<4D F736F F D E20B9ABBCB1C3E6C0FCBBEABEF7202DBDC3C0E5C0CC20BFADB8B0B4D95FC3D6C1BE5F2E646F63>

Transcription

1 EUGENE Small-Cap 무선충전산업 개화 ( 開花 ) 구글 넥서스 4 분해도 : 무선충전부품기본탑재 Small-Cap 부장박종선 Tel Small-Cap 팀장변준호 Tel

2 Prologue 최근애플의 무선충전기술 에관한특허출원 (2010 년 11 월미국특허청, PTO) 소식이재부각되며무선충전산업에대한시장관심이증폭되고있습니다. 유진투자증권스몰캡팀에서는 무선충전산업 - 휴대폰에서꽃피우다 ( ) 보고서를통해국내외무선충전산업의기술및시장전망, Value chain 에대한분석을제시해드린바있습니다. 이번보고서는이후새롭게등장한무선충전관련산업이슈및주요기업들의분석을업데이트하였습니다. 투자판단에도움이되시길바랍니다. < 무선충전관심주 4개 > 1) 한솔테크닉스 (004710): 자기유도방식무선충전사업진출 2) 알에프텍 (061040): 삼성전자충전기공급업체로무선충전양산시수혜 3) 켐트로닉스 (089010): 무선충전기내전자소재 (EMC) 개발 4) 크로바하이텍 (043590): 무선충전송신부에사용되는코일세트류개발 유진투자증권스몰캡팀박종선, 변준호

3 Contents 무선충전산업무선충전이란?... 5 무선충전기술세가지... 6 무선충전기술 1자기유도방식... 7 무선충전기술 2자기공명방식... 8 무선충전기술 3전자기파방식... 9 무선충전산업시장확대요건들...10 개화시기 : 13 년부터본격적인도입...12 최근이슈애플의무선충전특허부상...15 한솔테크닉스무선충전사업본격진출...16 구글 넥서스4 무선충전기능기본지원...17 스타벅스매장무선충전지원...18 관심주 Value Chain...21 한솔테크닉스 (004710)...24 알에프텍 (061040)...26 켐트로닉스 (089010)...28 크로바하이텍 (043590)...30

4 무선충전산업 - 무선충전이란? - 무선충전기술세가지 - 무선충전기술 1 자기유도방식 - 무선충전기술 2 자기공명방식 - 무선충전기술 3 전자기파방식 - 무선충전산업시장확대요건들 - 개화시기 : 13년부터본격적인도입 - 4 -

5 무선충전이란? 100년전등장 vs. 스마트폰과함께본격상용화 - 전선없이전기를전송하는 무선전력전송 은이미 100 년전에등장. 그러나상용화는실패 - 스마트폰확대로대화면을이용한어플리케이션구동, 동영상재생, 게임시간증가등과거보다전력소비가증가하면서충전수요가급증. 따라서기존유선충전방식대비 훨씬편리한 무선충전시장이급부상 - ( 예시 ) 유선으로전기를사용할때불편했던점 * 각종케이블이복잡하게얽혀있어관리하기불편 (PC 등 ) * 멀티탭에문어발처럼꼽혀있는각종충전기 * 걸어다닐때마다발에걸리는선풍기전원케이블 * 시시때때로배터리를갈아끼워야하는아이들장난감 * 감전사고우려로항상커버를씌워두었던콘센트 무선충전은기존유선케이블제거로특별한편리성을제공할것 자료 : 한국산업기술평가관리원, 유진투자증권 진정한 Cable-free 시대 - 현재는스마트폰을중심으로 자기유도방식 무선충전이탑재되는초입단계 - 1~2년내 자기공명방식 무선충전상용화시, 휴대폰등모바일기기는물론가전기기, 조명등일상속으로급속한확대를기대 무선충전산업의무궁무진한응용분야 무선충전선호도 85%, 소비자가원한다 - 원격충전에대한선호도는 95%, 무선충전에대한선호도는 85%, 동시에여러기기를충전하는방식에대한선호도는 81%( 퀄컴조사 ) - 소비자가원하는기술의상위 20% 내무선충전기술포함 (WPC, Wireless Power Consortium) 자료 : LG 경제연구소, NIPA, ETRI, 유진투자증권 - 5 -

6 무선충전기술세가지 3가지무선충전기술 - 무선충전기술은전송거리에따라크게 3가지유형으로나누며, 현재가장보편적으로사용되고있는것은자기유도방식 - 기본적으로무선충전기와수신기사이의거리에따라 1) 수 mm내외의 자기유도방식, 2) 수 m 내외의 자기공명방식, 3) 수 km 이상의 전자기파방식 으로구분 현재상용화가활발한자기유도방식 사용개념 자기유도방식자기공명방식전자기파방식 현재는자기유도방식이상용화활발 - 현재자기유도방식이상용화되어판매중이며, 최근에휴대폰에채택이점차늘어나고있으며, 점차타모바일기기로확대추세 자기공명방식기술개발활발 - 거리측면에서가장편리성을제공하는자기공명방식은국내대기업을중심으로기술개발이활발하게진행중 - 상용화가시작되면시장파급력이가장클것으로예상되지만, 1) 아직관련기술개발단계이며, 2) 표준화가아직진행단계로미비하여상용화에시간이필요할것으로예상 전송거리수 mm 내외수 m 내외수 km 내외 주파수 125 ~ 135 khz 수십 ~ 수백 MHz 수 GHz 전송전력저출력 ( 수 W) 저출력 ( 수십 W) 고출력 ( 수십 kw) 전송효율 90% 이상 1M 에서 90% 2M 에서 40% 10 ~ 50% 기술성숙도 표준화 모듈, 시스템 단가소형화 인체유해성 - Fulton Innovation - Texas Instruments - Powermat 해외주요업체 - Duracell - Energizer - AirVolt - LS전선 - 알에프텍국내주요업체 - 와이즈파워 - 한림포스텍 - K더파워 참고 : 상대적으로상용화에유리한정도 : > > 자료 : NIPA, 유진투자증권 - WiTricity - WiPower - Qualcomm - Intel - Fujitsu - Haier - LS 전선 - 전자부품연구원 - 메타테크놀로지 - PowerCast - 6 -

