주요증시지표및주체별거래동향 주요증시지표 유가증권 코스닥 구 분 09/21( 금 ) 09/24( 월 ) 09/25( 화 ) 09/26( 수 ) 09/27( 목 ) 09/28( 금 ) 종합주가지수 2, , , , ,988.

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1 2012 년 10 월 02 일 투자전략 노근환 시자전황 박소연 글로벌전략 박중제 기술적분석 김철중 계량 / 파생 안혁 경제분석 전민규 이머징마켓 윤항진 채권분석 이정범 크레딧 김기명 ㆍ투자전략 Chartbook : 연휴기간체크포인트 ㆍ경제분석 8 월산업활동 : 경기하강위험증가확인 ㆍ크레딧분석 10 월크레딧채권시장 : 스프레드축소전환예상 ㆍ계량분석예상순이익하향세지속 ㆍ이머징마켓동향증시부양및지준율인하기대로강세지속 ㆍ전일시장동향과특징주 ㆍ KIS 투자유망종목단기유망종목 : 녹십자외 5 종목중장기유망종목 : KCC 외 5 종목 ㆍ기업분석에스엘, 파트론, 포스코엠텍 ㆍ국내외자금동향및대차거래 ㆍ선물옵션시장동향 ㆍ증시캘린더

2 주요증시지표및주체별거래동향 주요증시지표 유가증권 코스닥 구 분 09/21( 금 ) 09/24( 월 ) 09/25( 화 ) 09/26( 수 ) 09/27( 목 ) 09/28( 금 ) 종합주가지수 2, , , , , , 등락폭 등락종목 상승 ( 상한 ) 463(5) 366(3) 259(8) 278(5) 386(6) 494(2) 하락 ( 하한 ) 356(7) 460(8) 571(8) 550(1) 421(5) 305(2) ADR 이격도 10 일 일 투자심리 거래량 ( 백만주 ) , 거래대금 ( 십억원 ) 4,904 4,189 4,453 4,730 4,657 4,713 코스닥지수 등락폭 등락종목 상승 ( 상한 ) 479(17) 453(26) 267(9) 359(17) 326(13) 610(7) 하락 ( 하한 ) 465(11) 498(18) 689(13) 583(4) 624(2) 317(2) ADR 이격도 10 일 일 투자심리 거래량 ( 백만주 ) 거래대금 ( 십억원 ) 3,368 3,015 3,166 2,312 2,464 2,024 주체별순매수동향 ( 단위 : 십억원 ) 유가증권 코스닥 구 분 개인 외국인 기관계 ( 증권 ) ( 보험 ) ( 투신 ) ( 사모 ) ( 은행 ) ( 종기금 ) 기타 매수 2, , , 매도 2, , , 순매수 월누계 -2, , , , 년누계 -12, , , , , , , ,044.9 매수 1, 매도 1, 순매수 월누계 년누계

3 투자전략 전략팀 Chartbook : 연휴기간체크포인트 10월월간밴드 1,930-2,080pt 2012 년하반기밴드 1,750-2,100pt 12MF PER 9.4 배 12MF PBR 1.08 배 Yield Gap 7.8%P 중국 : 9 월제조업 PMI 기준선은밑돌았으나전월보다소폭상승, 18 차당대회일자확정 유럽 : 스페인테스트결과발표, 유로화매도포지션은감소하고구리매수포지션늘어 미국 : 10 월경제지표가더중요, 사상최고가경신한 4 개의주식 중국 : 9 월제조업 PMI 발표및 18 차당대회확정 중국 9 월제조업 PMI 기준선밑돌았지만전월보다 소폭상승, 유럽이중요하다 어제중국국가통계국이발표한 9월제조업 PMI는 2개월연속기준선을밑돌아여전히실망스러운수준이었다. 그러나신규주문이전월 48.7 에서 49.8로소폭이지만올라왔고수주잔고도 7월 41.9 에서 2개월연속상승해예상보다급격한악화가아니라는점에선만족스럽다. 중국 18 차당대회가 11 월 8 일개최되는것으로확정됐다. 시진핑부주석의거취에 대한각종루머와논란이확산되었으나, 이러한부분도제거됐다. 권력승계작업이본 격화되면정치적인불확실성도사라지는것이니이역시평가해야할부분이다. 그러나시진핑시대가 11월부터개막된다해도정책을실행할실무진이확정되는것은내년 3월이다. 때문에앞으로 6개월간중국경기의향방에는유럽이훨씬중요하다. 중국의전체수출물량중 20% 를담당하는유럽내수가살아나면중국의제조업 PMI도자연스레개선될것이다. 10월 9일 EU 재무장관회담전후로스페인이슈가좋은방향으로매듭지어진다면중국증시가가장먼저기지개를켤수있다. 중국은 10월 1일부터 7일까지휴장이며다음주월요일에거래를재개한다. 다만홍콩은 1 일과 2일만휴장이라 3일부터는분위기파악정도는가능할것으로보인다. [ 그림 1] 중국 9 월제조업 PMI : 기준선을밑돌았지만전월보다는소폭상승 70 China Manufacturing PMI SA China New Orders PMI SA 자료 : Bloomberg, 한국투자증권 1

4 투자전략 유럽 : 스페인테스트결과발표, 유로화매도포지션은줄어 유로화와구리투기포지션 개선되는방향으로움직여 스페인이드디어은행권스트레스테스트결과를발표했다. 필요자본금은 593억유로로예전테스트결과보다는소폭감소했고, 산탄데르와 BBVA 등 7개은행은자본확충이필요없다고나왔다. 물론불안감은여전하다. 무디스는 규모가부족할수도있다. 우리가추정했던수치보다규모가낮게나왔다. 만약이때문에시장에부정적인센티멘트가재차부각되면문제가커질수있다 고지적했다. 내용이발표된직후유럽증시낙폭은커졌고미국시장도마이너스권에서금요일장을마쳤다. 그러나유로화에대해파괴적인시나리오를가정해야할까. 10월 8일 ESM이정식출범예정이며, 긴축조건협상과관련된논란은있지만스페인은구제금융지원을받아당장의급한불을끄는것이급선무다. 미국선물옵션위원회 (CFTC) 자료에의하면유로화와구리투기포지션은개선되는방향으로움직이고있다. [ 그림 2] 구리투기포지션 : 5 월이후처음으로 3 주연속 Net Long 기록 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5, ,000-10,000-15,000-20,000 ( 계약 ) Copper May-11 Jul-11 Sep-11 Nov-11 Feb-12 Apr-12 Jun-12 Sep-12 자료 : Bloomberg, 한국투자증권 [ 그림 3] 유로화투기포지션 : 여전히 Net Short 상태이나포지션규모는크게감소 150, ,000 ( 계약 ) Euro 50, , , , , ,000 May-11 Jul-11 Sep-11 Nov-11 Feb-12 Apr-12 Jun-12 Sep-12 자료 : Bloomberg, 한국투자증권 2

5 투자전략 미국 : 10 월경제지표가더중요, 사상최고가를경신한주식들 9 월중애플, 구글, 아마존, 월트디즈니사상최고가경신 9 월시카고 PMI 가전월 50.3 에서 49.7 로악화됐다 년 9 월이후 3 년만에처 음으로기준선밑으로떨어졌다. 9 월미시건소비자신뢰지수는 78.3 을기록해전월 (74.3) 보다는올랐지만예비치 (79.2) 보다는하락해조금은실망스러웠다. 그러나 9월경제지표는버냉키의 3차양적완화효과가완전하게반영되기이전의것들이라 10월과 11월수치가훨씬중요하다고본다. 특히 11월부터는블랙프라이데이와크리스마스관련연말소비효과가나타나는지확인할수있어중요하다. 특히금요일은대부분의기술주들이하락마감했지만 9월한달을놓고보면애플, 구글, 아마존등인터넷기업들이일제히신고가를경신한점이주목된다. 월트디즈니와같은미디어기업도사상최고가다. 이는전반적인경기불안감에도불구하고성장산업에대한프리미엄이여전하다는뜻으로해석된다. [ 그림 4] 미시건소비자신뢰지수 4 개월래최고치 미시건대소비자신뢰 - 미래기대지수 미시건대소비자신뢰지수 자료 : Bloomberg, 한국투자증권 [ 그림 5] 사상최고가를경신한 3 개의주식 : 애플, 구글, 아마존 (USD) APPLE Google 아마존 ( 우 ) (USD) 자료 : Bloomberg, 한국투자증권 3

