주요증시지표및주체별거래동향 주요증시지표 유가증권 코스닥 구 분 09/11( 화 ) 09/12( 수 ) 09/13( 목 ) 09/14( 금 ) 09/17( 월 ) 09/18( 화 ) 종합주가지수 1, , , , ,002.

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1 2012 년 9 월 19 일 투자전략 노근환 시자전황 박소연 글로벌전략 박중제 기술적분석 김철중 계량 / 파생 안혁 경제분석 전민규 이머징마켓 윤항진 채권분석 이정범 크레딧 김기명 ㆍ투자전략 QE3 를보는시각 : 버냉키의의지 ㆍ이머징마켓동향중일갈등격화로중국증시추가하락 ㆍ전일시장동향과특징주 ㆍ KIS 투자유망종목단기유망종목 : 베이직하우스외 5 종목중장기유망종목 : LG 화학외 5 종목 ㆍ산업분석전력가스 ㆍ국내외자금동향및대차거래 ㆍ선물옵션시장동향 ㆍ증시캘린더

2 주요증시지표및주체별거래동향 주요증시지표 유가증권 코스닥 구 분 09/11( 화 ) 09/12( 수 ) 09/13( 목 ) 09/14( 금 ) 09/17( 월 ) 09/18( 화 ) 종합주가지수 1, , , , , , 등락폭 등락종목 상승 ( 상한 ) 343(13) 543(16) 439(15) 621(13) 458(15) 452(13) 하락 ( 하한 ) 467(0) 281(2) 384(3) 213(1) 359(0) 357(4) ADR 이격도 10 일 일 투자심리 거래량 ( 백만주 ) , 거래대금 ( 십억원 ) 4,142 5,151 5,969 9,071 6,503 5,032 코스닥지수 등락폭 등락종목 상승 ( 상한 ) 449(19) 541(19) 483(21) 494(7) 508(15) 565(11) 하락 ( 하한 ) 484(1) 374(3) 446(5) 446(5) 431(4) 366(7) ADR 이격도 10 일 일 투자심리 거래량 ( 백만주 ) 거래대금 ( 십억원 ) 2,463 2,490 2,994 3,168 2,511 2,780 주체별순매수동향 ( 단위 : 십억원 ) 유가증권 코스닥 구 분 개인 외국인 기관계 ( 증권 ) ( 보험 ) ( 투신 ) ( 사모 ) ( 은행 ) ( 종기금 ) 기타 매수 2, , 매도 3, , 순매수 월누계 -2, , 년누계 -12, , , , , , , ,826.7 매수 2, 매도 2, 순매수 월누계 년누계 1,

3 투자전략 박소연 QE3 를보는시각 : 버냉키의의지 9월월간밴드 1,800-1,950pt 2012 년하반기밴드 1,750-2,100pt 12MF PER 9.4 배 12MF PBR 1.08 배 Yield Gap 7.8%P 버냉키의의도 : 시장의기대를통제하라 연준의 MBS 매입에대한해부 : 실물에대한효과를기대 투자전략 : 인간의의지를반영하는시세 버냉키의의도 : 시장의기대를통제하라 버냉키의시그널 : 일정수준 이상의인플레이션도용인하 겠다는시그널 인플레이션은불공평하고, 디플레이션은부적절하다. 독일의경우처럼과도한인플레이션을논외로한다면, 이둘가운데아마디플레이션이더해로울것이다. 왜냐하면빈곤이만연한세계에서는지대추구자를실망시키는것보다실업을유발시키는것이더나쁘기때문이다. 1 케인즈, 화폐개혁론 제 1장中 우리의예상과달리예상보다매우강한형태의 3차양적완화카드가나왔다. 불태화도하지않기로했고기간도정하지않았다. 이는단순하게돈을더푼다는의미가아니다. FRB의정책이 고용회복을위해서라면일정수준이상의인플레이션도용인할의향이있다 는쪽으로이동했다고보아야한다. 실제로미국국채시장의기대인플레이션은 2011년물가부담이극에달했던지점까지슈팅하였다. 부정적으로보자면 장고 ( 長考 ) 끝에악수 ( 惡手 ) 를뒀다. 경기를살린다고돈은풀었 지만되려이것이구매력을낮추는쪽으로작용해상황을더욱악화시킬수있기때 문이다. 마침상품가격까지급등하기시작, 투자자들의걱정은이만저만이아니다. [ 그림 1] 미국채권시장의기대인플레이션 : 2011 년수준까지단번에슈팅 3 (%P) Open-ended QE 잭슨홀 2 차양적완화시사 FOMC Operation Twist 발표 자료 : Bloomberg, 한국투자증권 1 로버트스키델스키, 존메이너드케인스, 후마니타스, 2009, p

4 투자전략 인플레이션이라는화두를강 하게던지다 : 선제적대응, 충격요법 그러나필자는이번조치를조금다른각도에서보고있다. 일본식장기저성장과디 플레이션우려에젖어있던시장에 인플레이션 이라는화두를강하게던졌기때문이 다. 케인즈는인플레이션은불공평하고디플레이션은부적절하지만디플레이션이훨씬경제에해롭다고보았다. 실업때문이다. 2 대공황을연구한학자이자중앙은행장으로서버냉키는조기에시장의기대를강하게통제하지못하면장기불황의늪으로빠져들수도있다고우려하였을것이다. 이번정책의의의는다음과같다. 선제적으로대응했다 : 예전에는기대인플레이션이나주가가급락할때추가정 책이나왔다. 그런데이번엔기대인플레이션레벨도높고주가도안정적인상황에서 추가정책이나왔다. 과거와는분명히다른행태이며훨씬공격적인전략이다. 충격요법을사용했다 : 버냉키는연초부터 물가에부담을주지않는불태화방식을선호한다 고이야기해왔고, 통화정책이모든것을해결할수없기때문에정치적합의나재정정책 이보완되어야한다는소극적입장이었다. 시장의기대가높지않았던것은이때문이었을것이다. 그런데이번에갑자기태도를바꿔공격적으로대응했다. 통상합리적기대가설에선사람들이금리를내릴것이라고예상하면실제로금리를내려도경제에아무영향을미치지못한다고설명한다. 때문에버냉키는예상을뛰어넘는정책으로사람들의 기대 (expectation) 를강타하지못하면전혀효과를거두지못할수도있다는압박감을느꼈을것이다. 충격요법을쓴것은이때문이라고본다. 연설문후미에 고용시장이충분히회복되지못하면될때까지추가로자산을매입하고여타정책수단도도입할것 이라는문구를삽입한것도더이상물러서지않고전면승부를하겠다는의지의표현이다. [ 그림 2] 적극적이된버냉키 : 앞으로 15 개월간매달 400 억달러씩매입하면 6 천억 1.8 (USD trn) MBS 국채 ? QE1 QE2 OT1 OT2 QE3 주 : QE3 는앞으로 15 개월간매달 400 억달러씩매입한다고가정한금액. OT 는불태화조치로인한단기국채매도분은고려하지않았음자료 : 한국투자증권 2 케인즈는인플레이션은부의분배를왜곡하지만 1920 년대독일과같은하이퍼인플레만아니라면체제자체의위험으로까지연결되진않는다고보았다. 그러나디플레이션은물가하락에대한두려움때문에기업가들이생산을줄여실업을유발하기때문에, 상대적으로미약한초기충격이엄청난파동으로이어질수있다는의견이었다. 2

