주요증시지표및주체별거래동향 주요증시지표 유가증권 코스닥 구 분 12/27( 금 ) 12/30( 월 ) 1/2( 목 ) 1/3( 금 ) 1/6( 월 ) 1/7( 화 ) 종합주가지수 2, , , , , ,959

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1 2014 년 1 월 8 일 투자전략 노근환 시자전황 박소연 글로벌전략 박중제 계량분석 안혁 파자전생 강송철 기술적분석 배준휘 경제분석 전민규 이머징마켓 윤항진 채권분석 이정범 크레딧 김기명 ㆍ투자전략 GMS 요약 - 세계는평평하지않다 ㆍ이머징마켓동향정부시장개입으로상해증시약세진정 ㆍ전일시장동향과특징주 ㆍ KIS 투자유망종목단기유망종목 : 바이오랜드외 5 개종목중장기유망종목 : 휠라코리아외 5 개종목 ㆍ산업 / 기업분석휴대폰, 화학 / 정유, 기계, 현대홈쇼핑, 휠라코리아 ㆍ국내외자금동향및대차거래 ㆍ선물옵션시장동향 ㆍ증시캘린더

2 주요증시지표및주체별거래동향 주요증시지표 유가증권 코스닥 구 분 12/27( 금 ) 12/30( 월 ) 1/2( 목 ) 1/3( 금 ) 1/6( 월 ) 1/7( 화 ) 종합주가지수 2, , , , , , 등락폭 등락종목 상승 ( 상한 ) 425(6) 494(5) 252(5) 340(2) 420(3) 511(9) 하락 ( 하한 ) 374(2) 311(3) 546(1) 469(1) 390(0) 275(0) ADR 이격도 10 일 일 투자심리 거래량 ( 백만주 ) 거래대금 ( 십억원 ) 2,954 3,262 4,310 3,998 3,647 3,607 코스닥지수 등락폭 등락종목 상승 ( 상한 ) 425(6) 494(6) 252(11) 340(8) 420(9) 597(5) 하락 ( 하한 ) 374(2) 311(2) 546(0) 469(1) 390(0) 311(0) ADR 이격도 10 일 일 투자심리 거래량 ( 백만주 ) 거래대금 ( 십억원 ) 1, ,134 1,282 1,247 1,289 주체별순매수동향 ( 단위 : 십억원 ) 유가증권 코스닥 구 분 개인 외국인 기관계 ( 금융투자 ) ( 보험 ) ( 투신 ) ( 사모 ) ( 은행 ) ( 연기금등 ) 기타 매수 1, , 매도 1, , 순매수 월누계 년누계 매수 1, 매도 1, 순매수 월누계 년누계

3 투자전략 박중제 GMS 요약 - 세계는평평하지않다 2014 년 Tarket KOSPI 2,250pt 12MF PER 9.5 배 12MF PBR 1.00 배 Yield Gap 7.7%P Global view: 미국과아시아의괴리. 중국경기모멘텀의둔화 중국을비롯한이머징국가 / 국제상품등의자산에조심스러운접근필요 Global theme: 소셜미디어버블은아직 9 회가아닌 8 회 Global view: 미국의길과중국의길토머스프리드먼은 세계는평평하다 고역설했다. 어떤면에서이명제는여전히유효하다. 그러나 2014년들어우리는세계가생각보다는평평하지않다는것을느끼고있다. 미국경제가금융위기이후가장강력하게회복하고있다. 그런데도이머징국가에서는경제가어렵다고아우성이다. 왜그럴까? 미국의길과중국의길이달라서이다. 연초부터중국정부가굵직한구조조정대책을내놓고있다. 지방정부부채규모를공개하고차환발행을허용했으며그림자금융대책의초안을내놓았다. 고통이따르더라도반드시필요한것들이다. 그러나어쨌든유동성이축소되고금리가오르는것은실물경제와금융시스템에부담을준다. 더구나미국금리도오르고있다. 일단은중국을비롯한이머징국가, 국제상품등의자산에조심스럽게접근하는이유다. Global theme: 소셜미디어버블에대한생각버블은마지막이가장뜨겁다. 그래서 8회와 9회의차이가운명을가른다 라는말도있다. 버블의끝을예측하는것은불가능하다. 그렇지만이시대의주식을밸류에이션만가지고판단할수없다. 우리는이번보고서에서과거역사를통해버블붕괴를예고하는세가지징후를살펴봤다. 우리는소셜미디어는아직 8회라고생각한다. 소셜미디어는 Web 2.0을지향하는 1세대에서보다현실에가까운 2세대로발전하고있다. 그래서아직새로운사회적가치와트렌드그리고비즈니스모델을보여줄여지가크다. 2세대에서소셜미디어는소셜서비스라고부르는것이더적합해보인다. 아직은게임을더즐길때다. * 상기보고서는 2014 년 1 월 8 일당사홈페이지에게시된자료의요약본입니다. 자세한내용은 1 월 8 일자로 발간된 <Global Macro Strategy: 세계는평평하지않다 > 를참조하시 1

4 이머징마켓동향 이머징마켓팀 정부시장개입으로상해증시약세진정 중앙회금공사에서 ETF 매수를통한지수급락방어에나서며상해종합강보합마감 상해자유무역구개방정책등도호재로작용했으나공급물량의증가압력여전히커 홍콩 H 0.5% 하락, FOMC 의사록공개를앞둔관망세가지속및본토발악재영향둔화 중국시장 상해종합지수강보합 정보미디어, 금융신탁, 통신 서비스등업종강세 상해종합지수가 0.1% 올라나흘만에급락세가진정됐다. 약세로출발후장마감까지혼조흐름이지속됐다. 거래대금은 546억위안으로전날보다축소됐다. 최근의약세를저지하기위해중앙회금공사가 ETF 매수에나섰다는소식에투자심리가개선됐다. 국무원이상해자유무역시범구에대한일련의개방정책을발표해관련테마주들이상승세를탔다. 금일차스닥지수는 2.2% 반등해전일하락폭을모두만회했다. 다만공모물량증가에대한부담이지속됐고올해 3~5개민영은행이설립될것이란정부계획이밝혀지며은행업종은 0.3% 하락했다. 업종별로는농업 (-1.8%), 석탄가스 (-0.8%), 철도운수 (-0.5%), 석유 (-0.5%), 토목공정 (-0.4%), 보험 (-0.3%), 은행 (-0.3%) 등이약세였다. 반면정보미디어 (2.0%), 금융신탁 (1.7%), 통신서비스 (1.6%), 의료서비스 (1.5%), 영화방송 (1.3%), 철강 (0.3%) 등은강세로전환됐다. 홍콩시장 홍콩 H 0.5% 하락 증권, 자동차, 음식료, 석탄 등업종약세 홍콩H 지수는 0.5% 하락해나흘연속약세였다. 하락세로출발후제한적인등락을보이며부진한흐름을지속했다. 미국 12월 ISM 서비스업지표가전월보다하락했던가운데 FOMC 의사록공개를앞둔관망심리도부각됐다. IPO재개, 금융규제강화등본토발악재들은영향력이약화되는모습이었다. 사회보장기금이해통증권 (6837 HK) 주식매도에나섰다는소식이전해지며증권업종이 3% 이상내렸다. 자동차, 음식료, 석탄, 보험, 은행, 석유, 철도등의대부분종목들이하락세로마감했다. 반면건설, 제약, 저력등의업종은오름세를보였다. 주요이머징마켓주가지수추이 ( 단위 : p, %) 구분 1/7( 화 ) 전일대비 (%) 5 거래일전대비 (%) 1 개월전대비 (%) 연초대비 (%) 중국상해종합 2, 홍콩 H 10, 중국차스닥 1, 인도 SENSEX 20, 러시아 RTS 1, 브라질보베스파 50, 베트남 VN MSCI 이머징마켓 주 : 7 일오후 5 시 26 분기준 2

