2012 년 8 월 8 일 투자전략 노근환 3276-6226 시자전황 박소연 3276-6176 글로벌전략 박중제 3276-6560 기술적분석 김철중 3276-6247 계량 / 파생 안혁 3276-6272 경제분석 전민규 3276-6229 이머징마켓 윤항진 3276-6280 채권분석 이정범 3276-6191 크레딧 김기명 3276-6206 ㆍ투자전략정전주의 - 더워도에어컨못트는이유 ㆍ경제분석국내경제 Chartbook: 정부의적극적부양이필요한때 ㆍ이머징마켓동향유럽위기완화, 중화권증시강세유지 ㆍ전일시장특징주및테마 ㆍ KIS 투자유망종목단기유망종목 : KG 이니시스외 5 종목중장기유망종목 : 현대차외 5 종목 ㆍ산업 / 기업분석전기전자, GKL, 루멘스 ㆍ국내외자금동향및대차거래 ㆍ선물옵션시장동향 ㆍ증시캘린더
주요증시지표및주체별거래동향 주요증시지표 유가증권 코스닥 구 분 07/31( 화 ) 08/01( 수 ) 08/02( 목 ) 08/03( 금 ) 08/06( 월 ) 08/07( 화 ) 종합주가지수 1,881.99 1,879.93 1,869.40 1,848.68 1,885.88 1,886.80 등락폭 38.20-2.06-10.53-20.72 37.20 0.92 등락종목 상승 ( 상한 ) 567(7) 425(7) 344(9) 306(7) 564(12) 504(16) 하락 ( 하한 ) 253(1) 372(0) 447(0) 507(0) 244(0) 319(0) ADR 82.86 82.30 81.09 80.97 86.60 91.15 이격도 10 일 103.80 103.20 102.36 101.09 102.58 102.11 20 일 103.21 103.08 102.52 101.41 103.31 103.20 투자심리 60 60 50 50 60 60 거래량 ( 백만주 ) 354 285 268 254 243 320 거래대금 ( 십억원 ) 5,536 3,734 3,350 3,602 4,127 3,465 코스닥지수 467.61 468.53 466.63 465.28 469.61 471.60 등락폭 2.15 0.92-1.90-1.35 4.33 1.99 등락종목 상승 ( 상한 ) 551(12) 469(11) 373(10) 336(9) 614(9) 542(10) 하락 ( 하한 ) 378(1) 457(0) 541(2) 590(0) 298(0) 370(3) ADR 77.77 77.04 75.51 74.49 78.16 82.04 이격도 10 일 99.83 100.11 99.97 100.03 101.02 101.38 20 일 97.53 98.00 97.92 97.96 99.14 99.78 투자심리 60 70 60 50 60 70 거래량 ( 백만주 ) 483 368 434 404 433 436 거래대금 ( 십억원 ) 1,283 1,072 1,187 1,047 1,233 1,279 주체별순매수동향 ( 단위 : 십억원 ) 유가증권 코스닥 구 분 개인 외국인 기관계 ( 증권 ) ( 보험 ) ( 투신 ) ( 사모 ) ( 은행 ) ( 종기금 ) 기타 매수 1,590.7 770.2 1,079.6 172.2 130.1 316.8 57.6 32.5 231.3 49.4 매도 1,820.2 719.9 898.1 125.5 125.8 286.8 50.7 51.5 165.7 51.5 순매수 -229.6 50.3 181.4 46.6 4.3 30.0 6.9-19.0 65.7-2.2 08 월누계 -1,190.1 410.0 802.1 168.0 144.6 16.5-8.7-35.5 245.4-22.0 12 년누계 -6,733.7 7,049.0 3,254.1 1,096.5 2,211.6-1,414.7 214.8 427.3-157.3-3,569.3 매수 1,178.9 46.7 58.0 6.4 10.6 20.6 2.4 2.6 12.6 9.1 매도 1,188.3 35.6 58.3 5.9 8.8 28.8 1.9 0.8 10.2 10.5 순매수 -9.4 11.0-0.3 0.5 1.8-8.2 0.5 1.8 2.4-1.4 08 월누계 58.6 4.6-52.5-0.8-9.8-25.2-5.2-6.0-6.7-10.7 12 년누계 1,118.4-122.6-514.0 44.7 30.6-460.3-35.7-63.1-15.6-481.9
투자전략 이수정 (sujeong.lee@truefriend.com) 02-3276-6252 정전주의 - 더워도에어컨못트는이유 8월월간밴드 1,750-1,900pt 2012 년하반기밴드 1,750-2,100pt 12MF PER 8.72 배 12MF PBR 1.03 배 Yield Gap 8.7%P 2013 년까지전력부족의연중상시화가이어질예정 : 공급과수요측면에서의해결책에주목 공급측면 : LNG 발전과민간발전사업자 / 발전소건설업체와전력기자재업체의해외수주 수요측면 : 스마트그리드 한국의전력부족은연중상시화 6 일부터이틀연속 전력비상경보 주의 발령 기록적인폭염속에서지난 6일전력수요가역대최대치를기록했다. 운영예비력은오전 10시 17분쯤순간 350만kw 미만으로떨어졌고, 이후 350만 310 만 300 만 kw 등저지선을순식간에깨고내려갔다. 11시 7분쯤예비력이 300만kw 미만인상태가 10분이상지속되자마침내 주의 단계가발령됐다. 지난해 9월전국적인정전사태이후 1년만의일이다. 전력수요는동적으로변하나 공급은경직적임 2000년대후반들어예측보다높은전력수요로인해수급여건은악화되어왔다. 전력당국은비상체계를가동하고전력수요관리에총력을기울이고있지만, 당장공급능력을대폭확충하는것은불가능하므로운신의폭이제한적인상태이다. 이러한상황에서올여름들어최대전력수요가벌써 4번째경신되며 블랙아웃 우려가높아지고있다. < 표 1> 공급예비력수준별비상대책 운영예비력 단계 비상대책 450 만 kw 이하 준비 수요자원시장개설 ( 자발적부하감축유도 ) 400~300 만 kw 관심 전압조정 #1 (100 만 kw) 300~200 만 kw 주의 전압조정 #2 (40 만 kw), 직접부하제어 (100 만 kw) 200~100 만 kw 경계 긴급절전 (100 만 kw) 100 만 kw 이하 심각 대국민긴급절전요청, 순환단전 자료 : 지식경제부, 한국투자증권 < 표 2> 실제전력소비량은지식경제부의전망치보다높게나타남 ( 단위 : GWh) 연도 지식경제부전망치 실제치 오차율 (%) 2007 350,970 368,605 5.0 2008 369,297 385,070 4.3 2009 381,916 394,475 3.3 2010 425,412 434,160 2.1 2011 444,130 455,070 2.5 주 : 07~ 10년전망치는 1~4차전력수급기본계획평균치 11년전망치는 5차전력수급기본계획의 10년 ~ 15년기간전망반영자료 : 지식경제부, 한국투자증권 1
투자전략 [ 그림 1] 최근 2 년간전력공급예비율 : 2012 년공급예비율은 2011 년보다도낮음 (%) 2012 2011 70 60 50 40 30 20 10 0 Jun Jul Aug Sep 9 15 정전대란 주 : 공급예비율 = 공급예비력 / 최대전력자료 : EPSIS, 한국투자증권 2013 년까지전력수급불안 지속될전망 전력난의단기적해결책으로전기요금현실화를통한수요조절안이요구되었으나, 이달 3일발표된평균 4.9% 의인상률은올해상반기한국전력이두번에걸쳐요구했던인상안 (4월 13.1%, 7월 10.7%) 대비절반수준이다. 또한하반기에선거요인이존재한다는점에서추가인상역시불확실하다. 고리원전 1호기가재가동을시작했으나이역시충분하지않다. 신고리 4호기, 영흥 6호기등총 1,016 만kw 규모의신규발전소가병입예정인 2014년전까지는전력부족의연중상시화가지속될전망이다. 공급측면 (1): LNG 발전과민간발전사업자 전력수급개선과관련된 종목들에주목 전력수급을원활히하기위해서는결국공급을늘리거나수요를줄여야한다. 최근 재발한블랙아웃공포는관련종목들을다시한번주목하게하는계기가되고있다. 공급측면 1 LNG 발전 - 한국가스공사, 민간전력사업자 원자력과석탄발전에비해상대적으로고가임에도불구하고, 원자력안정성문제가대두되고대규모정전사태가에측되면서 LNG 발전가동률은높게유지되고있다. 또한전력소비량이증가하면서민간전력사업자진출도활발해지고있는데, 이들은대부분 LNG를연료로사용하고있다. 정부도원활한설비확충과함께경쟁도입을통해전력사업의효율성을제고하고자민간기업의발전산업진출을장려하는추세다. 이는포스코에너지, GS EPS, GS파워, 메리야전력회사 (MPC), SK E&S 등의민간발전사업자들과한국가스공사매출증가에영향을주고있다. 독점적국내 LNG 도매사업자로서가스도입 판매사업부문매출이전체매출의 99% 이상을차지하고있는한국가스공사는 LNG 수요증가를반기고있다. 실제지난 2006년부터 6년동안발전용가스생산량은연평균 10.1% 증가했다. 2
투자전략 [ 그림 2] LNG 와원자력발전전력량추이 : LNG 발전증가 [ 그림 3] 발전전력량과비중 : 민간발전사업자비중증가 (GWh) 2,500 LNG( 좌 ) 원자력 ( 우 ) (GWh) 170,000 (GWh) (%) 600,000 발전자회사및한전 ( 좌 ) 민간사업자 ( 좌 ) 14 2,000 1,500 1,000 150,000 130,000 110,000 90,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 민간사업자비중 ( 우 ) 12 10 8 6 4 2 500 70,000 0 0 '08 '09 '10 '11 '12E '02 '03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11 '12E 주 : 2012 년수치는 6 월까지의누계치자료 : 한국전력공사, 한국투자증권 주 : 2012 년수치는 6 월까지의누계치자료 : 한국전력공사, 한국투자증권 < 표 3> 주요민간발전사업자현황 ( 단위 : MW) 회사명 설립 설비용량 주요발전소 연료 포스코에너지 1969 년 3,220 인천복합, 광양부생복합 LNG GS EPS 1996 년 1,036 부곡복합 #1, 부곡복합 #2 LNG GS 파워 2000 년 905 안양열병합, 부천열병합 LNG MPC 2003 년 1,002 율촌복합, 대산복합 LNG, 저유황우 SK E&S 2004 년 989 광양보합 LNG 자료 : 각사, 한국투자증권 최근정부가 6차전력수급기본계획건설의향서를접수한결과 STS에너지와삼성물산등 24개에달하는기업이발전소건설을신청한것으로알려졌다. 당초민간발전사들은정부의원전확대정책에밀려발전설비확대가쉽지않을것으로예상했었다. 그러나지난해일본후쿠시마원전사고로원자력발전에대한반대여론이커지면서상황이달라질조짐을보이고있다. 급증하는전력소비를따라잡기위해발전설비확충이불가피한시점에서원전에대한여론이악화된다면석탄과 LNG가대안이될수밖에없다는것이업계의판단이다. 민간전력사업자는 발전소건설지연과 전력거래제도개정에주의 그러나지자체 주민등의민원과님비현상의심화로인한발전소건설의지연이전력공급부족의한원인이라는점역시고려할필요가있다. 게다가연도별발전소설립계획을살펴보면 2017년까지완공이계획된한전자회사들의발전소들은대부분착공에들어갔으나, 민자발전소의경우다수가착공을시작하지못하고있다. < 표 4> 준공지연중인발전설비 ( 단위 : 만 kw) 연도지연설비용량합계지연설비 ( 설비용량 ) 2011 100 부곡복합 #3(50), 서울복합 #1(50) 2012 448 2013 365 자료 : 지식경제부, 한국투자증권 부곡복합 #3(50), 서울복합 #1,2(100), 송도복합 #1,2(90), 양주복합 #1(70), 율촌복합 #2(55), 오성복합 (83), 부곡복합 #3(50), 서울복합 #1,2(100), 송도복합 #1,2(90), 양주복합 #1(70), 율촌복합 #2(55) 3
