주요증시지표및주체별거래동향 주요증시지표 유가증권 코스닥 구 분 03/29( 금 ) 04/01( 월 ) 04/02( 화 ) 04/03( 수 ) 04/04( 목 ) 04/05( 금 ) 종합주가지수 2, , , , ,959.

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1 2013 년 4 월 8 일 투자전략 노근환 시자전황 박소연 글로벌전략 박중제 기술적분석 김철중 계량 / 파생 안혁 경제분석 전민규 이머징마켓 윤항진 채권분석 이정범 크레딧 김기명 ㆍ투자전략 2% 부족한미국증시 (3) ㆍ이머징마켓동향 H 지수 4 개월래최저치, 본토증시휴장 ㆍ전일시장동향과특징주 ㆍ KIS 투자유망종목단기유망종목 : SK 하이닉스외 5 개종목중장기유망종목 : 유한양행외 5 개종목 ㆍ산업 / 기업분석석유정제, LG 이노텍, LG 유플러스 ㆍ국내외자금동향및대차거래 ㆍ선물옵션시장동향 ㆍ증시캘린더

2 주요증시지표및주체별거래동향 주요증시지표 유가증권 코스닥 구 분 03/29( 금 ) 04/01( 월 ) 04/02( 화 ) 04/03( 수 ) 04/04( 목 ) 04/05( 금 ) 종합주가지수 2, , , , , , 등락폭 등락종목 상승 ( 상한 ) 528(6) 321(7) 315(3) 403(5) 227(1) 173(2) 하락 ( 하한 ) 281(0) 488(2) 517(8) 417(2) 616(1) 641(0) ADR 이격도 10 일 일 투자심리 거래량 ( 백만주 ) 거래대금 ( 십억원 ) 3,482 2,624 4,490 4,069 4,641 4,851 코스닥지수 등락폭 등락종목 상승 ( 상한 ) 528(10) 321(13) 315(14) 403(8) 256(7) 211(13) 하락 ( 하한 ) 281(1) 488(0) 517(2) 417(1) 682(1) 729(1) ADR 이격도 10 일 일 투자심리 거래량 ( 백만주 ) 거래대금 ( 십억원 ) 2,090 1,890 2,372 2,388 2,795 2,395 주체별순매수동향 ( 단위 : 십억원 ) 구분개인외국인기관계 ( 증권 ) ( 보험 ) ( 투신 ) ( 사모 ) ( 은행 ) ( 종기금 ) 기타 유가증권 코스닥 매수 2, , , 매도 2, , , 순매수 월누계 , 년누계 , , , , , 매수 2, 매도 2, 순매수 월누계 년누계 -1,

3 투자전략 이다슬 % 부족한미국증시 (3) 4월월간밴드 1,920-2,050pt 2013 년연간밴드 1,780-2,400pt 12MF PER 8.9 배 12MF PBR 0.99 배 Yield Gap 8.8%P 경제지표둔화와유사한궤적을보이며움직여온유럽과이머징환율및증시 미국증시는경제지표방향성에구애받지않고상승세 : 견조한경제의두축 주택과고용 비농업고용예상치크게하회하며노동시장회복의구심 : 단기적부담, 중기적양날의검 박스권연장불가피 : 북한리스크는최악가능성상정하지않아, 1,900 선은적극매수구간 매크로서프라이즈지수와환율, 그리고증시역사적고점을경신해나가고있는미국증시는양적완화조기중단가능성이언급되기도했지만, 연준에서이를일축하면서통화정책의불안감을상당부분덜어냈다. 이에더해미국증시의랠리에대해서는경기회복기대감도꼽을수있는데, 주택시장과고용지표회복은이기대감을지지하는두개의축이라고할수있다. 다만 증시 라는필터를통해본현상의이면에는이랠리가마냥지속것이라고보 기엔그냥지나치기힘든부분들이관찰되고있으며, 이번엔 2% 부족한미국증시 그세번째자료이다. 최근유로화는 2월초 1.35수준에서 1.30을하회하는수준까지하락했다. 유로화는유로존매크로서프라이즈지수와밀접한관계를그리며움직여왔고, 유럽증시와미국증시의상대강도역시유로존매크로서프라이즈지수와비슷한패턴을그리고있다 [ 그림 1, 2]. 한편아시아달러인덱스와이머징매크로서프라이즈지수역시유사한궤적을그려왔으며, MSCI이머징지수와 MSCI미국지수의상대강도는이머징매크로서프라이즈지수와유사한움직임을보였다 [ 그림 3, 4]. [ 그림 1] 유로화와유로존매크로서프라이즈지수 [ 그림 2] Stoxx50/S&P500 과유로존매크로서프라이즈지수 (pt) 100 Eurozone Economic Surprise EUR ( 우 ) (USD) 1.38 (pt) 100 Eurozone Economic Surprise Stoxx50/S&P500 ( 우 ) (x) Jan-12 Apr-12 Jul-12 Oct-12 Jan-13 Apr Jan-12 Jul-12 Jan 자료 : Bloomberg, 한국투자증권 자료 : Bloomberg, 한국투자증권 1

4 투자전략 [ 그림 3] 아시아달러인덱스와이머징매크로서프라이즈지수 [ 그림 4] MSCI EM/MSCI US 와이머징매크로서프라이즈지수 (pt) 30 EM Economic Surprise Asia Dollar Index ( 우 ) (pt) 120 (pt) 30 EM Economic Surprise MSCI EM/MSCI US ( 우 ) (x) Jan-12 Apr-12 Jul-12 Oct-12 Jan-13 Apr Jan-12 Apr-12 Jul-12 Oct-12 Jan-13 Apr 자료 : Bloomberg, 한국투자증권 자료 : Bloomberg, 한국투자증권 그러나미국은조금다른모습을보이고있다. 미국매크로서프라이즈지수는뚜렷 한상승세가관찰되지못했음에도, 이에크게신경쓰지않는듯증시랠리는이어졌 다. 여기서유추해볼수있는두가지포인트는다음과같다. 첫번째, 최근의달러강세는달러가오르려는힘보다는경기지표둔화에따라유로화와이머징통화의내려가려는힘이더크게작용했다는것이다. 그리고이는이머징국가의구조적문제로인한성장정체가능성및키프로스구제금융이슈와맞물리며더욱확대됐다. 두번째, 경기 ( 매크로서프라이즈지수 ) 의관점에서판단했을때미국증시추세는그것이가리키고있는것에비해높은위치에있다는것이다. 미국증시가매크로서프라이즈지수를크게신경쓰지않았던것이라면, 첫번째포인트에서환율움직임을언급한논리가적용될수있겠으나, 또한가지, 미국경제의두개의축인주택경기와고용지표가그동안큰흔들림이없었기때문이기도하다. [ 그림 5] S&P500 과미국매크로서프라이즈지수 (pt) US Economic Surprise S&P500 ( 우 ) (pt) Jan-10 Jul-10 Jan-11 Jul-11 Jan-12 Jul-12 Jan-13 1,600 1,500 1,400 1,300 1,200 1,100 1, 자료 : Bloomberg, 한국투자증권 2

5 투자전략 미국경제호조의두개의축가운데하나가흔들린다면그러나금요일발표된고용지표는이러한미국증시의 방심 에경종을울렸다. 미국노동부가발표한 3월비농업고용자증감은 8만 8천명증가한것으로집계됐다. 이는예상치인 19만명에크게못미치는수치이며, 전월의 26만 8천명의 1/3 수준에그치는정도다. 수치가발표되면서장중국채수익률과 S&P선물은급락했다. [ 그림 6] 미국비농업고용증감실제치및예상치 [ 그림 7] 비농업고용증감실제치와예상치차이누적과 S&P ( 천명 ) 차이 Actual Consensus ( 천명 ) 실제치-예상치누적 (pt) S&P500 ( 우 ) 1,000 1, ,000 Jan-08 Jan-09 Jan-10 Jan-11 Jan-12 Jan ,000-1,500-2,000-2,500-3, ,600 1,400 1,200 1, 자료 : Bloomberg, 한국투자증권 자료 : Bloomberg, 한국투자증권 [ 그림 8] 4 월 5 일미국국채 10 년물금리장중움직임 [ 그림 9] 4 월 5 일 S&P500 선물장중움직임 자료 : Bloomberg, 한국투자증권 자료 : Bloomberg, 한국투자증권 실업률은 0.1% 하락했지만, 노동참여율이 63.3% 로 1979 년이후최저수준까지감소 했다는점을고려하면, 미국노동시장의정상화는아직갈길이멀었다고봐야한다. 3

