수신자限 : 본자료는투자권유가아닌정보의제공만을위한것임 2010.10.08 (Since 2007.7) Hedge Fund Market Weekly ( 제 154 호 ) 본자료는이해를돕기위하여작성된것으로어떠한경우에도투자결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다.
Brevan Howard Launches Quant Fund - $25.3bn ( 약 29 조원 ) 규모의세계 5 위, 유럽 1 위 Single Manager 인 Brevan Howard 가순수 Quant 펀드인 Systematic Trading 펀드를외부투자자에게첫선을보임. - 지난 3 월 Flagship 펀드인 Master Fund 에서 $300m ( 약 3,450 억원 ) 을 Seeding 하여론칭한 Systematic Fund 는설정이후 +9.3% 의수익률을기록하고있어외부투자자모집을결정함. - Global Macro 전략의 Discretionary Fund 인 Master Fund 를운용하고있는 Brevan Howard 는드물게직접운용가시스템운용을동시에운용하는운용사로확장하고있음. - 작년에는 Discretionary 펀드들이 System 펀드보다상대적인우위를점했으나올해에는 System 펀드들이 10% 안팎의수익률을기록하고있는데반해 Master Fund 는 9 월말까지 +2.1% 의초라한성적을기록하며자금이 System 펀드로몰리자내부운용중이었던 System 펀드의공개를서두르게됨. - 올해 5 월에는 Commodity Fund 를론칭하는등전략다변화를꾀하고있는 Brevan Howard 는직접운용과 System 이라는상호보완관계는성립하나 1 개운용사에서양립하기힘든모양새를갖추는것에대한우려가나오고있는데. - Systematic Trading 펀드는 Brevan Howard 에서직접운용하는것이아니며 London Diversified Management 의설립자였던 David Gorton 이설립한 DG Systematic 의 Vehicle 을빌려운용하는형태임. - Brevan Howard 의새로운시도가득이될지실이될지는시간이지나야알수있을듯. 1
Pension Funds Have Double Allocation to Hedge Funds - 금융위기이후 Pension 펀드의 Hedge Fund 투자가증가하고있는것으로나타나 Hedge Fund 시장의주도권이 HNW 에서연기금으로이전되는모습. - 이는 HNW 에서연기금으로의자금이동이뜻하는것은투자자 Needs 의변화도함께일어나고있다는반증인데과거 Hedge Fund 들이비공개원칙하에많은부분이베일에가려져있었다면연기금의투자가증가하면서 Hedge Fund 들은기관 Needs 에맞는 Client Service 로의전환이이루어지고있음. - 과거 HNW 위주의마케팅으로콧대가높았던스위스계 Private Bank 산하의 FoHFs 들도급격한 AUM 축소를경험하면서기관의눈높이에맞는상품과서비스로의전환을꾀하고있음. - 2007 년보유자산의평균 5% 수준이었던 Private Pension 의 Hedge Fund 투자규모는현재 9% 로증가하였으며 Public Pension 의투자규모도 4% 에서 7% 로증가함. - 최근투자증가는 2009 년하반기부터시작하여올해급격한증가를보인것으로 2008 년에는 Hedge Fund 투자부문에서평균 -19% 의손실을기록, 환매가많이있었음. - 그러나, 2009 년 Pension 펀드들은 Hedge Fund 에서 +20% 의수익을거두며다시 Hedge Fund 에투자하기시작, Hedge Fund AUM 증가를주도하고있음. 2
50 Most Influential People in Hedge Funds 순위 성명 ( 단체 ) 비고 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 European Politicians US Politicians Peter Clarke & Emmanuel Roman Ray Dalio Steve Cohen Alan Howard Glen Dubin Mary Shapiro Jamie Dinan Anne Stausboll FSA John Paulson Bruce Kovner John Willian & James Paradise George Soros Ken Griffin James Simons Funds of Hedge Funds The Ivy League Endowments 유럽의회및정치인미국의회및정치인 Hedge Fund 역사상가장큰합병을이끌어낸 Man Group 과 GLG 의 CEO Bridgewater Associates 의설립자겸 CIO SAC Capital Advisors 의설립자겸 CEO Brevan Howard 의설립자 Highbridge Capital 의설립자겸 CEO SEC Chairman York Capital 의설립자겸 CEO CalPERS 의 CEO 영국금융감독원 Paulson & Co 의설립자겸 President Caxton Associates 의설립자겸 Chairman Goldman Sachs Prime Broker 의공동대표 Soros Fund Management 의설립자겸 Chairman Citadel Investment Group 의설립자겸 CEO Renaissance Technologies 의설립자생뚱맞게 FoHFs 가 Hedge Fund 에영향을미치는단체로선정 Hedge Fund 의주요고객인대학기금이선정 20 Daniel Och * HFM(Hedge Fund Manager) 선정 50 대중 Top 20 Och Ziff Capital 의설립자겸 CEO 3