투자전략 또한최근한국전력과 6개발전자회사의노조로구성된전국전력노동조합이전력거래제도와전기요금제도에대한특별감사를감사원에청구했다는사실또한염두에두어야한다. 한전은 6개발전자회사와민간발전사가생산한전기를전력거래소를통해사들여이를수용가에판매하는식으로운영하고있다. 문제는이와같은전력구입가격산정에적용되는계통한계가격 (SMP: 전력거래시간별 (1일 24시간단위별 ) 로적용되는전력시장가격 ( 원 /kwh)) 이다. 노조는연료비상승과수요증가로인해계통한계가격이지속적으로오르고있는데도한전발전자회사에대해서는계통한계가격을낮추기위해정산조정계수를적용하고, 민간발전사에는높은계통한계가격단가를모두보상하는것이대기업소유민간발전사에대한특혜라고주장하고있다. 이러한주장이받아들여진다면향후민간발전사들의영업이익이축소될가능성이있다. 발전기효율성 - 한전 KPS 이외에도한전KPS 는전력부족사태를해결하기위한현실적방안으로예방정비를강화해발전기효율성을극대화할필요가생기며주목받고있다. 원전설비의안정성이도마에올라기존노후설비에대한교체가앞당겨지고정비일수가증가한점이한전KPS 의매출증가로이어지는구조다. 실제로동사의 2012년 2분기잠정매출액은원자력개보수, 경상정비단가및물량, 해외장기및단기공사의증가로인해전년동기대비 16.3% 증가했다. 전기판매량 - 지역난방공사 지역난방공사의경우도신규발전소가동, 전력난등으로전기판매부문매출액이증가하고있다. 과거에는난방열원을한전등다른발전사로부터구입해사용했으나, 최근자체소유발전소가계속건설되면서전기판매액이열판매액을넘어서고있다. 동사의전기판매부문영업이익률은 15% 수준으로 5% 내외의열판매부문에비해월등히높다. [ 그림 4] 12 년 2 분기잠정매출액 : 모든부문에서 YoY 증가 [ 그림 5] 지역난방공사전기판매량추이 : 꾸준히증가 ( 억원 ) 2Q2011 2Q2012 ( 천 MWh) 2010 2011 2012 1,600 3500 1,400 3000 1,200 2500 1,000 800 600 2000 1500 400 1000 200 500 0 0 화력원자력 / 수력송변전해외 / 기타 1 분기 2 분기 3 분기 4 분기 자료 : 한전 KPS, 한국투자증권 자료 : 한국지역난방공사, 한국투자증권 4
투자전략 공급측면 (2): 발전소건설업체와전력기자재업체의해외수주 해외발전시장에서 신규발주증가세지속 한편시선을해외로돌려보면더큰시장이존재한다. 해외발전시장은경제성장및 인구증가등으로전력수요가급증하고있는아시아, 중동등이머징국가를중심으로 신규발주증가세가지속되고있다. [ 그림 6] 대규모정전발생지역 : 아시아 / 남미 / 아프리카등이머징국가내전력난심화 자료 : Energy Shortage, 한국투자증권 < 표 5> 지역별신규발전소투자전망 (~2035 년 ) ( 단위 : USD bn,%) 아시아 구분 계 중국 인도 중동 중남미 아프리카 OECD 전세계 신규발전소투자액 3,873 2,222 967 358 403 344 3,992 9,634 - 비중 (40.2) (23.1) (10.0) (3.7) (4.2) (3.6) (41.4) (100.0) 인구증가율 0.8 0.3 1.0 1.5 0.8 1.9 0.3 0.9 GDP 성장률 5.4 5.7 6.4 3.9 3.0 3.5 1.8 3.2 자료 : 한국수출입은행, 한국투자증권 원자력및신재생에너지와 화력발전수요지속될것 발전원별로살펴보면원자력및신재생에너지의높은성장세가예상되는한편, 전통적인화력발전의비중은여전히 70% 이상을차지할것으로전망된다. 특히일본원전사태는원자력발전재인식의계기가되고있다. 일본과독일의원전정책재검토이후석탄과천연가스를중심으로화력발전의수요가지속될것으로예상된다. 5
투자전략 < 표 6> 발전원별세계전력수요증가전망 ( 단위 : Mtoe*%) 연도 08 년 15 년 20 년 35 년연평균증가율비중 - 석탄 3,315 3,892 3,966 3,934 23.5 0.6 - Oil 4,059 4,252 4,346 4,662 27.8 0.5 - 천연가스 2,596 2,919 3,132 3,748 22.4 1.4 화력발전소계 9,970 11,063 11,444 12,344 73.7 - 원자력 712 818 968 1,273 7.6 2.2 수력 276 331 376 476 2.8 2.0 신재생 ( 기타 ) 1,314 1,563 1,877 2,656 14.1 7.9 합계 12,271 13,776 14,556 16,748 100.0 - 주 : * Million Ton Oil Equivalent 자료 : 한국수출입은행, 한국투자증권 공급측면 2 발전소건설업체, 전력기자재업체해외수주 한국기업의 EPC 경쟁력은세계적인수준으로주로해외개발자의 EPC 계약자로참여하여왔다. 최근에는한전등발전공기업과기존 EPC 업체들도전통적인 EPC 방식수출과병행하여지분투자, O&M 운영사등으로참여하는투자개발형사업진출이증가추세이다. < 표 7> 한국기업의해외플랜트수주현황 ( 단위 : USD mn, %) 구분 09 년 ( 누계 ) 10 년 ( 누계 ) 11 년상반기실적비율실적비율실적비율 발전 담수 7,667 16.6 35,914* 55.7 6,060 21.4 해양 5,242 11.3 8,860 13.7 11,882 42.0 Oil & Gas 27,858 60.2 11,964 18.6 6,697 23.7 석유화학 2,615 5.6 6,066 9.4 1,880 6.6 산업시설 2,234 4.8 1,498 2.6 1,370 4.8 기자재 688 1.5 178 0.3 409 1.4 계 46,304 100.0 64,480 100.0 28,298 100.0 주 : * UAE 원전수주실적 (186억불) 포함 자료 : 한국수출입은행, 한국투자증권 6
투자전략 < 표 8> 최근민간기업해외발전사업현황 ( 단위 : USD k) 회사명국가명사업명발주처계약금액계약일자 현대중공업사우디아라비아 티하마열병합설비확장공사 Tihama Power Generation Co., Ltd 296,583 2012/04/12 두산중공업 인도 쿠드기화력발전소보일러설치공사 National Themal Power Corporation Ltd. 761,255 2012/03/16 현대건설 코트디부아르 아지토 3 단계 139MW 복합화력발전소추가공사 아지토에너지 246,000 2011/12/15 현대건설 베트남 몽즈엉 1 화력발전소공사 (2 x 500MW) 베트남전력청 1,462,018 2011/09/15 두산중공업사우디아라비아 얀부 MED 담수확장공사 Marafiq 77,560 2011/09/12 대우건설 오만 수르민자복합화력발전소건설공사 Phoenix Power Company SAOC 1,257,786 2011/08/18 현대건설 이라크 알무사입발전소개보수공사 (1, 3 호기보수공사 ) 전력부 96,054 2011/05/28 현대중공업 파나마 미라플로레스발전소확장공사 Panama Canal Authority 113,898 2011/05/11 대우건설 아랍에미리트연합 슈웨이핫 S3 민자발전프로젝트 슈웨이핫아시아파워인베스트먼트 650,286 2011/02/15 자료 : ISOP, 한국투자증권 수요측면 : 스마트그리드 수요측면 스마트그리드 수요측면의해결책으로는스마트그리드 (Smart Grid, 지능형전력망 ) 가주목받고있 다. 우리나라는 2009 년 G8 정상회의에서이탈리아와함께스마트그리드선도국가 로선정되었으며, 국가의 8 대신성장동력으로스마트그리드사업을포함시키고있다. 제 1 차스마트그리드 기본계획발표 지난 7월 18일정부에서는제1차지능형전력망기본계획발표식을개최해올해지능형수요관리로 5만kW(2 만5천가구분 ) 를절감하고, 이를 2016년까지화력발전소 2 기규모 (120만 kw) 로확대시키는계획을발표했다. 또한 2016년까지스마트계량기 (AMI) 1,000 만대, 에너지저장장치 (ESS) 20만kWh(10 만가구피크사용량 ), 전기차충전기 15만기보급및 7대거점도시를구축하겠다고밝혔다. 올해부하절감분인 5 만kW(1 만5천가구분 ) 는홈플러스, 이마트, 롯데마트, KT통신국, GS타워및포스코센터등 467개소가지능형수요관리에참여한결과가능할예정이다. - AMI(Advanced Metering Infrastructure): 소비자와전력회사간양방향데이터통신이가능한인프라로, 스마트폰을통한전기사용량제공등을통해전기절감가능 - ESS(Energy Storage System): 전기를저장하여피크수요를분산할수있는장치로, 배터리 변환장치 운영시스템등으로구성 7
투자전략 [ 그림 7] 2016 년스마트그리드주요보급지표 : AMI 와 ESS [ 그림 8] 2016 년스마트그리드주요보급지표 : 전기차충전기등 ( 만호, 기 ) 스마트계량기보급 ( 누적 ) 에너지저장시스템 ( 누적 ) ( 천기, 만 kw) 전기차충전기 ( 누적 ) 지능형수요관리 1,200 160 150 1,000 800 755 1000 1000 140 120 100 90 120 600 530 500 80 70 72 400 200 0 105 5 305 55 215 60 40 20 0 3 6 6 35 32 2012 2013 2014 2015 2016 2012 2013 2014 2015 2016 주 : ESS 는 1 기당 200kWh 기준자료 : 지식경제부, 한국투자증권 자료 : 지식경제부, 한국투자증권 심화되는전력난으로인해전력업체와정부입장에서는스마트그리드의도입이선택 이아닌필수가되어가고있다. 이번계획의발표로정부의적극적인의지가확인됨 에따라스마트그리드시장역시좀더구체화될것으로보인다. AMI 시스템, ESS, 전기차충전기이외의 다양한업종으로파급전망 기본계획에서구체적으로명시된보급목표설비는 AMI시스템, ESS, 전기차충전기이다. 그러나지능형전력망의특성상전력과정보통신의융합비지니스로서통신기술의안정적인융합이중요하다는점과향후다양한비즈니스모델의정립이가능하다는점을고려한다면, 이들설비제조업체뿐만아니라다양한업종에그영향력이파급될수있음을알수있다. 스마트그리드시장규모 2015 년에 2 천억달러에 이를전망 예를들어시장조사업체인파이크리서치 (Pike Research) 는스마트그리드시장규모가 2015년에 2천억달러에이를것이라고밝혔다. 또한 2010년부터 2020년까지스마트그리드인프라투자가 1,080 억달러만큼이루어질것이라고주장했다. 우선성장이예상되는산업분야로는교통 빌딩 정부시장을들었다. 도시의다양성을포괄하고상호작용의중요성면에서기반산업이라할수있는교통과빌딩그리고이들을관리하는정부에서스마트그리드도입이속도를낼것이란설명이다. 대표기술로는지역단위스마트그리드인스마트유틸리티부터, 각기기와분야의연결매개체인스마트미터, 센서네트워크, 광섬유무선통신네트워크등이유망할것으로내다봤다. 또한 2011년부터 2018년까지스마트그리드보안부문누적투자가 140억달러에달할것으로내다봤다. 그리고 2015년까지스마트그리드관련대량데이터분석시장은 113억달러, 가전제품시장은 63억달러규모로성장할것으로예상했다. 해외의경우오라클, 엑센추어, 테라데이타등의데이터분석업체들이스마트그리드시장에참여하고있으며, 국내에서도삼성전자, LG전자등이가전부문의표준화에적극참여하고다양한제품을선보이고있다. 8