7 무선충전기술 1. 자기유도방식 : 현재상용화가장활발 자기유도방식 : 상용화가장활발 - 기본방식 : 자기유도방식 (Electromagnetic Induction Method) 은수 mm내외로인접한두개의코일에유도전류를일으켜배터리를충전하는방식 - 자기유도방식은현재가장활발하게상용화가추진되고있는기술이며, 자기공명방식이상용화되기전까지는지배적인무선충전기술로사용될것 - 1) 표준화가이미완료되었으며, 2) 이를기반으로 Qi 인증을통한호환성을보장 자기유도방식의무선충전개념 활발한상용화의가장큰요인은표준화 - 상용화의가장큰요인은 WPC(Wireless Power Consortium) 표준화때문 년 12월자기유도방식의무선충전기술표준화단체인 WPC 가결성되었고, 2010년 9 월 2일에 Qi 1.0 표준을발표 자료 : 뉴사이언티스트, 유진투자증권 아직해결해야할단점들 - 3W 이하의소형기기에적용가능 - 공급전력대비 60~90% 의효율을보이고는있으나, 충전기와수신기간거리가불과수 mm로매우짧음 - 발열에대한해결책필요 - 충전위치에따라충전효율이크게달라짐 충전크래들 ( 송신기 ) -> 스마트폰 ( 수신기 ) 자료 : 와이즈파워, 유진투자증권 - 7 -

8 무선충전기술 2. 자기공명방식 상용화될경우파급효과매우클전망 자기공명방식 : 상용화시파괴력이클전망 - 기본방식 : 자기공명방식 (Magnetic Resonance Method) 은수 m내외로인접한두매체가주파수로공진할경우전자파가근거리자기장을통해하나의매체에서다른매체로이동하는현상을이용하는기술 - 상용화가되면파급효과가매우클전망 1) 자기유도방식에비해서원거리전력전송가능 2) 공진송수신코일의크기및특성에따라서수십 cm에서수 m의전력전송이가능 3) 송수신코일의방향성자유도가매우높아근거리장이내에서충전기기의위치와관계없이전력수신이가능 자기공명방식의무선충전개념 자료 : WiTricity, 유진투자증권 상용화가더딘이유 1) 기기간의거리가넓어전송효율이낮아충전시간이자기유도방식의 2 배이상소요 2) 전송효율을높이기위해주파수출력을높일경우발열문제부각 자기공명방식은상용화시파급효과클전망 또하나의걸림돌, 표준화 - 자기공명방식의표준화는그동안미미 - 올해 5월, 자기공명방식표준화를위해 A4WP(Alliance for Wireless Power) 설립 - 현재표준화를위한활동이추진되고있어긍정적 자료 : The Economist, 유진투자증권 - 8 -

9 무선충전기술 3. 전자기파방식 원거리에너지전송용도 전자기파방식 : 상용화에어려움 - 기본방식 : 전자기파방식 (Microwave Method) 은원거리에서수 GHz 고주파수를이용하여고출력에너지를전송하는기술 - 주로원거리에너지전송용도로연구가진행되고있으나, 기술적제약으로실용화어려움 - 전자기파방식은 1) 특정목표지점의방향성을가지고, 2) 수 km 이상의장거리에서사용되는것이일반적 - 연구목적으로 1960 년대 NASA 의 Sun Power Satellite 프로젝트및캐나다의 SHARP 프로젝트등이있으며, 최근우주에서태양광발전시스템을통해생성된전력을지구로전송시키는프로젝트를일본에서추진 NASA 의원거리에너지전송프로젝트 자료 : HowStuffWorks, 유진투자증권 상용화가더딘이유 1) 전력을송수신하기위한기구인송수신안테나가매우커야한다는점 2) 무선으로전송되는전력이대기중에흡수되거나수분에의해방해를받아낮은효율 3) 고출력에너지를전송함에따라인체에유해성이높다는단점들이내재하고있기때문 캐나다의 SHARP 무인비행기실험 자료 : HowStuffWorks, 유진투자증권 - 9 -

