LG 유플러스 (3) 연간실적추정변경 ( 단위 : 십억원, 원, %, %p) 수정전 수정후 변동률 17F 18F 17F 18F 17F 18F 매출액 1,1 1,7 1,79 1, 판매비와관리비 9,1 11,77 9, 11,831.. 영업이익

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LG 유플러스 (364) 영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 1A 13A 14F 1F 16F 매출액 1,9 11,4 11,389 11,97 1,38 영업이익 세전순이익 총당기순이익

삼성 SDI(006400) 연간실적추정변경 ( 단위 : 십억원, 원, %, %p) 수정전 수정후 변동률 2017F 2018F 2017F 2018F 2017F 2018F 매출액 6,253 7,232 6,270 7, 영업이익

KT(32) 연간실적추정변경 ( 단위 : 십억원, 원, %, %p) 수정전 수정후 변동률 218F 219F 218F 219F 218F 219F 매출액 23,86 24,681 23,861 24, 판매비와관리비 22,338 22,994 22,399 23,33.

삼성 SDI(006400) 표 1. 삼성 SDI, 사업부문별영업실적전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q17 2Q 3QF 4QF 1Q18F 2QF 3QF 4QF 2016A 2017F 2018F 매출 1,305 1,454 1,661 1,833 1,667 1,780 1,895

Results Comment 한화테크윈 (012450) 실망스런실적이나더나빠질것도없는실적 이지윤 투자의견 BUY 매수, 유지 6개월목표주가 47,000 하향현재주가 ( ) 39,100 기계업종 KOSPI

KT(3) 영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 13A 1A 1F 1F 17F 매출액 3,811 3, 1,88,88 3,71 영업이익 ,3 1,31 1, 세전순이익 - -1, , 1,177 총당기순이익 지

CJ E&M(1396) 연간실적추정변경 ( 단위 : 십억원, 원, %, %p) 수정전 수정후 변동률 217F 218F 217F 218F 217F 218F 매출액 1,683 1,724 1,71 1, 판매비와관리비

CJ CGV(791) 연간실적추정변경 ( 단위 : 십억원, 원, %, %p) 수정전 수정후 변동률 17F 18F 17F 18F 17F 18F 매출액 1,79 1,97 1,79 1, 판매비와관리비 영업이익

KT(3) ( 단위 : 십억원, %) 구분 3Q1 Q1 3Q1 Q1 Consensus 직전추정잠정치 YoY QoQ 당사추정 YoY QoQ 매출액,9,78,7,7,3.7 -., 영업이익 순이익

LG 전자 (066570) 영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 2013A 2014A 2015F 2016F 2017F 매출액 56,772 59,041 57,214 61,200 63,680 영업이익 1,249 1,829 1,171 1,643 1,752 세

삼성 SDI(006400) 연간실적추정변경 ( 단위 : 십억원, 원, %, %p) 수정전 수정후 변동률 2017F 2018F 2017F 2018F 2017F 2018F 매출액 6,143 6,781 6,477 7, 영업이익

삼성 SDI(006400) 연간실적추정변경 ( 단위 : 십억원, 원, %, %p) 수정전 수정후 변동률 2018F 2019F 2018F 2019F 2018F 2019F 매출액 8,801 9,792 8,995 10, 영업이익

표 1. IT 대형기업, 영업이익전망 2Q17 1Q18 2Q18F YoY QoQ 2Q18F 컨센서스 3Q18F 3Q18F 컨센서스 ( 단위 : 십억원 ) F 2018F 2019F 컨센서스 삼성전자 14,070 15,642 15, % -2.5%

코리아써키트 (007810) 영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 2013A 2014A 2015F 2016F 2017F 매출액 영업이익 세전순이익 총당기순이익 34

1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 풍산 (1314) 표 1. 풍산 1Q18 잠정실적 ( 단위 : 십억원, %) 1Q18 기존추정 %diff. 컨센서스 %diff. 4Q17 %QoQ 1Q17 %YoY 매출액

KT(32) 연간실적추정변경 ( 단위 : 십억원, 원, %, %p) 수정전 수정후 변동률 218F 219F 218F 219F 218F 219F 매출액 23,325 23,999 23,65 24, 판매비와관리비 21,814 22,336 22,134 22

Microsoft Word - Preview_Techwin_160331

Issue & News LG 이노텍 (011070) 2 분기적자가아닌흑자전망 박강호 투자의견 BUY 매수, 유지 6 개월목표주가 190,000 상향 현재주가 ( ) 156,000 가전및전자부품업종 KOSPI 2,272

SK 브로드밴드 (6) 그림 1. SKB IPTV 1 월순증 71 천명. 역대최고 ( 천명 ) IPTV 순증 천명역대최고순증 그림 2. SKB, 2

Microsoft Word _SKT

(271) 영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 213A 21A 21F 216F 217F 매출액 3,13 3,368,321,9,1 영업이익 세전순이익 총당기순이익 지배지분순이익

