Mirae Asset Daewoo DAILY 216.7.22 주간증시 Check 미국금리인상확률반등의의미 SUMMARY [ 투자전략 ] 고승희 2-768-471 seunghee.ko@dwsec.com 외국인 11 거래일연속국내증시순매수. 주요국의완화적인정책기조와개선되고있는펀더멘털을고려할때, 외국인의순매수세는이어질것. 우려스러운부분은미국금리인상확률이재차반등하고있다는점. 미국지표호조속금리인상확률은추가상승가능성. 이는차익실현매물출회에따른단기숨고르기장세가나타날수있음을시사 7/27 일미국 FOMC. 기준금리는동결될것. 주요연준인사들의완화적인정책스탠스가유지되고있기때문. 금번정책회의에서는기자회견이없기때문에금리인상에대한힌트를찾기어려울것. 성명서문구역시 6월고용지표가크게개선됐지만브렉시트를고려할때, 의미있는문구변경이나타나지는않을것 7/29 일미국 2 분기실질 GDP. 애틀란타연준의 GDPNow 모델과뉴욕연준의 Nowcast 모델은각각 2.4%, 2.2% 성장할것으로예상. 미국소매판매, 고용등주요지표가양호한모습을보이고있기때문에 2 분기미국 GDP 는 2% 중반의견조한모습이나타날것 ( 주요이슈 ) - 외국인 11거래일연속순매수 (2.87조원 ). 낮아진금리와글로벌리스크지표의하향안정화가외국인자금의국내유입을이끈것으로판단. 주요국의완화적인정책기조와개선되고있는미국경제지표등을고려할때, 외국인의국내증시순매수기조는당분간이어질전망 - 우려스러운부분은미국금리인상확률이재차반등하고있다는점. 그럼에도불구하고 VIX는 11.77P를기록하며 14년 8월이후최저수준. 이를역으로해석하면추가적인 VIX의하락폭은크지않을것이며향후주식시장에서차익실현매물출회에따른단기숨고르기장세가나타날수있음을시사 (2pg Chart of week 참조 ) ( 매크로 ) - 7/27일미국 FOMC. 기준금리는동결될것. 연준인사들의완화적인정책스탠스가유지되고있기때문. 금번정책회의에서는기자회견이없기때문에금리인상에대한힌트를찾기어려울것. 성명서역시 6월고용지표가크게개선됐지만브렉시트를고려할때, 의미있는문구변경이나타나지는않을것 - 7/29일미국 2분기실질GDP. 현재시장컨센서스는 2.5% 성장으로 1분기 1.1% 성장대비개선될것으로예상. 애틀란타연준의 GDPNow 모델과뉴욕연준의 Nowcast모델은각각 2.4%, 2.2% 성장할것으로예상. 미국소매판매, 고용등주요지표가양호한모습을보이고있기때문에 2분기미국 GDP는 2% 중반의견조한모습이나타날것 ( 수급 ) - 외국인순매수지속될가능성에무게. 주요국의완화적인정책기조로낮은수준의금리가상당기간지속될것으로예상되기때문. 한편, 기관은주식형펀드의차익실현매물출회로순매도세가나타날것으로예상
주간증시 Check 216.7.22 Chart of Week 단기속도조절가능성 : 높아진미국금리인상확률과안정적인리스크지표글로벌증시의강세가지속되고있다. 주요리스크지표가하향안정화되었고, 국채금리도낮은수준을기록하면서위험자산인주식에우호적인환경이지속되고있기때문이다. 이러한상황속에서미국경제지표도시장예상치를상회하면서견조한모습을나타내고있다. 이에따른영향으로미국금리인상확률이재차반등하고있는모습이다 (9월: % 에서 24.6%, 12월 : 7.7% 에서 46.7% 로반등 ). 그럼에도불구하고미국국채금리와주요리스크지표는여전히하향안정화가지속되고있다. 특히 VIX는 11.77P를기록하며 14년 8월이후최저수준이다. 이를역으로해석하면추가적인 VIX의하락폭은크지않을것이며향후주식시장에서차익실현매물출회가능성이있다는것이다. 특히다음주발표되는미국 2분기 GDP가 2% 중반대로견조할것으로예상되기때문에향후금리인상에대한우려감은확대될가능성이높다. 