투자정보팀 213 년 1 월 3 주 No.3 주식시장전망금융소득종합과세기준금액변경의시사점삼성 TOP 1 포트폴리오단기유망종목유니버스종목투자매력도실적스크린마켓모니터 TECHNICAL FOCUS CHART GALLERY 주간증시동향 주요시장지표증시캘린더
S T O C K 금융소득종합과세기준금액변경의시사점 주식시장전망 김용구 2-22-747 ygno.1.kim@samsung.com 그림 1. 구간별연평균종합소득중금융소득비중 (%) 8 7 6 5 4 3 2 1 참고 : 금융소득종합신고자대상자료 : 국세청 (211 년국세통계연보 ) 그림 2. KOSPI 와금융소득종합과세제도변천사 ( 지수 ) 2,5 2, 1,5 1, 자료 : 삼성증권 그림 3. 한국 Yield Gap: 213 년이제는주식이다! (%) 14 12 1 8 6 4 2 5 46 백만이하 88 백만이하 자료 : Thomson Reuters 1 억이하 1996 년제도시행 3 억이하 21 년재개 5 억이하 199 1996 22 28 5 억초과 213 년기준금액변경 24 27 21 213 213 년금융소득종합과세기준금액변경특수에금융권은전쟁중 213 년계사년새해를맞이하여은행 보험 증권등대한민국금융업계전반이회사마다사활을건건곤일척의경쟁을펼치고있다. 금융사들의치열한각축전이비단어제오늘의이야기는아니겠으나, 213 년의개정세법특수를잡기위한경쟁은뜨거워도너무뜨겁다. 회사마다전문인력을현장에증파하여주야를가리지않고특별세무상담서비스를제공하기도하고, 절세를위한대안상품마련에열을올리고있다. 이번세법개정안의핵심은금융소득종합과세기준금액변경으로, 이자와배당소득의종합소득합산기준이작년까지는 4 천만원한도가적용되었던것이올해부터는 2 천만원으로기준금액이하향조정되었다. 문제는 ( 그림 1) 을통해살펴볼수있는바와같이, 종합소득신고대상자의연간종합소득액중상당부분이금융소득으로구성되어있다는부분이될것이다. 또한종합소득과세대상여부를결정짓는핵심소득이금융소득이고, 고소득자일수록금융소득비중은체증적으로증가하는형태를보이고있음을함께살펴볼수있다. 이러한상황에서기준금액 2, 만원하향은기존종합과세자들에게는실질적인세부담증가를의미하고, 금융소득 4 천만원이하한계금융소득자들에게는과세대상금융소득을줄여야하는과제가새로이부여된것으로해석할수있다. 이러한변화로인해금융사마다대한민국의대표적자산가집단인해당계층을고객화하기위해절세상품과특화서비스를내세우며치열한각축전을마다않고있는것이다. 금융소득종합과세제도는금융시장의 Money Move 촉발 금융소득종합과세제도는 1996 년김영삼정부당시, 낮은세율로분리과세가적용되었던이자소득과배당소득을사업소득 ( 부동산임대소득 ) 근로소득 연금소득 기타소득등여타의종합소득에합산 누진과세함으로써부의재분배와조세형평성을제고하기위한목적으로시행되었다. IMF 외환위기로시행 2 년만에한동안유보되기도하였으나 21 년재개이후작년말까지그틀을유지해왔다 ( 그림 2). 1996 년제도시행초기에는금융실명제 (1993 년 8 월 ) 와부동산실명제 (1995 년 7 월 ) 의영향에가려져별다른경제적영향과대규모금융자산의이동을야기하지는못했다. 하지만 21 년의금융소득종합과세제도재개는달랐다. 전체은행권수신예금의 5% 에육박하던 1 억원초과거액예금중상당수가증권시장으로이동하여증시상승의원동력이되기도하였고, IMF 금융위기이후부실기업퇴출과대량실업등에힘겨워하고있던한국경제와기업들에게가뭄에단비와도같은자금원역할을훌륭히수행하였기때문이다. 또한금융시장내부적으로는다양한절세상품개발과 VIP 고객마케팅및 PB(Private Banker) 서비스정착등, 한국금융시장의질적성장을유도하는계기가되기도하였다. 결국금융소득종합과세제도는단편적인세법조문차원을뛰어넘어, 경제전반과금융산업발전의매개체로작용하였던것으로평가할수있다. 213 년기준금액인하는금융시장구조변화의촉매제 그렇다면 213 년, 금융소득종합과세기준금액 2, 만원하향은어떠한변화를불러올수있을까?
