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목표주가산정 (SOTPs 방식 ) 사업부 2018F EBITDA EV/EBITDA 가치 비고 영업가치 디스플레이 6, ,739 삼성전자 3배에 10% 할인 ( 십억원 ) 합계 16,739 구분 2018F 가치 순차입금 현금 2,429 2,429 ( 십억

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1Q15 영업실적전망 ( 억원, %) 1Q15 4Q14 QoQ(%) 1Q14 YoY(%) 컨센서스 차이 (%) 매출액 2,154 2,580 (16.5) 1, , 영업이익 세전이익 167 5

디스플레이업체 Valuation 컨센서스비교 회사 시가총액 2014 (x) 2015F (x) (US$ 십억 ) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) LG디스플레이

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LG디스플레이목표주가산정 항목 가치 18F BPS ( 원 ) 39,262 적용 PBR (x) 0.7 목표주가 ( 원 ) 27,000 주 : 목표주가는목표주가는 12년간 PBR(Low) 평균 0.7 배적용 연도별 PBR 및 ROE 추이 ( 배, %)

목표주가산정 (SOTPs 방식 ) 사업부 216F EBITDA EV/EBITDA 가치 비고 영업가치 ( 십억원 ) 반도체 8, ,548 마이크론 3.4배에 1% 할증 합계 8,73 32,548 구분 215F 가치 순차입금 현금 6,592 6,592 ( 십

의 Sum Of The Parts Valuation ( 단위 : 십억원 ) 부문별가치 비중 (%) A) 영업가치 5, a) 건설부문 5,523 NOPLAT 46 적용 Multiple (x) 12 b) 상사부문 37 NOPLAT 51 적용 Multiple (

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의영업실적추이및전망 [K-IFRS 별도기준 ] ( 십억원 ) 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16F 2Q16F 3Q16F 4Q16F 1Q17F 2Q17F 3Q17F 4Q17F F 217F 전체매출액

의영업실적추이및전망 [K-IFRS 연결기준 ] ( 십억원, %) 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15 3Q15F 4Q15F 1Q16F 2Q16F 3Q16F 4Q16F F 216F < 수산가정, 달러 / 톤 > 참치 (Skipjack)

목표주가산정 (SOTPs 방식 ) 사업부 2018F EBITDA EV/EBITDA 가치 비고 영업가치 디스플레이 5, ,578 AUO 3.2배에 10% 할인 ( 십억원 ) 합계 16,578 구분 2018F 가치 순차입금 현금 2,511 2,511 ( 십

2차전지업체밸류에이션컨센서스비교 회사 시가총액 2017F 2018F ( 십억달러 ) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) Panasonic L

목표주가산정 (SOTPs 방식 ) 사업부 2018F EBITDA EV/EBITDA 가치 비고 영업가치 디스플레이 6, ,652 삼성전자 3.4배에 20% 할인 ( 십억원 ) 합계 16,652 구분 2018F 가치 순차입금 현금 2,469 2,469 (

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2차전지업체밸류에이션컨센서스비교 회사 시가총액 2017F 2018F ( 십억달러 ) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) Panasonic

합병삼성SDI 투자자산가치법인 지분율 (%) 3Q14 장부가 ( 십억원 ) 삼성물산 삼성엔지니어링 에스원 삼성정밀화학 삼성중공업 삼성테크윈 호텔신라 상장계열사합계 1,704

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의 3Q18 실적, 216년이후 7 개분기만에최대실적전망 : 기존사업휴대폰견조하고신규사업정상화 의영업이익과영업이익률추이및전망 ( 십억원 ) 영업이익 ( 좌축 ) (%) 1 영업이익률 ( 우축 ) 자료 : Dart, 신한금융투자추정 1Q17

의 2Q14 실적예상 ( 십억원 ) 2Q14F 1Q14 %QoQ 2Q13 %YoY 컨센서스 매출액 영업이익 순이익

의 사업 부문별 실적 추이 및 전망 (십억원, %) 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14F 4Q14F F 215F 216F 매출액 전체 5,721 5,917 5,865 5,641 5,673 5,869 6,4 5,755 23,144

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CJ헬스케어부문별매출액추이 ( 십억원, %) 매출액 H&B 의약품 영업이익 H&B 의약품 영업이익률 H&B 1

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Microsoft Word _LG화학 1Q13리뷰_v1.docx

Daily News 2018 년 9 월 5 일 와이솔 (122990) 2019 년실적전망치대폭상향 매수 ( 유지 ) 주가 (9 월 4 일 ) 18,450 원 목표주가 24,500 원 ( 상향 ) 상승여력 32.8% 박형우 (02)

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삼성SDI 계열사지분현황 ( 십억원 ) 지분율 (%) 12/31 장부가치 ( 십억원 ) 삼성디스플레이 ,837 삼성물산 에스원 삼성정밀화학 삼성종합화학 삼성BP화학 삼성에버랜드 4.