5 전일시장동향과특징주 신은영 시장동향과특징주 삼성전자의 4 분기어닝쇼크에도불구하고외국인매수세가유입되며이틀연속상승 - 미국과중국의지난해 12 월서비스업 PMI 가부진한모습을보였으나, 투자심리를위축시켰으나, 유로존에서복합 PMI 가추가로개선되는등엇갈린경제지표속주후반예정된고용지표발표를앞두고관망심리가확산되며미국증시는하락마감. 내림세로출발한코스피는외국인과투신의매수세가상승을주도하며장중 1,965P 까지상승하기도했으나, 개인의매도세가상승폭을축소시키며 1,959P 로마감. 약보합으로출발한코스닥은사흘연속이어진외국인매수세에힘입어 504P 로마감. 대장주인삼성전자의 4 분기실적이시장예상치를하회했음에도불구하고최근하락에따른저가매수세가유입되며주가에별다른영향을미치지못함 - 종목별움직임을살펴보면, 국내제약업체최초로공정거래자율준수프로그램 (CP) 등급을획득하게된한미약품은올해성장성이높다는평가까지더해지며 10% 가까이급등했으며, 공정거래위원회의담합조사에도불구하고최근하락에따른반발매수세가유입되며기아차가강세를보임. 7 일부터미국라스케이거스에서개최되는 CES( 국제전자제품박함회 ) 에대한기대감에 IT 관련종목들이강세를보였으며, 박근혜대통령의통일에대한긍정적인발언및이산가족상봉제안소식에대북관련종목들의강세가두드러짐. 반면, 최근원화강세에따른실적및신사업우려감과동남아시아정세불안등으로투자심리가위축되며코라오홀딩스가나흘연속하락세를이어갔으며, 전일급등했던강원랜드는외국인의매도세가집중되며하락 종목 / 이슈내용 한미약품 (128940) 126,000(+9.09%) IT 부품주 4 분기및올해실적호전기대감에급등세 - 자체개량신약매출호조에힘입어내수성장을유지해지난해 4 분기실적이양호할것으로예상되는가운데복합제개량신약을중심으로금년실적개선기대감에급등세 - 아울러, 국내제약사중최초로공정거래위원회로부터 CP 의 BBB 등급을획득. CP 는공정거래관련법규를준수하기위해기업이자율적으로운용하는내부준법시스템임 ' 국제전자제품박람회 (CES 2014)' 개최소식에강세 - 미국라스베이거스에서 3 일간개최되는세계최대 IT 가전전시회 'CES 2014' 기대감에강세 - 크로바하이텍 (043590, +8.82%), 유니퀘스트 (077500), 이엘케이 (094190, +5.46%), 아모텍 (052710, +5.07%), 알에프텍 (061040, +4.83%), 네패스 (033640, +3.31%) 등강세 대북관련주 남북관계개선기대감에강세 - 박근혜대통령통일시대기반구축의필요성을강조한것과함께설을맞아이산가족상봉을재차북한에제안했다는소식에강세 - 에머슨퍼시픽 (025980), 재룡산업 (147830, 이상상한가 ), 재영솔루텍 (049630, +9.87%), 현대상선 (011200, +5.67%), 이화전기 (024810, +7.84%), 제룡전기 (033100, +5.94%) 등강세 52 주신고가 한국전력 (015760) 35,600(+0.99%) 종목내용 나이스정보통신 (036800) 14,250(+4.40%) - 전력요금정상화기대감이높아지며신고가경신. 박근혜대통령은신년기자회견을통해공공기관의정상화와재정 세제개혁, 원칙이바로선경제를추진할것으로밝힘 - 마포사옥매각으로세무추징금을상쇄하고도남는처분이익이발생해올해순이익이개선될것으로예상되며, 결제건수증가에따른매출증가기대감에신고가경신 상기종목들은전일시장에서특징적인흐름을보인주요종목들로추천종목과는별개이오니참고자료로만활용하시기바랍니다 3

6 KIS 투자유망종목 정훈석 단기유망종목 : 바이오랜드외 5 개종목 - 신규 : 없음 - 제외 : 없음 ( 단위 : 원, %) 종목 ( 코드 ) 바이오랜드 (052260) 컴투스 (078340) 현재가 ( 수익률 ) 11,800 (+4.9) 24,250 (-3.8) 편입가 ( 편입일자 ) 11,250 (12/30) 25,200 (12/30) 투자포인트 - 웰빙시대도래로의약품은물론화장품, 식품에서도천연 / 기능성원료부각에따른장기성장모멘텀유효 - 국내최대화장품원료업체로내년전방업체들의턴어라운드에따른수혜예상 - 건강기능식품원료는고객사재고조정마무리, 헛개나무추출물리뉴얼제품출시, 진생베리추출물판매호조등으로영업환경개선전망 - 액션퍼즐패밀리등신규게임들의흥행으로 2013년 4분기실적개선예상 - 비용절감, 개발과사업노하우공유등게임빌과의시너지효과기대 - 실적턴어라운드로여타게임업체대비상대적저평가매력부각가능성 다우기술 (023590) 이마트 (139480) 에스엠 (041510) 대림산업 (000210) 15,050 (-0.7) 268,500 (+0.8) 43,300 (-2.0) 81,200 (-13.7) 15,150 (12/30) 266,500 (12/30) 44,200 (12/30) 94,100 (12/30) - 비수기인 3분기실적이 2분기대비개선, 인터넷서비스의성장으로 4분기에도실적개선모멘텀지속전망 - 현재시가총액이보유유가증권가치를하회, 영업및부동산가치를전혀반영하지않은상태 - 실적저점통과, 한국정보인증 IPO 기대감, 지앤제이와의합병시너지등을감안하면밸류에이션매력재부각가능성상존 - 의무휴업등규제리스크와기존점들의역신장세에대한우려보다는이마트몰의성장성에주목할필요 - 오프라인브랜드를감안할때온라인몰의구조적성장가능성충분 - 객단가상승, PL상품의효율개선, 인력효율화, 전용물류센터건립등에따른수익성개선예상 - 컨텐츠경쟁력을바탕으로부가사업확대와함께 SM C&C와의시너지를통해실적개선모멘텀지속예상 - 강화된아티스트라인업을바탕으로일본에이어중국, 동남아진출을통해아티스트활동증가전망 - 다각화된사업포트폴리오를바탕으로안정적인성장세와수익성유지 - 삼호와고려개발등자회사리크스가완화되는가운데화학부문실적개선 - 해외플랜트회복사이클, 기술경쟁력, 수주모멘텀등을감안할때밸류에이션매력부각가능성 Compliance notice - 당사는상기제시된유망종목을 1% 이상보유하고있지않습니다. - 당사는현재대림산업, 이마트의발행주식을기초자산으로 ELW( 주식워런트증권 ) 를발행중이며, 당해 ELW에대한유동성공급자 (LP) 입니다. - 당사는동자료를기관투자가또는제3자에게사전에제공한사실이없습니다. - 당사는현재컴투스발행주식의자사주매매 ( 신탁포함 ) 위탁증권사입니다 - 당사는동자료의금융투자분석사와배우자는자료작성일현재본자료와관련해재산적이해관계가없습니다 4