투자전략 단순한 대안 기술아닌 필수 기술로접근해야 GE 역시 2005년수립한 친환경성장전략 의일환으로스마트그리드분야에주목하고있으며, 차세대성장동력이라는전망으로 2억달러를투자할계획을밝혔다. 스마트그리드개발움직임은이미전세계적으로전개되고있다. 이제는단순한 대안 기술이아닌 필수 기술로접근할필요가있는분야다. < 표 9> 지능형전력망사업자등록업체와제 1 차기본계획관련종목 분야지능형전력망등록사업자지능형전력망서비스제공사업자설비 AMI 와그리드솔루션 ESS 와전기차충전기 기업명 한국전력, GIMCO, 한국전력거래소 LS 산전, 금호이엔지, 우암코퍼레이션, GIMCO, 씨브이네트, 하이텍이피씨, 우진산전, 벽산파워, LG CNS, 대경엔지니어링, KT, 한국산업기술컨설팅, 한전산업개발, 한전케이디엔, LG 유플러스, 중앙제어, SKT, 그린정보시스템, LS 전선, 피링크, 한국하니웰, 서브원, SK C&C, 아이디알서비스, 포스코아이씨티, 효성, 이티에이치 관련종목 한국전력, LG 유플러스, 한전 KDN, LS 산전, 로엔케이, 파워챔프 삼성 SDI, LG 화학, 비츠로셀, 삼진엘앤디, 넥스콘테크, 코디에스, 피앤이솔루션 자료 : 한국스마트그리드협회, 각사, 한국투자증권 9
경제분석 이채원 (chaewon.lee@truefriend.com) 02-3276-5150 국내경제 Chartbook: 정부의적극적부양이필요한때 세계경기부진에내수와수출모두침체, 7 월산업생산도나빠질가능성높아 경제주체심리도위축, 기업가의경기판단보여주는 BSI 급락 기준금리인하, 원화약세용인등정부의경기부양기조강화될것 대내ᆞ 외상황모두악화, 수출, 생산등국내경기전반적으로부진대외여건악화에도선방해온국내경기가유로존위기영향에미국, 중국경기까지둔화흐름을이어가자전반적으로고전을면치못하고있다. 그동안국내수출을견인해온자동차와전기전자업종흐름이둔화된탓에 7월수출은전년동월대비 8.8% 급감했다. 6월산업생산은 6월수출이견고한흐름을보였던탓에전년동월대비 1.6% 확대됐지만전월보다는 0.4% 위축된모습을보였다. 업종을불문하고 7 월수출이부진한성적을나타냈었기때문에 7월산업생산역시둔화흐름을이어갈것으로보인다. 경기여건악화에심리도위축심리지표도부진한흐름을보였다. 경기동향에대한국내기업가들의전망을보여주는 BSI가 8월제조업과서비스업전망에서모두급락했다. 제조업 BSI는전월보다 12p 하락한 69p, 서비스업 BSI는전월보다 6p 하락한 70p를기록했는데, 이는현업에서체감하는경기가급격히위축되고있음을시사하는것이다. 소비자심리도나빠지고있다. CSI가 2개월연속하락했고, 6월소매판매도전월대비 0.5% 하락했다. 월 2회주말의무휴일제가도입된대형마트뿐아니라백화점, 슈퍼마켓등전판매업장의판매실적이악화됐다. [ 그림 1] 기업경기실사지수 (BSI) [ 그림 2] 소매판매 120 (base=100) 30 (% YoY) 110 100 90 Manufacturing Non-manufacturing 20 10 80 0 70 60 50-10 -20 전체 대형마트 40 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12-30 08 09 10 11 12 자료 : 통계청 자료 : 통계청 10
경제분석 국내경기부진심화에정부의경기부양노력강회될것수출과내수모두위축되는모습을보이고있는와중에, 국내물가는하락세를지속하고있다. 7월소비자물가가전년동월대비 1.5% 상승하는데그쳐경기는침체하고물가는하락하는디플레이션우려가커진상황이다. 최근물가상승을유도했던국제유가의상승압력이제한적이어서인플레리스크가감소한상황이기때문에경기진작을위한추가기준금리인하가이루어질가능성이높다. 우리는정부가금리인하및가계지원등을통해내수를부양하고, 원화약세를용인해수출회복을도모하는등경기진작노력을강화할것으로본다. * 상기보고서는 2012 년 8 월 7 일당사홈페이지에게시된내용의요약본입니다. 11
이머징마켓동향 한국투자증권이머징마켓팀 02-3276-6234 유럽위기완화, 중화권증시강세유지 중국, 7 월 10 대도시토지출양금전월비 33.2% 증가, 연중최고수준 - 신화망 중국국무원, 농촌경제발전 12.5 규획발표, 곡물생산 5.4 억톤이상, 농민소득증가율 7% 목표 장사시 8,000 억위안규모투자계획불구, 상반기투자규모 56 억위안에불과 - 매일경제신문 중국시장 상해지수소폭상승마감 농업, 건설, 해운주강세 실적우려로금융주하락 상해종합지수가보합권에서혼조세를지속한끝에소폭상승세로마감했다. 거래금액은 619억위안으로늘었다. 독일의지지의사로 ECB의국채매입이빠르게추진될것이라는기대가강해졌다. 그러나인수보험을비롯한대형주의상반기순익감소전망으로기업실적악화에대한우려가재차부각돼상승폭은크지않았다. 그외지난이틀간급등에따른차익실현과우리사주제도도입효과에대한회의적인전망도지수의추가상승여력을제한하는요인이었다. 목축 (+4.8%), 농업 (+3.2%), 목재 / 가구 (+2.8%), 건설 (+2.6%), 해운 (+2.4%), 운수창고 (+2.3%), IT하드웨어 (+1.5%), 부동산개발 (+1.5%), 화학 (+1.2%), 전자 (+1.1%), 철강 / 비철금속 (+0.9%), 기계 (+0.8%), 섬유 / 의류 (+0.8%) 등이강세를지속했다. 희토류산업에대한구조조정계획으로대형희토류업체들이직전일에이어동반급등했다. 반면실적부진우려로보험주가큰폭하락했고증권, 은행, 통신서비스관련주도약세였다. 홍콩시장 H 지수이틀연속상승 자동차, 금속, 석탄주강세 보험및철도건설주약세 홍콩 H지수는이틀연속강세를나타냈다. 그리스정부가트로이카와합의한재정지출감축안을놓고각정당간의견조율에착수했다는소식과독일의 ECB 국채매입지지의사표명으로유럽위기완화에대한기대감이형성됐다. 중국본토에상장된홍콩주식 ETF 상품청약이마무리되면서본토자금유입에대한기대도유지됐다. 그러나최근주택및토지가격반등에따른부동산규제강화가능성과중동지역불안에의한유가상승우려로지수의추가상승폭은제한됐다. 자동차, 금속, 석탄등경기민감주가큰폭으로올랐고은행, 정유등대형주도상승세를나타냈다. 반면중국인수보험은상반기순익이큰폭으로감소할것이라는전망을공시하면서보험주약세를이끌었고부실시공과철도부비리파문으로철도건설관련주도급락했다. 주요이머징마켓주가지수추이 ( 단위 : p, %) 구분 8/7( 화 ) 전일대비 (%) 5 거래일전대비 (%) 1 개월전대비 (%) 연초대비 (%) 중국상해종합 2,157.62 0.13 2.57 2.57-1.90 홍콩 H 9,851.75 0.40 1.83 1.83-0.85 인도 SENSEX 17,623.87 1.21 2.25 2.25 14.03 러시아 RTS 1,440.28 0.47 4.57 4.57 4.23 브라질보베스파 58,344.61 1.90 1.93 4.01 2.80 베트남 VN 422.50-0.16 1.93 1.93 20.18 MSCI 이머징마켓 967.44 1.54 1.57 1.57 5.57 주 : 7 일오후 6 시 20 분기준 12
전일시장특징주및테마 신은영 (eunyoung@truefriend.com) 02-3276-6261 전일시장특징주및테마 종목 / 테마내용 현대미포조선 (010620) 125,000(+3.31%) 한국항공우주 (047810) 27,900(+6.08%) KG이니시스 (035600) 8,150(+5.57%) 이엘케이 (094190) 13,400(+11.67%) 나노엔텍 (039860) 4,170(+5.04%) 의류관련주 순환출자해소시반사이익기대감에강세 - 대선을앞두고각정당이공통적으로순환출자규제를공정거래법개정안으로제시함에따라이에따른반사이익기대감에강세 - 중소형선적 1 등기업으로서 PC 선 ( 제품운반선 ) 시장점유율상승및유럽경기에대한우려완화에따른업황개선기대감도주가에긍정적으로작용 2 분기실적호조및매각기대감에견조한오름세 - 2 분기매출액과영업이익이전년동기대비각각 6.6%, 21.2% 증가한 3,855 억원, 584 억원을기록하는등실적호조소식에견조한오름세 - 아울러, 공기업민영화반대여론에따른유찰우려감이제기됐으나오는 16 일로예상되는정부의지분매각입찰을앞두고매각기대감이재부각되며주가에긍정적으로작용 모바일결제확대에따른실적개선기대감에신고가경신 - 국내지급결제대행 1 위업체로서모바일결제확대에따른중장기적성장모멘텀확보및실적개선기대감에신고가경신 - 2 분기매출액과영업이익은전년동기대비각각 +21.6%, +76.4% 증가할것으로전망되는가운데, 지속적인신규가맹점확대에따라실적개선세가지속될것으로기대 턴어라운드기대감에초강세 - 3 분기부터본격적으로국내외신규고객향매출이증가함에따라턴어라운드를기록할것이라는전망에강세 - 아울러, 4 분기윈도우 8 의출시와함께터치패널을적용한 PC 노트북출시가예정된가운데, PC 노트북글로벌판매량 1 위인 HP 를고객으로확보한동사의수혜기대 혈액제제진단기기미국 FDA 승인소식에견조한오름세 - 혈액제재진단기기인 ADAM-rWBC 이미국식품의약품국으로부터 FDA 승인을획득했다는소식에따라본격적인미국시장진출기대감에견조한오름세 - 'ADAM-rWBC' 는혈액제제제조과정에서면역반응을야기할수있는백혈구를제거하는과정에서잔존백혈구를자동측정해혈액제제의품질을검증하는휴대용분석장비임 2 분기실적및중국소비회복기대감에강세 - 2 분기실적개선기대감및중국의내수부양책시행에따른소비회복기대감에강세 - 베이직하우스 (084870, +12.61%), 한섬 (020000, +7.66%), LG 패션 (093050, +4.49%), 코데즈컴바인 (047770, +4.35%) 등강세 참고 : 상기종목들은전일시장에서특징적인흐름을보인종목들로, 추천종목과는별개이오니참고자료로만활용하시기바랍니다 13