6 경제분석 전민규, 월산업활동 : 경기하강위험증가확인 수출경기악화가내수경기악화로전이되고있으며, 제조업재고도큰폭증가 경기부정적, 그러나자동차생산일시감소감안할때, 지나친부정적해석도금물 9 월지표에서일시적반등가능할듯, 그러나전반적경기하강흐름은불가피 경기하강확인시켜준 8월산업활동동향 8월산업활동동향은전체적으로경기하강위험이커지고있음을다시한번확인시켜줬다. 제조업생산부진심화, 소비감소에따른서비스업경기둔화, 설비투자및건설투자감소등이진행되고있으며, 종합적인경기상황을보여주는동행지수는예상보다부진했다. 또한우리의예상과달리선행지수도약세를보임에따라향후경기전망도불투명하게됐다 ( 표1 참조 ). 전반적으로볼때 1) 수출경기악화가내수악화로전이되고있다는점, 2) 제조업재고가큰폭늘었다는점, 3) 선행성지표들이일제히악화된점등을감안할때 8월산업활동동향은부정적인내용들로가득해보인다. < 표 1> 산업활동동향의주요지표 Aug -12 Mar-12 Apr-12 May-12 Jun-12 Jul-12 Actual KIS Market 산업생산 (%, MoM) 제조업재고 (% MoM) 서비스업생산 (%, MoM) 동행소매판매 (%, MoM) 지표설비투자 (%, MoM) 건설기성 (%, MoM) 경기동행지수 (%, MoM) 동행지수순환변동치 국내기계수주 (%, MoM) 선행국내건설수주 (%, MoM) 지표경기선행지수 (%, MoM) 경기선행지수순환변동치 자료 : 통계청 소수산업의변동성이전체경기를지나치게좌우하는상황그러나, 긍정적으로해석할여지가없는것은아니다. 8월산업활동에서나타난특징중하나는자동차, 반도체, 정유등일부산업의상황이전체경기동향에지나치게많은영향을주고있다는점이다. 첫째, 생산감소가자동차산업의노사분규로인한생산차질에서상당부분빚어졌다. 자동차생산감소는광공업생산을 1.9%p 나끌어내렸다. 자동차생산감소가아니었다면, 전체생산이증가했을것이라는점을시사한다. 둘째, 재고증가가반도체와정유산업에집중적으로나타났다. 4.7% 의재고증가에대한기여도를보면반도체 3.0%p, 정유 1.0%p, 화학 0.5%p 등세산업의영향이절대적이었다. 반도체, 자동차, 화학, 정유는광공업생산에서차지하는비중이 4

7 경제분석 각각, 12.0%, 11.0%, 7.7%, 3.2% 등으로큰산업들이어서이들을제외하고계산하는것은의미가떨어지는것은맞다. 그러나특히자동차산업의일시적인변동에서오는영향을지나치게많이받고있는것은소수산업에지나치게의존하는한국경제의취약점을보여주는동시에, 경기를실제보다더부정적으로보이게만드는효과가있는것도사실이다. 따라서 8월경기가부정적인것은맞지만, 수치에서보여주는것만큼심각한것은아니다. 큰흐름상경기악화지속되나, 단기반등은가능할듯여전히대외여건이좋지않아경기하강흐름은이어질전망이다. 유럽재정위기가진정되고, 유럽중앙은행의전면적통화거래 (OMT: outright monetary transaction), 미국연방준비제도이사회의 3차양적완화 (QE: Quantitative Easing), 일본은행의자산매입프로그램한도확대등선진국중앙은행들의통화완화정책으로금융시장불안은다소진정됐으나, 펀더멘털이여전히악화되고있기때문이다. 중국의수출둔화가이웃국가들의대중국수출감소를가져오고있어, 수출의존도가높은아시아경제가타격을받고있다. 이는단기간내경기개선을기대하기어려운이유가되고있다. 그러나다음달지표에서는일시적인반등을보일수있을것이다. 자동차생산이 17.3% 나감소한데큰영향을줬던노사분규는비경기적요인이며, 차질을빚었던생산이 9월에다시이루어진다면지표상으로는큰반등이나올것이기때문이다. 그럼에도불구하고전반적인경기흐름은단기간내하강에서벗어나지못할것으로예상된다. * 상기보고서는 2012 년 9 월 28 일당사홈페이지에게시된내용입니다. 5

8 크레딧분석 김기명 월크레딧채권시장 : 스프레드축소전환예상 9월시장동향 : 스프레드약보합추세지속크레딧스프레드는 8월하순경부터약보합추세가이어지는상황이다. 기준금리와국채금리간역전현상이지속되고있고스프레드또한연중최저수준으로축소되어우량크레딧채권금리도기관투자자의조달금리를하회하는수준까지떨어지면서매수세가약화되었다. 여기에기준금리연내동결론도일부대두되면서 10월금통위관련변동성증폭우려가계속이어진점도유동성이떨어지는크레딧채권의매수세약화에영향을주었다. 10월시장전망 : 스프레드축소전환예상월초반에는크레딧채권의약보합세가이어질것으로예상한다. 그러나당사는 10월기준금리인하를예상하고있으며, 이를계기로크레딧스프레드는축소추세로전환될수있을것으로판단한다. 기준금리인하로기관투자자의조달금리수준이한단계낮춰지면, 금리레벨로인한우량크레딧채권의매수부담이완화될수있을것으로보기때문이다. 당사는내년까지기준금리가 2% 로인하되지만연내기준금리인하는 10월 25bp 한번으로마무리될것으로보고있다. 이경우국채금리는연말까지는방향성을가지고움직이기보다는상하단이제약된박스권흐름을보일가능성이커서, 국채에비해절대금리가높은크레딧채권이투자대안으로서재차부각될수있을것이라는시각을유지한다. 한편웅진그룹사태로인한리스크점검모드가크레딧채권전반으로확산되지는않을것으로본다. 웅진홀딩스가법정관리신청전에일부평가사등급이 A-이었던점을고려하면 A등급크레딧채권에는일정수준영향이있을것으로판단되기는하나, 우량그룹계열사나사업성과및재무구조가안정적인단독기업의경우에는영향을받지않을것으로본다. * 상기보고서는 2012 년 9 월 28 일당사홈페이지에게시된자료의요약본입니다. 6

9 계량분석 김경주 예상순이익하향세지속 2012년예상순이익전월대비 5.3% 하향당사유니버스종목의 2012년및 2013년순이익은전월대비각각 5.3%, 4.5% 낮아져예상순이익의하향세가지속되었다. EPS 수정비율 ( 상향종목수 / 전체변경종목수 ) 도 40.0% 로전월 48.9% 에비해낮아졌다. 한편, 당사의투자의견및목표주가정책을변경함에따라 24개종목의투자의견이기존 매수 에서 중립 으로일괄하향되었고, 이로써 중립 의견을제시한종목의수는 47개로전체의 23% 수준이다. 조선및인터넷 / 소프트웨어업종의예상순이익상향주요업종의 2012년예상순이익이줄어든가운데조선 (8.8%) 과인터넷 / 소프트웨어 (4.9%) 업종의추정치가전월대비상향됐다. 조선업종은지분매각차익의일회성요인이반영됐고, 인터넷 / 소프트웨어업종은엔씨소프트블레이드앤소울의국내흥행규모가예상을상회하고있으며해외서비스시작으로실적고성장이예상된다. 한편, 통신서비스업종은 LTE 가입자유치를위한마케팅경쟁심화를반영해 2012년및 2013년예상순이익이전월대비각각 21.8%, 5.7% 하향되었고, 통신장비 / 부품업종은전통적인 IT 제품에대한수요가예상보다둔화될것으로전망돼 2012년및 2013년추정치가전월대비각각 16.8%, 13.2% 낮아졌다. 12 개월예상 PER 은 9.4 배, PBR 은 1.1 배 2012 년 9 월 27 일종가 (KOSPI 1,988.7) 기준 12 개월예상 PER 은 9.4 배다. 12 개 월예상 PBR 은 1.1 배, 2012 년예상배당수익률은 1.2% 이다. * 상기보고서는 2012 년 9 월 28 일당사홈페이지에게시된자료의요약본입니다. 7