2차전지업체밸류에이션컨센서스비교 회사 시가총액 2017F 2018F ( 십억달러 ) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) Panasonic

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Valuation 컨센서스 회사 시가총액 214F (x) 215F (x) (US$ 십억 ) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) Panasonic

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(Microsoft Word _\307\321\300\374KPS)

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Daily News 2018 년 5 월 8 일 세코닉스 (053450) 자동차로사업포트폴리오개선 매수 ( 유지 ) 주가 (5 월 4 일 ) 9,860 원 목표주가 14,000 원 ( 하향 ) 2018 년은체질개선의해 차량용부품을개발, 생산중인전장부품사 목표주가 14,0

라이신판가상승속도예상보다빨라, 목표주가 480,000 원으로상향 중국업체들생산량감소로라이신판가상승세가예상보다가파르다. 9 월달에만무려 14.8% 급등하였다. 그러나최근판가상승에도불구하고여전히중국업체들이이익을낼수있는수준은아니다 (GBT BEP 판가 $1,700/ton 이

SK텔레콤분기실적추정 (K-IFRS 연결기준 ) ( 십억원 ) 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14F 1Q15F 2Q15F 3Q15F 4Q15F F 2015F < 주요가정 > 가입자 ( 천명 ) 27,030 27,140

이슈 : MS 의 PC/ 태블릿 PC 오피스 SW 단가인하가능성은제한적 MS 365 오피스 SW 의타플랫폼진출 의리스크로부각 최근 MS( 마이크로소프트 ) 는경쟁사인애플의아이패드에클라우드모바일오피스 SW 365 공급을시작했다. MS 오피스 SW의타플랫폼진출로의성장성에의

실적예상변경 ( 십억원, %) 변경전변경후변경률 2015F 2016F 2017F 2015F 2016F 2017F 2015F 2016F 2017F 매출액 6, , , , , ,106.8 (1.4) (3.1) (4.5)

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실적예상변경 ( 십억원, %) 변경전 변경후 변경률 F 216F F 216F F 216F 매출액 7, , , , , , 영업이익

목표주가 산정 (SOTPs 방식) 영업가치 (십억원) 자회사 (십억원) 순차입금 (십억원) 사업부 2016F EBITDA EV/EBITDA (배) 가치 비고 MC 소니 3.2배에 80% 할인 HE 1, ,014 소니 3.2배에 10%

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Daily News 2016 년 11 월 1 일 쇼박스 (086980) 다시살아나는모멘텀 매수 ( 유지 ) 주가 (10 월 31 일 ) 6,000 원 목표주가 9,000 원 ( 유지 ) 3Q16 연결영업이익은 51 억원 (-40.7% YoY) 전망 주가에반가운두가지소식

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2차전지업체밸류에이션컨센서스 ( 십억달러, 배, %) 시가총액 218F 219F ( 십억달러 ) PER PBR EV/EBITDA ROE PER PBR EV/EBITDA ROE Panasonic LG화학

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목표주가산정 (SOTPs 방식 ) 사업부 217F EBITDA EV/EBITDA 가치 비고 영업가치 디스플레이 5, ,618 AUO 3.5배에 15% 할인 ( 십억원 ) 합계 16,618 구분 217F 가치 순차입금 현금 2,866 2,866 ( 십억원

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Daily News 2017 년 9 월 12 일 실리콘웍스 (108320) 도약의시기가다가오고있다 매수 ( 유지 ) 주가 (9 월 11 일 ) 44,150 원 목표주가 51,000 원 ( 상향 ) 3Q 영업이익 127 억원 (+95.2% QoQ, +23.2% YoY),

삼성SDI 실적예상변경 ( 십억원, %) 변경전 변경후 변경률 216F 217F 218F 216F 217F 218F 216F 217F 218F 매출액 5,292. 6,28.3 7,41.4 5,292. 6,24.1 6, 영업이익 (972.1)