KIS 투자유망종목 정훈석 (hunseog@truefriend.com) 02-3276-6232 단기유망종목 : KG 이니시스외 5 개종목 - 신규 : 없음 - 제외 : 없음 ( 단위 : 원, %) 종목 ( 코드 ) KG 이니시스 (035600) 수산중공업 (017550) LS (006260) 액트 (131400) 심텍 (036710) 대한항공 (003490) 현재가 ( 수익률 ) 8,150 (+7.7) 1,855 (-0.3) 85,900 (+0.2) 3,265 (-2.1) 10,650 (-1.4) 48,600 (+6.2) 편입가 ( 편입일자 ) 투자포인트 - 국내 PG( 온라인지불결제 ) 산업의 MS 1위업체로서전자상거래및온라인쇼핑거래의 7,570 증가로실적성장세지속예상 (8/06) - NFC 기반모바일결제, 소셜커머스간편결제, 대리운전시장진출등의신사업및사업영역확대기대 - 높은성장세와 1위업체로서의프리미엄을감안하면리레이팅가능성상존 - 유압브레이커및트럭크레인등주력제품의판매량증가및해외수주확대지속으로 1,860 수익성향상예상 (7/18) - 글로벌판매처다각화및우수한딜러확보, 유압브레이커 Capa 증설및소사장제를통한생산성향상등에힘입어안정적인성장세지속전망 - 사업안정성과성장성을감안할때저평가매력부각가능성상존 - 주요자회사들의실적턴어라운드로 2분기실적호조예상 85,700 - LS전선의경우중동지역전력투자확대, LTE투자확대, 전력선교체투자증가등에따른 (7/02) 수혜가예상되며, LS산전은전력시스템투자확대에따른수혜기대. 또힌 LS엠트론은 2012년중국트랙터시장본격진출에이어 2013년에는브라질시장에도진출해성장세를이어나갈전망 - 매출처다변화, 아마존킨들파이어2 출시등에따른수주물량이증가로 2분기실적을 3,335 바닥으로턴어라운드예상 (6/25) - 2012년도예상 ROE가 25.6% 임에도현재주가는 2012년예상실적기준 PER 4배, PBR 1배수준으로저평가메리트부각기대 - PC관련 PCB 비중이축소되고, 모바일기판 (MCP;Multi chip packaging) 비중이확대되는 10,800 추세 (6/12) - 모바일기판의높은매출성장과 SSD(Solid-state Drive), 서버용모듈등고부가가치제품매출비중확대로안정성장세지속전망 - 생산효율개선, Product Mix 개선, 고객다변화, 차입금축소등을감안할때경쟁사대비밸류에이션디스카운트는축소될전망 45,750 - 외국인의환승수요및미주노선을중심으로국제선여객수요의안정적성장세지속예상 (6/04) - 원 / 달러환율상승에도불구하고, 국제유가하락으로인해 2분기수익개선예상 - 여행성수기진입과런던올림픽등으로하반기에도실적개선모멘텀지속전망 Compliance notice - 당사는상기추천종목을 1% 이상보유하고있지않습니다. - 당사는대한항공발행주식을기초자산으로하는 ELW( 주식워런트증권 ) 를발행중이며, 당해 ELW에대한유동성공급자 (LP) 입니다. - 당사는액트발행주식의유가증권 ( 코스닥 ) 시장상장을위한대표주관업무를수행한증권사입니다. - 당사는동자료를기관투자가또는제3자에게사전에제공한사실이없습니다. - 당사는동자료의조사분석담당자와배우자는자료작성일현재본자료와관련해재산적이해관계가없습니다. 14
KIS 투자유망종목 정훈석 (hunseog@truefriend.com) 02-3276-6232 중장기유망종목 : 현대차외 5 개종목 - 신규 : 없음 - 제외 : 없음 현대차 편입종목 ( 코드 ) (005380) SK 텔레콤 (017670) 일진디스플레이 (020760) 세코닉스 (053450) 코텍 (052330) 넥센타이어 (002350) 현재가 ( 수익률 ) 236,500 (-1.5) 141,000 (+13.3) 15,700 (+42.1) 11,600 (-5.7) 10,050 (-6.9) 19,550 (+12.7) 편입가 ( 편입일자 ) 240,000 (6/12) 124,500 (5/24) 11,050 (5/24) 12,300 (5/10) 10,800 (5/03) 17,350 (4/17) 2012 년추정실적 ( 단위 : 원, %, 십억원, 배 ) 매출액영업이익순이익 EPS PER 86,337 9,328 8,777 41,331 5.7 - 해외및국내공장증설에따른생산능력확대효과에따른구조적인성장세와함께글로벌시장점유율개선세지속전망 - 브랜드가치제고와디자인경쟁력강화등에힘입은품질개선과글로벌경쟁력강화추세를감안할때밸류에이션매력재부각가능성상존 16,744 2,013 1,502 21,549 6.5 - SK 플래닛, SK 브로드밴드, SK 하이닉스등의수익개선으로자회사가치상승예상 - 가입자당매출액 (ARPU) 증가와 LTE 경쟁완화로하반기수익성개선전망 - 역대최고수준인배당매력도외역사적최저수준인밸류에이션매력도를주목할필요 521 59 56 1,801 8.7 - 중대형터치스크린패널부문에서의원가경쟁력과안정적인수율확보로고객사내점유율확대지속 - 금년 1 분기매출액은 1,180 억원 (YoY +149%), 영업이익은 130 억원 (YoY +141%) 으로급증세시현. 모바일기기시장의급성장세와고객사의태블릿신모델출시계획등을고려할때실적개선모멘텀은지속될전망 130 18 14 2,025 5.7 - 증설효과와기술경쟁력을바탕으로휴대폰용카메라렌즈부문에서큰폭의이익성장예상. 또한차량당카메라탑재수증가세 ( 기존 1 개에서 7~8 개로증가 ) 와블랙박스용수요증가세로차량용카메라렌즈부문의장기성장성부각가능성 - 2 분기부터본격적인이익성장세가예상된다는점, 여타휴대폰부품업체대비밸류에이션매력도가높다는점등감안할때추가상승여력상존 183 23 20 1,530 6.6 - 카지노시장회복국면에돌입한가운데매출처다변화에성공. 세계 1 위업체인 Smart( 세계시장점유율 47%) 에 LCD 전자칠판독점납품. 올해전자칠판매출 215 억원 (+75% YoY) 예상 - 작년에법인세감면기간이종료됨에따라순이익은정체되나, 안정적인성장세는지속될전망 1,784 18`1`1`2 140 1,382 14.1 - 브랜드이미지가빠르게개선되고있는가운데생산능력확장으로장기성장성부각가능성. 원자재투입단가하락에힘입어 1 분기영업이익률은두자리수대회복예상 - 생산능력확대로 7 월부터 Mitsubishi 의 Lancer( 중형세단 ) 에 OE 를제공할계획이며, 미국및독일완성차업체등으로부터의수주로해외 OE(Original Equipment) 판매는 13 년부터빠르게증가할전망 Compliance notice - 당사는상기추천종목을 1% 이상보유하고있지않습니다. - 당사는현재 SK텔레콤, 현대차발행주식을기초자산으로 ELW( 주식워런트증권 ) 를발행중이며, 당해 ELW에대한유동성공급자 (LP) 입니다. - 당사는동자료를기관투자가또는제3자에게사전에제공한사실이없습니다. - 동자료의조사분석담당자와배우자는자료작성일현재본자료와관련해재산적이해관계가없습니다. 15
산업분석 이승혁 (kevin.lee@truefriend.com) 02-3276-4589 전기전자 : 국내 TV 세트업체들의수익성은앞으로도양호할전망 2분기글로벌 TV 수요는여전히부진했던것으로추정 2012년 2분기글로벌 LCD TV 출하대수는 1분기대비 7% 증가했지만전년동기대비 -1% 감소한 44.6백만대를기록한것으로추정된다. 1분기에이어 2분기에도전년동기대비감소한수치를기록했다는측면에서글로벌 TV 수요는여전히부진하게진행중으로판단된다. 1) 특히유럽에서재정적자리스크에따라교체수요가활발하게나타나지못했고, 2) 중국의가전하향정책이종료된이후아직절능보첩정책 ( 에너지절감가전에보조금을지급하는소비촉진정책 ) 의효과가본격적으로나타나지못하고있으며, 3) TV 수요가스마트폰과태블릿 PC로일부전이되었기때문으로판단된다. 2분기에국내업체들은점유율을유지한반면일본업체들의점유율은하락 2분기에글로벌 LCD TV 시장에서 LG전자는 6.0백만대의 LCD TV를출하하고, 삼성전자는 8.9백만대를출하하여시장점유율을유지한것으로추정된다 (LG전자 13.5%, 삼성전자 20.1% 의시장점유율 ), 반면소니는 3.6백만대를출하하고샤프는 1.6백만대를출하하는등일본업체들의점유율은모두하락한것으로추정된다 ( 소니 8.1%, 샤프 3.6% 의시장점유율 ). 엔화강세와경쟁력약화가점유율하락의주요한요인으로추정될뿐만아니라작년부터일본업체들이생산라인과생산규모를축소하기시작한효과까지나타나는것으로판단된다. 국내업체들의수익성은여전히견고, 일본업체들은구조조정효과로영업적자감소 2분기에국내 TV세트업체들 (LG전자, 삼성전자 ) 은올해 1분기와유사한수준의영업이익률을기록한것으로추정된다. 원 / 달러의상승과원 / 유로의하락이라는악재에도불구하고견조한영업이익률을기록한요인은 1) 국내 TV세트업체들의 LED TV, 3D TV, 스마트 TV 비중이더욱빠르게상승하여제품믹스개선속도가상대적으로빠르고, 2) 일본업체들이적자지속에따른부담으로마케팅비용경쟁을자제했고, 3) 원재료가격이안정화되었기때문으로판단된다. 일본 TV세트업체들은지속적으로영업적자가커지고있었으나이번 2분기에소니와파나소닉은영업적자가대폭감소한것으로추정된다. 영업상의영업적자는여전히큰규모로발생중이지만강력한구조조정과오버헤드비용축소등이이러한영업적자를축소시킨것으로추정된다 ( 샤프는오히려영업적자규모가확대된것으로추정 ). 3분기에 TV의수요가시성은낮음, 하지만국내업체들의경쟁력은더욱강화될전망 3분기부터 TV수요의계절적성수기에진입하지만 1) 미국 / 유럽 / 중국의경기상황, 2) 올림픽이후의 TV 판매상황등여전히 LCD TV의글로벌수요가시성은낮은상황으로판단된다. 하지만국내업체들의경쟁력은더욱강화되어점유율과수익성은상반기수준을유지할것으로전망된다. 특히 1) 3D TV와스마트 TV 비중의상승, 2) 하반기대형 OLED가출시되는마케팅효과와 3) 이전과달리중국의절능보첩정책으로고가 TV 적용비중이증가하는효과등이국내 TV 업체들에게수혜로작용할전망이다. * 상기보고서는 2012 년 8 월 6 일당사홈페이지에게시된자료의요약본입니다. 16