10 이머징마켓동향 한국투자증권이머징마켓팀 증시부양및지준율인하기대로강세지속 중국, 10 월만기도래역 RP 6,500 억위안, 지준율인하기대재부각 - 중국증권보 중국, 신규소비촉진정책출범기대감형성, 자동차와가전하향재개가능성언급 홍콩, 중국국경절기간본토관광객급증예상, 홍콩호텔숙박비전년동기대비 50% 상승 중국시장 상해지수이틀연속상승정책기대지속, 거래량확대전업종강세, 소비재및소재주급등 상해종합지수가이틀연속크게올라상승세를지속했다. 거래금액도 648억위안으로증가했다. 직전일지수급등을이끌었던증감회의주식시장부양책이발표되지않았지만기대심리는유지됐다. 증감회가증시안정을위해증권거래세인하와 IPO 심사중단등의조치를검토할것이라는전망이오히려강화됐다. 또한 10월중지준율인하가능성이재차부각됐고가전및자동차하향정책재개등소비촉진책이발표될것이라는관측도이어졌다. 경기소비재와소재주가지수강세를주도했다. 재고조정압력이점차완화될것이라는기대로자동차업종이급등했고이익급증전망으로주류업체도동반상승했다. 그외비철금속채굴 (+3.5%), 부동산개발 (+2.3%), 건설 (+2.3%), 증권 (+2.3%), 철강 / 비철금속 / 시멘트 (+2.1%), 화학 (+1.9%), 전자 (+1.9%), 석탄채굴 (+1.8%), 철도운송 (+1.8%), 기계 (+1.8%), 소매유통 (+1.8%) 을비롯해전업종이강세로마감했다. 홍콩시장 H 지수동반강세 통신, 석탄, 광업주급등 H지수도본토증시에동조해이틀연속오름세로마감했다. 직전일루머로돌았던 주식시장안정을위한중대조치 가현실화되지않았지만증시부양기대감은지속됐다. 10월만기도래역RP 물량이많고단기유동성이위축될수있다는분석으로국경절연휴직후지준율이인하될것이라는전망이부각됐다. 또한중일영토분쟁으로연휴기간중예년보다많은본토관광객이홍콩을방문할것으로기대돼우호적인요인으로작용했다. 스페인의 2013년예산안통과, 경제개혁방안발표로유로존우려도진정됐다. 전업종이일제히상승한가운데통신, 석탄, 광업주가큰폭으로올랐다. 반면자동차관련주의상승폭은미미했다. 주요이머징마켓주가지수추이 ( 단위 : p, %) 구분 9/28( 금 ) 전일대비 (%) 5 거래일전대비 (%) 1 개월전대비 (%) 연초대비 (%) 중국상해종합 2, 홍콩 H 9, 인도 SENSEX 18, 러시아 RTS 1, 브라질보베스파 60, 베트남 VN MSCI 이머징마켓 주 : 28 일오후 5 시 20 분기준 8

11 전일시장동향과특징주 신은영 전일시장동향과특징주 연휴를앞두고관망세가짙은가운데이틀째상승세를이어감 - 미국고용시장이회복세를보인가운데스페인의재정적자감축안발표및중국의추가경기부양기대감에미국증시가상승마감한가운데코스피는 2000 선을회복하며출발. 3 분기어닝시즌돌입과함께추석연휴를하루앞두고관망세가팽배한가운데투신권을중심으로한기관의매도세로장중한때하락반전하기도했으나, 외국인과연기금의매수세가지수를방어하며소폭오름세로마감. 코스닥도 5 거래일만에매수세로전환한외국인과기관에힘입어 3 일만에반등에성공, 520 선재탈환 - 종목별움직임을살펴보면, 최근스마트기기의다양화및소셜미디어발달로모바일플랫폼의중요성이부각되는가운데모바일메신저 라인 을중심으로한콘텐츠사업성장기대감에 NHN 이신고가를경신했으며, 현대중공업의인수전참여로 M&A 에대한불확실성이완화된동시에연내매각가능성이고조된한국항공우주가상한가를기록. 또한, 아동보호구역 에 CCTV 설치를의무화한법안이국회본회의를통과했다는소식에관련종목들의강세가두드러졌으며, 사스와유사한신종바이러스가중동지역에이어덴마크에서추가로발견됐다는소식에의약품관련종목들이강세를나타냄. 한편, 웅진홀딩스와극동건설의법정관리신청으로웅진그룹주가이틀째급락세를이어갔으며, 상장폐지위기에서벗어나거래를재개한이노셀은재개첫날하한가를기록 종목 / 테마내용 NHN(035420) 290,500(+5.06%) 한국항공우주 (047810) 27,900( 상한가 ) CCTV 관련주 모바일콘텐츠사업성장기대감에신고가경신 - 모바일메신저 라인 의공격적인마케팅으로수익성개선이지연되고있으나, 이용자의폭발적인증가세로향후성장기대감에신고가경신 - 이달들어누적가입자수는 6,100 만명을넘어섰으며, 일본을비롯한대만, 북미등해외가입자수도빠르게증가해수익창출구조에진입할것으로기대 매각기대감이고조되며상한가 - 대한항공에이어현대중공업이예비입찰에참여한다는소식에따라주가하락리스크로작용해온 M&A 우려감이완화되며상한가 - 연내에매각작업이마무리될것으로전망되는가운데, 현대중공업인수시항공방위사업확대를통한긍정적시너지효과기대 아동보호구역 CCTV 설치의무화법안의국회본회의통과소식에강세 - 아동보호구역 에 CCTV 설치를의무화한아동복지법이국회본회의를통과했다는소식에강세 - 코맥스 (036690, +5.65%), 비츠로시스 (054220, +4.84%), 넥스트칩 (092600, +3.37%), 아이디스홀딩스 (054800, +2.51%) 등강세 의약품관련주 사스와유사한신종바이러스확산우려감이고조되며강세 - 사스와유사한바이러스가중동지역에서발견돼공포가확산되는가운데덴마크에서추가로감염사실이보고됨에따라우려감이확산되며강세 - 에스텍파마 (041910, +8.39%), 씨티씨바이오 (060590, +7.85%), 화일약품 (061250, +5.41%), 바이오랜드 (052260, +5.28%), 국제약품 (002720, +4.57%) 등강세 참고 : 상기종목들은전일시장에서특징적인흐름을보인종목들로, 추천종목과는별개이오니참고자료로만활용하시기바랍니다 9

12 KIS 투자유망종목 정훈석 단기유망종목 : 녹십자외 5 개종목 - 신규 : 없음 - 제외 : 없음 ( 단위 : 원, %) 녹십자 종목 ( 코드 ) (006280) 베이직하우스 (084870) 태광 (023160) KG 이니시스 (035600) 수산중공업 (017550) LS (006260) 현재가 ( 수익률 ) 169,500 (+9.4) 15,550 (+13.5) 30,050 (+7.9) 10,350 (+36.7) 1,810 (-2.7) 96,900 (+13.1) 편입가 ( 편입일자 ) 155,000 (9/25) 13,700 (8/28) 27,850 (8/28) 7,570 (8/06) 1,860 (7/18) 85,700 (7/02) 투자포인트 - 안정적인사업포트폴리오기반하에바이오의약품, 해외시장개척등으로성장모색 - IVIG( 면역결핍치료제 ) 및그린진-F( 유전자재조합혈우병치료제 ) 의미국임상3상진입, 태국혈액제제플랜트수출, GC China( 홀딩스자회사 ) 을통한직수출확대등성장스토리에대한기대감지속 년이후중국시장에서의공격적인매장확대에따른성장통으로실적이부진하였으나, 매출정성화와함께판관비부담완화추세. 2분기에이어하반기에도외형성장과수익성개선세지속전망 - 중국의류시장의잠재력, 발빠른시장진출과다수의성장브랜드보유, 중국내백화점및쇼핑몰침투율 (10% 내외 ) 등을감안할때향후에도성장여력은충분. 여타중국소비관련주대비밸류에이션매력재부각가능성상존 - 해양플랜트용피팅발주본격화로 5월 261억원, 6월 305억원, 7월 310억원으로안정적인수주흐름지속. 조선사들이수주한대규모의해양플랜트물량을감안할때피팅호황은상당기간지속될전망 - 높은수주잔고, 고부가가치제품판매확대, 설비증설효과등을바탕으로외형및수익성개선세지속예상 - 국내 PG( 온라인지불결제 ) 산업의 MS 1위업체로서전자상거래및온라인쇼핑거래의증가로실적성장세지속예상 - NFC 기반모바일결제, 소셜커머스간편결제, 대리운전시장진출등의신사업및사업영역확대기대 - 높은성장세와 1위업체로서의프리미엄을감안하면리레이팅가능성상존 - 유압브레이커및트럭크레인등주력제품의판매량증가및해외수주확대지속으로수익성향상예상 - 글로벌판매처다각화및우수한딜러확보, 유압브레이커 Capa 증설및소사장제를통한생산성향상등에힘입어안정적인성장세지속전망 - 사업안정성과성장성을감안할때저평가매력부각가능성상존 - 주요자회사들의실적턴어라운드로 2분기실적호조예상 - LS전선의경우중동지역전력투자확대, LTE투자확대, 전력선교체투자증가등에따른수혜가예상되며, LS산전은전력시스템투자확대에따른수혜기대. 또힌 LS엠트론은 2012년중국트랙터시장본격진출에이어 2013년에는브라질시장에도진출해성장세를이어나갈전망 Compliance notice - 당사는상기추천종목을 1% 이상보유하고있지않습니다. - 당사는동자료를기관투자가또는제3자에게사전에제공한사실이없습니다. - 당사는동자료의조사분석담당자와배우자는자료작성일현재본자료와관련해재산적이해관계가없습니다. 10