5 투자전략 암묵적으로명목 GDP 타겟팅 으로의이동을암시 이런상황이라면, 채권시장의기대인플레이션이사상최고치로올라간것을당장의물가부담으로해석할것이아니라명목가치와명목 GDP를끌어올리는방식의적극적경기부양을반영한것으로인식할필요가있다. 어쨌거나버냉키가디플레이션이아니라인플레이션의방향으로시장의기대 (expectation) 를강하게통제하기시작했다는데의의를두는것이다. 연준의 MBS 매입에대한해부 : 실물에대한효과를기대 연준 MBS 매입에대한기 대효과 이번 QE3의특징은국채가아니라 Agency MBS를매입한다는것이다. 금융시장유동성공급을목적으로하는국채매입보다인플레이션우려가덜하고실물경기부양효과가클수있다고보는것은이때문이다. 개점휴업상태였던 MBS 발행이다시금활성화되는것뿐만아니라모기지금리추가하락으로리파이낸싱 (refinancing) 이활발해지면부가적인효과도누릴수있다. 이번조치로 3.7% 선인 30년만기모기지금리는 3% 초반까지내려갈수있을것이다. 특징은다음과같다. 매달 400 억달러씩매입하며부족분은다음달로이월하여매입한다 신규발행물량을먼저떠안는방식이다 : 이번에연준이매입하게될 MBS는 Agency MBS이며매입은신규로발행되는물량에집중될예정이다. 유동성도풍부하고발행시장의모기지금리에영향을주기때문이다 (Agency MBS purchases will likely be concentrated in newly-issued agency MBS in the To-Be- Announced(TBA) market because these securities have greater liquidity and are closely tied to primary mortgage rates). 시장여건이되면유통중인 Agency MBS를매입할수있으며 CMO 등파생상품은미포함이다. 그러나최소매달 200억달러이상유통시장에서 Agency MBS를매입하는효과는발생할수있다 : 2010년 2분기이후 Fed의 MBS 매입이중단되면서 MBS 순발행도급감했다. 주택시장회복도정체되었다. 실제로 2009년부터 2010년 1분기까지 15개월간 MBS 월평균순발행잔액은 380억달러였지만, 2010년 2분기이후월평균 MBS 순발행잔액은 44억달러로급감했다. 만약이번 Fed의 MBS 매입조치로 MBS 순발행이 2009년수준까진아니더라도 200억달러수준까지회복된다면, 나머지 200억달러는유통시장에서매입하게될것이다. [ 그림 3] Agency MBS 매입의최대수혜는금융기관이다 : 2011년기준미국 MBS 시장은 Agency MBS 5.5조달러, Non-Agency MBS 1.3조달러로총 6.8조정도인데이번매입대상은 Agency MBS만대상이다. 이 Agency MBS를가장많이보유하고있는기관은 BoA, JP모건등미국은행들이며총물량의 25%( 약 1.4조달러 ) 를가지고있다. 그외뮤추얼펀드 (11%, 0.6조달러 ), 보험 / 연기금 (9%, 0.5조달러 ) 등도많은물량을들고있다. 은행권은모기지시장활성화에따른수수료와보유증권고가매각등의이점을누릴수있을것이다. [ 그림 4] 3

6 투자전략 [ 그림 3] 미국 Agency MBS 월별순발행규모추정 : 향후상당히늘어날수있어 (USD bn) 미국월별 Agency MBS 순발행규모추정 FRB 의 MBS 매입조치가중단된후순발행도급감 자료 : SIFMA, 한국투자증권 [ 그림 4] 미국 Agency MBS 보유기관분해 : 미국은행들이 25% 로최대보유 Mutual Funds 11% Insurance and Pensions 9% REITs 2% US Bank Holding Companies 25% 자료 : SIFMA, 한국투자증권 Foreign Holdings 14% FHLB 2% US Treasury 3% Federal Reserve 20% Savings Insitutions 3% Fannie Mae 5% Freddie Mac 6% [ 그림 5] FRB 국채와 MBS 증권보유변화와 30 년만기모기지금리 Treasury Securities Held (USD bn) Mortgage Backed Securities (%) 1800 US 30Y Mortgage(RHS) Oct-08 Apr-09 Oct-09 Apr-10 Oct-10 Apr-11 Oct-11 Apr-12 Oct-12 자료 : Bloomberg, 한국투자증권

7 투자전략 투자전략 : 인간의의지를반영하는시세 버냉키의의지, 그리고로듐 가격의반등 물론이번조치의성과는결국실물에달려있다. 이를확인하는데는시간이걸릴것이고그동안시장은불안해할것이다. 중국의반일시위, 중동의반미시위등인플레이션이야기한사회불안도문제다. 전략비축유방출등루머도돌고있으나이번조치가유가를또한번건드리지않을까걱정이많다. 그러나인간사에서는늘의지가중요하다. 문제해결능력은의지에서부터발현되는경우가많기때문이다. 주식시장은현상 ( 펀더멘털 ) 을반영하지만, 더나아가현상에대한인간의예측과대응을반영한다. 올해시장약세는미국정부의대응능력이떨어지고유럽과중국마저침체로간다면향후무엇으로성장할것이냐는자조론에서출발하였다. 그러나간과된것이있다면, 그과정에서나타날인간집단의예측과대응이다. 이는이번과같은추가양적완화조치가될수도있고, 생산성혁신을야기하는새로운산업의부흥이될수도있다. 보다중요한것은, 어떻게해서든전세계는 우리가제 2의일본이아닌이유를증명하기위해노력할것 이라는점이다. 증명을하는데실패할지, 증명을해낼지필자도아직은잘모르겠다. 그러나일단그 의지가발현되기시작했다면지금은여기에점수를주고싶다는생각이다. 상당히재미있는점은로듐 (rhodium) 의가격이최근움직이기시작했다는점이다. 필자가자료에서여러번언급한적이있었던이금속은, 자동차촉매제로사용되고금융상품이없어유동성에휘둘리지않고실수요를비교적정확하게반영하는경향이있어주목하고있다. 2011년 3월부터하락세가시작됐는데이정도로큰폭반등한것은 1년 6개월만에처음있는일이다. 버냉키의조치가사람들의기대 (expectation) 를통제하고시간을벌어준동안, 실물부문에서천천히신호를보낸다면금상첨화가따로없다. 어쨌거나당장은쉽게안빠지는장이다. 시장의색깔도변했다. 미리실망할필요는없다고본다. 우리는 12MF EPS를 5% 하향조정해 PER 10배를적용한레벨인 2,080pt 까지열어놓고있다. [ 그림 6] 로듐가격 1 년 6 개월만에가장큰폭상승 : 저점대비 30% 가까이반등 ($/troy ounce) 3300 로듐플래티늄 ( 우 ) ($/troy ounce) 자료 : Bloomberg, 한국투자증권 5

