2018 년 7 월 23 일 글로벌위클리 GLOBAL WEEKLY 대표종목브리핑 투자전략 시장별유니버스 지표와차트 증시캘린더 삼성증권이중국의중신증권, 미국의 RBC 증권, 일본의 SMBC 닛코증권, 대만의 KGI 증권, 베트남의호치민시티증권과함께차별화된글로벌투자전략을제안드립니다. 투자전략센터
대표종목브리핑 미국 Amazon (AMZN, NASDAQ) Last man standing: 가장마지막까지버틸종목 회사개요 세계최초의인터넷서점으로시작해미국최대전자상거래기반의 IT기업으로성장 AWS ( 클라우드 ), 아마존프라임 ( 초고속배송 ), 킨들 ( 전자책 ) 등지속적혁신추구 향후헬스케어등새로운사업진출을통해유일무이한플랫폼으로진화할것투자포인트 7/27( 금 ) 오전 5시 ( 한국시간 ) 실적발표예정. 블룸버그컨센서스기준 GAAP EPS $2.497 (+524% YoY), 매출액 $53.343B (+40.5% YoY), 순이익 $2.502B(+163.5% YoY) 전망 새로운성장동력의기반 : 프라임멤버쉽. 홀푸드과아마존프라임나우의결합은판매카테고리확대기여 장기적호재 : 전자상거래주판매세. 중소형기업구조조정과함꼐아마존과점지위지속전망 AWS 매출액및영업이익률추이 ( 십억달러 ) (%) 40 30 30 25 20 20 10 15 블룸버그기준컨센서스목표주가 컨센서스목표주가 현재주가 (18.07.20) USD 1,929.63 0 2015 2016 2017 2018E 2019E AWS 매출액 ( 좌측 ) AWS 영업이익률 ( 우측 ) 10 USD 1,813.70 주가추이 Key Data (2016.1=100) 300 260 Amazon NASDAQ 220 180 140 100 60 16.1 16.7 17.1 17.7 18.1 18.7 주가상승률 (%) 1개월 6개월 12개월 절대주가 5.7 36.6 76.8 구분 2016 2017 2018(E) 2019(E) 시가총액 ( 십억USD) 880.1 매출액 ( 백만USD) 135,987.0 177,866.0 237,246.4 290,158.8 영업이익 ( 백만USD) 4,186.0 4,106.0 8,399.8 13,664.0 영업이익률 (%) 3.1 2.3 3.5 4.7 순이익 ( 백만USD) 2,371.0 3,033.0 6,138.9 9,706.6 ROE(%) 14.5 12.9 17.5 22.2 RER( 배 ) 152.7 256.6 86.6 62.3 PBR( 배 ) 18.5 20.4 22.1 15.6 GLOBAL WEEKLY l 2
대표종목브리핑 범중화 중국평안보험 (601318 SH, 02318 HK) 변함없는펀더멘탈, 미래는평안하다 회사개요 중국최대의민영종합금융그룹으로 2017 년포춘 (Fortune) 글로벌 500 대기업 39 위, 포브스 (Forbes) 글로벌 2000 16 위 사업별순이익비중 ( 17 년 ): 보험 55%( 생명 40%/ 화재 15%), 은행 신탁 증권 자산관리 33%, 핀테크 헬스케어 16% 투자포인트 장기보장성보험판매비중 72% 로경쟁사대비안정적성장, 2분기신계약가치 (NBV) 성장세회복기대 인터넷금융, IT, 헬스케어등신사업투자를통한금융IT 혁신기업으로변신 : 자회사평안굿닥터 5월상장, OneConnect 하반기상장계획 4월이후외국인저가매수유입지속 : 최근 1개월간후 선강퉁을통한외국인순매수 1위 (45.6억위안순매수 ) 장기보장성보험에집중하여안정적성장 윈드컨센서스목표주가 ( 백만위안 ) 49,811 컨센서스목표주가 38,202 29,267 18,710 22,519 72% 69% 63% 54% 58% 2013 2014 2015 2016 2017 장기보장성보험 기타 현재주가 (18.07.20) CNY 82.70 CNY 60.84 참고 : 상해 A 주, 07.20 기준 / 자료 : Bloomberg 주가추이 Key Data (2016.1=100) 250 중국평안보험 CSI 300 200 150 100 50 16.1 16.7 17.1 17.7 18.1 18.7 주가상승률 (%) 1개월 6개월 12개월 절대주가 -1.6-21.3 13.0 참고 : 상해 A주, 07.20 기준 / 자료 : Bloomberg 구분 2016 2017 2018(E) 2019(E) 시가총액 ( 십억CNY) 1,119.7 매출액 ( 십억CNY) 775.9 967.4 839.2 937.9 영업이익 ( 십억CNY) 107.9 138.8 160.7 192.7 영업이익률 (%) 13.9 14.3 19.2 20.5 순이익 ( 십억CNY) 62.4 89.1 103.3 124.6 ROE(%) 17.4 20.8 19.7 20.9 PER( 배 ) 9.9 13.6 10.8 9.0 PBR( 배 ) 1.7 2.6 2.0 1.7 참고 : 상해 A주, 07.20 기준 / 자료 : Bloomberg GLOBAL WEEKLY l 3