삼성 SDI(006400) 1) 중국시장의전기차용배터리에대한모범인증규제의완화가능성이제기되는점도긍정적인요인으로판단된다. 유럽향기수주분의매출이반영되면서중대형전지 ( 순수 EV) 매출은 2017년 1조 722억원으로전년대비 34.7% 증가, 2018년 (1조 5,427억원

Issue & News 엔씨소프트 (036570) 리니지 M: 대만롱런예상. 한국강하게수성 김윤진 투자의견 BUY 매수, 유지 6개월목표주가 630,000 유지현재주가 ( ) 458,000 인터넷업종 KOSPI 2

Microsoft Word _semicon_comment_final.doc

한세실업 (1563) 연간실적추정변경 ( 단위 : 십억원, 원, %, %p) 수정전 수정후 변동률 218F 219F 218F 219F 218F 219F 매출액 1,711 1,87 1,718 1, 영업이익 지배지분순이익 19 6

LG 전자 (066570) 박강호 투자의견 BUY 매수, 유지 목표주가 65,000 유지현재주가 ( ) 53,600 가전및전자부품업종 KOSPI 2, 시가총액 9,203 십억원 시가총액비중 0.71% 자본금

LG 이노텍 (011070) 연간실적추정변경 ( 단위 : 십억원, 원, %, %p) 수정전 수정후 변동률 2017F 2018F 2017F 2018F 2017F 2018F 매출액 6,603 6,850 6,719 7, 영업이익

LG 디스플레이 (034220) 표 1. LG 디스플레이영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 2013A 2014A 2015F 2016F 2017F 매출액 27,033 26,456 27,588 26,453 27,775 영업이익 1,163 1,357 1,8

DAISHIN SECURITIES 표 1. 삼성 SDI, 사업부문별영업실적전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q18 2QF 3QF 4QF 1Q19F 2QF 3QF 4QF F 2019F 매출 1,909 2,229 2,363 2,495 2,390 2,459 2,

철강금속업 - 영풍의목표주가를 1 만원으로 31% 하향하고투자의견은시장수익률로하향. 아연제련수수료하락으로 2Q17 이후부진한수익성이지속되고있는본사제련사업은올해아연제련수수료추가하락과 6/11~6/3(2 일 ) 석포제련소조업중지로추가수익성악화가예상되고자회사인터플렉스도상반기

제이콘텐트리 () 연간실적추정변경 ( 단위 : 십억원, 원, %, %p) 수정전 수정후 변동률 1F 1F 1F 1F 1F 1F 매출액 판매비와관리비 영업이익 영업이익률 영업외손익 - -1 적자유지. 세전순

Microsoft Word - Issue_SEMCO_160225

CJ CGV(7916) 연간실적추정변경 ( 단위 : 십억원, 원, %, %p) 수정전 수정후 변동률 218F 219F 218F 219F 218F 219F 매출액 1,882 2,18 1,855 2, 판매비와관리비

CJ CGV(7916) 연간실적추정변경 ( 단위 : 십억원, 원, %, %p) 수정전 수정후 변동률 2F 219F 2F 219F 2F 219F 매출액 1,855 2,8 1,835 2, 판매비와관리비 영업이익 1

삼성전기 (009150) 연간실적추정변경 ( 단위 : 십억원, 원, %, %p) 수정전 수정후 변동률 2018F 2019F 2018F 2019F 2018F 2019F 매출액 8,103 9,160 8,130 9, 영업이익 766 1, ,

Results Comment 현대글로비스 (086280) 성장속도의문제일뿐주가급락은좋은매수기회 이지윤 투자의견 BUY 매수, 유지 목표주가 260,000 하향 현재주가 203,000 ( ) 운송업종 KOSPI 2

Microsoft Word - Issue_Patron_120626

표 1. 전기전자기업별실적전망 ( 단위 : 십억원 ) 4Q17F YoY QoQ 1Q18F YoY QoQ F 218F 삼성전기 매출액 1, % -5.3% 1, % 12.7% 6,33 6,864 7,895 영업이익 116 흑전 12.6

신세계 (004170) 영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 2013A 2014A 2015F 2016F 2017F 매출액 2,442 2,492 2,614 2,999 3,480 영업이익 세전순이익

삼성전자 (005930) 표 1. 삼성전자영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 2013A 2014A 2015F 2016F 2017F 매출액 228, , , , ,631 영업이익 36,785 25,025 25,7

여행업 Earnings Preview 하나투어 (3913) 4 분기부터회복예상 김윤진 BUY 매수, 유지 목표주가 16, 상향 현재주가 (15.1.1) 143, 여행업종 KOSPI 1, 시가총액 1,661십억원 시가총

SBS(3412) ( 단위 : 십억원, %) 구분 3Q14 2Q1 3Q1 4Q1 Consensus 직전추정잠정치 YoY QoQ 당사추정 YoY QoQ 매출액 영업이익 흑전 34.8