8 이머징마켓동향 한국투자증권이머징마켓팀 중일갈등격화로중국증시추가하락 중국인민은행, 중장기통화정책목표 성장과물가주시 에서 물가중요시 로전환 중국국가통계국, 8 월주택가격전월비상승도시수절반이상. 7 월에비해서는감소 중국인민은행, 8 월외국환평형기금 174 억위안감소 ( 직전 -38 억위안 ) 중국시장 상해종합지수약세지속. 중일영토분쟁여파우려. 금속, 석탄, 금융및일본관련주하락 상해종합지수가추가하락했다. 거래금액은 436억위안으로줄었다. 경기부양책에대한영향력이약화되고경기불안요인이해소되지못한가운데댜오위다오문제로중일간갈등이격화되면서또다른불확실성으로작용했다. 중국현지인들의반일시위와일본산제품불매운동확산이전반적인소비위축과수출경기악화로이어질것이라는우려가높아졌다. 또한최근씨티그룹이 QE3 이후중국통화완화제한가능성을근거로내년성장률을낮춘상황에서인민은행이중장기통화정책목표로물가관리필요성을언급해추가통화완화에대한기대가약화됐다. 미국의제조업지표부진과국유기업이익감소소식도부정적인요인이었다. 업종별로는금속채굴 (- 3.0%), 석탄채굴 (-2.3%), 은행 (-1.0%), 해운 (-1.0%), 증권 (-0.8%), 소매유통 (-0.7%), 철강 / 비철금속 (-0.7%), 방직 / 의류 (-0.6%), 기계 (-0.5%), 화학 (- 0.5%) 등이약세를주도했다. 종목별로는일본도요타자동차와합자한광저우자동차, 일본수출비중이높은업체들이하락했다. 반면임업, 통신, 목재 / 가구, IT, 전자, 제약, 미디어업종은반등세를나타냈다. 홍콩시장 H지수동반하락. 미국제조업지표부진, 댜오위다오분쟁확산부담. 통신, 자동차, 철도건설관련주급락 H지수는본토증시와동반약세를보이며 1% 가까이하락했다. EU 재무장관회의은행동맹절충안합의불발, 미국제조업지표악화와중국경기추가둔화에대한우려가부각됐다. 또한댜오위다오영토분쟁으로일본산브랜드에대한불매운동이확산되면서결국중국과일본모두피해가커질것이라는분석이제기됐고투자심리에부담으로작용했다. 전업종이일제히하락한가운데통신, 자동차, 철도건설관련주가큰폭으로내렸다. 특히아이폰 4s 할인판매소식에차이나텔레콤은 5% 넘게급락했고일본혼다, 닛산등과합자법인을가진동풍자동차도 4.8% 내렸다. 반면최근낙폭이컸던은행주를비롯해전력과항공, 유틸리티업종은소폭하락에그쳤다. 주요이머징마켓주가지수추이 ( 단위 : p, %) 구분 9/18( 화 ) 전일대비 (%) 5 거래일전대비 (%) 1 개월전대비 (%) 연초대비 (%) 중국상해종합 2, 홍콩 H 9, 인도 SENSEX 18, 러시아 RTS 1, 브라질보베스파 61, 베트남 VN MSCI 이머징마켓 1, 주 : 18 일오후 5 시 30 분기준 6

9 전일시장동향과특징주 신은영 전일시장동향과특징주 단기급등에따른숨고르기양상이지속되며 3 일째 2000 선유지 - 미국증시는 QE3 효과에따른상승세가일단락된가운데경제지표부진과유가하락등으로 5 거래일만에하락. 단기급등에따른부담감으로소폭내림세로출발한코스피는투신권매물에도불구하고외국인들의매수세가 8 일째이어지며강보합으로마감. 코스닥은기관매수세에힘입어 3 거래일만에상승전환에성공, 520 선에안착 - 시가총액상위종목들은혼조세를보인가운데영풍, CJ 제일제당, 엔씨소프트등이강세를보인반면, 두산중공업, 현대위아, GS 건설등은약세. 정부의셰일가스도입확대에따른수혜기대감및신용등급상향조정소식에한국가스공사가신고가행진을이어갔으며, 올연말아날로그방송중단에따른가입자순증기대감에스카이라이프가강세를나타냄. 금강산관광중단으로어려움을겪고있는남북경협 교역업체에정부가 75 억을무상지원한다는소식이전해지며관련종목들이강세를보임. 한편, 대선을앞두고연일정책관련이슈및발언들로관련종목들의등락이엇갈리는가운데, 18 일발달장애인과노인을위한개정법안이국회에상정됐다는소식에관련주들의강세가두드러짐 종목 / 테마내용 한국가스공사 (036460) 68,400(+4.43%) 스카이라이프 (053210) 26,600(+5.77%) 남북경협관련주 셰일가스정책기대감및신용등급상향조정소식에신고가경신 - 최근정부가셰일가스관련정책을발표함에따라중장기적으로긍정적인사업전망및동사의기업가치제고기대감에신고가경신 - 한편, 국제신용평가사 S&P 가한국의국가신용등급을상향조정함에따라동사의외화및원화장기신용등급이 A 에서 A+ 로상향조정됐다는소식도주가에호재로작용 가입자순증폭확대기대감에견조한오름세 - KBS 공시청설비공사가본격화된가운데아날로그방송의순차적인중단으로하반기가입자순증폭이확대될것이라는전망에견조한오름세 - 3 분기예상영업이익은전년동기대비 52.7% 증가한 184 억원으로예상되며, 순차적인가입자증가애따른중장기적플랫폼으로서의위상제고기대 정부의남북경제협력업체에대한무상지원소식에강세 - 정부가금강산관광중단으로어려움을겪고있는남북경제협력업체에 75 억원을무상지원한다는소식에강세 - 이화전기 (024810, +7.97%), 좋은사람들 ( %), 에머슨퍼시픽 (025980, +5.22%), 로만손 (026040, +4.73%), 신우 (009270, +4.02%) 등강세 장애인 / 노인복지관련주 장애인과노인관련법안이상정됐다는소식에관련주강세 - 국회에 발달장애인지원및권리보장에관한법률안 과독거노인을위한사회복지서비스를확대하는 노인복지개정안 이상정됐다는소식에강세 - 국제약품 (002720), 바이오스페이스 (041830), 뷰웍스 (100120), 평화산업 (090080, 이상상한가 ), 오텍 (067170, +9.25%), 세운메디칼 (100700, +5.73%) 등강세 참고 : 상기종목들은전일시장에서특징적인흐름을보인종목들로, 추천종목과는별개이오니참고자료로만활용하시기바랍니다 7