대표종목브리핑 일본 니혼덴산 (6594 JP, JPX) 1 분기 (4 월 -6 월 ) 우호적인환율환경으로실적개선기대감 회사개요 1973 년창립된일본의모터제조기업으로모터산업에만집중하는효율적인 M&A 전략으로끊임없는성장신화를기록중 매출비중 : 차량 / 산업 / 가전용모터 47.7%, 소형정밀모터 36.4%, 기계류 10.2%, 기타 6.6% 투자포인트 우호적인엔화환경으로 1분기실적전망치상회기대 : 엔달러환율 100엔으로 2018년연간실적전망치발표 (vs. 4월-6월평균 109.2엔 ) 성장세가둔화된 HDD 모터에서高성장세의차량 / 산업 / 가전용모터로주력사업전환, 해당사업매출은지난십년간연평균 26.7% 성장 산업프레임변화에발맞춰성장해가는주력사업, 실적의가시성 : 2020년까지연평균 19.7% 성장전망 영업이익및영업이익률추이 ( 십억엔 ) (%) 350 13.4 14 300 12.6 13 250 200 11.3 277.3 12 150 206.1 11 167.6 100 10 2017년 2018년 (E) 2019년 (E) 영업이익 ( 좌측 ) 영업이익률 ( 우측 ) 자료 : Bloomberg 제휴증권사목표주가 SMBC Nikko 목표주가현재주가 (18.07.20) JPY 19,000 JPY 17,060 주가추이 Key Data (2016.1=100) 240 니혼덴산 Nikkei225 210 180 150 120 90 60 16.1 16.7 17.1 17.7 18.1 18.7 주가상승률 (%) 1 개월 6 개월 12 개월 절대주가 0.7-6.3 45.2 구분 2016 2017 2018(E) 2019(E) 시가총액 ( 십억JPY) 5,086.3 매출액 ( 십억JPY) 1,199.3 1,488.1 1,632.5 1,792.3 영업이익 ( 십억JPY) 140.3 167.6 206.1 240.2 영업이익률 (%) 11.7 11.3 12.6 13.4 순이익 ( 십억JPY) 111.7 131.4 161.7 188.9 ROE(%) 13.9 14.8 16.3 16.4 PER( 배 ) 28.1 36.9 31.2 26.8 PBR( 배 ) 3.7 5.1 4.7 4.1 GLOBAL WEEKLY l 4
대표종목브리핑 베트남 비나밀크 (VNM, HSX) 베트남 1 위유제품업체의우유를마셔라 회사개요 비나밀크는 1976년에설립된최대유제품생산업체 전체유제품시장점유율은 2018년기준 50% 이상으로 1위기록 생산품목은 200여개이며, 주력제품은요거트 (M/S 85%), 연유 (M/S 80%), 우유 (M/S 55%), 분유 (M/S 40%) 등 투자포인트 주요주주의지분추가매입실행예상 : 2대주주 F&N과 3대주주 Jardine, 1% 추가지분매입계획등록 베트남분말유 6월생산량은전년대비 27.9% 성장하여연초의성장둔화우려반박 미국계유제품업체 (Driftwood Dairy) 의지분 100% 를 1,000만달러에매입완료후추가로미국계우유회사의 M&A를진행할계획 6월말뉴질랜드에서 A2등급젖소 200마리를업계최초로수입. 2019년까지 800마리를추가수입해장기적생산성보장될것 국내에서젖소 12만마리를보유하고있고, 2020년에 20만마리까지증가시킬계획 베트남분말유 (Powdered Milk) 생산량 블룸버그기준컨센서스목표주가 ( 메트릭톤 ) 컨센서스목표주가 16,000 14,000 분말유생산량 VND 180,811 12,000 10,000 현재주가 (18.07.20) 8,000 6,000 16.7 17.1 17.7 18.1 VND 169,500 자료 : CEIC 주가추이 Key Data (2016.1=100) 구분 2016 2017 2018(E) 2019(E) 300 비나밀크 VN Index 시가총액 ( 십억 VND) 245,986 220 매출액 ( 십억 VND) 46,794.3 51,041.1 55,917.2 62,076.5 영업이익 ( 십억 VND) 10,523.7 11,430.0 12,250.6 13,550.5 140 영업이익률 (%) 22.5 22.4 21.9 21.8 60 16.1 16.7 17.1 17.7 18.1 18.7 주가상승률 (%) 1개월 6개월 12개월 절대주가 -4.8-19.9 11.9 참고 : 07.20 기준 / 자료 : 호치민거래소 순이익 ( 십억VND) 9,350.3 10,295.7 10,695.6 11,786.0 ROE(%) 39.3 40.5 43.1 43.4 PER( 배 ) 21.5 32.8 24.6 22.3 PBR( 배 ) 8.2 13.0 9.7 8.7 GLOBAL WEEKLY l 5