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Daily News 2019 년 3 월 11 일 LG 이노텍 (011070) 삼성체인에서확인된트리플모듈효과 매수 ( 유지 ) 주가 (3 월 8 일 ) 107,000 원 목표주가 135,000 원 ( 상향 ) 상승여력 26.2% 박형우 (02) hyun

Microsoft Word - LG.doc

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Microsoft Word - 한진해운_2Qre_110803_.doc

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1Q18 실적전망 ( 십억원, %) 1Q18F 4Q17 QoQ 1Q17 YoY 신한 ( 기존 ) 컨센서스 매출액 1, , ,408.2 (4.3) 1, ,333.0 영업이익

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Daily News 2019 년 1 월 2 일 제주항공 (089590) 4 분기실적기대감을낮춰야할때 매수 ( 유지 ) 주가 (12 월 28 일 ) 33,550 원 목표주가 40,000 원 ( 하향 ) 상승여력 19.2% 박광래 (02)

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목표주가산정 (SOTPs 방식 ) 영업가치 ( 십억원 ) 자회사 ( 십억원 ) 순차입금 ( 십억원 ) 사업부 2016F EBITDA EV/EBITDA 가치비고 MC 가치제로로산정 HE 1, ,626 소니 4.9 배에 25% 할인 H&A

Microsoft Word

실적예상변경 ( 십억원, %) 변경전변경후변경률 F 2017F F 2017F F 2017F 매출액 6, , , , , , 영업이익

Daily News 2016 년 10 월 17 일 조이시티 (067000) 실적보다신작흥행여부에주목 매수 ( 유지 ) 주가 (10 월 14 일 ) 22,750 원 목표주가 31,000 원 ( 하향 ) 3Q16 영업이익 15 억원 (+36.1% QoQ) 기록하며컨센서스

215년 3분기실적전망 ( 단위 : 십억원 ) 3Q15F 3Q14 % YoY 2Q15 % QoQ 컨센서스 차이 (%) 신한기존추정치 차이 (%) 매출액 1, , , , , 영업이익

신한금융투자 f

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Microsoft Word - HMC_Company_Note_Petasys_ doc

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OLED 용제품매출액과비중추이및전망 ( 기존추정치 ) OLED 용제품매출액과비중추이및전망 ( 수정추정치 ) ( 십억원 ) (%) 8 모바일용 OLED ( 좌축 ) 4 TV용 OLED ( 좌축 ) 6 % OLED향매출비중 ( 우축 ) 3 ( 십억원 ) (%) 8 모바일용

LG화학의 3Q15 실적요약 ( 십억원, %) 3Q15F 2Q15 QoQ 3Q14 YoY 신한 ( 기존 ) 컨센서스 매출액 5, , ,663.9 (8.9) 5, ,332.7 영업이익 (11.8)

4Q17 실적전망 ( 십억원, %) 4Q17F 3Q17 QoQ 4Q16 YoY 신한 ( 기존 ) 컨센서스 매출액 영업이익 세전이익 107.

Microsoft Word - In-DepthReport-CompanyAnalysisIFRS1250-A doc

의사업부문별실적추이및전망 3Q17 실적전망 ( 십억원, %) 3Q17F 2Q17 QoQ 3Q16 YoY 신한 ( 기존 ) 컨센서스 매출액 3,26.8 3, , , ,177.7 영업이익

0904fc52803f4757

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<4D F736F F D FB1E8C0CEC7CA5FBFA4BAF1BCBCB9CCC4DC5FC0DBBCBAC1DF5F>

Daily News 2018 년 2 월 1 일 쇼박스 (086980) 영화의판이바뀔수있다 매수 ( 유지 ) 주가 (2 월 1 일 ) 5,670 원 목표주가 7,500 원 ( 유지 ) 4Q17 연결영업이익은 34 억원 (+16.0% YoY) 전망 미디어빅사이클에동참한다

의목표주가계산 ( 십억원, 원 ) 금액 비고 2016~2017 년순이익평균값 K-IFRS 별도기준 영업가치 7,000.7 순이익 10배적용 신약사업가치 4,670.9 간질약매출 1조원, 특허 10년, 할인률 20% 가정 에센코어가치 1, 년영

LG화학 1Q14 실적전망요약 ( 십억원, %) 1Q14F 4Q13 QoQ 1Q13 YoY 컨센서스 차이 매출액 5, , ,72.6 (.8) 5,758.6 (1.4) 영업이익 (14.9) 357. (2.6)