10 KIS 투자유망종목 정훈석 단기유망종목 : 베이직하우스외 5 개종목 - 신규 : 없음 - 제외 : 없음 ( 단위 : 원, %) 종목 ( 코드 ) 베이직하우스 (084870) 태광 (023160) KG 이니시스 (035600) 수산중공업 (017550) LS (006260) 액트 (131400) 현재가 ( 수익률 ) 15,300 (+11.7) 28,750 (+3.2) 9,900 (+30.8) 1,870 (+0.5) 95,000 (+10.9) 3,920 (+17.5) 편입가 ( 편입일자 ) 13,700 (8/28) 27,850 (8/28) 7,570 (8/06) 1,860 (7/18) 85,700 (7/02) 3,335 (6/25) 투자포인트 년이후중국시장에서의공격적인매장확대에따른성장통으로실적이부진하였으나, 매출정성화와함께판관비부담완화추세. 2분기에이어하반기에도외형성장과수익성개선세지속전망 - 중국의류시장의잠재력, 발빠른시장진출과다수의성장브랜드보유, 중국내백화점및쇼핑몰침투율 (10% 내외 ) 등을감안할때향후에도성장여력은충분. 여타중국소비관련주대비밸류에이션매력재부각가능성상존 - 해양플랜트용피팅발주본격화로 5월 261억원, 6월 305억원, 7월 310억원으로안정적인수주흐름지속. 조선사들이수주한대규모의해양플랜트물량을감안할때피팅호황은상당기간지속될전망 - 높은수주잔고, 고부가가치제품판매확대, 설비증설효과등을바탕으로외형및수익성개선세지속예상 - 국내 PG( 온라인지불결제 ) 산업의 MS 1위업체로서전자상거래및온라인쇼핑거래의증가로실적성장세지속예상 - NFC 기반모바일결제, 소셜커머스간편결제, 대리운전시장진출등의신사업및사업영역확대기대 - 높은성장세와 1위업체로서의프리미엄을감안하면리레이팅가능성상존 - 유압브레이커및트럭크레인등주력제품의판매량증가및해외수주확대지속으로수익성향상예상 - 글로벌판매처다각화및우수한딜러확보, 유압브레이커 Capa 증설및소사장제를통한생산성향상등에힘입어안정적인성장세지속전망 - 사업안정성과성장성을감안할때저평가매력부각가능성상존 - 주요자회사들의실적턴어라운드로 2분기실적호조예상 - LS전선의경우중동지역전력투자확대, LTE투자확대, 전력선교체투자증가등에따른수혜가예상되며, LS산전은전력시스템투자확대에따른수혜기대. 또힌 LS엠트론은 2012년중국트랙터시장본격진출에이어 2013년에는브라질시장에도진출해성장세를이어나갈전망 - 매출처다변화, 아마존킨들파이어2 출시등에따른수주물량이증가로 2분기실적을바닥으로턴어라운드예상 년도예상 ROE 가 25.6% 임에도현재주가는 2012 년예상실적기준 PER 4 배, PBR 1 배수준으로저평가메리트부각기대 Compliance notice - 당사는상기추천종목을 1% 이상보유하고있지않습니다. - 당사는액트발행주식의유가증권 ( 코스닥 ) 시장상장을위한대표주관업무를수행한증권사입니다. - 당사는동자료를기관투자가또는제3자에게사전에제공한사실이없습니다. - 당사는동자료의조사분석담당자와배우자는자료작성일현재본자료와관련해재산적이해관계가없습니다. 8

11 KIS 투자유망종목 정훈석 중장기유망종목 : LG 화학외 5 개종목 - 신규 : 없음 - 제외 : 없음 LG 화학 편입종목 ( 코드 ) (051910) 다음 (035720) 현대차 (005380) SK 텔레콤 (017670) 일진디스플레이 (020760) 세코닉스 (053450) 현재가 ( 수익률 ) 335,500 (+2.9) 109,800 (+2.6) 248,500 (+3.5) 144,500 (+16.1) 18,450 (+67.0) 13,000 (+5.7) 편입가 ( 편입일자 ) 326,000 (9/17) 107,000 (8/21) 240,000 (6/12) 124,500 (5/24) 11,050 (5/24) 12,300 (5/10) 2012 년추정실적 ( 단위 : 원, %, 십억원, 배 ) 매출액영업이익순이익 EPS PER 24,006 2,177 1,627 22, 업황부진에도불구, 다각화된사업구조와높은고부가가치제품비중으로안정적인이익구조가유지되고있으며 LCD 용유리기판, 2 차전지등장기성장성을주목할필요 - 석유화학제품의스프레드개선, 정보전자소재및전지제품의판매량증가등으로 3 분기에는실적개선기대 , 검색광고매출은부진하지만, 내년부터대행계약변경등으로개선될것으로보이며, 금년부터제주도로본사이전에따른세제혜택예상 - 모바일디스플레이광고성과가확대되고있는가운데모바일게임출시및로컬광고등신규사업에대한기대유효 86,337 9,328 8,777 41, 해외및국내공장증설에따른생산능력확대효과에따른구조적인성장세와함께글로벌시장점유율개선세지속전망 - 브랜드가치제고와디자인경쟁력강화등에힘입은품질개선과글로벌경쟁력강화추세를감안할때밸류에이션매력재부각가능성상존 16,744 2,013 1,502 21, SK 플래닛, SK 브로드밴드, SK 하이닉스등의수익개선으로자회사가치상승예상 - 가입자당매출액 (ARPU) 증가와 LTE 경쟁완화로하반기수익성개선전망 - 역대최고수준인배당매력도외역사적최저수준인밸류에이션매력도를주목할필요 , 중대형터치스크린패널부문에서의원가경쟁력과안정적인수율확보로고객사내점유율확대지속 - 금년 1 분기매출액은 1,180 억원 (YoY +149%), 영업이익은 130 억원 (YoY +141%) 으로급증세시현. 모바일기기시장의급성장세와고객사의태블릿신모델출시계획등을고려할때실적개선모멘텀은지속될전망 , 증설효과와기술경쟁력을바탕으로휴대폰용카메라렌즈부문에서큰폭의이익성장예상. 또한차량당카메라탑재수증가세 ( 기존 1 개에서 7~8 개로증가 ) 와블랙박스용수요증가세로차량용카메라렌즈부문의장기성장성부각가능성 - 2 분기부터본격적인이익성장세가예상된다는점, 여타휴대폰부품업체대비밸류에이션매력도가높다는점등감안할때추가상승여력상존 Compliance notice - 당사는상기추천종목을 1% 이상보유하고있지않습니다. - 당사는현재 SK텔레콤, 현대차, 다음, LG화학은발행주식을기초자산으로 ELW( 주식워런트증권 ) 를발행중이며, 당해 ELW에대한유동성공급자 (LP) 입니다. - 당사는동자료를기관투자가또는제3자에게사전에제공한사실이없습니다. - 동자료의조사분석담당자와배우자는자료작성일현재본자료와관련해재산적이해관계가없습니다. 9

12 산업분석 윤희도 전력 가스 : 원전, 짓기어려워진다 핵폐기물처리이슈부각되면서원전추가건설어려워질것 03년 7월, 전북부안이방사성폐기물처리장 ( 이하방폐장 ) 후보지로확정되자이에반대하는주민들의촛불시위, 관공서방화, 학생등교거부, 군수폭행등으로큰이슈가된바있다. 정부는 86년부터방폐장건설을추진했으나매번해당지역주민반발에막혀어려움을겪다 20년만에부지를확보 ( 경주 ) 하고건설중이다. 경주에는발전소에서쓰였던작업복등중 저준위폐기물만보관하게된다. 이제 16년이면고리원전부터사용후핵연료 ( 고준위폐기물 ) 임시저장소가포화된다. 이를해결하려면사용후핵연료를재처리하거나별도로저장시설을지어영구처분해야한다. 재처리는미국의견제로어렵고, 특정지역에저장시설을짓는것은더욱감당하기어려운문제다. 이런이슈가본격적으로부각될 2~3년후부터원전확대정책이바뀔것이다. 원전비용부담, 가스발전부담 원전을못짓게되면우리나라에악재일까? 우리나라보다원전선진국인일본등에서는폐기물등사후처리비용까지감안하면원자력발전이싸지않다는인식이이미보편화돼있다. 우리나라도이런인식이확산될것이다. 과거에는대안이없었지만, 이제 가스 라는대안이있다. 비싸더라도가스발전을늘려야하는상황인데, 천만다행으로가스에너지의가격경쟁력이높아지고있다. 민자발전의성장세는지속되겠지만수익성은점차둔화될듯최근 1년동안에전기요금이 15% 나오르고, 경제성장률이낮아지면서전력수요증가율이빠르게둔화되고있다. 전력난우려는곧사라질것이다. 이렇게되면민자발전사업자들의가스발전기가동률이하락하며수익성이둔화될수있다. 하지만중 장기적으로는국가에너지정책이가스로바뀌면서성장세는유지될것이다. * 상기보고서는 2012 년 9 월 17 일당사홈페이지에게시된자료의요약본입니다. 10