스몰캡 Initiation 바텍 (043150) 실적안정성및밸류에이션매력부각 이민영 투자의견 6개월목표주가 BUY 매수, 신규 40,000 신규 현재주가 ( ) 25,650 스몰캡업종 4 차산업혁명 / 안전등

인터넷산업 클라우드게이밍 : 통신세대전환과콘텐츠소비형태변화 KT Valuation 바닥구간 Buy TP 31,000 원 상향 유지 현재가 (03/25) 27,850 원 액면가 ( 원 ) 5,000 원 52 주최고가 ( 보통주 ) 31,150 원 52 주최저

철강금속업 표 1. 1Q16 철강금속커버리지프리뷰 ( 단위 : 십억원 ) 종목 1Q16E 컨센 %diff. 기존추정 %diff. 4Q15 %QoQ 1Q15 %YoY 비고 POSCO 매출액 13,849 13, , , ,11-8.3

대신증권 f

Microsoft Word _1

LG 전자 (066570) 구분 1Q15 4Q15 1Q16(F) YoY QoQ 1Q16F Consensus ( 단위 : 십억원, %) Difference (%) 매출액 13,994 14,560 14, , 영업이익

LG 상사 (112) 연간실적추정변경 ( 단위 : 십억원, 원, %, %p) 수정전 수정후 변동률 217F 218F 217F 218F 217F 218F 매출액 11,932 11,527 12,15 11, 판매비와관리비

모두투어 (1) 연간실적추정변경 ( 단위 : 십억원, 원, %, %p) 수정전 수정후 변동률 1F 19F 1F 19F 1F 19F 매출액 판매비와관리비 영업이익 영업이익률

Issue & News 파라다이스 (034230) 바닥통과중 김윤진 투자의견 정솔이 BUY 매수, 유지 목표주가 21,000 유지현재주가 ( ) 15,650 엔터테인먼트업종

삼성전기 (009150) 연간실적추정변경 ( 단위 : 십억원, 원, %) 수정전 수정후 변동률 2018F 2019F 2018F 2019F 2018F 2019F 매출액 8,385 9,877 8,322 9, 영업이익 1,123 1,617 1,080 1,

Microsoft Word - SEMCO_Issue_151204_Edited

Issue & News 항공운송업 11 月인천공항데이터분석 이지윤 투자의견 Neutral 시장수익률, 유지 11 월인천공항데이터총평 - 11 월인천공항국제선총수송여객은 YoY +12.6% 증가 / 전체공항국제

LG 상사 (112) 연간실적추정변경 ( 단위 : 십억원, 원, %, %p) 수정전 수정후 변동률 217F 218F 217F 218F 217F 218F 매출액 11,878 11,892 11,932 11, 판매비와관리비

Microsoft Word

제이콘텐트리 (62) 구분 2Q1 1Q16 2Q16(F) YoY QoQ 2Q16F Consensus ( 단위 : 십억원, %) Difference 매출액 영업이익 순이익

기업분석 삼성전기 (009150) MLCC, 믿고가자 투자의견 BUY 매수, 유지 6개월목표주가 160,000 유지 현재주가 ( ) 123,500 전기전자 KOSPI 2, 시가총액 9,368 십억원 시가총액비중 0.56% 자본금 ( 보통주 ) 3

LG 유플러스 유료방송시장점유율상승을넘어 Buy TP 19,000 원 유지 유지 현재가 (03/25) 15,500 원 액면가 ( 원 ) 5,000 원 52 주최고가 ( 보통주 ) 18,300 원 52 주최저가 ( 보통주 ) 11,700 원 KOSPI (03

Microsoft Word - I001_UNIT_ _ doc

CJ E&M(1396) 연간실적추정변경 ( 단위 : 십억원, 원, %, %p) 수정전 수정후 변동률 217F 218F 217F 218F 217F 218F 매출액 1,688 1,724 1,688 1,724.. 판매비와관리비 영업이익 9

2013년 0월 0일

Microsoft Word - I001_UNIT_ _ doc

LG 디스플레이 (3422) 그림 1. 1Q15 영업이익, 5,362 억원으로상향조정, 컨센서스대비 42% ( 단위 : 십억원, %) 구분 1Q14 4Q14 1Q15(F) YoY QoQ 1Q15F Consensus Difference (%) 매출액 5,588 8,342

엔터테인먼트업 Company Report 파라다이스 (034230) 레버리지가장클것 김윤진 투자의견 BUY 매수, 유지 6 개월목표주가 31,000 상향 현재주가 ( ) 24,950 엔터테인먼트업종 KOSDAQ 7

LG전자(066570) 표 1. LG전자, 사업부문별 영업실적 전망 (K-IFRS) (단위: 십억원) 1Q15 2Q 3Q 4Q 1Q16F 2QF 3QF 4QF F 2017F 매출액 HE 4,437 3,935 4,286 4,740 4,512 4,076 4

