13 - CRB 지수 305.30 270.00 273.77 274.01 272.88 270.75 - LME 지수 3,306.0 3,191.1 3,201.6 3,241.9 3,187.2 3,220.7 - BDI 1,738 904 878 872 877 884 - 유가 (WTI, 달러 / 배럴 ) 98.83 83.98 85.02 84.82 84.10 82.70 - 금 ( 달러 / 온스 ) 1,566.80 1,613.90 1,634.20 1,588.00 1,591.40 1,596.80 - 자료 : Bloomberg, KOSCOM, 한국투자증권 20
선물옵션시장동향 안혁 (ray.ahn@truefriend.com) 02-3276-6272 KOSPI200 선물옵션시장동향 선물시장지표 ( 단위 : P, 계약 ) 기초자산최근월물베이시스미결제약정거래량 KOSPI200 1206 월물이론마감평균증감 6월 5일 238.79 239.50 0.21 0.71 0.39 233,460 105,341-2,924 6월 7일 245.51 245.60 0.17 0.09 0.34 244,770 104,281-1,060 6월 8일 243.69 243.95 0.14 0.26 0.21 257,588 102,446-1,835 6월 11일 248.30 248.50 0.07 0.20 0.16 178,794 97,163-5,283 6월 12일 246.43 246.40 0.07-0.03-0.03 250,000 87,609-9,554 지수선물시장투자주체별매매동향 ( 단위 : 계약 ) 외국인 개인 기관종합증권투신은행보험기금 6월 5일 583 1,326-769 -496 33 71-523 0 6월 7일 3,054-1,330-2,315-1,244-557 -21-501 0 6월 8일 -133 334-158 2,201-1,975-99 -349 0 6월 11일 -2,871 1,209 1,517 509 180 141 695 0 6월 12일 -713 114-667 -1,167-310 -101 879 0 누적포지션 -6,642-6,585 15,297 5,062 11,787 79-1,722 141 지수선물프로그램매매동향 ( 단위 : 십억원 ) 프로그램전체 비차익거래 차익거래 차익거래잔고 매도 매수 순매수 매도 매수 순매수 매도 매수 순매수 매도 매수 6월 5일 624 885 261 611 585-26 13 301 287 7,459 7,647 6월 7일 616 925 309 570 836 266 46 89 43 7,459 7,678 6월 8일 583 572-11 500 491-9 83 81-1 7,466 7,658 6월 11일 575 596 22 527 539 12 48 57 9 7,477 7,671 6월 12일 639 605-34 530 581 50 108 24-85 옵션시장거래동향 ( 단위 : 변동성 (%)/ 가격 (P)) 콜옵션 행사가격 풋옵션 변동성 미결증감 거래량 현재가 현재가 거래량 미결증감 변동성 28.60 8,159 257,629 0.01 260.00 13.35 605-305 5.00 23.98-19,389 219,307 0.01 257.50 10.85 844-105 5.00 23.33-37,969 733,441 0.04 255.00 8.55 6,330-528 22.15 21.84 14,375 918,920 0.12 252.50 5.85 50,167 1,395 5.00 21.45 23,724 2,225,564 0.40 250.00 3.85 113,807-6,283 19.93 23.49 8,003 2,477,903 1.25 247.50 2.29 635,838-4,282 23.73 24.90 16,279 1,562,020 2.64 245.00 1.17 1,647,713 10,781 25.00 27.97-3,491 127,670 4.60 242.50 0.57 1,547,166-695 26.94 29.15 967 46,100 6.75 240.00 0.29 1,199,775 17,643 29.61 5.00-1,109 6,751 8.90 237.50 0.14 796,165 26,657 31.80 5.00-1,098 4,464 11.45 235.00 0.07 535,621 31,742 34.18 21