10 시장확대를위한요건 (1) 1. 표준화 - 자기유도방식은 WPC 에의해이미표준화가완료되어제품인증 (Qi) 까지주도. 따라서 Qi 인증이완료된제품끼리는호환되어상호충전이가능 - 그러나자기공명방식은아직표준화미비. 상용화시시장파급력이클것으로예상되므로관련표준을완료하는것이급선무 확대요인 1. 표준화 2. 성능문제 - 현재자기유도방식으로판매중인무선충전제품의충전시간은약 3시간정도로일반유선충전시간과유사. 효율또한 70% 까지가능. 따라서가격문제해결시대중화가능 - 자기공명방식의문제 : 현재자기공명기술로사용할수있는실거리는적정효율을전제로할때수십 cm 수준. 따라서 1) 높은전송효율을유지하면서, 2) 허용치내의발열제어, 3) 최고 2~3m 내의전송거리를확보하는것이최대과제 자료 : 와이즈파워, 유진투자증권 3. 저가화 - 현재판매중인유선충전기가개당 1만원내외인데비해, 무선충전기가격은하나의세트당 10만원대. 그러나최근 5만원대까지하락추세 - In-Stat 조사결과에따르면, 휴대폰이용자의 40% 는무선충전기능에 50달러를추가지불할용의가있다고조사됨. 결국무선충전기가격이 5만원미만으로형성되어야대중화에성공할수있음을시사 확대요인 2. 성능 : 전송효율및충전시간 ( 상용화제품예 ) 구분 내용 전송전력 5V 500mA 2.5W (MAX) 전송효율 약 70% ( 유선충전의약 95% 수준 ) 입력전압 1차모듈 5V 1A 2차모듈 5V 500mA 충전시간 3 시간 전력전송조건동작온도전력전송시주파수자료 : 와이즈파워, 유진투자증권 높이 3.8 ~ 4.5 mm ( 코일간의거리 ) 좌우 5.0 mm ( 코일중심기준 ) 1차모듈 -10 ~ +45 2차모듈 -10 ~ kHz

11 시장확대를위한요건 (2) 확대요인 3. 가격 : 기본장착으로충전패드구매가격 5 만원대가능 확대요인 4. 호환성 자료 : 유진투자증권 확대요인 5. 무선충전인프라확대 자료 : 한국무선전력전송포럼, 유진투자증권 확대요인 6. 연관시장무궁무진 자료 : 유진투자증권 자료 : 유진투자증권

12 개화시기 : 13 년부터본격적인도입 (1) 무선충전기시장은 11 년부터향후 10년간연평균 74% 성장 - 무선충전기시장은올해약 820 만대가팔려 1.3 억달러로전년대비대수는 43.9%, 금액은 57.8% 증가할전망 - 13 년은전년대비시장규모가 2배로커질것으로예상. 특히 11 년부터 21 년까지판매대수는연평균 +74.1%, 판매금액은연평균 +60.5% 증가하며성장세를이어갈전망 휴대폰무선충전기채택률은 11년 0.2% 에서 21년 34% 전망 - 휴대폰용무선충전기시장은 11년에약 310만대에서올해는 500만대에달하면서전년대비 60.9% 성장할전망 - 특히휴대폰내채택율이 11 년 0.2% 에불과하여, 향후 10년간연평균 75.2% 씩증가하며, 21 년에채택율이 34% 에이를것으로전망 13 년부터본격적인도입시작 ( 백만개 ) 무선충전기시장규모 ( 대수 ) (%) 1,600 성장률 250 1,400 1, , E 2013E 2014E 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E 2020E 2021E 자료 : 자료 : IMS Research, 유진투자증권 향후 10 년간연평균 74.1% 성장전망 ( 백만개 ) 1,600 1,400 1,200 1, 무선충전기시장규모 ( 대수 ) 향후 10 년간연평균 74.1% 성장 E 2013E 2014E 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E 2020E 2021E 자료 : IMS Research, 유진투자증권

13 개화시기 : 13 년부터본격적인도입 (2) 무선충전기시장은아직성장초기단계 2015 년까지는자기유도방식이시장주도 ( 백만개 ) 무선충전기시장규모 ( 대수 ) ( 백만달러 ) 1,600 무선충전기시장규모 ( 금액 ) 10,000 1,400 9,000 1,200 8,000 7,000 1,000 6, ,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 (%) 자기유도방식자기공명방식전자기파방식 + 기타 E 2013E 2014E 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E 2020E 2021E 2012E 2013E 2014E 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E 2020E 자료 : IMS Research, 유진투자증권 자료 : IMS Research, 유진투자증권 모바일기기무선충전기가성장주도 휴대폰내무선충전채택률 2021 년 34% 전망 ( 백만달러 ) 16,000 14,000 12,000 10,000 인프라전기차무선충전산업용가전모바일기기 ( 백만개 ) 휴대폰출하량 (%) 3,000 무선충전채택률 40 2, , ,000 1, ,000 4,000 2,000 1, E 2013E 2014E 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E 2020E E 2013E 2014E 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E 2020E 2021E 자료 : Pike Research, 유진투자증권 자료 : IMS Research, 유진투자증권