투자전략 미국시장점점더복잡해지는시장 실적시즌이본격화되고있지만시장의높은기대치를뛰어넘는모멘텀은아직나타나고있지않은상황. 현재까지 S&P 500 기준 16.4% 회사의실적발표가있었고이들의 83% 가컨센서스를상회하는 양호한모습을이어가고있음. 전반적으로해당분기실적보다향후가이던스에의해주가의희비가갈리는양상. 트럼프의달러강세및중앙은행금리상승에대한불만이야기는중국입장에서는호재에가까움. 위안화절상을위한시간을벌어줄수있기때문. 현재중국기업의부채문제를고려했을때단순히무역전쟁을위해 위안화약세를유도하는것은중국입장에서도실익이크지않을수있음. 무역전쟁과글로벌경기둔화우려, 트럼프의선거승리까지모든것을 충족하는첫번째열쇠가중앙은행의금리인상속도조절에이은달러약세 ( 위안화강세 ) 라는측면에서관심있게지켜볼필요있음. 개별종목은 26 일실적발표를앞둔아마존과최근 M&A 이슈로과도하게하락한브로드컴추천. 범중화시장혼란속에서안정을추구하다 지난주중국증시는과도한조정으로저밸류에이션매력이부각되긴했으나, 신용긴축, 경기둔화, 중미무역분쟁우려등시장불안요인이해소되지않으면서지속적인조정흐름을보임. 20 일은행보험감독위원회에서기존보다완화된기조의 자산관리신규정세부정책 을발표할것이라는 언론보도가장중에전해짐에따라, 오후장부터은행, 보험, 부동산등금융업종이급등하며 전섹터및주요지수상승마감. 이날오후은보감회의 < 상업은행자산관리업무감독관리방안 ( 의견수렴안 )> 과 인민은행의 < 금융기관자산관리업무세칙, 규범화지도의견관련사항통지 > 등의정책이발표됨. 전반적으로 4 월말정책골조인금융리스크 예방의틀은유지하면서, 실행단계의규제강도가완화된기조를보임. 정부의신용및경기하방리스크통제를위한규제속도완화의지가 확인되면서증시에호재로작용. 환율위험의경우지난금요일인민은행이위안화환율을연간최저치인 6.7671 위안으로고시, 환율시장개장후 1 달러당 6.8 위안까지절하되면서불안심리가극대화되었으나, 오후장들어국유은행들의환율방어를위한움직임에따라위안화약세가진정됨. 증시와환율모두여전히리스크요인은상존하나, 정부의지원정책이지속된다는점에서과도한우려보다는실적우량주중심으로 분할매수추천. 중장기적관점에서음식료, 헬스케어, 신에너지자동차, 하드웨어선두기업에관심갖길추천. 일본시장환율전쟁우려로희석된상승여력, 실적개선주에주목 지난주니케이 225 는 0.4% 소폭상승. 엔달러환율은 112.9 엔까지상승하며 2018 년 1 월 5 일최고치였던 113.3 엔에근접하였으나 7 월 20 일장종료후, 무역전쟁이환율전쟁으로확대될가능성에대한우려로 111.8 엔까지급락하며마감. 베타와밸류팩터로여전히상승여력이남아있다고판단되고있던일본증시는 환율전쟁확대에대한우려로그상승기대감이희석되고있는상황. 업종별로는헬스케어 +1.6%, 부동산 +1.1%, 통신서비스 1.0% 로견조한흐름이었던반면, 필수소비재 -1.5%, 소재 -0.1%, 산업재 +0.2% 로상대적으로약세. 다가오는실적시즌에연간실적상향조정기업에집중할것을권고. 2008 년 -2017 년실적과수익률분석결과, 실적서프라이즈보다 연간실적상향조정이수익률에미치는영향이더컸고지속적인성장을견인했다는점을감안했을때, 다가오는실적시즌에연간실적상향종목에 집중할것을권고. GLOBAL WEEKLY l 6
투자전략 베트남시장 VN지수 6주만에반등, 외국인매도세지속리스크최소화에전략유지 7 월 16~20 일베트남주식시장은 6 주만에반등에성공. VN 지수는 933p 로마감하며지난주 총 2.6% 상승. 업종지수별로상승률은소비재 +8..0%, 금융 +7.3%, 에너지 +3.94% 등 대부분업종이반등한반면헬스케어업종은유일하게 0.4% 하락. 직전 5 주간 VN 지수가 12% 넘게하락한이후저가매수세가유입된것이가장큰호재. 주중로컬 ETF 의편입종목교체의영향으로지수상승폭이줄었음. 외국인은주간단위로 연속순매도세를유지했으며최근 5 거래일간총 2,256 만달러를순매도. 시중은행동 / 달러환율의변동성은진정된모습을보였으나암시장 환율상승세가지속돼외환시장불안이해소되지않음. 당분간저가매수보다시장반등시현금비중을늘려리스크를최소화하는것이단기의 적절한전략으로판단. 글로벌 ETF 시장 Valuation 이부담되는미국시장신뢰할수있는업종은역시인터넷 미국기업들의 2 분기실적발표가한창진행중. 이번분기도미국기업들의실적은주당순이익이 20% 이상성장하는등양호한모습을보일것으로전망. 그러나, 현재 S&P500 지수포함기업들의 평균 PER 은 17.5 배수준까지상승했기때문에, 좋은실적에대한기대감은현주가에 상당히반영된것으로판단. 