7 KIS 투자유망종목 정훈석 중장기유망종목 : 휠라코리아외 5 개종목 - 신규 : 없음 - 제외 : 없음 편입종목 ( 코드 ) 휠라코리아 (081660) 성광벤드 (014620) LG 화학 (051910) 고려아연 (010130) 엔씨소프트 (036570) LS (006260) 현재가 ( 수익률 ) 80,000 (+1.3) 26,800 (-0.4) 277,500 (-7.3) 314,500 (-1.1) 237,500 (-4.4) 80,900 (+0.0) 편입가 ( 편입일자 ) 79,000 (12/30) 26,700 (12/30) 299,500 (12/30) 318,000 (12/30) 248,500 (12/30) 80,900 (12/30) 2013 년추정실적 ( 단위 : 원, %, 십억원, 배 ) 매출액영업이익순이익 EPS PER , 작년 3 분기를바닥으로영업이익개선추세지속예상 - 미국지역소비경기턴어라운드와중저가시장점유율확대로휠라 USA 매출고성장세지속전망 - 미국과유럽호조는업계내경쟁력강화와유통사와의시너지확장으로선순환구조형성 , 전방산업호조를바탕으로한안정적인수주모멘텀지속전망 - 시장내독점적위치와높은가격협상력을바탕으로한매출 Mix 개선으로 20% 대고수익성유지 - 대규모설비증설에따른성장동력강화와함께생산성개선기대 26,862 2,617 1,920 26, 합성수지중심의화학업황반등에따른수익성개선예상 - 전기차시장재조명등으로영업적자인중대형이차전지부문의장기성장성재부각가능성 - OLED 재료및터치센서용 ITO 필름등신제품추가로보다다양해진전자재료제품포트폴리오보유 5, , 아연과연생산능력확대에따른장기성장잠재력보유 - 환경규제로최대수요처인중국의제련사설비증설이제한되고있어아연과연가격안정화예상 - 비철금속산업최고의경쟁력, Fumer 증설효과, 귀금속및상품가격안정화가능성등을주목할필요 , 주력게임인블레이드앤소울과길드워 2 가중국에서상용화될예정으로하반기해외매출본격화에대한기대유효 - 리니지 1 과아이온등기존게임들의성과가견조한가운데신규 MMORPG 인와일드스타 (WildStar) 의연내출시, 모바일게임개발등을감안하면안정적인성장기조는유지될전망 13, , 예상보다더딘실적개선과 JS 전선문제등은이미주가에선반영된상태로밸류에이션은금융위기이후저점수준으로추가적인 De-rating 가능성은제한적 - LS 산전, LS 니꼬동제련, LS 엠트론등자회사들의점진적인실적개선기대유효 - 전선사업부가전력선수익성향상, 해저케이블이익기여본격화, 2014 년자회사상장모멘텀등을주목할필요 Compliance notice - 당사는상기유망종목을 1% 이상보유하고있지않습니다. - 당사는현재엔씨소프트, 고려아연, LG화학의발행주식을기초자산으로 ELW( 주식워런트증권 ) 를발행중이며, 당해 ELW에대한유동성공급자 (LP) 입니다. - 당사는동자료를기관투자가또는제3자에게사전에제공한사실이없습니다. - 동자료의금융투자분석사와배우자는자료작성일현재본자료와관련해재산적이해관계가없습니다 5

8 산업분석 이승혁 휴대폰 : 2013 년하반기에스마트폰의범용화는예상보다빠르게진행 2013년 1분기부터스마트폰시장은범용화가시작 2013 년 1분기부터글로벌스마트폰시장이혁신의휴식기에접어듦에따라휴대폰업체들간의 H/W와 S/W에서의차별화포인트는약해지고스마트폰의범용화 (Commoditization) 가시작되었다. 이러한범용화로인해 1) 중저가폰 (300 달러미만 ) 의비중이상승하고, 2) 선두업체와후발업체사이의기술적갭이축소되며, 3) 경쟁요인이기술측면에서원가측면으로이동중이다. 2013년 3분기에범용화속도는예상보다빠르게진행중 SA가최근에발표한글로벌스마트폰가격대별비중을보면고가폰 (300 달러이상 ) 의비중이 2013 년 2분기에 38% 로하락한데이어 2013 년 3분기에는 33% 로대폭하락한것으로나타났다. 이에따라 2013 년연간으로고가폰비중이 2012 년의 42% 대비대폭하락한 35% 를기록할전망이다 ( 당사의 2013 년연간기존예상치는 38%). 고가폰의비중하락, 즉스마트폰의범용화가예상보다더욱강한속도로진행중임을반증하는수치로해석된다. 삼성전자가고가폰비중하락이가장두드러짐특히 SA자료를업체별로보면삼성전자가출하하는스마트폰중에서고가폰이차지하는비중이 2013 년 2분기에 48% 로나타났으나 3분기에는 33% 로대폭하락했다. 삼성전자는고가폰에서의높은점유율을통해높은영업이익률을기록해왔던점을감안하면, 이러한고가폰의비중하락이삼성전자의영업이익률에미치는부정적인영향이다른업체대비높은것으로해석된다. 반면에애플은출하하는스마트폰중에서고가폰비중이매분기 97% 수준을유지하고있어글로벌고가폰의비중하락이애플의영업이익률에미치는부정적영향은매우제한적인것으로판단된다. LG전자역시삼성전자와마찬가지로 3분기에고가폰비중이 17% 까지하락했고, Sony 는오히려고가폰비중이 35% 까지상승했다. 고가폰시장에서삼성전자의점유율하락 vs. 애플의점유율상승한편고가폰시장에서삼성전자의점유율이 2013 년 2분기 41% 에서 3분기에는 35% 로하락했다. 신규아이폰이 4분기에강한판매가나타나기때문에 4분기에삼성전자의점유율이하락했던예년과는다른모습이다. 반면에고가폰시장에서애플의점유율이 2분기 34% 에서 3분기에는 39% 로상승했다. 결론 : 가격경쟁의심화전망, 원가경쟁력확보가승부의관건고가폰의비중이대폭하락하면서스마트폰의범용화가더욱강하게진행중임을감안하면업체들간의가격경쟁이더욱심화될것으로전망된다. 이에따라스마트폰시장에서의 ASP와수익성하락역시더욱강하게전개될전망인데, 특히삼성전자의경우이러한스마트폰의범용화에따라 2014 년에는스마트폰의 ASP와수익성이지속적으로하락할전망이다. 결론적으로 2014 년은휴대폰업체들에게는원가경쟁력확보를위해다양한전략들이적극적으로필요한시점으로판단한다. * 상기보고서는 2014 년 1 월 6 일당사홈페이지에게시된자료의요약본입니다. 6

9 산업분석 양정훈 화학 / 정유 : Weekly movers News of the week 일본크래커정기보수 3~5월집중금주에틸렌의제품스프레드는전주대비 19.7% 확대된 $479를기록하였다. 에틸렌가격은지난해 11월말부터 6 주연속상승세를이어나가고있는데, 역내크래커들의정기보수및가동중단으로공급이타이트해진것이주요요인으로파악된다. 현재정기보수가예정된일본내에틸렌생산설비규모는아시아전체생산능력의 8% 정도인데, 켐로커스에따르면일본업체들의정기보수는 3~5월에집중되어있다. 따라서에틸렌가격의강세가 2분기까지이어질수있을것으로판단한다. 화학 1분기내부타디엔가격점진적상승전망금주 CFR Korea 기준부타디엔가격은톤당 $1,490 였다. ICIS에따르면, 부타디엔가격은중국춘절연휴이후수요증가에따라점진적으로상승할전망이다. 특히올해는작년과달리중국내투기적수요가감소할것으로보이기때문에, 급격한가격등락은없을것으로예상된다. 덧붙여, 2014년상반기에예정된역내크래커들의정기보수로인해공급이타이트해지는점또한부타디엔가격상승을뒷받침할것이다. 한편, ICIS에따르면 SBR 가격역시 2월중국춘절이후 restocking 수요가늘어나면서회복세를보일전망이다. 그러나 1분기내인상적인가격상승을기대하기는어려운데, 1) 유럽업체들의잉여재고가아시아로넘어오고있으며 2) 1분기역내 10만톤의설비증설이예정되어있기때문이다. 정유 PX 가격하락지속금주 PX 가격은 FOB Korea 기준톤당 $7 하락한 $1,398 였다. PX가격은 2013년초 $1,700 까지상승한바있으나, 2013년하락세를보여주며현재 $1,400 를하회하고있다. 스프레드역시작년초 $705에서작년 4분기평균 $459 수준으로크게좁혀졌다. 당사는역내 PX 공급증가로 PX-납사평균스프레드가 2014년 $400 중반까지전년대비 24% 하락할것으로예상한다. PX는정유사영업이익의 50% 를차지하는 BTX 제품중하나로, 지속적으로축소되는 PX 스프레드는국내정유사의이익성장을방해하는요소가될것으로보인다. 롯데케미칼 / 금호석유를업종내최선호주로추천우리는부타디엔 capa가가장큰롯데케미칼과합성고무 No.1 업체인금호석유화학의주가상승여력이다른화학업체보다높다고본다. 부타디엔의경우지난 4분기제품스프레드가 180.1% QoQ 상승함에따라롯데케미칼에대한수혜가예상된다. 더불어, 금호석유에대한긍정적인시각을유지한다. 전방산업인타이어업황강세에힘입어 2014 년에도합성고무는부타디엔과함께화학제품군내에서스프레드확대가가장돋보일것으로보기때문이다. 우리는정유업종에대해여전히보수적인시각을유지하는데, 1) BTX 스프레드축소, 1) 복합정제마진의 26.6% 를기여하는가솔린가격의하락과 2) 난방유수요부진으로인한난방유가격회복지연은 (Bunker C-두바이유스프레드 - $11.26 vs. 과거 3개년평균 -$7.32) 정유사향후이익전망에부정적이기때문이다. * 상기보고서는 2014 년 1 월 7 일당사홈페이지에게시된자료의요약본입니다. 7

