목차 [ 요약 ] I. 최근환율동향및對일본ㆍ EU 수출동향 1 1. 최근환율동향 1 2. 對일본ㆍ EU 수출동향 4 II. 엔화및유로화약세의수출기업영향 6 1. 설문조사개요 6 2. 엔화약세의수출기업영향 7 3. 유로화약세의수출기업영향 12 III. 결론및시사점 15

최근 2. 한국의엔화발전경로와및해외직접투자유로화약세의 수출기업영향 2015 년 5 월 미국의수입시장동향및전망 오세환수석연구원 박솔연구원 강내영연구원 - i -

목차 [ 요약 ] I. 최근환율동향및對일본ㆍ EU 수출동향 1 1. 최근환율동향 1 2. 對일본ㆍ EU 수출동향 4 II. 엔화및유로화약세의수출기업영향 6 1. 설문조사개요 6 2. 엔화약세의수출기업영향 7 3. 유로화약세의수출기업영향 12 III. 결론및시사점 15 보고서내용문의처오세환수석연구원 ( 02-6000-5184, sehwano@kita.net) 박솔연구원 ( 02-6000-5153, mysoul@kita.net) 강내영연구원 ( 02-6000-5259, nykang87@kita.net)

[ 요약 ] 최근들어원화대비엔화및유로화약세현상이심화되고있다. 지난 4월원 / 엔환율이 7년 2개월래처음으로 100엔당 800원대로떨어지고 5.1~26일평균환율이전년동기비 10.0% 하락한가운데동기간원 / 유로환율도전년동기비 13.4% 하락했다. 환율영향과현지경기회복지연이더해져우리나라의對일본, EU 지역으로의수출은금년 1~4월중전년동기비각각 19.7%, 18.8% 감소로크게부진한상황이다. 엔화및유로화약세의수출영향관련무역협회의설문조사결과 (2015.5.11.~5.20, 307개사 ) 에따르면현환율수준에서설문응답업체의상당수가수출경쟁력을유지할수없다고응답했다. 현원 / 엔환율수준 (100엔당 900원내외 ) 에서설문응답업체의 70.3% 가일본제품과수출경쟁력을유지할수없다고응답한가운데업종별로는상대적으로일본과경합도가높은철강금속, 기계류등의업종에서경쟁력을유지할수없다는응답이높게나타났다. 최근의원 / 엔환율수준에서응답업체의 54.1% 가채산성악화에직면한것으로추정되는가운데이중수출물량까지줄었다는업체비중은 30.3% 에달하는것으로조사됐다. 최근엔저에힘입어일본경쟁기업들이수출단가를인하했다는응답비중은 43.3% 에달하는것으로조사되어수출기업의가격경쟁력약화가우려된다. 특히향후원 / 엔환율이 100엔당 850원으로추가하락시응답업체의 65.5% 가수출차질을예상하고있는것으로나타났다. 한편유로화환율관련설문응답업체의 51.8% 가현원 / 유로환율수준 (1,230원내외 ) 에서대EU 수출시경쟁력을유지할수없다고응답한가운데업종별로는섬유 (58.6%), 기계 (57.1%), 철강금속 (54.1%) 등의응답비중이높게나타났다. 최근의원 / 유로환율수준에서응답업체의 54.4% 가채산성악화에직면한가운데수출물량까지줄었다는업체비중도전체응답업체의 22.8% 에달한것으로조사됐다. 한편현재의환율수준이금년말까지지속될경우설문응답업체의 19.5% 가목표대비 10% 이상의수출차질을예상했다. 일본의경기부진과유로존의미약한경기회복세로향후일본은행과 ECB의금융완화기조가지속될것으로예상됨에따라당분간원화는엔화및유로화대비약세를나타낼전망이다. 과도한환율변동성확대에대비하여정책당국의환율안정화노력이필요하며국제적인 - i -