13 KIS 투자유망종목 정훈석 중장기유망종목 : KCC 외 5 개종목 - 신규 : 없음 - 제외 : 없음 KCC 편입종목 ( 코드 ) (002380) 씨유메디칼 (115480) LG 화학 (051910) 다음 (035720) 현대차 (005380) 일진디스플레이 (020760) 현재가 ( 수익률 ) 291,500 (+4.5) 16,550 (+12.6) 331,500 (+1.7) 113,500 (+6.1) 252,000 (+5.0) 18,300 (+65.6) 편입가 ( 편입일자 ) 279,000 (9/27) 14,700 (9/20) 326,000 (9/17) 107,000 (8/21) 240,000 (6/12) 11,050 (5/24) 2012 년추정실적 ( 단위 : 원, %, 십억원, 배 ) 매출액영업이익순이익 EPS PER 3, , 금년하반기부터주택입주량이 3 년만에증가세로반전함에따라이익의 Down-side Risk 완화. 전략적지분매입을통한 Captive market( 올해 1 월에는에버랜드주식매입 ) 을확보하고있어경쟁업체대비상대적으로높은이익안정성확보 - 전방산업의업황바닥통과가능성, 수직계열화를통한시장지배력강화, 이익안정성등을감안할때밸류에이션매력부각가능성상존 , 독일, 일본등선진시장에해외법인을신설해 AED(Automated External Defibrillator/ 일반인용심장충격기 ) 수출교두보를확보한상태로향후수출본격화예상 - AED 구비의무화대상확대, 대기업과의제휴를통한영업망확대, 재활치료기보급확대가능성등을고려할때장기성장잠재력재부각가능성상존 24,006 2,177 1,627 22, 업황부진에도불구, 다각화된사업구조와높은고부가가치제품비중으로안정적인이익구조가유지되고있으며 LCD 용유리기판, 2 차전지등장기성장성을주목할필요 - 석유화학제품의스프레드개선, 정보전자소재및전지제품의판매량증가등으로 3 분기에는실적개선기대 , 검색광고매출은부진하지만, 내년부터대행계약변경등으로개선될것으로보이며, 금년부터제주도로본사이전에따른세제혜택예상 - 모바일디스플레이광고성과가확대되고있는가운데모바일게임출시및로컬광고등신규사업에대한기대유효 86,337 9,328 8,777 41, 해외및국내공장증설에따른생산능력확대효과에따른구조적인성장세와함께글로벌시장점유율개선세지속전망 - 브랜드가치제고와디자인경쟁력강화등에힘입은품질개선과글로벌경쟁력강화추세를감안할때밸류에이션매력재부각가능성상존 , 중대형터치스크린패널부문에서의원가경쟁력과안정적인수율확보로고객사내점유율확대지속 - 금년 1 분기매출액은 1,180 억원 (YoY +149%), 영업이익은 130 억원 (YoY +141%) 으로급증세시현. 모바일기기시장의급성장세와고객사의태블릿신모델출시계획등을고려할때실적개선모멘텀은지속될전망 Compliance notice - 당사는상기추천종목을 1% 이상보유하고있지않습니다. - 당사는현재현대차, 다음, LG화학은발행주식을기초자산으로 ELW( 주식워런트증권 ) 를발행중이며, 당해 ELW에대한유동성공급자 (LP) 입니다. - 당사는동자료를기관투자가또는제3자에게사전에제공한사실이없습니다. - 동자료의조사분석담당자와배우자는자료작성일현재본자료와관련해재산적이해관계가없습니다. 11

14 기업분석 서성문 에스엘 (005850) 매수 ( 유지 ) 목표가 : 24,000 원 ( 하향 ) 종가 (9/27): 15,350 원 실적부진은 3 분기까지만, 지금이 re-entry point 실적부진은 3분기까지만 2분기에이어 3분기에도실적이부진할것으로전망된다. 그이유는 1) 글로벌경기침체에따른자동차시장성장세둔화, 2) 신차출시부재, 3) 예상보다길어진파업, 4) 베이징삼립의램프공장생산능력확대에따른초기비용증가때문이다. 2, 3분기에현대차그룹의유럽향 i30, cee d 등이에스엘에서모비스에게이전됐고, 동사의램프가탑재된기아의 K3는출시가늦어졌으며, GM의글로벌모델인 GSV는 10월에출시될예정이기때문에 3분기에도신차출시부재의영향이있을전망이다. 게다가 7월 13일부터 9월초까지진행됐던현대와기아의파업영향도적지않을것으로판단된다. 현대차그룹의파업은역대두번째로심했고, 한국GM 은 9월 13일까지파업을가장오래했다. 또한 7월현대차중국 3공장가동에맞춰베이징삼립의램프생산능력도확대돼초기비용증가가예상된다. 이러한악재의연속으로주가는신저가를기록했고자동차부품업체중최근하락폭이가장크다. 지금이 re-entry point 하지만주가는향후 4분기실적에대한기대감으로빠르게반등할것으로판단된다. 4분기부터는 1) 신차효과 (K3, 미국산신형 Santa Fe), 2) 현대차중국 3공장효과, 3) GM의기대작 GSV 출시, 4) 파업손실만회를위한가동률상승등이본격화되어견고한실적이재개될전망이다. 기아차조지아공장에서생산하는 Santa Fe는모델교체로월만대수준에서 6월 2,743 대, 7월 100대 (CM 55대 + DM 45대 ) 로급감후신차가출시되며 8월 12,803 대 (DM) 로반등했다. 또한 K3는 9월 17일한국출시에이어, 10월 8일부터중국에서판매될예정이어서 4분기에는신차효과를크게누릴전망이다. 게다가빠르게정상화되고있는현대차중국 3공장에서생산되는 MD Avante 의램프를전량공급한다. GM의 GSV는후속모델이아닌신규모델로모비스에게이전된물량 (11년기준 35만대 ) 을채울전망이다. GSV는 b-segment 플랫폼을사용한소형 SUV로가격, 연비그리고공간이라는세박자를모두갖춘 new segment 라고불려관심이높다. GSV는 GM의계열사를통해 Trax, Mocha, Encore 라는이름으로출시되며연간글로벌 32 만대규모가예상된다. 투자의견 매수 유지, 그러나목표주가는 24,000 원으로하향견고한전망에투자의견 매수 를유지하고 12개월 forward PER 9배 ( 글로벌경쟁업체평균 PER 30% 할인 ) 를적용한목표주가를기존 28,000 원에서 24,000 원으로하향한다. 예상보다컸던완성차업체파업에따른피해와신차출시지연등을반영해 12년, 13년 EPS를각각 18.6%, 20.3% 하향조정했다. 현재주가는 12MF PER 5.7배수준이다. 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS 증감률 EBITDA PER EV/EBITDA PBR ROE ( 십억원 ) ( 십억원 )) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) (%) ( 십억원 ) (x) (x) (x) (%) 2010A ,478 (9.8) A ,100 (15.2) F , F , F , * 상기보고서는 2012 년 9 월 27 일당사홈페이지에게시된자료의요약본입니다. 12