ZKW 인수후매출및영업이익영향 ( 십억원, %) 매출 영업이익 영업이익률 인수전 13,937 2, ZKW ( 지분율감안 ) 1, 인수후 15,78 2, 증감률 (%, %p) (.7) ZKW 매출액추이 ( 백만유로

삼성전자 (005930) 2019/1/3 기업실적 Preview 2019 년상고하저실적전망 예상보다부진할 4분기실적 4Q18F 삼성전자의매출액 62.8조원 (-4.9% YoY, -4.1% QoQ), 영업이익 13.7조원 (-9.7% YoY, -22.2% QoQ) 으로시

목표주가 41, 원은 216 년예상 EPS 2,855 원대비 PER 14 배에해당목표주가 41, 원은 216 년예상 EPS 2,855 원대비 PER 14 배에해당한다. 목표기업가치는 1.6 조원이다. 산업재 / 자원개발 / 발전사업가치는 6,31 억원 (216 년예상지

3Q17 실적전망 ( 십억원, %) 3Q17F 2Q17 QoQ 3Q16 YoY 신한 ( 기존 ) 컨센서스 매출액 3, , , , ,127.9 영업이익

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216 년 8 월 17 일 (393) 디스플레이장비상반기수주 하반기매출 매수 ( 유지 ) 주가 (8 월 16 일 ) 95,5 원 목표주가 13, 원 ( 유지 ) 상승여력 36.1% 김민지 (2) 3772-159 minji.kim@shinhan.com KOSPI 2,47.76p KOSDAQ 698.87p 시가총액 액면가 발행주식수 1,172.8 십억원 5 원 12.3 백만주 유동주식수 8.4 백만주 (68.2%) 52 주최고가 / 최저가 135,5 원 /89,9 원 일평균거래량 (6 일 ) 일평균거래액 (6 일 ) 52,841 주 5,231 백만원 외국인지분율 18.25% 주요주주성규동외 11 인 31.66% 절대수익률 3 개월 -7.1% 6 개월 -15.3% 12 개월 -22.7% KOSDAQ 대비 3 개월 -6.8% 상대수익률 6 개월 -23.% 12 개월 -19.1% *LLO(Laser Lift Off): 글래스위의필름을레이저를이용해떼어내는장비, AP 시스템이독과점업체 *PI Cutter: 플렉서블디스플레이에필름으로사용되는 PI(Polyimide) 를자르는장비, 필옵틱스와경쟁 2 분기매출액 569 억원 (-11.4% QoQ), 영업이익 3 억원 (-94.6% QoQ) 기록 216 년매출 3,592 억원 (+33.% YoY), 하반기에연간매출의 66% 발생예상 목표주가 13, 원, 투자의견 매수 유지 2 분기매출액 569 억원 (-11.4% QoQ), 영업이익 3 억원 (-94.6% QoQ) 기록 2 분기실적은디스플레이장비수주를매출로인식하지못하면서쇼크가발생했다. 매출액 569 억원 (-11.4% QoQ, -1.9% YoY), 영업이익 3 억원 (-94.6% QoQ, -96.1% YoY) 을기록했다. 주요매출이었던반도체장비의경우수주가매출로인식 ( 납기기준 ) 되는것이대부분 3 개월내에이루어진다. 반면에디스플레이장비는 5-6 개월이상이걸린다. 상반기에국내디스플레이업체로부터대규모수주를받았지만매출인식은주로하반기에이루어질전망이다. 216 년매출 3,592 억원 (+33.% YoY), 하반기에연간매출의 66% 발생예상디스플레이연간매출은 1,68 억원 (+277.5% YoY) 이예상된다. 특히국내디스플레이업체들의대규모 Flexible OLED 투자 ( 삼성 15K, LGD 3K 예상 ) 에따라플렉서블용 Substrate( 기판 ) 로사용되는 PI(Polyimide) 를레이저로절단하는 PI Cutter 93 억원 (215 년 15 억원 ) 과유리와 PI 를분리하는 LLO(Laser Lift Off) 장비 44 억원 (215 년 21 억원 ) 이기대된다. 대만파운드리 ( 반도체생산수탁전문 ) 업체의투자는증가하고있지만대만후공정 ( 칩생산이후패키징 / 테스트 ) 업체의투자는여전히부진하다. 동사는파운드리업체보다는후공정업체투자에직접적인영향을받고있다. 반도체장비매출은 86 억원 (-22.8% YoY) 이예상된다. PCB 장비수주는상대적으로견조하여올해 524 억원 (+11.5% YoY) 이기대된다. 목표주가 13, 원, 투자의견 매수 유지 2 분기실적쇼크가발생했지만디스플레이장비수주는견조하기때문에목표주가 13, 원, 투자의견 매수 를유지한다. 올해반도체장비수주부진과신규장비공급부재는주가에반영됐다. 실적발표전일 -11.2% 하락하며실적쇼크역시반영됐다고판단한다. 하반기부터실적개선이이루어지기때문에추가적인하락은제한적일전망이다. 12월결산 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS 증가율 BPS PER EV/EBITDA PBR ROE 순부채비율 ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) (%) ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) (%) (%) 214 31.8 56.7 53.4 41.9 3,423 22.9 22,547 36.6 21. 5.6 16.4 2.1 215 27. 28.5 3.9 24.3 1,977 (42.3) 24,512 63.1 35.8 5.1 8.4.9 216F 359.2 49.7 45.1 35. 2,848 44.1 27,241 33.5 18.6 3.5 11. 4.5 217F 464.5 77.4 74.7 58. 4,721 65.7 31,861 2.2 13.2 3. 16. 4.2 218F 415.6 6. 57.6 45.2 3,683 (22.) 35,445 25.9 15.4 2.7 1.9 (14.2) 1