13 국내외자금동향및대차거래 이수정 주요증시지표 구분 09/11( 화 ) 09/12( 수 ) 09/13( 목 ) 09/14( 금 ) 09/17( 월 ) 09/18( 화 ) 유가증권 코스닥 종합주가지수 1, , , , , , 등락폭 등락종목 상승 ( 상한 ) 343(13) 543(16) 439(15) 621(13) 458(15) 452(13) 하락 ( 하한 ) 467(0) 281(2) 384(3) 213(1) 359(0) 357(4) ADR 이격도 10 일 일 투자심리 거래량 ( 백만주 ) , 거래대금 ( 십억원 ) 4,142 5,151 5,969 9,071 6,503 5,032 코스닥지수 등락폭 등락종목 상승 ( 상한 ) 449(19) 541(19) 483(21) 494(7) 508(15) 565(11) 하락 ( 하한 ) 484(1) 374(3) 446(5) 446(5) 431(4) 366(7) ADR 이격도 10 일 일 투자심리 거래량 ( 백만주 ) 거래대금 ( 십억원 ) 2,463 2,490 2,994 3,168 2,511 2,780 주체별순매수동향 ( 단위 : 십억원 ) 구분개인외국인기관계 ( 증권 ) ( 보험 ) ( 투신 ) ( 사모 ) ( 은행 ) ( 종기금 ) 기타 유가증권 코스닥 매수 2, , 매도 3, , 순매수 월누계 -2, , 년누계 -12, , , , , , , ,826.7 매수 2, 매도 2, 순매수 월누계 년누계 1, 주 : 외국인은외국인투자등록이되어있는투자자 11

14 국내외자금동향및대차거래 KOSPI 기관별당일매매상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) 투 신 연 기 금 순매수 순매도 순매수 순매도 음식료품 8,755 전기, 전자 -59,012 화학 28,542 기계 -11,587 증권 8,496 운수장비 -20,629 운수장비 16,839 통신업 -11,184 통신업 3,769 서비스업 -17,851 증권 9,058 전기, 전자 -6,173 오리온 5,229 삼성전자 -38,812 현대중공업 8,103 두산중공업 -12,295 금호석유 4,759 두산중공업 -10,585 금호석유 4,484 삼성전자 -11,965 SK텔레콤 4,110 삼성엔지니어링 -8,483 LG화학 4,239 아시아나항공 -9,291 CJ제일제당 3,959 삼성전기 -6,740 현대모비스 4,090 SK텔레콤 -6,365 락앤락 3,858 현대건설 -6,446 다우기술 4,064 KT -4,543 ( 체결기준 : 백만원 ) 은 행 보 험 순매수 순매도 순매수 순매도 통신업 6,053 철강및금속 -12,017 보험 12,501 기계 -14,239 음식료품 1,772 금융업 -3,211 화학 6,770 철강및금속 -8,013 기계 1,404 운수장비 -2,251 통신업 4,651 건설업 -6,639 KT 5,547 POSCO -12,294 삼성화재 14,421 두산중공업 -14,888 삼성전자 2,345 KB금융 -3,519 금호석유 8,819 KODEX 200-9,457 삼성전기 1,978 LG화학 -2,730 두산 3,447 삼성전자 -5,908 두산중공업 1,937 LG디스플레이 -1,698 SK텔레콤 3,163 하나금융지주 -5,183 한화케미칼 1,351 호남석유 -1,434 LG전자 3,070 SK이노베이션 -4,965 KOSPI 기관 / 외인당일매매상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) 기 관 외 국 인 순매수 순매도 순매수 순매도 화학 44,732 전기, 전자 -37,495 전기, 전자 42,481 통신업 -28,627 음식료품 29,747 기계 -35,506 화학 30,956 음식료품 -16,627 보험 17,811 건설업 -22,126 금융업 23,789 보험 -15,016 금호석유 19,715 두산중공업 -36,631 LG화학 42,581 KT -17,181 삼성화재 15,956 삼성전자 -26,091 삼성전자 31,270 두산중공업 -15,438 CJ제일제당 14,550 아시아나항공 -14,968 LG디스플레이 23,961 삼성화재 -14,719 현대중공업 13,848 POSCO -14,320 엔씨소프트 15,450 기아차 -10,870 KT 11,599 대림산업 -11,607 현대모비스 13,738 SK텔레콤 -10,514 한국전력 8,598 LG디스플레이 -9,043 신한지주 13,003 SK하이닉스 -9,118 락앤락 8,302 하나금융지주 -8,214 삼성물산 9,171 현대제철 -8,265 한화케미칼 7,942 삼성엔지니어링 -7,997 호남석유 9,085 KODEX 인버스 -7,836 오리온 7,754 현대건설 -7,987 현대건설 8,960 제일모직 -7,065 현대차 6,660 삼성중공업 -6,119 POSCO 8,425 오리온 -6,685 주 : 외국인은외국인투자등록이되어있는투자자 12

15 국내외자금동향및대차거래 KOSDAQ 기관별당일매매상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) 투 신 연 기 금 순매수 순매도 순매수 순매도 제약 1,491 반도체 -1,851 IT부품 5,291 전문기술 -1,871 전문기술 1,011 인터넷 -1,234 디지털컨텐츠 2,680 금속 -1,536 음식료, 담배 360 금속 -1,225 화학 2,260 방송서비스 -1,462 서울반도체 1,256 다음 -1,579 게임빌 2,607 CJ E&M -2,068 CJ E&M 971 위메이드 -1,371 성우하이텍 1,327 CJ오쇼핑 -1,462 컴투스 865 OCI머티리얼즈 -1,124 인터플렉스 1,249 위메이드 -1,031 메디톡스 649 태광 -991 다음 1,184 하이록코리아 -993 매일유업 539 STS반도체 -780 솔브레인 991 하나투어 -857 ( 체결기준 : 백만원 ) 은 행 보 험 순매수 순매도 순매수 순매도 오락, 문화 857 금속 -457 기계, 장비 2,599 금속 -1,386 인터넷 569 디지털컨텐츠 -214 IT부품 2,512 통신장비 -1,107 IT부품 478 제약 -194 화학 2,094 출판, 매체복제 -1,044 파라다이스 857 에스텍파마 -411 다음 1,762 에스엠 -1,130 다음 559 컴투스 -281 웰크론한텍 1,751 휴맥스 -1,073 에이블씨엔씨 384 KH바텍 -272 에이블씨엔씨 1,263 태웅 -1,067 아트라스 BX 325 성광벤드 -252 바이오랜드 1,130 골프존 -926 하나투어 274 하이록코리아 -221 에스맥 1,033 파라다이스 -654 KOSDAQ 기관 / 외인당일매매상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) 기 관 외 국 인 순매수 순매도 순매수 순매도 IT부품 9,312 금속 -5,197 IT부품 1,466 반도체 -4,849 화학 4,728 반도체 -2,053 금속 1,392 오락, 문화 -2,290 디지털컨텐츠 3,717 출판, 매체복제 -1,629 통신장비 803 제약 -1,793 게임빌 4,839 골프존 -1,989 에스엠 1,124 서울반도체 -3,811 서울반도체 3,148 성광벤드 -1,876 동국산업 780 파라다이스 -1,950 다음 2,967 에스엠 -1,680 메디톡스 743 셀트리온 -1,849 웰크론한텍 2,450 OCI머티리얼즈 -1,565 솔브레인 658 게임빌 -1,846 에스맥 2,297 평화정공 -1,245 뷰웍스 647 OCI머티리얼즈 -1,653 뷰웍스 2,066 CJ오쇼핑 -1,170 이엘케이 627 에이블씨엔씨 -1,216 바이오랜드 1,888 모두투어 -1,075 CJ프레시웨이 617 실리콘웍스 -1,007 파라다이스 1,708 태웅 -982 네패스 562 슈프리마 -984 성우하이텍 1,655 태광 -969 하이록코리아 513 제이엔케이히터 -912 에이블씨엔씨 1,498 STS반도체 -958 크루셜텍 507 성우하이텍 -827 주 : 외국인은외국인투자등록이되어있는투자자 13