15 기업분석 양정훈 파트론 (091700) 매수 ( 유지 ) 목표가 : 19,000 원 ( 유지 ) 종가 (9/28): 13,600 원 3Q12 Preview: 갤럭시시리즈판매호조에따른최대실적예상 3 분기 - 갤럭시 S3 판매호조에힘입어최대실적경신할전망 파트론의 3 분기실적은매출액 2,324 억원 (+25.3% QoQ, % YoY), 영업이익 251 억원 (+32.8% QoQ, +96.7% YoY) 으로분기별최대실적을경신할전망이다. 주요고객인삼성전자가애플 iphone 출시이전, 공격적인마케팅에힘입어 3 분기갤럭시 S3 판매량이 2,000 만대 ( 기존 1,700 만대 ) 에달하기때문이다. 또한전략모델에동사의고마진안테나제품이전격탑재됨에따라영업이익률도 2 분기 10.2% 에서 3 분기 10.8% 로개선될것이다. 4 분기재고조정은예상보다약할전망 동사의 4 분기실적은계절적비수기임에도불구하고매출액 2,287 억원 (-1.6% QoQ, +88.7% YoY), 영업이익은 240 억원 (-4.3% QoQ, % YoY) 로견조할전망이다. 1) 4 분기신규전략폰양산시작, 2) 주요고객사내동사의안테나제품점유율확대로통상적인제조업체의 12 월재고조정효과는약할것으로판단된다. 특히스마트폰내 LTE 채택모델확대로동사가주요고객사내점유율을크게확대하고있다. 3G 네트워크는달리 LTE 에서는안테나밴드구간이 40 개로크게늘어글로벌업체대비 customize 가잘되는동사가시장을선점할가능성이높다. 부품단가인하압력은지속적으로둔화중 최근제기된부품업체에대한단가인하우려는약화될것으로판단된다. 이미 4 분기까지예년수준의단가인하협상을완료한상황이고, 고가라인인갤럭시시리즈 (S3, 노트 ) 비중이전체스마트폰출하량의 41% 가넘는삼성전자입장에서는소수의검증된부품공급업체로부터안정적인부품수급을통한품질관리가더중요한시점이라고판단된다. 또한, 이러한추세에힘입어 1 분기 14%p 까지확대되었던삼성전자무선사업부와주요휴대폰부품업체들의이익률 spread[ 그림 1 참조 ] 는 2 분기 12%p, 3 분기 7%p 로감소할전망이다. 부품업종내최선호주유지 파트론을부품업종내최선호주로추천한다. 1) 스마트폰시장에서삼성전자의선전지속, 2) 삼성전자내의안테나제품점유율상승, 3) 주요고객사의신규전략스마트폰출시로인한이익상승이기대되기때문이다. 투자의견 매수, 목표주가 19,000 원을유지한다. 목표주가는 2012 년 EPS 에 PER 11 배 ( 국내휴대폰부품업체 2003~2005 년평균 ) 를적용해산출했다. 현주가대비상승여력은 39.7% 이다. 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS 증감률 EBITDA PER EV/EBITDA PBR ROE ( 십억원 ) ( 십억원 )) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) (%) ( 십억원 ) (x) (x) (x) (%) 2010A , A ,090 (33.8) F , F 1, , F 1, , * 상기보고서는 2012 년 9 월 28 일당사홈페이지에게시된자료의요약본입니다. 13

16 기업분석 최문선 포스코엠텍 (009520) 매수 ( 유지 ) 목표가 : 10,500 원 ( 유지 ) 종가 (9/27): 7,490 원 불황에도끄떡없다 3분기에도분기최고실적행진지속포스코엠텍의별도기준 3분기매출은 1,536 억원 (+18.4% YoY, +1.0% QoQ), 영업이익은 54억원 (+24.4% YoY, +5.6% QoQ) 으로예상된다. 비수기임에도불구하고분기최고실적경신행진을이어나갈것으로전망한다. 성수기인직전분기보다실적이개선된원인은포스코의마그네슘공장의위탁운영을 7월부터개시하면서위탁수수료가실적에반영되기시작했고, 몰리브덴상공정설비가 9월부터가동되어수익성개선이이루어졌기때문이다. 비수기와불황에도돋보이는안정성과성장성 3분기에철강시황및매크로환경이크게악화되었음에도불구하고포스코엠텍의실적은분기최고실적을기록할것이다. 철강가격이하락하더라도철강사가감산이라는초강수를두지않는이상철강포장및철강부원료사업의이익은안전하게유지되기때문이다. 여기에신규사업인마그네슘공장위탁운영은 10% 이상의마진을거둔것으로파악된다. 몰리브덴사업도예전엔거의마진이남지않는단순임가공의성격을띠었으나, 상공정진출을통해몰리브덴정광을직접제련함으로써 4% 대의영업이익률을확보할수있을것이다. 도시광산자회사와의합병은시너지를발휘할것도시광산자회사 ( 리코금속, 나인디지트 ) 와의합병이이르면 2013년초에이루어질전망이다. 우리는이러한합병이시너지효과가크다고판단한다. 도시광산자회사들은 2013년추정연결매출의 30% 를차지할만큼성장잠재력이크다. 그러나낙후된사업구조와경영비효율성으로인해현재적자를면치못하고있다. 리코금속이최근 KT의폐구리선매각입찰에포스코브랜드를앞세워낙찰을받았듯이, 합병이후시너지를통해도시광산사업에서 2013년에 3% 대의영업이익률을올릴수있을것으로전망한다. 하나씩실현되는신사업일반적으로신사업은계획만요란하고초기에비용만잡아먹다가흐지부지되는경우가비일비재하다. 하지만포스코엠텍의신사업들은당초계획대로순항중이다. 올해성장은마그네슘공장위탁운영과철강부원료 ( 알루미늄, 몰리브덴 ) 신설비가이끌었다면, 2013년성장은페로실리콘공장위탁운영, 도시광산사업부의흑자전환이이끌것이다. 매수투자의견과목표주가 10,500 원 (12개월 forward EPS 507원에목표 PER 22배적용 ) 을유지한다. 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS 증감률 EBITDA PER EV/EBITDA PBR ROE ( 십억원 ) ( 십억원 )) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) (%) ( 십억원 ) (x) (x) (x) (%) 2010A A (11.0) F F F 1, * 상기보고서는 2012 년 9 월 28 일당사홈페이지에게시된자료의요약본입니다. 14

17 국내외자금동향및대차거래 이수정 주요증시지표 구분 09/21( 금 ) 09/24( 월 ) 09/25( 화 ) 09/26( 수 ) 09/27( 목 ) 09/28( 금 ) 유가증권 코스닥 종합주가지수 2, , , , , , 등락폭 등락종목 상승 ( 상한 ) 463(5) 366(3) 259(8) 278(5) 386(6) 494(2) 하락 ( 하한 ) 356(7) 460(8) 571(8) 550(1) 421(5) 305(2) ADR 이격도 10 일 일 투자심리 거래량 ( 백만주 ) , 거래대금 ( 십억원 ) 4,904 4,189 4,453 4,730 4,657 4,713 코스닥지수 등락폭 등락종목 상승 ( 상한 ) 479(17) 453(26) 267(9) 359(17) 326(13) 610(7) 하락 ( 하한 ) 465(11) 498(18) 689(13) 583(4) 624(2) 317(2) ADR 이격도 10 일 일 투자심리 거래량 ( 백만주 ) 거래대금 ( 십억원 ) 3,368 3,015 3,166 2,312 2,464 2,024 주체별순매수동향 ( 단위 : 십억원 ) 구분개인외국인기관계 ( 증권 ) ( 보험 ) ( 투신 ) ( 사모 ) ( 은행 ) ( 종기금 ) 기타 유가증권 코스닥 매수 2, , , 매도 2, , , 순매수 월누계 -2, , , , 년누계 -12, , , , , , , ,044.9 매수 1, 매도 1, 순매수 월누계 년누계 주 : 외국인은외국인투자등록이되어있는투자자 15