2 3 첫째, 증권시장으로자금이동이촉발될수있다. 국내부동산시장은침체일로를걷고있고, 금리인하사이클이정점에다다른현상황에서채권자산과은행예금은훌륭한대안이되기어렵다. 채권대비주식자산의상대적투자메리트를보여주는 ( 그림 3) 의 Yield Gap 은전통적안전자산인채권이더이상안전해보이지않고, 위험자산인주식이더이상위험해보이지않음을명시적으로보여주고있다. 자본시장연구원의최근보고에따르면, 이번금융소득종합과세제도변경으로말미암아기존예금자산중 2 조원이금융투자시장 ( 주식 펀드 랩어카운트등 ) 에유입될것으로예상하고있다. 상기분석에따르면, 제도변경으로인해금융소득종합과세대상자는기존 5 만명에서 14 만명증가한 19 만명으로확대될것이고, 14 만명이보유한예금과채권등의이자부자산 7 조원중, 증여등을통해금융시장을이탈하는경우를제외한나머지자금의상당부분이주식시장으로이동할수있음을주장하고있다. 특히, 주식시장의젖줄이거래대금이고, 과거거래대금의증가는시장의추세적상승으로연결되었다는부분을주목할필요가있다 ( 그림 4). 지수 2 천선을전후해외국인현선물매매동향에지수의향방이좌우되는작금의증시환경에서, 상기자금유입은대외불확실성과이에연동한외국인수급변화로야기되는국내증시변동성을완화하고, 시장의구조적상승을뒷받침하는새로운촉매가될수있기때문이다. 둘째, 퇴직연금 은퇴상품 보험등미래보장성자산시장발전의분수령이될수있다. 금융소득종합과세기준금액변경은미래보장성자산시장발전의초석이될수있다. 절대적인수익률의높고낮음에따른투자판단에서벗어나, 절세효과와리스크의효율적관리를통한미래보장성자산의안정적확보를위한투자라는새로운관점이장래투자판단의핵심적기준이될것으로예상한다. 특히비과세와저율과세의메리트가부각되며, 장래경제적토대구축에활용될수있는퇴직연금과은퇴관련금융상품의발전을예상해볼수있다. 또한자산가층을대상으로뛰어난절세효과와상속 증여의이점이부각되고있는저축보험과월납형태의연금보험상품의성장역시아울러기대되고있다. 그림 4. 거래대금증가는증시상승의핵심동력 ( 지수 ) ( 조원 ) 2,2 KOSPI ( 좌측 ) 12 2, 1,8 1,6 1,4 1,2 1, 8 6 4 년 1월 4년 3월 8년 5월 12년 7월 자료 : Dataguide 그림 5. 212 년현재국내가계자산포트폴리오 주식, 채권, 수익증권 : 7% 보험및연금 : 7% 현금및예금 : 11% 자료 : 통계청 거래대금 ( 우측 ) 기타 : 5% 212 년 그림 6. 22 년예상국내가계자산포트폴리오 9 6 3 부동산 : 7% 셋째, 자산관리패러다임의변화가가능하다. 리스크관리를염두에두지않는수익률추구는투자판단에서배제될가능성이높다. 또한특정자산하나만으로재산증식과성공적인자산관리를약속하는금융사는소비자의외면을받을수밖에없다. 개인별맞춤형자산관리와세무를위시한재정진단및컨설팅능력을보유한금융사가고객의선택을받을확률이높다. 또한고객의다양한재무적특성과리스크스펙트럼을효과적으로분석하여, 이에즉각적으로최적의금융상품을선제적으로제공할수있는상품분석 설계 조달능력이금융산업경쟁력의핵심이될것이다. 주식, 채권, 수익증권 : 13% 보험및연금 : 14% 기타 : 8% 22E 현재부동산과예금일변도의가계자산포트폴리오는자산관리패러다임변화로말미암아커다란변화가찾아올것으로판단한다. 가계자산의대부분을차지하고있는부동산비중은축소될수있고, 연금과보험등미래를준비하고자하는사람들의관심은높아질것이기때문이다. 또한은행예금은주식과펀드로대변되는위험자산시장으로이동할수있고, 이는국내증시상승의분수령이될수있다 ( 그림 5, 6). 결국금융소득종합과세제도변경은개인과가계의투자패러다임변화와한국금융시장선진화의단초가될것으로판단한다. 2 천만원기준금액변경이라는작은변화가다음차례변화의원인이되고, 이러한변화들이축적되어대격변으로연결될수있다는사실놓치지말아야할것이다. 현금및예금 : 1% 자료 : 통계청, 삼성증권추정 부동산 : 55%
I N F O R M A T I O N 삼성 TOP 1 포트폴리오 삼성 TOP 1 포트폴리오 이남룡 2-22-735 nr.lee@samsung.com 삼성 TOP 1 포트폴리오 삼성 TOP 1 연간수익률삼성추천포트폴리오 KOSPI 초과수익률 (213. 1. 2 ~ 1. 18) +2.9% -.46% +3.36%p 양대용 2-22-775 daeyong.yang@samsung.com 신규편입 : 없음 종목 주가 ( 원 ) 투자포인트 편입일 ( 목표비중 ) 수익률 에이블씨엔씨 (7852) 81, - 합리적소비증가로중 저가화장품수요의구조적성장 1/15 - 신규출점점포매출정상화 제품구조개선으로고성장세 (1%) ( 신규 ) 한미약품 (12894) 137, - M/S회복 팔팔정호조 판관비통제등으로실적개선 1/11 - 머크 GSK 등글로벌제약사와전략적제휴지속전망 (5%) (+1.4%) SK 하이닉스 (66) 25,6 - 설비투자감소및구조조정으로올해메모리반도체회복전망 1/9 - D램고정가격현물가반등따라 1분기에도상승세지속전망 (15%) (+3.2%) 삼성전자 (593) 현대차 (538) CJ (14) 1,48, - 모바일기기시장지배력확대와상반기신제품모멘텀기대 1/2 - 반도체 디스플레이업황턴어라운드로실적개선가속화 (15%) 213,5 - 중국 브라질신공장가동등으로 Capa 부족개선기대 1/2 - 현수준의수익성유지시 PER 8배수준까지매매유효 (1%) 131,5 - 식품 엔터테인먼트 외식등아시아소비시장진출확대 1/2 - CJ제일제당 CJ오쇼핑등실적개선 비상장자회자성장세 (5%) (+.7%) (-5.7%) (+8.9%) 에스원 * (1275) 7,5-1인가구수증가및신규창업증가등으로가입자증가세 1/2 - 그룹관련보안상품매출증가 자회사 ( 시큐아이닷컴 ) 실적개선 (5%) (+.