16 국내외자금동향및대차거래 기관 / 외인연속순매수상위종목 ( 단위 : 일 ) K O S P I K O S D A Q 기관외국인기관외국인 롯데삼강 20 일 LG 디스플레이 21 일이트레이드증권 69 일 SBS 콘텐츠허브 14 일 S&T 중공업 12 일삼성생명 17 일아트라스 BX 31 일태광 12 일 빙그레 12 일유니드 13 일메가스터디 11 일이엘케이 12 일 GIANT 현대차그룹 12 일한라공조 13 일 SK 브로드밴드 9 일동국산업 8 일 LG 9 일한국철강 13 일서울반도체 9 일이트레이드증권 8 일 남해화학 9 일삼성 SDI 12 일이엘케이 9 일현진소재 7 일 대우건설 9 일신도리코 12 일 SK 컴즈 4 일 CJ E&M 7 일 LG 생명과학 9 일종근당 11 일성우하이텍 3 일에스엠 6 일 기관 / 외인 5일간누적순매수상위종목 ( 체결기준 : 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 기 관 외국인 기 관 외국인 KODEX 레버리지 191,530 삼성전자 494,032 서울반도체 20,433 에스엠 7,262 현대중공업 162,802 LG화학 153,233 국순당 6,539 태광 5,947 KB금융 63,351 현대차 121,864 심텍 6,022 CJ E&M 5,270 금호석유 61,705 LG디스플레이 109,319 에스맥 5,743 CJ오쇼핑 4,500 GS건설 51,035 기아차 95,537 슈프리마 4,909 루멘스 4,363 LG화학 48,534 POSCO 68,808 에스텍파마 4,860 SBS콘텐츠허브 3,984 한진해운 39,628 LG전자 59,478 하나투어 4,416 파트론 3,910 SK이노베이션 37,559 현대건설 58,581 네오위즈인터넷 4,253 성광벤드 3,700 기관 / 외인동반순매수상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 종 목 기 관 외국인 합 계 종 목 기 관 외국인 합 계 화학 44,732 30,956 75,688 IT부품 9,312 1,466 10,778 운수장비 7,859 11,958 19,816 의료, 정밀기기 3, ,552 의약품 3,942 2,030 5,972 환경 LG화학 4,480 42,581 47,061 뷰웍스 2, ,714 현대중공업 13,848 4,191 18,038 웰크론한텍 2, ,463 현대모비스 1,923 13,738 15,660 에스맥 2, ,361 현대차 6,660 6,147 12,807 바이오랜드 1, ,972 신한지주 9,018 18,362 27,381 이엘케이 1, ,638 호남석유 45 9,085 9,131 솔브레인 ,497 한화케미칼 7, ,945 메디톡스 ,378 삼성생명 864 2,520 3,384 씨젠 1, ,214 NHN 2,301 1,075 3,376 엘엠에스 ,091 S-Oil 549 2,742 3,291 네오위즈인터넷 주 : 기관 / 외인동반순매수종목가운데기관 / 외인합계순매수금액이큰순서대로 14

17 국내외자금동향및대차거래 기관 / 외인연속순매도상위종목 ( 단위 : 일 ) K O S P I K O S D A Q 기 관 외국인 기 관 외국인 동부하이텍 18 일 대교 16 일 미래나노텍 11 일 메가스터디 38 일 신세계 16 일 아세아시멘트 13 일 CJ오쇼핑 9 일 OCI머티리얼즈 4 일 한국철강 14 일 CJ 11 일 태웅 9 일 에스에프에이 4 일 고려제강 13 일 롯데칠성 11 일 성광벤드 7 일 다음 3 일 S&T대우 13 일 세아제강 6 일 태광 7 일 메디포스트 3 일 코오롱 10 일 GS건설 5 일 네패스 7 일 에이블씨엔씨 3 일 한일시멘트 10 일 대덕GDS 4 일 셀트리온 7 일 네오위즈게임즈 3 일 삼성카드 8 일 LG패션 4 일 크레듀 5 일 실리콘웍스 3 일 기관 / 외인 5일간누적순매도상위종목 ( 체결기준 : 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 기 관 외국인 기 관 외국인 KODEX 인버스 -92,937 오리온 -25,456 컴투스 -21,629 서울반도체 -7,243 KODEX ,990 우리투자증권 -21,889 에스엠 -19,140 OCI머티리얼즈 -5,632 SK -71,547 삼성증권 -14,664 CJ오쇼핑 -11,669 파라다이스 -4,890 현대모비스 -65,982 CJ -14,583 성광벤드 -10,625 에이블씨엔씨 -4,157 엔씨소프트 -59,189 기업은행 -13,225 다음 -9,855 제이엔케이히터 -3,963 삼성전자 -53,843 동부화재 -12,949 셀트리온 -9,331 메가스터디 -3,921 LG디스플레이 -51,162 대우인터내셔널 -12,649 JCE -6,628 슈프리마 -3,639 아시아나항공 -51,058 SK -10,732 네패스 -6,570 메디톡스 -3,079 기관 / 외인동반순매도상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 종 목 기 관 외국인 합 계 종 목 기 관 외국인 합 계 기계 -35,506-11,448-46,954 반도체 -2,053-4,849-6,902 운수창고 -10,019-2,026-12,044 소프트웨어 -1, , 방송서비스 -1, ,182 두산중공업 -36,631-15,438-52,069 OCI머티리얼즈 -1,565-1,653-3,218 아시아나항공 -14, ,235 성광벤드 -1, ,167 기아차 -3,937-10,870-14,807 셀트리온 ,849-2,043 KODEX 인버스 -1,426-7,836-9,262 CJ오쇼핑 -1, ,666 하나금융지주 -8,214-1,005-9,219 실리콘웍스 ,007-1,554 삼성중공업 -6,119-2,043-8,161 KG이니시스 ,435 OCI -3,976-3,058-7,034 평화정공 -1, ,345 KCC -2,594-2,330-4,924 STS반도체 ,116 두산 -4, ,858 에스텍파마 코오롱인더 ,114-4,783 원익IPS 주 : 기관 / 외인동반순매수종목가운데기관 / 외인합계순매수금액이큰순서대로 15