정책공조를통해선진국의경제및통화정책이신흥국에부정적파급효과를미치고결과적으로세계경제에도부담으로작용할수있다는것을환기시킬필요가있다. 한편으론환리스크관리강화, 원가절감등우리수출기업들의적극적인자구노력이요구된다. 결제통화다변화를추진하고환헷지상품 ( 선물환거래, 환변동보험등 ) 을활용하여환리스크관리를강화할필요가있으며거래선다양화를통한원가절감, 사업부문구조조정등경영합리화를도모하고 R&D 투자확대를통한기술력제고에도힘써야한다. - ii -

Ⅰ. 최근환율동향및對일본ㆍ EU 수출동향 1. 최근환율동향 금년들어원화대비엔화및유로화약세현상이심화 o 5.1~26 일기준달러대비엔화및유로화환율은전년동기비각각 18.0%, 22.5% 크게상승한반면상대적으로원 / 달러환율은 6.2% 소폭상승 ~ o 이에따라원화는엔화, 유로화대비상대적으로강세 - 지난 4 월원 / 엔환율이 7 년 2 개월래처음으로 800 원대로떨어지고 5.1~26 일평균환율이전년동기비 10.7% 하락한가운데동기간원 / 유로환율도전년동기비 13.4% 하락 ~ - 1 -

실질실효환율에서도원화는엔화및유로화대비절상 o 지난해대비 2015.1~3월원화의실질실효환율지수변화율은 2.8% 로상대적으로절상된반면엔화및유로화는동기간각각 6.1%, -8.7% 로절하 최근엔화및유로화약세현상심화는일본과유로존의금융완화 정책이크게작용 o 일본은행은 2013.4 월 1 차양적 질적금융완화조치에이어지난해 10 월추가금융완화조치를결정 - 2013.1 월일본정부와일본은행 (BOJ) 은 2% 수준의인플레이션을목 표로정책공조를천명하고두차례의양적 질적금융완화 (quantitative and qualitative monetary easing) 를통해이전에비해 대담한금융완화정책을추진중 - 2 -

o 유럽중앙은행 (ECB) 도금년 3 월부터양적완화정책본격시행 - ECB 는금년 1/22 일 ( 현지시간 ) 개최된올해첫통화정책회의에서 3 월부터최소내년 9 월까지매월 600 억유로 ( 약 700 억달러 ), 총 1 조 1,400 억유로의자산매입을결정 - 중기인플레이션목표치 2% 에이를때까지매입기간이연장될수 도있음을시사하는한편기준금리는 0.05% 에서동결 Ÿ Ÿ Ÿ Ÿ Ÿ o 특히일본은행의금융완화규모는주요국대비로도이례적인수준으로 GDP 대비중앙은행보유자산비중에서최근까지자산매입프로그램을시행한미국의 2배이상을차지 - 3 -

2. 對일본ㆍ EU 수출동향 엔화및유로화약세여파등으로금년 1~4 월중對일본 (-19.7%), EU(-18.8%) 지역수출부진이두드러짐 o 최근세계경기회복지연, 국제유가하락, 원화대비엔화및유로화약세등의영향으로금년 1~4월총수출이전년동기비 4.3% 감소하며부진 o 특히對일본, EU 지역으로의수출은현지경기회복지연과환율영 향이복합적으로작용하며전년동기비각각 19.7%, 18.8% 감소로 크게부진 - 4 -

주요수출품목중대일수출은석유제품, 철강판, 대 EU 수출은무 선통신기기, 합성수지등이수출부진을주도 o 금년 1~3월중대일수출은유가하락으로대일수출 1위품목인석유제품의수출이크게감소 ( 전년동기비 54.3%) 한가운데철강판 (-33.1%), 정밀화학원료 (-17.8%), 합성수지 (-17.6%) 등도부진 o 동기간대 EU 수출은무선통신기기 (-71.0%), 합성수지 (-26.2%), 선박 (-21.5%) 등을중심으로큰폭감소 - 5 -