10 산업분석 박민, 기계 : 피팅 4Q Preview: 실적부진으로당분간쉬어갈전망 4분기실적 : 컨센서스하회하며부진피팅 3사의 4분기영업실적은컨센서스를하회하나업체간차별화는지속될전망이다. 성광벤드 ( 매수, TP: 36,000 원 ) 는 4분기에도 20% 가넘는높은수준의영업이익률을기록할것이다. 반면, 태광 ( 중립 ) 은지난해수주부진으로매출액부진이지속되면서성광벤드와의실적격차는더욱심화될것이다. 하이록코리아 ( 매수, TP: 28,000 원 ) 도매출액은기대에소폭못미치지만 20% 가넘는영업이익률은꾸준히이어갈것이다. 성광벤드, 태광올해수주는상저하고성광벤드, 태광의 2013년수주액은각각 3,310억원 (-14.1% YoY), 3,030억원 (-12.4% YoY) 으로전년대비역성장했다. 해양플랜트시장의호황에도불구하고국내 EPC 업체들의수주부진으로인한물량감소때문이다. 특히지난해에는상반기에비해하반기수주가약해실적둔화가올해상반기까지이어질것이다. 이를반영하여성광벤드와태광의수익예상을하향조정했으며, 성광벤드의목표주가를기존 40,000 원에서 36,000 원으로하향했다. 12MF EPS 2,657 원에 mid-cycle PER 13.5배를적용한것이다. 수주는상반기에부진하다가하반기에점진적으로개선될전망이다. 국내 EPC 업체들이작년하반기수주활동을재개했기때문에올해하반기에는피팅발주량이증가할것이기때문이다. 성광벤드 : 매출부진. 20% 대의영업이익률은수성 4분기연결기준예상매출액은 940억원, 영업이익은 194억원이다. 영업이익률은 20.6% 로전분기대비 2.3%p 하락할것으로예상된다. 수주부진에따른매출액감소가주요인이다. 그러나높은수익성위주의해양플랜트, LNG플랜트피팅제품비중이높고, 지난해 10월 Tee 전용라인증설로생산성도개선되어경쟁자대비실적우위는한동안지속될것이다. 올해피팅수주도 2분기부터월평균 300억원이상수준으로서서히회복되어연간매출 4,143 억원 (+3.2% YoY), 영업이익 995억원 (+8.4% YoY), 영업이익률 24%(+1.1%p YoY) 를기록할것이다. 태광 : 실적부진지속 4분기예상매출액은 735억원 (-27.9% YoY), 영업이익은 87억원 (-21.2% YoY) 을기록할전망이다. 매출액과영업이익은컨센서스대비각각 20.3%, 36.3% 낮은수치다. 매출액감소로영업이익률도 11.9% 로여전히개선폭이낮을전망이다. 수주부진등을고려할때당분간성광벤드와의실적격차를의미있게메우기는어려워보인다. 하이록코리아 : 매출액소폭미달, 수익성은여전히견고 4분기예상매출액은 507억원 (+10.6% YoY), 영업이익 104억원 (-1.5% YoY) 이다. 매출액은컨센서스대비 10.2% 저조하지만 20% 대의안정적인영업이익률을이어갈것이다. 2013년수주는 1,850억원으로전년과비슷했으나올해는다수의해양플랜트피팅수주가 2~3분기에집중되어있어강한수주흐름이예상된다. * 상기보고서는 2014 년 1 월 7 일당사홈페이지에게시된자료의요약본입니다. 8

11 기업분석 여영상 현대홈쇼핑 (057050) 매수 ( 유지 ) 목표가 : 230,000 원 ( 상향 ) 종가 (1/6): 185,000 원 4Q13 Preview: 갈수록커지는실적모멘텀 2014년턴어라운드, 목표주가 23만원으로 17% 상향현대홈쇼핑에대한투자의견매수를유지하며목표주가를기존 200,000 원에서 230,000 원으로 17% 상향한다 년지배주주순이익추정치를 5% 높였고목표 PER을기존 12.5배에서 14.1배로상향조정했다. 시장대비 50% 프리미엄이부여된수준이다. 목표PER 을높인이유는구조적인실적개선이나타나고있기때문이다. 2012년실적부진이후상품소싱을강화한조직개편이있었고, 그에따른 TV쇼핑부문의외형성장이 2013년 2분기부터시작되어최근까지도성장폭을확대하고있다. 취급고증가에따른영업이익증가는 2013년 3분기부터시작되어갈수록증가율이높아지는추세이며, 2014년은 TV쇼핑에더해모바일쇼핑도실적개선에기여할전망이다. 4분기영업이익증가율두자리수 2013년 4분기영업이익은컨센서스에부합하는 450억원 (+16%YoY) 을기록할것으로추정된다. 2013년 1분기 340억원 (-27%YoY) 에서매분기개선되고있다. 실적개선의가장중요한점은 TV쇼핑부문의취급고가늘어나면서이익증가로이어지고있다는점이다. 현대홈쇼핑의 TV쇼핑취급고는 2013년 1분기 4,070억원 (+0.5%YoY) 에서 3분기 4,200 억원 (+20.4%YoY) 으로늘어났으며 4분기에는 4,500 억원 (+16.6%YoY) 으로확대될전망이다. 실적개선의주요요인은 MD조직개편이후현대홈쇼핑의상품경쟁력이강화되었기때문이며, 페리엘리스등새로도입한브랜드의매출 ( 취급고 ) 이목표수준을초과달성하는등성과가나타나고있다. 2014년본격적인실적턴어라운드, MD강화지속될전망 2014년은현대홈쇼핑의실적이본격적인성장에진입하는시기이며, TV쇼핑과모바일쇼핑이주도할전망이다. TV쇼핑부문의취급고는최근전년동기대비 15%~20% 성장을거듭하고있으며모바일쇼핑은최근 2개분기연속 50%QoQ 성장을거듭하고있다. 트레이딩다운이나타나고있는현재의소비트렌드와모바일쇼핑의고성장, 2월과 6 월예정된올림픽과월드컵특수등을감안할때 2014년연간취급고는 15% 증가한 3조 1480억원, 영업이익은 2013년 low base효과까지겹치면서 30% 늘어난 1,930억원 ( 영업이익률 6.1%, +0.7%P) 을기록할전망이다 년, 2013년연속영업이익이줄어들다가큰폭의상승반전이나타나는셈이다. 이러한실적개선의기저에는상품소싱부문의강화에서시작된것으로판단되며, 2014년중추가적인 MD 인력충원으로상품경쟁력은더높아질전망이다. 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS 증감률 EBITDA PER EV/EBITDA PBR ROE ( 십억원 ) ( 십억원 )) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) (%) ( 십억원 ) (x) (x) (x) (%) 2011A , A ,664 (31.6) F , F ,639 (1.3) F 1, , * 상기보고서는 2014 년 1 월 6 일당사홈페이지에게시된자료의요약본입니다. 9