LG전자 Valuation LG전자에대한목표주가를기존 66,원에서 72,원으로상향한다. HE 사업부와 H&A 사업부의실적을상향조정했기때문이다. 향후에 VC 사업부의사업가치를반영하기시작하면, 추가적인목표주가상향도가능할것으로판단한다. 표 1. LG 전자의 Valuation

제이콘텐트리 (0640) 구분 Q14 1Q15 Q15(F) YoY QoQ Q15F Consensus ( 단위 : 십억원, %) Difference 매출액 영업이익 순이익

Microsoft Word - In-DepthReport-CompanyAnalysisIFRS1250-A doc

2013년 0월 0일

SK 하이닉스 (66) Analyst 김록호 표 1. SK 하이닉스 SOTP Valuation 영업가치 ( 십억원 ) 사업부 EBITDA Target EV/EBITDA Value 비고 메모리 18,353 12개월 Forward ,345

LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17P 2Q17E 3Q17E 4Q17E E 2017E 출하면적 ['000m 2 ] 9,483 9,962 10,859 10,766 10,067 10,213 10

Microsoft Word docx

Microsoft Word docx

2017 년 10 월 27 일 I Equity Research SK 하이닉스 (000660) 실적만으로설명이가능하다 3Q17 Review: 영업이익 3.74조원으로컨센서스부합 SK하이닉스의 17년 3분기매출액은 8.1조원 (YoY +91%, QoQ +21%), 영업이익

2013년 0월 0일

CJ(14) ( 단위 : 십억원, %) 구분 4Q14 3Q15 4Q15 1Q16 Consensus 직전추정잠정치 YoY QoQ 당사추정 YoY QoQ 매출액 5,1 5,526 5,378 5,795 5, , 영업이익

(Microsoft Word \306\333\275\303\275\272\(\277\302\266\363\300\316\))

Microsoft Word - Result_SEMCO_120727

항공운송업 그림 1. 인천공항 11 월여객수송증감율 +7.3%(yoy), 화물수송증감율 -2.%(yoy) ( 천명, 백톤 ) 총수송여객 항공화물처리량 6, 여객증감율 (yoy, 우 ) 화물증감율 (yoy, 우 ) 6,, 4, 4, 3 4, 3, 2 3, 2, 1 2,

<4D F736F F D BBEFBFB5C0FCC0DA2028BFC2B6F3C0CE29>

CJ E&M(139) 연간실적추정변경 ( 단위 : 십억원, 원, %, %p) 수정전 수정후 변동률 17F 1F 17F 1F 17F 1F 매출액 1, 1,7 1,3 1, 판매비와관리비 영업이익 영업이익률 5.7

대신증권 f

삼성전자 (005930) 표 1. 삼성전자영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 2014A 2015A 2016F 2017F 2018F 매출액 206, , , , ,724 영업이익 25,025 26,413 22,6

표 1. 기계대형주 16.1Q 실적 ( 단위 : 십억원, %) LIG 넥스원 한국항공우주 두산중공업 ( 재무연결 ) ( 관리연결 ) 두산인프라코어 현대로템 자료 : 긱사, Wisefn, 대신증권리서치센터 15.1Q 15.4Q 16.1QF 16.1QF 16.1QF 16.

K-IFRS,. 3,.,.. 2

Valuation 투자의견변경 : 매수의견유지, TP 35, 원으로상향동사에대해투자의견은매수를유지하며, 목표주가를 35, 원으로기존목표가대비 9.4% 상향한다. 목표주가는 213 년 BPS 29,655 원을기준으로과거 5개년평균 PBR 1.7 배에 % 가중치를적용하였다

LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17E 2Q17E 3Q17E 4Q17E E 출하면적 ['000m 2 ] 9,483 9,962 10,859 10,945 10,339 10,522 11,

(Microsoft Word \277\241\275\272\305\330\(\277\302\266\363\300\316\))

풍산 (1314) 영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 212A 213A 214F 215F 216F 매출액 2,9 3,22 3, 2,738 2,835 영업이익 세전순이익 총당기순이익 62

1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 2Q16 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 2Q16 영풍 (67) 영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 214A 215A 21

만도 (2432) 4) 214년 ~215 년수주증가효과로 218년매출 YoY +9% 증가예상 - 금융위기이후, 고객다변화로인한수주증가가매출증가로나타나는것 - 211년 ~213년연평균수주 6.5조원 -> 214년 ~215년연평균 1.6조원수주 * 218년부터 Ford와

(Microsoft Word - SK hynix_0620 _\274\366\301\244_)

삼성 SDI [64] 213 년실적호조가능성주목 4 분기 Preview 및실적전망 도표 년 4 분기실적전망 (K-IFRS 연결기준 ) ( 단위 : 십억원 ) '12.4Q E 컨센서스 '12.3Q '11.4Q QoQ YoY (12.4Q) 매출액 1,471.3

2019 년 3 월 14 일 SK 하이닉스 (000660) 기업분석 반도체 / 디스플레이 아직도 4.4 배입니다! Analyst 어규진 Buy (maintain) 목표주가 현재주가 컨센서스대비 상회