기업분석 홍종길 (jonggil@truefriend.com) 02-3276-6168 GKL(114090) 매수 ( 유지 ) 목표가 : 30,000 원 ( 유지 ) 종가 (8/6): 23,500 원 안전한투자를원한다면 What s new: 외국인전용면세점사업추진과조세심판청구결과발표 GKL 은외국인전용시내면세점사업진출을추진중이다. 규제개혁위원회의심사가지연되면서고시개정이늦어져관세청은당초 7 월말로예정되었던입찰공고를하지못했다. 입찰공고가나올경우 GKL 은대기업참가가능여부, 지역등세부사항을검토한후입찰참여를결정할계획이다. GKL 이서울에서외국인전용시내면세점을할수있게된다면, 카지노이외에추가적인성장원을확보하게되어긍정적이다. GKL 은 2011 년 1 분기에국세청세무조사로법인세등 288 억원을추가납부했는데, 이를돌려받기위해조세심판원에조세심판을청구했다. 그결과가 3 분기말에나올것으로예상된다 ( 수익전망에반영하지않았음 ). Positives: 7 월카지노실적양호 7 월순매출액 482 억원, 드롭액 3,170 억원, 홀드율 15.2% 기록해 2011 년 7 월 ( 순매출액 457 억원, 드롭액 2,898 억원, 홀드율 15.8%) 대비각각 5.7%, 9.4%, -0.6%p 증가한것으로추정된다. 2011 년 3 분기실적이매우양호했지만 3 분기매출액과영업이익은 1,380 억원과 420 억원으로전년동기대비각각 0.3%, 0.4% 증가할것으로예상된다. 2 분기전체카지노입장객수도 39 만 5 천명으로전년동기대비 7.2% 증가했다. VIP 입장객도 3 만명으로전년동기대비 8.9% 늘었다. Negatives: 2 분기실적전년동기대비감소 2 분기매출액과영업이익은각각 1,285 억원과 356 억원으로전년동기대비각각 6.5%, 7.4% 감소했다. 5 월실적이홀드율하락으로전년동월대비저조했기때문이다. 2 분기드롭액은전년동기대비 2.5% 줄었으나, 홀드율이 14.4% 로전년동기대비 0.4%p 하락해순매출액이전년동기대비 4.9% 감소했다. 매출액감소로 2 분기영업이익률은 27.7% 로전분기대비 2.5%p 낮아졌다. 결론 : 하반기양호한실적과높은배당수익률예상, 매수 의견유지 GKL 에대한투자의견 매수 와목표주가 30,000 원 (12 개월 forward EPS 2,019 원에목표 PER 15 배적용 ) 을유지한다. 매수 의견을유지하는근거는다음세가지다. 1) 글로벌경기침체에도불구하고하반기에도양호한실적이예상된다. 2012 년매출액과순이익은각각전년동기대비 4.6%, 91.7% 증가할전망이다. 2) 예상기말배당금이 850 원으로기말배당수익률이 3.6% 로예상된다. 2011 년추가납부했던법인세등을환급받을경우배당수익률은더높아질전망이다. 3) 2012 년예상 PER 이 12.0 배로동종업체평균 14.1 배대비저평가됐다. ( 단위 : 십억원, %, %p) 2Q12P 증감률 2012F 추정 실적 차이 컨센서스 QoQ YoY 당사 컨센서스 매출액 138 129 6.7 136 (11.4) (6.5) 549 572 영업이익 41 36 (13.6) 39 (18.8) (7.4) 157 166 영업이익률 (%) 29.9 27.7-28.7 - - 28.6 29.0 세전이익 40 36 (9.8) 38 (23.0) (4.5) 164 169 순이익 30 24 (19.0) 29 (31.1) 2.8 121 128 * 상기보고서는 2012 년 8 월 6 일당사홈페이지에게시된자료의요약본입니다. 17
기업분석 정영우 (youngwoo.chung@truefriend.com) 02-3276-6186 루멘스 (038060) 매수 ( 유지 ) 목표가 : 9,000 원 ( 유지 ) 종가 (8/6): 6,080 원 LED 업종내최고의실적모멘텀 What s new : 2 분기실적은우리추정치및시장컨센서스상회 루멘스가공시한 2 분기영업이익은우리추정치및시장컨센서스를각각 31%, 48% 상회했다. 주고객사인삼성전자의저전력직하형 LED TV 출하량이대폭증가하여동사매출은전분기대비 43% 증가했고, 영업이익률 (K-IFRS 별도기준 ) 은 8.3% 로전분기대비 1.8%p 상승했다. 3 분기에는상반기에상대적으로수주비중이낮았던 edge type LED TV 향매출이더빠른속도로증가하고, 국내외 LED 조명관련신규계약이본격반영되어 3 분기매출증가세를이어갈전망이다. 우리는 3 분기매출및영업이익이전분기대비각각 +7%, -9% 변동할것으로전망하며이는동사의보수적인가이던스 ( 매출 1,300 억원, 영업이익률 7% 이상 ) 수준이다. Positives : 삼성전자 LED TV 향매출의급증 2 분기매출성장의최대견인차인 TV BLU 향매출 ( 전사매출의 77%) 은전분기대비 50% 증가했다. 삼성전자의저전력직하형 LED TV 출하가큰폭의신장을보이면서 2 대 LED 공급업체인동사가큰폭의수혜를입었기때문이다 (1 차공급자는삼성전자 LED 사업부 ). 3 분기들어동사의가동률은전분기대비점차상승중인것으로파악되고, 연말성수기를앞둔출하량증가가분기내지속될것으로보여 TV BLU 향매출의호조는지속될전망이다. Negatives : LED 조명향매출의증가속도는기대치하회 LED 조명향매출 (87 억원 ) 은전분기대비 38% 증가했지만우리추정치 (110 억원 ) 및회사기대치 (100 억원 ) 를다소하회했다. 그러나 3 분기부터 SKC 라이팅으로의매출이개시되고중국시장에서의신규매출이가시화되었기때문에 3 분기조명향매출은전분기대비 2 배이상성장하는 182 억원을예상한다. 결론 : LED 업종내최선호주의견유지 루멘스에대한투자의견 매수 및목표주가 9,000 원 (2.7x 12MF BPS) 을유지한다. 2 분기실적에서나타났듯루멘스는국내 LED 업체들중가장월등한실적모멘텀을보여주고있고, 이는 3 분기에도지속될것으로보인다. 특히기존의주요투자포인트였던삼성전자 LED TV 출하량증대외에하반기에는조명, 모바일 ( 스마트폰용카메라플래쉬등 ) application 의매출확대가외형성장을도울전망이다. 2Q12P 증감률 2012F 추정 실적 차이 컨센서스 QoQ YoY 당사 컨센서스 매출액 115 121 7 105 43% 50% 449 427 영업이익 8 10 2 7 83% 120% 33 29 영업이익률 (%) 6.7% 8.3% 6.5% 7.4% 6.9% 세전이익 NA 9 NM 6 88% 147% 38 28 순이익 NA NA NM 6 NM NM 30 25 * 상기보고서는 2012 년 8 월 6 일당사홈페이지에게시된자료의요약본입니다. 18
국내외자금동향및대차거래 유주형 (jhyoo@truefriend.com) 02-3276-6273 주요증시지표 구분 07/31( 화 ) 08/01( 수 ) 08/02( 목 ) 08/03( 금 ) 08/06( 월 ) 08/07( 화 ) 유가증권 코스닥 종합주가지수 1,881.99 1,879.93 1,869.40 1,848.68 1,885.88 1,886.80 등락폭 38.20-2.06-10.53-20.72 37.20 0.92 등락종목 상승 ( 상한 ) 567(7) 425(7) 344(9) 306(7) 564(12) 504(16) 하락 ( 하한 ) 253(1) 372(0) 447(0) 507(0) 244(0) 319(0) ADR 82.86 82.30 81.09 80.97 86.60 91.15 이격도 10 일 103.80 103.20 102.36 101.09 102.58 102.11 20 일 103.21 103.08 102.52 101.41 103.31 103.20 투자심리 60 60 50 50 60 60 거래량 ( 백만주 ) 354 285 268 254 243 320 거래대금 ( 십억원 ) 5,536 3,734 3,350 3,602 4,127 3,465 코스닥지수 467.61 468.53 466.63 465.28 469.61 471.60 등락폭 2.15 0.92-1.90-1.35 4.33 1.99 등락종목 상승 ( 상한 ) 551(12) 469(11) 373(10) 336(9) 614(9) 542(10) 하락 ( 하한 ) 378(1) 457(0) 541(2) 590(0) 298(0) 370(3) ADR 77.77 77.04 75.51 74.49 78.16 82.04 이격도 10 일 99.83 100.11 99.97 100.03 101.02 101.38 20 일 97.53 98.00 97.92 97.96 99.14 99.78 투자심리 60 70 60 50 60 70 거래량 ( 백만주 ) 483 368 434 404 433 436 거래대금 ( 십억원 ) 1,283 1,072 1,187 1,047 1,233 1,279 주체별순매수동향 ( 단위 : 십억원 ) 구분개인외국인기관계 ( 증권 ) ( 보험 ) ( 투신 ) ( 사모 ) ( 은행 ) ( 종기금 ) 기타 유가증권 코스닥 매수 1,590.7 770.2 1,079.6 172.2 130.1 316.8 57.6 32.5 231.3 49.4 매도 1,820.2 719.9 898.1 125.5 125.8 286.8 50.7 51.5 165.7 51.5 순매수 -229.6 50.3 181.4 46.6 4.3 30.0 6.9-19.0 65.7-2.2 08 월누계 -1,190.1 410.0 802.1 168.0 144.6 16.5-8.7-35.5 245.4-22.0 12 년누계 -6,733.7 7,049.0 3,254.1 1,096.5 2,211.6-1,414.7 214.8 427.3-157.3-3,569.3 매수 1,178.9 46.7 58.0 6.4 10.6 20.6 2.4 2.6 12.6 9.1 매도 1,188.3 35.6 58.3 5.9 8.8 28.8 1.9 0.8 10.2 10.5 순매수 -9.4 11.0-0.3 0.5 1.8-8.2 0.5 1.8 2.4-1.4 08 월누계 58.6 4.6-52.5-0.8-9.8-25.2-5.2-6.0-6.7-10.7 12 년누계 1,118.4-122.6-514.0 44.7 30.6-460.3-35.7-63.1-15.6-481.9 주 : 외국인은외국인투자등록이되어있는투자자 19
국내외자금동향및대차거래 KOSPI 기관별당일매매상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) 투 신 연 기 금 순매수 순매도 순매수 순매도 건설업 16,943 보험 -6,983 운수장비 19,114 통신업 -18,372 서비스업 13,357 운수장비 -6,837 건설업 16,329 전기가스업 -6,868 화학 11,329 운수창고 -5,740 증권 13,462 제조업 -2,976 SK이노베이션 9,564 삼성전자 -11,876 SK하이닉스 10,985 KT -18,427 LG화학 8,458 기아차 -9,884 현대중공업 10,436 한국전력 -8,613 현대건설 8,170 대한항공 -6,291 현대모비스 9,938 기아차 -7,677 LG전자 8,166 한라공조 -4,817 현대건설 8,988 LG -7,562 SK하이닉스 7,461 현대글로비스 -4,407 SK이노베이션 7,864 LG전자 -6,227 ( 체결기준 : 백만원 ) 은 행 보 험 순매수 순매도 순매수 순매도 기계 947 전기, 전자 -14,032 화학 13,043 운수장비 -10,812 전기가스업 516 서비스업 -2,247 유통업 10,244 전기가스업 -7,158 유통업 414 철강및금속 -2,013 건설업 7,659 통신업 -6,684 LG디스플레이 1,181 삼성전자 -15,614 호남석유 6,886 한국전력 -8,377 한라공조 1,071 POSCO -2,079 S-Oil 4,929 기아차 -6,828 SK하이닉스 937 CJ제일제당 -1,925 롯데쇼핑 4,828 KT -4,440 LG전자 798 SK텔레콤 -1,581 삼성물산 4,486 삼성전기 -3,608 KT 705 기아차 -778 