12 기업분석 나은채 휠라코리아 (081660) 매수 ( 유지 ) 목표가 : 100,000 원 ( 유지 ) 종가 (1/6): 79,200 원 4Q13 Preview: 경쟁력강화와실적안정성입증 3 분기연속실적개선, 해외로열티안정성과미국호조돋보여 4 분기연결매출액과영업이익은전년대비각각 14% 증가한 2,076 억원과 273 억원이예상된다. 대체로우리예상과 Consensus 에부합해양호할전망이고휠라 USA 고성장지속과 Acushnet 으로부터의지분법손실축소가기대된다. 부문별로국내매출액과영업이익이전년대비 8%, 13% 증가할것으로예상된다. 완만한의류소비회복과강추위로주력아이템인패딩점퍼판매가호조였던것으로파악된다. 휠라 USA 매출액은전년대비 30% 증가, 영업이익도흑자전환이예상된다. 소비경기회복과경쟁완화로인한신발판매호조에 3 분기부터신규발생된유통업체 PB 상품소싱매출이추가되었다. 상여금과마케팅비용이집행될것으로예상되나미국시장에서의선전이확인되었다. 로열티는 3 분기일부선반영으로 4 분기에는전년과유사한수준에그칠것이나미국, 유럽지역에서의호조는추세적이다. Acushnet 실적도개선, 순이익단의변동성은할인요인이아니다 지분법손실은 4Q 억원에서 130 억원으로축소될것으로예상된다. 따라서 4Q12 13 억원세전손실에서이번분기에는 114 억원세전이익이예상된다. Acushnet 의 ( 희석지분율 20.6%) 외형과수익성이모두전년대비개선될것으로예상된다. 4 분기매출액은 5% 내외이지만소폭회복된것으로파악된다. 또한금년지속되었던타이트한비용관리, 프로모션축소에힘입어 Acushnet 은작년 4 분기 3,300 만달러영업적자에서금년 4 분기에는스탁옵션충당금을감안해도 BEP 수준에도달할것으로예상된다 년연간 Acushnet 영업이익은전년대비 45% 급증, 2014 년은태국공장가동으로추가원가절감이기대된다. 변수는금년 3 분기까지 Alexandria Holdings (Acushnet 지분율 100%) 에서부채평가손실이 6,900 만달러가발생했는데, 4 분기에도재차평가손실이발생한다면순이익이우리예상을하회할수있다. 그러나회계상이슈이고평가대상인 Alexandria Holdings 의 CB, BW, RCPS 는 2016 년 IPO 가이루어질시모두주식으로전환되면소멸될요인이다. 미국스포츠의류업체주가랠리, 휠라코리아여전히가장싼글로벌스포츠웨어 최근글로벌, 특히미주스포츠의류업체주가가호조이고밸류에이션도대부분 2014 년 PER 20 배를훌쩍넘어선다. 스포츠의류업체들의높은밸류에이션에는미국소비경기회복기대감뿐아니라스포츠브랜드의높은브랜드로열티와확장성에대한프리미엄이있다고판단된다. 휠라브랜드의약진과 Acushnet 의지분법이익확대 ( 실적개선 + 지분율확대 ) 로희석 EPS 기준향후 4 년간연평균성장률을 20% 로예상한다. 반면현재희석 EPS 기준 2014F PER 은 10 배인데, 휠라브랜드의중가스포츠의류시장에서의선전과글로벌 1 위골프용품업체로의도약가능성을감안시여전히싸다고판단된다. 투자의견 매수 와목표주가 100,000 원 (2014F PER 13 배 ) 을유지한다. 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS 증감률 EBITDA PER EV/EBITDA PBR ROE ( 십억원 ) ( 십억원 )) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) (%) ( 십억원 ) (x) (x) (x) (%) 2011A (97.6) A ,423 5, F ,605 (62.9) F , F , 주 : 순이익, EPS 등은지배주주지분기준 * 상기보고서는 2014 년 1 월 6 일당사홈페이지에게시된자료의요약본입니다. 10

13 국내외자금동향및대차거래 송승연 주요증시지표 유가증권 코스닥 구 분 12/27( 금 ) 12/30( 월 ) 1/2( 목 ) 1/3( 금 ) 1/6( 월 ) 1/7( 화 ) 종합주가지수 2, , , , , , 등락폭 등락종목 상승 ( 상한 ) 425(6) 494(5) 252(5) 340(2) 420(3) 511(9) 하락 ( 하한 ) 374(2) 311(3) 546(1) 469(1) 390(0) 275(0) ADR 이격도 10 일 일 투자심리 거래량 ( 백만주 ) 거래대금 ( 십억원 ) 2,954 3,262 4,310 3,998 3,647 3,607 코스닥지수 등락폭 등락종목 상승 ( 상한 ) 425(6) 494(6) 252(11) 340(8) 420(9) 597(5) 하락 ( 하한 ) 374(2) 311(2) 546(0) 469(1) 390(0) 311(0) ADR 이격도 10 일 일 투자심리 거래량 ( 백만주 ) 거래대금 ( 십억원 ) 1, ,134 1,282 1,247 1,289 주체별당일순매수동향 ( 단위 : 십억원 ) 구분개인외국인기관계 ( 금융투자 ) ( 보험 ) ( 투신 ) ( 사모 ) ( 은행 ) ( 연기금등 ) 기타 유가증권 코스닥 매수 1, , 매도 1, , 순매수 월누계 년누계 매수 1, 매도 1, 순매수 월누계 년누계 주 : 외국인은외국인투자등록이되어있는투자자 11

14 국내외자금동향및대차거래 KOSPI 기관별당일매매상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) 투 신 연 기 금 순매수 순매도 순매수 순매도 운수장비 30,266 건설업 -6,415 운수장비 27,120 화학 -25,945 의약품 6,290 서비스업 -4,455 전기가스업 9,058 전기, 전자 -24,888 금융업 3,053 화학 -2,522 기계 6,808 건설업 -5,953 대우조선해양 9,600 삼성전자 -13,258 기아차 16,169 삼성전자 -35,215 SK하이닉스 7,043 LG화학 -8,428 LG디스플레이 7,587 LG화학 -28,588 KODEX 200 6,949 하나금융지주 -5,412 한국전력 6,759 대림산업 -9,798 기아차 6,279 대림산업 -4,850 현대미포조선 5,826 현대차 -9,433 현대차 6,024 삼성물산 -3,413 롯데쇼핑 5,052 SK이노베이션 -5,701 ( 체결기준 : 백만원 ) 은 행 보 험 순매수 순매도 순매수 순매도 화학 2,545 전기가스업 -829 운수장비 12,566 전기, 전자 -16,441 유통업 849 철강및금속 -233 의약품 3,138 화학 -9,919 금융업 388 보험 -228 증권 1,977 건설업 -6,767 KODEX 레버리지 3,561 LG디스플레이 -1,181 KODEX 인버스 19,980 삼성전자 -17,103 KODEX 200 2,326 기아차 -955 대우조선해양 6,033 LG화학 -9,968 LG화학 1,788 한국가스공사 -835 현대중공업 5,705 POSCO -5,378 SK하이닉스 1,385 삼성전자 -786 삼성중공업 3,036 대림산업 -5,219 현대모비스 832 SK C&C -653 KT 1,677 하나금융지주 -4,081 KOSPI 기관 / 외인당일매매상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) 기 관 외 국 인 순매수 순매도 순매수 순매도 운수장비 56,939 전기, 전자 -72,392 전기, 전자 127,813 서비스업 -21,996 의약품 15,590 화학 -50,609 화학 12,854 금융업 -13,842 전기가스업 7,594 건설업 -21,091 운수장비 9,883 건설업 -10,164 대우조선해양 22,312 삼성전자 -94,472 삼성전자 101,886 하나금융지주 -9,455 기아차 15,406 LG화학 -49,522 현대차 16,127 KT -9,206 LG디스플레이 12,070 대림산업 -22,384 LG디스플레이 10,492 현대모비스 -9,152 KT 10,347 SK텔레콤 -10,753 SK텔레콤 9,938 강원랜드 -8,026 삼성중공업 8,343 현대차 -9,791 LG화학 9,460 NAVER -7,834 유한양행 8,045 삼성물산 -8,009 TIGER 200 8,687 신한지주 -6,695 SK하이닉스 7,929 TIGER 200-7,564 기아차 8,414 효성 -6,083 롯데쇼핑 6,284 현대제철 -7,469 엔씨소프트 7,828 현대차우 -5,824 두산인프라코어 6,201 엔씨소프트 -6,964 KT&G 7,533 롯데쇼핑 -5,467 강원랜드 6,092 삼성생명 -6,320 삼성생명 6,001 GS건설 -4,933 주 : 외국인은외국인투자등록이되어있는투자자 12