14 최근이슈 - 애플의무선충전특허부상 - 한솔테크닉스무선충전사업본격진출 - 구글 넥서스4 무선충전기능기본지원 - 스타벅스매장무선충전지원

15 이슈 1: 애플의무선충전특허부상 애플미국특허청 (PTO) 무선충전기술특허출원확인 - 애플인사이더, BGR 등은지난 11월 29일에미국특허청이공개한애플의특허출원문건을소개. 접수일은 2010년 11월로확인 - 이문건에따르면, 애플은아이폰배터리재충전에 ' 근거리자기공명방식 ' 을사용하는무선충전솔루션을제시. 충전가능지역은전력원으로부터약 1미터반경으로단말기를지니고반경내에있는것만으로도충전가능 - 이외에도애플은자기유도방식무선충전기술도특허출원 (2008년) - 참조 : 애플특허출원문건 : FTO( 미국특허청 : 특허출원번호 애플 자기공명방식 무선충전특허출원 분석 : 아이폰차기모델에적용가능 - 특허출원접수일이 10 년 11월로이미 2년여간의기술개발이이루어진것으로봐서기술개발은완료단계로상용화는가능할것으로판단 - 최근구글넥서스 4, 루미아 920 및 820 등의최근스마트폰이무선충전기능을제공시작 - 따라서 13 년에자기유도방식을중심으로제품확대가예상되고있는가운데, 애플은휴대폰을비롯한다양한제품들에 자기공명방식 의무선충전기능을탑재할것으로전망 자료 : FTO, 유진투자증권

16 이슈 2: 한솔테크닉스무선충전사업본격진출 한솔테크닉스무선충전사업진출. 12월초제품출시목표 - 한솔테크닉스는지난 11월말스마트폰무선충전기사업에본격진출을선언 - 스마트폰과배터리팩을모두충전할수있는무선충전기패드개발완료, 12월초출시할예정 - 자기유도 방식으로충전용패드전면에다중코일을적용, 어느위치에놓아도충전가능. 필름형태코일과연성회로기판 (FPCB) 을활용해제품두께를기존대비 40% 얇게개발. 발광다이오드 (LED) 충전상태표시등을채용한디자인은최근실용신안을출원. 현재제품양산라인을구축하고있으며글로벌휴대폰제조사및대형유통사와협력방안도논의중 - 향후차세대무선충전방식인 자기공명 기술을확보해통합형무선충전기도내놓을계획 한솔테크닉스, 무선충전사업을위한증자단행 - 한솔테크닉스는지난 11월 14일에약 488억원규모의유상증자계획을확정 - 증자이유는신규사업에필요한시설투자자금을마련 1) 휴대폰과태블릿PC 용무선충전기제조 2) LED 웨이퍼의영역을 TV에서스마트폰으로영역확대 한솔테크닉스시설투자를위한유상증자결정 보통주 ( 주 ) 4,627, 신주의종류와수 우선주 ( 주 ) 주당액면가액 ( 원 ) 5,000 보통주 ( 주 ) 3. 증자전발행주식총수 ( 주 ) 11,568,493 우선주 ( 주 ) - 4. 자금조달의목적 시설자금 ( 원 ) 48,819,038, 증자방식 주주배정후실권주일반공모 보통주 ( 원 ) 확정발행가 - 우선주 ( 원 ) - 6. 신주발행가액 보통주 ( 원 ) 10,550 확정예정일 예정발행가 우선주 ( 원 ) - 확정예정일 - 7. 발행가산정방법 22. 기타투자에참고할사항 (2) 참조 8. 신주배정기준일 2012년 12월 11일 9. 1주당신주배정주식수 ( 주 ) 우리사주조합원우선배정비율 (%) 청약예정일 우리사주조합 구주주 시작일종료일시작일종료일 2012년 12월 13일 2012년 12월 13일 2013년 01월 16일 2013년 01월 17일 12. 납입일 2013년 01월 28일자료 : 증권거래소, 유진투자증권

17 이슈 3: 구글 넥서스 4 무선충전기능기본지원 구글넥서스4 무선충전기능을기본지원, 본격출시신호탄 - 지난 11월 13일부터세계 7개국 ( 미국, 캐나다, 호주, 영국, 프랑스, 독일스페인등 ) 에서판매가시작된 구글넥서스4 에무선충전기능이기본탑재되어보급 - LG전자가제조를맡은이제품은 WPC 표준의 자기유도방식 을채택 - 소비자는약 5만원대의무선충전용패드만을구입하여사용이가능 무선충전기능을기본장착한 구글넥서스 4 자료 : ifixit 분석 : 무선충전기능을지원하는제품의확대추세 - 미국최대이동통신사인버라이즌와이어리스를통해 11월 8일부터판매를시작한 LG전자 옵티머스 LTE2 미국버전스펙트럼2 에무선충전을채택. 특히주목할점은기존무선충전단말의경우무선충전이가능한커버를별도구매해야했으나, 이제품에서는기본으로제공 - 마이크로소프트는윈도우8이내장된스마트폰을 11월부터전세계시장에출시. 총 5개모델중노키아의 루미아 920 이무선충전을지원 구글넥서스 4 무선충전 자료 : THE VERGE, 유진투자증권

18 이슈 4: 스타벅스매장무선충전지원 보스턴스타벅스매장 17곳, 무선충전지원 - 미국보스턴지역의스타벅스매장에최초로듀라셀 (Duracell) 의파워맷 (Powermat) 무선충전기술을이용한파일럿프로그램이시행예정. 보스턴과캠프리지지역의 17개매장에서무선충전파일럿프로그램시작 스타벅스는무선충전이가능한매장확대예정 - 13 년초까지각매장에 8개의충전스테이션을커피탁자에설치할예정으로전기유도자기장방식이도입예정 - 매장에서는불필요한툴제공이필요없이깨끗한전원시스템을보유하고, 소비자는이러한장소에서탁자위에모바일기기를올려놓는것만으로도충전이가능하기때문에점차이러한장소는확대될것이라고판단 자료 :IT World, 유진투자증권