삼성화재 4,178 CJ제일제당 -3,563 KOSPI 기관 / 외인당일매매상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) 기 관 외 국 인 순매수 순매도 순매수 순매도 건설업 42,492 통신업 -22,353 운수장비 66,900 화학 -20,088 화학 40,224 전기가스업 -5,762 전기, 전자 23,672 유통업 -9,805 서비스업 32,555 음식료품 -4,195 건설업 5,797 전기가스업 -6,768 SK하이닉스 27,992 기아차 -28,546 삼성전자 21,456 NHN -15,967 현대건설 20,578 KT -15,114 현대중공업 12,548 삼성물산 -12,350 삼성물산 18,871 삼성전기 -12,759 SK이노베이션 11,846 LG화학 -10,543 SK이노베이션 17,384 만도 -11,830 기아차 11,538 LG생활건강 -9,866 호남석유 15,129 삼성전자 -9,965 현대차 10,261 OCI -8,318 현대모비스 14,084 한국전력 -6,582 만도 9,941 한라공조 -7,979 LG화학 13,459 NHN -6,237 삼성중공업 9,161 한국전력 -7,065 현대중공업 12,957 한라공조 -5,749 S-Oil 7,509 LG디스플레이 -5,943 S-Oil 11,150 현대위아 -5,708 대림산업 5,894 제일모직 -5,615 GS건설 11,120 현대글로비스 -5,651 삼성전기 5,600 KT&G -4,491 주 : 외국인은외국인투자등록이되어있는투자자 20
국내외자금동향및대차거래 KOSDAQ 기관별당일매매상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) 투 신 연 기 금 순매수 순매도 순매수 순매도 제약 1,067 오락, 문화 -2,818 금속 2,581 반도체 -1,664 운송장비, 부품 547 디지털컨텐츠 -2,606 IT부품 926 인터넷 -557 음식료, 담배 459 인터넷 -1,705 제약 432 디지털컨텐츠 -226 실리콘웍스 1,279 파라다이스 -2,733 태광 1,384 네패스 -1,667 에스텍파마 924 태광 -2,293 하이록코리아 1,161 다음 -557 KG이니시스 396 다음 -1,709 파라다이스 748 웹젠 -551 아트라스 BX 388 네패스 -1,387 인터플렉스 723 제이콘텐트리 -501 평화정공 365 게임빌 -1,052 성광벤드 512 와이지- 원 -441 ( 체결기준 : 백만원 ) 은 행 보 험 순매수 순매도 순매수 순매도 금속 596 사업지원 -137 방송서비스 2,071 반도체 -2,752 통신장비 242 반도체 -70 오락, 문화 1,659 IT부품 -515 출판, 매체복제 232 오락, 문화 -61 제약 277 디지털컨텐츠 -377 태광 580 하나투어 -137 CJ오쇼핑 2,113 네패스 -2,993 에스엠 232 네패스 -129 파라다이스 1,680 네오위즈게임즈 -676 팅크웨어 208 OCI머티리얼즈 -105 AP시스템 528 이녹스 -320 인터플렉스 125 파라다이스 -61 태광 445 서울반도체 -309 오스템임플란트 121 다음 -35 인터플렉스 331 매일유업 -195 KOSDAQ 기관 / 외인당일매매상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) 기 관 외 국 인 순매수 순매도 순매수 순매도 방송서비스 2,536 반도체 -6,173 반도체 2,378 출판, 매체복제 -663 제약 2,095 디지털컨텐츠 -5,363 IT부품 2,090 통신장비 -425 금속 2,016 인터넷 -2,898 의료, 정밀기기 2,005 섬유, 의류 -119 CJ오쇼핑 2,489 네패스 -6,920 오스템임플란트 1,990 솔브레인 -705 실리콘웍스 1,638 다음 -2,840 루멘스 1,592 게임빌 -647 하이록코리아 1,201 컴투스 -1,842 컴투스 1,125 에스엠 -645 인터플렉스 1,161 네오위즈인터넷 -1,053 파라다이스 1,104 액토즈소프트 -551 에스엠 820 하나투어 -977 인터플렉스 956 셀트리온 -440 에스텍파마 795 원익IPS -773 슈프리마 751 성광벤드 -437 씨젠 781 제이콘텐트리 -733 태광 748 네오위즈인터넷 -404 AP시스템 776 OCI머티리얼즈 -705 메디포스트 741 휴맥스 -347 코오롱생명과학 720 위메이드 -618 네패스 725 덕산하이메탈 -303 태광 580 네오위즈게임즈 -549 코오롱생명과학 659 AP시스템 -294 주 : 외국인은외국인투자등록이되어있는투자자 21
국내외자금동향및대차거래 기관 / 외인연속순매수상위종목 ( 단위 : 일 ) K O S P I K O S D A Q 기 관 외국인 기 관 외국인 LG전자 13 일 기아차 21 일 이트레이드증권 40 일 GS홈쇼핑 14 일 두산 11 일 S-Oil 13 일 젬백스 13 일 크레듀 9 일 두산중공업 11 일 종근당 12 일 오스템임플란트 4 일 우리이티아이 9 일 S&T중공업 10 일 LG생명과학 12 일 포스코켐텍 3 일 동진쎄미켐 8 일 현대제철 10 일 하나금융지주 12 일 매일유업 3 일 평화정공 8 일 효성 10 일 현대모비스 11 일 성광벤드 3 일 인터플렉스 8 일 현대중공업 10 일 대한통운 9 일 동서 3 일 동국S&C 6 일 한화케미칼 10 일 동국제강 9 일 인터파크 3 일 SBS콘텐츠허브 5 일 기관 / 외인 5일간누적순매수상위종목 ( 체결기준 : 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 기 관 외국인 기 관 외국인 LG전자 149,082 기아차 89,492 위메이드 3,818 다음 11,273 현대중공업 79,035 삼성전자 69,167 성광벤드 3,817 에이블씨엔씨 5,877 SK이노베이션 66,951 현대차 59,960 에스에프에이 3,519 인터플렉스 4,637 LG 63,666 LG유플러스 42,417 씨젠 3,339 파라다이스 4,553 GS 59,182 S-Oil 38,565 에스엠 3,323 컴투스 2,880 현대제철 40,730 삼성중공업 38,078 인터플렉스 3,134 GS홈쇼핑 2,352 현대건설 38,242 SK하이닉스 35,397 실리콘웍스 2,798 오스템임플란트 2,051 GS건설 37,421 하나금융지주 31,158 코오롱생명과학 2,226 루멘스 1,766 기관 / 외인동반순매수상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 종 목 기 관 외국인 합 계 종 목 기 관 외국인 합 계 전기, 전자 28,140 23,672 51,812 IT부품 1,932 2,090 4,023 건설업 42,492 5,797 48,289 제약 2,095 1,052 3,148 섬유, 의복 7,834 460 8,294 금속 2,016 768 2,784 SK이노베이션 17,384 11,846 29,230 CJ오쇼핑 2,489 186 2,675 현대중공업 12,957 12,548 25,505 오스템임플란트 243 1,990 2,233 현대건설 20,578 3,099 23,677 인터플렉스 1,161 956 2,117 현대차 9,757 10,261 20,018 실리콘웍스 1,638 55 1,693 현대모비스 14,084 5,541 19,626 코오롱생명과학 720 659 1,379 S-Oil 11,150 7,509 18,659 태광 580 748 1,328 호남석유 15,129 3,396 18,525 하이록코리아 1,201 40 1,240 대림산업 9,103 5,894 14,996 파라다이스 62 1,104 1,166 두산인프라코어 9,401 1,803 11,203 에스에프에이 461 389 850 현대제철 7,813 3,108 10,921 에스텍파마 795 15 809 주 : 기관 / 외인동반순매수종목가운데기관 / 외인합계순매수금액이큰순서대로 22
국내외자금동향및대차거래 기관 / 외인연속순매도상위종목 ( 단위 : 일 ) K O S P I K O S D A Q 기 관 외국인 기 관 외국인 STX 15 일 태광산업 24 일 서울반도체 11 일 한국정밀기계 31 일 락앤락 13 일 한진해운홀딩스 19 일 다음 10 일 메가스터디 9 일 에스엘 11 일 KPX케미칼 9 일 OCI머티리얼즈 10 일 쌍용건설 4 일 한국철강 7 일 두산 6 일 네패스 7 일 심텍 4 일 한솔테크닉스 6 일 LG상사 6 일 태웅 4 일 에스엠 4 일 KCC 5 일 현대상선 6 일 모두투어 4 일 한빛방송 4 일 송원산업 5 일 KT 6 일 SBS콘텐츠허브 3 일 셀트리온 4 일 기아차 4 일 GS 6 일 SDN 3 일 매일유업 3 일 기관 / 외인 5일간누적순매도상위종목 ( 체결기준 : 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 기 관 외국인 기 관 외국인 기아차 -134,312 GS -43,652 다음 -14,284 셀트리온 -4,140 하나금융지주 -35,993 한국타이어 -41,549 네패스 -12,543 액토즈소프트 -2,747 락앤락 -25,680 LG -34,381 OCI머티리얼즈 -4,430 고영 -2,332 우리금융 -25,221 LG전자 -30,411 AP시스템 -3,808 OCI머티리얼즈 -2,262 SK하이닉스 -24,276 현대중공업 -20,385 서울반도체 -3,570 성광벤드 -1,744 신한지주 -22,224 락앤락 -17,560 CJ오쇼핑 -3,267 한국정밀기계 -1,719 NHN -21,021 KT&G -14,369 파라다이스 -2,889 안랩 -1,590 현대위아 -20,755 삼성전자우 -14,304 골프존 -2,742 위메이드 -1,310 기관 / 외인동반순매도상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 종 목 기 관 외국인 합 계 종 목 기 관 외국인 합 계 전기가스업 -5,762-6,768-12,530 인터넷 -2,898-116 -3,014 보험 -3,437-3,295-6,733 사업지원 -1,081-33 -1,113 음식료품 -4,195-77 -4,273 섬유, 의류 -57-119 -177 NHN -6,237-15,967-22,204 다음 -2,840-147 -2,987 KT -15,114-267 -15,380 네오위즈인터넷 -1,053-404 -1,458 한라공조 -5,749-7,979-13,728 하나투어 -977-60 -1,037 한국전력 -6,582-7,065-13,648 OCI머티리얼즈 -705-143 -848 현대글로비스 -5,651-4,336-9,987 게임빌 -198-647 -844 현대해상 -2,813-4,474-7,287 제이콘텐트리 -733-1 -734 제일모직 -719-5,615-6,333 네오위즈게임즈 -549-105 -653 강원랜드 -4,588-1,255-5,843 셀트리온 -128-440 -568 SK텔레콤 -4,303-1,047-5,350 JCE -201-151 -352 한국타이어 -822-3,431-4,253 화인텍 -39-292 -331 주 : 기관 / 외인동반순매수종목가운데기관 / 외인합계순매수금액이큰순서대로 23