이는단기적인측면에서글로벌증시가속도조절이나타날수있음을시사한다. VIX 지수 11.77P. 14 년 8월이후최저수준 주요리스크지표하락과금융시장안정으로미국금리인상확률반등 (P) VIX 45 4 35 3 25 2 1 14.1 14.7.1.7 16.1 16.7 (%) 9월금리인상확률 9 12월금리인상확률 8 7 6 5 4 3 2 1 16.6 16.7 46.7 24.6 주간경제지표및주요이벤트 7/22 22~7/ ~7/29 주요경제지표및이벤트 일자 7 월 22 일 국가 7 월 26 일미국 7 월 27 일 7 월 29 일 경제지표및이벤트 기간 단위 예상치 이전치 미국마킷제조업 PMI 7 월 P 51.5 51.3 유로존마킷제조업 PMI 7 월 P 52 52.8 미국 케이스쉴러주택가격 6 월 %, YoY 5.6 5.4 소비자기대지수 7 월 P 95.5 98. 신규주택매매 6 월만건 56 55.1 FOMC - - - - 내구재주문 6 월 %, MoM -1-2.3 비국방자본재수주 6 월 %, MoM -.4 중국공업기업이익 6 월 %, YoY N/A 3.7 미국 실질 GDP 2 분기 QoQ 연율화 2.5 1.1 시카고 PMI 7 월 P 54.6 56.8 유로존실질 GDP 2 분기 %, YoY 1.6 1.7
주간증시 Check 216.7.22 주간 Review: +.2%, +.7% 주간.2% 상승마감. 미국증시사상최고치경신하며우호적인투자심리속외국인순매수가지속되며 상승세가이어짐. 외국인은 1.25 조원순매수하며상승을주도한반면기관은주식형펀드의환매물량이지속적으로출회되면서 1.25 조원이상순매도. 업종별로살펴보면디스플레이, 조선, 증권이강세를나타낸반면철강, 에너지, IT 가전은약세 글로벌리스크지표는하향안정화되는모습. 주식의변동성을나타내는 VIX 는전주대비 8% 이상하락하며 14 년 8 월이후최저수준. 한편 JPM EMBI Spread 는소폭상승했지만절대적인수준으로는낮기때문에전반적인리스크지표들은하향안정화되었다고판단 1 주일업종별수익률 : 디스플레이, 조선, 증권강세. 철강, 에너지, IT 가전약세 (%) 4 3 2 1-1 -2-3 -4.7.2 3.6 2.9 2.7 2.3 2.3 2.2 1.6 1.4 1.3 1.2.8.6. 미디어, 교육디스플레이반도체증권은행유틸리티조선건설IT 하드웨어기계-.6 -.9-1.-1.-1.-1.1-1.1-1.1 화학건강관리상사, 자본재보험운송통신서비스소매( 유통) 자-1.7-2.-2.-2.1 비철금속화장품, 의류필수소비재호텔, 레저동차소프IT 가트전웨어에너지업종별 1주수익률 -3.6 철강주요 업종별 12 개월예상 EPS 1 주변화율 : 조선, 필수소비재, 건설상향. 기계, 건강관리, 운송하향 (%) 1 5-5 -1.2 -.2 6. 4.8 2.72.7 1.81.41.3.9.8.7.4.3 건설비철금속디스플레이반도체화장품, 의류필수소비재조선은행IT 가전철강유틸리티증권IT 하드웨어-.2-.4-.5-.6-.7-.9-1.1-1.1-1.5-1.8-2.4-2.4-3.5-3.6 화학에너지상사, 자본재보험통신서비스소매( 유통) 미기계주요업종별 12 개월예상 EPS 1 주변화율 건강관리자동차운송호텔, 레저소프트웨어디어, 교육
주간증시 Check 216.7.22 EPS, PER Review: EPS 주간.2% 상승, 12 개월예상 PER 1.3 배 12 개월예상 EPS 추이 : 주간.2% 상승 12 개월예상 EPS 추이 : 주간 -.2% 하락 (1년전 = 1) 12개월예상 EPS 16 14 12 1 98 96 94 92 9 88.7.9.11 16.1 16.3 16.5 (1년전 = 1) 12개월예상 EPS 12 1 11 1 95 9.7.9.11 16.1 16.3 16.5 12 개월예상 PER 추이 ( 배 ) 13 12 11 1 + 2 표준편차 + 1 표준편차 3 년평균 12 개월예상 PER 3 년평균 12 개월예상 PER 9 8-1 표준편차 - 2표준편차 7 1.1 1.7 11.1 11.7 12.1 12.7 13.1 13.7 14.1 14.7.1.7 16.1 16.7 업종별 12 개월예상 3년평균, 최대, 최소, 현재 PER 레벨 ( 배 ) 35 3 25 2 1 5 1.3 16.5 3 년평균 9.1 7. 에화학너지12.9 비철금속9.6 9.5 건설철강12.311.2 기계조선17.7 상사, 자본재13. 운송6.2 자동차22.1 17.6 18.9 17. 13.1 미화호소매( 유디어, 교육텔, 레저장품, 의류필수소통) 건강관리비재6.8 9.41.1 증권보험은행2.9 소프IT 하트드웨어12.79.7 12.5 웨어반도IT 가체전16.3 디스플레이11.3 5.1 통유신틸서리비티현재스