19 편집상의공백페이지입니다

20 관심주 - Value Chain < 관심주 4선 > - 한솔테크닉스 (004710) - 알에프텍 (061040) - 켐트로닉스 (089010) - 크로바하이텍 (043590)

21 Value Chain 자료 : 유진투자증권

22 무선충전관련기업들 신규사업진출활발 구분업체명사업주요내역 모바일기기제조업체 무선충전기제조업체 부품및기타 삼성전자 (005930) LG전자 ) 알에프텍 (061040) 한솔테크닉스 (004710) 삼성전기 (009150) LS 전선 ( 비상장 ) LG이노텍 (011070) 한림포스텍 ( 비상장 ) 동양이엔피 (079960) 와이즈파워 (040670) 켐트로닉스 (089010) 크로바하이텍 (043590) 코아리버 ( 비상장 ) 년버라이존향무선충전기능스마트폰공급 년 5 월, 갤럭시 S3 무선충전기술을적용발표. 자기공명방식표준화를위한 A4WP 에주도적으로참가 년스마트폰에무선충전기능장착예상 년버라이존향 LG 전자스마트폰무선충전기개발 - 자기유도방식기술기본채택. WPC Qi 인증 - 옵티머스 LTE2, 옵티머스 G 등고급스마트폰모델에자기유도방식무선충전적용. 자기공명방식도기술개발중 - 삼성전자유선충전기제조업체로, 무선충전기사업확대 - 자기유도방식무선충전기양산시설준비, 자기공명방식도양산가능 년 11 월스마트폰및태블릿 PC 용무선충전기사업본격진출. 시설투자를위한증자계획발표 - 자기유도방식양산시설준비. 향후자기공명방식시장진출도추진 년공진주파수를이용하는매트형무선충전시스템개발. 자기유도방식사업본격진출 - 필름타입의초박형무선충전모듈개발. 노키아스마트폰인 루미아 920 에무선충전모듈공급 년세계최초휴대폰에무선충전기술적용 년이후지속적으로아이폰 4S 및갤럭시 S2 용무선충전기출시 년말자기공명무선충전기술사업추진. 공공장소에서충전할수있는무선충전핫스폿솔루션개발 - 구글넥서스 4 에무선충전모듈공급. 근거리무선통신 (NFC) 기능내재 년 9 월부터초박막형무선충전모듈양산중. 광주공장을무선충전모듈생산기지로확대예정 - 휴대폰배터리팩및무선충전기생산업체 - 갤럭시 S2 아이폰 4S 용무선충전기 스파콘 개발 - 자기유도방식무선충전기양산중, 자기공명방식제품개발중 - 삼성전자유선충전기제조업체로무선충전기생산업체가능성내재 년버라이존향 LG 전자스마트폰에무선충전기공급 년 LG 전자옵티머스 LTE2 에무선충전기공급 - 아이폰용애프터마켓형제품 윌리윌리 를개발판매 - 무선충전소재인 EMC( 전자파차폐제 ) 소재개발완료 - 무선충전기원가의 20~30% 차지하는핵심소재 - 충전기에사용되는코일생산업체 - 무선충전기송신부 (TX) 의핵심부품인코일세트개발완료및 12 월양산계획. 글로벌업체에공급준비중 - 무선충전기의핵심부품인 MCU(micro-controller unit) 개발 - 해외경쟁사는 Texas Instruments, National Semiconductor, ST-Ericsson, Seiko-Epson

23 관심주및 Valuation 무선충전관심주 종목명 ( 코드 ) 투자포인트 2013E( 십억원, 배 ) 주가등락율 (%) 매출액영업이익순이익 PER 1M 3M 6M 한솔테크닉스 (004710) - 무선충전사업진출위한증자진행중 - 스마트폰카메라용사파이어웨이퍼시장기대 알에프텍 (061040) - 기존사업 ( 충전기, DMB 안테나 ) 실적호조 - 신규무선충전사업진출유력 켐트로닉스 (089010) - 터치 IC, PCB 모듈등전자부품과화학제품제조업체 - 무선충전기용 EMC 차폐제시장진출기대 크로바하이텍 (043590) - 무선충전기용코일제품의글로벌업체공급준비 자료 : 유진투자증권