2Q16 영업실적요약 ( 십억원 ) 2Q16P 1Q16 % QoQ 2Q15 % YoY 컨센서스 차이 매출액 56.9 64.2 (11.4) 63.9 (1.9) 72.4 (21.4) 영업이익.3 5.2 (94.6) 7.1 (96.1) 9.6 (97.1) 순이익 (1.4) 3.7 적전 7.6 적전 8.2 적전 영업이익률 (%).5 8.1 11.2 13.3 순이익률 (%) (2.5) 5.8 11.9 11.3 자료 : 신한금융투자추정 * 주 : 순이익은지배주주순이익기준 실적추정변경사항 216F 217F ( 십억원 ) 변경전 변경후 변경률 (%) 변경전 변경후 변경률 (%) 매출액 371.1 359.2 (3.2) 498.5 464.5 (6.8) 영업이익 54.8 49.7 (9.2) 88.7 77.4 (12.8) 순이익 41.6 35. (15.9) 68.6 58. (15.5) 영업이익률 (%) 14.8 13.8 17.8 16.7 순이익률 (%) 11.2 9.7 13.8 12.5 자료 : 신한금융투자추정 목표주가계산 ( 십억원 ) 계산 ( 십억원 ) 계산 ( 십억원 ) 계산 215년순이익 24.3 216년순이익 35. 217년순이익 58. EPS 1,977 EPS 2,848 EPS 4,721 목표주가 PER (x) 65.8 목표주가 PER (x) 45.6 목표주가 PER (x) 27.5 목표주가 13, 목표주가 13, 목표주가 13, 현재주가 95,5 현재주가 95,5 현재주가 95,5 현재주가 PER (x) 48.3 현재주가 PER (x) 33.5 현재주가 PER (x) 2.2 자료 : 신한금융투자추정주 : 목표주가는 12개월선행 EPS 3,94 원사용, Target PER 은신규장비로인한성장및기대가지속된과거 4개년평균 33배적용 글로벌레이저장비업체 Valuation 회사 IPG 포토닉스 Hamamatsu Coherent ROFIN 시가총액 (US$ Bn) 4.4 4.3 2.1 1.1.9 PER (x) 216F 18.4 31.5 23.5 27.1 25. 217F 16.2 27.2 17.9 11.6 2.7 PBR (x) 216F 3. 2.6 3. 3.5 1.6 217F 2.5 2.5 2.6 2.7 1.5 EV/EBITDA (x) 216F 9.7 14. 12.2 11.4 11.9 217F 8.6 12.5 9.6 7.6 9.6 ROE (%) 216F 18.1 8.6 1.7 13.9 5.9 217F 17.3 9.4 13.1 26.6 7.3 자료 : Bloomberg Consensus 기준, 엑시머레이저를독점공급하고있는 ROFIN 을인수한 Coherent 와를롱숏페어로추천 2