18 국내외자금동향및대차거래 KOSPI 기관별당일매매상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) 투신연기금 순매수순매도순매수순매도 제조업 4,590 서비스업 -24,441 화학 41,830 운수장비 -13,159 화학 3,155 운수장비 -21,138 서비스업 27,880 증권 -10,102 전기가스업 1,576 운수창고 -20,263 철강및금속 17,440 금융업 -6,788 삼성 SDI 16,828 LG 전자 -19,298 호남석유 35,733 현대모비스 -14,632 NHN 10,093 POSCO -15,426 고려아연 12,604 신한지주 -12,603 KODEX 레버리지 7,224 한진해운 -14,050 SK 이노베이션 12,269 삼성전자 -11,761 현대글로비스 4,684 현대모비스 -11,556 현대미포조선 11,116 LG 화학 -11,692 KT&G 4,590 SK 이노베이션 -10,480 현대글로비스 8,520 현대중공업 -10,787 ( 체결기준 : 백만원 ) 은 행 보 험 순매수 순매도 순매수 순매도 유통업 1,768 전기, 전자 -10,295 통신업 9,720 전기, 전자 -53,798 운수장비 778 서비스업 -1,901 화학 7,985 서비스업 -12,661 제조업 541 운수창고 -1,631 유통업 4,847 기계 -11,692 현대중공업 1,458 삼성전자 -6,648 SK텔레콤 6,870 삼성전자 -53,103 현대상사 1,146 KODEX 200-2,237 LG화학 5,586 현대차 -7,874 현대모비스 829 한진해운 -2,170 삼성SDI 5,028 두산중공업 -6,944 KT 822 SK하이닉스 -2,101 CJ대한통운 3,064 KINDEX200-5,769 KT&G 542 두산 -1,437 현대백화점 2,904 LG전자 -4,924 KOSPI 기관 / 외인당일매매상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) 기 관 외 국 인 순매수 순매도 순매수 순매도 화학 48,434 전기, 전자 -76,421 전기, 전자 174,708 제조업 -21,311 유통업 19,783 운수장비 -43,677 보험 21,544 서비스업 -9,937 통신업 9,085 운수창고 -21,364 금융업 12,102 운수창고 -9,119 호남석유 31,904 삼성전자 -63,877 삼성전자 127,856 기아차 -63,041 삼성SDI 22,948 현대차 -33,553 현대차 64,405 KT&G -20,704 현대글로비스 15,215 LG전자 -28,750 신한지주 20,404 호남석유 -11,500 NHN 14,038 현대모비스 -26,985 삼성화재 14,292 엔씨소프트 -11,364 SK텔레콤 11,860 KODEX 레버리지 -25,852 LG디스플레이 13,936 현대글로비스 -8,998 KODEX 인버스 11,856 한진해운 -25,712 LG화학 13,188 현대미포조선 -7,601 LG유플러스 9,244 신한지주 -19,754 SK하이닉스 12,765 CJ대한통운 -7,166 현대미포조선 8,960 대한항공 -17,550 현대모비스 12,281 대우조선해양 -7,164 KT&G 8,921 POSCO -15,223 LG전자 9,194 NHN -6,766 대우조선해양 7,380 KT -12,019 한진해운 8,981 SK이노베이션 -6,062 주 : 외국인은외국인투자등록이되어있는투자자 16

19 국내외자금동향및대차거래 KOSDAQ 기관별당일매매상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) 투 신 연 기 금 순매수 순매도 순매수 순매도 IT부품 3,526 반도체 -2,414 제약 5,203 디지털컨텐츠 -2,432 인터넷 2,167 디지털컨텐츠 -2,152 오락, 문화 4,707 전문기술 -929 제약 1,832 화학 -991 IT부품 4,627 연구, 개발 -113 다음 2,164 위메이드 -2,057 씨젠 5,473 위메이드 -1,548 인터플렉스 1,706 조이맥스 -1,478 에이블씨엔씨 4,394 CJ E&M -1,033 메디톡스 1,666 서울반도체 -1,225 파라다이스 4,260 컴투스 -797 이엘케이 1,507 에이블씨엔씨 -1,008 파트론 2,433 이녹스 -655 로엔 1,168 성광벤드 -957 다음 2,364 나노신소재 -494 ( 체결기준 : 백만원 ) 은 행 보 험 순매수 순매도 순매수 순매도 제약 338 인터넷 -2,375 반도체 1,968 인터넷 -3,275 기계, 장비 170 금속 -275 도매 1,902 디지털컨텐츠 -1,521 전문기술 165 반도체 -134 출판, 매체복제 1,494 화학 -1,496 코오롱생명과학 378 다음 -2,375 에스엠 2,037 다음 -3,275 게임빌 215 JCE -326 씨티씨바이오 1,652 에이블씨엔씨 -1,407 게임하이 194 태광 -241 심텍 1,384 JCE -1,222 옵트론텍 177 컴투스 -213 성우하이텍 869 CJ E&M -781 인터파크 152 KH바텍 -143 실리콘웍스 645 인터플렉스 -743 KOSDAQ 기관 / 외인당일매매상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) 기 관 외 국 인 순매수 순매도 순매수 순매도 IT부품 11,936 디지털컨텐츠 -10,952 인터넷 5,240 사업지원 -1,522 제약 8,366 전문기술 -1,760 IT부품 4,209 디지털컨텐츠 -1,422 출판, 매체복제 4,074 통신장비 -890 화학 2,094 컴퓨터서비스 -702 씨젠 6,693 위메이드 -7,182 다음 5,081 게임빌 -2,556 인터플렉스 3,815 JCE -2,683 CJ오쇼핑 1,955 메디톡스 -2,400 파라다이스 3,559 CJ E&M -2,121 네오위즈게임즈 1,474 위메이드 -2,218 파트론 3,195 조이맥스 -1,670 메디포스트 1,153 GS홈쇼핑 -2,026 이엘케이 3,031 성광벤드 -985 SK브로드밴드 1,050 3S -1,805 에스엠 2,753 KMH -790 바이오랜드 974 하나투어 -1,681 오스템임플란트 2,217 이노와이어 -778 아트라스 BX 933 셀트리온 -744 GS홈쇼핑 1,964 서울반도체 -721 휴맥스 922 메가스터디 -553 심텍 1,786 나노신소재 -584 에스엠 887 매커스 -476 에이블씨엔씨 1,742 컴투스 -551 안랩 791 덕산하이메탈 -438 주 : 외국인은외국인투자등록이되어있는투자자 17

20 국내외자금동향및대차거래 기관 / 외인연속순매수상위종목 ( 단위 : 일 ) K O S P I K O S D A Q 기 관 외국인 기 관 외국인 빙그레 20 일 한국철강 21 일 이트레이드증권 71 일 SBS콘텐츠허브 22 일 남해화학 17 일 현대건설 16 일 이엘케이 17 일 하이록코리아 12 일 한진중공업홀딩스 15 일 삼성전자 16 일 오스템임플란트 10 일 CJ오쇼핑 7 일 한진해운홀딩스 14 일 신한지주 15 일 하나투어 8 일 SDN 6 일 부광약품 13 일 대한생명 15 일 성우하이텍 6 일 SK브로드밴드 4 일 현대증권 13 일 롯데쇼핑 14 일 OCI머티리얼즈 6 일 포스코켐텍 3 일 대덕GDS 13 일 KPX화인케미칼 13 일 동국산업 5 일 원익IPS 3 일 현대엘리베이 13 일 한화 11 일 GS홈쇼핑 5 일 다음 3 일 기관 / 외인 5일간누적순매수상위종목 ( 체결기준 : 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 기 관 외국인 기 관 외국인 한국전력 82,083 삼성전자 233,342 씨젠 14,170 CJ오쇼핑 9,785 현대차 65,874 현대차 93,330 하나투어 7,284 다음 9,488 CJ제일제당 43,745 신한지주 55,397 인터플렉스 7,080 네오위즈게임즈 8,034 NHN 42,561 LG디스플레이 33,174 성우하이텍 5,627 안랩 7,813 현대글로비스 40,420 CJ제일제당 32,159 이엘케이 5,329 에스씨디 5,958 호남석유 38,098 SK하이닉스 29,770 로엔 3,785 CJ E&M 5,352 삼성SDI 37,010 LG화학 26,206 코오롱생명과학 3,678 바이오랜드 4,171 오리온 34,352 KT 21,500 멜파스 3,361 SBS콘텐츠허브 3,464 기관 / 외인동반순매수상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 종 목 기 관 외국인 합 계 종 목 기 관 외국인 합 계 의약품 3,566 4,890 8,456 IT부품 11,936 4,209 16,144 종이, 목재 ,537 출판, 매체복제 4, ,643 의료정밀 화학 2,006 2,094 4,100 삼성SDI 22,948 6,377 29,326 인터플렉스 3, ,048 고려아연 5,639 6,641 12,280 에스엠 2, ,640 현대위아 4,710 3,830 8,540 오스템임플란트 2, ,592 삼성전기 5,824 2,491 8,315 씨티씨바이오 1, ,345 오리온 3,515 3,743 7,258 에이블씨엔씨 1, ,011 KCC 4, ,687 SK브로드밴드 508 1,050 1,558 삼성전자우 2,517 2,977 5,494 옵트론텍 ,190 다우기술 2,875 2,136 5,011 바이로메드 ,093 OCI 3,021 1,806 4,827 아트라스 BX ,033 녹십자 2, ,539 바이오랜드 ,010 주 : 기관 / 외인동반순매수종목가운데기관 / 외인합계순매수금액이큰순서대로 18