18 국내외자금동향및대차거래 공매도거래대금상위종목 ( 체결기준 : 천주, 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 종 목 주 수 금 액 종 목 주 수 금 액 대한항공 200 9,636 다음 삼성전자 6 7,904 에이블씨엔씨 현대모비스 18 5,834 액토즈소프트 LG전자 76 5,821 오스템임플란트 호남석유 19 5,026 네오위즈게임즈 현대중공업 17 4,393 휴맥스홀딩스 현대위아 17 3,129 이녹스 LG디스플레이 107 3,058 아가방컴퍼니 주 : 상기표의수치는 2거래일전기준임 대차잔고상위종목 ( 체결기준 : 천주, 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 종 목 주 수 금 액 종 목 주 수 금 액 삼성전자 3,986 5,241,360 셀트리온 21, ,728 POSCO 9,178 3,446,352 서울반도체 6, ,351 LG전자 41,551 3,170,379 에스엠 1,286 70,706 OCI 8,833 1,740,104 덕산하이메탈 2,753 58,786 현대차 4,441 1,101,341 네오위즈게임즈 1,744 43,851 NHN 3, ,862 안랩 ,453 기아차 9, ,727 인터플렉스 ,165 현대모비스 2, ,518 차바이오앤 4,233 38,562 주 : 상기표의수치는 2거래일전기준임 대차잔고 5일간누적순증 / 감상위업종및종목 ( 체결기준 : 천주 ) K O S P I K O S D A Q 순 증 순 감 순 증 순 감 운수창고 2,129 통신업 -1,750 1 IT부품 1,079 반도체 -601 유통업 1,050 의약품 종합건설 367 도매 -400 전기, 전자 954 화학 디지털컨텐츠 360 제약 -301 한진해운 829 LG유플러스 -1,466 1 텍셀네트컴 873 심텍 -974 삼성물산 734 대우조선해양 에스엠 438 룩손에너지 -400 OCI 548 슈넬생명과학 서희건설 368 셀트리온 -217 POSCO 530 한라공조 슈프리마 199 예림당 -201 한솔CSN 492 LG 엘비세미콘 150 태광 -191 대덕전자 460 S-Oil 위메이드 128 성우하이텍 -188 기아차 428 S&T모터스 파라다이스 110 성융광전투자 -166 STX조선해양 407 GS 와이지- 원 101 성광벤드 -166 신한지주 393 케이피케미칼 오스템임플란트 97 코리아본뱅크 -100 삼성중공업 375 SH에너지화학 컴투스 97 한진피앤씨 -85 주 : 상기표의수치는 2거래일전기준임 16

19 국내외자금동향및대차거래 증시거래주체별매매동향 ( 단위 : 십억원 ) 구 분 연간누계 월간누계 5일간누계 09/12( 수 ) 09/13( 목 ) 09/14( 금 ) 09/17( 월 ) 09/18( 화 ) 외국인 14, , , , 기관계 2, ( 투신 ) -3, ( 연기금 ) 1, ( 은행 ) ( 보험 ) 2, 개인 -12, , , , 기타 -3, 주 : KOSDAQ 제외 증시자금동향 ( 단위 : p, 십억원, %) 구 분 2009 년 2010 년 2011 년 09/11( 화 ) 09/12( 수 ) 09/13( 목 ) 09/14( 금 ) 09/17( 월 ) KOSPI 1, , , , , , , , 고객예탁금 ( 증감액 ) ( 회전율 ) 실질예탁금증감 신용잔고 미수금 주1: 실질예탁금증감 = 고객예탁금증분 + 개인순매수-( 신용증분 + 미수금증분 ) / 고객예탁금회전율 =(KOSPI, KOSDAQ 거래대금 / 고객예탁금 )*100 주2: 상기표의수치는 2거래일전까지제공, KOSCOM 국내수익증권유출입동향 ( 단위 : 십억원 ) 구 분 설정잔액 연간누계 월간누계 09/11( 화 ) 09/12( 수 ) 09/13( 목 ) 09/14( 금 ) 09/17( 월 ) 전체주식형 97,447-5,695-1, (ex. ETF) -7,549-1, 국내주식형 69,490-3,306-1, (ex. ETF) -5,154-1, 해외주식형 27,958-2, (ex. ETF) -2, 주식혼합형 10,717-1, 채권혼합형 18, , 채권형 75,691 21,351 2, MMF 97,447-5,695-1, 주 : 상기표의수치는 2 거래일전까지제공, 금융투자협회 17

20 국내외자금동향및대차거래 주요이머징마켓외국인매매동향 ( 단위 : 백만달러 ) 국가 연간누계 월간누계 5일간누계 09/12( 수 ) 09/13( 목 ) 09/14( 금 ) 09/17( 월 ) 09/18( 화 ) 한국 12,250 5,509 1, 대만 1,467 1, 인도 12,762 2, 인도네시아 1, 태국 2, 남아공 필리핀 2, 자료 : Bloomberg, 한국투자증권 주요금리, 환율및원자재가격 ( 단위 : %, 원, 엔, p, 달러 ) 구 분 2011 년 09/11( 화 ) 09/12( 수 ) 09/13( 목 ) 09/14( 금 ) 09/17( 월 ) 09/18( 화 ) 회사채 (AA-) 회사채 (BBB-) 국고채 (3년) 국고채 (5년) 국고채 (10년) 미국채 (10년) 일국채 (10년) 원 / 달러 1, , , , , , , 원 / 엔 1, , , , , , , 엔 / 달러 달러 / 유로 DDR3 1Gb (1333MHz) NAND Flash 16Gb (MLC) CRB 지수 LME 지수 3, , , , , , BDI 1, 유가 (WTI, 달러 / 배럴 ) 금 ( 달러 / 온스 ) 1, , , , , , 자료 : Bloomberg, KOSCOM, 한국투자증권 18

21 선물옵션시장동향 안혁 KOSPI200 선물옵션시장동향 선물시장지표 ( 단위 : P, 계약 ) 기초자산최근월물베이시스미결제약정거래량 KOSPI 월물이론마감평균증감 9월 12일 ,506 66,594 14,282 9월 13일 ,897 85,245 18,651 9월 14일 ,832 97,190 11,945 9월 17일 ,980 93,903-3,287 9월 18일 ,126 95,498 1,595 지수선물시장투자주체별매매동향 ( 단위 : 계약 ) 외국인 개인 기관종합증권투신은행보험기금 9월 12일 770, , , ,228 24,726-65,836-18,702 7,709 9월 13일 130, , , , ,136 11,122 53, 월 14일 207,869 51, , ,410 24, ,953 6,665 9월 17일 -696, , , , ,426 12,361 79, 월 18일 276, , ,696-34,862-31,253 5,691 76, 누적포지션 -1,583 2, , ,283-1,251 지수선물프로그램매매동향 ( 단위 : 십억원 ) 프로그램전체 비차익거래 차익거래 차익거래잔고 매도 매수 순매수 매도 매수 순매수 매도 매수 순매수 매도 매수 9월 12일 ,655 10,342 9월 13일 ,669 9,898 9월 14일 861 2,108 1, , ,549 10,215 9월 17일 ,575 10,169 9월 18일 옵션시장거래동향 ( 단위 : 변동성 (%)/ 가격 (P)) 콜옵션 행사가격 풋옵션 변동성 미결증감 거래량 현재가 현재가 거래량 미결증감 변동성 ,291 72, , , , , , , , ,398 24, , , , , , , ,203 1, ,920 1, ,993 2, ,276 3,