6 투자전략 이번미국고용지표충격은단기적으로는부담으로, 중기적으로는양날의검으로작용할것으로판단한다. 먼저단기적으로미국경기에대한신뢰가일부훼손됐다는점에서오는부담감과더불어, 이번고용지표에영향을준것으로분석되는시퀘스터영향이본격화될것이기때문이다. 물론중기적으로는양적완화지속여부에대한논란이수그러들수있다는점에서는긍정적이나, 경제지표개선이지연될경우정책결정자들의진퇴양난 ( 이미무제한 QE를상정하고있다는점에서 ) 은시장의불안감으로작용할수있다. 박스권장세는당분간불가피이같은배경을고려하면국내증시는박스권장세지속이불가피할것으로판단한다. 뿐만아니라북한정권이전쟁을불사할듯한뉘앙스로위협을지속하고있고, BOJ의공격적인엔화약세유도정책은다시불붙었으며, 중국조류독감사태및경기둔화우려는박스권상단을제한하는요인들이다. 이중에서도당장국내증시에서주목하는이슈는북한관련지정학적리스크다. 그러나극단적인상황을상정하는것은적절치않다. 이번주케리미국국무장관이우리나라를비롯한아시아 3국순방이예정되어있다는점에서외교적해결책모색이가시화될수있기때문이다. 또한경험도없고별다른공적도없는김정은이한반도에긴장감을조성하는원초적인동기는결국권력정당성확보를통한체제유지라는점을감안한다면, 이번상황을전쟁가능성으로몰고가기엔북한이잃을것이너무많아보인다. 물론중국의모호한스탠스로인해긴장해소에시간이걸릴수있다는부분은밸류에이션이압력을받을수있는요인이다. 대신상대적으로코스피박스권장세의대안이될수있는코스닥은또한번시장의관심이집중될수있는계기를맞이할수있다. 당사유니버스기준코스피 12 개월 PBR 1 배수준은 1,915~1,920 선레벨이다. 이 레벨은증시의강한지지선으로작용할것으로전망하며, 1,900 선전후는적극주식 매수를해야하는구간으로판단한다. 4

7 이머징마켓동향 이머징마켓팀 H 지수 4 개월래최저치, 본토증시휴장 중국, 광저우 3 월부동산가격전년동월비 35% 상승, 1 분기월평균상승률 10% 중국, 4 월 1 일부터상하이등 13 개도시최저임금기준인상 - 허쉰망 중국, H7N9 형조류인플루엔자사망환자 6 명으로증가 - 신화사 중국시장 청명절 (Qingming Festival) 로휴장. 8 일개장예정 청명절 (Qingming Festival) 로휴장. 8 일개장예정 홍콩시장 홍콩 H 지수 4 개월래최저치. 보험, 은행, 전자등전업종 하락 청명절 (Ching Ming Festival) 휴장이후개장한홍콩H 지수는 3% 대급락세로마감했다. 종가기준으로 4개월래최저치를기록했다. 신종조류인플루엔자감염자가늘었다는소식에 2003년사스사태가재연될수있다는우려가확산됐다. 또한 1분기정례회의를통한인민은행의유동성조절관련언급과베이징시의부동산규제강화가능성으로정책불확실성이여전히지속됐다. 그외미국고용지표부진에따른우려도부정적인영향을미쳤다. 업종별로는보험, 은행, 전자, 운송, 석유 / 천연가스, 석탄, 통신, 건설, 소매유통, 음식료, 헬스케어, 화학등이지수하락을주도했다. 주요이머징마켓주가지수추이 ( 단위 : p, %) 구분 4/5( 금 ) 전일대비 (%) 5 거래일전대비 (%) 1 개월전대비 (%) 연초대비 (%) 중국상해종합 2, 휴장 홍콩 H 10, 인도 SENSEX 18, 러시아 RTS 1, 브라질보베스파 54, 베트남 VN MSCI 이머징마켓 1, 주 : 5 일오후 5 시 20 분기준 5

8 전일시장동향과특징주 신은영 전일시장동향과특징주 북한및엔저리크스가부각되며코스피는 1,920P 선으로추락 - 미국증시는고용지표부진에도불구하고일본은행 (BOJ) 의공격적인금융완화정책발표및유럽의추가경기부양기대감에상승. 장전발표된삼성전자의양호한실적에도불구하고외국인의매도세로 1,950P 선을이탈하며출발한코스피는일본의양적완화결정에따른엔화급등으로국내수출기업들에대한경쟁력악화우려감에현대차를비롯해자동차관련종목들이급락하며증시에부담으로작용, 아울러북한발리스크도투자심리를위축시킴에따라 1,920P 선에서마감. 반면, 코스피대비상대적강세를보인코스닥도외국인의매도세가확대되며 1% 이상하락, 550P 선을이탈하며마감 - 종목별움직임을살펴보면, 수익성개선전략에힘입어올해사상최대이익을기록할것이라는전망에한샘이신고가를경신한가운데일본의통화정책완화에따른수혜주로부각된 SBI 모기지도신고가를경신. 중국의 AI 확산소식과고령화사회진입에따른정부지원기대감에바이오관련종목들의강세가돋보였으며, 온라인전자상거래의높은성장세와함께모바일인터넷사용자확대에따른전자결제시장성장기대감에 KG 모빌리언스를비롯해관련종목들의강세가두드러짐. 반면, 식품의약안전처로부터허위광고협의로 2 개월광고업무정지행정처분을받은에이블씨엔씨가급락했으며, 신규수주악화에따른실적둔화우려감에삼성엔지니어링이 5 거래일연속하락세를보이며신저가를기록 종목 / 테마내용 한샘 (009240) 24,000(+2.13%) SBI모기지 (950100) 12,550(+9.13%) 바이오관련주 수익성개선본격화기대감에신고가경신 - IK( 부엌가구 ) 유통사업의고성장세가실적개선을주도할것으로예상되는가운데 2013 년수익성개선전략에따른사상최대이익기대감에신고가경신 - 1 분기동사의실적 (K-IFRS 연결기준 ) 은매출액 1,923 억원 (+4.7% YoY), 영업이익 135 억원 (+39.6% YoY, OP margin 7.0%) 수준으로추정 일본통화완화정책에따른수혜기대감에신고가경신 - 일본이공격적인금융완화정책을실기하기로함에따라금리상승에따른고정금리상품으로의차환수요확대기대감에신고가경신 - FLAT35( 일본장기고정금리주택담보대출상품 ) 에서시장점유율 1 위를기록중으로시장점유율확대가예상되는가운데올해기준 PER 7 배로저평가메리트또한부각됨 중국의 AI 확산소식및정부의정책지원기대감에강세 - 중국의신종조류인플루엔자확산소식과고령화사회진입에따른바이오 / 헬스케어산업에대한관심이고조되며강세 - 대한뉴팜 (054670, +7.91%), 바이오니아 (064550, +5.70%), 대성미생물 (036480, +5.37%), 서린바이오 (038070, +4.91%), 근화제약 (002250, +2.85%) 등강세 전자결제관련주 전자결제시장확대기대감에강세 - 온라인전자상거래시장이 3 년동안 23.6% 높은성장세를기록한가운데스마트폰보급확대로모바일인터넷사용이활발해짐에따라전자상거래시장확대기대감에강세 - KG 모빌리언스 (046440, +6.96%), 다날 (064260, +5.31%), SBI 액시즈 (901100, +3.55%), 한국사이버결제 (060250, +1.87%) 등강세 참고 : 상기종목들은전일시장에서특징적인흐름을보인종목들로, 추천종목과는별개이오니참고자료로만활용하시기바랍니다 6

