7 개신규상품상장준비중인 Research Team Commodity Analyst 김광래 kray.kim@samsung.com 구리알루미늄아연납니켈주석 주말 주간변동 C/W비중 46,75,75.%,,,75 4.8% 6,4 5,5 5.5% 8,975,5 5.%,776,548 8.%, 87 9.9% SHFE 주말 주간변동 C/W비중 구리 9,77 8,849 69.9% 알루미늄 688,8 8 8.4% 아연 4,5 5,76 9.6% 납 7,6 4,76.5% 니켈,69,9.5% 주석 8,4 6 9.7% 변동성높은알루미나가격 알루미나가격 7 6 5 4 8Y. 8Y.7 9Y. 상승기대유지비철시장은다양한악재들을덤덤히소화하며상승압력이우세한모습을보였다. 중국 4 분기 GDP 성장률이 6.4%, 8 년연간 GDP 성장률이 6.6% 를기록해 8 년래최저를보였으나예상범위내의결과로인식한듯, 시장에서는큰가격변동성이야기되지않았다. IMF 경제성장률전망도중국과유로존경기둔화우려를반영해세달전보다.%p 하락한.5% 로하향조정해수요에대한우려를키우기도했다. 하지만시장은미중간무역협상타결기대와연초비철시장이이미저점을찍었다는인식과투기적매수세유입지속에힘입어지지력을유지했다. 구리는중국 GDP 성장률부진, 중국춘절연휴를앞두고감소한수요, 중국 월구리생산이전년비 4.5% 증가한 8.9 만톤을기록한영향에 $6, 를하회했지만미중간무역협상기대상승으로반등했다. 알루미늄은중국의알루미나수출급증으로알루미늄생산마진이증가한영향에중국 월생산이동월역대최대인 5 만톤 (+.%, yoy) 을기록했음에도꾸준한저가매수세유입과 감소로 $,9 를회복했다. 주석은 가, 톤을깨고내려오며수급불균형에대한우려를키웠고현물프리미엄도톤당 $ 을상회해 $, 까지상승했다., 월 일 7 개신규상품상장예정 는 월 일신규상품 7 개에대한상장을준비하고있다. 품목별로살펴보면알루미늄품목 개 (US Aluminum Premium, European Aluminum Premium, Alumina), 스테인리스강품목 개 (HRC(Hot-Rolled Coil: 열연 ) 북미, HRC 중국 ), 코발트와몰리브데눔이다. 모든품목은실물인수도방식이아닌차액현금결제방식으로상장될예정이다. 알루미늄프리미엄의경우생산지의갑작스런세금인상이나운송비용상승등에따른변동성헷지에용이하며, 알루미나는알루미늄생산의주재료로사용되며알루미늄보다높은변동성을가지고있어이를헷지하는용도로이용될것이다. 또한이미 Rebar 선물과철스크랩을상장한 로써는이번스테인리스스틸상품추가를통해주요철강밸류체인을모두커버할예정이다. 한편전기차배터리주재료로알려진코발트는이번선물상장으로매수자와매도자간의가격괴리를줄일것으로보이며, 특수강합금과전기차배선에 9% 이사용되는몰리브데눔도변동성확대헷지용도로주로이용될전망이다. 한편 배이상가격이급등한리튬은하반기중상장될예정이다. 는거래관련자세한내용은차후발표할것이라고밝혔다. 이번신규상장은가격변동성이심한품목들을헷지하는좋은수단으로자리잡을수있겠으나, 과거사례들을살펴볼때상장이된다고해서모두활성화될지는아직미지수기때문에높은거래량을동반한안정적인거래가이루어지는지여부를확인해야할것이다. 구리는잠비아정부의세금인상으로 Barrick 사와 Vedanta 사등주요업체들과정부간의마찰이생산차질로이어질수있다는우려와 Codelco 사 Gabriela 광산의파업우려로상승할전망이다. 알루미늄은중국알루미늄업체들의 8 만톤추가감산결정에도불구하고늘어나는와지난주말미국의 Rusal 사제재해지로하락압력이우세할전망이다. 주석은금년세계반도체판매가전년비.7% 상승한 $4,87 억으로예상되며수년간주석의주요저항선으로작용했던 $, 상향돌파를시도할전망이다. 본조사자료는당사의저작물로서모든저작권은당사에게있습니다. 본조사자료는당사의동의없이어떠한경우에도어떠한형태로든복제, 배포, 전송, 변경, 대여할수없습니다. 본조사자료에수록된내용은당사리서치팀이신뢰할만한자료및정보로부터얻어진것이나, 당사는그정확성이나완전성을보장할수없습니다. 따라서어떠한경우에도본자료는고객의투자의결과에대한법적책임소재에대한증빙자료로사용될수없습니다.