24 한솔테크닉스 (004710) 투자의견 : BUY, 목표주가 : 25,000 원 무선충전기대주 기업개요 년설립. 디스플레이핵심부품인 BLU, 인버터생산업체. 3Q12 매출비중은 TV용 BLU(backlight unit) 50.2%, TV 인버터 27.1%, 태양광모듈및웨이퍼 18.1% 로구성 - 기존사업부 (BLU, 인버터, LED 사파이어 ) 의실적회복으로 3분기영업적자폭감소 - 최근무선충전기사업에진출을선언하며새로운성장동력으로육성할계획을발표 제품별매출비중 (%) Key data (12/7) 태양광등, 18.1% 인버터, 27.1% 기타, 4.6% BLU, 50.2% 종가 ( 원 ) 17, 주최고가 ( 원 ) 27, 주최저가 ( 원 ) 10,000 시가총액 ( 십억원 ) 발행주식수 ( 보통주, 천주 ) 11,568 외국인보유율 (%) 5.7 베타 2.0 자료 : 유진투자증권 액면가 ( 원 ) 5,000 무선충전관련진행사항 - 지난 11/25 일, 스마트폰전용무선충전기사업진출을선언. 스마트폰과배터리팩을모두충전할수있는무선충전기개발을완료하여, 12월초출시예정 - 자기유도 방식으로충전용패드전면에다중코일을적용하여, 모든방향에서충전이가능한것이특징. 필름형태의코일, FPCB 등을이용하여슬림화에중점 - 회사측은현재무선충전기양산라인을구축하여글로벌스마트폰제조사와공급을협의중이라밝힘. 향후 자기공명 방식의충전기도개발할것으로알려짐 - 업계에서는글로벌무선충전기시장이 13 년 4천만대, 14년 8천만대, 15 년 1.5 억대로매년 2배이상의고성장을기록할것이라고전망 주요제품소개 자료 : 한솔테크닉스 실적전망및 Valuation 결산기 (12 월 ) 2011A 2012F 2013F 매출액 ( 십억원 ) 영업이익 ( 십억원 ) 세전이익 ( 십억원 ) 당기순이익 ( 십억원 ) EPS( 원 ) -2,052-2, 증감률 (%) 적전 na 흑전 PER( 배 ) na na 38.9 ROE(%) PBR( 배 )

25 한솔테크닉스 (004710) 실적및 Valuation 실적및 Valuation - 3분기실적은매출액 1,370억원, 영업적자 -71억원을기록하며지난 3Q11 이후 5분기연속영업적자를기록 - 그러나하반기 LED 부문의실적본격화와사파이어기판의확대적용등으로적자폭은 4 분기에더욱감소할전망. 4분기예상매출액 1,334 억원, 영업적자는 -49 억원예상 - 한편, 최근 1개월간동사의주가는 +18.5% 상승하며강세전환. 이는삼성전자의차세대스마트폰용카메라에사파이어웨이퍼가탑재된다는기대감과무선충전기시장에신규진출발표가호재로작용했기때문 분기 / 연간실적전망 ( 십억원 ) 1Q11 2Q11 3Q11 4Q11 1Q12A 2Q12A 3Q12A 4Q12E 2011A 2012E 2013E 매출액 영업이익 세전이익 당기순이익 수익성 (%) 영업이익률 순이익률 자료 : 유진투자증권 최근주가추이 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 주가 ( 좌, 원 ) KOSPI 지수대비 ( 우, p) 자료 : 유진투자증권

26 알에프텍 (061040) 투자의견 : NR 유선충전의강자, 무선충전까지이어진다 기업개요 - 삼성전자충전기납품 1위, DMB 안테나납품 1위 - 매출비중 (11 년기준 ) 은충전기 65%, 안테나 20%, LED 조명 9% - 충전기와 DMB 안테나는삼성전자에전량공급하고있으며, LED 조명은일본업체에공급 - 삼성전자의스마트폰경쟁력강화에따른실적성장에따라동사의관련매출액도지속증가 제품별매출비중 (%) Key data (12/7) LED 조명, 17% 안테나, 14% 기타, 11% 충전기, 58% 종가 ( 원 ) 11, 주최고가 ( 원 ) 14, 주최저가 ( 원 ) 3,285 시가총액 ( 십억원 ) 발행주식수 ( 보통주, 천주 ) 10,363 외국인보유율 (%) 2.8 베타 0.3 자료 : 유진투자증권 액면가 ( 원 ) 500 무선충전관련진행상황 - 무선충전송신부인무선충전패드와수신부인커버를양산할수있는시설준비완료 - 이미자기유도방식의무선충전커버및패드의시제품공급실적보유 - 현재자기유도방식의무선충전기를생산가능하며, 자기공명방식도준비중 - 삼성전자무선충전기상용화는 13 년에본격적으로진행될것으로예상 - 동사는기존충전기보급업체의시장지배력을감안하면삼성전자의무선충전기공급업체로선정될가능성이높음 - 업계에서는글로벌무선충전기시장이 13 년 4천만대, 14년 8천만대, 15 년 1.5 억대로매년 2배이상의고성장을기록할것이라고전망 주요매출비중을차지하는충전기 자료 : 대덕 GDS 실적전망및 Valuation 결산기 (12 월 ) 2011A 2012F 2013F 매출액 ( 십억원 ) 영업이익 ( 십억원 ) 세전이익 ( 십억원 ) 당기순이익 ( 십억원 ) EPS( 원 ) 755 1,708 1,930 증감률 (%) PER( 배 ) ROE(%) PBR( 배 )