%) LG 상사 * (112) 48, - 오만 8광구생산정상화와추가시추를통한생산능력확대 1/2 - 석탄가격안정세 연초카자흐스탄 Ada 상업생산모멘텀 (1%) (+.3%) 영원무역 * (11177) 37,25 - 아시아의류시장고성장세로주요바이어진출확대중 1/2 - 동남아대형생산기지확보와증설을통한원가경쟁력부각 (1%) (+11.2%) 빙그레 (518) 126, - 바나나맛우유 메로나수출증가로밸류에이션재평가기대 1/2 - 중국가공유시장프리미엄화 중국편의점시장고성장수혜 (15%) 참고 : * 당사비커버리지종목계열사 삼성전자, 에스원지분보유 에스원 (1.32%) ELW 발행및유동성공급 현대차 (+7.1%) 비중조절 : 빙그레 1% 15%, 한미약품 1% 5%
I N F O R M A T I O N 단기유망종목 4 5 단기유망종목 홍승표 2-22-738 seoungpyo.hong@samsung.com 이병화 2-22-73 byunghwa79.lee@samsung.com 단기유망종목 종목투자포인트추천일 ( 수익률 ) 인프라웨어 * (412) LG 전자 (6657) 플랜티넷 * (7513) 이지바이오 * (3581) 에이블씨엔씨 (7852) 한올바이오파마 * (942) 휴비츠 * (6551) 참고 : * 당사비커버리지종목 - 올해삼성전자, LG 전자, HTC 등주요고객사의스마트폰확대에따른수혜기대 - 화웨이, ZTE 등경쟁력이확대중인중국업체로고객사다변화되며성장성부각 - 인프라웨어테크놀로지등자회사실적개선이본격화되며실적기여도상승전망 - 옵티머스 G 등플래그십모델글로벌판매증가세로휴대폰부문실적모멘텀기대 - TV 부문의안정적매출증가와미국주택지표개선으로가전부문의실적개선전망 - 올해예상실적기준 P/E 1x, P/B.9x 수준으로주가상승여력은충분 - KT 등통신사를통한자녀폰안심상품서비스의가입자수증가세로성장성부각 - 정부의전자교과서도입본격화시유해사이트차단 S/W 설치의무화정책의수혜 - 올해예상실적기준매출액, 영업이익은전년비각각 4%, 2% 이상신장전망 - 21 년말구제역으로급감했던돼지사육두수회복으로사료사업정상화기대 - 마니커인수및삼양사축우사업인수로주력사업에대한수직계열화효과기대 - 연결기준회계적용으로자회사실적포함연결기준영업이익 5 억에달할전망 - 작년 4 분기빅세일기간연장효과로매출과영업이익분기최대치달성기대감 - 중국과일본해외진출확대정책으로년평균 3% 이상의매출고성장세유지가능 - 화장품업계평균 P/E 23 배대비현저한저평가수준인 14 배의밸류에이션메리트 - 213 년상반기한페론 ( 바이오베타 C 형간염치료제 ) 의라이센스아웃기대감부각 - 상반기중국내에서입증된토미포란으로중국항생제시장진출예정 - 고혈압 + 고지혈복합제가국내 3 상에진입하며동사의신약파이프라인가치부각 - 국내안광학진단장비 1 위 글로벌 3 위업체로고령화에따른구조적성장기대 - 중국시장점유율 2 위인상해휴비츠의고성장으로연결기준실적개선기대점증 - 213 년신규사업인광학현미경사업추가를통해렌즈가공기풀라인업확보 1/21 ( 신규 ) 1/18 (+1.4%) 1/16 (-.4%) 1/15 (+.2%) 1/1 (+4.1%) 1/1 (+3.5%) 1/8 (+12.5%) 이수페타시스 (766) 는종목교체 ( 편입일이후 -5.1%) 차원에서편입제외합니다. 글로벌 LTE 투자확대로주력사업인네트워크장비 用 MLB 부문의성장모멘텀이기대되고있어긍정적인시각을유지합니다. 향후시장상황을고려해재편입을검토하겠습니다.
I N F O R M A T I O N 유니버스종목투자매력도 유니버스종목 양대용 2-22-775 daeyong.yang@samsung.com 곽중보 2-22-732 jungbo.kwak@samsung.com 투자매력도종합우선순위 순위 종목명 비중 (%) EPS 모멘텀 (4%) 적정주가괴리율 (1%) 기술적분석 (2%) 수급 (2%) 정성적평가 (1%) Total (1%) 1 한국전력 4.. 13.6 1.9 3. 67.4 2 지역난방공사 37.1 4.2 11.5 11. 3. 66.8 3 덕산하이메탈 28.8. 13.2 13.9 6. 61.9 4 한국타이어 28.8 3.9 12.6 12.5 4. 61.8 5 CJ 32.6. 13.6 8.5 7. 61.6 6 GS 홈쇼핑 34.. 14. 11. 1. 6. 7 한국가스공사 37.6 2. 1.6 5.8 3. 59. 8 태광 28.8 5.6 3.5 2. 1. 58.9 9 삼성전기 38. 6.7 7.8. 6. 58.5 1 솔브레인 3.1 4.1 8.9 8.9 6. 58. 11 미래에셋증권 3.5. 14.3 11.9 1. 57.7 12 에이블씨엔씨 28.8 7. 1.1 5.1 6. 57. 13 CJ CGV 28.8. 14. 8.2 6. 57. 14 슈프리마 28.8 8.1 7. 8. 5. 57. 15 유한양행 28.8. 13.8 8.6 5. 56.2 16 SK 브로드밴드 27.3. 11. 14.6 3. 55.9 17 전북은행 29.6 2.6 13.3 6.3 4. 55.8 18 GKL 28.8.2 13.7 7.7 5. 55.4 19 한전 KPS 28.8 4.8 9.4 6.3 5. 54.3 2 코리안리 28.8 4.9 12.6 5. 3. 54.3 21 파라다이스 28.8 4.4 1.3 5.5 5. 54. 22 한섬 28.8 7.4 9.4 4.2 4. 53.8 23 동원산업 3.6.7 13.1 7.7 1. 