Ⅱ. 엔화및유로화약세의수출기업영향 1. 설문조사개요 조사기간 : 2015.5.11. ~ 5.20. (8 일간 ) 조사대상 : 무역협회회원 1,860 개사대상 o 국내소재하고있는무역업체로 2014 년도기준수출실적이 50 만달러 이상인업체 조사방법 : 온라인을통한설문입력 응답업체 : 307 개사 ( 회수율 16.5%) o 기업규모별로는대기업 41 개사, 중소기업 266 개사 o 업종별로는농림수산 / 광산물 (29 개사 ), 섬유류 (29 개사 ), 비섬유류 (67 개 사 ), 화학공업제품 (25 개사 ), 철강금속제품 (39 개사 ), 기계류 (70 개사 ), 전기전자제품 (48 개사 ) 등임 - 6 -

2. 엔화약세의수출기업영향 1 대일수출경쟁력유지원 / 엔환율수준 설문응답업체의 70.3% 가현원 / 엔환율수준 (100 엔당 900 원내외 ) 에서일본제품과경쟁력을유지할수없다고응답 o 일본과경쟁력을유지할수있는환율수준 * 이 100 엔당 900 원이상 이라고응답한업체비중이 70.3% 차지 o 이중 1,000 원이상이라고응답한업체비중이전체업체의절반가 량 (53.7%) 에달했고 1,050 원이상이어야한다는업체도 17.9% 의비 중차지 o 기업규모별로는원 / 엔환율이 1,000 원이상이어야한다는업체비중 이대기업 43.9%, 중소기업 55.3% 로집계되어상대적으로중소기업 이엔화약세에대해취약한것으로나타남 - 7 -

업종별로는철강금속, 기계류등에서엔저에취약한것으로나타남 o 상대적으로일본과경합도가높은철강금속, 기계류등의업종에서 원 / 엔환율이 1,000 원이상이어야일본경쟁제품대비수출경쟁력을 유지할수있다고답한비중이각각 61.6%, 54.3% 로높게나타남 - 경쟁력이상대적으로취약한농림수산 / 광산물에서도 1,000 원이상이 어야한다는응답비중이 65.5% 로높게집계됨 2 수출채산성및수출물량영향 한편최근의원 / 엔환율수준에서응답업체의 54.1% 가채산성악화에직면한것으로추정 o 이중채산성악화뿐만아니라수출물량이줄었다는업체비중도 30.3% 에달함 o 업종별로는철강금속 (71.8%), 농림수산 / 광산물 (65.5%), 화학공업 (52.0%) 등에서엔저로인한채산성악화가상대적으로심한가운데철강금속 (46.2%), 화학공업 (36.0%) 등의경우채산성악화뿐만아니라수출물량감소의영향이큰것으로나타남 - 8 -

3 현환율수준지속시목표대비수출차질정도 현재의원 / 엔환율수준이지속될경우전체응답업체의 57.7% 가 당초목표대비수출감소를예상 o 당초목표대비 10% 이상의수출감소가예상된다는업체비중은 18.6% 를차지 o 업종별로는농림수산 / 광산물 (37.9%), 철강금속 (23.1%), 화학공업 (28.0%) 등대일수출경쟁력취약품목에서 10% 이상의수출차질 을예상하는응답비중이높게나타남 ~ ~ - 9 -

4 일본경쟁기업의수출단가인하 최근엔저에힘입어일본경쟁기업들이수출단가를인하했다는응 답이 43.3% 를차지 o 5% 이상수출단가를인하했다는응답비중은 16.9%, 10% 이상인하했 다는비중은 6.2% 를차지 o 업종별로는철강금속 (59.0%), 기계 (44.3%) 등에서일본경쟁기업의가격 인하경험이높게나타남 o 금년들어달러기준일본의수출단가하락세가가시화되고있어 엔저에따른우리수출기업들의수출경쟁력약화가우려됨 - 10 -

5 원 / 엔환율추가하락시수출영향 원 / 엔환율이 100 엔당 850 원으로추가하락시응답업체의 65.5% 가수 출차질을예상 o 이중수출이 10% 이상감소할것으로예상하는업체비중도 36.8% 에 달하는것으로나타남 ~ ~ ~ - 11 -