15 국내외자금동향및대차거래 KOSDAQ 기관별당일매매상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) 투 신 연 기 금 순매수 순매도 순매수 순매도 반도체 3,809 IT부품 -2,579 인터넷 1,281 오락, 문화 -1,689 음식료, 담배 1,627 방송서비스 -2,422 소프트웨어 943 방송서비스 -1,424 제약 1,178 인터넷 -666 기계, 장비 886 컴퓨터서비스 -1,111 서울반도체 2,743 CJ오쇼핑 -2,503 다음 1,281 포스코 ICT -1,111 메디톡스 1,103 KH바텍 -1,311 코텍 736 CJ오쇼핑 -950 매일유업 1,094 옵트론텍 -762 모두투어 721 제이콘텐트리 -868 KG이니시스 751 다음 -685 제이브이엠 639 파라다이스 -821 인터파크 744 SK브로드밴드 -632 MDS테크 590 에스엠 -683 ( 체결기준 : 백만원 ) 은 행 보 험 순매수 순매도 순매수 순매도 의료, 정밀기기 393 통신장비 -157 소프트웨어 1,110 통신서비스 -267 IT부품 221 금속 -6 음식료, 담배 991 제약 -236 디지털컨텐츠 200 음식료, 담배 -2 사업지원 596 IT부품 -180 뷰웍스 354 원익IPS -218 하림 985 태양기전 -446 신양 217 케이엠더블유 -182 KG이니시스 981 메디톡스 -299 조이시티 173 옵트론텍 -172 이라이콤 623 SK브로드밴드 -267 비에이치 137 KG이니시스 -53 모두투어 596 KH바텍 -263 서울반도체 121 에프티이앤이 -19 솔브레인 473 엘엠에스 -159 KOSDAQ 기관 / 외인당일매매상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) 기 관 외 국 인 순매수 순매도 순매수 순매도 소프트웨어 4,389 방송서비스 -4,125 의료, 정밀기기 3,096 오락, 문화 -2,624 반도체 2,220 IT부품 -4,095 반도체 2,770 소프트웨어 -1,301 사업지원 1,656 오락, 문화 -1,919 전문기술 2,471 디지털컨텐츠 -691 서울반도체 2,621 CJ오쇼핑 -4,099 서울반도체 2,440 파라다이스 -2,614 KG이니시스 2,103 태양기전 -2,123 CJ오쇼핑 2,064 GS홈쇼핑 -2,186 모두투어 1,819 덕산하이메탈 -1,357 인터파크 2,023 메디톡스 -1,857 하림 1,520 파라다이스 -1,340 오스템임플란트 1,839 KG이니시스 -1,370 한글과컴퓨터 1,317 옵트론텍 -1,208 원익IPS 1,252 덕산하이메탈 -1,237 메디톡스 1,033 포스코 ICT -1,012 다음 1,072 리드코프 -986 솔브레인 916 다음 -880 삼천리자전거 1,060 젬백스 -841 제이브이엠 748 코오롱생명과학 -699 성광벤드 992 골프존 -798 에스에프에이 743 제이콘텐트리 -683 셀트리온 856 하림홀딩스 -637 루멘스 718 우리산업 -666 인포피아 798 유진테크 -560 주 : 외국인은외국인투자등록이되어있는투자자 13

16 국내외자금동향및대차거래 기관 / 외인연속순매수상위종목 ( 단위 : 일 ) K O S P I K O S D A Q 기 관 외국인 기 관 외국인 아모레퍼시픽 36 일 CJ대한통운 15 일 이트레이드증권 15 일 코미팜 6 일 한국전력 23 일 부광약품 13 일 한국토지신탁 7 일 SK브로드밴드 5 일 두산인프라코어 21 일 삼성생명 13 일 오스템임플란트 7 일 JW중외신약 5 일 OCI 17 일 한진중공업 13 일 이오테크닉스 6 일 원익IPS 4 일 미래에셋증권 12 일 베이직하우스 12 일 차바이오앤 6 일 인터파크 4 일 영풍 11 일 모토닉 9 일 서울반도체 4 일 다음 4 일 GS건설 10 일 SK텔레콤 6 일 모두투어 4 일 엘앤에프 4 일 농심 9 일 LG생활건강 6 일 평화정공 3 일 디지텍시스템 4 일 기관 / 외인 5일간누적순매수상위종목 ( 체결기준 : 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 기 관 외국인 기 관 외국인 KODEX 인버스 89,069 SK하이닉스 120,510 서울반도체 10,043 서울반도체 16,911 강원랜드 34,228 삼성전자 56,323 에스엠 5,594 원익IPS 9,090 한국전력 33,114 TIGER ,628 KG이니시스 3,521 CJ오쇼핑 7,478 대우조선해양 33,010 엔씨소프트 36,579 삼천리자전거 3,465 포스코 ICT 7,357 SK하이닉스 32,005 현대위아 24,505 오스템임플란트 3,329 루멘스 3,878 OCI 27,059 LG생활건강 22,231 한국토지신탁 2,488 인터파크 3,794 LG디스플레이 23,777 신한지주 14,859 KG모빌리언스 2,365 오스템임플란트 2,959 CJ 22,410 한전KPS 10,360 선데이토즈 2,356 리노공업 2,705 기관 / 외인동반순매수상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 종 목 기 관 외국인 합 계 종 목 기 관 외국인 합 계 운수장비 56,939 9,883 66,822 반도체 2,220 2,770 4,990 전기가스업 7,594 3,659 11,254 의료, 정밀기기 1,421 3,096 4,517 제조업 1,277 7,906 9,182 화학 ,002 기아차 15,406 8,414 23,820 서울반도체 2,621 2,440 5,061 LG디스플레이 12,070 10,492 22,563 오스템임플란트 326 1,839 2,165 SK하이닉스 7,929 3,480 11,409 삼천리자전거 641 1,060 1,700 현대미포조선 5,561 3,715 9,276 셀트리온 ,177 삼성중공업 8, ,247 뷰웍스 한국전력 5,041 2,583 7,624 제이브이엠 삼성SDI 1,240 5,915 7,155 MDS테크 한미약품 4, ,647 세코닉스 LG전자 824 3,722 4,546 ITX시큐리티 KCC 2,357 1,912 4,268 파트론 주 : 기관 / 외인동반순매수종목가운데기관 / 외인합계순매수금액이큰순서대로 14