9 전일시장동향과특징주 신은영 주신고가종목현황 - 투자심리가급격히위축되며유가증권시장의신저가종목수가신고가종목수를상회하는역전현상이발생한반면코스닥시장은여전히신고가종목수가신저가종목수보다많은상태를유지. 외국인매물압력에서상대적으로자유로운중소형주에대한선호도가유지되고있음을시사 - 시장을주도해온헬스케어관련주들은가격부담에도불구하고중국의조류인플루엔자확산소식에힘입어시세가여전히공고한모습이었으며, 중소지주사들에시장관심도가제고되며풀무원홀딩스등이 52 주신고가를경신하는모습 - 한편대북리스크에대한간접적인시장체감지표라고할수있는스페코, 삼영이엔씨등방산주들이신고가행진을지속 구분섹터업종종목주가 ( 원 ) 등락률 (%) 섹터업종종목주가 ( 원 ) 등락률 (%) 헬스케어의약품이연제약 24, 산업재건설삼호개발 2, 헬스케어의약품유나이티드제약 15, 소재화학경인양행 3, 유가증권 경기소비재전기전자 경동나비엔 14, 필수소비재서비스 풀무원홀딩스 59, 경기소비재제조 조광피혁 26, 필수소비재음식료 동아원 3, 경기소비재서비스 CJ헬로비전 17, 필수소비재서비스 대상홀딩스 8, 경기소비재운수장비 새론오토모티브 7, IT 유통업 다우인큐브 2, 경기소비재전기전자 한국단자 32, IT 기계 한미반도체 10, 산업재 운수창고 천일고속 60, 헬스케어 제약 우진비앤지 5, 산업재 기계장비 스페코 5, 헬스케어 제약 제일바이오 2, 산업재 기계장비 비엠티 7, 코스닥 헬스케어제약이 - 글벳 3, 산업재종합건설동원개발 15, 헬스케어연구개발바이오톡스텍 8, IT 통신장비삼영이엔씨 7, 헬스케어제약바이오니아 18, IT 일반전기전자신성델타테크 3, 헬스케어도매서린바이오 13, IT 정보기기토비스 6, 경기소비재방송서비스 GS 홈쇼핑 205, IT IT 부품파트론 29, 주상기종목들은 4 월 5 일종가기준신고가를경신한종목들의현황이며, 등락률은주간등락률입니다 코스피일봉과신고가 - 신저가종목수추이 코스닥일봉과신고가 - 신저가종목수추이 ( 개 ) (P) 80 2,150 ( 개 ) (P) 코스피일봉 ( 우 ) 2,100 2, 코스닥일봉 ( 우 ) , , , , , 신고가-신저가종목수 ( 좌 ) ,750 1, 신고가-신저가종목수 ( 좌 ) 자료 :Koscom 7

10 KIS 투자유망종목 정훈석 단기유망종목 : SK 하이닉스외 5 개종목 - 신규 : 없음 - 제외 : 없음 ( 단위 : 원, %) 종목 ( 코드 ) SK 하이닉스 (000660) 현재가 ( 수익률 ) 28,550 (-0.2) 편입가 ( 편입일자 ) 28,600 (3/21) 투자포인트 - 갤럭시 S4 등신규스마트폰출시로모바일 DRAM 의공급이부족한가운데신규스마트폰및 SSD 보급확대로 NAND 수요도견조할것으로전망됨 - 업황개선에따른본격적인실적개선모멘텀이예상되며, 하반기 PC 수요회복시에는 PC DRAM 공급부족이심화될가능성도상존 우주일렉트로 (065680) 기아차 (000270) 에스엘 (005850) 엠씨넥스 (097520) 에스맥 (097780) 28,250 (+2.2) 50,800 (-7.6) 12,700 (-5.6) 13,500 (+68.5) 16,550 (+0.3) 27,650 (3/05) 55,000 (2/26) 13,450 (2/06) 8,010 (1/31) 16,500 (1/21) - 일본경쟁업체대비한경쟁력열위를극복하여주요고객내에서점유율확대추세 - 금년 1분기에는 2011년 1분기이후가장높은 13% 의영업이익률을기록할전망 IMT(In Mold Technology), FFC(Flexible Flat Cable), 자동차용커넥터등의미래성장동력을확보하고있어성장잠재력부각가능성상존 - 1월중국판매가사상최대를기록함에따라 1월세계시장점유율도사상최고치인 3.9%( 전년동월 3.5%) 를달성. 또한최저수준의재고상황이지속되는가운데 3월과 5월에 K3와 K7의미국판매를시작으로신차모멘텀기대 - 신모델출시및브랜드이미지제고등을바탕으로한글로벌시장점유율확대를감안할때환율안정시에는밸류에이션매력부각가능성상존 - A/S부품비중상승 ( 에스엘루막스 ), GM납품물량증가 ( 에스엘연대 ), 제품믹스개선 ( 에스엘미국 ) 등으로지분법이익견고. 글로벌경쟁업체대비저평가매력부각가능성 - 현대의중국 3공장과브라질공장가동효과, 미국테네시공장의램프생산능력확장, 동사램프를탑재하는신모델출시등을감안할때안정적인실적흐름지속예상 - 작년하반기부터휴대폰카메라모듈을삼성으로공급하기시작, 향후물량확대가능성상존. 또한 ZTE, 화웨이등중국로컬업체와의거래가증가하는추세에있음. 특히 ZTE의신규최신형스마트폰 그랜드S 에 13M 카메라모듈을납품하기시작하는등중국향매출신장기대 - 자동차용카메라모듈의경우, 높은시장점유율을바탕으로안정적인성장세를지속중. 향후미국내자동차후방카메라의무장착법안추진시수혜예상 - 각종 IT기기에적용이되는입력모듈 (Key Module, Touch Screen Module 등 ) 을개발 / 생산하는업체로, 태블릿 PC 시장성장과삼성전자내점유율확대에힘입어안정적인성장세지속전망 - 터치패널용핵심부품인 ITO 센서라인을증설하여 2013년상반기내에는내재화비율 100% 를달성할전망. 여타터치패널관련주대비저평가매력상존 Compliance notice - 당사는상기제시된유망종목을 1% 이상보유하고있지않습니다. - 당사는현재 SK하이닉스, 기아차의발행주식을기초자산으로 ELW( 주식워런트증권 ) 를발행중이며, 당해 ELW에대한유동성공급자 (LP) 입니다. - 당사는현재에스맥발행주식의자기주식취득위탁증권사입니다 - 당사는동자료를기관투자가또는제3자에게사전에제공한사실이없습니다. - 당사는동자료의금융투자분석사와배우자는자료작성일현재본자료와관련해재산적이해관계가없습니다 8

11 KIS 투자유망종목 정훈석 중장기유망종목 : 유한양행외 5 개종목 - 신규 : 없음 - 제외 : 없음 편입종목 ( 코드 ) 유한양행 (000100) LG 전자 (066570) SK 이노베이션 (096770) 대덕 GDS (004130) 농심 (004370) NHN (035420) 현재가 ( 수익률 ) 185,500 (-0.3) 78,200 (+0.8) 151,000 (-11.4) 19,100 (+4.4) (+17.6) (+25.7) 편입가 ( 편입일자 ) 186,000 (3/21) 77,600 (2/26) 170,500 (2/06) 18,300 (1/21) 272,000 (1/3) 227,500 (1/2) 2013 년추정실적 ( 단위 : 원, %, 십억원, 배 ) 매출액영업이익순이익 EPS PER , 신제품효과로 1 분기실적호조가전망되며, 하반기에는 API( 원료의약품 ) 생산을담당하고있는유한화학 (100% 지분소유 ) 의증설효과가예상됨 - 유한킴벌리의프리미엄기저귀의중국수출확대와바이오회사지분투자및외부신약파이프라인확보를통한성장스토리에대한기대유효 - 장기성장성, 실적모멘텀, 업종내상대적저평가매력등을주목할필요 53,357 1,562 1,116 6, 년휴대폰부문의흑자전환에성공한가운데스마트폰경쟁력강화및 ASP 상승으로수익성개선추세지속전망 - 가전, TV, 에어컨부분의견고한경쟁력을감안할때글로벌 Peer 그룹대비상대적저평가매력부각가능성상존 67,991 2,326 1,731 18, 유가안정과정제마진개선, PX/ BTX 등주요화학제품스프레드확대등으로 1 분기실적개선예상 - 정유사업의실적변동성축소로인한이익개선과석유개발사업은안정적인이익규모를유지할전망 , 모바일기기에고화소카메라모듈탑재확대는주력제품인 Rigid Flexible (R/F) FPCB 판매호조를견인할전망 - FPCB 와모바일메인보드용 HDI 매출비중이 2012 년 55% 에서 2013 년 63% 까지확대되며, 가전에탑재되는범용 PCB 제품비중이축소되는대신, 직하형 LED TV 에탑재되는고부가가치 LED BAR 공급이확대됨에따라기존사업부의제품 mix 개선에따른이익률개선기대 2, , 삼다수사업철수, 벤조피렌이슈등으로주가부진했으나, 자체브랜드 백산수 런칭과프리미엄신제품 ( 블랙신컵및신라면블랙 ) 판매호조, 수출증가등을주목할필요 - 라면시장점유율회복, 경쟁구도안정화, 제품라인업강화, 기저효과등으로수익성개선추세지속전망 2, , PC 뿐만아니라모바일에서도높은검색점유율유지 - 모바일인스턴트메신저인 라인 (LINE) 의일본등해외시장에서폭발적인인기로중장기성장원확보 - 위닝일레븐온라인등신규대작게임들의출시로웹보드게임부진을만회할전망 9