53.1 24 현대홈쇼핑 32.. 1.4 7.7 3. 53.1 25 CJ 오쇼핑 3.3. 13.5 6.3 3. 53.1 26 삼성전자 35.6 1.1 8.2. 8. 52.9 27 포스코켐텍 28.8 7.3 4.9 7.8 4. 52.9 28 성신양회 28.8. 14. 9. 1. 52.8 29 롯데하이마트 23.8 4.6 8.2 11. 5. 52.6 3 동아제약 28.8. 1. 7.7 6. 52.5 참고 : ELW 발행및유동성공급 한국전력계열사 삼성전기, 삼성전자, 삼성생명자료 : Dataguide 주간투자매력도우선순위 실적모멘텀 적정주가괴리율 : 삼성전기, 지역난방공사, 한국전력, 삼성전자, GS홈쇼핑 기술적분석 : 오리온, 롯데쇼핑, 신한지주, 미래에셋증권, 현대건설, 한국금융지주 기관 외국인수급 : 고려아연, CJ E&M, SK브로드밴드, 하나금융지주, 삼성생명, 태광
6 7 리서치유니버스스코어링모델 (Research Universe Scoring Model) 모델설명 당사리서치센타유니버스종목을대상으로기간별컨센서스모멘텀변화 기술적분석 수급등을종합적으로고려하여현시점에서매매유망한종목을선별하기위함 모델은크게실적모멘텀 적정주가괴리율 기술적분석 기관과외국인수급 정성적 평가등 5 가지로구성됨 < 실적모멘텀 > 모멘텀스코어는각기간별 종목별 Fnguide 컨센서스 EPS 변화율과 Fnguide 컨센서스대비현주가괴리율을점수화함 EPS 모멘텀은기간별 종목별 EPS 변화율을변화율이높은순위에따라각각 1~1 점까지점수화한후, 각각 1 주일 5% 1 개월 25% 3 개월 25% 가중치를부여한뒤합산함 계산식 : EPS 모멘텀 = 1 주일 *5% + 1 개월 *25% + 3 개월 *25% < 적정주가괴리율 > 적정주가괴리율은컨센서스적정주가대비현주가괴리율을순위에따라 1~1 점부여 < 기술적분석 > 정배열되어있고, 이격이크며주가가강세를보이고있는종목들에높은점수가부여 계산식 : 기술적분석총점 (1 점 ) = 1) 정배열 (3 점 ) + 2) 이격도 (3 점 ) + 3) 신고가 (4 점 ) 1) 정배열 = (5 2 6 12 일이평선과주가정배열개수 - 5 2 6 12 일이평선과주가역배열개수 )*1*(3/4) 2) 이격도 = 2( 이격도점수 )*.55 + 6( 이격도점수 )*.45 ( 이격도점수 ) = (<94 3 점, 94~96 2.5 점, 96~98 2. 점, 98~1 1.5 점, 1~12 1. 점, 12~14.5 점, 14>= 점 )*1 점 3) 신고가 = (( 종가 - 12 일최저가 )/(12 일최고가 - 12 일최저가 ))*4 < 기관과외국인수급 > 기관혹은외국인주간수급이플러스 (+) 로전환된종목들에높은점수가부여 계산식 : 수급총점 (1 점 ) = 외국인수급 *.45 + 기관수급 *.55 ( 주간수급합산 ) 지난주 이번주 (-) (+) (7 ~ 1 점 ) (+) (+) (3 ~ 7 점 ) (+) (-) (~ 3 점 ) (-) (-) ( 점 ) < 정성적평가 > 정성적평가는업황 재무적요소 거래량 최근주가추이등의정성적인평가요소들을고려하여 1~1 점까지부여함 < 종합점수 > 종합점수 = EPS 모멘텀 *4% + 적정주가괴리율 *1%+ 기술적분석 *2% + 수급 *2% + 정성적평가 *1%
통신 IT 유통 보험 시장평균 조선 제약 건설 음식료 은행 정유 증권 자동차 화학 기계 철강 운수창고 I N F O R M A T I O N 실적스크린 실적스크린 홍승표 2-22-738 seoungpyo.hong@samsung.com 보험, 실질금리상승에대한기대감부각 실질금리바닥권형성에대한기대감과손보위험손해율의추세적하락으로실적개선에대한기대감부각 최근정부의세제개편으로비과세상품에대한수요가증가하여연금상품과저축성상품의수요는추세적으로증가할전망 그림 1. 국내손보사손해율추이 (%) 95 9 85 8 75 7 손해율악화로고성장후유증에대한우려존재 65 7년 9월 8년 12월 1년 3월 11년 6월 12년 9월 자료 : 삼성증권추정 삼성현대동부 LIG 메리츠 안정화지속전망 그림 2. 국내보험시장규모 ( 십억원 ) 2, 1,8 연금위주의성장지속 1,6 1,4 1,2 1, 8 6 4 2 2QFY8 2QFY9 2QFY1 2QFY11 2QFY12 보장성 연금 저축성 자료 : 삼성증권 낮아진실적눈높이 실적시즌을앞두고주요업종들의실적이기대치에못미칠것으로전망되며, 향후실적에대한기대치역시함께낮아지는모습. 통신등을제외한대부분업종의실적추정치하향조정 일본엔화약세, 미국부채한도증액협상등매크로변수의불확실성증가로업종별업황전망이쉽지않은상황. 펀더멘탈회복의신뢰형성전까지실적눈높이상승은쉽지않을전망 그림 3. 2 주간업종별순이익추정치증감률 (%) 2 (2) (4) (6) (8) 참고 : 업종구분은 MKF5 기준, 순이익은 12 개월예상치, 순이익증가율 1 월 7 일대비 1 월 18 일기준시장평균은 MKF5 기업중실적추정치가존재하는 21 개기업기준자료 : Fnguide