17 국내외자금동향및대차거래 기관 / 외인연속순매도상위종목 ( 단위 : 일 ) K O S P I K O S D A Q 기 관 외국인 기 관 외국인 현대증권 10 일 두산인프라코어 26 일 유진기업 10 일 동양시멘트 10 일 현대엘리베이 7 일 현대건설 18 일 심텍 9 일 웹젠 5 일 베이직하우스 7 일 POSCO 12 일 포스코엠텍 8 일 메디포스트 5 일 동부하이텍 6 일 녹십자 12 일 파라다이스 8 일 차바이오앤 5 일 대한전선 6 일 농심 9 일 인터파크 7 일 크루셜텍 5 일 부광약품 6 일 GS건설 9 일 SK브로드밴드 6 일 EG 4 일 삼성전자 6 일 하이트진로홀딩스 8 일 네패스 6 일 모두투어 4 일 SK텔레콤 6 일 LG유플러스 7 일 덕산하이메탈 6 일 GS홈쇼핑 3 일 기관 / 외인 5일간누적순매도상위종목 ( 체결기준 : 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 기 관 외국인 기 관 외국인 KODEX 레버리지 -442,157 현대차 -121,569 CJ오쇼핑 -11,122 KG이니시스 -9,166 삼성전자 -191,182 두산인프라코어 -64,285 인터파크 -6,309 GS홈쇼핑 -4,344 기아차 -91,142 한국전력 -45,367 SK브로드밴드 -5,562 안랩 -2,184 NAVER -80,992 KT -40,256 파라다이스 -3,410 이라이콤 -1,685 LG화학 -66,136 SK -34,132 KH바텍 -2,660 인터플렉스 -1,605 엔씨소프트 -41,505 KODEX ,257 네패스 -2,448 솔브레인 -1,478 삼성전자우 -40,079 SK이노베이션 -23,759 CJ E&M -2,425 에스엠 -1,441 삼성전기 -38,436 삼성중공업 -23,349 태양기전 -2,366 코나아이 -1,375 기관 / 외인동반순매도상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 종 목 기 관 외국인 합 계 종 목 기 관 외국인 합 계 건설업 -21,091-10,164-31,256 오락, 문화 -1,919-2,624-4,544 서비스업 ,996-22,680 방송서비스 -4, ,262 철강및금속 -8,989-2,719-11,709 디지털컨텐츠 대림산업 -22, ,589 파라다이스 -1,340-2,614-3,953 하나금융지주 -2,159-9,455-11,614 덕산하이메탈 -1,357-1,237-2,594 POSCO -2,255-3,790-6,045 GS홈쇼핑 -71-2,186-2,258 KODEX 레버리지 -5, ,000 리드코프 ,514 삼성전기 ,396-5,243 포스코 ICT -1, ,411 삼성엔지니어링 -2,071-2,646-4,716 젬백스 ,190 SK이노베이션 -4, ,210 KH바텍 대우건설 -3, ,062 씨젠 SK C&C -1,527-1,217-2,744 제이콘텐트리 현대건설 -2, ,734 휴온스 주 : 기관 / 외인동반순매수종목가운데기관 / 외인합계순매수금액이큰순서대로 15

18 국내외자금동향및대차거래 공매도거래대금상위종목 ( 체결기준 : 천주, 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 종 목 주 수 금 액 종 목 주 수 금 액 현대차 81 18,596 서울반도체 39 1,691 SK하이닉스 ,161 안랩 16 1,001 삼성전자 11 14,336 매일유업 KODEX ,705 메디포스트 S-Oil ,312 다음 삼성전기 105 7,203 에이블씨엔씨 대림산업 50 4,133 에스엠 POSCO 11 3,592 휴온스 주 : 상기표의수치는 2거래일전기준임 대차잔고상위종목 ( 체결기준 : 천주, 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 종 목 주 수 금 액 종 목 주 수 금 액 삼성전자 3,074 4,017,714 셀트리온 13, ,249 POSCO 8,635 2,733,009 파라다이스 4, ,538 OCI 5,742 1,119,702 파트론 6,010 76,630 현대차 4,445 1,015,772 에스엠 1,541 67,587 LG전자 15,401 1,007,244 다음 ,553 NAVER 1,438 1,005,184 씨젠 1,039 61,171 SK하이닉스 23, ,907 인터파크 4,102 43,689 현대중공업 2, ,343 서울반도체 1,004 43,431 주 : 상기표의수치는 2거래일전기준임 대차잔고 5일간누적순증 / 감상위업종및종목 ( 체결기준 : 천주 ) K O S P I K O S D A Q 순 증 순 감 순 증 순 감 금융업 7,294 기계 -6,089 1 반도체 2,335 컴퓨터서비스 -962 전기, 전자 4,972 운수창고 -3,836 2 IT부품 2,060 환경 -130 화학 4,083 종이, 목재 -1,005 3 전문기술 1,068 인터넷 -104 SK하이닉스 2,837 두산인프라코어 -6,468 1 인터파크 969 포스코 ICT -985 BS금융지주 2,314 한진해운 -5,298 2 원익IPS 781 TPC -510 한라비스테온공조 1,621 수산중공업 -1,492 3 우리기술투자 579 자연과환경 -231 미래산업 1,591 기아차 -1,021 4 티케이케미칼 547 SK브로드밴드 -211 우리금융 1,478 동부제철 파라다이스 506 투비소프트 -211 현대상선 1,448 LG유플러스 제이웨이 450 코다코 -211 KB금융 1,421 대한전선 성광벤드 421 게임빌 -210 신한지주 1,364 대영포장 차이나그레이트 408 큐로컴 -200 한화 1,180 한솔제지 서한 345 지엠피 -176 POSCO 1,158 대우건설 텍셀네트컴 227 유원컴텍 -170 주 : 상기표의수치는 2거래일전기준임 16

19 국내외자금동향및대차거래 증시거래주체별매매동향 ( 단위 : 십억원 ) 구 분 연간누계 월간누계 5일간누계 12/30( 월 ) 1/2( 목 ) 1/3( 금 ) 1/6( 월 ) 1/7( 화 ) 외국인 기관계 ( 투신 ) ( 연기금 ) ( 은행 ) ( 보험 ) 개인 기타 주 : KOSDAQ 제외 증시자금동향 ( 단위 : p, 십억원, %) 구분 /27( 금 ) 12/30( 월 ) 1/2( 목 ) 1/3( 금 ) 1/6( 월 ) KOSPI 1, , , , , , , ,953.3 고객예탁금 17, , , , , , , ,644.3 ( 증감액 ) 1, , , ,171.6 ( 회전율 ) 실질예탁금증감 -3, , , , 신용잔고 44, , , , , , , ,171.6 미수금 1, , 주 1: 실질예탁금증감 = 고객예탁금증분 + 개인순매수 -( 신용증분 + 미수금증분 ) / 고객예탁금회전율 =(KOSPI, KOSDAQ 거래대금 / 고객예탁금 )*100 주 2: 상기표의수치는 2 거래일전까지제공, KOSCOM 국내수익증권유출입동향 ( 단위 : 십억원 ) 구 분 설정잔액 연간누계 월간누계 12/30( 월 ) 12/31( 화 ) 1/2( 목 ) 1/3( 금 ) 1/6( 월 ) 전체주식형 85, (ex. ETF) 국내주식형 65, (ex. ETF) 해외주식형 19, (ex. ETF) 주식혼합형 10, 채권혼합형 22, 채권형 56, MMF 74,499 8,139 8,139-2,135-1, ,407 4,663 주 : 상기표의수치는 2 거래일전까지제공, 금융투자협회 17

20 국내외자금동향및대차거래 주요이머징마켓외국인매매동향 ( 단위 : 백만달러 ) 국가 연간누계 월간누계 5일간누계 12/30( 월 ) 1/2( 목 ) 1/3( 금 ) 1/6( 월 ) 1/7( 화 ) 한국 대만 인도 인도네시아 태국 남아공 필리핀 자료 : Bloomberg, 한국투자증권 주요금리, 환율및원자재가격 ( 단위 : %, 원, 엔, p, 달러 ) 구 분 2013 년 12/27( 금 ) 12/30( 월 ) 1/2( 목 ) 1/3( 금 ) 1/6( 월 ) 1/7( 화 ) 회사채 (AA-) 회사채 (BBB-) 국고채 (3년) 국고채 (5년) 국고채 (10년) 미국채 (10년) 일국채 (10년) 원 / 달러 1, , , , , , 원 / 엔 1, , , , , , , 엔 / 달러 달러 / 유로 DDR3 1Gb (1333MHz) DDR3 2Gb (1333MHz) NAND Flash 16Gb (MLC) CRB 지수 LME 지수 3, , , , , , BDI 2,277 2,277 2,277 2,113 2,036 1,951 - 유가 (WTI, 달러 / 배럴 ) 금 ( 달러 / 온스 ) 1, , , , , , 자료 : Bloomberg, KOSCOM, 한국투자증권 18