부문별매출추이및전망 ( 십억원 ) 211 212 213 214 215 216F 217F 매출 153.6 19.7 232.2 31.8 27. 359.2 464.5 Semiconductor 62. 19.9 81.6 131.9 14.5 8.6 125.6 IC marker 39.6 44.1 28.3 36.4 47.4 2.2 19.2 Wafer marker 6. 31.1 25.9 45.4 33. 25.3 37.4 PoP driller/pkg cutter 7.1 8. 12. 9.2 12.1 14.9 28.6 Wafer grooving/dicer 9.3 26.7 15.4 53.4 12. 12.2 2.4 Laser annealing 8. 2. PCB 15.3 27.3 64.8 65.6 47. 52.4 54. Display/Solar 4.9 16.1 25.5 3.2 42.6 16.8 29.6 Trimmer/Forming 4.9 16.1 25.5 26.8 25.5 3.1 4.9 Film cutting 15. 9.3 128.7 LLO 2.1 4.4 4. General 9.7 1.3 25. 24.7 1.6 26.1 32.1 Parts/Service 25.7 27.1 35.3 36.9 65.3 39.3 43.2 영업이익 15.6 34.3 43.1 56.7 28.5 49.7 77.4 순이익 17.3 27.4 34.1 41.9 24.3 35. 58. 영업이익률 (%) 1.2 18. 18.6 18.8 1.6 13.8 16.7 순이익률 (%) 11.3 14.4 14.7 13.9 9. 9.7 12.5 분기실적추이및전망 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 2Q16P 3Q16F 4Q16F 매출액 73.4 87.4 7.5 7.5 6.5 63.9 77.5 68.1 64.2 56.9 86.2 151.9 영업이익 15.7 19.1 12.8 9.1 7.1 7.1 11.4 2.9 5.2.3 14.1 3.2 순이익 12.3 1.8 12.9 5.9 6.9 7.6 8.3 1.5 3.7 (1.4) 11.9 2.8 영업이익률 (%) 21.3 21.8 18.2 12.9 11.8 11.2 14.7 4.2 8.1.5 16.3 19.9 순이익률 (%) 16.8 12.4 18.2 8.4 11.4 11.9 1.7 2.2 5.8 (2.5) 13.8 13.7 12 개월선행 PER 밴드 12 개월선행 PBR 밴드 5.x 4.x 3.x 2.x 6.x 4.8x 3.3x 2.5x 1.x 1.3x 1 11 12 13 14 15 16 1 11 12 13 14 15 16 자료 : Quantiwise, 신한금융투자 자료 : Quantiwise, 신한금융투자 3