2016 년 2 월 5 일 I Equity Research 한국전력 (015760) 4Q Review 예상치를상회하는실적 목표주가 67,000원, 투자의견매수유지한국전력목표주가 67,000 원, 투자의견매수를유지한다. 2015년 4분기영업이익은전년대비 208% 증가한

Contents Ⅰ. 무선. ARPU 의그늘에서벗어나자 3 Ⅱ. 유선. 작지만알찬사업 9 Ⅲ. 재무구조개선과배당증대가능성 11 Ⅳ. 재무제표 1

F CJ 대한통운 (12) 영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 213A 214A 215F 216F 217F 매출액 3,795 4,56 4,976 5,37 5,712 영업이익

두산 (15) 영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 214A 215A 216F 217F 218F 매출액 2,312 18,96 18,459 19,683 21,169 영업이익 ,136 1,217 1,47 세전순이익 ,

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Results Comment LG 유플러스 (3) 꾸준히증가하는실적 김회재 hoijae.kim@daishin.com 투자의견 BUY 매수, 유지 개월목표주가 18, 유지현재주가 (18..1) 1,3 통신서비스업종 KOSPI 8. 시가총액, 십억원 시가총액비중.37% 자본금 ( 보통주 ),7 십억원 주최고 / 최저 17, 원 / 11, 원 1 일평균거래대금 87억원 외국인지분율 1.1% 주요주주 LG 외 인 3.% 국민연금 8.7% 주가수익률 (%) 1M 3M M 1M 절대수익률.1 1.9-1.8 7.7 상대수익률 -1.9 1.3-17.7 3. ( 천원 ) LG 유플러스 ( 좌 ) 18 17 1 1 1 13 1 11 Relative to KOSPI( 우 ) (%) 1-17. 17. 17.8 17.11 18. 3 1-1 투자의견매수 (Buy), 목표주가 18, 원유지 - 18E EPS 1,391 원에 PER 1 배적용 ( 통신업종공통 ), RIM 기준적정주가 8 천원 Q17 Review: 무선, IPTV, 인터넷모두성장 - 매출 3.3 조원 (+.% yoy, +8.8% qoq), 영업이익. 천억원 (+9.% yoy, -.9% qoq) - 전반적으로실적은당사추정에부합. 17.9 월시작된요금할인율상향 (% 에서 % 로상향 ) 영향으로, 신규가입자의 % 정도가요금할인율을선택하면서, 무선서비스매출및 ARPU 는전분기대비각각.9% 와 1.9% 감소 - 휴대폰가입자는 1 천명증가하였지만, 마케팅비용은. 천억원으로오히려전분기대비 1% 감소, 매출대비.7% 집행하여, 연평균 3.1% 대비낮은수준. 효율적인마케팅의성과로 ARPU 감소에도불구하고, 천억원수준의영업이익유지 - 인당월평균 LTE 데이터사용량은 7.GB 로시장평균인.7GB 를크게상회. 무제한요금제가입자비중은 3% 로시장평균인 8% 를상회 - IPTV ARPU 는 19.7 천원으로전분기대비.3% 증가. 아이들나라 등특화서비스출시에따른고요금제로의가입자이동과, VOD 수요증가에따른상승 - 기가인터넷가입자비중도 3% 까지확대되어 ARPU 는전분기대비 1.7% 상승, 연간.% 상승. 연간기준으로는 11 년이후처음으로상승 - 17 년 DPS 는 원 (Payout 3%) 으로역대최대. 18 년 DPS 원전망 구분 Q1 3Q17 Q17 ( 단위 : 십억원, %) 1Q18 직전추정잠정치 YoY QoQ Consensus 당사추정 YoY QoQ 매출액 3,1 3, 3,1 3,38. 8.8 3,113 3,1 8. -.1 영업이익 18 1 19 1 9. -.9 198 9 3. 3.9 순이익 118 13 13 13 1.9 -.1 1 139.. 구분 1 1 17(F) Growth 직전추정당사추정조정비율 Consensus 1 17(F) 매출액 1,79 11,1 1,1 1,79 1.9 1,.1 7. 영업이익 3 7 817 8 1. 8 18.1 1.7 순이익 31 93 3 7.7. 11. 자료 : LG 유플러스, WISEfn, 대신증권 Research&Strategy 본부 영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 1A 1A 17F 18F 19F 매출액 1,79 11,1 1,79 1,73 13, 영업이익 3 7 8 93 97 세전순이익 3 7 79 83 총당기순이익 31 93 7 7 지배지분순이익 31 93 7 7 EPS 8 1,19 1,3 1,391 1, PER 1.9 1.1 11. 1.3 9. BPS 1,187 11, 11,97 1,98 1, PBR 1. 1. 1. 1.1 1. ROE 8.1 1. 1.9 11. 11.3 주 : EPS 와 BPS, ROE 는지배지분기준으로산출 / 자료 : LG 유플러스, 대신증권 Research&Strategy 본부 기업분석 18.. www.daishin.com