21 선물옵션시장동향 정인곤 KOSPI200 선물옵션시장동향 선물시장지표 ( 단위 : P, 계약 ) 기초자산최근월물베이시스미결제약정거래량 KOSPI 월물이론마감평균증감 12월 30일 , , 월 2일 , ,221-4,586 1월 3일 , ,085-2,136 1월 6일 , ,922-1,163 1월 7일 , ,328-1,594 지수선물시장투자주체별매매동향 ( 단위 : 계약 ) 외국인 개인 기관종합증권투신은행보험기금 12월 30일 , 월 2일 -10,132 5,366 5,478 7,024-1, 월 3일 -11,162 1,329 9,632 4,974 4, 월 6일 ,783 1, 월 7일 -1, , 누적포지션 3, ,365-6,530 5, , 지수선물프로그램매매동향 ( 단위 : 십억원 ) 프로그램전체 비차익거래 차익거래 차익거래잔고 매도 매수 순매수 매도 매수 순매수 매도 매수 순매수 매도 매수 12월 30일 ,381 9,818 1월 2일 ,442 9,756 1월 3일 1, ,522 9,596 1월 6일 ,536 9,512 1월 7일 옵션시장거래동향 ( 단위 : 변동성 (%)/ 가격 (P)) 콜옵션 행사가격 풋옵션 변동성 미결증감 거래량 현재가 현재가 거래량 미결증감 변동성 ,699 29, , , , , , , , , , , ,473 2, , ,600 4, , ,007 7, ,203 1, , ,038-2,

22 선물옵션시장동향 주요지표 이론 Basis & 평균 Basis 선물가격 & 미결제약정수량 (p) 평균 Basis 이론 Basis KOSPI 200 지수선물 (p, 우 ) 미결제약정 ( 만건, 좌 ) /11 8/10 9/9 10/9 11/8 12/8 1/ /11 8/10 9/9 10/9 11/8 12/8 1/7 평균 Basis: 0.91 ( 전거래일대비 0.01 하락 ) 이론 Basis: 1.23 미결제약정 : 전거래일대비 1,594 계약감소한 105,328 계약 선물가격 (257.05): 전거래일대비 1.20p 상승 투자주체별누적순매수 차익거래잔고추이 ( 만계약 ) 외국인 -3 기관 -4 개인 7/11 8/10 9/9 10/9 11/8 12/8 1/7 ( 조원 ) 순차익잔고매수차익매도차익 0 7/10 8/9 9/8 10/8 11/7 12/7 1/6 외국인 : 1,240 계약순매도 기관 : 668 계약순매수 / 개인 : 222 계약순매수 차익거래 : 421 억원순매도 비차익거래 : 72 억원순매수 KOSPI200 옵션변동성추이 Put/Call Ratio (%) 콜내재변동성풋내재변동성 20 일변동성 0 7/11 8/10 9/9 10/9 11/8 12/8 1/ K200 지수선물 (p, 좌 ) P/C Ratio (5MA) ( 우 ) 0.6 7/11 8/10 9/9 10/9 11/8 12/8 1/ 대표내재변동성 : 콜 15.1% / 풋 16.8% 기록 20 일역사적변동성 : 12.45% 기록 금액기준 P/C Ratio(5MA): 1.28 기록 *** 데이터불연속성은선물 13 년 12 월물이최근월물로거래된데따른것 20

23 증시캘린더 송승연 한눈에보는증시일정 월화수목금 /1 2 3 韓 > 韓 > 韓 > 12월소비자물가지수 12월무역수지 ( 억달러 ) 12월 HSBC/Markit 제조업 PMI (1.1%, 1.0%, 1.2%) (36.8, 36.4, 48.0) (50.8, n/a, 50.4) 美 > 中 > 美 > 10월케이스실러주택가격지수 12월관방제조업 PMI 12월 ISM 제조업지수 (165.91, , ) (51.0, 51.2, 51.4) (57.0, 56.8, 57.3) 12월소비자기대지수 12월 ISM 구매물가지수 (78.1, 76.0, 72.0) (53.5, 53.0, 52.5) 11월건설지출 MoM (1.0%, 0.6%, 0.9%) 유럽 > 12월유로존제조업 PMI (52.7, 52.7, 52.7) 12월독일제조업 PMI (54.3, 54.2, 54.2) 中 > 12월 HSBC/Markit 제조업 PMI (50.5, 50.5, 50.8) 韓 > 11 월 BoP 경상수지 ( 억달러 ) (60.3, n/a, 95.0) 11 월산업생산 SA MoM (0.0%, -0.5%, 1.8%) 11 월광공업생산 YoY (-1.3%, -0.8%, 3.0%) 美 > 11 월미결주택매매 MoM (0.2%, 1.0%, -1.2%) 美 > 12 월총자동차판매 ( 만대 ) (1,530, 1,600, 1,631) 11 월제조업수주 (1.8%, 1.7%, -0.9%) 11 월 ISM 비제조업지수 (53.0, 54.5, 53.9) 中 > 12 월 HSBC/Markit 서비스 PMI (50.9, n/a, 52.5) 日 > 12 월자동차판매 YoY (18.7%, n/a, 13.3%) 中 > 12 월관방비제조업 PMI (54.6, n/a, 56.0) 유럽 > 12월유로존소비자물가지수 (n/a, 0.9%, 0.9%) 12월독일실업률 (n/a, 6.9%, 6.9%) 美 > MBA 주택융자신청지수 (n/a, n/a, -6.3%) 12월 ADP 취업자변동 (n/a, 19.8만, 21.5만 ) 12월 FOMC 의사록공개유럽 > 韓 > 금통위금리결정 (n/a, 2.50%, 2.50%) 유럽 > ECB 금리공시 (n/a, 0.25%, 0.25%) 11월독일산업생산 SA 11월유로존소매판매 MoM (n/a, 1.5%, -1.2%) (n/a, 0.1%, -0.2%) 11월유로존실업률 (n/a, 12.1%, 12.1%) 12월독일무역수지 ( 억유로 ) (n/a, n/a, 179) 中 > 12월소비자물가지수 (n/a, 2.7%, 3.0%) 12월생산자물가지수 (n/a, -1.3%, -1.4%) 中 > 12월무역수지 ( 억달러 ) (n/a, 328, 338) 美 > 12 월소매판매추정 MoM 11 월기업재고유럽 > 12 월유로존산업생산 SA 美 > MBA 주택융자신청지수 12 월생산자물가지수연준베이지북발간日 > 12 월통화량 M2, M3 YoY 주 : 괄호안은 ( 발표치, 블룸버그예상치, 이전치 ) 순이며예상치는변동가능발표일자는한국시간기준 ( 단, 오전 6 시이전에발표되는지표는전일기입 ) 실적발표일은 Bloomberg, 기업공시기준으로작성 ( 변동가능, * 표시는한국시간당일아침 ) 美 > 신규실업수당청구건수실업보험연속수급신청자수 12 월소비자물가지수 11 월총순 TIC 흐름 美 > 12 월비농업부분고용자수변동 (n/a, 19.3 만, 20.3 만 ) 12 월민간부문고용자수변동 (n/a, 19.0 만, 19.6 만 ) 12 월실업률 (n/a, 7.0%, 7.0%) 11 월도매재고 MoM (n/a, 0.4%, 1.4%) 1 월 IBD/TIPP 경기낙관지수 (n/a, n/a, 43.1) 日 > 11 월예상선행지수 CI (n/a, 110.8, 109.8) 11 월예상동행지수 (n/a, 110.6, 110.4) 美 > 12 월주택착공건수 MoM 12 월건축허가 12 월광공업생산 MoM 1 월예상미시간대기대지수 21

24 Memo 22

25 Memo 23

26 Memo 24