3. 유로화약세의수출기업영향 1 대 EU 수출경쟁력유지원 / 유로환율수준 설문응답업체의 51.8% 가현원 / 유로환율수준 (1,230 원내외 ) 에서 대 EU 수출시경쟁력을유지할수없다고응답 o 이중 1,300 원이상이라고응답한업체비중도 25.7% 에달함 o 기업규모별로는대기업은 53.6%, 중소기업은 51.5% 가현원 / 유로환율수준에서대EU 수출경쟁력을유지할수없다고응답하여비슷하게나타남 - 12 -

업종별로는현환율수준에서경쟁력을유지할수없다는응답비중 이섬유 (58.6%), 기계 (57.1%), 철강금속 (54.1%) 등에서높게나타남 o 원 / 유로환율수준이 1,300 원이상이어야한다고응답한비중도기 계 37.1%, 철강금속 28.2%, 섬유 24.1% 등에달함 o 한편원 / 유로환율수준에크게상관없다는응답비중은농림수산 / 광 산물 (55.2%), 화학공업 (40.0%) 등에서높게나타남 2 수출채산성및수출물량영향 한편최근의원 / 유로환율수준에서응답업체의 54.4% 가대 EU 수출 시채산성악화에직면 o 채산성악화뿐만아니라수출물량이줄었다는업체비중이전체 응답업체의 22.8% 에달한가운데업종별로는철강금속 (33.3%), 화 학공업 (28.0%) 등에서높게나타남 - 13 -

3 현환율수준지속시목표대비수출차질정도 현재의환율수준이금년말까지지속될경우설문응답업체의 19.5% 가대 EU 수출시목표대비 10% 이상의수출차질을예상 o 업종별로는기계 (24.3%), 섬유 (24.1%), 화학공업 (24.0%) 등에서당초 목표대비 10% 이상의수출감소를전망 o 목표대비 15% 이상수출차질이예상된다는응답도 9.1% 로나타남 - 14 -

Ⅲ. 결론및시사점 당분간일본과유로존의금융완화정책기조유지로원화대비엔 화및유로화약세는지속될전망 o 일본의경기부진과유로존의미약한경기회복세로향후일본은행 과 ECB 의금융완화기조가지속될것으로예상됨에따라원화는 엔화및유로화대비약세를나타낼전망 주요국양적완화정책이수출주도형국가간갈등을초래할가능성 도있음 o 국내경제목표달성에중점을둔금융완화는용인가능하다는컨센서스에도불구하고일본, 유로존의금융완화정책에따른주요국통화약세가수출경쟁국간갈등을초래하고있는상황 - 15 -

현환율수준에서설문응답업체의상당수가수출경쟁력을유지할 수없다고응답하여대응책마련이필요 o 현원 / 엔환율수준 (100 엔당 900 원내외 ) 에서설문응답업체의 70.3% 가일본제품과수출경쟁력를유지할수없다고응답한가운 데원 / 유로환율 ( 현 1,230 원내외 ) 의경우 51.8% 가부정적으로응답 o 또한원화강세에따른가격경쟁력약화로수출기업들의절반이상 이채산성악화에직면한가운데일부업체를중심으로수출물량 감소가나타나고있음 o 원화환율이현수준을지속하거나추가하락할경우목표대비수 출차질이예상됨에따라이에대한대응책마련이시급 향후엔저기조지속, 미금리인상등에따른과도한환율변동성 확대에대비하여정책당국의환율안정화노력필요 o 정부차원에서는국제적인정책공조를통해선진국의경제및통 화정책이신흥국에부정적파급효과를미치고결과적으로세계경제 에도부담으로작용할수있다는것을환기시킬필요가있음 한편환율변동성대응방안으로환리스크관리강화, 원가절감등 우리수출기업들의적극적인자구노력이요구됨 o 결제통화다변화추진및환헷지상품 ( 선물환거래, 환변동보험등 ) 을활용하여환리스크관리를강화할필요가있음 o 거래선다양화를통한원가절감, 사업부문구조조정등경영합리화 를도모하고 R&D 투자확대를통한기술력제고에도힘써야함 - 16 -