27 알에프텍 (061040) 투자포인트 삼성전자휴대폰보급확대에따른실적개선뚜럿 - 3Q12 실적 : 매출액과영업이익이전년동기대비각각 %, % 로급증. 매출액이급증한것은충전기및안테나매출이전년동기대비 2배씩증가했으며, LED 사업부문또한전년동기대비 5배이상증가했기때문. 특히영업이익률이 7.6%(3Q11 4.8%) 로크게개선된것은 1) 매출증가에따른고정비감소효과, 2) 수익성이좋은제품비중이확대되었기때문 - 4Q12 예상실적 : 매출액 809 억원 (+70.1%yoy), 영업이익은 63억원 (+25.9%yoy) 으로성장세를이어갈전망. 전방산업호조에따른동사의충전기및안테나매출은전분기수준을유지하며견고한실적을유지할것으로판단 분기 / 연간실적전망 ( 십억원 ) 1Q11 2Q11 3Q11 4Q11 1Q12A 2Q12A 3Q12A 4Q12E 2011A 2012E 2013E 매출액 영업이익 세전이익 당기순이익 수익성 (%) 영업이익률 순이익률 자료 : 유진투자증권 최근주가추이 - 주가전망 : 최근 3개월간주가는 +29.2% 상승했음에도 12년 PER 6.9배, 13년 PER 6.1 배수준으로코스닥평균 PER 대비저평가. 1) 주고객인삼성전자휴대폰의세계시장점유율상승세 (3Q % 3Q %), 2) 삼성전자내높은시장지배력 (M/S 1 위 ), 3) 특히신규제품인무선충전기공급가능성이높은점등을감안하면동사의주가는추가상승할것으로판단 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 주가 ( 좌, 원 ) KOSPI 지수대비 ( 우, p) , 자료 : 유진투자증권

28 켐트로닉스 (089010) 투자의견 : NR 무선충전용전자소재 (EMC) 개발 기업개요 - 지난 1997년설립된터치부품및전자화학소재전문업체. 3Q12 기준, 매출비중은터치보드 ( 터치IC 및 PCB 모듈 ) 46%, 화학소재 39%, Thin glass 식각 15% 등으로구성 - 1) 터치보드 : 삼성전자의모니터 ( 97년), TV( 06 년 ), 팬택휴대폰 ( 06 년 ) 용터치 IC - 2) 화학소재 : 패턴형성용 PR(Photo resist) 액, 박리액제조 ( 동진쎄미켐등에공급 ) - 3) Thin Glass: 삼성전자향 M/S 25%( 주요경쟁사솔브레인 ) 제품별매출비중 (%) Key data (12/7) 화학소재, 39% Thin glass, 15% 자료 : 유진투자증권 터치보드, 46% 종가 ( 원 ) 16, 주최고가 ( 원 ) 17, 주최저가 ( 원 ) 8,460 시가총액 ( 억원 ) 발행주식수 ( 보통주, 천주 ) 7,939 외국인보유율 (%) 3.1 베타 1.2 액면가 ( 원 ) 500 무선충전관련진행사항 - 켐트로닉스가생산하는페라이트타입의무선충전소재는충전시필요한자기장을효율적으로송신, 수신하는데사용되는필수전자소재임 - 현재 2종류의제품군을보유중이며 (Ferrite block, tile), 충전기와배터리에적용. 무선전력위원회 (WPC) 승인도획득. 자기유도방식과자기공명방식에모두적용가능한기술 - 향후무선충전기가스마트폰이나태블릿PC 의번들제품으로제공될경우, 무선충전기시장의고성장기대 (isuppli 는 13 년무선충전기시장이 +75%yoy 성장을전망 ) - 13 년무선충전기관련예상매출액은 100억원내외로전체매출액의 3~5% 수준 주요제품소개 자료 : 켐트로닉스 실적전망및 Valuation 결산기 (12 월 ) 2011A 2012F 2013F 매출액 ( 십억원 ) 영업이익 ( 십억원 ) 세전이익 ( 십억원 ) 당기순이익 ( 십억원 ) EPS( 원 ) 1,128 1,717 2,437 증감률 (%) PER( 배 ) ROE(%) PBR( 배 )

29 켐트로닉스 (089010) 투자포인트 4분기매출액 +14.2%yoy, 영업이익 +76.0%yoy - 3Q12 매출액 682억원, 영업이익 62억원으로전년대비각각 +19%, +23% 성장. 이는스마트폰및태블릿PC 시장확대로수익성높은 Thin glass 물량이증가했기때문 - 비수기인 4Q12에도가동률 100% 의 Thin glass 부문의실적호조가지속될전망. 4분기매출액 620 억원, 영업이익 44억원으로전년대비각각 +14.2%, +76.0% 성장이예상됨 - 현재주가는 2013년예상실적기준 PER 6.9배수준. 향후스마트폰, 태블릿 PC 시장의확대가동사의전사업부문의실적개선으로이어질것을감안하면, 최근 3개월간주가가 +69% 상승했지만여전히 valuation 매력을보유한것으로판단 분기 / 연간실적전망 ( 십억원 ) 1Q11 2Q11 3Q11 4Q11 1Q12A 2Q12A 3Q12A 4Q12E 2011A 2012E 2013E 매출액 영업이익 세전이익 당기순이익 수익성 (%) 영업이익률 순이익률 자료 : 유진투자증권 최근주가추이 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 주가 ( 좌, 원 ) KOSPI 지수대비 ( 우, p) , 자료 : 유진투자증권