재무상태표 12월결산 ( 십억원 ) 214 215 216F 217F 218F 자산총계 379.6 372.9 422.2 483.1 524. 유동자산 27.3 29. 259.2 32.2 369.3 현금및현금성자산 45.1 38.4 32.3 26.7 16.7 매출채권 64.6 59.5 79.2 12.4 91.6 재고자산 83.7 93.7 124.6 161.2 144.2 비유동자산 172.4 163.8 163. 163. 154.7 유형자산 15.2 138.9 134.6 13.2 125.2 무형자산 6.9 7.2 6. 5.1 4.4 투자자산 12. 13.8 18.3 23.7 21.2 기타금융업자산..... 부채총계 99.5 67.8 82.7 85.9 81.9 유동부채 96. 65.2 79.9 82.7 78.9 단기차입금 53.1 42.2 49.4 46.4 46.4 매입채무 18.8 1.3 13.7 17.7 15.8 유동성장기부채..1... 비유동부채 3.5 2.7 2.9 3.2 3. 사채..... 장기차입금 ( 장기금융부채포함 ). 2. 2. 2. 2. 기타비유동부채..... 자본총계 28.1 35.1 339.4 397.3 442.1 자본금 6.1 6.1 6.1 6.1 6.1 자본잉여금 73.8 74.5 74.5 74.5 74.5 기타자본.1.1.1.1.1 기타포괄이익누계액.3 1.9 1.9 1.9 1.9 이익잉여금 196.4 218.2 251.9 38.7 352.7 지배주주지분 276.6 3.8 334.5 391.3 435.3 비지배주주지분 3.5 4.3 4.9 6. 6.8 * 총차입금 53.1 44.2 51.3 48.3 48.3 * 순차입금 ( 순현금 ) 5.9 2.8 15.1 16.5 (62.9) 포괄손익계산서 12월결산 ( 십억원 ) 214 215 216F 217F 218F 매출액 31.8 27. 359.2 464.5 415.6 증가율 (%) 3. (1.5) 33. 29.3 (1.5) 매출원가 25.9 24.2 266.2 336.8 35.9 매출총이익 95.9 65.9 93. 127.7 19.7 매출총이익률 (%) 31.8 24.4 25.9 27.5 26.4 판매관리비 39.2 37.3 43.3 5.4 49.7 영업이익 56.7 28.5 49.7 77.4 6. 증가율 (%) 31.5 (49.6) 74.2 55.6 (22.5) 영업이익률 (%) 18.8 1.6 13.8 16.7 14.4 영업외손익 (3.3) 2.3 (4.6) (2.6) (2.4) 금융손익.4 3.2.6 1.5 1.3 기타영업외손익 (3.5) (1.2) (5.3) (4.2) (3.7) 종속및관계기업관련손익 (.1).3 (.) (.) (.) 세전계속사업이익 53.4 3.9 45.1 74.7 57.6 법인세비용 11.1 6.2 9.5 15.7 11.5 계속사업이익 42.3 24.7 35.6 59. 46.1 중단사업이익..... 당기순이익 42.3 24.7 35.6 59. 46.1 증가율 (%) 22.6 (41.6) 44.2 65.7 (22.) 순이익률 (%) 14. 9.1 9.9 12.7 11.1 ( 지배주주 ) 당기순이익 41.9 24.3 35. 58. 45.2 ( 비지배주주 ) 당기순이익.4.4.6 1.1.8 총포괄이익 42.8 26.8 35.6 59. 46.1 ( 지배주주 ) 총포괄이익 42.3 26.3 35. 58.1 45.3 ( 비지배주주 ) 총포괄이익.4.4.6 1..8 EBITDA 73.7 43. 64. 9.7 72.5 증가율 (%) 25.2 (41.6) 48.7 41.9 (2.1) EBITDA 이익률 (%) 24.4 15.9 17.8 19.5 17.4 주 : 영업이익은 212 년개정 K-IFRS 기준 ( 매출총이익 - 판매관리비 ) 현금흐름표 12월결산 ( 십억원 ) 214 215 216F 217F 218F 영업활동으로인한현금흐름 78.4 9.4 1.6 12. 83.9 당기순이익 42.3 24.7 35.6 59. 46.1 유형자산상각비 14.8 13.4 13. 12.4 11.8 무형자산상각비 2.2 1.1 1.2.9.7 외화환산손실 ( 이익 ) (4.3) (2.8) (.6) (1.) (1.) 자산처분손실 ( 이익 ) (.2) (.) (.) (.) (.) 지분법, 종속, 관계기업손실 ( 이익 ).1 (.3) (.) (.) (.) 운전자본변동 9.8 (23.6) (47.6) (59.2) 26.4 ( 법인세납부 ) (5.) (14.7) (9.5) (15.7) (11.5) 기타 18.7 11.6 9.5 15.6 11.4 투자활동으로인한현금흐름 (9.1) (5.5) (13.7) (13.4) (2.7) 유형자산의증가 (CAPEX) (7.8) (3.) (8.8) (8.) (6.8) 유형자산의감소.8.1... 무형자산의감소 ( 증가 ) (2.2) (1.4). (.). 투자자산의감소 ( 증가 ).1.7 (4.5) (5.4) 2.5 기타. (1.9) (.4). 1.6 FCF 64. 6.7 (3.1) 7. 8.3 재무활동으로인한현금흐름 (34.2) (13.3) 5.9 (4.2) (1.2) 차입금의증가 ( 감소 ) (33.7) (11.8) 7.1 (3.). 자기주식의처분 ( 취득 )..... 배당금 (1.2) (2.5) (1.2) (1.2) (1.2) 기타.7 1.. (.). 기타현금흐름.. (.).1. 연결범위변동으로인한현금의증가..... 환율변동효과 (2.8) 2.8... 현금의증가 ( 감소 ) 32.3 (6.7) (6.2) (5.5) 8. 기초현금 12.8 45.1 38.4 32.2 26.7 기말현금 45.1 38.4 32.2 26.7 16.7 주요투자지표 12월결산 214 215 216F 217F 218F EPS ( 당기순이익, 원 ) 3,459 2,13 2,91 4,87 3,751 EPS ( 지배순이익, 원 ) 3,423 1,977 2,848 4,721 3,683 BPS ( 자본총계, 원 ) 22,829 24,86 27,64 32,348 35,999 BPS ( 지배지분, 원 ) 22,547 24,512 27,241 31,861 35,445 DPS 2 1 1 1 1 PER ( 당기순이익, 배 ) 36.2 62. 32.9 19.9 25.5 PER ( 지배순이익, 배 ) 36.6 63.1 33.5 2.2 25.9 PBR ( 자본총계, 배 ) 5.5 5. 3.5 3. 2.7 PBR ( 지배지분, 배 ) 5.6 5.1 3.5 3. 2.7 EV/EBITDA ( 배 ) 21. 35.8 18.6 13.2 15.4 배당성향 (%) 5.9 5.1 3.5 2.1 2.7 배당수익률 (%).2.1.1.1.1 수익성 EBITDA 이익률 (%) 24.4 15.9 17.8 19.5 17.4 영업이익률 (%) 18.8 1.6 13.8 16.7 14.4 순이익률 (%) 14. 9.1 9.9 12.7 11.1 ROA (%) 11.6 6.6 9. 13. 9.1 ROE ( 지배순이익, %) 16.4 8.4 11. 16. 1.9 ROIC (%) 15.4 7.3 12.6 17. 12.9 안정성부채비율 (%) 35.5 22.2 24.4 21.6 18.5 순차입금비율 (%) 2.1.9 4.5 4.2 (14.2) 현금비율 (%) 46.9 59. 4.4 32.3 135.2 이자보상배율 ( 배 ) 33.8 3.6 54.3 81. 64.8 활동성순운전자본회전율 ( 회 ) 2.5 2.1 2.1 2.1 1.7 재고자산회수기간 ( 일 ) 95.2 119.9 11.9 112.3 134.1 매출채권회수기간 ( 일 ) 79.6 83.9 7.5 71.3 85.2 4