한국전력 CJ 헬로비전 전북은행 베이직하우스 롯데쇼핑 지역난방공사 영원무역홀딩스 삼성전기 한라공조 SK 텔레콤 8 9 베이직하우스, 중국發훈풍에거는기대 베이직하우스는 1) 중국매장당매출액및영업이익개선이지속되며실적모멘텀부각, 2) 올해중국법인의제한적인신규출점과점포효율성상승으로수익성관리강화긍정적 CJ 헬로비전은 1) 지상파디지털전환으로유료방송의본격적인성장에수혜전망, 2) CJ 브랜드및컨텐츠확보경쟁력을보유하고있어국내 1 위케이블 TV 업체로의위상강화지속 2 주간 EPS 추정치상향조정종목 순위종목명 EPS 추정치 EPS 추정치 EPS 증가율 PER 주가등락률 (1/7, 원 ) (1/18, 원 ) (%) ( 배 ) (%) 1 한국전력 1,556 2,575 65.5 13.1 9.4 2 CJ 헬로비전 1,3 1,387 6.7 1.1 4.1 3 전북은행 1,86 1,147 5.6 3.9 5. 4 베이직하우스 1,391 1,446 3.9 9.5 (5.5) 5 롯데쇼핑 33,24 34,426 3.7 11.2 (1.7) 6 지역난방공사 11,638 12,59 3.6 6.6 (.5) 7 영원무역홀딩스 9,914 1,176 2.7 6.3 7.2 8 삼성전기 7,72 7,258 2.6 12.8 (4.8) 9 한라공조 2,58 2,57 2.5 9. 3.4 1 SK 텔레콤 18,81 19,157 1.9 8.6 6.8 11 삼성화재 18,986 19,297 1.6 11. (.7) 12 한국가스공사 5,832 5,918 1.5 13.1 9. 13 삼성전자 171,99 173,583 1.5 8.5 (3.) 14 키움증권 5,465 5,533 1.2 11.4. 15 현대그린푸드 1,173 1,184 1. 12.9 (4.3) 16 한화 4,891 4,935.9 6.7 (4.7) 17 LG 8,171 8,236.8 7.8 (3.4) 18 미래에셋증권 3,326 3,351.8 11.2.1 19 제일모직 6,665 6,711.7 13.5 (8.3) 2 삼성중공업 3,776 3,8.6 9.8 (2.3) 참고 : EPS 는 12 개월예상치, EPS 증가율, 주가등락률 1 월 7 일 ~ 1 월 18 일기준계열사 삼성전자, 삼성 SDI, 삼성전기, 삼성화재, 삼성중공업 / ELW 발행및유동성공급 SK 텔레콤, LG 자료 : Fnguide 그림 4. EPS 증가율및주가등락률 그림 5. 베이직하우스주가및 EPS 변경추이 (%) 12 65.5% ( 원 ) ( 원 ) 26, 2,2 9 6 3 (3) (6) EPS 증가율 주가등락률 22, 18, 14, 1, 주가 ( 좌측 ) EPS ( 우측 ) 2, 1,8 1,6 1,4 1,2 6, 1, 12년 1월 12년 5월 12년 9월 13년 1월 참고 : EPS 는 12 개월예상치자료 : 한국거래소, Fnguide 참고 : EPS 는 12 개월예상치자료 : 한국거래소, Fnguide
I N F O R M A T I O N 마켓모니터 마켓모니터 김기배 2-22-79 kibaehahu.kim@samsung.com 美채무한도증액우려가경제지표호조상쇄, 글로벌증시혼조세 글로벌증시는 G2( 미국 중국 ) 경제지표호조에도불구하고, 미국의부채채무한도증액을둘러싼정치적불확실성이이를상쇄하면서혼조세로마감 그림 1. MSCI 선진시장주간등락률 그림 2. MSCI 신흥시장주간등락률 유통경기소비재필수소비재에너지자동차헬스케어운송화학시장산업재기계금융 I.T 유틸리티소재건설통신서비스철강금속 유틸리티금융필수소비재운송통신서비스시장자동차에너지건설산업재경기소비재 I.T 철강금속소재화학헬스케어기계유통 (3) (2) (1) 1 2 3 (%) (4) (3) (2) (1) 1 2 (%) 참조 : 현지통화기준, 1 월 1 일 ~1 월 17 일기준자료 : Thomson Reuters 참조 : 현지통화기준, 1 월 1 일 ~1 월 17 일기준자료 : Thomson Reuters 글로벌섹터 valuation 213E 214E P/E ( 배 ) PBR ( 배 ) EPS 성장률 (%) P/E ( 배 ) PBR ( 배 ) EPS 성장률 (%) World 12.7 1.6 11. 11.4 1.5 11.4 선진시장 13. 1.7 1.5 11.7 1.6 11.6 신흥시장 1.7 1.5 13.5 9.7 1.3 1.2 아시아 ( 일본제외 ) 12.3 1.6 11.2 11. 1.4 11.6 KOREA* 8.6 1.1 19.9 7.6 1. 12.4 에너지 8.4 1.1 34.7 7.7.9 9.6 소재 1.2 1. 25.1 9.4.9 9.1 화학 1.9 1.3 45.1 9.5 1.2 15.6 산업재 1.9 1.1 16.1 9.4 1. 22.4 기계 9.5 1. 11.7 8.5.9 11.6 건설 9.1 1.1 24.6 8.7 1. 12.8 경기소비재 6.4 1. 11.5 5.7.9 11.4 자동차 5.8 1. 8.8 5.2.9 1.8 필수소비재 16.6 1.8 11.9 13.4 1.6 1.7 제약 21.3 2.7 38.7 15.8 2.3 34.5 금융 8.1.7 (2.5) 7.3.6 9.6 IT 8.3 1.6 28.7 7.4 1.3 11.9 통신서비스 9.2.8 42.4 7.8.8 17.7 유틸리티 15.3.4 N/A 9.5.4 6.6 참고 : 1 월 17 일종가기준 * KOREA 는 1 월 18 일 (=1,987.85pt) 종가기준 자료 : I/B/E/S, Thomson Reuters, Wisefn, 삼성증권