LG 유플러스 (3) 연간실적추정변경 ( 단위 : 십억원, 원, %, %p) 수정전 수정후 변동률 17F 18F 17F 18F 17F 18F 매출액 1,1 1,7 1,79 1,73 1.9. 판매비와관리비 9,1 11,77 9, 11,831.. 영업이익 817 898 8 93 1.. 영업이익률.8 7.1.7 7.1.. 영업외손익 -11-7 -19-1 적자유지 적자유지 세전순이익 77 8 7 79 -. -7.8 지배지분순이익 3 3 7 7.7 -. 순이익률....8 -.1 -. EPS( 지배지분순이익 ) 1, 1,3 1,3 1,391.7 -. 자료 : LG유플러스, 대신증권 Research&Strategy 본부 그림 1. 꾸준히증가하는실적 ( 조원 ) Rev. OP(RHS) 1 9 8 7 3 1 93 8 7 9 3 7 79 17 9 1 11 1 13 1 1 1 17 18E ( 십억원 ) 1, 9 8 7 3 1 자료 : LGU+, 추정은대신증권 Research&Strategy 본부 그림. LTE 보급률둔화와요금할인율상향영향으로 ARPU 는감소추세 ( 천원 ) ARPU LTE 비중 (RHS) 38 3 3 3 3 8 1Q8 Q8 3Q9 Q1 1Q11 Q11 3Q1 Q13 1Q1 Q1 3Q1 Q1 1Q17 Q17 자료 : LGU+, 대신증권 Research&Strategy 본부 1.% 13.7% 1 78.9% 17 9.3% 1 91.% 1 8.% (%) 1 9 8 7 3 1

DAISHIN SECURITIES 그림 3. 휴대폰가입자순증. 평균상회 그림. 데이터사용량 7.GB. 평균상회 ( 천명 ) SKT KT LGU+ 1-1 - -3 - - (GB) LGU+ 전체평균 8 3Q17 LGU+ 7.GB 7 Q1 LGU+.GB 3 전체평균.7GB 1-1Q1 3Q1 1Q1 3Q1 1Q17 3Q17 1Q1 1Q13 1Q1 1Q1 1Q1 1Q17 자료 : 과학기술정통부, 대신증권 Research&Strategy 본부 자료 : 과학기술정통부, 대신증권 Research&Strategy 본부 그림. 무선무제한요금제가입자비중. 평균상회 그림. IPTV ARPU 상승지속 (%) 무제한 (RHS) 무제한비중 ( 백만명 ) 3 평균 LGU+ 무제한비중 3.1% vs. 평균약 8.%. 3 3. 1 1 3... 1. 1.. ( 천원 ) IPTV ARPU 1 11.1 1 19.7. 1Q1 Q1 3Q1 Q1 1Q17 Q17 자료 : LGU+, 과학기술정통부, 추정은대신증권 Research&Strategy 본부 Q9 Q1 Q11 Q1 Q13 Q1 Q1 Q1 Q17 자료 : LGU+, 대신증권 Research&Strategy 본부 그림 7. 1M FWD PER Band 그림 8. 1M FWD PBR Band ( 천원 ) Price 8. x 1. x 1. x. x. x 3 3 1 1 13.1 1.1 1.1 1.1 17.1 18.1 자료 : Wisefn, 대신증권 Research&Strategy 본부 ( 천원 ) Price.9 x 1. x 1. x 18 1.3 x 1. x 1 1 1 1 8 13.1 1.1 1.1 1.1 17.1 18.1 자료 : Wisefn, 대신증권 Research&Strategy 본부 3