12 산업분석 박기용 석유정제 : 1 분기영업이익대폭개선, 연중견조한실적예상 대폭개선된 1분기실적에도주가는부진, 하반기업황개선예상정유산업의 1분기실적개선에대한기대가높았지만주가상승으로는이어지지못했다. 수요회복에대한기대가낮아지며유가도 2월고점대비 5.8% 하락했으며, 2분기는정유산업의계절적인비수기이기때문으로보인다. 하반기수요개선이나타날것으로예상해업종에대한비중확대의견과유니버스 3개기업에대한매수의견및목표주가를모두기존과같이유지한다. 실제로 1분기실적은전분기대비크게개선되었다. 정유 3사영업이익합계 (GS는 GS칼텍스기준 ) 는 1조 3,018 억원으로전분기대비 270% 증가할것으로예상한다. 유가가전분기평균대비 0.7% 상승한데비해고마진제품인휘발유와경유가격은전분기평균대비각각 4.7%, 0.8% 높았다. 이에따라정유사업의실적이크게개선되었고벤젠과 PX( 파라자일렌 ) 의가격및스프레드도강세를유지해화학사업의실적호조가지속되었다. 2분기업황둔화예상하지만단기조정에그칠것계절적성수기가지나며수요둔화가예상되는 2분기에는업체들이설비보수를진행하기때문에추가적인실적개선을기대하기는어렵다. 아시아지역의원유수급도공급우위가예상되어, 유가도 1분기평균배럴당 108달러에서 2 분기 105달러, 3분기 103달러로조정이나타날것으로예상한다. 그러나하반기에는수요개선과함께정유사들의실적도다시회복될것이다. 분기별실적의변동성은크지않아안정적인수준을유지할것으로예상한다. 유가변동성줄어들면서정유부문작년보다나은실적기대정유사업의실적은유가의변동성에크게영향을받는다. 2012년두바이원유가격은배럴당최저 89달러에서최고 124달러까지수차례오르내렸다. 따라서원유구매와생산설비투입의시차때문에정제마진에도큰변동이생겼고, 재고가치의변화에따른손실과이익도반복됐다. 원유가격의변화는중동의정치적불안과미국내원유과잉생산및재고증가등으로인한결과다. 석유제품의수급은작년과유사한수준을유지할전망이며, 원유의공급측면에서는작년과같은리스크는대부분해소되었다. 따라서정유사업의수익성역시안정되어대규모적자로인한실적감소는없을것으로예상한다. 중국이안되면일본으로, 한국정유업체들수출증가추세유지중국은석유제품수출입이균형을이루고있지만수입수요만을놓고봤을때는국내정유사들에게중요한시장이다. 2000년대후반까지우리나라석유제품수출에서중국은 20% 이상을차지하고있었다. 그러나 2012년에는 20%, 2013년 1~2월에는 18% 로비중이줄었다. 중국의경기회복이지연되면서석유제품수출에도악영향을주는것으로볼수있다. 그러나일본으로의수출량이크게늘어나이를만회하고있다. 일본비중은이전 10% 수준에서 2013년에는 23% 까지늘어나중국보다높아졌다. 2011년대지진이후원자력발전대체수요가증가했기때문이다. 또한 2010년일본경제산업성이발표한정유산업합리화조치에의해소규모정제설비의폐쇄가일어날것으로보인다. 정유산업합리화조치는 2013년까지의무적으로정유설비의고도화비율을높이도록한제도다. 소규모정제설비들은경제성이낮아고도화설비투자부담을지는것보다는폐쇄할가능성이높은것으로알려져있다. * 상기보고서는 2013 년 4 월 5 일당사홈페이지에게시된자료의요약본입니다. 10

13 기업분석 이승혁 LG 이노텍 (011070) 매수 ( 상향 ) 목표가 : 110,000 원 종가 (4/4): 87,200 원 1Q13 Preview: 과거를잊어주세요 투자의견을 매수 로상향, 목표주가를 110,000 원으로제시 기존에투자의견을중립으로제시했던요인들은 1) LG 전자의스마트폰이예상보다강한출하대수증가를나타내고있지만 LG 이노텍이제조하는관련부품들의수율이낮아수익성에부정적으로작용했고, 2) 주요해외고객사의스마트폰판매가예상보다부진하여동사의카메라모듈납품이부진하게진행되었으며, 3) LCD TV 수요의부진과높은고정비부담으로 LED 부문에서대규모적자가발생했고, 4) 기술적열위로 Package 에서큰적자가지속되었기때문이다. 하지만이러한네가지약점들이빠르게치유되고있는것으로추정되어 LG 이노텍에대한투자의견을 매수 로상향조정하며, 목표주가를 110,000 원으로제시한다. 1 분기예상영업이익을 172 억원으로상향조정. 연간 OP 를 2,777 억원으로전망 1 분기매출액은 1.49 조원으로영업이익은 172 억원으로추정되어컨센서스 (45 억원 ) 와우리예상치 (BEP) 를대폭상회한것으로판단된다. 1) 원 / 달러환율이예상보다우호적으로형성되어전부문이수혜를입었고, 2) 특히 LG 전자스마트폰의출하호조에힘입어휴대폰부품 ( 터치패널, 카메라모듈 ) 이예상치를상회하는실적을기록한것으로추정되고, 3) 수율개선에따른점유율회복으로 Package 부문의적자폭도대폭축소된것으로추정된다. 다만비수기진입에따른가동율하락으로 LED 의적자폭이더욱확대되고, TV 수요의부진으로관련부품인 Power 와 Tuner 가상대적으로부진한실적을기록한것으로추정된다. 1 분기실적호조로연간영업이익은전년대비 260% 증가한 2,777 억원으로전망한다. 과거에존재했던네가지약점들이빠르게치유중 1) 생산초기에낮은수율을기록했던터치패널과카메라모듈이 1 분기부터수율개선을나타내어물량과수익성에긍정적으로작용중이고, 2) 주요해외고객사의스마트폰판매가여전히부진하지만 LG 전자스마트폰의호조가이를상쇄시키며, 3) 2 분기부터 LED 는웨이퍼구매업체의변경을통해원가하락이라는긍정적효과가발생할예정이며, 4) 점유율회복으로 Package 의물량증가가 1 분기부터눈에띄게증가하기시작했다. LG 전자스마트폰회복의직접적수혜, LED 의적자축소속도가주가상승속도를결정 LG 전자스마트폰이출하대수회복을시작한것으로판단되는데, 이러한회복스토리의가장직접적인수혜를입는부품업체가 LG 이노텍이다. LED 가적자를지속적으로기록하고있는리스크요인이존재하지만조명용비중증가와원가하락으로 3 분기에흑자전환될것으로예상된다. 이에따라 LED 의적자축소속도가향후동사의주가상승속도를결정할전망이다. 참고로목표주가 110,000 원은지난 3 년간의평균 PBR 1.5 배를적용하여산정했다. 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS 증감률 EBITDA PER EV/EBITDA PBR ROE ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) (%) ( 십억원 ) (x) (x) (x) (%) 2011A 4,553 (45) (174) (145) (7,211) NM 374 NM (10.4) 2012A 5, (18) (25) (1,240) NM 549 NM (1.9) 2013F 6, ,299 NM F 7, , F 8, , 주 : 순이익, EPS 등은지배주주지분기준 * 상기보고서는 2013 년 4 월 4 당사홈페이지에게시된자료의요약본입니다. 11