1 11 삼성생명, 비과세상품의강자 삼성생명은 1) 금융소득종합과세기준강화, 즉시연금비과세유지, 공시이율산출체계변경으로연금 / 저축부문의성장세지속과, 2) 삼성전자등보유계열사지분가치상승이투자심리에긍정적으로작용하며상승 한진중공업은 1) 운영자금확보를위해서유상증자를결정하면서, 신주발행에따른주당순자산가치 (BPS) 회석효과와, 2) 신규수주부진에따른실적둔화가투자심리에부정적으로작용하면서하락 1 주간 KOSPI2 종목추이 (%) BEST PERFORMANCE STOCKS WORST PERFORMANCE STOCKS 종목 1W YTD 종목 1W YTD 에너지한국쉘석유..6 GS (6.3) (5.7) 소재웅진케미칼 17.8 27.6 락앤락 (7.4) 6.1 화학웅진케미칼 17.8 27.6 휴켐스 (6.4) (3.7) 철강및비철금속고려아연 2.8. 풍산 (6.2) (8.) 산업재동양 36. 55.5 한진중공업 (25.1) (26.6) 건설현대산업 9. 6.2 삼성엔지니어링 (2.5) (5.4) 조선현대미포조선 2.8. 한진중공업 (25.1) (26.6) 운송 STX 팬오션 1.2 22. 대한항공 (5.3).7 경기소비재한일이화 17.5 7.8 쌍용차 (11.8) 7. 자동차한일이화 17.5 7.8 쌍용차 (11.8) 7. 유통현대백화점 5. 6.3 신세계 (2.2) 3.4 필수소비재빙그레 5. 12.5 KT&G (3.2) (5.2) 제약알앤엘바이오 1.8 (14.3) 부광약품 (5.4).4 금융삼성생명 1.8 12.9 외환은행 (1.4) (4.7) 은행우리금융 9.3 5.1 외환은행 (1.4) (4.7) 증권한국금융지주 5. 4.6 현대증권 (.2) (2.) 보험삼성생명 1.8 12.9 삼성화재.7 (2.5) IT NHN 3.7 4.4 일진디스플 (11.7) (9.1) 하드웨어신도리코 (1.1) 4.1 일진머티리얼즈 (9.5) (6.3) 소프트웨어 NHN 3.7 4.4 엔씨소프트. (5.7) 반도체동부하이텍 (2.1) 8.7 SK 하이닉스 (5.5) (.6) 디스플레이한솔테크닉스 (.7) (.7) 일진디스플 (11.7) (9.1) 통신서비스 SK 텔레콤 6.5 7.5 LG 유플러스 5.2 5.5 유틸리티한전기술 9.1 16.6 한국가스공사.4 5.3 KOSPI2 동양 36. 55.5 한진중공업 (25.1) (26.6) 참고 : 1 월 11 일 ~ 1 월 18 일기준 ELW 발행및유동성공급 SK 텔레콤, 대한항공자사주취득 한전기술계열사 삼성생명, 삼성화재, 삼성엔지니어링 1% 이상지분보유 현대증권, STX 팬오션 자료 : Wisefn, 삼성증권
F O R E C A S T 기술적분석으로증시보기 : 미풍에는아니뮐쌔 ( 흔들려 ) 본자료는과거의자료를기초로한투자참고자료로서향후주가움직임은과거의패턴과다를수있습니다. T e c h n i c a l F o c u s 곽중보 2-22-732 jungbo.kwak@samsung.com 한국증시전망 : 안정감회복 지난주리뷰 : 원화강세에따른수출주약세, 뱅가드펀드의벤치마크지수변경과프로그램매물부담으로 -8.82pt (-.44%) 인 1,987.85pt 로마감 이번주전망 : 좁고제한된등락전망. 시장추세에크게영향을줄만한이벤트가예정되어있지않아, 외국인과프로그램매매등수급에의한제한된출렁임예상. 주초완만한약세를보이다, 중요지수대 1,965pt 내외에서지지받은후반등을재개할전망. 분기어닝시즌을맞아종목별실적발표결과에관심 - KOSPI: 2 일이동평균선을하회했지만, 중요지수대 1,965pt 에서지지력이확인되고주봉강세신호도이어져큰그림에서의상승기조는유지되고있음. 숨고르기후반등예상 - KOSDAQ: 중요지수대 5pt 위에서새로운저점형성중. 주봉강세신호가유지되는가운데, 과열부담도덜어내어상승을재개할전망 그림 1. KOSPI 주봉 그림 2. KOSDAQ 주봉 참고 : 로그스케일자료 : 삼성증권 참고 : 로그스케일자료 : 삼성증권 그림 3. KOSPI 일봉 그림 4. KOSDAQ 일봉 자료 : 삼성증권 자료 : 삼성증권
12 13 업종전망 : 건설, 증권관심 관심업종 - 건설일봉 : 연초이후기간조정으로과열부담을덜어냄. 이후상승하는 2 일이동평균선의지지력에힘입어중요지수대 158pt 를돌파해상승이이어질전망 - 증권일봉 : 급등부담을덜어낸후, 상승하는 2 일이동평균선을재차상향돌파하며강세신호강화. 중요지수대 1,981pt 까지상승이이어질전망 주요업종 - 전기전자일봉 : 상승추세선을하향이탈하며강세신호가약화되었지만, 이전상승추세선과중요지수대 1,868pt 에서의지지력에힘입어반등을재개할전망 - 화학일봉 : 6 일이동평균선지지력에힘입어재차반등할전망 관심업종 그림 5. 건설일봉 그림 6. 증권일봉 자료 : 삼성증권 자료 : 삼성증권 주요업종 그림 7. 전기전자일봉 그림 8. 화학일봉 자료 : 삼성증권 자료 : 삼성증권
F O R E C A S T T e c h n i c a l F o c u s 챠트관심주 삼성증권실시간종목검색 N 자형상승, 가격대돌파, 정배열상승 그림 9. 우리금융일봉 그림 1. 현대해상일봉 그림 11. 금호전기일봉 그림 12. 대신증권일봉 그림 13. CJ CGV 일봉 그림 14. 에이블씨엔씨일봉 자료 : 삼성증권 자료 : 삼성증권
14 15 아시아증시 : 동반상승 지난주리뷰 : 일본증시는엔화약세재개에힘입어상승. 중국도 4 분기실질 GDP 가 7.9% 로예상을충족시킨데힘입어상승 이번주전망 - 중국상해종합주봉 : 강세신호뚜렷해중요지수대 2,478pt 까지상승예상 - 일본 NIKKEI 225 일봉 : 단기조정으로과열부담을덜어내어중요지수대 1,891pt 돌파를재차시도할전망 - 대만대만지수일봉 : 중요지수대 7,789pt 에서저항을받기도했지만, 반등하며 2 일이동평균선을상향돌파. 상승을재개해중요지수대돌파를시도할전망 - 홍콩항셍일봉 : 상승추세선을따라완만한상승세이어질전망 그림 15. 중국상해종합주봉 그림 16. 일본 NIKKEI 225 일봉 참고 : 로그스케일자료 : 삼성증권 참고 : 로그스케일자료 : 삼성증권 그림 17. 대만대만지수일봉 그림 18. 홍콩항셍지수일봉 참고 : 로그스케일자료 : 삼성증권 참고 : 로그스케일자료 : 삼성증권