Market Overview 중국 월하루평균철강생산이작년 월이후최저치인 46만톤을기록. 이는철강제련수익감소와겨울철환경규제유지가주요원인으로파악됨. 월간으로는 7,6 만톤으로 월 7,76 만톤보다감소했고 8년한해생산은 9,8 만톤으로전년비 6.6% 증가함 중국 4 분기 GDP 성장률이 6.4% 를기록. 지난해연간 GDP 성장률은 6.6% 를기록 해정부목표였던 6.5% 를상회했으나지난 분기 6.8% 대비성장세가둔화되는흐 름을보이며시장의경기모멘텀에대한불안을자극 중국최대철강생산도시인 Tangshan 시는 단계대기오염경보를발령. 동지역철 강제련소들은오염물질배출규모에따라최소 % 감축에서최대가동전면금지 를명령받았고, 이번조치는 월 일부터시작해 5 일까지지속될전망 중국의 월철스크랩수출이전년보다 99.8% 줄어든 98톤을기록. 이로써 8년한해동안의철스크랩수출은전년대비 85.5% 감소한 만톤을기록. 시장은 7월부터철스크랩수입규제가실행될것이라는우려때문에향후수입감소를미리대비하기위한움직임으로파악 Copper 칠레북부 Codelco 사가운영하는동광산 Gabriela Mistral 의노조원들은회사가제시한최종단체협약안을받아들이지않아파업우려가커짐. 이로써동사는정부가중재하는협상기간에돌입. 광산은한해동안약 만톤의구리를생산 Aluminum 중국의 월비가공및가공알루미늄수출은 5만톤으로전년동기대비.% 증가. 8년한해동안수출된중국의비가공및가공알루미늄수출은총 58만톤으로전년대비.9% 증가 Zinc 월중국정련아연생산은 5.9만톤을기록, 전년보다.7% 감소함. 겨울철환경규제로전반적인생산이감소했고중국내최대아연정련업체인 Zhuzhou Smelter Group 이제련소를 Zhuzhou 시에서 Hengyang 시로옮겼기때문. 8 년중국의정련아연생산은 568만톤으로전년대비.% 감소
Base Metal Scoring Chart Bull / Bear Copper Aluminum Zinc c al PB Lead Nickel Tin NI SN Oi Corr ) 공급-수요항목은분기별 IB 수급밸런스 (년치수요량대비 4년 ~6년평균수급밸런스 ) 와이의분기변화를나타냄 ) 항목은 년치수요량대비측정가능량과이의주간변화를나타냄 ) Avr Time 는 M~5M의월간스프레드의평균가격대비비율과이의주간변화를나타냄 4) 미결제약정-가격간상관관계 (OI Corr) 는가격이상승흐름일때상관관계가높아진다는점에착안하여상관관계와주간변화를나타냄 5) 은 미결제약정대비 Managed Money 순매수비중을통해산출됨 6) 항목은이전 일과이후 일평균가격변동률과이의주간변화를나타냄 7) Momentum은 RSI, MACD 지표를이용하여추세를판단함 < 참고 > 각요인별로숫자가클수록 Bullish 한영향을나타냄
Weekly Movement - (M) 상품 시가 고가 저가 종가 주간변동 주간변동률 거래량 미결제약정 6,47.5 6,8. 5,897. 6,56. 4..7% 58,6 7,848,87.,9.,846.,9. 5..67% 6,86 645,8,57.,685.,55.,67. 9..6% 4,748 8,8 PB,.,.,994.,9.. 5.56% 6,79 96,99 NI,85.,99.,55.,965. 45..% 74,54,8 SN,5.,7.,95.,675. 5..4% 6,7 7,5 미결제변동,89,4 45,6,77,7 Weekly Movement - SHFE and COMEX (Most Active Month) 상품 시가 고가 저가 종가 주간변동 주간변동률 거래량 미결제약정 미결제변동 SHFE 47,8 47,77 46,7 47,54.7% 95,878 566,48 5,68 SHFE,95,55,65,45.% 6,58 74,454 7,84 SHFE,5,88 9,79,585 57.85% 65,998 48,44 9,6 SHFE PB 7,6 7,5 7,55 7,75.76% 4,94 94,884,64 COMEX HG 7.5 7.7 6.5 7.9..7%,9 7,68,95, SHFE and COMEX Inventory Copper Aluminium 6 COMEX SHFE 6,8 6,,5, SHFE, 4 5,8,5, 5,,,9 4,8 5 Zinc 4, 8Y. 8Y. 8Y. 8Y. 9Y. Lead,7 8Y. 8Y. 8Y. 8Y. 9Y. 5 SHFE,8 5 SHFE, 5 5,6,4, 5,,,9 Nickel, 8Y. 8Y. 8Y. 8Y. 9Y. Tin,8 8Y. 8Y. 8Y. 8Y. 9Y. 5 5 5 4,,,,, 9,.5..5..5..5,,, 9, 8, 8Y. 8Y. 8Y. 8Y. 9Y.. 8, 8Y. 8Y. 8Y. 8Y. 9Y. 4