14 기업분석 양종인 /6154 LG 유플러스 (032640) 매수 ( 유지 ) 목표가 : 10,800 원 ( 유지 ) 종가 (4/4): 8,340 원 1Q13 Preview: 수익은약화, 마케팅경쟁력우위입증 1분기수익성은예상치하회 1분기수익성은시장예상치를하회한것으로추정된다. 매출액은단말기판매가늘어예상치를상회할것이나영업이익은 947억원으로시장예상치 (1,224 억원 ) 를 22.7% 하회할전망이다. 예상보다가입자유치경쟁이치열해마케팅비용이늘었기때문이다. 1분기서비스매출액 ( 단말기판매제외 ) 은이동통신, IPTV 가입자수증가로전분기대비 3.0% 증가할것이나 EBITDA 는마케팅비용증가로 7.0% 감소할것이다. 영업이익은 31.4% 늘었으나합병영향 (10~12 년중상각비증가분반영 ) 을제외한조정영업이익은 24.9% 줄어들전망이다. LTE 마케팅경쟁우위로 ARPU 증가지속 1분기에순증가입자점유율이가장높아마케팅경쟁력우위가이어졌다. 동사는 12년에순증시장점유율이 69% 에달했다. 13년 1분기에번호이동가입자는 18.5명이순유입 ( 유입- 유출 ) 됐다. 신규가입자는대부분 LTE 가입자여서유치효과가크다. LTE 가입자수는 12년 12월 438만명 ( 보급률 43.1%) 에서 3월 520만명 (50.2%) 으로늘었고 12월에는 800만명 (75.0%) 으로예상된다. 이에따라가입자당매출액 (ARPU) 은 1분기에전분기대비 1.9% 증가하고 13년에는전년대비 11.2% 늘어날전망이다. 2분기이후수익호전, 13년영업이익은 59.1% 증가추정 13년서비스매출액 ( 단말기제외 ) 은 LTE 효과로전년대비 10.4% 늘어날전망이다. 무선통신매출액이 14.2% 증가하는데다 12년 0.7% 증가에그친유선통신도 IPTV, 기업사업 (IDC, e-payment, e-commerce) 호조로 5.3% 증가할것이기때문이다. 2분기영업이익은 ARPU 증가, 마케팅비용감소로전분기대비 45.6% 증가하고 13년, 14 년조정영업이익은매출호조로전년대비각각 59.1%, 37.3% 증가할전망이다. 매수의견과목표주가 10,800 원유지매수의견과목표주가 10,800 원을유지한다. 목표주가는 12MF EPS에목표 PER 11.2 배 (4년평균을 2.5% 할인 ) 를적용해산출했다. 매수추천의이유는다음과같다. 1) LTE 시장선점으로가입자유치경쟁력우위가이어지고있다. 2) 매출증가와수익호전등 LTE 수혜가 3사중가장크고빠르게나타나고있다. 향후 2년간서비스매출액이연평균 8.7% 증가해통신업체중성장성이가장높을전망이다. 3) 12년을바닥으로 13년부터수익성이호전될전망이다. 13년 EBITDA 는 20.1% 증가할것으로보인다. 4) 성장성이높은점을고려하면 12MF PER 8.6배, PBR 0.9배는낮아주가는저평가되어있다. 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS 증감률 EBITDA PER EV/EBITDA PBR ROE ( 십억원 ) ( 십억원 )) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) (%) ( 십억원 ) (x) (x) (x) (%) 2011A 9, (85.1) 1, A 10, (129) (60) (136) NM 1,520 NM (1.6) 2013F 11, NM 1, F 12, , , F 12, , , * 상기보고서는 2013 년 4 월 4 일당사홈페이지에게시된자료의요약본입니다. 12

15 국내외자금동향및대차거래 이수정 주요증시지표 구분 03/29( 금 ) 04/01( 월 ) 04/02( 화 ) 04/03( 수 ) 04/04( 목 ) 04/05( 금 ) 유가증권 코스닥 종합주가지수 2, , , , , , 등락폭 등락종목 상승 ( 상한 ) 528(6) 321(7) 315(3) 403(5) 227(1) 173(2) 하락 ( 하한 ) 281(0) 488(2) 517(8) 417(2) 616(1) 641(0) ADR 이격도 10 일 일 투자심리 거래량 ( 백만주 ) 거래대금 ( 십억원 ) 3,482 2,624 4,490 4,069 4,641 4,851 코스닥지수 등락폭 등락종목 상승 ( 상한 ) 528(10) 321(13) 315(14) 403(8) 256(7) 211(13) 하락 ( 하한 ) 281(1) 488(0) 517(2) 417(1) 682(1) 729(1) ADR 이격도 10 일 일 투자심리 거래량 ( 백만주 ) 거래대금 ( 십억원 ) 2,090 1,890 2,372 2,388 2,795 2,395 주체별당일순매수동향 ( 단위 : 십억원 ) 구분개인외국인기관계 ( 금융투자 ) ( 보험 ) ( 투신 ) ( 사모 ) ( 은행 ) ( 연기금 ) 기타 매수 2, , , 유가증권 매도 2, , , 순매수 월누계 , 년누계 , , , , , 매수 2, 코스닥 매도 2, 순매수 월누계 년누계 -1, 주 : 외국인은외국인투자등록이되어있는투자자 13

16 국내외자금동향및대차거래 KOSPI 기관별당일매매상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) 투 신 연 기 금 순매수 순매도 순매수 순매도 전기, 전자 41,403 철강및금속 -9,805 전기, 전자 51,168 서비스업 -6,962 운수장비 37,241 운수창고 -8,257 화학 13,083 철강및금속 -6,882 화학 17,496 제조업 -2,474 전기가스업 4,861 운수창고 -6,791 삼성전자 32,446 TIGER ,102 삼성전자 45,684 POSCO -6,928 현대모비스 26,129 삼성SDI -8,608 LG화학 12,699 현대글로비스 -6,625 현대차 14,805 POSCO -5,506 한국전력 5,571 삼성엔지니어링 -5,687 SK하이닉스 11,715 GS -5,471 삼성전기 4,563 삼성화재 -4,307 LG화학 9,023 현대글로비스 -3,975 NHN 4,173 현대위아 -4,181 ( 체결기준 : 백만원 ) 은 행 보 험 순매수 순매도 순매수 순매도 운수장비 9,862 의약품 -1,689 전기가스업 1,881 서비스업 -25,449 철강및금속 9,551 통신업 -147 의약품 1,560 철강및금속 -21,853 전기, 전자 7,601 비금속광물 -67 유통업 794 전기, 전자 -21,261 KODEX 레버리지 14,343 녹십자 -1,522 KINDEX200 30,513 POSCO -15,787 POSCO 9,526 S-Oil -614 TIGER ,712 삼성전자 -13,452 삼성전자 5,346 SK텔레콤 -499 녹십자 1,761 SK이노베이션 -8,896 현대차 5,119 고려아연 -393 한국전력 1,754 삼성SDI -6,370 KODEX 200 4,077 만도 -350 대우인터내셔널 1,568 KODEX 레버리지 -6,053 KOSPI 기관 / 외인당일매매상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) 기 관 외 국 인 순매수 순매도 순매수 순매도 전기, 전자 131,184 운수창고 -11,290 통신업 9,511 운수장비 -277,095 운수장비 97,753 제조업 -6,728 제조업 5,557 전기, 전자 -133,964 화학 53,236 건설업 -2,701 증권 2,999 화학 -77,469 삼성전자 114,622 KODEX 레버리지 -221,725 스카이라이프 10,937 현대차 -148,140 KODEX ,192 삼성SDI -15,431 LG전자 6,842 삼성전자 -119,576 현대모비스 49,302 TIGER 레버리지 -9,924 SK텔레콤 6,799 KODEX ,186 현대차 44,870 스카이라이프 -7,436 KT&G 5,673 현대모비스 -62,052 LG화학 34,273 GS -7,138 LG생활건강 5,211 LG화학 -57,279 KODEX 인버스 33,669 현대위아 -6,731 GS 4,984 기아차 -37,282 SK하이닉스 20,014 KT&G -6,611 코스맥스 4,717 SK하이닉스 -17,918 하나금융지주 13,836 현대글로비스 -5,879 삼성증권 4,603 하나금융지주 -15,574 제일모직 12,014 삼성중공업 -5,736 삼성SDI 4,364 NHN -15,420 한국전력 10,600 LG전자 -4,142 현대글로비스 4,083 POSCO -14,287 주 : 외국인은외국인투자등록이되어있는투자자 14