22 선물옵션시장동향 주요지표 이론 Basis & 평균 Basis 선물가격 & 미결제약정수량 (p) 평균 Basis 이론 Basis KOSPI 200 지수선물 (p, 우 ) 미결제약정 ( 만건, 좌 ) /22 4/21 5/21 6/20 7/20 8/19 9/ /22 4/21 5/21 6/20 7/20 8/19 9/18 평균 Basis: 2.05 ( 전거래일대비 0.13 상승 ) 이론 Basis: 1.98 미결제약정 : 전거래일대비 1,595 계약증가한 95,498 계약 선물가격 (266.20): 전거래일대비 0.25p 상승 투자주체별누적순매수 차익거래잔고추이 ( 만계약 ) 외국인기관개인 -4 3/22 4/21 5/21 6/20 7/20 8/19 9/18 ( 조원 ) 순차익잔고매수차익매도차익 -2 3/21 4/20 5/20 6/19 7/19 8/18 9/17 외국인 : 2,082 계약순매수 기관 : 832 계약순매도 / 개인 : 904 계약순매도 차익거래 : 1,170 억원순매수 비차익거래 : 285 억원순매수 KOSPI200 옵션변동성추이 Put/Call Ratio (%) 콜내재변동성 5 풋내재변동성 20일변동성 0 3/22 4/21 5/21 6/20 7/20 8/19 9/ K200 지수선물 (p, 좌 ) P/C Ratio (5MA) ( 우 ) 0.6 3/22 4/21 5/21 6/20 7/20 8/19 9/ 대표내재변동성 : 콜 16.8% / 풋 17.4% 기록 20 일역사적변동성 : 19.70% 기록 금액기준 P/C Ratio(5MA): 0.67 기록 *** 데이터불연속성은선물 12 년 9 월물이최근월물로거래된데따른것임 20

23 증시캘린더 이수정 한눈에보는증시일정 월화수목금 韓 > 8 월생산자물가지수 YoY (0.3%, n/a, -0.1%) 美 > 7 월소비자신용지수 (-$3.276B, $9.550B, $6.459B) 연방의회여름휴회종료中 > (9/9) 8 월소비자물가지수 YoY (2.0%, 2.0%, 1.8%) (9/9) 8 월생산자물가지수 YoY (-3.5%, -3.2%, -2.9%) (9/9) 8 월산업생산 YoY (8.9%, 9.0%, 9.2%) (9/9) 8 월소매판매 YoY (13.2%, 13.2%, 13.1%) 8 월수출 YoY (2.7%, 2.9%, 1.0%) 8 월수입 YoY (-2.6%, 3.5%, 4.7%) 韓 > 8 월백화점매출 YoY (-6.9%, n/a, -1.3%) 8 월할인점매출 YoY (-3.3%, n/a, -8.2%) 美 > 9 월뉴욕주제조업지수 (-10.41, -2.00, -5.85) 유럽 > 7 월유로권경상수지 SA (9.7B, n/a, 12.7B) 7 월유로권무역수지 SA (7.9B, n/a, 10.5B) 美 > 8 월 NFIB 소기업낙관지수 (92.9, 91.3, 91.2) 7 월무역수지 (-$42.0B, -$44.4B, -$42.9B) 中 > 8 월신규위안대출 ( 미확정 ) (703.9B, 600.0B, 540.1B) 8 월통화공급 M2 YoY( 미확정 ) (13.5%, 14.0%, 13.9%) 日 > 8 월통화량 M2 YoY (2.4%, 2.3%, 2.2%) 韓 > 8 월실업률 (3.1%, 3.2%, 3.1%) 7 월통화공급 M2 MoM (0.9%, n/a, 0.4%) 美 > 주간 MBA 주택융자신청지수 (-11.1%, n/a, -2.5%) 8 월수입물가지수 YoY (-2.2%, -1.5%, -3.2%) FOMC 회의 (9/12-13) 유럽 > 7 월유로권산업생산 YoY (-2.3%, -3.3%, -2.1%) EU, 은행감독권한통합법안발표독일헌재 ESM 설립안위헌판결네덜란드조기총선 韓 > 금통위금리결정 (3.00%, 2.75%, 3.00%) 선물 옵션만기일 G20 재무장관회의美 > 주간신규실업수당청구건수 (38.2 만, 37.0 만, 36.5 만 ) 8 월생산자물가지수 YoY (2.0%, 1.6%, 0.5%) FOMC 금리결정 (0.25%, 0.25%, 0.25%) 8 월월간재정수지 (-$190,5B -$170.0B, -$134.1B) 韓 > 8 월수출물가지수 YoY (1.1%, n/a, 2.2%) 8 월수입물가지수 YoY (0.3%, n/a, -1.0%) 美 > 8 월소비자물가지수 YoY (1.7%, 1.7%, 1.4%) 8 월소매판매액지수 MoM (0.9%, 0.8%, 0.8%) 8 월산업생산 MoM (-1.2%, 0.0%, 0.6%) 9 월미시건대소비심리평가지수 (79.2, 74.0, 74.3) 7 월기업재고 MoM (0.8%, 0.4%, 0.1%) 유럽 > 8 월유로권 CPI YoY (2.6%, 2.6%, 2.6%) 유로존재무장관, 중앙은행장회의트로이카 - 그리스재정긴축안공개 美 > 9 월 NAHB 주택시장지수 (n/a, 38, 37) 2 분기경상수지 (n/a, -$125.0B, -$137.3B) 中 > 8 월실질 FDI YoY( 미확정 ) (n/a, -5.8%, -8.7%) 美 > 주간 MBA 주택융자신청지수 (n/a, n/a, 11.1%) 8 월주택착공 MoM (n/a, 2.8%, -1.1%) 8 월건축허가 MoM (n/a, -1.9%, 6.8%) 8 월기존주택매매 MoM (n/a, 2.0%, 2.3%) 日 > BoJ 정책금리 (n/a, 0.10%, 0.10%) 美 > 주간신규실업수당청구건수 (n/a, 37.5 만, 38.2 만 ) 9 월필라델피아연준지수 (n/a, -4.5, -7.1) 8 월경기선행지수 MoM (n/a, -0.1%, 0.4%) 유럽 > 9 월유로권소비자기대지수 (n/a, -24.0, -24.6) 9 월유로권 PMI 제조업 (n/a, 45.5, 45.1) 9 월유로권 PMI 서비스 (n/a, 47.5, 47.2) 中 > 9 월 HSBC 플래시 PMI 제조업 (n/a, n/a, 47.6) 日 > 8 월수출 YoY (n/a, -7.5%, -8.1%) 8 월수입 YoY (n/a, -5.5%, 2.1%) 유럽 > 스페인, 이탈리아정상회담 美 > 9 월달라스연준제조업활동지수 韓 > 9 월소비자기대지수美 > 7 월 S&P/CS 주택가격지수 MoM 9 월소비자기대지수 7 월주택가격지수 MoM 美 > 주간 MBA 주택융자신청지수 8 월신규주택매매 MoM 韓 > 10 월 BSI 제조업 10 월 BSI 비제조업美 > 주간신규실업수당청구건수 2 분기연간화 GDP QoQ 8 월미결주택매매 MoM 中 > 8 월선행지수 ( 미확정 ) 주 : 괄호안은 ( 발표치, 블룸버그예상치, 이전치 ) 순이며예상치는변동가능. 이전치는수정값미반영분발표일자는한국시간기준 ( 단, 오전 6 시이전에발표되는지표는전일기입 ) 실적발표일은 Bloomberg, 기업공시기준으로작성 ( 변동가능, * 표시는한국시간당일아침 ) 韓 > 8 월경상수지 8 월상품수지 8 월산업생산 YoY 8 월선행지수순환변동치 MoM 美 > 8 월개인소득 MoM 8 월개인소비지수 MoM 유럽 > (9/29) 프랑스의회신재정협약찬반투표日 > 8 월실업률 8 월국내 CPI YoY 8 월산업생산 YoY 21

24 Memo 22

25 Memo 23

26 Memo 24