국내외자금동향및대차거래 공매도거래대금상위종목 ( 체결기준 : 천주, 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 종 목 주 수 금 액 종 목 주 수 금 액 SK텔레콤 71 10,274 다음 11 1,263 S-Oil 61 6,215 셀트리온 39 1,100 현대모비스 18 5,511 컴투스 23 1,027 LG생활건강 8 4,679 JCE 20 682 LG디스플레이 149 3,790 에이텍 125 545 엔씨소프트 14 3,352 골프존 9 495 한진해운 237 3,343 덕산하이메탈 22 445 SK하이닉스 143 3,110 위메이드 8 405 주 : 상기표의수치는 2거래일전기준임 대차잔고상위종목 ( 체결기준 : 천주, 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 종 목 주 수 금 액 종 목 주 수 금 액 삼성전자 3,172 4,117,217 셀트리온 22,415 636,597 LG전자 42,062 2,759,240 서울반도체 6,248 134,014 POSCO 7,478 2,740,715 덕산하이메탈 2,640 53,991 OCI 7,943 1,608,359 위메이드 906 46,116 현대차 4,245 991,250 네오위즈게임즈 1,765 39,439 S-Oil 8,179 830,192 인터플렉스 637 39,412 현대중공업 3,258 791,803 안랩 309 37,619 NHN 2,696 733,363 차바이오앤 4,018 33,908 주 : 상기표의수치는 2거래일전기준임 대차잔고 5일간누적순증 / 감상위업종및종목 ( 체결기준 : 천주 ) K O S P I K O S D A Q 순 증 순 감 순 증 순 감 기계 3,843 서비스업 -1,125 1 통신장비 484 교육 -252 금융업 2,436 철강및금속 -887 2 IT부품 337 화학 -195 전기, 전자 2,358 통신업 -812 3 반도체 203 환경 -101 한라공조 2,490 현대제철 -1,229 1 휴맥스 386 보령메디앙스 -365 우리금융 2,349 한국타이어 -1,148 2 셀트리온 165 에듀언스 -262 STX조선해양 2,254 강원랜드 -1,002 3 아바코 155 코엔텍 -101 LG전자 1,409 KT -924 4 네오위즈인터넷 148 네오퍼플 -91 두산인프라코어 1,178 GS -596 5 포스코 ICT 138 네오위즈게임즈 -84 대한전선 845 현대산업 -591 6 차바이오앤 114 와이지- 원 -83 대창 551 SK네트웍스 -489 7 에코프로 111 에스에프에이 -77 기업은행 507 기아차 -467 8 JCE 106 엠케이전자 -71 대한항공 486 SK하이닉스 -439 9 미래나노텍 99 디지틀조선 -70 한화케미칼 431 현대위아 -345 10 오성엘에스티 97 오스템임플란트 -65 주 : 상기표의수치는 2거래일전기준임 24
국내외자금동향및대차거래 증시거래주체별매매동향 ( 단위 : 십억원 ) 구 분 연간누계 월간누계 5일간누계 08/01( 수 ) 08/02( 목 ) 08/03( 금 ) 08/06( 월 ) 08/07( 화 ) 외국인 7,049.0 410.0 410.0 47.9 211.0-67.0 162.4 50.3 기관계 3,254.1 802.1 802.1 219.2 7.4 22.9 376.5 181.4 ( 투신 ) -1,414.7 16.5 16.5-39.1-73.5-24.4 126.6 30.0 ( 연기금 ) -176.2 237.3 237.3 55.3-78.4 140.0 53.4 67.0 ( 은행 ) 427.3-35.5-35.5-5.8-8.4-7.8 5.4-19.0 ( 보험 ) 2,211.6 144.6 144.6 9.8 89.1 27.1 14.3 4.3 개인 -6,733.7-1,190.1-1,190.1-252.4-213.3 40.2-535.0-229.6 기타 -3,569.3-22.0-22.0-14.7-5.2 3.9-3.9-2.2 주 : KOSDAQ 제외 증시자금동향 ( 단위 : p, 십억원, %) 구 분 2009 년 2010 년 2011 년 07/31( 화 ) 08/01( 수 ) 08/02( 목 ) 08/03( 금 ) 08/06( 월 ) KOSPI 1,682.77 2,051.00 1,825.74 1,881.99 1,879.93 1,869.40 1,848.68 1,885.88 고객예탁금 12072.0 14068.5 17680.2 16275.1 16567.3 16989.7 17025.1 16917.1 ( 증감액 ) 2735.7 1996.5 3611.7 237.2 292.2 422.4 35.4-108.0 ( 회전율 ) 52.6 51.5 34.2 42.6 29.6 27.0 27.8 32.1 실질예탁금증감 -292.5-3502.6 3775.5-395.9-82.6-605.9-201.7-275.1 신용잔고 4359.5 5938.3 4476.3 3908.5 3852.6 3800.1 3793.4 3782.0 미수금 240.2 192.3 187.7 91.3 95.5 91.0 88.1 98.3 주1: 실질예탁금증감 = 고객예탁금증분 + 개인순매수-( 신용증분 + 미수금증분 ) / 고객예탁금회전율 =(KOSPI, KOSDAQ 거래대금 / 고객예탁금 )*100 주2: 상기표의수치는 2거래일전까지제공, KOSCOM 국내수익증권유출입동향 ( 단위 : 십억원 ) 구 분 설정잔액 연간누계 월간누계 07/31( 화 ) 08/01( 수 ) 08/02( 목 ) 08/03( 금 ) 08/06( 월 ) 전체주식형 99,890-3,493-63 -28-33 -70 52-12 (ex. ETF) -4,950-225 -40-98 -56-54 -18 국내주식형 71,240-1,584-8 -18-22 -57 71 1 (ex. ETF) -3,034-171 -29-87 -44-35 -5 해외주식형 28,650-1,910-55 -11-11 -12-19 -13 (ex. ETF) -1,915-55 -11-11 -12-19 -13 주식혼합형 11,074-950 -114-10 -6-43 -8-56 채권혼합형 18,708 344-345 -3 5 6-178 -179 채권형 47,023 126 320 44 69-1 -12 264 MMF 78,863 24,901 5,096-1,643 206 2,260 1,703 928 주 : 상기표의수치는 2 거래일전까지제공, 금융투자협회 25
국내외자금동향및대차거래 주요이머징마켓외국인매매동향 ( 단위 : 백만달러 ) 국가 연간누계 월간누계 5일간누계 08/01( 수 ) 08/02( 목 ) 08/03( 금 ) 08/06( 월 ) 08/07( 화 ) 한국 6,379 5,509 373 42 186-54 144 54 대만 -1,694 1,717 656-27 - 21 409 253 인도 10,711 2,183 176 114 32 30 - - 인도네시아 718 271 4 15 17-32 -9 13 태국 2,113 96 22-11 - 7 26 - 남아공 -52-851 128 31 106-37 - 27 필리핀 2,201 366 31 8 4 16 3 - 자료 : Bloomberg, 한국투자증권 주요금리, 환율및원자재가격 ( 단위 : %, 원, 엔, p, 달러 ) 구 분 2011 년 07/31( 화 ) 08/01( 수 ) 08/02( 목 ) 08/03( 금 ) 08/06( 월 ) 08/07( 화 ) 회사채 (AA-) 4.21 3.44 3.42 3.38 3.35 3.36 3.36 회사채 (BBB-) 10.01 8.99 8.98 8.93 8.90 8.91 8.86 국고채 (3년) 3.34 2.85 2.83 2.79 2.77 2.78 2.78 국고채 (5년) 3.46 2.97 2.97 2.92 2.87 2.87 2.87 국고채 (10년) 3.79 3.14 3.14 3.10 3.03 3.03 3.03 미국채 (10년) 1.88 1.47 1.52 1.48 1.56 1.57 - 일국채 (10년) 0.99 0.79 0.78 0.78 0.74 0.74 - 원 / 달러 1,151.80 1,130.60 1,126.50 1,131.70 1,134.80 1,129.00 1,128.80 원 / 엔 1,492.00 1,445.00 1,441.00 1,443.00 1,443.00 1,443.00 1,441.00 엔 / 달러 77.24 78.27 78.22 78.46 78.69 78.27 78.34 달러 / 유로 1.29 1.22 1.22 1.22 1.23 1.23 1.24 DDR3 1Gb (1333MHz) 0.64 0.65 0.67 0.67 0.67 0.67 - NAND Flash 16Gb (MLC) 2.81 1.90 1.89 1.89 1.87 1.87 - CRB 지수 305.30 299.51 299.21 294.50 300.69 301.75 - LME 지수 3,306.0 3,191.2 3,137.3 3,094.8 3,145.5 3,167.0 - BDI 1,738 897 878 861 852 843 - 유가 (WTI, 달러 / 배럴 ) 98.83 88.06 88.91 87.13 91.40 92.20 - 금 ( 달러 / 온스 ) 1,566.80 1,610.50 1,599.60 1,587.40 1,607.10 1,614.10 - 자료 : Bloomberg, KOSCOM, 한국투자증권 26