17 국내외자금동향및대차거래 KOSDAQ 기관별당일매매상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) 투 신 연 기 금 순매수 순매도 순매수 순매도 소프트웨어 6,487 반도체 -6,259 IT부품 3,471 소프트웨어 -694 출판, 매체복제 5,235 디지털컨텐츠 -3,078 전문기술 2,219 오락, 문화 -633 기계, 장비 5,160 사업지원 -1,483 출판, 매체복제 1,941 화학 -522 에스엠 5,232 컴투스 -3,328 에스엠 1,896 컴투스 -2,550 젬백스 4,829 서울반도체 -2,846 SK브로드밴드 1,733 한국사이버결제 -1,035 오스템임플란트 3,437 루멘스 -1,777 CJ오쇼핑 1,599 파라다이스 -673 에이블씨엔씨 2,946 덕산하이메탈 -1,065 위메이드 1,441 OCI머티리얼즈 -652 씨젠 2,261 네오위즈게임즈 -919 인터파크 1,358 에이블씨엔씨 -564 ( 체결기준 : 백만원 ) 은 행 보 험 순매수 순매도 순매수 순매도 출판, 매체복제 526 제약 -1,530 출판, 매체복제 2,396 소프트웨어 -665 IT부품 364 디지털컨텐츠 -1,244 디지털컨텐츠 1,475 음식료, 담배 -301 반도체 284 전문기술 -389 IT부품 1,079 농업 -277 에스엠 526 게임빌 -1,177 에스엠 2,161 골프존 -1,298 시그네틱스 483 메디포스트 -830 다날 1,358 멜파스 -1,246 CJ프레시웨이 304 씨젠 -759 이녹스 1,208 매일유업 -618 바텍 259 원익IPS -547 예스 JCE -580 멜파스 245 인터파크 -536 CJ오쇼핑 726 하나투어 -417 KOSDAQ 기관 / 외인당일매매상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) 기 관 외 국 인 순매수 순매도 순매수 순매도 출판, 매체복제 11,360 반도체 -7,112 제약 4,828 화학 -13,104 IT부품 10,932 디지털컨텐츠 -4,957 방송서비스 1,002 디지털컨텐츠 -6,632 의료, 정밀기기 7,622 운송장비, 부품 -494 운송장비, 부품 529 출판, 매체복제 -6,344 에스엠 10,816 컴투스 -8,032 셀트리온 3,860 에이블씨엔씨 -12,398 오스템임플란트 5,717 서울반도체 -4,261 GS홈쇼핑 2,294 에스엠 -6,312 젬백스 5,191 덕산하이메탈 -1,681 서울반도체 2,004 CJ E&M -2,359 CJ오쇼핑 5,063 멜파스 -1,611 메디톡스 1,295 위메이드 -2,170 인터파크 4,071 네패스 -1,095 이지바이오 1,265 다날 -1,690 에이블씨엔씨 3,758 루멘스 -1,010 파트론 1,198 인터플렉스 -1,527 KG이니시스 3,448 오디텍 -896 하이록코리아 1,101 CJ오쇼핑 -1,416 씨젠 3,320 평화정공 -894 웨이브일렉트로 810 게임빌 -1,352 SK브로드밴드 2,736 하이텍팜 -817 성우하이텍 730 KH바텍 -1,093 모베이스 2,391 네오위즈게임즈 -809 이엘케이 478 AP시스템 -915 주 : 외국인은외국인투자등록이되어있는투자자 15

18 국내외자금동향및대차거래 기관 / 외인연속순매수상위종목 ( 단위 : 일 ) K O S P I K O S D A Q 기 관 외국인 기 관 외국인 삼성전자 16 일 일성신약 34 일 이트레이드증권 75 일 GS홈쇼핑 16 일 코오롱 14 일 SK케미칼 11 일 웹젠 8 일 포스코켐텍 12 일 TIGER 원유선물 (H) 12 일 한일시멘트 10 일 젬백스 8 일 평화정공 9 일 쌍용양회 11 일 퍼시스 9 일 아트라스 BX 7 일 하이록코리아 6 일 S&T대우 11 일 KPX케미칼 9 일 오스템임플란트 7 일 메가스터디 6 일 한국금융지주 11 일 한국철강 8 일 SK컴즈 7 일 성우하이텍 5 일 롯데제과 10 일 모토닉 5 일 CJ오쇼핑 6 일 파라다이스 4 일 롯데쇼핑 10 일 일진디스플 5 일 KH바텍 6 일 하나투어 4 일 기관 / 외인 5일간누적순매수상위종목 ( 체결기준 : 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 기 관 외국인 기 관 외국인 삼성전자 354,482 KT&G 29,072 에스엠 27,632 하나투어 8,508 현대차 165,767 스카이라이프 17,841 씨젠 17,158 GS홈쇼핑 8,125 KODEX ,061 LG전자 16,909 SK브로드밴드 13,513 성우하이텍 5,350 현대모비스 107,372 POSCO 16,666 KG이니시스 11,942 서울반도체 5,196 KODEX 인버스 90,109 현대글로비스 16,531 젬백스 11,718 하이록코리아 4,171 제일모직 83,733 GS 15,482 컴투스 11,557 셀트리온 4,115 SK하이닉스 69,132 코스맥스 12,578 CJ오쇼핑 11,485 파트론 3,683 한국전력 48,144 호텔신라 12,405 인터파크 8,187 게임빌 3,612 기관 / 외인동반순매수상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 종 목 기 관 외국인 합 계 종 목 기 관 외국인 합 계 통신업 3,078 9,511 12,589 제약 4,754 4,828 9,582 증권 112 2,999 3,110 방송서비스 4,291 1,002 5,293 섬유, 의복 624 1,037 1,661 음식료, 담배 3, ,871 KT 3,323 2,551 5,875 셀트리온 75 3,860 3,935 코스맥스 688 4,717 5,405 KG이니시스 3, ,720 삼성전기 3,303 1,759 5,061 SK브로드밴드 2, ,737 오리온 1,618 2,998 4,616 모베이스 2, ,498 LG유플러스 3, ,568 이지바이오 797 1,265 2,062 휠라코리아 ,405 바이오니아 1, ,671 넥센타이어 ,356 씨티씨바이오 1, ,312 S-Oil우 하이록코리아 82 1,101 1,183 삼양홀딩스 성우하이텍 ,070 세아베스틸 인탑스 주 : 기관 / 외인동반순매수종목가운데기관 / 외인합계순매수금액이큰순서대로 16

19 국내외자금동향및대차거래 기관 / 외인연속순매도상위종목 ( 단위 : 일 ) K O S P I K O S D A Q 기 관 외국인 기 관 외국인 TIGER S&P500 선물 (H) 48 일 GS건설 25 일 평화정공 9 일 SBS콘텐츠허브 17 일 남해화학 12 일 현대증권 20 일 씨앤케이인터 5 일 에이블씨엔씨 6 일 TIGER 코스닥프리미어 12 일 KODEX 철강 17 일 차바이오앤 5 일 KCC건설 5 일 KODEX 은선물 (H) 12 일 대한유화 16 일 멜파스 5 일 동양시멘트 5 일 대한항공 11 일 대교 13 일 크루셜텍 5 일 현진소재 5 일 현대하이스코 11 일 하나금융지주 12 일 OCI머티리얼즈 3 일 비에이치아이 5 일 풍산 11 일 한국금융지주 11 일 루멘스 3 일 파트론 5 일 에스엘 8 일 롯데제과 10 일 크레듀 3 일 동국산업 4 일 기관 / 외인 5일간누적순매도상위종목 ( 체결기준 : 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 기 관 외국인 기 관 외국인 KODEX 레버리지 -589,798 현대차 -371,827 덕산하이메탈 -5,109 에이블씨엔씨 -24,171 삼성중공업 -43,535 삼성전자 -296,866 이엘케이 -4,970 컴투스 -9,405 삼성SDI -37,240 KODEX ,342 하이록코리아 -3,787 씨젠 -5,757 롯데케미칼 -33,454 LG화학 -116,268 루멘스 -3,548 CJ오쇼핑 -4,710 KT&G -32,801 하나금융지주 -65,849 멜파스 -3,390 위메이드 -4,669 현대제철 -31,622 NHN -50,202 네오위즈게임즈 -3,321 파라다이스 -4,518 POSCO -30,562 롯데케미칼 -30,755 OCI머티리얼즈 -3,050 차바이오앤 -3,526 현대글로비스 -28,674 KODEX 레버리지 -29,768 평화정공 -2,906 에스엠 -3,282 기관 / 외인동반순매도상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 종 목 기 관 외국인 합 계 종 목 기 관 외국인 합 계 건설업 -2,701-9,794-12,495 디지털컨텐츠 -4,957-6,632-11,589 섬유, 의복 624 1,037 1,661 소매 증권 112 2,999 3,110 농업 KODEX 레버리지 -221,725-3, ,162 컴투스 -8, ,257 고려아연 ,132-14,614 게임빌 ,352-1,954 현대중공업 -3,487-8,302-11,788 멜파스 -1, ,917 TIGER 레버리지 -9, ,111 네패스 -1, ,773 현대위아 -6,731-2,702-9,432 세코닉스 ,531 만도 -2,284-4,333-6,617 하이텍팜 ,094 GS건설 -1,000-5,480-6,480 네오위즈게임즈 ,074 삼성화재 -2,026-4,218-6,244 옵트론텍 삼성생명 ,627-6,004 AP시스템 아모레퍼시픽 -2,462-2,427-4,889 오디텍 주 : 기관 / 외인동반순매수종목가운데기관 / 외인합계순매수금액이큰순서대로 17