장 단기금리차가줄어들고산업용금속가격이하락하는등 경기관련지표들이조금씩악화되고있다는점도부담. 경기에대한방어력이뛰어나면서 Valuation 부담도크지않은인터넷업종의비중을확대시키는전략을권함. 전자상거래 / 검색 / 온라인미디어등을포함하는인터넷사업은이제정상적인생활을영위하기위해필수적으로사용하는서비스로 자리잡고있음. 이는과거음식료등필수소비재업종이누리던경기방어업종의지위가인터넷업종으로이동하는있음을의미. FANG(Facebook/Amazon/Netflix/Google) 으로대표되는대형인터넷선도기업들은과점적인시장지위가제공하는막대한현금흐름이 기업가치를받쳐주고있어 Valuation 부담도크지않은수준. 미국의대표인터넷기업들에투자하는 ETF 로는 FANG 의편입비중이 35% 에 달하는 First Trust D.J. Internet ETF (FDN.US) 를들수있음. GLOBAL WEEKLY l 7
시장별유니버스 미국 범중화 일본 베트남 글로벌 ETF 지표와차트 주요시장지표 주요차트 증시캘린더 글로벌 WEEKLY
시장별유니버스 미국 해외주식팀 02.2020.7032 / dohyun3258.kim@samsung.com 종목명 ( 코드 ) 섹터투자포인트시가총액 ( 조원 ) Apple (AAPL US) IT/ 하드웨어 신제품 ( 아이폰 8, X) 모멘텀지속및신사업진출 (AR, 자율주행차 ) 에대한기대감유효 서비스사업부문성장과추가적인주주친화정책기대 1,066.8 Amazon (AMZN US) IT/ 인터넷 빠르게성장하는전자상거래 + 클라우드서비스압도적인전세계 1 위 스타 CEO 가주도하는혁신지속 ( 알렉사, 아마존고 ) 997.8 Alphabet (GOOGL US) IT/ 인터넷 다양한플랫폼을활용한타겟팅광고 Digital 광고시장장악 인공지능 /Machine Learning 적용한구글어시스턴트, 자율주행차등신사업진출 938.1 Microsoft (MSFT US) IT/ 소프트웨어 저성장사업구조조정마무리 + 신규사업성장기반확보가동시진행중 크라우드서비스 Azure 90% 이상 /Office365 40% 이상성장중 (1Q17 기준 ) 925.7 Facebook (FB US) IT/ 인터넷 폭발적으로성장하는모바일광고시장기반으로최고 5 년간매출연 50% 성장 (CAGR) 왓츠앱, FB 메신저, 인스타그램등추가적인수익기반성장 : 합산 MOU 25 억명 689.4 JPMorgan Chase (JPM US) 은행 회사채인수부문 1 위 / 모기지대출및소비자금융 2 위 / 카드론 1 위기업 공화당정부의금융규제완화대표적수혜종목. 금리상승시실적호전기대 431.6 Bank of America (BAC US) 은행 미국금융주중금리상승에대한순이자이익민감도가장높음 지속적인비용감소로수익호전기대. 금융규제완화시긍정적모멘텀작용예상 347.8 United Health Group (UNH US) 헬스케어 미국최대건강보험회사이자 1 위헬스케어정보기업 Optum 보유 고령화와미국경기회복세에따른의료보험가입자증가수혜 275.3 Merck (MRK US) 제약 / 바이오 폐암은최근주목받는면역항암제시장중가장큰매출이예상되는영역 키트루다폐암 1 차치료제시장선점과적응증확대로이익모멘텀기대 190.7 Walt Disney (DIS US) 미디어 / 엔터 테마파크성장지속및 2018 년기록적인영화라인업대기 (Marvel 4, Star Wars 2) 보유 IP 를활용한다양한수익창출모델이강점 187.9 ( 다음페이지에계속 ) GLOBAL WEEKLY l 9
시장별유니버스 미국 해외주식팀 02.2020.7032 / dohyun3258.kim@samsung.com 종목명 ( 코드 ) 섹터투자포인트시가총액 ( 조원 ) DowDuPont (DWDP US) 화학 종합화학업체로글로벌경기 Cycle 호전에따른안정적실적전망 DuPont 과의합병시너지로인한비용감소및안정적성장기대 173.2 NVIDIA (NVDA US) IT/ 하드웨어 글로벌외장형 GPU 점유율 77% 로독보적인 1 위업체 AI, VR, 자율주행, 빅데이터의핵심인 GPU 시장의고성장기대 172.7 Nike (NKE US) 소비재 압도적인브랜드파워를보유한세계 1 위스포츠용품업체 세계최대시장으로부상하고있는중국시장점유율확대로장기성장동력확보 140.6 Salesforce.com (CRM US) 소프트웨어 CRM( 고객관계관리 ) 소프트웨어시장점유율세계 1 위 클라우드기반의소프트웨어를최초로개발한혁신의아이콘 122.1 Broadcom (AVGO US) IT/ 하드웨어 