Man Group is about to be Snapped up by BNY Mellon - 연초 BlackRock 의인수설이나돌았던 Man Group 이지난주에는 BNY Mellon 의인수설로주가가들석이는모습. - 영국증시에상장되어있는 Man Group 은 BlackRock 이 10% 의지분을갖고있기는하나회사보유분이아닌 BlackRock 펀드에서금융주투자시투자한지분으로이외 10% 이상대주주가없어시장에서의 M&A 이슈가자주나오고있음. - 그러나, 시장루머에대해주가는즉각반응하며급등하는모습을보임. 4
HFM Awards - 1-10 월 26 일미국뉴욕에서개최되는 HFM Awards 수상후보입니다. - 미국의 Single Manager 및 FoHFs 를대상으로합니다. 수상부문 L/S Equity (Over $500m) Event Driven Global Macro (Over $1bn) - Criterion Capital Partners Master Fund - Pershing Square - Elm Ridge Capital Partners - Sprott Capital - Canyon Value Realization Fund - Forum Absolute Return Fund - G10 Rosseau Special Situations Fund - LaGrange Capital Partners - Lazard Rathmore Fund - VR Global Offshore Fund 수상후보 - Bridgewater Pure Alpha Fund II - K4D-15V - MKP Opportunity - PIMCO Absolute Return Strategy IV 5
HFM Awards - 2 수상부문 Fixed Income Credit Market Neutral & Relative Value - Midway Market Neutral International Fund - Symphony Credit Opportunities Strategy - Symphony L/S Credit Strategy - The Barnegat Fund - VR Global Offshore Fund - Zazove High Yield Convertible Securities Fund - BlueMountain Credit Alternatives - Forum Absolute Return Fund - Sooggin Worldwide Distressed Fund - Symphony Credit Opportunities Strategy - Symphony L/S Credit Strategy - The Whitebox Credit Arbitrage Fund - Zazove High Yield Convertible Securities Fund - HITE Hedge - Hudson Bay Fund - Midway Market Neutral International Fund - Platinum Partners Value Arbitrage Fund - The Barnegat Fund - Yakira Partners 수상후보 6
HFM Awards - 3 수상부문 Managed Futures (CTA) Multi-Strategy (over $1bn) Convertible Arbitrage - Atlas Global Investments 수상후보 - 2100 Xenon L/S Global Fixed Income Program - Dynamic Term Structure Strategy - Emory Partners - Fort Global Contrarian - Fort Global Diversified - Millburn Multi-Markets Trading - NuWave Combined Futures Portfolio - Canyon Value Realization Fund - Millennium International - The Whitebox Multi-Strategy Fund - Advent Convertible Arbitrage Strategy - Akanthos Capital Management - Investcorp Silverback Arbitrage Fund - Ishin Fund - Lazard Rathmore Fund - Symphony Convertible Arbitrage Strategy - The Whitebox Concentrated Convertible Arbitrage Fund 7