20 국내외자금동향및대차거래 공매도거래대금상위종목 ( 체결기준 : 천주, 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 종 목 주 수 금 액 종 목 주 수 금 액 KODEX 200 1,064 27,545 에이블씨엔씨 15 1,215 삼성전자 15 22,313 차바이오앤 81 1,005 SK하이닉스 ,745 플렉스컴 삼성엔지니어링 77 9,492 루멘스 OCI 60 9,089 파트론 현대차 35 7,347 네패스 대우조선해양 183 4,737 홈캐스트 한진해운 437 4,104 컴투스 주 : 상기표의수치는 2거래일전기준임 대차잔고상위종목 ( 체결기준 : 천주, 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 종 목 주 수 금 액 종 목 주 수 금 액 삼성전자 4,162 6,268,690 셀트리온 8, ,991 POSCO 9,455 3,035,189 서울반도체 4, ,619 LG전자 21,710 1,710,713 파라다이스 4,388 93,903 OCI 7,322 1,123,890 에스엠 1,795 88,842 현대차 5,363 1,110,188 파트론 2,848 81,736 NHN 3, ,273 씨젠 1,071 76,357 SK하이닉스 32, ,238 덕산하이메탈 2,531 67,443 현대모비스 2, ,495 게임빌 ,343 주 : 상기표의수치는 2거래일전기준임 대차잔고 5일간누적순증 / 감상위업종및종목 ( 체결기준 : 천주 ) K O S P I K O S D A Q 순 증 순 감 순 증 순 감 건설업 963 화학 -4,347 1 음식료, 담배 594 IT부품 -2,125 보험 587 은행 -3,533 2 오락, 문화 350 제약 -609 유통업 551 운수창고 -2,627 3 사업지원 190 도매 -497 KODEX 외환은행 -3,497 1 이지바이오 484 차바이오앤 -1,312 현대상선 544 STX팬오션 -3,149 2 파라다이스 352 루멘스 -755 대우건설 511 LG전자 -2,220 3 멜파스 220 셀트리온 -543 SG세계물산 508 후성 -1,488 4 성우하이텍 191 파트론 -458 대덕전자 465 STX조선해양 -1,482 5 아미노로직스 179 씨티씨바이오 -422 LG이노텍 436 우리금융 -1,196 6 원익IPS 169 파인테크닉스 -363 동양증권 401 한화케미칼 옵트론텍 166 대아티아이 -297 대한전선 380 삼익악기 실리콘웍스 144 에스맥 -246 SK하이닉스 355 OCI 인탑스 111 삼우이엠씨 -193 코웨이 348 넥센타이어 하나투어 108 라이브플렉스 -127 주 : 상기표의수치는 2거래일전기준임 18

21 국내외자금동향및대차거래 증시거래주체별매매동향 ( 단위 : 십억원 ) 구 분 연간누계 월간누계 5일간누계 04/01( 월 ) 04/02( 화 ) 04/03( 수 ) 04/04( 목 ) 04/05( 금 ) 외국인 -4, , 기관계 3, ( 투신 ) -1, ( 연기금 ) 2, ( 은행 ) ( 보험 ) 개인 기타 주 : KOSDAQ 제외 증시자금동향 ( 단위 : p, 십억원, %) 구 분 2010 년 2011 년 2012 년 03/29( 금 ) 04/01( 월 ) 04/02( 화 ) 04/03( 수 ) 04/04( 목 ) KOSPI 2, , , , , , , ,959.5 고객예탁금 15, , , , , , , ,926.7 ( 증감액 ) 1, , , ( 회전율 ) 실질예탁금증감 -3, , , , 신용잔고 59, , , , , , , ,488.7 미수금 1, , , 주1: 실질예탁금증감 = 고객예탁금증분 + 개인순매수-( 신용증분 + 미수금증분 ) / 고객예탁금회전율 =(KOSPI, KOSDAQ 거래대금 / 고객예탁금 )*100 주2: 상기표의수치는 2거래일전까지제공, KOSCOM 국내수익증권유출입동향 ( 단위 : 십억원 ) 구 분 설정잔액 연간누계 월간누계 03/29( 금 ) 04/01( 월 ) 04/02( 화 ) 04/03( 수 ) 04/04( 목 ) 전체주식형 91,480-2, (ex. ETF) -3, 국내주식형 67,034-1, (ex. ETF) -2, 해외주식형 24, (ex. ETF) 주식혼합형 9, 채권혼합형 21,316 2, 채권형 53,870 2, MMF 78,454 14,890 3,129-2, , 주 : 상기표의수치는 2 거래일전까지제공, 금융투자협회 19

22 국내외자금동향및대차거래 주요이머징마켓외국인매매동향 ( 단위 : 백만달러 ) 국가 연간누계 월간누계 5일간누계 04/01( 월 ) 04/02( 화 ) 04/03( 수 ) 04/04( 목 ) 04/05( 금 한국 -3,752-1, 대만 인도 10, 인도네시아 2, 태국 남아공 필리핀 1, 자료 : Bloomberg, 한국투자증권 주요금리, 환율및원자재가격 ( 단위 : %, 원, 엔, p, 달러 ) 구 분 2012 년 03/29( 금 ) 04/01( 월 ) 04/02( 화 ) 04/03( 수 ) 04/04( 목 ) 04/05( 금 ) 회사채 (AA-) 회사채 (BBB-) 국고채 (3년) 국고채 (5년) 국고채 (10년) 미국채 (10년) 일국채 (10년) 원 / 달러 1, , , , , , , 원 / 엔 1, , , , , , , 엔 / 달러 달러 / 유로 DDR3 1Gb (1333MHz) DDR3 2Gb (1333MHz) NAND Flash 16Gb (MLC) CRB 지수 LME 지수 3, , , , , BDI 유가 (WTI, 달러 / 배럴 ) 금 ( 달러 / 온스 ) 1, , , , , , 자료 : Bloomberg, KOSCOM, 한국투자증권 20

23 선물옵션시장동향 안혁 KOSPI200 선물옵션시장동향 선물시장지표 ( 단위 : P, 계약 ) 기초자산최근월물베이시스미결제약정거래량 KOSPI 월물이론마감평균증감 4월 1일 , ,937 1,219 4월 2일 , , 월 3일 , , 월 4일 , ,357 2,435 4월 5일 , ,160 1,803 지수선물시장투자주체별매매동향 ( 단위 : 계약 ) 외국인 개인 기관종합증권투신은행보험기금 4월 1일 , 월 2일 -3, ,682 2, 월 3일 -1, , 월 4일 -9,992 1,503 8,157 6,200 1, 월 5일 ,502 1, , 누적포지션 -18,079-1,190 19,055 6,587 11, ,303 지수선물프로그램매매동향 ( 단위 : 십억원 ) 프로그램전체 비차익거래 차익거래 차익거래잔고 매도 매수 순매수 매도 매수 순매수 매도 매수 순매수 매도 매수 4월 1일 ,842 9,166 4월 2일 ,848 9,187 4월 3일 ,872 9,202 4월 4일 ,877 9,144 4월 5일 1, 옵션시장거래동향 ( 단위 : 변동성 (%)/ 가격 (P)) 콜옵션 행사가격 풋옵션 변동성 미결증감 거래량 현재가 현재가 거래량 미결증감 변동성 ,213 57, , , , , , , , , ,253-1, , , ,544-2, , , ,833-4, ,639 61, ,251-5, ,929 11, ,115-9, , ,599-4, ,484 1,