다양한분야에서과점지위확보한세계최대통신용반도체기업 휴대폰의고사양화 /Data Center 로인한네트워크반도체수요확대기대 102.9 FedEX (FDX US) 운송 미국택배시장을과점 (MS 30%) 하고있는세계적인배송업체 옴니채널확산으로기존오프라인업체들의택배수요증가수혜 70.8 Celgene (CELG US) 바이오 대형바이오기업중유일하게 10% 후반의외형성장예상 다발성골수종치료제레블리미드와포말리스트매출급증지속전망 69.9 Activision Blizzard (ATVI US) 게임 세계최대게임소프트웨어기업으로게임흥행노하우를보유한게임산업의전통강자 자사보유 IP 를활용한종합미디어기업으로도약중 68.7 Ctrip (CTRP US) IT/ 서비스 중국최대온라인여행사로폭발적으로성장하는해외여행시장의수혜자 스카이스캐너인수이후글로벌플레이어로도약중 26.1 IQVIA (IQV US) 헬스케어 전세계 1 위 CRO(Contract Research Organization: 임상시험수탁기관 ) 업체 복잡한신약개발비용을줄여줄수있는 CRO 시장지속성장수혜 26.0 GLOBAL WEEKLY l 10
시장별유니버스 범중화 China Center 02.2020.7032 / china.center@samsung.com 종목명 ( 코드 ) 섹터투자포인트시가총액 ( 조원 ) 귀주모태주 (600519, 상해 ) 음식료 중국 1 위백주생산기업. 소비층및유통망을확장하여판매량증가기대 프리미엄백주의입지를강화하며경쟁사대비높은판매량을꾸준히유지 155.5 하이란홈 (600398, 상해 ) 패션 중국대표패션기업으로남녀 유아의류및라이프스타일로사업다각화 텐센트의지분투자로 O2O( 온라인 - 오프라인연계 ) 사업고성장기대 8.9 화능국제전력 (600011, 상해 ) 유틸리티 중국대표화력발전기업으로계절성전력수요확대에따른수혜 정부의석탄가격안정화정책으로원가상승부담해소 17.7 항서제약 (600276, 상해 ) 제약 중국신약개발선두업체로항암제 1 위, 마취제 2 위제약회사 아파티닙외 PD-1 치료제와피로티닙등메가신약출시기대 45.4 항생전자 (600570, 상해 ) IT 금융소프트웨어분야 1 등기업으로금융제도변화에따른수요증가기대 2017 년매출이 15 년수준을회복하면서제품수요가견조함이확인됨 5.4 만과 (02202, 홍콩 ) 부동산 선전메트로산하국영기업으로, 중국최대주거용부동산개발전문기업 적극적인토지매입및매출채권증가로 2018 년지속적인실적성장전망 40.8 중국몽우우유 (02319, 홍콩 ) 음식료 중국주요유제품기업으로저가및프리미엄상품을완비, 전역을커버 3 4 선도시대상영업에집중하여매출증가및이익률개선기대 14.3 상해국제공항 (600009, 상해 ) 운송 상해국자위산하의국유기업으로서상해푸동공항운영 올해상반기면세점재입찰예정으로임대수수료수입증가기대 19.9 화역자동차시스템 (600741, 상해 ) 자동차 중국최대자동차부품제조기업으로 55% 매출이상해자동차에서발생 조명등부품기업 M&A 및친환경자동차부품생산으로신사업확장 11.9 중국평안보험 (601318, 상해 ) 금융 중국최대민영종합금융그룹으로, 생명보험상품판매에특화 인보험시장성장에따른수혜주로업계최고의보험료수익달성중 184.9 ( 다음페이지에계속 ) GLOBAL WEEKLY l 11
시장별유니버스 범중화 China Center 02.2020.7032 / china.center@samsung.com 종목명 ( 코드 ) 섹터투자포인트시가총액 ( 조원 ) 공상은행 (601398, 상해 ) 금융 중국초대형국유은행으로예금비중이 81% 로동종은행대비높음 리테일금융에도강점이있어자산성장에기반한순이자마진유지용이 313.3 상해자동차 (600104, 상해 ) 자동차 중국자동차시장점유율 26% 로합자브랜드폭스바겐및 GM 을보유 자체브랜드 SUV 판매호조및전기차신차출시에따른재평가기대 63.2 해강위시 (002415, 심천 ) IT CCTV 및통합보안관리솔루션전문기업. 중국보안시장매출 1 위 국내매출의 30% 가정부에서발생하며, 평안도시프로젝트수혜 56.9 메이디그룹 (000333, 심천 ) 가전 글로벌최대가전기업으로백색가전제품별생산비중이균형을이룸 M&A 전략을통해해외시장진출, 로봇기업 KUKA 인수로효율성제고 51.5 운남백약 (000538, 심천 ) 제약 중의약브랜드가치 1 위기업. 생활용품인운남백약치약은 M/S 2 위 국자위산하중의약제조기업이며, 혼합소유제개혁에따른민영자본유입 18.1 장강전력 (600900, 상해 ) 유틸리티 중국최대수력발전기업으로재무건전성이뛰어난고배당주 baba 중국의신재생에너지사용비중확대및전력개혁가속화에따른수혜 61.5 중국건축 (601668, 상해 ) 건설 중국최대건축부동산종합그룹으로, 국유기업개혁수혜전망 일대일로전략추진에따른인프라투자확대수혜주 36.4 하이드그룹 (002311, 심천 ) 농업 어류사료제조기업으로출발. 