F O R E C A S T 매크로지표 CHART GALLERY 임은혜 Macro Weekly: 213 년중국경기반등을기대 2-22-727 e124.lim@samsung.com 지난 18 일발표된중국 4 분기 GDP 성장률은 7.9% 로시장컨센서스를소폭상회. 반면, 212 년경제성장률은 7.8% 로연간 GDP 성장률은 13 년래최저치기록. 이는그간지속된미국및유럽발매크로불안요인에기인. 그러나중국정부의인프라투자활성화재개로고정자산투자가 212 년을기점으로다시증가하고있으며, 작년하반기이후수출지표가개선되고있는점은향후중국경기회복요인으로작용할것으로판단 WTI 국제원유가격은작년 12 월배럴당 85 달러를기록한이후한달여동안 95 달러로가파른상승세시현. 이는 1) 북아프리카알제리에서이슬람무장세력의석유회사근로자인질극사태등지정학적리스크, 2) 세계최대석유수출국인사우디아라비아의일평균석유생산량감소추세에기인. 그러나두요인모두단기적인영향에그칠것으로판단 주요매크로지표 그림 1. 중국연간실질 GDP 성장률 ( 전년대비, %) 16 그림 2. 중국고정자산투자 - 지방제외추이 ( 전년대비, %) 35 12 3 25 8 2 4 2 22 24 26 28 21 212 자료 : 중국국가통계국 15 28 29 21 211 212 자료 : 중국국가통계국 그림 3. 원유 (WTI) 가격추이 ( 달러 / 배럴 ) 115 그림 4. 사우디아라비아일별원유생산량추이 ( 천배럴 / 일 ) 1. 15 9.5 95 9. 85 8.5 75 12년 1월 12년 6월 12년 11월 자료 : Bloomberg 8. 11년 1월 11년 8월 12년 3월 12년 1월 자료 : OPEC, Bloomberg
F O R E C A S T 자금시장 16 17 C H A R T G A L L E R Y 김기배 2-22-79 kibaehahu.kim@samsung.com 머니포커스 : 위험자산선호도확대, 글로벌뮤추얼펀드로의자금유입지속 국내자금동향 : 프로그램차익잔고부담, 뱅가드의벤치마크변경, 환율변동성확대로외국인의국내주식매도세는지속. 기관의저가매수유입에도불구하고코스피는하락마감 해외자금동향 : 12 월이후미국재정절벽협상타결과중국경기턴어라운드기대감으로 위험자산선호도가강화되는모습. 글로벌뮤추얼펀드로의자금유입은 9 주연속지속. 선진국관련뮤추얼펀드로는분산펀드인 International 지역을중심으로약 41 억달러가순유입. 신흥국관련뮤추얼펀드로는 GEM 과신흥아시아지역을중심으로약 6 억달러가순유입 주요증시주변자금동향 그림 1. 외국인과기관의코스피순매수누적추이그림 2. 프로그램순차익잔고와코스피추이 ( 조원 ) 18 15 12 9 코스피 ( 우측 ) 외국인 ( 좌측 ) ( 지수 ) 2,1 2,5 2, 1,95 ( 조원 ) ( 지수 ) 2,1 코스피 ( 우측 ) 2, (3) 6 1,9 1,9 3 (3) 참고 : 212 년 1 월이후누적자료 : 한국거래소 1,85 1,8 1,75 기관 ( 좌측 ) (6) 1,7 12년 1월 12년 5월 12년 9월 13년 1월 (6) (9) 1,7 12년 1월 12년 5월 12년 9월 13년 1월 자료 : 한국거래소 국내주식형 ( 좌측 ) 1,8 그림 3. 해외뮤추얼펀드중한국관련펀드자금동향그림 4. 선진국 신흥국해외뮤추얼펀드자금동향 ( 십억달러 ) ( 십억달러 ) 12 1 8 6 4 2 (2) (4) (6) (8) (1) 주간자금유출입 ( 좌측 ) 누적추이 ( 우측 ) (12) (2) 11년 1월 11년 9월 12년 5월 13년 1월 참고 : 211 년 1 월이후누적자료 : EPFR(Emerging Portfolio Fund Research) 1 8 6 4 2 ( 백억달러 ) 4 선진국 2 (2) 신흥국 (4) 11년 1월 11년 8월 12년 3월 12년 1월 참고 : 211 년 1 월이후누적자료 : EPFR(Emerging Portfolio Fund Research)
SK 하이닉스 롯데케미칼 고려아연 롯데쇼핑 현대백화점 KB 금융 현대건설 삼성생명 OCI 하나금융지주 삼성생명 SK 텔레콤 LG 디스플레이 한국전력 현대차 우리금융 삼성증권 대우조선해양 대림산업 현대모비스 유통업건설업종이 / 목재의료정밀비금속광물의약품섬유 / 의복은행기계철강 / 금속전기가스업음식료업화학보험운수창고증권통신업전기 / 전자운수장비 보험통신업전기가스업증권운수장비의약품종이 / 목재운수창고철강 / 금속의료정밀음식료업비금속광물건설업기계은행섬유 / 의복유통업화학전기 / 전자 의료정밀보험통신업금융업비금속광물증권건설업종이, 목재전기가스업운수장비의약품유통업음식료품은행철강및금속운수창고화학기계전기, 전자섬유, 의복 동양 웅진케미칼 한일이화 삼성생명 STX 팬오션 우리금융 한전기술 현대산업 웅진에너지 쌍용양회 I N F O R M A T I O N 주간증시동향 증시스크린 그림 1. KOSPI 업종별주간등락률 그림 2. KOSPI2 주간상승률상위 1 종목 (%) 12 (%) 25 36.% 8 4 2 15 1 5 (4) 참고 : 213 년 1 월 11 일 ~ 18 일자료 : 한국거래소 그림 3. 주간업종별외국인순매수추이 ( 억원 ) 8 4 (4) (8) (1,2) 참고 : 213 년 1 월 11 일 ~ 18 일자료 : 한국거래소 그림 4. 주간업종별기관순매수추이 ( 억원 ) 1,8 1,2 6 (6) (1,2) (1,6) (1,8) -3,317 억 참고 : 213 년 1 월 11 일 ~ 18 일자료 : 한국거래소 그림 5. 주간외국인순매수상위 1 종목 ( 억원 ) 6 참고 : 213 년 1 월 11 일 ~ 18 일자료 : 한국거래소 그림 6. 주간기관순매수상위 1 종목 ( 억원 ) 1,2 4 8 2 4 참고 : 213 년 1 월 11 일 ~ 18 일자료 : 한국거래소 참고 : 213 년 1 월 11 일 ~ 18 일자료 : 한국거래소