24 선물옵션시장동향 주요지표 이론 Basis & 평균 Basis 선물가격 & 미결제약정수량 (p) 3 2 평균 Basis 이론 Basis KOSPI 200 지수선물 (p, 우 ) 미결제약정 ( 만건, 좌 ) /7 11/6 12/6 1/5 2/4 3/6 4/ /7 11/6 12/6 1/5 2/4 3/6 4/5 평균 Basis: 1.02 ( 전거래일대비 0.19 상승 ) 이론 Basis: 1.36 미결제약정 : 전거래일대비 1,803 계약증가한 114,160 계약 선물가격 (253.75): 전거래일대비 3.50p 하락 투자주체별누적순매수 차익거래잔고추이 ( 만계약 ) 외국인기관개인 -5 10/7 11/6 12/6 1/5 2/4 3/6 4/5 ( 조원 ) 순차익잔고매수차익매도차익 0 10/6 11/5 12/5 1/4 2/3 3/5 4/4 외국인 : 350 계약순매도 기관 : 1,978 계약순매수 / 개인 : 1,502 계약순매도 차익거래 : 549 억원순매도 비차익거래 : 2,447 억원순매도 KOSPI200 옵션변동성추이 Put/Call Ratio (%) 콜내재변동성풋내재변동성 20 일변동성 0 10/7 11/6 12/6 1/5 2/4 3/6 4/ K200 지수선물 (p, 좌 ) P/C Ratio (5MA) ( 우 ) /7 11/6 12/6 1/5 2/4 3/6 4/ 대표내재변동성 : 콜 16.4% / 풋 19.8% 기록 20 일역사적변동성 : 12.35% 기록 금액기준 P/C Ratio(5MA): 1.42 기록 *** 데이터불연속성은선물 13 년 3 월물이최근월물로거래된데따른것임 22

25 증시캘린더 송승연 한눈에보는증시일정 월화수목금 4/ 韓 > 3 월소비자물가지수 YoY (-0.2%, 1.8%, 1.4%) 3 월무역수지 ($33.6 억, $30.5 억, $20.2 억 ) 3 월 HSBC 제조업 PMI (52.0, n/a, 50.9) 美 > 2 월건설지출 MoM (n/a, 1.0%, -2.1%) 3 월 ISM 제조업 (51.3, 54.0, 54.2) 中 > 3 월 HSBC PMI 제조업 (51.6, 51.6, 50.4) 日 > 1 분기단칸대형제조업지수 (-8, -7, -12) 유럽 > 4 월센틱스투자자기대지수 (n/a, -13.1, -10.6) 日 > 2 월경상수지 YoY% (n/a, -59.1%, -19.9%) 美 > 4 월 NAHB 주택시장지수유럽 > 2 월유럽권무역수지 SA 中 > 3 월실질 FDI YoY 3 월산업생산 YoY 1 분기실질 GDP YoY 美 > 3 월 ISM 뉴욕 (51.2, n/a, 58.8) 3 월제조업수주 (3.0%, 2.9%, -2.0%) 4 월 IBD/TIPP 경기낙관지수 (46.2, 45.5, 42.2) 유럽 > 2 월유로권실업률 (12.0%, 12.0%, 12.0%) 日 > 3 월자동차판매 YoY (-15.6%, n/a, -12.2%) 韓 > 3 월외환보유액 ( 잠정치 ) ($3,274 억, n/a, $3,274 억 ) 美 > 3 월총차량판매 (1,522 만대, 1,530 만대, 1,533 만대 ) MBA 주택융자신청지수 (-4.0%, n/a, 7.7%) ADB 취업자변동 (15.8 만, 20.0 만, 23.7 만 ) 3 월 ISM 비제조업지수 (54.4, 55.5, 56.0) 中 > 3 월 HSBC PMI 비제조업 (54.3, n/a, 52.1) 3 월 PMI 비제조업 (55.6, n/a, 54.5) 실적발표 > 美몬산토 美 > 4 월 RBC 소비자전망지수 (50.3, n/a, 47.1) 신규실업수당청구건수 (38.5 만, 35.3 만, 35.7 만 ) 실업보험연속수급신청자수 (306 만, 305 만, 307 만 ) 유럽 > 2 월유로권 PPI YoY (1.3%, 1.4%, 1.7%) ECB 금리공시 (0.75%, 0.75%, 0.75%) 日 > 일본은행정책금리 (0.10%, 0.10%, 0.10%) 美 > 3 월비농업부분고용자수변동 (n/a, 19.5 만, 23.6 만 ) 3 월민간부문고용자수변동 (n/a, 20.5 만, 24.6 만 ) 3 월실업률 (n/a, 7.7%, 7.7%) 2 월소비자신용지수 (n/a, $155 억, $161 억 ) 유럽 > 2 월유로권소매판매 YoY (n/a, -1.3%, -1.3%) 日 > 2 월동행지수 CI (92.1, 91.9, 91.6) 2 월선행지수 CI (97.5, 97.2, 95.0) 美 > 3 월 NFIB 소기업낙관지수 (n/a, n/a,90.8) 中 > 3 월소비자물가지수 ( 전년대비 ) (n/a, 2.5%, 3.2%) 3 월생산자물가지수 ( 전년대비 ) (n/a, -1.8%, -1.6%) 韓 > 3 월실업률 SA (n/a, 3.2%, 3.5%) 3 월 M2 통화공급 SA (n/a, n/a, 0.5%) 3 월은행가계대출 (n/a, n/a, 461 조원 ) 美 > MBA 주택융자신청지수 (n/a, n/a, -4.0%) 中 > 3 월무역수지 ( 미달러 ) (n/a, $153.0 억, $152.3 억 ) 韓 > 대한민국 7 일물 REPO 금리 (n/a, 2.75%, 2.75%) 美 > 신규실업수당청구건수 (n/a, 36.0 만, 38.5 만 ) 실업보험연속수급신청자수 (n/a, n/a, 만 ) FOMC 회의록공개中 > 3 월통화공급 - M2 YoY (n/a, 14.5%, 15.2%) 日 > 3 월일본통화량 M2 YoY (n/a, 2.9%, 2.9%) 美 > 3 월소매판매액지수 (n/a, 0.0%, 1.1%) 3 월생산자물가지수 YoY (n/a, 1.3%, 1.7%) 2 월기업재고 (n/a, 0.4%, 1.0%) 유럽 > 2 월유로권산업생산 YoY (n/a, -2.3%, -1.3%) EU 재무장관회의 실적발표 > 美 JP 모건 & 체이스 美 > 3 월주택착공건수 3 월소비자물가지수 YoY 3 월건축허가 3 월산업생산유럽 > 3 월유로권 CPI MoM 3 월유로권 CPI YoY 실적발표 > 美코카콜라, 인텔 韓 > 3 월생산자물가지수 YoY 美 > MBA 주택융자신청지수유럽 > 3 월 EU27 신규차량등록 YoY 日 > 3 월소비자기대지수 실적발표 > 美샌디스크 韓 > 3 월할인점매출 YoY ( 잠정치 ) 3 월백화점매출 YoY ( 잠정치 ) 美 > 신규실업수당청구건수실업보험연속수급신청자수 4 월필라델피아연준지수 3 월경기선행지수베이지북발간日 > 3 월수입 3 월수출 실적발표 > 美버라이즌, 마이크로소프트 주 : 괄호안은 ( 발표치, 블룸버그예상치, 이전치 ) 순이며예상치는변동가능발표일자는한국시간기준 ( 단, 오전 6 시이전에발표되는지표는전일기입 ) 실적발표일은 Bloomberg, 기업공시기준으로작성 ( 변동가능, * 표시는한국시간당일아침 ) 유럽 > 2 월 ECB 유로권경상수지 SA 실적발표 > 美맥도날드, 킴벌리클락 23

26 Memo 24