(393) 주가차트 (8/15=1) 1 11 코스닥지수 =1 1, 8/15 12/15 4/16 8/16 주가 ( 좌축 ) KOSDAQ 지수대비상대지수 ( 우축 ) 1 9 8 투자의견및목표주가추이 1 1 1, 6, 2, 8/14 목표주가 ( 8/15 좌축 ) 주가 ( 좌축 ) 투자판단 ( 우축 ) 매수 Trading BUY 중립축소 Compliance Notice 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다.( 작성자 : 김민지 ) 자료제공일현재당사는상기회사가발행한주식을 1% 이상보유하고있지않습니다. 자료제공일현재당사는지난 1 년간상기회사의최초증권시장상장시대표주관사로참여한적이없습니다. 자료제공일현재조사분석담당자는상기회사가발행한주식및주식관련사채에대하여규정상고지하여야할재산적이해관계가없으며, 추천의견을제시함에있어어떠한금전적보상과도연계되어있지않습니다. 당자료는상기회사및상기회사의유가증권에대한조사분석담당자의의견을정확히반영하고있으나이는자료제공일현재시점에서의의견및추정치로서실적치와오차가발생할수있으며, 투자를유도할목적이아니라투자자의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로하고있습니다. 따라서종목의선택이나투자의최종결정은투자자자신의판단으로하시기바랍니다. 본조사분석자료는당사고객에한하여배포되는자료로어떠한경우에도당사의허락없이복사, 대여, 재배포될수없습니다. 일자 투자의견 목표주가 215년 2월 12일 매수 1 215년 5월 18일 매수 15, 215년 1월 29일 매수 1 216년 5월 15일 매수 13, 투자등급 (211 년 7 월 25 일부터적용 ) 종목 매수 : 향후 6 개월수익률이 +15% 이상 Trading BUY : 향후 6 개월수익률이 % ~ +15% 중립 : 향후 6 개월수익률이 -15% ~ % 축소 : 향후 6 개월수익률이 -15% 이하 섹터 비중확대 : 업종내커버리지업체들의투자의견이시가총액기준으로매수비중이높을경우 중립 : 업종내커버리지업체들의투자의견이시가총액기준으로중립적일경우 축소 : 업종내커버리지업체들의투자의견이시가총액기준으로 Reduce 가우세한경우 신한금융투자유니버스투자등급비율 (216 년 8 월 12 일기준 ) 매수 ( 매수 ) 89.52% Trading BUY ( 중립 ) 4.29% 중립 ( 중립 ) 6.19% 축소 ( 매도 ) % 5