가금류, 돼지사료제조및판매사업 1,000 여종의사료배합기술을보유. 원가경쟁력확보 5.7 알리바바 (BABA, 뉴욕 ) IT 타오바오와알리페이개발로중국전자상거래시장성장을주도 빅데이터를기반으로한클라우드및스마트물류가차세대성장동력 537.3 텐센트 (00700, 홍콩 ) IT 9 억명사용자에기반한, 중국인터넷플랫폼의절대강자 게임, 디지털컨텐츠, 지급결제등성장산업으로집중되는 Biz 모델구축 514.1 참고 : 07.20 기준 / 자료 : Wind GLOBAL WEEKLY l 12
시장별유니버스 일본 해외주식팀 02.2020.6802 / Jungyeon1980@samsung.com 종목명 ( 코드 ) 섹터투자포인트시가총액 ( 조원 ) 도요타자동차 (7203 JP) 자동차 세계최대의자동차제조기업 ( 시장점유율 11%) 친환경차시장점유율 1 위 (36.1%), 교통서비스플랫폼시장선점 245.1 소프트뱅크 (9984 JP) 통신 스프린트의실적개선과비전펀드의편입으로수익구조개선 비전펀드 (1,000 억달러 ) 를조성하여 4 차산업에적극적인투자 109.6 키엔스 (6861 JP) 전자부품 공장자동화용측정및통제센서제조기업 노동력부족현상에따른글로벌공장자동화수요증가에따른수혜기대 72.6 닌텐도 (7974 JP) 게임 휴대용과가정용을동시에충족시킨닌텐도스위치의성공 게임캐릭터의지적재산권을활용하여모바일게임시장진입 53.4 소니 (6758 JP) 전자 일본최대의가전기업으로가전, 반도체, 게임, 음악등다양한사업보유 이미지반도체와게임사업을미래성장동력으로역대매출경신기대 76.0 니혼덴산 (6594 JP) 전기기기 차량용 / 산업용 / 가전용 BLDC 모터시장에서수요증가수혜기대 과점화된 HDD 및 BLDC 모터시장선도 51.4 신에쓰화학 (4063 JP) 소재 세계 1 위반도체실리콘웨이퍼제조기업 300mn 웨이퍼가격상승과미국 PVC 사업의마진개선기대 45.6 가오 (4452 JP) 생활용품 일본최대생활용품생산 / 판매기업 ( 매출비중일본 70%, 해외 30%) 중국향생활용품매출증가 / 일본화장품사업실적개선에따른성장 41.2 동일본여객철도 (9020 JP) 유통 일본의대표철도기업으로철도, 리테일서비스, 호텔을운영 도쿄거주인구와가계소득의증가와일본방문객증가에따른수혜기대 40.4 무라타제작소 (6981 JP) 전자부품 일본의대표수동전자부품제조기업으로 MLCC, RF 모듈을주력상품으로함 MLCC 시장점유율 1 위 (40%), SAW Filter 시장점유율 1 위 (45%) 44.5 ( 다음페이지에계속 ) GLOBAL WEEKLY l 13
시장별유니버스 일본 해외주식팀 02.2020.6802 / Jungyeon1980@samsung.com 종목명 ( 코드 ) 섹터투자포인트시가총액 ( 조원 ) 시세이도 (4911 JP) 화장품 일본대표화장품기업으로시세이도외다수의자회사브랜드보유 일본시장뿐만아니라세계시장에고른매출분포의강점보유 33.8 SMC (6273 JP) IT 장비 세계 1 위 (34%) 공압식공장자동화밸브 / 실린더생산기업 중국공장자동화산업성장기대 : 중국의인건비상승과낮은공장자동화비율 24.3 미쓰이부동산 (8801 JP) 부동산 주택사무실의임대, 분양, 건설, 판매서비스를제공하는대표부동산기업 도쿄와뉴욕의대형프로젝트완공에따른영업이익성장기대 27.7 TDK (6762 JP) 전자부품 수동전자부품과자기녹음테이프를주력으로생산하는전자부품기업 차량용수동부품시장점유율 1 위, 리튬배터리사업성장세기대 15.3 돈키호테 (7532 JP) 유통 저가판매를핵심경쟁력으로하는일본의유통회사 현장구매, 심야영업등차별화된전략으로지속적인매출 / 영업이익증대 8.3 GLOBAL WEEKLY l 14