30 크로바하이텍 (043590) 투자의견 : NR 무선충전용코일세트개발 기업개요 년설립되었음. 디스플레이구동장치패키징 (DDI PKG) 과전자제품 (TV, 모니터, 충전기 ) 용전원공급부품 ( 트랜스포머및코일 ), HDD 제조가매출비중의각 30% 씩을차지 - 전방산업이 PDP, LCD, 가전등이미성숙기에진입한범용시장. 최근 3개년 ( 09~ 11 년 ) 간매출액및영업이익이정체를보였으며, 3개년평균영업이익률도 4.3% 에불과 - 그러나무선충전산업부각, OLED-TV 출시 ( 구동 IC 패키징 ) 가기업가치제고의포인트로작용할수있음 제품별매출비중 (%) Key data (12/7) HDD, 30.8% 자료 : 유진투자증권 기타, 9.8% COIL, 29.1% DDI PKG, 30.3% 종가 ( 원 ) 6, 주최고가 ( 원 ) 6, 주최저가 ( 원 ) 3,100 시가총액 ( 억원 ) 86.1 발행주식수 ( 보통주, 천주 ) 13,000 외국인보유율 (%) 0.0 베타 0.7 액면가 ( 원 ) 500 무선충전관련진행사항 년 12월, 무선전력송신 ( 무접점충전 ) 부품사업진출 ( 코일류 ) - 무선충전송신부용 코일세트 ( 코어, 코일, 방열판등 ) 개발을완료했으며, 올해 5월이후국내외다수업체와기술협약및샘플개발을진행중인것으로추정함 - 한편 자기유도방식 또는 자기공명 ( 공진 ) 방식 모두전력송수신을위해 코일 을필요로함. 어떤기술이양산에채택되더라도코일류매출이가능하다는점이주목받는요인 주요제품소개 자료 : 크로바하이텍 실적전망및 Valuation 결산기 (12 월 ) 2011A 2012F 2013F 매출액 ( 십억원 ) 영업이익 ( 십억원 ) 세전이익 ( 십억원 ) 당기순이익 ( 십억원 ) EPS( 원 ) 증감률 (%) 흑전 PER( 배 ) ROE(%) PBR( 배 )

31 크로바하이텍 (043590) 실적및 Valuation 실적및 Valuation - 3Q12 누적매출액 688 억원으로전년대비 -7.6% 감소 vs. 영업이익 51억원으로전년대비 % 증가. 매출원가율하락 (5.7%p) 이수익성개선의주요인 년예상매출액및영업이익은올해와유사할전망. PDP-TV, 모니터등전방산업전반이 growth 를확신하기어렵기때문 (2013년추정실적에는무선충전, OLED-TV 부문매출증가요인을반영하지않았음 ) - 무선충전산업수혜기대로주가는 12월들어 +26.8% 상승. 12 년추정실적기준 PER 19.6 배로시장대비 2배이상할증 - 최근단기급등으로이익수준대비부담스러운시가총액. 휴대폰무선충전기채택여부및시기, 판매방식 ( 휴대폰내기본판매 vs. 추가판매 ), 판매가격, 침투율등실적추정의가시성 (visibility) 도떨어지는상황임. 실적증가요인은있으나무선충전코일류의실제매출반영을확인할필요 분기 / 연간실적전망 ( 십억원 ) 1Q11 2Q11 3Q11 4Q11 1Q12A 2Q12A 3Q12A 4Q12E 2011A 2012E 2013E 매출액 영업이익 세전이익 당기순이익 수익성 (%) 영업이익률 순이익률 자료 : 유진투자증권 최근주가추이 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 주가 ( 좌, 원 ) KOSPI 지수대비 ( 우, p) , 자료 : 유진투자증권

32 Compliance Compliance Notice 당사는자료작성일기준으로지난 3개월간해당종목에대해서유가증권발행에참여한적이없습니다당사는본자료발간일을기준으로해당종목의주식을 1% 이상보유하고있지않습니다당사는동자료를기관투자가또는제3 자에게사전제공한사실이없습니다조사분석담당자는자료작성일현재동종목과관련하여재산적이해관계가없습니다동자료에게재된내용들은조사분석담당자본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다동자료는당사의제작물로서모든저작권은당사에게있습니다동자료는당사의동의없이어떠한경우에도어떠한형태로든복제, 배포, 전송, 변형, 대여할수없습니다동자료에수록된내용은당사리서치센터가신뢰할만한자료및정보로부터얻어진것이나, 당사는그정확성이나완전성을보장할수없습니다. 따라서어떠한경우에도자료는고객의주식투자의결과에대한법적책임소재에대한증빙자료로사용될수없습니다 투자기간및투자등급종목추천및업종추천투자기간 : 12 개월 ( 추천기준일종가대비추천종목의예상목표수익률을의미함 ) ㆍSTRONG BUY 추천기준일종가대비 +50% 이상ㆍBUY 추천기준일종가대비 +20% 이상 ~ +50% 미만ㆍHOLD 추천기준일종가대비 0% 이상 +20% 미만ㆍREDUCE 추천기준일종가대비 0% 미만 2 년간투자의견및목표주가변동내역 추천일자투자의견목표가 ( 원 ) BUY 100, BUY 100, BUY 100, BUY 100, BUY 80, BUY 80, BUY 45, BUY 33, BUY 27, BUY 27, BUY 37, BUY 37, BUY 37, BUY 18, BUY 25, BUY 25,000 한솔테크닉스 ( KS) 주가및목표주가추이 ( 원 ) 한솔테크닉스 120,000 목표주가 100,000 80,000 60,000 40,000 20, /12 11/03 11/06 11/10 12/01 12/04 12/07 12/