LG 유플러스 (3) 주당내재가치 R I M( 잔여이익모델 ) ( 단위 : 십억원, 원, %) 17F 18F 19F F 1F F 3F F F F Ⅰ 순이익 ( 지배지분 ) ( 주 ) 7 7 718 7 7 781 79 81 88 - 년까지연평균성장률은 % 로추정 - 1 년까지연평균성장률은 9%, 이후성장률은연평균 % 로가정 - 19 년 G 상용화, 전국망구축까지 3 년소요가정. 년부터본격적인 G 마케팅시작하면서, 감가비및마케팅비증가감안하여이익성장률둔화가정 Ⅱ 자기자본 ( 지배지분 ) ( 주 ),,3,1, 7,13 7,3 8,11 8,9 9,87 9,91 추정 ROE 1.9 11. 11.3 11.3 1.9 1. 9.9 9. 9. 8.9 Ⅲ 필요수익률 ( 주 3). 무위험이자율 ( 주 ). 시장위험프리미엄 ( 주 ). 베타.7 Ⅳ Spread( 추정 ROE- 필요수익률 ).7..1.1.7..7.3. 3.7 Ⅴ 필요수익 1 71 9 318 3 371 397 7 73 Ⅵ 잔여이익 ( l -Ⅴ) 9 33 371 39 38 37 3 3 현가계수 1..9.9.8.8.78.7.7.7.3 잔여이익의현가 9 319 33 33 331 3 83 3 3 Ⅶ 잔여이익의합계,97 Ⅷ 추정기간이후현가 잔여이익의,88 영구성장률 (g) ( 주 ).% Ⅸ 기초자기자본,8 Ⅹ 주주지분가치 (Ⅶ+Ⅷ+Ⅸ) 1, 총주식수 ( 천주 ) 3,11 Ⅹl 적정주당가치 ( 원 ) 8,81 현재가치 ( 원 ) 1,3 Potential (%) 9.% 주 1: RIM(Residual Income Model) 은현시점에서의자기자본금액에추정기간 (1 년 ) 의예상실적을반영한초과이익과추정기간이후의잔여이익 (RI) 을합산하여주주지분가치를산출하는 Valuation 방식. 이론적으로 DDM, DCF, EVA 등의방식과같은주주지분가치를도출하게되지만, 타방식대비추정의주관성을최소화하면서기업의본질가치를산출할수있는방식으로평가주 : 연결대상자회사가존재하는경우는보유하고있는지분만큼의가치를반영하기위해비지배지분가치를차감하여반영주 3: 필요수익률은자기자본비용 (Cost Of Equity) 으로리스크를부담하는주주입장에서의기대수익률. CAPM(Capital Asset Pricing Model) 을통하여산출하며, 산출방식은자기자본비용 = 무위험이자율 + 베타 * 시장위험프리미엄주 : 무위험이자율은미래장기현금흐름에대한가치평가를위해 년만기국고채수익률에준하여반영주 : 시장위험프리미엄은시장포트폴리오기대수익률과무위험이자율과의차이. 일반적으로 ~8% 수준에서반영되어왔으나, 최근저성장국면에서의낮아진기대치를반영하여 3~% 수준에서반영주 : 영구성장률 (g) 은추정기간 (1 년 ) 이후잔여이익의영구적인성장률을의미하며, 성장은없다는가정하에 % 를반영

DAISHIN SECURITIES 재무제표 포괄손익계산서 ( 단위 : 십억원 ) 재무상태표 ( 단위 : 십억원 ) 1A 1A 17F 18F 19F 1A 1A 17F 18F 19F 매출액 1,79 11,1 1,79 1,73 13, 유동자산,99, 3,8 3,1 3,7 매출원가,13 현금및현금성자산 9 317 1,1 1,13 매출총이익 1,79 11,1 1, 1,73 13, 매출채권및기타채권 1,71 1,83 1,9,9,11 판매비와관리비 1,13 1,7 9, 11,831 1,89 재고자산 3 81 91 33 영업이익 3 7 8 93 97 기타유동자산 8 188 188 188 188 영업이익률.9..7 7.1 7.3 비유동자산 9,3 9,37 8,83 8,39 8,783 EBITDA,1,,1,99,7 유형자산 7,,9,31,7,8 영업외손익 -1-1 -19-1 -1 관계기업투자금 7 8 8 8 8 관계기업손익 -1 1 기타비유동자산,11,1,1 1,98,17 금융수익 1 3 7 7 자산총계 11,91 11,989 11,888 1, 1,8 외환관련이익 11 9 유동부채 3,3 3,7 3,8 3,,833 금융비용 - -1-131 -11-111 매입채무및기타채무,8,3,377,389,3 외환관련손실 차입금 1 1 1 1 1 기타 18 1 - - - 유동성채무 99 1,38 법인세비용차감전순손익 3 7 79 83 기타유동부채 13 1 1 1 1 법인세비용 -11-1 -1-1 -1 비유동부채,18 3,88 3, 3,331 3,3 계속사업순손익 31 93 7 7 차입금 3,31,9 3,,7, 중단사업순손익 전환증권 당기순이익 31 93 7 7 기타비유동부채 17 3 97 당기순이익률 3.3.3..8. 부채총계 7,3 7,13,8,31,38 비지배지분순이익 지배지분,8,8,,3,1 지배지분순이익 31 93 7 7 자본금,7,7,7,7,7 매도가능금융자산평가 -1 자본잉여금 837 837 837 837 837 기타포괄이익 -1 - - - - 이익잉여금 1,3 1,1 1,88,1,71 포괄순이익 33 87 기타자본변동 1 1 1 1 1 비지배지분포괄이익 비지배지분 지배지분포괄이익 33 87 자본총계,8,8,1,,1 순차입금, 3,,78,9 1,7 1 11 1 13 1 Valuation 지표 ( 단위 : 원, 배, %) 현금흐름표 ( 단위 : 십억원 ) 1A 1A 17F 18F 19F 1A 1A 17F 18F 19F EPS 8 1,19 1,3 1,391 1, 영업활동현금흐름 1,793,,188,3, PER 1.9 1.1 11. 1.3 9. 당기순이익 31 93 7 7 BPS 1,187 11, 11,97 1,98 1, 비현금항목의가감,3, 1,98,,113 PBR 1. 1. 1. 1.1 1. 감가상각비 1,9 1, 1,89 1,9 1,79 EBITDAPS,133,97,71,93,33 외환손익 EV/EBITDA 3.9 3. 3. 3..9 지분법평가손익 1-1 SPS,7,7 8,1 9,1 3,371 기타 399 91 38 318 PSR..... 자산부채의증감 -31-11 -19-8 -89 CFPS,,83,789,983,3 기타현금흐름 -3-19 -1-7 -37 DPS 3 투자활동현금흐름 -1,11-1,9-1,19-1,31-1,87 투자자산 3-1 3 3 3 재무비율 ( 단위 : 원, 배, %) 유형자산 -1,33-1,7-1,1-1,88-1,88 1A 1A 17F 18F 19F 기타 -18-9 -3-3 -11 성장성 재무활동현금흐름 - -77 - -7-9 매출액증가율 -1.9.1 7. 3.7.1 단기차입금 영업이익증가율 9.7 18.1 1.7 9.3 7. 사채 97 99 1-3 -1 순이익증가율..3 11.1 11. 9. 장기차입금 9 11 수익성 유상증자 ROIC.9.9 7. 8. 8. 현금배당 - -19-13 -17-19 ROA.3..9 7. 7.9 기타 -1,7-1,9-88 1-199 ROE 8.1 1. 1.9 11. 11.3 현금의증감 -1 333 9 안정성 기초현금 1 9 317 1,1 부채비율 18.7 18. 17.7 11.3 1.3 기말현금 9 317 1,1 1,13 순차입금비율 9. 7.7 3.3 3.9 7.8 NOPLAT 77 7 78 7 777 이자보상배율 3.. 7.1 8.8 9.9 FCF 3 738 1,197 1,87 71 자료 : LG 유플러스, 대신증권 Research&Strategy 본부