Weekly Stocks Movement 상품주말증감 주전 PB NI SN SHFE SHFE SHFE SHFE PB 46,75,, 6,4 8,975,776, 9,77 688,8 4,5 7,6,75,75 5,5,5,548 87 8,849 8 5,76 4,76 5,,,475,65 9,5,8,5,878 687,999 9,44,58 CANCELLED WARRANT 변동 4,4 75,65 9,5 9,65,676 6 9,76 9, 7, 45 SHFE NI,69,9,884,6 전체중 CANCELLED WARRANT % 금주.% 4.8% 5.5% 5.% 8.% 9.9% 69.9% 8.4% 9.6%.5% 전주.8%.6% 6.% 55.% 7.%.6% 64.% 7.% 86.% 8.%.5% 6.9% SHFE SN 8,4 6 8,4 8 9.7% 5.% Copper 상해-런던가격비교 6,8 6, 5,8 5, 4,8 4, ( 우 ) SHFE 9/6 /4 /4 /5 /6 /8 5 5-5 - -5 - -5 CFTC Copper 투기적순매수 8, ( 계약 ) 78 7 6, 68 4, 6, 58 5 48 -, 4 8Y.5 8Y.7 8Y.9 8Y. 9Y. 5
Copper forward curve Aluminium forward curve $6 $5 $4 $ $ $ $ W M M $4 $ $ $8 $6 W M M -$ -$ -$ $4 $ -$4 SPOT M 5M 7M 9M M M 5M $ SPOT M 5M 7M 9M M M 5M Zinc forward curve Lead forward curve $ -$ -$4 -$6 W M M $5 $ $5 $ W M M -$8 $5 -$ $ -$ $5 -$4 $ -$6 SPOT M 5M 7M 9M M M 5M -$5 SPOT M 5M 7M 9M M M 5M Nickel forward curve Tin forward curve $4 $5 $ $5 $ $5 $ $5 $ W M M SPOT M 5M 7M 9M M M 5M $ -$5 -$ -$5 -$ -$5 -$ -$5 -$4 -$45 W M M SPOT M 5M 7M 9M M M 5M Month 스프레드변화추이 상해 Month 스프레드변화추이 5 ( 위안 / 톤 ) 6 - -6 - PB NI -4 /8 / /9 /8 /5-5 - -5-9/4 /8 / /5 /9 / 6
Commitment of Traders Report [ 금년 월 6 일부로신규 Classification 적용 ] Copper Investment/Credit Firm Position Aluminum Investment/Credit Firm Position ( 우 ) ( 천계약 ) 75 7 6 4 ( 천계약 ) 7 5 8Y. 8Y.4 8Y.6 8Y.8 8Y. 8Y. - 65 6 8Y. 8Y.4 8Y.6 8Y.8 8Y. 8Y. - 9-55 -4 7-5 -6 5 Zinc Investment/Credit Firm Position Lead Investment/Credit Firm Position 5 ( 천계약 ) 5 5 8Y. -5 8Y.4 8Y.6 8Y.8 8Y. 8Y. - -5-6 4 8 6 4 ( 천계약 ) 8 6 4 8Y. - 8Y.4 8Y.6 8Y.8 8Y. 8Y. -4-6 8 6 4 8 6 4-5 -8 Nickel Investment/Credit Firm Position Tin Investment/Credit Firm Position 5 ( 천계약 ) 6 5 5 ( 천계약 ) 5 4 5 8Y. -5 8Y.4 8Y.6 8Y.8 8Y. 8Y. 8Y. 8Y.4 8Y.6 8Y.8 8Y. 8Y. 9 - -5 8-5 - - 7-5 -5 6 7