HFM Awards - 4 FoHFs Specialist (Over $500m) 수상부문 FoHFs Multi-Strategy (over $1bn) FoHFs Multi-Strategy ($250m~$1bn) - Benchmark Plus Institutional Partners Fund - EnTrust Capital Diversified Fund - Magnitude International - NB Offshore Diversified Arbitrage Fund II - Permal Fixed Income Holdings - Pinehurst Partners - Aurora Global Opportunities - Legion Strategies - Magnitude U.S Partners - Pine Grove Offshore Fund - SkyBridge Multi-Adviser Hedge Fund Portfolios - GAM Trading II - Pinnacle Natural Resources 수상후보 - Private Advisors Hedge Equity Fund 8
Performance Review (HFRX Index) ( 단위 :%) 전략 1 week 1 m 3 m 6 m YTD Global Equal Weighted 0.31 0.16 1.73 1.48 3.05 2.21 0.81 0.56 2.15 2.52 Equity L/S Market Neutral 0.79-0.49 2.94 0.90 4.89-2.55 2.17-1.93 2.48-0.35 Event Driven Distressed Merger Arbitrage -0.07 0.74-0.10 1.80 2.50 1.37 2.41 3.93 1.50 0.32-1.26 1.54 1.99 4.77 3.06 Macro Systematic Diversified 0.05 1.21 0.14 2.61 0.68 5.58-1.95 3.02-2.72 6.54 Relative Value Convertible Arbitrage 0.17 0.14 1.28 0.88 3.22 3.59 2.12 3.31 4.84 5.96 주 ) Bloomberg 2010.10.6 기준 S&P 500 1.48 5.39 5.74-1.16 2.21 9
주요 Hedge Fund Index 실적 ( 단위 :%) Index 명 2009 2010.1 분기 2010.2 분기 2010.7 월 2010.8 월 2010.9 월 2010 YTD EurekaHedge Global 19.44 2.11-2.10 1.42 0.37 3.24 4.93 Dow Jones / CS Hedge Fund 18.57 3.07-2.36 1.59 0.23-2.46 Hennessee Hedge Fund 24.85 3.51-3.04 1.91-0.49-1.30 HFRX Global Hedge Fund 13.40 1.62-2.78 1.23 0.17 1.72 1.90 HFRI Weighted Composite 20.12 2.51-1.83 1.82 0.19-1.45 평균 19.28 2.56-2.42 1.59 0.09 2.48 2.41 MSCI ACWI S&P 500 31.52 23.45 2.91 5.03-15.23-9.94 8.01 6.88-3.69-4.74 9.35 8.76-6.81-5.90 주 ) 예상치변경또는확정치반영에따른이전보고서와의수치차이있을수있음. 10
추천포트폴리오 ( 단위 :%) 펀드명 전략 비중 1 분기 2 분기 3 분기 10 월 (~10/5) YTD 연수익률 연변동성 GLG European Opportunities Equity Variable Bias 20 1.99-1.77 2.34 0.34 2.85 4.06 5.10 Paulson Advantage Ltd 2x Special Situation 25 3.07-9.49 11.98 0.82 4.98 7.10 25.20 Bridgewater Pure Alpha Global Macro 15 0.96 7.19 6.82 0.69 16.54 23.58 7.99 Canyon Capital Arbitrage Pramerica Relative Value Andromeda Global Credit CB & Volatility Arb. Fixed Income Arb. L/S Credit Arb. 10 10 10-0.52 1.59 5.69-3.52 1.27 0.38 10.71 1.96 6.70 0.34 0.81 0.85 6.88 5.76 14.06 9.81 8.21 20.05 9.55 2.06 9.93 Winton Futures CTA 10 6.62 2.21 4.58 0.46 14.41 20.54 9.28 계 100 2.65-1.61 6.88 0.62 8.90 12.68 6.97 HFRX Global (Bench Mark) S&P 500 (Market) 1.22 7.29-2.15-8.30 2.18 8.29 0.17 1.14 1.37 7.46 1.95 10.64 4.11 17.82 주 1) 설정일 : 2010.01.22 2) 기준일 : 2010.10.05 3) 목표수익률 / 변동성 : 연 8% / 연 5% 11
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