LG 유플러스 (3) [Compliance Notice] 금융투자업규정 - 조 1 항 호사목에따라작성일현재사전고지와관련한사항이없으며, 당사의금융투자분석사는자료작성일현재본자료에관련하여재산적이해관계가없습니다. 당사는동자료에언급된종목과계열회사의관계가없으며당사의금융투자분석사는본자료의작성과관련하여외부부당한압력이나간섭을받지않고본인의의견을정확하게반영하였습니다. ( 담당자 : 김회재 ) 본자료는투자자들의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로배포되는자료입니다. 본자료에수록된내용은당사리서치센터의추정치로서오차가발생할수있으며정확성이나완벽성은보장하지않습니다. 본자료를이용하시는분은동자료와관련한투자의최종결정은자신의판단으로하시기바랍니다. [ 투자의견및목표주가변경내용 ] LG 유플러스 (3) 투자의견및목표주가변경내용 투자의견비율공시및투자등급관련사항 ( 기준일 자 :18133) ( 원 ), 1, 1,, Adj. Price Adj. Target Price 1. 1. 1.1 17. 17. 17.1 18. 제시일자 18.. 18.1.1 17.9.1 17.9.1 17.7.3 17.7.1 투자의견 Buy Buy Marketperform Buy Marketperform Buy 목표주가 18, 18, 1, 1, 1, 1, 괴리율 ( 평균,%) (17.1) (1.33) (13.9) (.31) (3.) 괴리율 ( 최대 / 최소,%) (13.33) (.31) (1.).9 (1.) 제시일자 17..1 17..11 17..8 17.. 1.1. 1..8 투자의견 Marketperform Buy Marketperform 개월경과 Buy 목표주가 1, 1, 1, 1, 1, 괴리율 ( 평균,%) (1.). (.3) (.1) (1.39) 괴리율 ( 최대 / 최소,%) (8.13) (.). 1.7.8 제시일자 1.. 투자의견목표주가괴리율 ( 평균,%) 괴리율 ( 최대 / 최소,%) 제시일자투자의견목표주가괴리율 ( 평균,%) 괴리율 ( 최대 / 최소,%) 구분 Buy( 매수 ) Marketperform( 중 Underperform( 매도 ) 비율 8.7% 18.8% 립 ).% 산업투자의견 - Overweight( 비중확대 ) : 향후 개월간업종지수상승률이시장수익률대비초과상승예상 - Neutral( 중립 ) : 향후 개월간업종지수상승률이시장수익률과유사한수준예상 - Underweight( 비중축소 ) : 향후 개월간업종지수상승률이시장수익률대비하회예상 기업투자의견 - Buy( 매수 ) : 향후 개월간시장수익률대비 1%p 이상주가상승예상 - Marketperform( 시장수익률 ) : 향후 개월간시장수익률대비 -1%p~1%p 주가변동예상 - Underperform( 시장수익률하회 ) : 향후 개월간시장수익률대비 1%p 이상주가하락예상