시장별유니버스 베트남 해외주식팀 02.2020.7306 / jyng.jung@samsung.com 종목명 ( 코드 ) 섹터투자포인트시가총액 ( 조원 ) 비나밀크 (VNM, 베트남 ) 음식료 베트남 1 위유제품제조및판매회사 주요제품은우유, 치즈, 요거트등, 시장점유율 49% 12.1 PV 가스 (GAS, 베트남 ) 유틸리티 베트남석유공사 (PVN) 자회사로가스발전 유통사업에독점적지위보유 신규가스화력발전소가동및정부지분매각이벤트는중장기모멘텀 7.8 사이공맥주 (SAB, 베트남 ) 음식료 베트남맥주시장점유율 1 위 프리미엄브랜드출시에따른마진개선전망 6.7 마산그룹 (MSN, 베트남 ) 음식료 식료품 ( 매출비중 30%) 동물사료 (53%) 광산 (14%) 은행자회사를둔지주사 사업포트폴리오다양화강점보유, 사업회사실적개선기대감점증 4.2 호아팟그룹 (HPG, 베트남 ) 철강 베트남최대철강생산업자 ( 자체고로보유 ) 건설용철강 M/S 25%, 강관 M/S 27% 3.8 비엣젯항공 (VJC, 베트남 ) 항공 베트남최대저가항공사 (LCC) 업체로국내여객수송 M/S 41% 차지 내수시장확대및동북아인바운드수요급증에따른수혜기대 3.8 바오비엣홀딩스 (BVH, 베트남 ) 금융 베트남 1 위보험사. 생명보험과손해보험복합비즈니스체계구축강점 글로벌금리상승기조에따른금융투자수익상승전망 2.6 호치민시티인프라투자 (CII, 베트남 ) 인프라 베트남최대민영인프라기업 도로, 교량건설및통행료가주수입원 0.3 낀박시티개발지주 (KBC, 베트남 ) 부동산 베트남산업단지임대 1 위 산업단지, 사업부지, 물류창고임대 / 판매가주수입원 0.3 PV 운송 (PVT, 베트남 ) 제조 베트남최대국유기업페트로베트남지분 51% 보유로안정적인매출발생 주요서비스는원유운송, 선박수리, 해운관련장비및자재공급 0.2 GLOBAL WEEKLY l 15
시장별유니버스 글로벌 ETF 해외주식팀 02.2020.7032 / dohyun3258.kim@samsung.com 종목명 ( 코드 ) 섹터투자포인트시가총액 ( 조원 ) Consumer Discreti onary Select Sector (XLY) 민감소비재 미국의경기민감소비재기업들에투자하는 ETF 아마존등미국의소비재산업을혁신시키는기업다수포함 15.9 HealthCare Select Sector (XLV) 헬스케어 소비재와건강보험기업포함으로변동성이낮은방어적성격보유 제약기업비중 40% 수준. 건강용품및생명공학등의섹터포함 18.7 KranShares MSCI China HealthCare (KURE) 중국헬스케어 중국대표헬스케어기업에투자. 전방산업성장에따른수혜전망 신약개발대표기업항서제약, 석약그룹등을한번에투자할수있는대안 0.04 SPDR S&P Regional Banking (KRE) 미국지방은행 금융규제완화구체적으로 2018 년에가시화기대 연준기준금리인상초기사이클진입으로인한이자매출증가기대 6.1 VanEck Vectors Semiconductor (SMH) 반도체 긍정적인 18 년매출액및순이익성장전망에도불구, S&P500 대비여전히저평가 Fabless 및반도체장비업종중심으로국내반도체업종대비효율적인투자대안 1.5 Nomura Nikkei 225 (1321, 일본 ) 일본 일본완전고용시장근접으로인한임금및 CPI 상승기대 연준대비 BOJ 의상대적금융완화정책지속전망 58.7 FirstTrust Dow Jones Internet (FDN) 미국인터넷 빠르게성장하는산업에서과점적지위를보유한기업들의포트폴리오 42 개종목에집중투자하는형태이며, FANG 비중이 34% 에달함 10.8 ishares Asia 50 (AIA) 아시아대형주 타자산 타지역대비상대적低밸류매력부각 지수편입비중높은 IT 섹터의실적모멘텀가시화 1.2 Deutsche X- Tracker CSI 300 (ASHR) 중국 CSI300 지수를추종하는 ETF 로중국 A 주에대한직접투자를가능케함 중국시장은다른이머징마켓에비해대외여건변화에강한내성을지님 0.6 ishares Russell 1000 Value ETF (IWD) 가치주 대형가치주비중이높아단기변동성확대가능성에대응하는대안 편입종목수가 705 개에달해분산투자를통한리스크관리효과기대 41.2 GLOBAL WEEKLY l 16
지표와차트 주요시장지표 국가 지수명 수익률 (%) P/E( 배 ) P/B( 배 ) ROE(%) 1주 1개월 3개월 2018(E) 2019(E) 2018(E) 2019(E) 2018(E) 2019(E) 선진미국 S&P500 0.0 1.3 4.9 17.5 15.9 3.2 2.9 18.2 18.5 유럽 EUROSTOXX 0.3 1.3 1.9 14.0 12.9 1.8 1.7 12.9 13.4 일본 NIKKEI225 0.4 0.6 2.4 12.9 12.3 1.3 1.2 9.7 9.5 신흥중국 상해종합지수 -0.1-3.0-7.9 11.2 9.9 1.3 1.2 11.9 12.2 홍콩 항셍지수 -1.1-5.0-7.2 11.8 10.7 1.3 1.2 10.9 11.1 대만 가권지수 0.6 0.0 1.4 13.9 13.0 1.8 1.7 12.6 13.0 베트남 VN지수 2.6-4.9-16.7 15.7 13.0 2.8 2.5 17.6 18.9 한국 KOSPI -0.9-3.2-7.6 9.0 8.4 1.0 0.9 10.9 10.7 참고 : 07.20 기준 / 자료 : Thomson Reuters GLOBAL WEEKLY l 17