주간증시 Check 216.7.22 수급동향 : 외국인 1 조 2,512 억순매수, 기관 1 조 2,5 억순매도 주요투자주체별매매동향 주요투자주체별매매동향 3, 2,63 1주누적매매동향 1개월누적매매동향 2, 1,251 1, 43-7 -129-1, -546-934 -937-1,25-2, -2, -3, 외국인 기관 연기금 투신 개인 8 6 4 2-2 -4-6 1주누적매매동향 1개월누적매매동향 656 182 71 16-36 -55-171 -97-138 -495 외국인 기관 연기금 투신 개인 외국인, 업종별주간매매동향 : 반도체, 상사자본재, 비철금속순매수. 자동차, IT 가전, 에너지순매도 1,251 6 5 4 3 2 1-1 71 483 반도체89 83 71 7 67 64 55 51 47 36 33 32 32 29 25 24 19 14 12 8 4 건설건강관리비철금속상사, 자본재화장품, 의류디스플레이필수소비재보험은행소프트웨어조선증권IT 하드웨어기계유틸리티소매( 유운송통) 미디어, 교육화학철강통신서비스-4-7 -8- 에너IT 가지전호텔, 레저자동차외국인업종별 1 주누적매매동향 기관, 업종별주간매매동향 : 증권, 조선, 유틸리티순매수. 반도체, 화장품의류, 소프트웨어순매도 1-1 -2-3 -171-4 -1,25 16 16 8 1 디스플레이증권유틸리티조선-4-8 -12--2-22-27-27-28-3-37-38-4-56-67-93 -13-113-1-145-7 통신서비스운송IT 하드웨어에너지기계미디어, 교건설상사, 자본재화학철강호텔, 레저은행IT 가전육보험소매( 유통) 비자동차건강관리화장품, 의류필수소비재소프트웨어철금속-295 반도체기관업종별 1 주누적매매동향
주간증시 Check 216.7.22 주요 Risk Factor 위안 / 달러전주대비소폭절하 글로벌위험자산강세속국제유가전주대비보합권등락 ( 달러 ) 6.7 위안 / 달러 6.674 ( 달러 ) 7 국제유가 (WTI) 6.6 6.5 6.4 6.3 6.2 6.1 6 5 4 3 45.82 6..1.4.7.1 16.1 16.4 16.7 2.1.4.7.1 16.1 16.4 16.7 외환시장은달러강세속신흥국통화약세 터키쿠테타등정치적불확실성확대로 EMBI Spread 소폭상승 달러인덱스 (L) JPM 신흥국통화인덱스 (R) 95 (bp) 5 JPM EMBI Spread 1 95 96.87 9 85 47 9 8 44 85 75 41 8 68.39 75 7.1.4.7.1 16.1 16.4 16.7 7 65 6 38 357.57 35.1.4.7.1 16.1 16.4 16.7 VIX 하락세지속. 반면외환시장변동성은소폭상승 Citi Macro Risk 전주대비변동없는.38P VIX(L) 5 Deutsche Bank FX 변동성 (R) 45 4 12 1.8 35 3 9 25 2 6 11.77 1 3.1.4.7.1 16.1 16.4 16.7 Citi Macro Risk 인덱스 1..9.8.7.6.5.4.38.3.1.4.7.1 16.1 16.4 16.7 본조사분석자료는당사의리서치센터가신뢰할수있는자료및정보로부터얻은것이나, 당사가그정확성이나완전성을보장할수없으므로투자자자신의판단과책임하에종목선택이나투자시기에대한최종결정을하시기바랍니다. 따라서본조사분석자료는어떠한경우에도고객의증권투자결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다. 본조사분석자료의지적재산권은당사에있으므로당사의허락없이무단복제및배포할수없습니다.