21 국내외자금동향및대차거래 기관 / 외인연속순매도상위종목 ( 단위 : 일 ) K O S P I K O S D A Q 기관외국인기관외국인 한일시멘트 18 일아세아시멘트 21 일시그네틱스 10 일메가스터디 46 일 KStar 5 대그룹주 15 일 CJ 19 일 SDN 7 일파라다이스 10 일 롯데제과 11 일 TREX 일 CJ 오쇼핑 6 일한국토지신탁 7 일 TIGER KRX 일농심 10 일네오위즈게임즈 5 일씨젠 6 일 삼성물산 10 일빙그레 10 일하이록코리아 4 일 GS 홈쇼핑 5 일 TIGER 소프트웨어 10 일오뚜기 10 일서울반도체 4 일셀트리온 5 일 웅진케미칼 9 일아모레퍼시픽 9 일 KH 바텍 4 일톱텍 5 일 두산중공업 9 일삼성정밀화학 8 일메디포스트 4 일태산엘시디 4 일 기관 / 외인 5일간누적순매도상위종목 ( 체결기준 : 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 기 관 외국인 기 관 외국인 LG전자 -79,723 기아차 -167,936 컴투스 -15,192 에스엠 -10,696 기아차 -78,525 엔씨소프트 -66,494 CJ E&M -10,664 셀트리온 -10,409 신한지주 -56,042 KT&G -42,440 JCE -8,343 파라다이스 -8,564 하나금융지주 -54,027 NHN -36,703 위메이드 -8,337 인터플렉스 -7,710 삼성물산 -52,659 LG전자 -24,477 CJ오쇼핑 -7,132 게임빌 -5,306 한진해운 -50,989 오리온 -22,986 에스엠 -6,774 에스에프에이 -4,227 POSCO -42,643 LG유플러스 -22,564 덕산하이메탈 -3,690 GS홈쇼핑 -3,497 SK하이닉스 -40,025 하나금융지주 -21,476 조이맥스 -3,041 메가스터디 -3,363 기관 / 외인동반순매도상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 종 목 기 관 외국인 합 계 종 목 기 관 외국인 합 계 운수창고 -21,364-9,119-30,483 디지털컨텐츠 -10,952-1,422-12,373 서비스업 -11,395-9,937-21,332 전문기술 -1, , 교육 대한항공 -17,550-1,402-18,952 위메이드 -7,182-2,218-9,400 엔씨소프트 -7,014-11,364-18,377 셀트리온 ,264 현대중공업 -4,682-3,049-7,731 메가스터디 삼성테크윈 -5,117-1,609-6,726 컴투스 두산인프라코어 -3,347-1,170-4,517 젬백스 웅진코웨이 -3, ,078 에스에너지 SK네트웍스 -2, ,663 매일유업 신세계 -1,342-2,285-3,627 가온미디어 락앤락 -1,543-1,918-3,461 태양기전 GS -1,686-1,609-3,295 예림당 주 : 기관 / 외인동반순매수종목가운데기관 / 외인합계순매수금액이큰순서대로 19

22 국내외자금동향및대차거래 공매도거래대금상위종목 ( 체결기준 : 천주, 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 종 목 주 수 금 액 종 목 주 수 금 액 삼성전자 15 19,638 에스엠 71 4,121 엔씨소프트 66 15,911 인터플렉스 60 3,867 POSCO 40 14,492 셀트리온 46 1,315 삼성전기 103 9,761 메디포스트 OCI 42 7,552 씨젠 현대글로비스 30 7,127 다우데이타 SK하이닉스 295 6,689 성광벤드 STX조선해양 626 5,594 오스템임플란트 주 : 상기표의수치는 2거래일전기준임 대차잔고상위종목 ( 체결기준 : 천주, 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 종 목 주 수 금 액 종 목 주 수 금 액 삼성전자 4,156 5,560,834 셀트리온 23, ,711 POSCO 9,356 3,438,494 서울반도체 6, ,933 LG전자 43,161 2,991,059 에스엠 1,574 90,519 OCI 9,372 1,691,723 덕산하이메탈 2,757 55,688 현대차 5,512 1,369,768 네오위즈게임즈 1,897 49,034 NHN 3, ,587 인터플렉스 ,862 현대모비스 2, ,420 게임빌 ,404 기아차 9, ,852 위메이드 ,233 주 : 상기표의수치는 2거래일전기준임 대차잔고 5일간누적순증 / 감상위업종및종목 ( 체결기준 : 천주 ) K O S P I K O S D A Q 순 증 순 감 순 증 순 감 은행 7,200 기계 -1,552 1 제약 1,340 화학 -612 금융업 6,644 철강및금속 반도체 549 컴퓨터서비스 -242 운수장비 5,908 의료정밀 소프트웨어 482 통신장비 -170 대한생명 4,557 두산인프라코어 -2,649 1 셀트리온 1,157 SSCP -547 외환은행 3,919 아시아나항공 -1,292 2 루멘스 742 포스코 ICT -304 기업은행 3,281 KEC 서희건설 293 에스코넥 -275 대우조선해양 2,431 웅진케미칼 대아티아이 265 차바이오앤 -216 우리금융 2,276 CJ CGV 에스엠 251 터보테크 -186 SK하이닉스 1,926 동양철관 예당 200 원익IPS -98 하나금융지주 1,521 한진해운 이지바이오 145 SM C&C -91 신한지주 1,469 케이피케미칼 파트론 141 성광벤드 -88 한화 1,396 현대증권 코리아본뱅크 123 휴맥스 -86 LG전자 1,379 녹십자홀딩스 오성엘에스티 113 리홈 -81 주 : 상기표의수치는 2거래일전기준임 20

23 국내외자금동향및대차거래 증시거래주체별매매동향 ( 단위 : 십억원 ) 구 분 연간누계 월간누계 5일간누계 09/24( 월 ) 09/25( 화 ) 09/26( 수 ) 09/27( 목 ) 09/28( 금 ) 외국인 14, , 기관계 1, ( 투신 ) -4, , ( 연기금 ) 1, , ( 은행 ) ( 보험 ) 2, 개인 -12, , 기타 -4, 주 : KOSDAQ 제외 증시자금동향 ( 단위 : p, 십억원, %) 구 분 2009 년 2010 년 2011 년 09/21( 금 ) 09/24( 월 ) 09/25( 화 ) 09/26( 수 ) 09/27( 목 ) KOSPI 1, , , , , , , , 고객예탁금 ( 증감액 ) ( 회전율 ) 실질예탁금증감 신용잔고 미수금 주1: 실질예탁금증감 = 고객예탁금증분 + 개인순매수-( 신용증분 + 미수금증분 ) / 고객예탁금회전율 =(KOSPI, KOSDAQ 거래대금 / 고객예탁금 )*100 주2: 상기표의수치는 2거래일전까지제공, KOSCOM 국내수익증권유출입동향 ( 단위 : 십억원 ) 구 분 설정잔액 연간누계 월간누계 09/21( 금 ) 09/24( 월 ) 09/25( 화 ) 09/26( 수 ) 09/27( 목 ) 전체주식형 96,390-6,553-2, (ex. ETF) -8,525-2, 국내주식형 68,676-4,002-2, (ex. ETF) -5,970-1, 해외주식형 27,713-2, (ex. ETF) -2, 주식혼합형 10,672-1, 채권혼합형 18, , 채권형 69,070 14,579-4, , ,100-1,601 MMF 96,390-6,553-2, 주 : 상기표의수치는 2 거래일전까지제공, 금융투자협회 21

24 국내외자금동향및대차거래 주요이머징마켓외국인매매동향 ( 단위 : 백만달러 ) 국가 연간누계 월간누계 5일간누계 09/24( 월 ) 09/25( 화 ) 09/26( 수 ) 09/27( 목 ) 09/28( 금 ) 한국 13,315 5, 대만 2,726 1, 인도 15,757 2,183 1, 인도네시아 1, 태국 1, 남아공 필리핀 2, 자료 : Bloomberg, 한국투자증권 주요금리, 환율및원자재가격 ( 단위 : %, 원, 엔, p, 달러 ) 구 분 2011 년 09/21( 금 ) 09/24( 월 ) 09/25( 화 ) 09/26( 수 ) 09/27( 목 ) 09/28( 금 ) 회사채 (AA-) 회사채 (BBB-) 국고채 (3년) 국고채 (5년) 국고채 (10년) 미국채 (10년) 일국채 (10년) 원 / 달러 1, , , , , , 원 / 엔 1, , , , , , , 엔 / 달러 달러 / 유로 DDR3 1Gb (1333MHz) NAND Flash 16Gb (MLC) CRB 지수 LME 지수 3, , , , , , BDI 1, 유가 (WTI, 달러 / 배럴 ) 금 ( 달러 / 온스 ) 1, , , , , , 자료 : Bloomberg, KOSCOM, 한국투자증권 22