I N F O R M A T I O N 18 19 주요시장지표 ( 십억원 ) 지표 금주말 (1/18) 전주말 (1/11) 주간증감 12월말 (12/28) 국내주식 종합주가지수 1,987.85 1,996.67-8.8(-.4%) 1,997.5 거래량 ( 백만주 ) 576 473 14 33 거래대금 ( 십억원 ) 3,83 4,428-598 3,299 KOSDAQ지수 512.24 515.42-3.2(-.6%) 496.32 거래량 ( 백만주 ) 469 441 28 329 거래대금 ( 십억원 ) 1,653 2,76-423 1,59 채권 국고채 (3년) 2.75 2.76 -.1 2.82 회사채 (3년 AA-) 3.2 3.25 -.5 3.29 CD(91일 ) 2.85 2.85. 2.89 외환 원 / 달러 1,57.2 1,54.7 2.5 1,7.5 엔 / 달러 9.5 88.99 1.6 86.1 원 /1엔 1,172.36 1,187.72-15.36 1,234.67 은행권 * 요구불예금 82,443 81,25 1,238 81,455 저축성예금 87,241 865,844 4,397 869,7 금전신탁 112,948 115,645-2,698 121,947 증권 ** 고객예탁금 17,68 18,188-58 18,188 투신권 ** 주식형펀드 93,661 94,24-543 94,387 혼합형펀드 29,118 29,24 94 29,247 채권형펀드 47,549 47,385 164 46,868 MMF 77,66 71,354 6,252 63,671 참고 : * 1월 15일 ; ** 1월 17일기준 주가지수와시중금리 (pt) (%) 2,2 3.8 국고채 3년물 ( 우측 ) 3.6 유형별펀드자금동향 ( 조원 ) 4 2 채권형 2, 1,8 KOSPI ( 좌측 ) 1,6 11년 12월 12년 6월 12년 12월 자료 : 한국거래소, 금융투자협회 3.4 3.2 3. 2.8 2.6 (2) (4) (6) (8) (1) 12년 1월 12년 6월 12년 11월 혼합형 주식형 참고 : 212 년 1 월이후증감액누적치. 채권형펀드설정잔액은실질자금유출이아닌기준변경영향자료 : 금융투자협회
증시캘린더 MON TUE WED THU FRI 1/21 22 23 24 25 ( 한국 ) 12월할인점매출 ( 전년대비 ) (E -/P -1.7%) 12월백화점매출 ( 전년대비 ) (E -/P 9.1%) ( 미국 ) 1월리치몬드연방제조업지수 (E -/P.1) 12월기존주택매매 ( 전월대비 ) (E 1.2%/P 5.9%) ( 미국 ) 주간 MBA주택융자신청지수 ( 전주대비 ) (E -/P 15.2%) 11월주택가격지수 ( 전월대비 ) (E.7%/P.5%) ( 미국 ) 주간신규실업수당청구건수 ( 천건 ) (E 36/P 335) 12월경기선행지수 ( 전월대비 ) (E.3%/P -.2%) ( 미국 ) 12 월신규주택매매 ( 천건 ) (E 382/P 377) ( 유로 ) 1 월 ZEW 조사치 (E -/P 7.6) ( 일본 ) 일본은행정책금리공시 (E -/P.1%) ( 한국 ) 4분기 GDP( 잠정, 전분기대비 ) (E.5%/P.1%) 4분기 GDP( 잠정, 전년대비 ) (E 1.9%%/P 1.5%) ( 중국 ) 1 월 HSBC 플래시제조업 PMI (E -/P 51.5) ( 유로 ) 1 월유로권소비자기대지수 (E -26./P -26.5) 1 월유로권 PMI 제조업 (E 46.5/P 46.1) * 휴장일 미국 - 마틴루터킹데이 유로재무장관회담 * 신규상장 - 삼목강업 28 29 3 31 2/1 美 1월달라스연준제조업지수 12월내구재주문 12월미결주택매매韓 1월소비자기대지수 1월기대인플레이션률 美 1월컨퍼런스소비자기대지수 11월케이스쉴러주택가격지수韓 1월기업경기실사지수미국 FOMC 회의 * 신규상장 - 포티스 韓 12월경상수지 12월산업생산美 4분기 GDP ( 예비 ) 1월 ADP취업자변동주간 MBA주택융자신청지수미국 FOMC 회의 * 신규상장 아이센스 美주간신규실업수당청구건수 1 월시카고 PMI 지수 12 월개인소득 / 소비지수 韓 1월소비자물가지수 1월대외무역수출 / 수입美 1월실업률 1월비농업부문고용자수변동 1월미시건대소비심리평가지수 12월건설지출 1월 ISM제조업지수 1월총차량판매中 1월제조업PMI 1월 HSBC제조업PMI 유 1월 PMI 제조업 4 5 6 7 8 美 12 월제조업수주美 1 월 ISM 비제조업지수美주간 MBA 주택융자신청지수美주간신규실업수당청구건수 유 ECB 금리공시 美 12월무역수지 12월도매재고지수中 1월소비자물가지수 1월생산자물가지수 1월수입 / 수출 자료 : Bloomberg 참고 : 韓 : 한국, 美 : 미국, 유 : 유로존, 中 : 중국, 日 : 일본, 독 : 독일, 영 : 영국 / 현지시간기준
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