선물옵션시장동향 주요지표 이론 Basis & 평균 Basis 선물가격 & 미결제약정수량 (p) 4 3 2 1 0 평균 Basis 이론 Basis 16 14 12 10 KOSPI 200 지수선물 (p, 우 ) 미결제약정 ( 만건, 좌 ) 300 275 250 225 200 175-1 -2 8 150 125-3 12/15 1/14 2/13 3/14 4/13 5/13 6/12 6 100 12/15 1/14 2/13 3/14 4/13 5/13 6/12 평균 Basis: -0.03 ( 전거래일대비 0.19 하락 ) 이론 Basis: 0.07 미결제약정 : 전거래일대비 9,554 계약감소한 87,609 계약 선물가격 (246.40): 전거래일대비 2.10p 하락 투자주체별누적순매수 차익거래잔고추이 3 2 ( 만계약 ) 외국인기관개인 10 8 ( 조원 ) 1 0-1 -2-3 12/9 12/24 1/8 1/23 2/7 2/22 3/8 3/23 4/7 4/22 5/7 5/22 6/6 6 4 2 0 순차익잔고매수차익매도차익 -2 12/14 1/13 2/12 3/13 4/12 5/12 6/11 외국인 : 713 계약순매도 기관 : 667 계약순매도 / 개인 : 114 계약순매수 차익거래 : 847 억원순매도 비차익거래 : 505 억원순매수 KOSPI200 옵션변동성추이 Put/Call Ratio (%) 35 30 25 20 15 10 5 콜내재변동성풋내재변동성 20 일변동성 0 12/15 1/14 2/13 3/14 4/13 5/13 6/12 280 K200 지수선물 (p, 좌 ) P/C Ratio (5MA) ( 우 ) 1.8 270 260 1.6 250 1.4 240 230 1.2 220 210 1 200 0.8 190 180 0.6 12/15 1/14 2/13 3/14 4/13 5/13 6/12 대표내재변동성 : 콜 19.0% / 풋 21.8% 기록 20 일역사적변동성 : 26.70% 기록 금액기준 P/C Ratio(5MA): 0.89 기록 *** 데이터불연속성은선물 12 년 6 월물이최근월물로거래된데따른것임 22
증시캘린더 이수정 (sujeong.lee@truefriend.com) 02-3276-6252 한눈에보는증시일정 월화수목금 韓 > 5 월외환보유액 ($310.87B, n/a, $316.84B) KOSPI 200 종목정기변경유럽 > 6 월센틱스투자자기대지수 (-28.9, -30.0, -24.5) 中 > (6/3) 5 월 PMI 비제조업 (55.2, n/a, 56.1) 4 5 6 7 8 美 > 5 월 ISM 비제조업지수 (53.4, 53.7, 53.5) 유럽 > 4 월유로권소매판매 YoY (-2.5%, -1.1%, -0.2%) 中 > 5 월 HSBC PMI 서비스 (54.7, n/a, 54.1) 美 > 주간 MBA 주택융자신청지수 (1.3%, n/a, -1.3%) 연준 4 월베이지북발표유럽 > 1 분기유로권 GDP YoY (-0.1%, 0.0%, 0.0%) ECB 금리공시 (1.00%, 1.00%, 1.00%) 韓 > 1 분기 GDP YoY (2.8%, n/a, 2.8%) 4 월통화공급 M2 MoM (0.6%, n/a, 0.0%) 美 > 주간신규실업수당청구건수 (37.7 만, 37.8 만, 38.3 만 ) 4 월소비자신용지수 ($6.52B, $11.00B, $21.36B) 유럽 > BoE 금리공시 (0.50%, 0.50%, 0.50%) 중국 > 기준금리 0.25%p 인하 韓 > 금통위금리결정 (3.25%, 3.25%, 3.25%) 美 > 4 월무역수지 (-$50.1B, -$49.5B, -$51.8B) 日 > 4 월경상수지 YoY (-21.2%, 7.5%, -8.6%) 11 12 13 14 15 韓 > 5 월생산자물가지수 YoY (1.9%, n/a, 2.4%) 유럽 > (6/10) 프랑스 1 차총선中 > (6/9) 5 월소비자물가지수 YoY (3.0%, 3.2%, 3.4%) (6/9) 5 월생산자물가지수 YoY (-1.4%, -1.1%, -0.7%) (6/9) 5 월산업생산 YoY (9.6%, 9.8%, 9.3%) (6/9) 5 월소매판매 YoY (13.8%, 14.2%, 14.1%) (6/10) 5 월무역수지 ($18.70B, $16.25B, $18.43B) (6/10) 5 월수출 YoY (15.3%, 7.1%, 4.9%) (6/10) 5 월수입 YoY (12.7%, 5.5%, 0.3%) 中 > 5 월신규위안대출 (793.2B, 700.0B, 681.8B) 5 월통화공급 M2 YoY (13.2%, 12.9%, 12.8%) 日 > 5 월통화량 M2 YoY (2.1%, 2.5%, 2.6%) 美 > 5 월수입물가지수 YoY (n/a, -1.0%, 0.5%) 6 월 IBD/TIPP 경기낙관지수 (n/a, 47.3, 48.5) 5 월월간재정수지 (n/a, -$125.0B, $57.6B) 韓 > 5 월실업률 (n/a, 3.4%, 3.4%) 美 > 주간 MBA 주택융자신청지수 (n/a, n/a, 1.3%) 5 월생산자물가지수 YoY (n/a, 1.2%, 1.9%) 유럽 > 4 월유로권산업생산 YoY (n/a, -2.7%, -2.2%) 美 > 주간신규실업수당청구건수 (n/a, 37.5 만, 37.7 만 ) 1 분기경상수지 (n/a, -$131.9B, $124.1B) 5 월소비자물가지수 YoY (n/a, 1.8%, 2.3%) 유럽 > 5 월유로권 CPI YoY (n/a, 2.4%, 2.4%) 中 > 5 월실질 FDI YoY ( 미확정 ) (n/a, -1.6%, -0.7%) 韓 > 5 월수출물가지수 YoY (n/a, n/a, 2.0%) 5 월수입물가지수 YoY (n/a, n/a, 1.7%) KOSPI 200 종목변경적용美 > 6 월뉴욕주제조업지수 (n/a,13.00, 17.09) 5 월산업생산 MoM (n/a, 0.1%, 1.1%) 6 월미시건대소비심리평가지수 (n/a, 77.5, 79.3) 유럽 > 4 월유로권무역수지 SA (n/a, 4.2B, 4.3B) 日 > BoJ 정책금리공시 (n/a, n/a, 0.10%) 18 19 20 21 22 韓 > 5 월백화점매출 YoY ( 미확정 ) 5 월할인점매출 YoY ( 미확정 ) 美 > 6 월 NAHB 주택시장지수유럽 > (6/17) 그리스 2 차총선 (6/17) 프랑스 2 차총선 * G20 정상회담 (6/18-6/20) 美 > 5 월주택건설착공 MoM 5 월건축허가 MoM 美 > 주간 MBA 주택융자신청지수 FOMC 금리결정日 > 5 월수출 YoY 5 월수입 YoY 美 > 주간신규실업수당청구건수 6 월필라델피아연준지수 5 월기존주택매매 5 월주택가격지수 MoM 5 월기존주택매매 MoM 5 월경기선행지수 MoM 유럽 > 6 월유로권소비자기대지수 6 월 PMI 제조업 유럽 > EU, 유로존재무장관회의中 > 6 월 HSBC 플래시 PMI 제조업 ( 미확정 ) 주 : 괄호안은 ( 발표치, 블룸버그예상치, 이전치 ) 순이며예상치는변동가능. 이전치는수정값미반영분발표일자는한국시간기준 ( 단, 오전 6 시이전에발표되는지표는전일기입 ) 실적발표일은 Bloomberg, 기업공시기준으로작성 ( 변동가능, * 표시는한국시간당일아침 ) 23
Memo 24