선물옵션시장동향 안혁 (ray.ahn@truefriend.com) 02-3276-6272 KOSPI200 선물옵션시장동향 선물시장지표 ( 단위 : P, 계약 ) 기초자산최근월물베이시스미결제약정거래량 KOSPI200 1209 월물이론마감평균증감 8월 1일 249.60 250.90 0.94 1.30 1.05 258,891 108,709-3,024 8월 2일 247.90 249.05 0.91 1.15 1.19 248,601 105,917-2,792 8월 3일 244.81 246.05 0.88 1.24 0.75 277,461 101,486-4,431 8월 6일 250.36 251.50 0.83 1.14 1.01 224,815 100,996-490 8월 7일 250.39 251.50 0.83 1.11 1.00 175,261 102,335 1,339 지수선물시장투자주체별매매동향 ( 단위 : 계약 ) 외국인 개인 기관종합증권투신은행보험기금 8월 1일 4,125-616 -3,983 842-2,821 28-263 0 8월 2일 -157 1,274-1,382 418-794 74-859 0 8월 3일 -665 294 1,812-241 -270 271 658 0 8월 6일 -120 1,151-966 -215 353-295 283 1 8월 7일 1,317 393-1,457-463 -1,107-57 377-1 누적포지션 -9,410 9,134-3,929-2,346 2,220 223 3,139-7,165 지수선물프로그램매매동향 ( 단위 : 십억원 ) 프로그램전체 비차익거래 차익거래 차익거래잔고 매도 매수 순매수 매도 매수 순매수 매도 매수 순매수 매도 매수 8월 1일 680 1,073 393 649 772 123 31 301 270 7,686 7,947 8월 2일 557 776 218 523 603 80 34 172 138 7,646 8,056 8월 3일 588 524-64 422 496 74 166 28-138 7,670 7,949 8월 6일 530 680 150 506 518 12 24 162 138 7,650 8,054 8월 7일 451 523 72 412 425 13 39 98 58 옵션시장거래동향 ( 단위 : 변동성 (%)/ 가격 (P)) 콜옵션 행사가격 풋옵션 변동성 미결증감 거래량 현재가 현재가 거래량 미결증감 변동성 27.79 265 211,450 0.02 262.50 12.00 9 5 5.00 26.18 1,102 260,677 0.05 260.00 9.55 151 1 5.00 23.84-96 277,480 0.11 257.50 7.10 1,549 286 19.22 22.80 1,975 451,676 0.31 255.00 4.80 6,095 406 20.90 22.55 603 386,092 0.84 252.50 2.83 75,081 4,614 21.38 21.58-567 306,666 1.82 250.00 1.43 221,854 8,434 22.16 23.06 334 24,414 3.55 247.50 0.63 262,510 4,708 23.28 27.65-558 5,810 5.80 245.00 0.30 210,430 5,083 25.94 31.44-183 1,927 8.15 242.50 0.12 113,374-533 27.41 34.18-25 581 10.55 240.00 0.07 97,348 1,980 31.00 46.27-68 391 13.15 237.50 0.04 52,739 578 34.13 27
선물옵션시장동향 주요지표 이론 Basis & 평균 Basis 선물가격 & 미결제약정수량 (p) 4 3 평균 Basis 이론 Basis 16 14 KOSPI 200 지수선물 (p, 우 ) 300 275 250 2 1 12 10 미결제약정 ( 만건, 좌 ) 225 200 175 0 8 150 125-1 2/9 3/10 4/9 5/9 6/8 7/8 8/7 6 100 2/9 3/10 4/9 5/9 6/8 7/8 8/7 평균 Basis: 1.00 ( 전거래일대비 0.01 하락 ) 이론 Basis: 0.83 미결제약정 : 전거래일대비 1,339 계약증가한 102,335 계약 선물가격 (251.50): 전거래일대비 0.00p 상승 투자주체별누적순매수 차익거래잔고추이 3 2 ( 만계약 ) 외국인기관개인 10 8 ( 조원 ) 1 0-1 -2 6 4 2 순차익잔고매수차익매도차익 -3-4 2/9 3/10 4/9 5/9 6/8 7/8 8/7 0-2 2/8 3/9 4/8 5/8 6/7 7/7 8/6 외국인 : 1,317 계약순매수 기관 : 1,457 계약순매도 / 개인 : 393 계약순매수 차익거래 : 584 억원순매수 비차익거래 : 132 억원순매수 KOSPI200 옵션변동성추이 Put/Call Ratio (%) 30 25 20 15 10 콜내재변동성 5 풋내재변동성 20일변동성 0 2/9 3/10 4/9 5/9 6/8 7/8 8/7 280 270 260 250 240 230 220 210 200 190 180 K200 지수선물 (p, 좌 ) P/C Ratio (5MA) ( 우 ) 0.6 2/9 3/10 4/9 5/9 6/8 7/8 8/7 1.8 1.6 1.4 1.2 1 0.8 대표내재변동성 : 콜 18.8% / 풋 20.2% 기록 20 일역사적변동성 : 23.50% 기록 금액기준 P/C Ratio(5MA): 0.79 기록 *** 데이터불연속성은선물 12 년 9 월물이최근월물로거래된데따른것임 28
증시캘린더 이수정 (sujeong.lee@truefriend.com) 02-3276-6252 한눈에보는증시일정 韓 > 8 월 BSI 제조업 (70, n/a, 81) 8 월 BSI 비제조업 (69, n/a, 76) 中 > 6 월선행지수 (99.28, n/a, 99.93) 日 > 6 월산업생산 YoY (-2.0%, -0.1%, 6.0%) 6 월자동차생산 YoY (20.3%, n/a, 59.5%) 유럽 > 8 월센틱스투자자기대지수 (-30.3, -31.0, -29.6) 월화수목금 30 31 1 2 3 韓 > 6 월산업생산 YoY (1.6%, 1.8%, 2.6%) 6 월선행지수순환변동치 MoM (0.5%, n/a, -0.4%) 美 > 5 월 S&P/Case-Shiller 지수 (138.96, 137.55, 135.80) 7 월시카고구매자협회지수 (53.7, 52.5, 52.9) 7 월소비자기대지수 (65.9, 61.5, 62.0) FOMC 회의 (7/31-8/1) 유럽 > 6 월유로권실업률 (11.2%, 11.2%, 11.1%) 日 > 6 월실업률 (4.3%, 4.4%, 4.4%) 韓 > 7 월소비자물가지수 YoY (1.5%, 2.0%, 2.2%) 7 월무역수지 ($2,746M, $3,832M, $4,960M) 美 > 주간 MBA 주택융자신청지수 (0.2%, n/a, 0.9%) 7 월 ADP 취업자변동 (16.3 만, 12.0 만, 17.6 만 ) 7 월 ISM 제조업지수 (49.8, 50.2, 49.7) FOMC 금리결정 (0.25%, 0.25%, 0.25%) 中 > 7 월 PMI 제조업 (50.1, 50.5, 50.2) 7 월 HSBC PMI 제조업 (49.3, n/a, 48.2) 韓 > 7 월외환보유액 ($314.35B, n/a, $312.38B) 美 > 주간신규실업수당청구건수 (36.5 만, 37.0 만, 35.3 만 ) 유럽 > ECB 금리공시 (0.75%, 0.75%, 0.75%) BoE 금리공시 (0.50%, 0.50%, 0.50%) 美 > 7 월비농업부분고용자수변동 (16.3 만, 10.0 만, 8.0 만 ) 7 월실업률 (8.3%, 8.2%, 8.2%) 7 월 ISM 비제조업지수 (52.6, 52.1, 52.1) 유럽 > 6 월유로권소매판매 YoY (-1.2%, -1.9%, -1.7%) 中 > 7 월 PMI 비제조업 (55.6, n/a, 56.7) 7 월 HSBC PMI 서비스 (53.1, n/a, 52.3) 6 7 8 9 10 美 > 6 월소비자신용지수 (n/a, $10,250B, $17,117B) 실적발표 > 韓삼성중공업, 한미약품美오피스디포, 펩코 韓 > 6 월통화공급 M2 MoM (n/a, n/a, 0.3%) 美 > 주간 MBA 주택융자신청지수 (n/a, n/a, 0.2%) 日 > 6 월경상수지 YoY (n/a, -24.9%, -62.6%) 실적발표 > 韓엔씨소프트, 농심, 효성美월트디즈니, 메이시스 韓 > 금통위금리결정 (n/a, 3.0%, 3.0%) 美 > 주간신규실업수당청구건수 (n/a, 37.0 만, 36.5 만 ) 6 월무역수지 (n/a, -$47.5B, -$48.7B) 中 > 7 월소비자물가지수 YoY (n/a, 1.7%, 2.2%) 7 월생산자물가지수 YoY (n/a, -2.5%, -2.1%) 7 월산업생산 YoY (n/a, 9.7%, 9.5%) 7 월소매판매 YoY (n/a, 13.5%, 13.7%) 日 > 7 월통화량 M2 YoY (n/a, 2.2%, 2.2%) BoJ 정책금리결정 (n/a, 0.10%, 0.10%) 실적발표 > 韓아모레퍼시픽, LS 韓 > 7 월생산자물가지수 YoY (n/a, n/a, 0.8%) 美 > 7 월수입물가지수 YoY (n/a, -2.4%, -2.6%) 7 월월간재정수지 (n/a, -$103.0B, -$129.4B) 中 > 7 월무역수지 (n/a, $35.05B, $31.72B) 7 월수출 YoY (n/a, 8.0%, 11.3%) 7 월수입 YoY (n/a, 7.0%, 6.3%) 실적발표 > 韓다음커뮤니케이션, 강원랜드, 삼성생명보험, 현대중공업아시아나항공, 한국전력美노드스트롬 * 13 14 15 16 17 中 > 7 월신규위안대출 ( 미확정 ) 7 월통화공급 M2 YoY ( 미확정 ) 日 > 2 분기 GDP 연간화 QoQ 실적발표 > 韓동국제강 韓 > 7 월수출물가지수 YoY 7 월수입물가지수 YoY 美 > 7 월 NFIB 소기업낙관지수 7 월생산자물가지수 YoY 6 월기업재고 MoM 7 월소매판매액지수 MoM 유럽 > 2 분기유로권 GDP YoY 6 월유로권산업생산 YoY 中 > 7 월실질 FDI YoY ( 미확정 ) 실적발표 > 韓고려제강, LG 패션, LG, 오뚜기, 일동제약 美 > 주간 MBA 주택융자신청지수 7 월소비자물가지수 YoY 8 월뉴욕주제조업지수 7 월산업생산 MoM 8 월 NAHB 주택시장지수 韓 > 7 월실업률美 > 주간신규실업수당청구건수 7 월주택착공 MoM 7 월건축허가 MoM 8 월필라델피아연준지수유럽 > 7 월유로권 CPI YoY 실적발표 > 美월마트 韓 > 7 월백화점매출 YoY ( 미확정 ) 7 월할인점매출 YoY ( 미확정 ) 美 > 8 월미시건대소비심리평가지수 7 월경기선행지수 MoM 유럽 > 6 월유로권경상수지 SA 6 월유로권무역수지 SA 주 : 괄호안은 ( 발표치, 블룸버그예상치, 이전치 ) 순이며예상치는변동가능. 이전치는수정값미반영분발표일자는한국시간기준 ( 단, 오전 6 시이전에발표되는지표는전일기입 ) 실적발표일은 Bloomberg, 기업공시기준으로작성 ( 변동가능, * 표시는한국시간당일아침 ) 29
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