25 선물옵션시장동향 안혁 KOSPI200 선물옵션시장동향 선물시장지표 ( 단위 : P, 계약 ) 기초자산최근월물베이시스미결제약정거래량 KOSPI 월물이론마감평균증감 9월 24일 , ,134 2,260 9월 25일 , , 월 26일 , , 월 27일 , ,847 4,045 9월 28일 , ,476-1,371 지수선물시장투자주체별매매동향 ( 단위 : 계약 ) 외국인 개인 기관종합증권투신은행보험기금 9월 24일 2,516-1,397-1,597-1, 월 25일 -1, , 월 26일 -1, , 월 27일 5,668-2,137-3,859-2, 월 28일 296-2,761 2,685 3, 누적포지션 4,408-2,573-1, , ,618-1,678 지수선물프로그램매매동향 ( 단위 : 십억원 ) 프로그램전체 비차익거래 차익거래 차익거래잔고 매도 매수 순매수 매도 매수 순매수 매도 매수 순매수 매도 매수 9월 24일 ,395 10,306 9월 25일 ,396 10,341 9월 26일 ,431 10,266 9월 27일 ,361 10,345 9월 28일 옵션시장거래동향 ( 단위 : 변동성 (%)/ 가격 (P)) 콜옵션 행사가격 풋옵션 변동성 미결증감 거래량 현재가 현재가 거래량 미결증감 변동성 , , , , , , , , , , , ,069 1, , , , ,934 2, ,248-1,

26 선물옵션시장동향 주요지표 이론 Basis & 평균 Basis 선물가격 & 미결제약정수량 (p) 평균 Basis 이론 Basis KOSPI 200 지수선물 (p, 우 ) 미결제약정 ( 만건, 좌 ) /1 5/1 5/31 6/30 7/30 8/29 9/ /1 5/1 5/31 6/30 7/30 8/29 9/28 평균 Basis: 2.04 ( 전거래일대비 0.13 하락 ) 이론 Basis: 1.72 미결제약정 : 전거래일대비 1,371 계약감소한 104,476 계약 선물가격 (264.20): 전거래일대비 0.05p 하락 투자주체별누적순매수 차익거래잔고추이 ( 만계약 ) 외국인기관개인 -4 4/1 5/1 5/31 6/30 7/30 8/29 9/28 ( 조원 ) 순차익잔고매수차익매도차익 -2 3/31 4/30 5/30 6/29 7/29 8/28 9/27 외국인 : 296 계약순매수 기관 : 2,685 계약순매수 / 개인 : 2,761 계약순매도 차익거래 : 94 억원순매도 비차익거래 : 1,869 억원순매수 KOSPI200 옵션변동성추이 Put/Call Ratio (%) 콜내재변동성 5 풋내재변동성 20일변동성 0 4/1 5/1 5/31 6/30 7/30 8/29 9/ K200 지수선물 (p, 좌 ) P/C Ratio (5MA) ( 우 ) 0.6 4/1 5/1 5/31 6/30 7/30 8/29 9/ 대표내재변동성 : 콜 14.8% / 풋 16.2% 기록 20 일역사적변동성 : 18.67% 기록 금액기준 P/C Ratio(5MA): 0.93 기록 *** 데이터불연속성은선물 12 년 9 월물이최근월물로거래된데따른것임 24

27 증시캘린더 이수정 한눈에보는증시일정 월화수목금 美 > 9 월달라스연준제조업활동지수 (-0.9, -1.4, -1.6 ) 韓 > 9 월수출 YoY (n/a, -6.0%, -6.2%) 9 월수입 YoY (n/a, -9.8%, -9.8%) 9 월무역수지 (n/a, $2,720M, $2,044M) 美 > 9 월 ISM 제조업지수 (n/a, 50.0, 49.6) 8 월건설지출 MoM (n/a, 0.5%, -0.9%) 유럽 > 8 월유로존실업률 (n/a, 11.4%, 11.3%) 中 > 9 월 PMI 제조업 (n/a, 50.1, 49.2) 유럽 > 10 월센틱스투자자기대지수슬로베니아대선中 > 9 월 HSBC PMI 서비스 韓 > 9 월소비자기대지수 (99, n/a, 99) 美 > 7 월 S&P/CS 주택가격지수 MoM (0.44%, 0.80%, 0.94%) 9 월소비자기대지수 (70.3, 63.1, 60.6) 7 월주택가격지수 MoM (0.2%, 0.6%, 0.7%) 유럽 > 메르켈, 드라기회동 美 > 주간 MBA 주택융자신청지수 (2.8%, n/a, -0.2%) 8 월신규주택매매 MoM (-0.3%, 2.2%, 3.6%) 韓 > 10 월 BSI 제조업 (72, n/a, 75) 10 월 BSI 비제조업 (67, n/a, 69) 美 > 주간신규실업수당청구건수 (35.9 만, 37.5 만, 38.2 만 ) 2 분기연간화 GDP QoQ (1.3%, 1.7%, 1.7% ) 8 월미결주택매매 MoM (-2.6%, 0.3%, 2.4%) 8 월내구재주문 MoM (-13.2%, -5.0%, 4.2%) 韓 > 8 월경상수지 ($2,357.3M, n/a, $6,103.8M) 8 월상품수지 (2,372M, n/a, $5,316M) 8 월산업생산 YoY (0.3%, 0.7%, 0.3%) 8 월선행지수순환변동치 MoM (-0.2, n/a, 0.2) 美 > 8 월개인소득 MoM (n/a, 0.2%, 0.3%) 8 월개인소비지수 MoM (n/a, 0.5%, 0.4%) 中 > 8 월선행지수 ( 미확정 ) (n/a, n/a, 98.75) 日 > 8 월실업률 (4.2%, 4.3%, 4.3%) 8 월국내 CPI YoY (-0.4%, -0.5%, -0.4%) 8 월산업생산 YoY (-4.3%, -3.4%, -0.8%) 韓 > 9 월소비자물가지수 YoY (n/a, 1.8%, 1.2%) 9 월 HSBC PMI 제조업 (n/a, n/a, 47.5) 9 월외환보유액 ( 미확정 ) (n/a, n/a, $316.88B) 美 > 9 월 ISM 뉴욕지수 (n/a, n/a, 51.4) 美 > 주간 MBA 주택융자신청지수 (n/a, n/a, 2.8%) 9 월 ADP 취업자변동 (n/a, 14.0 만, 20.1 만 ) 9 월 ISM 비제조업지수 (n/a, 53.2, 53.7) 유럽 > 8 월유로존소매판매 YoY (n/a, -2.0%, -1.7%) 中 > 9 월 PMI 비제조업 (n/a, n/a, 56.3) 美 > 주간신규실업수당청구건수 (n/a, 36.5 만, 35.9 만 ) FOMC 회의록공개유럽 > ECB 금리공시 (n/a, 0.75%, 0.75%) BOE 금리공시 (n/a, 0.50%, 0.50%) 美 > 9 월비농업부분고용자수변동 (n/a, 11.1 만, 9.6 만 ) 9 월실업률 (n/a, 8.2%, 8.1%) 8 월소비자신용지수 (n/a, $7.5B, $3,3B) 日 > BOJ 정책금리결정 (n/a, n/a, 0.10%) 美 > 9 월 NFIB 소기업낙관지수유럽 > 9 일유로존재무장관회의日 > 8 월경상수지 YoY 韓 > 9 월실업률 8 월통화공급 M2 YoY 美 > 주간 MBA 주택융자신청지수연준베이지북공개 韓 > 9 월생산자물가지수 YoY 금통위금리결정美 > 주간신규실업수당청구건수 9 월수입물가지수 YoY 8 월무역수지 9 월월간재정수지中 > 9 월외환보유고 ( 미확정 ) 9 월신규위안대출 ( 미확정 ) 9 월통화공급 M2 YoY ( 미확정 ) 美 > 9 월생산자물가지수 YoY 10 월미시건대소비심리평가지수속보치유럽 > 8 월유로권산업생산 MoM 日 > 9 월통화량 M2 YoY 주 : 괄호안은 ( 발표치, 블룸버그예상치, 이전치 ) 순이며예상치는변동가능. 이전치는수정값미반영분발표일자는한국시간기준 ( 단, 오전 6 시이전에발표되는지표는전일기입 ) 실적발표일은 Bloomberg, 기업공시기준으로작성 ( 변동가능, * 표시는한국시간당일아침 ) 25

28 Memo 26

29 Memo 27

30 Memo 28