지표와차트 주요차트 원 / 달러환율추이 ( 원 / 달러 ) 1300 1250 1200 1150 1100 1050 1000 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 원 /100엔환율추이 ( 원 /100엔) 1700 1600 1500 1400 1300 1200 1100 1000 900 800 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 원 / 위안환율추이 ( 원 / 위안 ) 195 190 185 180 175 170 165 160 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 베트남동 / 원환율추이 ( 동 / 원 ) 22 21 20 19 18 17 16 15 14 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 환율 현재가 1개월 (%) 6개월 (%) 12개월 (%) 연초이후 (%) 원 / 달러 1133.8 2.5 5.6 0.7 5.9 원 /100엔 1014.9 0.2 4.6 1.5 7.0 원 / 위안 167.2-2.3 0.1 0.4 1.9 동 / 원 20.4-0.4-3.5 0.3-4.2 엔 / 달러 111.4 1.4 0.9 0.2-1.2 유로 / 원 1321.4 3.2 1.0 1.9 3.4 달러인덱스 94.5-0.1 4.7 0.6 2.5 GLOBAL WEEKLY l 18
지표와차트 주요차트 미국 12개월선행 P/E 밸류에이션 ( 배 ) 20 18 16 14 12 10 8 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 일본 12개월선행 P/E 밸류에이션 ( 배 ) 22 20 18 16 14 12 10 8 6 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 중국 12개월선행 P/E 밸류에이션 ( 배 ) 20 18 16 14 12 10 8 6 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 베트남 12개월선행 P/E 밸류에이션 ( 배 ) 22 20 18 16 14 12 10 8 6 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 밸류에이션 ( 배 ) 현재 P/E(12개월선행 ) 최근 5년평균 최근 5년최고 최근 5년최저 미국 16.5 16.4 18.6 13.9 중국 10.4 11.6 19.0 7.3 일본 12.7 13.9 15.9 12.0 대만 13.3 13.5 14.7 11.1 베트남 15.7 14.6 21.8 10.3 한국 8.6 9.9 11.2 8.5 선진시장 15.4 15.7 17.3 13.5 신흥시장 11.3 11.5 13.1 9.7 참고 : 07.20 기준 / 자료 : Thomson Reuters GLOBAL WEEKLY l 19
증시캘린더 2018.7 월화수목금 2 3 4 5 6 휴장홍콩美 6 월 ISM 제조업지수 6 월제조업 PMI 中 6 월차이신제조업 PMI 조기폐장미국 (~2PM) 휴장미국 美 6 월 FOMC 의사록공개 美 5 월무역수지日 6 월무역수지 ( 예비치 ) 9 10 11 12 13 中샤오미 (01810) 홍콩 IPO 中 6 월소비자물가지수 6 월생산자물가지수 美 6 월생산자물가지수 韓 7 월금융통화위원회옵션만기일美 6 월소비자물가지수 韓 6 월수출입물가지수美 6 월수출입물가지수中 6 월무역수지美 JPMorgan 실적발표 16 17 18 19 20 휴장일본中 6 월소매판매 美 Bank of America 실적발표 美 UnitedHealth 실적발표 日 6 월무역수지 ( 예비치 ) 美 Microsoft 실적발표 日 6 월소비자물가지수韓 6 월생산자물가지수 23 24 25 26 27 美 Alphabet 실적발표中해강위시실적발표 韓 6 월무역지수 美 Amazon 실적발표 Celgene 실적발표 IQVIA 실적발표 日 7 월무역수지 ( 예비치 ) 美 Merck 실적발표 30 31 韓 7 월기업경기실사지수 (BSI) 美 Apple 실적발표 참고 : 현지시간기준 / 자료 : Bloomberg GLOBAL WEEKLY l 20
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